财务数据和关键指标变化 - 2021年第一季度销售额为3590万美元，同比增长17% [13] - 第一季度运营收入为790万美元，同比增长83%或360万美元，运营利润率为22% [17] - 第一季度EBITDA为1050万美元，每股收益为0.28美元，均比去年同期增长83% [13] - 第一季度毛利润率为66.3%，同比下降70个基点 [15] - 2021年第一季度运营费用为1590万美元，同比下降2% [16] - 第一季度偿还债务700万美元，季度末总债务为3200万美元，自2020年6月收购以来已偿还3300万美元 [17] - 2021年第一季度末现金为2370万美元，较12月31日减少320万美元，主要因偿还700万美元债务，排除该因素，季度内现金增加380万美元 [17] - 2021年第二季度销售额指引为3700 - 4000万美元，运营收入指引为800 - 1000万美元，每股收益指引为0.28 - 0.36美元，分别同比增长55%、85%、86% [20] 各条业务线数据和关键指标变化 - Artegraft预计今年销售额增长至2400万美元，较收购前12个月医院层面销售额1860万美元增长29%，第一季度贡献约300万美元运营收入和每股0.09美元收益 [11] - XenoSure于2020年第三季度在日本获批，销售迅速增长，2021年可能增加100万美元销售额；2020年推出的RestoreFlow心脏同种异体移植物，2021年将增加50万美元销售额；中国XenoSure心脏试验成功达到终点，将于今年6月向中国FDA提交批准申请，预计两到三年获批 [12] - 按产品划分，Artegraft、Valvulotome和取栓导管推动第一季度增长 [15] 各个市场数据和关键指标变化 - 美洲销售额增长29%，亚洲太平洋地区增长25%，欧洲下降5% [13] - 按地区划分，美国销售额增长29%，主要因Artegraft销售；加拿大增长25%，主要因同种异体移植物销售；太平洋沿岸地区增长25%，因日本出口销售强劲 [15] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 重建销售团队，3月31日有86名销售代表，目前有14个招聘需求，同时扩大在英国赫里福德、意大利米兰和日本东京的仓库规模，未来将从八个国家的仓库发货 [9][10] - 并购方面，公司有很多收购目标，主要关注血管外科医生使用的一次性和植入性产品，开始更多考虑外周血管内领域，也关注心脏手术领域，目标是低竞争市场 [39][40] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 新的新冠感染病例近期有所下降，员工接种疫苗有助于行政人员返回办公室和销售代表获得更多医院访问机会，预计公司将更快恢复正常 [8] - 第一季度未达到指引上限的原因主要有三个：CE认证问题、新冠疫情影响和渠道库存积压，但这些问题在第二季度有望缓解 [24][25][26] - 预计Artegraft今年销售额达2400万美元，除价格上涨因素外，纳入更广泛的美国销售团队后，随着时间推移可能增加销量 [28][30][31] 其他重要信息 - 因先前认证机构退出CE认证，公司需要六个CE认证，2020年聘请两个新认证机构加速进程，今年2月SGS为LifeSpan颁发CE认证，预计下月为FlexCel颈动脉分流器、Pruitt F3颈动脉分流器和AnastoClips颁发三个CE认证；还在与TUV合作，预计下月为XenoSure和AlboGraft颁发两个CE认证，若5月未重新颁发，可能失去在欧洲销售部分设备的能力 [18][19] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 第一季度未达指引上限的原因及第二季度达到指引上限的因素 - 第一季度未达上限的原因主要是CE认证问题、新冠疫情和渠道库存积压；第二季度这三个问题有望缓解，CE认证预计能在5月25日前获得五个，疫苗接种使美国和英国市场受疫情影响减小，渠道库存积压问题也将结束 [24][25][26] 问题2: 如何看待Artegraft未来的增长情况 - 公司预计Artegraft今年销售额达2400万美元，较之前增长29%，目前主要是价格上涨因素，1月价格上涨25%；此外，1月将其纳入更广泛的美国销售团队，随着时间推移可能增加销量 [28][29][30] 问题3: 公司第一季度及第二季度初的销售趋势 - 1月有机销售额下降14%，2月下降9%，3月有机增长7%，这与12月的渠道库存积压以及新冠疫情影响有关 [33] 问题4: 第二季度毛利率的变化因素及恢复到历史水平的方向 - 环比来看，ASP增长仍有空间，Artegraft和Valvulotome表现良好有助于提升毛利率，但存在旧的制造效率问题，且第二季度毛利率季节性会略有下降；同比来看，下降1.8%是因为有库存冲销、制造转移的启动成本和效率问题，以及新冠疫情期间裁员导致制造效率降低，随着直接劳动力的招聘，未来有望改善 [37][38] 问题5: 并购管道情况及机会领域 - 并购管道情况良好，公司长期追求收购，有很多目标；主要关注血管外科医生使用的一次性和植入性产品，开始更多考虑外周血管内领域，也关注心脏手术领域，目标是低竞争市场 [39][40] 问题6: 欧洲宏观环境及对下季度增长的影响 - 管理层表示尽量将讨论限制在3月31日之前，对于第二季度欧洲宏观环境没有特别见解，会在季度末进行总结 [42] 问题7: 新招聘14名销售代表的培训时间及开始贡献销售的时间 - 8名美国代表预计本季度末招聘完成，中位数招聘日期约为6月5日，大致需要六个月达到全速；6名国际代表中位数招聘日期约为7月1日或更晚，同样需要约六个月的爬坡时间 [46][47] 问题8: 未来偿还债务的速度 - 过去三个季度偿还债务情况不同，目前公司仍有盈利能力，会用现金偿还债务，但不会像第四季度那样快，可能更接近第一季度的情况 [51] 问题9: Artegraft第一季度的收入 - 第一季度收入为583万美元 [56] 问题10: 第一季度毛利率变化的其他因素 - 外汇因素同比帮助1%，ASP增长超过1.5%，Valvulotome产品组合有积极影响，但TRIVEX库存冲销约58万美元对毛利率有负面影响 [59] 问题11: 获取CE认证问题的成本 - 该成本包含在研发费用中，难以具体量化，REG CLIN费用从每季度100万美元左右增至130 - 200万美元，可能有50 - 100万美元与CE认证相关；此外，还有因CE认证失效导致的销售和利润损失 [61][63][64] 问题12: XenoSure在中国获批前的推广策略 - 在获得批准前不能进行营销，但可以提及已完成临床试验；目前公司专注于向CFDA提交文件，之后再考虑为两年后的推出做准备 [67] 问题13: XenoSure第一季度的表现 - 第一季度下降约5%，在日本市场表现良好，预计今年能达到100万美元的产品线规模，但在欧洲市场因CE认证问题有销售损失 [68]

销售情况 - 2015 - 2020年销售5年复合年增长率为11%，2020 Q2 - 2021 Q2季度增长率分别为 - 16%、25%、24%、17%、55%[7] - 2021 Q1销售中8个类别占比88%，销售组合向生物植入物转移[14] 市场与客户 - 血管外科医生销售额占比82%，全球17000名血管外科医生中超50%使用公司产品，全球客户覆盖4600家医院，平均每个账户消费26500美元[11] - 总市场收入7.5亿美元，16个市场中公司在11个市场占据第一或第二份额[12] 销售团队与区域 - 全球86名销售代表和11个办事处，北美42名，欧洲32名，亚太地区12名，直接销售覆盖24个国家[16] 研发与收购 - 研发推出记录为15胜7负3待定，23年进行24次收购，收购记录为14胜7负3待定[19][20][21] 财务指标 - 2021 Q1销售中美洲占66%、EMEA占28%、APAC占6%，直接渠道占94%[22] - 2016 - H1 2021毛利率在50% - 75%之间，2016 - 2020加权平均价格涨幅在0 - 6%之间[23][24] - 股息连续10年增长，2011 - 2021预计10年复合年增长率为21%[28] 业绩达成 - 销售指引范围中点达成记录为44个季度中30个（68%），营业收入为44个季度中32个（73%），每股收益为15个季度中13个（87%）[36]

市场规模与业务结构 - 公司产品全球年市场超50亿美元，核心产品线约占7.5亿美元[234] - 公司销售主要直接面向医院，少量面向经销商，偶尔与医院或经销商进行有限的寄售库存安排，收购RestoreFlow同种异体移植业务后也有人类组织冷冻保存服务收入[313] 销售团队与销售地区 - 2020年底销售团队有80名代表，2020年和2019年约95%和94%净销售来自直销地区[241] 业务交易与协议 - 2018 - 2020年多项业务交易，如2018年以740万美元剥离产品，2020年以7250万美元加最高1750万美元收购业务[244] - 2018 - 2020年终止多项分销协议，终止费用约10万美元[244] 销售地区分布与外汇影响 - 2020年约42%销售发生在美国以外，外汇汇率变化使报告销售增加约80万美元[247] - 2020财年和2019财年，公司来自美国以外客户的收入分别占总收入的42%和46%[333] - 2020年和2019年，公司分别录得0.3百万美元和0.2百万美元的净外币兑换损失[335] - 假设2020年外币汇率变动10%，可能使综合经营业绩增减约1.5百万美元[335] 季度与年度销售数据 - 2020年第一季度收入增7%，第二季度销售降16%，第三季度收入增730万美元（25%），全年销售高10%（1210万美元）[255][256] - 2020年净销售额为1.294亿美元，较2019年的1.172亿美元增长10%，即1210万美元[260] 收购对收入的影响 - 2020年第三季度收入增加中540万美元来自收购产品线，约50万美元来自外汇汇率变化，全年1110万美元归因于收购[256] 人力成本调整 - 2020年4月计划削减全球劳动力约13%，部分员工临时减薪，8月31日恢复全薪[257] - 2021年年度薪资和奖金增长提前至2020年11月[257] 产品推出与生产转移 - 2018 - 2020年有多项产品推出和生产转移，如2020年推出RestoreFlow心脏同种异体移植物[250] 各地区净销售额变化 - 2020年美洲地区净销售额为8147万美元，较2019年的6935.9万美元增长17%，即1210万美元[260] - 2020年欧洲、中东和非洲地区净销售额为3920万美元，较2019年的3950万美元下降1%，即28.7万美元[260] - 2020年亚太地区净销售额为870.3万美元，较2019年的839.3万美元增长4%，即31万美元[260] 毛利润与毛利率变化 - 2020年毛利润为8460万美元，较2019年的7985.3万美元增长6%，即476.5万美元，毛利率降至65.4% [265] - 2019年毛利润增加590万美元至7990万美元，毛利率下降190个基点至68.1%[283] 各项费用变化 - 2020年销售和营销费用为2370万美元，较2019年的3033.9万美元下降22%，即663.9万美元[267] - 2020年一般和行政费用为2250.1万美元，较2019年的1905.5万美元增长18%，即344.6万美元[267] - 2020年研发费用为1009.9万美元，较2019年的927.6万美元增长9%，即82.3万美元[267] - 2019年销售和营销费用增加300万美元，即11%，达到3030万美元，占净销售额的比例为26%[284][285] - 2019年一般及行政费用增加140万美元，即8%，达到1910万美元，占净销售额的比例从2018年的17%降至16%[284][286] - 2019年研发费用增加110万美元，即13%，达到930万美元[284][287] 其他收益与费用 - 2020年出售建筑物获得0.5万美元收益[273] 所得税费用与税前收入 - 2020年所得税费用为610万美元，基于2740万美元的税前收入；2019年为370万美元，基于2170万美元的税前收入[275] - 2019年和2018年所得税费用分别为370万美元和550万美元，对应税前收入分别为2170万美元和2840万美元[290] 现金及投资情况 - 截至2020年12月31日，公司持有2680万美元现金及现金等价物和20万美元短期管理收益共同基金投资[293] - 截至2020年12月31日，公司持有26.8百万美元现金及现金等价物和0.2百万美元短期管理收益共同基金投资[336] 债务情况 - 2020年6月，公司因Artegraft收购产生6500万美元债务，包括2500万美元五年期循环信贷额度和4000万美元五年期定期贷款[295] 现金流量情况 - 2020年经营活动提供的净现金为3480万美元，投资活动使用的净现金为5290万美元，融资活动提供的净现金为3220万美元[300][303][306] - 2019年融资活动使用的净现金为490万美元，主要是由于670万美元的股息支付和230万美元的先前收购付款[307] - 2018年融资活动使用的净现金为440万美元，主要是由于540万美元的股息支付和120万美元的先前收购付款[308] 股息支付情况 - 2020财年每股股息为0.095美元，各季度股息支付分别为191.7万美元、191.7万美元、192.5万美元、193.6万美元；2019财年每股股息为0.085美元，各季度股息支付分别为167.2万美元、167.2万美元、169.1万美元、170.1万美元；2021年2月23日批准的季度现金股息为每股0.11美元，总计约220万美元[309] 无形资产与商誉价值 - 截至2020年12月31日，无形资产净值为5890万美元，2019年12月31日为2490万美元；截至2020年12月31日，商誉价值为6590万美元，2019年12月31日为4000万美元[322] 会计准则生效情况 - 2016年6月FASB发布的ASU 2016 - 13标准于2020年1月1日起对公司生效，对财务报表无重大影响[328] - 2018年8月FASB发布的ASU 2018 - 13标准于2020年1月1日起对公司生效，对财务报表无重大影响[329] - 2017年1月FASB发布的ASU 2017 - 04标准于2020年1月1日起对公司生效，对财务报表无重大影响[330] - 2019年12月FASB发布的ASU 2019 - 12标准将于2021年1月1日起对公司生效，预计对财务报表无重大影响[331] 库存计价与审查 - 公司库存按成本与市场价值孰低法计价，采用先进先出法确定成本，按季度审查库存数量并分析过剩和陈旧库存准备[320] 利率影响 - 假设利率变动10%，不会对公司财务状况、经营业绩或现金流产生重大影响[336] 营业收入情况 - 2020年、2019年和2018年公司分别实现营业收入2880万美元、2120万美元和2820万美元[298] 利息收入与外汇损失 - 2019年和2018年利息收入分别为70万美元和60万美元，外汇损失分别为20万美元和40万美元[289]

财务数据和关键指标变化 - 2020年第四季度公司创纪录销售额达3750万美元，较去年同期增长24% [11] - 第四季度运营收入950万美元，EBITDA为1190万美元，每股收益0.34美元，季度盈利能力增长94% [12] - 第四季度毛利率为65%，较2019年第四季度的66%下降1%，预计2021年第一季度将增至66.7% [15] - 第四季度运营费用为1490万美元，较2019年第四季度下降1% [16] - 截至2020年第四季度末，公司现金为2700万美元，较第三季度减少740万美元，主要因偿还2150万美元债务，排除债务偿还后现金增加1410万美元 [17] - 2021年第一季度销售指引为3380 - 3680万美元，运营收入指引为680 - 880万美元，每股收益指引为0.24 - 0.31美元，分别较2020年第一季度增长16%、79%和78% [21] 各条业务线数据和关键指标变化 - 2020年第四季度，Artegraft产品线表现超预期，营收550万美元，净收入120万美元，每股收益0.06美元 [17] - 2020年第四季度，valvulotomes销售额增长28%，embolectomy catheter增长16%，心脏补片报告增长40%（有机增长20%），同种异体移植物产品增长11%；TRIVEX下降50%，牛颈动脉补片下降5%，XenoSure下降7% [66][67] 各个市场数据和关键指标变化 - 2020年第四季度，美洲地区销售额增长35%，亚太地区增长12%，欧洲地区增长9% [11] - 2020年第四季度，EMEA地区销售额占全球销售额的29%，占毛利润的26% [19] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司去掉名称中的“vascular”并取消标语，为血管外科相邻领域（如心脏手术或介入放射学）的业务拓展留空间 [13] - 公司将继续关注并购机会，但不局限于相邻领域，会综合考虑合适项目 [36] - 公司计划逐步增加销售代表数量，以匹配医院访问机会和销售复苏情况 [33] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 新冠疫情对公司销售有影响，难以精确计算财务影响，但预计疫情缓解和疫苗接种率上升将对医院业务产生积极影响 [10] - 公司对Artegraft产品在2021年的表现持乐观态度，认为价格上涨将带来积极影响 [31] - 公司认为在宏观环境稳定、月度有机增长率恢复正常之前，提供全年指导存在不确定性 [49][50] 其他重要信息 - 截至2月15日，公司员工可自愿选择是否在园区工作，此前曾劝阻非必要员工在园区工作 [9] - 公司在全球所有建筑部署距离感应手表，要求佩戴口罩和保持社交距离 [9] - 公司预计新冠疫情及相关防控措施将持续一段时间 [9] - 公司已连续10年增加年度股息，有望进入10年股息成就者指数 [13] - 公司在2020年第三季度聘请两家新认证机构加速CE认证流程，2月其中一家机构SGS为LifeSpan颁发CE认证及附件II证书，预计5月再颁发3个CE认证；另一家机构TUV SUD的审计仍在进行，20%的审计结果已解决 [18][19] - 公司在中国的XenoSure心脏和血管试验已全部完成患者招募，预计5月向中国FDA提交审批申请 [75] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 目前业务趋势如何，是否已触底回升 - 公司未深入讨论1月和2月情况，提供了4月以来每月的有机增长率数据，认为第三季度、第四季度和可能的第一季度情况相似 [26][27] 问题2: 如何看待Artegraft产品的销售情况及未来增长 - 第四季度Artegraft销售额从第三季度的540万美元增至550万美元，超出预期；1月1日销售代表佣金政策和产品价格发生变化，公司对其2021年表现乐观，但未提供具体指导 [30][31] 问题3: 如何看待未来运营费用的变化趋势 - 公司此前进行了裁员以降低运营费用，目前员工总数为386人，低于去年同期的454人；未来将谨慎招聘，逐步增加员工数量，以匹配销售复苏和工作量 [33][34] 问题4: 公司未来并购是否会优先考虑相邻领域 - 公司已涉足心脏手术和介入放射学领域，但不意味着优先在这些领域进行并购，会综合考虑合适项目 [36] 问题5: 2021年潜在收入增长情况及提供全年指导的条件 - 全年费用预计增加，收入增长可考虑有机增长率、外汇因素和Artegraft全年贡献；提供全年指导需宏观环境稳定，月度有机增长率恢复正常 [45][46][50] 问题6: Artegraft产品是否受透析患者死亡率上升影响，2021年是否会成为逆风因素 - 公司未观察到明显影响，认为生物移植物在疫情期间可能更受欢迎，因其可立即植入使用 [51][52] 问题7: 如何看待Becton, Dickinson公司DCB产品BTK适应症FDA小组的不利结果，BTK手术领域是否有其他新技术值得关注 - 公司未密切关注该事件，认为膝盖以下动脉血管分叉多、直径小、血流低，设备难以发挥作用，valvulotome产品表现良好，目前其他技术尚未成熟 [53][54] 问题8: 公司产品组合的定价顺风因素有多大 - 去年公司产品整体提价5%，不同产品线提价幅度不同，公司将继续关注定价策略 [59][60] 问题9: Artegraft产品的提价幅度是多少 - 每单位提价约300美元，提价幅度略高于两位数 [62] 问题10: 各产品类别的增长情况如何 - 2020年第四季度，valvulotomes增长28%，embolectomy catheter增长16%，心脏补片报告增长40%（有机增长20%），同种异体移植物产品增长11%；TRIVEX下降50%，牛颈动脉补片下降5%，XenoSure下降7% [66][67] 问题11: 是否需要将销售代表数量恢复到112人 - 公司认为未来会恢复到112人，但会谨慎行事，目前活动水平约为正常水平的60%，销售代表可覆盖更大地理区域；同时，医生目前主要处理积压工作，对新产品关注度较低，为公司缓慢招聘提供了一定缓冲 [69][70][74] 问题12: 中国XenoSure试验的进展如何 - 试验已全部完成患者招募，预计5月向中国FDA提交审批申请，审批周期约为两年 [75] 问题13: CE认证更新对研发成本有何影响，额外成本会持续多久，公司是否有信心切换到新认证机构 - CE认证更新导致研发成本结构发生变化，监管和临床支出几乎翻倍，其他两项支出下降；公司与SGS合作进展顺利，已获得一个CE认证，预计再获得3个；与TUV SUD的合作仍面临挑战，但13个欧洲国家提供了临时豁免，使产品可在这些国家销售 [82][83][84] 问题14: 排除债务偿还后现金增加的原因是什么 - 现金增加主要来自运营现金流（约1420万美元），包括折旧、摊销、基于股票的薪酬、营运资金变化和股票期权行使等因素 [85] 问题15: 2021年公司产生现金后的优先事项是什么，股票回购处于什么位置 - 公司优先事项为产生现金流、支付股息、偿还债务和进行并购；股票回购目前不是主要议题，但在股价下跌时可作为一种选择 [89][90]

销售与市场 - 过去5年公司销售额复合年增长率为11%，2020年Q1 - Q4增长率分别为-16%、25%、24%、16%，2021年Q1销售指引中点已给出[5] - 血管外科医生贡献82%的销售额，全球约17000名血管外科医生中超50%使用公司产品，公司客户覆盖全球4600家医院，平均每家消费约26500美元[9] - 总市场收入7.5亿美元，总潜在市场收入9亿美元，在16个细分市场中的11个占据第一或第二的份额[11] 产品与销售结构 - 2020年Q4销售额的86%来自8个产品类别，销售结构向生物植入物转移，2020年生物植入物占比达46%[12][13] 销售团队与区域 - 公司在24个国家直接销售，全球有86名销售代表和11个办事处，其中北美43名、欧洲31名、亚太12名[14] 研发与收购 - 研发产品推出记录为16胜6负3待定，过去23年进行了24次收购，收购记录为14胜7负3待定，所有收购的加权平均收购价格倍数为2.9倍[17][18][20] 财务指标 - 2020年Q4销售中，瓣膜刀占20%；按地区，美洲、EMEA、亚太分别占64%、29%、7%；按渠道，直销和分销分别占94%、6%[21] - 2016 - 2020年毛利率呈上升趋势，2021年Q1毛利率指引中点已给出；加权平均价格涨幅在0 - 6%之间[22][23] 股东与会议 - 机构和内部人士分别持有一定比例股份，多位大股东持股比例明确，如George W. LeMaitre持股13.9%、BlackRock持股12.5%等[27][28] - 公司将参加多场线上投资者会议，如2月26日的SVB Leerink Global Healthcare、3月9日的Barclays Global Healthcare等[30]

销售情况 - 年度销售数据展示，季度销售5年复合年增长率为10%，报告增长率有6%、7%、25%、19%等情况，也有-16%的下滑[4][5] - 销售主要面向血管外科医生，占比82%，全球有17000名血管外科医生，超50%使用公司产品；全球有4600家医院客户，平均每家医院年采购约23000美元[8] - 2020年Q3前8大产品类别占总销售的87%，销售组合向生物制品转移[10][11] 市场与产品 - 总当前市场规模7.5亿美元，16个细分市场中11个占据第一或第二份额，总潜在市场收入9亿美元[9] 销售渠道与监管 - 全球有79名销售代表和11个办事处，2020年9月30日在24个国家直接销售[12] - 直接销售和经销商销售渠道不同产品在不同地区的监管批准情况，批准产品代表的2020年Q3全球销售占比不同[14][15] 研发与收购 - 研发推出记录为16胜6负3待定，收购记录为14胜7负3待定[16][20] - 2020年6月22日收购Artegraft，交易价格最高达9000万美元，包括7250万美元现金和可能的1750万美元业绩付款[18] 财务指标 - 毛利率2015 - 2020年有一定变化，加权平均价格有近似增长，营业利润率、EBITDA、自由现金流和股息支付等指标也有相应数据展示[23][24][25][26][28] - 2020年Q3加权平均普通股流通股数，摊薄后为2.05亿股；销售、营业收入、每股收益达到季度指引中点的比例分别为67%、71%、85%[34] 其他信息 - 公司股票2017年Q2被纳入标准普尔小型股600指数，有机构和内部人士持股情况，还有分析师覆盖和即将参加的投资者会议信息[30][31][32][33] - 提供了GAAP与非GAAP的EBITDA和自由现金流的调节表[35][36]

市场规模与业务占比 - 疫情前全球外周血管设备年市场规模超50亿美元，公司核心产品线约占9亿美元[107] - 本季度生物制品占全球销售额的48%[111] - 2020年前三季度约42%的销售发生在美国以外[124] 人员调整 - 2020年Q2和Q3受疫情影响，公司削减约13%全职员工，8月31日结束临时基本工资削减[109] - 截至2020年9月30日，公司销售团队有79名销售代表，较2019年9月30日的109名减少[115][118] - 2020年4月14日，公司在美洲终止11个销售代表职位，占美洲销售代表总数的23%[118] - 2020年4月公司启动计划，削减约13%全球劳动力，并临时降低部分员工基本工资，8月31日恢复全额基本工资 [134] - 2020年4月，公司计划将全球员工总数减少约13%，并临时降低年薪超4万美元员工的基本工资[168] 业务收购与剥离 - 2020年6月，公司以7250万美元加最高1750万美元额外付款收购Artegraft生物移植物业务[122] - 2018 - 2020年有多笔收购和剥离业务，如2018年4月以740万美元剥离产品，2018年9月以1420万美元收购业务等[120][121][122] 合作终止 - 2018 - 2020年与多家分销商终止合作，预计终止费用约10万美元[120] 营收情况 - 2020年3月后三分之一时间全球营收同比下降7%，6月季度销售额同比下降16%，9月季度营收增加730万美元，增幅25% [132][133] - 2020年第三季度净销售额为3640万美元，较2019年同期增加730万美元，增幅25%；前九个月净销售额为9180万美元，较2019年同期增加480万美元，增幅5% [136][137][138] 销售渠道占比 - 2020年第三季度和前九个月，直接面向医院的净销售额分别占总净销售额的96%和95%，2019年为94% [139] 地区销售情况 - 2020年第三季度美洲地区净销售额增加650万美元，增幅37%；前九个月增加590万美元，增幅11% [136][140][141] - 2020年第三季度EMEA地区净销售额增加60万美元，增幅6%；前九个月减少110万美元，降幅4% [136][142][143] - 2020年第三季度亚太地区净销售额增加20万美元，增幅12%；前九个月基本持平 [136][143][144] 毛利润与毛利率 - 2020年第三季度毛利润增加250万美元至2270万美元，毛利率降至62.3%；前九个月毛利润基本不变，毛利率降至65.6% [146][147] 产品与业务发展 - 2018 - 2020年公司有多项产品获批、上市及业务资产收购，如2018年Anastoclip GC在美国扩大适应症，2019年推出XenoSure Plus和DuraSure等 [126] - 2018 - 2019年公司花费约200万美元扩建伯灵顿生物洁净室，将Omniflow II羊生物移植物生产从澳大利亚北墨尔本工厂转移至伯灵顿 [126] 费用情况 - 2020年第三季度销售与营销费用降至520万美元，降幅31%，占净销售额比例从26%降至14%；前九个月降至1780万美元，降幅22%，占比从26%降至19%[148][149][150] - 2020年第三季度一般及行政费用增至590万美元，增幅30%，占销售额比例为16%；前九个月增至1640万美元，增幅17%，占比从16%升至18%[148][151][152] - 2020年第三季度研发费用降至210万美元，降幅8%，占销售额比例从8%降至6%；前九个月增至720万美元，增幅7%，占比为8%[148][153][154] 出售收益 - 2020年第三季度出售建筑物收益为50万美元[155] 所得税情况 - 2020年前三个月和前九个月所得税费用分别为190万美元和420万美元，有效所得税税率分别为19.9%和23.0%[156] - 截至2020年9月30日，公司为递延所得税资产提供140万美元的估值备抵[159] 现金及等价物与证券 - 截至2020年9月30日，公司现金及现金等价物为2930万美元，短期有价证券为510万美元[160] - 截至2020年9月30日九个月，现金及现金等价物为2927.9万美元，较2019年的1171.9万美元增加1756万美元[172] 债务情况 - 2020年6月，公司因收购Artegraft生物移植物业务产生6500万美元债务，包括2500万美元的五年期循环信贷额度和4000万美元的五年期定期贷款[162] 营业利润 - 2020年前九个月公司营业利润为1920万美元，2019年全年为2120万美元[165] 现金需求与保障 - 公司现金、现金等价物、投资及利息至少可满足未来十二个月现金需求，不足时可能出售股权或债务证券或动用循环信贷额度[169] 股息政策 - 2020年2月董事会批准普通股季度现金股息政策，2020年3月、5月、8月每股股息0.095美元，支付金额分别为191.7万、191.7万、192.5万美元；2019年3月、5月、8月、11月每股股息0.085美元，支付金额分别为167.2万、167.2万、169.1万、170.1万美元[170] - 2020年10月董事会批准2020年12月3日向11月19日登记股东支付每股0.095美元季度现金股息，总计约190万美元[171] 现金流量 - 2020年前九个月经营活动提供净现金2060万美元，2019年为858.5万美元[174][175] - 2020年前九个月投资活动使用净现金5660万美元，2019年为2060万美元[176][177] - 2020年前九个月融资活动提供净现金5320万美元，2019年使用净现金240.2万美元[178][179] 合同义务 - 公司主要合同义务为经营租赁和库存采购承诺，自2019年12月31日以来无重大变化[180] 表外安排 - 截至2020年9月30日无表外安排，无未合并实体或金融伙伴关系，不从事非交易所交易合同的交易活动[181] 市场风险 - 公司面临货币汇率和利率变化的市场风险，通过日常经营和融资活动管理风险，2020年及近年未使用衍生金融工具[185] 外汇汇率对收入影响 - 2020年前三季度外汇汇率变化对收入无重大影响，2020年第三季度外汇汇率变化使销售额增加约50万美元[124]

财务数据和关键指标变化 - Q3销售额为3640万美元，较2019年Q3增长25% [12] - Q3运营收入为1000万美元，EBITDA为1260万美元，每股收益为0.37美元 [12] - Q3毛利率为62.3%，低于2019年Q3的69.3%，预计Q4将反弹至65.5% [14] - Q3运营费用为1270万美元，较2019年Q3下降11% [14] - 截至2020年Q3末，现金为3440万美元，较Q2增加930万美元 [17] - 偿还450万美元Artegrafted收购债务，Q3末债务余额为1650万美元 [18] - Q4销售指引中点较2019年Q4增长19%，运营收入指引中点增长70%，EPS指引中点增长32% [19] 各条业务线数据和关键指标变化 - 新收购的Artegraft产品线Q3收入为540万美元，运营收入为95万美元，Q4预计销售额为560万美元，EPS贡献为0.05美元/股 [17] - 牛心包补片（Bovine grafts）同比增长约530万美元，主要受收购推动 [61] - CardioCell收购同比贡献约108万美元，是销售增长的第二大驱动力 [61] - Valvulotomes同比大幅增长，受高增长、Eze - Sit收购及价格上涨推动 [62] - Valvulotomes除Eze - Sit外同比增长7% - 8%，全球销量增长9% [64][66] - XenoSure同比持平，有机增长下降2%，部分受欧洲缺货影响 [69] 各个市场数据和关键指标变化 - 美洲销售额增长37%，亚太增长12%，欧洲增长6% [12] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司认为应进行更大规模的收购，并更适应使用其他形式的资本 [50] - 公司谨慎招聘更多销售代表，预计年底增加5 - 10名销售代表 [36] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 由于采取安全措施，目前公司生产和物流未受疫情影响，95%的生产人员在岗，约50%的行政人员已返回工作岗位 [10] - 销售代表进入医院和外科医生办公室受限，随着疫情反弹，预计这种情况将持续 [11] - 认为在销售代表无法进入医院的情况下，品牌转换减少，客户倾向于使用熟悉的产品 [42] 其他重要信息 - 公司已知12名员工感染新冠病毒，10人已康复 [8] - 9月为伯灵顿员工提供远程感应手表，Q4将扩展到其他三个生产设施和欧洲总部 [9][10] - 部分设备CE Mark问题得到解决，Q3获得12个欧洲国家的临时授权，可在2020年Q4销售相关产品 [18][19] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: Q4有机增长的具体预期范围是多少？ - 公司认为Q4有机增长可能为低个位数负数，约2%左右，整体19%的增长由Artegraft和CardioCell收购驱动，外汇因素也有1.7%的正向贡献 [25] 问题2: 关于Artegraft整合及恢复公司历史毛利率的进展，以及2021年的情况？ - Artegraft库存调整因素可能在Q4中期消除，Q4可能挽回部分毛利率损失，之后将完全恢复；随着整合完成并反映在损益表中，毛利率将得到改善；此前Omniflowii和Syntel整合完成，但高成本库存未售完，售完后毛利率也会提升 [27][28][29] 问题3: 公司招聘销售代表的计划，以及如何在运营收入中考虑这些新增人员？ - 公司已开始招聘，目前有12个招聘需求，预计年底增加5 - 10名销售代表；招聘受疫情影响，情况难以预测 [36] 问题4: Q3销售代表的人数及地理分布情况？ - Q3销售代表人数为79人，其中北美35人，欧洲33人，亚太11人 [37][38] 问题5: 考虑到销售代表生产力和目前销售团队规模，投资者应如何看待公司未来增长？ - 公司认为销售代表生产力是关键问题，但目前难以给出具体数据；由于销售代表进入医院困难，品牌转换减少；公司对过去六个月人员精简感到庆幸，担心销售代表无法像以前那样产生影响 [40][41][42] 问题6: 10月的手术环境趋势以及与Q4指引的关联？ - 10月前四周的情况已反映在Q4指引中，但公司认为讨论已结束的季度更合适，未详细说明10月情况 [44] 问题7: 公司在过去几个月的经营中学到了什么，对未来有何影响？ - 公司认为重要的经验是关于Artegraft收购、债务使用和大规模收购；在疫情方面，公司生产运营基本恢复正常，但销售代表工作仍面临困难 [50][51][55] 问题8: 未来两年销售代表人数能否恢复到以前水平？ - 如果2月份有疫苗推出，公司肯定会恢复到以前的销售代表人数；如果情况不确定，公司将逐步调整；目前销售代表人数为79人，一年前的最高人数为112人，公司目前招聘倾向于增加人数 [57][58] 问题9: 主要产品类别（Valvulotomes、XenoSure、Artegraft）的同比表现？ - Artegraft是销售增长的重要因素；牛心包补片同比增长约530万美元；CardioCell收购同比贡献约108万美元；Valvulotomes同比大幅增长；Valvulotomes除Eze - Sit外同比增长7% - 8%；XenoSure同比持平，有机增长下降2% [61][62][64] 问题10: XenoSure在中国的试验进展如何？ - 中国疫情得到控制后，患者愿意返回医院，心脏试验已完成招募，预计2023年获批；血管试验方面，有85%的机会解决终点问题，有望在2024年获批 [71][72][73] 问题11: Artegraft的收入情况及对运营收入和每股收益的影响？ - Artegraft本季度收入540万美元，全年预计略超1100万美元；本季度运营收入方面增加近100万美元，扣除税费和利息后，每股收益增加0.01美元 [79][80][85] 问题12: Q3各月（7、8、9月）的销售趋势如何？ - 7月有机销售下降7%，8月持平，9月增长1% [89] 问题13: Q4销售指引（3400 - 3800万美元）差异的影响因素有哪些？ - 影响因素包括疫情情况、CE Mark问题和季节性因素；公司制定指引时较为保守 [90][91][92] 问题14: Q3生物制品和非生物制品的收入情况？ - 生物制品占收入的48% [98] 问题15: Q3业绩超预期的原因是什么？ - 原因包括欧洲获得CE Mark临时授权，挽回约90%预期问题；Artegraft业绩比计划高约40万美元；医生和患者恢复手术的情况超出预期 [100][101][102] 问题16: 考虑到疫情和销售营销投入，如何看待未来有机增长？如果销售代表人数相同，有机增长是否会为正？ - 公司认为目前难以判断有机增长不佳是由于疫情还是销售代表人数不足，情况复杂难以给出确切答案 [104][105]

销售情况 - 年度销售数据展示，最高达1.3亿美元，最低为0[4] - 季度销售5年复合年增长率为10%，报告期增长率有6%、7%、25%、19%等情况，也有-16%的下滑[5] - 2020年Q3前8大产品类别占总销售的92%[10] 市场与客户 - 血管外科医生销售占比82%，全球有1.7万名血管外科医生，超50%使用公司产品；全球有4600家医院客户，平均每家医院年采购约2.3万美元[8] - 总市场规模7.5亿美元，16个细分市场中11个排名第1或第2，总潜在市场收入9亿美元[9] 销售区域与渠道 - 全球有79名销售代表和11个办事处，北美35人，欧洲33人，亚太11人，截至2020年9月30日在24个国家直接销售[12] 研发与收购 - 研发推出记录为13胜6负3待定，收购记录为14胜7负3待定[16][20] - 2020年6月22日收购Artegraft，交易价格最高达9000万美元，包括7250万美元现金和1750万美元可能的业绩奖励付款[18] 财务指标 - 毛利率2015 - 2020年在50% - 75%之间，加权平均价格涨幅在0 - 6%之间[23][24] - 经营利润率、EBITDA、股息支付等指标在不同年份有相应数据表现[25][26][29] 股东与会议 - 机构和内部人士持股情况有变化，前25大机构股东和内部股东乔治·W·勒梅特持股超1%，占比14.6%[30] - 即将参加多个线上投资者会议，如Stifel Healthcare（11月16日）、Canaccord MedTech（11月19日）等[32]

市场规模与业务占比 - 疫情前全球外周血管设备年市场超50亿美元，公司核心产品线约占7.5亿美元[107] - 本季度生物制品占全球销售额的37%[111] 人员调整 - 公司削减全职员工约13%以降低运营成本[109] - 截至2020年6月30日，公司销售团队有88名销售代表，较2019年6月30日的110名减少[115][118] - 2020年4月14日，公司终止美洲11个销售代表职位，占美洲销售代表总数的23%[118] - 2020年4月公司计划削减约13%的全球劳动力，并对年薪4万美元以上员工临时减薪，预计持续到8月31日 [133] - 2020年4月公司计划全球裁员约13%，并临时降低部分员工工资[168] 收购与剥离交易 - 2018 - 2020年有多笔收购和剥离交易，如2020年6月以7250万美元加最高1750万美元收购Artegraft牛颈动脉移植业务[121] - 2018 - 2020年公司有多项产品发布和业务收购，2018年底至2019年扩建生物洁净室花费约200万美元 [127] 销售区域与汇率影响 - 2020年上半年约45%的销售发生在美国以外[123] - 2020年上半年汇率变化使销售额较2019年同期减少约50万美元[123] 产品与协议变动 - 2018年公司扩大Anastoclip GC在美国的适应症至硬脑膜组织修复[119] - 2018年终止与Sinopharm的总经销协议，支付约10万美元终止费[120] 收入情况 - 2020年第一季度公司收入增长7%，但3月后三分之一时间全球收入下降7% [131] - 2020年第二季度销售额较2019年同期下降16%，预计2020年剩余时间收入、毛利和毛利率仍受疫情负面影响 [132] - 2020年第二季度净销售额为2490万美元，较2019年同期减少460万美元，降幅16%；上半年净销售额为5540万美元，较2019年同期减少260万美元，降幅4% [135][136][138] - 2020年第二季度美洲地区净销售额减少260万美元，降幅15%；上半年减少60万美元，降幅2% [135][140][141] - 2020年第二季度欧洲、中东和非洲地区净销售额减少210万美元，降幅21%；上半年减少170万美元，降幅9% [135][142][143] - 2020年第二季度亚太地区净销售额不变；上半年减少20万美元，降幅6% [135][144][145] - 2020年3月后三分之一时间全球收入下降7%，Q2销售额较2019年Q2下降约16%[167] 毛利润与毛利率 - 2020年第二季度毛利润降至1700万美元，减少330万美元，降幅16%，毛利率降至68.5%，下降40个基点 [146] - 2020年上半年毛利润降至3750万美元，减少230万美元，降幅6%，毛利率降至67.7%，下降90个基点 [146][149] 费用情况 - 2020年Q2销售与营销费用降至470万美元，减少38%；上半年降至1260万美元，减少18%[150][151] - 2020年Q2一般与行政费用增至530万美元，增加18%；上半年增至1050万美元，增加11%[150][152][153] - 2020年Q2研发费用降至210万美元，减少5%；上半年增至510万美元，增加14%[150][155][156] - 2020年Q2所得税费用为130万美元，税前收入480万美元；上半年为240万美元，税前收入900万美元[157] 现金与证券 - 2020年6月30日现金及现金等价物为2000万美元，短期有价证券为510万美元[161] - 截至2020年6月30日六个月，现金及现金等价物为1997.6万美元，较2019年增加671.2万美元[172] 债务情况 - 2020年6月收购Artegraft业务资产产生6500万美元债务，包括2500万美元五年期循环信贷额度和400万美元五年期定期贷款[163] 营业收入 - 2020年上半年营业收入为920万美元，2019年全年为2170万美元[167] 资金需求与应对 - 公司认为现有资金能满足至少未来十二个月现金需求，否则可能出售股权或债务证券[169][170] 股息情况 - 2020财年3月和5月每股股息0.095美元，股息支付均为191.7万美元；2019财年3 - 11月每股股息0.085美元，股息支付在167.2 - 170.1万美元之间；2020年7月批准每股0.095美元季度股息，预计共约190万美元[171] 现金流量 - 2020年上半年经营活动提供净现金650万美元，2019年为410万美元，增加242.1万美元[172][174] - 2020年上半年投资活动使用净现金5790万美元，2019年为1480万美元，增加4308.5万美元[175][176] - 2020年上半年融资活动提供净现金5960万美元，2019年使用240万美元，增加6205.2万美元[177][178] - 2020年上半年经营活动净现金由670万美元净收入、580万美元非现金或非经营项目调整和590万美元营运资金净使用构成[172] - 2019年上半年经营活动净现金由810万美元净收入、470万美元非现金或非经营项目调整和870万美元营运资金净使用构成[174] - 2020年上半年投资活动净现金使用包括7260万美元收购相关付款和120万美元设备技术支出，被1580万美元有价证券净销售和购买抵消[175] - 2020年上半年融资活动净现金提供主要包括6320万美元借款和20万美元股票期权行使收益，被380万美元股息支付部分抵消[177] 资产负债与市场风险 - 截至2020年6月30日无资产负债表外安排，市场风险自2019年12月31日以来无重大变化[180][184]