基金表现与市场环境 - 标普500指数在2025年第三季度持续上涨 年初至今回报率为13.7% [1] - 成长股和动量股是推动市场表现的关键因素 [1] - 当前市场表现很大程度上与人工智能部署这一单一催化剂相关 [1] Lam Research Corporation (LRCX) 财务与市场表现 - 公司2025年9月季度营收为53亿美元 环比增长3% [4] - 公司股价一个月回报率为9.95% 过去52周涨幅达115.55% [2] - 公司股票于2025年11月11日收盘价为每股159.18美元 市值为1999.35亿美元 [2] Lam Research Corporation (LRCX) 业务前景 - 公司是半导体资本支出市场中重要的设备提供商 其产品需求受益于市场情绪改善 [3] - 在半导体同行业绩令人失望后 公司凭借强劲的订单数据确认了下一年的增长预期 [3] - 作为人工智能内存需求设备的主要供应商 公司被认为具有长期的增长路径 [3] 基金持仓与市场关注度 - Lam Research Corporation (LRCX) 是Carillon Eagle Growth & Income Fund在2025年的重点持股之一 [2] - 在2025年第二季度末 有85只对冲基金持有该公司头寸 较前一季度的91只有所减少 [4]

行业动态 - 大型科技股近期波动显著，市场对人工智能领域估值过高存在担忧 [1] - 芯片类股票今日普遍承压，主要受软银清仓英伟达持股消息影响，出售金额达58.3亿美元 [1] Lam Research Corp (LRCX) - 公司股价下跌4.1%，报159.49美元，但仍保持121.3%的年内涨幅 [2] - 股价从昨日创下的历史高点167.15美元回落，但仍在20日移动平均线和150美元水平获得支撑 [2] Marvell Technology Inc (MRVL) - 公司股价下跌3.4%，报90.02美元，近期再次未能有效突破100美元关口 [3] - 股价自9月以来得到40日上升趋势线支撑，但过去12个月累计下跌18.3% [3] Western Digital Corp (WDC) - 公司股价下跌1%，报172.50美元，但今日早盘曾创下178.45美元的历史新高 [4] - 自10月下旬突破140美元阻力位后，股价连续创出历史新高，年内涨幅高达285%，并得到20日趋势线支撑 [4]

半导体行业周期与公司定位 - 半导体行业周期出现早期复苏迹象 投资者正重新评估哪些设备制造商为下一阶段增长做好了最佳准备 [2] - Lam Research (LRCX) 和 Applied Materials (AMAT) 的强劲财务表现由人工智能和内存支出顺风驱动 [2] - Teradyne (TER) 受益于自动化和测试设备需求 但其近期估值相对于同行显得偏高 [2] 公司财务与估值比较 - LRCX 和 AMAT 的估值（市营率）低于 Teradyne 股票 [3] - LRCX 和 AMAT 显示出更高的营收和营业利润增长 [3] - 估值与业绩之间的差异可能意味着投资 LRCX 和 AMAT 股票比投资 TER 股票更具优势 [3] Teradyne业务背景与分析视角 - Teradyne (TER) 为半导体、工业自动化、系统开发以及无线设备制造提供测试解决方案 产品覆盖智能手机、平板电脑、笔记本电脑和物联网设备 [4] - 分析投资的一种方法是评估这些指标在一年前的情况 以判断当前股价不匹配是暂时的还是持续的 [5] - 如果Teradyne在过去12个月趋势发生显著变化 则当前不匹配可能被修正 若其营收和营业利润增长持续表现不佳 则强化了股价高估的论断 但可能不会很快修正 [5] 投资分析方法论 - 基于估值的购买虽然具有吸引力 但应从多个角度进行细致分析 [6] - 多因素评估是制定投资组合策略的基础 [6]

行业背景 - Lam Research (LRCX) 和 ASML Holding (ASML) 是半导体设备行业的两大重要公司，为芯片制造过程提供关键工具 [1] - 两家公司在推动人工智能 (AI) 驱动的芯片制造热潮中扮演关键角色，芯片制造商正急于扩大用于AI、5G和高性能计算的先进制程产能 [1] Lam Research (LRCX) 业务与增长 - 公司通过制造下一代半导体（包括高带宽内存HBM和先进封装芯片）所需的工具来利用AI趋势，这些技术对驱动AI和云数据中心至关重要 [3] - 产品具有创新性，例如ALTUS ALD工具使用钼来提高芯片生产速度和效率，Aether平台帮助芯片制造商实现更高性能和密度 [4] - 2024年，其全环绕栅极节点和先进封装的出货额超过10亿美元，管理层预计2025年该数字将增长两倍至超过30亿美元 [5] - 行业向背面供电和干法抗蚀剂处理的迁移为其尖端制造解决方案带来增长机会 [5] - 在2026财年第一季度，公司营收达53.2亿美元，同比增长28%，非GAAP每股收益为1.26美元，同比增长46.5% [7] - 连续两个季度保持超过50亿美元的季度营收，体现了来自台积电、三星和美光等领先芯片制造商的强劲需求 [6] ASML Holding (ASML) 业务与挑战 - 公司在芯片设备市场具有明显优势，是唯一能够大规模生产极紫外光刻 (EUV) 设备的公司，这些设备是制造5纳米、3纳米及即将到来的2纳米芯片所必需的 [8] - 已在推出下一代高数值孔径EUV设备，用于制造更小尺寸的芯片，随着对更快、更高效芯片需求的增长，公司将受益 [9] - 持续的贸易战对美国和中国造成影响，美国对荷兰政府的压力导致ASML部分最先进设备的出口受到限制 [11] - 2025年第三季度营收同比仅增长0.7%，显著低于第二季度的23%和第一季度的46%，每股收益同比增长3.8%，低于第二季度的47%和第一季度的93% [12] - 美国对中国的关税讨论，包括232条款关税审查，对客户的资本支出时间表产生负面影响，可能导致2025年末至2026年的订单和收入确认延迟 [13] 增长前景比较 - Lam Research 的长期增长前景更为稳定，市场对其2026财年和2027财年营收的共识预期分别为同比增长12.7%和11.2%，非GAAP每股收益预计在2026财年增长14%，2027财年增长15.2% [14] - 对ASML Holding 2025年营收和每股收益的估计增长率分别为23.5%和39.7%，但预计2026年将减速至3.2%和3.6% [17] 股价表现与估值 - 年初至今，Lam Research 股价飙升130.3%，ASML Holding 股价上涨49.9% [20] - Lam Research 的远期市盈率为33.39倍，低于ASML Holding的34.64倍，考虑到其更强的近期增长势头，估值更具合理性 [21] 投资吸引力总结 - Lam Research 对高增长的AI和内存市场有更广泛的业务覆盖，加上更低的估值，为寻求更强上行潜力的投资者带来优势 [23] - Lam Research 目前具有Zacks Rank 1 (强力买入) 评级，而ASML Holding 的评级为Zacks Rank 2 (买入) [24]

市场整体环境 - 市场波动性回归，标普500指数在上周大幅下跌后出现强劲逆转，从早盘低点反弹超过100点，因政府停摆可能解决的新闻提振了市场乐观情绪 [1] - 牛市进入第三年，投资策略应聚焦于销售和盈利增长、拥有高Zacks评级和强劲相对强度的公司 [2] Lam Research (LRCX) 分析 - 公司是半导体行业晶圆制造设备的领先供应商，受益于强大的长期和周期性顺风 [4] - 公司获得分析师一致上调盈利预测，明年共识预期上调超过10%，Zacks评级为第1级（强力买入） [4] - 受人工智能驱动的芯片周期支持，预计未来三至五年盈利年均增长20.3%，今年收入预计增长13%，明年增长11% [5] - 尽管估值较高，为远期盈利的33.8倍，高于其五年中位数21.2倍，但仍低于行业平均的44.5倍 [6] - 股价技术面显示强劲动能，刚突破一个形态良好的牛市旗形，只要维持在165美元突破位上方，上行趋势可能延续 [7] HF Sinclair (DINO) 分析 - 公司是一家多元化的能源公司，生产并销售汽油、柴油、航空燃料、可再生柴油等特种产品，是具吸引力的价值和动能机会 [8] - 尽管近年油价低迷，但势头正在转变，原油价格走强，行业重获关注 [8] - 过去两个月，分析师将公司本年盈利预测上调71%，明年预测上调38%，Zacks评级为第2级（买入） [9] - 估值具吸引力，远期市盈率为11.4倍，低于行业平均的12.4倍 [9] - 股价技术面呈现建设性形态，经过两个月在广泛基底内整固后，似乎准备突破 [10] Teradyne (TER) 分析 - 公司是半导体测试和工业机器人领域的 dominant 企业，处于半导体生产和自动化两大高增长技术主题的交汇点 [12] - 盈利预测全面飙升，当前季度预测上调近33%，全年预测上调10.5%，Zacks评级为第2级（买入） [13] - 预计今年收入增长6.9%，2025年加速至21.2%，未来三至五年强劲的经营杠杆预计将推动盈利年均增长27.3% [13] - 股价技术面显示异常强势，过去几周在牛市旗形中整固，突破188美元水平将预示其强劲上行趋势的延续 [14] 投资机会总结 - 三家公司共同具备持续动能的关键要素：盈利预测上调、强劲的技术形态和改善的基本面 [17] - 在市场波动中，这些股票展现出领导力和韧性，为寻求高质量、兼具增长和相对强度的投资者提供了引人注目的机会 [18]

ByMarketBeat.com AuthorSam Quirke Stock Markets Published 11/10/2025, 12:24 PM 2 Reasons to Buy Into Lam's 185% Rally, 1 Reason to Run Away View all comments (0)0 MarketBeat.com Articles(5715)|My Homepage Follow LRCX 4.08% 2 Reasons to Buy Into Lam's 185% Rally, 1 Reason to Run Away Lam Research Corporation LRCX Price Chart for Monday, November, 10, 2025 It was also apparent that Lam is benefiting from structural tailwinds across the semiconductor landscape. Global wafer-fabrication equipment spending is pr ...

文章核心观点 - 文章对比分析了应用材料公司和拉姆研究两家半导体设备巨头的投资前景 认为拉姆研究凭借其在AI芯片制造关键领域的领先技术展现出更强的增长潜力 [2][19] 应用材料公司基本面与增长前景 - 应用材料公司是半导体制造设备主要供应商 产品覆盖沉积 刻蚀和检测等芯片制造关键环节 [3] - 公司半导体系统部门第三财季营收达54.3亿美元 同比增长10% 主要受代工逻辑芯片 DRAM和NAND产品强劲需求推动 [4][5] - 长期增长驱动力包括前沿逻辑芯片技术 下一代DRAM需求 先进封装和功率半导体 [5] - 公司持续加大研发投入 例如建立设备与工艺创新和商业化中心 预计2026年投入运营 [6] 应用材料公司面临的挑战 - 物联网 通信 汽车 电力和传感器部门增长放缓 该部门曾是近年关键增长动力 [7] - 市场对公司2025财年及2026财年每股收益同比增长预期分别为8.21%和0.35% 显示盈利增长放缓 [8][9] 拉姆研究基本面与增长前景 - 拉姆研究在刻蚀和沉积技术领域占据重要地位 这些技术对AI工作负载所需的高带宽内存和先进封装至关重要 [12] - 公司的ALTUS ALD工具和Aether平台有助于芯片制造商生产更高性能 更高密度和更节能的AI芯片 [13] - 2024年公司全环绕栅极节点和先进封装相关设备出货额超过10亿美元 管理层预计2025年将增长两倍至超过30亿美元 [14] 拉姆研究的财务预期 - 市场对公司2026财年及2027财年每股收益同比增长预期分别为14%和15% 显示出双位数增长前景 [15][16] 股价表现与估值比较 - 年初至今 应用材料公司和拉姆研究的股价分别下跌41.4%和40.5% [17] - 两家公司基于未来12个月预期市销率分别为6.45倍和10.32倍 应用材料公司估值相对较低 [18] 投资结论 - 拉姆研究因其在AI芯片制造领域的先进刻蚀和沉积技术而具有更强的增长前景 [19] - 应用材料公司虽然估值较低且产品线多元 但其增长前景因部分部门放缓而更具不确定性 [19]

文章核心观点 - 推荐三支来自不同行业的股息股票以构建平衡的长期投资组合 这些股票能平衡风险与回报 实现长期成功 [1][2][3][17][18] 消费必需品行业：可口可乐 - 可口可乐是美国碳酸软饮料的领先供应商 市场份额达47.1% 并拥有全球业务 产品组合包括柠檬水、茶、水、果汁、运动饮料、咖啡和酒精饮料 [4] - 第三季度营收为124.5亿美元 高于去年同期的118.5亿美元 欧洲、中东和非洲地区营收增长10% 北美增长4% 亚太地区增长11% 抵消了拉丁美洲4%的营收下降 [6] - 第三季度净利润为36.9亿美元 每股收益为0.86美元 高于去年同期的28.4亿美元和0.66美元 股息收益率为3% [7] - 公司市值3030亿美元 毛利率为61.55% [6] 能源行业：Enterprise Products Partners - Enterprise Products Partners是美国顶级的中游公司 负责将化石燃料从开采地运输到销售或储存地 业务模式使其无需投资昂贵的开采设备 也不受油气价格波动影响 [8][9][10] - 公司维护用于运输原油、天然气液体、天然气以及石化产品和精炼产品的管道 并拥有大量加工厂、终端和储存设施 [11] - 第三季度营收为16.8亿美元 低于去年同期的17.8亿美元 但运营成本从120亿美元降至103亿美元 净利润从14.3亿美元小幅降至13.5亿美元 每股收益从0.65美元降至0.61美元 [12] - 公司股息收益率为7.1% 市值为680亿美元 毛利率为12.74% [10][13] 科技行业：Lam Research - Lam Research是一家为晶圆厂制造半导体设备的公司 业务涉及晶圆清洗、光刻胶剥离、等离子蚀刻和薄膜沉积 在热门的半导体行业中提供股息 [14] - 截至9月的季度营收为53.2亿美元 高于去年同期的41.6亿美元 每股收益为1.26美元 高于去年同期的0.86美元 公司创下营收纪录 运营利润率达35% [15] - 公司股价在2025年迄今上涨123% 股息收益率为0.6% 市值为2000亿美元 毛利率为49.31% [16] 投资组合策略 - 投资组合构建强调多元化 将投资分散到不同行业有助于在市场事件影响特定行业时抵御波动 [17] - 同时投资于可口可乐、Enterprise Products Partners和Lam Research这三家公司 可以构建一个产生收入的投组合起点 平衡风险与回报 [18]

文章核心观点 - 投资者应关注具有强流动性和资产使用效率的股票以获取稳健回报 [1] - 高流动性虽好但也可能暗示公司未能有效利用资产 需结合效率指标进行平衡评估 [2][3] - 通过特定筛选参数从超过7700只股票中最终选出8只 其中4只（EVER, FOLD, LRCX, CBOE）符合严格的流动性和增长标准 [9][10] 流动性衡量指标 - 流动比率衡量流动资产相对于流动负债的水平 理想范围在1-3之间 [4] - 速动比率在排除存货后衡量公司偿还短期债务的能力 大于1为佳 [5] - 现金比率是最保守的指标 仅考虑现金及等价物和投资资金与流动负债的对比 大于1为佳但过高可能意味着现金使用效率低下 [6] 股票筛选标准 - 筛选标准包括流动比率、速动比率和现金比率均在1-3之间 [8] - 资产使用效率需高于行业平均水平 该指标是过去12个月总销售额与过去四个季度平均总资产的比率 [7][8] - 增长评分需小于或等于B级 Zacks排名需为第1级（强力买入） [10] 重点公司分析：EverQuote (EVER) - 公司是一家在线保险市场 受益于其独家数据资产和技术 并专注于核心财产险市场 [10][11] - 最近一个季度总营收1.739亿美元 超出预期4.6% 同比增长20% 汽车保险垂直领域营收增长21%至1.576亿美元 [12] - 2025年每股收益共识预期为1.41美元 过去七天上调10美分 公司增长评分为A [13] 重点公司分析：Amicus Therapeutics (FOLD) - 公司是一家专注于罕见代谢疾病的生物技术公司 [13] - 2025年第三季度营收1.691亿美元 同比增长19% 增长由Galafold和Pombiliti + Opfolda的销售推动 [14] - 公司重申2025年总营收按恒定汇率计算增长15-22%的指引 2025年每股收益共识预期为0.31美元 [15] 重点公司分析：Lam Research (LRCX) - 公司向半导体行业提供晶圆制造设备和服务 受益于3D DRAM和先进封装技术的势头 [15][16] - 2026财年第一季非GAAP每股收益1.26美元 同比增长46.5% 营收53.2亿美元 同比增长28% [16] - 对2026财年每股收益共识预期为4.72美元 公司增长评分为A [17] 重点公司分析：Cboe Global Markets (CBOE) - 公司第三季度调整后营收创纪录达6.055亿美元 同比增长14% 期权营收增长19%至3.808亿美元 [18] - 交易量增长预计将推动交易费用和有机增长 公司上调2025年有机总净营收增长目标至高个位数至中双位数 [19] - 2025年每股收益共识预期从9.93美元上调至10.14美元 公司增长评分为A [19]

市场背景 - 华尔街于2025年11月6日因科技股显著抛售而下跌，反映出投资者对曾受益于人工智能巨额投资的公司估值可能下滑的担忧[1] - 美国政府的长期停摆，作为历史上规模最大的一次，也对投资者的紧张情绪造成严重破坏[1] 投资策略 - 在紧张局势下，股票投资者或应避开高价格收益率的股票，转而关注股息增长型股票[2] - 拥有持续增加股息历史的公司通常展现出强劲的财务健康状况，能为经济不确定性提供防御性对冲[2] - 相较于单纯的派息股或高股息率股票，拥有强劲同比股息增长历史的股票能构建更健康的投资组合，并具有更大的资本增值空间[3] 股息增长股优势 - 股息增长股属于成熟公司，不易受市场大幅波动影响，可对冲经济、政治不确定性及股市波动[4] - 这类股票通过持续增加派息提供下行保护[4] - 其具备卓越的基本面，包括可持续的商业模式、长期的盈利记录、增长的现金流、良好的流动性、强劲的资产负债表以及一定的价值特征[5] - 尽管股息率未必最高，但它们在更长时间内的表现优于整体股市或其他派息股票[6] 选股标准 - 五年股息历史增长率为正，筛选出具有稳健股息增长历史的股票[6] - 五年销售历史增长率为正，代表具有强劲收入增长记录的股票[7] - 五年每股收益历史增长率为正，代表具有稳健盈利增长历史的股票[7] - 未来三至五年每股收益增长率预期为正，代表公司盈利预期增长的速度，改善的盈利有助于维持股息支付[7] - 价格与现金流比率低于行业平均水平，表明股票在该行业中估值偏低，投资者能以更少投入获得公司产生的更优现金流[8] - 52周价格涨幅超过标普500指数，确保股票在过去一年内的升值幅度超过大盘[8] - 具有Zacks排名第一或第二的股票，通常在各类市场环境中表现优于同行[8] - 增长得分为A或B，研究表明，当增长得分为A或B的股票与Zacks排名第一或第二结合时，具备最佳的上行潜力[10] - 应用上述标准后，股票选择范围从超过7700只缩小至12只[10] 推荐公司分析 - Vertiv是总部位于俄亥俄州的全球关键数字基础设施和服务提供商，2025年营收共识预期显示同比增长27.5%，长期盈利增长率为30%，年度股息收益率为0.08%，Zacks排名第二，增长得分为B[10][11] - Tapestry是总部位于纽约的精品配饰和礼品设计营销商，2026财年营收共识预期暗示同比增长3.20%，长期盈利增长率为7.60%，年度股息收益率为1.46%，Zacks排名第二，增长得分为A[11][12] - HCA Healthcare是总部位于田纳西州的美国最大非政府急性护理医院运营商，2025年营收共识预期显示同比增长7.4%，长期盈利增长率为12.3%，年度股息收益率为0.61%，Zacks排名第一，增长得分为A[12][13] - Lam Research是总部位于加利福尼亚州的半导体行业晶圆制造设备和服务供应商，2026财年营收共识预期暗示同比增长12.7%，长期盈利增长率为20.3%，年度股息收益率为0.63%，Zacks排名第一，增长得分为A[13][14] - CBOE Global Markets是总部位于伊利诺伊州的美国成交量最大的证券交易所运营商之一，2025年营收共识预期显示同比增长13.2%，长期盈利增长率为16.3%，年度股息收益率为1.15%，Zacks排名第一，增长得分为A[14][15]