业绩表现 - 季度每股收益为1.04美元 超出Zacks共识预期1美元 同比增长33% [1] - 季度营收达47.2亿美元 超出共识预期1.64% 同比增长24.5% [2] - 过去四个季度均超预期 每股收益和营收均实现四连超 [1][2] 市场反应 - 年初至今股价下跌12.1% 表现逊于标普500指数(-10.1%) [3] - 当前Zacks评级为2级(买入) 预计短期将跑赢大盘 [6] 未来展望 - 下季度共识预期为每股收益0.96美元 营收45.4亿美元 [7] - 本财年共识预期为每股收益3.73美元 营收177.3亿美元 [7] - 半导体设备行业位列Zacks行业排名前16% 历史数据显示前50%行业表现优于后50% [8] 同业比较 - 同业公司Allegro MicroSystems预计季度每股收益0.05美元 同比下滑80% [9] - 该公司预计季度营收1.8464亿美元 同比下滑23.3% [10]

财务数据和关键指标变化 - 3月季度营收47.2亿美元，较上一季度增长8% [20] - 季度末递延收入余额20亿美元，与12月基本持平，其中预付款项下降，递延余额其他部分上升，预计到2025年底递延收入余额将下降 [20][21] - 3月毛利率49%，处于指引范围高端，高于12月的47.5%；运营利润率32.8%，高于12月的30.7%，接近指引范围高端 [27] - 非GAAP税率为13.3%，符合预期，预计6月税率将降至个位数，全年剩余时间维持在低至中个位数水平 [28] - 3月其他收入支出为700万美元费用，而12月为1100万美元收入，变化原因是股权投资收益和利息收入降低，预计6月OI&E将略有负偏差 [28] - 3月每股摊薄收益1.04美元，摊薄股数约12.9亿股，与12月基本持平 [30] - 3月现金及短期投资总额55亿美元，较12月底的57亿美元略有下降；资产负债表上总债务减少5亿美元至45亿美元 [30][31] - 3月应收账款周转天数为62天，较12月的69天有所减少；库存总额45亿美元，较12月略有增加，库存周转率为2.2次，高于上一季度的2.1次 [31] - 3月非现金费用包括约8700万美元股权薪酬、8300万美元折旧和1400万美元摊销 [32] - 3月资本支出2.88亿美元，较12月增加1亿美元，主要是购买印度土地用于实验室扩张 [32] - 3月底正式全职员工约18600人，较上一季度增加约300人，主要增长在工厂和现场组织以及研发部门 [33] - 预计6月季度营收50亿美元±3亿美元，毛利率49.5%±1个百分点，运营利润率33.5%±1个百分点，每股收益1.2美元±0.1美元，基于约12.8亿股的股数 [33][34] 各条业务线数据和关键指标变化 系统业务 - 3月系统收入中，内存业务占比43%，低于上一季度的50%；其中非易失性内存占系统收入的20%，低于上一季度的24%，NAND非中国客户收入增长符合年初预期，该细分市场由客户从1XX层向256层设备技术转换的支出驱动，预计6月该细分市场系统收入百分比增长最大；DRAM占系统收入的23%，低于12月的26%，支出集中在技术升级 [21][22] - 代工业务占系统收入的48%，高于12月的35%，创历史新高，栅极全环绕节点和先进封装出货强劲，也受益于国内中国客户的成熟节点支出 [22][23] - 逻辑及其他业务占系统收入的9%，低于上一季度的15%，主要因前沿支出减少 [24] 客户支持业务集团（CSBG） - 3月CSBG收入约17亿美元，较12月略有下降，但同比增长21%，环比下降归因于Reliant Systems收入降低，部分被创纪录的升级收入抵消 [25] 各个市场数据和关键指标变化 - 从地区来看，中国地区收入占比31%，与上一季度持平，大部分收入来自国内中国客户 [24] - 台湾和韩国收入各占24%，台湾收入创历史新高 [25] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司预计2025年全球晶圆厂设备（WFE）支出在1000亿美元左右，尽管当前关税和全球经济环境动态变化，但客户计划暂无重大变化 [8] - 公司战略重点是提供新产品、先进服务和数字化转型举措，以实现增长和盈利超越目标，确定三个关键驱动因素：扩大服务市场（SAM）、凭借强大产品组合获得市场份额、使CSBG收入增长快于安装基础 [9][10] - 在沉积方面，原子层沉积（ALD）产品取得强劲进展，Stryker Spark ALD工具和Altus Halo系统获得关键胜利；蚀刻方面，新Aqara系统开局良好，巩固并扩大了导体蚀刻市场领先地位 [10][11][12] - CSBG升级业务创纪录收入，可升级架构成为公司差异化增长点，与客户在运营成本优化方面的合作扩展到整个安装基础业务 [13] - 在特种技术方面，取代竞争对手并交付多个200毫米PCVD工具，PULSE激光沉积解决方案扩展到更多用例 [14] - 与三家大客户签署虚拟制造平台Simulator 3D的新许可协议，引领虚拟制造行业发展 [16] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司3月季度业绩反映了公司整体的强劲执行，营收、毛利率、运营利润率和每股收益均超过指引中点，预计6月毛利率将再次扩大 [6][7] - 公司认为过去几年在制造和供应链运营方面的投资对业务扩展产生积极影响，灵活的制造和供应链能力有助于减轻关税直接影响 [6][9] - 公司对未来几年超越半导体行业整体增长充满信心，当前执行符合2月投资者日制定的超越战略 [17][18] 其他重要信息 - 公司电话会议预计持续到太平洋时间下午3点，会议重播将在当天下午晚些时候在公司网站提供 [5] - 公司董事会授权的股票回购计划还剩余88亿美元 [30] 问答环节所有提问和回答 问题1: NAND升级周期的可持续性、支出构成及公司份额变化 - 行业中约三分之二的比特仍处于128层水平，有大量比特需要升级到2XX层以上，公司在升级自有工具和提供新工具方面处于有利地位，预计会有现有工具升级和新工具添加的混合情况，如Halo Moly工具势头强劲，最终将被所有客户采用 [41][42][44] 问题2: 台湾地区收入的可持续性及对下半年工具发货的影响 - 公司过去几年投资新工具以增加对前沿代工逻辑的曝光，台湾地区收入强劲是执行新产品路线图的结果，与前沿代工逻辑技术趋势相关，具有可持续性 [47][48][49] 问题3: 公司采取的限制关税影响的措施 - 公司过去几年努力建立灵活的制造供应链运营，以美国运营为中心，在亚洲等地也有业务，靠近客户和供应链，会根据环境和客户情况优化全球能力，以最有效方式交付工具 [54][55] 问题4: 公司下半年收入倾向及TSMC资本支出的影响 - 今年收入仍倾向于上半年，去年12月有部分客户变为受限客户，其原计划为下半年的业务约7亿美元不再存在 [59] 问题5: 公司在美国的制造能力能否满足前沿客户需求 - 公司长期战略是将能力靠近客户，若美国投资增加，公司在美国仍有重要制造能力和业务布局，且会根据各地区增长情况重新评估当地制造需求，有能力灵活调整 [66][67][68] 问题6: 中国基本材料关税对产品成本的影响 - 公司拥有全球供应链和制造足迹，有能力根据规则变化做出响应，但未具体说明相关影响 [70] 问题7: 中国收入下半年情况及对毛利率可持续性的影响 - 预计中国收入全年占比同比下降，但季度间可能有波动，毛利率会因客户组合、产品组合和整体收入水平等因素而波动，会在当前水平附近有变化 [75][76][78] 问题8: CSBG服务收入全年预期 - 全年CSBG服务收入预计持平，Reliant业务有逆风，升级业务有顺风 [80] 问题9: 海外制造能否满足非美国客户需求 - 公司不会详细说明，但有足够时间可以根据规则和情况调整生产布局 [83] 问题10: 中国市场的可见性 - 所有客户都会沟通其计划和路线图，中国市场与其他地区无差异 [84] 问题11: 代工逻辑业务增长的驱动因素 - 包括栅极全环绕节点、背面电源、先进封装和干EUV光刻胶处理等技术趋势，公司在这些领域有重要地位和新工具投入 [89][90] 问题12: 公司相对于WFE的增长预期 - 公司未具体量化，但对超越WFE增长有信心，主要基于产品与客户技术路线图的契合以及在关键市场的服务市场扩张和份额增长机会 [93] 问题13: 公司是否考虑逻辑客户的净中性支出情景 - 公司会提前了解客户情况，会在市场整体情况中考虑各种因素 [98] 问题14: 6月展望未考虑未来季度拉动的依据 - 基于客户提前制定的计划，目前未看到环境有变化，但会持续关注关税和经济等因素可能带来的影响 [99][100] 问题15: 下半年销售不能达到或超过上半年的原因 - 部分受限客户原下半年业务计划取消，若没有此情况，下半年情况会不同，业务受客户计划和项目阶段性影响，存在一定波动性 [105][106][108] 问题16: CSBG业务对毛利率的影响及毛利率可持续性 - CSBG业务变动对毛利率影响不大，目前毛利率提升主要得益于靠近客户的战略，过去几年该战略使毛利率提升约200个基点甚至更多 [111][112][113] 问题17: 客户对关税的看法和反应 - 与客户的沟通时间较短，客户尚未考虑关税对需求的影响，这些项目是多年投资，与技术定位相关，客户为保持竞争力会继续在前沿领域投资 [120][121][122] 问题18: 如何看待WFE的战略投资、技术升级和维护，以及晶圆产能增加的下行风险 - 对公司而言，短期和长期内最重要的是产品与客户关键技术路线图的契合，以及如何实现产品交付和市场扩张，公司对今年的执行情况满意，更关注为未来超越奠定基础 [133][134] 问题19: 6月指引中点反映的运营利润率可持续性 - 公司正在增加研发投入，因为看到蚀刻和沉积强度增长带来的超越机会，希望扩大可寻址市场并获得份额，目前运营利润率处于历史最高水平 [136][137] 问题20: CSBG各子细分市场的排名、Reliant规模及中国限制对服务和备件的影响 - 受限客户导致服务和备件业务受影响，Spares是CSBG最大的单个组成部分，升级业务今年增长显著，Reliant业务下降，整体利用率同比提高对备件和服务有利 [142][143] 问题21: 公司在服务业务方面的新关注点 - 公司开始更多关注智能服务、设备智能、协作机器人等能力，以满足客户全球制造扩张的需求，有望使服务业务在CSBG中占比更大 [146] 问题22: NAND业务升级增长与新设备投入的时间关系 - 难以确定NAND业务升级增长到新设备投入的具体时间，升级机会预计在未来三到五年内持续，且不仅有升级，还有服务市场扩张和份额增长机会 [153][154][155] 问题23: 客户产能利用率与升级意愿的关系 - 一般情况下，客户设备闲置时是进行升级的理想时间，利用率下降和升级通常呈反周期关系，下一轮升级通常会在不同技术节点进行，公司将从中获得部分收入 [157] 问题24: CSBG备件业务情况及设备利用率 - 备件业务表现良好，腔室数量去年增长，利用率趋势有利，推动备件业务发展 [161] 问题25: 未来一两年NAND升级机会中升级销售和OE销售的构成 - 随着时间推移，升级销售和OE销售将更加平衡，目前已有两者混合的情况，未来客户可能会开发新站点，新设备销售也会增加 [163]

Exhibit 99.1 FREMONT, Calif., April 23, 2025 - Lam Research Corporation (the "Company," "Lam," "Lam Research") today announced financial results for the quarter ended March 30, 2025 (the "March 2025 quarter"). FOR IMMEDIATE RELEASE Highlights for the March 2025 quarter were as follows: Lam Research Corporation Reports Financial Results for the Quarter Ended March 30, 2025 Key Financial Data for the Quarters Ended March 30, 2025 and December 29, 2024 (in thousands, except per-share data, percentages, and bas ...

FREMONT, Calif., April 23, 2025 /PRNewswire/ -- Lam Research Corporation (the "Company," "Lam," "Lam Research") today announced financial results for the quarter ended March 30, 2025 (the "March 2025 quarter").Highlights for the March 2025 quarter were as follows: Revenue of $4.72 billion. U.S. GAAP gross margin of 49.0%, U.S. GAAP operating income as a percentage of revenue of 33.1%, and U.S. GAAP diluted EPS of $1.03. Non-GAAP gross margin of 49.0%, non-GAAP operating income as a percentage of revenue of ...

Looking for a stock that has been consistently beating earnings estimates and might be well positioned to keep the streak alive in its next quarterly report? Lam Research (LRCX) , which belongs to the Zacks Electronics - Semiconductors industry, could be a great candidate to consider.This semiconductor equipment maker has seen a nice streak of beating earnings estimates, especially when looking at the previous two reports. The average surprise for the last two quarters was 6.05%.For the most recent quarter, ...

The semiconductor industry is arguably the biggest driver across the entire stock market. Outside of recent political news, semiconductors are at the forefront of investors' minds, research, and data. What makes these semiconductor devices actually operate? There are many pieces to the puzzle, but one bigI am an investment author with passion for finance and global markets. I enjoy gearing toward economic analysis, specifically on a macro level. Through current and forward looking market trends, fundamental ...

文章核心观点 - 公司向加州大学伯克利分校捐赠先进蚀刻系统以加速纳米制造研发，推动下一代芯片技术发展 [1][2] 捐赠情况 - 公司捐赠创新多腔半导体蚀刻系统给加州大学伯克利分校的Marvell纳米制造实验室，助力下一代芯片技术研发 [1] - 该系统结合Kiyo®导体和金属蚀刻、Flex®介电蚀刻以及Syndion® GP深反应离子蚀刻腔室，能蚀刻制造下一代半导体设备所需材料，推动特种技术应用 [3] 合作意义 - 产学研合作对推动新一代特种技术的纳米制造进步至关重要，捐赠让研究人员能使用行业验证的半导体制造系统加速创新 [3] - 公司与伯克利的持续合作包括资助工程学院基础研究，蚀刻技术将助力集成光学解决方案新制造工艺探索 [4] 各方评价 - 公司首席技术与可持续发展官认为捐赠能让研究人员加速创新和开发新工艺 [3] - 伯克利工程学院院长感谢公司多年贡献，期待先进蚀刻系统为下一代芯片带来新原子级创新 [5] 公司介绍 - 公司是全球半导体行业创新晶圆制造设备和服务供应商，其技术用于制造几乎所有先进芯片 [6] 学校介绍 - 伯克利工程学院教育和研究卓越，在美国工程学院中排名前三，是顶尖公立工程学院 [7]

Lam Research (LRCX) and ACM Research (ACMR) are both deeply embedded in the semiconductor manufacturing supply chain, but they operate at very different scales and strategic exposures. The global chip industry reaccelerates due to artificial intelligence (AI) and high-performance computing demand, which will aid the prospects of these equipment providers.However, while Lam Research is a mature powerhouse, ACM Research is a fast-growing upstart capitalizing on China’s semiconductor boom. So, the question ari ...

公司表现 - Lam Research股价在上一交易日上涨5.3%至62.20美元，交易量显著高于平均水平[1] - 公司股价在过去四周累计下跌25.2%，此次反弹形成鲜明对比[1] - 同行Applied Materials同期上涨4.7%至132.85美元，但过去一个月累计下跌18.5%[4] 上涨驱动因素 - 美国银行发布积极评级更新，市场认为具有基本面优势和定价权的半导体公司将受益于关税豁免预期[2] - Lam Research季度每股收益预期为1美元，同比增长28.2%，营收预期达46.4亿美元，同比增长22.3%[3] - Applied Materials季度每股收益预期维持在2.30美元，同比增长10.1%[5] 盈利预测趋势 - Lam Research的共识EPS预测在过去30天内被小幅上调，盈利预测修正趋势与股价走势呈现强相关性[3][4] - Applied Materials的共识EPS预测在过去一个月保持稳定[5] 行业评级 - Lam Research和Applied Materials均获得Zacks评级3级（持有）[4][5] - 两家公司同属Zacks电子-半导体行业分类[4]

文章核心观点 - 美银推荐投资者关注半导体股票，指出Lam Research等四家公司基本面良好、定价能力强，在当前环境下有望领先同行 [2][3] 半导体行业情况 - 半导体暂时被排除在美国政府对贸易伙伴加征关税的清单之外，与搭载该技术的成品（如智能手机）形成对比 [2] 推荐公司情况 - 美银认为Lam Research、Nvidia、Broadcom和Cadence Design Systems这四家半导体公司规模有吸引力、利润率较宽、资产负债表强劲，有望在当前不利环境中领先同行 [3] 市场表现 - 芯片制造设备制造商Lam Research股价周一上涨超5%，而当日标准普尔500指数下跌0.2% [1] 行业风险 - 目前关税争端的解决方式和时间未知，分析对美国以外或依赖国外零部件的制造商表示谨慎，认为长期冲突可能损害强大企业 [4]