行业趋势与公司定位 - Lattice Semiconductor Corporation (NASDAQ: LSCC) 处于半导体行业多个快速增长趋势的交汇点 包括边缘AI 5G 机器人 工业自动化和汽车领域 [1] - 公司的超低功耗小型FPGA产品组合与上述领域高度匹配 现场可编程芯片具备可重构特性 [1] 投资策略与方法论 - Henriot Capital采用完全量化驱动的投资策略 模型直接生成股票推荐并执行交易 避免人为干预 [1] - 该机构遵循"先投资后研究"原则 优先根据模型信号建仓 后续再进行深入研究 [1] - 投资决策严格基于数据 杜绝人为偏见对选股过程的影响 [1] （注：文档2和3内容均为披露声明，根据任务要求不予总结）

公司业绩 - 第一季度每股收益为22美分 符合分析师共识预期 [1] - 季度营收1.2015亿美元(同比下滑14%) 略超分析师预期的1.2013亿美元 [1] - 第二季度营收指引1.185-1.285亿美元 中值高于分析师预期的1.2361亿美元 [1] - 第二季度调整后每股收益指引22-26美分 区间包含分析师24美分的预期 [1] 市场表现 - 工业与汽车及消费终端市场推动季度营收环比增长 [3] - 通信与计算市场收入小幅下滑 [3] - 股价单日下跌12.7%至45.82美元 [5] 财务指标 - 调整后毛利率达69%(环比提升700个基点) 符合分析师Kevin Garrigan预期但略低于市场共识的70.1% [3] - 管理层重申U型复苏预期 预计2025年营收实现低个位数同比增长 [3] 运营动态 - 设计中标数量保持历史高位 [3] - 当前出货量仍低于实际需求 但订单状况持续改善 [4] - 渠道库存水平持续下降 [4] 行业展望 - 工业与汽车市场预计持续复苏 通信与计算领域将恢复增长 [5] - 分析师推荐理由包括强劲的设计中标渠道 新产品势头及中小型FPGA市场份额提升 [5] - 80%营收来自美国以外地区 全球化供应链有助于缓解关税影响 [4] - 管理层认为关税对2025年下半年影响存在不确定性但当前无实质性冲击 [4]

核心观点 - 公司2025年第一季度业绩表现平淡 调整后盈利和收入均符合Zacks一致预期 但收入和净利润同比下滑 主要受终端市场需求疲软和宏观经济逆风影响 [1] - 数据中心生成式AI应用 汽车座舱及ADAS系统 AR/VR应用等领域的强劲需求部分抵消了整体下滑趋势 [1] - 管理层持续通过创新扩展FPGA产品组合 这将成为未来增长动力 [1] 财务表现 净利润 - GAAP净利润502万美元(每股4美分) 同比下滑66% 上年同期为1480万美元(每股11美分) [2] - 非GAAP净利润3070万美元(每股22美分) 同比下滑24% 上年同期为4030万美元(每股29美分) 但符合22美分的Zacks一致预期 [3] 收入 - 净销售额1.201亿美元 同比下滑14.7% 上年同期为1.408亿美元 下滑主要因多个终端市场销售疲软 但符合1.2亿美元的预期 [3] - 分业务看: - 通信与计算收入5740万美元 实现两年来首次同比增长 [4] - 工业与汽车收入5220万美元 同比下滑30.7% [4] - 消费类收入1060万美元 同比下滑2.83% [4] 区域收入 - 亚洲地区贡献65%收入 美洲占25% 欧洲和非洲占10% [5] 其他财务指标 - 调整后EBITDA 4010万美元 同比下滑20.3% [6] - GAAP运营费用7480万美元 同比减少6% [6] 现金流与流动性 - 运营现金流3190万美元 同比增加8.1% [7] - 截至2025年3月29日 公司持有1.276亿美元现金及等价物 长期负债2110万美元 [7] 业绩展望 - 预计2025年第二季度: - 收入1.185-1.285亿美元 - 非GAAP毛利率68%-70% - 非GAAP运营费用5050-5250万美元 - 非GAAP所得税率5%-6% - 非GAAP每股收益22-26美分 [8] 其他公司财报预告 - Pinterest预计5月8日发布财报 Zacks一致预期每股收益25美分 同比增长25% [10] - Bandwidth预计5月7日发布财报 Zacks一致预期每股收益29美分 同比增长7.41% [10] - Light and Wonder预计5月7日发布财报 Zacks一致预期每股收益1.17美元 同比增长25.81% [11]

公司业绩表现 - 季度每股收益为0 22美元 与Zacks一致预期持平 但低于去年同期的0 29美元 [1] - 季度收入为1 2015亿美元 超出预期0 13% 但同比下降14 7% [2] - 过去四个季度均未超过每股收益预期 但三次超过收入预期 [1][2] 市场表现与预期 - 年初至今股价下跌8 4% 表现逊于标普500指数(-3 3%) [3] - 当前Zacks评级为3(持有) 预计短期表现与市场同步 [6] - 下季度预期每股收益0 24美元 收入1 2266亿美元 本财年预期每股收益1 09美元 收入5 205亿美元 [7] 行业动态 - 所属电子-半导体行业在Zacks行业排名中位列前28% [8] - 同行业公司应用材料预计季度每股收益2 31美元(同比+10 5%) 收入71 2亿美元(同比+7 1%) [9][10]

财务数据和关键指标变化 - 2025年第一季度，公司实现营收1.201亿美元，较第四季度增长2%，较去年同期下降15% [8][15] - 非GAAP毛利率为69%，较第四季度提高690个基点，不过第四季度包含一项影响毛利率600个基点的材料负债 [16] - 非GAAP运营费用为5140万美元，较第四季度下降3%，较去年同期下降6% [16] - 非GAAP运营利润率为26.2%，EBITDA利润率为33.4%，非GAAP每股收益为0.22美元 [17] - GAAP经营活动净现金流为3190万美元，GAAP经营现金流利润率为26.5%，第一季度自由现金流为2330万美元，自由现金流利润率为19.4% [17] - 本季度公司根据现有回购计划回购了约2500万美元的普通股，公司累计回购约640万股，稀释率降低4.6%，最近一次董事会授权下还剩约7500万美元额度 [19] 各条业务线数据和关键指标变化 - 通信和计算业务在两年内实现首次同比增长，工业和汽车业务环比增长6%，为六个季度以来首次环比增长 [9] - 新产品收入持续以强劲的两位数速度增长，公司有望实现2025年新产品收入占比达高个位数的目标 [10] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司在小到中范围FPGA市场细分领域持续抢占份额，在生成式AI和数据中心、机器人和工业、汽车座舱和ADAS、消费级ARVR以及新兴安全需求等领域实现营收和设计订单增长 [12] - 渠道库存持续下降，公司预计恢复到正常库存水平可能需要比原计划多几个季度 [45][46] - 内部库存环比减少800万美元，公司积极管理所有营运资金项目 [48] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司积极应对新关税带来的不确定性，持续关注成本控制，提高运营效率，优先为股东创造价值 [7] - 公司继续积极执行战略，推进产品路线图，支持客户部署，扩大小和中范围FPGA的新设计订单率 [8] - 公司通过投资研发和产品创新，加强在小和中范围FPGA市场的领导地位，同时将向股东返还资本作为资本配置战略的关键组成部分 [19] - 行业内两大竞争对手试图进入低功耗、小尺寸FPGA市场，但公司认为自身独特的架构在特定应用中具有可持续的长期优势 [79][80] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 新关税目前未对公司产生重大影响，但公司会积极监测其对下半年业务的潜在间接影响 [7] - 公司预计长期将实现U型复苏，第二季度营收和盈利能力有望稳步增长，但对下半年业务仍持谨慎态度，这取决于关税情况的解决和客户需求 [12][13] - 公司看到三个改善的需求信号，包括客户消费改善、期初积压订单增加和订单出货比持续高于1，因此对2025年的业务展望保持稳定 [26] 其他重要信息 - 公司在3月中旬的嵌入式世界展上展示了创新解决方案，与关键客户和合作伙伴进行了富有成效的会议，进一步拓展了业务机会 [11] - 公司内部季度业务审查显示Nexus和Avant产品系列持续保持增长势头 [11] 问答环节所有提问和回答 问题: 2025年业务展望是否有更新 - 公司目前未看到业务展望有变化，看到三个改善的需求信号，但因关税可能影响半导体行业，所以持谨慎态度 [26] 问题: 通信和计算业务细分领域的增长差异 - 通信和计算业务的下滑主要是由于老平台客户收入下降，服务器和通信业务在过去两个季度环比增长良好，计算业务受服务器业务推动，通信业务受有线应用推动 [28][29] 问题: 关税对下半年业务的影响及不同终端市场的影响程度 - 公司对云业务持积极态度，与云客户的讨论表明2025年资本支出强劲，2026年有望进一步改善；工业业务连续两个季度PMI高于50，汽车业务持平，公司对这些业务持谨慎乐观态度 [33][34] 问题: 新产品增长的驱动因素及环境对设计订单的影响 - 新产品增长得益于公司在小和中范围细分市场的战略定位，产品差异化优势明显，增长受产品单位数量恢复和平均销售价格提高的共同推动 [37][38] 问题: 通信和工业领域的库存情况及渠道库存与目标水平的对比 - 公司大部分产品通过分销渠道销售，未提供渠道库存各终端市场的详细数据，但预计渠道库存将下降，恢复到正常水平可能需要多几个季度；内部库存环比减少800万美元 [45][48] 问题: 新CFO在战略和财务方面与前任的差异 - 新CFO注重通过日常执行推动股东价值增长，关注产品推出和投资以加速业务增长，未认为自己与前任有显著差异 [51][52] 问题: 服务器业务的渗透和弹性领域以及设计订单的规模 - 公司将在服务器领域围绕AI、安全和连接性拓展设计订单和产品；设计订单管道强劲，涵盖多个产品系列，有望在2026 - 2027年实现增长 [60][62] 问题: 第一季度末渠道库存与目标水平的对比以及是否观察到异常订单 - 公司未披露第一季度末渠道库存与目标水平的对比情况，目前未观察到客户行为有重大变化，云客户的公开声明显示资本支出积极 [66][69] 问题: 实现长期毛利率目标的考虑因素以及低功耗、小尺寸FPGA市场的竞争格局 - 公司目前毛利率模型长期目标为70%，随着营收恢复和新产品增长，毛利率有望受益于规模效应和成本降低；公司认为自身独特架构在特定应用中具有优势，竞争格局有利 [75][80] 问题: Nexus产品收入何时放缓以及新产品能否抵消影响 - Nexus产品在2026年将加速增长，Avant产品在2027年加速增长，公司通过引入更多产品变体和拓展市场来加速新产品增长 [86][88] 问题: 分销商库存是否存在过时风险以及公司的增长战略是否会调整 - 公司认为FPGA产品使用寿命长，库存过时情况不显著；公司专注于有机增长，同时考虑通过收购实现增长，但会确保投资为股东带来良好回报 [92][94] 问题: 关税对中国业务的影响、中国市场的消费比例以及与当地竞争对手的竞争情况 - 公司产品目前不受中国进口关税影响，但会关注潜在的部门关税；运往中国的产品中，实际在中国消费的比例较低；中国本地供应商在通信和计算领域竞争较强，但公司在汽车和工业领域业务有所增长 [100][101] 问题: 新产品增长在2026年是否会加速以及Avant产品在2026年的贡献 - 新产品增长预计在2026年加速；Avant产品已发布的变体在2025年产生影响，更多变体将在2026 - 2027年逐步推出 [108][110] 问题: 对下半年业务重新加速的信心来源以及全年和季度细分业务的影响因素 - 公司的信心来自三个改善的需求信号，即客户消费改善、期初积压订单增加和订单出货比持续高于1；客户业务中，服务器、通信和工业领域消费改善，汽车业务持平，客户端业务较弱 [115][116] 问题: 2026年业务展望是否保持不变以及新产品对毛利率的影响 - 从基本面来看，公司业务展望没有根本变化，但宏观因素可能影响业务；新产品从Pre - Nexus到Nexus、再到Avant有显著的平均销售价格提升 [121][124] 问题: 工业领域是否全面增长以及AI在工业领域的机会 - 公司未详细说明工业领域各细分市场的增长情况，但看到数据中心、航空航天、国防和医疗等部分细分市场增长较快；公司在工业领域可作为主要处理元素或预处理元素，发挥比在数据中心和云领域更大的作用 [128][131]

业绩总结 - Lattice Semiconductor在2024财年收入为5.153亿美元，同比下降31%[87] - 2025年第一季度收入为1.201亿美元，环比增长2%[80] - 2024财年每股收益为0.90美元，同比下降55%[90] - 2024财年调整后EBITDA为31.8%，同比下降1220个基点[88] - 2024财年毛利率为67.4%，同比下降300个基点[89] 用户数据 - Lattice Semiconductor在全球小型FPGA市场中占据第一位，出货量超过50百万个[58] - 2025年第一季度创下设计胜利记录，主要来自于新应用领域[81] - 工业和汽车部门在2025年第一季度环比增长[85] - 服务器收入在2025年第一季度环比和同比均增长，预计在2025年第二季度继续增长[85] 新产品和新技术研发 - Lattice Semiconductor的产品组合包括CrossLink-NX、Certus-NX和MachXO5-NX等多个系列，满足不同应用需求[25] - Lattice Semiconductor与Nvidia合作，简化传感器连接，推动智能边缘计算的发展[74] - Lattice Semiconductor在汽车市场中，提供ADAS、图像传感器桥接和车内AI等解决方案[70] - Lattice Semiconductor的FPGA产品在数据中心的应用中，支持高达16G SERDES和200k逻辑单元的需求[29] - Lattice Semiconductor在工业自动化领域，支持电机控制、实时网络和预测性维护等用例[42] - Lattice Semiconductor的产品在医疗、航空航天和国防等多个行业中应用，提供安全的医疗数据处理和雷达信号处理等功能[65] 市场扩张和并购 - 公司正在监测市场环境，以评估对2025年下半年的影响[81] 负面信息 - 2024财年收入同比下降31%[87] - 2024财年调整后EBITDA同比下降1220个基点，达到31.8%[88] - 2024财年毛利率同比下降300个基点，达到67.4%[89]

财务数据和关键指标变化 - 2025年第一季度，公司实现营收1.201亿美元，较上一季度增长2%，较去年同期下降15% [13] - 非GAAP毛利率为69%，较上一季度提高690个基点，不过上一季度因材料负债影响毛利率600个基点 [14] - 非GAAP运营费用为5140万美元，较上一季度下降3%，较去年同期下降6% [14] - 非GAAP运营利润率为26.2%，EBITDA利润率为33.4%，非GAAP每股收益为0.22美元 [15] - 2025年第一季度GAAP经营活动净现金流为3190万美元，GAAP经营现金流利润率为26.5%，自由现金流为2330万美元，自由现金流利润率为19.4% [15] - 本季度公司根据现有回购计划回购了约2500万美元的普通股，公司累计回购约640万股，稀释率降低4.6%，最新董事会授权下还剩约7500万美元 [17] - 预计2025年第二季度营收在1.185亿 - 1.285亿美元之间，非GAAP毛利率预计为69%±1%，总运营费用预计在5050万 - 5250万美元之间，非GAAP所得税税率预计在56%，非GAAP每股净收益预计在0.22 - 0.26美元之间 [20][21] 各条业务线数据和关键指标变化 - 通信和计算业务实现两年来首次同比增长，工业和汽车业务环比增长6%，实现六个季度以来的首次环比增长 [7] - 新设计中标率达到创纪录水平，新产品收入连续环比和同比实现强劲两位数增长，公司有望实现2025年新产品收入占比达到高个位数的目标 [9] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司在通用和AI优化服务器以及工业应用（如工厂自动化和机器人）等领域扩大了市场份额 [8] - 在小型到中型FPGA市场细分领域持续抢占份额，在生成式AI和数据中心、机器人和工业、汽车座舱和ADAS、消费级ARVR以及新兴安全需求（包括后量子密码学）等领域实现了收入和设计中标增长 [11] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司积极应对新关税带来的不确定性，持续关注成本控制，提高运营效率，优先为股东创造价值 [5] - 继续积极执行战略，努力实现产品路线图，优先支持客户部署 [6] - 公司认为在小型和中型FPGA市场拥有领先的产品组合，将继续投资研发和产品创新，以进一步巩固市场领导地位 [17] - 公司将继续通过新设计推动业务发展，加速设计中标项目转化为实际生产 [21] - 行业内两大竞争对手试图进入低功耗、小尺寸FPGA市场，但公司认为自身独特的Lot four架构在该领域具有可持续的长期优势 [79] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 目前新关税对公司业务没有实质性影响，但公司高度关注潜在的间接影响，积极监测形势，为多种情况做好准备 [5] - 公司预计长期将实现U型复苏，第二季度营收和盈利能力有望稳步增长，渠道库存持续下降 [11][12] - 公司对业务基本面持积极态度，但由于关税情况不确定，对下半年展望保持谨慎 [33] 其他重要信息 - 公司在3月中旬的嵌入式世界展上展示了创新解决方案，与关键客户和合作伙伴进行了富有成效的会议，进一步拓展了业务机会 [10] - 公司内部季度业务审查显示，Nexus和Avant产品系列持续保持增长势头 [10] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 2025年营收展望是否有更新 - 公司目前认为2025年营收展望没有变化，看到三个需求改善信号，包括客户消费增加、期初积压订单增加和订单出货比持续高于1，但由于可能存在的行业关税影响，仍保持谨慎 [23][25] 问题2: 通信和计算业务细分领域2025年的增长差异 - 通信和计算业务的下滑主要是由于与旧平台相关的客户收入下降，服务器和通信业务在过去两个季度均实现了环比增长，服务器业务表现强劲，通信业务受有线应用（如数据中心基础设施、网卡、交换机、安全设备、路由器）的推动 [26][27] 问题3: 关税对下半年业务的影响及不同终端市场的影响程度 - 公司对云市场持积极态度，与云客户的讨论表明2025年资本支出强劲，2026年有望进一步改善；通信和计算业务持续向好；工业业务连续两个季度PMI高于50，呈积极态势；汽车业务持平，工业业务有改善迹象，公司对业务基本面持积极态度，但因关税情况不确定而保持谨慎 [31][32][33] 问题4: 新产品两位数增长的驱动因素及环境对设计中标势头的影响 - 新产品的优势源于公司在小型和中型市场的战略定位，以及低功耗、小尺寸、安全、视觉、边缘AI等特性，增长是ASP提升和销量回升共同作用的结果，公司认为产品差异化带来的优势具有长期性和可持续性 [35][36] 问题5: 通信和工业领域的库存以及渠道库存水平与目标的对比 - 公司大部分产品通过分销渠道销售，无法提供渠道内不同终端市场的详细库存信息，但由于服务器AI相关产品预期增长强劲，以及工业和汽车业务的基本面优势，渠道库存正在下降，公司预计将库存恢复到正常水平的时间可能比原计划延长几个季度；内部库存环比减少800万美元，公司积极管理所有营运资金项目 [40][43][48] 问题6: 新CFO在战略和财务方面与前任的差异 - 新CFO认为自己以驱动股东价值增长为核心，注重日常执行，关注通过明智投资加速产品增长，与CEO共同从战略层面看待公司机会，不认为自己与前任有显著差异 [50][51][53] 问题7: 服务器业务未来的渗透情况及更具弹性的领域 - 公司将继续在服务器领域围绕AI、安全和连接性寻找新机会，扩大设计中标和产品供应，认为这是一个持久的趋势 [59][60] 问题8: 设计中标规模的衡量方式及对未来的影响 - 公司认为设计中标管道和机会漏斗都很强劲，新产品（包括Pre - Nexus、Nexus和Avant）的机会和转化为设计中标项目的数量都在增长，有信心这些将在2026年和2027年带来业务增长，设计中标涉及的金额非常可观，是营收的数倍 [61][62][63] 问题9: Q1结束时渠道库存与三个月目标水平的对比 - 公司未披露Q1结束时渠道库存与三个月目标水平的具体对比情况，但表示将通过与渠道的合作计划和控制发货量来逐步实现目标，由于市场不确定性，可能需要几个季度的时间 [66][67] 问题10: 是否观察到终端市场有异常订单情况 - 公司通过每周查看数据和与销售团队沟通，未发现基于数据的行为有实质性变化；与云公司的讨论和其公布的结果显示，部分云公司2025年资本支出增长，且开始预计2026年适度增长，表明是真实需求 [68][69][70] 问题11: 实现长期毛利率目标（低70%）的考虑因素 - 公司过去约十个季度毛利率维持在70%，显示了产品的差异化和可持续价值，当前长期模型目标为70%，有信心实现该目标；随着营收回升，规模效应将带来好处，新产品成本降低速度快于成熟产品，有利于产品组合优化 [73][75][76] 问题12: 低功耗、小尺寸FPGA市场的竞争格局 - 竞争对手缩小查找表尺寸并未改变其基本架构，公司在小型和中型FPGA上采用不同的Lot four架构，在特定应用（如低于100万个查找表）中具有长期的尺寸、功耗和性能优势 [78][79][80] 问题13: Nexus产品收入何时开始放缓以及新产品的替代情况 - FPGA产品爬坡需要较长时间，Nexus将在2026年加速增长，Avant将在2027年加速增长，这些产品将持续存在20 - 30年；随着时间推移，公司会推出更多产品变体，扩大新产品在不同终端市场、细分领域和价格点的覆盖范围，加速新产品增长 [83][85][87] 问题14: 分销商库存是否存在过时风险以及公司的并购战略 - 公司认为FPGA产品及其应用寿命较长，虽然偶尔会有过时情况，但不认为会有重大影响，且毛利率持续强劲表明未受产品或库存减记的影响；公司专注于有机增长，确保Nexus和Avant的投资回报，长期来看可能会进行更多并购，但会确保投资为股东带来良好回报 [89][90][91] 问题15: 中国业务的关税影响、在中国的实际消费比例以及当地竞争情况 - 公司产品的晶圆制造地为日本、台湾和韩国，组装测试地主要为台湾和马来西亚，目前认为进入中国的进口关税不适用，但后续情况难以精确判断；运往中国的收入中实际在中国消费的比例远低于发货量，且发货量包括香港；中国本地供应商在通信和计算领域竞争力较强，公司业务已从通信领域转向汽车和工业领域，在中国的业务略有增长，显示了产品在功耗、尺寸、成本效益和解决方案方面的差异化 [96][97][98] 问题16: 2026年新产品增长是否会加速 - 公司预计新产品增长将加速，2024年为中个位数，2025年为高个位数，2026年将达到中20%以上 [104][105] 问题17: Avant产品在2026年的贡献情况 - FPGA新产品变体需要时间逐步推出，Avant已发布的几个变体在2025年产生影响，更多变体将在2026年和2027年推出，Nexus也是如此，工业和汽车应用的认证周期较长 [106][107] 问题18: 对下半年业务重新加速的信心来源以及全年和季度细分业务的影响因素 - 公司的信心来自三个需求改善信号：客户消费增加（服务器、通信和工业领域）、期初积压订单增加和订单出货比提高且持续高于1；客户业务中，汽车业务持平，客户端业务是唯一的薄弱环节，但不是关键业务；同时公司也意识到关税情况带来的风险 [110][111][112] 问题19: 2026年增长预期是否保持不变 - 从基本面来看，公司根据客户反馈、设计中标进展和实际客户部署情况，认为展望没有根本变化，但宏观因素可能影响半导体和FPGA行业，公司会关注可控因素 [115][116][117] 问题20: 新产品对毛利率的影响 - 从Pre - Nexus到Nexus，再到Avant，ASP有显著提升，与同行在小型FPGA到中型FPGA的ASP提升情况相符，但公司未在本次电话会议上提供ASP指导 [118][119] 问题21: 工业领域是全面增长还是部分细分领域增长 - 公司未详细分析工业领域各细分市场的增长情况，但确实看到一些细分市场（如数据中心、航空航天、国防和医疗）增长较快，工业领域是一个广泛的市场，会有起伏 [121][122] 问题22: 工业领域AI的机会 - 在数据中心和云应用中，公司的FPGA主要作为辅助AI芯片；在工业和一些设备中，当FPGA是唯一处理元件时，可直接运行小型AI模型，因其具有并行处理能力、低延迟、确定性、准确性和高性能等优势；在有更大FPGA的情况下，公司的FPGA可作为预处理元件为主要AI推理或训练芯片提供数据，在工业领域的作用比在数据中心和云领域更大 [123][124][125]

2025年第一季度财务关键指标 - 2025年第一季度营收为1.201亿美元，GAAP毛利率为68.0%，GAAP摊薄后每股净收益为0.04美元[3] - 非GAAP基础上，毛利率为69.0%，摊薄后每股净收益为0.22美元[3] - 2025年第一季度GAAP净收入为500万美元，净收入利润率为4.2%，调整后EBITDA为4010万美元，调整后EBITDA利润率为33.4%[3] - 2025年第一季度GAAP经营活动净现金流为3190万美元，GAAP经营现金流利润率为26.5%，自由现金流为2330万美元，自由现金流利润率为19.4%[3] - 2025年第一季度营收120,150美元，较2024年第四季度的117,419美元增长2.32%，较2024年第一季度的140,815美元下降14.67%[19] - 2025年第一季度GAAP毛利率为68.0%，Non - GAAP毛利率为69.0%[27] - 2025年第一季度GAAP研发费用率为34.4%，Non - GAAP研发费用率为25.8%[27] - 2025年第一季度GAAP运营费用为74,754千美元，Non - GAAP运营费用为51,408千美元[27] 2025年第一季度营收对比情况 - 与2024年第四季度相比，2025年第一季度营收增长2.3%；与2024年第一季度相比，下降14.7%[5] 2025年第二季度财务指标预测 - 2025年第二季度营收预计在1.185亿美元至1.285亿美元之间[7] - 2025年第二季度非GAAP基础上毛利率预计为69%±1%[7] - 2025年第二季度非GAAP基础上总运营费用预计在5050万美元至5250万美元之间[7] - 2025年第二季度非GAAP基础上所得税税率预计在5%至6%之间[7] - 2025年第二季度非GAAP基础上每股净收益预计在0.22美元至0.26美元之间[7] 现金及现金等价物变化情况 - 2025年3月29日现金及现金等价物为127,564千美元，较2024年12月28日的136,291千美元下降6.4%[21] 各季度现金流对比情况 - 2025年第一季度经营活动产生的净现金为31,892千美元，较2024年第一季度的29,511千美元增长7.9%[23] - 2025年第一季度投资活动使用的净现金为12,078千美元，较2024年第一季度的7,747千美元增长55.9%[23] - 2025年第一季度融资活动使用的净现金为28,779千美元，较2024年第一季度的42,174千美元下降31.8%[23] 2025年第一季度营收地区分布 - 2025年第一季度亚洲地区营收占比65%，美洲地区占比25%，欧洲（含非洲）占比10%[25] 2025年第一季度营收市场分布 - 2025年第一季度通信和计算市场营收5740万美元，工业和汽车市场营收5220万美元，消费市场营收1060万美元[25] 不同时间点运营及盈利指标对比 - 2025年3月29日GAAP运营收入百分比为5.8%，2024年12月28日为 - 10.4%，2024年3月30日为11.8%[30] - 2025年3月29日非GAAP运营收入百分比为26.2%，2024年12月28日为17.1%，2024年3月30日为30.0%[30] - 2025年3月29日GAAP净收入为5022000美元，2024年12月28日为16514000美元，2024年3月30日为14796000美元[30][35] - 2025年3月29日非GAAP净收入为30746000美元，2024年12月28日为20181000美元，2024年3月30日为40258000美元[30] - 2025年3月29日GAAP基本每股净收入为0.04美元，2024年12月28日为0.12美元，2024年3月30日为0.11美元[35] - 2025年3月29日非GAAP基本每股净收入为0.22美元，2024年12月28日为0.15美元，2024年3月30日为0.29美元[35] - 2025年3月29日调整后EBITDA为40080000美元，2024年12月28日为29116000美元，2024年3月30日为50288000美元[35] - 2025年3月29日GAAP净收入利润率为4.2%，2024年12月28日为14.1%，2024年3月30日为10.5%[35] - 2025年3月29日调整后EBITDA利润率为33.4%，2024年12月28日为24.8%，2024年3月30日为35.7%[35] - 2025年3月29日自由现金流为23276000美元，2024年12月28日为39667000美元，2024年3月30日为26085000美元[35]

文章核心观点 - 从技术角度看公司是个有趣选择，投资者可将其列入观察名单 [1][4] 技术分析 - 公司刚达到关键支撑位，近期超越20日移动平均线，暗示短期看涨趋势 [1] - 20日简单移动平均线是常用交易工具，能平滑价格波动，提供更多趋势反转信号，股价高于该线趋势为正，低于则可能下行 [2] 股价表现 - 过去四周公司股价上涨9.3% [3] 评级情况 - 公司目前是Zacks排名第二（买入）的股票，可能会持续上涨 [3] 盈利预测 - 公司盈利预测修正呈积极态势，本财年过去两个月无下调预测，有4个上调，共识预测也有所提高 [3]

公司整体财务数据关键指标变化 - 2024财年公司收入为5.09401亿美元，较2023财年的7.37154亿美元减少2.278亿美元，降幅31%，主要因工业和汽车应用、电信基础设施部署需求疲软及客户库存持续正常化[184][185] - 2024财年公司毛利润为3.404亿美元，占收入比例66.8%；2023财年毛利润为5.1467亿美元，占比69.8% [184] - 2024财年研发费用为1.59302亿美元，占收入比例31.3%；2023财年为1.5977亿美元，占比21.7% [184] - 2024财年销售、一般和行政费用为1.16942亿美元，占收入比例23.0%；2023财年为1.37244亿美元，占比18.6% [184] - 2024财年运营收入为3445.7万美元，占收入比例6.8%；2023财年为2.1227亿美元，占比28.8% [184] - 2024年总营收为509401千美元，较2023年下降30.9%，其中亚洲、美洲、欧洲营收分别为332747千美元、101217千美元、75437千美元，占比分别为65.3%、19.9%、14.8%，较2023年分别变化-25.0%、-30.6%、-48.9%[193] - 2024年毛利润为340400千美元，毛利率为66.8%，较2023年下降300个基点，主要因约700万美元一次性过期生产材料费用及产品组合变化[196] - 2024年研发费用为159302千美元，占营收31.3%，较2023年下降0.3%，主要因外部服务和研发设备费用降低[197] - 2024年销售、一般和行政费用为116942千美元，占营收23.0%，较2023年下降14.8%，主要因股票补偿费用减少和员工相关成本降低[199] - 2024年收购无形资产摊销为3479千美元，占营收0.7%，与2023年基本持平[202] - 2024年重组费用为12291千美元，占营收2.4%，较2023年大幅增加，主要因2024年第三季度计划的遣散费增加[203] - 2024年记录了1390万美元收购无形资产减值费用，因客户需求下降，原收购的Mirametrix无形资产未来营收潜力有限[205] - 2024年利息收入（支出）净额为3948千美元，占营收0.8%，较2023年增长93.4%，主要因利息收入增加和长期债务还清[206] - 2024年所得税（收益）费用为-24902千美元，较2023年减少43.7%，主要因2023年美国联邦递延税资产估值备抵减少[209] - 2024年GAAP净利润为6.11亿美元，利润率为12.0%；2023年分别为2.59亿美元和35.1%；2022年分别为1.79亿美元和27.1%[216] - 2024年调整后EBITDA为1.62亿美元，利润率为31.8%；2023年分别为3.25亿美元和44.0%；2022年分别为2.80亿美元和42.4%[216] - 2024财年经营活动提供的现金为1.41亿美元，较2023财年的2.70亿美元减少1.29亿美元[224] - 2024财年投资活动使用的净现金为3770万美元，2023财年为3330万美元[225] - 2024财年融资活动使用的净现金为9450万美元，较2023财年的2.54亿美元减少1.59亿美元[226] - 2024年公司收入为5.09亿美元，2023年为7.37亿美元，2022年为6.60亿美元[240] - 2024年、2023年和2022年净收入分别为6.1131亿美元、25.9061亿美元和17.8882亿美元[242] - 2024年和2023年现金及现金等价物分别为1.36291亿美元和1.28317亿美元[244] - 2024年和2023年应收账款净额分别为8106万美元和1.04373亿美元[244] - 2024年和2023年存货净额分别为1.0341亿美元和9882.6万美元[244] - 2024年、2023年和2022年经营活动提供的净现金分别为1.40876亿美元、2.69588亿美元和2.38806亿美元[246] - 2024年、2023年和2022年投资活动使用的净现金分别为3769.3万美元、3325万美元和3493.2万美元[246] - 2024年、2023年和2022年融资活动使用的净现金分别为9446万美元、2.53717亿美元和1.88072亿美元[246] - 2024年和2023年总负债分别为1.32971亿美元和1.48874亿美元[244] - 2024年和2023年股东权益总额分别为7.10932亿美元和6.9202亿美元[244] - 2024年、2023年和2022年综合收入分别为6.0195亿美元、25.8569亿美元和17.7919亿美元[242] - 2024、2023、2022财年净收入分别为6.1131亿美元、25.9061亿美元、17.8882亿美元，基本每股净收益分别为0.44美元、1.88美元、1.30美元，摊薄后每股净收益分别为0.44美元、1.85美元、1.27美元[287] - 2024、2023、2022财年总营收分别为5.09401亿美元、7.37154亿美元、6.60356亿美元，其中分销商渠道占比分别为89%、87%、89%[288] - 2024、2023、2022财年中国市场营收分别为2.0638亿美元、2.39192亿美元、2.96917亿美元，占比分别为40%、32%、45%[288] - 2024年末合同资产为1.7878亿美元，2023年末为1.1194亿美元，2022年末为0.7347亿美元；2024年末合同负债为1.1182亿美元，2023年末为0.5304亿美元，2022年末为1.7666亿美元[290] - 2024年末应收账款为8.106亿美元，2023年末为10.4373亿美元[292] - 2024年末存货净额为10.341亿美元，2023年末为9.8826亿美元[293] - 2024年末应计负债为4.5638亿美元，2023年末为3.6048亿美元[295] - 2024年末其他长期负债为2.3916亿美元，2023年末为4.0735亿美元[296] - 2024年末财产和设备净额为5.2988亿美元，2023年末为4.9546亿美元；2024、2023、2022财年折旧和摊销费用分别为1.93亿美元、1.73亿美元、1.38亿美元[297] - 2024年末美国地区财产和设备净额为2.6578亿美元，2023年末为2.9467亿美元[298] - 2024财年公司对收购的Mirametrix无形资产进行减值测试，确认全额减值，记录减值费用1390万美元，2023和2022财年无相关减值费用[300] - 截至2024年12月28日和2023年12月30日，无形资产净值分别为458.7万美元和2097.4万美元[301] - 2024、2023和2022财年无形资产摊销费用分别为469.7万美元、455.2万美元和483.2万美元[301] - 2024年12月28日商誉余额约为3.154亿美元，2024、2023和2022财年均无商誉减值费用[302] - 2024、2023和2022财年长期债务利息费用分别为26.6万美元、296.7万美元和481万美元[306] - 截至2024年12月28日，2024、2023和2022财年固定经营租赁费用分别为850万美元、780万美元和760万美元[313] - 2024、2023和2022年总股票薪酬费用分别为5298.5万美元、7019.7万美元和5553万美元，对应所得税收益分别为630万美元和760万美元[320] - 2024、2023和2022年员工股票购买计划加权平均预期波动率分别为52.6%、48.2%和60.3%，加权平均无风险利率分别为4.88%、5.37%和3.74%[323] - 2024、2023和2022年员工股票购买计划相关股票薪酬费用分别约为180万美元、220万美元和150万美元，股票期权无相关费用[324] - 2024、2023和2022年行使期权的总内在价值分别为2290万美元、3730万美元和2430万美元[325] - 截至2024年12月28日，基于时间的受限股票单位和受限股票奖励未确认薪酬费用为1.556亿美元，2024、2023和2022年相关股票薪酬费用分别约为5180万美元、4150万美元和3010万美元[326] - 2024年市场或绩效条件奖励因高管离职产生约2900万美元没收收益，部分被约2840万美元股票薪酬费用抵消，2023和2022年股票薪酬费用分别约为2640万美元和2400万美元[335] - 截至2024年12月28日，具有市场或绩效条件的未归属受限股票单位未确认薪酬费用为5440万美元[335] - 2024财年第四季度公司回购366,969股，花费2000万美元，平均每股54.50美元，全年共回购1,145,560股，花费6700万美元，平均每股58.48美元[337] - 2024年、2023年和2022年税前收入分别为3.6229亿美元、21.4856亿美元和18.2112亿美元[340] - 2024年、2023年和2022年所得税（收益）费用分别为 - 2.4902亿美元、 - 4.4205亿美元和0.323亿美元[340] - 2024年、2023年和2022年有效所得税税率分别为 - 69%、 - 21%和2%[340] - 2024年末和2023年末净递延税分别为6.4626亿美元和5.1584亿美元[343] - 2024年末美国联邦净营业亏损结转约为680万美元，州净营业亏损结转约为1.323亿美元[343] - 2024年末和2023年末未确认税收利益分别为2930万美元和6140万美元[346] - 2024年、2023年和2022年401(k)计划匹配缴款分别约为280万美元、310万美元和280万美元[351] - 2024年、2023年和2022年公司激励计划费用分别约为160万美元、1500万美元和2520万美元[352] - 2024年、2023年和2022年的收入分别为509401千美元、737154千美元和660356千美元[358] - 2024年、2023年和2022年的毛利润分别为340400千美元、514670千美元和452050千美元[358] - 2024年、2023年和2022年的总运营费用分别为305943千美元、302400千美元和264683千美元[358] - 2024年、2023年和2022年的净利润分别为61131千美元、259061千美元和178882千美元[358] 各条业务线数据关键指标变化 - 2024财年通信和计算终端市场收入为2.28145亿美元，占比44.8%，较2023财年下降11%，主要因电信基础设施部署需求疲软及客户库存持续正常化，部分被数据中心应用需求增长抵消[190] - 2024财年工业和汽车终端市场收入为2.36949亿美元，占比46.5%，较2023财年下降45%，主要因终端市场需求疲软及客户库存持续正常化[190][191] - 2024财年消费终端市场收入为4430.7万美元，占比8.7%，较2023财年下降4% [190] 特殊事项及其他信息 - 2024财年第四季度因法规时效到期减少不确定税务状况，产生2770万美元所得税收益[182] - 公司预计未来几年人工智能相关收入将增长，其人工智能收入来自三个终端市场领域[191] - 2024年来自Arrow、Weikeng、Macnica、Future的营收占比分别为33.3%、31.2%、11.2%、3.5%，所有分销商营收占比89.4%，直接客户营收占比10.6%[194] - 截至2024年12月28日，假设利率变动100个基点，利息收入变动将少于150万美元[235] - 财年2024、2023和2022均为52周财年，分别结束于2024年12月28日、2023年12月3