财务数据和关键指标变化 - 2021年全年总收入超10亿美元，调整后房屋毛利率达22.6%，调整后净收入超6700万美元，GAAP基础下每股收益1.14美元，完全调整后每股收益1.48美元 [3] - 第四季度每股收益0.83美元，总收入同比增长40%，毛利率提升650个基点至21.5% [3] - 第四季度净利润同比增长260%，达3850万美元，摊薄后每股收益0.83美元；调整后净利润3690万美元，摊薄后每股收益0.79美元 [14] - 第四季度税前利润率为12.4%，较2020年第四季度提升740个基点 [14] - 2021年全年净利润5290万美元，每股收益1.14美元，而2020年全年为亏损 [14] - 2021年第四季度总收入增至3.985亿美元，2020年同期为2.847亿美元；全年总收入达10.2亿美元，较2020年增长39% [15] - 2021年全年交付房屋数量增加7%，达1640套，平均售价57.1万美元 [15] - 第四季度地块销售及其他收入6500万美元，全年为8690万美元 [16] - 第四季度新增440份新屋订单，总价值3.13亿美元，月吸收率4.2%；2020年为415套，总价值2.35亿美元，月吸收率为每个活跃社区4.5套 [17] - 2021年全年新屋订单1471份，2020年为1891份；订单平均售价从2020年的51.2万美元增至2021年的65.5万美元 [17] - 2021年末总积压订单998套，价值5.862亿美元，平均售价58.7万美元，较去年数量增长33%，总金额增长51% [18] - 第四季度GAAP房屋销售毛利率从去年同期的15%扩大至21.5%；全年GAAP房屋销售毛利率提升460个基点至17.5%，调整后提升190个基点至22.6% [18] - 2021年末现金余额3.469亿美元；总债务4.611亿美元，净债务1.142亿美元；债务与资本比率为42.6%，净债务与净账面价值资本比率为15.5%，去年为21.3% [18][19] - 2022年1月完成收购后，债务与总资本比率维持在43%，净债务与净资本比率约为33% [19] - 2022年第一季度预计新屋交付490 - 520套，交付均价46 - 47万美元，GAAP基础下房屋销售毛利率约19% - 21% [19] - 2022年全年预计新屋交付2700 - 2900套，交付均价50 - 51.5万美元，GAAP基础下房屋销售毛利率20% - 22%，调整后为22% - 24% [19] 各条业务线数据和关键指标变化 - 加利福尼亚州2021年交付600套房屋，平均售价超89万美元，2022年初积压订单2.26亿美元；交付量增长46%，新屋订单和收入增长34% [9] - 亚利桑那州2021年交付771套房屋，房屋销售收入2.76亿美元，较去年有所下降，主要因供应链问题 [10] - 得克萨斯州和佛罗里达州2021年成为新市场，为销售和收入做出贡献，预计2022年贡献更大 [11] 各个市场数据和关键指标变化 - 1月底现有房屋总库存86万套，创历史新低，较一年前下降16.5%，按当前销售速度仅够供应1.6个月 [4] - 2022年1月和2月销售额分别同比增长20%和40%，分别达136套和151套 [9] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略是在选定市场成为顶级建筑商，通过有机扩张和并购活动实现，如2020年1月收购Garrett Walker Homes、2021年5月收购Vintage Estates Homes、2022年1月收购Hanover Family Builders [6] - 产品聚焦市场中更具性价比的细分领域，77%的自有和可控地块针对入门级市场 [7] - 以高性能住宅与竞争对手区分，具备智能家居自动化、可持续性、节能和健康生活方式等特点，在2021年有销售优势，预计2022年延续 [7][8] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 住房基本面有利于新屋需求，现有房屋供应低，需求端有大量有购买意愿的买家，这些驱动因素将长期存在，为行业带来顺风 [4][5] - 公司有信心在当前积压订单能承受一定幅度的利率上升，不会出现中断或取消 [25] - 纽约住宅房地产市场复苏，FORENA项目销售情况良好，预计今年交付并收回资金 [36][37] 其他重要信息 - 公司董事会授权1000万美元股票回购计划，预计今年实施 [21] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 是否针对近期利率变动对积压订单进行压力测试，以及有多少买家可能因无法获得融资而退出积压订单 - 公司每月都会进行压力测试，在销售过程中对潜在买家采用高于实际提供项目的资格审核利率，目前对积压订单有高度信心，能承受一定幅度的利率上升而不出现中断或取消 [25] 问题2: 如何平衡购买土地用于未来增长、并购战略和股票回购 - 股票回购是公司资本配置战略的一部分，不会影响公司在现有市场的扩张、土地收购和并购活动，公司认为在当前股价被低估的情况下，进行股票回购是合理的资本运用方式 [27] 问题3: 谈谈收购Hanover Family Builders至今的情况，以及提到的有吸引力价格的地块管道是什么意思 - 公司通过并购在佛罗里达州尤其是中部佛罗里达市场快速实现规模化，Hanover Family Builders的收购使佛罗里达州成为2022年最重要的市场之一；Hanover开局表现出色，其通过Hanover Family土地公司控制地块的方式有助于管理资产负债表和市场增长 [32][33] 问题4: 纽约FORENA项目销售情况如何，以及该市场的现金流时间和金额 - 公司在纽约的Avora项目已基本售罄，FORENA项目预计今年交付并收回约3000万美元的股权资金，之后将退出纽约市场并将资金重新投入单户住宅建设业务；纽约住宅房地产市场复苏，FORENA项目定价有优势，50套待售房源已售出37套，预计很快迎来首次交割 [35][36][37] 问题5: 目前在多少个社区进行销售节奏控制，以及样板房在今年业务计划中的作用 - 公司在全国各社区都在战略分配新的销售房源，不同地区采用不同策略，如加利福尼亚州内陆帝国采用最佳最终报价方式，亚利桑那州采用小批量释放房源并重新定价的方式；样板房部分是为应对政府审批延误，公司整体样板房数量极少，且一旦推向市场很快就会售出 [39][40][41]

财务数据和关键指标变化 - 2021年第三季度总营收2.14亿美元，2020年同期为2.19亿美元；其中地块销售及其他收入500万美元，2020年同期无此项收入；房屋销售收入降至2.09亿美元，2020年同期为2.19亿美元 [22] - 本季度交付房屋总数减少12%至380套，平均售价为549,779美元，2020年第三季度交付433套，平均售价为504,658美元 [23] - 第三季度新增275套新房订单，价值1.85亿美元，月吸收率为每个活跃社区2.1或2.6套；2020年同期为504套，价值2.79亿美元，月吸收率为每个活跃社区5.9套 [24] - 截至2021年9月30日，房屋积压总数增加18%至1,092套，价值6.06亿美元，平均售价为555,000美元；2020年9月30日为922套，价值4.4亿美元，平均售价为477,000美元 [25] - GAAP毛利率同比扩大250个基点至16.1%；调整后房屋销售毛利率从20.4%增至21.4% [25] - 第三季度归属Landsea Homes的净利润增至1080万美元，2020年同期为320万美元；调整后净利润为830万美元，2020年同期为980万美元；调整后EBITDA增至2260万美元，2020年同期为1620万美元 [26] - 第三季度末现金及现金等价物为8200万美元，总股本为5.8亿美元，总债务为3.63亿美元；债务与资本比率为38.4%，2020年12月31日为33.3%；债务与净账面价值资本化比率为32.5%，2020年12月31日为22.6% [27] - 2021年全年预计总营收在10.2亿 - 10.6亿美元之间，此前预计为9.6亿 - 10.2亿美元；预计交付1671 - 1760套房屋，平均售价为45万 - 58万美元；GAAP房屋销售毛利率预计为16.9% - 17.8%，调整后房屋销售毛利率预计为21.9% - 22.5%；调整后归属Landsea Homes的净利润预计在6200万 - 6600万美元之间，2021年此前预计为5300万 - 6100万美元 [30] 各条业务线数据和关键指标变化 - 房屋销售业务方面，第三季度交付房屋数量减少，订单数量也同比下降，但积压房屋数量和价值增加，毛利率有所提升 [23][24][25] - 地块销售及其他业务在2021年第三季度产生500万美元收入，2020年同期无此项收入 [22] 各个市场数据和关键指标变化 - 加利福尼亚州业务本季度销售速度最快，每月每个社区销售4.3套房屋；埃利斯总体规划和特雷西的两个新社区本季度平均每月销售5.5套，远高于该地区可比社区；安大略省ShadeTree总体规划中的社区本季度也超过了竞争对手，预计2021年将在该市场交付超过450套房屋 [19] - 亚利桑那州是公司最大的市场，但受供应链问题和劳动力短缺影响严重，公司不得不放缓销售节奏 [17] - 通过收购Vintage Estates进入的市场表现良好，所有社区本季度表现均达到或超过承保假设 [20] - 佛罗里达州本季度获得6笔新土地交易；得克萨斯州本季度取得进展，从半定制高端业务向注重 affordability 和快速库存周转的业务转型，并在奥斯汀获得918块土地 [21] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司致力于实现2021年约10亿美元的总营收目标，并为公司快速增长奠定基础 [8] - 积极推进Vintage Estate收购，将其运营转变为更具生产性的建筑商模式，并通过新的土地收购扩大其市场份额 [9] - 专注于提供具有最新房屋性能和技术的差异化产品，以可承受的价格满足市场需求 [9] - 快速扩大在佛罗里达州、得克萨斯州、亚利桑那州和加利福尼亚州等高增长市场的业务，并通过有机增长和收购相结合的方式扩大业务规模 [13] - 建立了5亿美元的无担保循环信贷额度，可额外增加3.5亿美元借款能力，以更快速地抓住机会并以更低的资本成本参与土地交易竞争 [14] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司在2021年第三季度取得了进展，但当前经营环境仍受供应链问题挑战，这些问题延长了建设周期，迫使公司削减部分社区的销售努力 [10][11] - 尽管面临运营挑战，但公司认为行业基本面强劲、市场长期趋势有利以及专注于可承受市场细分领域，仍有巨大的增长机会 [13] - 公司对2021年剩余时间和2022年的前景感到乐观，相信需求驱动因素将持续，高性能房屋产品和可承受的产品重点将有助于公司获得市场份额 [9][33] 其他重要信息 - 公司在第三季度将取消率控制在可控的10.4%，这得益于对客户和积压订单问题的坦诚和透明沟通 [12] - 10月份订单数量为129套，吸收率为3.5，环比增长18% [18] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 考虑到交付周期延长，如何看待第四季度的交房节奏？ - 公司认为已度过2021年生产周期中的大部分重大挑战，过去一个半月窗户安装情况有很大改善，对后续交房有信心；公司还可以通过安装临时车库门或电器等方式推进交房 [35] 问题2: 纽约FORENA项目的销售情况如何？ - 公司上周回到纽约，该项目销售速度加快，目前已售出近40%，销售价格达到疫情前水平 [37] 问题3: FORENA项目的交付节奏如何，何时开始交付？ - 交付将在1月中旬至下旬开始，目前正在办理临时入住手续，拆除脚手架，建筑单元接近完工，内部和大堂已完成 [38] 问题4: 第四季度营收指引中ASP似乎很高，是否是因为FORENA项目？ - 不是因为FORENA项目，而是北加州一个名为Relevae的社区，其房价较高，约为200万美元 [39] 问题5: 10月份的销售节奏与开工水平相比如何，从供应角度如何看待明年订单增长？ - 销售正朝着社区预期的吸收率正常化方向发展，9月和10月销售趋势良好，11月也不错；公司在夏季进行了战略销售暂停，以管理销售并专注于现有客户；第四季度将有7个新社区开业，订单和开工也会相应增加 [41][42][45] 问题6: 从买家角度来看，ASP上涨是否影响了房屋的可承受性？ - 在凤凰城郊区等部分市场，开始触及可承受性上限，买家在购房时更加谨慎，会等待符合自己需求的房源 [46]

财务数据和关键指标变化 - 2021年第二季度总营收同比增长163%至2.503亿美元，2020年同期为9510万美元，剔除Vintage Estate Homes产生的收入后，总营收有机增长125% [24] - 总房屋销售额同比增长152%至2.396亿美元，2020年同期为9510万美元，剔除Vintage Estate Homes产生的收入后，总房屋销售额有机增长122% [25] - 本季度房屋交付总数同比增长79%至425套，平均售价为55.3万美元，2020年第二季度交付237套，平均售价为40.1万美元，剔除Vintage Estate Homes产生的新房交付后，总交付量有机增长48% [25] - 第二季度有330份净新房订单，价值2.073亿美元，平均售价为62.8万美元，每个活跃社区月销售率为3.5套，2020年同期为459套，价值2.07亿美元，平均售价为45.1万美元，每个活跃社区月销售率为4.8套 [27] - 第二季度调整后房屋销售毛利率同比增加530个基点至23.5%，2020年同期为18.2% [28] - 第二季度归属于Landsea Homes的净收入增至1070万美元，2020年同期净亏损2030万美元 [28] - 调整后归属于Landsea Homes的净收入为1750万美元，2020年同期亏损380万美元，摊薄后每股收益为0.23美元，调整后摊薄每股收益为0.38美元，调整后EBITDA大幅增至3260万美元，2020年同期亏损30万美元 [29] - 截至第二季度末，现金及现金等价物为1.473亿美元，2020年12月31日为1.058亿美元，总债务为3.918亿美元，2020年底为2.648亿美元，2021年6月30日债务与资本比率为40.8%，2020年12月31日为33.3%，净债务与净资本比率为30.1%，2020年12月31日为22.6% [30] - 2021年公司预计总营收在9.6亿 - 10.2亿美元之间，预计交付1930 - 2030套房屋，平均售价在49.7万 - 52.9万美元之间，预计地块销售及其他业务收入在2800万 - 3500万美元之间 [32] - 房屋销售毛利率预计为16.9% - 17.8%，调整后房屋销售毛利率预计为21.9% - 22.5%，预计2021年调整后归属于Landsea Homes的净收入在5300万 - 6100万美元之间 [33] 各条业务线数据和关键指标变化 - 本季度地块销售及其他业务产生1070万美元收入，2020年第二季度无地块销售，本季度地块销售大于预期，该业务线因收购Vintage Estate Homes获得额外费用收入 [24] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司运营市场中，房屋供应持续短缺，需求旺盛，推动平均售价显著上涨 [26] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司在西海岸收购加州阿拉米达码头社区182个住宅用地，预计2022年夏季开始销售，约15%的房屋将纳入该县经济适用房计划 [15] - 在亚利桑那州大凤凰城市场进行多项收购，包括5月收购北铜峡谷和惊喜市193个新住宅用地，预计2022年春季开始销售；6月收购Bentridge和Citrus Park社区863个住宅用地，预计2022年开始建设，秋季开始销售 [16][17] - 在东海岸收购佛罗里达州Eagle Crest和Grant - Valkaria的108个新住宅用地，该社区将提供单户住宅 [19] - 公司任命William Forge为佛罗里达部门住宅建设运营副总裁，以推动佛罗里达市场业务发展 [20] - 公司将继续关注佛罗里达和德克萨斯市场的增长机会，通过并购实现业务扩张 [42][74] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 住房市场的顺风和收购Vintage Estate Homes带来的增值效益推动公司业务加速发展，团队的运营执行帮助公司在供应链挑战下维持有机销售增长，扩大毛利率并积累了公司有史以来最大的积压订单 [22] - 公司对今年年底的交付情况充满信心，市场购房需求仍然强劲，虽夏季略有回落，但房屋释放时仍无太多阻力，且能够提价 [52] - 公司认为毛利率呈上升趋势，预计第三和第四季度将保持在一定范围内 [70] 其他重要信息 - 公司于6月底被纳入罗素3000指数，这将公司的故事传播给更广泛的投资者 [21] - 公司收购Vintage Estate Homes后，将其整合为佛罗里达部门，财务报告已转换并纳入系统，IT团队提高了部门IT资源的运营效率和安全性，运营团队建立了成本控制措施和流程，新部门前两个月的成交单元数量和收入超过收购计划，运营成本低于计划，团队规模扩大，大部分Vintage Estate员工留任 [34][40][41] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 公司在协调生产和销售节奏方面的策略，以及在亚利桑那州限制销售的原因和何时恢复销售 - 公司上半年积压订单创历史新高，为应对成本上升，管理层有意放缓订单速度，以捕捉市场增值并更准确估计成本 [49][50] - 在亚利桑那州，由于劳动力和HVHC、窗户等特定领域的周期延长，公司谨慎协调销售与生产，对年底交付情况有信心，市场购房需求仍强劲，虽夏季略有回落，但房屋释放时无太多阻力且能提价，部分社区临近尾声，消费者存在犹豫心理，属正常现象 [51][52][53] 问题2: 公司在亚利桑那州进行土地交易时，地块价格、类型、自有与期权情况以及产品类型 - 公司在亚利桑那州谨慎进行土地收购，通过土地储备和条款收购保持约三年至三年半的土地供应，利用开发专业知识进入独特细分市场，通过大型收购更好定位价格区间，并可出售部分地块获利 [55][56] 问题3: ShadeTree的竞价过程近期情况，以及是否仍在采用该策略或回归正常定价环境 - 本季度17%以上的毛利率和23%的调整后毛利率反映了ShadeTree销售策略的成功，预计今年将持续有效 [59] - 公司仍在ShadeTree应用竞价策略并取得一定成功，但夏季市场有所变化，消费者因价格上涨变得更挑剔，虽需求未减，但会更谨慎选择，该策略仍有助于提高定价和最大化地块利润潜力 [60][61][62] 问题4: 公司毛利率展望 - 公司认为第二季度价格上涨有助于覆盖成本，预计毛利率呈上升趋势，第三和第四季度将保持在一定范围内 [70] 问题5: 公司在购买地块时，是否难以找到符合承保标准的地块，以及地块价格上涨情况 - 目前成品地块和未开发地块价格存在脱节，成品地块溢价明显，公司土地储备良好，能够通过拍卖或土地储备控制未来几年可交付的土地，且价格合理 [72][73] 问题6: 公司未来六个月及2022年的并购计划 - 公司对业务增长机会感兴趣，尤其关注佛罗里达和德克萨斯市场的发展 [74] - 公司在并购领域积极寻找机会，与佛罗里达和德克萨斯的一些建筑商进行沟通，市场上有不少卖家，公司有能力执行交易，将更具选择性和针对性 [76][77][78]

前瞻性声明 - 报告中部分声明为前瞻性陈述，受众多假设、风险和不确定性影响，可能与实际结果存在重大差异[2][3] - 风险包括业务合并和收购预期收益的实现、维持证券上市、法律诉讼结果、法律法规变化等[4] 非GAAP财务指标 - 报告使用净债务与净资本、调整后房屋销售毛利率等非GAAP财务指标，需结合GAAP信息评估[6][7] - 非GAAP财务指标计算可能与其他公司不同，有局限性，报告提供与GAAP指标的调节表[7][23] Q2 2021财务总结 - 总营收增长163%至2.503亿美元，净新房订单330套，价值2.073亿美元，平均售价62.8万美元[8] - 积压房屋总数增长40%至1197套，价值6.302亿美元，平均售价52.6万美元[9] - 调整后房屋销售毛利率增加530个基点至23.5%，调整后净利润增至1750万美元，调整后EBITDA为3260万美元[9][10] 业务亮点与策略 - 专注入门级房屋，在高增长地区布局，产品和地域多元化[14][20] - 增加社区数量，扩大市场份额，通过收购和有机增长探索地理扩张机会[20] 运营指标与展望 - 2021年展望基于6.3亿美元的强劲积压订单，预计交付量、ASP、营收和调整后净利润将提升[17][18][19] - 领先虚拟销售流程，利用创新技术提升购房者体验[22]