文章核心观点 - Landsea Homes本季度财报显示盈利未达预期但营收超预期 其股价走势及未来表现受管理层评论、盈利预期和行业前景等因素影响 同时介绍了同行业Howard Hughes Holdings的预期财报情况 [1][3][5] Landsea Homes财报情况 - 本季度每股收益0.06美元 未达Zacks共识预期的0.13美元 去年同期为0.18美元 此次盈利意外为 - 53.85% [1][2] - 上一季度实际每股收益0.43美元 高于预期的0.34美元 盈利意外为26.47% 过去四个季度公司两次超过共识每股收益预期 [2] - 截至2024年3月季度营收2.9404亿美元 超Zacks共识预期6.04% 去年同期营收2.4174亿美元 过去四个季度公司四次超过共识营收预期 [3] Landsea Homes股价及预期 - 自年初以来Landsea股价下跌约12.1% 而标准普尔500指数上涨5.6% [4] - 股价短期走势取决于管理层财报电话会议评论 盈利预期变化对股价有重要影响 [4][6] - 目前盈利预期修正趋势为混合 股票获Zacks Rank 3（持有）评级 预计近期表现与市场一致 [7] - 下一季度共识每股收益预期为0.31美元 营收3.3568亿美元 本财年共识每股收益预期为1.48美元 营收14.1亿美元 [8] 行业情况 - Zacks房地产开发行业目前排名处于250多个Zacks行业的后24% 研究显示排名前50%的行业表现优于后50%超两倍 [9] Howard Hughes Holdings预期财报情况 - 预计5月8日公布截至2024年3月季度财报 预计本季度每股亏损0.70美元 同比变化 - 52.2% 过去30天共识每股收益预期下调4% [10][11] - 预计本季度营收2.1363亿美元 较去年同期增长8.8% [11]

新屋订单数据 - 2024年第一季度净新屋订单612套，同比增长23%[1] - 2024年第一季度，公司新订单房屋612套，较2023年同期的498套增长23%；订单金额为3.41251亿美元，较2023年同期的2.82504亿美元增长21%[32] 收入与利润数据 - 总收入2.94亿美元，同比增长22%，主要因交房量增长7%和平均售价增长14%[1][4] - 2024年第一季度，公司总营收为2.94041亿美元，较2023年同期的2.4174亿美元增长21.6%[31] - 2024年第一季度，公司净利润为73.4万美元，较2023年同期的412.3万美元下降82.2%[31] - 2024年第一季度，公司交付房屋505套，较2023年同期的472套增长7%；房屋销售收入为2.92592亿美元，较2023年同期的2.40625亿美元增长22%[32] 交付数据 - 交付新屋505套，平均售价57.9万美元，同比增长14%[1][3][5] - 2024年第二季度预计新屋交付600 - 650套，交付均价52.5 - 53万美元[15] - 2024年全年预计新屋交付2500 - 2900套，交付均价50 - 52.5万美元[15] 股票回购数据 - 回购约53.4万股普通股，花费640万美元[1] 流动性与债务数据 - 2024年3月31日总流动性3.641亿美元，总债务5.852亿美元[12][13] - 2024年第一季度末债务与资本比率为46.4%，净债务与总资本比率为35.3%[14] - 2024年4月发行3亿美元2029年到期的优先票据，利率8 7/8%[3] - 2024年3月31日总应付票据及其他债务净额为585,150千美元，2023年12月31日为543,774千美元[38] - 2024年3月31日总权益为676,524千美元，2023年12月31日为688,352千美元[38] - 2024年3月31日总资本为1,261,674千美元，2023年12月31日为1,232,126千美元[38] - 2024年3月31日债务与资本比率为46.4%，2023年12月31日为44.1%[38] - 2024年3月31日现金及现金等价物为121,492千美元，2023年12月31日为119,555千美元[38] - 2024年3月31日托管现金为18,460千美元，2023年12月31日为49,091千美元[38] - 2024年3月31日净债务为445,198千美元，2023年12月31日为375,128千美元[38] - 2024年3月31日净债务与总资本比率为35.3%，2023年12月31日为30.4%[38] 资产数据 - 截至2024年3月31日，公司总资产为15.43377亿美元，较2023年12月31日的14.71232亿美元增长4.9%[30] 积压订单与地块数据 - 截至2024年3月31日，公司积压订单房屋624套，较2023年3月31日的696套下降10%；积压订单金额为3.84286亿美元，较2023年3月31日的4.22857亿美元下降9%[33] - 截至2024年3月31日，公司拥有或控制的地块总数为1.0351万宗，较2023年3月31日的1.1435万宗下降9%[33] 毛利率与EBITDA数据 - 2024年第一季度，公司调整后房屋销售毛利率为19.4%，较2023年同期的21.9%下降2.5个百分点[34] - 调整后EBITDA为1700万美元，上年同期为1620万美元[11] - 2024年第一季度，公司调整后EBITDA为1703.4万美元，较2023年同期的1621.1万美元增长5.1%[34] 调整后净利润数据 - 2024年第一季度，公司调整后归属于公司的净利润为203.3万美元，较2023年同期的705.7万美元下降71.2%[35] 净债务与总资本比率说明 - 非GAAP净债务与总资本比率计算方式为净债务除以总资本[37] - 净债务与总资本比率能体现公司运营杠杆及融资能力[37]

文章核心观点 - Landsea Homes Corporation推出新金融服务Landsea Insurance Agency，还开展其他战略举措推动增长，其股价过去一年大幅上涨，同时介绍了Zacks Finance板块部分高排名股票情况 [1][4][7] Landsea Homes Corporation新金融服务 - 公司推出Landsea Insurance Agency，作为Landsea Elements旗下金融服务新成员 [1] - 该机构为购房者提供端到端支持，与Westwood Insurance Agency合作提供多元化产品，符合公司提供专属服务和专业资源的承诺 [2] - 公司对新金融服务乐观，认为与顶级保险公司和购房者抵押公司合作，能提供最具竞争力价格的最佳保险覆盖；4月16日交易时段LSEA股价下跌1.7% [3] Landsea Homes Corporation战略举措 - 公司开展其他战略举措推动增长，包括通过有机和无机增长扩大规模、采用轻资产商业模式、拓展地理覆盖范围、缩短周期时间和降低成本 [4] - 公司通过增值收购提高盈利能力和回报，持续寻找适合轻资产模式的收购目标 [5] - 2023年10月19日，公司收购Richfield Homes资产和地块库存，进入科罗拉多州住房市场，这是其第七个住宅建设市场 [6] Landsea Homes Corporation股价表现 - 过去一年，公司股价上涨82.3%，而Zacks Real Estate - Development行业下跌9.7% [7] Zacks Finance板块高排名股票 - Landsea目前Zacks Rank为3（持有） [9] - Coinbase Global, Inc.（COIN）Zacks Rank为1（强力买入），过去四个季度平均盈利惊喜达377.6%，过去一年股价飙升217.3%，2024年销售额和每股收益预计分别增长45.7%和559.5% [10][11] - The Progressive Corporation（PGR）Zacks Rank为1，过去四个季度平均盈利惊喜为5%，过去一年股价上涨51.3%，2024年销售额和每股收益预计分别增长17.2%和81.5% [12][13] - T. Rowe Price Group, Inc.（TROW）Zacks Rank为1，过去四个季度平均盈利惊喜为13.3%，过去一年股价下跌0.8%，2024年销售额和每股收益预计分别增长7.2%和7.1% [14][15]

文章核心观点 Landsea Homes宣布在科罗拉多州朗蒙特市的Spring Valley社区购入28个住宅地块 计划开发高性能住宅以扩大在科罗拉多州的业务 [1][2] 公司动态 - Landsea Homes购入科罗拉多州朗蒙特市Spring Valley社区28个住宅地块 [1] - Spring Valley社区将建28套双拼住宅 今年晚些时候开始开发 [2] 社区优势 - 社区毗邻UTEGreek高尔夫球场 居民可享受大量开放空间和步行道 [3] - 所有住宅将配备Landsea Homes著名的高性能住宅特色 包括智能家居自动化技术和节能功能 [4] 地区优势 - 朗蒙特市位于博尔德县东北部 阳光充足 有超1500英亩公园和开放空间 风景优美 [6] - 该市有超9.7万居民 多家高科技公司和活跃的餐饮场景 距丹佛37英里 距博尔德16英里 距落基山国家公园30英里 [6] 公司介绍 - Landsea Homes是一家总部位于得克萨斯州达拉斯的上市住宅建筑商 在多个理想市场设计和建造优质住宅和可持续总体规划社区 [8] - 公司曾获2022年和2023年年度建筑商奖 以创新可持续的高性能住宅和独特生活体验著称 [8][10] - 公司由经验丰富的专业团队领导 致力于提升购房者、员工和利益相关者的生活品质 [11]

房屋销售 - 2023年，Landsea Homes的房屋销售收入从13.93亿美元下降至11.70亿美元，净利润从7,565万美元下降至3,265万美元[1] - 2023年，亚利桑那地区的房屋销售收入下降，主要是由于提供的额外激励措施[3] - 2023年，加利福尼亚地区的房屋销售收入下降，主要是由于较高的利率导致买家需求下降[3] - 2023年，佛罗里达地区的房屋销售收入下降，但平均销售价格上涨[3] 新订单 - 2023年，亚利桑那地区的净新订单数量增加，主要是由于在挑战性的经济环境下实施销售计划[2] - 2023年，加利福尼亚地区的净新订单增加主要是由于额外的激励措施，降低了平均销售价格[2] - 2023年，佛罗里达地区的净新订单数量下降，受到抵押利率上升和可负担性下降的影响[3] - 2023年，亚利桑那地区的未完成订单数量和价值下降，主要是由于抵押利率上升和需求下降[1] 土地销售和其他收入 - 公司于2023年12月31日拥有或控制的土地减少了4%[1] - 2023年，亚利桑那和佛罗里达地区的土地销售和其他收入增加，主要是由于项目成本降低和新土地销售[2] 财务状况 - 公司的债务资本比率在2023年底达到44.1%，净债务占总资本比率保持在30.4%[3] - 公司于2023年12月31日拥有1.686亿美元的现金、现金等价物和托管现金，较2022年12月31日增加2,790万美元[2] - 公司于2023年12月31日拥有5.65亿美元的未偿还债务，不包括折扣和延期贷款成本，并且在信贷额度下还有2.626亿美元的额外借款能力[2] 税前收入 - 2023年，亚利桑那地区税前收入为609.7万美元，较2022年的182.3万美元下降[2] - 2023年，加利福尼亚地区税前收入为296.2万美元，较2022年的942.1万美元下降[2] - 2023年，佛罗里达地区税前收入为376.1万美元，较2022年的208.8万美元增加[2] - 2023年，纽约大都会地区税前亏损为279万美元，较2022年的520万美元增加[2] - 2023年，德克萨斯地区税前亏损为599万美元，较2022年的158万美元增加[2] 现金流 - 公司于2023年12月31日的最低流动性要求为43.1265亿美元，最低净有形净值为6.19713亿美元，最大杠杆率为39.3%[4] - 公司于2023年12月31日的经营活动净现金流为2,720万美元，较2022年增加11,200万美元[2] - 公司于2023年12月31日的投资活动净现金流为-750万美元，较2022年减少25.36亿美元[3] - 公司于2023年12月31日的融资活动净现金流为-2,380万美元，较2022年减少5,600万美元[4] - 公司于2023年12月31日拥有6.631亿美元的未完成购买和期权合同，净现金存款为9620万美元[6] 其他 - 公司历史上在第三和第四季度经历最高的新房订单活动，现金流出主要发生在第三和第四季度，而大部分现金收入来自第二半年度的房屋交付[7] - 非GAAP财务指标包括调整后的房屋销售毛利率、EBITDA和调整后的EBITDA、净负债占总资本比例以及调整后的净收入[3] - 净负债占总资本比例是指债务与资本的比率，是一个非GAAP财务指标，计算方法为净负债除以总资本[5] - 调整后的EBITDA是管理层用于评估运营绩效的非GAAP财务指标，包括净收入前的各种调整项目[1] - 调整后的净收入是一项非GAAP财务指标，用于评估公司的运营结果，计算方法为排除特定费用和非经常性项目后的净收入[1]

财务数据和关键指标变化 - 2023年全年净收入2920万美元，摊薄后每股收益0.75美元，营收12亿美元，交付2123套房屋，超出2000 - 2100套的指引 [29] - 2023年第四季度净收入1250万美元，摊薄后每股收益0.33美元，上年同期净收入2560万美元，摊薄后每股收益0.62美元 [9][34] - 2023年第四季度房屋销售收入3.8亿美元，较2022年第四季度下降9%，交付量降低6%，平均售价降低4% [35] - 2023年全年订单增长28%至1947套，订单金额增长16%至11亿美元 [21] - 2024年前八周订单较2023年同期增长28% [10] - 2023年激励措施平均占房屋销售收入的5% - 6%，高于2022年水平 [37] - 2023年SG&A费用占房屋销售收入的15%，较2022年上升220个基点 [39] - 2023年第四季度税收费用560万美元，全年税收费用1190万美元，有效税率26.7% [41] - 2023年末每股账面价值17.88美元，有形每股账面价值16美元，较上年增长11.4% [18] - 2023年末流动性4.31亿美元，现金及现金等价物1.69亿美元，循环信贷额度可用2.63亿美元，债务与总资本比率44%，净债务与总资本比率30% [42] 各条业务线数据和关键指标变化 - 2023年第四季度，佛罗里达交付量占44%，房屋销售收入占35%；加利福尼亚交付量占30%，房屋销售收入占45%；亚利桑那交付量占24%，房屋销售收入占19% [32] - 2023年第四季度房屋销售毛利率为15.9%，完全调整后为20.8% [33] - 2023年第四季度完成1800万美元地块销售及其他收入，总营收3.98亿美元 [31] - 2023年第四季度科罗拉多新业务贡献11套已交付房屋，收入740万美元 [31] 各个市场数据和关键指标变化 - 消费者适应了超过7%的新正常抵押贷款利率，但多数买家仍需融资激励来降低月供 [23] - 现有房屋供应不足，推动新屋市场需求，买家寻求新屋的选择和质量 [23] - 激励措施在10月达到峰值后稳步下降，目前为基础价格的3% - 5%，高于历史水平但呈下降趋势 [21] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 2023年2月推出Landsea Title，与Landsea Mortgage一起为购房者提供金融服务，控制产权和交割流程 [11] - 2023年3月公司总部迁至达拉斯，以更好管理业务扩张，并计划扩大在德州的业务 [12] - 2023年与Antares Homes达成收购协议，将获得19个在售社区和近3000个地块的强大管道 [13] - 2023年完成一系列资本市场交易，包括两次二次股票发行和2.5亿美元高级票据私募，降低股东集中度，增加股票流通量，获得资金并限制利率波动风险 [14][15] - 2023年10月通过收购Ridgefield Homes资产进入科罗拉多市场 [16] - 2023年回购约360万股股票，平均价格9.46美元，流通股减少9% [17] - 公司计划在佛罗里达、亚利桑那、加利福尼亚和科罗拉多州现有业务基础上增长，并大力拓展德州市场 [26] - 公司将增加样板房库存以满足买家快速入住需求，改善库存周转率和现金流 [24][25] - 公司将保持严格的承保标准，目标是土地组合中41%自有、59%受控 [26] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司认为当前住房市场基本面良好，有机会利用积极因素实现增长 [18] - 2023年是变革性的一年，公司将在未来几年受益于这些成就 [28] - 预计2024年激励水平仍将较高，实际成本随抵押贷款利率环境波动 [38] - 随着交付量和业务量增加，预计2024年SG&A效率将提高150 - 200个基点 [40] - 预计2024年多数房屋符合45L税收抵免条件 [41] - 预计2024年第一季度新屋交付480 - 500套，平均售价56 - 57.5万美元，GAAP毛利率15% - 16%，调整后毛利率20% - 21% [43] - 预计2024年全年新屋交付2500 - 2900套，平均售价50 - 52.5万美元，GAAP房屋销售毛利率17% - 18%，调整后毛利率21% - 23% [43][44] 其他重要信息 - 电话会议包含前瞻性陈述，受多种假设、风险和不确定性影响，公司无义务更新前瞻性陈述 [3][4][5] - 非GAAP财务指标与最可比GAAP指标的对账可通过公司网站和SEC文件获取 [6] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 2024年有机社区数量增长情况、哪些市场增长最大及新社区平均售价 - 预计有机社区数量增长10% - 15%，主要来自凤凰城、佛罗里达、奥斯汀市场的扩张以及加州的一些补充项目 [49] - 第一季度平均售价预计在55 - 57.5万美元，Antares Homes平均售价较低，预计全年平均售价在50 - 52.5万美元 [51] 问题2: 短期样板房策略及库存变化 - 样板房是业务的重要组成部分，因买家寻求快速入住，目前在建房屋中约20%为样板房开工 [52][53] - 销售大致分为三个阶段，分别占三分之一，即房屋建设早期、中期和可60天内入住阶段 [53][54] 问题3: Antares Homes的收购何时完成，2024年毛利率指引中购买会计假设的基点及分布 - 预计4 - 5月完成收购 [59] - 购买会计预计与Hanover类似，约8000 - 9000万美元，大部分影响将在后期体现 [60][65] 问题4: 去年回购9%股份，今年资本部署中股份回购的战略定位 - 增长是公司优先事项，但鉴于股价低于账面价值，股份回购也是资本分配的合理方式 [67][68] - 公司宣布了2000万美元的回购计划，将继续作为资本分配的一部分 [68] 问题5: 能否区分首次购房者入门级产品和其他产品，第四季度和第一季度到目前为止两者吸收率是否有显著变化 - 首次购房者入门级产品受激励措施驱动以降低月供，首次换房者对价值更敏感，对时间要求高，样板房策略对其重要 [79] - 两者表现相对一致，公司追求每个社区每月约3套的净吸收率 [87] 问题6: 2024年SG&A展望 - 预计到年底SG&A比率将改善150 - 200个基点，主要得益于Richfield和Antares收购带来的交付量和业务量增加 [95] 问题7: 鉴于今年的交易情况，是开发已购土地还是进行更多并购更合理 - 公司认为并购是增长的一部分，会继续寻找有价值的并购机会，同时在并购和有机增长中保持严格的财务纪律 [93][103] 问题8: 1 - 2月吸收率加速增长，是否通过激励措施推动，还是现有房屋不足导致 - 公司仍在使用激励措施，但呈下降趋势，买家需求回升是由于激励措施、样板房策略和市场需求共同作用 [96]

财务数据关键指标变化 - 2023年第四季度，公司税前收入1880万美元，净利润1250万美元，摊薄后每股收益0.33美元，调整后净利润1610万美元，摊薄后每股收益0.43美元；全年税前收入4450万美元，净利润2920万美元，摊薄后每股收益0.75美元，调整后净利润4790万美元，摊薄后每股收益1.22美元[2] - 全年总收入12.1亿美元，较2022年的14亿美元下降16%；第四季度总收入3.976亿美元，较2022年的4.26亿美元下降7%[4][6][11] - 2023年全年总营收为12.09947亿美元，较2022年的14.46449亿美元下降16.34%[36] - 2023年全年净利润为3265万美元，较2022年的7566.5万美元下降56.85%[36] - 截至2023年12月31日，公司总流动性为4.313亿美元，包括现金及现金等价物和托管现金1.686亿美元，以及6.75亿美元无担保循环信贷额度下可用的2.626亿美元；净债务为5.438亿美元，高于2022年末的5.054亿美元[16] - 2023年末，公司债务与资本比率为44.1%，净债务与总资本比率为30.4%；2022年末分别为41.6%和30.0%[17] - 2023年，公司回购了9%（360万股）的流通股，总价值3440万美元；年末每股账面价值为17.88美元，较2022年末增长11.4%[17] - 截至2023年12月31日，公司总资产为14.71232亿美元，较2022年的14.40496亿美元增长2.13%[34] - 2023年第四季度EBITDA为3452.8万美元，调整后EBITDA为4029.8万美元；全年EBITDA为8597.9万美元，调整后EBITDA为1.12323亿美元[46] - 2023年第四季度归属于Landsea Homes Corporation的净利润为1247.5万美元，调整后净利润为1608.4万美元；全年净利润为3265万美元[46][49] - 2023年第四季度基本每股收益为0.33美元，摊薄后每股收益为0.33美元；调整后基本和摊薄每股收益均为0.43美元[49] - 2023年加权平均普通股基本股数为3734.9364万股，摊薄股数为3753.727万股[49] - 2023年归属于公司的净利润为2923.6万美元，2022年为7355.1万美元[50] - 2023年房地产存货减值为470万美元，2022年为0 [50] - 2023年基本每股收益为0.75美元，2022年为1.71美元；摊薄后每股收益2023年为0.75美元，2022年为1.70美元[50] - 2023年加权平均普通股基本股数为38885003股，2022年为42052696股；摊薄股数2023年为39076322股，2022年为42199462股[50] - 2023年债务与资本比率为44.1%，2022年为41.6% [54] - 2023年净债务与总资本比率为30.4%，2022年为30.0% [54] - 2023年总债务（净额）为54377.4万美元，2022年为50542.2万美元[54] - 2023年总权益为68835.2万美元，2022年为71031.9万美元[54] - 2023年总资本为123212.6万美元，2022年为121574.1万美元[54] - 2023年净债务为37512.8万美元，2022年为36468.7万美元[54] 房屋销售业务线数据关键指标变化 - 第四季度净新订单房屋数量增长352%至398套，订单价值2.189亿美元，平均售价55万美元；全年净新订单房屋数量为1947套，订单价值11亿美元，平均售价57.1万美元[5][10] - 第四季度房屋销售总收入3.797亿美元，交付664套房屋，平均售价57.2万美元；全年交付2123套房屋，平均售价55.1万美元[4][12] - 2023年第四季度房屋销售毛利率为15.9%，低于2022年同期的19.0%；调整后房屋销售毛利率降至20.8%，低于2022年同期的23.4%；全年房屋销售毛利率降至17.3%，调整后降至22.4%[8][14] - 2023年全年房屋交付量为2123套，较2022年的2370套下降10.42%；房屋销售收入为11.69867亿美元，较2022年的13.9275亿美元下降16.00%[37] - 2023年第四季度净新房屋订单量为398套，较2022年的88套增长352.27%；订单金额为2.18892亿美元，较2022年的5749.6万美元增长280.71%[38] - 2023年全年净新房屋订单量为1947套，较2022年的1520套增长28.09%；订单金额为11.10852亿美元，较2022年的9.5958亿美元增长15.76%[39] - 2023年第四季度，加利福尼亚州房屋交付量为199套，较2022年的183套增长8.74%；交付房屋价值为1.69183亿美元，较2022年的1.60366亿美元增长5.49%[37] - 2023年第四季度，亚利桑那州净新房屋订单量为124套，较2022年的 - 14套增长985.71%；订单金额为5406.1万美元，较2022年的 - 1104.9万美元增长588.89%[38] - 2023年全年，佛罗里达州净新房屋订单量为747套，较2022年的786套下降4.96%；订单金额为3.30195亿美元，较2022年的3.80396亿美元下降13.19%[39] - 2023年全年，德克萨斯州房屋交付量为4套，较2022年的32套下降87.50%；交付房屋价值为419.4万美元，较2022年的3117.2万美元下降86.55%[37] - 预计2024年第一季度新屋交付量在480 - 500套之间，交付均价在56 - 57.5万美元之间；全年新屋交付量在2500 - 2900套之间，交付均价在50 - 52.5万美元之间[19][25] - 截至2023年12月31日，积压订单房屋数量为517套，价值3.35627亿美元，较2022年分别下降23%和12%，平均售价增长14%[41] - 2023年第四季度房屋销售毛利润为6.0276亿美元，利润率15.9%；全年毛利润为2.02833亿美元，利润率17.3%[44] - 2023年第四季度调整后房屋销售毛利润（排除利息、库存减值和收购库存的购买价格会计调整）为7908.1万美元，利润率20.8%；全年为2.61929亿美元，利润率22.4%[44] 土地储备业务线数据关键指标变化 - 2023年末，公司拥有和控制11176块土地，按2023年房屋交付量计算，约为5年的供应量，其中41%为自有，59%通过合同和期权协议控制[7] - 截至2023年12月31日，公司拥有或控制的地块总数为11176块，较2022年的11593块下降4%[42] 销售社区业务线数据关键指标变化 - 2023年全年平均销售社区总数为58.8个，较2022年的52.7个增长12%；2023年第四季度为60.0个，较2022年同期的58.0个增长3%[40] 收购业务线数据关键指标变化 - 2023年收购的科罗拉多州里奇菲尔德公司在收购日的积压订单为23套房屋，价值1.3664亿美元[41]

财务数据和关键指标变化 - 公司第三季度实现营收2.58亿美元,同比下降21%,前三季度总营收7.9亿美元 [35] - 第三季度交付新房448套,平均销售价格576,000美元,环比下降6.5%,同比下降4% [36] - 第三季度毛利率18.7%,全面调整后毛利率24% [37] - 第三季度税前利润1,250万美元,同比下降50.6% [38] 各条业务线数据和关键指标变化 - 加州、亚利桑那州和佛罗里达州分别占总交付量的26% [36] - 公司将在第四季度开始看到科罗拉多州新业务的贡献,虽然规模较小,但将在2024年增长 [37] 各个市场数据和关键指标变化 - 北加州市场由于负担能力问题和科技行业疲软,订单表现落后 [25] - 南加州和亚利桑那州市场订单表现较好 [25] - 公司在佛罗里达州和亚利桑那州市场提供了更多的贷款优惠,帮助买家解决负担能力问题 [26][27] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司完成了对科罗拉多州Richfield Homes的收购,进入第七个房地产市场,这是一个机会性收购 [18][19][20] - 公司计划通过收购来快速扩大在当地市场的份额,发挥规模经济优势 [19] - 公司认为在当前高利率环境下,通过收购来扩张业务的机会将变得更多 [21] - 公司推出了2000万美元的股票回购计划,以信号公司对自身股票的信心 [22] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司认为长期来看新房建设的基本面仍然向好,现有房源库存偏低,需求依然强劲 [16][17] - 公司认为在高利率环境下,提供贷款优惠是保持需求的关键 [26][27] - 公司认为建筑周期时间的缩短将有利于改善资金回报 [30][31] - 公司对未来前景保持乐观,认为成本压力正在缓解,劳动力和材料供应也在改善 [33] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Carl Reichardt 提问** 对于公司在科罗拉多州的收购,在当前市场环境下这是一个机会还是挑战? [46][47] **John Ho 和 Mike Forsum 回答** - 公司认为这是一个机会性收购,因为当前环境下小型私人建商面临融资困难 [48][49][50][51] - 公司对科罗拉多州市场长期看好,并有丰富的当地市场经验 [49][50][51] - 公司将继续关注其他市场的并购机会,如得克萨斯州和佛罗里达州 [52][53] 问题2 **Jay McCanless 提问** 对于2024年的社区数量增长,公司有何预期? [60][61][62][63] **John Ho 和 Chris Porter 回答** - 公司2023年社区数量增长预计在10%-15%范围内 [62][63] - 科罗拉多州收购后将有3个现有社区,未来会继续扩张 [62][63] - 奥斯汀市场也将在2024年有新的社区开盘 [61][62][63]

财务数据关键指标变化 - 2023年前三季度净收入为1950万美元，上年同期为4920万美元[130] - 截至2023年9月30日，公司债务与资本比率从2022年12月31日的41.6%微升至44.1%[131] - 2023年第三季度净收入为948.3万美元，上年同期为2128.1万美元[120] - 2023年第三季度和前九个月房屋销售毛利率分别降至18.7%和18.0%，较2022年同期分别下降220和300个基点[153] - 截至2023年9月30日，积压房屋数量和价值较2022年同期分别下降41%和35%，平均售价增长10%[155] - 截至2023年9月30日和2022年12月31日，地块销售及其他收入相关合同资产分别为630万美元和720万美元[158] - 截至2023年9月30日，公司有100万美元地块销售及其他收入相关递延收入，2022年12月31日无此项[159] - 截至2023年9月30日，公司拥有或控制的地块总数较2022年同期减少10%[162] - 2023年第三季度和前九个月，公司税前收入分别为1254.9万美元和2579.5万美元，2022年同期分别为2530.2万美元和6665.6万美元[163] - 2023年第三季度销售、营销和管理费用总计4.2393亿美元，占房屋销售的16.5%，较2022年的13.0%有所增加；前九个月总计12.5895亿美元，占比15.9%，较2022年的13.9%有所增加[168][169] - 2023年前三季度所得税拨备分别为310万美元和630万美元，有效税率分别为24.4%和24.5%；2022年同期分别为400万美元和1750万美元，有效税率分别为15.9%和26.2%[170] - 截至2023年9月30日，公司现金、现金等价物、受限现金和托管现金为1.444亿美元，较2022年12月31日增加370万美元[173] - 截至2023年9月30日，公司未偿还借款本金总计5.75亿美元，信贷额度下还有2.45亿美元的额外借款能力[177] - 2021年10月签订的信贷协议提供最高6.75亿美元的高级无担保借款，截至2023年9月30日已使用3.25亿美元，利率为8.68%，到期日延长至2026年10月[179] - 2023年7月发行2.5亿美元的11%高级无担保票据，2028年7月到期[180] - 截至2023年9月30日，最低流动性余额为4.94447亿美元，利息覆盖率为2.88，有形净资产为6.32807亿美元，最大杠杆率为40.7%，均符合信贷协议和票据购买协议的要求[182] - 2023年9月30日和2022年12月31日，公司未偿还的履约保函分别为1.012亿美元和1.149亿美元[184] - 2023年前九个月经营活动提供净现金210万美元，2022年同期使用净现金8320万美元，主要因房地产库存建设现金使用减少和其他资产现金流改善[185][186] - 2023年前三季度公司分别回购139.1867万股和236.0736万股普通股，花费1370万美元和2120万美元[191] - 2023年前三季度投资活动净现金使用量为550万美元，2022年同期为2.622亿美元[191] - 2023年前三季度融资活动提供的净现金为1330万美元，2022年同期为1.124亿美元[191] - 截至2023年9月30日，公司剩余授权额度约为210万美元，2023年10月董事会又授权2000万美元额度[192] - 2023年9月30日债务与资本比率为44.1%，2022年12月31日为41.6%；净债务与总资本比率2023年9月30日为32.5%，2022年12月31日为30.0%[200] - 2023年第三季度EBITDA为2377.6万美元，2022年同期为3683.4万美元；调整后EBITDA 2023年为2867.4万美元，2022年为4737.6万美元[202] - 2023年前三季度EBITDA为5145.1万美元，2022年同期为1.02447亿美元；调整后EBITDA 2023年为7202.5万美元，2022年为1.54416亿美元[203] - 2023年第三季度调整后归属于公司的净收入为1168.4万美元，2022年同期为2824万美元[205] - 2023年前三季度调整后归属于公司的净收入为3175.8万美元，2022年同期为9256.9万美元[206] 各条业务线数据关键指标变化 - 2023年前三季度房屋销售收入从9.753亿美元降至7.902亿美元，降幅19%；房屋交付量从1667套降至1459套，降幅12%[130] - 2023年第三季度房屋销售收入为2.58062亿美元，上年同期为3.26496亿美元[120] - 截至2023年9月30日的三个月，公司总交付房屋448套，销售收入2.58062亿美元，ASP为57.6万美元，较2022年同期分别下降17%、21%和4%；九个月总交付房屋1459套，销售收入7.90199亿美元，ASP为54.2万美元，较2022年同期分别下降12%、19%和7%[143] - 亚利桑那州截至2023年9月30日的三个月交付115套房屋，销售收入5030万美元；九个月交付445套房屋，销售收入1.934亿美元，较2022年同期交付、收入和ASP均下降，主要因近期房屋销售减少和激励措施增加[143][145] - 加利福尼亚州截至2023年9月30日的三个月交付115套房屋，销售收入1.04亿美元；九个月交付315套房屋，销售收入2.708亿美元，较2022年同期交付、收入和ASP均下降，主要因公司面临的可负担性挑战[143][146] - 佛罗里达州截至2023年9月30日的三个月和九个月ASP分别增长12%和11%，尽管交付房屋数量因可负担性问题减少，但公司更关注高价位社区[143][147] - 纽约都会区截至2023年9月30日仅剩两个单元和一个零售空间待售和交付[138][148] - 得克萨斯州在2023年9月30日前完成从Vintage收购地块的销售和交付，短期内销售和交付将停滞，公司将转向新项目[139][149] - 截至2023年9月30日的三个月，平均销售社区总数为59.3个，较2022年同期增长4%；九个月为58.3个，较2022年同期增长6%[141] - 亚利桑那州截至2023年9月30日的三个月和九个月平均销售社区较2022年同期分别增长4%和27%[141] - 加利福尼亚州截至2023年9月30日的三个月平均销售社区较2022年同期下降8%，九个月增长1%[141] - 佛罗里达州截至2023年9月30日的三个月和九个月平均销售社区较2022年同期分别增长23%和10%[141] - 2023年第三季度和前九个月，亚利桑那州地块销售及其他收入分别为1930万美元和2210万美元，2022年同期分别为910万美元和4520万美元[157] - 亚利桑那州2023年第三季度和前九个月税前收入分别为525.3万美元和482.6万美元，2022年同期分别为604.6万美元和1765.3万美元[163] - 加利福尼亚州2023年第三季度和前九个月税前收入分别为979.5万美元和1718.4万美元，2022年同期分别为2005.9万美元和6808.5万美元[164] - 佛罗里达州2023年第三季度和前九个月税前收入分别为437.8万美元和2399.3万美元，2022年同期分别为417.2万美元和802.8万美元[165] 公司收购情况 - 2022年1月，公司以2.626亿美元收购佛罗里达州的Hanover Family Builders，收购时积压订单为522套，价值2.281亿美元[123] - 2023年10月10日，公司以2250万美元收购科罗拉多州Richfield Homes部分资产，获得约290块地块[124] 公司运营部门及战略目标 - 公司运营分为五个可报告部门：亚利桑那州、加利福尼亚州、佛罗里达州、纽约都会区和得克萨斯州[122] - 公司战略目标包括扩大社区数量、维持地块供应、专注入门级产品等[132] 公司业务其他情况 - 2023年前三季度吸收速率较上年同期有所改善，取消率较2022年下半年趋于稳定[132] 公司股票回购计划 - 2023年3月和7月，董事会分别授权最高1000万美元和330万美元（有效期至2023年12月31日）以及1000万美元（无有效期）的股票回购计划[190] 公司信贷安排利率 - 公司信贷安排借款利率为最优惠利率加2.75%或SOFR加3.35%，高级票据年利率为11.0% [209]

财务数据关键指标变化 - 2023年第二季度，公司房屋销售收入为2.91512亿美元，去年同期为3.50807亿美元；上半年房屋销售收入为5.32137亿美元，去年同期为6.48773亿美元[90] - 2023年上半年，公司房屋交付量为1011套，较去年同期的1124套下降10%；房屋销售收入为5.321亿美元，较去年同期的6.488亿美元下降18%[100] - 2023年上半年，公司净收入为1000万美元，去年同期为2790万美元[100] - 截至2023年6月30日，公司债务与资本比率降至40.4%，去年12月31日为41.6%[101] - 2023年Q2房屋销售毛利率下降，3个月和6个月分别降至17.4%和17.7%，主要因销售折扣和激励措施增加[118][119] - 调整后房屋销售毛利率下降，3个月和6个月分别降至23.5%和22.7%，主要因抵押贷款利率买断折扣和激励措施增加[118][119] - 截至2023年6月30日，积压房屋数量和价值较2022年同期分别下降54%和49%，ASP增长10%[120] - 2023年第二季度和上半年，亚利桑那州地段销售及其他收入分别为170万美元和280万美元，2022年同期分别为1790万美元和3610万美元[121] - 截至2023年6月30日和2022年12月31日，合同资产分别为480万美元和720万美元，未履行或部分履行的履约义务交易价格分别为880万美元和1160万美元[122] - 截至2023年6月30日，公司拥有地段销售及其他收入相关递延收入90万美元，2022年12月31日无此项递延收入[123] - 截至2023年6月30日，公司拥有或控制的地段总数较2022年同期减少15%[124] - 2023年第二季度和上半年，公司税前收入分别为750.6万美元和1324.6万美元，2022年同期分别为2322.6万美元和4135.4万美元[125] - 2023年第二季度和上半年，销售、营销和一般及行政费用分别为4431.4万美元和8350.2万美元，占房屋销售收入的比例分别为15.2%和15.7%，较2022年同期有所上升[131][132] - 2023年第二季度和上半年，所得税拨备分别为160万美元和330万美元，有效税率分别为21.8%和24.6%，2022年同期分别为840万美元和1340万美元，有效税率分别为36.0%和32.5%[133] - 截至2023年6月30日，公司现金、现金等价物、受限现金和托管现金为7610万美元，较2022年12月31日减少6460万美元[136] - 截至2023年6月30日，公司未偿还借款本金总计4.9亿美元，信贷安排下还有1.85亿美元的额外借款能力[141] - 截至2023年6月30日，贷款的利率为8.52%，2023年7月信贷协议修改后到期日延至2026年10月[144] - 截至2023年6月30日和2022年12月31日，公司的履约保证金分别为1.102亿美元和1.149亿美元[147] - 2023年上半年和2022年同期相比，经营活动净现金使用量从4800万美元降至1140万美元，主要因房地产库存建设现金使用减少2030万美元，其他资产现金使用减少3480万美元，托管现金净流入增加1580万美元，但净利润调整后减少2410万美元部分抵消了这些变化[148] - 2023年上半年和2022年同期相比，投资活动净现金使用量从2.614亿美元降至360万美元，因2022年1月收购汉诺威支付2.587亿美元，而2023年无业务收购[149] - 2023年上半年和2022年同期相比，融资活动净现金使用量为3450万美元，而2022年同期为提供6580万美元，主要因应付票据和其他债务净借款减少9570万美元[150] - 截至2023年6月30日，公司未完成的购买和期权合同总计6.247亿美元，扣除相关现金存款9950万美元（其中70万美元可退还）[151] - 2023年3月董事会授权最高1000万美元的股票回购计划，截至2023年6月30日已回购968,869股，花费750万美元，剩余约250万美元额度；2023年7月又授权约330万美元（到期日2023年12月31日）和1000万美元（无到期日）的额外额度[154][156] - 截至2023年6月30日，债务与资本比率为40.4%，净债务与总资本比率为34.0%；2022年12月31日，这两个比率分别为41.6%和30.0%[160] - 2023年Q2净利润为586.6万美元，2022年同期为1485.4万美元；2023年上半年净利润为998.9万美元，2022年同期为2791.5万美元[161] - 2023年Q2 EBITDA为1596.4万美元，2022年同期为3943.8万美元；2023年上半年EBITDA为2767.5万美元，2022年同期为6561.3万美元[161] - 2023年Q2调整后EBITDA为2702.5万美元，2022年同期为5663.8万美元；2023年上半年调整后EBITDA为4335.1万美元，2022年同期为10704万美元[161] - 2023年Q2归属Landsea Homes的净利润为494.7万美元，2022年同期为1493.5万美元；2023年上半年归属Landsea Homes的净利润为816.5万美元，2022年同期为2800万美元[162] - 2023年Q2归属Landsea Homes的调整后净利润为1302.2万美元，2022年同期为3150.1万美元；2023年上半年归属Landsea Homes的调整后净利润为2007.5万美元，2022年同期为6427.2万美元[162] - 2023年Q2和上半年房地产库存减值均为470万美元，2022年同期无此项减值[161][162] - 2023年Q2和上半年均无债务清偿或豁免损失，2022年Q2为247.6万美元，2022年上半年为249.6万美元[161][162] 各条业务线数据关键指标变化 - 2023年Q2亚利桑那州净新订单增加，3个月和6个月房屋数量分别增长40%和24%，主要因房屋销售组合变化和社区激励措施增加[104] - 2023年上半年加州净新订单增加，6个月房屋数量增长31%，主要得益于额外激励措施和快速入住房屋的销售[105] - 2023年Q2佛罗里达州业务放缓，3个月和6个月房屋数量分别下降43%和43%，主要因抵押贷款利率上升和可负担性下降[106] - 截至2023年6月30日，纽约都会区仅剩一个社区，还有两套住房和一个零售空间待售[107][115] - 截至2023年6月30日，德州完成从Vintage Estate Homes收购地块的销售和交付，短期内销售和交付将停滞[109][116] - 2023年Q2亚利桑那州交付房屋数量和销售收入增加，3个月交付160套，收入7060万美元；6个月交付330套，收入1.431亿美元[110] - 2023年Q2加州交付房屋数量和销售收入减少，3个月交付115套，收入9950万美元；6个月交付200套，收入1.668亿美元[112] - 2023年Q2佛罗里达州交付房屋数量减少，但ASP在6个月内增长10%，主要因专注于高价位社区[114] 公司业务结构与战略 - 公司业务分为五个可报告部门，聚焦首次购房者，企业运营部门为房屋建筑业务提供支持服务[92][93] - 公司战略包括扩大社区数量、维持地块供应、专注入门级产品、强化品牌、拓展新市场等[98] 公司财务指标呈现方式 - 公司呈现非GAAP财务指标，包括调整后的房屋销售毛利率、净债务与总资本比率、EBITDA等[99] 公司面临的挑战与应对 - 公司面临供应链、劳动力、利率上升等挑战，采取多种措施应对，部分指标有改善迹象[95][96][97] - 公司面临市场风险，包括利率变化、通胀、股价波动等影响[163] - 通胀会对公司运营产生不利影响，主要源于土地、融资、劳动力、材料和建筑成本上升[165] 公司业务市场影响因素 - 公司预计各运营部门的房屋建筑市场受当地和宏观经济环境影响，结果可能受房屋可负担性挑战影响[102] 公司收购情况 - 2022年1月，公司以2.626亿美元现金收购佛罗里达州住宅建筑商Hanover Family Builders, LLC，收购时其积压订单为522套，价值2.281亿美元[94] 公司资金情况 - 公司主要资金来源为房屋和土地销售活动产生的现金及信贷安排借款，主要资金用途为土地购买、开发、房屋建设、偿还信贷安排及支付日常负债[136][137] - 2021年10月公司签订的信贷协议规定最高可进行6.75亿美元的高级无担保借款，截至2023年6月30日已使用4.9亿美元，在特定情况下借款能力可增至8.5亿美元[143] - 公司信贷安排下的借款按浮动利率计息，年利率为最优惠利率加2.75%或SOFR加3.35%[164]