收购要约延期 - Lido Merger Sub公司宣布将收购Landsea Homes公司2029年到期的8.875%优先票据的现金收购要约的到期日从2025年6月11日延长至2025年6月23日[1] - 撤回截止日期为2025年5月27日 此后已投标的票据不可撤回[2] - 截至公告日 公司已收到2.938亿美元票据的投标和同意 占票据总本金的约97.95%[3] 收购条款 - 每1000美元本金的票据 投标人可获得994.38美元的投标对价和50美元的早期参与溢价 总对价为1044.38美元[3] - 早期参与溢价仅支付给在早期投标截止日前有效投标且未撤回的持有人[4] - 投标人还将获得截至结算日(不含)的应计未付利息[5] - 在早期投标截止日后投标的持有人只能获得投标对价 不含早期参与溢价[6] 交易条件 - 收购要约的完成取决于若干条件 包括合并交易的完成和融资条件[7] - 公司计划将到期日延长至合并交易完成时[7] - 公司已收到必要的同意 并与票据担保人和受托人签订了补充契约 但修正案需在多数本金票据被接受购买后生效[7][8] 交易相关方 - 全球债券持有人服务公司担任信息和投标代理[9] - 摩根大通证券和Apollo Global Securities担任交易经理和征集代理[9]

要约收购和同意征求进展 - 公司已收到2亿9384万8千美元本金金额的Landsea Homes 2029年到期8.875%高级票据的投标和同意，占票据总本金金额的约97.95% [1] - 公司与票据担保人及受托人于2025年5月29日签署补充契约，修改条款包括取消"控制权变更要约"要求及删除大部分限制性条款 [2] - 补充契约规定修正条款需在至少多数本金金额的票据被接受购买后生效 [2] 收购对价细节 - 每1000美元本金票据的收购对价为994.38美元，早期参与溢价50美元，总对价达1044.38美元 [3] - 早期参与溢价仅适用于在早期投标截止日前有效投标的持有人 [4] - 投标被接受的持有人还将获得截至结算日（不含）的应计未付利息 [5] 时间安排与条件 - 早期投标截止日后投标的持有人仅能获得994.38美元对价（不含溢价），最终投标截止日延长至并购完成时 [6] - 要约收购完成需满足包括并购完成和融资条件在内的多项条件，并购预计在2025年第三季度初完成 [7] - 并购完成不直接或间接以要约收购完成为条件 [8] 交易相关方 - 全球债券持有人服务公司担任信息与投标代理，摩根大通证券和阿波罗全球证券担任交易经理与征求代理 [10] - 完整条款详见公司2025年5月13日发布的要约收购与同意征求声明 [8]

收购要约延期及条款变更 - Lido Merger Sub公司宣布将收购Landsea Homes公司2029年到期的8 875%高级票据的现金收购要约的早期投标截止日期从2025年5月27日延长至2025年5月29日[1][2] - 撤回截止日期仍为2025年5月27日 此后投标的票据将不可撤回[2] - 公司提高了收购对价和总对价 每1000美元面值票据的投标对价从994 38美元提高至1044 38美元 包含50美元的早期参与溢价[3][4] 收购要约具体条款 - 在早期投标截止日前投标的持有人将获得总对价1044 38美元 包含50美元早期参与溢价[3][4] - 早期投标截止日后投标的持有人只能获得994 38美元的投标对价 不含早期参与溢价[6] - 所有被接受的投标票据还将获得截至结算日(不含)的应计未付利息[5] 收购条件及后续安排 - 收购要约的完成取决于合并交易的完成和融资条件 合并预计在2025年第三季度初完成[7] - 若未获得足够同意票且合并完成 公司将根据票据契约条款发起"控制权变更要约"[7] - 当前总对价高于控制权变更要约的赎回价格 而投标对价低于该价格[8] 交易相关方信息 - 全球债券持有人服务公司担任信息和投标代理[9] - 摩根大通证券和阿波罗全球证券担任交易经理和征集代理[9]

收购交易 - Landsea Homes Corporation将被New Home Co以每股11.30美元的价格收购 [1] - 交易总价值约为12亿美元 [1] - 预计交易将于2025年第三季度完成 [1] 法律调查 - Rowley Law PLLC正在调查Landsea Homes Corporation及其董事会可能存在的证券法违规行为 [1] - 股东可通过指定网站或联系方式获取更多调查信息 [2] 律所背景 - Rowley Law PLLC在全国范围内代表股东处理集体诉讼和衍生诉讼 [3]

公司动态 - Monteverde & Associates PC 是一家总部位于纽约帝国大厦的全国性证券集体诉讼律师事务所，在2024年ISS证券集体诉讼服务报告中被评为前50强律所 [1] - 该律所正在调查 Landsea Homes Corporation (NASDAQ: LSEA) 与 New Home Co 的拟议合并案，根据协议条款，New Home 将以每股11.30美元的现金价格收购 Landsea Homes 所有流通股 [1] - 该律所曾为股东追回数百万美元赔偿，并在美国最高法院等各级法院拥有成功诉讼记录 [2] 并购交易 - Landsea Homes Corporation 可能被 New Home Co 以每股11.30美元的现金价格全资收购，交易将通过要约收购方式进行 [1] - 该交易涉及 Landsea Homes Corporation (NASDAQ: LSEA) 所有流通股的收购 [1] 法律服务 - Monteverde & Associates PC 提供免费咨询和调查服务，股东可通过网站或直接联系 Juan Monteverde 律师获取更多信息 [3] - 该律所专注于证券集体诉讼，拥有丰富的庭审和上诉经验 [2]

核心观点 - Landsea Homes Corporation (LSEA) 2025年第一季度业绩低于预期，调整后每股亏损5美分，超出预期的3美分亏损，而去年同期为每股收益10美分 [1][4] - 公司总收入为3.108亿美元，同比增长6%，但低于预期的3.2亿美元 [4] - 公司股价在盘后交易中飙升59.5%，主要受New Home Co收购消息刺激 [3][11] 业绩表现 - 房屋销售部门收入为2.994亿美元，同比增长2.3%，新房交付量643套，同比增长27.3%，但平均售价(ASP)下降19.5%至46.6万美元 [5] - 净新订单增长11.1%至679套，价值3.178亿美元，取消率从10%降至9% [6] - 未交付订单(backlog)为426套，同比下降39.3%，价值2.308亿美元 [6] - 房屋销售毛利率下降190个基点至13%，主要由于折扣增加、利息成本上升及收购库存的会计调整 [7] 业务板块 - 土地销售及其他部门收入飙升689.4%至1140万美元 [8] - 截至2025年3月31日，公司控制或拥有的地块数量为10,516块，较2024年同期略有增加 [8] 财务状况 - 现金及等价物为3670万美元，较2024年底的5330万美元下降 [9] - 总债务为7.275亿美元，较2024年底略有上升，债务资本比从51.8%升至52.1% [9] 收购动态 - New Home Co将以每股11.30美元现金收购Landsea Homes，交易企业价值约12亿美元，较5月12日收盘价溢价61% [11] - 交易预计在2025年第三季度初完成 [12]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度净亏损730万美元，摊薄后每股净亏损0.20美元 [4] - 房屋销售收入同比增长2%，交付量增长27%，平均成交价格下降20% [4] - 本季度净新订单同比增长11%，销售速度为每个社区每月3.0套房屋 [5] - 折扣和激励措施占本季度房屋销售总收入的9.6%，使房屋销售毛利率降至13.5%，调整后毛利率为20% [17] - SG&A占房屋销售收入的17%，较去年同期增加180个基点 [18] - 本季度报告净亏损725万美元，调整后净亏损降至173万美元 [18] - 季度末流动性为2.56亿美元，现金及现金等价物为5230万美元，循环信贷额度可用2.04亿美元，较第四季度改善约1500万美元 [19] - 季度末债务与总资本比率为52.1%，较去年年底增加30个基点，净债务与总资本比率为48.3% [20] 各条业务线数据和关键指标变化 - 第一季度交付643套房屋，接近600 - 700套的指导中点，佛罗里达州交付贡献领先，其次是亚利桑那州和德克萨斯州 [12] - 佛罗里达州和德克萨斯州的ASP同比上升，亚利桑那州的ASP略有下降 [12] - 第一季度销售速度处于目标范围3 - 4套/社区/月的低端，亚利桑那州吸收速度最高，为3.8，其次是科罗拉多州3.7和佛罗里达州2.9 [13] - 佛罗里达州交付量增长52%，收入增长53%，德克萨斯州交付126套，房屋销售收入4800万美元，占交付量的20%和收入的16% [16] 各个市场数据和关键指标变化 - 新屋需求状况不均衡，客流量稳定，但买家犹豫不前，通过激励措施和价格调整可保持转化率稳定 [13] - 建筑条件有利，贸易劳动力充足，材料供应稳定，未受关税和移民劳动力审查影响，但近期地块成本通胀仍是利润率的不利因素 [14] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略转向平衡现房销售和定制房销售，目标是使两者交付比例达到50:50，原因包括建造时间缩短、预售房利润率高、降低库存现金占用和增加未来交付可见性 [6][7] - 公司认为核心客户更注重房屋品质，因此开发和完善高性能房屋系列，以满足客户需求并提高市场份额 [8][9] - 公司在定价上平衡速度和价格，倾向于销售速度，同时通过融资激励措施促进销售 [5] - 公司在新土地交易上保持谨慎，认为行业向轻土地运营模式转变可能加速市场自我修正，且公司第一季度销售速度超过同行 [14][15] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管近期宏观环境存在不确定性，但行业长期前景乐观，因住房供应需求和购房意愿持续存在 [11] - 公司认为产品差异化在不确定时期尤为重要，其理想的社区位置和独特的房屋设计是竞争优势 [11] - 预计2025年激励水平将保持高位，成本随抵押贷款利率环境波动，第二季度激励水平预计在7% - 9%之间 [19] 其他重要信息 - 电话会议包含前瞻性陈述，受多种假设、风险和不确定性影响，公司无义务更新 [2] - 非GAAP财务指标与可比GAAP指标的对账可通过公司网站和SEC文件获取 [3] 总结问答环节所有的提问和回答 由于交易公告，本次电话会议未开放问答环节 [22]

财务数据和关键指标变化 - 公司第一季度净亏损730万美元，摊薄后每股净亏损0.20美元 [4] - 房屋销售收入同比增长2%，交付量增长27%，平均成交价格下降20% [4] - 本季度净新订单同比增长11%，销售速度为每个社区每月3.0套房屋 [5] - 折扣和激励措施占房屋销售总收入的9.6%，推动房屋销售毛利率达到13.5%，调整后毛利率为20% [17] - 利息资本化占毛利率的4.6%，购买价格会计摊销影响为1.9% [18] - 销售、一般和行政费用占房屋销售收入的17%，同比增加180个基点 [18] - 报告净亏损为725万美元，摊薄后每股0.20美元；调整后净亏损降至173万美元，每股0.05美元 [18] - 本季度末流动性为2.56亿美元，现金及现金等价物为5230万美元，循环信贷额度可用2.04亿美元，较第四季度改善约1500万美元 [19] - 本季度末债务与总资本比率为52.1%，较去年年底增加30个基点，净债务与总资本比率为48.3% [20] 各条业务线数据和关键指标变化 - 佛罗里达州交付量增长52%，收入增长53%；德克萨斯州交付126套房屋，房屋销售收入4800万美元，分别占公司交付量的20%和收入的16% [16] - 亚利桑那州吸收速度最高，为3.8，其次是科罗拉多州3.7和佛罗里达州2.9 [13] 各个市场数据和关键指标变化 - 佛罗里达州和德克萨斯州的平均销售价格同比上涨，亚利桑那州的平均销售价格略有下降 [12] - 第一季度销售速度处于目标范围3 - 4套/社区/月的低端 [13] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略决定出售部分样板房库存，以实现样板房销售和定制房销售的平衡，目标是随着时间推移使两者比例达到50:50 [6] - 公司认为长期来看行业前景乐观，强调产品差异化以吸引客户和扩大市场份额 [11] - 公司认为在当前市场条件下使用激励措施是合适的策略，增加对预售房的关注应减轻部分利润率压力 [15] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司认为当前新屋需求状况不均衡，通过适当的激励措施和价格调整可保持转化率稳定 [13] - 建筑条件有利，贸易劳动力充足，材料供应稳定，未受关税和移民劳动力审查影响，但近期地块成本通胀仍是利润率的不利因素 [14] - 公司预计2025年激励水平将保持在较高水平，第二季度激励水平预计在7% - 9%之间 [19] 其他重要信息 - 电话会议包含前瞻性陈述，公司不承担更新前瞻性陈述的义务 [2] - 非GAAP财务指标与最可比GAAP指标的对账可通过公司网站和SEC文件获取 [3] 总结问答环节所有的提问和回答 由于交易公告，本次电话会议未开放问答环节 [22]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度净亏损730万美元，摊薄后每股净亏损0.20美元 [4] - 房屋销售收入同比增长2%，交付量增长27%，平均成交价格下降20% [4] - 本季度净新订单同比增长11%，销售速度为每个社区每月3.0套房屋 [5] - 折扣和激励措施占房屋销售总收入的9.6%，房屋销售毛利率为13.5%，调整后毛利率为20% [18] - 销售、一般和行政费用占房屋销售收入的17%，同比增加180个基点 [19] - 本季度报告净亏损725万美元，摊薄后每股亏损0.20美元；调整后净亏损降至173万美元，摊薄后每股亏损0.05美元 [19] - 季度末流动性为2.56亿美元，现金及现金等价物为5230万美元，循环信贷额度可用2.04亿美元，较第四季度改善约1500万美元 [20] - 季度末债务与总资本比率为52.1%，较去年年底增加30个基点，净债务与总资本比率为48.3% [21] 各条业务线数据和关键指标变化 - 佛罗里达州交付量增长52%，收入增长53% [16] - 得克萨斯州交付126套房屋，房屋销售收入4800万美元，占房屋交付量的20%和收入的16% [17] 各个市场数据和关键指标变化 - 亚利桑那州吸收速度最高，为3.8，其次是科罗拉多州3.7和佛罗里达州2.9 [13] - 年初利率为4.99% - 5.2%，2月下旬至3月降至3.99% [20] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略转向平衡现房销售和定制房销售，目标是两者交付量达到50:50 [6] - 开发和完善高性能住宅系列，以提供新技术和创新 [8] - 公司认为在不确定时期，产品差异化很重要，在理想位置的社区和独特的新房设计使其具有竞争优势 [11] - 公司认为自己在第一季度的销售速度超过了公开上市的同行 [15] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对本季度的需求弹性感到鼓舞，买家对抵押贷款利率下降和更高的激励措施做出了反应 [5] - 尽管近期宏观环境存在不确定性，但行业长期前景乐观，因为住房供应需求和购房意愿持续存在 [11] - 目前新房需求状况不均衡，买家有犹豫情绪，但通过激励措施和定价调整可以保持转化率稳定 [13] - 建筑条件有利，贸易劳动力充足，材料供应稳定，未受关税和移民劳动力审查影响 [14] - 地块成本通胀短期内仍是公司利润率的不利因素，但公司成功重新协商了地块收购条款 [14] - 预计2025年激励水平将保持在较高水平，第二季度激励水平预计在7% - 9%之间 [20] 其他重要信息 - 电话会议包含前瞻性陈述，公司不承担更新前瞻性陈述的义务 [2] - 非GAAP财务指标与最可比GAAP指标的对账可通过公司网站和SEC文件获取 [3] 问答环节所有提问和回答 - 因昨晚的交易公告，公司不开放电话会议提问环节 [23]

收购要约与同意征求 - Lido Merger Sub公司宣布对Landsea Homes Corporation发行的2029年到期的8.875%优先票据发起现金收购要约，同时征求票据持有人对契约修订的同意 [1] - 收购要约和同意征求与Landsea Homes的合并交易直接相关，且以合并交易的完成为前提条件 [1] - 收购要约的到期时间为2025年6月11日下午5点（纽约时间），早期参与截止日为2025年5月27日下午5点（纽约时间） [3] 收购条款 - 在早期参与截止日前有效投标的票据持有人将获得每1,000美元本金1,040美元的总对价，其中包含50美元的早期参与溢价 [3] - 在早期参与截止日后但到期日前有效投标的持有人将获得每1,000美元本金990美元的收购对价 [3] - 票据总规模为3亿美元，CUSIP编码为51509PAA1/U5130TAA3 [4] - 接受收购的票据持有人还将获得截至结算日（不含）的应计未付利息 [6] 同意征求目的 - 同意征求旨在消除合并交易中票据的"控制权变更要约"要求，并大幅减少契约中的限制性条款、违约事件和其他条款 [7] - 票据持有人不可单独参与收购要约或同意征求，两者必须同时进行 [8] 交易条件与后续安排 - 收购要约的完成取决于合并交易的完成和融资条件满足 [9] - 合并交易预计在2025年第三季度初完成，公司拟延长收购要约到期日至合并完成日 [9] - 若未获得足够同意且合并完成，公司将按契约条款发起"控制权变更要约"，其回购价格将低于当前总对价但高于收购对价 [9] 服务机构 - 全球债券持有人服务公司担任信息与投标代理，摩根大通证券和阿波罗全球证券担任交易经理与征求代理 [10]