文章核心观点 公司公布2025年第一季度财务结果，虽宏观经济环境多变，但公司专注执行转型计划，成本控制良好，运营表现出色，多项举措取得积极成果，预计部分举措将提升商业表现和财务业绩，同时公司对未来举措有信心并将控制成本，还公布了二季度及全年的相关财务指引和目标 [1][2][3] 财务结果 收入与利润 - 净亏损1.49亿美元，摊薄后每股亏损0.26美元；剔除特殊项目后，净亏损7700万美元，摊薄后每股亏损0.13美元 [8] - 第一季度运营收入达64亿美元创纪录，客运收入58亿美元创纪录，联名卡消费额创第一季度纪录 [8][9] 成本与费用 - 第一季度运营费用降至67亿美元，同比下降1.1%；剔除燃油等费用后，运营费用同比增长2.6% [17] - 第一季度单位成本（CASM - X）同比增长4.6%，优于修订后的指引 [17] 流动性与资本 - 流动性达93亿美元，远超67亿美元的未偿债务 [8] - 第一季度末现金及等价物和短期投资为83亿美元，有10亿美元的循环信贷额度 [18] - 第一季度资本支出为5.01亿美元，主要用于飞机相关支出等 [17] 业务举措亮点 成本控制 - 超越第一季度单位成本指引，加速成本削减计划，2025年目标约3.7亿美元，2027年成本节约超10亿美元 [9] 收入管理 - 收入管理持续改善，季度收益率创历史新高 [9] - 与在线旅行社合作，推出Expedia分销渠道，表现超预期 [9] 客户计划 - 优化忠诚度计划，调整赚取率和赎回率 [9] - 与大通银行达成修订后的联名协议，联名信用卡第一季度消费额创纪录 [9] 座位服务 - 获得波音737 - 8和737 - 800飞机额外腿部空间座位改装的必要批准和认证 [9] 运营效率 - 19个机场减少了周转时间 [9] 股份回购 - 已回购10亿美元股份，预计7月底前完成剩余15亿美元的回购 [9][18] 指引与展望 财务指引 - 二季度RASM同比持平至下降4%，ASMs同比增长1% - 2% [4] - 二季度燃油成本每加仑2.20 - 2.30美元，每加仑ASM（燃油效率）为82 - 83 [4] - 二季度CASM - X同比增长3.5% - 5.5% [4] - 二季度计划偿还债务约26亿美元，利息支出约3900万美元 [4] 目标展望 - 2025年增量EBIT3贡献目标约18亿美元，2026年约43亿美元 [3][4] 需求与市场 - 预计二季度单位收入持平至下降4%，运力增长1% - 2%，考虑到公司举措的好处和需求环境的疲软 [11] - 目前未发现政策变更导致客户流失的迹象，二季度指引假设当前趋势持续 [11] 非燃油成本 - 预计二季度CASM - X同比增长3.5% - 5.5%，主要受通胀压力和2024年劳工合同影响 [12] 运力与机队 - 2025年下半年主动削减运力，预计三季度和四季度运力各降低约1.5个百分点，全年运力同比增长约1% [13] - 目前机队假设无重大更新，将机会性评估机队交易 [14] - 2025年资本支出预计在25 - 30亿美元，不包括潜在机队交易影响 [14] 燃油成本 - 已停止燃油套期保值计划，目前衍生品合约至2027年 [16] - 2025年第一季度经济燃油成本为每加仑2.49美元，高于此前指引范围 [18] - 2025年第一季度燃油效率同比提高2.6% [18] 流动性与资本部署 - 致力于保持强大高效的投资级资产负债表 [2] - 2025年第一季度向股东返还8.57亿美元，包括1.07亿美元股息和7.5亿美元股份回购 [18]

2025年第一季度财务关键指标变化 - 2025年第一季度净亏损1.49亿美元，摊薄后每股亏损0.26美元；剔除特殊项目后，净亏损7700万美元，摊薄后每股亏损0.13美元[3] - 2025年第一季度运营收入创纪录达64亿美元，同比增长1.6%；客运收入创纪录达58亿美元，同比增长1.7%[12] - 2025年第一季度运营费用降至67亿美元，同比下降1.1%；剔除燃油和石油费用、特殊项目和利润分享后，运营费用同比增长2.6%[13] - 2025年第一季度总运营收入64.28亿美元，较2024年的63.29亿美元增长1.6%[31] - 2025年第一季度总运营费用66.51亿美元，较2024年的67.22亿美元下降1.1%[31] - 2025年第一季度运营亏损2.23亿美元，较2024年的3.93亿美元减少43.3%[31] - 2025年第一季度净亏损1.49亿美元，较2024年的2.31亿美元减少35.5%[31] - 2025年第一季度燃料和油费用12.49亿美元，较2024年的15.31亿美元下降18.4%[31] - 2025年第一季度薪资、工资和福利费用31.02亿美元，较2024年的29.40亿美元增长5.5%[31] - 不包括特殊项目，2025年第一季度总运营费用65.56亿美元，较2024年的67.06亿美元下降2.2%[32] - 不包括特殊项目，2025年第一季度运营亏损1.28亿美元，较2024年的3.77亿美元减少66.0%[32] - 不包括特殊项目，2025年第一季度净亏损7700万美元，较2024年的2.18亿美元减少64.7%[33] - 不包括燃油费用、特殊项目和利润分享，2025年第一季度每可用座位英里运营费用为12.81美分，较2024年的12.25美分增长4.6%[33] - 2025年第一季度营收客运量29990千人次，较2024年下降8.8%[36] - 2025年第一季度平均客运票价193.75美元，较2024年增长11.5%[36] - 2025年第一季度燃油每加仑成本2.49美元，较2024年下降14.7%[36] - 截至2025年3月31日的十二个月，非GAAP税后ROIC为3.6%，较2024年的3.7%略有下降[41] - 截至2025年3月31日，现金及现金等价物为8134百万美元，较2024年12月31日的7509百万美元有所增加[44] - 2025年第一季度净亏损149百万美元，较2024年的231百万美元有所收窄[45] - 2025年第一季度经营活动提供的净现金为860百万美元，而2024年为使用104百万美元[45] - 2025年第一季度投资活动提供的净现金为623百万美元，而2024年为使用585百万美元[45] - 2025年第一季度融资活动使用的净现金为858百万美元，较2024年的232百万美元有所增加[45] - 2025年第一季度现金及现金等价物净增加625百万美元，而2024年净减少921百万美元[45] 2025年运力相关数据变化 - 预计2025年全年运力同比增长约1%，第三和第四季度运力各减少约1.5个百分点[2][15] - 2025年第一季度运力同比下降1.9%，接收11架 - 8型飞机，退役14架飞机，季度末机队规模为800架[18] 2025年第二季度数据预测 - 2025年第二季度预计燃油成本每加仑2.20 - 2.30美元，ASM同比增长1% - 2%，RASM同比持平至下降4%[4] - 2025年第二季度CASM - X预计同比增长3.5% - 5.5%[4] 成本削减与股票回购计划 - 加速成本削减计划，将2025年目标提高至约3.7亿美元，2027年运行率成本节约超10亿美元[6] - 已回购10亿美元股票，预计到2025年7月底完成剩余15亿美元的股票回购[6][20] 非GAAP财务信息相关 - 公司提供未按GAAP编制的补充非GAAP财务信息，用于评估持续财务表现并为投资者提供补充见解[47] - 公司经济燃油和机油费用结果与GAAP结果不同，仅包括燃油对冲合约的实际现金结算[47] - 公司认为经济结果能深入了解燃油对冲对运营表现和流动性的影响，排除了GAAP结果中的未实现非现金调整和重分类[47] - 公司2024财年截至12月31日的10 - K年度报告包含燃油对冲计划、衍生品会计要求及对冲无效原因等信息[48] - 公司GAAP结果中的特殊项目使结果难以与前期、预期未来期或行业趋势比较，非GAAP指标已调整以排除特殊项目[49] - 特殊项目包括合同批准奖金增量费用、诉讼和解费用、专业咨询费等[49][52] - 公司认为排除特殊项目的结果展示可增强财务表现评估的一致性和可比性[50] - 公司提供非GAAP总运营费用、调整后运营收入等指标以增强同比结果和行业趋势的可比性[50] - 公司计算非GAAP投入资本回报率，用于评估资本投资回报，该指标部分使用非GAAP财务指标[51] - 公司认为非GAAP投入资本回报率有意义，能量化公司相对于投入资本产生回报的有效性[51]

行业现状 - 行业面临通胀、关税经济不确定性和供应链中断等挑战，货运市场低迷也严重影响该行业 [1] - 通胀、经济放缓风险和地缘政治紧张局势抑制行业股票前景，经济增长缓慢和通胀问题可能使市场未来更波动，供应链问题或使成本持续高企 [2] - 油价下跌带来低燃料成本，成为行业发展的有利因素，有望支持行业股票的盈利增长 [3] 公司情况 西屋制动技术公司（WAB） - 预计营收26亿美元，同比增长4%，得益于货运和公交业务板块的优势 [6] - 过去60天，预计本季度每股收益上调1.01%至2.01美元，将于4月23日开盘前公布2025年第一季度财报，模型未明确预测其盈利超预期 [7] 老自治领货运公司（ODFL） - 第一季度营收受货运需求疲软、地缘政治和关税不确定性以及高通胀压力影响，货运市场低迷显著影响公司业绩 [8] - 过去60天，预计2025年第一季度每股收益下调0.9%至1.15美元，较去年实际下降14.2%，预计营收13.7亿美元，同比下降6.3% [9] - 将于4月23日开盘前公布2025年第一季度财报，模型预测本季度盈利超预期 [10] 联合太平洋公司（UNP） - 过去60天，预计2025年第一季度每股收益下调2.15%至2.73美元，但较去年实际增长1.5%，预计营收60.9亿美元，同比增长0.9% [11] - 预计业绩受货运市场低迷和消费市场疲软影响，将于4月24日开盘前公布2025年第一季度财报，模型未明确预测其盈利超预期 [12] 西南航空（LUV） - 预计受益于收入管理措施，推动收入增长和扩大客户群，预计2025年第一季度营收64亿美元，同比增长1.16% [13] - 预计2025年第一季度每股亏损18美分，较过去60天扩大，较去年实际增长50%，将于4月24日公布财报，模型未明确预测其盈利超预期 [14]

文章核心观点 - 西南航空（Southwest Airlines）将于2025年4月24日公布2025年第一季度财报，其盈利有超预期历史，但此次模型未明确显示会盈利超预期，同时给出了其他可考虑的运输行业股票 [1][8] 西南航空盈利历史 - 过去四个季度中，公司有三个季度盈利超Zacks共识预期，一个季度未达预期，平均超预期幅度为58.64% [1] - 2024年第四季度至2024年第一季度，公司实际盈利分别为0.56美元、0.15美元、0.58美元、 - 0.36美元，对应预期盈利为0.45美元、0.05美元、0.50美元、 - 0.34美元，超预期幅度分别为24.44%、200.00%、16.00%、 - 5.88% [2] 2025年第一季度业绩影响因素 积极因素 - Zacks对公司2025年第一季度营收的共识预期为64亿美元，同比增长1.16%，增长可能得益于公司的收入管理行动，包括网络优化、运力调节、营销和分销发展等 [4] - 油价下跌使燃油成本降低，预计第一季度每加仑经济燃油成本在2.35 - 2.45美元（此前预期为2.50 - 2.60美元），有利于提升公司底线业绩 [5] 消极因素 - 关税导致的经济不确定性和消费者及企业信心下降，使国内航空旅行需求放缓，此外，高于预期的完成率、政府旅行减少、加州野火影响超预期以及劳动力成本高企，都对第一季度底线业绩造成不利影响 [7] 盈利预期 - Zacks对公司2025年第一季度每股亏损的共识预期为18美分，较过去60天的16美分有所扩大，但较去年同期实际亏损收窄50% [6] 盈利预测模型情况 - 公司目前盈利预期偏差（Earnings ESP）为 - 16.67%，Zacks评级为3（持有），模型未明确显示此次盈利会超预期 [8] 2024年第四季度业绩亮点 - 公司2024年第四季度每股收益为56美分，超Zacks共识预期的45美分，较去年同期增长51.5% [9] - 营收为69.3亿美元，略低于Zacks共识预期的69.5亿美元，但同比增长1.6%，主要得益于战术行动的成功执行和需求持续强劲，12月临近预订表现好于预期 [10] 可考虑的运输行业股票 - C.H. Robinson（CHRW）目前盈利预期偏差为 + 1.37%，Zacks评级为3（持有），将于4月30日公布2025年第一季度财报，过去90天第一季度盈利共识预期上调1.94%，过去四个季度盈利均超Zacks共识预期，平均超预期幅度为21.7% [11][13] - Expeditors International of Washington（EXPD）目前盈利预期偏差为 + 3.76%，Zacks评级为2（买入），将于5月6日公布2025年第一季度财报，过去90天第一季度盈利共识预期上调1.94%，过去四个季度盈利均超Zacks共识预期，平均超预期幅度为11.6% [13][14]

文章核心观点 一对夫妇起诉西南航空，称儿子在航班上被热咖啡烫伤，要求超过7.5万美元赔偿，西南航空未对未决诉讼置评 [1][4] 事件详情 - 夫妇Ryan和Kamrie Wong周三在芝加哥起诉西南航空，儿子K.W.在去年9月从奥兰多飞往芝加哥航班上被热咖啡烫伤 [1] - 航班乘务员单手不稳地端着饮料托盘，咖啡洒在4岁儿子K.W.身上，致其臀部二度烫伤 [1][2] - 乘务员未道歉且不知如何处理伤口，K.W.在剩余航程中痛苦不堪 [2] - 飞机降落在芝加哥后，一家人需等待另一航班回犹他州 [2] - 西南航空登机口工作人员让K.W.直接坐在臀部，导致一个烫伤水泡破裂 [3] - 事件发生后，K.W.在汽车座椅上坐、上厕所和穿衣服都有困难，因烫伤疼痛和治疗缺课约两周 [3] - K.W.返校后也难以长时间坐着 [4] 诉讼诉求 - 夫妇指控西南航空存在疏忽，要求超过7.5万美元的未指明赔偿 [4] 公司回应 - 西南航空表示不对未决诉讼置评 [4]

文章核心观点 - 西南航空邀请收听其2025年第一季度财务业绩的直播网络广播 [1] 直播详情 - 时间为2025年4月24日星期四美国东部时间下午12:30 [1] - 参会人员有总裁、首席执行官兼董事会副主席Bob Jordan，首席运营官Andrew Watterson，执行副总裁兼首席财务官Tom Doxey [1] - 网络地址为http://www.southwestairlinesinvestorrelations.com/ [1] - 可点击上述链接或访问www.southwest.com，在页面底部“About Southwest”菜单下点击“Investor Relations”，在下拉菜单的“News & Events”中找到音频网络广播 [1] - 活动注册在通话开始前20分钟开始 [1]

文章核心观点 - 西南航空股价因特朗普宣布暂停进口税上涨，但盈利预期下调，需关注后续走势；乔比航空盈利预期与去年相比下降，当前评级为持有 [1][2][4] 西南航空情况 - 上一交易日股价收涨15.4%，报28.55美元，成交量可观，过去四周股价下跌18.9% [1] - 因特朗普宣布暂停“对等”进口税90天股价上涨，总统称超75个国家联系其政府洽谈贸易协议 [2] - 即将公布的财报预计每股亏损0.18美元，同比变化+50%，营收预计64.1亿美元，同比增长1.2% [2] - 过去30天本季度每股收益共识预期下调11.5%至当前水平，盈利预期下调通常不带来股价上涨 [4] - 股票当前Zacks评级为2（买入），属于Zacks运输 - 航空行业 [4] 乔比航空情况 - 上一交易日股价收涨17.5%，报6.26美元，过去一个月回报率为 -11.6% [4] - 即将公布的财报每股收益共识预期过去一个月维持在 -0.18美元不变，较去年同期变化 -28.6% [5] - 股票当前Zacks评级为3（持有） [5]

文章核心观点 - 西南航空有超越盈利预期的良好历史，有望在下个季度财报中延续这一趋势，值得投资者考虑 [1] 公司盈利表现 - 公司在过去两份财报中持续超越盈利预期，近两个季度平均盈利惊喜为112.22% [1] - 最近一个季度，公司预期每股收益0.45美元，实际报告为0.56美元，盈利惊喜为24.44% [2] - 上一季度，市场普遍预期每股收益0.05美元，实际为0.15美元，盈利惊喜达200% [2] 盈利预期变化 - 近期公司盈利预期出现有利变化，Zacks盈利ESP为正，结合其坚实的Zacks排名，是盈利超预期的有力指标 [5] - 研究显示，盈利ESP为正且Zacks排名为3（持有）或更高的股票，近70%的时间会带来正向盈利惊喜 [6] - 公司目前盈利ESP为+10.29%，表明分析师近期对公司盈利前景持乐观态度，结合Zacks排名2（买入），预示下一次盈利可能超预期 [8] 盈利ESP指标说明 - Zacks盈利ESP将最准确估计与Zacks季度共识估计进行比较，分析师在财报发布前修正估计可能更准确 [7] - 负的盈利ESP读数并不意味着盈利未达预期，但会降低该指标的预测能力 [9] 投资建议 - 许多公司虽超预期盈利，但股价未必上涨；部分股票未达预期也可能保持稳定，因此在季度财报发布前查看公司盈利ESP很重要 [10] - 建议利用盈利ESP筛选器，在公司财报公布前找出最佳买卖股票 [10]

文章核心观点 - 研究员对航空公司股票的一系列降级建议是周二西南航空股价下跌的主要因素 ，行业因国内旅行需求疲软或面临回调 ，目前投资航空公司股票需谨慎 [1][4] 航空公司评级调整 - 杰富瑞4月初发布研究报告对五家航空公司股票评级进行调整 ，其中西南航空和加拿大航空被降至表现不佳 ，美国航空和达美航空被降至持有 ，仅联合航空评级维持买入不变 [2] 行业需求情况 - 研究员因消费者信心下降和商业信心不稳担忧国内旅行需求疲软 ，国际航空运输协会数据显示2月收入客公里这一关键行业指标下降超4% [3] 公司盈利预期 - 杰富瑞预计西南航空 、加拿大航空和美国航空将下调盈利指引 ，这通常会导致股票一定程度的抛售 [3] 行业趋势判断 - 自新冠疫情消退后旅游行业总体呈上升趋势 ，此次回调不可避免 ，目前尚不清楚回调的严重程度和持续时间 [4]

文章核心观点 - 介绍世界上最成功且有影响力的激进投资者之一Paul Singer及其投资情况，并列出Elliott Management截至2024年底的前五大股票持仓 [1][2] 投资者情况 - Paul Singer是Elliott Investment Management创始人兼负责人，净资产约60亿美元，大量投资标普500、纳斯达克100等看跌期权，同时持有多只股票 [1] 前五大股票持仓情况 Triple Flag Precious Metals - 是基金最大持仓，持有1.338亿股，价值26亿美元，拥有该贵金属流和特许权公司约三分之二股份，显示对黄金等贵金属看好 [3] Suncor Energy - 自2022年起是Singer的最大持仓之一，Elliott推动公司增加新董事会成员、全面改革管理团队并进行战略审查，现持有5270万股，价值20亿美元 [4] Southwest Airlines - 是Elliott最大的激进投资目标之一，10月该航空公司同意任命六名新董事，董事长提前退休，Elliott现持有5400万股，价值约18亿美元 [5] Pinterest - Elliott与该社交媒体公司达成协议，让其投资组合经理Marc Steinberg加入董事会，现持有2800万股，价值约9亿美元 [6] NRG Energy - 2023年Elliott要求该多元化公用事业公司更换新CEO并进行战略审查，年底持有480万股，价值约4.6亿美元 [7]