收入与财务表现 - 2019年公司总收入为627,122千英镑，同比增长6.3%[27] - 2019年商业收入为275,093千英镑，同比下降0.3%[27] - 2019年广播收入为241,210千英镑，同比增长18.2%[27] - 2019年比赛日收入为110,819千英镑，同比增长0.9%[27] - 2019年调整后EBITDA为185,789千英镑，同比增长5.1%[31] - 2019年现金及现金等价物为307,637千英镑，同比增长27.1%[32] - 2019年总资产为1,496,525千英镑，同比下降3.2%[32] - 2019年总负债为1,081,323千英镑，同比下降3.3%[32] - 2019年每股股息为0.14英镑，同比增长7.7%[31] - 公司2019年、2018年和2017年参与欧洲赛事的广播和比赛日收入分别为9310万英镑、4590万英镑和4850万英镑[67] - 公司2022年总收入中，英超联赛贡献24.1%，欧足联贡献13.3%，阿迪达斯贡献12.6%[80] - 2018/19赛季公司主场赛事收入为1.108亿英镑，2017/18赛季为1.098亿英镑，2016/17赛季为1.116亿英镑[81] - 2019财年公司总收入为6.271亿英镑，较2018年的5.898亿英镑和2017年的5.813亿英镑有所增长[223] - 2019财年公司赞助收入为1.73亿英镑，与2018年和2017年基本持平[217] - 2019财年公司零售、商品销售及授权收入为1.021亿英镑，略低于2018年的1.028亿英镑和2017年的1.04亿英镑[220] - 公司老特拉福德球场平均上座率超过99%，2019财年比赛日收入为1.108亿英镑[222] 广播收入与媒体版权 - 公司广播收入在2019年、2018年和2017年分别有60.6%、74.2%和74.0%来自英超联赛的媒体版权[55] - 公司广播收入在2019年、2018年和2017年分别有34.5%、18.8%和20.5%来自欧足联比赛的媒体版权[55] - 公司广播收入可能因未来英超和欧足联媒体版权合同的谈判结果而下降[56] - 公司广播收入可能因欧盟竞争法和版权制度的变化而减少[57] - 公司广播收入可能因欧盟数字单一市场战略的监管变化而受到影响[63] - 公司广播收入在2019年、2018年和2017年分别占总收入的38.5%、34.6%和33.4%[115] - 公司广播收入受盗版和非法直播影响，可能导致订阅电视服务价值下降[115] 商业收入与合同 - 公司商业收入在2019年、2018年和2017年分别占总收入的43.8%、46.8%和47.4%[50] - 公司商业合同通常为期2至5年，涵盖金融、航空、酒类、汽车等多个行业[50] - 公司未能续签或替换关键商业合同可能导致商业收入大幅减少[51] - 如果连续两个赛季未能参加欧冠联赛，阿迪达斯的年度赞助费将减少30%[72] - 公司依赖第三方合作伙伴，如阿迪达斯，若合作关系中断可能对业务产生负面影响[75] 风险与挑战 - 公司未能参加欧冠联赛可能导致收入大幅减少[67] - 公司面临来自英超和欧洲其他俱乐部的激烈竞争，可能导致球队排名下降并影响欧冠资格[83] - 公司数字媒体战略尚未得到验证，可能无法实现预期收入[93] - 公司IT系统面临网络攻击风险，可能导致运营中断和声誉受损[87] - 公司球员严重受伤可能导致财务损失，影响球队表现和运营结果[96] - 公司面临英超联赛投票规则风险，可能影响业务运营和收入[90] - 公司信用风险主要来自英超和欧足联媒体合同，以及关键商业和转会合同[77] - 公司无法续保可能导致重大损失，尤其是对球员和Old Trafford等资产的保险[98] - 公司国际扩张面临风险，包括外汇波动、税收问题和法律合规挑战[100] - 公司面临外汇波动风险，2019年未对冲的美元贷款和债券导致270万英镑的外汇损失[103] - 公司面临知识产权侵权风险，尤其是在亚洲市场，品牌保护难度较大[104] - 公司需遵守GDPR等数据隐私法规，违规可能导致高达2000万欧元或4%全球年收入的罚款[108] - 公司在美国和其他多个司法管辖区面临税务风险，需应对税法和解释的变化[120] - 公司在美国和多个司法管辖区面临税收不确定性，尤其是《减税与就业法案》（TCJA）将美国联邦企业所得税率从35%降至21%，并限制了利息费用扣除等，可能对公司业务和财务状况产生不利影响[122][126] - 公司正在与英国税务当局就与球员和球员代表相关的税务安排进行讨论，未来可能因税务规则解释的变化而产生额外税务负债[123] - 公司面临英国脱欧（Brexit）带来的不确定性，可能影响球员转会、市场流动性和资本获取，尤其是16至18岁球员在欧盟内的转会例外可能不再适用[131][133] - 公司业务可能受到自然灾害、恐怖袭击等不可控事件的严重影响，尤其是老特拉福德球场的长期中断可能导致比赛日收入下降[127] - 公司商业运营的扩张可能对管理和资源系统带来压力，若未能有效管理增长，可能导致基础设施投资不足或过度，进而影响业务和财务状况[128] - 公司收入部分依赖于个人可支配收入和企业的营销预算，经济衰退可能导致比赛日、转播和商业赞助收入下降[130] - 公司受制于欧足联（UEFA）和英超联赛的财务公平竞赛规则，若违反规则可能面临罚款、球员注册限制甚至被取消参赛资格[139][143] - 公司可能因英超联赛、英足总（FA）、欧足联或国际足联（FIFA）未来规则的变化而受到负面影响，包括球员转会规则和广播收入分配的变化[145] - 公司业务可能因足球运动或俱乐部自身受欢迎程度的下降而受到不利影响，导致门票销售、转播收入和赞助收入减少[147] 债务与财务结构 - 截至2019年6月30日，公司总债务为5.112亿英镑[150] - 公司可变利率债务为1.769亿英镑，面临利率风险[158] - 公司债务可能限制其支付股息和进行其他分配的能力[155] - 公司债务可能限制其进行投资和出售资产的能力[155] - 公司债务可能限制其进行合并、出售或处置资产的能力[155] 股东与公司治理 - 公司B类股东持有97.07%的投票权，可能影响公司决策[163] - 公司依赖外国私人发行人豁免，可能减少股东保护[164] - 公司作为上市公司，面临更高的法律和财务合规成本[169] - 公司可能失去外国私人发行人身份，导致更高的合规成本[175] - 公司组织文件中的反收购条款可能阻止控制权变更[176] - 公司A类普通股价格可能大幅波动，投资者可能损失全部或部分投资[179] - 截至2019年9月23日，公司已发行40,570,967股A类普通股[182] - 2019财年，公司支付了两次半年度现金股息，每股0.09美元，总计2960万美元[187] - 公司预计将继续向A类和B类普通股股东支付定期股息，但未来股息的支付将取决于公司运营结果、财务状况等因素[187] - 公司A类普通股在纽约证券交易所以美元报价，财务报表以英镑编制，汇率波动可能影响A类普通股的外汇价值和股息[190] - 公司报告为美国国内公司，需缴纳美国联邦所得税，并向非美国持有人支付股息时需预扣30%的美国联邦所得税[192] - 公司股息和A类普通股出售所得可能受到《外国账户税收合规法案》（FATCA）的30%预扣税影响[194] 全球影响力与粉丝基础 - 公司拥有1.1亿全球粉丝和追随者，2018/19赛季26场主场比赛累计观众超过190万[205][206] - 公司在过去6年中在全球范围内进行了29场表演赛，2014年在美国密歇根体育场创下了109,318名观众的足球比赛上座纪录[207] - 截至2019年6月30日，公司的CRM数据库拥有超过3610万条记录，数据质量提升将有助于更好地理解客户行为[208] - 截至2019年6月30日，公司总社交媒体连接数达到1.527亿，其中Facebook品牌页面连接数为7330万，Twitter粉丝数为2240万（同比增长7.0%），Instagram粉丝数为2950万（同比增长33.2%）[209][211] - 公司YouTube频道在2019年6月30日拥有超过170万订阅者，成为增长最快的体育频道之一[212] - 公司在中国社交媒体平台新浪微博上拥有940万粉丝，位居所有体育俱乐部之首，并于2019年7月推出中文版移动应用程序[212] - 公司全球免费移动应用程序在91个市场的App Store体育类别下载榜中排名第一，并在147个市场中进入前十，月活跃用户覆盖超过230个市场[213] - 2018/19赛季，公司比赛累计观众覆盖超过35亿人次，平均每场比赛观众覆盖近6800万人次[214] 运营与资本支出 - 公司过去5年平均每年在球员注册上的净资本支出为1.15亿英镑，未来可能因新球员引进而显著增加资本支出和摊销费用[138] - 公司运营结果受季节性影响，第二和第三季度通常收入较高[119]

财务数据和关键指标变化 - 本财年总营收6.271亿美元，较去年增加3730万美元；调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA）为1.858亿美元，较去年增加900万美元，均符合此前指引 [21] - 运营费用（不包括折旧摊销和特殊项目）较去年增长6.9%，工资增长12.3%，其他运营费用减少680万美元；摊销成本为1.292亿美元，较去年减少920万美元 [22] - 净财务成本为2250万美元，增加440万美元；6月底现金余额为3.076亿美元，增加6560万美元；期末净债务为2.036亿美元，减少5010万美元 [23] - 预计2020财年营收在5.6 - 5.8亿美元之间，调整后EBITDA在1.55 - 1.65亿美元之间；预计摊销约1.25亿美元，净财务成本约2200万美元 [24] - 2020财年承诺的净球员资本支出约为1.73亿美元，2021财年及以后的合同资本支出承诺大幅减少 [25] 各条业务线数据和关键指标变化 商业业务 - 总商业收入为2.751亿美元，赞助收入1.73亿美元与上年持平，商品销售和授权收入为1.021亿美元，比上年减少70万美元 [21][22] - 本财年新增和续约全球合作伙伴达10家，第四季度续约了与阿波罗轮胎、干露酒庄、海湾石油国际和泰格豪雅等的合作 [17] 票务业务 - 比赛日收入增加100万美元至1108万美元，季票销售创纪录时间售罄，本赛季高级行政俱乐部门票也创最早售罄纪录，所有产品的等待名单需求强劲 [11][22] 媒体和数字业务 - 官方会员计划在2018 - 2019年达到约25.5万名会员的新高，续约情况良好 [12] - 免费全球移动应用表现超预期，各项指标均有改善；直接面向消费者的订阅应用MUTV创订阅人数和参与度纪录 [12][14] 商品业务 - 阿迪达斯业务在第四季度和本财年表现符合预期，亚太地区尤其是中国表现强劲；直接面向消费者业务中，旗舰店在2018 - 2019赛季交易良好 [19] - 体育场零售业务本季开局比去年更强，电子商务业务在排除2018年世界杯导致的套件推出时间推迟影响后，夏季实现强劲增长 [19] - 授权业务表现出色，年内宣布与毛伊吉姆、真宗教和雷明顿等的新合作，以及与保罗史密斯和泰格豪雅等现有合作伙伴的续约 [20] 各个市场数据和关键指标变化 - 最新Kantar球迷调查显示，全球球迷和追随者基础增加4亿至11亿，各地区均有增长，亚洲地区约增长125%，保持全球最受关注足球俱乐部地位 [11] - 在广州举办的国际球迷活动中，27家合作伙伴在四天内举办了创纪录的149场活动，超1万名球迷申请现场放映门票，通过五个卫星活动覆盖了1730万观众 [18] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司坚持长期战略，持续投资一线球员、青训营和招聘部门，回归以青年为主导的进攻足球理念，目标是让曼联重回英超之巅 [6][10] - 加强与球迷的互动，通过实体体验中心、数字平台和合作伙伴活动等方式，特别是在中国市场，利用庞大的球迷基础和领先的数字参与能力，为球迷和赞助商提供全球服务，增强竞争优势 [15][34][35] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对夏季招聘的新球员和续约的关键球员感到乐观，相信投资会带来成果，但需要耐心等待奥勒和他的团队为未来建设 [8] - 由于参加欧联杯而非欧冠，2020财年转播收入将减少，但EBITDA层面会因球员工资节省而部分抵消这一影响 [24] 其他重要信息 - 公司将提交年度报告Form 20 - F以及两份与现有暂搁注册声明相关的文件，这些文件是技术性备案，不意味着实际出售股份 [26] 问答环节所有提问和回答 问题: 请解释球员租借的含义及为何流行 - 球员租借是指俱乐部保留球员注册权，球员到其他俱乐部效力一段时间，可获得支付部分或全部工资的费用，甚至可能获得超过工资的租借费，这些费用会从俱乐部总工资账单中扣除，该做法在行业中已存在多年 [28][29] 问题: 球员租借是否是为了规避支付经纪人费用 - 球员租借与经纪人费用无关，当俱乐部某个位置球员过多，但又不想出售该球员时，会选择租借，这种做法正变得越来越普遍 [30][31] 问题: 在不断增长的球迷基础背景下，如何看待中国市场的机会 - 与球迷的互动是重要资产，中国有庞大的球迷群体，公司自70年代起就与球队访问中国，有长期合作记录，未来战略是通过实体中心、数字互动和深化合作伙伴活动来吸引球迷，与阿迪达斯合作也有助于巩固在中国的关系 [33][34][35]

财务数据和关键指标变化 - 2019财年第三季度总收入为1.521亿英镑，同比增长3.4%，调整后息税折旧及摊销前利润（EBITDA）为4120万英镑 [13] - 总商业收入持平，为6660万英镑，其中赞助收入4160万英镑，商品销售和授权收入2500万英镑，均与上年持平 [14] - 广播收入增长8.9%，即440万英镑，主要受欧冠收入增加和一场额外英超比赛推动 [14] - 比赛日收入增加60万英镑，即1.9%，尽管与上年相比主场比赛少一场 [14] - 第三季度总运营费用（不包括折旧、摊销和特殊项目）同比增长9.4%，工资增长12.9%，其他运营费用减少0.8% [14] - 摊销成本为3050万英镑，较上一季度下降5.9% [14] - 本季度球员销售利润为630万英镑，主要因马鲁万·费莱尼转会 [15] - 本季度净财务成本为310万英镑，增加410万英镑，因未对冲美元债务的未实现汇率变动 [15] - 期末现金余额为1.939亿英镑，较上年增加3210万英镑，净债务为3.017亿英镑，较上年略有增加40万英镑 [16] - 公司预计2019财年全年收入在6.15亿 - 6.3亿英镑之间，调整后EBITDA在1.75亿 - 1.9亿英镑之间 [16] 各条业务线数据和关键指标变化 赞助业务 - 宣布并推出两个新的全球合作伙伴关系，与万豪国际和太阳镜及眼镜品牌毛伊岛吉姆合作 [10] - 宣布与霍布斯合作，计划在中国开设一系列曼联互动体验中心，预计2020年末开放主要中心，今年夏天晚些时候在北京天安门广场开设预览中心 [10] 媒体业务 - 应用程序表现超预期，各项指标均有增长，上季度推出“比赛中心”功能，还增加了直播功能 [11] - MUTV与美国广播公司NBC合作制作纪录片《不可能的梦想》，庆祝1999年三冠王球队20周年，该纪录片可在MUTV应用程序按需观看，还将在NBCSN和NBC播出 [11] - MUTV应用程序将是观看2019 - 2020赛季所有季前巡回赛直播的唯一平台 [11] 商品业务 - 阿迪达斯业务表现符合预期，亚太地区尤其是中国增长强劲，预计下赛季开局更强，因计划提前推出主场、客场和第三套球衣，且零售商在无重大国际赛事时更关注俱乐部足球 [12] 场馆业务 - 官方会员数量创新高，约25.5万人，比上赛季的历史最高纪录多3万人，支持了比赛门票需求，2019 - 2020赛季季票于5月4日售罄，行政俱乐部的季款待套餐于5月14日售罄 [12] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司首要目标是让曼联重回英格兰足球之巅，不断提升场内场外人员素质，利用业务优势为教练提供资金支持，创造场上佳绩 [6] - 公司参与了多项可能影响足球格局的讨论，包括国际足联拟于2021年6月推出的2024年夏季俱乐部世界杯试点、2021 - 2024年欧足联俱乐部比赛赛制变化以及2024年后欧足联俱乐部比赛赛制的初步提案 [7] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 上赛季球队排名第六，中途经历教练更迭，虽最终未能获得下赛季欧冠资格，但球队在12月中旬后努力争取，俱乐部很高兴任命奥莱为三年合约教练，并确认教练团队关键成员留队 [6] - 女足表现出色，平均每场进球近5个，20场联赛赢了18场，赢得二级联赛冠军并升入女足超级联赛 [8] 问答环节所有提问和回答 问题: 如何利用应用程序平台继续发展品牌、增加用户参与度和订阅量，过去一年有哪些经验及如何应用于未来决策 - 应用程序自去年8月推出，目前获取下载量和月活跃用户的速度令人满意，但运营规模相对社交媒体影响力仍较小，公司对此谨慎乐观，期待扩大应用程序规模 [18] - 应用程序主要作为用户参与工具，确保与球迷直接沟通，未来有望为整体业务带来机会，现阶段重点是提高用户参与度和活跃使用量 [19] 问题: 欧冠赛制拟议变化的核心问题、提议内容、公司期望以及变化发展或采用的时间线 - 赛制变化部分源于欧洲国内联赛发展不佳，排名靠前的俱乐部希望参加更多欧洲赛事，欧足联希望让更多球队参赛，2024年参赛球队拟从80支增至128支，公司认为需与利益相关者做大量评估工作，正与英超和欧洲俱乐部协会合作 [21] - 预计2019年将听到更多进展反馈，约6 - 9个月后可能有更清晰结果 [21]

财务数据和关键指标变化 - 公司第二季度总收入达到创纪录的2.068亿英镑，同比增长17.6% [19] - 调整后的EBITDA达到创纪录的1.043亿英镑，EBITDA利润率为50% [19] - 商业收入增长60万英镑至6590万英镑，赞助收入增长100万英镑，但零售、商品和产品许可收入下降40万英镑 [20] - 广播收入增长2850万英镑，主要得益于欧冠收入的增加 [20] - 比赛日收入增长210万英镑，主要由于比去年同期多了一场欧冠比赛 [20] - 运营费用（不包括折旧、摊销和特殊项目）增长8.4%，其中工资增长11.8% [20] - 摊销成本为3340万英镑，同比下降10.5% [20] - 本季度记录了1960万英镑的特殊成本，与一线队管理团队的更换有关 [21] - 期末现金余额为1.904亿英镑，同比增长3510万英镑 [21] - 净债务为3.177亿英镑，同比下降1090万英镑 [21] 各条业务线数据和关键指标变化 - 赞助业务方面，公司与中国房地产开发商Harves合作，计划在中国开设多个曼联娱乐体验中心 [10][11] - 媒体业务方面，曼联移动应用成为全球下载量最高的足球俱乐部应用，用户指标（下载量、月活跃用户、访问次数等）均高于行业基准 [14] - 商品业务方面，阿迪达斯业务表现符合预期，增长主要来自为中国球迷设计的新休闲服装 [16] - 曼联与Remington达成全球合作伙伴关系，涵盖男女队 [12] - 曼联在印度的“I Love United”活动吸引了5000名球迷，社交媒体活动产生了1900万次营销曝光 [13] 各个市场数据和关键指标变化 - 中国市场的重要性显著提升，曼联在中国的粉丝数量超过1亿，中国已成为英超最有价值的国际广播市场 [11] - 曼联在中国的数字影响力通过新浪微博等平台持续扩大 [11] - 曼联计划在北京、上海和沈阳开设娱乐体验中心，预计2020年底前开放 [11] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司通过数字平台和娱乐体验中心加强与全球粉丝的互动，特别是在中国市场的布局 [10][11][14] - 公司继续通过赞助和合作伙伴关系扩展商业机会，例如与Remington的合作 [12] - 公司通过移动应用和eSports等新兴领域增强粉丝参与度 [14][15] - 公司在球员合同续约方面取得进展，续约了多名关键球员 [7] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层对未来的商业机会表示乐观，特别是在数字和娱乐领域的创新 [26][27] - 管理层强调曼联在全球范围内的品牌影响力和粉丝基础是未来增长的关键 [26][27] - 管理层对移动应用的用户增长和参与度表示满意，并计划进一步优化用户体验 [29][31] 其他重要信息 - 曼联在英超联赛中表现出色，赢得了前8场比赛的胜利 [5] - 曼联在欧冠联赛中表现不佳，但管理层表示球队将继续努力 [6] - 曼联宣布了2019年夏季巡回赛的两场比赛，将在澳大利亚珀斯进行 [18] 问答环节所有的提问和回答 问题: 关于中国娱乐体验中心的商业机会 - 管理层表示，曼联在全球范围内的粉丝基础和数字影响力为未来的商业机会提供了广阔的空间，特别是在中国市场的布局 [24][26][27] 问题: 关于移动应用的用户指标和未来机会 - 管理层表示，移动应用的用户指标（如停留时间、访问频率等）持续超出预期，未来将通过优化用户体验进一步推动增长 [28][29][31] 问题: 关于球员合同续约的进展 - 管理层表示，球队已经完成了大部分计划中的球员续约，预计到夏季将进一步加强关键球员的合同稳定性 [33][34] 问题: 关于俱乐部组织结构的变化 - 管理层表示，俱乐部正在不断评估和优化组织结构，特别是在足球运营和招募方面的投资 [36][37] 问题: 关于老特拉福德球场的改造计划 - 管理层表示，球场内的无接触支付系统和休息室的翻新工作已经取得了显著成效，进一步提升了球迷体验 [38][39][40]