公司概况 - 曼彻斯特联队是一家公开上市的职业体育俱乐部公司，运营包括足球队管理、媒体网络、基金会、球迷专区、新闻体育特写及球队商品销售等业务 [2] - 公司总部位于英国曼彻斯特 [2] 财务表现 - 公司连续四次超出Zacks一致盈利预期，过去一年平均盈利惊喜幅度达56% [4] - 最近一期财报显示每股亏损0.04美元，大幅优于市场预期的0.33美元亏损，盈利惊喜幅度达87.5% [4] 盈利预测调整 - 2025年全年每股亏损预测从0.74美元上调至0.38美元，30天内调整幅度显著 [5] - 2026年每股亏损预测从0.82美元改善至0.17美元，同期呈现积极修正趋势 [5] 市场评级 - 当前获Zacks排名第一（强力买入），价值评级为D，增长评级为C [1]

公司评级升级 - 曼联(MANU)近期被Zacks评级上调至"强力买入"(Zacks Rank 1) 反映其盈利预期的上升趋势 这是影响股价的最强大因素之一 [1] - Zacks评级唯一依据是公司盈利预期的变化 系统追踪当前及下一财年卖方分析师的每股收益(EPS)预测共识 [2] - 评级上调本质上是对公司盈利前景的积极评价 可能对股价产生有利影响 [3] 盈利预期与股价关系 - 公司未来盈利潜力变化(通过盈利预期修正反映)与短期股价走势存在强相关性 机构投资者利用盈利预期计算股票公允价值 其大规模买卖行为导致股价变动 [4] - 曼联盈利预期上升和评级上调意味着公司基本面业务改善 投资者对这种改善趋势的认可应会推高股价 [5] - 实证研究显示盈利预期修正趋势与短期股价波动强相关 跟踪这类修正对投资决策具有实际价值 [6] Zacks评级系统特点 - Zacks评级系统使用四个与盈利预期相关的因素 将股票分为五类(从"强力买入"到"强力卖出") 自1988年以来"强力买入"股票平均年回报率达+25% [7] - 系统保持"买入"和"卖出"评级均衡分布 覆盖4000多只股票中仅前5%获"强力买入"评级 前20%股票具有优异盈利预期修正特征 [9][10] 曼联具体数据 - 截至2025年6月财年 曼联预计每股亏损0.38美元 与上年持平 但过去三个月Zacks共识预期已上调48.6% [8] - 公司进入Zacks覆盖股票前5% 意味着其盈利预期修正表现突出 短期内可能跑赢市场 [10]

股价表现与目标价分析 - 曼联(MANU)最新收盘价为17 01美元 过去四周涨幅达18% [1] - 华尔街分析师给出的平均目标价为21 97美元 隐含29 2%上行空间 最低目标价16 90美元(隐含0 7%跌幅)与最高目标价26美元(隐含52 9%涨幅)差异显著 [1][2] - 目标价标准差达4 64美元 显示分析师预测存在较大分歧 [2][9] 目标价可信度研究 - 学术研究表明目标价对投资者的误导性常大于指导性 实证数据显示分析师目标价难以准确预测股价实际走向 [7] - 华尔街分析师可能因商业合作关系设定过度乐观的目标价 存在人为抬高目标价的现象 [8] - 低标准差目标价集群反映分析师对股价方向与幅度达成较高共识 可作为基本面研究的起点 [9] 盈利预测修正 - 当前年度Zacks共识盈利预测30天内上调48 7% 且无负面修正 显示分析师持续调高盈利预期 [11][12] - 盈利预测修正趋势与短期股价走势存在强相关性 成为判断上行潜力的有效指标 [11] - 公司目前获Zacks Rank 1(强力买入)评级 位列4000多只股票前5% 该评级体系基于盈利预测相关四项因素 [13] 投资决策建议 - 仅依赖共识目标价进行投资决策存在风险 需结合其他基本面因素综合判断 [3][10] - 盈利预测持续上修与Zacks高评级共同构成股价上行的实质性支撑 [11][13] - 目标价隐含的方向性指引比具体数值更具参考价值 [13]

收入和利润（同比环比） - 2025财年第三季度（截至3月31日）总收入为1.605亿英镑，同比增长17.4%[5][6] - 2025财年第三季度（截至3月31日）收入为1.60564亿英镑，同比增长17.5%[69] - 2025财年前九个月总收入为5.023亿英镑，同比下降3.3%[20][21] - 2025财年前九个月收入为5.02329亿英镑，同比下降3.3%[69] - 2025财年第三季度营业利润为70.7万英镑，去年同期为营业亏损6624.9万英镑[69] - 2025财年前九个月净亏损为2912.6万英镑，同比收窄62.1%[69] - 截至2025年3月31日的九个月期间，公司净亏损为2912.6万英镑，较上年同期的7688.3万英镑大幅收窄62.1%[112] - 截至2025年3月31日的九个月，公司基本每股亏损为17.09便士，较上年同期的46.87便士改善63.5%[112] - 2025财年第三季度，公司净亏损为2912.6万英镑，综合收益总额为净亏损2867.6万英镑[76] 各条业务线表现 - 第三季度比赛日收入为4450万英镑，同比增长50.3%，主要因主场赛事增加[5][9] - 第三季度商业收入为7470万英镑，同比增长7.3%[5][7] - 前九个月广播收入为1.342亿英镑，同比下降26.8%，因球队本赛季参加欧联杯而非欧冠[20][23] - 截至2025年3月31日的九个月，公司总收入为5.023亿英镑，其中商业收入2.451亿英镑，转播收入1.342亿英镑，比赛日收入1.230亿英镑[100] - 截至2025年3月31日的三个月，比赛日收入为4452万英镑，较去年同期的2957万英镑增长50.6%[100] 成本和费用（同比环比） - 第三季度员工福利费用为7120万英镑，同比下降21.9%，主要受球员转会及俱乐部重组影响[5][12] - 前九个月员工福利费用为2.340亿英镑，同比下降15.4%[20][27] - 前九个月其他运营费用为1.230亿英镑，同比增长7.2%，主要因比赛日及新电商平台成本增加[20][28] - 前九个月球员注册摊销为1.486亿英镑，同比增长3.5%，未摊销余额为5.137亿英镑[20][30] - 截至2025年3月31日的九个月，员工福利费用为2.340亿英镑，摊销费用为1.486亿英镑[104] - 九个月内注册权新增成本2.72107亿英镑，同时产生摊销费用1.46097亿英镑[128] - 九个月内存货销售成本为2906.6万英镑，高于上年同期的1093.9万英镑[140] 其他财务数据 - 截至2025年3月31日，公司现金资源为7320万英镑，并可动用9000万英镑的未提取循环贷款额度[35] - 截至2025年3月31日，公司现金及现金等价物为7321.1万英镑[73] - 截至2025年3月31日，公司现金及现金等价物为7321.1万英镑，并可动用9000万英镑的未提取循环贷款额度[83] - 截至2025年3月31日，公司总资产为15.93013亿英镑，较2024年6月30日增长18.5%[73] - 截至2025年3月31日，公司无形资产为9.42507亿英镑，较2024年6月30日增长12.5%[73] - 截至2025年3月31日，公司总借款（流动与非流动）为7.13201亿英镑[75] - 截至2025年3月31日，公司累计亏损为33.7161亿英镑，较2024年6月30日的30.9251亿英镑有所增加[76] - 截至2025年3月31日，公司总借款为7.132亿英镑，其中流动部分为2.123亿英镑，非流动部分为5.009亿英镑[153] - 净贸易应收账款从2024年6月30日的6492.9万英镑增至2025年3月31日的1.70801亿英镑，其中来自其他俱乐部的转会费应收款为9459.6万英镑[141] - 2025年3月31日贸易及其他应付款总额为4.803亿英镑，其中流动部分为2.984亿英镑，非流动部分为1.819亿英镑[151] - 存货中成品价值从2024年6月30日的354.3万英镑大幅增加至2025年3月31日的1200.3万英镑[140] - 截至2025年3月31日，净递延所得税资产为2533.6万英镑，较2024年6月30日的1760.7万英镑有所增加[137] - 截至2025年3月31日，物业、厂房及设备的净账面金额为2.80008亿英镑，较2024年6月30日的2.56118亿英镑增长9.3%[117] - 截至2025年3月31日，使用权资产净值为739.4万英镑，较2024年6月30日的819.5万英镑减少9.8%[118] - 截至2025年3月31日，租赁负债总额为858.8万英镑，与2024年6月30日的864.1万英镑基本持平[119] - 截至2025年3月31日，投资性房地产的净账面金额为1950.3万英镑，其于2024年6月30日的公允价值为3649万英镑[126] - 截至2025年3月31日，与客户合同相关的资产（应计收入）为4088万英镑[101] - 截至2025年3月31日，与客户合同相关的负债（递延收入）为1.777亿英镑[103] - 衍生金融工具净负债从2024年3月31日的327.2万英镑扩大至2025年3月31日的739.3万英镑（760.5万负债减21.2万资产）[143] - 现金及现金等价物为7321.1万英镑，与2024年6月30日的7354.9万英镑基本持平[146] - 2025年3月31日拨备总额为717.5万英镑，其中税收拨备为663.6万英镑，其他拨备为53.9万英镑[159] - 截至2025年3月31日，对冲储备总额为负55万英镑，其中现金流对冲储备为负87万英镑，对冲成本储备为32万英镑[174] 债务与融资 - 截至2025年3月31日，循环贷款项下未偿贷款为2.1亿英镑，未提取额度为9000万英镑[36] - 截至2025年3月31日，高级担保票据未偿还本金为4.25亿美元（英镑等值3.279亿英镑），担保定期贷款未偿还本金为2.25亿美元（英镑等值1.73亿英镑）[49][54] - 截至2025年3月31日，公司循环信贷总额度3亿英镑，已提取贷款2.1亿英镑，剩余借款能力9000万英镑[63] - 公司债务包括4.25亿美元优先担保票据和2.25亿美元担保定期贷款，截至2025年3月31日循环贷款未偿余额为2.1亿英镑[84] - 公司担保票据、循环贷款和定期贷款分别于2027年、2027年和2029年到期，截至2025年3月31日遵守所有债务契约[84] - 2025年3月31日高级担保票据本金为4.25亿美元，固定年利率3.79%，将于2027年6月25日到期[153] - 2025年3月31日担保定期贷款本金为2.25亿美元，利率为SOFR加年化1.25%-1.75%的利差，将于2029年8月6日到期[155] - 公司循环信贷额度下未偿还贷款为2.1亿英镑，可用借款额度为9000万英镑，该额度将于2027年6月25日终止[157] 现金流 - 截至2025年3月31日的九个月，经营活动产生的净现金流出为2760万英镑，较上年同期的4020万英镑减少1260万英镑[40][43] - 截至2025年3月31日的九个月，投资活动产生的净现金流出为2.297亿英镑，较上年同期的1.65亿英镑增加6470万英镑[40][45] - 截至2025年3月31日的九个月，融资活动产生的净现金流入为2.597亿英镑，较上年同期的1.978亿英镑增加6190万英镑，主要由于循环贷款净提取1.8亿英镑及向Trawlers Limited发行股份获得8000万英镑[40][47] - 2025财年第三季度（截至2025年3月31日），经营活动产生净现金流入2231.7万英镑，而去年同期为净流出1511.7万英镑[77] - 2025财年前九个月，经营活动产生净现金流出2759.6万英镑，投资活动净现金流出2.2967亿英镑，融资活动净现金流入2.5969亿英镑[77] - 2025财年第三季度，用于无形资产（主要为球员注册权）的支付为3606.3万英镑，前九个月总计支付2.3972亿英镑[77] - 2025财年第三季度，公司通过发行股票获得7998.5万英镑，前九个月通过发行股票总计获得7998.5万英镑[76][77] - 截至2025年3月31日的九个月，物业、厂房及设备的资本性支出（增加额）为3568.6万英镑，显著高于上年同期的1286.1万英镑[117] 特殊项目及一次性项目 - 截至2025年3月31日的九个月，特殊项目支出为2580万英镑，较上年同期的3990万英镑减少1410万英镑[31] - 截至2025年3月31日的九个月，无形资产处置利润为3870万英镑，较上年同期的3060万英镑增长26.5%[32] - 截至2025年3月31日的九个月，特殊项目支出为2583万英镑，主要包括与俱乐部重组、裁员及前主帅离职相关的费用[105] - 截至2025年3月31日的九个月，无形资产处置利润为3866万英镑[107] 财务成本与税务 - 第三季度净财务成本为380万英镑，同比下降78.0%，主要受有利的汇率变动影响[5][18] - 截至2025年3月31日的九个月，净财务成本为3270万英镑，较上年同期的5220万英镑减少1950万英镑（下降37.4%），主要受汇率重估收益800万英镑的有利影响[33] - 截至2025年3月31日的九个月，所得税抵免为680万英镑，较上年同期的1230万英镑减少550万英镑[34] - 截至2025年3月31日的九个月，净财务成本为3273万英镑，财务收入为1202万英镑，财务支出为4475万英镑[108] - 公司预计截至2025年6月30日财年的加权平均年税率为21.43%，高于上年同期的14.84%[110] - 截至2025年3月31日的九个月，公司所得税抵免总额为682万英镑，低于上年同期的1227.1万英镑[110] 管理层讨论和指引 - 公司收入具有季节性，第二和第三财季通常确认最多收入，但一线队在欧战及国内杯赛的表现可能导致第四财季收入显著增加[93] - 公司转型计划预计在2025财年第四季度确认相关成本800万至1000万英镑[182] - 管理层敏感性分析表明，即使折现率增加2%或对欧洲赛事资格采取更谨慎假设，商誉亦未发生减值[133][136] - 商誉减值测试使用11.3%的税前折现率（2024年为11.6%）和2.0%的永续增长率，测试显示可收回金额远超账面价值[130][131] 商业合作与合同 - 公司与阿迪达斯签署10年续约协议，总最低保证金为16.5亿英镑（原协议7.5亿英镑，续约部分9亿英镑）[96] - 根据续约条款，若男足一线队未参加欧冠联赛，自2025/26赛季起每年将扣除1000万英镑[96] 或有负债与承诺 - 截至2025年3月31日，公司最大潜在应付球员转会或有对价为1.388亿英镑（2024年6月30日：1.156亿英镑）[65] - 公司或有负债中，球员转会相关最高可能支付金额为1.38819亿英镑，其中与曼联出场/球队成功/新合同相关的部分为1.12249亿英镑[175] - 截至2025年3月31日，公司在财产、厂房和设备方面的资本承诺支出为2812万英镑，较2024年6月30日的199.2万英镑大幅增加[178] - 与球员注册相关的贸易应付款为4.035亿英镑，其中1.811亿英镑在一年后支付，1.202亿英镑预计在1-2年内支付，6083万英镑预计在2-5年内支付[151] 股东与股权结构 - 截至2025年3月31日，INEOS Limited持有公司28.90%的A类普通股和28.96%的B类普通股，占总投票权的28.96%[184] - 截至2025年3月31日，格雷泽家族六位直系后代控制的实体合计持有公司3.05%的A类普通股和71.04%的B类普通股，占总投票权的67.92%[183] - 截至2025年3月31日，公司已发行股本包括57,687,713股A类普通股和116,348,173股B类普通股，库存股为1,682,896股[149] - 在Trawlers交易中，公司于2024年12月18日发行了983,450股A类普通股和2,046,854股B类普通股，总认购价格为1亿美元[148] 报告期后事项 - 报告期后，公司因先前处置球员注册权，应收款项合计678万英镑；同时，为收购或续约球员及管理团队支付了7134.8万英镑[179][180] - 2025年4月28日，公司偿还了桑坦德银行循环贷款5000万英镑，偿还后在所有循环贷款设施中的总提取金额为1.6亿英镑，可用额度为3亿英镑[181] 其他重要内容 - 公司所有子公司均为100%控股，主要业务涵盖控股、足球俱乐部运营、媒体、零售及许可等[185] - 公司参与的足球联盟养老金计划总赤字为2060万英镑，公司目前年缴费额为58.1万英镑，该金额将从2025年9月起每年增加5%[164][165] - 公司使用美元净借款对冲未来美元收入风险，截至2025年3月31日，被对冲的未来美元收入为2.53亿美元，未对冲的美元借款为3.86亿美元[171] - 截至2025年3月31日的九个月及三个月期间，公司未支付任何股息[116] - 无形资产净值从2024年7月1日的8.37564亿英镑增长至2025年3月31日的9.42507亿英镑，主要因注册权增加[128]

财务表现 - 公司季度每股亏损0.04美元，远低于Zacks共识预期的0.33美元亏损，同比去年0.31美元亏损有所改善 [1] - 季度盈利超出预期87.88%，上一季度也超出预期28.57% [1] - 过去四个季度公司四次超出每股收益预期，但仅一次超出收入预期 [2] - 季度收入2.0217亿美元，略低于预期0.15%，但高于去年同期的1.7336亿美元 [2] 市场表现与展望 - 公司股价年初至今下跌20.4%，同期标普500指数上涨1% [3] - 当前Zacks评级为3（持有），预计近期表现与市场持平 [6] - 下季度共识预期每股亏损0.25美元，收入2.1002亿美元，本财年预期每股亏损0.74美元，收入8.4259亿美元 [7] 行业比较 - 所属休闲娱乐服务行业在Zacks行业排名中位于前38% [8] - 同行业公司嘉年华预计季度每股收益0.23美元，同比增长109.1%，收入62亿美元，同比增长7.2% [9] - 嘉年华近30天每股收益预期下调1.5% [9]

转会报价与合同细节 - 利雅得新月向布鲁诺·费尔南德斯提供三年总价值2亿英镑的合同 周薪70万英镑且免税 是曼联税后收入的四倍 [3] - 沙特俱乐部要求B费在72小时内决定 并计划6月1日前完成交易以备战世俱杯 [1][3] - 若B费同意条款 利雅得新月将向曼联报价1亿英镑 [3] 曼联的财务状况与战略 - 曼联计划夏季出售球员筹集资金 目标金额20亿英镑用于建设10万人容量新球场 [3] - 俱乐部对B费等球员持开放态度 愿意以合理价格放行 [3] - B费2023年8月续约至2027年 含一年优先续约权 转会最终决定权在曼联 [6] 球员表现与教练态度 - B费上赛季贡献19球20助攻 包揽队内射手王和助攻王 并第四次获球迷评选的年度最佳球员 [6] - 主帅阿莫林强调B费是"非卖品" 称其领导力和经验为建队核心 [6] - 球员在欧联杯决赛后暗示不排斥转会 目前正随队参加总价值800万英镑的亚洲巡回赛 [3][7] 球迷分歧与市场时机 - 部分球迷认为出售30岁的B费可避免错失高价交易机会 另一些则担忧替代者难寻 [4] - 中立观点认为B费作为"双刃剑"球员 转会决策应取决于报价合理性 [4] 赛事与商业影响 - 若转会 B费将在曼联香港站比赛后离队 并代表葡萄牙参加6月5日欧国联 [7] - 利雅得新月希望B费参加6月15日开赛的世俱杯 首战6月19日对阵皇马 [7] - 留曼联则B费下赛季无缘欧战 但可保持欧洲顶级联赛曝光度 [7]

转会动态 - 利雅得新月向布鲁诺·费尔南德斯提供三年总值2亿英镑合同 周薪70万英镑且免税 是曼联税后工资的四倍 [3] - 利雅得新月要求B费72小时内决定是否接受报价 计划6月1日完成交易以备战世俱杯 [1][3] - 若B费同意个人条款 利雅得新月将向曼联报价1亿英镑求购 [3] 曼联立场 - 曼联夏窗愿意以合适价格出售所有球员 包括B费 老板计划筹募20亿英镑修建新球场 [3] - 曼联主帅鲁本·阿莫林强调B费是非卖品 称其是球队核心和领袖 合同已延长至2027年并可自动续约一年 [5] - B费在刚结束赛季贡献19球20助攻 四次获球迷评选队内最佳球员 [5] 球员态度 - B费暗示曼联可出售他套现 目前正随队参加800万英镑的亚洲巡回赛 [3][6] - 若转会达成 本周五在香港的比赛或成其曼联告别战 随后将加入葡萄牙国家队 [6] 赛事影响 - 利雅得新月若签下B费 可让其参加6月15日开战的世俱杯 首战6月19日对阵皇马 [8] - 留在曼联则B费下赛季无缘欧战 [8] 球迷分歧 - 曼联球迷对出售B费意见两极 部分认为难寻替代者 部分认为30岁是套现最佳时机 [3]

品牌合作与营销活动 - 公司与曼联足球俱乐部合作举办"梦百合X曼联英国游"沉浸式观赛活动 带领中国球迷体验老特拉福德球场和卡灵顿训练基地 并推广睡眠产品 [1] - 双方自2016年起建立全球合作伙伴关系 已持续9年 合作内容包括传奇球星见面会 青少年足球赛 曼联大篷车巡游等活动 [2] - 2023年双方续约至2031年 合作范围从床垫扩展到沙发品类 成为曼联官方床垫与沙发产品全球合作伙伴 [8] 产品技术与运动恢复 - 公司与曼联运动修复团队合作开发床垫 枕头 沙发等产品 旨在为运动员提供高质量睡眠和放松环境 助力体能恢复 [13] - 研究表明梦百合0压床垫®能使人体与床垫贴合度达82.45% 有效缓解肌肉疲劳 加速进入深度睡眠状态 [15] - 产品已销往全球110个国家和地区 在中国 美国 西班牙等地设有六大生产基地 全球销售网点超万家 [11] 品牌推广与市场影响 - 通过曼联合作显著提升全球品牌知名度 本次活动包含球场参观 球迷午宴 球星互动等环节 强化品牌体验 [4][6] - 公司在英国门店提供产品试睡体验 持续推广深度睡眠理念 [9] - 活动不仅促进足球文化交流 更在全球范围内传递0压睡眠理念 未来将继续深化体育营销战略 [17]

公司基本信息 - 公司拥有147年历史，获69个奖杯，有11亿粉丝和追随者[4] 总收入情况 - 2024年12月31日止三个月，总收入1.987亿英镑，较2023年同期降12.0%[5][6] - 2024年12月31日止六个月，总收入3.418亿英镑，较2023年同期降10.7%[19][21] - 2024年第四季度，来自客户合同的收入为1.987亿英镑，2023年同期为2.25756亿英镑；2024年前六个月为3.41765亿英镑，2023年同期为3.82852亿英镑[67] - 2024年12月31日止三个月和六个月公司收入分别为198,700千英镑和341,765千英镑，2023年同期分别为225,756千英镑和382,852千英镑[97] 各业务线收入情况 - 2024年12月31日止三个月，商业收入8510万英镑，较2023年同期增18.5%[5][7] - 2024年12月31日止三个月，转播收入6160万英镑，较2023年同期降42.1%[5][8] - 2024年12月31日止三个月，比赛日收入5200万英镑，较2023年同期增9.2%[5][9] - 2024年12月31日止六个月，商业收入1.704亿英镑，较2023年同期增5.1%[19][22] - 2024年12月31日止六个月，转播收入9290万英镑，较2023年同期降36.2%[19][23] - 2024年12月31日止六个月，比赛日收入7850万英镑，较2023年同期增4.7%[19][24] 球员相关财务数据 - 截至2024年12月31日，球员注册未摊销余额为5.176亿英镑[14][29] - 截至2024年12月31日，球员转会可能需支付的最高额外金额为1.364亿英镑（2024年6月30日：1.156亿英镑；2023年12月31日：1.58亿英镑）[63] - 截至2024年12月31日，公司认为可能收到的球员转会额外金额为零（2024年6月30日：零；2023年12月30日：30万英镑）[64] - 截至2024年12月31日，球员和关键足球管理人员注册权的最大额外应付金额披露于附注31.1[128] - 2024年12月31日后，收购或延长某些球员注册权，总代价（含相关成本）为3769.8万英镑，因之前球员注册权需支付转售费用和或有对价总计580.8万英镑[171] 利润及成本相关数据 - 2024年12月31日止六个月无形资产处置利润为3640万英镑，2023年同期为2990万英镑[31] - 2024年12月31日止六个月净融资成本为2900万英镑，2023年同期为3490万英镑[32] - 2024年12月31日止六个月所得税抵免为650万英镑，2023年同期为20万英镑[33] - 2024年第四季度，公司净亏损2774.5万英镑，2023年同期盈利2037.4万英镑；2024年前六个月净亏损2641.6万英镑，2023年同期亏损538.3万英镑[67] - 2024年第四季度，公司综合亏损为3187万英镑，2023年同期综合收益为2329.6万英镑；2024年前六个月综合亏损为2895.8万英镑，2023年同期综合亏损为941万英镑[69] - 2024年12月31日止三个月和六个月公司运营费用分别为196,493千英镑和382,078千英镑，2023年同期分别为198,661千英镑和383,423千英镑[100] - 2024年12月31日止三个月和六个月特殊项目费用分别为14,537千英镑和23,175千英镑，2023年同期分别为9,595千英镑和9,595千英镑[101] - 2024年12月31日止三个月和六个月无形资产处置利润分别为839千英镑和36,391千英镑，2023年同期分别为399千英镑和29,880千英镑[103] - 2024年12月31日止三个月和六个月净财务成本分别为37,563千英镑和28,967千英镑，2023年同期分别为275千英镑和34,894千英镑[104] - 2024年12月31日止三个月和六个月所得税抵免/（费用）分别为6,772千英镑和6,473千英镑，2023年同期分别为 - 6,845千英镑和202千英镑，2025年6月30日预计加权平均年税率为21.91%（2024年6月30日：14.84%）[106] - 除损益表中确认的金额外，2024年12月31日止三个月和六个月在其他综合收益中确认的所得税抵免/（费用）分别为1,389千英镑和861千英镑，2023年同期分别为 - 975千英镑和1,342千英镑[109] - 2024年12月31日止三个月和六个月公司亏损分别为27,745千英镑和26,416千英镑，2023年同期利润分别为20,374千英镑和 - 5,383千英镑；基本（亏损）/每股收益分别为 - 16.35便士和 - 15.58便士，2023年同期分别为12.49便士和 - 3.30便士[110] 现金流相关数据 - 2024年12月31日止六个月经营活动净现金流出为4990万英镑，2023年同期为2510万英镑[39][41] - 2024年12月31日止六个月投资活动净现金流出为1.815亿英镑，较2023年同期增加3530万英镑[39][43] - 2024年12月31日止六个月融资活动净现金流入为2.598亿英镑，2023年同期为1.595亿英镑[39][45] - 截至2024年12月31日，公司经营活动净现金流出为4991.3万英镑，投资活动净现金流出为1.81554亿英镑，融资活动净现金流入为2.59794亿英镑[74] - 截至2024年12月31日，公司现金及现金等价物期末余额为9554.2万英镑[74] - 2024年第四季度经营活动使用现金为5580.7万英镑（2023年：3801.2万英镑），2024年前六个月为3259.9万英镑（2023年：1214.1万英镑）[152] 债务相关数据 - 截至2024年12月31日，高级有担保票据未偿还本金为4.25亿美元，折合英镑3.376亿英镑；有担保定期贷款安排未偿还本金为2.25亿美元，折合英镑1.781亿英镑；循环信贷额度下未偿还贷款为1.3亿英镑[47][52][57] - 高级有担保票据和有担保定期贷款安排均要求公司每个12个月测试期的EBITDA不低于6500万英镑，截至2024年12月31日公司均符合该要求[49][55] - 初始循环信贷额度协议将于2027年6月25日到期，届时任何未偿还金额将立即到期[58] - 截至2024年12月31日，新循环信贷安排下未偿还贷款为5000万英镑，借款能力为2500万英镑，到期日为2027年6月25日[59] - 截至2024年12月31日，双边循环信贷安排下未偿还贷款为3000万英镑，借款能力为4500万英镑，到期日为2027年6月25日[60] - 公司债务工具包括4.25亿美元高级有担保票据和2.25亿美元有担保定期贷款安排，截至2024年12月31日，循环信贷安排下有2.1亿英镑未偿还贷款[81] - 截至2024年12月31日，公司遵守所有债务契约[81] - 2024年12月31日借款总额为731,465,000英镑，6月30日为546,621,000英镑，2023年12月31日为773,301,000英镑[144] - 高级有担保票据未偿还本金为4.25亿美元，固定票面利率为3.79%，2027年6月25日到期[144] - 截至2024年12月31日，有担保定期贷款工具净额为1.78105亿英镑（2024年6月30日：1.76509亿英镑；2023年12月31日：1.74937亿英镑），未摊销发行成本为132.1万英镑（2024年6月30日：145.6万英镑；2023年12月31日：158.9万英镑），未偿还本金为2.25亿美元[146] - 截至2024年12月31日，集团未偿还贷款为2.1亿英镑（2024年6月30日：3000万英镑；2023年12月31日：2.6亿英镑），循环信贷额度下的借款能力为9000万英镑（2024年6月30日：2.7亿英镑；2023年12月31日：4000万英镑）[148] - 截至2024年12月31日，净美元债务为6.319亿美元（2024年6月30日：6.405亿美元；2023年12月31日：6.168亿美元），未对冲美元借款为3.009亿美元（2024年6月30日：4.68亿美元；2023年12月31日：3.632亿美元）[162] 资产相关数据 - 截至2024年12月31日，公司总资产为16.00448亿英镑，2024年6月30日为13.44787亿英镑，2023年12月31日为14.72012亿英镑[70] - 截至2024年12月31日，当前合同资产（应计收入）为59,847千英镑[98] - 截至2024年12月31日，当前和非当前合同负债（递延收入）分别为165,724千英镑和4,146千英镑，总计169,870千英镑[99] - 截至2024年12月31日，物业、厂房及设备的账面净值为267,060千英镑，较2024年7月1日的256,118千英镑有所增加[115] - 截至2024年12月31日，使用权资产总计7,650千英镑，较2024年6月30日的8,195千英镑和2023年12月31日的8,199千英镑有所减少[117] - 截至2024年12月31日，租赁负债总计8,690千英镑，较2024年6月30日的8,641千英镑和2023年12月31日的8,565千英镑略有增加[118] - 截至2024年12月31日，投资性房地产的账面净值为19,573千英镑，较2024年7月1日的19,713千英镑有所减少[124] - 截至2024年12月31日，无形资产的账面净值为946,014千英镑，较2024年7月1日的837,564千英镑有所增加[126] - 截至2024年12月31日，商誉账面净值为421,453千英镑，管理层认为无需进行详细减值测试[126][127] - 截至2024年12月31日和2023年12月31日，其他无形资产的成本和累计摊销均为2,103,000英镑[129] - 2024年12月31日净递延税资产为25,779,000英镑，6月30日为17,607,000英镑，2023年12月31日为-924,000英镑[130] - 2024年12月31日成品库存为13,423,000英镑，6月30日为3,543,000英镑，2023年12月31日为4,024,000英镑；2024年12月31日止六个月库存成本费用为212,770,000英镑[132] - 2024年12月31日贸易应收款为147,257,000英镑，6月30日为75,914,000英镑，2023年12月31日为124,019,000英镑；净贸易应收款分别为135,359,000英镑、64,929,000英镑和105,886,000英镑[133] - 2024年12月31日衍生金融工具资产为611,000英镑，负债为7,737,000英镑；6月30日资产为2,297,000英镑，负债为7,514,000英镑；2023年12月31日资产为2,639,000英镑，负债为2,073,000英镑[135] - 2024年12月31日现金及现金等价物为95,542,000英镑，6月30日为73,549,000英镑，2023年12月31日为62,809,000英镑[137] 股权及股东相关数据 - 2024年12月31日，公司发行股份所得款项为7998.4万英镑，使股本增加至56万英镑

文章核心观点 - 曼联本季度财报有盈利惊喜，股价年初至今表现不佳，未来走势取决于管理层财报电话会议评论及盈利预期变化，当前Zacks评级为买入，同行业Xponential Fitness即将公布财报 [1][3][6] 曼联财报情况 - 本季度每股亏损0.05美元，好于Zacks共识预期的每股亏损0.07美元，去年同期每股收益0.14美元，盈利惊喜达28.57% [1] - 上一季度预期每股亏损0.29美元，实际盈亏平衡，盈利惊喜达100% [1] - 过去四个季度，公司三次超出共识每股收益预期 [2] - 截至2024年12月季度营收2.5462亿美元，超出Zacks共识预期2.61%，去年同期营收2.8037亿美元，过去四个季度仅一次超出共识营收预期 [2] 曼联股价表现 - 曼联股价自年初以来下跌约9.6%，而标准普尔500指数上涨4% [3] 曼联未来展望 - 股票近期价格走势和未来盈利预期的可持续性主要取决于管理层财报电话会议评论 [3] - 盈利前景可帮助投资者判断股票走向，包括当前季度共识盈利预期及预期变化 [4] - 近期盈利预估修正趋势对曼联有利，当前Zacks排名为2（买入），预计短期内股票表现将优于市场 [6] - 未来几天即将到来的季度和本财年的盈利预估变化值得关注，当前季度共识每股收益预估为 - 0.22美元，营收1.9924亿美元，本财年共识每股收益预估为 - 0.54美元，营收8.3788亿美元 [7] 行业情况 - 休闲和娱乐服务行业在Zacks行业排名中处于前18%，研究显示排名前50%的行业表现比后50%的行业高出两倍多 [8] Xponential Fitness情况 - 该公司尚未公布2024年12月季度财报，预计即将公布的财报中每股收益0.39美元，同比变化 + 387.5%，过去30天该季度共识每股收益预估下调2.8% [9] - 预计营收8061万美元，较去年同期下降10.6% [10]