关于Angela Harmantas - 拥有15年北美股票市场报道经验 尤其专注于初级资源类股票 [1] - 曾在加拿大 美国 澳大利亚 巴西 加纳 南非等多国为领先行业出版物进行报道 [1] - 曾从事投资者关系工作 并领导瑞典政府在加拿大的外国直接投资计划 [1] 关于出版商Proactive - 提供快速 易获取 信息丰富且可操作的商业与金融新闻内容 面向全球投资受众 [2] - 新闻内容由经验丰富的新闻记者团队独立制作 [2] - 在全球主要金融和投资中心设有办事处和工作室 包括伦敦 纽约 多伦多 温哥华 悉尼和珀斯 [2] 内容覆盖领域 - 专注于中小市值市场 同时涵盖蓝筹股公司 大宗商品和更广泛的投资故事 [3] - 团队提供跨市场新闻和独特见解 包括但不限于生物技术 制药 采矿和自然资源 电池金属 石油和天然气 加密货币以及新兴数字和电动汽车技术 [3] 技术应用 - 积极采用前瞻性技术 内容创作者拥有数十年宝贵专业知识和经验 [4] - 使用技术辅助和增强工作流程 [4] - 偶尔会使用自动化和软件工具 包括生成式AI 但所有发布内容均由人类编辑和撰写 符合内容生产和搜索引擎优化的最佳实践 [5]

核心观点 - 公司2025年第一季度业绩超预期 营收和亏损均优于市场预期 营收同比增长2%至8266亿美元 调整后每股亏损收窄至3美分 [1][3] - 公司计划在美国市场对部分玩具提价 以应对特朗普政府对中国等国家进口商品加征关税导致的成本上升 尽管已加速将生产转移出中国 [1] - 由于宏观经济波动和关税政策变化 公司暂不提供2025年全年业绩指引 因难以预测假日季等关键时期的消费需求和销售表现 [2] 财务表现 - 北美地区净销售额同比增长3% 国际地区净销售额同比增长1% 按固定汇率计算分别增长4%和5% [4] - 北美地区总账单金额同比增长4% 主要受 dolls 和 action figures 等品类推动 国际地区总账单金额按固定汇率计算增长6% 主要得益于EMEA和亚太地区增长 [4][5] - 全球 power brands 总账单金额同比增长3% 按固定汇率计算增长5% 达9242亿美元 其中 Hot Wheels 增长4% Fisher-Price 下降3% [6][7] 运营指标 - 调整后毛利率提升130个基点至496% 主要得益于库存管理优化和"Optimizing for Profitable Growth"计划带来的效率提升 但部分被持续的成本通胀抵消 [8] - 调整后EBITDA从去年同期的5350万美元增至5720万美元 [9] 资产负债表 - 截至2025年3月31日 公司现金及等价物为124亿美元 较2024年底增加11亿美元 库存从6693亿美元降至6584亿美元 [11] - 长期债务保持稳定 为233亿美元 股东权益为213亿美元 [11] 行业比较 - 同行业公司中 WW International 过去一年股价上涨439% 预计2026年EPS增长488% Sportradar Group 过去一年股价飙升1469% 预计2025年EPS增长1727% [14][15] - American Outdoor Brands 过去一年股价上涨427% 预计2025年EPS增长938% [14][15]

特朗普关税政策对玩具制造业的影响 - 特朗普政府对中国征收145%关税的目标之一是推动制造业回流美国 但在玩具行业实现可能性较低 [1] - 美泰公司CEO明确表示不认为制造业会因关税政策回流美国 公司在关税政策公布后撤回了年度财务目标 [1] 美泰公司的全球供应链策略 - 玩具创造过程中的设计 开发 产品工程和品牌管理等核心环节仍在美国完成 [2] - 海外生产使公司能够以可承受的价格提供高质量产品 这种模式已持续运作 [2] - 公司近十年来持续推动制造基地多元化 降低对中国供应链的依赖 [2] - 预计到年底 中国供应链占比将降至40%以下 两年内单一国家采购比例不超过25% [2]

公司战略调整 - 公司宣布提高部分玩具价格并进一步减少对中国产品的依赖以应对宏观经济波动和美国关税政策变化[1] - 计划通过供应链多元化和定价行动抵消2025年约2.7亿美元的额外关税成本[2][6] - 目标在明年将美国市场中国进口产品占比从20%降至15%以下[11] 供应链重组 - 加速供应链多元化例如在印度增加UNO卡牌游戏产量[9] - 目前从印尼马来西亚泰国进口芭比娃娃和风火轮玩具这些国家此前也被加征关税[9] 行业影响 - 关税导致行业动荡多家公司已停止向美国生产和发货[2] - 公司支持玩具协会推动玩具零关税的倡议[2] - 行业CEO警告关税可能导致"圣诞节面临风险"[7] 财务与市场表现 - 一季度财报未受关税影响但预计假日季销售存在不确定性[5] - 股价最新报16.20美元单日下跌1.10%[6] 政策背景 - 特朗普政府关闭了中国廉价在线商品的关税漏洞[3] - 4月曾暂停对东南亚三国90天关税后恢复[9]

业绩总结 - 2025年第一季度净销售额为8.27亿美元，同比增长2%[32] - 调整后的毛利率为49.6%，较上年同期提高130个基点[32] - 调整后的EBITDA为5700万美元，同比增长7%[32] - 2025年第一季度每股净亏损为0.12美元，较2024年同期的0.08美元增加50%[71] - 调整后的每股净亏损为0.03美元，较2024年同期的0.05美元减少40%[71] - 2025年第一季度EBITDA为0.1百万美元，较2024年同期的23.3百万美元大幅下降[71] - 2025年第一季度全球净销售额为826.6百万美元，较2024年同期的809.5百万美元增长2%[74] 用户数据 - 玩具类别中，车辆类销售额同比增长6%，达到3.08亿美元[35] - 娃娃类销售额同比增长2%，达到2.97亿美元[35] - 动作玩具、建筑套件、游戏及其他类别销售额同比增长14%，达到1.26亿美元[35] - EMEA地区销售额同比增长8%，达到2.39亿美元[38] - 北美地区销售额同比增长4%，达到5.26亿美元[38] 财务状况 - 公司在第一季度末现金余额为12.4亿美元，期间回购了1.6亿美元的股票[14] - Q1 2025现金及现金等价物为12.44亿美元，较Q1 2024的11.30亿美元增长[53] - Q1 2025总负债为23.35亿美元，杠杆比率为2.2倍，较Q1 2024的2.3倍有所改善[53] - TTM 2025自由现金流为5.82亿美元，较TTM 2024的9.64亿美元下降[51] - 2025年第一季度的税率为39%，与2024年持平[72] - 2025年第一季度的净债务为1,091.7百万美元，较2024年同期的1,200.9百万美元减少[72] 成本与支出 - Q1 2025广告支出为7100万美元，同比下降2%[46] - 调整后的销售及管理费用为3.55亿美元，同比增长4%[46] - 自2024年启动优化盈利增长计划以来，已实现1.03亿美元的成本节约[56] - 2025年成本节约目标提高至8000万美元，之前为6000万美元[58] 其他信息 - 零售库存较去年增长高单位数，库存水平适当且质量良好[39] - 调整后的毛利润和毛利率提供了马特尔核心毛利润和毛利率的额外视角[78] - 调整后的其他销售和管理费用排除了遣散费、重组费用及不属于马特尔核心业务的产品召回影响[79] - 调整后的营业亏损和调整后的营业亏损率排除了遣散费、重组费用及不属于马特尔核心业务的产品召回影响[80] - EBITDA代表马特尔的净亏损，调整后的EBITDA排除了股权补偿、遣散费、重组费用及不属于马特尔核心业务的产品召回影响[82]

Mattel (MAT) came out with a quarterly loss of $0.03 per share versus the Zacks Consensus Estimate of a loss of $0.11. This compares to loss of $0.05 per share a year ago. These figures are adjusted for non-recurring items.This quarterly report represents an earnings surprise of 72.73%. A quarter ago, it was expected that this toy maker would post earnings of $0.23 per share when it actually produced earnings of $0.35, delivering a surprise of 52.17%.Over the last four quarters, the company has surpassed co ...

UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D.C. 20549 ___________________________________________________________ FORM 10-Q ___________________________________________________________ Commission File Number 001-05647 MATTEL, INC. (Exact name of registrant as specified in its charter) ___________________________________________________________ Delaware 95-1567322 (State or other jurisdiction of incorporation or organization) (Mark One) ☒ QUARTERLY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF T ...

Mattel (MAT) Q1 2025 Earnings Call May 05, 2025 05:00 PM ET Company Participants Jenn Kettnich - VP - Investor RelationsYnon Kreiz - Chairman & CEOAnthony DiSilvestro - Chief Financial OfficerArpine Kocharian - Executive DirectorStephen Laszczyk - Vice PresidentMegan Clapp - Executive DirectorKylie Cohu - Consumer Equity ResearchAlexander Perry - Director, Equity Research Conference Call Participants Eric Handler - MD & Senior Research AnalystChristopher Horvers - Senior Analyst Operator Ladies and gentleme ...

财务数据和关键指标变化 - 第一季度净销售额按报告增长2%，按固定汇率计算增长4%，达到8.27亿美元；调整后毛利率增加130个基点至49.6%；调整后EBITDA增长7%至5700万美元；调整后运营亏损改善700万美元至负1600万美元；调整后每股亏损改善0.02美元至负0.03美元 [6][25] - 第一季度总毛账单按固定汇率计算增长5%；POS增长低个位数；现金流量方面，运营现金流为2500万美元，去年同期为3500万美元；过去十二个月自由现金流为5.82亿美元，去年为9.64亿美元 [26][31] - 资产负债表方面，本季度末现金余额为12.4亿美元，较去年增加1.13亿美元；总债务约为23.4亿美元，下一次到期时间为2026年；应收账款减少4000万美元至6.33亿美元；库存水平为6.58亿美元，去年为6.69亿美元；杠杆比率（债务与调整后EBITDA之比）从2.3倍改善至2.2倍 [32][33] 各条业务线数据和关键指标变化 - 玩偶业务毛账单增长2%，主要受迪士尼公主和《魔法坏女巫》系列推动，芭比和美国女孩系列与去年持平 [16][26] - 车辆业务增长6%，其中风火轮增长7%，受压铸汽车、轨道和套装玩具增长推动 [16][27] - 婴幼儿及学前业务整体下降5%，主要因婴儿用品和动力轮产品按计划退出市场，部分被巴尼系列产品推出带来的学前娱乐业务增长所抵消；费雪POS增长低个位数，但毛账单下降1% [27] - 挑战类业务整体增长14%，受动作人偶和游戏业务增长推动，部分被建筑套装业务下降所抵消；动作人偶业务受《我的世界》《侏罗纪世界》和WWE等IP推动实现两位数增长；游戏业务中UNO在第一季度创下纪录 [17][28] 各个市场数据和关键指标变化 - 北美市场毛账单增长4%，其中加拿大实现两位数增长；EMEA市场增长8%，几乎每个市场都有增长；亚太市场增长12%，受澳大利亚、印度和中国市场增长推动；拉丁美洲市场下降7%，反映了零售商按预期减少库存水平的影响 [29] - 全球零售库存较去年增长高个位数，主要受复活节假期较晚和电影相关产品在上映前备货的影响，公司认为整体零售库存处于适当水平且质量良好 [30] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司采取三项关键措施应对关税潜在影响：加速供应链多元化，减少对中国采购产品的依赖；优化产品采购和产品组合；必要时在美国业务中采取定价行动 [7][35] - 娱乐战略持续推进，多部电影处于制作或开发阶段，如《宇宙的巨人希曼》《火柴盒》《巴尼》等；电视方面，《风火轮：一起赛车》第三季和新的芭比特别节目在Netflix首播；数字游戏方面，正朝着推出自主发行业务迈进，目标是在2026年推出首款游戏；与网易的数字游戏合资企业美泰163第一季度净收入贡献较去年增长近75% [18][19] - 公司维持2025年6亿美元的股票回购目标，与资本配置优先级一致 [23][38] - 公司认为自身品牌、产品和供应链具有竞争优势，能够在不确定时期适应市场变化，加强与零售商和消费者的合作关系 [22][52] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 关税和全球贸易不确定性对玩具行业产生重大影响，但第一季度公司财务结果未受影响，预计第三季度开始受到关税成本影响 [6][42] - 由于宏观经济环境不稳定和美国关税情况不断变化，难以预测今年剩余时间和假期季节的消费者支出和美国销售额，因此暂停2025年全年业绩指引，待有足够可见性后再提供更新 [21][38] - 公司对采取的缓解措施有信心，认为能够完全抵消关税对未来业绩的潜在成本影响；国际业务约占总收入的一半，预计不会受到关税的重大影响；玩具行业在不确定时期具有韧性，公司比行业更有能力适应市场变化 [22][39] 其他重要信息 - 公司将2025年成本节约目标从6000万美元提高到8000万美元，有望在2026年实现总计2亿美元的项目节约 [34][36] - 第二季度开局良好，POS季度至今在美国和国际市场均实现两位数增长，预计将受益于《重生》电影产品、《我的世界》电影产品和风火轮的持续表现 [20][36] - 公司近期宣布推出首个美泰积木店风火轮成人粉丝收藏建筑套装系列，将于今年夏天全面推向零售市场 [20] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 如何完全抵消关税增量成本的路线图及当前年度关税美元暴露情况 - 公司预计第一季度和第二季度不受关税影响，第三季度开始受影响；在当前关税水平下（中国14.5%、其他地区10%、墨西哥0%），相对于初始规划假设，今年的增量成本暴露约为2.7亿美元 [42][43] - 公司采取多项缓解措施，包括加速供应链多元化、优化产品组合、必要时在美国业务中采取定价行动、加速成本节约计划和调整促销活动，以完全抵消关税成本影响 [44][45] 问题2: 供应链从中国转移的灵活性、瓶颈及应对措施 - 公司七年来致力于建立灵活、模块化、有弹性的供应链，目前从七个国家的自有工厂和第三方供应商采购产品，供应链具有显著灵活性和竞争优势 [50] - 公司计划到2026年将美国从中国的进口量降至全球产量的15%以下，到2027年降至10%以下，并制定了额外应急计划以加速这一进程 [52] 问题3: 对向大型零售商转嫁定价的信心及关税维持当前水平下需求端的结果范围 - 公司与零售商保持数十年的合作关系，在定价时始终考虑消费者利益，提供高质量、高性价比的产品；在当前关税情景下，预计美国40% - 50%的产品定价在20美元以下，多样化和灵活的供应链有助于在不确定时期保持产品价格合理 [57][59] - 难以具体说明需求端的上下行情况，宏观经济环境和消费者状况是风险因素，但公司独特的能力和优势也带来潜在的上行机会，如产品短缺或获得更多货架空间的机会 [60] 问题4: 完全抵消关税增量成本是长期还是2025年的目标，以及暂停业绩指引的原因和恢复指引所需条件 - 公司明确表示所采取的行动旨在完全抵消2025年关税增量成本的影响 [65] - 暂停业绩指引主要是由于宏观经济不确定性和消费者环境难以预测需求端情况，公司将在有足够可见性时提供市场更新 [67][68] 问题5: 当前关税水平下所需的定价行动及价格弹性情况 - 公司与零售商密切合作，采取战略定价方法，在保持高质量标准的同时，平衡价格和价值；在当前情景下，预计美国40% - 50%的产品定价在20美元以下 [74] - 由于整个行业受关税影响，难以依靠历史定价研究确定价格弹性，公司将密切监测情况并根据需要进行调整 [76] 问题6: 复活节后库存水平及订单总数变化情况 - 公司自有库存和零售库存均处于良好状态，自有库存符合本时期的正常水平，零售库存较去年略有增加，主要受复活节假期较晚和电影相关产品备货的影响 [78] 问题7: 近期主要零售商采购行为和假日订单模式的变化情况 - 公司未观察到明显的提前采购或重大取消订单情况，仅在直接进口业务（占比较小）中，可能会因零售商评估直接进口贸易组合而导致季度间毛账单表现出现波动 [82] 问题8: 其他公司取消订单是否会导致市场份额转移，以及第二季度POS两位数增长的驱动因素和POS与收入的关系 - 公司认为自身品牌、产品供应和供应链优势使其在市场中具有竞争力，有望在不确定时期加强与零售商和消费者的合作关系，实现市场份额增长 [87] - 第一季度POS增长低个位数，4月份季度至今增长两位数主要受复活节假期时间影响，年初至今增长低个位数 [89] 问题9: 第二季度净销售额受直接进口影响的量化情况 - 由于市场波动，难以量化直接进口对净销售额的影响 [93] 问题10: 最盈利产品线（芭比和风火轮）的生产地及转移生产的风险 - 大部分芭比和风火轮产品在自有工厂生产，具有显著的竞争和成本优势，且多数产品在中国制造以外的地区生产 [94] 问题11: 毛利率与预期的对比，以及无关税情况下今年毛利率展望是否会改变 - 第一季度毛利率略好于预期，由于关税情况不断变化，难以回答无关税情况下毛利率展望是否会改变的问题 [97] 问题12: 定价在20美元以下产品的百分比，以及预计何时收到零售商增加产品供应的需求 - 定价在20美元以下的产品百分比略高于40% - 50%的范围，公司会考虑价格上涨对产品价格区间的影响，确保为消费者提供不同价格点的优质产品 [99] - 未明确提及预计收到零售商增加产品供应需求的时间

财务数据关键指标变化 - 净销售额 - 2025年第一季度净销售额为8.27亿美元，按报告值计算增长2%，按固定汇率计算增长4%[5] - 2025年第一季度净销售额为8.266亿美元，较2024年的8.095亿美元增长2%，按固定汇率计算增长4%[34] - 2025年第一季度全球净销售额为82.66亿美元，2024年为80.95亿美元，同比增长2%[41] 财务数据关键指标变化 - 毛利率与毛利润 - 报告毛利率增至49.4%，调整后毛利率增至49.6%，分别较上年同期增加140和130个基点[6] - 2025年第一季度销售成本为4.185亿美元，占净销售额的50.6%，较2024年的4.206亿美元下降1%[34] - 2025年第一季度毛利润为4.081亿美元，占净销售额的49.4%，较2024年的3.889亿美元增长5%，按固定汇率计算增长6%[34] - 2025年第一季度调整后毛利润为4.097亿美元，调整后毛利率为49.6%，较2024年的3.911亿美元和48.3%有所提升[37] 财务数据关键指标变化 - 营业亏损与净亏损 - 报告营业亏损为5300万美元，增加1700万美元；调整后营业亏损为1600万美元，改善700万美元[7] - 净亏损为4000万美元，增加1200万美元；每股亏损0.12美元，调整后每股亏损0.03美元[8] - 2025年第一季度运营亏损为5300万美元，较2024年的3550万美元增长49%，按固定汇率计算增长31%[34] - 2025年第一季度净亏损为4030万美元，较2024年的2830万美元增长43%[34] - 2025年第一季度净亏损每股0.12美元，2024年为0.08美元，同比增长50%[38] 财务数据关键指标变化 - EBITDA与自由现金流 - 调整后EBITDA为5700万美元，改善400万美元[8] - 2025年第一季度调整后EBITDA为5.72亿美元，2024年为5.35亿美元，同比增长7%[38] - 2025年第一季度自由现金流为 -1.14亿美元，2024年为0.5亿美元[38] - 2025年滚动十二个月调整后EBITDA为106.13亿美元，2024年为101.52亿美元，同比增长5%[40] - 2025年滚动十二个月自由现金流为58.15亿美元，2024年为96.39亿美元，同比下降40%[40] 财务数据关键指标变化 - 现金流与资金状况 - 2025年前三个月，经营活动产生的现金流为2500万美元，减少1100万美元；投资活动使用的现金流为3100万美元，增加300万美元[9] - 截至2025年3月31日，现金及等价物为12.437亿美元，较2024年12月31日的13.879亿美元减少[35] - 截至2025年3月31日，应收账款周转天数为69天，较2024年的75天减少[36] - 2025年第一季度经营活动产生的现金流量为2480万美元，较2024年的3550万美元减少[36] - 2025年3月31日净债务为109.17亿美元，2024年为120.09亿美元[39] 财务数据关键指标变化 - 其他指标 - 回购了1.6亿美元的股票，维持2025年6亿美元的股票回购目标[8] - 将“优化盈利增长”计划的2025年节省目标从6000万美元提高到8000万美元[13] - 2025年第一季度调整后运营亏损为1580万美元，调整后运营亏损率为 -1.9%，较2024年的2330万美元和 -2.9%有所改善[37] - 2025年第一季度调整后税率为53%，2024年为43%，同比增加10个百分点[39] - 2025年滚动十二个月净收入为52.98亿美元，2024年为29.25亿美元，同比增长81%[40] 各条业务线数据关键指标变化 - 产品类别 - 全球玩偶类产品总账单为2.97亿美元，按报告值计算增长1%，按固定汇率计算增长2%[11] - 全球婴幼儿及学前产品总账单为1.26亿美元，按报告值计算下降6%，按固定汇率计算下降5%[11] - 玩偶类别2025年第一季度总开票额为1.242亿美元，2024年同期为1.298亿美元，同比下降4%，按固定汇率计算下降1%[43] - 车辆类别2025年第一季度总开票额为1.589亿美元，2024年同期为1.475亿美元，同比增长8%，按固定汇率计算增长12%[43] 各条业务线数据关键指标变化 - 品牌 - 芭比品牌2025年第一季度总开票额为8140万美元，2024年同期为8510万美元，同比下降4%，按固定汇率计算下降1%[43] - 风火轮品牌2025年第一季度总开票额为1.433亿美元，2024年同期为1.313亿美元，同比增长9%，按固定汇率计算增长14%[43] - 费雪品牌2025年第一季度总开票额为3210万美元，2024年同期为3960万美元，同比下降19%，按固定汇率计算下降14%[43] 各条业务线数据关键指标变化 - 地区 - 2025年第一季度北美净销售额为49.14亿美元，2024年为47.78亿美元，同比增长3%[42] - 2025年第一季度国际净销售额为3.353亿美元，2024年同期为3.317亿美元，同比增长1%，按固定汇率计算增长5%[43] - 2025年第一季度国际总开票额为3.982亿美元，2024年同期为3.925亿美元，同比增长1%，按固定汇率计算增长6%[43] - EMEA地区2025年第一季度净销售额为1.971亿美元，2024年同期为1.852亿美元，同比增长6%，按固定汇率计算增长8%[43] - 拉丁美洲地区2025年第一季度净销售额为6460万美元，2024年同期为7970万美元，同比下降19%，按固定汇率计算下降8%[43] - 亚太地区2025年第一季度净销售额为7360万美元，2024年同期为6680万美元，同比增长10%，按固定汇率计算增长12%[43]