公司表现 - Mattel股票在过去一年表现良好 但过去三个月波动剧烈[1] - 股价因2025年积极指引而上涨 随后因关税担忧而暴跌[1] 分析师背景 - 分析师拥有15年以上逆向投资经验 基于宏观观点和个股反转故事获取超额收益[1]

关税，新变数！ 据央视新闻报道，当地时间5月29日，美国联邦巡回上诉法院批准特朗普政府的请求，暂时搁置美国国际贸易 法院此前做出的禁止执行特朗普政府依据《国际紧急经济权力法》对多国加征关税措施的行政令的裁决。 美国联邦巡回上诉法院还命令双方就阻止征收关税问题提交书面辩论，相关文件须于下月初提交。之后法院将 决定下一步措施。 此外，美国白宫经济顾问凯文·哈塞特当地时间29日表示，已有三项贸易协议接近达成，等待特朗普做出决 定。哈塞特表示，预计未来几周将有更多贸易协议达成。 此前一天，印度政府一名官员表示，美国贸易团队将于6月5日至6日访问印度，继续进行贸易谈判。哈塞特日 前表示，印度接近与美国达成一项具有里程碑意义的贸易协议。 值得关注的是，受关税影响，多家美企已发出涨价预警。美国梅西百货计划涨价，并可能停售一些商品。此 前，美国玩具制造巨头美泰玩具公司表示，将提高玩具售价。宝洁公司也表示，将考虑提高部分品类的价格。 阿迪达斯近日指出，美国提高关税导致的成本增加，最终会导致其产品售价的上涨。 美国上诉法院批准 据央视新闻报道，当地时间5月29日，美国联邦巡回上诉法院批准特朗普政府的请求，暂时搁置美国国际贸易 法 ...

Contreras的裁决公布后，玩具公司美泰（MAT）维持盘中1%以上的涨幅，此前曾短暂转跌的孩之宝（HAS）涨幅略有 扩大。 短短两天时间，特朗普政府的关税行动就接连遭到美国联邦法院的法官"狙击"。 美东时间5月29日周四，美国哥伦比亚特区联邦法院的法官Rudolph Contreras下令，阻止特朗普政府向伊利诺伊州两家 玩具进口商征收关税，这是两天内第二家法院否决美国总统特朗普推行贸易协议战略的裁决。 法官Contreras裁定，特朗普政府在美国同中国等国的贸易中征收多项关税，此举不合法。他要求，在案件审理期间，特 朗普政府不得向位于伊利诺伊州Vernon Hills的玩具公司Learning Resources和hand2mind征收关税。 同时，Contreras将上述裁决命令推迟14天生效。这14天内，美国司法部可以提出上诉。 Learning Resources 和 hand2mind在美国伊利诺伊州、加州托伦斯和纽约州合计拥有500名员工。两家小公司在中国大陆 和中国台湾地区、韩国、越南、泰国和印度等国家地区生产益智玩具和儿童玩具，然后将Kanoodle等玩具进口到美国。 这些公司表示，他们挺 ...

玩具公司美泰维持超过1%的涨幅，孩之宝涨超0.3%。 ...

据美媒报道，美国多家零售商发出警告，他们不会像美国总统特朗普要求零售巨头 沃尔玛公司那样， 自己"吃下"关税带来的额外成本，而是会提高售价。从食品、日用品到服装，从玩具到汽车，美国民众 生活面临全面涨价。美国玩具制造巨头 美泰玩具公司近日表示，由于关税带来的额外成本，美泰将提 高玩具售价； 福特汽车公司首席财务官预计将在美汽车售价提高1.5%； 宝洁公司表示将考虑提高部分 品类的价格； 阿迪达斯公司首席执行官古尔登近日也表示，美国提高关税导致的成本增加最终会导致 其产品售价的上涨。 ...

特朗普关税政策引发美国消费市场涨价潮 - 美国消费市场正面临一轮不可避免的涨价潮，众多知名企业已公开宣布或暗示将提高产品价格以应对关税压力[1] - 尽管政府声称关税成本由外国承担，但企业现实是供应链承压、制造商成本上升、零售商库存紧张[1] 零售行业 - 沃尔玛5月中旬正式宣布因特朗普关税政策预期涨价，CEO坦言零售业微薄利润率无法完全吸收所有压力[2] - 沃尔玛CFO透露消费者最早可能在5月底就会看到价格上涨[2] - 特朗普要求沃尔玛"停止试图将关税作为全链条涨价的借口"，财政部长声称沃尔玛会"消化部分关税成本"[2] 奢侈品及玩具行业 - 拉夫劳伦宣布将比原计划更大幅度提高价格以抵消关税影响，秋季及次年春季的涨幅将进一步扩大[3] - 美泰成为关税政策典型受害者，美国销售的玩具约80%产自中国[3] - 美泰宣布将提高部分在美产品价格，并因关税形势暂停全年财务指引[3] 汽车及运动品牌 - 沃尔沃汽车CEO表示如果实施新关税，客户将不得不承担相关成本增加的很大一部分[4] - Subaru of America开始提高多款车型价格，称这是对当前市场状况的回应[4] - 福特对三款墨西哥生产车型提高标价，称是"常规年中定价调整结合面临的一些关税"[4] - Adidas CEO表示更高关税将推高美国市场全系产品成本[4] - Nike被曝6月1日起调价，成人服饰涨幅2-10美元，100-150美元鞋类涨5美元，150美元以上鞋款最高涨10美元[4]

公司并非总是拥有无限的定价权。在供应链的某个环节，买家可能不愿支付更高的成本。这意味着某些 公司将被迫"吃掉"更高的成本，或者赚取更低的利润。 大多数公司不会也根本无法满足特朗普的要求，即无限期地容忍利润下降。上市公司有义务提升盈利能 力。如果它们不这样做，股东有权解雇首席执行官，并寻找更优秀的人选。私营公司面临着不同的规 则，很少有公司会为了某个政客而牺牲利润。 特朗普在社交媒体上发帖称，沃尔玛应该"吃掉关税"，不要向顾客收取任何费用。他表示："我会密切 关注，你们的顾客也会。" Newman表示，"我会密切关注"听起来像是威胁要动用各种联邦监管机构来骚扰沃尔玛和其他任何公开 批评特朗普关税的公司。特朗普很可能会这么做，或者至少会尝试一下。在玩具制造商美泰(MAT.US) 表示将因关税而涨价后，特朗普表示："我们将对它的玩具征收100%的关税，它在美国卖不掉一个玩 具。" Newman认为，没有一家公司愿意被特朗普点名批评，但美国企业在转嫁成本方面的经验远比特朗普征 收关税的经验丰富，它们不会"吃掉关税"。 特朗普冲动地为其关税政策辩护，表明他深知关税的本质：对美国企业和消费者征税。多年来，特朗普 一直错误 ...

近期，特朗普将矛头对准至少四家零售商，就可能的关税涨价施压——目前看来，这更多是对企业高管 施加的舆论攻势。"我会盯着你们。"他对沃尔玛发出警告，同时以严厉措辞点名亚马逊、福特和美泰。 局面因白宫坚持"外国承担关税"论调而更加混乱。尽管多家零售商预警压力，白宫发言人莱维特仍 称"特朗普总统致力于保障美国消费者低价，并坚持认为外国将消化关税"，但多数经济学家对此不以为 然。伯恩指出，涨价压力正助长两党关于"贪婪通胀"（指企业危机中攫取超额利润）的叙事，类似拜登 时期对"缩水式通胀"和垃圾费的打压可能在新政府下蔓延。 不过伯恩认为，当前阶段"本质上只是口头施压"。随着关税引发的价格波动可能触发消费者不满，这场 围绕"谁该为关税买单"的角力或将持续升级。 （文章来源：金十数据） 卡托研究所（Cato Institute）经济学家瑞恩·伯恩（Ryan Bourne）指出，美国在政治上距离尼克松时代的 严厉政策仍很遥远，但他观察到近年来政府干预企业定价的意愿正跨越党派界限升温。"我确实担心我 们正滑向这类政策。"他在谈及价格管制时表示。眼下，企业正身处CEO们"越来越需要揣测总统或政府 反应"的环境。 尽管特朗普未明确 ...

Home Depot is holding firm on its promise to keep prices steady despite mounting pressure from tariffs, even as President Trump escalates his public feud with major retailers like Walmart and Mattel by warning consumers of potential price hikes.The home improvement giant has been quietly working with suppliers to shift production away from China and has pressed vendors to offer price concessions as a way to shield consumers from the financial fallout of the trade war.“We anticipate that 12 months from now, ...

数周以来，总部位于美国佛罗里达州的玩具公司Basic Fun首席执行官杰伊·佛尔曼几乎冻结了所有来自中国的货物，大量玩具熊和Tonka载重汽车 玩具等被积压在了中国工厂，以避免支付此前美国政府对中国商品加征的关税。佛尔曼向美国全国公共广播电台（NPR）坦言，中美两国刚刚达 成的联合声明非常关键。他凌晨4时半得知关税降低的消息后，立刻从床上跳了起来，随后马上致电中国工厂安排运输，但他也坦言供应链重启并 非"一键切换"那么简单。 从原材料采购到零部件加工，再到成品组装，中国在全球玩具产业链中占据着举足轻重的地位。美国玩具协会的数据显示，美国市场上销售的玩 具中，有近80%都产自中国。 【环球时报报道 记者 丁雅栀】编者的话：自北京时间5月14日12时01分（美东时间5月14日0时01分）起，中美同时调整对对方商品加征关税措 施。多个国内玩具出口商告诉《环球时报》记者，近来公司业务电话铃声不断，在中美日内瓦经贸会谈联合声明发布后的短短几天内，已接到来 自美国等国客户的密集订单，生产线开足马力运转。在大洋彼岸，美国玩具巨头近日股价大涨。早已对恢复供应翘首以盼的美国玩具企业和零售 商纷纷抢在第一时间向中企下单。不少中国 ...