文章核心观点 - 难以确定Moelis公司能否超越每股收益（EPS）的市场普遍预期，投资者在公司财报发布前应综合考虑其他因素 [4][15] 估计修正趋势 - 公司财报发布前的估计修正能反映该时期的业务状况，这是Zacks Earnings ESP模型的核心 [2] - 负的Earnings ESP并不意味着公司会出现盈利未达预期的情况，但难以预测负Earnings ESP和Zacks评级为4（卖出）或5（强力卖出）的股票会有盈利超预期表现 [3] - 正或负的Earnings ESP理论上表明实际盈利与市场普遍预期的可能偏差，但该模型仅对正ESP读数有显著预测力 [11] 公司盈利预期 - 市场预计Moelis公司在2024年第二季度财报中，营收增长将带动盈利同比上升，即将发布的财报中预计每股收益为0.13美元，同比增长425% [8][9] - 营收预计为2.3137亿美元，较去年同期增长28.6% [24] 盈利意外历史 - 过去四个季度里，公司有两次超出市场普遍预期的每股收益 [21] - 上一季度，公司预期每股收益0.11美元，实际为0.22美元，盈利意外达+100% [5] Zacks共识估计 - 过去30天里，该季度的共识每股收益估计下调了12.03% [17] - Zacks Earnings ESP将最准确估计与Zacks共识估计进行比较，最准确估计是更近期的Zacks共识每股收益估计 [18] Earnings ESP情况 - Moelis公司的最准确估计低于Zacks共识估计，分析师近期对公司盈利前景转为悲观，导致Earnings ESP为 - 20% [12] 盈利预测结论 - 正的Earnings ESP结合Zacks评级为1（强力买入）、2（买入）或3（持有）时，是盈利超预期的有力预测指标，这种组合的股票近70%会出现正盈利意外，而坚实的Zacks评级会增强Earnings ESP的预测力 [26] - 公司目前Zacks评级为3（持有） [27] 股价影响因素 - 盈利超预期或未达预期并非股价涨跌的唯一因素，其他因素也会使股价背离盈利表现 [6] - 7月24日发布的财报若关键数据优于预期，股价可能上涨；反之则可能下跌 [23]

文章核心观点 - 自Moelis上次财报发布后股价上涨12.7%跑赢标普500指数，探讨近期积极趋势能否延续至下次财报发布或是否会回调，同时分析其最新财报及相关情况 [1] 公司业绩表现 - 2024年第一季度调整后每股收益22美分超Zacks共识预期的11美分，上年同期为5美分，得益于收入和其他收入增长，但费用增加有不利影响 [2] - 净利润（GAAP基础）为1750万美元，较上年同期的360万美元大幅增长 [3] - 总收入（GAAP基础）同比增长15%至2.175亿美元，受重组和资本市场交易费用增加推动，但低于Zacks共识预期的2.227亿美元 [4] - 总运营费用（GAAP基础）为2.117亿美元，增长12%，因薪酬福利成本和非薪酬费用增加 [4] - 其他收入（GAAP基础）为420万美元，较上年同期的170万美元大幅增长 [5] - 截至2024年3月31日，公司现金和流动性投资为1.249亿美元，无债务和商誉 [5] 公司展望 - 管理层预计调整后的非薪酬费用约为每季度4600万美元 [6] - 过去一个月新的盈利预测呈下降趋势，共识预期变动-42.55% [7] - 预计股票在未来几个月表现与市场一致，因其Zacks排名为3（持有） [9] 公司评分情况 - 目前Moelis成长评分、动量评分和价值评分均为F，综合VGM评分为F [8] 行业内其他公司表现 - 同行业的高盛过去一个月上涨9.1%，2024年第一季度营收142.1亿美元，同比增长16.3%，每股收益11.58美元，上年同期为8.79美元 [10] - 本季度高盛预计每股收益8.87美元，同比增长188%，Zacks共识预期在过去30天变动+4.9%，Zacks排名为1（强力买入），VGM评分为F [11]

文章核心观点 - 并购活动在2023年放缓后开始复苏，对咨询公司是利好消息，全球投资银行Moelis & Co有望受益，其股票对被动收入投资者有吸引力 [1] 公司概况 - 公司由Ken Moelis领导，成立于2007年金融危机前夕，2014年在纽交所上市 [1] - 自成立以来，已为1480笔交易、价值2.8万亿美元的交易提供咨询服务，去年在Dealogic顶级并购精品银行中排名前三 [8] 股息情况 - 公司年股息收益率为4.2%，季度现金分红为每股0.6美元，年分红率为每股2.4美元，过去十年一直稳定向投资者支付股息 [2] - 随着并购市场复苏，公司可能会提高股息，除定期分红外，还有发放特别股息的历史 [2][3] 财务表现 - 第一季度公司开始受益于资本市场环境改善，每股收益为0.22美元，是Zack分析师预期的两倍，超过去年同期，营收2.175亿美元，同比增长17%，主要受重组活动费用推动 [4] - 公司资产负债表无债务和商誉，持有约1.25亿美元现金和流动性投资，自2014年首次公开募股以来，已向股东返还26亿美元资本，假设股息再投资，总股东回报率为366% [3] 业务发展 - 第一季度公司增加了四名投资银行家，去年扩大了科技银行团队，预计该领域交易活动将增加，目前有大量交易积压，市场条件改善后有望释放 [5] - 公司在资本重组和重组等领域有专业知识，曾为赫兹、BlockFi、安巴克金融集团等公司提供重组咨询服务 [8][9] 股票价格 - 公司市值35亿美元，高盛等主要华尔街银行对其股票进行覆盖，高盛将其股票评级上调至“持有”，目标价57美元，有16.3%的上涨潜力，摩根大通同样评级为“持有”，目标价54美元，接近华尔街平均预测的54.5美元，目前股价徘徊在每股50美元以下，52周高点为58美元，首席执行官Ken Moelis在第一季度以每股54.11美元的价格出售了79000股股票 [6] 宏观展望 - 公司业务与并购市场密切相关，近期交易流量的好转对公司是积极信号，即使货币政策不确定，公司在重组和“救援融资”等领域仍有优势，鉴于其强大的资产负债表和释放股东价值的能力，其股票对被动收入投资者有吸引力 [10]

财务表现 - Moelis & Company在2024年第一季度的调整后每股收益为22美分，远超过11美分的Zacks共识预期[1] - 公司的净收入（按照GAAP标准）为1750万美元，大幅增长，较去年同期的360万美元有显著提升[2] - 总收入（按照GAAP标准）同比增长15%，达到2.175亿美元，主要受到重组和资本市场交易费用的增加推动[3] - 总营业费用（按照GAAP标准）为2.117亿美元，同比增长12%，主要是由于薪酬和福利成本以及非薪酬支出的增加[4] - 其他收入（按照GAAP标准）为420万美元，较去年同期的170万美元大幅增长[5] 前景展望 - Moelis & Company的全球扩张计划和跨行业多元化运营前景良好，但地缘政治和宏观经济不确定性将继续对公司财务状况产生不利影响[6]

财务数据和关键指标变化 - 公司在第一季度实现收入2.17亿美元,同比增长17%,主要归功于重组业务的增长 [9] - 第一季度的薪酬比率为75%,预计第二季度将保持类似水平,直到有更好的全年可见性,这可能要到第三季度 [10] - 第一季度的非薪酬比率为21.7%,不含交易相关费用的基础季度运营成本约为4600万美元 [10] - 公司的基础税率预计全年将为34%,一旦达到更正常的生产率水平,目标税率将恢复到28% [11] 各条业务线数据和关键指标变化 - 并购业务管线持续增长,但转化为收入仍然具有挑战性,但有转好的早期迹象 [9] - 重组业务持续获得新的委托,公司预计这一趋势将持续,因为当前的市场环境有利于公司的业务,公司擅长处理非法院重组 [15] - 公司在第一季度新增4名董事总经理,其中3名在能源行业,1名负责信用基金 [16] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司认为私募股权公司正在调整到当前的资本成本,融资市场已经开放,与企业和赞助商的对话都很活跃 [14] - 公司认为如果能够确保未来两年内不会降息,私募股权公司将开始更积极地进行交易 [23][24] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司在第一季度新增了能源和信用基金领域的董事总经理,体现了公司在这些领域的战略布局 [16] - 公司认为行业竞争对手正在减少,公司的市场份额将越来越大 [84][87] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层认为并购市场正在复苏,但转化为收入仍然具有挑战性,但有转好的早期迹象 [9][14] - 管理层认为如果能够确保未来两年内不会降息,私募股权公司将开始更积极地进行交易 [23][24][25] - 管理层对公司的重组业务和资本市场业务前景持乐观态度 [15][60][62][63] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Alex Jenkins 提问** 询问了私募股权公司的交易环境 [19] **Kenneth Moelis 回答** - 公司认为当前市场存在分化,公司的并购业务在第一季度更多集中在上市公司和战略投资者 [20][21] - 公司认为如果能够确保未来两年内不会降息,私募股权公司将开始更积极地进行交易 [23][24][25] 问题2 **Ken Worthington 提问** 询问了公司近期新增员工的表现如何 [30] **Kenneth Moelis 回答** - 公司对新增员工的表现感到乐观,但需要考虑到市场环境的影响 [31][32] 问题3 **Brendan O'Brien 提问** 询问了公司在2023年的招聘计划 [55] **Kenneth Moelis 回答** - 公司不会像去年那样大规模招聘,今年会更加谨慎,主要是补充一些关键领域的空缺 [56][57][58]

人员规模 - 截至2024年3月31日，公司在全球拥有843名咨询银行家[139] 财务数据关键指标变化 - 收入 - 2024年前三个月GAAP收入为2.175亿美元，2023年同期为1.878亿美元，同比增长16%，而同期全球完成的超1亿美元并购交易数量下降20%[141] - 2024年和2023年第一季度分别从154个和127个客户处获得收入，付费超100万美元的客户分别为57个和40个[153] 财务数据关键指标变化 - 运营费用 - 2024年第一季度运营费用为2.117亿美元，占收入的97%；2023年同期为1.892亿美元，占收入的101%，同比增长12%[154][155] 财务数据关键指标变化 - 薪酬及福利费用 - 2024年第一季度薪酬及福利费用为1.645亿美元，占收入的76%；2023年同期为1.482亿美元，占收入的79%，同比增长11%[154][159] 财务数据关键指标变化 - 非薪酬费用 - 2024年第一季度非薪酬费用为4720万美元，占收入的22%；2023年同期为4100万美元，占收入的22%，同比增长15%[154][161] 财务数据关键指标变化 - 其他收入和费用 - 2024年第一季度其他收入和费用为收入420万美元，2023年同期为收入170万美元，同比增长142%[146] 财务数据关键指标变化 - 所得税拨备 - 2024年第一季度所得税拨备为收益750万美元，对应税前收入1000万美元；2023年同期为收益320万美元，对应税前收入40万美元，同比增长132%[146][165] 财务数据关键指标变化 - 净利润 - 2024年第一季度净利润为1748.5万美元，2023年同期为356.3万美元，同比增长391%[146] 商业环境与公司地位 - 公司认为高利率、通货膨胀、海外军事冲突和监管负担增加可能给商业环境带来不确定性，但公司凭借专注的客户覆盖和平衡的商业模式仍处于有利地位[144] 财务数据关键指标变化 - 现金等价物与现金 - 截至2024年3月31日和2023年12月31日，公司现金等价物分别为6870万美元和1.374亿美元，现金分别为3400万美元和4910万美元[168] 财务数据关键指标变化 - 主权债务证券 - 截至2024年3月31日和2023年12月31日，公司持有的分类为投资的主权债务证券分别为2230万美元和1.629亿美元[169] 财务数据关键指标变化 - 应收账款净额与坏账准备 - 截至2024年3月31日和2023年12月31日，应收账款净额分别为5000万美元和5120万美元，坏账准备分别为200万美元和130万美元[170] 信贷安排 - 公司维持6500万美元的循环信贷安排，截至2024年3月31日，可用信贷为6440万美元，因开具了60万美元备用信用证[171][173] - 美国经纪交易商维持3000万美元的循环信贷安排，截至2024年3月31日，可用信贷为3000万美元[171][174] 股份回购 - 2024年第一季度和2023年第一季度，公司分别回购158,878股和1,057,278股，截至2024年3月31日，股份回购计划剩余可购买金额为6250万美元[176] 财务数据关键指标变化 - 现金流量 - 2024年第一季度和2023年第一季度，经营活动净现金流出分别为1.65亿美元和1.521亿美元，投资活动净现金流入分别为1.294亿美元和1.702亿美元，融资活动净现金流出分别为4770万美元和9060万美元[183] 财务数据关键指标变化 - 税收应付总额 - 截至2024年3月31日，公司根据税收应收协议的应付总额为3.101亿美元，其中约2170万美元将在一年内到期[187] 财务数据关键指标变化 - 外汇波动影响 - 2024年第一季度和2023年第一季度，外汇波动在其他综合收益（损失）中的净影响分别为损失80万美元和收益30万美元[192] 股息分配 - 公司董事会宣布每股0.60美元的季度股息，将于2024年6月20日支付给2024年5月6日登记在册的A类普通股股东[175] 业务收入获取方式 - 公司主要通过提供并购、资本重组、资本市场交易等咨询服务获取收入，也担任某些证券发行的承销商[195] 收入确认原则 - 公司大部分咨询服务收入在履行履约义务且收款有合理保证时随时间确认，交易费用在满足特定条件后确认[196][197] - 公平意见费用在服务正式完成时确认，承销业务费用在发行完成时确认[198] 成本费用处理 - 获得合同的增量成本在发生时费用化，履行合同的成本通常也在发生时费用化，特定情况资本化[199] 递延收入记录 - 公司收到未赚取费用或有无条件收款权时记录递延收入[200] 应收账款余额列示 - 资产负债表列示的应收账款余额为扣除信用损失准备后的净额[201] 信用损失准备评估 - 公司按账龄法对短期和私募股权基金咨询应收账款分别评估信用损失准备[202] 所得税核算 - 公司按ASC 740核算所得税，确认递延所得税资产，必要时计提减值准备[204] 未确认税收利益 - 2024年和2023年第一季度未记录未确认的税收利益及相关利息和罚款[205] 内部控制情况 - 公司披露控制和程序有效，本报告期内财务报告内部控制无重大变化[207][208]

财务表现 - Moelis & Company 2024年第一季度财报显示，GAAP收入为2.175亿美元，调整后收入为2.175亿美元，较去年同期增长17%[1] - 2024年第一季度，Moelis & Company的调整后净收入为1,830万美元，每股收益为0.22美元，较去年同期的380万美元和0.05美元有显著增长[1] - 公司调整后的净利润为17485万美元，较去年同期3563万美元增长394.5%[30] - 公司调整后的每股净利润为0.24美元，较去年同期0.05美元增长380%[30] - 公司调整后的税前利润为10031万美元，较去年同期355万美元增长2787.6%[30] - 公司调整后的税后净利润为18298万美元，较去年同期3827万美元增长377.6%[31] - 公司调整后的每股净利润为0.24美元，较去年同期0.05美元增长380%[31] - 公司调整后的税前利润为10031万美元，较去年同期355万美元增长2787.6%[31] - 公司调整后的税后净利润为18298万美元，较去年同期3827万美元增长377.6%[31] 公司发展 - Moelis & Company继续执行增长战略，晋升了七名咨询专业人士为董事总经理，聘请了四名董事总经理，其中三名在能源领域，一名负责信贷基金[1] - Moelis & Company首席执行官表示，公司在核心增长领域进行战略投资后，业务管道继续增强，为M&A市场复苏时更好地为客户提供服务做好了准备[2]

文章核心观点 - 市场预计Moelis公司2024年第一季度收益和收入同比增长，实际结果与预期的对比或影响短期股价，该公司可能是盈利超预期的候选者，但投资决策还需考虑其他因素 [1][2][17] 分组1：收益报告预期影响 - 市场预计Moelis公司2024年第一季度收益随收入增长同比增加，4月24日发布的财报中关键数据若超预期股价可能上涨，反之则可能下跌 [1][2] - 管理层在财报电话会议对业务状况的讨论将决定股价短期变化的可持续性和未来盈利预期，同时需关注每股收益超预期的可能性 [3] 分组2：Zacks共识预测 - 该投资银行预计在即将发布的报告中季度每股收益为0.08美元，同比变化+60%，收入预计为2.2286亿美元，较去年同期增长18.7% [4] 分组3：预测修正趋势 - 过去30天该季度的共识每股收益预测下调4.9%至当前水平，反映了分析师重新评估初始预测，但个别分析师预测修正方向未必反映在总体变化中 [5][6] 分组4：盈利预测 - 盈利发布前的预测修正可反映业务状况，Zacks Earnings ESP模型通过比较最准确预测和Zacks共识预测来预测盈利惊喜，正的Earnings ESP理论上表明实际盈利可能偏离共识预测，但该模型仅对正ESP读数有显著预测力 [7][8][9] - 正的Earnings ESP结合Zacks Rank 1、2或3是盈利超预期的有力预测指标，此类股票近70%时间产生正惊喜，而负的Earnings ESP读数不能表明盈利未达预期，难以预测负ESP读数和Zacks Rank为4或5的股票盈利超预期情况 [10][11] 分组5：Moelis公司数据情况 - Moelis公司最准确预测高于Zacks共识预测，Earnings ESP为+62.50%，股票当前Zacks Rank为3，表明该公司很可能超预期 [12][13] 分组6：盈利惊喜历史 - 上一季度Moelis公司预期每股亏损0.11美元，实际亏损0.06美元，惊喜率+45.45%，过去四个季度仅一次超预期 [14] 分组7：总结建议 - 盈利超预期或未达预期并非股价涨跌唯一因素，但押注预期盈利超预期的股票可增加成功几率，投资前应查看公司Earnings ESP和Zacks Rank，利用Earnings ESP Filter筛选股票，同时关注其他因素并使用Zacks Earnings Calendar关注即将发布的财报 [15][16][17]

Moelis任命Stephen Trauber为能源和清洁技术全球主席 - Stephen Trauber在能源交易领域拥有超过35年的经验，曾参与超过7000亿美元的能源交易[1][2] - Moelis将于3月4日聘请高级能源银行家Muhammad Laghari和Alexander Burpee担任董事总经理，为上游和中游石油和天然气客户提供战略建议和执行专业知识[3] - Moelis的联合创始人和联合总裁Navid Mahmoodzadegan表示，Steve是行业中公认的领导者，对能源领域的重要交易发挥了关键作用[4]

人员规模 - 截至2023年12月31日，公司在全球拥有817名咨询银行家[204] 财务数据关键指标变化 - 收入 - 2023年GAAP收入为8.547亿美元，2022年为9.853亿美元，同比下降13%，同期全球完成的超1亿美元并购交易数量下降32%[206] - 2023年和2022年，公司分别从304个和314个客户处获得收入，付费超100万美元的客户分别为175个和187个[218] 财务数据关键指标变化 - 运营费用 - 2023年运营费用为8.951亿美元，占收入的105%；2022年为7.692亿美元，占收入的78%，同比增长16%[211][220] 财务数据关键指标变化 - 薪酬和福利费用 - 2023年薪酬和福利费用为7.147亿美元，占收入的84%；2022年为6.182亿美元，占收入的63%，同比增长16%[211][225] 财务数据关键指标变化 - 非薪酬费用 - 2023年非薪酬费用为1.804亿美元，占收入的21%；2022年为1.510亿美元，占收入的15%，同比增长19%[211][227] 财务数据关键指标变化 - 其他收入和费用 - 2023年其他收入和费用为收入1120万美元，2022年为22万美元，同比增长4993%[211][229] 财务数据关键指标变化 - 所得税拨备 - 2023年所得税拨备为收益163万美元，2022年为费用4764万美元[231] 财务数据关键指标变化 - 净利润/亏损 - 2023年净亏损2752万美元，2022年净利润1.6868亿美元[211] 商业环境与公司地位 - 公司认为高利率、通货膨胀、海外军事冲突和监管负担增加可能给商业环境带来不确定性，但公司凭借专注的客户覆盖和平衡的商业模式仍处于有利地位[208] 财务数据关键指标变化 - 现金等价物与现金 - 截至2023年和2022年12月31日，公司现金等价物分别为1.374亿美元和0.971亿美元，现金分别为0.491亿美元和1.096亿美元[235] 财务数据关键指标变化 - 主权债务证券 - 截至2023年和2022年12月31日，公司持有的分类为投资的主权债务证券分别为1.629亿美元和2.058亿美元[236] 财务数据关键指标变化 - 应收账款净额与坏账准备 - 截至2023年和2022年12月31日，应收账款净额分别为5120万美元和4780万美元，坏账准备分别为130万美元和170万美元[237] 信贷安排 - 公司维持6500万美元的循环信贷安排，截至2023年12月31日，可用信贷为6440万美元，因开具了60万美元备用信用证[238][240] - 美国经纪交易商维持3000万美元的循环信贷安排，截至2023年12月31日，可用信贷为3000万美元[238][241] 股息分配 - 2024年2月，公司董事会宣布每股0.60美元的季度股息，将于3月28日支付；2023年公司支付的总股息为每股2.40美元[242] 股份回购 - 2023年和2022年，公司分别回购1107683股和3203597股，截至2023年12月31日，回购计划剩余可购买金额为6250万美元[244] 现金流量 - 2023年和2022年，公司经营活动现金净流入分别为1.585亿美元和3300万美元，投资活动现金净流入分别为4860万美元和净流出1120万美元，融资活动现金净流出分别为2.292亿美元和3.269亿美元[251][252][253] 税收应付金额 - 截至2023年12月31日，公司根据税收应收协议预计总应付金额为3.046亿美元，其中约2140万美元将在一年内到期[254] 外汇波动影响 - 2023年和2022年，外汇波动在综合收益表中的净影响分别为收益70万美元和损失430万美元[260] 业务线 - 收入来源 - 公司主要通过提供并购、资本重组、资本市场交易等咨询服务及证券承销业务获取收入[264] 业务线 - 收入确认原则 - 公司绝大多数咨询服务收入在履行履约义务且收款有合理保证时随时间确认，交易费用在满足特定条件后确认[265][266] - 公平意见费用和承销业务费用在服务完成时确认收入[267] 业务线 - 成本处理原则 - 获取合同的增量成本在发生时费用化，履行合同成本通常也在发生时费用化，特定情况资本化[268] 业务线 - 应收账款处理 - 资产负债表列示的应收账款余额为扣除信用损失准备后的净额[269] - 公司按账龄法对短期应收款和私募股权基金咨询应收款分别评估信用损失准备[270] - 无法收回的应收账款核销，已核销后又收回的冲减坏账费用[271][272] 业务线 - 所得税核算 - 公司按ASC 740核算所得税，确认递延所得税资产，必要时计提减值准备[273] - 2023年和2022年未记录未确认的税收利益及相关利息和罚款[274] 会计发展影响说明 - 有关近期会计发展及其对合并财务报表影响的讨论见10 - K表格附注3 [275]