文章核心观点 Moelis & Company将发布2023年第四季度和全年财务结果，公司高管将主持相关财报电话会议并答疑 [1] 财务结果发布 - 公司将于2024年2月7日美股收盘后发布2023年第四季度和全年财务结果 [1] 财报电话会议 - 董事长兼首席执行官Ken Moelis和首席财务官Joe Simon将于2月7日下午5点主持电话会议回顾财务结果，随后进行问答环节 [1] - 投资者和分析师可拨打+1 (888) 300 4150（美国国内）或+1 (646) 970 1530（国际）并使用接入码8014191参加直播电话会议，需提前15分钟拨入 [1] - 也可通过公司网站投资者关系板块收听仅收听音频网络直播 [1] 电话会议回放 - 无法收听直播的人可在直播结束约一小时后通过电话收听一个月的回放，国内拨打+1 800 770 2030，国际拨打+1 647 362 9199，会议号码为8014191 [2] 公司介绍 - Moelis & Company是全球领先的独立投资银行，为企业、政府和金融赞助商等多元化客户提供创新战略建议和解决方案 [3] - 公司通过在所有主要行业提供全面综合的财务咨询服务，帮助客户实现战略目标 [3] - 经验丰富的专业人员就并购、资本重组和重组、资本市场交易等关键决策为客户提供建议 [3] - 公司在北美、南美、欧洲、中东、亚洲和澳大利亚的23个地点为客户提供服务 [3]

财务数据和关键指标变化 - 公司第三季度调整后收入为2.78亿美元,同比增长19%,主要由于重组业务的增长 [7] - 公司前三季度调整后收入为6.45亿美元,同比下降16%,主要由于并购交易完成数量下降 [7] - 公司全年预计薪酬费用率为83%,高于正常水平,主要由于收入下滑和公司积极投资人才 [19][20][21] - 公司第三季度调整后非薪酬费用为5000万美元,包括8百万美元的交易相关费用,预计未来几个季度仍将较高 [8][9] - 公司税率较高,主要由于非扣除费用较大,未来有望恢复正常水平 [9] 各条业务线数据和关键指标变化 - 重组业务在第三季度贡献了近50%的收入,高于公司20%-25%的正常水平,但预计第四季度不会重复 [59][60] - 资本市场业务有所增长,公司正在扩大该业务的规模和能力 [12] 各个市场数据和关键指标变化 - 无具体披露 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司在过去一年内积极招聘27名董事总经理,以增强在关键行业的覆盖能力,包括科技、能源转型和工业等 [13][46][47][48] - 公司认为这些投资将大幅提升未来的盈利能力,但短期内会导致薪酬费用率偏高 [21][22][23][24] - 公司认为监管环境的变化将利于独立投行,相比大型银行更有优势 [86][87][88] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层认为并购市场仍然疲软,但管线很强劲,一旦利率见顶,交易活动有望快速反弹 [27][28][29][30][31][32] - 管理层认为重组业务将保持较高水平,因为许多公司需要通过资本市场和负债管理来应对流动性和偿付压力 [41][42][43][44][45] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Devin Ryan 提问** 询问公司薪酬费用率偏高的原因,是否主要由于积极招聘所致 [16][17][18] **Ken Moelis 回答** 公司在行业低迷期积极招聘27名董事总经理,占原有规模20%,以抓住人才流动的机会,同时也主动裁减了一部分人员,这些成本全部计入当期损益 [20][21][22][23][24] 问题2 **Brendan O'Brien 提问** 询问公司对未来并购市场复苏的预期,是否会出现快速反弹 [53][54][55][56][57] **Ken Moelis 回答** 公司认为并购市场复苏的时间点可能已经很近,因为利率接近见顶,加上过去两年积累的大量交易需求,一旦最后一道"红灯"亮起,交易活动有望快速反弹 [27][28][29][30][31][32] 问题3 **Connell Schmitz 提问** 询问目前私募基金的交易意愿和融资环境 [82][83][84][85] **Ken Moelis 回答** 私募基金面临LP的分红压力,加上融资环境改善,有望在新的一年加快交易节奏。同时监管趋严也将利好独立投行,因为大型银行可能难以继续利用存款优势补贴交易业务 [86][87][88][89][90][91]

人员规模 - 截至2023年9月30日，公司在全球拥有844名咨询银行家[146] 整体收入情况 - 2023年前九个月，公司GAAP收入为6.399亿美元，2022年同期为7.781亿美元，同比下降18%，同期全球完成的超1亿美元并购交易数量下降40%[148] - 2023年第三季度收入为2.722亿美元，2022年同期为2.335亿美元，同比增长17%，主要因平均每笔完成交易的费用增加[153][159] - 2023年前九个月收入为6.399亿美元，2022年同期为7.781亿美元，同比下降18%，主要因完成交易数量减少[153][161] 运营费用情况 - 2023年第三季度运营费用为2.922亿美元，占收入的107%，2022年同期为1.985亿美元，占收入的85%，增长主要因董事总经理新员工投资及交易费用增加[153][164] - 2023年前九个月运营费用为6.709亿美元，占收入的105%，2022年同期为5.914亿美元，占收入的76%，增长主要因董事总经理新员工投资及交易费用增加[153][165] 薪酬及福利费用情况 - 2023年第三季度薪酬及福利费用为2.422亿美元，占收入的89%，2022年同期为1.604亿美元，占收入的69%，增长主要因员工数量增加和奖金费用提高[153][169] - 2023年前九个月薪酬及福利费用为5.363亿美元，占收入的84%，2022年同期为4.772亿美元，占收入的61%，增长主要因员工数量增加和收入下降[153][170] 客户收入情况 - 2023年第三季度和前九个月分别从139个和248个客户处获得收入，支付100万美元及以上费用的客户分别为48个和129个；2022年同期分别从116个和258个客户处获得收入，支付100万美元及以上费用的客户分别为52个和151个[160][162] 商业环境与公司地位 - 公司认为高利率、通货膨胀、海外军事冲突和监管负担增加可能给商业环境带来不确定性，但凭借专注的客户覆盖和平衡的商业模式，公司仍处于有利地位[151] 非薪酬费用情况 - 2023年第三季度非薪酬费用为5000万美元，占收入的18%，上年同期为3800万美元，占收入的16%，增长主要因特定交易的专业费用增加[172] - 2023年前九个月非薪酬费用为1.346亿美元，占收入的21%，上年同期为1.143亿美元，占收入的15%，增长主要因专业费用、通信和技术费用及交易相关差旅费增加[173] 其他收入和费用情况 - 2023年第三季度其他收入和费用为收入990万美元，上年同期为收入260万美元[175] - 2023年前九个月其他收入和费用为收入610万美元，上年同期为费用270万美元[176] 所得税拨备情况 - 2023年第三季度所得税拨备为费用130万美元，对应税前亏损1010万美元；2022年同期为费用910万美元，对应税前收入3770万美元[178] - 2023年前九个月所得税拨备为收益390万美元，对应税前亏损2490万美元；2022年同期为费用3800万美元，对应税前收入1.84亿美元[179] 现金及等价物与主权债务证券情况 - 截至2023年9月30日和2022年12月31日，公司现金等价物分别为1.245亿美元和9710万美元，现金分别为2300万美元和1.096亿美元[181] - 截至2023年9月30日和2022年12月31日，公司持有的主权债务证券分别为1.503亿美元和2.058亿美元[182] 股份回购情况 - 2023年前九个月和2022年同期，公司分别回购107.813万股和317.4093万股，截至2023年9月30日，回购计划剩余可购买金额为6250万美元[189] 现金流量情况 - 2023年前九个月，经营活动净现金流入5910万美元，投资活动净现金流入6400万美元，融资活动净现金流出1.83亿美元；2022年同期，经营活动净现金流出8940万美元，投资活动净现金流入420万美元，融资活动净现金流出2.744亿美元[196] 税收应付情况 - 截至2023年9月30日，公司根据税收应收协议的应付总额为3.048亿美元，其中约2170万美元将在一年内到期[200] 外汇波动影响情况 - 2023年和2022年第三季度，外汇波动在其他综合收益（损失）中的净影响分别为损失80万美元和460万美元；2023年和2022年前九个月分别为损失20万美元和1000万美元[205] 公司风险与投资情况 - 公司业务非资本密集型，不投资衍生工具，一般不通过发行债务借款，不受重大市场风险和信用风险影响[202] - 公司现金及现金等价物主要投资于货币市场证券和美国及英国主权债务证券，多数美国和英国账户余额超过FDIC和FSCS承保限额[203] 收入确认方式 - 公司主要通过提供并购、资本重组和重组等咨询服务赚取收入，多数咨询服务收入随时间确认[209][210] - 交易费用的确认受限，直至基本完成所有服务、满足特定条件且不太可能在未来期间出现重大收入转回[211] - 公平意见费用为固定费用，在服务正式完成时确认收入；承销业务费用通常在发行完成时确认收入[212] 应收账款处理 - 公司应收账款按可收回性评估后列示净额，维持信用损失备抵以覆盖可能损失[214][215] 所得税核算 - 公司按照ASC 740核算所得税，对递延所得税资产在认为很可能无法实现时计提估值准备[218] 未确认税收利益情况 - 截至2023年和2022年9月30日的三个和九个月，未记录未确认的税收利益及相关利息和罚款[219]

公司概况 - 公司是全球领先的独立投资银行，截至2023年第二季度末的过去12个月收入为8.08亿美元，在全球23个地点设有办事处[5][6] 业务亮点 - 2014财年至2023年第二季度末的过去12个月，收入增长55%[24] - 自2007年成立以来，已完成460项业务，重组约1.3万亿美元负债，业务组合中约55%为公司方业务，约60%的业务已在庭外完成[38] - 自成立以来，已筹集约2000亿美元资金，能够在所有市场环境中为客户执行交易[63] 人才优势 - 拥有160名董事总经理，其中超40%为内部晋升，员工平均拥有超20年经验[12][13][45] - 近期业务战略扩张包括26次外部招聘和8次内部晋升[102] 财务表现 - 2014 - 2016年、2017 - 2019年、2020 - 2022年平均收入分别为5.61亿、7.72亿、11.56亿美元，平均税前利润率分别为20.7%、25.9%、28.5%[106] - 自IPO以来，已向股东返还约25亿美元资本，总股东回报率达260%[11][108] 市场地位 - 在2018 - 2022年全球并购费用池中，在多个行业占据一定市场份额，如科技行业1.0%、工业行业2.0%等[83] - 2021 - 2023年整体Vault排名位居前三[101]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度营收1.82亿美元，较上年同期下降23% [44] - 上半年营收3.68亿美元，较上年同期下降31%，主要归因于并购交易完成数量减少 [47] - 第二季度调整后非薪酬费用为4300万美元，包括约200万美元的交易相关费用，预计调整后非薪酬费用的运行率未来每季度接近4100 - 4200万美元 [73] - 薪酬费用按80%计提，与上一季度一致 [73] - 公司维持1.948亿美元现金的强劲资产负债表，无债务，董事会宣布每股0.60美元的定期季度股息，与上一时期一致 [3] 各条业务线数据和关键指标变化 - 重组业务同比和环比均有显著增长，仍占整体收入池的约20%，积压订单和月度预收款分别增长约70% - 75% [12] - 技术业务客户面向的董事总经理数量从10人增加到25人，技术积压订单显著改善，已宣布来自SVB技术团队招聘的交易 [27][67] - 医疗保健、工业和媒体电信业务的董事总经理数量分别提高了50%、50%和33% [63] 各个市场数据和关键指标变化 - 2023年上半年全球并购公告数量下降40%，赞助商支持的并购下降50% [47] - 投资级市场融资相对容易且开放，杠杆融资市场、私人信贷、普通融资、公共信贷市场和银行融资变得更加可用，但利率有所变化 [77] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 过去一年通过外部招聘和内部晋升，将科技、医疗保健和工业三个领域的覆盖规模扩大了一倍，以增加对全球最大费用池和机会的关注 [75] - 继续投资中东业务，中东投资者尤其是主权财富基金部署的新资本显著增加，公司在中东一直排名顶级顾问 [50] - 行业处于并购衰退期已达16个月，但最近几周新业务活动健康增长，客户开始预期复苏 [4] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 完成交易仍然具有挑战性，交易管道中的新业务虽然活跃，但由于监管环境困难和完成交易的资本成本高且不确定，交易仍较为脆弱 [56] - 认为交易积压就像一个蓄势待发的弹簧，虽然不知道交易环境何时恢复正常，但公司优先进入最大的费用池，为客户和投资者执行交易的能力达到了前所未有的水平 [76] 其他重要信息 - 公司与SVB证券达成协议，在特定交易完成时，将在非薪酬费用中体现相关费用分成 [48] - 公司持有澳大利亚子公司2300万股投资，虽不完全具有流动性，但可作为资本来源 [18] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 公司维持股息的能力如何 - 公司目前有1.9亿美元现金，还有澳大利亚子公司的投资可作为资本来源，且无债务，认为维持股息没有问题 [18][31] 问题: 非薪酬费用的新运行率及影响因素 - 本季度非薪酬费用超过4300万美元创历史新高，预计调整后非薪酬费用在不考虑交易相关费用的情况下，未来每季度运行率接近4100 - 4200万美元 [73] 问题: 科技业务在复苏情景下的表现 - 认为科技业务中1 + 1应大于2，新招聘的团队与原有团队的信息交叉流动有助于推动新业务，且成为大型赞助商重要供应商能带来好处 [93][105] 问题: 私人信贷市场的使用情况及作用 - 私人信贷市场在寻求交易方面变得积极，在解决公司资产负债表问题和负债管理方面发挥重要作用，其在交易中的份额显著提高 [54][79] 问题: 并购和资本市场复苏的最大风险 - 资本成本困难是主要风险，不确定是否是周期底部，但市场对美联储跳过加息的预期带来了一定积极信号 [80] 问题: 重组业务的机会和收入占比 - 重组业务有强大的积压订单，主要是负债管理，目前占整体收入池的约20% [12][83] 问题: 并购活动何时影响收入及薪酬比率的考虑 - 预计如果情况持续向好，收入可能在明年第二季度开始显著回升；如果收入疲软环境持续到明年第一季度之后，将根据收入情况考虑薪酬比率 [84][85] 问题: 是否愿意承担外部资金或债务来支持增长和股息 - 如果有合适机会，在零杠杆情况下可能会使用少量信贷额度，但目前认为没有必要 [88] 问题: 高级别招聘对固定薪酬费用的影响及激励薪酬政策调整 - 未提及对固定薪酬费用的具体影响，薪酬理念基本不变，新招聘董事总经理的投资不应由现有董事总经理的当前产出承担 [89] 问题: 积压订单规模及SEBI相关业务的交易规模 - 积压订单较上次财报电话会议显著增加，但在当前环境下完成交易的不确定性增加；未提及SEBI相关业务的交易规模 [91]

人员规模 - 截至2023年6月30日，公司在全球拥有792名咨询银行家[56] 收入情况 - 2023年上半年GAAP收入为3.677亿美元，2022年同期为5.446亿美元，同比下降32%，同期全球完成的超1亿美元并购交易数量下降45%[57] - 2023年第二季度收入为1.799亿美元，2022年同期为2.425亿美元，同比下降26%[60] - 2023年上半年收入为3.677亿美元，2022年同期为5.446亿美元，同比下降32%[60] 客户数量及付费情况 - 2023年第二季度，公司从128个客户处获得收入，付费100万美元及以上的客户有34个；2022年同期分别为136个和44个[60] - 2023年上半年，公司从177个客户处获得收入，付费100万美元及以上的客户有79个；2022年同期分别为211个和103个[60] 运营费用情况 - 2023年第二季度运营费用为1.895亿美元，占收入的105%；2022年同期为1.803亿美元，占收入的74%[62] - 2023年上半年运营费用为3.787亿美元，占收入的103%；2022年同期为3.930亿美元，占收入的72%[62] 薪酬和福利费用情况 - 2023年第二季度薪酬和福利费用为1.458亿美元，较2022年同期的1.401亿美元增长4%[61] - 2023年上半年薪酬和福利费用为2.940亿美元，较2022年同期的3.167亿美元下降7%[61] 薪酬相关及非薪酬费用占比情况 - 2023年第二季度薪酬相关费用为1.458亿美元，占收入的81%，上年同期为1.401亿美元，占比58%；2023年上半年为2.94亿美元，占收入的80%，上年同期为3.167亿美元，占比58%[63] - 2023年第二季度非薪酬费用为4370万美元，占收入的24%，上年同期为4020万美元，占比17%；2023年上半年为8460万美元，占收入的23%，上年同期为7630万美元，占比14%[63] 其他收入和费用情况 - 2023年第二季度其他收入和费用为支出560万美元，上年同期为支出300万美元；2023年上半年为支出390万美元，上年同期为支出530万美元[65] 所得税拨备情况 - 2023年第二季度所得税拨备为收益200万美元，对应税前亏损1520万美元，上年同期为支出1530万美元，对应税前收入5920万美元；2023年上半年为收益520万美元，对应税前亏损1490万美元，上年同期为支出2890万美元，对应税前收入14630万美元[66] 现金及等价物情况 - 截至2023年6月30日和2022年12月31日，公司现金等价物分别为1.255亿美元和9710万美元，现金分别为3470万美元和1.096亿美元[67] - 2023年6月30日现金、现金等价物和受限现金为1.608亿美元，较2022年12月31日的2.075亿美元减少4670万美元[72] - 2022年6月30日现金、现金等价物和受限现金为1.394亿美元，较2021年12月31日的5.21亿美元减少3.816亿美元[73] 投资相关资产情况 - 截至2023年6月30日和2022年12月31日，公司持有的分类为投资的主权债务证券分别为3460万美元和2.058亿美元[68] 应收账款情况 - 截至2023年6月30日和2022年12月31日，应收账款净额分别为3610万美元和4780万美元，坏账准备分别为180万美元和170万美元[68] 信贷安排情况 - 公司维持6500万美元的循环信贷安排，截至2023年6月30日，可用信贷为6420万美元；美国经纪交易商维持3000万美元的循环信贷安排，截至2023年6月30日，可用信贷为3000万美元[68] 股息支付情况 - 公司董事会宣布每股0.60美元的定期季度股息，将于2023年9月22日支付给2023年8月7日登记在册的A类普通股股东；2023年上半年公司每股支付总计1.20美元的股息[68] 股份回购情况 - 2023年和2022年上半年，公司分别回购1063410股和2843421股；截至2023年6月30日，股份回购计划下仍可购买的股份价值为6250万美元[68] 资金活动情况 - 2023年上半年经营活动净流出8100万美元，投资活动净流入1.72亿美元，融资活动净流出1.377亿美元[72] - 2022年上半年经营活动净流出2.149亿美元，投资活动净流入6010万美元，融资活动净流出2.211亿美元[73] 税收应付情况 - 截至2023年6月30日，公司根据税收应收协议的应付总额为3.048亿美元，其中约2170万美元将在一年内到期[74] 外汇波动影响情况 - 2023年和2022年第二季度外汇波动在其他综合收益（损失）中的净影响分别为收益30万美元和损失460万美元[76] - 2023年和2022年上半年外汇波动在其他综合收益（损失）中的净影响分别为收益60万美元和损失540万美元[77] 未确认税收优惠情况 - 2023年和2022年第二季度及上半年，公司均未记录未确认的税收优惠及相关利息和罚款[83] 披露控制和程序情况 - 公司首席执行官和首席财务官认为截至报告期末披露控制和程序有效[86] 财务报告内部控制情况 - 报告期内公司财务报告内部控制无重大变化[87] 法律相关情况 - 公司与美国证券交易委员会（SEC）就业务通讯记录保存调查达成原则性协议，和解金含1000万美元民事罚款，需SEC批准[88] - 2023年3月13日，西棕榈滩消防员养老基金代表A类股东对公司提起集体诉讼，要求判定公司与Partner Holdings股东协议部分条款无效[88] 应计费用情况 - 2023年6月30日止三个月和六个月，公司在合并利润表其他收支中确认1000万美元应计费用[88]

财务数据和关键指标变化 - 公司2023年第一季度调整后收入为1.85亿美元，较上年下降38%，主要因全球并购市场显著放缓，同期已完成交易数量下降46% [16] - 第一季度薪酬比率预提为80%，因专注业务投资，该比率将高于目标范围，且根据收入情况，高薪酬比率可能在未来12 - 18个月持续 [23] - 第一季度非薪酬比率为22.1%，主要因收入减少，非薪酬费用基本运行率约为每季度4000万美元 [24] - 基于市场状况和高级招聘预期，公司有效企业税率预计将上升，待生产率恢复正常水平后，长期目标税率27% - 28%将恢复 [24] - 董事会宣布定期季度股息为每股0.60美元，第一季度回购约110万股，总计4500万美元，用于年度受限股票单位归属相关的预扣税 [25] 各条业务线数据和关键指标变化 - 资本咨询、资本市场和重组业务占收入约35%，若单独剥离重组业务，占比约为20% - 25%，且该业务呈加速上升趋势 [58] - 资本市场业务第一季度表现良好，约为1500万美元，但部分业务存在交叉 [62] 各个市场数据和关键指标变化 - 全球并购市场显著放缓，第一季度已完成交易数量下降46%，尽管年初并购活动有所增加，但近期银行危机使流程再次延长 [16] - 公司业务管道约下降20%，仍较为强劲，但较为脆弱，因将积压业务推向市场完成并购交易困难，融资和估值波动大，这种情况至少会持续一个季度，可能持续6个月 [10] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司认为技术、工业和医疗保健是重要的空白领域，过去在这些领域的投入相对不足，因此在过去两个季度宣布招聘22名董事总经理，以增强在这些领域的能力 [18] - 公司通过招聘11名董事总经理，显著扩展了技术投资银行部门，使专注技术的董事总经理增至25人，技术投资银行团队规模翻倍 [20] - 公司继续在对公司具有关键战略重要性的其他领域进行投资，如4月招聘一名私募股权基金咨询集团董事总经理，未来几个月还将有两名董事总经理加入，分别专注工业和资本结构咨询 [20] - 公司拥有无杠杆资产负债表，以抓住市场机会，但投资会直接计入损益表，因此在市场改善和新员工充分发挥生产力之前，薪酬比率和税前利润率将超出目标范围 [21] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 第一季度经营情况不佳，希望情况能有所改善，虽不希望出现亏损，但招聘人才的成本短期内会对损益表造成压力，不过从长期来看，投资回报率将显著高于并购交易 [2] - 融资是当前并购市场面临的最大困难，银行问题导致信贷利差扩大，且市场信心不足，人们等待市场稳定后再进行决策，预计信贷利差将长期处于高位，美联储基准利率也较高，这些因素将对市场产生影响 [41] - 公司对新招聘的董事总经理感到满意，认为这些投资极大地增强了公司的能力，对公司的未来充满信心 [21] 其他重要信息 - 退休符合条件的基于股票的薪酬对第一季度的影响比例可能比上一季度提到的6% - 8%略高 [12] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 薪酬预提是否包括奖金预提，以及如何考虑全年薪酬比率和资本回报潜力 - 本季度进行了奖金预提，以将薪酬比率推至80%，这是对全年的最佳估计 [29] - 公司考虑宏观环境相对稳定，并已将新招聘人员纳入考虑范围，但不确定最终收入和银行薪酬市场情况，会根据情况进行调整 [29] - 公司无债务，有多余资本，认为新招聘增加了公司价值，且公司有现金生成能力，因此对支付股息感到放心 [31] 问题2: 公司进一步扩张的意愿和机会 - 公司认为当前技术领域人才获取困难，此次大规模招聘使公司在该领域更具影响力，未来若有合适机会，仍会积极招聘 [37] 问题3: 目前并购市场各因素与上一季度相比的情况，以及近期至中期并购市场的潜在催化剂 - 目前融资是最困难的因素，银行问题导致信贷利差扩大，且市场信心不足，人们等待市场稳定后再进行决策 [41] - 可能的催化剂是美联储和银行市场稳定，但预计信贷利差将长期处于高位，美联储基准利率也较高，这些因素将对市场产生影响 [41] 问题4: 达到全年薪酬比率低于60%所需的收入水平，以及今年全年薪酬比率是否为80% - 目前难以确定达到全年薪酬比率低于60%所需的收入水平，因为不确定宏观环境何时稳定，可能在未来6个月或12个月内有所不同 [51] - 目前最佳估计是今年全年薪酬比率为80%，但会根据银行薪酬市场和收入情况进行调整 [51] 问题5: 新招聘的银行家和董事总经理与现有技术团队相比的生产率，以及他们的增长轨迹 - 新招聘人员平均处于公司银行家生产率的前四分之一，预计他们将在三到四个月内恢复到满负荷运行状态，但新业务成交会有一定延迟 [49] 问题6: 今年重组业务对收入的推动情况，以及该业务占咨询收入的百分比和恢复到历史水平的速度 - 目前重组业务与救援融资密切相关，资本咨询、资本市场和重组业务占收入约35%，若单独剥离重组业务，占比约为20% - 25%，且该业务呈加速上升趋势 [58] 问题7: 非并购、非重组业务在当前宏观环境下的表现，以及预计何时改善 - 资本市场业务第一季度表现良好，约为1500万美元，但部分业务存在交叉 [62] - 定制资本将成为关键，公司认为自己在这方面比大型综合银行更具优势，预计该业务将随重组业务一起增长 [62] 问题8: 银行业压力对并购业务的长期影响，以及对不同规模并购业务的影响 - 资本获取困难是并购业务的障碍，市场上的困境将为激进主义创造机会，公司的激进主义团队非常活跃 [63] - 大型并购面临监管问题，小型并购的融资成本较高，两者都面临各自的问题 [63] 问题9: 赞助商和战略投资者的并购意愿，以及赞助商在观望多久后会投入资本 - 赞助商目前处于观望状态，但他们有资本、继续筹集资本并希望创新使用资本，预计他们将在市场之前采取行动 [68] - 战略投资者仍非常活跃，但他们需要价格稳定和对美国司法部的良好解读 [68]

公司业务概况 - Moelis & Company是一家全球领先的独立投资银行，为各种客户提供创新的战略建议和解决方案[56] - 公司主要通过提供有关并购、资本市场交易、私募融资等方面的咨询服务来获取绝大部分收入[78] 财务表现 - 2023年第一季度，Moelis & Company的GAAP收入为1.878亿美元，较2022年同期的3.021亿美元下降了38%[57] - 2023年第一季度，Moelis & Company的营运费用为1.8921亿美元，占收入的101%[61] - 2023年第一季度，Moelis & Company的薪酬和福利支出为1.48239亿美元，占收入的79%[63] - 2023年第一季度，Moelis & Company的非薪酬支出为4.0972万美元，占收入的22%[63] - 2023年第一季度，Moelis & Company的其他收入和支出为1.7万美元，主要来自现金等价物和投资的收入[64] - 2023年第一季度，Moelis & Company的所得税费用为3.2万美元，反映了公司在美国联邦、州和地方企业所得税的分配份额[65] 资产和负债情况 - 公司现金及现金等价物在2023年3月31日为1.354亿美元，较2022年12月31日的2.075亿美元减少了7210万美元[72] - 公司持有各类政府债券，截至2023年3月31日，公司持有的主权国债证券投资金额为3,570万美元[70] - 公司维持了一项6,500万美元的循环信贷额度，截至2023年3月31日，公司未在信贷额度下借款[70] - 公司的运营现金流主要受到咨询费用收入金额和运营支出支付的影响，2023年3月31日的净现金流减少了7214万美元[71] - 公司的可用信贷额度为6,420万美元，截至2023年3月31日，公司发出了总额为80万美元的各类备用信用证[70] 会计政策 - 公司将大部分咨询服务收入视为时间逐步确认，包括某些费用报销，直到履行完毕并合理确保收款[78] - 公司根据咨询合同确定履行义务，并根据预计获得的对价分配交易价格给各项履行义务[78] - 公司维护信用损失准备金，根据账龄方法对应收账款进行评估，并在必要时冲销不可收回的应收账款[81]

公司概况 - Moelis & Company是一家领先的全球独立投资银行，为包括企业、金融赞助商和政府在内的多元化客户群提供创新的战略建议和解决方案[95] 财务表现 - 2022年12月31日，Moelis & Company的GAAP收入为9.853亿美元，较2021年同期的15.406亿美元下降36%[96] - 2022年，Moelis & Company从314个客户和2021年的404个客户中获得收入，其中付费金额达到或超过100万美元的客户分别为187个和282个[100] - 2022年，Moelis & Company的运营费用为7.692亿美元，占收入的78%，较2021年同期的10.447亿美元占收入的68%下降[101] - 2022年，Moelis & Company的其他收入为0.2百万美元，较2021年的40.4百万美元下降，主要是由于非竞争条款执行所产生的收益[103] - 2022年，Moelis & Company的所得税费用为4,760万美元，占22%，较2021年的1.133亿美元占21%下降[104] 现金流和投资 - 公司截至2022年12月31日的现金及现金等价物为2.075亿美元，较2021年12月31日的5.21亿美元减少了3.135亿美元[110] - 公司在2022年的运营活动中实现了3,300万美元的净流入，主要归因于从客户收取的现金，减去了期间支付的现金运营费用，包括支付的自由裁量性奖金[110] - 公司在2022年的融资活动中实现了3.269亿美元的净流出，主要与支付股息、税费分配和回购库存有关[110] - 公司持有各种类型的主权国债证券，作为投资列在财务状况的合并报表中，截至2022年12月31日，公司持有的主权国债证券投资分别为2.058亿美元和2.01亿美元[110] 风险管理 - 公司暴露于美元兑其他货币的汇率风险，这可能对公司以美元计价的非美元计价资产和负债的报告价值产生不利影响[114] - 公司定期审查应收账款和信用损失准备金，考虑历史经验、信用质量、应收账款的账龄以及可能影响客户支付欠款能力的当前经济状况[113] 会计政策 - 公司认为关键的会计政策和估计包括那些对财务状况和经营结果最重要的政策和估计，需要管理最困难、最主观和最复杂的判断[115] - 公司在财务报表中反映暂时性差异的税收影响，作为递延税资产[121] - 公司相信部分或全部递延税资产无法实现时，会减少递延税资产的估值准备[122]

公司概况 - 2007年7月成立，2014年4月完成IPO，在全球21个地点设有办事处，拥有超1100名员工[14] - 提供并购、资本结构、资本市场和私募资金咨询等服务，管理董事平均有22年经验[14] 业务表现 - 自成立以来，为客户提供约2.6万亿美元的并购咨询服务，筹集约2000亿美元资本[25][36] - 过去三年向股东返还约12亿美元资本，自IPO以来每股分红30.25美元，约为IPO价格的120%[29] 市场地位 - 是美国排名第一的重组顾问，全球前20的并购顾问[21][40] - 超60%的交易为公司方交易，与金融赞助商有合作[38] 财务数据 - 2022年调整后营收在9.7亿 - 15.58亿美元之间，调整后每股收益在1.66 - 5.4美元之间[43] - 2022年运营费用在1.71726亿 - 1.77758亿美元之间，非薪酬费用为3672.9万美元[12][46] 发展战略 - 采用全球合作模式，专注盈利性有机增长，将100%的多余现金返还给股东[54] - 注重内部人才培养，近50%的现任管理董事是晋升而来[54]