文章核心观点 公司宣布2024年经审计合并财务报表可用，法文版已提交，英文版可在公司网站查阅 [1] 分组1 - 公司于2025年2月12日宣布2024年经审计合并财务报表可用 [1] - 该文件法文版于2025年2月12日提交给“Autorité des Marchés Financiers”（AMF） [1] - 文件英文版可在公司网站（www.lvmh.com）的出版物板块查阅 [1]

文章核心观点 - 投资者可考虑投资Moelis公司，因其盈利预期改善，股价短期上涨势头良好，盈利前景持续向好 [1] 分析师乐观预期推动 - 分析师对该投资银行盈利前景愈发乐观，推动盈利预期上调，这将反映在股价上，盈利预期修正趋势与短期股价走势密切相关 [2] Zacks评级系统 - Zacks评级系统分五级，从1（强力买入）到5（强力卖出），自2008年以来，Zacks评级为1的股票年均回报率达+25% [3] 季度盈利预期修正 - 本季度公司预计每股盈利0.66美元，同比增长200% [4] - 过去30天，两份盈利预期上调，一份下调，Zacks共识预期提高26.44% [4] 年度盈利预期修正 - 全年每股盈利预期为2.82美元，较去年同期增长54.95% [5] - 过去一个月，三份盈利预期上调，无下调，共识预期提高10.05% [5] 有利的Zacks评级 - 乐观的盈利预期修正使公司获Zacks评级1（强力买入），评级为1和2的股票表现显著优于标准普尔500指数 [6] 总结 - 过去四周公司股价上涨11%，投资者可考虑将其纳入投资组合以受益于盈利增长前景 [7]

文章核心观点 - 动量投资关注股票近期趋势，Moelis公司具有良好动量表现，是强力买入股票，值得关注 [1][10] 动量投资理念 - 动量投资是跟随股票近期趋势，目标是在股票形成趋势后进行及时且盈利的交易 [1] 评估指标 - Zacks动量风格评分可解决动量指标定义难题，且风格评分是Zacks评级的补充 [2][3] - 短期价格活动可反映股票当前受关注程度和买卖方力量对比，与行业对比有助于找出特定领域的优质公司 [4] - 20日平均交易量可建立价格与交易量的基线，上涨且交易量高于平均是看涨信号，下跌且交易量高于平均是看跌信号 [7] Moelis公司表现 价格表现 - 过去一周公司股价上涨0.65%，同期Zacks金融 - 投资银行行业上涨0.46%；过去一个月公司股价上涨11.02%，行业上涨6.71% [5] - 过去一个季度公司股价上涨6.6%，过去一年上涨40%，而同期标准普尔500指数分别仅上涨1.46%和22.19% [6] - 公司过去20天平均交易量为700,347股 [7] 盈利预期 - 过去两个月，全年盈利预期有3次上调无下调，共识预期从2.50美元提高到2.82美元；下一财年也有3次上调无下调 [9] 综合评级 - 公司Zacks评级为1（强力买入），动量风格评分为A [3][10]

文章核心观点 - 公司2024年第四季度和全年业绩超预期，盘后股价上涨，虽营收和其他收入增长、流动性良好，但费用增加带来不利影响，同时宣布提高股息，同行摩根士丹利和高盛第四季度业绩也表现出色 [1][2][7] 公司业绩表现 - 2024年第四季度调整后每股收益1.18美元，远超Zacks共识预期的46美分，上年同期亏损6美分 [1] - 2024年全年调整后每股收益1.82美元，击败共识预期的1.09美元，上年亏损20美分 [3] - 2024年第四季度GAAP基础净收入9980万美元，上年同期亏损650万美元 [2] - 2024年GAAP基础净收入1.515亿美元，2023年亏损2750万美元 [3] 公司营收与费用 - 2024年第四季度GAAP基础总营收4.387亿美元，同比大幅增长，超Zacks共识预期的3.387亿美元 [4] - 2024年GAAP基础总营收11.9亿美元，增长40%，超Zacks共识预期的11亿美元 [4] - 2024年第四季度GAAP基础总运营费用3.072亿美元，增长37%，公司预估为2.902亿美元 [5] - 2024年第四季度GAAP基础其他收入600万美元，增长17%，公司预估为400万美元 [5] 公司财务状况 - 截至2024年12月31日，公司现金和流动性投资5.604亿美元，无债务和商誉 [5] 公司分红情况 - 公司宣布每股65美分的季度现金股息，较之前派息提高8%，将于3月27日支付给2月18日登记在册的股东 [6] 公司前景分析 - 公司全球扩张举措和跨行业多元化业务良好，资本市场活动反弹将推动增长，但费用上升会继续影响财务状况，目前Zacks评级为1（强力买入） [7] 同行业绩表现 - 摩根士丹利2024年第四季度每股收益2.22美元，远超Zacks共识预期的1.65美元，上年同期85美分，投行业务、交易业务和财富管理业务表现良好，但非利息费用和拨备较高 [8][9] - 高盛2024年第四季度调整后每股收益11.95美元，超Zacks共识预期的7.99美元，上年同期5.48美元，投行业务和资产与财富管理部门表现强劲，费用下降，但拨备增加是近期担忧 [9][10]

财务数据和关键指标变化 - 第四季度营收4.39亿美元，较上年同期增长104%；全年调整后营收增长40%，达到12亿美元 [6] - 第四季度调整后薪酬费用率为58.4%，全年为69%；第四季度非薪酬费用率为11.4%，全年为15.9%；第四季度非薪酬费用为5000万美元，其中约200万美元为交易相关费用 [7] - 预计2025年非薪酬费用将因技术、办公和差旅支出增加而上升 [8] - 第四季度税前利润率为31.4%，全年为16.4%；全年正常化企业税率为30.1%，有效税率为23.5% [8] - 董事会宣布每股0.65美元的定期季度股息，较上一季度增长8%；公司保持5.6亿美元现金且无债务的强劲资产负债表 [10] 各条业务线数据和关键指标变化 - 2024年所有产品线收入同比增长，推动了整体营收增长 [6] - 科技板块是2024年最大的营收贡献者，工业和能源板块也很活跃，资本市场团队表现出色 [13] - 全年约60%的收入来自并购业务，其余来自资本市场和重组业务 [31] 各个市场数据和关键指标变化 - 并购市场有望受益于新政府的促增长战略，且已出现赞助商活动回升的早期迹象 [14] - 资本结构咨询方面，高利率和增强的信贷覆盖能力为重组业务提供了有利环境 [14] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司在并购放缓期间对关键领域和产品进行了重大投资，致力于培养内部人才，今年晋升了12位新董事总经理 [12] - 本周宣布聘请一位市场领先的银行家担任全球私募股权基金咨询主管，以扩大为全球赞助商和有限合伙人提供私募资本解决方案的能力 [15] - 行业监管收紧使大型银行的交易融资业务受限，行业正从以银行为中心向以机构为中心转变，公司作为独立公司吸引了更多人才 [70] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层对2025年持乐观态度，认为并购市场将受益于新政府政策，赞助商活动也在增加 [14] - 重组业务方面，目前经济形势良好，预计2025年与2024年情况相似，但外部事件可能带来不确定性 [30] 其他重要信息 - 2024年第一季度基于股权的薪酬交付带来了超额税收优惠，导致有效税率与正常化税率存在差异 [9] - 每年RSU的年度归属将在本月晚些时候进行，预计第一季度每股收益受超额税收优惠的影响约为每1.25美元的归属价格与41美元的调整授予价格差异对应0.01美元 [9] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 如何看待第四季度业绩增长的原因以及2025年交易转化率和时间安排 - 第四季度交易完成速度加快可能与选举等因素有关，转化率有所提高；目前业务积压正在增加，构建速度快于转化速度；此前由于美联储和监管的不确定性，交易完成时间较长，现在情况有所改善，但仍不如2021年迅速 [21][22] 问题2: 如何看待2025年非薪酬费用的增长情况 - 2025年非薪酬费用的基本运行率将高于2024年，主要是由于员工人数持续增加；预计剔除交易费用后增长约15%，原因包括在英国扩大办公空间、举办更多客户活动以及技术和信息服务费用随员工人数增长而增加 [26][27] 问题3: 如何看待2025年重组业务的前景以及各业务线收入占比 - 由于重组业务受经济和利率影响，难以准确预测；目前经济形势良好，若无外部事件，预计2025年与2024年情况相似；全年约60%的收入来自并购业务，其余来自资本市场和重组业务 [30][31] 问题4: 如何看待2025年薪酬比率的变化 - 薪酬比率的变化并非线性，接近市场水平的低60%时会趋于平稳；若其他条件不变，每1亿美元收入增长可能带来约75%的节省；新聘请的私募股权基金咨询主管可能会影响薪酬比率，公司将积极发展该业务 [35][37] 问题5: 是否考虑用多余资本进行股票回购以抵消员工薪酬带来的稀释 - 公司增加股息是因为对未来现金生成有信心；未来会以合适的方式将资本返还给股东，可能包括股票回购，但具体方式将由董事会和市场情况决定 [41][42] 问题6: 如何看待公司的生产力指标以及能否达到2021年的水平 - 科技团队成立仅18个月，尚未达到满负荷运营；工业团队加入约一年，能源业务也在加速发展；私募股权基金咨询业务目前规模较小，但市场潜力大；由于市场环境变化和业务能力提升，有机会取得更好的业绩 [47][48][50] 问题7: 赞助商业务的加速情况以及重组活动与赞助商并购业务低迷的关系 - 赞助商业务活跃度从一年前的2 - 3提升到目前的6，但尚未达到2021年的水平；公司大部分重组业务在债务人一方，目前也在积极参与私人信贷方面的重组；重组活动可能更多受利率影响，而非并购业务低迷所致 [55][58][60] 问题8: 是否仍认为达到13 - 14亿美元收入可使薪酬比率回到低60% - 不确定之前是否明确提及该数字，达到低60%薪酬比率所需的收入可能高于此；随着收入增长，薪酬比率有改善空间，但接近低60%时会面临竞争压力；公司持续的投资会对运营杠杆产生一定影响 [63][64][66] 问题9: 市场复苏时招聘环境是否更具竞争力，是否会放缓招聘步伐 - 招聘环境竞争程度与以往相当，监管收紧使大型银行的人才更倾向于加入独立公司，公司将继续招聘 [69][70][72] 问题10: 2025年建模时应参考第四季度年化收入还是2024年全年收入 - 第四季度无异常情况，提前确认收入较少；交易进出受监管影响，部分交易从第四季度推迟到第二季度；业务有季节性，第一季度通常较轻，第四季度较好，不建议按单季度年化预测全年 [74][77][78] 问题11: 如何考虑2025年薪酬的初始占位比率 - 由于本月晚些时候授予激励股权会导致股权费用增加，退休 eligible 参与者在第一季度加速，以及第一季度的季节性因素，建议以全年薪酬比率为起点进行考虑 [82] 问题12: 是否意味着每1亿美元收入增长有75%会转化为利润 - 薪酬比率变化并非直线，接近低60%时会放缓；之前每1亿美元收入增长可带来400个基点的改善，但未来可能为300个基点；难以用固定算法预测，新业务的大规模投资可能会影响薪酬比率 [85][86][87]

文章核心观点 - 公司本季度财报表现出色，超市场预期，股价年初至今跑赢大盘，当前Zacks Rank为1（强力买入），未来表现受管理层财报电话会议评论、盈利预期及行业前景影响 [1][2][3] 公司业绩表现 - 本季度每股收益1.18美元，超Zacks共识预期0.46美元，去年同期亏损0.06美元，本季度盈利惊喜达156.52% [1] - 上一季度预期每股收益0.20美元，实际为0.22美元，盈利惊喜为10% [1] - 过去四个季度，公司四次超共识每股收益预期 [2] - 截至2024年12月季度营收4.3872亿美元，超Zacks共识预期29.52%，去年同期营收2.1488亿美元，过去四个季度三次超共识营收预期 [2] 股价表现 - 年初至今公司股价上涨约5.1%，而标准普尔500指数涨幅为2.7% [3] 公司前景 - 股价短期走势及未来盈利预期主要取决于管理层财报电话会议评论 [3] - 公司盈利前景可帮助投资者判断股票走向，包括当前季度共识盈利预期及预期变化 [4] - 近期盈利预测修正趋势与短期股价走势强相关，可通过Zacks Rank工具追踪 [5] - 财报发布前公司盈利预测修正趋势有利，当前Zacks Rank为1（强力买入），预计短期内股票跑赢市场 [6] - 未来需关注未来季度和本财年盈利预测变化，当前未来季度共识每股收益预期为0.54美元，营收3.184亿美元，本财年共识每股收益预期为2.57美元，营收14.3亿美元 [7] 行业影响 - 行业前景对公司股票表现有重大影响，金融 - 投资银行行业Zacks行业排名处于前1%，排名前50%的行业表现优于后50%行业两倍多 [8] 同行业公司情况 - Tradeweb Markets尚未公布2024年12月季度财报，预计2月6日发布 [9] - 预计该公司本季度每股收益0.74美元，同比增长15.6%，过去30天该季度共识每股收益预期下调0.8% [9] - 预计该公司本季度营收4.5742亿美元，同比增长23.6% [10]

股息政策 - 公司将季度股息提高8%至每股0.65美元[1] - 公司董事会宣布定期季度股息为每股0.65美元，较上一季度增长8%，将于2025年3月27日支付给2025年2月18日登记在册的普通股股东[22] 收入情况 - 2024年第四季度收入为4.387亿美元，较上年同期增长104%[2][6][8][9] - 2024年全年GAAP收入为11.945亿美元，调整后收入为12.015亿美元，较上年增长40%[3][6][8][11] - 2024年第四季度GAAP准则下收入为4.38719亿美元，全年为11.94545亿美元；2023年第四季度为2.14878亿美元，全年为8.54748亿美元[40] - 2024年第四季度，公司GAAP收入为438,719千美元，调整后（非GAAP）收入不变[41] - 2024年全年，公司GAAP收入为1,194,545千美元，调整后（非GAAP）收入为1,201,520千美元，增长约0.6%[51] - 2023年第四季度，公司GAAP收入为214,878千美元，调整后（非GAAP）收入不变[46] - 2023年全年，公司GAAP收入为854,748千美元，调整后（非GAAP）收入为860,085千美元，增长约0.6%[56] 净利润情况 - 2024年第四季度GAAP净利润为9980万美元，即每股1.15美元（摊薄后）；调整后净利润为9900万美元，即每股1.18美元（摊薄后）[2] - 2024年全年GAAP净利润为1.515亿美元，即每股1.78美元（摊薄后）；调整后净利润为1.504亿美元，即每股1.82美元（摊薄后）[3] - 2024年第四季度GAAP准则下净利润为9984.5万美元，全年为1.51491亿美元；2023年第四季度净亏损646.4万美元，全年净亏损2751.6万美元[40] - 2024年第四季度，公司GAAP净收入为99,845千美元，调整后（非GAAP）净收入为98,970千美元[41] - 2024年全年，公司GAAP净收入为151,491千美元，调整后（非GAAP）净收入为150,402千美元[51] - 2023年第四季度，公司GAAP净亏损为6,464千美元，调整后（非GAAP）净亏损为4,823千美元[46] - 2023年全年，公司GAAP净亏损为27,516千美元，调整后（非GAAP）净亏损为14,951千美元[56] 税前利润率情况 - 2024年第四季度调整后税前利润率为31.4%；全年调整后税前利润率为16.4%[6] 人员变动情况 - 2024年公司晋升7名咨询专业人员为董事总经理，招聘8名董事总经理；2025年初晋升12名咨询专业人员为董事总经理，招聘一名私募股权基金咨询全球主管[6] 资产负债表情况 - 公司资产负债表强劲，现金及短期投资为5.604亿美元，无债务和商誉[6] - 截至2024年12月31日，公司持有现金和流动性投资5.604亿美元，资产负债表无债务和商誉[20] 运营费用情况 - 2024年第四季度GAAP总运营费用为3.072亿美元，全年为10.216亿美元；调整后第四季度运营费用为3.065亿美元，全年为10.205亿美元[14] 薪酬及福利费用情况 - 2024年第四季度GAAP薪酬及福利费用为2.571亿美元，全年为8.302亿美元；调整后第四季度为2.564亿美元，全年为8.290亿美元[15] 其他收入情况 - 2024年第四季度GAAP准则下其他收入为603.5万美元，全年为2306.7万美元；调整后第四季度其他收入为558.3万美元，上年同期为213.6万美元，全年为1562.3万美元，上年为1262.2万美元[18] 投资收益情况 - 2024年全年公司出售500万股MA Financial Group Limited投资获得700万美元收益，包含在调整后收入中，不影响GAAP或调整后每股收益[18] 股权结构情况 - 公司合伙人Moelis & Company持有运营合伙企业Moelis & Company Group LP 92%股份，剩余8%活动由非控股股东承担特定州、地方和外国所得税[19] 税收情况 - 调整后假设公司2024年第四季度和全年经营成果按公司有效税率纳税，第四季度和全年净税收分别为3880万美元和4620万美元[19] 流通股数情况 - 2024年基本加权平均流通股数第四季度为7246.7399万股，全年为7187.6838万股；摊薄加权平均流通股数第四季度为7773.4437万股，全年为7661.1948万股[40] 每股收益情况 - 2024年基本每股收益第四季度为1.23美元，全年为1.89美元；摊薄每股收益第四季度为1.15美元，全年为1.78美元[40] - 2024年第四季度，A类普通股基本每股收益GAAP为1.23美元，调整后（非GAAP）为1.26美元[41] - 2024年全年，A类普通股基本每股收益GAAP为1.89美元，调整后（非GAAP）为1.93美元[51]

文章核心观点 - Moelis获Zacks评级升级为强力买入，反映其盈利预期上升，有望带来买盘压力和股价上涨 [1][3] 各部分总结 评级升级原因及影响 - Zacks评级核心是公司盈利情况变化，Moelis评级升级反映其盈利前景积极，或推动股价上升 [1][3] - 盈利预期变化与股价短期走势强相关，机构投资者会据此买卖股票，推动股价变动 [4] - Moelis盈利预期上升和评级升级意味着公司业务改善，投资者认可将推动股价上涨 [5] Zacks评级系统优势 - 盈利预期变化对股价短期走势影响大，Zacks评级系统对个人投资者有用，可避免受华尔街分析师主观因素影响 [2] - Zacks评级系统利用盈利预期修正的力量，将股票分为五组，有良好外部审计记录，强力买入股票自1988年以来年均回报达25% [6][7] Moelis盈利预期情况 - 截至2024年12月财年，该投资银行预计每股收益1.05美元，较上年报告数字变化625% [8] - 过去三个月，Moelis的Zacks共识预期提高3.7% [8] 评级系统特点及结论 - Zacks评级系统对超4000只股票的买入和卖出评级比例均衡，仅前5%获强力买入评级，前20%股票盈利预期修正特征优越，有望短期跑赢市场 [9][10] - Moelis升级为Zacks排名第一，处于前5%，暗示股价近期可能上涨 [10]

文章核心观点 - 华尔街预计Moelis公司2024年第四季度收益和收入同比增长，实际结果与预期的对比或影响短期股价，投资者可关注公司的盈利预期ESP和Zacks排名来增加投资成功几率，Moelis是盈利超预期的有力候选者，Evercore盈利情况较难预测 [1][2][15] 分组1：Moelis公司预期情况 - 华尔街预计公司2024年第四季度收益因收入增加而同比增长，2月5日发布财报，实际结果与预期对比或影响短期股价 [1][2] - 公司预计本季度每股收益0.43美元，同比增长816.7%，收入3.3421亿美元，同比增长55.5% [3] - 本季度每股收益共识预期在过去30天内上调7.43% [4] 分组2：盈利预期ESP模型 - Zacks盈利预期ESP模型通过比较最准确估计和Zacks共识估计，正ESP理论上表明实际盈利可能偏离共识估计，正ESP结合Zacks排名1、2、3时是盈利超预期的有力预测指标 [6][7][8] - 负ESP不能表明盈利未达预期，负ESP和Zacks排名4、5的股票难以预测盈利超预期情况 [9] 分组3：Moelis公司盈利预测 - 公司最准确估计高于Zacks共识估计，盈利预期ESP为+9.02%，当前Zacks排名为1，表明公司很可能超预期 [10][11] - 公司上一季度预期每股收益0.20美元，实际0.22美元，超预期10%，过去四个季度均超预期 [12][13] 分组4：投资建议 - 盈利超预期或未达预期并非股价涨跌唯一因素，但押注预期盈利超预期的股票可增加成功几率，投资者可在季度财报发布前查看公司盈利预期ESP和Zacks排名 [14][15] 分组5：Evercore公司预期情况 - Evercore预计2024年第四季度每股收益2.90美元，同比增长43.6%，本季度收入8.6915亿美元，同比增长10.8% [17] - 公司每股收益共识预期在过去30天内下调1.1%，最准确估计与共识估计相等，盈利预期ESP为0.00%，Zacks排名3，难以确定是否超预期，过去四个季度三次超预期 [18]

文章核心观点 2024年LVMH集团在充满挑战的经济和地缘政治环境中展现出强大韧性，虽面临诸多不利因素，但仍实现有机收入增长，各业务板块表现各异，集团对2025年充满信心，将继续推进品牌发展战略 [1][3][18] 财务表现 整体财务数据 - 2024年集团收入847亿欧元，有机基础上增长1%，经常性运营利润196亿欧元，营业利润率23.1%，集团净利润份额126亿欧元，自由现金流105亿欧元，同比增长29% [1][2] - 与2023年相比，收入下降2%（报告口径）、增长1%（有机口径），经常性运营利润下降14%，净利润下降17%，运营自由现金流增长29%，净金融债务下降14%，权益增长11% [9] 各业务板块财务数据 - 葡萄酒与烈酒业务收入下降8%（有机），经常性运营利润下降36% [9][11][12] - 时尚与皮具业务有机增长基本稳定，经常性运营利润下降10% [9][11][13] - 香水与化妆品业务有机收入增长4%，经常性运营利润下降6% [9][11][14] - 手表与珠宝业务有机收入下降2%，经常性运营利润下降28% [9][11][16] - 选择性零售业务有机收入增长6%，经常性运营利润保持稳定 [9][11][17] 业务板块表现 葡萄酒与烈酒 - 需求持续正常化，香槟和干邑消费放缓，市场环境更具挑战性，香槟业务保持超22%市场份额，轩尼诗干邑受当地需求疲软影响，部分品牌有新动作 [12] 时尚与皮具 - 展现出良好韧性，路易威登和迪奥借巴黎奥运会提升知名度，多个品牌有出色表现，集团迎来两位新创意总监 [13] 香水与化妆品 - 凭借旗舰产品线成功、创新动力和选择性分销政策实现有机收入增长，部分品牌表现强劲 [14] 手表与珠宝 - 珠宝和手表业务持续创新，部分品牌通过活动和新品展示提升知名度，门店改造和通信投资影响利润 [15][16] 选择性零售 - 丝芙兰表现出色，收入和利润双位数增长，DFS受国际环境和汇率波动影响，乐蓬马歇百货收入创新高 [17] 其他亮点 环境与可持续发展 - 循环设计政策加速，31%材料通过回收流程采购，提前两年完成能源相关温室气体减排目标，生产场地和车间取水量减少，生物多样性保护计划取得进展 [10] 社会责任 - 全球员工超21.5万人，是法国最大私营部门招聘方，传承技能培养学徒，支持非营利组织和慈善基金会，员工参与社区活动服务超190万人 [10] 投资与税收 - 2024年运营投资55亿欧元，法国投资17亿欧元，全球缴纳企业税6亿欧元，约一半在法国 [10] 未来展望 战略与目标 - 尽管环境不确定，集团对2025年充满信心，将继续推进以品牌发展为核心的战略，强化全球奢侈品领导地位 [18][19] 股息分配 - 2025年4月17日股东大会将提议每股13欧元股息，2024年12月4日已支付每股5.5欧元中期股息，剩余每股7.5欧元将于4月28日支付 [20]