业绩总结 - 第二季度报告的每股收益（EPS）为0.50美元，与2020年持平[4] - 电力和天然气公用事业部门报告的收益为960万美元，受到更高的运营费用和投资回报下降的影响[5] - 管道部门报告的收益为920万美元，主要受非管制项目收入增加的推动[7] - 建筑服务部门第二季度收益创下2890万美元，较2020年的2790万美元有所增长[8] - 建筑材料部门报告的收益为5140万美元，较2020年的5300万美元有所下降[9] - 第二季度建筑服务部门的收入为5.256亿美元，较2020年的4.972亿美元增长[8] - 第二季度建筑材料部门的收入为6.338亿美元，较2020年的6.211亿美元增长[9] 未来展望 - 预计未来五年电力和天然气公用事业的基数年均增长5%[10] - 2021年每股收益指导范围为2.00至2.15美元，长期复合年增长率目标为5%至8%[14] - 截至2021年6月30日，建筑服务部门的记录积压为13.2亿美元[12]

财务数据和关键指标变化 - 2021年第二季度公司收益为1.002亿美元，即每股0.50美元，2020年第二季度收益为9970万美元，同样每股0.50美元 [7] - 本季度结果受约420万美元的股票薪酬和医疗成本增加影响，某些福利计划的投资回报比2020年同期降低540万美元 [7] - 前6个月公司综合收入增长3.5%，收益同比增加2750万美元 [7] 各条业务线数据和关键指标变化 公用事业业务 - 第二季度收益为960万美元，2020年第二季度为1120万美元 [7] - 电力公用事业部门本季度收益1030万美元，2020年同期为1220万美元，零售销量增长6.9%，但运营和维护费用增加、福利计划投资回报降低等因素导致收益减少 [8][9] - 天然气公用事业部门本季度季节性亏损70万美元，2020年同期亏损100万美元，调整后毛利率因费率获批和客户增长2%而增加 [10] 管道业务 - 第二季度收益920万美元，2020年第二季度为900万美元，非监管项目收入增加和建设期间资金使用津贴增加推动收益增长 [11] 建筑服务业务 - 第二季度收益创纪录达2890万美元，2020年同期为2790万美元，收入同比增长6%至5.256亿美元 [12] 建筑材料业务 - 第二季度收益5140万美元，2020年第二季度为5300万美元，收入增长2%至6.338亿美元，销售、一般和行政费用增加及福利计划回报降低导致收益减少 [13] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司电力和天然气公用事业业务约有115万客户，预计服务区域内客户将持续强劲增长，年复合增长率在1% - 2%之间，超过全国平均水平 [15] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公用事业业务专注有机增长和基础设施改善，以安全高效服务客户 [15] - 电力公用事业完成刘易斯与克拉克发电站1号燃煤机组退役活动，预计明年初退役赫斯凯特站1号和2号机组，2023年完成赫斯凯特IV天然气调峰机组后，煤炭在发电组合中的占比将从48%降至31% [16] - 天然气公用事业和管道业务WBI Energy宣布项目，将为北达科他州瓦佩顿增加天然气服务，并首次为金德提供服务，预计2024年初开工，年底完成 [17][18] - 7月初WBI Energy获得FERC最终批准，开始北巴肯扩建项目建设，预计年底投入使用，该项目将增加天然气运输能力，减少地区天然气燃烧 [19] - 建筑服务集团第二季度表现出色，积压订单创历史新高，2021年收入指引在21亿 - 23亿美元之间，利润率与2020年相当或略高 [20] - 建筑材料业务虽收益同比略有下降，但运营接近创纪录水平，积压订单同比增长超4%，2021年收入指引在21亿 - 23亿美元之间，利润率与2020年相当 [21][22] - 公司对基础设施资金方案持积极态度，认为自身处于有利地位利用增长机会，但这些方案未包含在2021年每股收益指引和5年资本投资计划中 [23] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对上半年表现满意，将继续执行商业计划、有机增长项目和有针对性的收购，以创造长期价值 [24] - 公司保持强大的资产负债表、良好的信用评级和流动性，连续83年为股东提供有竞争力的股息，并连续30年增加股息 [24] 其他重要信息 - 会议提到部分评论可能包含前瞻性陈述，实际结果可能与预期有重大差异，相关影响因素可参考收益报告和最新10 - K及10 - Q表格中的风险因素部分 [6] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 第二季度建筑季节情况及7月进展如何 - 建筑服务业务投标机会多，需求强劲，积压订单创纪录，部分市场竞争加剧，但凭借人员优势和对安全、生产、质量的关注，表现良好，7月仍有良好投标机会 [30] - 建筑材料业务积压订单强劲，利润率高且持续增长，7月部分高温天气影响进度，但预计全年仍将表现强劲 [39] 问题2: 对基础设施法案的评估及对业务的影响，以及如何应对工作量增加 - 约三分之二的基础设施计划资金与公司业务契合，最终法案细节确定后将带来更多机会 [40] - 建筑服务业务通过保留、培训和吸引人才应对劳动力挑战，积极招募以满足需求 [41] - 建筑材料业务专注员工保留和招募，正在建设培训中心，预计法案通过后投标机会和利润率将增加 [43] 问题3: 如何应对行业内劳动力问题和原材料通胀 - 建筑材料业务柴油价格上涨是担忧，但通过提高产品价格保持了大部分利润率，部分工作利润率略有下降 [50] 问题4: 建筑服务业务在制造业的具体细分市场优势 - 因保密协议不便透露具体客户，但公司受客户邀请在新地理市场开设卫星办公室，为大型建设项目服务 [54] 问题5: 建筑服务和材料业务是否参与输配电地下化项目 - 建筑服务业务参与太平洋燃气与电力公司的输配电和地下工作，认为是很好的机会 [56] 问题6: 7500万美元管道扩建项目为何2024年才开始建设，以及该项目的扩张机会规模 - 需经过完整的监管和选址流程，与北巴肯扩建项目类似 [57] - 目前未披露具体财务数据，按60%股权和FERC回报率估算可大致了解收益影响 [59] 问题7: 电力公用事业的综合资源计划（IRP）何时提交，以及电力和天然气公用事业的监管策略和费率案例计划 - 电力公用事业的IRP于7月在北达科他州提交 [60] - 电力业务正在评估部分州费率案例的时间，天然气业务在北达科他州、蒙大拿州和明尼苏达州已实施最终费率，华盛顿州正在考虑有限问题案例以收回部分成本 [61] 问题8: 北巴肯扩建项目与额外客户的对话情况，以及带压缩功能的可用销售容量 - 与巴肯地区客户保持密切联系，该地区天然气产量接近峰值，北巴肯管道战略位置优越，有扩张潜力，潜在总容量可达60万Mcf/天，目前全年合同量为24.5万 [67] 问题9: 本季度电力负荷增长中天气和有机增长的占比，以及2030年规划预测中电动汽车或交通用电需求情况，与联邦宣布的2030年50%新车电动销售目标对比 - 本季度电力负荷增长主要是后疫情时期商业和工业用电增加，抵消了居民用电下降，7月居民用电可能因天气因素增加 [69][70] - 目前规划预测中未考虑显著的电动汽车转型，当地市场电动汽车渗透率低于其他地区 [70] 问题10: 未来大型输电项目是否会因联邦政策推进，以及在MISO是否有优先开发权，建筑服务业务的成本压力驱动因素 - 区域输电组织MISO的建模显示未来输电投资需求大，有机会但面临时间和成本问题 [71][72] - 是否有优先开发权取决于MISO的推进方式，公司曾参与多价值项目获得相关机会 [74] - 建筑服务业务成本压力来自钢铁、铜、铝、PVC、燃料和电子元件价格上涨，以及车辆供应延迟，公司通过多种方式减轻影响 [78]

总运营收入相关 - 2021年Q2总运营收入为14.23657亿美元，2020年同期为13.62928亿美元，同比增长4.45%[23] - 2021年上半年总运营收入为26.51595亿美元，2020年同期为25.60302亿美元，同比增长3.56%[23] - 2021年Q2总外部运营收入为14.23657亿美元，2020年Q2为13.62928亿美元[54][55] - 2021年上半年总外部运营收入为26.51595亿美元，2020年上半年为25.60302亿美元[55][56] - 2021年Q2总外部运营收入为14.23657亿美元，2020年同期为13.62928亿美元；2021年上半年为26.51595亿美元，2020年同期为25.60302亿美元[103] - 2021年Q2总运营收入为1.37689亿美元，2020年同期为1.38254亿美元；2021年上半年为2.22853亿美元，2020年同期为1.95325亿美元[104] 净收入相关 - 2021年Q2净收入为1.0019亿美元，2020年同期为0.99703亿美元，同比增长0.49%[23] - 2021年上半年净收入为1.52321亿美元，2020年同期为1.24833亿美元，同比增长21.99%[23] - 2021年Q2净收入为1.0019亿美元，2020年同期为0.99703亿美元；2021年上半年为1.52321亿美元，2020年同期为1.24833亿美元[104] 资产负债相关 - 截至2021年6月30日，总资产为82.98211亿美元，2020年同期为79.11132亿美元，同比增长4.90%[28] - 截至2021年6月30日，总负债为51.00417亿美元，2020年同期为50.13445亿美元，同比增长1.74%[28] - 截至2021年6月30日，股东权益为31.98802亿美元，2020年同期为28.97687亿美元，同比增长10.40%[28] - 截至2021年6月30日，合同资产为1.47033亿美元，2020年为1.04345亿美元，增加4268.8万美元[58] - 截至2021年6月30日，流动合同负债为1.46116亿美元，2020年为1.58603亿美元，减少1248.7万美元[58] - 截至2021年6月30日，非流动合同负债为16万美元，2020年为5.2万美元，减少10.8万美元[58] - 截至2021年6月30日，商誉总额为7.17863亿美元，较年初增加290万美元[71] - 截至2021年6月30日，监管资产总额为4.86494亿美元，监管负债总额为4.51921亿美元，净监管头寸为3457.3万美元[73] - 截至2021年6月30日、2020年6月30日和2020年12月31日，分别约有3.17亿、2.966亿和3.325亿美元监管资产未获回报率[74] - 截至2021年6月30日，公司按公允价值计量的资产总计1.29186亿美元；2020年6月30日为1.12113亿美元；2020年12月31日为1.20348亿美元[84][85][87] - 2021年6月30日、2020年6月30日和2020年12月31日，公司二级长期债务的公允价值分别为26.16232亿美元、25.63734亿美元和25.37289亿美元[90] - 截至2021年6月30日，长期债务总计23.37049亿美元，净长期债务为23.355亿美元；2020年6月30日，长期债务总计22.81876亿美元，净长期债务为22.65316亿美元；2020年12月31日，长期债务总计22.1313亿美元，净长期债务为22.11575亿美元[93] - 2021年6月30日、2020年6月30日和2020年12月31日，非现金投资和融资交易中，以新经营租赁换取使用权资产分别为1722.4万美元、2418.1万美元和5435.6万美元[95] - 2021年6月30日、2020年6月30日和2020年12月31日，应付账款中的物业、厂房和设备增加额分别为3188.6万美元、3649.3万美元和2608.2万美元[95] - 2021年6月30日、2020年6月30日和2020年12月31日，公司应计未折现负债分别为3080万美元、3450万美元和4150万美元[117] - 2021年6月30日、2020年6月30日和2020年12月31日，公司对应记录的保险应收款分别为690万美元、2110万美元和1750万美元，监管资产分别为2120万美元、1040万美元和2130万美元[118] 每股收益相关 - 2021年Q2基本每股收益为0.50美元，2020年同期为0.50美元，无变化[23] - 2021年上半年基本每股收益为0.76美元，2020年同期为0.62美元，同比增长22.58%[23] - 2021年6月30日和2020年6月30日基本每股收益计算中加权平均普通股股数分别为20134.5万股和20052.2万股，摊薄后分别为20169.3万股和20053.9万股[46] 综合收益相关 - 2021年Q2综合收益为1.00732亿美元，2020年同期为1.00289亿美元，同比增长0.44%[25] 现金流量相关 - 2021年上半年净收入为152,321千美元，2020年同期为124,833千美元；持续经营业务提供的净现金为182,869千美元，2020年同期为261,798千美元；投资活动使用的净现金为(266,500)千美元，2020年同期为(296,538)千美元；融资活动提供的净现金为82,088千美元，2020年同期为33,035美元[32] 折旧、损耗和摊销及递延所得税相关 - 2021年上半年折旧、损耗和摊销为147,384千美元，2020年同期为140,747千美元；递延所得税为14,498千美元，2020年同期为2,881千美元[32] 应收账款和存货相关 - 2021年上半年应收账款减少18,516千美元，2020年同期减少40,801千美元；存货减少25,330千美元，2020年同期减少26,276千美元[32] - 截至2021年6月30日、2020年6月30日和2020年12月31日，逾期90天以上的应收账款总额分别为3420万美元、4510万美元和4390万美元[42] - 2021年6月30日、2020年6月30日和2020年12月31日公司存货总额分别为3.16328亿美元、3.02837亿美元和2.91167亿美元[45] 借款和债务相关 - 2021年上半年短期借款发行50,000千美元，偿还50,000千美元；长期债务发行171,769千美元，偿还48,151千美元[32] 普通股发行和股息相关 - 2021年上半年普通股发行所得款项为54,649千美元，2020年同期为3,410千美元；支付股息为(85,351)千美元，2020年同期为(83,188)千美元[32] - 2021年6月30日和2020年6月30日每股股息分别为0.2125美元和0.2075美元[46] 准则采用相关 - 公司于2021年1月1日追溯采用ASU 2018 - 14，确定新准则不会对合并财务报表披露产生重大影响；于2021年1月1日采用ASU 2019 - 12，确定对经营成果、财务状况、现金流或披露无重大影响[38][39] 业务季节性相关 - 公司部分业务季节性强，季度间收入和某些费用可能大幅波动，中期业绩可能不代表整个财年业绩[41] COVID - 19影响相关 - 公司评估了COVID - 19对2021年和2020年上半年经营成果的影响，确定无重大不利影响[35] - 2021年和2020年上半年，新冠疫情未对公司经营业绩产生重大不利影响[136] 预期信用损失相关 - 2020年12月31日公司预期信用损失总额为1535.8万美元，2021年3月31日为1271.4万美元，2021年6月30日为1074.8万美元[44] 天然气存储非流动资产相关 - 2021年6月30日、2020年6月30日天然气存储非流动资产分别为4750万美元和4830万美元[45] 累计其他综合损失相关 - 2020年12月31日、2021年3月31日和2021年6月30日累计其他综合损失分别为4807.8万美元、4751万美元和4696.8万美元[50] - 2021年6月30日和2020年6月30日累计其他综合损失重分类至净收入总额分别为59.4万美元和59.9万美元[51] 收入确认原则相关 - 公司在与客户的合同中，在履行义务并转移产品或服务控制权时确认收入，且收入按合同约定金额计量并扣除销售激励和代收第三方款项[52] 合同负债和收入确认相关 - 2021年Q2和上半年分别确认2190万美元和1.453亿美元此前包含在合同负债中的收入[58] - 2020年Q2和上半年分别确认3230万美元和1.217亿美元此前包含在合同负债中的收入[58] - 2021年Q2和上半年分别确认净增收入2730万美元和5460万美元来自以前期间履行的履约义务[59] - 2020年Q2和上半年分别确认净增收入3190万美元和4290万美元来自以前期间履行的履约义务[59] 剩余履约义务相关 - 截至2021年6月30日，公司剩余履约义务为24亿美元，预计未来12个月内确认18亿美元，13 - 24个月确认3.395亿美元，25个月及以上确认2.259亿美元[62] 收购相关 - 2021年收购总价为1380万美元，获现金10万美元，分配情况为流动资产70万美元、物业厂房及设备1300万美元等[66] - 2020年收购总价为1.102亿美元，获现金170万美元，分配情况为流动资产5480万美元、物业厂房及设备2710万美元等[67] 运营租赁收入相关 - 2021年三、六个月运营租赁收入分别为1280万和2480万美元，2020年分别为1120万和2330万美元[70] 可摊销无形资产摊销费用相关 - 2021年三、六个月可摊销无形资产摊销费用分别为120万和270万美元，2020年分别为270万和470万美元[72] 成本增加及回收相关 - 2021年2月，公司因美国中部严寒增加天然气成本约4400万美元，已在部分地区申请成本回收[76] - 2019年公司因加拿大管道破裂增加华盛顿天然气成本，获三年成本回收批准[77] - 2021年2月蒙大拿 - 达科他和大平原公司因寒冷天气增加天然气成本约4400万美元，已在部分辖区获批回收成本[154] 发电机组相关 - 2021年第一台老化燃煤发电机组停运，公司开始摊销相关成本并申请抵消递延监管资产[78] - 公司计划在2022年初退役Heskett电站的1号和2号机组，并建设88兆瓦的Heskett 4号机组 [181] 证券投资相关 - 截至2021年6月30日、2020年6月30日和2020年12月31日，公司特定固定收益和权益证券投资分别为1.057亿美元、9240万美元和1.001亿美元[80] - 2021年上半年和前三个月，上述投资的未实现净收益分别为390万美元和380万美元；2020年上半年和前三个月，未实现净收益分别为540万美元和910万美元[80] - 截至2021年6月30日，可供出售证券成本为1.1171亿美元，公允价值为1.1268亿美元；2020年6月30日，成本为1.0982亿美元，公允价值为1.1222亿美元[81] 利息和所得税净支出相关 - 2021年上半年和2020年上半年，公司利息净支出分别为4587万美元和4776.9万美元，所得税净支出分别为4673.4万美元和73.5万美元[94] 业务部门相关 - 公司报告的业务部门包括电力和天然气分销，电力部门在蒙大拿州、北达科他州、南达科他州和怀俄明州开展业务，天然气分销部门在上述州及爱达荷州、明尼苏达州、俄勒冈州和华盛顿州开展业务[96][97] 养老金和退休福利相关 - 2021年Q2养老金净定期福利信贷为43.5万美元，2020年同期为41.7万美元；2021年上半年为87万美元，2020年同期为34.2万美元[106] - 2021年Q2其他退休福利净定期福利信贷为79.6万美元，2020年

财务数据和关键指标变化 - 2021年第一季度收益为5210万美元，合每股0.26美元，是2020年第一季度2510万美元或每股0.13美元收益的两倍 [8] - 综合公用事业业务第一季度收益为4690万美元，高于2020年第一季度的4370万美元 [9] - 天然气公用事业部门本季度净收入为3620万美元，而去年同期为3230万美元 [9] - 电力公用事业部门第一季度收益同比略有下降，为1070万美元，而2020年为1140万美元 [11] - 管道业务第一季度收益创纪录，达到890万美元，而2020年为740万美元 [12] - 建筑服务业务第一季度收益创纪录，达到2980万美元，而2020年为1680万美元；第一季度收入为5.185亿美元，高于去年的5.147亿美元 [13] - 建筑材料业务第一季度出现季节性亏损3080万美元，而2020年同期亏损3820万美元；今年第一季度收入创纪录，达到2.657亿美元，高于2020年的2.622亿美元 [14] - 综合EBITDA同比增长29%，达到1.622亿美元，而2020年同期为1.253亿美元 [15] 各条业务线数据和关键指标变化 公用事业业务 - 天然气公用事业部门因批准的费率减免、天气正常化和解耦机制带来的调整后毛利率提高，以及天然气零售销量增长1.8%，推动收益增加；部分被运营和维护费用以及折旧、损耗和摊销费用的增加所抵消 [10] - 电力公用事业部门收益下降主要是由于运营费用增加，主要是与工资相关的成本以及输电项目投入使用后折旧、损耗和摊销费用的增加；部分被某些福利计划投资的较高回报所抵消；调整后毛利率因输电收入增加和输电互联升级相关收入增加而提高，但被电力销量下降2.2%所抵消，主要是对商业和工业客户的销量下降 [11] 管道业务 - 第一季度收益创纪录，主要得益于客户对天然气存储服务的强劲需求，以及建设期间使用资金补贴增加带来的其他收入增加和某些福利计划投资回报的提高 [12] 建筑服务业务 - 第一季度收益和收入均创纪录，外部专业承包工作量和利润率因公用事业行业客户的强劲需求而增加；内部专业承包工作量在本季度下降，主要是由于炼油厂项目客户需求下降；高科技项目客户需求在本季度保持强劲 [13] 建筑材料业务 - 季节性亏损减少，材料价格上涨和承包利润率提高是主要原因；建筑季节和材料销售季节提前开始，导致材料收入增加；某些福利计划投资回报提高和销售、一般及管理费用降低部分被工资相关成本增加所抵消 [14] 各个市场数据和关键指标变化 文档未提及相关内容 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公用事业业务计划今年投资3.28亿美元，未来五年约投资16亿美元，预计费率基数年复合增长率为5%；电力公用事业业务计划在2022年初退役Heskett燃煤电站，并接近完成综合资源规划流程，预计在2021年夏季发布 [18] - 管道业务拥有北美最大的天然气存储场，正在等待北巴肯扩张项目的最终联邦能源监管委员会证书；由于天然气生产水平强劲和价格低廉，对运输和存储服务的需求持续存在，并继续评估管道运营中的其他有机增长项目 [19][21] - 建筑服务业务第一季度积压订单达到创纪录的12.73亿美元，对新业务需求有信心；建筑材料业务季节性亏损减少，积压订单截至3月31日为8.19亿美元；两家建筑公司第一季度末积压订单近21亿美元，预计2021年建筑收入合计在42亿至46亿美元之间；关注联邦基础设施建设计划，认为可能为两个业务平台带来长期增长机会 [22][24][25] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2021年开局强劲，各业务表现良好；将2021年每股收益指引范围缩小至2至2.15美元，提高了下限 [16][17] - 公用事业业务将继续努力收回为加强天然气和电力系统安全和可靠性所做的投资 [17] - 对建筑业务的机会感到兴奋，认为多样化运营和投标环境有助于取得成功 [22] - 公司专注于通过执行商业计划、有机增长项目和有针对性的收购创造长期价值，保持强劲的资产负债表、良好的信用评级和流动性，并连续83年向股东提供有竞争力的股息 [26] 其他重要信息 - 2020年第一季度建筑服务业务净收入受670万美元税后期外调整的影响 [14] - Knife River在2021年完成了对波特兰俄勒冈地区一家骨料运营公司的首次收购，加强了在波特兰都会区的地位，并将提供约20年的骨料储备；还获得了在德克萨斯州奥斯汀郊外的Honey Creek骨料采石场扩大运营的关键许可证 [24] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：北巴肯扩张项目建设进度延迟，投入使用日期可能推迟到何时？FERC改革温室气体排放分析方式与项目延迟有何关联？ - 项目时间取决于获得FERC证书和开工通知的时间；若5月会议获得证书，6月底或7月初获得开工通知，有望在年底或2022年初投入使用；新政府和FERC主席实施了温室气体审查，但目前不清楚FERC如何对扩张项目进行温室气体排放重要性评估；从项目本身看，直接温室气体排放不显著，下游排放也无实质性变化，且该项目有助于减少巴肯地区的天然气燃烧 [33][34][35] 问题2：服务业务中风暴修复工作的贡献有多大？炼油和商业项目需求下降是暂时的还是长期的，是否会用科技行业工作填补？ - 风暴修复工作对第一季度业绩有帮助，但不构成重大影响；炼油项目方面，石化炼油厂客户的周转服务、资本项目和维护项目的积压订单和工作机会正在增加，预计全年将持续增长 [37][39][41] 问题3：建筑材料和服务业务在本季度和过去几周是否面临成本通胀，能否将成本转嫁给客户？商品（如骨料或预拌混凝土）是否有通胀，是否有扩大利润率的机会？现有合同如何应对成本上涨问题，积压订单业务组合是否有变化？ - 建筑材料业务在钢铁等产品上感受到通胀压力，但能够在投标或材料销售中转嫁成本；骨料和预拌混凝土价格有所上涨，但涨幅不显著，部分地区供应将趋紧，有扩大利润率的机会 [44][45][47] - 建筑服务业务面临材料价格上涨和供应问题，已及时通知客户并与供应商合作减轻对积压订单利润率的影响；部分项目成本可转嫁，在前期施工阶段大多能将成本转嫁给客户 [49][51][52] - 服务业务积压订单中，内外业务比例与去年相近，部分地区业务有增减变化；建筑材料业务积压订单中，公共业务占比约70%，私人业务占比约30%，近年来变化不大 [53][55] 问题4：管道项目因FERC流程延迟，若建设成本上升，与客户的合同如何应对？ - 项目在采购和主要合同方面已全部锁定，预计成本上升不会构成重大问题，从客户角度看也应能得到保障 [57][58][59] 问题5：FERC在北巴肯扩张项目中对净碳情况的评估令人费解，原因是什么？建筑材料业务是否有提前招标季，提前开工有何帮助？拜登计划对公司综合资源规划（IRP）和各业务有何影响，是否会影响城市化进程？FERC流程延迟是行政程序变化还是碳计算问题？拜登计划是否会带来更多水利工程和制造业建设项目投标机会？ - FERC在温室气体排放评估方面受历史法院案件影响，目前不清楚其如何对扩张项目进行评估；建筑材料业务没有提前招标季，主要是骨料和预拌混凝土业务提前开工受益；拜登计划强调基础设施建设，公司各业务有望受益，如建筑材料业务涉及传统基础设施，服务业务涉及可再生能源、宽带等领域；公用事业业务在可再生能源转型方面已有进展，但对加速时间表的实施存在挑战，将在制定IRP时考虑相关因素；拜登计划可能会加速公司城市化相关工作的进程 [62][63][65][68][69][72][73][76] - FERC流程延迟原因不明，希望主席能履行承诺，使扩张项目尽快推进；在看到拜登计划具体细节前难以预测，但公司在水利、制造业建设等业务方面有优势，积压订单有望保持强劲 [78][80][81] 问题6：建筑材料业务综合考虑通胀压力、成本转嫁能力、提价能力和市场需求后，目前是否受益？拜登基础设施计划若实施，公司哪些业务受益最大，地理分布上哪些地区可能受益？ - 综合考虑各种因素，公司认为建筑材料业务利润率将与去年相当或略有提高 [84][85] - 拜登计划将惠及公司两个业务平台，建筑材料业务受益于传统基础设施建设，服务业务受益于宽带、输电建设等领域；公司建筑材料业务分布在15个西部州，服务业务在约45个州获得经营许可，地理分布具有多样性和灵活性 [86][87][90][91]

公司整体财务数据关键指标变化 - 公司2021年第一季度总运营收入为12.27938亿美元，2020年同期为11.97373亿美元[22] - 公司2021年第一季度总运营费用为11.42774亿美元，2020年同期为11.40303亿美元[22] - 公司2021年第一季度运营收入为8516.4万美元，2020年同期为5707万美元[22] - 公司2021年第一季度净收入为5213.1万美元，2020年同期为2513万美元[22] - 公司2021年第一季度基本每股收益为0.26美元，2020年同期为0.13美元[22] - 公司2021年第一季度稀释每股收益为0.26美元，2020年同期为0.13美元[22] - 公司2021年第一季度加权平均普通股基本流通股数为2.00708亿股，2020年同期为2.0044亿股[22] - 公司2021年第一季度加权平均普通股稀释流通股数为2.00952亿股，2020年同期为2.00456亿股[22] - 公司2021年第一季度综合收益为5269.9万美元，2020年同期为2583.7万美元[25] - 截至2021年3月31日，公司总资产为80.69亿美元，较2020年3月31日的78.51亿美元增长2.77%[28] - 2021年第一季度净收入为5.21亿美元，较2020年同期的2.51亿美元增长107.61%[33] - 2021年第一季度经营活动提供的净现金为9.56亿美元，较2020年同期的7.93亿美元增长20.56%[33] - 2021年第一季度投资活动使用的净现金为10.63亿美元，较2020年同期的20.25亿美元减少47.51%[33] - 2021年第一季度融资活动提供的净现金为0.63亿美元，较2020年同期的17.32亿美元减少96.36%[33] - 2021年第一季度现金及现金等价物减少445.3万美元，而2020年同期增加5006.7万美元[33] - 截至2021年3月31日，公司普通股发行数量为2.0173亿股，较2020年3月31日的2.0106亿股有所增加[28] - 2021年第一季度宣布的普通股股息为4294.3万美元，较2020年同期的4178.9万美元有所增加[30] - 截至2021年3月31日、2020年3月31日和2020年12月31日，90天以上逾期应收账款总额分别为3390万美元、5180万美元和4390万美元[43] - 2021年3月31日、2020年3月31日和2020年12月31日，存货总额分别为3.16737亿美元、3.05958亿美元和2.91167亿美元[46] - 2021年3月31日和2020年12月31日，天然气储存非流动资产为4750万美元，2020年3月31日为4830万美元[46] - 2021年第一季度基本加权平均普通股股数为20070.8万股，稀释加权平均普通股股数为20095.2万股；2020年对应数据分别为20044万股和20045.6万股[47] - 2021年第一季度每股普通股股息为0.2125美元，2020年为0.2075美元[47] - 2021年第一季度公司通过“随行就市”发行672260股普通股，净收益1970万美元，发行成本约30万美元，截至2021年3月31日，该计划还有发行570万股的额度[50] - 2021年3月31日累计其他综合损失为4751万美元，2020年12月31日为4807.8万美元[51] - 2021年第一季度累计其他综合损失重分类至净收入总额为61.2万美元，2020年为57.2万美元[52] - 2021年第一季度总外部运营收入为12.27938亿美元，2020年同期为11.97373亿美元[55] - 2021年3月31日合同资产为1.07543亿美元，较2020年12月31日增加319.8万美元；净合同负债为3545.6万美元，较2020年减少1885.4万美元[59] - 2021年第一季度从先前合同负债中确认收入1.234亿美元，2020年同期为8940万美元[59] - 2021年和2020年第一季度分别从以前期间履行的履约义务中确认净收入增加3430万美元和1950万美元[60] - 2021年3月31日公司剩余履约义务为22亿美元，预计未来12个月内确认17亿美元，13 - 24个月内确认2.838亿美元，25个月及以上确认2.134亿美元[63] - 2021年和2020年第一季度公司从经营租赁中确认收入分别为1200万美元和1210万美元，2021年3月31日有1040万美元租赁应收款[70] - 2021年3月31日商誉总额为7.14963亿美元，与2020年12月31日持平[71] - 2021年3月31日其他可摊销无形资产总额为2396.1万美元，低于2020年3月31日的3425万美元[72] - 2021年和2020年第一季度可摊销无形资产摊销费用分别为150万美元和200万美元，2021年3月31日起可辨认无形资产预计摊销费用2021 - 2025年及以后分别为337.7万、439.4万、412.1万、379.9万、186.2万和640.8万美元[73] - 2021年3月31日、2020年3月31日和2020年12月31日未摊销监管资产分别为4.78369亿、4.03395亿和4.47908亿美元，监管负债分别为4.63326亿、5.03277亿和4.59525亿美元，净监管头寸分别为1504.3万、 - 9988.2万和 - 1161.7万美元[74] - 2021年3月31日、2020年3月31日和2020年12月31日约3.614亿、2.858亿和3.325亿美元监管资产未获得回报率，但预计未来从客户费率中收回[76] - 2019 - 2021年3月31日、2020年3月31日和2020年12月31日公司特定固定收益和权益证券投资分别为1.016亿、0.833亿和1.001亿美元，2021年第一季度净未实现收益12.7万美元，2020年第一季度净未实现损失370万美元[81] - 2021年3月31日、2020年3月31日和2020年12月31日可供出售证券公允价值分别为1.1476亿、1.1112亿和1.1327亿美元[82] - 2021年3月31日公司按公允价值计量的资产总计1.22496亿美元，其中货币市场基金938.8万美元，保险合同1.01632亿美元，抵押支持证券885.4万美元，美国国债证券262.2万美元[86] - 2020年3月31日公司按公允价值计量的资产总计1.02836亿美元，其中货币市场基金847万美元，保险合同8325.4万美元，抵押支持证券9927万美元，美国国债证券1185万美元[87] - 2021年保险合同约54%投资固定收益，19%投资大盘股，10%投资中盘股，9%投资小盘股，6%投资目标日期投资，2%投资现金等价物；2020年对应比例为58%、20%、8%、8%、4%、2%[86][87] - 2020年12月31日按公允价值计量的总资产为120,348千美元，其中货币市场基金8,917千美元、保险合同100,104千美元等[89] - 保险合同约57%投资于固定收益产品，18%投资于大盘股，9%投资于中盘股，9%投资于小盘股，5%投资于目标日期投资产品，2%投资于现金等价物[89] - 2021年3月31日、2020年3月31日和2020年12月31日，公司二级长期债务的公允价值分别为2,473,806千美元、2,618,297千美元和2,537,289千美元[93] - 2021年3月31日，高级票据加权平均利率4.40%，金额1,950,000千美元；商业票据加权平均利率0.33%，金额218,900千美元等[96] - 2021年3月31日，公司长期债务总额2,253,274千美元，净长期债务2,251,722千美元[96] - 2021年3月31日，长期债务到期情况为2021年剩余时间780千美元、2022年148,021千美元等[96] - 2021年和2020年第一季度，公司利息净支出分别为14,303千美元和15,978千美元，所得税净支出分别为13,880千美元和 - 1千美元[97] - 2021年第一季度，公司外部运营总收入为1,227,938千美元，2020年同期为1,197,373千美元[105] - 2021年第一季度，公司总运营收入为85,164千美元，2020年同期为57,070千美元[106] - 2021年第一季度，公司净收入为52,131千美元，2020年同期为25,130千美元[106] - 2021年和2020年第一季度，公司合格固定收益养老金计划净定期福利成本（信贷）分别为-43.5万美元和7.5万美元，其他退休后福利计划分别为-79.1万美元和-63.2万美元[107] - 2021年和2020年第一季度，公司非合格固定收益计划净定期福利成本分别为76.9万美元和100万美元[108] - 截至2021年3月31日、2020年3月31日和2020年12月31日，公司应计未折现负债分别为5500万美元、3310万美元和4150万美元[124] - 截至2021年3月31日，公司子公司担保协议下固定最高担保金额总计2.358亿美元，信用证下固定最高担保金额总计2550万美元[127][128] - 截至2021年3月31日，约11亿美元的担保债券未到期，未反映在合并资产负债表上[130] - 截至2021年3月31日，公司因涉入可变利益实体的损失敞口为3310万美元[134] - 2021年第一季度公司合并收益较2020年同期增加2700万美元，增幅107%[146] - 2021年第一季度与2020年第一季度相比，持续经营业务收益从2.55亿美元增至5.21亿美元；基本每股收益从0.13美元增至0.26美元；摊薄每股收益从0.13美元增至0.26美元[146] 公司业务线划分 - 公司组织为五个可报告业务部门，包括电力、天然气分销、管道、建筑材料和承包以及建筑服务[17] 公司准则及政策相关 - 公司于2021年1月1日追溯采用ASU 2018 - 14准则，确定该准则不会对合并财务报表披露产生重大影响[39] - 公司评估了COVID - 19对2021年和2020年第一季度经营业绩的影响，确定无重大不利影响[36] - 公司于2021年1月1日采用简化所得税会计处理的准则，未对经营成果、财务状况、现金流或披露产生重大影响[40] - 公司更新信贷协议以应对参考利率改革，预计该准则不会对经营成果、财务状况、现金流或披露产生重大影响，LIBOR预计在2021年底逐步淘汰并由新参考利率取代[41] 公司收购相关 - 2020年收购总价为1.102亿美元，现金收购170万美元，相关资产和负债已分配[67] - 2020年2月建筑服务部门收购弗吉尼亚的电气建筑公司PerLectric, Inc.；12月收购怀俄明的McMurry Ready - Mix Co.；2月收购华盛顿的Oldcastle Infrastructure Spokane [66][71] - 2021年4月公司收购位于俄勒冈州波特兰的建筑骨料业务Mt. Hood Rock[208] 公司费率申请相关 - 2021年1月12日，Intermountain向IPUC申请将折旧和摊销率从3.0%降至2.6%，每年减少约290万美元[110] - 2019年9月27日，Great Plains向MNPUC申请天然气费率每年提高约290万美元，即较当前费率提高约12.0%；2021年2月25日获批自4月1日起实施每年约260万美元（约11.5%）的费率上调[111] - 2021年3月30日，Great Plains向MNPUC申请调整天然气成本以收回约1110万美元，用于弥补2021年2月极端寒冷天气和市场状况造成的成本[112] - 2020年8月26日，Montana - Dakota向NDPSC申请天然气费率每年提高约900万美元，即较当前费率提高约7.8%；最终获批自2021年6月1日起每年提高约690万美元（约6.0%）[113] - 2021年3月31日，Montana - Dakota分别向NDPSC、SDPUC、WYPSC申请调整天然气成本，金额分别约为1350万美元、550万美元、160万美元，均获批自2021年5月1日起实施[115][119][122] - 2020年6月19日，Cascade向WUTC申请天然气费率

公司基本信息 - 公司于2018年按特拉华州法律注册成立，2019年1月2日完成控股公司重组，使蒙大拿 - 达科他成为其子公司[19] - 公司于2018年按特拉华州法律注册成立，2019年1月2日完成控股公司重组，蒙大拿 - 达科他成为其子公司[19] - 2019年1月1日公司完成内部控股公司重组[13] - 公司战略是通过受监管能源交付和建筑材料与服务双平台模式创造卓越价值，同时追求有机增长和战略收购[20] - 公司通过受监管能源交付平台提供电力和天然气服务，通过建筑材料与服务平台为多行业提供服务和材料[21] - 公司分为五个可报告业务板块：电力、天然气分销、管道、建筑材料与承包、建筑服务[22] - 公司分为五个可报告业务部门，分别为电力、天然气配送、管道、建筑材料与承包、建筑服务[22] - 公司通过全资子公司MDU能源资本拥有蒙大拿 - 达科他、喀斯喀特和山间；通过全资子公司百年控股拥有WBI控股、刀河、MDU建筑服务和百年资本[23][24] 公司业务板块构成 - 电力板块由蒙大拿 - 达科他组成，天然气分销板块由蒙大拿 - 达科他、卡斯卡德和山间天然气公司组成[23] - 管道板块为WBI控股公司，建筑材料与承包板块为刀河公司，建筑服务板块为MDU建筑服务集团[24] 公司资产所有权 - 公司拥有大斯通电站22.7%的所有权，该电站为475兆瓦的燃煤发电设施[12] - 公司拥有BSSE输电线路50%的所有权，该线路为345千伏[12] - 公司拥有科约特电站25%的所有权，该电站为427兆瓦的燃煤发电设施[12] - 公司拥有怀根三号电站25%的所有权，该电站为100兆瓦的燃煤发电设施[14] - 公司拥有475兆瓦的Big Stone发电站22.7%的所有权[12] - 公司拥有345千伏的BSSE输电线路50%的所有权[12] - 公司拥有427兆瓦的Coyote发电站25%的所有权[12] 公司员工情况 - 截至2020年12月31日，公司员工总数为12,994人，分布在40个州和华盛顿特区，2020年员工数量峰值达15,668人[26] - 截至2020年12月31日，公司团队有12,994名员工分布在40个州和华盛顿特区，2020年员工数量峰值为15,668人[26] - 截至2020年12月31日，由集体谈判协议代表的员工总数为7,204人[27] - 截至2020年12月31日，蒙大拿 - 达科他、山间、喀斯喀特、WBI能源传输、刀河、MDU建筑服务等公司集体谈判协议代表员工总数为7,204人[27] 公司政策相关 - 公司制定了远程办公政策，允许部分员工在家或其他异地工作，该政策灵活性或扩大招聘潜在申请人范围[34] - 公司创建CyROC监督网络安全工作，负责为管理层和审计委员会提供有关公司电子信息网络防御的分析、评估、建议和相关信息[38] 电力业务板块数据 - 2020年，蒙大拿 - 达科他公司净电厂投资为15亿美元，费率基数为13亿美元[41] - 公司电力部门通过蒙大拿 - 达科他运营，为蒙大拿、北达科他、南达科他和怀俄明185个社区及周边农村地区的零售客户供电[41] - 蒙大拿 - 达科他拥有11个设施的16个发电单元和2台小型便携式柴油发电机权益，约3,400英里输电线路和4,900英里配电线路，81个输电变电站和298个配电变电站[41] - 截至2020年12月31日，蒙大拿 - 达科他的净电力工厂投资为15亿美元，费率基数为13亿美元[41] - 2020年电力业务各类型零售客户数量及收入：住宅客户118,893个、收入122,545千美元，商业客户23,050个、收入131,207千美元，工业客户230个、收入36,736千美元，其他客户1,609个、收入6,601千美元[42] - 2020年、2019年和2018年，蒙大拿 - 达科他公司其他电力收入（主要是输电相关收入）分别为3490万美元、3880万美元和2300万美元[42] - 2020 - 2018年蒙大拿 - 达科他州其他电力收入分别为3490万美元、3880万美元和2300万美元[42] - 2020年、2019年和2018年，北达科他州的电力零售收入占比分别为64%、65%和66%[43] - 2020 - 2018年各辖区电力零售收入占比：北达科他州分别为64%、65%、66%，蒙大拿州分别为22%、22%、20%，怀俄明州分别为9%、8%、9%，南达科他州均为5%[43] - 2020年，蒙大拿 - 达科他公司互联系统的发电单元总铭牌额定功率为750,318千瓦，总净ZRCs为512.3，包括固定购电合同的总ZRCs为553.2，规划储备裕度要求为531.4 ZRCs[45] - 2015年8月，蒙大拿 - 达科他公司互联系统零售客户的最大电力峰值需求为611,542千瓦[45] - 2020年互联系统发电设备总铭牌额定功率为750,318千瓦，总净ZRCs为512.3，含购电合同的总ZRCs为553.2，规划备用裕度要求为531.4 ZRCs[45] - 2020年，蒙大拿 - 达科他公司通过MISO市场购买了约25%的互联系统净千瓦时需求[47] - 2020年公司通过MISO市场购买约25%互联系统净千瓦时需求[47] - 2020年，蒙大拿 - 达科他公司自有发电输送给客户的电力中约30%来自可再生资源[48] - 2020年公司自有发电中约30%电力来自可再生资源，自2005年以来发电资源二氧化碳排放强度降低约28%[48] - 自2005年以来，蒙大拿 - 达科他公司发电资源车队的二氧化碳排放强度降低了约28%[48] - 2020年7月谢里登系统零售客户最大峰值需求约为64,129千瓦，公司与黑丘电力公司有购电合同，每年最多可购49,000千瓦容量至2023年12月31日[49] - 2020年互联系统铭牌额定功率750,318kW，ZRCs为512.3，净发电量2,438,323千千瓦时；谢里登系统铭牌额定功率778,318kW，ZRCs为512.3，净发电量2,647,746千千瓦时[50] 发电站煤炭相关数据 - 刘易斯与克拉克站到2021年3月煤炭需求量估计为6万 吨，赫斯基特站每年煤炭需求量在40 - 42.5万吨之间；大石头站每年煤炭供应量约150万吨；怀根三号站每年最大煤炭消耗量估计为59.4万吨[52][56][57] - 2020 - 2018年公司发电站煤炭平均每百万英热单位成本分别为2.10美元、2.15美元、2.00美元，每吨平均成本分别为30.52美元、31.36美元、29.08美元[57] - 2020 - 2018年公司发电站煤炭平均成本：每MMBtu分别为2.10美元、2.15美元、2.00美元，每吨分别为30.52美元、31.36美元、29.08美元[57] 发电站机组退役及建设计划 - 刘易斯与克拉克站1号机组预计2021年3月退役，赫斯基特站1号和2号机组预计2022年初退役；公司计划在赫斯基特站建设一座88兆瓦的简单循环天然气燃烧涡轮调峰机组[53] 公司环境资本支出 - 2020年公司环境资本支出约80万美元，2021 - 2023年预计分别为60万美元、390万美元、410万美元[69] - 2020年公司环境资本支出约80万美元，预计2021 - 2023年分别为60万美元、390万美元和410万美元[69] 天然气分销业务板块数据 - 截至2020年12月31日，天然气分销业务净天然气分销厂投资为20亿美元，费率基数为13亿美元[70] - 公司天然气分销业务通过约20,600英里的分销系统为8个州340个社区及周边农村地区提供服务[70] - 2020年底天然气分销业务净天然气分销厂投资为20亿美元，费率基数为13亿美元[70] - 2020 - 2018年天然气分销业务零售客户分别为997,146、977,468、957,727个，收入分别为7.87858亿美元、7.99444亿美元、7.68818亿美元[71] - 2020年天然气分销业务零售客户数量为997,146，收入为7.87858亿美元；2019年客户数量为977,468，收入为7.99444亿美元；2018年客户数量为957,727，收入为7.68818亿美元[71] - 2020 - 2018年天然气分销业务运输及其他收入分别为6030万美元、6580万美元、5440万美元[71] - 天然气分销业务零售天然气费率表允许根据天然气商品、运输和储存成本变化调整费率，当前关税允许通过年度费率调整收回或退还未收回或多收回的天然气成本[76] - 天然气分销业务服务于爱达荷州、明尼苏达州等多地零售天然气市场，市场具有高度季节性，销售受天气影响[73] 管道业务板块数据 - WBI Energy Transmission拥有约3700英里天然气传输和储存管道，2020年底净工厂投资为5.483亿美元[88] - WBI Energy Transmission拥有并运营约3700英里天然气传输和储存管道，2020年末净工厂投资为5.483亿美元[88] - WBI Energy Transmission地下天然气存储设施认证存储容量约3500亿立方英尺，包括1930亿立方英尺工作气容量、830亿立方英尺垫层气和740亿立方英尺原生气[92] - 2020年WBI Energy Transmission与Montana - Dakota的固定运输协议占其订阅固定运输合同需求的23%，多数协议2022年6月到期[95] - 2020年WBI Energy Transmission为Montana - Dakota运输的天然气占其签约固定运输合同需求的23%，多数与Montana - Dakota的固定运输协议于2022年6月到期[95] 建筑材料与承包业务板块数据 - 2020年Knife River收购Oldcastle Infrastructure Spokane和McMurry Ready - Mix Co.资产[101] - 2020年Knife River收购了华盛顿州斯波坎的Oldcastle Infrastructure Spokane和怀俄明州卡斯珀的McMurry Ready - Mix Co.的资产[101] - 截至2020年12月31日，Knife River估计有11亿吨骨料储量，其中约10亿吨为许可储量[109] - 11亿吨估计骨料储量中，5.81亿吨位于自有物业，5.24亿吨为租赁物业，约40%租赁吨数的租赁到期日为20年或更长[113] - 2020年Knife River骨料储量年初为10.54186亿吨，收购1.14666亿吨，销售2847.7万吨，其他减少3548.8万吨，年末为11.04887亿吨[114] - Knife River经营建筑材料和承包业务，产品用于各类建筑，客户包括政府机构、开发商和私人等[100][104] 建筑服务业务板块数据 - 公司旗下MDU Construction Services在44个州及华盛顿特区提供专业承包服务[127] - 2020年MDU Construction Services收购弗吉尼亚州费尔法克斯的电气建筑公司PerLectric, Inc.[128] 公司环境支出相关 - 公司各业务2020年均未发生重大环境支出，预计到2023年也不会发生与当前法律法规环境合规相关的重大资本支出[85,99] - 2020年Knife River未产生重大环境支出，预计到2023年也不会产生[124] - 2020年MDU Construction Services未产生重大环境支出，预计到2023年也不会产生[135] - 2020年天然气分销和管道业务均未产生重大环境支出，且预计到2023年不会因遵守现行法律法规产生重大资本支出[85][99] 公司业务申请相关 - 2020年5月4日公司提交RNG生产商接入公司分销系统申请，6月12日获批[81] - 2020年8月3日公司提交实施商业能效计划和资金机制申请，10月1日获批[82] 公司旗下业务环保责任相关 - 公司旗下Knife River的Gascoyne露天煤矿于1995年停止产煤，但仍需遵守复垦要求[123] - 2000年12月，Knife River - Northwest被美国环保署列为波特兰港超级基金场地清理的潜在责任方[125]

业绩总结 - 2020年总收入为55.33亿美元，EBITDA为8.57亿美元，净收益为3.90亿美元[6] - 电力和天然气业务收入为11.80亿美元，EBITDA为3.05亿美元，净收益为9960万美元[6] - 建筑服务业务收入为20.96亿美元，EBITDA为1.73亿美元，净收益为1.10亿美元[6] - 建筑材料业务收入为21.78亿美元，EBITDA为3.05亿美元，净收益为1.47亿美元[6] - 2020年建筑服务收入较2019年增长至20.96亿美元，增长幅度为10%[13] - 2020年建筑材料收入与2019年持平，约为21.78亿美元[14] 用户数据与未来展望 - 2021年每股收益（EPS）指导范围为1.95至2.15美元，EBITDA指导范围为8.75亿至9.25亿美元[18] - 预计电力和天然气业务的基数年复合增长率为5%[15] - 建筑服务年末积压订单为12.7亿美元，较2019年的11.4亿美元有所增加[17] 负面信息 - 2020年电力销售量下降3.3%，天然气销售量下降7.4%[9]

财务数据和关键指标变化 - 2020年公司收益为3.902亿美元，即每股1.95美元，是公司97年历史上第二好的收益结果，2019年收益为3.355亿美元，即每股1.69美元 [8] - 第四季度收益为1.123亿美元，即每股0.56美元，较2019年的9510万美元（每股0.47美元）增长18% [9] - 2020年公司综合EBITDA增长14%，达到8.567亿美元 [21] - 2021年公司计划投资8.26亿美元用于资本支出，预计运营现金流在6亿 - 6.5亿美元之间，还打算发行少量债务和股权，包括通过ATM股权计划发行至多1亿美元的股权 [22][23] - 公司2021年每股收益指导范围为1.95 - 2.15美元，EBITDA指导范围为8.75 - 9.25亿美元 [39] 各条业务线数据和关键指标变化 建筑材料和承包业务 - 2020年该业务收益创纪录，达到1.473亿美元，较2019年增长22%，EBITDA增长18%，达到3.049亿美元 [9][10] - 2021年预计全年收入在21 - 23亿美元之间，利润率与2020年相当或略高 [38] MDU建筑服务集团 - 连续第三年创下新的收入和收益记录，2020年收益从2019年的9300万美元增至1.097亿美元，增长18%，收入增长13%，达到21亿美元，EBITDA增长19%，达到创纪录的1.731亿美元 [11][12] - 2021年预计全年收入在21 - 23亿美元之间，利润率与2020年相当或略高 [38] 受监管能源输送平台 - 2020年综合公用事业业务收益从2019年的9430万美元增至9960万美元 [13] - 电力部门2020年收益为5560万美元，2019年为5480万美元，零售销售 volumes 因疫情和温和天气下降3.3% [14][15] - 天然气部门2020年收益为4400万美元，高于上一年的3950万美元，零售销售 volumes 下降7.4% [16][17] 管道业务 - 2020年收益为3700万美元，2019年为2960万美元 [18] 各个市场数据和关键指标变化 - 公用事业客户数量在2020年增长1.8%，公司预计未来每年客户基础将增长1% - 2% [30] - 预计未来五年费率基数将以每年5%的复合增长率增长 [31] - 北达科他州石油产量恢复到峰值的80%以上，天然气流量达到峰值的92% [63] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 2021年公司计划在天然气分销、新发电和输电、北巴肯扩张项目以及建筑业务有机扩张等方面进行投资，战略收购将在此投资基础上增加 [22] - 建筑材料业务将继续评估收购机会，同时执行6.73亿美元的年末积压订单 [35] - 建筑服务公司将继续评估额外的收购机会 [37] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2020年是充满挑战的一年，但公司员工的奉献使公司能够提供稳定的业绩，公司的双平台商业模式被证明是成功的 [25] - 管理层对2021年的机会感到兴奋，认为公司有能力创造长期价值，公司将继续保持强大的资产负债表、良好的信用评级和流动性，并为股东提供有竞争力的股息 [40][41] 其他重要信息 - 公司将于3月底关闭位于蒙大拿州悉尼附近的刘易斯和克拉克燃煤发电厂，并继续为2022年初关闭赫斯凯特一号和三号燃煤发电厂做准备 [29] - 公司在四个运营州有费率案件正在等待监管机构的审批 [30] - WBI正在等待北巴肯扩张项目的最终监管批准，预计第二季度开始建设，今年晚些时候投入使用，该项目将有助于减少巴肯地区的天然气燃烧 [32][33] 问答环节所有提问和回答 问题: 建筑材料业务利润率高的原因及2021年沥青价格上涨的应对措施 - 2020年因油价波动，公司能够以更好的价格购买沥青油，从而获得更高的利润率，同时公司在预拌混凝土和骨料等其他产品线持续提价，预计2021年这些产品线的价格仍将上涨 [46][47] 问题: 第四季度收益出色是否意味着施工季节延长 - 无法预测每个季度的天气情况，2020年第四季度部分地区天气好，使施工时间延长，类似情况在2019年也出现过，天气对施工的早晚阶段都有影响 [49][50] 问题: 加利福尼亚州是否有异常高的建筑需求 - 加利福尼亚州市场表现强劲，包括私人领域的仓库和住宅细分市场，以及大量的交通运输部项目 [51] 问题: 北巴肯扩张项目开工的剩余里程碑以及是否有扩大客户合同或增加新客户的讨论 - 下一个关键里程碑是获得FERC证书，预计第一季度末获得，这将使项目能够在第二季度初开工，并于11月1日投入使用，此外还需要获得一些州和联邦的许可证；公司与巴肯地区的潜在客户保持联系，该项目有扩展的机会，并且有助于北达科他州实现天然气捕获目标 [61][63][64] 问题: 过去一个季度美国哪些地区的建筑材料积压订单增加最多，1月份这种趋势是否持续 - 几乎所有地区的积压订单都有增加，南部地区和西北地区表现良好，爱达荷州、蒙大拿州、俄勒冈州和加利福尼亚州的骨料销售情况也不错，预计这种趋势将持续到2021年 [67][68] 问题: 如果拜登政府在2035年实现净零发电目标，公用事业业务会有哪些机会或挑战 - 公司密切关注相关动态，认为这既带来了可再生能源建设的机会，也需要确保有适当的可靠性和输电基础设施；行业认为这一时间表可能较为激进，公司将根据情况做出相应反应 [69][70][71] 问题: 公司是否在为LDC业务开展RNG相关举措以及支持其他项目的举措 - 公司在蒙大拿州的一个垃圾填埋场拥有一个RNG生产设施，并从爱达荷州的多个地点获取RNG，目前正在与西部各州就更多RNG机会进行讨论，同时也参与了一些与氢气相关的研发讨论，但目前资本计划中尚未确定具体项目 [74][76][77]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度收益达1.531亿美元，合每股0.76美元，较2019年第三季度的1.376亿美元（每股0.69美元）增长11%，主要为有机增长 [9] - 上调2020年每股收益指引至1.80 - 1.90美元，此前为1.65 - 1.85美元 [10] 各条业务线数据和关键指标变化 公用事业业务 - 本季度净亏损80万美元，低于2019年第三季度的盈利70万美元 [11] - 天然气公用事业板块季节性亏损1760万美元，比上一年多亏损200万美元 [11] - 电力公用事业板块第三季度盈利1680万美元，高于2019年同期的1630万美元，住宅销售 volumes 增长14%带动调整后毛利率提高 [13] 管道业务 - 第三季度盈利800万美元，高于2019年第三季度的770万美元，有机增长项目带来的运输收入增加和存储服务需求增强是盈利增长的主要原因 [14] 建筑服务业务 - 第三季度收益达2980万美元，高于2019年第三季度的2110万美元，增长超41%；收入达5.51亿美元，高于2019年第三季度的4.796亿美元 [15] - EBITDA增至4680万美元，增加了1230万美元，内外专业承包工作量增加，但被较高的销售、一般和行政成本部分抵消 [16] 建筑材料业务 - 第三季度收益达1.073亿美元，高于上一年的1.026亿美元，尽管上一年结果包含约440万美元的资产出售税后收益 [17] - 收入为8.225亿美元，略低于2019年同期的8.695亿美元 [18] - EBITDA较2019年同期增加850万美元，达1.723亿美元，多数产品线利润率提高是收益和EBITDA增加的原因 [19] 各个市场数据和关键指标变化 - 天然气市场，Bakken地区天然气 volumes 在疫情初期下降后，现已恢复到疫情前约85%的水平 [48] 公司战略和发展方向和行业竞争 战略和发展方向 - 继续推进North Bakken Expansion Project，预计2021年初获FERC批准，随后开始建设，2021年11月投入使用 [40] - 增加建筑服务业务的预期收入，预计利润率与2019年相当或略高；调整建筑材料业务的收入预期，预计利润率高于2019年 [23] 行业竞争 - 文档未提及行业竞争相关内容 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管疫情带来挑战，但公司多元化业务组合使其能够取得强劲经营业绩 [21] - 对North Bakken Expansion Project的长期前景充满信心，虽部分客户首年承诺 volumes 推迟一年，但项目整体财务回报不变 [30] - 对FAST Act的延期感到乐观，认为这将使公司运营所在州评估预算需求，并为路面和交通更新投入资金 [35] 其他重要信息 - 10月28日，北达科他州公共服务委员会批准电力传输费率提高630万美元，11月1日生效 [25] - 明尼苏达州公共事业委员会批准天然气费率提高260万美元，IRM费率自今年1月1日起生效，生效日期待定 [25] - 华盛顿公用事业和运输委员会批准管道更换项目费率提高110万美元，11月1日生效 [26] - 俄勒冈州公共事业委员会正在审议320万美元的天然气费率提高申请 [26] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 管道业务中North Bakken expansion项目部分客户合同一年延期的动态及合同变化情况 - 公司与六个客户进行了沟通，为其提供首年部分 volumes 的延期，并通过调整费率、 volumes 或期限使客户合同的净现值保持不变；三个客户选择降低 volumes ，并通过延长期限、增加 volumes 或提高费率来抵消第一年的影响；项目整体回报不变，只是第一年 volumes 降低，第二年 volumes 略高，部分合同期限延长至第11年 [40][41][42] 问题2: 合同修订中修改的客户 volume 预期占总体的百分比 - 第二年 full volumes 为24.5万Mcf/天，第一年 volumes 为13.36万/天，第一年从净收入和EBITDA角度仍为正 [44] 问题3: 如果DAPL关闭，是否会触发客户对系统的需求事件，或对项目商业可行性产生影响 - 目前来看不会直接影响该项目，但可能会对Bakken地区产生整体影响 [46] 问题4: 建筑材料业务积压订单下降的驱动因素以及与去年或前几个季度相比项目积压订单的构成情况 - 今年天气有利，项目开工较早，很多地区2、3月就开工，而去年是4、5月；虽然积压订单下降，但公司并不担心，因为2021年前五六个月的投标计划看起来很强劲 [51][52] 问题5: 最近几周公司业务利润率是否有变化 - 利润率保持强劲，多数市场利润率维持或上升，部分地区趋于平稳 [54]

公司整体财务数据关键指标变化 - 2020年前三季度总运营收入为41.47591亿美元，2019年同期为39.58563亿美元，同比增长4.77%[25] - 2020年前三季度运营收入为3.99036亿美元，2019年同期为3.51亿美元，同比增长13.69%[25] - 2020年前三季度净利润为2.77911亿美元，2019年同期为2.40388亿美元，同比增长15.61%[25] - 2020年前三季度基本每股收益为1.39美元，2019年同期为1.21美元，同比增长14.88%[25] - 2020年9月30日总资产为81.25499亿美元，2019年9月30日为77.30611亿美元，同比增长5.11%[30] - 2020年9月30日总负债为51.12734亿美元，2019年9月30日为49.35005亿美元，同比增长3.60%[30] - 2020年9月30日股东权益为30.12765亿美元，2019年9月30日为27.95606亿美元，同比增长7.77%[30] - 2020年前三季度综合收益为2.79764亿美元，2019年同期为2.42052亿美元，同比增长15.58%[27] - 2020年前三季度其他综合收益为1853万美元，2019年同期为1664万美元，同比增长11.36%[27] - 2020年9月30日加权平均普通股基本股数为20.0495万股，2019年同期为19.8016万股，同比增长1.25%[25] - 2020年前九个月净收入为277,911千美元，2019年同期为240,388千美元[38] - 2020年前九个月持续经营业务提供的净现金为482,455千美元，2019年同期为203,682千美元[38] - 2020年前九个月投资活动使用的净现金为(461,834)千美元，2019年同期为(448,625)千美元[38] - 2020年前九个月融资活动提供（使用）的净现金为(20,322)千美元，2019年同期为258,574千美元[38] - 公司2020年前九个月折旧、损耗和摊销为212,832千美元，2019年同期为187,937千美元[38] - 公司2020年前九个月递延所得税为16,409千美元，2019年同期为49,222千美元[38] - 2020年第三季度和前九个月，公司基本加权平均普通股分别为20052.2万股和20049.5万股，稀释加权平均普通股分别为20061.9万股和20051.5万股[60] - 2020年第三季度和前九个月，公司每股普通股股息分别为0.2075美元和0.6225美元[60] - 2020年第三季度末重新分类调整至净收入的总额为610,000美元，2019年同期为400,000美元；2020年前三季度为1,781,000美元，2019年同期为1,534,000美元[62] - 2020年前九个月总外部运营收入为41.47591亿美元，2019年同期为39.58563亿美元[67] - 2020年前三季度公司总外部运营收入为41.47591亿美元，2019年同期为39.58563亿美元[117] - 2020年前三季度公司总运营收入为3.99036亿美元，2019年同期为3.51亿美元[118] - 2020年前三季度公司持续经营业务收入为2.78395亿美元，2019年同期为2.40362亿美元[118] - 2020年前三季度公司净收入为2.77911亿美元，2019年同期为2.40388亿美元[118] - 2020年前三季度公司养老金和其他退休后福利计划的净定期福利成本（信贷）为 - 172.7万美元，2019年同期为 - 137.5万美元[120] - 2020年前三季度公司非合格确定受益计划的净定期福利成本为290万美元，2019年同期为330万美元[121] - 2020年第三季度公司合并收益为1.531亿美元，2019年同期为1.376亿美元[161] - 2020年前九个月公司合并收益为2.779亿美元，2019年同期为2.404亿美元[163] - 2020年前三季度运营收入为5.632亿美元，2019年为5.697亿美元；净收入2020年为1380万美元，2019年为1460万美元[186] - 2020年前三季度零售销售总量为7430万dk，2019年为7940万dk；运输销售总量2020年为1.168亿dk，2019年为1.194亿dk[186] - 2020年前三季度天然气平均成本为每dk3.90美元，2019年为3.85美元[186] 公司特定财务项目数据变化 - 2020年9月30日合同资产为1.35958亿美元，较2019年12月31日增加0.2688亿美元；净合同负债为0.23027亿美元，较2019年12月31日减少0.10682亿美元[69] - 2020年三、九两个月分别确认来自2019年12月31日合同负债的收入1560万美元和1.373亿美元；2019年同期分别为750万美元和8650万美元[69] - 2020年三、九两个月分别确认来自以前期间履行义务的净收入增加3470万美元和5880万美元；2019年同期分别为2180万美元和4030万美元[70] - 2020年9月30日公司剩余履行义务为20亿美元，预计未来12个月及以内确认15亿美元，13 - 24个月确认2.656亿美元，25个月及以上确认2.606亿美元[73] - 2020年收购总价为7820万美元，其中现金收购170万美元，分配情况为：流动资产4590万美元、固定资产490万美元、商誉3130万美元等[78] - 2019年收购总对价为5680万美元，其中承担债务120万美元，分配情况为：流动资产1580万美元、固定资产1670万美元、商誉2310万美元等[79] - 2020年三、九两个月分别确认经营租赁收入1070万美元和3400万美元；2019年同期分别为1120万美元和3770万美元[82] - 2020年9月30日公司有840万美元租赁应收款，大部分在12个月内到期[82] - 2020年1月1日至9月30日，商誉总额从681,358千美元增至712,677千美元，增幅约4.6%[84] - 2020年9月30日，可摊销无形资产总额为26,376千美元，2019年9月30日为15,511千美元，同比增长约70.1%[84] - 2020年第三季度和前九个月，可摊销无形资产摊销费用分别为210万美元和680万美元，2019年同期分别为50万美元和160万美元[85] - 截至2020年9月30日，预计可辨认无形资产未来各期摊销费用分别为：2020年剩余时间2,462千美元、2021年4,579千美元、2022年4,108千美元、2023年3,975千美元、2024年3,653千美元、之后7,599千美元[85] - 2020年9月30日，监管资产总额为448,889千美元，监管负债总额为474,773千美元，净监管头寸为 - 25,884千美元[86] - 2020年9月30日、2019年9月30日和2019年12月31日，约3.182亿美元、2.786亿美元和2.765亿美元的监管资产未获得回报率，但预计未来可从客户处收回[87] - 2020年9月30日、2019年9月30日和2019年12月31日，公司特定固定收益和权益证券投资分别为9570万美元、8420万美元和8700万美元[92] - 2020年前三季度和前九个月，特定固定收益和权益证券投资净未实现收益分别为330万美元和870万美元，2019年同期分别为110万美元和1040万美元[92] - 2020年9月30日，可供出售证券公允价值为11,191千美元，成本为10,979千美元，未实现收益为216千美元，未实现损失为4千美元[93] - 2019年9月30日，可供出售证券公允价值为10,904千美元，成本为10,835千美元，未实现收益为86千美元，未实现损失为17千美元[93] - 2020年9月30日按公允价值计量的资产总额为115,356千美元，2019年9月30日为102,598千美元，2019年12月31日为106,559千美元[96][97][98] - 2020年9月30日、2019年9月30日和2019年12月31日，公司二级长期债务的公允价值分别为2,593,743千美元、2,450,209千美元和2,418,631千美元[103] - 2020年9月30日长期债务总额为2,270,290千美元，2019年9月30日为2,246,756千美元，2019年12月31日为2,243,107千美元[107] - 截至2020年9月30日，长期债务到期情况为：2020年剩余时间28千美元，2021年1,528千美元，2022年148,038千美元，2023年77,921千美元，2024年366,571千美元，之后为1,682,748千美元[107] - 2020年和2019年9月30日止九个月，利息净支出分别为63,086千美元和64,596千美元，所得税净支出分别为43,448千美元和1,816千美元[108] - 2020年和2019年9月30日及2019年12月31日，以新经营租赁换取使用权资产分别为41,315千美元、46,770千美元和54,880千美元[110] - 2020年9月30日、2019年9月30日和2019年12月31日，公司应计未折现负债分别为7270万美元、3060万美元和2910万美元，对应保险应收款分别为4910万美元、1530万美元和1620万美元，监管资产分别为2090万美元、1200万美元和1050万美元[137] - 2020年9月30日，公司某些子公司未到期担保协议下固定最高担保金额总计2.555亿美元，2020 - 2024年及以后和无到期日的到期金额分别为2380万美元、1.997亿美元、1610万美元、530万美元、50万美元、110万美元和900万美元[142] - 2020年9月30日，公司某些子公司未到期信用证下固定最高担保金额总计2250万美元，2020 - 2022年到期金额分别为2020万美元、180万美元和50万美元[143] - 2020年9月30日，公司约9.227亿美元的 surety bonds 未到期，未反映在合并资产负债表上[145] - 2020年9月30日，公司因参与可变利益实体的损失敞口为3420万美元[149] - 2020年9月30日，公司根据《CARES法案》递延约3880万美元工资税，需在2021年底前支付50%，2022年底前支付剩余余额[155] 公司准则采用及评估情况 - 公司于2020年1月1日采用ASU关于某些金融工具信用损失计量的要求，采用修改后的追溯法，该指引对财务报告无重大影响[44] - 公司于2020年1月1日采用ASU 2018 - 13准则，该准则对公允价值计量披露要求进行修改，对公司披露无重大影响[50] - ASU 2018 - 14准则将于2021年1月1日对公司生效，公司正在评估其对披露的影响[51] - ASU 2019 - 12准则将于2021年1月1日对公司生效，公司评估后认为该准则对经营成果、财务状况、现金流或披露无重大影响[52] 公司业务费率申请及审批情况 - 2019年9月27日，大平原向MNPUC申请天然气费率每年提高约290万美元，即比现行费率提高约12.0%，2020年10月26日，MNPUC批准每年增收约260万美元，即约11.5%[123] - 2020年7月17日，蒙大拿 - 达科他向NDPSC提交输电成本调整附加费年度更新申请，要求收回约1550万美元收入，比现行费率增加约630万美元，10月28日获批准[127] - 2020年3月31日，卡斯卡德向OPUC提交天然气一般费率案，请求年收入增加约490万美元，即约7.2%，9月30日提交和解协议，反映年收入增加约320万美元，即约4.8%[130] - 2020年6月19日，卡斯卡德向WUTC申请天然气费率每年提高约1380万美元，即比现行费率提高约5.3%，该事项正在审理中[134] 公司业务风险及相关成本情况 - 布雷默顿煤气厂超级基金场地完成补救调查和可行性研究的估计