业绩总结 - MDU Resources Group第一季度GAAP收益为4550万美元，GAAP每股收益为0.20美元[6] - 第一季度调整后收益为3170万美元，调整后每股收益为0.16美元，较2022年第一季度的0.23美元下降[8] - 电力和天然气公用事业部门第一季度收益为5550万美元，受益于某些地区的费率减免和零售销售量增加[12] - 管道部门第一季度收益为830万美元，主要得益于北巴肯扩展项目的运输量增加[14] - 建筑服务部门第一季度创下历史最高季度收入754.3百万美元，较2022年的552.6百万美元增长36.5%[20] - 建筑材料部门第一季度出现季节性亏损4130万美元，主要由于大部分地区的不利天气[21] 用户数据与市场展望 - MDU Resources预计2023年建筑服务收入将在28亿到30亿美元之间，EBITDA在2亿到2.25亿美元之间[40] - 建筑服务部门第一季度的合同积压达到21亿美元，比2022年增长26%[36] 股息与分拆计划 - MDU Resources董事会宣布每股22.25美分的季度股息，与前一季度持平[43] - MDU Resources计划在2023年5月31日完成Knife River的分拆，每持有四股MDU股票的股东将获得一股Knife River股票[4]

财务数据和关键指标变化 - 2023年第一季度GAAP基础收益为3830万美元，即每股0.19美元，调整后收益为4660万美元，即每股0.23美元，而2022年第一季度GAAP收益为3170万美元，即每股0.16美元 [6] - 非合格福利计划的投资回报增加，使第一季度整体收益正向变动约910万美元，即每股0.04美元 [29] 各条业务线数据和关键指标变化 天然气公用事业业务 - 第一季度收益为3890万美元，2022年第一季度为3630万美元，零售销售总量因天气寒冷增长4.2%，但部分影响被天气正常化、脱钩机制和俄勒冈州的天然气成本分摊机制抵消 [7] 建筑服务业务 - 第一季度收入达7.543亿美元创历史新高，收益为2610万美元，2022年同期收入为5.526亿美元，收益为2130万美元，EBITDA较去年增加870万美元 [8] 建筑材料业务 - 第一季度收入为3.079亿美元，季节性亏损4130万美元，2022年同期收入为3.1亿美元，季节性亏损4000万美元，EBITDA较2022年增加410万美元 [9] 电力公用事业业务 - 第一季度收益为1660万美元，2022年同期为1130万美元，增长主要因北达科他州和蒙大拿州的临时费率救济以及运营和维护费用降低 [26] 管道业务 - 第一季度收益为830万美元，2022年第一季度为730万美元，改善源于运输收入增加 [27] 各个市场数据和关键指标变化 - 天然气零售销售总量比去年第一季度高4.2%，电力零售销售总量比去年第一季度高3.3% [11] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司正在建设位于北达科他州曼丹附近的88兆瓦天然气发电设施Heskett Unit 4，预计今年夏天投入运营 [11] - 公司于1月27日向联邦能源监管委员会提交费率申请，若获批，新费率将于8月1日生效 [12] - 公司预计第二季度开始建设3个天然气管道扩建项目，预计2023年晚些时候投入使用，将增加约3亿立方英尺/日的增量产能 [12] - 公司计划在2023年完成对建筑服务业务的战略审查 [37] - 公司董事会批准了Knife River的分拆，预计于5月31日完成，分拆后MDU Resources将继续在纽交所交易，Knife River也将在纽交所独立交易 [25][37] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对第一季度强劲业绩感到满意，公用事业和天然气管道业务表现良好，寒冷天气对受监管业务有益，建筑服务业务因风暴相关工作工作量增加 [10] - 随着基础设施投资和就业法案、降低通胀法案及额外州资金的支持，建筑业务在2023年及以后需求将增加 [14] - 公司预计未来五年费率基数将以6% - 7%的复合年增长率增长，主要由系统基础设施升级和更换投资驱动 [32] 其他重要信息 - 公司董事会宣布普通股季度股息为每股0.224美元，与上一季度持平，股息将于7月1日支付给6月13日登记在册的股东 [16] - 分拆完成后，MDU Resources董事会预计将审查股息政策，以使其与受监管能源交付收益的纯业务同行公司保持一致 [16] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 建筑材料业务中预拌混凝土销量低于历史水平的原因 - 天气是主要影响因素，加利福尼亚的降雨、北达科他州俾斯麦、蒙大拿州、明尼苏达州的创纪录降雪都有影响；去年年底出售了德克萨斯州的Beaumont预拌混凝土设施；住宅市场疲软对预拌混凝土业务影响较大 [53] 问题2: 建筑服务业务战略审查是否意味着将在未来几个月内变现资产，还是可能继续保留在投资组合中 - 公司预计在第二季度完成审查，目前不会对可能的结论或假设发表评论，预计在第二季度收益发布时或之前会有更新 [42] 问题3: MDU在Knife River分拆后持有的股权水平如何确定 - 目前MDU在最近的Form 10文件中反映持有约10%的股权，分拆时间接近Knife River营运资金周期的高峰，分拆后Knife River将受益于项目完成后的现金流回流，这是为了平衡两家公司分拆后的资本结构，确保都有强大的资产负债表和增长前景 [43] 问题4: MDU是否在全国范围内寻求地下工程机会，还是更有选择性地在某些地区开展业务 - 公司已通过一家公用事业客户的资格预审，在该客户的关键绩效指标中评分较高，预计将获得大量相关工作；公司在南加州也有开展地下工程，且未来机会有望增加；在太平洋西北地区，随着道路使用权和工程完成，相关项目包推出，公司也有望获得部分工作 [57] 问题5: 公司是否在爱达荷州达成了公用事业费率和解，以及南达科他州、北达科他州和华盛顿州的费率案件进展如何 - 公司在爱达荷州达成了全方和解，本周将提交给委员会审批；南达科他州的电力和天然气费率案件、北达科他州的天然气费率案件以及华盛顿州的多年度天然气费率案件都计划在2023年提交申请 [63] 问题6: 天气对Knife River承包服务业务的影响，包括延迟项目的金额以及是否参与风暴恢复工作 - 加利福尼亚的降雨对业务影响最大，该地区第一季度因天气原因损失了约75%的承包服务工作日；预计将受益于洪水恢复和风暴修复工作，但目前相关业务尚未在账面上体现；公司有能力完成积压的工作，且积压项目没有取消 [65][66] 问题7: 截至3月，建筑服务业务是否已完成大部分因2022年快速通胀导致利润率较低的项目，未来利润率是否会改善 - 公司正在对部分受通胀影响的项目进行权利恢复和公平调整工作，未来可能会有积极影响；商业市场需求强劲，运输市场在积压订单中的占比增加；随着公司克服疫情、通胀和供应链挑战，未来利润率有望改善 [68] 问题8: 建筑服务集团（CSG）新业务的质量如何，是否能在合同中设置更好的应急措施以应对未来的通胀和供应链问题 - 文档未明确提及该问题的回答内容 问题9: 可再生能源业务的发展潜力如何，公司是否在谨慎管理其增长 - 公司在中西部有令人兴奋的可再生能源项目正在进行，在拉斯维加斯有超200人参与可再生产品安装项目；公司在电动汽车制造设施、充电站和太阳能项目方面有经验，有望在未来可再生能源项目、基础设施投资和就业法案（IIJA）及降低通胀法案（IRA）合同授予中受益 [84] 问题10: Knife River本季度积压订单大幅增加，大部分是否与公共工程相关，其他非住宅终端市场情况如何，客户对价格上涨的接受程度如何 - 积压订单持续增长，目前达到创纪录的9.59亿美元，且更多倾向于公共工程项目，今年积压订单中公共资金占比达83%；公司在价格上涨方面取得了良好成效，本季度骨料价格环比上涨约10%，预拌混凝土价格上涨约17%，沥青价格同比上涨33% [86]

公司业务布局与规模 - 公司在近每个美国州开展业务，高峰施工季雇佣超16800名员工[127] 公司战略举措 - 2023年5月3日董事会批准分离Knife River，约90%股份将分配给股东，公司保留约10%并计划12个月内处置[129] - 2022年11月公司宣布创建两家纯业务上市公司，对MDU Construction Services的战略审查预计2023年第二季度完成[131] - 建筑材料和承包业务板块预计2023年5月完成免税分拆[196] - 公司计划在2023年5月将建筑材料和承包业务分拆为独立上市公司[214] 公司财务状况与业绩 - 2023年第一季度公司合并收益增加660万美元，受监管能源和建筑服务业务收益增加推动，部分被建筑材料和承包业务季节性损失抵消[138][139] - 2023年公司因战略举措产生税后成本830万美元[139] - 2023年第一季度电力业务运营收入9.57亿美元，同比增长2%，净利润1.66亿美元，同比增长47%[151] - 2023年第一季度天然气分销业务运营收入56.57亿美元，同比增长26%，净利润3.89亿美元，同比增长7%[159] - 2023年第一季度管道业务运营收入4.08亿美元，同比增长10%；运营利润1.31亿美元，同比增长10%；净利润8300万美元，同比增长13%[180] - 2023年第一季度运营收入3.079亿美元，同比下降1%；毛利润410万美元，同比增长273%；净亏损4130万美元，同比增长3%[202] - 2023年第一季度建筑服务业务运营收入7.543亿美元，同比增长37%，净利润2610万美元，同比增长22%[227] - 其他业务2023年第一季度运营收入470万美元，同比增长9%，但运营亏损880万美元，同比扩大1000%，主要因战略举措导致运营和维护费用增加[238] - 2023年第一季度经营活动净现金使用4.36亿美元，2022年为提供11.24亿美元，主要因天然气成本支付增加等[242] - 2023年第一季度投资活动净现金使用15.1亿美元，与2022年的15.07亿美元基本一致[243] - 2023年第一季度融资活动净现金提供20.73亿美元，2022年为4.9亿美元，主要因短期和长期借款增加[244] - 2023年和2022年前三个月资本支出分别为13.67亿美元和11.98亿美元，2023年预计为64.64亿美元[245] - 截至2023年3月31日，公司总权益占总资本比率为52%，2022年3月31日和12月31日为54%[254] 业务收入影响因素 - 天然气分销业务收入因华盛顿获批费率救济和零售销量增长4.2%而增加，部分被运营维护费用增加抵消[139] - 公司各业务受利率上升影响，部分被非合格福利计划910万美元的更高投资回报抵消[139] - 电力业务零售销售电量增长3.3%，主要归因于商业和工业客户；天然气分销业务零售销售量增长4.2%，因天气寒冷[153][159] - 运营收入增长2.017亿美元，主要因电气和机械工作量增加，其中商业领域酒店和数据中心项目分别增加1.267亿和4900万美元，公用事业领域风暴、地下和变电站工作分别增加1860万、550万和340万美元[227][228][229] - 毛利润增加960万美元，主要因商业、工业和机构部门电气和机械工作的毛利润增加1410万美元，但被通胀导致的运营成本增加、部分项目亏损650万美元以及传输和分配业务利润率下降所抵消[230][231][232] - 销售、一般和行政费用增加390万美元，主要因支持收入增长的工资相关成本增加200万美元、坏账准备增加80万美元和办公费用增加70万美元[232][233] - 其他收入增加270万美元，主要与公司的合资企业有关；利息费用增加280万美元，因营运资金需求增加和平均利率上升；所得税费用增加80万美元，因税前收入增加[234] 业务发展预期 - 公司预计长期内整体电力需求将因电气化趋势增加而受到积极影响[146] - 公司预计未来五年各业务板块费率基数将以每年6% - 7%的复合增长率增长，客户数量将以每年1% - 2%的速度增长[163] - 巴肯地区天然气产量已恢复到疫情前水平，预计未来两年将持续逐步增长[189] - 2024年初预计开始建设Wahpeton扩张项目，设计日增容量2亿立方英尺；2023年二季度预计开始建设多个扩张项目，包括27段、草原南部、15段扩张项目，设计日增容量分别为17.5亿、9.4亿、2.5亿立方英尺[192][193][194][195] 项目建设情况 - 2022年8月公司宣布与Otter Tail Power Company共同开发、建设和拥有一条约95英里的345 - kV输电线路[151] - 2022年5月公司开始建设Heskett Unit 4，预计2023年夏季投入使用[165] - 2022年2月北巴肯扩张项目投入使用，初始日运输能力2.5亿立方英尺，可增至6.25亿立方英尺；8月线路7段扩张项目投入使用，日系统容量增加670万立方英尺[176] 业务面临挑战与应对 - 公司持续应对通胀压力，在可能的情况下提高产品和服务价格[133] - 公司预计2023年供应链挑战和通胀压力将持续，管道业务面临能源价格波动、法规及劳动力短缺等挑战[177][179][180] - 公司提高产品价格并实施成本节约措施，以应对通胀对毛利率的影响[198] 政策法规影响 - 2023年1月太平洋西北地区天然气价格上涨，公司已在爱达荷州提交天然气成本调整申请[164] - 2023年Otter Tail Power Company支持保留Coyote Station在其发电组合中，前提是无需进行重大资本投资[166] - 公司持续关注联邦《清洁空气法》的潜在变化及其对业务的影响[169] - 俄勒冈州要求天然气公司到2035年将温室气体排放量在基线基础上减少50%，到2050年减少90%；华盛顿州要求到2030年在1990年水平基础上减少45%，2040年减少70%，2050年减少95%[170][171] - 公司持续评估FERC两份草案政策声明、EPA拟议规则对业务的潜在影响[185][187][188] - 《美国救援计划法案》提供1.9万亿美元新冠疫情救济资金，两党基础设施提案指定1190亿美元用于道路和桥梁修复重建，3690亿美元用于清洁能源项目[215] - 公共项目资金依赖联邦和州拨款，《美国救援计划》《基础设施投资和就业法案》和《降低通胀法案》为基础设施和清洁能源项目提供资金，或对公司业务产生积极影响[235] 合同与合作情况 - 与UA在Intermountain的劳动合同已获批准，有效期至2027年3月31日[167] - 建筑材料和承包服务部门在2022年12月31日正在谈判的劳动合同已获批准[219] 业务数据统计 - 2023年第一季度管道运输量为12970万dekatherms，2022年同期为11050万dekatherms[181] - 2023年3月31日，骨料销量486.8万吨，预拌混凝土销量56.1万立方码，沥青销量1.79万吨；骨料平均售价为每吨17.16美元，预拌混凝土每立方码172.64美元，沥青每吨76.07美元[203] - 2023年3月31日，承包服务积压订单为9.585亿美元，2022年同期为7.78亿美元[218] - 2023年3月31日建筑服务业务积压订单为20.98亿美元，较2022年同期的16.68亿美元增加，主要因商业、工业、机构和交通市场新项目机会增多，但可再生和交通市场因项目完工有所减少[237] 资金与债务情况 - 2023年1月Intermountain和Cascade分别借入1.25亿美元和1.5亿美元短期债务，3月和4月Intermountain分别偿还2000万美元和3000万美元[149] - 2023年3月31日公司现金及现金等价物为9320万美元，子公司未偿还信贷额度下可用借款能力为4.211亿美元，公司预计通过多种来源满足债务和运营资本需求[241] - 2023年5月1日，MDU Resources Group签订7500万美元定期贷款协议，2023年11月1日到期[255] - 2023年1月20日，Cascade签订1.5亿美元定期贷款协议，2024年1月19日到期[256] - 2023年1月20日，Intermountain签订1.25亿美元定期贷款协议，3月和4月分别偿还2000万和3000万美元[257] 股权与证券情况 - 截至2023年3月31日，公司“随行就市”发售计划下有能力额外发行360万股普通股[260] 养老金与会计估计 - 公司预计2023年向养老金计划缴款约8300万美元，主要因资产价值下降[266] - 公司关键会计估计包括商誉减值测试等，与2022年年报相比无重大变化[268] 市场风险与管理 - 公司面临利率和商品价格波动带来的市场风险，有相关政策和程序控制风险，不时使用衍生品管理部分风险[269] - 子公司商业票据计划和循环信贷安排的加权平均利率较2022年年报分别提高1.05%和1.73%[270] - 截至2023年3月31日，公司无未到期利率套期保值[270] - 公司面临的商品价格风险与2022年年报相比无重大变化[271] 收购与扩张情况 - 2022年公司完成高利润率材料市场的收购，并评估更多收购机会；华盛顿州斯波坎的预应力设施升级预计2023年上半年完成[217] - 公司继续评估潜在收购机会，以增加积压订单并促进业务增长和盈利[237] - 公司骨料储量自然下降，寻求许可证扩张和收购机会以补充储量[197] 业务部门策略 - 建筑服务部门专注安全执行项目、提供高投资回报、确保服务质量、控制成本、人才管理、有机和战略收购增长及高利润率项目[220] 税收抵免评估 - 公司将继续评估《降低通胀法案》中的能源税收抵免是否会带来收益[175]

公司战略与业务调整 - 公司计划在2023年第二季度完成剥离Knife River的免税分拆交易，以形成两家独立的上市公司[22] - 公司董事会授权管理层对MDU Construction Services开展战略审查，预计在2023年第二季度完成[22] - 公司战略是通过两家专注于受监管能源交付和建筑材料的纯业务公司实现卓越价值和行业领先表现，同时寻求有机增长和战略收购机会[23] - 公司计划在2023年第二季度完成将建筑材料和承包业务Knife River分拆为独立上市公司的交易，同时对MDU Construction Services的战略审查预计也在该季度完成[22] 公司业务范围 - 公司受监管能源交付业务包括发电、输电、配电以及天然气配送、运输和存储服务，受州公共服务委员会和/或FERC监管[24] - 公司建筑材料业务通过骨料开采和相关产品营销提供建筑材料及配套承包服务[24] - 公司建筑服务业务通过电气、机械和输配电专业承包服务提供建筑服务[24] - 公司有五个可报告业务部门，包括电力、天然气分销、管道、建筑材料与承包、建筑服务[25] - 截至2022年12月31日，公司业务分为五个可报告业务部门，包括电力、天然气分销、管道、建筑材料和承包以及建筑服务[25] 公司基本信息 - 公司于2018年根据特拉华州法律注册成立，完成控股公司重组后，Montana - Dakota成为其子公司[20][21] - 公司使命是为美国提供基础设施和服务，为利益相关者创造卓越价值[21] 前瞻性声明 - 公司发布的前瞻性声明受风险和不确定性影响，实际结果可能与声明存在重大差异[16][17] - 公司对前瞻性声明无更新义务，除非法律要求[18] 员工情况 - 2022年员工数量在第三季度达到峰值，略超16800人，截至12月31日，集体谈判协议代表的员工总数为8805人[31][33] - 2022年员工数量在第三季度达到峰值，略超过16800人，截至2022年12月31日，集体谈判协议代表的员工总数为8805人[31][33] - 公司要求员工参加“诚信领导”培训，涵盖行为准则、多样性等多方面课程[34] - 公司为吸引和留住员工提供多种福利，通过员工调查收集意见并制定行动计划[39][40] - 公司设立安全领导委员会，利用安全合规评估员工，并通过安全奖励计划表彰员工安全表现[41] 电力业务 - 公司电力部门通过子公司Montana - Dakota运营，为185个社区及周边农村地区的客户提供服务，拥有13个发电单元、约3400英里输电线路和约4800英里配电线路[50][51] - 截至2022年12月31日，蒙大拿 - 达科他公司的净电力工厂投资为17亿美元，费率基数为14亿美元[51] - 2022年电力业务各类型零售客户数量及收入分别为：住宅客户119398人，收入1.35412亿美元；商业客户23327人，收入1.42722亿美元；工业客户230人，收入4293.7万美元；其他客户1606人，收入733.5万美元[54] - 2022 - 2020年蒙大拿 - 达科他公司其他电力收入分别为4870万美元、4600万美元和3490万美元[54] - 2022 - 2020年电力零售收入按司法管辖区划分的占比：北达科他州分别为65%、64%、64%；蒙大拿州分别为21%、22%、22%；怀俄明州分别为9%、9%、9%；南达科他州分别为5%、5%、5%[55] - 2022年蒙大拿 - 达科他公司通过MISO市场购买了其互联系统约45%的净千瓦时需求[55] - 蒙大拿 - 达科他公司互联系统最大电力峰值需求于2015年8月达到611542千瓦，谢里登系统最大峰值需求于2022年8月达到约69688千瓦[55][56] - 蒙大拿 - 达科他公司与黑山电力公司有电力供应合同，至2028年12月31日每年可购买多达49000千瓦的电力[56] - 2022年蒙大拿 - 达科他公司自有发电输送给客户的电力中约37%来自可再生资源[56] - 公司发电资源二氧化碳排放强度自2005年降低约40%[57] - 2022年公司停用部分发电站并开始建设88兆瓦的Heskett Unit 4，预计2023年夏季投入使用[58] - 2022年互联系统和谢里丹系统净发电量分别为1804226千千瓦时和2006713千千瓦时[60] - 公司与Coyote Creek、Peabody COALSALES和Wyodak Resources分别签订煤炭供应协议，每年供应量约为150万吨、150万吨和58.5万吨[61][62][63] - 公司预计到2030年现有资源可满足客户高峰需求，未来将新建资源或购买容量[65] - 2023 - 2025年环境资本支出预计分别为310万美元、120万美元和100万美元[78] - 蒙大拿 - 达科他通过MISO可进入其互联系统的批发能源、辅助服务和容量市场[53] - MISO是负责成员输电系统运营控制的区域输电组织[53] - MISO提供安全中心运营、关税管理，并运营日前和实时能源市场、辅助服务和容量市场[53] - 蒙大拿 - 达科他的电力在MISO能源市场出售，能源需求也从该市场购买[53] 天然气分销业务 - 天然气分销业务通过子公司运营，服务338个社区及周边农村地区[80] - 2022年天然气分销业务零售客户1034821个，收入12.07892亿美元[83] - 2022年天然气分销业务零售销售收入按司法管辖区划分，爱达荷州占28%、华盛顿州占26%等[84] - 天然气分销业务面临与其他燃料和能源形式的竞争，已制定运输服务费率[85] - 公司天然气分销业务预计未来十年供应充足，基于当前和预计的国内外天然气供应及管道传输网络[86] - 天然气分销业务零售天然气费率表允许根据天然气商品、运输和储存成本变化调整费率，通过年度费率调整收回或退还多收或少收的天然气成本[87] - 2023 - 2025年，Cascade预计分别投入430万美元、1910万美元和260万美元用于遵守俄勒冈州气候保护计划和华盛顿气候承诺法案[98] 管道业务 - WBI Energy Transmission拥有约3800英里的天然气传输和储存线路，2022年底净工厂投资为7.981亿美元[100][101] - WBI Energy Transmission地下天然气储存设施认证储存容量约为3500亿立方英尺，包括1930亿立方英尺的工作气容量[105] - 2022年，Montana - Dakota的天然气运输占WBI Energy Transmission已签约固定运输合同需求的22%，多数固定运输协议于2027年6月到期[108] - WBI Energy有一个第三方客户约占其2022年营收的11%[110] 建筑材料与承包业务 - Knife River在14个州为公共和私人客户提供建筑材料和承包服务[119] - Knife River在188个活跃骨料场地开采碎石、沙子和砾石[123] - Knife River没有单个客户占其2022年营收超过10%[122] - 2022年公司总年骨料产量为3220万吨，2021年为3110万吨，2020年为2850万吨[132] - 截至2022年12月31日，公司估计有11亿吨探明和可能储量，其中9.39亿吨位于生产阶段的物业，1.67亿吨位于开发阶段的物业[132] - 2022年碎石和砂石的平均每吨售价分别为16.12美元和10.53美元[130][133] - 公司拥有121处物业，其中118处为活跃场地，另租赁70处进行采矿作业，自有物业储量为5.66亿吨，租赁物业储量为5.4亿吨[134] - 基于最近三年的平均产量，公司估计自有储量的使用寿命约为36年，租赁场地剩余骨料储量的平均生产时间约为42年[134] - 约47%的租赁储量的租赁到期日为20年或更长时间，所有含估计探明骨料储量的租赁的加权平均剩余年限约为21年[134] - 公司191处物业中，139处处于生产阶段，49处处于开发阶段，3处处于勘探阶段[132] - 储量和资源估计由合格的内部采矿工程师、运营人员和第三方地质学家分析得出，高级管理层审查和批准相关数量估计和分类[137] 建筑服务业务 - MDU建筑服务公司在美国几乎每个州运营，通过电气、机械和输配电专业承包服务提供全方位建筑服务[151] - 公司提供专业承包服务，客户涵盖公用事业、制造业等多个领域[152] - 截至2022年12月31日，公司在19个州拥有或租赁设施[154] - 公司运营处于高度竞争的商业环境，竞争主要基于价格和质量、安全、可靠性声誉[155] - 公用事业和独立承包商是公司最大客户群，2022年有一个客户约占其收入的15%[156] 网络安全 - 公司创建CyROC监督网络安全工作，每季度向审计委员会提供网络安全报告[48] 法规监管与合规 - 公司运营受联邦、州和地方法规监管，包括环境合规和复垦规定，2022年未产生重大环保合规资本支出，预计到2025年也不会产生[139][149] - 公司运营受联邦、州和地方环境法规监管，但预计到2025年不会因遵守现行环境法律法规产生重大资本支出[157][159]

财务数据和关键指标变化 - 2022年公司GAAP净利润为3.675亿美元,每股收益1.81美元,相比2021年的3.781亿美元和1.87美元有所下降 [7] - 调整后净利润为3.802亿美元,每股收益1.87美元,与2021年持平 [7] - 公用事业部门2022年净利润为1.023亿美元,较2021年的1.035亿美元略有下降 [7] - 电力公用事业部门2022年净利润为5710万美元,同比增长9.6%,主要得益于北达科他州临时费率上调和更高的输电收入 [8] - 天然气公用事业部门2022年净利润为4520万美元,同比下降12.4%,主要受运营和维护费用增加、投资回报下降和利息支出增加的影响 [9] - 管道业务2022年净利润为3530万美元,同比下降13.7%,主要受利息支出增加、投资回报下降和非监管项目利润下降的影响 [10] - 建筑服务部门2022年收入和净利润均创历史新高,分别为27亿美元和1.248亿美元,同比增长31.7%和14.1% [11] - 建筑材料部门2022年收入创历史新高,为25.3亿美元,同比增长13.5%,但净利润同比下降10.5% [12] 各条业务线数据和关键指标变化 - 电力公用事业部门零售销售量增长2.2%,主要受第一和第四季度寒冷天气影响 [8] - 天然气公用事业部门零售销售量增长13.7%,主要受寒冷天气和部分地区费率上调影响 [9] - 管道业务运输收入增加,主要得益于北巴肯扩建项目,但非监管项目收入下降 [10] - 建筑服务部门收入和EBITDA分别增长31.7%和14.7%,主要得益于电气和机械服务收入增长50% [11] - 建筑材料部门收入增长14%,主要得益于产品价格上涨和合同收入增加,但利润率下降 [12] 各个市场数据和关键指标变化 - 电力公用事业部门在北达科他州和蒙大拿州获得临时费率上调 [8] - 天然气公用事业部门在爱达荷州获得费率上调 [9] - 管道业务在北巴肯扩建项目推动下,运输收入增加 [10] - 建筑服务部门在商业和可再生能源项目推动下,电气和机械服务收入增长50% [11] - 建筑材料部门在产品价格上涨和合同收入增加的推动下,收入增长14% [12] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司计划在2023年第二季度完成Knife River的分拆,并对建筑服务部门进行战略审查 [22] - 公司预计未来5年公用事业部门费率基数年均增长6-7%,主要得益于系统基础设施升级和更换投资 [22] - 公司计划未来5年在公用事业部门投资25亿美元 [22] - 建筑服务部门和建筑材料部门均拥有创纪录的积压订单,分别为21.3亿美元和9.354亿美元,同比增长54%和32% [19][21] - 建筑服务部门和建筑材料部门均预计2023年收入和利润率将高于2022年 [12][13] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层认为2022年通胀压力和天气影响被定价上涨和其他运营调整所抵消,公司以强劲势头进入2023年 [15] - 管理层预计2023年公用事业部门净利润在1.4亿至1.5亿美元之间 [10] - 管理层预计2023年建筑服务部门收入在27.5亿至29.5亿美元之间,EBITDA在2亿至2.25亿美元之间 [12] - 管理层预计2023年建筑材料部门收入在25亿至27亿美元之间,EBITDA在3亿至3.5亿美元之间 [13] - 管理层认为公司战略举措进展顺利,业务势头强劲,将继续提供更新 [14] 其他重要信息 - 2022年非合格福利计划投资回报率下降对公司净利润产生2100万美元的负面影响 [14] - 公司继续保持强劲的资产负债表和充足的营运资金,以支持运营 [14] 问答环节所有提问和回答 问题: 2023年能源交付部门盈利指引范围较宽的原因 - 管理层解释称,范围较宽的原因包括战略举措可能产生的协同效应成本、高于通常水平的利息成本以及费率案件解决时间的不确定性 [27][28] 问题: Knife River第四季度业绩和2023年展望 - 管理层表示,第四季度销量下降主要是受天气影响,但2023年积压订单强劲,预计销量和利润率将提高 [30][31] 问题: 2023年盈利指引中"更高"利润率的含义 - 管理层解释称,"更高"意味着比过去几年所说的"可比"或"略有增加"更进一步,表明对2023年的信心 [33][34] 问题: 2023年能源交付部门费率案件进展和影响 - 管理层表示,目前有3个费率案件正在审理中,预计2023年还将提交4个新案件,并承认2023年指引假设存在显著的监管滞后 [36][37][39] 问题: 北巴肯扩建项目和FERC费率案件对2023年管道业务收入的影响 - 管理层表示,北巴肯扩建项目将带来约1000万美元的收入增长,与FERC费率案件无关 [41] 问题: 2022年冬季风暴对建筑材料部门的影响 - 管理层表示,冬季风暴Elliott和加州异常降雨对第四季度业绩产生了负面影响 [43][44] 问题: 加州基础设施修复工作对公司业务的影响 - 管理层表示,已经开始参与一些紧急修复工作,预计未来会有更多工作机会 [46][48] 问题: 建筑服务部门T&D业务疲软的原因 - 管理层表示,主要原因是过去几年一个项目遇到困难,以及去年风暴工作较少 [54] 问题: 2023年石油相关产品的对冲情况 - 管理层表示,已经提前购买了固定价格的燃料合同和冬季沥青,以应对通胀 [57] 问题: 分拆后是否会恢复EPS指引 - 管理层表示,长期目标仍是为每个业务提供与行业一致的指引,但2023年由于战略举措的不确定性,不会提供合并指引 [59] 问题: 在战略交易背景下,公司是否暂停并购活动 - 管理层表示,虽然并购活动仍在进行,但鉴于战略审查和Knife River分拆,优先级有所降低 [61] 问题: 建筑服务部门T&D业务积压订单和未来展望 - 管理层表示,T&D积压订单低于E&M,但预计2023年将增长,特别是在中西部和西部地区 [64][66] 问题: 柴油对冲对2023年利润率的影响 - 管理层表示,柴油对冲是2023年利润率改善的一个因素,但不是唯一因素 [69][70] 问题: 建筑服务部门供应链瓶颈和2023年展望 - 管理层表示,供应链有所改善,但仍未恢复到疫情前水平,可能会影响项目进度 [72][73] 问题: 住房市场放缓对Knife River的影响 - 管理层表示,住房市场仅占积压订单的9%,主要市场仍然强劲,预计不会对2023年业绩产生重大影响 [75]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度GAAP基础收益为1.479亿美元，即每股0.73美元，调整后收益为1.52亿美元，即每股0.75美元，2021年第三季度收益为1.393亿美元，即每股0.68美元 [7] - 综合公用事业业务本季度收益为350万美元，2021年第三季度为520万美元 [8] - 非合格福利计划的未实现投资回报不佳，对各业务产生非现金负面影响，第三季度与去年相比，负收益差异约为250万美元，即每股0.01美元 [13] - 确认2022年每股收益指引为1.75 - 1.90美元，EBITDA指引为8.75 - 9.25亿美元，2022年资本计划为7.02亿美元 [26] 各条业务线数据和关键指标变化 公用事业业务 - 电力公用事业部门第三季度收益为2160万美元，2021年同期为2060万美元，主要因运营和维护费用降低，北达科他州临时费率救济带来的收入增加被零售销量下降抵消 [9] - 天然气公用事业部门第三季度季节性亏损1810万美元，2021年第三季度亏损1540万美元，受运营费用、利息费用增加影响，部分被解耦机制带来的更高费率回收抵消 [9] - 客户基础同比增长1.6%，预计未来5年复合年增长率在1% - 2%之间，预计费率基数未来5年复合年增长率为5% [18] 管道业务 - 第三季度收益为980万美元，2021年第三季度为1060万美元，本季度运输收入和运输量创纪录，增长主要归因于今年早些时候投入使用的北巴肯扩张项目，但被建设期间资金使用津贴减少、折旧费用和利息费用增加抵消 [10] 建筑服务业务 - 本季度收入创历史新高，达7.37亿美元，收益为2800万美元，2021年同期收入为5.148亿美元，收益为2310万美元，主要因电气和机械工作量增长约70%，但利润率因通胀导致的运营成本上升而降低，季度收益还受某些建筑合同估计调整的负面影响 [11] - 本季度末积压订单创历史新高，达20亿美元，较上年增长57%，预计未来12个月完成约80% [23] - 2022年收入指引范围提高1亿美元，至25 - 27亿美元，利润率预计低于2021年 [24] 建筑材料业务 - 本季度收入创历史新高，达9.754亿美元，收益为1.028亿美元，2021年第三季度收入为8.313亿美元，收益为9630万美元，主要因承包工作量增加和所有产品线价格上涨，利润率因通胀导致的运营成本上升而略有降低 [12] - 第三季度积压订单创纪录，达8.95亿美元，较去年同期增长37%，预计未来12个月完成约92% [25] - 确认收入指引范围为24.5 - 26.5亿美元，利润率略低于2021年 [25] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 计划将Knife River Corporation分拆为独立上市公司，预计2023年完成免税分拆给MDU Resources股东 [6][15] - 董事会授权管理层进行战略审查，旨在将MDU Resources拆分为两家纯业务上市公司，一家为受监管的能源配送公司，另一家为领先的建筑材料公司 [6] - 建筑服务和建筑材料业务有望受益于《基础设施投资和就业法案》和《降低通胀法案》，预计从2022年末开始对投标机会产生积极影响 [25] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公用事业和天然气管道业务继续表现良好，但受较高利息成本负面影响，各业务线仍面临通胀压力 [17] - 对公用事业和电力业务的客户增长机会、管道业务的一系列项目、创纪录的建筑积压订单以及拥有熟练员工队伍感到鼓舞 [25] 其他重要信息 - 8月宣布与Otter Tail Power Company联合开发、建设和拥有一条约95英里的345 kV输电线路，预计2028年末投入使用，估计成本为4.39亿美元 [18] - 7月15日在北达科他州实施5.3%的临时电价上调，华盛顿公用事业和运输委员会9月1日批准约4%的天然气费率上调，第四季度公用事业计划向蒙大拿州公共服务委员会申请电价上调，向爱达荷州公用事业委员会申请天然气费率上调 [19][20] - 公用事业部门于2022年5月开始建设Heskett Unit 4，预计2023年上半年投入使用 [21] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: Knife River分拆的监管里程碑及预计完成时间 - 公司内部正按计划推进，2023年完成分拆，主要监管流程包括向美国国税局申请私人信函裁决和向美国证券交易委员会提交Form 10文件，目前这两个流程都在进行中，但具体时间不确定 [28][30] 问题: 建筑服务部门的战略替代方案及审查结论时间 - 董事会和管理层认为将MDU Resources拆分为两家纯业务上市公司对股东最有利，目前战略审查刚刚开始，将考虑所有可能的替代方案以实现建筑服务业务价值最大化，未明确审查结论时间 [31][33] 问题: 公用事业能否实现与费率基数5%复合年增长率一致的收益增长 - 费率基数增长应与收益增长有一定相关性，但受监管滞后影响，收益增长可能不稳定，公司团队正努力缩小监管差距 [35][37] 问题: 战略审查不成功时建筑服务业务归属及交易后的资本结构和融资安排 - 战略审查将考虑所有可能的交易类型，结果将决定资本结构和股东价值创造方式，目前专注于Knife River分拆和建筑服务业务战略审查，未确定建筑服务业务最终归属 [40][42] 问题: 战略审查是否可能产生三家独立上市公司及是否吸引第三方战略或财务买家 - 所有选项都在考虑范围内，不排除任何可能性，目标是实现建筑服务集团价值最大化 [43] 问题: 未来12个月内公司并购或交易策略如何演变 - 并购是公司发展的一部分，未来仍会考虑，但目前还有其他重要工作在进行，同时公司在各建筑业务线的有机增长也很成功 [45] 问题: 为何现在考虑出售建筑服务资产及分离可能产生的协同效应损失 - 这将是战略审查的考虑因素之一，该业务目前表现强劲，公司将从现在开始进行相关分析 [46] 问题: 公用事业的资金养老金或特定义务情况及对前景的影响 - 主要指非合格福利计划，受今年市场影响，同比约为2000万美元或每股0.10美元，这些是非现金的未实现损益，预计不会对未来福利费用产生重大影响，公司多年前已冻结所有确定福利养老金计划 [47][49] 问题: 两项交易完成后，剩余公司的增长率是否有提升空间 - 公司目前预计公用事业费率基数复合年增长率为5%，管道业务过去几年复合年增长率较高，预计未来EPS增长将处于5% - 8%范围的高端，纯业务受监管公司在市场上有吸引力，资本结构和分配将更聚焦 [51][55] 问题: 服务业务收入指引上调但利润率下降，材料业务指引稳定的原因及服务业务积压订单增长的驱动因素 - 服务业务利润率受通胀、劳动力、材料、分包商和供应链问题影响，积压订单增长主要来自电气和机械业务，包括商业、可再生能源和电动汽车充电等项目；材料业务本季度收入创纪录，积压订单和投标情况良好，预计未来利润率将继续改善 [56][64]

公司业务布局与战略决策 - 公司在近美国各州开展业务，高峰施工季雇佣超16000名员工[140] - 2022年8月4日，公司宣布董事会批准剥离Knife River的计划，预计2023年完成[141] - 2022年11月2日，董事会决定创建两家纯业务公司，授权对MDU Construction Services进行战略审查[142] - 2022年8月公司宣布将建筑材料和承包业务分拆为独立上市公司，预计2023年完成[208] 公司财务数据关键指标变化 - 2022年第三季度，公司合并收益增加860万美元；前九个月，合并收益减少4120万美元[149][151] - 2022年第三季度，持续经营业务每股收益基本和摊薄均为0.73美元；前九个月为1.23美元[149] - 2021年第三季度，持续经营业务每股收益基本和摊薄均为0.68美元；前九个月为1.44美元[149] - 2022年前九个月，多数业务盈利下降，建筑服务业务盈利增加部分抵消下降[151] - 2022年运营收入增加1.785亿美元，主要因售出的采购天然气增加1.624亿美元、零售销量增长约12.0%、基于收入的税收增加640万美元等[171] - 2022年采购天然气销售增加1.633亿美元，主要由于市场价格上涨导致天然气成本增加1.251亿美元以及采购量增加[171] - 2022年运营和维护费用增加940万美元，主要是由于合同服务费用增加450万美元、软件成本增加170万美元等[171] - 2022年利息费用增加220万美元，主要是由于2021 - 2022年发行的长期债务余额增加和利率上升[171] - 2022年所得税（收益）费用减少200万美元，主要是由于税前收入降低[171] - 2022年前九个月运营活动提供净现金2.849亿美元，较2021年的3.658亿美元减少8090万美元；投资活动使用净现金4.654亿美元，较2021年的4.326亿美元增加3280万美元；融资活动提供净现金2.009亿美元，较2021年的6450万美元增加1.364亿美元[232] - 2022年9月30日，公司现金及现金等价物为7460万美元，子公司未偿还信贷安排下可用借款额度为3.716亿美元[231] - 2022年公司假设其合格确定给付养老金计划资产的长期回报率为6%，截至9月30日，因股票和固定收益市场下跌，该计划资产亏损25%[238] - 2022年前九个月资本支出为4.511亿美元，2021年为5.079亿美元，2022年公司业务部门的资本支出预计约为7.02亿美元[240] - 2022年9月30日、2021年9月30日和2021年12月31日，公司总权益占总资本的比例分别为53%、58%和55%[249] - 2022年9月30日，公司未来估计利息支付较2021年12月31日增加12%，未来采购承诺增加7%[261] 各业务线数据关键指标变化 - 电力业务 - 2022年第三季度，电力业务运营收入9.93亿美元，2021年同期为9.91亿美元；前九个月运营收入27.86亿美元，2021年同期为26.77亿美元，同比增长4%[164] - 2022年前九个月，电力业务净收入3.75亿美元，2021年同期为4.16亿美元，同比下降10%[164] - 2022年第三季度，电力业务运营费用6.89亿美元，2021年同期为7.18亿美元，同比下降4%；前九个月运营费用22.48亿美元，2021年同期为21.37亿美元，同比增长5%[164] - 2022年前九个月，电力业务零售销售住宅收入10.06亿美元，2021年同期为9.6亿美元；商业收入10.53亿美元，2021年同期为10.25亿美元；工业收入3.13亿美元，2021年同期为2.99亿美元[164] - 2022年前九个月，电力业务平均每千瓦时电力燃料和购电成本为0.026美元，2021年同期为0.02美元[164] 各业务线数据关键指标变化 - 天然气分销业务 - 2022年第三季度，天然气分销业务运营收入13.22亿美元，2021年同期为11.05亿美元，同比增长20%；前九个月运营收入79.33亿美元，2021年同期为61.48亿美元，同比增长29%[169] - 2022年前九个月，天然气分销业务净收入1.08亿美元，2021年同期为2.01亿美元，同比下降46%[169] - 2022年第三季度，天然气分销业务运营费用14.89亿美元，2021年同期为12.47亿美元，同比增长19%；前九个月运营费用75.44亿美元，2021年同期为57.19亿美元，同比增长32%[169] - 2022年前九个月，天然气分销业务零售销售住宅收入43.85亿美元，2021年同期为34.4亿美元；商业收入27.83亿美元，2021年同期为20.45亿美元；工业收入2.92亿美元，2021年同期为2.05亿美元[169] - 2022年前九个月，天然气分销业务平均每dk天然气成本为5.72美元，2021年同期为4.24美元[169] 各业务线数据关键指标变化 - 管道业务 - 2022年第三季度管道业务运营收入为3970万美元，较2021年的3490万美元增长14%；前九个月运营收入为1.143亿美元，较2021年的1.067亿美元增长7%[185] - 2022年前九个月管道业务收益较2021年减少440万美元[187] - 公司营收增长480万美元，主要因运输量收入增加，源于北巴肯扩建项目[188] - 运营和维护费用增加40万美元，主要因合同服务成本、非监管项目成本和材料成本上升[188] - 折旧、损耗和摊销增加170万美元，因物业、厂房和设备余额增加，与北巴肯扩建项目有关[188] - 其他收入减少220万美元，主要因北巴肯扩建项目完成，AFUDC降低[188] - 利息费用增加130万美元，主要因债务余额增加以资助资本支出，以及AFUDC降低[188] 各业务线数据关键指标变化 - 建筑材料和承包业务 - 2022年第三季度与2021年同期相比，建筑材料和承包业务收益增加650万美元，收入增加1.441亿美元，毛利润增加1560万美元，销售、一般和行政费用增加190万美元，其他费用增加100万美元，利息费用增加400万美元，所得税费用增加220万美元[206][207] - 2022年前三季度与2021年同期相比，建筑材料和承包业务收益减少2160万美元，收入增加2.664亿美元，毛利润减少850万美元，销售、一般和行政费用增加570万美元，其他收入（费用）减少690万美元，利息费用增加710万美元，所得税费用减少660万美元[208][210] - 2022年9月30日，建筑材料和承包业务积压订单为8.95亿美元，高于2021年同期的6.517亿美元，预计未来12个月完成约8.205亿美元[212] - 2022年第三季度，骨料销量为1239.9万吨，沥青销量为355万吨，预拌混凝土销量为130.6万立方码；前三季度，骨料销量为2689万吨，沥青销量为596.7万吨，预拌混凝土销量为317.9万立方码[206] - 2022年第三季度，骨料平均售价为每吨13.86美元，沥青平均售价为每吨57.90美元，预拌混凝土平均售价为每立方码152.34美元；前三季度，骨料平均售价为每吨14.35美元，沥青平均售价为每吨57.85美元，预拌混凝土平均售价为每立方码149.59美元[206] - 2022年第三季度，收入增加主要因各产品线收入增加，受益于平均售价提高近1亿美元，骨料销量因收购和需求增加而上升，沥青销量因公共工程需求和收购而增加，预拌混凝土销量因部分地区需求下降而减少，承包收入因工作机会增加和收购而上升[207] - 2022年前三季度，收入增加主要因各产品线收入增加，受益于平均售价提高近1.75亿美元，沥青和骨料销量因收购和市场需求增加而上升，预拌混凝土销量因需求下降和项目缺失而减少，承包收入因工作机会增加和定价提高而上升[210] 各业务线数据关键指标变化 - 建筑服务业务 - 截至2022年9月30日的三个月，运营收入7.37亿美元，较2021年同期的5.148亿美元增长43%；九个月运营收入19.751亿美元，较2021年同期的15.589亿美元增长27%[220] - 截至2022年9月30日的三个月，净收入2800万美元，较2021年同期的2310万美元增长21%；九个月净收入8380万美元，较2021年同期的8180万美元增长2%[220] - 截至2022年9月30日的三个月，建筑服务收益增加490万美元；九个月建筑服务收益增加200万美元[221] - 截至2022年9月30日的三个月，收入增加2.222亿美元；九个月收入增加4.162亿美元[221] - 截至2022年9月30日的三个月，毛利润增加550万美元；九个月毛利润增加750万美元[221][222] - 截至2022年9月30日的三个月，销售、一般和行政费用增加70万美元；九个月增加510万美元[221][226] - 截至2022年9月30日的三个月，其他收入增加260万美元；九个月增加200万美元[221][226] - 截至2022年9月30日的三个月，利息费用增加80万美元；九个月增加120万美元[221][226] - 截至2022年9月30日的三个月，所得税费用增加170万美元；九个月增加120万美元[221][226] - 2022年9月30日积压订单为20.02亿美元，较2021年同期的12.73亿美元增长57%，公司预计未来12个月完成约16.7亿美元[225] 各业务线数据关键指标变化 - 某未明确业务（2022年第三季度和前九个月部分数据） - 2022年第三季度运营收入为1.474亿美元，2021年同期为1.337亿美元，增长10%；前九个月运营收入为1.571亿美元，2021年同期为1.713亿美元，下降8%[203] - 2022年第三季度净收入为1.028亿美元，2021年同期为9630万美元，增长7%；前九个月净收入为9530万美元，2021年同期为1.169亿美元，下降18%[203] 各业务线数据关键指标变化 - 另一未明确业务（2022年第三季度和前九个月部分数据） - 2022年第三季度运营收入4.4亿美元，较2021年的3.4亿美元增长29%；前九个月运营收入13.2亿美元，较2021年的10.1亿美元增长31%[227] - 2022年第三季度运营和维护费用4500万美元，较2021年的2300万美元增长96%；前九个月运营和维护费用1.19亿美元，较2021年的6900万美元增长72%[227] - 2022年第三季度总运营费用5600万美元，较2021年的3400万美元增长65%；前九个月总运营费用1.52亿美元，较2021年的1.04亿美元增长46%[227] - 2022年第三季度运营亏损1200万美元；前九个月运营亏损2000万美元，较2021年的300万美元增长567%[227] - 2022年第三季度利息费用400万美元，较2021年的100万美元增长300%；前九个月利息费用800万美元，较2021年的200万美元增长300%[227] - 2022年第三季度所得税收益5100万美元，较2021年的3900万美元增长31%；前九个月所得税收益1000万美元，较2021年的2200万美元减少55%[227] 公司项目进展与规划 - 2022年2月北达科他州西部的北巴肯扩建项目投入使用，该项目日运输能力为2.5亿立方英尺，增加压缩设备后可提升至6.25亿立方英尺；8月线路7段扩建项目投入使用，系统日容量增加670万立方英尺[179] - 瓦佩顿扩建项目预计2024年初开工，晚些时候完工，将增加日产能2000万立方英尺[194] - 2023年27号管线段扩建项目预计2023年初开工，年底完工，将增加日产能1.75亿立方英尺[195] - 另外两个增长项目预计2023年完成，估计资本支出约6500万美元，将增加总系统日产能1.19亿立方英尺[196] - 2022年公司升级位于华盛顿州斯波坎的预应力设施，预计12月投入使用[211] 公司融资与资本结构 - 2022年6月15日，瀑布公司发行5000万美元高级票据，加权平均利率4.50%；山间公司发行4000万美元高级票据，加权平均利率4.68%[251][252] - 2022年10月13日，山间公司修订循环信贷协议，借款能力增至1亿美元，到期日延至2027年10月13日[253] - 2022年3月18日，百年公司签订1亿美元定期贷款协议；3月23日，发行1.5亿美元高级票据，加权平均利率3.71%[254][255] - 截至2022年9月30日，公司“随行就市”发行计划下可额外发行360万股普通股[257] - 2022年第三季度和前九个月，公司分别未发行和发行0股普通股；2021年同期分别发行100万股和280万股，净收益分别为3420万美元和8880万美元[258] - 2022年9月30日，蒙大拿 - 达

公司业务规模与人员情况 - 公司在近美国各州开展业务，高峰施工季雇佣超16000名员工[132] 公司业务剥离计划 - 2022年8月4日，公司宣布董事会批准剥离Knife River的计划，预计2023年完成[133][134] 公司面临的压力 - 公司面临通胀压力，包括大宗商品价格上涨、利率上升和材料短缺[135] 公司合并收益变化 - 2022年Q2，公司合并收益较2021年同期减少2950万美元[142] - 2022年上半年，公司合并收益较2021年同期减少4990万美元[144] 建筑材料和承包业务数据 - 2022年Q2，建筑材料和承包业务收入3.26亿美元，2021年同期为5.14亿美元[142] - 2022年上半年，建筑材料和承包业务收入 - 7400万美元，2021年同期为2.06亿美元[142] - 截至2022年6月30日的三个月和六个月，建筑材料和承包部门运营收入分别增长12%和14%[197] - 截至2022年6月30日的三个月，建筑材料和承包部门收益减少1880万美元，因收入增加7800万美元[198] - 2022年上半年建筑材料和承包业务收益减少2800万美元[199] - 2022年上半年收入增加1.223亿美元，主要因各产品线平均售价提高及收购带来的业务增长[200] - 2022年上半年毛利润减少2400万美元，主要由于通胀压力导致运营成本上升[200] - 2022年上半年销售、一般和行政费用增加370万美元，主要因员工相关成本、专业费用等增加[201][208] - 2022年6月30日，建筑材料和承包业务积压订单为11.3亿美元，高于2021年6月30日的9.121亿美元，预计未来12个月完成10.5亿美元积压订单[206] 天然气分销业务数据 - 2022年Q2，天然气分销业务亏损7500万美元，2021年同期亏损700万美元[142] - 2022年上半年，天然气分销业务收入2.88亿美元，2021年同期为3.55亿美元[142] - 天然气分销业务方面，2022年上半年运营收入6.611亿美元，较2021年的5.043亿美元增长31%；净收入2880万美元，较2021年的3550万美元下降19%[162] - 2022年上半年天然气分销业务零售销售住宅、商业、工业收入分别为3.736亿、2.338亿和2200万美元，较2021年大幅增长[162] - 2022年上半年天然气分销业务零售销售住宅、商业、工业气量分别为4280万、2870万和300万MMdk，较2021年有所增长[162] - 2022年上半年天然气分销业务因采购成本增加、其他收入减少等因素，收益减少670万美元[164] - 2022年上半年天然气分销业务利息费用增加80万美元，主要因2021年发行债务导致长期债务余额增加[162] 电力业务数据 - 电力业务方面，2022年上半年运营收入1.793亿美元，较2021年的1.686亿美元增长6%；净收入1590万美元，较2021年的2100万美元下降25%[157] - 2022年上半年电力业务零售销售住宅、商业、工业和其他收入分别为6400万、6690万、2050万和340万美元，较2021年有不同程度增长[157] - 2022年上半年电力业务零售销售住宅、商业、工业和其他电量分别为6.018亿、6.934亿、2.88亿和4010万千瓦时，部分类别有下降[157] - 2022年上半年电力业务因收入增加170万美元、燃料成本增加380万美元等因素，收益减少510万美元[159] - 2022年上半年电力业务折旧、损耗和摊销增加250万美元，主要因工厂退休和关闭成本摊销增加[159] 公司项目相关情况 - 2022年7月25日，MISO宣布批准18个输电项目，总投资103亿美元，公司有意参与[155] - 2022年2月，北巴肯扩建项目投入使用，日运输能力为25000万立方英尺，可通过额外压缩增加至62500万立方英尺；8月，7号线扩建项目投入使用，系统日容量增加670万立方英尺[173] - 2022年5月，公司开始建设位于北达科他州曼丹附近的赫斯基特4号机组，这是一个88兆瓦的简单循环天然气燃烧涡轮调峰机组，预计2023年上半年投入使用[168] - 2021年9月，奥特泰尔电力公司提交2022年综合资源计划，打算退出其在科约特电站35%的所有权权益，预计2028年12月31日退出[169] - 瓦佩顿扩建项目预计2024年初开工，晚些时候完工，将增加日产能2000万立方英尺[188] - 线路段7扩建项目于2022年8月投入使用，增加系统日产能670万立方英尺[189] - 另外四个增长项目预计2023年完成，估计资本支出约1.08亿美元，将增加系统日总产能超3亿立方英尺[189] 管道业务数据 - 2022年第二季度与2021年同期相比，管道业务运营收入从3560万美元增至3760万美元，增幅6%；上半年运营收入从7180万美元增至7470万美元，增幅4%[179] - 2022年第二季度与2021年同期相比，管道业务净利润从920万美元降至710万美元，降幅22%；上半年净利润从1810万美元降至1450万美元，降幅20%[179] 政策法规影响 - 俄勒冈州气候保护计划规则要求天然气公司到2035年将温室气体排放量比基线降低50%，到2050年降低90%；华盛顿气候承诺法案要求天然气分销公司到2030年将温室气体排放量比1990年水平降低45%，到2040年降低70%，到2050年降低95%[171] - 2022年4月22日，华盛顿州建筑法规委员会批准修订该州商业能源法规，将显著限制新建和改造的商业及多户住宅建筑使用天然气进行空间和水加热，并提议未来对住宅建筑进行类似限制[172] 公司营收及成本相关 - 公司营收增加200万美元和290万美元，主要因运输量收入分别增加410万美元和700万美元，部分被非监管项目收入降低抵消[183] - 运营和维护成本分别减少130万美元和110万美元，主要因非监管项目成本降低[183] - 折旧、损耗和摊销分别增加160万美元和280万美元，因物业、厂房和设备余额增加[183] - 其他收入（费用）分别减少260万美元和340万美元，因非合格福利计划投资回报降低和AFUDC减少[183] - 利息费用分别增加80万美元和130万美元，因债务余额增加以资助资本支出[183] 建筑服务业务数据 - 2022年第二季度建筑服务业务运营收入为6.854亿美元，2021年同期为5.256亿美元，增长30%；上半年运营收入为12.38亿美元，2021年同期为10.441亿美元，增长19%[213] - 2022年第二季度建筑服务业务净收入为3450万美元，2021年同期为2890万美元，增长19%；上半年净收入为5580万美元，2021年同期为5870万美元，下降5%[213] - 建筑服务业务面临市场竞争、收入组合、项目可变性、分包商工作等挑战，同时面临燃料和材料成本上升、供应链延迟、劳动力短缺等问题[208][209][210][211][213] - 2022年Q2建筑服务收入较2021年同期增加1.598亿美元，主要因商业、可再生能源、机构和服务工作量增加，部分被工业和公用事业工作量减少抵消[215] - 2022年上半年建筑服务收入较2021年同期增加1.939亿美元，主要因商业、可再生能源、机构、服务和公用事业工作量增加，部分被工业和运输工作量减少抵消[218] - 2022年Q2建筑服务毛利润较2021年同期增加1140万美元，主要因商业、可再生能源和服务利润率提高，部分被运营成本上升和机构、工业利润率下降抵消[215] - 2022年上半年建筑服务毛利润较2021年同期增加190万美元，主要因商业、可再生能源和服务利润率提高，部分被运营成本上升和工业、机构利润率下降抵消[218] - 2022年6月30日积压订单较2021年同期增长46%，达19.24亿美元，主要因商业、机构、可再生能源和工业市场新项目机会增加，部分被运输市场减少抵消[219] 其他业务数据 - 2022年Q2其他业务运营收入较2021年同期增加29%，达440万美元，运营费用增加35%，达460万美元，净亏损60万美元[221] - 2022年上半年其他业务运营收入较2021年同期增加30%，达870万美元，运营费用增加39%，达960万美元，净亏损520万美元[221] 公司间交易数据 - 2022年Q2公司间交易运营收入为1440万美元，运营和维护费用为700万美元，销售的购买天然气为740万美元[224] - 2022年上半年公司间交易运营收入为4610万美元，运营和维护费用为1290万美元，销售的购买天然气为3320万美元[224] 公司现金及资金相关 - 2022年6月30日，公司现金及现金等价物为6540万美元，子公司未偿还信贷安排下可用借款额度为4.325亿美元[225] - 2022年上半年经营活动提供净现金1.174亿美元，2021年为1.828亿美元，同比减少6540万美元[227][228] - 2022年上半年投资活动使用净现金2.91亿美元，2021年为2.665亿美元，同比增加2450万美元[227][229] - 2022年上半年融资活动提供净现金1.848亿美元，2021年为8210万美元，同比增加1.027亿美元[227][230] - 2022年和2021年前六个月资本支出分别为2.806亿美元和2.832亿美元，2022年预计约为7.472亿美元[234] - 2022年6月30日，公司子公司未偿还的循环信贷额度中，蒙大拿 - 达科他公用事业公司为1.75亿美元，已使用1510万美元；喀斯喀特天然气公司为1亿美元，已使用870万美元；山间天然气公司为8500万美元，已使用2120万美元；百年能源控股公司为6亿美元，已使用4.803亿美元[239] 公司股权及资本结构 - 2022年6月30日、2021年6月30日和2021年12月31日，公司总股权占总资本的比例分别为53%、57%和55%[243] 公司票据发行情况 - 2022年6月15日，喀斯喀特发行5000万美元高级票据，加权平均利率4.50%[244] - 2022年6月15日，山间发行4000万美元高级票据，加权平均利率4.68%[245] - 2022年3月23日，百年发行1.5亿美元高级票据，加权平均利率3.71%[247] 公司股份发售情况 - 2020年8月公司修订分销协议，允许“随行就市”发售最多640万股普通股，截至2022年6月30日，还有360万股的发行额度[249] - 2022年和2021年第二季度“随行就市”发售股份数分别为0和110万股，净收益分别为0和3490万美元；2022年和2021年上半年发售股份数分别为0和180万股，净收益分别为 - 10万美元和5460万美元[250] - 2022年第二季度和上半年发售股份的发行成本分别为2.2万美元和14.9万美元，2021年分别为44.3万美元和74.3万美元[250] - 发售股份净收益用于资本支出[251] 公司未来支付及需求 - 2022年6月30日，公司未来估计利息支付自2021年12月31日起增加12% [253] - 2022年6月30日，公司未来采购承诺自2021年12月31日起增加14% [253] - 公司短期现金需求包括偿还未偿借款及利息、支付经营租赁协议款项、采购承诺和资产报废义务款项[254] - 公司长期现金需求包括偿还未偿借款及利息、支付经营租赁协议款项、采购承诺和资产报废义务款项[255] 公司市场风险情况 - 公司面临利率和商品价格波动的市场风险，有控制风险的政策和程序，曾使用衍生品管理部分风险[259] - 2022年6月30日，公司无未到期的利率套期保值[260] 行业政策资金情况 - 2021年第一季度颁布的《美国救援计划法案》提供1.9万亿美元新冠疫情救济资金，2021年第四季度颁布的《基础设施投资和就业法案》为道路和桥梁修复重建指定119亿美元资金[203] 公司战略规划 - 公司持续评估收购机会，以支持长期战略和市场扩张[205] 公司养老金计划情况 - 2022年公司假设其合格确定养老金计划资产的长期回报率为6%，截至6月30日，该计划资产亏损21%[232] 公司业务增长预期 - 公司预计未来五年各业务板块费率基数将以每年约5%的复合增长率增长，客户增长率将保持在每年1% - 2%，截至2022年6月30日，零售客户增长率约为1.6%[166] 公司运营收入及采购情况 - 2022年上半年与2021年同期相比，运营收入增加15680万美元，主要因售出的采购天然气增加14280万美元、零售销量增长约13.6%等[165] - 2022年上半年与2021年同期相比，采购天然气销售增加14280万美元，主要是市场价格上涨导致成本增加10560万美元和采购量增加3720万美元[165]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度收益为7070万美元，合每股0.35美元，而2021年第二季度收益为1.002亿美元，合每股0.50美元 [7] - 综合公用事业业务本季度亏损290万美元，而2021年第二季度盈利960万美元 [7] - 非合格福利计划投资的影响在本季度为1210万美元，合每股0.06美元；年初至今约为1830万美元，合每股0.09美元 [14][15] - 2022年收益指引下调至每股1.75 - 1.90美元，EBITDA指引为8.75 - 9.25亿美元 [34] 各条业务线数据和关键指标变化 公用事业业务 - 电力公用事业部门第二季度收益为460万美元，2021年同期为1030万美元，受非合格福利计划投资回报降低、运营维护费用增加和电力零售销量下降影响 [8] - 天然气公用事业部门第二季度季节性亏损750万美元，2021年同期亏损70万美元，受运营维护费用增加和非合格福利计划投资回报降低影响，但受益于费率回收改善和零售销量增长27% [9] 管道业务 - 第二季度盈利710万美元，2021年同期为920万美元，受非合格福利计划投资回报降低、非监管项目利润率下降和利息费用增加影响，但部分被运输收入增加抵消 [10] 建筑服务业务 - 本季度收入创历史新高，达到6.854亿美元，第二季度收益创历史新高，达到3450万美元，2021年同期收入为5.256亿美元，收益为2890万美元，过去4年第二季度收入复合年增长率为20.6% [11] - 电气和机械服务收入增长45%，但利润率略有下降 [12] 建筑材料业务 - 第二季度收入创历史新高，达到7.118亿美元，收益为3260万美元，2021年同期收入为6.338亿美元，收益为5140万美元，收入增长12%，但通胀压力和不利天气条件抵消了增长 [13] 各个市场数据和关键指标变化 - 客户群同比增长1.6%，预计未来5年将以1% - 2%的复合年增长率持续增长 [23] - 预计未来5年利率基数将以5%的复合年增长率增长 [23] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 董事会一致批准将全资子公司建筑材料业务Knife River Corporation从MDU Resources分离，预计2023年完成免税分拆，形成两家独立的上市公司 [6] - 建筑服务和建筑材料业务有望受益于基础设施投资和就业法案，预计2022年末开始对投标利润率产生积极影响 [33] - 两家建筑业务会定期评估收购机会，以增加市场份额和影响力 [33] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管本季度面临通胀、天气和投资回报下降等不利因素，但公司业务执行良好，长期驱动因素依然稳固 [36] - 公用事业业务客户群和费率基数有望增长，公司将寻求监管机构对投资的成本回收 [23] - 管道业务有多个扩张项目，有望增加天然气运输能力 [26][27] - 建筑服务业务需求强劲，积压订单创历史新高，已提高2022年营收指引 [29][30] - 建筑材料业务预计随着施工季节推进，价格上涨将带来收益，积压订单增加，维持营收指引 [31][32] 其他重要信息 - 公司维持强劲的资产负债表和充足的营运资金，以支持旺季运营 [16] - 公用事业团队因在暴风雪后快速安全恢复供电获得国家奖项 [25] 问答环节所有提问和回答 问题: 分离交易的决策过程、时机和方式，以及对协同效应看法的演变 - 董事会定期评估为股东解锁价值的方式，经评估认为分拆Knife River是最佳途径，可增强战略重点和优化资本结构 [46][49][50] - 认为现在是合适时机，因基础设施投资和就业法案带来利好，且公司业务积压订单创历史新高 [50][51] - 虽然分拆会产生一些公共公司成本，但价值解锁将远超这些不利因素 [51] 问题: 2022年收益和EBITDA指引下调的具体驱动因素，以及交易完成后长期增长目标是否会重置 - 非合格福利计划投资受市场影响是不利因素，量化影响为每股0.09美元，且预计今年无法恢复 [54][59][60] - 建筑材料业务受降水和暴风雪影响，施工季节推迟，导致开工延迟 [55][56][57] - 建筑服务业务年初起步较慢，但全年势头良好 [58] - 5% - 8%的长期每股收益增长率目标仍然合理，尽管当前年份未达目标，但公司持续的资本支出将支持长期增长 [66][67] 问题: 分拆后两家公司的股息政策是否会保持不变 - 分拆完成前，预计公司历史股息政策不会改变 [62] - 分拆后，MDU Resources打算维持与历史惯例一致的股息政策，Knife River的股息政策将根据其资本分配策略确定 [63] 问题: 保留建筑服务集团在MDU内而非与Knife River一起分拆的原因 - 建筑服务集团最初源于公用事业业务，虽已发展到为更多客户服务，但与公用事业业务仍有协同效应，如现金流、融资、监管经验等方面 [71][72] 问题: 分拆后两家公司的资本结构和财务杠杆的预期情况 - 目前处于分拆流程初期，更多细节将在未来公布，公司会为两家公司制定合理的资本计划和分配策略 [74][75] 问题: 选择分拆时机的考虑，以及Knife River应对经济不利因素的能力 - 现在是合适时机，因为美国对基础设施的需求长期不变，Knife River已发展成为美国领先的骨料生产商，有强大的市场地位和收购历史 [77][78][79] 问题: 选择完全分拆而非赞助分拆的原因，是否与基础设施基金合作，以及交易时间线和是否需要私人信函裁决 - 经过全面评估，认为免税分拆能为股东提供两个有吸引力的投资机会，且相信Knife River有能力独立上市 [82] - 2023年完成分拆，但具体时间取决于多个审批环节，包括可能需要的美国国税局私人信函裁决，目前尚未确定是否需要 [83][84] 问题: 是否考虑在交易前发行证券 - 目前处于分拆初期，具体事项尚未确定，会在后续过程中及时通报 [88] 问题: 分拆的潜在协同效应和融资、战略利益的量化情况 - 分拆会产生一些协同效应，如设立独立董事会和审计公司等成本，但价值创造将远超这些成本 [90] - 从融资角度看，两家公司将有更符合行业特点的资本结构，有利于增强股权在收购中的应用 [92] 问题: 分拆后两家公司的增长机会比较 - 预计MDU Resources剩余业务的每股收益增长率为5% - 8%，Knife River的增长率将在确定合适的资本结构和资产负债表后确定 [94][95] 问题: 董事会决定保留建筑服务集团在MDU内的具体原因 - 经过全面审查，认为建筑服务集团与电力、天然气公用事业和管道业务保持关联符合MDU Resources的长期利益，公司将继续发展该业务 [98][99] 问题: 如何理解MDU Resources剩余业务5% - 8%的复合年增长率，以及股权需求情况 - 公司认为该增长率合理，各业务线的强劲现金流可抵消股权发行需求，同时建筑服务业务也能从公用事业业务获得融资、保险等方面的优势 [101] 问题: 除非合格福利计划外，天气对建筑业务全年收益指引下调的影响量化情况 - 非合格福利计划影响为每股0.09美元，建筑材料业务虽收入创纪录，但净利润同比差异可作为施工季节推迟影响的参考，预计下半年业务繁忙，需正常天气配合 [103][104][105] 问题: 积压订单增加中通胀和原材料价格上涨的影响比例，以及积压订单的利润率情况 - 积压订单增加受通胀影响，但无法准确量化具体比例，公司持续提高产品价格以应对通胀和供应链问题，积压订单有延迟情况，需在后续赶上 [106][107]

业绩总结 - MDU Resources第二季度收益为1.002亿美元，相较于2021年的7070万美元增长了41.5%[7] - 每股收益（EPS）为0.50美元，较2021年的0.35美元增长了42.9%[7] - 建筑服务部门第二季度创下3450万美元的收益，同比增长了20.5%[13] - 建筑材料部门第二季度收益为3260万美元，较2021年的5140万美元下降了36.4%[17] - 建筑服务部门的总收入达到685.4百万美元，较2021年的525.6百万美元增长了30.4%[13] - 建筑材料部门的第二季度总收入为711.8百万美元，较2021年的633.8百万美元增长了12.3%[16] 用户数据与市场展望 - MDU预计未来五年电力和天然气业务的基数将年均增长5%[18] - MDU的2022年每股收益指导范围为1.75至1.90美元，长期复合年增长率目标为5%至8%[26] 新产品与技术研发 - MDU计划在2023年完成Knife River的分拆，预计将以税收免税的方式进行[5] 订单与市场扩张 - 建筑服务部门的历史最高订单积压为19.2亿美元，比2021年第二季度的13.2亿美元增长了46%[22]