财务数据和关键指标变化 - 净投资收益率为11.6%,净收益率为10.2% [30][31] - 每股净资产值为15.20美元,较上季度增加0.02美元 [31] - 总费用为3980万美元,较上季度增加150万美元,主要由于利息费用上升 [32] - 基础管理费为430万美元,与上季度基本持平 [32] - 激励费用为610万美元 [32] 各条业务线数据和关键指标变化 - 公司贷款和其他业务占总投资组合的92%,默梅克斯业务占8% [21] - 公司贷款组合的加权平均收益率为11.7%,较上季度上升0.4个百分点 [23] - 公司贷款组合的加权平均利差为614个基点,较上季度上升1个基点 [23] - 公司贷款组合的加权平均净杠杆率为5.45倍,与上季度持平 [25] - 公司贷款组合的加权平均利息覆盖率为2.1倍,较上季度下降0.2倍 [26] 各个市场数据和关键指标变化 - 新发行量较低,主要受并购活动放缓影响,但私募信贷市场仍有较好需求 [14][15] - 新发放贷款的加权平均利差为681个基点,加权平均OID为266个基点,体现出较为有利的贷款环境 [19] - 新发放贷款的加权平均杠杆率为3.7倍,低于组合平均水平 [19] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司继续专注于通过联属公司MidCap Financial获取的投资机会,MidCap Financial是一家领先的中型市场贷款人 [18] - 公司正在逐步减少对默梅克斯的投资,预计通过飞机销售和服务收入来偿还第三方债务和公司的投资 [13] - 公司认为中型市场提供了有吸引力的投资机会,不会直接与广义贷款市场或高收益债券市场竞争 [22] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司认为信贷质量保持相对稳定,大部分投资组合公司能够应对较高的利息成本 [12] - 公司密切关注利息覆盖率低于1倍的几家公司,认为这些情况是可控的 [26] - 公司认为私募信贷将继续从银行体系获得更多份额,这是一个长期趋势 [47] - 公司认为目前交易环境有所改善,但仍需密切关注利率上升、通胀和经济衰退的风险 [14] 其他重要信息 - 公司董事会宣布每股0.38美元的股息,年化股息收益率为10% [16] - 公司在本季度回购了230万美元的股票,对每股净资产值产生0.01美元的增厚 [34] - 公司的信用评级为投资级,在4月将其主要信贷额度的到期日延长至2028年4月 [34] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Arren Cyganovich 提问** 询问公司与私募股权投资者的对话情况,以及是否看到交易活动有所增加 [37][38] **Tanner Powell 回答** 尽管8月存在季节性放缓,但公司看到交易活动有所增加,私募股权投资者的参与意愿有所提高。同时,投资者正通过进行收购整合来应对利率上升带来的影响 [38][39] 问题2 **Kyle Joseph 提问** 询问公司投资组合收益率的变动情况,是否主要受基准利率上升还是息差变化的影响 [42][43] **Tanner Powell 回答** 新发放贷款的加权平均利差为681个基点,OID为266个基点,反映出私募信贷市场仍较为有利。尽管如此,公司也看到息差可能会有小幅收缩的迹象 [43][44] 问题3 **Melissa Wedel 提问** 询问公司是否仍在考虑支付特别股息,以及未来的股票回购计划 [55][56][58] **Howard Widra 回答** 公司正在权衡是否支付特别股息或继续回购股票,将在年底做出决定。公司的目标是保持稳定的每股净资产值,适当回报股东 [56][57][59][60]

财务概况 - 截至2023年6月30日，公司总资产为2,503,248千美元，较上季度的2,489,265千美元有所增加[11] - 公司债务总额为1,482,515千美元，较上季度的1,470,852千美元略有上升[11] - 公司净资产为991,677千美元，较上季度的993,368千美元有所下降[11] - 公司每股净资产为15.20美元，较上季度的15.18美元有所上升[11] - 公司净杠杆比率为1.45倍，较上季度的1.41倍有所上升[11] - 截至2023年6月30日的季度净投资收入为2890万美元，每股收益为0.44美元，较2023年3月31日的2950万美元和0.45美元有所下降[35] - 2023年6月30日的每股收益为0.39美元，较2023年3月31日的0.46美元有所下降[40] - 2023年6月30日的净实现和未实现投资收益（损失）为-350万美元，每股为-0.05美元[49] - 总投资收入为68,617千美元，较上季度的67,778千美元增长1.2%[84] - 净投资收入为28,850千美元，较上季度的29,484千美元下降2.1%[84] - 总费用为40,117千美元，较上季度的38,904千美元增长3.1%[84] 投资与融资 - 公司在本季度回购了198,084股普通股，平均每股回购价格为11.60美元，总成本为230万美元[1] - 企业贷款的总融资额为7300万美元，净融资额为2900万美元[37] - 2023年6月的总承诺为78,733千美元，较2023年3月的110,020千美元下降29%[58] - 新投资承诺总额为7900万美元，涉及15家公司，平均新承诺为520万美元[50] - 2023年8月2日，公司董事会宣布每股派息0.38美元，预计于2023年9月28日支付[52] 贷款组合表现 - 公司在企业贷款组合中的加权平均收益率为11.7%[25] - 第一优先贷款组合的公允价值为2,050,105千美元，占总贷款组合的95%[57] - 总企业贷款组合的公允价值为2,168,182千美元[57] - 浮动利率资产的加权平均利差为614个基点[57] - 第一优先贷款的加权平均净杠杆为5.47倍[57] - 1st lien企业贷款损失为0.0百万美元，较上季度的-0.8百万美元改善[92] - 2nd lien企业贷款损失为-2.3百万美元，较上季度的1.0百万美元下降[92] 其他信息 - 截至2023年6月30日，投资组合总值为24.1亿美元[54] - 1.0%的总投资按摊余成本计算处于非应计状态[8] - 公司在企业贷款组合中的加权平均利息覆盖比率为1.6倍[6] - 公司的总债务义务为1,486,127千美元，平均年化利率为6.622%[66] - 2023年6月的非应计投资为25,822千美元，占总投资组合的1.0%[60]

股权融资与回购情况 - 2004年4月公司首次公开募股，净收益8.7亿美元，发行6200万股普通股，每股价格15美元；截至2023年6月30日，通过额外发行普通股净收益约22.4亿美元，回购普通股花费2.481亿美元[230] 资产投资合规情况 - 公司需将至少70%的总资产投资于“合格资产”；截至2023年6月30日，非合格资产约占公司总资产的7.3%[230][235] 投资组合公司投资额变化 - 2023年和2022年截至6月30日的三个月内，对投资组合公司的投资额分别为1.016亿美元和2.274亿美元；六个月内分别为2.527亿美元和4.475亿美元[240] 净投资活动变化 - 2023年和2022年截至6月30日的三个月内，净投资活动分别为2240万美元和4340万美元；六个月内分别为190万美元和 - 1080万美元[240] 投资组合结构占比变化 - 截至2023年6月30日和2022年12月31日，第一留置权担保债务在投资组合中的占比分别为88%和89%[241] 担保债务投资组合收益率变化 - 截至2023年6月30日和2022年12月31日，担保债务投资组合的加权平均收益率分别为11.8%和10.9%[241] 固定与浮动利率金额及占比情况 - 截至2023年6月30日和2022年12月31日，固定利率金额均为0，浮动利率金额分别为21亿美元和20亿美元，占比均为100%[241] 投资组合公司累计投资资本 - 自2004年4月首次公开募股至2023年6月30日，公司在615家投资组合公司的投资资本总计237亿美元[242] 公司人员变动 - 2023年6月2日，公司副总裁兼首席会计官Amit Joshi通知公司其辞职意向[243] 公司名称与交易代码变更 - 2022年8月1日，公司名称由“Apollo Investment Corporation”变更为“MidCap Financial Investment Corporation”；8月12日，普通股在纳斯达克全球股票市场以“MFIC”为代码开始交易[231] 投资等级归类情况 - 截至2023年6月30日，公司24.1亿美元（占比99.9%）的投资被归类为3级投资[251] 投资总收入变化 - 2023年和2022年截至6月30日的三个月和六个月运营结果显示，2023年三个月投资总收入6860万美元，2022年为5340万美元；2023年六个月投资总收入1.364亿美元，2022年为1.081亿美元[264] 总投资收入增加原因 - 2023年截至6月30日的三个月与2022年同期相比，总投资收入增加主要因总利息收入增加1490万美元，总债务组合平均收益率从8.3%升至11.6%，部分被提前还款费用和已偿还投资的折扣、溢价或递延费用加速确认收入的减少所抵消，其他收入增加50万美元主要因同意费增加[265] - 2023年截至6月30日的六个月与2022年同期相比，总投资收入增加主要因总利息收入增加2730万美元，总债务组合平均收益率从8.3%升至11.3%，部分被提前还款费用和已偿还投资的折扣、溢价或递延费用加速确认收入的减少所抵消，其他收入增加130万美元主要因收到的结构和同意费增加[266] 净费用增加原因 - 2023年截至6月30日的三个月与2022年同期相比，净费用增加主要因利息和其他债务费用增加950万美元，总债务年化成本从4.02%升至7.04%，管理和绩效激励费用（净额）增加20万美元因绩效激励费用增加，部分被管理费减少抵消[267] - 2023年上半年净费用增加，主要因利息和其他债务费用增加1980万美元，债务年化总成本从2022年上半年的3.81%升至2023年上半年的6.94%[268] 净投资收入变化 - 2023年三个月净投资收入2890万美元，2022年为2350万美元；2023年六个月净投资收入5830万美元，2022年为5040万美元[264] 净实现和未实现收益（损失）变动 - 2023年三个月净实现和未实现收益（损失）变动为 - 340万美元，2022年为 - 1780万美元；2023年六个月为 - 280万美元，2022年为 - 4050万美元[264] 运营导致净资产净增加变化 - 2023年三个月运营导致净资产净增加2540万美元，2022年为570万美元；2023年六个月为5550万美元，2022年为990万美元[264] 每股平均净投资收入变化 - 2023年三个月每股平均净投资收入0.44美元，2022年为0.37美元；2023年六个月为0.89美元，2022年为0.79美元[264] 基本每股收益变化 - 2023年三个月基本每股收益0.39美元，2022年为0.09美元；2023年六个月为0.85美元，2022年为0.16美元[264] 实现收益与损失情况 - 2023年第二季度实现毛收益0美元、毛损失20万美元，净实现损失20万美元；2022年同期实现毛收益50万美元、毛损失20万美元，净实现收益30万美元[269][270] - 2023年上半年实现毛收益10万美元、毛损失110万美元，净实现损失100万美元；2022年上半年实现毛收益250万美元、毛损失420万美元，净实现损失170万美元[271][272] 未实现收益与损失情况 - 2023年第二季度未实现毛收益820万美元、毛损失1150万美元，未实现净损失330万美元；2022年同期未实现毛收益1080万美元、毛损失2890万美元，未实现净损失1810万美元[272][273] - 2023年上半年未实现毛收益1420万美元、毛损失1600万美元，未实现净损失180万美元；2022年上半年未实现毛收益3530万美元、毛损失7410万美元，未实现净损失3880万美元[273][274] 债务总义务情况 - 截至2023年6月30日，债务总义务为14.861亿美元，其中高级担保信贷安排10.111亿美元、2025年票据3.5亿美元、2026年票据1.25亿美元[279] 向股东支付股息情况 - 2023年第二季度和上半年向股东支付的股息分别为2480万美元（每股0.38美元）和4970万美元（每股0.76美元）；2022年同期分别为2290万美元（每股0.36美元）和4590万美元（每股0.72美元）[281] PIK收入与总投资收入情况 - 2023年第二季度和上半年PIK收入分别为80万美元和160万美元，总投资收入分别为6860万美元和1.364亿美元；2022年同期PIK收入分别为100万美元和160万美元，总投资收入分别为5340万美元和1.081亿美元[286] RIC地位维持要求 - 公司需将至少90%的普通收入和实现的净短期资本收益（如有）超过实现的净长期资本损失的部分进行分配以维持RIC地位[282] 金融市场风险情况 - 公司面临金融市场风险，包括利率变化和投资组合估值变化，市场波动已对其产生重大影响并可能持续影响[288] 投资组合估值情况 - 公司按董事会确定的公允价值对大部分投资组合进行估值，因缺乏现成市场价值，投资公允价值可能随时间波动[289][290] 债务投资组合计息情况 - 截至2023年6月30日，公司多数债务投资组合按可变利率计息，通常基于SOFR，期限1 - 6个月后重置[292] - 公司高级担保贷款按无利率下限的SOFR利率计息，2025年和2026年票据按固定利率计息[292] LIBOR淘汰情况 - 截至2021年12月31日，所有非美元LIBOR已逐步淘汰，多数美元LIBOR出版物延迟至2023年6月30日淘汰[292] 利率变动对净投资收入影响 - 利率基点上调150个，公司净投资收入预计增加1380万美元，每股净投资收入增加0.211美元[294] - 利率基点上调100个，公司净投资收入预计增加920万美元，每股净投资收入增加0.141美元[294] - 利率基点上调50个，公司净投资收入预计增加460万美元，每股净投资收入增加0.070美元[294] - 利率基点下调50个，公司净投资收入预计减少460万美元，每股净投资收入减少0.070美元[294] - 利率基点下调100个，公司净投资收入预计减少920万美元，每股净投资收入减少0.141美元[294] - 利率基点下调150个，公司净投资收入预计减少1380万美元，每股净投资收入减少0.211美元[294]

财务数据和关键指标变化 - 3月季度净投资收入每股0.45美元，高于当前0.38美元股息，受益于基准利率上升、强劲费用和提前还款收入以及新费用结构 [50] - 3月底每股净资产值为15.18美元，较12月底增加0.08美元或0.5%，主要因净投资收入超过股息及投资组合轻微未实现净收益 [51] - 加权平均利息覆盖率从上个季度的2.5倍降至2.3倍，若采用12月31日基准利率和过去12个月收益计算，将降至1.7倍 [2] - 季度实物支付（PIK）收入极低，占总收入不到1.2%，新费用结构使本季度每股净利息收入增加约0.065美元 [6] - 公司贷款组合本季度成本收益率平均为11.3%，高于上季度的10.3%，受基准利率上升推动 [6] - 总费用本季度为3830万美元，高于上季度的3530万美元，主要因利息费用和激励费用增加，部分被管理费用降低抵消 [92] - 管理费用总计430万美元，较上季度的880万美元减少450万美元或约50% [92] - 激励费用总计620万美元，较上季度增加约600万美元 [7] 各条业务线数据和关键指标变化 - 公司贷款业务：3月季度新公司贷款承诺总计1.1亿美元，均为优先留置权浮动利率贷款，涉及15个不同借款人，平均新承诺为740万美元 [51][76] - 公司贷款业务：3月底公司贷款组合公允价值为23.9亿美元，投资于25个不同行业的141家公司，公司贷款及其他占总投资组合的92% [56] - 公司贷款业务：3月底94%的公司贷款组合为优先留置权，平均已发放公司贷款头寸为1620万美元，低于上季度的1650万美元 [57] - 公司贷款业务：整体加权平均投资组合净杠杆率略降至5.45倍，低于上季度的5.49倍 [57] - 公司贷款业务：整体加权平均附着点降至0.1倍，低于上季度的0.2倍，体现贷款组合的优先留置权性质 [58] - 公司贷款业务：公司贷款组合加权平均利差为613个基点，高于上季度的610个基点 [58] - 公司贷款业务：新承诺加权平均利差为665个基点，不包括循环信贷承诺为675个基点，新承诺加权平均净杠杆率为4.2倍，低于上季度的4.8倍 [77] - 公司贷款业务：公司贷款组合增长资金（不包括循环信贷）总计1.06亿美元，销售和还款总计5400万美元，循环信贷净还款总计700万美元，净资金流入为4400万美元 [78] - Merx业务：3月季度收到Merx 6500万美元还款，3月底对Merx的投资总计1.97亿美元，占总投资组合公允价值的8.3% [79][89] 各个市场数据和关键指标变化 - 3个月SOFR在3月底为4.9%，一年前为0.7%，增加超过400个基点，当前典型投资定价为SOFR加650 - 700个基点，发行折价3个点，一年前为SOFR加575 - 600个基点，发行折价2个点，当前无杠杆资产收益率约为12.5%，一年前为7.5% [53] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 自2016年起将业务发展公司（BDC）投资组合转向优先留置权公司贷款，主要由MidCap Financial提供，利用Apollo Global与MidCap Financial的合作关系，自2016年年中以来，由MidCap Financial提供的贷款年化净实现和未实现损失率约为2个基点 [25][26] - 认为当前股票交易价格与投资组合重新定位为优先留置权公司贷款的情况存在脱节，公司具有有吸引力的投资机会 [30] - 行业方面，近期银行业危机可能使银行减少贷款，加速向非银行贷款机构的转变，直接贷款机构面临更有利环境，新交易定价利差扩大、杠杆降低、条款更好，但中间市场并购活动有所下降 [52] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 经营环境方面，本季度初市场基调较2022年更积极，但3月因地区银行业挑战和衰退担忧，金融市场不确定性增加 [52] - 未来前景方面，基于当前基准利率和远期利率曲线，公司有能力在可预见未来产生超过当前股息水平的净投资收入，预计将继续减少对Merx的投资，2023年剩余时间有望看到更多还款 [54][89] 其他重要信息 - 公司未在倒闭的地区银行持有现金存款或证券，也无债权或债务风险敞口 [9] - 投资组合中只有少数公司在倒闭银行有现金余额，且一般存于银行经纪交易商的安全账户，所有存款人将得到补偿 [95] - 公司主要基准利率从LIBOR转换为SOFR，信贷安排下的利差从2%降至1.975%，投资组合继续从LIBOR向SOFR过渡，3月底65%的公司贷款组合使用SOFR [29] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：关于Merck今年预计付款的细节 - 付款和还款将继续，但并非线性，受行业动态影响，航空航天和飞机租赁行业基本面良好，有助于减少对Merx的投资敞口 [15] 问题2：交易环境与股票低估情况下，如何平衡新交易资金投入、股票回购和杠杆 - 会平衡市场机会与保持杠杆在目标范围下限，将持续评估并推进 [37] 问题3：投资组合收入和EBITDA增长是否减速，以及对经济表现和银行业危机的看法 - 与前几个季度相比有轻微减速，收入增长为两位数，EBITDA增长为个位数，银行业危机对经济有双重影响，一方面消费者和小企业信贷和消费受压力，另一方面私人贷款机构可利用机会获得更好定价和条款 [97] 问题4：经济是否有复苏迹象 - 未看到明显拐点，市场结果的波动性可能增加，长期来看，私人信贷有机会受益于长期趋势，但需考虑银行业压力带来的波动性增加 [98] 问题5：近期杠杆目标是否有更新 - 不修改杠杆指引，当前处于目标范围下限，会平衡流动性与私人信贷市场机会 [34] 问题6：利息、股息和其他收入是否为未来常态，有无一次性项目 - 股息收入历史上与非核心投资相关，预计会下降，本季度有增强的提前还款收入，该项目会因交易活动波动 [59] 问题7：赞助商在当前环境下的行动，以及企业活动的市场需求 - 赞助商在消化更高利率对估值的影响，第一季度并购活动下降约10%，与峰值相比下降达30%，私人信贷正在抢占市场份额，杠杆贷款市场相对平淡，为私人信贷贷款机构带来更多机会 [64] 问题8：是否会用收益支持净资产值（NAV）波动，以及特殊股息的情况 - 若持续保持当前盈利水平，会用部分收益支持NAV，也会支付特殊股息，但不一定按季度支付，可能按年末规划进行 [66][67] 问题9：本季度新业务在生命科学领域减少的原因 - 公司有多种业务渠道，业务机会会有所变化，生命科学领域MidCap有很大机会，未来几年有望增长 [71] 问题10：本季度收益水平是否为今年的常态或峰值 - 预计在当前利率环境下能持续覆盖成本，费用收入会在每股0.01 - 0.05美元之间波动，整体收益有望因利率上升和资本再配置而略有增加 [80][81][63] 问题11：更广泛的企业贷款领域中，赞助商对交易活动的兴趣 - 开展新的杠杆收购（LBO）困难，赞助商更多关注附加收购、延迟提款和增量承诺，公司的500多个借款人构成了良好的业务来源 [83] 问题12：维持每股0.38美元股息，且预计未来超额盈利的情况下的分配计划 - 会至少按一定比例（如90% - 98%）分配特殊股息 [86]

股权交易与收益 - 公司2004年4月首次公开募股净收益8.7亿美元，截至2023年3月31日，额外发售普通股净收益约22.4亿美元，回购普通股花费2.458亿美元[226] 资产投资比例要求 - 公司需将至少70%的总资产投资于“合格资产”，截至2023年3月31日，非合格资产约占总资产的7.6%[226][231] 投资组合投资金额与净投资活动变化 - 2023年第一季度投资组合公司投资1.511亿美元，2022年同期为2.201亿美元；2023年第一季度净投资活动为 - 0.205亿美元，2022年同期为 - 0.543亿美元[236] 投资组合特定债务占比情况 - 截至2023年3月31日和2022年12月31日，第一留置权担保债务占投资组合公允价值的比例均为89%[237] 投资组合加权平均收益率变化 - 截至2023年3月31日和2022年12月31日，投资组合加权平均收益率分别为9.7%和9.3%[237] 浮动利率债务占比与金额情况 - 截至2023年3月31日和2022年12月31日，浮动利率债务占公司企业债务投资组合的比例均为100%，金额分别为21亿美元和20亿美元[237] 投资组合公司投资资本总计 - 自2004年4月首次公开募股至2023年3月31日，公司在603家投资组合公司的投资资本总计236亿美元[238] 公司投资对象 - 公司主要投资于美国中型市场公司的直接发起和私下协商的第一留置权高级担保贷款，通常定义为息税折旧摊销前利润低于7500万美元的公司[230] 董事会成员变动 - 2023年4月28日，公司董事会成员Frank C. Puleo和Jeanette W. Loeb通知公司，他们将不会在2023年年度股东大会上寻求连任[239] 公司名称与交易代码变更 - 2022年8月1日，公司名称由“Apollo Investment Corporation”变更为“MidCap Financial Investment Corporation”，8月12日，普通股开始在纳斯达克全球股票市场以“MFIC”为代码交易[227] 投资归类情况 - 截至2023年3月31日，公司23.8亿美元（占比99.9%）的投资被归类为3级[247] 各收入项目变化 - 2023年第一季度利息收入为6.48亿美元，2022年同期为5.25亿美元[265] - 2023年第一季度股息收入为0，2022年同期为0.03亿美元[265] - 2023年第一季度实物支付（PIK）利息收入为0.08亿美元，2022年同期为0.06亿美元[265] - 2023年第一季度其他收入为0.22亿美元，2022年同期为0.13亿美元[265] - 2023年第一季度总投资收入为6.78亿美元，2022年同期为5.47亿美元[265] 净费用变化 - 2023年第一季度净费用为3.83亿美元，2022年同期为2.79亿美元[265] 净投资收入变化 - 2023年第一季度净投资收入为2.95亿美元，2022年同期为2.69亿美元[265] 净实现和未实现收益（损失）变化 - 2023年第一季度净实现和未实现收益（损失）变化为0.06亿美元，2022年同期为 - 2.26亿美元[265] 运营导致的净资产净增加变化 - 2023年第一季度运营导致的净资产净增加为3.01亿美元，2022年同期为0.42亿美元[265] 总投资收入增加原因 - 2023年第一季度总投资收入增加，主要因总利息收入增加1230万美元，总债务投资组合平均收益率从8.1%升至11.4%，部分被预付费用和已偿还投资的折扣、溢价或递延费用加速确认收入的减少所抵消，其他收入增加90万美元[266] 净费用增加原因 - 2023年第一季度净费用增加，主要因利息和其他债务费用增加1030万美元，总债务年化成本从3.61%升至6.85%，管理和绩效激励费用增加40万美元，部分被管理费减少所抵消[267] 实现毛收益与损失情况 - 2023年第一季度实现毛收益10万美元，毛损失90万美元，净实现损失80万美元；2022年同期分别为200万美元、410万美元和202万美元[268][269] 未实现毛收益与损失情况 - 2023年第一季度未实现毛收益950万美元，毛损失800万美元，未实现净损失150万美元；2022年同期分别为1930万美元、3990万美元和2060万美元[269][270] 公司债务义务情况 - 截至2023年3月31日，公司债务义务总额为14.747亿美元，其中高级担保信贷安排9.997亿美元，2025年票据3.5亿美元，2026年票据1.25亿美元[274] 向股东支付股息情况 - 2023年和2022年第一季度向股东支付的股息分别为4910万美元（每股0.75美元）和2290万美元（每股0.36美元）[276] RIC地位维持要求 - 为维持RIC地位，公司须分配至少90%的普通收入和实现的净短期资本收益[277] PIK收入与总投资收入情况 - 2023年和2022年第一季度PIK收入分别为80万美元和60万美元，总投资收入分别为6780万美元和5470万美元[281] 公司面临的金融市场风险 - 公司面临金融市场风险，包括利率变化和投资组合估值风险[283] 债务投资组合计息情况 - 截至2023年3月31日，公司所有债务投资组合均按可变利率计息，高级担保信贷安排按LIBOR利率计息，2025年和2026年票据按固定利率计息[287] 利率变动对净投资收入的影响 - 利率上调150个基点，净投资收入为1380万美元，每股净投资收入为0.212美元[289] - 利率上调100个基点，净投资收入为920万美元，每股净投资收入为0.141美元[289] - 利率上调50个基点，净投资收入为460万美元，每股净投资收入为0.071美元[289] - 利率下调50个基点，净投资收入为 - 460万美元，每股净投资收入为 - 0.071美元[289] - 利率下调100个基点，净投资收入为 - 920万美元，每股净投资收入为 - 0.141美元[289] - 利率下调150个基点，净投资收入为 - 1380万美元，每股净投资收入为 - 0.212美元[289] 公司利率套期保值情况 - 公司可能会使用期货、期权和远期合约等标准套期保值工具对冲利率波动[289] - 套期保值活动可使公司免受利率不利变化影响，但也可能限制公司从投资组合中受益于低利率的能力[289]

财务数据和关键指标变化 - 2022年12月季度净投资收入每股0.43美元，高于9月季度的0.35美元和去年同期的0.35美元，受益于浮动利率资产基准利率上升、稳定的费用和提前还款收入以及较低的激励费用 [35] - 12月底每股净资产值为15.10美元，较上一季度下降2.3%，主要因首笔留置权贷款业务以外的损失 [19] - 12月底净杠杆率为1.4倍，处于目标范围内 [37] - 公司预计在未来几个月修订并延长循环信贷额度 [37] 各条业务线数据和关键指标变化 首笔留置权企业贷款业务 - 2016年6月首笔留置权企业贷款组合公允价值约3亿美元，到2022年12月底增长至近20亿美元 [1][2] - 6.5年期间，由MidCap Financial提供的新首笔留置权企业贷款约57亿美元，期间总损失约700万美元，累计损失率为12个基点，年累计损失率为2个基点 [2] - 12月季度新企业贷款承诺总额为7300万美元，涉及9家公司，平均新承诺额为810万美元，均为首笔留置权浮动利率贷款，加权平均利差为680个基点，较上一季度增加41个基点 [54] - 12月底企业贷款组合公允价值为21亿美元，其中94%为首笔留置权贷款，加权平均利差为610个基点 [36][55] Merx投资业务 - 12月底公司对Merx的投资公允价值为2.61亿美元，占投资组合公允价值的10.9%；季度末后，Merx偿还约6200万美元，公司对Merx的投资降至约1.99亿美元，占投资组合公允价值的8.3% [6] 各个市场数据和关键指标变化 - 杠杆贷款和高收益市场的一级新发行继续受到负面影响，并购交易量短期内将保持较低水平 [25] - 直接贷款市场出现更具吸引力的投资机会，信贷利差比去年至少高100 - 150个基点，新承诺的加权平均净杠杆率为4.8倍，低于投资组合平均水平0.7倍 [26][32] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 2016年年中公司战略重点转向利用Apollo Global与MidCap Financial的关系，专注于首笔留置权企业贷款 [1] - 公司致力于成为纯高级担保中型市场商业发展公司（BDC），加速减少对Merx的投资 [5] - 2022年8月宣布建立新的行业领先费用结构、MidCap Financial对BDC进行股权投资以及公司更名，强化了公司作为纯高级担保中型市场BDC的地位 [22] - 公司认为MidCap Financial与Apollo Global的战略关系使其能够获得优质贷款资源，MidCap Financial是美国最大的直接贷款团队之一，2022年完成约164亿美元的新承诺，其中12月季度为40亿美元 [21] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 宏观经济环境不确定，杠杆融资和股权资本市场波动持续，美联储持续加息以抑制通胀，预计未来仍会加息但速度放缓 [10] - 近期通胀有缓解迹象，但美联储的鹰派立场预计短期内将使市场保持波动 [25] - 公司认为市场尚未充分认识到首笔留置权企业贷款资产的长期表现，这些资产的历史表现可为未来表现提供参考 [3] - 公司认为在当前市场环境下，其高级担保投资组合能够应对更具挑战性的经济环境，借款人基本面良好，能够应对潜在的挑战 [29][31] - 公司预计在未来几个季度，由于利率上升环境，公司盈利将增长，基准利率每提高50个基点和100个基点，预计分别带来约0.06美元和0.13美元的年度增量收益 [38] 其他重要信息 - 公司将财年结束日期从3月31日改为12月31日，以更好地与Apollo Global的其他实体的报告日历保持一致 [57] - 2023年1月1日起，公司基本管理费永久降至股权的1.75%，收入激励费率从20%永久降至17.5%，并保留总回报特征 [59] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 新承诺利差扩大与描述不符的原因 - 公司在报价时考虑了整个业务和中型市场贷款平台的情况，同时为降低成本结构，能够参与更多MidCap Financial提供的交易，并且在投资时更加谨慎，以应对市场变化 [41] 问题2: Merx未来还款方式 - 不一定需要大规模交易来实现还款，目前Merx投资组合中有43架飞机，出售这些资产需要较长时间且涉及税务考虑，预计需要出售单个或多个资产来减少公司对Merx的投资 [63] 问题3: 高科技行业波动对投资组合的影响 - 高科技行业在2006年基金成立时进行了划分，涵盖软件等领域，不同公司针对不同基础市场，相关交易的贷款价值比通常低于平均水平，有较大缓冲空间，尽管科技行业面临挑战，但对投资组合影响不大 [65] 问题4: 能源资产退出情况 - 石油和天然气以及航运资产的退出工作已经进行了几年，包括运营和财务方面的准备，实际并购过程持续了一年，最终在本季度完成了两笔石油和天然气资产的出售 [69] 问题5: 本季度净资产值减记原因的理解困惑 - 减记包括两部分，一部分是首笔留置权信贷业务中的按市值计价调整，另一部分是KNN投资的二次留置权部分，该投资在季度末后完成了债务股权重组 [83] 问题6: 前瞻性利息覆盖率分析及低于1倍覆盖率的投资组合比例 - 在当前LIBOR/SOFR水平下，少于10个投资组合的利息覆盖率低于1倍；若利率再提高100个基点，仍只有少数（少于5个）投资组合的利息覆盖率低于1倍 [72][85] 问题7: 2023年利息覆盖率情况 - 考虑当前LIBOR/SOFR水平，只有少数（少于5个）投资组合的利息覆盖率低于1倍；若利率再提高100个基点，仍只有少数投资组合受影响 [85] 问题8: Merx后续处置方式 - 预计处置方式会有一定阶段性，可能是逐架飞机出售，但不会完全是逐个进行，也不会像本季度这样集中 [87] 问题9: 对当前投资组合杠杆水平的看法及资本运作模式 - 目前净杠杆率处于目标范围底部，公司会将收回的资金进行再投资，认为当前市场对信贷贷款人来说是一个好年份，公司希望参与市场并从中受益 [90] 问题10: 未使用承诺额度在更具挑战性环境下的使用情况 - 目前未看到循环信贷额度利用率上升，公司在新贷款和现有贷款中设置了相关条款，以防止过度提取资金，如反现金囤积和消除契约合规中的净额结算等 [91]

业绩总结 - 截至2022年12月31日，净资产价值每股为15.10美元，较2022年9月30日的15.45美元下降2.3%[7] - 2022年第四季度的净投资收入每股为0.43美元，较2022年第三季度的0.35美元有所增加[13] - 2022年第四季度的净实现和未实现投资损失为2670万美元，每股为-0.41美元，较2022年第三季度的660万美元和每股-0.10美元有所恶化[23] - 2022年第四季度的分配记录为每股0.37美元，较2022年第三季度的0.32美元有所增加[13] - 2022年12月的总投资收入为63,320千美元，较2022年9月的58,885千美元增长7.3%[38] - 2022年12月的净投资收入为28,013千美元，较2022年9月的22,638千美元增长23.5%[38] - 2022年12月的净资产为988,108千美元，较2022年9月的1,011,037千美元下降2.3%[40] - 2022年12月的总资产为2,525,516千美元，较2022年9月的2,566,030千美元下降1.6%[40] - 2022年12月的债务为1,483,394千美元，较2022年9月的1,504,400千美元下降1.4%[40] 投资组合与财务指标 - 公司的总投资组合在2022年12月31日的公允价值为24亿美元[27] - 截至2022年12月，公司的净杠杆比率为1.41倍[25] - 2022年12月的加权平均流通股数为65,451,359，较2022年9月的64,737,122增加1.1%[38] - 2022年12月的杠杆贷款投资组合占比为72%，较2022年9月的71%有所上升[56] - 2022年12月的加权平均债务投资收益率为10.3%，较2022年9月的8.9%上升1.4个百分点[56] - 2022年12月的利息覆盖率为2.5倍，较2022年9月的2.7倍下降7.4%[57] - 2022年12月的浮动利率资产占比为100%[58] - 2022年12月的总债务义务为2,068千美元，浮动利率债务占比为41%[72] 新投资与市场动态 - 2022年第四季度新投资承诺在本季度总计7300万美元，平均新承诺为810万美元，涉及9家公司[89] - 2022年第四季度的第一留置权比例为94%[92] - 2022年第四季度的浮动利率比例为100%[92] - 2022年第四季度的平均借款人暴露为1650万美元[92] - 2022年第四季度的加权平均净杠杆为5.49倍[92] 负面信息 - 2022年第四季度总投资组合损失为2670万美元，较2022年第三季度的660万美元显著增加[74] - 2022年第四季度企业贷款组合损失为1630万美元，较2022年第三季度的20万美元大幅下降[74]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度净投资收入为每股0.35美元，反映出因基准利率上升带来的利息收入增加，以及强劲的费用和提前还款收入，但部分被Merx投资收入的轻微下降所抵消 [17] - 本季度投资组合净亏损660万美元，由于总回报特征，本季度应计激励费用低于全额费率，期末每股净资产值为15.45美元 [18] - 总投资收入为5890万美元，季度环比增长10.3%，经常性利息收入因基准利率上升而增加，提前还款收入从190万美元增至290万美元，费用收入从50万美元增至约150万美元，股息收入基本持平 [34] - 本季度净费用总计3620万美元，季度环比增加630万美元，原因是信贷安排的利息费用增加以及激励费用提高 [35] - 本季度激励费用约为400万美元，高于上季度的140万美元，净投资收入每股为0.35美元 [36] - 9月底每股净资产值为15.45美元，季度环比减少0.07或0.05美元，主要归因于投资组合亏损0.10美元，部分被相对于股息的净投资收入0.03美元所抵消 [38] 各条业务线数据和关键指标变化 企业贷款业务 - 9月季度新发放贷款33亿美元，2022年前九个月新发放贷款总计125亿美元 [14] - 9月底企业贷款业务中94%为第一留置权，加权平均附着点为0.2倍 [16] - 本季度新的企业贷款承诺总计2100万美元，涉及三家公司，平均新承诺为700万美元，新承诺为第一留置权浮动利率贷款，加权平均利差为639个基点，加权平均净杠杆率为4.5倍 [26] - 不包括循环贷款，本季度总资金投入为6700万美元，销售和还款总计1.54亿美元，净循环贷款资金投入约为500万美元，本季度净还款总计8300万美元 [27] - 投资组合公允价值为24.6亿美元，涉及136家公司、26个不同行业，企业贷款及其他占总投资组合的89%，94%的企业贷款为第一留置权，企业贷款加权平均利差为613个基点 [29] - 企业贷款投资组合平均头寸为1690万美元，9月底企业贷款投资组合加权平均净杠杆率为5.52倍，上季度为5.45倍，加权平均利息覆盖率为2.7倍，上季度为2.8倍 [31] - 基于6月季度公司数据，加权平均利息覆盖率为2.2倍，9月底K&N的第二留置权定期贷款（公允价值为1420万美元）被置于非应计状态，非应计状态投资总计2360万美元，占投资组合公允价值的1% [32] Merx业务 - 9月季度出售两架飞机，自有飞机数量从62架减至60架，向MFIC提前还款1400万美元 [19] - 将Merx的1.11亿美元循环贷款转换为股权，9月底对Merx的投资总计2.66亿美元，占总投资组合的11%，包括1.5亿美元利率为10%的循环贷款和1.16亿美元股权 [20] - Merx向MFIC支付的利息将从9月季度的约600万美元降至未来每季度约380万美元 [21] 各个市场数据和关键指标变化 - 公共信贷市场仍不稳定，美联储重申为对抗通胀实施更严格金融条件的承诺，本季度后半段杠杆贷款和高收益市场的二次价格反弹基本被抹去，投资者情绪因高利率环境和衰退担忧而受挫 [11] - 本季度信贷利差继续扩大，美国杠杆贷款发行量降至2009年第四季度以来的最低水平，原因是CLO投资者撤资，银行仍难以消化当前更不稳定环境之前做出的融资承诺 [12] - 尽管交易活动放缓，但借款人仍转向能提供执行确定性的私人信贷市场，经济压力和市场波动时期为直接贷款创造了更好机会，私人直接贷款市场的贷款条款和利差有所改善，预计若经济压力持续或加剧，条款将继续收紧，利差将继续扩大 [13] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司专注于减少对Merx的投资，通过出售飞机和淡化其服务业务来降低风险 [19] - 鉴于当前市场环境，公司将净杠杆率作为重点，新投资活动受限，但预计未来在利差更宽、杠杆水平更低和文件更严格的情况下有机会进行新的承诺 [26][28] - 公司构建了多元化的企业贷款投资组合，投资于非周期性行业，头寸规模较小，以应对宏观经济挑战 [16] - 公司将财政年度结束日期从3月31日改为12月31日，自2022年12月31日起生效 [40] - 与其他上市BDC相比，公司拥有行业领先的费用结构，基础管理费永久降至股权的1.75%，收入激励费从20%永久降至17.5%，自2023年1月1日起生效 [23][24] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 宏观经济环境充满挑战，公共信贷市场波动，但公司企业贷款投资组合表现良好，体现了高级担保投资策略和投资组合公司质量的价值 [15] - 经济压力和市场波动为直接贷款带来机会，公司作为规模化资本提供者，有机会以有吸引力的定价和条款向优质公司提供贷款，预计经济环境趋紧将增加ABL业务机会 [13][14] - 尽管市场不确定，但公司预计未来会有更多还款，有能力在利差更宽、杠杆水平更低和文件更严格的环境下进行新的承诺 [28] - 公司提高季度基础股息，反映了当前投资组合的盈利水平，预计新的费用结构生效后将大幅超过当前股息水平，并将重新评估股息政策 [22][24] 其他重要信息 - 会议和网络直播正在录制，未经授权的任何形式广播均被严格禁止，电话音频重播信息可在新闻稿中获取 [4] - 会议可能包含前瞻性陈述，相关风险可参考公司向美国证券交易委员会（SEC）提交的最新文件，公司除非法律要求，否则不会更新前瞻性陈述或预测，可访问公司网站获取SEC文件副本 [5] - 公司在网站上发布了补充财务信息包，包含投资组合和公司财务表现的信息 [6] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: Merx业务本季度未实现损失的关键驱动因素是什么？ - 公司在评估每架飞机及其即将到期的租赁前景时，本季度的轻微减记是为了反映对一些飞机租赁到期情况的当前看法 [45] 问题2: 从一些投资中获得的现金还款，近期是否有其他投资的额外现金还款可见性？未来出现额外现金还款的关键驱动因素可能是什么？ - 公司近期可见性显示，在并购交易量总体下降的背景下，未来会有更多还款，目前预测会有一些适度的进一步还款 [47] 问题3: 为什么Merx有这么多债务转换为股权？如何将未实现减记与Merx季度利息支付的大幅下降相协调？ - 公司正在清算Merx，收到还款后，认为减少该投资的收入，将更多资本用于回本是更好的选择，且公司盈利状况良好，有能力采取这一举措，预计未来还会有更多还款 [51][52] 问题4: 净投资收入方面，租赁业务可能持平或停滞，而LIBOR基准利率上升，这是否是一个问题？公司是否进行了套期保值？ - 公司的租赁是固定的，债务也是固定利率，因此不受基准利率上升的影响 [53] 问题5: 公司的业务管道情况如何？新交易的利差与投资组合相比如何？ - 市场并购活动放缓，但公司受益于MidCap Financial的广泛业务渠道，特别是ABL业务机会增加，展望未来，虽然并购活动总体较低，但仍有一定机会，包括现有延迟提款的资金支持和对现有借款人的新承诺等。与年初相比，不考虑基准利率影响，新交易利差扩大了100 - 200个基点，平均交易利差从约575个基点升至650 - 675个基点，且OID也有所增加 [56][57][59] 问题6: 是否看到修订活动需求增加？如何评估投资组合公司在高利息费用、持续通胀等情况下的健康状况？ - 目前尚未看到与信用弱化相关的修订活动增加，公司企业贷款业务中超过95%的借款人有财务契约，目前修订活动处于正常水平，由于指标是基于历史数据测试，预计未来在这种环境下修订活动可能会增加，但目前过度或高于正常水平的修订活动非常有限 [60][61][62] 问题7: 公司目前如何考虑投资组合杠杆？鉴于宏观情况的演变，理想的运营水平是多少？ - 公司目前投资组合杠杆率为1.42倍，处于之前公布范围的低端，预计短期内将维持或低于该水平，部分原因是对近期还款情况有一定可见性，从风险角度看，公司的第一留置权策略和分散的头寸规模允许其在较高杠杆水平下运营 [66][67] 问题8: 如何评论最近一个季度利息覆盖率从2.9倍降至2.2倍的情况？投资组合公司的EBITDA表现是否反映在该数字中？ - 过去12个月（LTM）的利息覆盖率从2.8倍降至2.7倍，仅略有下降，2.2倍是基于6月季度公司数据的敏感性数据，随着利率上升，预计未来会有更多压力。公司认为起点较好，多数贷款有大量赞助商股权支持，处于第一留置权地位且有契约保障。截至6月30日，EBITDA仍处于低个位数至中个位数的增长状态，但增速较之前季度有所放缓 [71][72][73] 问题9: 股息增加是否基于对未来利率和新费用结构的预期？是否有进一步增加的空间？ - 公司认为有能力大幅超过当前宣布的股息水平，新费用结构将于明年第一季度生效，届时公司预计会有更多盈利，可能会选择提高股息或发放特别股息，即使在当前利率水平下，公司也认为有足够的缓冲空间来维持每股0.37美元的股息 [76][77]

UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D.C. 20549 FORM 10-Q x QUARTERLY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the quarterly period ended September 30, 2022 OR ¨ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 Commission File Number: 814-00646 MIDCAP FINANCIAL INVESTMENT CORPORATION (Exact name of Registrant as specified in its charter) Maryland 52-2439556 (State or other jurisdiction of incorporation o ...

股权交易与收益 - 公司2004年4月8日完成首次公开募股，净收益8.7亿美元，截至2022年6月30日，额外发售普通股净收益约22.1亿美元，回购普通股花费2.458亿美元[319] - 2022年8月1日，董事会批准向投资者直接发售1932641股公司普通股，每股购买价格为15.5228美元[337] 资产投资要求 - 公司需将至少70%的总资产投资于“合格资产”，截至2022年6月30日，非合格资产约占公司总资产的9.3%[319][325] 投资组合投资额与净投资活动 - 2022年和2021年第二季度，公司对投资组合公司的投资额分别为2.274亿美元和2.952亿美元，净投资活动分别为4340万美元和2910万美元[331] 第一留置权担保债务情况 - 截至2022年6月30日和3月31日，公司第一留置权担保债务占比分别为91%和90%，加权平均收益率分别为8.4%和8.0%[333] 浮动利率债务情况 - 截至2022年6月30日和3月31日，公司浮动利率债务金额分别为21亿美元和20亿美元，占比均为99%[333] 投资组合投资资本总计 - 自2004年4月首次公开募股至2022年6月30日，公司在592家投资组合公司的投资资本总计232亿美元[335] 公司名称变更 - 2022年8月1日，董事会批准将公司名称从Apollo Investment Corporation更改为MidCap Financial Investment Corporation，8月12日生效[338] 债务投资特征 - 公司债务投资期限一般为五到十年，利率为固定或浮动，利息一般按季度或半年支付[326] 日常运营费用预期 - 公司预计日常运营的一般及行政费用将适度增加，资产增长时费用占比下降，资产减少时费用占比增加[329] 费用费率调整 - 自2023年1月1日起，公司基础管理费从按总资产的1.50%（超过净资产200%部分按1.00%）降至按净资产的1.75%，收入激励费从20%降至17.5%，资本利得激励费从20%降至17.5%，业绩门槛保持7% [339] 高级管理层和董事会人员调整 - 2022年8月1日，公司进行高级管理层和董事会人员调整，包括Howard T. Widra任董事会执行主席等多项变动 [340] 投资归类情况 - 截至2022年6月30日，公司25.3亿美元（占比99.4%）的投资被归类为Level 3 [345] 投资估值方法 - 公司对有市场报价的投资按市场报价估值，无市场报价或报价不代表公允价值时采用多步骤估值流程 [348][349] 收入记录与状态转变 - 公司按权责发生制记录利息和股息收入，对PIK收入按合同利率计提，PIK投资在无法实现时转为非应计状态 [351] - 预计定期支付现金利息和/或股息的投资，在本金或利息/股息逾期30天以上或无法收回时转为非应计状态 [352] 费用资本化与收入确认 - 贷款发起费、原始发行折扣和市场折扣在贷款期限内资本化并计入利息收入，贷款提前还款时相关未摊销费用计入利息收入 [353] 结构化产品股息收入记录 - 公司根据现金流假设将结构化产品的可 accretable 收益率记录为股息收入，假设至少每季度更新 [354] 公司费用确认方式 - 公司费用包括管理费、绩效激励费等，按权责发生制确认 [355] 收益与损失衡量方式 - 公司通过还款或出售净收益与投资摊销成本基础的差额衡量实现收益或损失，未实现收益（损失）净变化反映报告期内投资组合价值净变化 [356] 总投资收入变化 - 2022年第二季度总投资收入为5.34亿美元，2021年同期为5.06亿美元，主要因总利息收入增加360万美元，总债务组合平均收益率从7.9%升至8.3%，但部分被预付费用和已偿还投资的折扣、溢价或递延费用加速确认收入的减少400万美元所抵消[358][361] 净费用变化 - 2022年第二季度净费用为2990万美元，2021年同期为2520万美元，主要因利息和其他债务费用增加360万美元，平均未偿债务从14.6亿美元增至16.2亿美元，净杠杆从1.39倍增至1.58倍，债务年化总成本从3.48%升至4.02%，管理和绩效激励费用增加150万美元[358][362] 净投资收入、每股净投资收入及基本每股收益变化 - 2022年第二季度净投资收入为2350万美元，2021年同期为2530万美元；每股净投资收入为0.37美元，2021年同期为0.39美元；基本每股收益为0.09美元，2021年同期为0.49美元[358] 净实现收益与未实现收益（损失）净变化 - 2022年第二季度净实现收益为30万美元，2021年同期为10万美元；未实现收益（损失）净变化为 - 1810万美元，2021年同期为670万美元[358][364][365] 运营导致的净资产净增加变化 - 2022年第二季度运营导致的净资产净增加为570万美元，2021年同期为3210万美元[358] 债务义务总额及构成 - 截至2022年6月30日，公司债务义务总额为16.022亿美元，其中高级担保信贷安排为11.272亿美元，2025年票据为3.5亿美元，2026年票据为1.25亿美元[370] 支付给股东的股息情况 - 2022年和2021年第二季度支付给股东的股息分别为2290万美元（每股0.36美元）和2350万美元（每股0.36美元）[373] RIC地位维持要求 - 为维持RIC地位，公司必须将至少90%的普通收入和实现的净短期资本利得（如有）超过实现的净长期资本损失的部分进行分配[374] PIK收入情况 - 2022年和2021年第二季度PIK收入分别为96万美元和150万美元，占总投资收入的比例分别为0.96/53.4和1.5/50.6[378] 金融市场风险 - 公司面临金融市场风险，包括利率变化和投资组合估值变化，COVID - 19疫情的不确定性增加了金融市场的波动性[380] 债务组合利率情况 - 截至2022年6月30日，公司债务组合投资均为浮动利率，通常基于LIBOR（或等效适用货币利率如SOFR），期限1 - 6个月后重置，部分有利率下限；高级担保贷款按无下限的LIBOR利率计息，2025年和2026年票据按固定利率计息[384] LIBOR出版物淘汰情况 - 非美元LIBOR出版物于2021年12月31日逐步淘汰，大部分美元出版物延迟至2023年6月30日淘汰[384] 利率变动对净投资收入和每股净投资收入的影响 - 利率基点上调200个，净投资收入增加1590万美元，每股净投资收入增加0.250 [385] - 利率基点上调100个，净投资收入增加790万美元，每股净投资收入增加0.125 [385] - 利率基点上调50个，净投资收入增加390万美元，每股净投资收入增加0.062 [385] - 利率基点下调50个，净投资收入减少370万美元，每股净投资收入减少0.058 [385] - 利率基点下调100个，净投资收入减少600万美元，每股净投资收入减少0.095 [385] 披露控制和程序有效性 - 截至2022年6月30日，公司管理层认为披露控制和程序有效，能合理保证信息及时记录、处理、汇总和报告[386] 财务报告内部控制变化情况 - 2023财年第一季度，公司未发现对财务报告内部控制有重大影响或可能有重大影响的变化[387] 投资组合公允价值情况 - 公司投资组合中多数投资无现成市值，公允价值由董事会诚信确定，可能随时间波动，且与最终实现价值有差异[382]