财务数据和关键指标变化 - 过去2个季度公司企业贷款投资组合已收回约2200万美元或每股0.34美元的未实现损失 [11] - 9月底基金净杠杆率降至1.56倍，6月底为1.66倍，3月底为1.71倍；截至11月3日，预估净杠杆率约为1.47倍 [13] - 本季度净投资收入为每股0.43美元，投资组合净收益为540万美元或每股0.08美元 [14] - 9月底每股资产净值为15.44美元，较上一季度增长0.15美元或1% [15] - 董事会已宣布每股0.31美元的基础股息和每股0.05美元的补充股息，将于2021年1月7日支付 [16] - 本季度总投资收入为5490万美元，费用为2700万美元，较上一季度减少140万美元 [30] - 企业贷款投资组合成本加权平均收益率从8.1%略降至7.9%，本季度加权平均利息成本为2.96% [30][31] 各条业务线数据和关键指标变化 - 企业贷款业务：占总投资组合的79%，86%为第一留置权、100%为浮动利率、86%有赞助商支持，本季度无投资被列为非应计状态 [11] - Merx业务：公司对Merx的投资公允价值本季度下降570万美元或1.8%；9月底Merx自有投资组合包括81架飞机、10种机型、26个国家的40个承租人，平均机龄9.6年 [24][25] 各个市场数据和关键指标变化 - 信贷市场本季度持续复苏，利差自3月底或4月初达到峰值后显著下降，新发行市场势头增强 [18] - 疫情前MidCap杠杆贷款循环信贷利用率为23%，4月中旬达到约70%的峰值，目前降至33% [34] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司过去几年对投资组合进行重新定位，拥有多元化的高级企业贷款投资组合，投资于周期性较弱的行业 [9][10] - 公司专注于降低杠杆，随着市场活动恢复，将在管理现有投资组合的同时进行新投资 [13] - 私人信贷市场竞争激烈，利差压缩，交易条款较疫情前有所改善 [49] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管疫情带来重大经济逆风，但企业贷款投资组合表现良好，展现出韧性和质量 [11] - 公司与赞助商客户和投资组合公司密切合作，赞助商和借款人在当前环境中的管理情况总体令人满意 [12] - 信贷市场持续复苏，但利差仍高于疫情前水平，新发行市场势头增强 [18] - 航空业受疫情影响严重，但全球航空运输开始出现复苏迹象 [23] 其他重要信息 - 本季度公司投资组合公允价值为26亿美元，涉及29个行业的147家公司，核心资产占比92%，非核心资产占比8% [37] - 本季度未进行股票回购，随着杠杆和流动性状况改善，公司将适时评估回购证券的可能性 [38] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 能否提供12月季度额外还款的更多细节，以及除已提及的之外是否还有其他大额还款？ - 公司预计还有约1亿美元的大额还款，但不确定是否会跨年；目前杠杆率为1.47倍，预计未来一周左右降至1.45倍以下，之后在目标区间下限附近波动 [41] 问题2: 近期资金组合是否有潜在变化？ - 近期不会有变化，公司有强大的银行支持团队，会持续监测市场情况 [43] 问题3: 新交易评估情况如何，交易管道规模和条款与疫情前相比如何？ - 预计12月季度新投资活动将增加；中端市场平台的业务发起持续强劲；与疫情前相比，交易条款有所改善，利差扩大约50个基点，文件条款更严格 [46][49] 问题4: 本季度投资组合收益率的季度环比压力是否由资产组合变化导致？ - 一方面，高收益投资更易被借款人提前偿还；另一方面，LIBOR合同调整滞后也对收益率产生了一定影响 [52] 问题5: 假设此后无盈亏，何时会再次支付激励费用？ - 预计在2021年12月 [54] 问题6: Merx的现金流在第三季度是否持续符合预期，11月情况如何？ - 7 - 9月现金流符合预期；由于部分延期付款将于近期到期，虽目前租赁现金流表现略超预期，但仍需保持谨慎 [56][57] 问题7: 本季度修订数量下降40%，与上一季度相比修订的重要性如何？ - 本季度约有9项修订，约一半较为重要，多涉及赞助商的股权出资；与上一季度相比，修订数量减少，但受疫情影响的项目得到了赞助商的有力支持 [60] 问题8: Merx估值下降1.8%，抵押品价值和服务合同价值的波动幅度如何，服务业务增长对应的资产规模是多少？ - 抵押品价值和服务合同价值的波动幅度相对较小；服务平台业务增长得益于多笔交易和相关费用收入；抵押品价值自3月至9月季度下降超过18% [63][67][70] 问题9: Merx与航空公司重新协商后，业务整体营收受到了怎样的影响，目前进展如何？ - 此前Merx每季度向公司提供的现金流在4000 - 4500万美元之间，目前降至2000万美元；新租赁合约足以产生高于目前确认收入的现金流，但短期内需先偿还部分债务；公司目标是在未来两个季度通过处置部分飞机资产减少对现金流的影响 [71][73]

UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION For the quarterly period ended September 30, 2020 OR ¨ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 Commission File Number: 814-00646 APOLLO INVESTMENT CORPORATION FORM 10-Q Washington, D.C. 20549 x QUARTERLY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 Indicate by check mark whether the Registrant is a large accelerated filer, an accelerated filer, a non-accelerated filer, or a smal ...

业绩总结 - Apollo Investment Corporation自2004年首次公开募股以来，已投资214亿美元于539家投资组合公司[9] - 截至2020年6月30日，Apollo Investment Corporation的投资组合总额为26.7亿美元，涵盖149家公司和29个不同行业[9] - Apollo Global Management, Inc.的资产管理规模(AUM)约为4140亿美元[9] - Apollo Investment Corporation的市场资本化为5.77亿美元[10] - 每股净投资收入为0.43美元，较上季度的0.59美元下降27.1%[53] - 每股收益为0.05美元，较上季度的-2.22美元有所改善[53] - 净资产价值每股为15.29美元，较上季度的15.70美元下降2.6%[53] - 总投资组合价值为2,671,040千美元，较上季度的2,785,433千美元下降4.1%[54] 用户数据 - 公司管理下的承诺总额为277亿美元，其中MidCap持有126亿美元，已资助并未偿还的金额为85亿美元[1] - 截至2020年6月30日，公司投资组合总额为15.5亿美元，覆盖131家公司[1] - 企业贷款组合的中位数LTM EBITDA为3.5亿美元，净杠杆率为5.43倍[42] - 企业贷款组合的前十大公司总投资额为3.9亿美元，占总投资组合的18.5%[40] 未来展望 - 公司计划将净杠杆比率降低至目标范围1.40倍至1.60倍[7] - 2021年第一季度的总承诺为$17,239,000，较2020年第四季度的$153,440,000下降了约88.8%[56] - 2021年第一季度的净融资（不包括Merx Aviation和循环信贷）为($63,806,000)，相比2020年第四季度的($39,823,000)下降了60.1%[58] 新产品和新技术研发 - Merx的机队在资产、地理、年龄、到期和承租人多样性方面与其他主要租赁公司相比具有竞争优势，Merx的投资组合占AINV投资组合的12.3%[37] - 截至2020年6月30日，Merx拥有81架飞机，平均租赁到期为4.2年[37] - 2020年6月，Merx的飞机平均年龄为9.5年[37] 市场扩张和并购 - Apollo Investment Corporation的投资策略专注于为美国中型市场公司提供债务解决方案[9] - Apollo Investment Corporation在获得豁免后，能够参与共同投资交易，增强了其市场竞争力[10] 负面信息 - 2021年第一季度的净投资收入为$28,229,000，较2020年第四季度的$38,786,000下降了27.2%[59] - 2021年第一季度的债务总额为$1,755,104千，较2020年第四季度的$1,794,617千下降约2.2%[63] - 2021年第一季度的债务与股本比率为1.76倍，较2020年第四季度的1.75倍略有上升[61] 其他新策略和有价值的信息 - Apollo Investment Corporation的基础分配收益率为14.0%，基础加补充收益率为16.3%[10] - 浮动利率资产的加权平均利差为636个基点，较上季度的635个基点略有上升[55] - 2021年第一季度的浮动利率承诺比例为100%[56]

财务数据和关键指标变化 - 净投资收入为每股0.43美元，反映出因杠杆降低导致的投资组合规模缩小，以及Merx贡献减少 [16] - 投资组合净亏损2520万美元，即每股0.39美元，主要由非核心和遗留资产净亏损所致，部分被企业贷款净收益抵消 [17] - 6月底每股资产净值为15.29美元，较上一季度下降2.6% [18] - 6月底债务余额为17.6亿美元，较上一季度减少4000万美元 [53] - 6月底即时可用流动性为2.43亿美元，高于3月底的2.24亿美元；信贷额度下的额外可用额度为2.05亿美元，高于3月底的1.31亿美元 [53] 各条业务线数据和关键指标变化 企业贷款业务 - 企业贷款组合占总投资组合的79%，其中85%为第一留置权贷款，100%为浮动利率贷款，86%有赞助商支持 [11] - 本季度新企业贷款承诺仅为1700万美元，涉及两家公司；销售额为6800万美元，还款额为4900万美元，循环信贷还款额为1.16亿美元，总退出额为2.33亿美元 [29] - 企业贷款组合本季度实现净收益470万美元，即每股0.07美元 [51] Merx业务 - 6月底对Merx的投资公允价值总计3.29亿美元，包括2亿美元10%利率的循环信贷和1.25亿美元股权，期间减记430万美元 [33] - Merx本季度亏损430万美元，即每股0.07美元，反映出航空业持续面临的压力 [51] 各个市场数据和关键指标变化 - 自3月低点以来，杠杆贷款价格回升，利差显著收窄，对企业贷款组合公允价值产生积极影响 [25] - 中期市场贷款交易量在银团市场和私人信贷市场均较为清淡，市场活动仍较为缓慢 [26] - 中期市场杠杆贷款循环信贷利用率在疫情前为23%，4月中旬达到峰值70%，目前降至48% [15] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司计划在未来几个季度进一步去杠杆，将杠杆率降至1.4 - 1.6倍的目标范围内 [13] - 未来除季度基础分配外，公司董事会预计每季度还将宣布一笔待定金额的补充分配，旨在为股东提供最低8%的年化资产净值收益率 [20][22] - 随着市场活动恢复，公司预计在有还款可见性的情况下，有能力进行新的投资承诺，投资方向将兼顾现有投资组合公司和新的投资机会，且将遵循优先考虑第一留置权浮动利率投资的策略 [30][75] - Merx专注于现有投资组合，不寻求新的投资机会，但随着阿波罗航空平台整体增长，Merx作为其他阿波罗基金拥有飞机的独家服务商将从中受益 [41] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管疫情带来重大经济逆风，但企业贷款组合本季度仍实现净收益，展现出其质量和韧性 [10] - 预计未来几个季度投资组合仍有持续的契约豁免需求，这些修订将为投资组合公司在经济衰退中运营提供灵活性，同时公司可借此重新定价风险、收紧贷款文件、增加契约并获取额外股权资本 [44] - 鉴于航空公司在公开市场筹集的大量资金以及全球政府的支持，预计Merx的租赁付款将在未来得到恢复，7月现金流已达到或高于预期水平 [37] 其他重要信息 - 公司在6月季度通过出售约2.33亿美元（净值9500万美元）的资产，成功降低了资产负债表的杠杆率，杠杆率从1.71倍降至1.66倍；季度末后又收到约5000万美元的净还款，预计净杠杆率目前约为1.61倍 [12][13] - 本季度有两笔对无碳化学品的第一留置权投资被列为非应计状态，截至6月底，非应计状态投资占投资组合成本的6.1%（1.82亿美元），公允价值的1.7%（4700万美元） [42][43] - 7月Kroll确认了公司的投资级评级 [54] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 公司对未来几个季度投资还款的可见性依据及信心来源 - 公司对投资组合中的多家公司进行战略交易，部分交易已签订合同，等待监管批准；部分正在进行拍卖，预计这些交易将在未来几个季度持续推进 [63][64] 问题2: 如何理解新的补充股息政策及补充股息的确定方式 - 基础股息基于公司企业投资组合预期收益以及Merx预期收益设定，补充股息的收入来源包括非核心投资组合回报、Merx业绩回升、因总回报特征短期内无需支付激励费用带来的额外收益，以及基于历史较低费用水平设定基础股息所预留的提升空间；董事会将根据每季度情况决定补充股息金额，并可能留存部分收益以提升资产净值和降低杠杆率 [66][68][70] 问题3: 未来资本分配方向，新投资机会主要集中在现有投资组合还是新投资项目 - 随着杠杆率降至目标范围，公司将根据还款情况进行投资部署，投资机会可能来自现有投资组合公司或新的项目，投资策略将坚持第一留置权浮动利率原则，投资能力将受现金流入情况影响 [74][75] 问题4: 考虑投资因素和利率环境，第一季度是否能反映投资组合收益率情况 - 由于LIBOR已接近下限且公司投资组合有利率下限保护，收益率不会进一步下降；公司将谨慎选择投资项目，预计收益率将上升，但由于投资组合调整并非一蹴而就，收益率提升速度不会过快 [77][78] 问题5: Merx资本结构重组的原因及是否涉及证券化问题 - 资本结构重组是为了更准确反映Merx预期盈利能力，并非由底层融资问题驱动，相关融资安排仍符合契约规定，且Merx有未受限现金和受限现金以满足未来现金需求 [83] 问题6: 阿波罗新的私人信贷平台与公司现有业务的比较及整合情况 - 从业务发展公司角度看，新平台是一种新产品，公司可根据自身情况选择参与相关融资；新平台主要针对大型市场项目，处理规模达数十亿美元的交易，目标客户为此前倾向于银团贷款的大型企业或多元化赞助商，与公司现有针对中型市场的业务形成互补；新平台的发起将由公司和阿波罗团队共同完成，公司虽有参与权，但由于收益率和结构等因素，参与可能性相对较低 [85][87][91] 问题7: 已完成或正在进行的23项贷款修订情况，是否主要针对核心业务，以及公司触发契约的情况 - 贷款修订涉及核心业务和非核心业务，多数情况下公司会提前与公司沟通，在预计未来几个季度可能触发契约时寻求解决方案；23项修订中仅有4项涉及重大条款变更，部分修订较为温和，如部分获得薪资保护计划（PPP）的公司寻求相关救济 [93][94][95] 问题8: 补充股息是否会按季度波动，是否会全额支付净运营收益，是否会留存部分收益提升账面价值 - 补充股息预计会按季度波动，不会全额支付净运营收益，公司会留存部分收益用于提升账面价值 [98][99] 问题9: 公司资产负债表右侧资本结构是否有调整需求 - 公司目前持续关注资产负债表右侧情况，7月成功更新评级并在投资组合内创造了流动性；下一步将考虑债务到期期限和利差情况，评估资本成本；公司认为目前资金状况稳定，有充足流动性和良好银行关系，决策将基于机会而非紧迫需求，预计未来几个季度会进行评估并可能做出多元化选择 [101][102][104] 问题10: 公司企业贷款组合本季度仅实现7%的每股增长，与上一季度下降情况相比，恢复程度不及其他业务发展公司的原因 - 上一季度公司企业贷款组合降幅相对较小，因此本季度回升幅度也相对较小；公司在估值时更注重基本面和市场资金流向，部分公司的复苏在6月和7月逐步体现，公司的估值方法相对保守，可能不像部分竞争对手那样具有前瞻性 [107][108] 问题11: Merx能否通过现金流覆盖500万美元的利息支出，是否存在利息支付风险 - 7月部分延期支付到期后的情况好于预期，但仍有部分延期支付尚未到期，未来3 - 6个月航空公司的恢复情况将对Merx的现金流产生重要影响；目前预计不会出现利息支付风险，但具体情况仍取决于市场恢复情况；美国政府的资金支持以及中国和亚洲地区航空市场的良好表现对Merx的现金流起到了支撑作用 [112][113][114]

UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D.C. 20549 FORM 10-Q x QUARTERLY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the quarterly period ended June 30, 2020 OR ¨ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 Commission File Number: 814-00646 APOLLO INVESTMENT CORPORATION (Exact name of Registrant as specified in its charter) (State or other jurisdiction of incorporation or organization) (I.R.S. Employer Id ...

财务数据和关键指标变化 - 本季度净投资收入为每股0.59美元，受12月季度投资组合增长和良好费用收入推动，但受新冠疫情负面影响 [21] - 3月底每股净资产值为15.70美元，较上一季度下降14.1%，减少2.58美元 [22] - 3月底公司净杠杆率升至1.71倍，公司打算降低净杠杆率 [24] - 董事会批准向截至2020年6月18日登记在册的股东每股派发0.45美元股息 [25] - 本季度总投资收入为7160万美元，较上一季度增加310万美元，增幅4.6% [52] - 本季度费用略有上升，因平均投资组合增加导致利息费用增加 [56] - 本季度加权平均投资组合收益率降至8.5%，上一季度为9% [54] - 本季度加权平均投资组合利息成本约下降26个基点，从4.2%降至3.93% [57] 各条业务线数据和关键指标变化 企业贷款业务 - 本季度新增企业贷款承诺总计1.53亿美元，涉及14家公司，全部为优先留置权浮动利率贷款 [30] - 企业贷款组合净亏损0.97美元，占总净亏损的35% [23] - 企业贷款组合加权平均收益率降至8.5%，上一季度为9% [54] - 第一留置权资产占企业贷款组合的比例从上个季度的82%升至85% [67] 航空业务 - 航空租赁投资组合公司Merx净亏损0.44美元，占总净亏损的16% [23] - 截至3月底，Merx投资组合包括81架飞机、10种机型、40个承租人，分布在27个国家 [42] - Merx已收到36个承租人对70架飞机的租金延期支付请求，公司正在逐案评估 [43] 石油和天然气业务 - 石油和天然气敞口从12月底的1.17亿美元（占投资组合公允价值的4%）降至3月底的6400万美元（占2.3%） [31] - 最大的石油和天然气敞口Spotted Hawk在3月底的总公允价值为4720万美元，占总投资组合的1.7% [32] - 第二大石油和天然气敞口Glacier Oil & Gas在3月底的总公允价值为1470万美元，占总投资组合的0.5% [34] 各个市场数据和关键指标变化 - 新冠疫情引发的市场波动对广泛银团杠杆贷款市场造成巨大冲击，中间市场活动仍然缓慢 [28] - 1个月LIBOR较上一季度下降77个基点，从1.76%降至1%；3个月LIBOR下降46个基点，从1.91%降至1.45% [54] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司拥有多元化的高级企业贷款投资组合，专注于非周期性行业，认为该组合能够抵御经济波动 [14] - 公司与投资组合公司及其赞助商保持密切沟通，预计未来几个月将增加关于契约修订和额外支持的讨论 [13] - 公司认为与Apollo Global的合作关系有助于应对市场挑战，能够利用全球450多名投资专业人士的专业知识 [17] - 公司计划通过减少新承诺活动和等待还款来降低净杠杆率 [24] - 公司预计投资组合中的修订和重组数量将显著增加，以帮助投资组合公司在经济衰退中运营 [50] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 新冠疫情对全球经济造成前所未有的冲击，公司进入这一波动时期时拥有多元化的投资组合，认为该组合能够抵御经济波动 [14] - 公司与投资组合公司及其赞助商的沟通富有成效，对管理层和赞助商应对当前形势的方式总体满意 [12] - 公司认为Merx的投资组合在资产、地理、机龄、租期和承租人多元化方面优于其他主要租赁公司 [42] - 公司预计未来几个月将看到更多关于契约修订和额外支持的讨论，投资委员会将频繁开会讨论投资组合公司的发展 [13] - 公司认为随着经济逐渐重新开放，投资组合公司的收入和现金流可能会有所改善，但仍需观察 [114] 其他重要信息 - 公司已过渡到远程工作环境，确保业务连续性，同时优先考虑员工的健康和安全 [10] - 公司在网站上发布了补充财务信息包，包含投资组合和公司财务表现的信息 [5] - 公司在本季度回购了约130万股股票，平均价格为每股11.62美元，总成本为1500万美元，剩余2700万美元可用于未来股票回购 [68] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 新货架申请有何变化及用途 - 公司更新货架申请是为了符合当前标准，进行了一些调整以使其保持最新状态 [71] 问题: Merx租金延期或合同重新谈判对其证券化债务或其他定期债务的触发条件和资产覆盖率有何影响 - 租金延期通常为3个月，有些情况更长，之后6 - 9个月偿还；超过三分之二的敞口在证券化中，证券化在管理和支付高级利息方面提供更多灵活性；公司对证券化结构的状况感到满意，Merx和证券化结构中有现金可用于应对潜在需求 [72][74][75] 问题: 公司在当前环境下希望达到的杠杆水平是多少 - 公司目标是将杠杆率维持在1.4 - 1.6倍的稳定区间，目前杠杆率为1.7倍；需要净偿还数亿美元才能达到目标区间，公司希望在未来几个月或季度内实现去杠杆化，但具体情况取决于市场情况和还款进度 [76][77][78] 问题: SEC近期对共同投资限制的放宽有何潜在好处 - 放宽前，AINV的非贷款人关联方不能参与交易；现在关联方在满足一定条件下可以投资，为支持公司的资本需求和流动性提供了更多工具，使Apollo的全部资本可用于有意义的机会 [82][83][84] 问题: 4 - 5月投资组合公司循环信贷请求下降的原因及近期是否会回升 - 3月底多数借款人因担心流动性而提取循环信贷，4月初借款人观望资金使用情况，随后几周开始净偿还，因为他们意识到不需要那么多资金；循环信贷利用率下降，杠杆贷款的利用率降至个位数；与借款人进行契约修订时，公司会要求现金偿还和缩小循环信贷额度，这也会降低利用率；ABL承诺的利用率可能因抵押物情况而变化，部分医疗保健公司因刺激资金充足，ABL利用率下降 [86][87][88] 问题: 依赖行政命令进行共同投资是否会妨碍AINV进行新投资或参与结构设计和发起费用，这些限制是否仅适用于出售额外高级证券的BDC - AINV在新贷款机会中有选择权，可以选择参与或不参与；新贷款通常需要修改现有贷款安排，AINV作为现有贷款人需要批准新资金的加入；AINV不一定能获得新资本的发起费用，但现有资本可能会因允许资本结构扩张而获得费用；AINV不会处于不利地位，能够确保经济利益与风险相匹配 [93][94][95] 问题: 董事会如何考虑维持每股0.45美元的股息，而不是根据利率环境和净资产增值潜力调整到更可持续的水平 - 董事会的意图是制定长期可持续的股息政策；本季度股息由上一季度收益充分覆盖，预计下一季度投资组合收益与当前水平相当；董事会需要在未来一个季度更清楚地了解Merx现金流和投资组合现金流的情况后，再确定更合适的股息水平 [99][100][101] 问题: 飞机租赁租金延期在会计上是否仍应计收入，如果承租人破产是否需要冲回 - Merx财务报表遵循GAAP标准，在Merx层面应计收入，并根据短期减值情况提供应收账款准备金，每月进行评估 [105] 问题: 在当前杠杆水平下，公司未来几个月的资本分配优先级如何 - 首要优先级是支持投资组合公司，根据吸引力和还款情况决定AINV的参与程度；新投资机会市场仍在寻找立足点，公司预计不会进行大量新业务，但可能会进行少量新发起以保持参与机会；股票回购在交易价格大幅低于净资产值时具有吸引力，但目前首要任务是去杠杆化，股票回购优先级较低 [108][109][112] 问题: 与赞助商的讨论和对投资组合公司的跟踪中，经济缓慢重新开放后是否有积极迹象 - 目前看到的是“较少负面”的迹象，公司的实时业绩好于3月底的负面预测，收入提前开始，意味着公司现金比预期多，可能需要更少资本并偿还循环信贷；这对第一留置权贷款人有利，延长了公司的资金使用期限并改变了资本需求的结果范围 [114][115][116] 问题: 公司目标杠杆水平是否合适，是否应降低 - 公司认为可以在较高杠杆范围内运营，因为投资组合具有高度分散性和优先留置权；需要在未来几个季度分析公司业务表现和波动性后，再确定合适的杠杆水平；目前没有迹象表明公司的策略不安全 [121][122][123] 问题: 化工公司SOI被大幅减记但未计入非应计项目，对此有何评论 - 该投资是一家位于德克萨斯州的石化工厂，采用绿色碳捕获技术，历史上存在问题；该工厂生产三种产品，其中盐酸价格受市场环境影响下降，漂白剂和烧碱需求和价格相对稳定；公司对该投资进行了重组，希望通过知识产权寻找合作伙伴来创造价值 [126][127] 问题: 飞机投资组合中经典机型和下一代机型的比例如何，对飞机再租赁能力和抵押价值有何影响 - 公司目前机队中经典机型很少，主要是中间类别，对最新技术机型（如NEO和MAX）的敞口很小；虽然不如经典机型在油价和燃油效率方面受益明显，但机队仍有一定燃油效率优势；机队以窄体飞机为主，预计在国内航空旅行恢复时更具弹性 [134][135][136] 问题: 随着石油和天然气对冲到期，公司是否有意愿向Spotted Hawk和Glacier投入更多资本，该领域是否会在短期内增长 - 公司不希望向该领域投入更多资本，除非有必要的防御性措施；如果油价持续低迷，这些公司的价值将保持低位；Glacier的大部分价值将通过对冲或开采实现，Spotted Hawk的估值更多取决于地下储量 [141][142] 问题: Merx能承受多少未决租金延期，是否有风险在第二或第三季度暂停支付利息或陷入困境 - 公司正在评估该情况，将综合考虑债务、股息和收入情况来确定支持水平；具体结果取决于7月延期结束时行业的开放情况 [144][145] 问题: 公司近期的目标杠杆水平是否是目标范围的下限 - 由于循环信贷额度会波动，难以精确确定目标杠杆水平；公司希望有一定空间来承担新机会，目标可能是目标范围的中间值（约1.5倍） [146][147][148] 问题: 公司是否预计需要筹集额外股权资本来应对经济衰退 - 这是董事会的决定，一切皆有可能；公司的目标是为现有股东创造价值，股权融资可能会稀释股权，通常不是首选；公司认为目前有可行的计划和足够的灵活性来应对经济衰退，无需进行稀释股权的融资 [153][154][155] 问题: Merx股权权益的估值方法是什么 - 与所有非流动性头寸一样，公司会请第三方进行估值；Merx股权权益采用现金流折现法，折现率根据市场比较确定，现金流预测基于对未来的最佳估计，并包含对最终残值的假设 [159][160]

业绩总结 - 2020财年第四季度净投资收入为3880万美元，每股0.59美元，较2019年第三季度的3620万美元和每股0.54美元有所增长[5] - 2020财年第四季度净实现及未实现投资损失为1.86亿美元，每股损失2.81美元，较2019年第三季度的3590万美元和每股损失0.54美元显著增加[5] - 截至2020年3月31日，净资产价值每股为15.70美元，较2019年12月31日的18.27美元下降14.1%[5] - 截至2020年3月31日，净杠杆率为1.71倍，较2019年12月31日的1.43倍有所上升[5] - 2020年第四季度总投资组合价值为2,785,433千美元，较2020年第三季度的2,967,197千美元下降6.1%[9] - 企业贷款组合的总价值为2,184,700千美元，较2020年第三季度的2,245,746千美元下降2.7%[10] - 2020年第四季度的加权平均债务投资收益率为8.9%，较2019年第四季度的10.4%下降1.5个百分点[9] - 2020年第四季度的利息覆盖率为2.8倍，较2020年第三季度的2.5倍上升0.3倍[11] 用户数据 - 本季度新投资承诺总额为1.53亿美元，涉及14家公司，平均新承诺为1100万美元[5] - 2020年第四季度的企业贷款新承诺总额为153,440千美元，较2020年第三季度的491,440千美元下降68.8%[11] - 截至2020年3月31日，非应计投资的总金额为158,694千美元，占总投资的5.1%[15] 资金状况 - 截至2020年3月31日，公司的流动性为2.24亿美元，额外的信贷额度为1.31亿美元[5] - 2020年第一季度的总融资活动为424,235千美元，较2019年第四季度的250,219千美元增长69.5%[13] - 截至2020年3月31日，总资产为2,871,058千美元，较2019年12月31日的3,060,024千美元下降6.2%[19] - 截至2020年3月31日，总负债为1,846,743千美元，较2019年12月31日的1,844,142千美元略微上升0.1%[19] 股东回报 - 本季度回购了128万6565股普通股，平均每股回购价格为11.62美元，总成本为1500万美元[5] - 2020年5月20日，董事会宣布每股分配0.45美元，将于2020年7月8日支付给2020年6月18日的股东[5] 负面信息 - 2020年第一季度的净增加（减少）资产来自运营为（147,247）千美元，显示出负增长[18] - 2020年第一季度的每股收益（损失）为（2.22）美元，较2019年第四季度的0.46美元下降[18] - 2020年第一季度的净融资（包括Merx航空和循环信贷）为（293,924）千美元，显示出负增长[13] 其他信息 - Merx Aviation投资组合的公允价值为3.34亿美元，占投资组合的12.0%[6] - 截至2020年3月31日，浮动利率资产占投资组合的80%[22] - 2020年3月31日的年化加权平均利率为3.932%[21]

x ANNUAL REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the fiscal year ended March 31, 2020 OR ¨ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D.C. 20549 FORM 10-K Commission File Number: 814-00646 APOLLO INVESTMENT CORPORATION (Exact name of Registrant as specified in its charter) Maryland 52-2439556 (State or other jurisdiction of incorporation or organization) (I.R.S ...

UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D.C. 20549 FORM 10-Q x QUARTERLY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the quarterly period ended December 31, 2019 OR ¨ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 Commission File Number: 814-00646 APOLLO INVESTMENT CORPORATION (Exact name of Registrant as specified in its charter) Maryland 52-2439556 (State or other jurisdiction of incorporation or organizat ...

UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D.C. 20549 FORM 10-Q x QUARTERLY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the quarterly period ended September 30, 2019 OR ¨ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 Commission File Number: 814-00646 APOLLO INVESTMENT CORPORATION (Exact name of Registrant as specified in its charter) (State or other jurisdiction of incorporation or organization) (I.R.S. Employ ...