投资组合与财务数据 - Apollo Investment Corporation自IPO以来已投资216亿美元于548家投资组合公司[9] - Apollo Investment Corporation的投资组合总额为24.8亿美元，涵盖143家公司和27个不同的行业[9] - Apollo Global Management的资产管理规模（AUM）约为4550亿美元[10] - Apollo Investment Corporation的市场资本化为9.14亿美元，分红收益率为8.9%[9] - Apollo的直接融资平台的AUM为240亿美元，过去四年翻了一番[13] - MidCap管理的总承诺约为300亿美元，其中已投入资金约为82亿美元[16] - 截至2020年12月31日，投资组合总额为24.77亿美元，其中企业贷款占79.1%（19.58亿美元）[39] - 投资组合的加权平均收益率为8.1%[39] - 2021年第三季度的总投资组合价值为2,476,867千美元，较2020年第四季度的2,785,433千美元下降11%[64] - 2021年第三季度的总资产为2,578,779千美元，较2020年第三季度的3,060,024千美元下降约15.7%[71] 贷款组合与收益 - MidCap的企业贷款组合中，79.1%为公司贷款，按公允价值计算[20] - MidCap的企业贷款组合中，86%为第一留置权贷款，100%为浮动利率贷款[32] - 企业贷款组合的加权平均净杠杆为5.31倍，利息覆盖率为2.8倍[39] - 2021年第三季度，企业贷款组合收入为1080万美元，较2021年第二季度的1780万美元下降39.3%[51] - 2021年第三季度的企业贷款组合总额为1,958,230千美元，较2020年第四季度的2,184,700千美元下降10.3%[65] - 2021年第三季度核心投资组合的加权平均收益率为8.0%，较2020年第三季度的9.4%下降1.4个百分点[64] 资产与负债 - 2021年第三季度的净资产价值每股为15.59美元，较2020年第三季度的18.27美元下降约14.7%[71] - 2021年第三季度的总负债为1,561,368千美元，较2020年第三季度的1,844,142千美元下降约15.3%[71] - 2021年第三季度的债务与股本比率为1.49倍，较2020年第三季度的1.47倍略有上升[71] - 公司总债务义务为1,516,366千美元，年化加权平均利率为3.046%[74] 投资组合变化与展望 - 2021年第三季度投资组合公司数量为143家，较2020年第四季度的152家下降5.9%[64] - 2021年第三季度的净投资收入为28,257千美元，较2020年第三季度的36,220千美元下降约22.0%[70] - 2021年第三季度的净增加（减少）资产来自运营为33,166千美元，较2020年第三季度的286千美元显著上升[70] - 由于银行合并和银行贷款偏好的变化，直接贷款市场得到了增长[25] 其他重要信息 - Apollo Investment Corporation的分红为每股0.31美元，未来分红的持续性没有保证[9] - 公司已授权进行2.5亿美元的股票回购计划，已回购约2.231亿美元[36] - 在利率上升200个基点的情况下，年净投资收入将减少1.5百万美元，每股投资收入减少0.023美元[76]

业绩总结 - 2021财年第三季度净投资收入为2830万美元，每股0.43美元，较2020年第二季度持平[5] - 2021财年第三季度净实现及未实现投资收益为490万美元，每股0.08美元，较2020年第二季度略有下降[5] - 2021财年第三季度总投资收入为54,364千美元，较2020年第三季度下降20.6%[19] - 2021财年第三季度净投资收入为28,257千美元，较2020年第三季度下降22.0%[19] - 2021财年第三季度净资产价值（NAV）为15.59美元，较2020年第三季度下降14.7%[17] 用户数据 - 截至2020年12月31日，企业贷款组合的总价值为20亿美元，占投资组合的79.1%[6] - 2021年第三季度的投资组合公司数量为143家，较2020年第三季度减少5.3%[13] - 2021年第三季度的平均借款人暴露为14,835千美元，较2020年第三季度下降9.5%[12] - 2021年第三季度的借款人数为38人，较2020年12月增加5.6%[31] 财务状况 - 截至2020年12月31日，公司可用流动资金为3.3亿美元，额外的融资能力为3.13亿美元[5] - 2021年第三季度总资产为2,578,779千美元，较2020年12月下降2.8%[21] - 2021年第三季度总负债为1,561,368千美元，较2020年12月下降5.1%[21] - 2021年第三季度净资产为1,017,411千美元，较2020年12月增长0.7%[21] - 2021年第三季度债务与股本比率为1.49倍，较2020年12月下降6.3%[21] - 2021年第三季度净杠杆比率为1.43倍，较2020年12月下降8.3%[21] 投资与融资 - 本季度新投资承诺总额为1.08亿美元，涉及13家公司，平均新承诺为830万美元[5] - 本季度总融资额为1.57亿美元，主要包括9700万美元的定期贷款和5200万美元的循环信贷[5] - 2021年第三季度的未融资循环信贷义务为310,491千美元，较2020年12月上升10.2%[31] - 2021年第三季度的已融资循环信贷义务为98,160千美元，较2020年12月下降27.6%[31] 投资组合表现 - 2021年第三季度的总投资组合公允价值为2,476,867千美元，较2020年第四季度下降11%[10] - 企业贷款组合在2021年第三季度的公允价值为1,958,230千美元，较2020年第四季度下降10.3%[11] - 2021年第三季度的加权平均债务投资收益率为8.1%，较2020年第三季度下降1.1个百分点[10] - 2021年第三季度的非核心和遗留投资组合的公允价值为194,032千美元，较2020年第三季度下降46%[10] 其他信息 - 2021年2月4日，董事会宣布每股基础分配为0.31美元，补充分配为0.05美元[5] - 2021年第三季度的管理费用为8,957千美元，较2020年第三季度下降13.4%[19] - 2021年第三季度的未实现损失为11,620千美元，较2020年第三季度有所改善[19]

财务数据和关键指标变化 - 净投资收入本季度为每股0.43美元，反映出投资组合规模变小，净销售和还款部分被费用收入增加所抵消，且本季度未计提激励费用 [15][36] - 12月底每股净资产值为15.59美元，较上季度增长0.15美元或1%，其中0.08美元归因于投资组合净收益，0.07美元归因于留存收益，若排除本季度记录的0.05美元补充分配，每股净资产值本季度将增长1.3% [15] - 本季度总投资收入为5440万美元，利息收入因投资组合规模变小而降低，部分被费用收入增加和提前还款收入略有增加所抵消，费用收入较上季度增加120万美元，提前还款收入略升至240万美元，股息收入基本持平，企业贷款组合成本加权平均收益率为7.8%，基本与上季度持平 [33][34] - 本季度费用为2610万美元，较上季度下降约100万美元，主要由于利息费用和管理费用降低，利息费用因投资组合内净销售和还款而下降，加权平均利息成本因信贷工具利用率降低而略有上升，管理费用因平均投资组合规模下降而下降，本季度未支付激励费用 [34][35] - 12月底净杠杆率为1.43倍，低于9月底的1.56倍，主要由于本季度1.3亿美元的净销售和还款，净资产增加得益于投资组合490万美元（每股0.08美元）的净收益和480万美元（每股0.07美元）的留存收益 [11][36] - 本季度末总债务为15亿美元，较上季度减少8800万美元，较3月底减少2.89亿美元，12月底即时可用流动性为3.3亿美元，较上季度增加6200万美元，较3月底增加1.07亿美元，12月底信贷工具下额外可用额度为3.13亿美元，较上季度增加2600万美元，较3月底增加1.82亿美元 [42] 各条业务线数据和关键指标变化 企业贷款业务 - 企业贷款组合占总投资组合的79%，其中第一留置权贷款占比从一年前的82%增至12月底的86%，第二留置权贷款占比从17%降至13%，加权平均净杠杆率为5.31倍，与去年同期基本持平，加权平均附着点从一年前的0.9倍降至12月底的0.6倍 [9][10][23] - 过去三个季度，第一留置权企业贷款组合已收回约3260万美元（每股0.49美元），占3月份季度记录损失的62% [13] - 本季度新企业贷款承诺为1.08亿美元，涉及13家公司，平均新承诺为830万美元，100%为第一留置权浮动利率贷款，92%根据共同投资指令进行，新承诺加权平均利差为598个基点，加权平均净杠杆率为4.4倍 [20] - 本季度企业贷款组合销售为1800万美元，还款为1.85亿美元，循环信贷总还款为8500万美元，总退出金额为2.87亿美元，净还款为1.3亿美元，包括3300万美元的净循环信贷还款 [21] 航空租赁业务（Merx） - 12月份季度，公司对Merx的投资公允价值增加110万美元或0.3%，主要得益于货机租赁延期和再融资，部分被客机公允价值下降所抵消 [26] - 截至12月底，Merx自有投资组合包括81架飞机、10种机型、40个承租人，分布在26个国家，平均机龄为10.5年，其中78架窄体飞机、2架宽体飞机和1架货机 [28] - 截至12月底，有8架飞机计划在2021年到期，其中2架已完成续租，4架正在协商续租或出售，Merx正在积极重新出租其余2架飞机 [29] 非核心和遗留资产 - 非核心和遗留资产在投资组合中的占比从一年前的12%降至12月底的8%（按公允价值计算） [9] - 本季度非核心和遗留资产亏损700万美元（每股0.11美元） [38] 各个市场数据和关键指标变化 - 本季度市场活动因企业年底前急于完成交易而增加，但市场环境仍具竞争力，信贷文件、结构和定价接近甚至达到疫情前水平，私人信贷仍是许多借款人的首选解决方案 [19] - 疫情前Midcap杠杆贷款循环信贷利用率为23%，4月中旬峰值达到70%，目前已降至约27% [41] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将继续专注于提高投资组合质量，减少对非核心和遗留资产的敞口，实现剩余非核心资产的货币化 [9][10] - 鉴于净杠杆率降低，公司已开始将重点转向新投资活动，同时继续管理现有投资组合 [12] - 公司作为Apollo更广泛直接发起业务的一部分运营，该平台管理着超过300亿美元的承诺资金，12月份直接发起平台完成的交易数量创历史新高 [12] - 公司将继续关注减少对非核心和第二留置权投资的敞口 [22] - Merx专注于重新出租2021年到期的飞机，通过与现有承租人续租或长期出租给其他航空公司，同时Apollo航空平台将继续寻求机会性资本部署，Merx作为Apollo其他基金拥有飞机的独家服务商将从中受益 [29][30] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管环境充满挑战，但公司在2020年继续朝着提高投资组合质量的目标取得重大进展，预计2021年企业贷款组合将继续表现良好 [8][9][10] - 公司认为企业贷款组合在当前挑战时期的表现证明了其弹性和质量，Merx的投资组合在资产地理位置、机龄、到期日和承租人多元化方面与其他主要出租人相比具有优势 [13][27] - 随着市场活动增加，公司将继续选择符合其战略的资产进行投资，同时认为市场正回归疫情前水平 [19][46] - 公司预计还款活动将继续保持合理水平，企业贷款组合在正常环境下应每季度有一定比例的还款 [74][75] - 公司认为其企业贷款业务具有可预测性和稳定性，将通过增加投资组合中的企业贷款数量来平衡新投资和保留资金以应对市场错位或机会性投资的需求，同时认为能够将杠杆率控制在一定范围内 [76][77][78] 其他重要信息 - 公司董事会宣布本季度基本股息为每股0.31美元，补充股息为每股0.05美元，将于2021年4月5日支付给2021年3月19日登记在册的股东 [16] - 本季度公司将18亿美元高级有担保循环信贷工具的最终到期日延长两年至2025年12月，定价和预付款率未变 [39] - 截至12月底，未偿还的未动用循环信贷和过桥承诺总额为3.1亿美元，其中2.12亿美元可供借款人使用，9900万美元因借款基数限制和其他契约不可用，本季度未进行股票回购，但公司将继续评估是否适当购买自己的证券 [43] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 公司是否已回到投资模式，是否还有资产需要轮换 - 公司既已准备开展新业务，选择符合战略的资产进行投资，也会继续减少对第二留置权和非核心资产的敞口，同时投资组合中有资产会因机会或战略原因得到偿还，公司有能力定期发起新投资 [46] 问题2: 企业贷款组合第四季度的收入和EBITDA增长趋势，以及与第三季度的比较，还有年底修正案活动的趋势 - 第四季度较第三季度有明显加速，受影响和未受影响的公司表现不同，修正案活动有所下降，表明进一步的压力正在减轻 [47] 问题3: 公司回到投资模式后，是否会重新启动股票回购计划 - 股票回购计划已获批且开放，公司会根据当时的流动性和股票交易价格等因素，适当利用该计划 [50][51] 问题4: 过去12个月的损失中有多少仍可收回 - 企业贷款组合大部分损失仍可收回，Merx方面，假设未来航空业复苏，部分损失也有恢复的可能，但由于疫情未结束，航空业未来发展不确定，石油和天然气投资因商品价格和特殊问题，公司希望尽快退出 [53][54][55] 问题5: Merx本季度价值变化中，客机类别导致下降是普遍现象还是投资组合中的个别情况 - 评估资产时会考虑近期现金流等多种因素，虽然许多承租人在延期后恢复付款，但部分因素抵消了货机续租带来的收益，若疫苗接种加速，对Merx价值有积极影响，Apollo平台的增量交易带来的服务收入也有助于提升其估值 [64][65][67] 问题6: 本季度净流出与平台发起业务活跃但BDC业务相对较少的情况，是否意味着杠杆立场有变化 - 杠杆立场没有变化，公司已达到目标范围，本季度有第二留置权投资被银团贷款取代，资金部署有前置时间，不应将此视为杠杆指导或舒适水平的变化 [69][70] 问题7: 上季度还款活动增加，是否预计未来几个季度会持续 - 还款活动可能不会达到上季度的水平，但投资组合中仍会有有意义的活动，企业贷款组合在正常环境下每季度应有一定比例的还款，市场正回归正常，公司也会继续变现非核心投资以获得还款 [74][75] 问题8: 杠杆率下降且在范围内，如何平衡增加新投资和保留资金以应对市场错位或机会性投资 - 公司企业贷款组合可预测性强，对于符合战略的交易，更倾向于调整投资金额而非决定是否投资，会根据未来45天的还款情况和新发起业务实时决策，有能力将杠杆率控制在一定范围内，同时希望继续多元化投资组合，选择符合收益和信用风险要求的投资 [76][77][78] 问题9: 公司目前的目标杠杆范围比疫情前更激进，如何看待在经济衰退时保持较高杠杆的问题 - 公司一直认为1.4 - 1.5倍的杠杆率是合适的，疫情期间公司未进行股权融资，没有流动性问题，能够很好地管理投资组合，市场在疫情期间因不确定性而暂停，公司并未错过太多投资机会，公司认为在该杠杆水平下运营，企业贷款组合的可预测性和稳定性能够为投资者提供良好的价值回报 [84][85][87] 问题10: 第四季度Merx服务业务是否有重大交易或变动，以及2021年上半年扩展该业务的前景 - 有一个专门的混合基金正在进行投资，有额外的资金部署和退出情况，公司认为目前有大量未使用的产能，在基金和更广泛的平台上都有扩展服务业务的机会 [89] 问题11: 如果投资组合保持不变，预计何时会重新开始计提激励费用 - 预计2021年12月季度部分激励费用会重新开始计提，2022年可能会全部恢复 [91] 问题12: Merx飞机和发动机的剩余使用时间，以及是否有足够现金流支持发动机维护 - 飞机平均机龄约10年，客机平均使用寿命为20年，租赁期还有约4年，有很多剩余使用价值，承租人通常会在租赁付款时支付维护费用，公司在很多情况下已预留了这些资金，进行维护投资通常可以收回价值，部分情况下公司有现金进行维护，飞机租赁业务比航空公司更具弹性 [96][97][98][101] 问题13: 对于BDC的无担保市场，公司对增加无担保债务的兴趣如何，是否满意目前的债务结构 - 公司将高级信贷工具的到期日延长，目前债务综合成本为3%，意识到未来两年内需要对部分无担保票据进行再融资，希望无担保债务占非股权资本的25% - 30%，会根据投资组合的盈利能力等多种因素，平衡何时增加无担保债务 [104][105]

UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D.C. 20549 FORM 10-Q x QUARTERLY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the quarterly period ended December 31, 2020 OR ¨ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 Commission File Number: 814-00646 APOLLO INVESTMENT CORPORATION (Exact name of Registrant as specified in its charter) (State or other jurisdiction of incorporation or organization) (I.R.S. Employe ...

业绩总结 - 2020年第二季度净投资收入为2790万美元，每股收益为0.43美元，与2020年第一季度持平[5] - 2020年第二季度净实现及未实现投资收益为540万美元，每股收益为0.08美元，而2020年第一季度为-2520万美元，每股损失为-0.39美元[5] - 2020年第二季度总融资额为1.06亿美元，其中包括5400万美元的定期贷款和5200万美元的循环信贷[5] - 2021年第二季度总投资收入为54,891千美元，较2021年第一季度下降3.1%[22] - 2021年第二季度的净投资收入为27,906千美元，较2021年第一季度下降1.1%[22] - 2021年第二季度的每股净投资收入为0.43美元，与2021年第一季度持平[22] - 2021年第二季度的每股收益为0.51美元，较2021年第一季度显著上升[22] 用户数据 - 截至2020年9月30日，每股净资产价值为15.44美元，较2020年6月30日增长1.0%[5] - 截至2021年第二季度，净资产为1,007,738千美元，较2020年第一季度增长1.8%[23] - 截至2021年第二季度，每股净资产价值为15.44美元，较2020年第一季度上升0.98%[23] 未来展望 - 截至2020年9月30日，公司的净杠杆率为1.56倍，较2020年6月30日下降[5] - 截至2021年第二季度，债务与股本比率为1.59倍，较2020年第一季度下降9.7%[23] - 截至2021年第二季度，年净投资收入对利率变化的敏感性显示，若利率上升200个基点，年净投资收入将增加2.1百万美元[29] 新产品和新技术研发 - 2021年第二季度新浮动利率承诺的加权平均利差为614个基点，较2021年第一季度上升[16] - 2021年第二季度企业贷款组合的加权平均净杠杆为5.65倍，较2021年第一季度下降[15] 市场扩张和并购 - 2020年第二季度新投资承诺总额为1800万美元，平均新承诺为880万美元[5] - 2021年第二季度新承诺的退出总额为123,633千美元，较2021年第一季度下降[16] 负面信息 - 2021年第二季度的净融资（不包括Merx Aviation和循环信贷）为（67,360）千美元，较2021年第一季度下降8.1%[17] - 2021年第二季度的总融资为105,865千美元，较2021年第一季度下降23.2%[17] 其他新策略和有价值的信息 - 截至2020年9月30日，公司的投资组合总值为25.9亿美元，平均收益率为8.1%[7] - 截至2021年第二季度，总资产为2,653,369千美元，较2020年第一季度下降5.5%[23] - 截至2021年第二季度，浮动利率投资组合中，利率在1.00%到1.24%区间的资产占比为77%[27]

财务数据和关键指标变化 - 过去2个季度公司企业贷款投资组合已收回约2200万美元或每股0.34美元的未实现损失 [11] - 9月底基金净杠杆率降至1.56倍，6月底为1.66倍，3月底为1.71倍；截至11月3日，预估净杠杆率约为1.47倍 [13] - 本季度净投资收入为每股0.43美元，投资组合净收益为540万美元或每股0.08美元 [14] - 9月底每股资产净值为15.44美元，较上一季度增长0.15美元或1% [15] - 董事会已宣布每股0.31美元的基础股息和每股0.05美元的补充股息，将于2021年1月7日支付 [16] - 本季度总投资收入为5490万美元，费用为2700万美元，较上一季度减少140万美元 [30] - 企业贷款投资组合成本加权平均收益率从8.1%略降至7.9%，本季度加权平均利息成本为2.96% [30][31] 各条业务线数据和关键指标变化 - 企业贷款业务：占总投资组合的79%，86%为第一留置权、100%为浮动利率、86%有赞助商支持，本季度无投资被列为非应计状态 [11] - Merx业务：公司对Merx的投资公允价值本季度下降570万美元或1.8%；9月底Merx自有投资组合包括81架飞机、10种机型、26个国家的40个承租人，平均机龄9.6年 [24][25] 各个市场数据和关键指标变化 - 信贷市场本季度持续复苏，利差自3月底或4月初达到峰值后显著下降，新发行市场势头增强 [18] - 疫情前MidCap杠杆贷款循环信贷利用率为23%，4月中旬达到约70%的峰值，目前降至33% [34] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司过去几年对投资组合进行重新定位，拥有多元化的高级企业贷款投资组合，投资于周期性较弱的行业 [9][10] - 公司专注于降低杠杆，随着市场活动恢复，将在管理现有投资组合的同时进行新投资 [13] - 私人信贷市场竞争激烈，利差压缩，交易条款较疫情前有所改善 [49] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管疫情带来重大经济逆风，但企业贷款投资组合表现良好，展现出韧性和质量 [11] - 公司与赞助商客户和投资组合公司密切合作，赞助商和借款人在当前环境中的管理情况总体令人满意 [12] - 信贷市场持续复苏，但利差仍高于疫情前水平，新发行市场势头增强 [18] - 航空业受疫情影响严重，但全球航空运输开始出现复苏迹象 [23] 其他重要信息 - 本季度公司投资组合公允价值为26亿美元，涉及29个行业的147家公司，核心资产占比92%，非核心资产占比8% [37] - 本季度未进行股票回购，随着杠杆和流动性状况改善，公司将适时评估回购证券的可能性 [38] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 能否提供12月季度额外还款的更多细节，以及除已提及的之外是否还有其他大额还款？ - 公司预计还有约1亿美元的大额还款，但不确定是否会跨年；目前杠杆率为1.47倍，预计未来一周左右降至1.45倍以下，之后在目标区间下限附近波动 [41] 问题2: 近期资金组合是否有潜在变化？ - 近期不会有变化，公司有强大的银行支持团队，会持续监测市场情况 [43] 问题3: 新交易评估情况如何，交易管道规模和条款与疫情前相比如何？ - 预计12月季度新投资活动将增加；中端市场平台的业务发起持续强劲；与疫情前相比，交易条款有所改善，利差扩大约50个基点，文件条款更严格 [46][49] 问题4: 本季度投资组合收益率的季度环比压力是否由资产组合变化导致？ - 一方面，高收益投资更易被借款人提前偿还；另一方面，LIBOR合同调整滞后也对收益率产生了一定影响 [52] 问题5: 假设此后无盈亏，何时会再次支付激励费用？ - 预计在2021年12月 [54] 问题6: Merx的现金流在第三季度是否持续符合预期，11月情况如何？ - 7 - 9月现金流符合预期；由于部分延期付款将于近期到期，虽目前租赁现金流表现略超预期，但仍需保持谨慎 [56][57] 问题7: 本季度修订数量下降40%，与上一季度相比修订的重要性如何？ - 本季度约有9项修订，约一半较为重要，多涉及赞助商的股权出资；与上一季度相比，修订数量减少，但受疫情影响的项目得到了赞助商的有力支持 [60] 问题8: Merx估值下降1.8%，抵押品价值和服务合同价值的波动幅度如何，服务业务增长对应的资产规模是多少？ - 抵押品价值和服务合同价值的波动幅度相对较小；服务平台业务增长得益于多笔交易和相关费用收入；抵押品价值自3月至9月季度下降超过18% [63][67][70] 问题9: Merx与航空公司重新协商后，业务整体营收受到了怎样的影响，目前进展如何？ - 此前Merx每季度向公司提供的现金流在4000 - 4500万美元之间，目前降至2000万美元；新租赁合约足以产生高于目前确认收入的现金流，但短期内需先偿还部分债务；公司目标是在未来两个季度通过处置部分飞机资产减少对现金流的影响 [71][73]

UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION For the quarterly period ended September 30, 2020 OR ¨ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 Commission File Number: 814-00646 APOLLO INVESTMENT CORPORATION FORM 10-Q Washington, D.C. 20549 x QUARTERLY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 Indicate by check mark whether the Registrant is a large accelerated filer, an accelerated filer, a non-accelerated filer, or a smal ...

业绩总结 - Apollo Investment Corporation自2004年首次公开募股以来，已投资214亿美元于539家投资组合公司[9] - 截至2020年6月30日，Apollo Investment Corporation的投资组合总额为26.7亿美元，涵盖149家公司和29个不同行业[9] - Apollo Global Management, Inc.的资产管理规模(AUM)约为4140亿美元[9] - Apollo Investment Corporation的市场资本化为5.77亿美元[10] - 每股净投资收入为0.43美元，较上季度的0.59美元下降27.1%[53] - 每股收益为0.05美元，较上季度的-2.22美元有所改善[53] - 净资产价值每股为15.29美元，较上季度的15.70美元下降2.6%[53] - 总投资组合价值为2,671,040千美元，较上季度的2,785,433千美元下降4.1%[54] 用户数据 - 公司管理下的承诺总额为277亿美元，其中MidCap持有126亿美元，已资助并未偿还的金额为85亿美元[1] - 截至2020年6月30日，公司投资组合总额为15.5亿美元，覆盖131家公司[1] - 企业贷款组合的中位数LTM EBITDA为3.5亿美元，净杠杆率为5.43倍[42] - 企业贷款组合的前十大公司总投资额为3.9亿美元，占总投资组合的18.5%[40] 未来展望 - 公司计划将净杠杆比率降低至目标范围1.40倍至1.60倍[7] - 2021年第一季度的总承诺为$17,239,000，较2020年第四季度的$153,440,000下降了约88.8%[56] - 2021年第一季度的净融资（不包括Merx Aviation和循环信贷）为($63,806,000)，相比2020年第四季度的($39,823,000)下降了60.1%[58] 新产品和新技术研发 - Merx的机队在资产、地理、年龄、到期和承租人多样性方面与其他主要租赁公司相比具有竞争优势，Merx的投资组合占AINV投资组合的12.3%[37] - 截至2020年6月30日，Merx拥有81架飞机，平均租赁到期为4.2年[37] - 2020年6月，Merx的飞机平均年龄为9.5年[37] 市场扩张和并购 - Apollo Investment Corporation的投资策略专注于为美国中型市场公司提供债务解决方案[9] - Apollo Investment Corporation在获得豁免后，能够参与共同投资交易，增强了其市场竞争力[10] 负面信息 - 2021年第一季度的净投资收入为$28,229,000，较2020年第四季度的$38,786,000下降了27.2%[59] - 2021年第一季度的债务总额为$1,755,104千，较2020年第四季度的$1,794,617千下降约2.2%[63] - 2021年第一季度的债务与股本比率为1.76倍，较2020年第四季度的1.75倍略有上升[61] 其他新策略和有价值的信息 - Apollo Investment Corporation的基础分配收益率为14.0%，基础加补充收益率为16.3%[10] - 浮动利率资产的加权平均利差为636个基点，较上季度的635个基点略有上升[55] - 2021年第一季度的浮动利率承诺比例为100%[56]

财务数据和关键指标变化 - 净投资收入为每股0.43美元，反映出因杠杆降低导致的投资组合规模缩小，以及Merx贡献减少 [16] - 投资组合净亏损2520万美元，即每股0.39美元，主要由非核心和遗留资产净亏损所致，部分被企业贷款净收益抵消 [17] - 6月底每股资产净值为15.29美元，较上一季度下降2.6% [18] - 6月底债务余额为17.6亿美元，较上一季度减少4000万美元 [53] - 6月底即时可用流动性为2.43亿美元，高于3月底的2.24亿美元；信贷额度下的额外可用额度为2.05亿美元，高于3月底的1.31亿美元 [53] 各条业务线数据和关键指标变化 企业贷款业务 - 企业贷款组合占总投资组合的79%，其中85%为第一留置权贷款，100%为浮动利率贷款，86%有赞助商支持 [11] - 本季度新企业贷款承诺仅为1700万美元，涉及两家公司；销售额为6800万美元，还款额为4900万美元，循环信贷还款额为1.16亿美元，总退出额为2.33亿美元 [29] - 企业贷款组合本季度实现净收益470万美元，即每股0.07美元 [51] Merx业务 - 6月底对Merx的投资公允价值总计3.29亿美元，包括2亿美元10%利率的循环信贷和1.25亿美元股权，期间减记430万美元 [33] - Merx本季度亏损430万美元，即每股0.07美元，反映出航空业持续面临的压力 [51] 各个市场数据和关键指标变化 - 自3月低点以来，杠杆贷款价格回升，利差显著收窄，对企业贷款组合公允价值产生积极影响 [25] - 中期市场贷款交易量在银团市场和私人信贷市场均较为清淡，市场活动仍较为缓慢 [26] - 中期市场杠杆贷款循环信贷利用率在疫情前为23%，4月中旬达到峰值70%，目前降至48% [15] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司计划在未来几个季度进一步去杠杆，将杠杆率降至1.4 - 1.6倍的目标范围内 [13] - 未来除季度基础分配外，公司董事会预计每季度还将宣布一笔待定金额的补充分配，旨在为股东提供最低8%的年化资产净值收益率 [20][22] - 随着市场活动恢复，公司预计在有还款可见性的情况下，有能力进行新的投资承诺，投资方向将兼顾现有投资组合公司和新的投资机会，且将遵循优先考虑第一留置权浮动利率投资的策略 [30][75] - Merx专注于现有投资组合，不寻求新的投资机会，但随着阿波罗航空平台整体增长，Merx作为其他阿波罗基金拥有飞机的独家服务商将从中受益 [41] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管疫情带来重大经济逆风，但企业贷款组合本季度仍实现净收益，展现出其质量和韧性 [10] - 预计未来几个季度投资组合仍有持续的契约豁免需求，这些修订将为投资组合公司在经济衰退中运营提供灵活性，同时公司可借此重新定价风险、收紧贷款文件、增加契约并获取额外股权资本 [44] - 鉴于航空公司在公开市场筹集的大量资金以及全球政府的支持，预计Merx的租赁付款将在未来得到恢复，7月现金流已达到或高于预期水平 [37] 其他重要信息 - 公司在6月季度通过出售约2.33亿美元（净值9500万美元）的资产，成功降低了资产负债表的杠杆率，杠杆率从1.71倍降至1.66倍；季度末后又收到约5000万美元的净还款，预计净杠杆率目前约为1.61倍 [12][13] - 本季度有两笔对无碳化学品的第一留置权投资被列为非应计状态，截至6月底，非应计状态投资占投资组合成本的6.1%（1.82亿美元），公允价值的1.7%（4700万美元） [42][43] - 7月Kroll确认了公司的投资级评级 [54] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 公司对未来几个季度投资还款的可见性依据及信心来源 - 公司对投资组合中的多家公司进行战略交易，部分交易已签订合同，等待监管批准；部分正在进行拍卖，预计这些交易将在未来几个季度持续推进 [63][64] 问题2: 如何理解新的补充股息政策及补充股息的确定方式 - 基础股息基于公司企业投资组合预期收益以及Merx预期收益设定，补充股息的收入来源包括非核心投资组合回报、Merx业绩回升、因总回报特征短期内无需支付激励费用带来的额外收益，以及基于历史较低费用水平设定基础股息所预留的提升空间；董事会将根据每季度情况决定补充股息金额，并可能留存部分收益以提升资产净值和降低杠杆率 [66][68][70] 问题3: 未来资本分配方向，新投资机会主要集中在现有投资组合还是新投资项目 - 随着杠杆率降至目标范围，公司将根据还款情况进行投资部署，投资机会可能来自现有投资组合公司或新的项目，投资策略将坚持第一留置权浮动利率原则，投资能力将受现金流入情况影响 [74][75] 问题4: 考虑投资因素和利率环境，第一季度是否能反映投资组合收益率情况 - 由于LIBOR已接近下限且公司投资组合有利率下限保护，收益率不会进一步下降；公司将谨慎选择投资项目，预计收益率将上升，但由于投资组合调整并非一蹴而就，收益率提升速度不会过快 [77][78] 问题5: Merx资本结构重组的原因及是否涉及证券化问题 - 资本结构重组是为了更准确反映Merx预期盈利能力，并非由底层融资问题驱动，相关融资安排仍符合契约规定，且Merx有未受限现金和受限现金以满足未来现金需求 [83] 问题6: 阿波罗新的私人信贷平台与公司现有业务的比较及整合情况 - 从业务发展公司角度看，新平台是一种新产品，公司可根据自身情况选择参与相关融资；新平台主要针对大型市场项目，处理规模达数十亿美元的交易，目标客户为此前倾向于银团贷款的大型企业或多元化赞助商，与公司现有针对中型市场的业务形成互补；新平台的发起将由公司和阿波罗团队共同完成，公司虽有参与权，但由于收益率和结构等因素，参与可能性相对较低 [85][87][91] 问题7: 已完成或正在进行的23项贷款修订情况，是否主要针对核心业务，以及公司触发契约的情况 - 贷款修订涉及核心业务和非核心业务，多数情况下公司会提前与公司沟通，在预计未来几个季度可能触发契约时寻求解决方案；23项修订中仅有4项涉及重大条款变更，部分修订较为温和，如部分获得薪资保护计划（PPP）的公司寻求相关救济 [93][94][95] 问题8: 补充股息是否会按季度波动，是否会全额支付净运营收益，是否会留存部分收益提升账面价值 - 补充股息预计会按季度波动，不会全额支付净运营收益，公司会留存部分收益用于提升账面价值 [98][99] 问题9: 公司资产负债表右侧资本结构是否有调整需求 - 公司目前持续关注资产负债表右侧情况，7月成功更新评级并在投资组合内创造了流动性；下一步将考虑债务到期期限和利差情况，评估资本成本；公司认为目前资金状况稳定，有充足流动性和良好银行关系，决策将基于机会而非紧迫需求，预计未来几个季度会进行评估并可能做出多元化选择 [101][102][104] 问题10: 公司企业贷款组合本季度仅实现7%的每股增长，与上一季度下降情况相比，恢复程度不及其他业务发展公司的原因 - 上一季度公司企业贷款组合降幅相对较小，因此本季度回升幅度也相对较小；公司在估值时更注重基本面和市场资金流向，部分公司的复苏在6月和7月逐步体现，公司的估值方法相对保守，可能不像部分竞争对手那样具有前瞻性 [107][108] 问题11: Merx能否通过现金流覆盖500万美元的利息支出，是否存在利息支付风险 - 7月部分延期支付到期后的情况好于预期，但仍有部分延期支付尚未到期，未来3 - 6个月航空公司的恢复情况将对Merx的现金流产生重要影响；目前预计不会出现利息支付风险，但具体情况仍取决于市场恢复情况；美国政府的资金支持以及中国和亚洲地区航空市场的良好表现对Merx的现金流起到了支撑作用 [112][113][114]

UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D.C. 20549 FORM 10-Q x QUARTERLY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the quarterly period ended June 30, 2020 OR ¨ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 Commission File Number: 814-00646 APOLLO INVESTMENT CORPORATION (Exact name of Registrant as specified in its charter) (State or other jurisdiction of incorporation or organization) (I.R.S. Employer Id ...