公司融资与股本情况 - 公司2004年4月8日完成首次公开募股，净收益8.7亿美元，发行6200万股普通股，每股价格15美元；截至2021年9月30日，通过额外发行普通股净收益约22.1亿美元，回购普通股花费2.31亿美元[321] 资产投资要求 - 公司需将至少70%的总资产投资于“合格资产”[321] 非合格资产占比 - 截至2021年9月30日，非合格资产约占公司总资产的14.1%[334] LIBOR淘汰进程 - 2017年7月27日，英国金融行为监管局宣布2021年底逐步淘汰LIBOR作为基准利率；2021年3月5日，LIBOR管理机构宣布将大部分美元LIBOR出版物的淘汰推迟至2023年6月30日，其余LIBOR出版物于2021年12月31日结束[327] - 2021年12月31日后，所有欧元和瑞士法郎LIBOR设定、部分日元和英镑LIBOR设定以及部分美元LIBOR设定将停止发布；2023年6月30日后，隔夜、1个月、3个月、6个月和12个月美元LIBOR设定将停止发布[328] 公司投资目标与形式 - 公司投资目标是产生当前收入和资本增值，主要投资于各种形式的债务投资，包括私人中型市场公司的有担保和无担保债务、贷款投资和/或股权[333] 公司收入形式 - 公司主要收入形式为所持证券的利息和股息收入以及投资证券的资本收益，还可能包括承诺费、发起费、结构费等[336] 公司运营成本与费用 - 公司承担除投资顾问及其员工提供投资咨询和管理服务的补偿和日常间接费用之外的所有运营和交易成本及费用[337] - 公司预计与持续运营相关的一般和行政运营费用在美元金额上适度增加，在资产增长期间，该费用占总资产的百分比通常会下降，在资产下降期间会增加[337] - 激励费用、利息费用和与未来证券发行相关的成本等可能会根据投资组合表现、利率基准和证券发行情况等因素增加或减少总体运营费用[337] 投资组合投资金额变化 - 2021年第三季度和前六个月，公司对投资组合公司的投资分别为2.901亿美元和5.853亿美元，2020年同期分别为1.059亿美元和2.438亿美元[338] 投资组合债务占比与收益率变化 - 截至2021年9月30日和2021年3月31日，第一留置权担保债务在投资组合中的占比分别为85%和78% [340] - 截至2021年9月30日和2021年3月31日，投资组合的加权平均收益率分别为6.9%和6.5% [340] 投资组合浮动利率情况 - 截至2021年9月30日和2021年3月31日，浮动利率金额分别为21亿美元和19亿美元，占比均为100% [340] 投资组合累计投资资本 - 自2004年4月首次公开募股至2021年9月30日，公司在572家投资组合公司的投资资本总计224亿美元[343] 投资分类情况 - 截至2021年9月30日，公司99.98%（26.1亿美元）的投资被归类为三级投资[350] 投资估值流程 - 对于市场报价不易获取或不代表公允价值的投资，公司董事会批准了每季度的多步骤估值流程[354] 收入记录与调整 - 公司按应计制记录利息和股息收入，并对溢价摊销和折价 accretion 进行调整[356] 投资非应计状态判定 - 当本金或利息/股息现金付款逾期30天以上，或不太可能收回时，预期定期支付现金利息和/或股息的投资通常会被置于非应计状态[357] 费用资本化与利息收入计算 - 贷款发起费用、原始发行折价和市场折价在适用贷款的各自期限内，使用实际利率法或直线法资本化并计入利息收入[358] 各期财务指标对比 - 2021年第三季度总投资收入为5290万美元，2020年同期为5490万美元；2021年前六个月总投资收入为1.034亿美元，2020年同期为1.114亿美元[363] - 2021年第三季度净费用为3170万美元，2020年同期为2700万美元；2021年前六个月净费用为5690万美元，2020年同期为5540万美元[363] - 2021年第三季度净投资收入为2120万美元，2020年同期为2790万美元；2021年前六个月净投资收入为4660万美元，2020年同期为5610万美元[363] - 2021年第三季度净实现和未实现收益（损失）变化为420万美元，2020年同期为540万美元；2021年前六个月为1100万美元，2020年同期为 - 1990万美元[363] - 2021年第三季度运营导致的净资产净增加为2540万美元，2020年同期为3330万美元；2021年前六个月为5760万美元，2020年同期为3630万美元[363] - 2021年第三季度净实现损失为6480万美元，2020年同期为300万美元；前六个月为6470万美元，2020年同期为1140万美元[363][371] - 2021年第三季度未实现收益净变化为6900万美元，2020年同期为840万美元；前六个月为7570万美元，2020年同期为 - 840万美元[363][372][373] 利息收入与费用变化 - 2021年第三季度总利息收入（含PIK）减少430万美元，主要因第二留置权担保债务收益率下降；前六个月减少1050万美元，部分被提前还款费用等收入增加250万美元抵消[366][367] - 2021年第三季度管理和绩效激励费用增加500万美元，因绩效激励费用和投资组合增加；前六个月增加430万美元[368][369] - 2021年第三季度总年化债务成本从3.30%升至3.60%，前六个月从3.36%升至3.54%[368][369] 公司债务情况 - 截至2021年9月30日，公司总债务义务为16.031亿美元，其中高级担保信贷安排为11.281亿美元，2025年票据为3.5亿美元，2026年票据为1.25亿美元，均在3 - 5年到期[377] - 截至2021年9月30日，高级担保信贷安排下的总贷款承诺为18.1亿美元，未使用额度为6.818亿美元，已发行信用证为0.02亿美元[377] 股东股息支付情况 - 2021年第三和第六个月，公司向股东支付的股息分别为2340万美元（每股0.36美元）和4690万美元（每股0.72美元）；2020年同期分别为2930万美元（每股0.45美元）和5870万美元（每股0.90美元）[380] RIC地位维持要求 - 为维持RIC地位，公司必须将至少90%的普通收入和实现的净短期资本收益（如有）超过实现的净长期资本损失的部分进行分配[381] PIK收入与总投资收入情况 - 2021年第三和第六个月，PIK收入分别为90万美元和250万美元，总投资收入分别为5290万美元和1.034亿美元；2020年同期分别为90万美元和280万美元，总投资收入分别为5490万美元和1.116亿美元[385] 债务投资组合利率情况 - 截至2021年9月30日，公司所有债务投资组合均按可变利率计息，高级担保信贷安排按无下限的LIBOR利率计息，2025年票据按固定利率计息[391] - 截至2021年9月30日，公司所有债务组合投资均按可变利率计息，期限通常为1 - 6个月，之后会重新设定为当前市场利率[391] 利率变化对净投资收入影响 - 假设投资和借款结构不变，利率基点变化对公司净投资收入的估计年度影响为：上升200个基点，净投资收入增加160万美元；上升100个基点，净投资收入减少550万美元；上升50个基点，净投资收入减少370万美元；下降25个基点，净投资收入增加80万美元[393] - 利率上调200个基点，净投资收入预计增加160万美元，每股净投资收入增加0.024 [393] - 利率上调100个基点，净投资收入预计减少550万美元，每股净投资收入减少0.084 [393] - 利率上调50个基点，净投资收入预计减少370万美元，每股净投资收入减少0.057 [393] - 利率下调25个基点，净投资收入预计增加80万美元，每股净投资收入增加0.012 [393] 披露控制程序评估 - 公司定期评估披露控制程序的有效性，截至2021年9月30日，管理层认为该程序有效[395] - 截至2021年9月30日，公司管理层评估认为披露控制和程序有效，能为信息披露提供合理保证[395] 财务报告内部控制情况 - 管理层未发现2022年第二财季公司财务报告内部控制有重大影响的变化[396] - 公司管理层未发现2022年第二财季公司财务报告内部控制有重大影响的变化[396] 公司面临风险 - 公司面临金融市场风险，包括利率变化和投资组合估值风险，新冠疫情增加了市场波动性[388] - 2017年7月27日，英国金融行为监管局宣布打算在2021年底前逐步淘汰LIBOR，这可能对基于LIBOR的证券市场或公司借款成本产生不利影响[391]

业绩总结 - 2021年6月30日结束的第一财季，净投资收入为2530万美元，每股0.39美元，与2021年3月31日的2560万美元持平[5] - 2021年6月30日的净资产价值每股为16.02美元，较2021年3月31日的15.88美元增长0.9%[5] - 2022年第一季度的净投资收入为25,344千美元，较2021年第四季度的25,635千美元略有下降[20] - 2022年第一季度的每股收益为0.49美元，较2021年第四季度的0.65美元下降24.6%[20] - 2022年第一季度的总投资收入为50,553千美元，较2021年第四季度的50,825千美元下降0.5%[20] 用户数据 - 截至2021年6月30日，公司拥有3.67亿美元的流动资金和3亿美元的额外融资能力[5] - 2022年第一季度的投资组合公司数量为140家，较2021年第四季度的135家有所增加[10] 未来展望 - 2021年6月30日的净杠杆率为1.39倍，较2021年3月31日的1.36倍有所上升[5] - 截至2022年第一季度，净杠杆比率为1.39倍，较2021年第四季度的1.36倍有所上升[21] 新产品和新技术研发 - 本季度新投资承诺总额为3.32亿美元，涉及24家公司，平均新承诺为1380万美元[5] - 2021年7月发行了1.25亿美元的4.500%无担保债券，期限至2026年[5] 市场扩张和并购 - 2021年6月30日，企业贷款组合的公允价值为20亿美元，占总投资组合的79.6%[6] - 2021年6月30日，Merx航空的公允价值为3.14亿美元，占投资组合的12.6%[8] 负面信息 - 2021年6月30日，企业的总投资组合每股收益为$0.10，较2021年3月31日的$0.26下降了61.54%[27] - 2021年6月30日，企业的Corporate lending portfolio每股收益为$0.09，较2021年3月31日的$0.19下降了52.63%[27] - 2022年第一季度，企业贷款组合的收益为600万美元，较2021年第四季度的1,240万美元下降[26] 其他新策略和有价值的信息 - 2022年第一季度的加权平均债务投资收益率为7.9%，较2021年第四季度的8.0%略有下降[10] - 2022年第一季度的浮动利率贷款占比为100%，保持不变[12] - 截至2022年第一季度，总资产为258,532.6万美元，较2021年第四季度的254,448.8万美元增长1.5%[21]

OR ¨ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 Commission File Number: 814-00646 APOLLO INVESTMENT CORPORATION (Exact name of Registrant as specified in its charter) Maryland 52-2439556 (State or other jurisdiction of incorporation or organization) (I.R.S. Employer Identification No.) 9 West 57 Street 37th Floor New York, New York 10019 th UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D.C. 20549 FORM 10-Q x QUARTERLY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 ...

财务数据和关键指标变化 - 3月季度净投资收入为0.39美元，未计提激励费用，超过该期间记录的基础和补充分配 [13][14] - 季度末每股净资产值为15.88美元，较上季度增长0.29美元或1.9%，得益于投资组合净收益和投资组合公司业绩改善及利差收紧 [14] - 净杠杆率在3月底降至1.36倍，低于1.4 - 1.6倍的目标范围，因季度内净销售还款5300万美元 [16][34] - 季度总投资收入为5080万美元，利息、股息和费用收入下降，提前还款收入增加 [32] - 季度费用为2520万美元，较上季度减少90万美元，因G&A、管理费和利息费用降低 [34] 各条业务线数据和关键指标变化 企业贷款业务 - 本季度新企业贷款承诺为1.06亿美元，涉及11家公司，平均新承诺为960万美元，均为第一留置权浮动利率贷款，加权平均利差690个基点，加权平均净杠杆率4.2倍，91%根据共同投资指令进行 [21][22] - 季度总融资额为1.16亿美元（不包括循环贷款和Merx），还款额为1.72亿美元（不包括循环贷款和Merx），循环贷款净融资额为1300万美元，Merx净还款950万美元，总净还款5300万美元 [23] - 3月底企业贷款投资组合公允价值为24.5亿美元，核心资产占92%，非核心资产占8%，第一留置权资产占87%，加权平均利差628个基点，加权平均净杠杆率5.3倍，加权平均附着点0.6倍，按共同投资指令进行的投资占80% [28] 飞机租赁业务（Merx） - 2021年到期的7架飞机租赁中，4架已执行续租，1架正在敲定，1架正在协商续租或出售，1架正在积极重新营销，季度内1架自有飞机以高于账面价值出售 [26] - 本季度Merx向公司支付1430万美元，包括480万美元利息和950万美元资本返还，公司对Merx投资净收益约50万美元 [26][27] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国经济因财政和货币救济以及疫苗推出而持续增强，直接贷款市场中，赞助商活动增加，但有吸引力的新投资竞争仍激烈，定价、杠杆和条款基本恢复到疫情前水平 [20] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将继续优化和降低投资组合风险，将剩余非核心和第二留置权资产转出，转向核心资产 [17] - 公司将保持信贷选择过程的纪律性，在当前竞争激烈的市场环境中，有信心在目标杠杆范围内发展投资组合 [12] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司企业贷款投资组合表现良好，已收复2020年3月季度记录的大部分未实现损失，未来有进一步复苏潜力 [10] - 尽管航空业仍面临挑战，但随着疫苗推出和旅行限制解除，预计航空旅行需求将增长，飞机租赁市场将成为世界机队重要且不断增长的一部分 [25][26] - 由于投资组合在过去几个季度显著复苏，公司可能在2021年9月结束的季度开始支付部分激励费用，具体时间和金额取决于未来损益和净投资收入水平 [40] 其他重要信息 - 公司在网站上发布了补充财务信息包，包含投资组合和公司财务表现信息 [5] - Merx财务报表作为公司今天提交的10 - K文件的附件 [31] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 股息收入较低的原因及未来趋势 - 目前股息收入受航运投资现金流影响，未来运行水平将接近100万美元 [45] 问题2: 投资组合的收入和EBITDA增长趋势 - 与受疫情影响月份相比，目前还没有轻松的比较基础，由于赞助商社区关注收购和整合，比较有难度，但从实时情况和第四季度数据来看，有机增长前景乐观，CEO和管理团队信心及支出意愿明显提升 [46] 问题3: Merx的飞机租赁情况及FLY Leasing收购对市场的影响 - 2021年到期的7架飞机租赁中，4架已续租，1架正在敲定，1架正在协商，1架正在重新营销，目前有2架飞机脱租，还有少数受破产或重组影响；FLY Leasing交易表明市场前景和流动性良好，但与Merx投资组合可比性有限，Merx宽体机集中度较低表现更优，市场整体在改善 [50][52][53] 问题4: 维持股息分配的资金来源 - 公司目标是在目标杠杆范围内运营，将非核心资产变现并重新配置到当前收益率资产，让Merx恢复一定收入水平，产生的收入可在支付激励费用后覆盖股息和补充分配 [58] 问题5: Merx租赁谈判的租金率与投资组合和新回报的比较 - 租赁谈判受多种因素影响，重新租赁时租金率会低于初始租赁，目前实现的租金率符合调整后的估值预期，但低于疫情前水平；重新租赁支持了飞机的估值，历史上Merx季度现金流在1000 - 1200万美元，目前约500万美元，未来盈利需达到两者之间水平 [63][66][67] 问题6: 非核心资产轮换的时间和进展 - 未确定具体时间，有三个主要非核心资产类别：航运投资正在积极剥离部分资产，预计本季度或下季度有进展；石油和天然气投资（主要是Spotted Hawk），随着油价回升，将积极寻求退出；碳自由投资是全股权债务转换的碳高效业务，未来一年有望有积极进展，希望至少一个类别有重大进展以提升收益 [70][71] 问题7: 3月季度循环贷款净融资活动的资金使用主题 - 公司循环贷款数据受资产基础循环贷款影响，正常情况下会有资金进出；企业因业务复苏需要流动资金，更多是用于营运资金投资，反映了市场信心和基本面改善 [73][74] 问题8: 补充股息分配的时间范围 - 维持每季度0.05美元的补充股息分配包括本次宣布的，共四个季度 [77] 问题9: Merx的资产价值和盈利前景及股息预期 - 公司对Merx资产估值基于现金流折现分析，对市场稳定带来的资产价值更有信心，但资产价格波动由公司承担；预计未来不会出现今年的资产减值和信用损失规模，Merx已偿还大量债务，处于较好位置；目前收入用于偿还债务，股息发放可能滞后于盈利，但如果估值稳定，近期有望开始支付股息，具体时间取决于现金流和债务偿还情况 [79][80][83]

UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D.C. 20549 FORM 10-K x ANNUAL REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the fiscal year ended March 31, 2021 OR ¨ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 Commission File Number: 814-00646 APOLLO INVESTMENT CORPORATION (Exact name of Registrant as specified in its charter) Maryland 52-2439556 (State or other jurisdiction of incorporation or organization) (I.R.S ...

投资组合与财务数据 - Apollo Investment Corporation自IPO以来已投资216亿美元于548家投资组合公司[9] - Apollo Investment Corporation的投资组合总额为24.8亿美元，涵盖143家公司和27个不同的行业[9] - Apollo Global Management的资产管理规模（AUM）约为4550亿美元[10] - Apollo Investment Corporation的市场资本化为9.14亿美元，分红收益率为8.9%[9] - Apollo的直接融资平台的AUM为240亿美元，过去四年翻了一番[13] - MidCap管理的总承诺约为300亿美元，其中已投入资金约为82亿美元[16] - 截至2020年12月31日，投资组合总额为24.77亿美元，其中企业贷款占79.1%（19.58亿美元）[39] - 投资组合的加权平均收益率为8.1%[39] - 2021年第三季度的总投资组合价值为2,476,867千美元，较2020年第四季度的2,785,433千美元下降11%[64] - 2021年第三季度的总资产为2,578,779千美元，较2020年第三季度的3,060,024千美元下降约15.7%[71] 贷款组合与收益 - MidCap的企业贷款组合中，79.1%为公司贷款，按公允价值计算[20] - MidCap的企业贷款组合中，86%为第一留置权贷款，100%为浮动利率贷款[32] - 企业贷款组合的加权平均净杠杆为5.31倍，利息覆盖率为2.8倍[39] - 2021年第三季度，企业贷款组合收入为1080万美元，较2021年第二季度的1780万美元下降39.3%[51] - 2021年第三季度的企业贷款组合总额为1,958,230千美元，较2020年第四季度的2,184,700千美元下降10.3%[65] - 2021年第三季度核心投资组合的加权平均收益率为8.0%，较2020年第三季度的9.4%下降1.4个百分点[64] 资产与负债 - 2021年第三季度的净资产价值每股为15.59美元，较2020年第三季度的18.27美元下降约14.7%[71] - 2021年第三季度的总负债为1,561,368千美元，较2020年第三季度的1,844,142千美元下降约15.3%[71] - 2021年第三季度的债务与股本比率为1.49倍，较2020年第三季度的1.47倍略有上升[71] - 公司总债务义务为1,516,366千美元，年化加权平均利率为3.046%[74] 投资组合变化与展望 - 2021年第三季度投资组合公司数量为143家，较2020年第四季度的152家下降5.9%[64] - 2021年第三季度的净投资收入为28,257千美元，较2020年第三季度的36,220千美元下降约22.0%[70] - 2021年第三季度的净增加（减少）资产来自运营为33,166千美元，较2020年第三季度的286千美元显著上升[70] - 由于银行合并和银行贷款偏好的变化，直接贷款市场得到了增长[25] 其他重要信息 - Apollo Investment Corporation的分红为每股0.31美元，未来分红的持续性没有保证[9] - 公司已授权进行2.5亿美元的股票回购计划，已回购约2.231亿美元[36] - 在利率上升200个基点的情况下，年净投资收入将减少1.5百万美元，每股投资收入减少0.023美元[76]

业绩总结 - 2021财年第三季度净投资收入为2830万美元，每股0.43美元，较2020年第二季度持平[5] - 2021财年第三季度净实现及未实现投资收益为490万美元，每股0.08美元，较2020年第二季度略有下降[5] - 2021财年第三季度总投资收入为54,364千美元，较2020年第三季度下降20.6%[19] - 2021财年第三季度净投资收入为28,257千美元，较2020年第三季度下降22.0%[19] - 2021财年第三季度净资产价值（NAV）为15.59美元，较2020年第三季度下降14.7%[17] 用户数据 - 截至2020年12月31日，企业贷款组合的总价值为20亿美元，占投资组合的79.1%[6] - 2021年第三季度的投资组合公司数量为143家，较2020年第三季度减少5.3%[13] - 2021年第三季度的平均借款人暴露为14,835千美元，较2020年第三季度下降9.5%[12] - 2021年第三季度的借款人数为38人，较2020年12月增加5.6%[31] 财务状况 - 截至2020年12月31日，公司可用流动资金为3.3亿美元，额外的融资能力为3.13亿美元[5] - 2021年第三季度总资产为2,578,779千美元，较2020年12月下降2.8%[21] - 2021年第三季度总负债为1,561,368千美元，较2020年12月下降5.1%[21] - 2021年第三季度净资产为1,017,411千美元，较2020年12月增长0.7%[21] - 2021年第三季度债务与股本比率为1.49倍，较2020年12月下降6.3%[21] - 2021年第三季度净杠杆比率为1.43倍，较2020年12月下降8.3%[21] 投资与融资 - 本季度新投资承诺总额为1.08亿美元，涉及13家公司，平均新承诺为830万美元[5] - 本季度总融资额为1.57亿美元，主要包括9700万美元的定期贷款和5200万美元的循环信贷[5] - 2021年第三季度的未融资循环信贷义务为310,491千美元，较2020年12月上升10.2%[31] - 2021年第三季度的已融资循环信贷义务为98,160千美元，较2020年12月下降27.6%[31] 投资组合表现 - 2021年第三季度的总投资组合公允价值为2,476,867千美元，较2020年第四季度下降11%[10] - 企业贷款组合在2021年第三季度的公允价值为1,958,230千美元，较2020年第四季度下降10.3%[11] - 2021年第三季度的加权平均债务投资收益率为8.1%，较2020年第三季度下降1.1个百分点[10] - 2021年第三季度的非核心和遗留投资组合的公允价值为194,032千美元，较2020年第三季度下降46%[10] 其他信息 - 2021年2月4日，董事会宣布每股基础分配为0.31美元，补充分配为0.05美元[5] - 2021年第三季度的管理费用为8,957千美元，较2020年第三季度下降13.4%[19] - 2021年第三季度的未实现损失为11,620千美元，较2020年第三季度有所改善[19]

财务数据和关键指标变化 - 净投资收入本季度为每股0.43美元，反映出投资组合规模变小，净销售和还款部分被费用收入增加所抵消，且本季度未计提激励费用 [15][36] - 12月底每股净资产值为15.59美元，较上季度增长0.15美元或1%，其中0.08美元归因于投资组合净收益，0.07美元归因于留存收益，若排除本季度记录的0.05美元补充分配，每股净资产值本季度将增长1.3% [15] - 本季度总投资收入为5440万美元，利息收入因投资组合规模变小而降低，部分被费用收入增加和提前还款收入略有增加所抵消，费用收入较上季度增加120万美元，提前还款收入略升至240万美元，股息收入基本持平，企业贷款组合成本加权平均收益率为7.8%，基本与上季度持平 [33][34] - 本季度费用为2610万美元，较上季度下降约100万美元，主要由于利息费用和管理费用降低，利息费用因投资组合内净销售和还款而下降，加权平均利息成本因信贷工具利用率降低而略有上升，管理费用因平均投资组合规模下降而下降，本季度未支付激励费用 [34][35] - 12月底净杠杆率为1.43倍，低于9月底的1.56倍，主要由于本季度1.3亿美元的净销售和还款，净资产增加得益于投资组合490万美元（每股0.08美元）的净收益和480万美元（每股0.07美元）的留存收益 [11][36] - 本季度末总债务为15亿美元，较上季度减少8800万美元，较3月底减少2.89亿美元，12月底即时可用流动性为3.3亿美元，较上季度增加6200万美元，较3月底增加1.07亿美元，12月底信贷工具下额外可用额度为3.13亿美元，较上季度增加2600万美元，较3月底增加1.82亿美元 [42] 各条业务线数据和关键指标变化 企业贷款业务 - 企业贷款组合占总投资组合的79%，其中第一留置权贷款占比从一年前的82%增至12月底的86%，第二留置权贷款占比从17%降至13%，加权平均净杠杆率为5.31倍，与去年同期基本持平，加权平均附着点从一年前的0.9倍降至12月底的0.6倍 [9][10][23] - 过去三个季度，第一留置权企业贷款组合已收回约3260万美元（每股0.49美元），占3月份季度记录损失的62% [13] - 本季度新企业贷款承诺为1.08亿美元，涉及13家公司，平均新承诺为830万美元，100%为第一留置权浮动利率贷款，92%根据共同投资指令进行，新承诺加权平均利差为598个基点，加权平均净杠杆率为4.4倍 [20] - 本季度企业贷款组合销售为1800万美元，还款为1.85亿美元，循环信贷总还款为8500万美元，总退出金额为2.87亿美元，净还款为1.3亿美元，包括3300万美元的净循环信贷还款 [21] 航空租赁业务（Merx） - 12月份季度，公司对Merx的投资公允价值增加110万美元或0.3%，主要得益于货机租赁延期和再融资，部分被客机公允价值下降所抵消 [26] - 截至12月底，Merx自有投资组合包括81架飞机、10种机型、40个承租人，分布在26个国家，平均机龄为10.5年，其中78架窄体飞机、2架宽体飞机和1架货机 [28] - 截至12月底，有8架飞机计划在2021年到期，其中2架已完成续租，4架正在协商续租或出售，Merx正在积极重新出租其余2架飞机 [29] 非核心和遗留资产 - 非核心和遗留资产在投资组合中的占比从一年前的12%降至12月底的8%（按公允价值计算） [9] - 本季度非核心和遗留资产亏损700万美元（每股0.11美元） [38] 各个市场数据和关键指标变化 - 本季度市场活动因企业年底前急于完成交易而增加，但市场环境仍具竞争力，信贷文件、结构和定价接近甚至达到疫情前水平，私人信贷仍是许多借款人的首选解决方案 [19] - 疫情前Midcap杠杆贷款循环信贷利用率为23%，4月中旬峰值达到70%，目前已降至约27% [41] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将继续专注于提高投资组合质量，减少对非核心和遗留资产的敞口，实现剩余非核心资产的货币化 [9][10] - 鉴于净杠杆率降低，公司已开始将重点转向新投资活动，同时继续管理现有投资组合 [12] - 公司作为Apollo更广泛直接发起业务的一部分运营，该平台管理着超过300亿美元的承诺资金，12月份直接发起平台完成的交易数量创历史新高 [12] - 公司将继续关注减少对非核心和第二留置权投资的敞口 [22] - Merx专注于重新出租2021年到期的飞机，通过与现有承租人续租或长期出租给其他航空公司，同时Apollo航空平台将继续寻求机会性资本部署，Merx作为Apollo其他基金拥有飞机的独家服务商将从中受益 [29][30] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管环境充满挑战，但公司在2020年继续朝着提高投资组合质量的目标取得重大进展，预计2021年企业贷款组合将继续表现良好 [8][9][10] - 公司认为企业贷款组合在当前挑战时期的表现证明了其弹性和质量，Merx的投资组合在资产地理位置、机龄、到期日和承租人多元化方面与其他主要出租人相比具有优势 [13][27] - 随着市场活动增加，公司将继续选择符合其战略的资产进行投资，同时认为市场正回归疫情前水平 [19][46] - 公司预计还款活动将继续保持合理水平，企业贷款组合在正常环境下应每季度有一定比例的还款 [74][75] - 公司认为其企业贷款业务具有可预测性和稳定性，将通过增加投资组合中的企业贷款数量来平衡新投资和保留资金以应对市场错位或机会性投资的需求，同时认为能够将杠杆率控制在一定范围内 [76][77][78] 其他重要信息 - 公司董事会宣布本季度基本股息为每股0.31美元，补充股息为每股0.05美元，将于2021年4月5日支付给2021年3月19日登记在册的股东 [16] - 本季度公司将18亿美元高级有担保循环信贷工具的最终到期日延长两年至2025年12月，定价和预付款率未变 [39] - 截至12月底，未偿还的未动用循环信贷和过桥承诺总额为3.1亿美元，其中2.12亿美元可供借款人使用，9900万美元因借款基数限制和其他契约不可用，本季度未进行股票回购，但公司将继续评估是否适当购买自己的证券 [43] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 公司是否已回到投资模式，是否还有资产需要轮换 - 公司既已准备开展新业务，选择符合战略的资产进行投资，也会继续减少对第二留置权和非核心资产的敞口，同时投资组合中有资产会因机会或战略原因得到偿还，公司有能力定期发起新投资 [46] 问题2: 企业贷款组合第四季度的收入和EBITDA增长趋势，以及与第三季度的比较，还有年底修正案活动的趋势 - 第四季度较第三季度有明显加速，受影响和未受影响的公司表现不同，修正案活动有所下降，表明进一步的压力正在减轻 [47] 问题3: 公司回到投资模式后，是否会重新启动股票回购计划 - 股票回购计划已获批且开放，公司会根据当时的流动性和股票交易价格等因素，适当利用该计划 [50][51] 问题4: 过去12个月的损失中有多少仍可收回 - 企业贷款组合大部分损失仍可收回，Merx方面，假设未来航空业复苏，部分损失也有恢复的可能，但由于疫情未结束，航空业未来发展不确定，石油和天然气投资因商品价格和特殊问题，公司希望尽快退出 [53][54][55] 问题5: Merx本季度价值变化中，客机类别导致下降是普遍现象还是投资组合中的个别情况 - 评估资产时会考虑近期现金流等多种因素，虽然许多承租人在延期后恢复付款，但部分因素抵消了货机续租带来的收益，若疫苗接种加速，对Merx价值有积极影响，Apollo平台的增量交易带来的服务收入也有助于提升其估值 [64][65][67] 问题6: 本季度净流出与平台发起业务活跃但BDC业务相对较少的情况，是否意味着杠杆立场有变化 - 杠杆立场没有变化，公司已达到目标范围，本季度有第二留置权投资被银团贷款取代，资金部署有前置时间，不应将此视为杠杆指导或舒适水平的变化 [69][70] 问题7: 上季度还款活动增加，是否预计未来几个季度会持续 - 还款活动可能不会达到上季度的水平，但投资组合中仍会有有意义的活动，企业贷款组合在正常环境下每季度应有一定比例的还款，市场正回归正常，公司也会继续变现非核心投资以获得还款 [74][75] 问题8: 杠杆率下降且在范围内，如何平衡增加新投资和保留资金以应对市场错位或机会性投资 - 公司企业贷款组合可预测性强，对于符合战略的交易，更倾向于调整投资金额而非决定是否投资，会根据未来45天的还款情况和新发起业务实时决策，有能力将杠杆率控制在一定范围内，同时希望继续多元化投资组合，选择符合收益和信用风险要求的投资 [76][77][78] 问题9: 公司目前的目标杠杆范围比疫情前更激进，如何看待在经济衰退时保持较高杠杆的问题 - 公司一直认为1.4 - 1.5倍的杠杆率是合适的，疫情期间公司未进行股权融资，没有流动性问题，能够很好地管理投资组合，市场在疫情期间因不确定性而暂停，公司并未错过太多投资机会，公司认为在该杠杆水平下运营，企业贷款组合的可预测性和稳定性能够为投资者提供良好的价值回报 [84][85][87] 问题10: 第四季度Merx服务业务是否有重大交易或变动，以及2021年上半年扩展该业务的前景 - 有一个专门的混合基金正在进行投资，有额外的资金部署和退出情况，公司认为目前有大量未使用的产能，在基金和更广泛的平台上都有扩展服务业务的机会 [89] 问题11: 如果投资组合保持不变，预计何时会重新开始计提激励费用 - 预计2021年12月季度部分激励费用会重新开始计提，2022年可能会全部恢复 [91] 问题12: Merx飞机和发动机的剩余使用时间，以及是否有足够现金流支持发动机维护 - 飞机平均机龄约10年，客机平均使用寿命为20年，租赁期还有约4年，有很多剩余使用价值，承租人通常会在租赁付款时支付维护费用，公司在很多情况下已预留了这些资金，进行维护投资通常可以收回价值，部分情况下公司有现金进行维护，飞机租赁业务比航空公司更具弹性 [96][97][98][101] 问题13: 对于BDC的无担保市场，公司对增加无担保债务的兴趣如何，是否满意目前的债务结构 - 公司将高级信贷工具的到期日延长，目前债务综合成本为3%，意识到未来两年内需要对部分无担保票据进行再融资，希望无担保债务占非股权资本的25% - 30%，会根据投资组合的盈利能力等多种因素，平衡何时增加无担保债务 [104][105]

UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D.C. 20549 FORM 10-Q x QUARTERLY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the quarterly period ended December 31, 2020 OR ¨ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 Commission File Number: 814-00646 APOLLO INVESTMENT CORPORATION (Exact name of Registrant as specified in its charter) (State or other jurisdiction of incorporation or organization) (I.R.S. Employe ...

业绩总结 - 2020年第二季度净投资收入为2790万美元，每股收益为0.43美元，与2020年第一季度持平[5] - 2020年第二季度净实现及未实现投资收益为540万美元，每股收益为0.08美元，而2020年第一季度为-2520万美元，每股损失为-0.39美元[5] - 2020年第二季度总融资额为1.06亿美元，其中包括5400万美元的定期贷款和5200万美元的循环信贷[5] - 2021年第二季度总投资收入为54,891千美元，较2021年第一季度下降3.1%[22] - 2021年第二季度的净投资收入为27,906千美元，较2021年第一季度下降1.1%[22] - 2021年第二季度的每股净投资收入为0.43美元，与2021年第一季度持平[22] - 2021年第二季度的每股收益为0.51美元，较2021年第一季度显著上升[22] 用户数据 - 截至2020年9月30日，每股净资产价值为15.44美元，较2020年6月30日增长1.0%[5] - 截至2021年第二季度，净资产为1,007,738千美元，较2020年第一季度增长1.8%[23] - 截至2021年第二季度，每股净资产价值为15.44美元，较2020年第一季度上升0.98%[23] 未来展望 - 截至2020年9月30日，公司的净杠杆率为1.56倍，较2020年6月30日下降[5] - 截至2021年第二季度，债务与股本比率为1.59倍，较2020年第一季度下降9.7%[23] - 截至2021年第二季度，年净投资收入对利率变化的敏感性显示，若利率上升200个基点，年净投资收入将增加2.1百万美元[29] 新产品和新技术研发 - 2021年第二季度新浮动利率承诺的加权平均利差为614个基点，较2021年第一季度上升[16] - 2021年第二季度企业贷款组合的加权平均净杠杆为5.65倍，较2021年第一季度下降[15] 市场扩张和并购 - 2020年第二季度新投资承诺总额为1800万美元，平均新承诺为880万美元[5] - 2021年第二季度新承诺的退出总额为123,633千美元，较2021年第一季度下降[16] 负面信息 - 2021年第二季度的净融资（不包括Merx Aviation和循环信贷）为（67,360）千美元，较2021年第一季度下降8.1%[17] - 2021年第二季度的总融资为105,865千美元，较2021年第一季度下降23.2%[17] 其他新策略和有价值的信息 - 截至2020年9月30日，公司的投资组合总值为25.9亿美元，平均收益率为8.1%[7] - 截至2021年第二季度，总资产为2,653,369千美元，较2020年第一季度下降5.5%[23] - 截至2021年第二季度，浮动利率投资组合中，利率在1.00%到1.24%区间的资产占比为77%[27]