涉及的行业或公司 * 公司为Magnite，一家供应方平台公司，业务涉及数字视频和联网电视广告[1][3][4] * 行业为数字广告技术行业，特别是程序化广告、联网电视、移动应用广告和零售媒体领域[3][4][9][26][32][33] 核心观点和论据 DV Plus业务与合作伙伴 * DV Plus业务在2025年第三季度增长7%，剔除政治广告影响后增长10%，第四季度指引为增长3%[11][12] * 公司与Pinterest、X、百思买、Redfin、美联航等大型出版商和商业媒体公司建立了货币化合作伙伴关系，这些合作通常是排他性的，为程序化市场带来了优质的新库存[3][4][5] * 公司对2026年DV Plus业务贡献的XTAC增长指引为11%，并已将新合作伙伴的贡献考虑在内，但部分合作伙伴可能带来超预期的增长拐点[6] * DV Plus业务每日处理超过2万亿次广告请求，但会丢弃其中1.5万亿次，表明市场存在大量过剩库存[9] * 公司业务中不到三分之一的部分受开放网络影响，且其客户多为优质目的地网站，因此受AI搜索影响较小[9][10] 增长驱动因素与挑战 * 第四季度增长减速受到宏观环境、The Trade Desk的Open Path迁移以及部分在线视频支出转向CTV这三个因素影响，三者影响程度大致相当[12] * The Trade Desk向Kokai平台的迁移已完成85%，迁移导致客户默认设置指向Open Path库存，但客户迅速要求恢复原有设置，公司认为Open Path的大部分影响已在第四季度体现[16][17][18][19] * 公司正加强与亚马逊DSP等其他需求方平台的关系，以分散风险并推动增长[21][52] * 公司正在将部分云基础设施迁移至本地部署，因为云成本可能比本地部署高出四倍，此举旨在控制成本增长并将节省的利润用于加速产品开发[21][67][68] 移动应用与游戏广告 * 公司重新发布了移动应用SDK，旨在抓住品牌广告主开始优先考虑移动应用库存的机遇[23][26][27] * 品牌广告主进入移动应用广告市场的推动因素包括测量归因技术的进步，使得广告投放更透明、可信[29][30] * 移动应用生态系统拥有更高质量的数据，且受AI搜索影响较小，因此被视为有吸引力的投资领域[31] 联网电视业务 * CTV业务在剔除政治广告影响后，第三季度增长25%，增长动力包括Netflix、LG、Roku、NBCUniversal等合作伙伴，以及迪士尼在NFL和NCAA足球等体育库存上对公司的依赖[32][33][38][39] * 公司与亚马逊Prime Video和Fire TV达成的交易（不包括Prime独家库存）被视为2026年CTV增长的重要推动力[40][41] * 公司通过收购Streamer AI并整合到Clearline平台，为中小型企业降低高质量广告创意制作门槛，旨在吸引中小型企业进入CTV广告市场[47][48][49][50] * CTV千次展示成本下降（部分由亚马逊等新供应方进入市场推动）使中小型企业更能负担得起CTV广告，有利于生态系统发展[58][61][62] 技术投资与人工智能 * 公司将部分云成本节省用于增加工程投入，重点加速Clearline平台、受众策展计划以及人工智能技术的开发[21][22][68][69] * 人工智能投资重点包括将AI嵌入产品、与AI代理合作提升内部效率，预计成果将在2026年下半年及2027年显现[69] 谷歌反垄断案影响 * 公司认为针对谷歌的反垄断诉讼，行为性补救措施（如禁止捆绑、允许出版商自由设置底价、限制数据使用、通过Prebid路由需求）比结构性拆分更能为公司带来直接利益[79][80][81] * 公司已对谷歌提起民事诉讼寻求损害赔偿，但预计解决过程可能需要数年时间[82][84][85] * 公司估计，谷歌广告市场份额每变动1%，将对公司业绩产生显著影响[77] 资本配置 * 公司目前主要关注小型补强收购，收购标准是能够为核心重点领域带来突破，例如对Streamer AI的收购[88][89] * 公司认为自身价值被显著低估，已授权8800万美元的股票回购计划，并预计2026年可产生超过1.5亿至1.75亿美元的自由现金流[90][91] * 公司将在2026年3月偿还2亿美元的可转换债券，但拥有充足的流动性[90] 其他重要内容 * 公司强调其“是-和”分销策略，即同时与The Trade Desk、亚马逊以及服务中小企业的平台合作，以分散风险并扩大需求来源[52] * 公司指出，吸引中小型企业进入CTV市场需要提供易于使用的工具，简化广告投放流程，而非像企业级DSP那样复杂[63][64] * 公司预计其技术投资和成本优化措施将有助于提升未来的利润率[68][69]

产品发布核心 - Magnite推出行业首创的Live Scheduler解决方案，为媒体所有者提供了一个标准化框架，用于轻松规划、激活和衡量围绕现场活动（如重大体育赛事、政治辩论）的广告，将实时时刻转化为可扩展的机遇 [1] 产品功能与运作机制 - 媒体所有者可在Magnite的SpringServe平台内使用Live Scheduler，创建即将到来的现场活动广告机会，并分享关键细节，包括活动名称、时间、体育项目、联盟、广播公司和并发估计 [2] - 该产品结构减少了直播流中的碎片化，帮助媒体所有者最大化直播环境下的收益，同时为买方和需求方平台提供更清晰的库存可见性，使其能更精确地规划和调整广告活动 [2] - Live Scheduler的推出建立在公司成熟的直播基础设施之上，该设施曾支持全球许多关键的直播时刻，并通过其Live Stream Acceleration技术帮助顶级流媒体所有者提升性能表现 [3] 行业意义与合作伙伴评价 - 该产品旨在通过消除运营障碍，满足实时流媒体环境不断变化的需求，使媒体所有者和广告商能充分利用直播程序化广告的机遇 [4] - 行业合作伙伴认为，该解决方案有助于在消费者最关注的文化时刻，以数字级的精确度和灵活性将广告商与受众联系起来，尤其是在直播电视向流媒体转移的背景下，实现高效变现至关重要 [4]

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公司业绩表现 - 数字广告平台Magnite股价在上午交易时段下跌18.5%[1] - 公司公布季度营收为1.795亿美元，同比增长10.8%，略高于市场预期的1.78亿美元[1] - 调整后每股收益为0.20美元，符合分析师预期[1] - 调整后息税折旧摊销前利润为5717万美元，超出预期7.7%[1] - 运营利润率显著改善，从去年同期的9.3%提升至14%[1] 市场反应与波动性 - 股价大幅下跌表明市场对财报中未明确提及的因素做出反应[1] - Magnite股票波动性极高，过去一年内有37次涨幅超过5%[3] - 此次大幅波动属于罕见，显示该新闻显著影响了市场对公司的看法[3] - 自年初以来，Magnite股价下跌9.8%，当前股价14.52美元较52周高点26.52美元低45.2%[6] 行业与市场背景 - 以科技股为主的纳斯达克指数下跌约1.4%，市场出现谨慎情绪[4] - 尽管Palantir Technologies公布创纪录季度业绩并上调全年营收展望，其股价仍下跌约7%[4] - 投资者进行获利了结，担忧人工智能相关股票近期上涨导致估值过高[4] - 高盛和摩根士丹利领导层均强调未来几年股市可能出现回调[5] - 此轮降温被视为长期牛市中的必要且健康的特征，而非灾难[5] 历史表现 - 投资者若在5年前投资1000美元购买Magnite股票，当前价值为1279美元[6] - 上一次重大波动发生在2天前，当时股价下跌4.4%，因市场对AI驱动上涨后的高估值日益谨慎[3]

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季度业绩表现 - 季度每股收益为0.2美元，与市场预期一致，高于去年同期的0.17美元 [1] - 季度营收达1.6678亿美元，超出市场预期2.33%，高于去年同期的1.4943亿美元 [2] - 上一季度实际每股收益为0.2美元，较预期0.17美元高出17.65% [1] - 过去四个季度中，公司有两次超出每股收益预期，三次超出营收预期 [1][2] 股价表现与市场比较 - 年初至今股价上涨约5.1%，同期标普500指数上涨15.1% [3] - 公司股票被列为Zacks第三级（持有），预计近期表现将与市场同步 [6] 未来业绩预期 - 对下一季度的市场普遍预期为每股收益0.38美元，营收1.9679亿美元 [7] - 对本财年的市场普遍预期为每股收益0.88美元，营收6.6707亿美元 [7] - 业绩公布前，市场对公司的预期修订情况好坏参半 [6] 行业表现与比较 - 所属的互联网软件行业在Zacks行业排名中位列前34% [8] - 同行业公司i3 Verticals预计季度每股收益0.26美元，同比增长73.3%，预计营收5373万美元，同比下降11.7% [9]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度总收入为1.79亿美元，同比增长11% [19] - 第三季度剔除流量获取成本后的贡献额（Contribution ex TAC）为1.67亿美元，同比增长12%，超出指引区间上限 [19] - 第三季度调整后税息折旧及摊销前利润（Adjusted EBITDA）为5700万美元，同比增长13%，利润率为34% [5][19][21] - 第三季度净收入为2000万美元，相比去年同期的500万美元大幅增长 [21] - 第三季度GAAP摊薄后每股收益为0.13美元，去年同期为0.04美元；非GAAP每股收益为0.20美元，去年同期为0.17美元 [21] - 第三季度末现金余额为4.82亿美元，较第二季度末的4.26亿美元增加 [22] - 第三季度运营现金流（定义为调整后EBITDA减去资本支出）为3900万美元 [22] - 第四季度指引：预计Contribution ex TAC在1.91亿至1.96亿美元之间，同比增长6%-9%（剔除政治广告影响后为13%-16%） [25] - 2025年全年指引：预计Contribution ex TAC增长超过10%（剔除政治广告影响后为中等双位数增长），调整后EBITDA实现中等双位数增长，利润率预计扩大约180个基点 [26] - 2026年展望：预计Contribution ex TAC增长至少11%，目标利润率范围低点为35%，资本支出预计约为6000万美元 [27] 各条业务线数据和关键指标变化 - 联网电视（CTV）业务：第三季度Contribution ex TAC为7600万美元，同比增长18%（剔除政治广告影响后为25%），超出指引上限 [5][19][20] - 数字视频及其他（DV+）业务：第三季度Contribution ex TAC为9100万美元，同比增长7%（剔除政治广告影响后为10%），符合指引 [5][19][20] - 业务构成：第三季度Contribution ex TAC的45%来自CTV，39%来自移动端，16%来自桌面端 [20] - DV+业务中增长最快的广告形式是音频，被视为未来的重要机遇 [12] - 第四季度CTV指引：预计Contribution ex TAC在8700万至8900万美元之间，同比增长12%-14%（剔除政治广告影响后为23%-25%） [25] - 第四季度DV+指引：预计Contribution ex TAC在1.04亿至1.07亿美元之间，同比增长2%-5%（剔除政治广告影响后为7%-10%） [25] 各个市场数据和关键指标变化 - 行业垂直领域表现：健康与健身、购物和科技是表现最强的类别，而汽车是表现最弱的类别之一 [20] - 10月份观察到汽车领域支出进一步下降，科技以及家居和园艺领域出现额外疲软，表明宏观经济环境略有软化 [25] - 来自顶级控股公司（holdcos）的广告支出在第三季度同比增长近20% [9] - 政治广告支出集中在第四季度，对同比数据产生影响 [24][25] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略聚焦于CTV、商业媒体、人工智能和代理技术（agentic technologies） [5][8][13][15] - 主要增长动力包括与大型出版商合作伙伴（如LG、NBCU、Netflix、Roku、Vizio、Walmart、华纳兄弟探索公司）的合作增长、代理市场平台的显著吸引力、Clear Line产品的采用、中小型企业（SMB）的积极趋势以及直播体育节目中的程序化扩张 [5][6][9] - Clear Line产品已拥有超过30家客户，并整合了AI辅助和代理工作流，部分技术来自9月收购的Streamer.ai [6][7][8][15] - SpringServe平台作为结合CTV广告服务和技术供应方平台（SSP）的解决方案，是公司与出版商合作的重要差异化优势 [9][10] - 直播体育节目通过"Live Stream Accelerator"产品继续推动业务增长，迪士尼等合作伙伴贡献了新的收入来源 [10][11] - 在商业媒体领域，公司与百思买、RE/MAX、西联汇款、PayPal和美联航的Connected Media等建立了合作伙伴关系 [11] - 人工智能领域，公司专注于集成模型上下文协议（MCP），并将其应用于Clear Line等产品，以实现任务自动化并提高货币化效率 [13][15][16] - 公司对谷歌广告技术反垄断案的潜在结果持积极态度，认为任何有助于恢复竞争、消除谷歌自我偏好行为的决定都将有利于开放互联网和公司自身；预计市场份额每转移1%，可能为公司带来约5000万美元的年化Contribution ex TAC增量 [17][18] - 公司已对谷歌提起独立诉讼，寻求经济赔偿和其他补救措施 [18] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 宏观经济环境出现轻微软化迹象，特别是在汽车、科技和家居园艺等垂直领域 [25] - 观察到部分支出从在线视频向CTV转移，这是由于CTV的千次展示费用（CPM）更具竞争力以及中小型企业更容易获取CTV库存 [25] - 程序化在直播体育中的采用持续升级，未来潜力巨大 [10] - 中小型企业（SMB）的CTV广告机会巨大，但历史上受限于复杂性和高成本，公司通过Streamer.ai等工具应对此挑战 [8] - 对于2026年展望，指引中未包含任何因谷歌广告技术案补救措施可能带来的市场份额增益，保持了保守态度 [27][39] - 公司对自身在日益重要的代理技术（agentic）世界中的角色感到乐观，认为其强大的出版商关系、供应路径优化（SPO）合作伙伴关系和领先技术将更具价值 [14][15][35] 其他重要信息 - 第三季度资本支出为1800万美元，此外以1000万美元收购了Streamer.ai [22] - 本季度决定增加2000万美元资本支出投资，用于在弗吉尼亚州阿什本和加利福尼亚州圣克拉拉建设两个新的数据中心，以满足未来数据容量需求；预计第四季度资本支出约为2300万美元，2025年全年资本支出约为8000万美元，2026年资本支出预计在6000万美元左右 [23][26][27] - 净杠杆率在第三季度末为0.3倍，低于低于1倍的目标 [23] - 2025年3月到期的2.05亿美元可转换票据将用现金偿还，公司有足够的流动性 [23] - 今年前三季度，公司以约5000万美元回购或扣留了超过330万股股票，授权股票回购计划中仍有8800万美元额度可供未来机会性部署 [23] - 10月，行业联盟引入了广告上下文协议（ADCP），这是一个关于买卖方代理如何进行交易的拟议标准 [13] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 关于The Trade Desk的OpenPath等举措对公司的潜在影响 [29] - 回答指出The Trade Desk在第三季度末进行了软件更改，优先将OpenPath作为供应的默认路径，这对公司DV+业务在第四季度的指引产生了影响，但影响大部分已发生且仅限于DV+ [30] - 公司已与主要买家（包括大型代理控股公司）合作，重新将公司连接为首选供应路径，预计这将减轻未来的负面财务影响 [30] - 公司支持The Trade Desk清理生态系统的目标，并强调公司对买卖双方社区的重要性以及关系的强度将有助于缓解此类变化带来的阻力 [30] 问题: 关于与亚马逊的合作以及中小型企业（SMB）市场的进展 [32] - 回答确认来自领先需求方平台（DSP）的支出依然强劲，与亚马逊的合作关系良好 [33] - 关于SMB市场，公司通过收购Streamer.ai等工具帮助拥有SMB直接关系的合作伙伴（如DSP、代理商）吸引SMB支出，而非直接追逐SMB，目的是让这些支出最终落在公司的平台上 [33] - Streamer.ai的收购还为公司的技术组织注入了AI优先的思维方式，并加速了AI代理焦点业务的发展 [33] 问题: 在更具代理性（agentic）的世界中，公司的角色将如何变化 [35] - 回答认为，在代理性世界中，大型媒体公司拥有的第一方数据变得极其重要，公司目前在受众创建业务中扮演重要角色，预计这一角色将加速 [35] - 随着广告上下文协议（ADCP）的发展，库存和买方资金将更紧密地结合，能够接触到高价值供应的一方将具有优势，公司对此前景感到乐观 [35][36] 问题: 关于直播体育节目的供应和需求前景 [36] - 回答指出程序化在直播体育中的采用正在加速，并对收入产生有意义的影响，虽然超级碗等顶级赛事短期内不会完全程序化，但大学橄榄球、NFL等库存已开始采用 [37] - 公司在此领域具有产品领先优势，迪士尼是关键合作伙伴，并对相关市场总额（TAM）感到乐观 [37] 问题: 关于谷歌广告技术案的最新进展以及2026年指引的驱动因素 [38] - 关于谷歌案，公司对补救措施听证会感到鼓舞，无论是结构性还是行为性补救措施，公司都对积极结果抱有期待，看法未改变 [38][39] - 关于2026年指引，指引中未包含任何谷歌案补救措施可能带来的收益，对宏观经济环境持持续谨慎态度，对中期选举的预期也较为温和，但一些已签署的交易（如商业媒体）和AI倡议可能带来上行潜力 [39] 问题: 关于CTV广告单元面临低价供应竞争的压力，以及资本支出和员工人数同时增加的原因 [41] - 关于CTV竞争，回答指出过去几个季度CPM趋势保持稳定，不同渠道的库存价值有区分，拥有宝贵第一方数据的优质库存能够差异化，目前不认为存在到底部竞争或对收入构成生存威胁 [42] - 关于资本支出和员工增长，解释为两个独立的决策：资本支出增加主要用于确保东西海岸数据中心未来扩展空间以及将更多广告请求处理从云端迁移到本地服务器以优化混合基础设施成本；而增加员工（如软件工程师、产品人员）是为了加速在受众、直播体育、Clear Line和AI等关键增长领域的投资，公司将部分原本因成本优化带来的预期利润增长再投资于这些领域 [43][44] 问题: 关于2026年CTV增长指引相比2025年放缓的原因，以及谷歌案行为性补救措施在2026年产生影响的可能性 [45][46] - 关于增长指引，回答指出存在保守主义成分，同时DV+业务在2025年表现特别强劲，可能向其中等个位数增长的目标均值回归 [46] - 关于谷歌案，回答仍相对看好2026年下半年会产生影响，即使判决是结构性的，在上诉过程中也可能实施行为性补救措施；技术上，一些针对卖方（如统一定价）的补救措施可以较快实施 [47][48][49] 问题: 关于预算从移动视频向CTV转移的动态是否可持续，以及Netflix合作关系的进展 [50][51] - 关于预算转移，回答认为这是一个会持续向前的动态，尤其是短期内SMB预算向CTV空间的转移，长期来看是公司一个新的市场总额（TAM），净效应非常积极 [50] - 关于Netflix，回答指出合作关系非常牢固，进展符合预期，Netflix在欧洲和国际市场程序化方面的成功是主要驱动力 [51][52] 问题: 关于需求方关注转售（reselling）问题是否为公司带来份额增益机会 [52][53] - 回答表示支持清理生态系统，消除不透明和冗余，公司作为直接与顶级出版商合作的主体（principal），将从清理重复出价或转售的行动中受益 [53][54] 问题: 关于代理行业动荡是否为公司加强供应路径优化（SPO）合作创造机会 [54][55] - 回答指出代理机构正重新重视供应方，希望重建与出版商的信任关系，重新谈判专有数据和优先定价，公司在此过程中的战略重要性日益增长 [56][57] - 公司投入大量团队与代理机构合作，并整合其专有数据产品，对与代理机构和控股公司的未来感到兴奋 [56][57][58] 问题: 关于谷歌广告技术案是否已导致出版商询盘（RFP）或交易流向公司 [58] - 回答指出，在案件有实际结构性变化或行为模式改变之前，尚未观察到因此案导致的份额转移，目前公司获得的份额增益来自开放网络中的其他竞争对手，谷歌案的潜在影响全部是增量利好 [58][59]

业绩总结 - 2025年第三季度收入为1.795亿美元，同比增长11%[26] - 2025年第三季度净利润为2010万美元，同比增长285%[26] - 2025年第三季度调整后EBITDA为5720万美元，同比增长13%[26] - 2025年第三季度基本每股收益为0.14美元，同比增长250%[26] - 2025年第三季度毛利润为1.101亿美元，同比增长11%[26] - Q3 2025的Contribution ex-TAC为1.668亿美元，同比增长12%（不包括政治因素增长16%）[16] - Q3 2025的净收入为2010万美元，每股摊薄收益为0.13美元，较2024年Q3的520万美元和0.04美元每股摊薄收益显著增长[16] - Q3 2025的Adjusted EBITDA为5720万美元，同比增长13%，Adjusted EBITDA利润率为34%[16] - Q3 2025的非GAAP每股收益为0.20美元，较2024年Q3的0.17美元有所上升[16] 未来展望 - 预计2025年Q4的总Contribution ex-TAC将在1.91亿至1.96亿美元之间，增长率为6%至9%（不包括政治因素增长13%至16%）[19] - 预计2025年Q4的Adjusted EBITDA运营费用将在1.12亿至1.14亿美元之间[19] - 预计2025年资本支出约为2300万美元[19] - 预计2025年总Contribution ex-TAC增长将超过10%（不包括政治因素中位数增长）[22] - 预计2025年Adjusted EBITDA利润率将至少达到35%[22] 市场扩张与并购 - Magnite收购了streamr.ai，专注于使CTV广告对中小企业可及的AI工具平台[25] 负面信息 - 2025年第三季度现金及现金等价物为4.821亿美元[28] - 2025年第三季度净债务为7410万美元[28] - 2025年第三季度美国市场收入占总收入的75%[37]

财务数据关键指标变化：收入和利润 - 公司2025年第三季度收入为1.79494亿美元，同比增长11%；前九个月收入为5.08597亿美元，同比增长7%[149] - 2025年第三季度运营收入为2504.1万美元，同比增长66%；前九个月运营收入为4563.6万美元，同比增长320%[149] - 2025年第三季度净利润为2005.8万美元，同比增长285%；前九个月净利润为2156.3万美元，去年同期为净亏损1362.1万美元[149] - 2025年第三季度收入为1.795亿美元，同比增长11%；前九个月收入为5.086亿美元，同比增长7%[175] - 2025年第三季度净收入为2006万美元，较去年同期的521万美元增长285%；前九个月净收入为2156万美元，去年同期为净亏损1362万美元[175] - 2025年第三季度调整后EBITDA为5717万美元，同比增长13%；前九个月调整后EBITDA为1.484亿美元，同比增长23%[175] - 2025年第三季度调整后EBITDA为5717.1万美元，较2024年同期的5056.4万美元增长660万美元[185] - 2025年前九个月调整后EBITDA为1.48362亿美元，较2024年同期的1.20337亿美元增长2800万美元[185] 财务数据关键指标变化：成本和费用 - 2025年第三季度成本收入为6935.6万美元，同比增长11%；前九个月成本收入为1.97108亿美元，同比增长3%[149][158] - 2025年前九个月销售和营销费用为1.30777亿美元，同比增长4%，主要受人员成本增加830万美元推动[149][161] - 2025年前九个月技术和开发费用为6407.3万美元，同比下降12%，主要因软件成本减少420万美元及人员成本减少300万美元[149][163] - 2025年前九个月一般和行政费用为7100.3万美元，同比下降4%，主要因再融资费用减少310万美元及设施相关成本减少190万美元[149][166] - 2025年第三季度销售成本为6936万美元，同比增长11%；前九个月销售成本为1.971亿美元，同比增长3%[178] 各条业务线表现 - 2025年第三季度收入增长主要由联网电视（CTV）和移动端收入驱动，分别增长1160万美元（15%）和510万美元（9%）[151] - 2025年前九个月收入增长主要由CTV和移动端收入驱动，分别增长1620万美元（7%）和1520万美元（9%）[152] - 2025年第三季度剔除流量获取成本后的贡献为1.668亿美元，同比增长12%；前九个月为4.746亿美元，同比增长11%[175][180] - 联网电视渠道的贡献增长强劲，2025年第三季度为7585万美元，同比增长18%；前九个月为2.106亿美元，同比增长16%[179] - 公司预计2025年剩余时间内，剔除流量获取成本后的贡献将继续同比增长，且联网电视将是主要增长动力[181] 市场趋势与行业动态 - 联网电视广告库存的增长正推动预算从线性电视向CTV转移[123] - 宏观经济挑战可能对广告预算产生负面影响[135] - 供应路径优化努力旨在与买家建立更深层次的关系[129] - 标题竞价技术的采用导致了广告展示量显著增加[131] - Magnite平台每月处理数万亿次广告请求[116] - 预计谷歌展示广告服务器被约90%的开放网络出版商使用[133] 法律与监管事务 - 美国弗吉尼亚州东区法院于2025年4月17日裁定谷歌违反反垄断法[132] - 法院就谷歌案的补救措施辩论定于2025年11月进行[132] - 公司于2025年9月16日对谷歌提起了诉讼[134] 产品与技术发展 - 2025年4月推出了新一代SpringServe CTV平台[124] 现金流与财务状况 - 2025年第三季度净利息费用为467万美元，同比减少220万美元；前九个月净利息费用为1492万美元，同比减少670万美元[168] - 2025年前九个月债务清偿损失为215万美元，主要与2025年3月对2024年定期贷款B设施重新定价有关[170] - 2025年第三季度所得税准备金为90万美元，前九个月为100万美元；去年同期第三季度准备金为100万美元，前九个月为税收优惠220万美元[172] - 截至2025年9月30日，公司现金及现金等价物为4.821亿美元，总债务本金为5.664亿美元[186] - 2025年前九个月经营活动产生的净现金为1.0771亿美元，低于2024年同期的1.20504亿美元[201] - 2025年前九个月投资活动使用的净现金为6374.1万美元，高于2024年同期的4066.9万美元[201][205] - 2025年前九个月融资活动使用的净现金为4704万美元，高于2024年同期的1944.7万美元[201][207] 资本结构与融资活动 - 截至2025年9月30日，根据2024年2月股票回购计划，仍有8750万美元的回购额度可用[188] - 2025年前九个月，公司以2290万美元回购了1,869,700股普通股[188] - 可转换优先票据将于2026年3月到期，截至2025年9月30日余额为2.045亿美元[193] - 2024年定期贷款B设施截至2025年9月30日余额为3.517亿美元，循环信贷额度尚有1.71亿美元可用[197] - 2024年9个月期间融资活动现金流出主要包括：偿还2021年定期贷款B设施4.031亿美元，股票奖励净结算税款1770万美元，股票回购付款900万美元，以及与2024年定期贷款B设施和2024年循环信贷设施相关的债务发行成本付款450万美元[208] - 融资活动现金流入主要包括：发行2024年定期贷款B设施（扣除债务折扣）及2024年9月重新定价获得的4.135亿美元净收益，以及员工购股计划带来的200万美元现金收益[209] 承诺与或有负债 - 截至2025年9月30日，公司未来租赁负债总额为7814.8万美元，其中2025年剩余期间为604.8万美元，2026年为2188.5万美元，2027年为1638.4万美元，2028年为1215.2万美元，2029年为1215.8万美元，此后为952.1万美元[211] - 截至2025年9月30日，可转换优先票据本金总额为2.05067亿美元，全部于2026年到期，相关利息支付总额为256万美元[211] - 2024年定期贷款B设施未来本金支付总额为3.61361亿美元，利息支付总额为1.37039亿美元（基于7.16%的假定利率）[211] - 其他不可取消义务未来支付总额为2.26415亿美元，主要包括一项从2025年7月至2028年6月的云托管服务协议的最低支出承诺[211][213] 风险敞口 - 利率上升100个基点对公司2024年定期贷款B设施利息费用的年度化影响约为360万美元[223] - 截至2025年9月30日，外汇汇率立即出现10%的不利变动将导致约820万美元的外汇损失[226] - 公司2024年定期贷款B设施采用浮动利率，面临利率风险；而可转换优先票据为固定利率，不面临利率风险[221][222] - 截至2025年9月30日，公司2024年循环信贷设施下无未偿还借款，但未来任何借款都将采用浮动利率，使公司面临利率风险[222]

收入和利润表现 - 第三季度收入为1.795亿美元，同比增长11%[6][8] - 2025年第三季度营收为1.79494亿美元，同比增长10.8%，2025年前九个月营收为5.08597亿美元，同比增长7.3%[30] - 2025年前九个月总收入为5.086亿美元，相比2024年同期的4.742亿美元增长7.3%[37] - 第三季度净利润为2010万美元，摊薄后每股收益0.13美元，去年同期净利润为520万美元，每股收益0.04美元[6][8] - 2025年第三季度净利润为2005.8万美元，同比增长284.6%，2025年前九个月净利润为2156.3万美元，相比2024年同期的1362.1万美元亏损实现扭亏为盈[30] - 2025年第三季度基本每股收益为0.14美元，稀释后每股收益为0.13美元，2025年前九个月基本每股收益为0.15美元，稀释后每股收益为0.14美元[30] - 2025年第三季度基本每股收益为0.14美元，2024年同期为0.04美元，增长250%[36] - 截至2025年9月30日的九个月净收入为2156.3万美元，相比2024年同期净亏损1362.1万美元，实现扭亏为盈[34] - 2025年前九个月毛利润为3.115亿美元，相比2024年同期的2.832亿美元增长10.0%[37] 各业务线表现（除TAC贡献额） - 第三季度除TAC贡献额为1.668亿美元，同比增长12%（不含政治广告增长16%），超出1.61亿至1.65亿美元的指引[6][8] - 第三季度CTV业务除TAC贡献额为7580万美元，同比增长18%（不含政治广告增长25%），超出7100万至7300万美元的指引[6] - 第三季度DV+业务除TAC贡献额为9090万美元，同比增长7%（不含政治广告增长10%），符合9000万至9200万美元的指引范围[6] - 2025年第三季度总贡献毛利（ex-TAC）为1.66779亿美元，同比增长11.6%（2024年同期为1.49428亿美元）[46] - 2025年前九个月总贡献毛利（ex-TAC）为4.74583亿美元，同比增长11.2%（2024年同期为4.26744亿美元）[46] - 2025年第三季度CTV贡献毛利（ex-TAC）为7,584.7万美元，占总收入45%，同比增长17.8%（2024年同期为6,438.9万美元，占比43%）[46] - 2025年前九个月CTV贡献毛利（ex-TAC）为2.10615亿美元，占总收入44%，同比增长15.6%（2024年同期为1.82236亿美元，占比43%）[46] - 2025年第三季度移动端贡献毛利（ex-TAC）为6,442.8万美元，占总收入39%（2024年同期为5,934.6万美元，占比40%）[46] - 2025年前九个月移动端贡献毛利（ex-TAC）为1.86208亿美元，占总收入39%（2024年同期为1.70358亿美元，占比40%）[46] 盈利能力指标（调整后） - 第三季度调整后EBITDA为5720万美元，同比增长13%，利润率为34%[6][8] - 第三季度非GAAP每股收益为0.20美元，去年同期为0.17美元[6][8] - 2025年第三季度调整后税息折旧及摊销前利润为5717.1万美元，相比2024年同期的5056.4万美元增长13.1%[40] - 2025年前九个月调整后税息折旧及摊销前利润为1.484亿美元，相比2024年同期的1.203亿美元增长23.3%[40] - 2025年第三季度非GAAP收入为3189.4万美元，相比2024年同期的2554.3万美元增长24.9%[43] - 2025年第三季度非GAAP每股收益为0.20美元，同比增长17.6%（2024年同期为0.17美元）[44] - 2025年前九个月非GAAP每股收益为0.52美元，同比增长40.5%（2024年同期为0.37美元）[44] - 2025年第三季度非GAAP收入为3,189.4万美元，同比增长24.9%（2024年同期为2,554.3万美元）[44] - 2025年前九个月非GAAP收入为8,014.1万美元，同比增长45.7%（2024年同期为5,501.1万美元）[44] 成本和费用 - 2025年第三季度销售和营销费用为4034.8万美元，同比增长1.9%，2025年前九个月为1.30777亿美元，同比增长4.2%[30] - 2025年第三季度技术和开发费用为2019.8万美元，同比下降0.3%，2025年前九个月为6407.3万美元，同比下降12.2%[30] - 2025年第三季度总股权激励费用为1804.4万美元，2025年前九个月为5881.1万美元[31] - 2025年第三季度折旧及摊销费用为1230.8万美元，同比下降15.3%，2025年前九个月为4011.9万美元，同比下降5.2%[31] 运营表现 - 2025年第三季度运营收入为2504.1万美元，同比增长65.6%，2025年前九个月运营收入为4563.6万美元，相比2024年同期的1086.9万美元亏损显著改善[30] 现金流 - 2025年前九个月经营活动产生的净现金为1.077亿美元，相比2024年同期的1.205亿美元下降10.6%[34] - 2025年前九个月投资活动使用的净现金为6374.1万美元，相比2024年同期的4066.9万美元增加56.7%[34] - 2025年前九个月融资活动使用的净现金为4704万美元，相比2024年同期的1944.7万美元增加141.9%[34] 未来业绩指引 - 第四季度预期总除TAC贡献额为1.91亿至1.96亿美元（同比增长6%至9%，不含政治广告增长13%至16%）[6] - 2025全年预期总除TAC贡献额增长至少11%[6] - 2025全年预期调整后EBITDA利润率至少为35%[6] 财务状况（资产、负债及权益） - 截至2025年9月30日，公司现金及现金 equivalents 为4.82127亿美元，较2024年底的4.8322亿美元略有下降[28] - 截至2025年9月30日，公司总资产为29.20693亿美元，总负债为21.12739亿美元，股东权益为8.07954亿美元[28]