文章核心观点 - 2025年3月25日麦考密克公司（MKC）公布第一季度财报时，营收和利润有望实现增长，虽面临通胀等挑战，但模型预测此次盈利将超预期，同时还介绍了其他几家盈利可能超预期的公司 [1][3][4][5] 麦考密克公司（MKC）情况 业绩预期 - 2025年第一季度营收预计近16亿美元，较上年同期增长0.6%，盈利预期虽近七天下降4.5%至每股64美分，但较上年同期增长1.6%，过去四个季度盈利平均超预期12.9% [1] 增长因素 - 受销量和产品组合强劲增长推动，通过品牌营销等战略增长举措加强在关键市场和核心品类的影响力，中国消费者需求改善带来积极势头，成本节约举措助力增长投资和提升运营利润率 [3] 面临挑战 - 面临通胀压力，品牌营销投资增加影响SG&A费用，对运营杠杆造成压力，可能影响第一季度业绩 [4] 盈利预测 - 模型预测此次盈利将超预期，公司目前Zacks排名3，盈利ESP为+1.95% [5] 其他公司情况 BJ's Wholesale Club（BJ） - 盈利ESP为+1.13%，Zacks排名3，本财年第一季度每股收益预计90美分，同比增长5.9%，营收预计51.9亿美元，同比增长5.3%，过去四个季度盈利平均超预期12% [6][7] RH（RH） - 盈利ESP为+2.15%，Zacks排名3，2024财年第四季度营收和利润有望增长，每股收益预计1.90美元，较上年同期增长163.9%，营收预计8.266亿美元，较上年同期增长近12%，过去四个季度盈利平均低于预期113.6% [8][9] 菲利普莫里斯国际（PM） - 盈利ESP为+0.50%，Zacks排名3，2025财年第一季度营收和利润有望增长，营收预计89亿美元，较上年同期增长1.5%，盈利预期近30天维持每股1.61美元不变，较上年同期增长7.3%，过去四个季度盈利平均超预期4% [9][10]

文章核心观点 - 公司预计2025年2月季度营收增长带动盈利同比增加 实际结果与预期对比或影响短期股价 虽难以确定公司能否超预期盈利 但投资前仍需关注盈利预期和Zacks排名等因素 [1][2][16] 分组1：盈利与股价预期 - 公司2025年2月季度财报预计营收增加带动盈利同比增长 实际结果与预期对比或影响短期股价 [1] - 若即将发布的财报关键数据超预期 股价可能上涨 反之则可能下跌 股价短期变化持续性和未来盈利预期主要取决于管理层在财报电话会议对业务状况的讨论 [2] 分组2：Zacks共识预期 - 公司即将发布的财报预计季度每股收益0.67美元 同比变化+6.4% 营收预计16.1亿美元 较上年同期增长0.6% [3] 分组3：预期修正趋势 - 过去30天该季度共识每股收益预期上调0.06%至当前水平 反映分析师重新评估初始预期 但整体变化不一定反映每位分析师预期修正方向 [4] 分组4：盈利预测模型 - 公司财报发布前的预期修正为业务状况提供线索 是Zacks盈利ESP模型核心 该模型通过比较最准确预期和Zacks共识预期 理论上正负ESP读数表明实际盈利可能偏离共识预期 但仅正ESP读数有显著预测力 [5][6][7] - 正盈利ESP结合Zacks排名1、2或3是盈利超预期的有力预测指标 研究显示这种组合的股票近70%时间产生正惊喜 Zacks排名增强盈利ESP预测力 负盈利ESP读数不代表盈利未达预期 难以预测负ESP读数和Zacks排名4或5的股票盈利超预期情况 [8][9] 分组5：公司数据情况 - 公司最准确预期低于Zacks共识预期 分析师近期对公司盈利前景悲观 盈利ESP为 -2.46% 股票当前Zacks排名为3 难以确定公司能否超预期盈利 [10][11] 分组6：盈利惊喜历史 - 分析师计算公司未来盈利预期时会考虑过去与共识预期的匹配程度 上一季度公司预期每股收益0.77美元 实际0.80美元 惊喜+3.90% 过去四个季度公司四次超预期 [12][13] 分组7：总结建议 - 盈利超预期或未达预期并非股价涨跌唯一依据 但投资预期盈利超预期股票可增加成功几率 投资前应查看公司盈利ESP和Zacks排名 利用盈利ESP筛选器选股 [14][15] - 公司不太可能盈利超预期 投资者财报发布前投资或回避该股时还应关注其他因素 [16]

文章核心观点 - 介绍McCormick & Company公司是全球调味品市场领导者及投资风格和目标 [1] 公司情况 - McCormick & Company是全球调味品市场领导者，产品组合广泛覆盖消费者和风味解决方案市场 [1] 投资风格与目标 - 投资风格为基本面、自下而上、长期且注重优质成长，寻求专注利基市场、有强增长潜力、管理团队稳固、资本配置政策合理且估值合理的公司 [1] - 不追逐季度业绩，不随波逐流，不以短期股价表现衡量公司质量 [1] - 目标是投资组合实现15%的年回报率，通常构建包含15 - 20只股票的投资组合，注重持仓多元化、风险管理、宏观驱动的行业权重、严格交易和估值 [1]

文章核心观点 - 麦考密克公司有超越盈利预期的历史，下季度财报有望延续该趋势，值得投资者考虑 [1] 公司盈利表现 - 公司在过去两个季度平均盈利惊喜为12.98%，有超越盈利预期的记录 [2] - 上一季度每股收益0.80美元，高于Zacks共识预期的0.77美元，盈利惊喜为3.90% [3] - 前一季度预期每股收益0.68美元，实际为0.83美元，盈利惊喜为22.06% [3] 盈利预测变化 - 近期公司盈利预测出现有利变化，Zacks盈利ESP为正，结合其Zacks排名，是盈利超预期的良好指标 [4] - 盈利ESP将最准确估计与Zacks季度共识估计进行比较，分析师在财报发布前修正估计可能更准确 [6] - 公司目前盈利ESP为+2.49%，结合Zacks排名3（持有），下一次财报可能再次超预期，预计于2025年3月25日发布 [7] 盈利ESP参考建议 - 正盈利ESP和Zacks排名3（持有）或更好的股票，近70%的时间会带来正惊喜 [5] - 负盈利ESP不代表盈利未达预期，但会降低该指标预测能力，投资前检查公司盈利ESP可增加成功几率 [8][9]

文章核心观点 密苏里州的霍拉迪酿酒厂为满足持续增长和消费者需求，动工建设新的里克豪斯D，这是其发展历程中的重要阶段，将扩大产能以满足旗下各系列波旁威士忌的需求 [1][3] 公司发展历程 - 1856年由本·霍拉迪创立，使用超160年历史的原始配方生产密苏里波旁威士忌 [5] - 1900年代初、1930年和1950年分别建造前三个现场里克豪斯 [1] - 1985 - 2015年暂停波旁威士忌蒸馏，专注于其他烈酒 [3] - 2015年在原蒸馏室安装新设备，重新开始现场制作波旁威士忌 [3] - 2022年发布经过6年陈酿的本·霍拉迪波旁威士忌 [3] - 2023年发布霍拉迪软红小麦波旁威士忌 [3] - 2025年动工建设里克豪斯D [1] 里克豪斯D建设情况 - 与圣约瑟夫的建筑公司Al J. Mueller合作，建设周期8 - 9个月 [2] - 容量为11000桶，以保持每款波旁威士忌的一致性 [2] 公司产品情况 - 旗舰品牌有霍拉迪软红小麦波旁威士忌和本·霍拉迪波旁威士忌 [4] - 还提供里克豪斯原度波旁威士忌和单桶波旁威士忌，均在原里克豪斯陈酿至少6年后以原桶酒精度装瓶 [4] - 拥有古洞系列，是在实验桶中进行二次陈酿的波旁威士忌 [4] - 各系列产品都将受益于里克豪斯D的扩容 [4]

文章核心观点 因消费者需求持续增长，密苏里州韦斯顿市的霍拉迪酿酒厂破土动工建设新的里克豪斯D，以扩大其生产运营规模，满足市场对其波旁威士忌不断增长的需求 [1] 公司发展历程 - 公司由本·霍拉迪于1856年创立，是密苏里州蒸馏历史上的巨头 [1][5] - 1900年代初、1930年和1950年建造了前三个现场里克豪斯 [1] - 1985 - 2015年暂停波旁威士忌蒸馏，专注于其他烈酒 [3] - 2015年在原蒸馏室安装新设备，重新开始在现场生产波旁威士忌 [3] - 2022年发布本·霍拉迪波旁威士忌，2023年发布霍拉迪软红小麦波旁威士忌 [3] 新里克豪斯建设情况 - 与圣约瑟夫的建筑公司阿尔·J·米勒合作，预计建设时长8 - 9个月 [2] - 建成后将拥有11000桶的容量，以保持每一种波旁威士忌的一致性 [2] 公司产品情况 - 旗舰品牌为霍拉迪软红小麦波旁威士忌和本·霍拉迪波旁威士忌 [3][4] - 还提供里克豪斯原度波旁威士忌、单桶波旁威士忌和古洞系列波旁威士忌 [4] 公司表态 - 公司总裁米克·哈里斯表示，里克豪斯D是对公司未来的重大投资，也是满足市场对霍拉迪波旁威士忌不断增长需求的承诺 [3]

文章核心观点 - 全球调味品领导者McCormick & Company将于2025年2月18日下午4点在纽约消费者分析师集团会议上进行展示，届时公司董事长、总裁兼首席执行官Brendan Foley和执行副总裁兼首席财务官Marcos Gabriel将出席，展示将在公司网站进行直播和回放 [1] 公司介绍 - 公司是全球调味品领导者，年销售额超65亿美元，业务覆盖150个国家和地区，为整个食品行业制造、营销和分销调味品等产品，旗下拥有众多知名品牌 [2] - 公司成立于1889年，总部位于美国马里兰州亨特谷，秉持相关原则和宗旨，愿景是打造一个由调味品联结的世界 [3] 联系方式 - 投资者关系联系邮箱为[email protected] [4] - 全球传播联系邮箱为[email protected] [4]

文章核心观点 - 10月对McCormick & Co.给出持有评级，虽家庭餐饮趋势积极，但对风味解决方案业务面临的逆风不太乐观 [1] 投资理念 - 投资方法融合价值投资原则与长期增长理念，相信以低于内在价值的价格买入优质公司并长期持有，实现盈利和股东回报的复利增长 [1]

业务部门情况 - [公司经营消费者和风味解决方案两个业务部门，产品涵盖香料、调味料、调味品等，满足不同消费场景和产品属性需求][12] - [2024年消费者部门贡献约57%的合并净销售额和69%的合并营业收入，风味解决方案部门贡献约43%的合并净销售额和31%的合并营业收入][13] - [消费者部门品牌覆盖约150个国家和地区，约三分之二的销售来自香料、调味料、调味品和酱汁][14] - [2024、2023和2022年，消费者部门客户沃尔玛的销售额约占合并销售额的12%，风味解决方案部门客户百事公司的销售额在2024和2023年约占13%，2022年约占11%，2024 - 2022年风味解决方案部门前三大客户占全球风味解决方案销售额的47% - 49%][23] - [消费者部门2024年净销售额为3848.5百万美元，较2023年增长1.1%，有机基础上增长0.8%，部门营业收入增加4.8百万美元，增幅0.7%，营业利润率降至19.2%][169][173] - [在美洲地区，消费者销售额2024年较2023年增长0.6%，有机基础上增长0.7%；在EMEA地区，增长7.3%，有机基础上增长4.3%；在亚太地区，下降5.1%，有机基础上下降4.1%][170][171][172] - [2024年风味解决方案业务板块净销售额为28.752亿美元，同比增长0.7%，有机销售额增长0.9%，板块经营收入为3.295亿美元，同比增长14.1%，经营利润率为11.5%，同比增加140个基点][174][178] - [2024年美洲地区风味解决方案业务销售额同比增长1.4%，有机销售额增长1.5%，定价行动使销售额增长1.6%，不利的销量和产品组合使销售额下降0.1%，外币汇率影响使销售额下降0.1%][175] - [2024年EMEA地区风味解决方案业务销售额同比下降3.5%，有机销售额下降3.6%，定价行动使销售额下降0.3%，不利的销量和产品组合使销售额下降3.3%，出售业务使销售额下降2.3%，外币汇率影响使销售额增长2.4%][176] - [2024年APAC地区风味解决方案业务销售额同比增长4.1%，有机销售额增长5.1%，定价行动使销售额增长0.9%，有利的销量和产品组合使销售额增长4.2%，外币汇率影响使销售额下降1.0%][177] 员工与设施 - [截至2024年11月30日，公司在全球拥有约14100名全职员工，美国约400名员工和美国以外约2500名员工受集体谈判协议覆盖][32] - [公司主要行政办公室位于马里兰州巴尔的摩郊区，为租赁；主要研究设施也位于该地，为自有][122] - [公司列出主要制造工厂，部分为租赁，中国广州、上海和武汉的自有工厂土地为长期租赁][123] 销售与市场 - [2024财年，约39%的销售额来自美国以外的业务][39] - [公司产品通过多种渠道销售给不同类型客户，包括零售商、食品制造商和餐饮服务企业][22] - [2024年公司净销售额同比增长0.9%，运营收入为10.603亿美元，调整后运营收入为10.698亿美元，同比增长4.5%，摊薄后每股收益为2.92美元，调整后摊薄每股收益为2.95美元，同比增长9.3%][142][143] - [2024年经营活动提供的净现金为9.219亿美元，通过股息和股票回购向股东返还现金5.041亿美元][144] - [公司长期年度增长目标为：按固定汇率计算，销售额增长4% - 6%，调整后运营收入增长7% - 9%，调整后每股收益增长9% - 11%][137] - [2025年公司预计净销售额同比增长0% - 2%，有机增长1% - 3%，预计运营收入增长3% - 5%，调整后运营收入增长3% - 5%，固定汇率下增长4% - 6%][146][148] - [2025年公司预计毛利率较2024年的38.5%提高50 - 100个基点][147] - [2025年公司预计有效税率为22.0%，高于2024年的20.5%][149] - [2025年公司预计来自非合并业务的收入将较2024年下降中两位数百分比][150] - [2024年摊薄每股收益为2.92美元，2025年预计在2.99 - 3.04美元之间；调整后摊薄每股收益2024年为2.95美元，2025年预计在3.03 - 3.08美元之间，预计增长3% - 5%，按固定汇率计算增长5% - 7%][151] - [2024年净销售额为6723.7百万美元，较2023年增长0.9%，有机基础上增长0.8%，其中定价行动使销售额增加0.5%，有利的销量和产品组合增加0.3%，资产剥离不利影响0.2%，外汇有利影响0.3%][152] - [2024年毛利润为2591.0百万美元，较2023年增加88.5百万美元，增幅3.5%，毛利率为38.5%，较2023年增加90个基点][153] - [2024年销售、一般及行政费用为1521.2百万美元，较2023年增加42.9百万美元，占净销售额的比例从22.2%增至22.6%][154] - [2024年总特殊费用为9.5百万美元，2023年为61.2百万美元，2024年特殊费用减少51.7百万美元，对营业收入产生积极影响][155][158] - [2024年营业收入为1060.3百万美元，较2023年增加963.0百万美元，增幅10.1%，占净销售额的比例从14.5%增至15.8%；调整后营业收入为1069.8百万美元，较2023年增加45.6百万美元，增幅4.5%，占比从15.4%增至15.9%][158] - [2024年有效税率为20.5%，较2023年的21.8%有所降低，主要由于2024年净离散税收优惠增加至31.7百万美元，较2023年增加22.1百万美元][160] - [2024年未合并业务收入较上一年增加17.8百万美元，主要得益于最大合资企业McCormick de Mexico的盈利增加][165] - [2024年非GAAP财务指标中，调整后经营收入为10.698亿美元，同比增长4.5%，调整后经营利润率为15.9%；调整后净收入为7.956亿美元，同比增长9.4%；调整后摊薄每股收益为2.95美元][184] - [2022年特殊费用包含出售Kohinoor品牌名称获得的1360万美元收益和1000万美元非现金无形资产减值费用，出售Kitchen Basics业务获得4960万美元税前收益][183][185] - [预计2025年11月30日财年摊薄每股收益为2.99 - 3.04美元，受特殊费用影响0.04美元，调整后摊薄每股收益为3.03 - 3.08美元][188] - [公司认为非GAAP财务指标有助于与前期进行对比，便于制定未来预测和分析业务趋势，但不能替代GAAP结果，且可能与其他公司不可比][181][182] - [公司提供有机净销售额增长率，以排除外币汇率波动、收购和剥离等对年同比可比性的影响][189] - [以固定货币计算的有机销售额和调整后经营收入的百分比变化，排除了外币汇率影响，通过将非美元报告实体的当年结果按上一财年平均汇率换算成美元来呈现][190] - [2024年总净销售额同比增长0.9%，调整后总营业收入同比增长4.5%，2023年分别为4.9%和11.6%][191][192] - [预计2025年净销售额增长0% - 2%，调整后营业收入增长3% - 5%，摊薄后调整后每股收益增长3% - 5%][194] - [2024年经营活动提供的净现金为9.219亿美元，2023年为12.373亿美元，2022年为6.515亿美元][195] - [2024年投资活动使用的净现金为2.69亿美元，2023年为2.605亿美元，2022年为1.464亿美元][195] - [2024年融资活动使用的净现金为5.831亿美元，2023年为11.842亿美元，2022年为4.872亿美元][195] - [2024年现金转换周期为36天，2023年为40天，2022年为51天][203] - [截至2024年11月30日和2023年11月30日，供应链融资计划中应付供应商款项分别约为4.174亿美元和3.005亿美元][204] - [2024年资本支出为2.749亿美元，2023年为2.639亿美元，2022年为2.62亿美元，预计2025年约为3亿美元][206] - [2024年偿还长期债务8.011亿美元，发行长期债务净收益4.955亿美元][208] - [2023年公司偿还2.681亿美元长期债务，包括2.5亿美元利率3.50%于2023年9月1日到期的票据；还发行了5亿美元利率4.95%于2033年到期的票据，净现金收入4.964亿美元][209] - [2022年公司偿还7.72亿美元长期债务，包括7.5亿美元利率2.70%于2022年8月15日到期的票据][209] - [2024 - 2022年公司股票回购数量分别为0.7、0.5、0.4百万股，金额分别为5310万、3570万、3880万美元][209] - [截至2024年11月30日，公司2019年11月董事会批准的6亿美元股票回购计划还剩4.48亿美元][209] - [2024 - 2022年公司行使股票期权所得款项分别为1750万、1660万、4140万美元][210] - [2024 - 2022年公司因员工股票薪酬计划相关的预扣税要求回购普通股金额分别为900万、1080万、1940万美元][210] - [2024 - 2022年公司支付的总股息分别为4.51亿、4.185亿、3.967亿美元][210] - [2024 - 2022年公司每股股息分别为1.68、1.56、1.48美元，每股股息增长率分别为7.7%、5.4%、8.8%][210] - [2024年11月，董事会批准将季度股息从每股0.42美元提高7.1%至每股0.45美元][210] 原材料与采购 - [公司主要原材料包括乳制品、胡椒等，受市场价格和供应波动影响，通过多种方式应对][19][20] - [原材料采购受价格波动和供应问题影响，公司虽采取措施但无法保证消除负面影响，如天气、政府行动等因素影响价格和供应][55][56] 知识产权 - [公司拥有众多商标注册，部分重要商标对业务至关重要，还签订了一些许可协议，拥有的专利单个对业务不重要][24][25][26] - [公司知识产权和信息技术系统面临风险，可能影响产品和品牌价值、业务运营和声誉][94][95] 季节性特征 - [由于业务季节性，公司第四季度的销售额、营业收入和经营活动现金通常较高，第三季度会增加库存][27][28] 风险因素 - [全球经济状况不佳可能影响公司产品需求，如通胀、利率变化、地缘政治冲突等因素会使消费者支出不可预测，导致产品购买延迟或减少][45][46] - [公司品牌声誉受损、品牌相关性丧失、消费者转向自有品牌或竞争品牌、产品质量或安全问题，可能对业务和财务产生负面影响][47][48][49] - [客户整合、消费者行为变化以及客户面临的竞争和经济压力，可能影响公司财务状况和经营成果，如客户要求更低价格和更多促销活动][53] - [2024年，两家大客户合计占公司合并销售额约25%，失去这些大客户或与其关系恶化将产生不利影响][54] - [政治、社会经济、文化和地缘政治状况以及恐怖活动等可能带来监管合规风险，影响公司业务和财务结果][57] - [公司的前瞻性陈述基于管理层当前观点和假设，存在风险和不确定性，实际结果可能与预期有重大差异][40][41][42] - [公司面临多种风险，包括无法推动收入增长、无法提高价格抵消成本压力、供应链问题、信息技术系统风险等][41][42] - [食品行业存在食品变质、污染、召回等风险，负面宣传可能影响公司业务和财务状况][50][51] - [供应链中断会对公司业务产生不利影响，如原材料供应、制造或分销能力受损，第三方未履行义务等情况都可能影响产品供应和销售业绩][58] - [消费者需求增长可能超出公司生产能力，导致供应链紧张，无法满足需求会影响业务和经营业绩][59] - [劳动力短缺、流动率高和成本增加会影响公司运营，如增加成本、降低运营效率，运输司机短缺导致运输成本上升][60] - [公司难以通过提价完全抵消成本通胀压力，通胀预计在2025年持续但增速较2022年以来更温和，提价可能导致销量下降][61] - [市场竞争激烈，公司可能需降价应对，这会影响盈利能力，削弱应对成本上涨的能力][64] - [地缘政治冲突会对公司业务产生负面影响，如影响销售、物流和供应链，且难以预测冲突影响程度和性质][65] - [截至2024年11月30日，公司拥有约52亿美元商誉和约30亿美元其他 indefinite - lived 无形资产，这些资产减值会影响经营业绩][71] - [公司精简行动可能影响员工关系，若无法实现CCI计划或精简行动的预期效益，财务结果会受负面影响][72] - [外汇市场波动会对公司产生负面影响，主要涉及原材料采购现金流、外币收益换算等方面，外汇合约可能无法有效降低风险][74] - [气候变化及其相关法律、监管措施会对公司业务产生负面影响，如影响原材料价格和供应、增加合规成本、改变消费者偏好等][76] - [利率上升或信用评级变化可能对公司产生负面影响，信用评级下调会增加借款成本并影响商业票据发行能力][85][87] - [公司大量债务可能带来诸多后果，如增加偿债义务、限制借款能力等][90] - [全球经济不确定使公司面临客户和交易对手的信用风险，可能影响应收账款回收和财务状况][92] - [公司受众多法律法规约束，包括食品、金融、隐私等方面，合规成本增加或法律变化可能影响业务和财务状况][101] - [2024财年，公司约39%的销售额来自美国以外国家，国际业务面临货币波动、税收政策等风险，可能影响盈利能力][

财务数据和关键指标变化 - 公司采用有机销售指标衡量业绩，该指标定义为销量和产品组合影响加上价格，不包含其他因素 [5] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司对财报发布和幻灯片进行了调整，以简化和加强沟通，这些调整与投资者和分析师的反馈一致 [5] 其他重要信息 - 公司在电话会议中会提及非GAAP财务指标，其性质及与GAAP结果的调整信息包含在当天的新闻稿和幻灯片中 [3] - 电话会议中的表述包含预测和前瞻性声明，实际结果可能与预测有重大差异，公司无义务公开更新或修改前瞻性声明 [4] - 公司在官网ir.mccormick.com发布了一组幻灯片配合本次电话会议 [2] 总结问答环节所有的提问和回答 无相关内容