公司表现 - McCormick & Company (MKC) 在年初至今的股市表现优异，涨幅达16.9%，远超Zacks食品杂项行业2.3%的涨幅，也超过消费品行业9%的涨幅 [1] - 公司当前财年销售和盈利的Zacks共识预期分别同比增长0.1%和5.6%，显示出分析师对其的积极预期 [3] 增长策略 - 公司通过全球产品组合与消费趋势保持一致，专注于高增长和盈利领域，并利用其独特的热平台 [3] - 公司优先投资于品牌推广、产品创新、包装改进、品类管理和专有技术 [3] - 公司通过收购FONA International和Cholula Hot Sauce等品牌，扩大了其产品组合，增强了在调味品和热酱市场的竞争力 [4] - 公司在最新季度投资1.3亿美元用于资本支出，以增加产能、推进数字化转型和优化成本结构 [4] 成本控制与效率提升 - 公司自2009年启动的综合持续改进(CCI)计划和全球运营效率(GOE)计划，帮助其在2024财年第二季度将毛利率提高了60个基点 [5] - 公司预计2024财年毛利率将增长50-100个基点，主要得益于CCI和GOE的成本节约、价格调整和产品组合优化 [5] 市场挑战 - 公司面临消费需求疲软的挑战，尤其是美国中低收入家庭因财务压力而转向价值导向的消费行为 [6] - 食品服务行业的通胀影响了外出就餐消费，减少了快餐店的客流量 [6] - 零售量表现不佳，尤其是核心商店类别，消费者更倾向于购买必需品 [7] - 公司预计2024财年成本通胀将小幅上升，品牌营销支出将大幅增加 [7] 其他食品行业公司 - The Chef's Warehouse (CHEF) 当前财年销售和盈利预期分别增长9.7%和12.6%，过去四个季度的平均盈利惊喜为33.7% [9][10] - Pilgrim's Pride (PPC) 当前财年盈利预期增长183.43%，过去四个季度的平均盈利惊喜为27.3% [11] - Ollie's Bargain Outlet (OLLI) 当前财年销售和盈利预期分别增长8.1%和12.71%，过去四个季度的平均盈利惊喜为7.9% [12]

文章核心观点 - 公司通过强大的品牌组合、创新的产品平台以及战略性投资、扩张和成本节约计划来增强市场地位,预计将持续增长 [1][2][3] - 但成本通胀和销量疲软持续影响公司业绩 [5][6] 关键要点总结 增长动力 - 公司致力于长期目标,拥有良好的业绩记录、广泛的全球竞争性组合、专注于高增长和高利润领域、与消费者偏好趋势保持一致,并拥有独特的热量平台 [2] - 管理层持续优先投资于品牌推广、产品和包装创新、类别管理和专有技术等关键领域和增长动力 [2] - 公司的成本节约计划有利于支持投资并推动营业利润率增长 [2][4] 通过收购扩张 - 公司通过战略性收购来扩大业务版图,如2020年收购FONA International和Cholula Hot Sauce [3] - 这些收购有助于公司增强价值创造产品组合,拓展调味品业务,丰富产品组合 [3] - 公司还投资1.3亿美元用于提高产能和能力、推进数字化转型和优化成本结构 [3] 成本节约举措 - 公司的"持续全面改善"(CCI)和"全球运营效率"(GOE)计划有助于降低成本、提高生产效率 [4] - 这些举措推动了2024财年毛利率的50-100个基点提升,预计未来将继续推动盈利能力 [4] 业绩面临的挑战 - 公司面临销量疲软的持续挑战,消费者需求疲软,特别是中低收入家庭 [5] - 餐饮行业通胀导致外食消费下降,零售销量也受到抑制 [5][6] - 公司预计2024财年成本通胀将小幅上升,同时营销投资也将大幅增加 [6] 展望 - 尽管面临挑战,但管理层对公司的积极业务势头感到鼓舞,预计销量趋势将改善并恢复增长 [7] - 公司对2024年的创新计划充满信心,预计调整后营业收入将增长3-5%(4-6%按固定汇率计算),调整后每股收益将增长4-6%(5-7%按固定汇率计算) [7]

文章核心观点 - 麦肯锡公司(MKC)致力于实现长期目标,拥有良好的业绩记录和广泛的全球竞争性产品组合,专注于高增长和高利润领域 [1] - 公司通过收购不断扩大在全球的影响力,同时正在采取成本节约措施应对高成本环境 [1][5] 关键增长驱动因素 - 公司持续投资于品牌推广、产品和包装创新、类别管理和专有技术等关键领域和增长动力 [2] - 成本节约计划有助于支持投资并推动营业利润率增长,管理层对公司的积极业务势头感到鼓舞 [2] - 2024财年,公司将专注于提升销量趋势并优先投资以推动利润增长,预计将受益于去年实施的定价行动 [2][3] 战略扩张举措 - 公司通过收购战略性地扩大了业务版图,如收购FONA International和Cholula Hot Sauce品牌 [5] - 2024财年第二季度,公司投资1.3亿美元用于增加产能和能力、推进数字化转型和优化成本结构 [5] 面临的挑战 - 公司面临销量疲软的持续挑战,消费者价值导向行为和通胀压力导致餐饮行业和零售渠道需求下降 [6][7] - 公司还面临持续的成本通胀压力,预计2024财年成本通胀将小幅上升,营销支出也将大幅增加 [7] 总结 - 尽管面临销量疲软和成本通胀等挑战,但公司仍坚定致力于长期增长和盈利能力 [8] - 定价调整、产品组合优化和成本节约措施将继续提升公司的盈利能力 [8] - 公司股价今年迄今上涨6.4%,优于行业下跌4.4% [9]

公司概况 - McCormick & Co Inc (MKC) 是一家著名的股息贵族公司，自1925年以来一直保持不间断的股息支付记录，并连续38年增加股息支付 [2] - 公司主要业务分为消费者和风味解决方案两个部门，消费者部门占2023年总销售额的57%和营业利润的73%，风味解决方案部门占总销售额的43%和营业利润的27% [3][9] - 公司拥有广泛的客户基础，包括沃尔玛（占合并销售额的12%）和百事公司（占合并销售额的13%） [4] 财务表现 - 公司过去10年收入和营业利润持续增长，收入从2013年的41.2亿美元增长到2023年的66.6亿美元，营业利润从5.755亿美元增长到超过10亿美元 [10] - 公司营业利润率在13.96%至18.30%之间波动，2023年营业利润率为15.37% [10] - 公司过去10年经营现金流波动较大，从2013年的4.652亿美元增长到2020年的10.4亿美元，2022年降至6.515亿美元，2023年回升至12.4亿美元 [5] - 自由现金流也呈现类似趋势，从2013年的3.653亿美元增长到2020年的8.16亿美元，2022年降至3.895亿美元，2023年回升至9.734亿美元 [5] 股息政策 - 公司股息支付历史卓越，自1925年以来一直支付股息，并连续38年增加股息支付 [2][16] - 过去20年，公司每股股息从2003年的23美分增长到2023年的1.56美元，复合年增长率为10% [16] - 公司股息支付率在0.36至0.84之间波动，大部分时间保持在0.36至0.59之间，显示出可持续的股息支付政策 [17] 估值与增长潜力 - 使用戈登增长模型计算，假设股息增长率为8%，折现率为10%，公司内在价值估计为每股84.24美元，较当前交易价格有20%的潜在上涨空间 [14][18] - 公司拥有良好的资产负债表和正向现金流生成能力，使其成为长期股息投资的良好选择 [19] 行业与市场 - 公司通过创新和品牌营销保持领先地位，风味解决方案部门的前三大客户占全球销售额的47%至49% [4] - 公司依赖第三方运输提供商，面临熟练劳动力短缺和燃料成本上涨等挑战，增加了运营费用 [3]

核心观点 - 尽管近期市场表现有所回升，但McCormick的涨幅相对较小 公司仍看好其调味品和香料产品线的需求 尽管销售增长近期停滞 但盈利持续扩张 预计2023年盈利将显著增长 公司认为销售趋势已触底 并维持长期买入评级 [2] 区域销售表现 - 欧洲、中东和非洲地区销售额同比增长5% 剔除汇率影响后增长4% 主要来自4%的销量增长 [3] - 亚太地区销售额下降5% 剔除汇率影响后下降1% 其中销量下降2% 价格抵消1% 主要受中国市场疲软影响 但中国以外地区销售增长强劲 [3] - 美洲地区消费者销售额同比下降2% 价格下降1% 但销量和产品组合与去年同期持平 [5] - 亚太地区风味解决方案销售额增长6% 按不变汇率计算增长10% 主要受新产品和客户促销推动 [11] 财务表现 - 第二季度总营收16.4亿美元 略高于预期1000万美元 销售额同比下降1.2% 主要受剥离小型罐头业务影响 [5] - 消费者销售额整体下降1% 其中价格下降1% 但销量上升 [5] - 毛利率同比提升60个基点 营业利润从2.22亿美元增至2.34亿美元 [12] - 第二季度每股收益0.69美元 高于去年同期的0.60美元 [12] 估值与展望 - 预计2024年每股收益2.80美元 估值接近25倍远期市盈率 股价71美元 相比历史高估值区间仍具吸引力 [7] - 尽管面临压力 但中国市场正在缓慢复苏 预计亚太地区表现将优于预期 [7] - 公司通过提价和成本节约计划改善利润率 尽管销售停滞 但盈利能力增强 [12] - 预计2024年销售额基本持平 但利润率改善推动每股收益恢复增长 若表现略超预期 每股收益年增长率可能达到10-12% [8] 业务调整 - 公司做出艰难决策 剥离部分业务并控制支出 [8] - 风味解决方案部门销售额下降1% 其中价格提升1% 但销量和产品组合下降2% 也受到业务剥离影响 [11] - 美洲地区风味解决方案销售额基本持平 价格提升1% 但销量下降2% 快餐店订单疲软显示餐饮业有所放缓 [11] - 欧洲、中东和非洲地区风味解决方案销售额下降7% 剔除汇率影响后下降8% 销量下降4% 餐饮订单减少 [11]

财务表现 - 公司2024年第二季度净销售额为16.432亿美元，同比下降1.0%[5] - 2024年第二季度净收入为1.842亿美元，同比增长21.1%[5] - 2024年上半年净销售额为32.459亿美元，同比增长0.7%[5] - 2024年上半年净收入为3.502亿美元，同比增长20.2%[5] - 2024年第二季度每股收益（稀释后）为0.68美元，同比增长21.4%[5] - 2024年上半年每股收益（稀释后）为1.30美元，同比增长20.4%[5] - 2024年第二季度现金股息支付为每股0.42美元，同比增长7.7%[5] - 2024年上半年现金股息支付为每股0.84美元，同比增长7.7%[5] - 2024年第二季度资本支出为1.303亿美元，同比增长9.9%[8] - 2024年上半年资本支出为1.303亿美元，同比增长9.9%[8] - 2024年第二季度营业利润为2.341亿美元，同比增长5.5%，特殊费用为180万美元，较2023年同期的1320万美元大幅减少[71] - 2024年第二季度稀释每股收益为0.68美元，同比增长21.4%，调整后稀释每股收益为0.69美元，同比增长15.0%[72] - 2024年第二季度毛利率为37.7%，同比提升60个基点，主要得益于成本节约计划[85] - 2024年全年净销售额预计同比下降2%至0%，其中外汇汇率不利影响为1%[77] - 2024年全年营业利润预计增长8%至10%，调整后营业利润预计增长3%至5%[79] - 2024年全年稀释每股收益预计为2.76至2.81美元，调整后稀释每股收益预计为2.80至2.85美元，同比增长4%至6%[82] - 2024年全年毛利率预计提升50至100个基点，主要得益于定价行动、产品组合优化和成本节约计划[78] - 2024年全年特殊费用预计为1500万美元，较2023年的6120万美元大幅减少[79] - 2024年全年来自非合并业务的收入预计同比增长中双位数百分比[81] - 截至2024年5月31日的六个月，公司毛利润增加4050万美元，同比增长3.4%，毛利率为37.6%，较2023年同期提升110个基点[86] - 2024年第二季度销售、一般及行政费用（SG&A）增加320万美元，主要受广告和促销支出以及销售和营销成本增加的影响[86] - 2024年六个月的SG&A费用增加2870万美元，主要由于广告和促销支出、销售和营销成本增加以及研发投资增加[87] - 2024年第二季度特殊费用为180万美元，主要与GOE计划相关[88] - 2024年六个月的特殊费用为600万美元，其中460万美元与GOE计划相关，140万美元与EMEA地区制造设施的过渡相关[89] - 2024年第二季度所得税费用包括2020万美元的净离散税收优惠，主要与国际法律实体重组相关的递延税资产确认有关[93] - 2024年第一季度净收入为680.6百万美元，调整后净收入为727.3百万美元[127] - 2024年第一季度每股摊薄收益为2.52美元，调整后每股摊薄收益为2.70美元[127] - 2024年第一季度运营收入为963.0百万美元，调整后运营收入为1,024.2百万美元[127] - 2024年第一季度运营收入利润率为14.5%，调整后运营收入利润率为15.4%[127] - 2024年第一季度所得税费用为174.5百万美元，调整后所得税费用为189.0百万美元[127] - 2024年第一季度净销售额同比下降1.0%，按固定汇率计算下降1.0%[131] - 2024年第一季度调整后运营收入同比增长0.3%，按固定汇率计算增长0.4%[131] - 2024年全年净销售额预计同比下降2%至0%，按固定汇率计算下降1%至增长1%[132] - 2024年全年调整后运营收入预计同比增长3%至5%，按固定汇率计算增长4%至6%[132] - 2024年第一季度资本支出为130.3百万美元，预计全年资本支出约为290百万美元[137] - 公司2024年第二季度净收入为3.502亿美元，同比增长20.3%[8] - 公司2024年第二季度现金及现金等价物为1.663亿美元，较2023年同期增长30.5%[8] - 公司2024年第二季度库存为11.582亿美元，较2023年同期增长2.8%[7] - 公司2024年第二季度股东权益为53.542亿美元，较2023年同期增长5.3%[9] - 公司2024年第二季度资本支出为1.303亿美元，较2023年同期增长9.9%[8] - 公司2024年第二季度应付账款为12.103亿美元，较2023年同期增长8.1%[7] - 公司2024年第二季度长期债务为33.258亿美元，较2023年同期减少0.4%[7] - 公司2024年第二季度供应链融资计划下的应付账款为3.604亿美元，较2023年同期增长19.9%[15] - 公司2024年第二季度折旧和摊销为1.029亿美元，较2023年同期增长6.5%[8] - 公司2024年第二季度股息支付为2.255亿美元，较2023年同期增长7.8%[8] 特殊费用与成本节约 - 2024年前六个月，公司记录了600万美元的特殊费用，主要包括与全球运营效率计划相关的460万美元和与欧洲、中东及非洲地区制造设施过渡相关的140万美元[23] - 2023年前六个月，公司记录了4100万美元的特殊费用，主要包括与全球运营效率计划相关的3340万美元和与欧洲、中东及非洲地区制造设施过渡相关的220万美元[25] - 公司预计到2024年底，与英国制造设施整合相关的特殊费用将达到4000万美元，截至2023年11月30日已发生3600万美元[28] - 2024年前三个月，公司记录了180万美元的特殊费用，主要包括与全球运营效率计划相关的180万美元[22] - 2023年前三个月，公司记录了1320万美元的特殊费用，主要包括与全球运营效率计划相关的860万美元和与欧洲、中东及非洲地区制造设施过渡相关的130万美元[24] - 公司在2024年5月31日结束的三个月中记录了180万美元的特殊费用，主要包括与全球运营效率（GOE）计划相关的180万美元[22] - 公司在2024年5月31日结束的六个月中记录了600万美元的特殊费用，主要包括与GOE计划相关的460万美元和与EMEA地区制造设施过渡相关的140万美元[23] - 公司在2023年5月31日结束的三个月中记录了1320万美元的特殊费用，主要包括与GOE计划相关的860万美元、与EMEA地区制造设施过渡相关的130万美元以及美洲地区精简行动的320万美元[24] - 公司在2023年5月31日结束的六个月中记录了4100万美元的特殊费用，主要包括与GOE计划相关的3340万美元、与EMEA地区制造设施过渡相关的220万美元以及美洲和EMEA地区精简行动的540万美元[25] - 截至2023年11月30日，GOE计划的总成本约为4800万美元[27] - 公司在2024年5月31日结束的三个月中记录了与英国制造设施整合相关的80万美元的逆转费用[28] - 公司在2024年5月31日结束的六个月中记录了与英国制造设施整合相关的80万美元的逆转费用和220万美元的第三方费用[29] 外汇与利率风险管理 - 截至2024年5月31日，公司持有的外汇衍生品合约名义金额为9.396亿美元，较2023年11月30日的10.004亿美元有所减少[34] - 截至2024年5月31日，公司持有的外汇衍生品合约中，8249万美元为公允价值对冲，1147万美元为现金流对冲[34] - 公司使用外汇远期合约和货币互换来管理外汇风险，截至2024年5月31日，外汇远期合约的名义价值为9.396亿美元，未实现净亏损为660万美元[116] - 公司使用利率互换来管理利率风险，截至2024年5月31日，利率互换合约的名义价值为6亿美元，未实现净亏损为5380万美元[119] - 截至2024年5月31日，公司衍生工具的名义金额和公允价值分别为：利率合约名义金额600.0百万美元，公允价值53.8百万美元；外汇合约名义金额260.5百万美元，公允价值2.4百万美元；交叉货币合约名义金额722.1百万美元，公允价值27.1百万美元[38] 债务与信贷 - 截至2024年5月31日，公司维持了15亿美元的五年期循环信贷额度，该额度将于2026年6月到期[31] - 公司维持了一项5年期的15亿美元循环信贷额度，利率为Term SOFR加1.25%，最高利率为Term SOFR加1.75%[146] - 公司预计在未来一年内最大的债务偿还义务是2024年8月到期的7亿美元、利率为3.15%的票据[149] - 公司预计未来现金需求包括季节性营运资金需求、资本支出、利息支付、债务偿还和收购[149] - 公司预计通过现有现金、现金等价物、内部产生的资金以及现有信贷额度来满足未来的现金需求[150] - 截至2024年5月31日，公司持有5000万美元的364天循环信贷额度，以及15亿美元的五年期循环信贷额度[31] 养老金与退休福利 - 2024年5月31日，公司养老金和其他退休后福利费用的净收入为-0.2百万美元，其中服务成本为0.4百万美元，利息成本为9.3百万美元，计划资产预期回报为-9.9百万美元[50] - 公司在美国和部分海外地区设有固定收益养老金计划，并已冻结部分计划的未来福利累积[48] - 公司在美国、英国和加拿大的固定收益养老金计划已冻结，但员工保留截至冻结日期的累积福利[49] 股票期权与股权激励 - 2024年5月31日，公司股票期权和限制性股票单位（RSUs）的年度授予发生在第二季度，第一季度授予了约380,000股股票期权[52] - 2024年股票期权的加权平均授予日公允价值为17.63美元，2023年为19.35美元[53] - 2024年股票期权的风险自由利率范围为4.1%至5.5%，2023年为3.5%至4.9%[53] - 2024年股票期权的预期波动率为22.8%，2023年为21.8%[53] - 2024年5月31日，所有未行使期权的内在价值为4300万美元，当前可行使期权的内在价值为4140万美元[53] - 2024年5月31日，RSU（限制性股票单位）的未行使数量为549,000股，加权平均授予日公允价值为72.15美元[54] - 2024年5月31日，LTPP（长期绩效计划）的未行使数量为473,000股，加权平均授予日公允价值为81.55美元[55] 部门表现 - 2024年5月31日，公司消费者部门净销售额为9.045亿美元，运营收入为1.493亿美元[65] - 2024年5月31日，公司风味解决方案部门净销售额为7.387亿美元，运营收入为8660万美元[65] - 2024年5月31日，公司总净销售额为16.432亿美元，运营收入为2.359亿美元[65] - 2024年第二季度消费者部门销售额下降0.8%，主要受美洲和亚太地区销售下降的影响，部分被EMEA地区销售增长所抵消[98] - 2024年第二季度美洲地区消费者销售额下降1.6%，主要受价格管理和促销活动的影响[99] - 2024年第二季度EMEA地区消费者销售额增长5.0%，主要受有利的产品组合和定价行动的推动[100] - 2024年第二季度亚太地区消费者销售额下降4.8%，主要受中国需求放缓的影响[101] - 消费者业务部门在2024年5月31日结束的六个月内，营业利润率为17.8%，较2023年下降了20个基点[105] - 风味解决方案部门在2024年第二季度的销售额同比下降1.1%，按固定汇率计算下降1.4%[106] - 美洲地区风味解决方案部门在2024年第二季度的销售额同比下降0.2%，按固定汇率计算下降0.9%[107] - EMEA地区风味解决方案部门在2024年第二季度的销售额同比下降7.3%，按固定汇率计算下降8.2%[108] - APAC地区风味解决方案部门在2024年第二季度的销售额同比增长5.9%，按固定汇率计算增长10.3%[109] - 风味解决方案部门在2024年5月31日结束的六个月内，销售额同比增长1.2%，按固定汇率计算增长0.5%[110] - 风味解决方案部门在2024年第二季度的营业利润同比增长6.3%，营业利润率提升80个基点至11.7%[112] - 风味解决方案部门在2024年5月31日结束的六个月内，营业利润同比增长9.8%，营业利润率提升80个基点至10.4%[113] 现金流与流动性管理 - 2024年5月31日，公司现金及现金等价物的公允价值为166.3百万美元，保险合约的公允价值为118.9百万美元，债券及其他长期投资的公允价值为0.3百万美元[45] - 2024年5月31日，公司长期债务的账面金额为4,112.4百万美元，公允价值为3,858.2百万美元，其中使用一级估值技术的公允价值为3,727.6百万美元，二级估值技术的公允价值为130.6百万美元[47] - 2024年5月31日，公司应收账款出售计划的未偿还金额为22.5百万美元，未汇给第三方金融机构的现金为5.5百万美元[42] - 公司通过无追索权应收账款出售计划管理流动性，截至2024年5月31日，已出售的应收账款金额为2250万美元，其中550万美元已收取但未汇给第三方金融机构[42] 其他综合亏损 - 2024年5月31日，公司累计其他综合亏损为3.876亿美元，其中外汇折算调整占3.007亿美元[62] 未来展望与风险 - 公司预计未来将继续面临通胀成本环境对业务的影响[155] - 公司预计未来将继续推动生产力改进和成本节约，包括与CCI和GOE计划相关的改进[155] - 公司预计未来将继续实施全球企业资源规划（ERP）系统的业务转型计划[155]

文章核心观点 - 麦考林克公司第二季度业绩超出分析师预期,推动其股价上涨 [1][2][3] - 欧洲、中东和非洲(EMEA)地区是麦考林克消费者销售的领头羊 [5] - 公司重申了2024财年的财务指引 [4] 公司业绩 - 公司第二季度每股摊薄收益为0.68美元,同比有所增长,超出市场预期0.59美元 [3] - 净销售额下降1%至16.4亿美元,略高于预期 [3] - 公司重申了2024财年每股收益2.76美元至2.81美元,销售增长0%至2%的指引 [4] 业务表现 - EMEA地区消费者销售增长5%,而美洲地区下降2% [5] - EMEA地区消费者销量增长4% [5] - 整体消费者销售同比下降1% [5] - 公司表示消费者业务的投资推动了第二季度的销量改善,预计下半年将保持良好势头 [6]

股价表现 - 公司股价在周四下午12:45 ET上涨4% [1] 财务指标 - 公司的市销率(P/S)为2.8倍 表明其可能是一只以合理价格交易的蓝筹股 [3] - 如果公司能恢复到2022-2023年高通胀前的13.5%净利率水平 其市盈率将低于市场平均的21倍 [3] - 公司连续两个季度实现19%的每股收益(EPS)增长 [4] - 第二季度每股收益为0.69美元 超出分析师预期的0.59美元 [5] - 第二季度销售额同比下降1% 但收入仍超出预期 [5] 盈利能力 - 公司毛利率连续四个季度上升 第二季度又提高了60个基点 [6] - 公司正逐步接近三年前的正常利润率水平 [6] - 2023年公司已将价格上调8% [4] - 2024年美国餐饮业销量预计持平 [4] 业务表现 - 公司的风味解决方案部门在2024年食品服务行业消费者支出紧缩的情况下仍保持销售 [5] - 公司正在全球运营效率和全面改进方面兑现承诺 [4]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度销售额同比下降1%,反映了价格持平和1%的销量及产品组合下降 [11] - 消费者业务销售额下降2%,反映了1%的价格投资和销量持平 [12] - 调味品解决方案业务销售额下降1%,反映了1%的价格贡献和2%的销量及产品组合下降 [51] 各条业务线数据和关键指标变化 - 消费者业务在主要市场和核心品类实现了销量增长 [12][16] - 调味品解决方案业务受到一些快餐和包装食品客户需求疲软的影响 [11][23][51] - 公司在美国品牌餐饮服务业务和创新客户的调味品业务实现了销量增长 [19][36] - 公司在亚太地区包括中国的调味品解决方案业务实现了强劲的销量增长 [20] 各个市场数据和关键指标变化 - 美洲地区消费者业务销量有所改善,连续三个季度实现顺序改善 [12] - 欧洲、中东和非洲地区消费者业务实现了两个季度的正增长 [12] - 亚太地区消费者业务(不含中国)实现了强劲的销量主导的销售增长 [12] - 中国消费者业务销售额预计全年将持平 [63] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司是一家增长型公司,2024年是重要的投资年 [9] - 公司在全渠道和各价位点都有产品,能满足不同消费者需求 [15][121] - 公司在创新、品牌营销、渠道拓展等方面持续投资,以加速销量增长 [26][27][28][29][30][35][36][37] - 公司在调味品解决方案业务方面持续优化客户组合,向更高附加值的产品和技术转型 [109][110][111][112] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 消费者持续表现出价值导向行为,财务焦虑加剧,尤其是中低收入家庭 [13] - 餐饮渠道的通胀导致外食消费疲软,特别是快餐连锁 [13] - 零售端中央货架销量疲软,消费者购买更多必需品,频繁进店 [14] - 但香料调味品等类别受益于这些趋势,公司有信心实现中高端销售增长指引 [39][40][90][124] 其他重要信息 - 公司宣布CFO Mike Smith将于2月底退休,Marcos Gabriel将接任CFO [42][43][44][45][46][47] - 公司预计2024年全年销售额增长将达到中高端指引范围 [39][60] - 公司预计2024年毛利率将同比提升50-100个基点 [64] - 公司预计2024年调整营业利润将同比增长4%-6% [65] - 公司预计2024年调整每股收益将同比增长4%-6% [67] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Andrew Lazar 提问** 询问消费者业务第二季度的顺序改善情况以及支撑这一改善的关键因素 [75][76][77][78][79][80][81] **Brendan Foley 回答** 品牌营销投入增加、新品和包装创新、分销拓展等举措支撑了消费者业务的顺序改善 [76][77][78][79][80][81] 问题2 **Peter Galbo 提问** 询问公司对消费者信心和第二半年趋势的看法 [88][89][90][91] **Brendan Foley 回答** 公司对自身举措充满信心,但对整体消费环境保持谨慎态度,预计消费者行为将与2023年第四季度和2024年上半年相似 [90][91] 问题3 **Ken Goldman 提问** 询问公司是否考虑上调全年指引,鉴于第一半年业绩超预期 [98][99][100][101][102][103][104][105] **Mike Smith 回答** 公司保持谨慎态度,希望保留财务灵活性以应对不确定性,但对下半年前景持乐观态度 [101][102][103][104][105]

公司业绩与展望 - 公司对2024财年的展望保持乐观，预计业务势头将持续增强 [1] - 2024年预计营业利润增长8-10%，调整后营业利润增长3-5%（按固定汇率计算增长4-6%） [11] - 2024年调整后每股收益预计在2.80-2.85美元之间，同比增长4-6%（按固定汇率计算增长5-7%） [20] - 2024年销售额预计同比下降2%至持平，按固定汇率计算下降1%至增长1% [19] 财务表现 - 第二季度销售额为16.432亿美元，同比下降1%，超过Zacks共识预期的16.262亿美元 [6] - 调整后每股收益为0.69美元，同比增长15%，超过Zacks共识预期的0.59美元 [16] - 毛利率扩大60个基点，主要得益于综合持续改进（CCI）计划的成本节约 [3] - 第二季度经营活动产生的净现金流为3.015亿美元 [9] 业务细分表现 - 调味解决方案部门销售额下降1%至7.387亿美元，美洲地区销售额持平，EMEA地区下降7%，亚太地区增长6% [8] - 消费者部门销售额下降1%至9.045亿美元，主要受亚太地区销量下降影响 [18] - 美洲地区销售额同比下降2%，EMEA地区增长5%，亚太地区下降5% [4] 战略与投资 - 公司致力于实现长期目标，通过品牌推广、产品创新、包装创新和专有技术等关键领域的投资推动增长 [5] - 综合持续改进（CCI）和全球运营效率（GOE）计划推动增长投资和营业利润率扩张 [10] - 公司预计2024年定价行动将产生积极影响，销量趋势有望改善并恢复增长 [19] 行业与市场表现 - 公司股票在过去三个月下跌11%，而行业整体下跌7.5% [21] - Vital Farms预计当前财年销售额和收益分别增长22.6%和59.3% [12] - Freshpet预计当前财年销售额和收益分别增长24.8%和177.1% [13] - Utz Brands预计当前财年收益增长26.3% [14]