公司财务表现 - 公司将季度股息提高了3美分，即7.1%，至每股45美分，这是公司连续第39年提高季度股息，展示了公司对股东的长期承诺和对通过持续增加股息返还超额现金的专注[1] - 在2024财年的前九个月，公司通过股息向股东返还了3.383亿美元，同时经营活动提供的净现金总额为4.632亿美元，公司继续专注于将现金用于增长投资、股东股息和债务减少，同时保持强大的投资级评级[2] 公司增长策略 - 公司通过三个关键因素推动强劲势头：长期趋势推动其类别、消费者对健康和美味烹饪的强烈兴趣以及对风味探索和可信品牌的热情，公司继续通过品牌营销、产品和包装创新、品类管理和专有技术等增长杠杆加强其在主要市场和核心类别中的地位[3] - 公司在2024财年第三季度实现了正的成交量增长，尽管面临挑战性环境，但预计这一势头将在第四季度继续，公司在消费者和风味解决方案两个部门均实现了逐季成交量改善，特别是在美洲、EMEA和亚太地区（不包括中国）的消费者部门展示了稳健的成交量增长[4] 成本节约与投资 - 公司通过成本节约举措受益，这些举措旨在为未来投资提供资金并推动运营利润率扩张，公司的全面持续改进和全球运营效率计划正在推动增长投资和运营利润率扩张，公司专注于在2024财年加强其成交量趋势并优先投资以推动利润增长，管理层预计2024财年调整后的运营收入将增长4-6%，包括最小的货币影响[5] 市场表现与前景 - 公司在消费者和风味解决方案两个部门均实现了正的成交量增长，表明公司持续专注于创新、与消费者趋势保持一致并扩大分销，公司的强大财务稳定性和股息记录进一步突显了其韧性和持续增长的潜力[6] - 公司股票在一年内上涨了15.2%，而行业则下跌了1.2%[7]

文章核心观点 - McCormick & Company 宣布将其季度股息从每股 $0.42 增加到 $0.45，这是公司连续第 39 年增加季度股息，也是连续第 101 年支付股息 [1] 公司管理层观点 - 总裁兼首席执行官 Brendan M. Foley 表示，McCormick 致力于提升领导地位和差异化，并创造长期股东价值，公司自豪地被认可为股息贵族，并宣布再次增加股息，反映了对股东回报现金的持续承诺 [2] 公司历史与成就 - McCormick 自 1925 年以来每年都支付股息，并被认可为 S&P 500 股息贵族指数的成员 [2] - 公司成立于 1889 年，总部位于美国马里兰州 Hunt Valley，致力于通过其产品和服务推动可持续增长 [4] 公司业务概述 - McCormick 是全球风味领域的领导者，年销售额超过 $65 亿，业务遍及 150 个国家和地区 [3] - 公司主要生产和销售香草、香料、调味品和风味产品，服务于整个食品和饮料行业，包括零售商、食品制造商和餐饮企业 [3] - 公司拥有多个知名品牌，如 McCormick, French's, Frank's RedHot 等，这些品牌在全球范围内注册了商标 [3] - 公司运营分为两个部门：消费者部门和风味解决方案部门，这两个部门相互补充，增强了公司的差异化 [3] 公司愿景与使命 - McCormick 的愿景是创造一个由风味联合的世界，其中健康、可持续和美味并存 [4] - 公司的使命是共同为风味的未来而努力 [4]

公司股价表现 - McCormick & Company, Incorporated (MKC)股价在过去一年上涨18.3% 超过行业4.9%的涨幅以及Zacks Consumer Staples板块7.4%的涨幅 [1] 公司战略举措 - 公司在创新和扩大分销方面的战略投资取得积极成果通过品牌营销产品和包装创新品类管理和专有技术等增长杠杆巩固其在主要市场和核心品类中的地位创新驱动的增长战略符合公司在高增长细分市场获取更多市场份额的长期目标此外公司期望成本节约举措为未来投资提供资金并推动营业利润率扩大 [2] - 公司通过综合持续改进(CCI)计划专注于节约成本和提高生产率自2009年以来CCI计划帮助公司降低成本提高生产率并利用节省的资金增加投资从而提高销售额和利润2024财年第三季度公司毛利润率提高170个基点得益于产品组合的改善和CCI计划的成本节约 [4] - 2024财年公司专注于加强销量趋势并优先投资以增加利润CCI和全球运营有效性计划(GOE)正在推动增长投资和营业利润率扩大管理层预计2024财年调整后的营业收入将增长4% - 6%包括最小的汇率影响这可能由毛利润率的扩大推动但会被品牌营销投资的大幅增加所抵消公司预计2024年调整后的每股收益在2.85 - 2.90美元区间较上年同期增长5% - 7%包括最小的汇率影响 [5] 公司销量情况 - 2024财年第三季度公司实现了全球整体正的销量增长在消费板块尽管在中国面临严峻的宏观经济环境但仍实现了稳健的销量增长在风味解决方案板块由于品牌餐饮服务的强劲增长实现了连续的销量提升 [7][8] - 公司在消费和风味解决方案两个板块实现了1%的固定汇率下的销量增长标志着从之前的停滞中复苏这一反弹凸显了公司在关键地区如美洲和欧洲中东非洲(EMEA)改善的推动下应对复杂宏观经济状况的能力在美洲这是连续第三个季度的销量增长在香料调味料和配方混合料方面表现尤为强劲在亚太地区公司针对核心香料和调味料推出的新的消费者偏好包装推动了中国以外地区的进一步增长 [9] - 公司预计2024年销售额将在下降1%到增长1%之间包括最小的汇率影响预计将看到前一年定价行动的有利影响由于强大的品牌和有针对性的投资销量趋势可能会改善但公司决定停止低利润业务并出售罐头业务尽管从长远来看至关重要但可能会在2024年对销量造成一定压力 [11] 公司前景展望 - 公司已做好准备应对严峻的宏观经济状况并在关键地区继续实现销量增长的复苏凭借第三季度业绩的发展势头尽管投资组合调整在短期内对销量造成一定压力但公司仍对实现2024财年目标持乐观态度随着公司利用CCI和GOE计划推动长期盈利能力公司似乎有能力维持其在调味品行业的领导地位并进一步获取市场份额 [12]

公司重申2024年指引并提供2028年预期 - 公司于2024年10月23日在其全球总部举行的投资者日上，重申了2024年的所有财务展望，并提供了2028年的预期 [1][2] - 公司预计2024年净销售额增长将达到预测范围的中高端，调整后每股收益将达到预测范围的高端 [2] - 公司预计2025年将继续保持增长势头，预计销量增长将与长期有机增长目标一致，并推动利润率和盈利能力增长接近长期目标 [2] 长期增长目标 - 公司重申了长期增长目标，包括净销售额增长4%至6%，营业利润增长7%至9%，每股收益增长9%至11% [3] - 公司预计在2028年结束的五年期间，以复合年增长率（CAGR）达到这些目标的低端，且不包括收购的影响 [3] - 公司预计到2028年，年净销售额将达到至少80亿美元 [3] 公司战略与领导力 - 公司总裁兼首席执行官Brendan M. Foley表示，公司将继续投资于核心类别，以推动最大价值 [3] - 公司认为其战略通过驱动增长并在多年来复合增长，已被证明是有效的 [4] - 公司对其领导团队和全球员工的参与度充满信心，认为他们能够实现长期目标并引领行业表现 [4] 公司概况 - McCormick & Company是全球风味领域的领导者，年销售额超过65亿美元，业务遍及150个国家和地区 [8] - 公司通过两个互补的部门——消费者和风味解决方案部门，利用规模、洞察和技术推动可持续增长 [8] - 公司成立于1889年，总部位于美国马里兰州亨特谷，致力于通过其产品和服务实现“世界因风味而团结”的愿景 [9]

关于投资者日 - McCormick & Company将于2024年10月22日在马里兰州亨特谷的全球总部举办投资者日[1] - 公司总裁兼首席执行官Brendan Foley及领导团队成员将讨论公司的长期战略和财务前景[1] - 活动仅受邀者可现场参加 预计美国东部时间上午8:30开始 上午11:30结束[1] - 活动将进行网络直播 可通过公司投资者关系网站ir.mccormick.com访问 活动结束后可在同一网站获取重播和演示材料[1] 关于公司概况 - McCormick & Company是风味领域的全球领导者 年销售额超过65亿美元 业务遍及150个国家和地区[2] - 公司为整个食品和饮料行业（包括零售商、食品制造商和餐饮服务企业）生产、营销和分销香草、香料、调味料、调味品和风味产品[2] - 公司拥有多个受欢迎的品牌 包括McCormick、French's、Frank's RedHot等[2] - 公司运营消费者和风味解决方案两个互补的部门 这有助于强化公司的差异化 两个部门的规模、洞察力和技术有助于推动可持续增长[2] 关于公司基本信息 - 公司成立于1889年 总部位于美国马里兰州亨特谷[3] - 公司以其原则为指导 致力于实现“为风味的未来站在一起”的目标 愿景是建立一个风味联合的世界 让健康、可持续和美味相伴[3] - 可通过www.mccormickcorporation.com了解更多信息 也可在Instagram和LinkedIn上关注公司[3]

报告公司投资评级 - 维持中性评级 [3] 报告的核心观点 - 公司3Q24业绩公告,在固定汇率场景下收入同比增长0.1% [3] - 消费者业务和定制餐调业务收入分别同比增长0.2%和下降0.2% [3] - 销量同比增长0.6%,实现10个季度以来的首次同比增长,价格同比下降0.2% [3] - 消费者需求在美洲和欧洲中东非洲地区有所增长,但在亚太地区尤其是中国市场有所下滑 [3][7] - 定制餐调业务在全球多个地区的连锁快餐需求疲软 [7] - 公司通过价格管理、包装更新和产品创新等措施提升了销量和利润率 [7][8] 财务数据总结 - 2024年收入预计为67亿美元,同比增长0.3% [9] - 2024年毛利率预计为38.9%,同比提升1.7个百分点 [8] - 2024年营业利润率预计为17.1%,同比提升2.6个百分点 [8] - 2024年EPS预计为2.98美元,对应PE为26.63倍 [9]

公司表现与投资机会 - McCormick和Stanley Black & Decker过去三年表现落后于标普500指数，但具备长期稳定业务和可观股息收益率 [2][10] - 两家公司正在努力提升运营效率和降低成本，未来有望反弹 [10] McCormick (MKC) - 全球领先的香料和调味品公司，年销售额超过65亿美元，覆盖150个国家和地区 [3] - 拥有多个知名品牌，在许多市场占据领先份额 [3] - 最近宣布每股0.42美元的季度股息，连续100年派发股息，当前股息收益率为2% [3] - 通过全面持续改进(CCI)计划，第二季度毛利率同比提升60个基点，预计2024年下半年毛利率将继续改善 [4] - 管理层专注于高增长产品机会，以扭转整体销售放缓趋势 [5] - 剥离小型罐头业务对当前销售业绩产生负面影响 [5] Stanley Black & Decker (SWK) - 全球领先的工具和户外产品公司，拥有DeWalt和Craftsman等知名品牌 [6] - 第二季度毛利率同比提升28.4%，即600个基点 [7] - 通过成本削减和强劲的现金流，第二季度减少12亿美元债务 [8] - 当前股息收益率为3% [8] - 公司持续削减成本并投资于高潜力产品和品牌，适合长期持有 [9]

文章核心观点 - 公司应该从居家用餐趋势中获益,因为消费者减少了外食支出,这推动了对公司产品的需求 [1] - 公司是一家优质公司,具有长期增长潜力,投资者应该以折价买入并长期持有,让公司的收益和股东回报持续增长 [1] 公司概况 - 公司是一家上市公司,股票代码为MKC,主营香料和调味品业务 [1] 行业分析 - 由于消费者减少外食支出,公司应该从居家用餐趋势中获益,推动对公司产品的需求 [1] 投资评级 - 分析师对公司持中性评级 [1] 投资建议 - 分析师认为公司是一家优质公司,具有长期增长潜力,投资者应该以折价买入并长期持有,让公司的收益和股东回报持续增长 [1]

财务业绩 - 公司三个月和九个月的净销售额分别为16.798亿美元和49.257亿美元[13] - 三个月和九个月的毛利润分别为6.499亿美元和18.688亿美元[13] - 三个月和九个月的营业利润分别为2.865亿美元和7.541亿美元[13] - 三个月和九个月的净收入分别为2.231亿美元和5.733亿美元[13] 资产负债情况 - 公司现金及现金等价物为2.008亿美元[17] - 公司总资产为132.049亿美元[17] - 公司总负债为77.539亿美元[17] - 公司股东权益为54.51亿美元[17] 现金流 - 公司经营活动产生的现金流量净额为4.632亿美元[20] - 公司投资活动产生的现金流量净额为-1.891亿美元[20] 特殊费用 - 公司在三个月内录得1.9百万美元的特殊费用，主要包括0.7百万美元与全球运营效率计划相关以及1.2百万美元与欧洲、中东和非洲地区制造设施转型相关[39] - 公司在九个月内录得7.9百万美元的特殊费用，主要包括5.3百万美元与全球运营效率计划相关以及2.6百万美元与欧洲、中东和非洲地区制造设施转型相关[39] - 公司在三个月内录得6.1百万美元的特殊费用，主要包括3.6百万美元与全球运营效率计划相关、1.7百万美元与欧洲、中东和非洲地区制造设施转型相关以及美洲地区精简行动0.8百万美元[40] - 公司在九个月内录得47.1百万美元的特殊费用，主要包括37.0百万美元与全球运营效率计划相关、3.9百万美元与欧洲、中东和非洲地区制造设施转型相关、美洲地区精简行动5.3百万美元以及欧洲、中东和非洲地区精简行动0.9百万美元[40] 全球运营效率计划 - 公司批准了GOE计划,预计将消除供应链和组织其他部门的成本,计划包括自愿退休计划和其他员工分离行动[41][42][43] - 公司正在英国整合制造业务,预计将通过减少人员和非人员成本来提高盈利能力,预计成本约4000万美元[44] 融资活动 - 公司于2024年8月签订了一笔5亿美元的364天循环信贷融资,利率为SOFR+1.23%[46] - 公司维持了一个非追索性的应收账款出售计划，通过向第三方金融机构出售合格的美国应收账款换取现金，这为公司提供了额外的流动性管理手段[60] 金融工具 - 公司使用衍生金融工具管理外汇、净投资和利率风险敞口,截至2024年8月31日,衍生工具的名义金额为11.107亿美元[50][51][52][53] - 公司利用利率掉期合约实现固定和浮动利率债务的最佳组合[53] - 公司的金融资产和负债公允价值计量主要采用第1层和第2层的估值技术，没有采用第3层的估值技术[61][63][64][65][66][67] - 公司的长期债务的公允价值为32.57亿美元，账面价值为34.07亿美元[67] 退休福利 - 公司在美国和部分海外地区设有定义受益养老金计划，并设有定义提存计划，同时也为部分美国员工和退休人员提供退休后医疗和人寿保险福利[68] - 公司2024财年前三季度和2023财年前三季度的养老金和其他退休福利费用分别为(0.4)百万美元和(4.5)百万美元[69][70] - 公司2024财年前三季度和2023财年前三季度向养老金计划分别贡献了5.2百万美元和7.4百万美元[70] - 公司在2024年8月31日三个月和九个月期间的养老金(收入)和其他退休福利费用(不包括服务成本)分别为-190万美元和-620万美元[71] 股权激励 - 公司2024年和2023年第二季度进行了年度股票期权和受限股票单位的授予,2024年第一季度还授予了约38万股股票期权[72] - 公司2024年和2023年授予的股票期权加权平均授予日公允价值分别为17.63美元和19.35美元[73] - 公司2024年9月30日期末股票期权总数为610万股,其中可行权的为440万股,内在价值分别为6890万美元和6210万美元[75] - 公司2024年和2023年9月30日期末受限股票单位分别为55.5万股和47.9万股[76] - 公司2024年和2023年9月30日期末长期绩效计划股票分别为46.8万股和42.4万股[79] 税收优惠 - 公司2024年三个月和九个月期间的所得税费用包含了3630万美元和3490万美元的税收优惠[80,81] 每股收益 - 公司2024年9月30日期末流通在外的普通股加权平均数为2.696亿股[86] - 公司2024年和2023年9月30日期末分别有360万股和180万股未纳入每股收益计算的反稀释性证券[87] 分部经营情况 - 公司第三季度销售额较上年同期下降0.3%[102] - 销量和产品组合对销售额有0.6%的正面影响，其中消费者业务分部销量和产品组合增长1.0%，而调味品解决方案分部保持平稳[102] - 定价因素对销售额下降有0.2%的负面影响，消费者分部定价调整的不利影响大于调味品解决方案分部的有利影响[102] - 剥离业务对销售额有0.3%的负面影响[102] - 汇率波动对销售额有0.4%的负面影响，其中消费者分部下降0.2%，调味品解决方案

公司推荐与投资机会 - 2023年10月推荐重新关注McCormick & Company, Incorporated (NYSE: MKC)股票，并在股价触底时买入 [1] - 2024年3月再次重申对McCormick & Company, Incorporated (NYSE: MKC)的买入建议 [1] - 建议通过混合交易和投资策略来显著增长财富 [1] 促销信息 - 当前价格有大幅折扣，加入可节省75%的费用，相比部分会员支付的$1,668 [2] - 促销活动将在3名新会员加入后结束 [2] - 提供不满意退款保证 [2]