Accessibility StatementSkip Navigation HUNT VALLEY, Md., Sept. 9, 2025 /PRNewswire/ -- McCormick & Company, Incorporated (NYSE: MKC), a global leader in flavor, is scheduled to conduct a conference call and webcast of its third quarter 2025 financial results on Tuesday October 7, 2025, at 8:00 a.m. Eastern Time. Brendan Foley, Chairman, President & CEO; Marcos Gabriel, Executive Vice President & CFO; and Faten Freiha, Vice President of Investor Relations will be hosting the call. A live audio webcast of the ...

交易背景 - 公司近期宣布收购McCormick de Mexico额外25%所有权 [1] 战略动机 - 交易符合公司战略优先事项 旨在强化全球风味领导地位 [2] - 通过参与快速增长市场实现地域组合多元化 [2] - 交易完成后墨西哥市场销售额占比将超过10% [2] - 美国市场占比将从60%降至55% [2] - 新兴市场占比将进一步提升（原文未披露具体数值）[2] 交易意义 - 该交易长期存在于公司项目储备中 [2] - 交易实施将改变公司地理收入结构 [2]

财务数据和关键指标变化 - 收购墨西哥业务后 墨西哥市场销售额将超过公司总销售额的10% [2] - 美国市场占比从60%降至55% 新兴市场占比从20%增至25% [3] - 交易增加超过8亿美元净销售额和1.8亿美元营业利润 [6] - 交易带来60个基点的毛利率和营业利润率提升 [6] - 交易对杠杆率影响最小 公司维持在3倍以下 [7] - 年初至今营业利润增长4% [49] 各条业务线数据和关键指标变化 - 消费者业务连续五个季度表现强劲 在许多关键市场和品类实现份额和销量增长 [21] - 美国市场McCormick单位消费量超过整体杂货行业 [22] - 风味解决方案业务虽然行业趋势疲软 但表现良好 [49] - 第四季度消费者业务预计继续销量增长 风味解决方案业务预计出现大客户和QSR渠道疲软 [50] - 电子商务销售占比持续增长 [17] 各个市场数据和关键指标变化 - 中国市场表现符合预期 呈现轻微渐进式增长 [42] - 中国消费者业务中香草和香料品类增长 食品服务业务通过限时优惠和促销实现增长 [45] - EMEA地区空气炸锅调味料和多用途调味料增长显著 [25] - APAC地区QSR渠道表现良好 [50] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 收购墨西哥业务符合战略优先事项 加强全球风味领导地位并参与快速增长市场 [2] - 交易为中长期拉丁美洲增长奠定基础 [5] - 创新重点围绕健康、价值和便利三大消费趋势 [9] - 通过针对性数字营销和创新产品（如Cholula Extra Hot）推动增长 [23] - 拥有多元化客户基础 包括大型CPG、食品服务运营商、区域领导品牌、自有品牌和高增长创新客户 [35] - 在高增长创新客户和自有品牌领域获得份额 [38][39] - 并购战略关注地理市场渗透和风味品类拓展 追求增值和转型机会 [60] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 美国环境仍然充满挑战 中低收入消费者面临压力 [10] - 消费者表现出价值寻求行为 如更频繁购物和小篮子采购 [11] - 86%的餐食在家烹饪 比疫情前高2个百分点 [14] - 功能性食品增长强劲 关注健康益处如纤维、蛋白质和补水 [15] - 风味仍是消费者烹饪时最重要的考虑因素 [13] - 预计关税相关价格调整将从2025年开始 [31] 其他重要信息 - 公司投资于品牌营销、数字转型议程、供应链产能和研发 [51] - CCI计划强劲 涵盖P&L所有领域包括SG&A [52] - 关税年度化影响约9000万美元 其中5000万美元影响在2025年 [57] - 超过90%在美国销售的产品在美国制造 [56] - 长期关注五大趋势：风味角色、组织运营韧性、采购敏捷性、数字转型、创新平台和文化 [73][74][76][78][79] 问答环节所有提问和回答 问题: 墨西哥收购交易的战略理由和财务影响 - 交易符合战略优先事项 加强全球风味领导地位 参与快速增长市场 实现地域多元化 [2] - 交易使墨西哥占比超10% 美国占比从60%降至55% 新兴市场从20%增至25% [3] - 财务上增加8亿净销售额和1.8亿营业利润 提升利润率60基点 第一年即增加EPS 保持资产负债表强度 [6][7] 问题: 美国消费者趋势和购物行为变化 - 风味需求保持强劲 价值、健康便利是三大关键主题 [9] - 环境仍具挑战 中低收入消费者压力大 出现价值寻求行为 [10] - 消费者更频繁购物 小篮子采购 意向性支出 [11] - 压力下更多在家烹饪 购买生鲜食品 强化风味需求 [12] - 86%餐食在家烹饪 较疫情高2点 是长期趋势 [14] - 风味仍是餐食最重要因素 不分收入水平 [13] - 功能性食品增长 电子商务加速 [15][17] 问题: 销量增长势头的持续性和价格创新作用 - 处于良好品类 消费趋势具有粘性 消费者业务连续五季度强劲 [21] - 美国单位消费量超杂货行业 创新如Cholula Extra Hot表现良好 [22][23] - 2024创新获得回报 2025创新如Cremosa、 finishing salts推出 [24] - 价格管理计划已成基线 外科式价格投资将继续 [26][29] - 预计第四季度有弹性影响 但消费者业务仍将销量增长 [32] 问题: 高增长创新客户的机会和客户群趋势 - 食品行业不断创新应对健康 affordability趋势 [34] - 客户群多元化：大型全球CPG、食品服务、区域领导、自有品牌、高增长创新客户 [35] - 高增长创新客户在健康 wellness品类驱动增长 增速快于所在品类 [36] - 涉及零食、补水、能量饮料、软糖、宠物食品等品类 [37] - 不仅帮助重新配方 还帮助创新和规模化 [38] - 自有品牌提供良好增长 大型CPG有所软化但仍在获取份额 [39][41] 问题: 中国业务当前趋势和长期展望 - 符合预期 轻微渐进增长 [42] - 消费者情绪仍弱 价值寻求行为存在 [43] - 零售环境变化 小业态增长 大业态衰退 [44] - 消费者业务香草香料增长 食品服务通过LTO和促销增长 [45] - 公共政策可能快速改变 需要密切关注 [46] 问题: 年初至今业务表现和下半年预期 - 实现有机增长目标 消费者业务全区域销量增长 风味解决方案表现良好 营业利润增长4% [49] - 下半年消费者继续销量增长 风味解决方案大客户和QSR渠道疲软但被高增长创新客户和APAC QSR抵消 [50] - Q3受商品成本、关税和SG&A投资影响 Q4受益于价格计划和生产力节约 [51] 问题: 毛利率和营业利润率轨迹及关税影响 - 近期毛利率压力来自商品成本和关税 但通过敏捷缓解计划保持销量动量和盈利能力 [54] - 关税主要影响原材料 90%以上美国销售产品在美国制造 [56] - 使用CCI节约、数据分析、外科式价格增加来抵消 [57] - 关税年度影响9000万 其中5000万在2025 基于中国30%和其他10%关税假设 [57] - 将在Q3财报提供最新关税影响和缓解策略更新 [57] 问题: 并购战略重点和考量因素 - 态度未变 机会遍布地理市场和风味品类 [59] - 寻求现有市场和品类渗透 同时考虑增值和转型机会 [60] - 消费者业务寻找香草香料、调味品酱料品牌 有家庭渗透增长潜力 [65] - 风味解决方案关注三大T：口味能力、人才、技术 [67] - 保持纪律性 成功整合过增值和转型收购 [71] 问题: 长期关注的主要趋势 - 五大趋势：风味角色、组织运营韧性、采购敏捷性、数字转型、创新平台和文化 [73][74][76][78][79] - 风味是常青机会 永不妥协 [73] - 关注气候、地缘政治、贸易政策变化下的供应完整性 [75] - 数字转型关注平台、数据同步、分析成熟度 [76] - 研发创造未来平台 文化保留和人才培养至关重要 [78][79]

财务数据和关键指标变化 - 收购墨西哥合资公司25%股权后 墨西哥市场销售额将超过总销售额的10% [2] - 美国市场销售额占比从60%下降至55% 新兴市场占比从20%提升至25% [3] - 交易预计增加超过8亿美元净销售额和1.8亿美元营业利润 [6] - 交易对毛利率和营业利润率均有60个基点的提升作用 [6] - 交易对每股收益(EPS)在第一年即产生增厚效应 [7] - 交易完成后杠杆率仍维持在3倍以下区间 [7] - 年迄今营业利润增长4% [50] 各条业务线数据和关键指标变化 - 消费者业务连续五个季度表现强劲 在许多关键市场和品类实现份额和销量增长 [22] - 美国市场McCormick单位消费增速快于整体杂货行业 [23] - 风味解决方案业务尽管行业趋势疲软 但在当前环境下表现良好 [50] - 第四季度消费者业务和风味解决方案业务都将受益于关税相关定价 [51] - 风味解决方案业务疲软主要来自大型CPG客户和欧洲、中东、非洲地区(EMEA)的QSR渠道 但被高增长创新客户和亚太地区(APAC)QSR渠道所抵消 [51] 各个市场数据和关键指标变化 - 中国市场表现符合预期 呈现轻微至渐进式增长 [43] - 中国消费者业务中香草和香料品类增长 得益于品牌营销和新渠道渗透 [45] - 中国餐饮服务业务也实现增长 得益于限时优惠促销以及现有和新QSR客户 [46] - 美国消费环境仍然充满挑战 中低收入消费者持续承压 [11][12] - 欧洲、中东、非洲地区(EMEA)看到空气炸锅调味料和多用途调味料的增长 [26] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 收购墨西哥合资公司股权符合战略优先事项 旨在加强全球风味领导地位并参与快速增长市场 [2] - 交易增强了调味品和酱料业务 exposure 通过Mayonesa品牌优势 [4] - 交易为拉丁美洲地区增长奠定基础 为有机和 inorganic 增长打开大门 [5] - 公司增长战略与消费者寻求价值、健康与保健、便利性的趋势保持一致 [10] - 公司通过有针对性的、数字化的营销信息和创新来推动增长 [24] - 在风味解决方案领域 公司通过强大的风味能力和创新帮助客户成长 [34] - 公司客户群多元化 包括大型全球CPG公司、餐饮运营商、QSR、区域CPG领导者、自有品牌品牌和高增长创新客户 [35] - 在高增长创新客户和自有品牌领域看到强劲增长 [36] - 并购(M&A)战略聚焦于扩大在现有市场和品类的渗透率 或进入具有高风味增长的新市场 [62][63] - 并购目标需要加强全球风味领导地位 匹配当前的销售增长率和利润率 [65] - 在消费者领域 寻找在调味品、香料、香草以及调味品和酱料类别中的品牌 [66] - 在风味解决方案领域 寻找能够增强味觉能力、增加人才和技术的目标("三个T") [68] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 风味需求持续强劲 是增长轨迹的基础 [10] - 美国环境仍然充满挑战 消费者情绪持续疲软 中低收入消费者面临压力 [11][12] - 消费者表现出寻求价值的行为 如购物行程更短、购物篮更小或购物更频繁 [12] - 消费者在支出习惯上非常 intentional 试图平衡价值、健康与保健和便利性 [13] - 压力之下 消费者更常在家做饭 在杂货店周边购买新鲜食品 这加强了对风味的需求 [14] - 风味仍然是消费者考虑用餐时最重要的因素 [14] - 86%的餐食主要在家烹饪 这比疫情期间高出两个百分点 [15] - 功能性食品增长强劲 聚焦于健康与保健益处 如添加纤维、蛋白质或关注水合作用 [16] - 便利性需求也在加速 电子商务销售占比持续增长 [17][18] - 公司对消费者业务的势头充满信心 由增加广告和促销投入、创新和价格帽管理计划驱动 [23][27] - 对于关税 公司计划通过CCI项目、P&L效率、替代采购和定价来抵消影响 [31] - 第四季度预计会出现弹性影响 但消费者部门仍预计实现销量增长 [32] - 价格差距随着自有品牌价格上升而继续缩小 [32] - 中国消费情绪疲弱 价值寻求行为普遍 零售环境向小业态门店转变 [44] - 中国市场公共政策可能迅速改变情况 [47] - 第三季度盈利能力将受到商品成本上涨、关税以及持续SG&A投资的影响 [51] - 第四季度盈利能力预计受益于定价计划和增加的生产力节约 [52] - 近期毛利率面临商品成本上涨和关税的压力 [56] - 超过90%在美国销售的产品在美国制造 关税风险主要来自从80多个国家进口的原材料 [57] - 关税的年度化总影响约为9000万美元 其中5000万美元影响在2025年 [59] - 长期关注趋势包括风味的角色、组织和运营韧性（特别是采购敏捷性）、数字转型以及通过研发创新 [74][76][77][78] 其他重要信息 - 公司研究消费者 sentiment 和行为 每季度了解趋势 [14] - 创新例子包括Cholula Extra Hot、Cremosa系列、收盐、收糖、空气炸锅调味料、多用途调味料以及 gourmet 系列重新推出 [24][25][26] - 公司拥有经验丰富的收入管理团队 由数据和分析支持 [31] - 公司继续投资于供应链产能、品牌营销、研发和技术 [52] - CCI项目非常 robust 涵盖P&L所有领域 包括SG&A空间 [53] - 有一个专门的跨职能团队监控关税动态并制定缓解策略 [58] - 数字转型议程聚焦于平台、数据同步和分析成熟度 [77] 问答环节所有的提问和回答 问题: 收购墨西哥合资公司25%股权的战略理由和财务影响 - 回答: 交易符合战略优先事项 加强全球风味领导地位 参与快速增长市场 实现地域多元化 交易后墨西哥销售占比超10% 美国占比从60%降至55% 新兴市场从20%升至25% 交易增加超过8亿美元净销售额 1.8亿美元营业利润 提升毛利率和营业利润率60个基点 对EPS第一年即 accretive 对杠杆率影响最小 保持在3倍以下 [2][3][4][5][6][7][8] 问题: 美国消费者趋势和购物行为演变及其对增长战略的影响 - 回答: 风味需求持续强劲 是增长基础 消费者寻求价值、健康与保健、便利性 美国环境仍充满挑战 中低收入消费者承压 价值寻求行为如更短行程、更小篮子或更频繁购物 消费者支出 intentional 平衡价值、健康、便利 压力下更常在家做饭 买新鲜食品 加强风味需求 风味是用餐最重要因素 86%餐食在家烹饪 较疫情高2点 功能性食品增长 便利性加速 电商销售占比增 公司产品组合广泛 创新议程针对这些趋势 积极确保 meeting consumers where they are 创造消费者忠诚度和可持续长期增长基础 [10][11][12][13][14][15][16][17][18][19][20] 问题: volume 增长势头持续的信心来源 以及未来价格投资和创新作用 - 回答: 公司处于伟大品类 消费者趋势 sticky 消费者业务连续五季度强劲 执行计划 增长份额和销量 美国单位消费增速快于整体杂货 下半年势头继续 由增加A&P投入驱动 信息共鸣 针对性强 数字化 2024年创新回报好 如Cholula Extra Hot 2023年底价格帽管理计划已成基线 还有扩大分销 2025年新创新 如Cholula线扩展 Cremosa 收盐 收糖 EMEA空气炸锅调味料 多用途调味料 gourmet线重新推出 对消费者业务表现有信心 价格方面 2023年底开始投资价格 早期识别价值需求并交付 计划对公司和客户都有效 Marcos补充: 消费者业务增长由多个杠杆驱动 价格是其一 去年投资于弹性最大SKU的价格 Q2已完全 lapped 这些SKU表现好 速度快 对于关税 新关税自上次财报后引入 环境 fluid 原则不变 通过CCI项目、P&L效率、替代采购和定价来抵消 residual impact 部分将在2025年开始 有经验丰富收入管理团队 数据和分析支持 disciplined 定价方式 Q4预计有弹性影响 但仍预期消费者部门销量增长 监控弹性以告知2025年后计划 价格差距随着自有品牌价格上升而继续缩小 执行保持平衡以维持销量势头和保护盈利能力 [22][23][24][25][26][27][28][29][30][31][32][33] 问题: 风味解决方案业务中高增长创新客户的机会 以及能否抵消大型CPG和QSR渠道的疲软 - 回答: 食品行业不断创新应对消费者趋势 当前优先健康和经济实惠 公司利用强大风味能力和创新帮助客户成长 客户群多元化: 大型全球CPG、餐饮运营商、QSR、区域CPG领导者、自有品牌品牌、高增长创新客户 当前健康与保健品类增长主要由高增长创新客户和自有品牌品牌驱动 高增长创新客户: 高增长率 在品类中增长 volume 夺取份额 颠覆性创新和独特定位 例如零食、水合作用、棒状食品、能量饮料、软糖、宠物食品中的风味机会 不仅帮助重新配方 还帮助创新和 scaling 增长 在该客户领域获得份额 自有品牌: 提供良好增长 推动健康与保健产品 战略优势是它们也是公司消费者部门的客户 了解它们 可以讨论风味 大型全球CPG客户: 过去一年有所软化 但历史上驱动增长 未来仍会 通过获得份额、成为核心列表、驱动创新和重新配方、交叉销售技术来衡量成功 整体表现优于食品行业 客户群多样性帮助交付当前表现 [34][35][36][37][38][39][40][41][42] 问题: 中国业务当前趋势和复苏步伐 长期视角 - 回答: 如年初预期 市场仍具挑战 但预计2025年轻微至渐进式增长 团队在当地 Marcos和Brendan年初曾到访 仍看到消费者情绪疲弱 价值寻求行为也存在 零售环境变化 小业态门店增长 尤其在较小城市 远离大业态 hyper stores 团队执行良好 应对市场变化 年迄今业务表现相对符合预期 消费者业务中香草和香料增长 由强大品牌营销和新业态渗透驱动 餐饮服务业务也增长 通过限时优惠促销和现有及新QSR客户 总体表现符合预期 逐步增长 但该市场独特 公共政策可迅速改变情况 密切关注趋势 [43][44][45][46][47] 问题: 年迄今业务表现和下半年预期 特别是第四季度权重 - 回答: 年迄今达成目标 总有机增长在 constant currency 指引范围中点 消费者部门所有地区销量增长 风味解决方案尽管行业趋势疲软 但表现良好 营业利润增长4% 第三、四季度: 消费者部门预计两个季度都继续销量增长 因消费保持强劲 此外 Q4将实现因关税的外科手术式定价额外收益 风味解决方案 两个季度预计客户销量疲软 因大型CPG客户和QSR渠道疲软 尤其在EMEA 但被高增长创新客户和APAC的QSR渠道(表现良好)所抵消 风味解决方案 Q4还将受益于外汇和关税相关定价 因此Q4两个部门都将有定价收益 P&L 盈利能力方面 Q3结果将受商品成本上涨、关税以及持续SG&A投资影响 继续投资品牌营销和数字转型议程 Q4预计受益于定价计划和增加的生产力节约 因此盈利能力更权重于Q4而非Q3 保持灵活性以继续投资于已 yield 良好结果的 proven strategies 投资供应链产能、优化运营、品牌营销、研发、技术 CCI项目 robust 涵盖P&L所有领域 包括SG&A 为这些投资生成燃料 [49][50][51][52][53] 问题: 未来几个季度毛利率和营业利润率轨迹 给定商品成本趋势、关税、生产力计划、SG&A streamlining 和定价动态 以及当前展望中嵌入的关税影响和缓解措施生效情况 何时提供关税更新 - 回答: 近期毛利率面临压力 因商品成本上涨和关税 但保持敏捷 有缓解计划 across all lines of P&L 目标保持销量势头和保护盈利能力 关税方面 制造和采购策略定位良好 风险主要来自原材料 从80多个国家进口到美国 超过90%在美销售产品在美制造 因此主要是原材料部分 有 dedicated 跨职能团队监控动态并制定缓解策略 Brendan和Marcos定期会见该团队 考虑选项 始终以消费者为念 保护过去18个月赢得的销量 同时关注盈利能力 保持平衡 首先使用CCI生产力节约 拉动P&L所有杠杆以尽可能抵消关税影响 数据 analytics 在采购能力和收入管理能力中继续发挥重要作用 但显然会有一些外科手术式涨价 非常具体和外科手术式 关于影响 Q2财报电话中提及 关税年度化总影响约9000万美元 其中5000万美元影响在2025年 该预测假设中国额外30% 世界其他地区10% 并假设USMCA合规 加拿大和墨西哥进口为零 此后关税继续演变和变化 目前正在全面评估这些关税的影响 将在约几周后的Q3财报电话中提供关于 exposure 和缓解策略的更新 [55][56][57][58][59] 问题: 完成墨西哥交易后的资产负债表灵活性下 M&A 重点领域 细分市场或市场焦点 追求大型还是小型交易 - 回答: 对M&A的态度过去两年基本一致 机会遍布全球地理和许多风味品类 管道反映这一点 寻找在现有市场或品类中扩大渗透率的机会 同时考虑 bolt-on 和 transformational 机会 但重点是长期有机增长 收购能否交付于此 地理上 喜欢现有所在 寻求扩大规模 但也有很多机会在尚无强大 presence 但具有高风味增长的地方 包括新兴市场 墨西哥交易即为例 品类上 寻求推进消费者和风味解决方案的风味领导地位 M&A战略由几个因素支撑: 是增长算法的一部分(三分之一) 需要加强全球风味领导地位 匹配当前销售增长率和利润率 财务稳健 创造价值 通常问: 是否是该业务或品牌的合适所有者 或该业务或品牌能为McCormick做什么 McCormick能为其做什么 消费者领域: 寻找在调味品、香料、香草以及调味品和酱料类别中的品牌 理想情况下 household penetration 增长空间大 但也看 fundamentally healthy 但认为能驱动改善增长率的品牌 风味解决方案领域: 看"三个T" 是否增强味觉能力、增加人才、增加技术 三者缺一不可 三者俱备则为合适目标 Phono即好例 Marcos补充: 继续聚焦所有核心品类增长 消费者、风味解决方案、美国、美国外 增长有机和无机 难以推测未来交易或规模 但如最近交易所示 保持 disciplined 取决于机会和整合要求 评估可用资产 过去成功进行 bolt-on 和 transformative 收购 有选择正确资产和良好整合、立即获得协同效应的记录 将继续沿用该 playbook [61][62][63][64][65][66][67][68][69][70][71][72][73] 问题: 未来五到十年最关注的两三个长期趋势 - 回答: 经常考虑五个 风味的角色: 对公司核心 趋势和消费者行为不断变化 风味的角色是常青机会 消费者从不放弃或妥协 塑造烹饪趋势 公司处于前沿 领导风味思维 主流化趋势 组织和运营韧性: 特别是采购敏捷性 市场变化多 气候、地缘政治、贸易政策 公司花大量时间于此 认为行业领先 但不能自满 因变化 constant 预计持续 供应完整性对业务重要 涉及农业实践、不同供应来源等 很多积极努力 数字转型: 影响工作方式和竞争方式 技术速度 awe inspiring 目前有聚焦议程: 平台、数据同步、分析成熟度 花大量时间思考并与领导团队讨论 业务由创新驱动: 通过研发组织创建和开发未来新平台以应对未来需求 公司文化: 雄心变大时如何保留文化 发展未来依赖的领导者和能力 同时使整个 workforce future ready 应对数字的影响 这些趋势常围绕这五个 有时演变为四个 [74][75][76][77][78][79][80]

收购交易概述 - 味可美以7.5亿美元收购墨西哥合资子公司McCormick de Mexico额外25%股权 持股比例从50%升至75%实现控股 [1] - 交易金额折合人民币54亿元 预计2026财年年初完成 资金以自有现金和债务相结合方式支付 [1] - 收购对净债务与调整后EBITDA比率影响微乎其微 [1] 标的公司情况 - McCormick de Mexico成立于1947年 年销售额约8.1亿美元 蛋黄酱为核心产品 [1] 战略意义 - 收购强化味可美在调味品和酱料领域领导地位 拓展拉美市场 [1]

公司及行业 * 公司为McCormick & Company (MKC) 是一家全球性的风味解决方案公司[1] * 行业为食品行业 专注于调味品、酱料、香料和香草领域[5][9] 交易核心 * 公司宣布收购其合资企业McCormick de Mexico的额外25%股权 总持股比例从50%增至75% 获得控股权[1][4][6] * 交易对价为7.5亿美元现金[6][20] * 交易基于12倍的比例EBITDA倍数计算 包括4500万美元的比例EBITDA和1600万美元的增量年度管理费[20][46] * 交易预计将于2026年初完成 需获得墨西哥监管批准[22] 财务影响 * 交易预计将在第一年对调整后营业利润率和调整后每股收益产生增值效应[6][20] * 预计将产生约1000万至1200万美元的交易成本 该成本将被排除在调整后指标之外[21] * 按2025年预估基准 交易将为公司增加约8.1亿美元的净销售额和1.8亿美元的调整后营业收入 营业利润率提升约60个基点[23] * 调整后营业利润数字包含了6000万美元的增量管理费[20][23] * 调整后每股收益预计将产生约1%的增值[24] * 交易对净债务与调整后EBITDA比率影响极小 公司预计将维持低于3倍的杠杆率[19][21] * 交易预计将带来强劲的现金转换周期 增加第一年的合并运营现金流[21] 战略意义 * 收购符合公司的战略优先事项 旨在加强其在核心品类（调味品和酱料）中的全球领导地位 并推动盈利增长和丰厚回报[5] * 交易巩固了公司在蛋黄酱这一高增长、有吸引力的品类中的地位 该品类是全球第二大调味品类别 规模达140亿美元 且增速快于整体调味品市场[9] * 墨西哥市场拥有丰富的烹饪传统和不断演变的消费者风味偏好 是拉丁美洲第二大经济体 不断增长的中产阶级和可支配收入推动了消费增长[12] * 此次扩张为公司在拉丁美洲地区提供了进一步增长的平台 与公司近期投资者日分享的愿景一致[5][12][13] * 公司在拉丁美洲地区已经建立了稳健的风味解决方案业务 特别是在墨西哥 这将与合资企业的品牌食品服务业务形成互补[13] 业务概述 * McCormick de Mexico是墨西哥一家知名的食品公司 拥有近80年的历史 是价值8亿美元的消费者品牌领导者[4][7] * 其产品组合包括蛋黄酱、香料、果酱、芥末和茶 所有这些品牌在墨西哥市场均占有领先的市场份额地位[7][8] * 该业务历史上实现了低双位数的销售额增长 近年来维持强劲的中个位数增长率 同时显著改善了其营业利润率状况[8] * 在墨西哥 蛋黄酱是一种日常必需品 家庭渗透率超过95% 人均消费是全球平均水平的五倍[9] 增长计划 * 公司计划通过品类扩张、提高家庭渗透率和渠道扩张来挖掘墨西哥及拉丁美洲的增长机会[8][15] * 品牌食品服务是一个显著的增长机遇 公司计划扩大在现有食品服务渠道的分布 并增加新餐厅和运营商的渗透率[15] * 公司将继续与Grupo Herdes合作 利用其最佳的市场路线模式等能力[14][16] * 公司将运用其经过验证的运营策略 包括全球采购专业知识、卓越的销售和品类管理、一流的营销、洞察驱动的创新和CCI纪律[16] 其他重要信息 * 公司拥有通过收购创造价值的良好记录 此次交易旨在延续这一历史[14][17][19] * 交易不会限制公司追求未来投资的战略灵活性[22] * 公司仍致力于维持强大的投资级评级 并延续其连续39年的股息增长记录[22] * 合资企业的领导团队将保持不变 以确保连续性和一致性[63][64] * 该业务主要计入消费者板块 部分食品服务销售额将计入风味解决方案板块[38] * 公司不认为此次收购是排他性的 它并不排除公司正在关注的其他机会[77]

收购与财务影响 - 公司以7.5亿美元收购McCormick de Mexico的25%增量股权，持股总比例达到75%[11] - 收购预计在2026年初完成，第一年将对每股收益产生正面影响[13] - 收购后，预计调整后的营业利润率将提升约60个基点，调整后的每股收益将增加约1%[40] - 交易的估计利率为5.25%，预计收购后杠杆比率将保持在3倍以下[38] - 公司将继续维持强劲的投资级信用评级，股息政策预计不会改变[38] 市场与用户数据 - McCormick de Mexico预计2025年净销售额约为8.1亿美元，EBITDA约为1.8亿美元，年管理费用约为1600万美元[13] - McCormick de Mexico的调味品市场在墨西哥以5%的年增长率增长，全球市场规模超过140亿美元[17] - 墨西哥市场中，McCormick的品牌认知度超过80%，过去一年内购买过McCormick产品的消费者比例达到90%[23] 未来展望与战略 - 预计收购将带来中位数的销售增长，符合长期目标[38] - 收购将为公司在拉丁美洲的进一步扩展提供战略平台[12]

收购交易概述 - 公司签署最终协议以7.5亿美元收购McCormick de Mexico额外25%股权 将持股比例提升至75% 实现控股[1] - 交易预计于2026财年初完成 收购估值约为2025年EBITDA及年度管理费的12倍[5] - 交易资金来源于现金和债务组合 对公司净债务与调整后EBITDA比率影响极小[5] 战略意义与市场扩张 - 通过控股墨西哥合资企业强化新兴市场调味品和酱料业务布局 墨西哥年净销售额约8.1亿美元（不含出口）[1][2][3] - 墨西哥作为拉丁美洲第二大经济体 拥有增长的人口结构、烹饪传统和不断演进消费偏好 中产阶级收入提升驱动消费增长[10] - 交易为拉丁美洲区域扩张提供战略平台 利用地理位置优势辐射周边市场[1][10] 财务影响与增长预期 - 交易完成后首年即可实现净销售额、调整后营业利润率和调整后每股收益的增长[1] - 调味品和酱料业务对全球净销售额贡献率将从14%提升至22%[4] - 墨西哥业务预计保持中个位数年增长率 核心产品美乃滋占据市场领导地位[2][4] 品牌与产品优势 - McCormick品牌在墨西哥拥有78年历史 美乃滋产品（特别是含柠檬汁配方）因独特风味和奶油质地获得消费者高度忠诚[2][4] - 产品组合涵盖美乃滋、香料、果酱、芥末、辣酱和茶等品类 通过品类扩展、家庭渗透率提升和渠道扩张创造增长机会[2][4] 合作背景与执行能力 - 与Grupo Herdez拥有近80年成功合作历史 交易后将继续保持协作关系[2] - 整合后将结合双方在品类管理、数据驱动创新和营销方面的优势 强化渠道渗透和相邻品类拓展[2] - 高盛担任财务顾问 Creel担任法律顾问 支持交易执行[7]

文章核心观点 - Five Farms Irish Cream和Holladay Bourbon在2025年新奥尔良鸡尾酒节上凭借独特传统和风味留下深刻印象 [1][7] 活动亮点 - 7月24日Five Farms在波旁街Mambo's爱尔兰之家举办三层沉浸式展示活动 强调爱尔兰烈酒演变 [3] - Five Farms与Nickel City和Slane Irish Whiskey合作推出Frozen Irish Coffees 成活动招牌饮品 [4] - Holladay Bourbon举办多次活动 在The Vue举办欢乐时光 推出Holladay Bourbon Smash等创意鸡尾酒 [5][6] 品牌介绍 - Holladay Bourbon源于密苏里州韦斯顿 1856年创立 用160多年前的配方和泉水酿造 口感平衡浓郁 [8] - Five Farms Irish Cream是全球首款农场直供爱尔兰奶油利口酒 用爱尔兰科克郡五家农场的奶油 威士忌含量是其他同类产品十倍 [9]

行业概况 - Zacks食品杂项行业涵盖广泛食品和包装食品产品包括谷物、面粉、酱料、烘焙食品、香料、有机食品和冷冻产品等[3] - 行业公司主要通过批发商、零售商、杂货连锁店和电商平台销售产品部分企业还服务于餐饮渠道如餐厅、酒店以及学校和医院等机构[3] 行业挑战 - 宏观经济环境严峻持续通胀导致消费者转向低价自有品牌产品传统全国品牌市场份额受挤压[1][4] - 快餐店客流量减少拖累食品服务板块业绩多家领先食品品牌报告销售疲软[4] - 关键原材料、劳动力、包装和运输成本上升叠加贸易关税压力行业利润率持续承压[5] 企业应对策略 - 行业龙头如亿滋国际(MDLZ)、西斯科(SYY)、味好美(MKC)和Celsius(CELH)通过成本控制、产品创新和组合多元化应对挑战[2] - 企业采取供应链优化、采购策略调整和运营效率提升等措施缓解成本压力[5] - 加强健康营养产品布局推出有机和创新产品线以满足消费者需求变化[6] 行业表现 - 过去一年行业指数下跌6.9%同期标普500上涨12.5%必需消费品板块整体上涨3.9%[9] - 行业当前前瞻市盈率15.85X低于标普500(22.43X)和必需消费品板块(17.39X)五年估值区间为14.47X-20.75X中位数17.53X[12] - 分析师对行业盈利前景趋于悲观2025财年共识EPS预期自4月以来下调3.1%[8] 重点公司动态 亿滋国际(MDLZ) - 旗下拥有奥利奥、吉百利等知名品牌聚焦巧克力、饼干和烘焙零食核心品类通过产品创新和品牌重塑驱动增长[15] - 当前财年EPS共识预期3.02美元过去一年股价上涨2.2%[16] 西斯科(SYY) - "增长配方"战略框架强化数字化工具和供应链效率同时拓展新渠道和细分市场[19] - 当前财年EPS共识预期4.38美元过去一年股价上涨7.3%[20] 味好美(MKC) - 全球调味品领导者通过产品创新和渠道扩张巩固市场地位持续改进(CCI)项目提升运营利润率[23][24] - 当前财年EPS共识预期微调至3.02美元过去一年股价上涨8%[24] Celsius控股(CELH) - 主打零糖健康能量饮料通过收购Alani Nu和扩大零售渠道强化市场地位[27][29] - 当前财年EPS共识预期下调9%至0.81美元过去一年股价下跌18.9%[29]