财务数据和关键指标变化 - 2020年第四季度GAAP摊薄后每股收益为0.56美元，净利润3400万美元，总收入52亿美元，较上年增长22% [10] - 2020年第四季度经调整摊薄后每股收益为2.29美元，与前三个季度表现一致 [11] - 2020年全年GAAP摊薄后每股收益为11.23美元，净利润6.73亿美元，税后利润率3.5%，保费收入183亿美元，较2019年增长13% [16] - 2020年全年经调整摊薄后每股收益为12.97美元，超出全年指引 [19] - 2020年全年经调整医疗成本率（MCR）为85.9%，经调整一般及行政费用率（G&A）为7.3%，经调整税后利润率为3.9% [20][21] - 2020年COVID净影响使税前收入增加约1.8亿美元，即每股2.30美元 [22] - 2021年预计保费收入至少230亿美元，较2020年增长25%，总营收预计超240亿美元 [25][53] - 2021年初始全年经调整每股收益指引为12.50 - 13美元，较2020年经调整每股收益增长约20% [32] - 2021年预计医疗成本率约88%，经调整G&A比率约7%，税率约25.6%，经调整税后利润率约3% [53][54] 各条业务线数据和关键指标变化 - 2020年底医疗补助计划（Medicaid）参保人数为360万，较上年增长超64万，即22%，主要因有机增长和收购 [17] - 2020年市场业务表现低于预期，2021年目标实现中个位数税前利润率 [20][34] - 2021年市场业务收入预计增长25% - 30%，年初会员超50万 [26] 各个市场数据和关键指标变化 文档未提及相关内容 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将通过赢得新州业务、扩大现有州市场份额、提高高 acuity人群渗透率和进行增值收购来实现增长 [45] - 市场竞争激烈，新进入者众多，但公司有信心通过运营改进实现市场业务利润率目标 [60] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管COVID带来挑战和短期干扰，但公司业务增长、盈利和韧性仍强，未来前景光明 [45] - 2021年指引实现意味着产生12亿美元EBITDA，调整后EBITDA利润率超5%，股权回报率近40% [42] - 随着COVID和行业相关逆风消退，收购业务达到目标利润率，公司运营将产生中两位数每股收益 [40][44] 其他重要信息 - 2020年全年经营现金流为19亿美元，反映了强劲经营成果、会员增长以及政府收支时间 [48] - 截至2020年12月31日，健康计划法定资本和盈余约20亿美元，相当于风险资本的约330% [51] - 2020年通过私募发行6.5亿美元高级票据，部分用于偿还3.3亿美元高级票据 [52] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 市场特别注册期对公司的影响及市场竞争对利润率目标的影响 - 公司预计特别注册期90天可能带来2 - 3万新增会员，额外1 - 1.5亿美元年收入，不影响利润率恢复进程，有信心实现中个位数税前利润率 [57][58][59] - 市场竞争激烈，但公司通过引入运营卓越措施，将相关技能应用到市场平台，有信心实现利润率目标 [60][61] 问题2: 2021年一次性项目对2022年的影响及公司收购计划 - COVID每股1.50美元（税前1.1亿美元）的净影响和医疗保险风险评分现象的每股2.50美元影响将随疫情缓解消失，收购业务达到目标利润率后将带来额外每股1.50美元收益 [66][68][69] - 公司有专业并购和整合团队，收购时间安排合理，有能力继续进行收购并实现增值 [70][71] 问题3: 2021年核心增长与长期目标的差距及如何回到长期目标范围 - 2021年核心增长1.25美元主要来自市场业务，该业务2020年表现不佳，2021年目标中个位数税前利润率 [79] - 医疗保险和医疗补助计划利润率已接近最优，市场业务实现目标利润率是回到长期目标范围的第一步 [81][82] 问题4: 收购和回购对每股收益的贡献拆分 - 1美元的贡献中，0.75美元来自Magellan，0.10美元来自肯塔基州业务，0.15美元来自股票回购 [84] 问题5: COVID净影响是否包含收购业务影响及肯塔基州和Passport的开放注册时间 - 公司将所有COVID影响计入COVID项目，与收购相关的影响也包含在内 [89] - 肯塔基州开放注册期延长至3月15日，届时将确定新合同开始时的会员数量 [90] 问题6: 重新验证假设对核心增长的影响及会员数量变化 - 重新验证过程对公司2021年收入和收益有积极影响，因会员月数增加，且无法准确估计暂停延长带来的额外会员数量和流失速度 [94][95] - 2021年医疗补助计划年初会员360万，1月新增20万，第一季度新增100万，达到峰值390万，下半年减少60万，全年会员月数增长9% [97][98] 问题7: COVID逆风增加及2021年COVID成本与正常利用率的对比 - 2020年医疗成本抑制约6.2亿美元，被2亿美元直接COVID护理成本抵消，净盈余4.2亿美元，加上5.65亿美元费率退款和3500万美元G&A增加，全年COVID净成本1.8亿美元，即每股2.30美元 [103][104] - 2021年预计利用率抑制约2亿美元，为2020年的三分之一，直接COVID护理成本和风险分担走廊影响净约1.1亿美元，即每股1.50美元，大部分预计发生在上半年 [106][107] 问题8: 风险分担走廊对利润率的影响及更多风险走廊出现的不确定性 - 风险分担走廊使利润率低于目标1.1亿美元，若已处于风险走廊，医疗成本变化对公司无净影响，未处于风险走廊的州，公司将享受盈余或承担更高医疗成本 [110][112] - 2021年除加利福尼亚州外，其他州都有风险走廊 [112] 问题9: 长期利润率目标面临的挑战及相关提案带来的机会 - 公司暂不更新长期利润率指导，考虑临时因素后，预计利润率可回到接近4% [117][118] - 收购业务首年表现不佳导致利润率下降是正常现象，若能提升其表现将带来增值 [119] - 风险分担走廊与疫情相关，预计疫情消散后将消失，回归传统费率设定环境 [120][123] - 新政府相关提案对政府资助的管理式医疗有利，公司对此感到满意 [125][129] 问题10: 重新验证时会员风险概况和利润率情况及收购业务组合平衡考虑 - 公司未在指导中考虑重新验证对会员敏锐度的影响，若发生将与风险走廊相互抵消，延长重新验证暂停对指导有积极影响 [133][134][135] - 公司希望通过收购更多医疗保险业务来平衡业务组合，同时注重地理区域、高敏锐度和业务表现 [139][140][141] 问题11: 重新验证对2022年指导的影响及交易所业务利润率和增长前景 - 公司未在2021年指导中考虑重新验证的积极影响，因此不会在2022年形成逆风，若暂停延长且会员保留，可能影响收益 [145][146][151] - 公司有信心在2021年使交易所业务达到中个位数税前利润率，未来希望达到中个位数税后利润率，将逐步推进业务发展 [152][153] 问题12: 医疗保险风险调整收入占比及改善风险评分的措施 - 医疗保险风险评分收入占比约2.5% - 3%，实际风险调整收入至少是其2 - 3倍 [159] - 去年投标时未考虑风险评分不足，今年将根据估计或定价在投标中考虑，认为这是一年期现象 [160][161] 问题13: 2020年医疗补助和医疗保险全年利润率情况 - 2020年经调整净利润率为3.3%，经调整为3.9%，各业务线利润率基本符合长期目标，市场业务接近盈亏平衡 [163][164] 问题14: 医疗保险风险评分中受益人评估的时间和预期 - 2020年下半年利用率仍受抑制，公司有专业团队负责，将合理估计互动次数和风险评分，若不足将在投标中考虑，确保产品竞争力 [167][168]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度GAAP摊薄后每股收益为3.10美元，净利润1.85亿美元，MCR为85.9%，G&A比率为7.3%，税后利润率为3.7%；年初至今GAAP摊薄后每股收益为10.65美元；调整后第三季度摊薄后每股收益为3.36美元 [8] - 保费收入48亿美元，较上年增长17%，环比增长近4亿美元和9%；会员人数环比增加47.8万人，增幅13%，主要在医疗补助计划 [11] - 净投资收入为1400万美元，去年同期为4000万美元，因当前低利率环境所致 [14] - 2020年全年总收入指引提高至约196亿美元，此前估计为188亿美元，其中保费收入186亿美元 [27] - 2020年前九个月经营现金流为5.91亿美元；季度提取子公司股息1.2亿美元，母公司现金余额达13亿美元 [46] - 季度末债务是过去12个月EBITDA的1.6倍，杠杆率为48.2%，净债务基础上（扣除母公司现金）杠杆率为25.8%；健康计划法定资本和盈余约22亿美元，相当于风险资本的约365% [47] 各条业务线数据和关键指标变化 - 医疗补助和医疗保险业务表现强劲，控制医疗成本利用率和单位成本，COVID相关影响略有利；市场业务未达预期，COVID相关影响净不利，青铜产品在利用率控制和风险评分方面表现不佳 [15][16] - COVID使医疗补助MCR降低约90个基点，医疗保险MCR降低约130个基点，市场业务MCR提高约310个基点 [44] 各个市场数据和关键指标变化 无 公司战略和发展方向和行业竞争 - 增长战略包括核心业务有机增长、增值收购实现无机增长、有计划地向股东返还多余资本 [34] - 9月签署协议以约3.8亿美元收购纽约亲和健康计划，预计最早第二季度完成交易，2021年可带来高达6亿美元收入，收购后首12个月调整后每股收益将立即增加0.15 - 0.20美元 [30][33] - 认为多数潜在政治结果对管理式医疗补助和相关政府补贴计划总体有利；COVID公共卫生紧急状态延长可能有利于会员增长和精算合理的费率环境；认为即使最高法院判定个人授权违宪，也会认定其可与法律其他部分分离，且很可能在最终法律意见生效前进行立法修正 [38][39][40] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 对第三季度表现满意，在应对全球疫情影响的同时实现了稳健盈利和增长战略的执行；COVID对第三季度盈利影响可忽略不计至略有正面影响 [9] - 尽管核心业务表现预计在第四季度保持强劲，但因COVID对医疗成本的影响和可能的额外费率退款仍存在不确定性，选择维持现有盈利指引 [28] - 相信随着COVID - 19疫情消退，基于可靠医疗成本基线和成本趋势制定前瞻性精算合理费率的传统流程将恢复 [22] - 对2021年前景乐观，收购将带来收入增长，且有信心提高业务利润率 [33][91] 其他重要信息 - 第三季度医疗成本因COVID相关利用率缩减、新会员加入和COVID患者护理成本等因素，净减少使税前收益增加9500万 - 1.05亿美元；COVID相关费率退款使保费收入和收益税前减少8800万美元；COVID相关活动使第三季度行政费用增加约700万美元 [18][20][21][22] - 医疗补助会员人数季度环比增加47.3万人，增幅15%，其中32.5万人与肯塔基州护照会员资格有关，其余增加主要因重新确定资格暂停 [23] - 第四季度将报告联邦风险走廊诉讼有利和解款项，同时向新成立的慈善基金会进行大额捐款，两者可能相互抵消 [29] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 请详细说明市场业务的压力因素及MCR增加300个基点的原因 - 市场业务MCR为81%，其中300个基点与COVID相关，主要因德州COVID激增影响；即使剔除COVID影响，MCR为78%仍表现不佳，主要是青铜产品在利用率控制和风险评分方面存在问题 [55] 问题2: 市场业务全年利润率预计高于还是低于目标可持续水平 - 可能低于目标，长期目标市场业务税后利润率为8.5% - 9.5%，目前预计为中个位数 [58] 问题3: 2021年市场业务定价是否合理，是否只需进行运营调整 - 产品定价合理，问题在于运营表现，计划在2021年改善 [61][63] 问题4: 9500万 - 1.05亿美元的COVID影响金额是净额吗 - 是净额，疫情导致的成本缩减毛额为1.3亿 - 1.4亿美元，直接COVID相关成本为3500万美元 [65] 问题5: 9500万 - 1.05亿美元与上季度提到的1.9亿 - 2.4亿美元计算基础是否相同 - 相同，均为扣除直接住院医疗成本后的净额 [66][67] 问题6: 全年保证金走廊和重新定价的估计是多少，对明年有何考虑 - 今年至今已产生1.63亿美元退款，部分机制延续至第四季度；长期来看，疫情消退后前瞻性费率制定流程将恢复 [71][72] 问题7: 2021年联邦紧急状态解除后，会员如何从医疗补助计划退出，州政府重新验证需要多长时间 - 公司支持分阶段处理，但州政府仍在考虑是立即还是逐步处理，会员退出速度尚不确定 [74][75] 问题8: 肯塔基州业务第一年的利润率情况，收购护照是否有助于接近目标利润率 - 目前难以给出第一年盈利的具体估计，收购护照避免了新合同通常的高昂启动成本，但将其利润率提升至公司目标水平需要时间 [80][81] 问题9: 如何看待母公司现金余额未来一年的变化，以及对收购资产的倾向 - 可根据预测收益扣除为支持有机增长需在受监管子公司保留的资本，将剩余现金流以股息形式提取到母公司，再通过杠杆增加资金用于收购等活动 [83] 问题10: 季度末利用率是否恢复正常，以及10月的初步情况 - 季度初利用率仍受抑制，后期随着感染率上升又有波动；10月情况暂不评论，但预计第四季度会受COVID影响，成本增加且利用率可能受抑制 [88][89] 问题11: 2021年营收和利润是否有重大差异，大型收购业务利润率能否达到目标 - 计划使业务利润率达到目标水平，但肯塔基州业务第一年可能无法达到目标 [91] 问题12: 医疗补助利润率是否接近峰值，公司整体利润率目标是否仍是3.8% - 4.2% - 本季度税后利润率为3.7%，虽略低于长期目标，但考虑到市场业务目标下调，仍处于合理范围 [95][96] 问题13: 从今年获取风险评分的过程中，是否对明年新会员评分更乐观 - 行业都面临获取风险评分的挑战，随着经济开放和人们恢复正常活动，相信能恢复正常获取指标 [98][99] 问题14: 如何看待2021年市场业务的整体定价环境，以及公司在该市场的竞争力和增长前景 - 有新进入者，但公司针对高补贴会员，利用医疗补助网络，相信可通过合理决策实现利润增长 [103][104] 问题15: 如何评估纽约市场的长期费率和监管环境，以及投入大量资本的信心 - 纽约是重要市场，公司收购业务时已考虑当地预算压力等因素，相信能创造长期价值 [106][107] 问题16: 德州交易所业务MLR上升的利用率类型，以及为何认为这是可解决的问题 - 市场业务占总收入8%，青铜业务占市场业务约四分之一，问题是运营表现问题，已确定且可解决 [112] 问题17: 医疗补助会员中，重新确定资格恢复时可能流失的会员比例是多少 - 未给出具体比例，10月会员仍有增加，重新确定资格暂停情况持续，会员流失情况和对收入的影响尚不确定 [113][114] 问题18: 风险走廊和解资金是否仍为1.28亿美元，有何使用计划 - 是1.28亿美元税前金额，将在第四季度报告，大部分将用于向慈善信托捐款，与捐款可能相互抵消 [117] 问题19: 俄亥俄州重新投标的信心和成功可能性，是否有机会扩大份额 - 公司在俄亥俄州市场份额为12% - 15%，有信心提交高质量提案，不仅能保留业务，还有可能扩大份额 [119] 问题20: 增加第六个参与者对肯塔基州护照业务会员分配的影响 - 尚不清楚州政府如何分配会员，公司作为现有运营商，认为州政府需重新分配会员，但具体方式未知 [123] 问题21: 从地理角度看，COVID对医疗补助MLR的积极影响是否可突出加州 - 医疗补助业务分布在15个州，地理多元化使影响不那么明显，加州和德州在所有业务中都是压力点 [124] 问题22: 与同行相比，公司2021年展望更积极，在制定指引时还考虑了哪些保守因素 - 考虑到从疫情高峰期过渡到可能缓和的阶段，存在更多不确定性和风险，主要关注医疗成本预测和费率如何反映成本基线，以及收购带来的增值 [131][132]

Table of Contents UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D.C. 20549 FORM 10-Q (Mark One) ☒ QUARTERLY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the quarterly period ended September 30, 2020 OR ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the transition period from to Commission file number: 001-31719 200 Oceangate, Suite 100 Long Beach, California 90802 (Address of principal executive offices) (Zip ...

Molina Healthcare, Inc. (NYSE:MOH) Q2 2020 Results Earnings Conference Call July 31, 2020 8:00 AM ET Company Participants Julie Trudell - SVP, IR Joseph Zubretsky - President and Chief Executive Officer Thomas Tran - Chief Financial Officer Conference Call Participants Justin Lake - Wolfe Research Kevin Fischbeck - Bank of America Merrill Lynch Matthew Borsch - BMO capital markets Stephen Tanal - SVB Leerink David Windley - Jefferies Charles Rhyee - Cowen Joshua Raskin - Nephron Research George Hill - Deuts ...

总营收与净利润情况 - 2020年第二季度总营收46.18亿美元，2019年同期为41.93亿美元；2020年上半年总营收91.67亿美元，2019年同期为83.12亿美元[6] - 2020年第二季度净利润2.76亿美元，2019年同期为1.96亿美元；2020年上半年净利润4.54亿美元，2019年同期为3.94亿美元[6] - 2020年上半年净收入4.54亿美元，2019年同期为3.94亿美元[13] - 2020年第二季度和上半年，公司净利润分别为2.76亿美元和4.54亿美元[62] - 2020年第二季度净收入为2.76亿美元，摊薄后每股收益4.65美元，2019年同期分别为1.96亿美元和3.06美元；2020年上半年净收入为4.54亿美元，摊薄后每股收益7.54美元，2019年同期分别为3.94亿美元和6.04美元[129][130] 现金及现金等价物与负债情况 - 2020年6月30日现金及现金等价物为33.03亿美元，2019年12月31日为24.52亿美元[9] - 2020年6月30日总负债为58.8亿美元，2019年12月31日为48.27亿美元[9] - 截至2020年6月30日和2019年12月31日，应计利息应收款分别为1000万美元和1200万美元[33] - 截至2020年6月30日和2019年12月31日，应付政府机构款项分别为8.65亿美元和6.64亿美元[35] - 截至2020年6月30日和2019年12月31日，医疗索赔和福利应付款总额分别为19.6亿美元和18.54亿美元[79] - 截至2020年6月30日和2019年12月31日，长期债务的流动部分分别为0和1800万美元，非流动部分分别为18.12亿美元和12.37亿美元[84] 股东权益与股份情况 - 2020年6月30日股东权益为19.96亿美元，2019年12月31日为19.6亿美元[9] - 2020年6月30日普通股流通股数为5900万股，2019年12月31日为6200万股[9][11] - 2020年3月公司完成5亿美元普通股回购计划，第一季度以4.46亿美元回购约340万股[97][98] 综合收益与每股净收益情况 - 2020年第二季度综合收益为3.23亿美元，2019年同期为2.04亿美元；2020年上半年综合收益为4.82亿美元，2019年同期为4.07亿美元[7] - 2020年第二季度基本每股净收益为4.72美元，2019年同期为3.15美元；2020年上半年基本每股净收益为7.65美元，2019年同期为6.34美元[6] - 2020年第二季度摊薄每股净收益为4.65美元，2019年同期为3.06美元；2020年上半年摊薄每股净收益为7.54美元，2019年同期为6.04美元[6] - 2020年第二季度和上半年，公司基本每股净收益分别为4.72美元和7.65美元[62] - 2020年第二季度和上半年，公司摊薄每股净收益分别为4.65美元和7.54美元[62] - 2020年第二季度摊薄后每股净收益4.65美元，净收入2.76亿美元[121] 经营、投资与融资活动净现金情况 - 2020年上半年经营活动提供净现金7.49亿美元，2019年同期为1.56亿美元[13] - 2020年上半年投资活动提供净现金0.38亿美元，2019年同期使用净现金3.93亿美元[13] - 2020年上半年融资活动提供净现金0.71亿美元，2019年同期使用净现金3.62亿美元[13] 健康计划部门服务成员情况 - 截至2020年6月30日，健康计划部门为约360万成员提供服务[17] - 截至2020年6月30日，公司服务约360万会员[120] - 截至2020年6月30日，公司服务约66.9万医疗补助扩展计划成员和32.5万市场计划成员，上半年保费收入24亿美元，医疗利润4.77亿美元[161] - 截至2020年6月30日，公司健康计划部门成员总数为355.5万，较2019年12月31日的333.1万有所增加[177] 公司收购情况 - 2020年7月1日，公司以4200万美元现金收购YourCare Health Plan部分资产[20] - 2020年7月17日，公司拟以约2000万美元现金收购Passport Health Plan部分资产[22] - 2020年4月30日，公司拟以约8.2亿美元现金收购Magellan Complete Care业务[23] - 2020年7月1日，公司以4200万美元现金收购YourCare Health Plan部分资产[162] - 2020年7月17日，公司拟以约2000万美元加或有对价收购Passport Health Plan部分资产，预计收购后首年从正现金流中收回成本[164][165] - 2020年4月30日，公司拟以约8.2亿美元现金收购Magellan Complete Care业务，该业务2019年服务约15.5万管理式医疗计划成员，收入超27亿美元[166][167] 市场风险相关账款情况 - 截至2020年6月30日，市场风险调整应付账款为5.29亿美元，应收账款为7200万美元，净应付账款为4.57亿美元[44] 质量激励保费收入情况 - 公司健康计划质量激励保费收入占特定健康计划保费的1% - 4% [46] - 2020年第二季度和上半年，质量激励保费收入占总保费收入的比例分别为1.5%和1.4% [48] 应收账款情况 - 截至2020年6月30日，公司应收账款总额为15.8亿美元，较2019年12月31日的14.06亿美元有所增加[50] 健康保险公司费用（HIF）负债情况 - 公司2020年估计的健康保险公司费用（HIF）负债为2.77亿美元[54] 金融工具与投资情况 - 2020年6月30日，按公允价值计量的金融工具总额为19.06亿美元，2019年12月31日为19.75亿美元[65] - 2020年第一季度，公司收到2700万美元用于结算看涨期权衍生资产，支付3900万美元结算1200万美元本金的1.125%可转换票据及相关转换期权[67] - 2020年6月30日，4.375%票据账面价值7.89亿美元，公允价值8.02亿美元；5.375%票据账面价值6.96亿美元，公允价值7.23亿美元；4.875%票据账面价值3.27亿美元，公允价值3.33亿美元[69] - 2020年6月30日，可供出售投资的摊销成本为18.64亿美元，未实现收益4700万美元，未实现损失500万美元，估计公允价值为19.06亿美元[70] - 2019年12月31日，可供出售投资的摊销成本为19.41亿美元，未实现收益700万美元，未实现损失200万美元，估计公允价值为19.46亿美元[72] - 2020年6月30日，可供出售投资按合同到期日划分，一年或以内到期的摊销成本2.63亿美元，公允价值2.65亿美元；一至五年到期的摊销成本9.79亿美元，公允价值10.09亿美元；五至十年到期的摊销成本1.72亿美元，公允价值1.76亿美元；十年以上到期的摊销成本4.5亿美元，公允价值4.56亿美元[72] - 2020年3个月和6个月截至6月30日，可供出售证券销售实现的总投资收益分别为100万美元和600万美元，实现的投资损失不显著[72] - 2020年6月30日，处于连续亏损不到12个月的可供出售投资中，公司债务证券公允价值6300万美元，未实现损失200万美元；抵押支持证券公允价值5300万美元，未实现损失300万美元[74] - 2019年12月31日，处于连续亏损不到12个月的可供出售投资中，公司债务证券公允价值2.22亿美元，未实现损失100万美元；抵押支持证券公允价值1.43亿美元，未实现损失100万美元[75] - 2020年6月30日，持有至到期的受限投资为8700万美元，其中8300万美元将在一年或以内到期，400万美元将在一至五年内到期[77] 医疗护理成本情况 - 2020年和2019年上半年医疗护理总成本分别为73.14亿美元和68.37亿美元[82] 债务偿还与费用情况 - 2020年第二季度和上半年，公司债务偿还损失为500万美元；2019年同期债务偿还收益分别为1400万美元和1700万美元[89] - 2020年6月公司签订新信贷协议，循环信贷额度从5亿美元增至10亿美元，增量定期贷款额度从1.5亿美元增至5亿美元[96] - 2020年6月2日，公司完成8亿美元4.375%高级票据私募发行，所得款项用于偿还6亿美元定期贷款[92] - 2020年第一季度，公司支付3000万美元终止剩余1.125%认股权证[99] - 2020年第二季度和上半年，股份支付费用分别为1600万美元和2800万美元；2019年同期分别为1000万美元和1900万美元[101] - 截至2020年6月30日，未确认的限制性股票奖励和绩效股票单位补偿费用约为8500万美元，预计分别在2.7年和1.7年内确认[102] - 2020年6月2日完成8亿美元高级票据私募发行，所得款项用于偿还6亿美元旧信贷协议定期贷款，并用于一般公司用途[125] - 2020年6月8日签订10亿美元信贷协议，取代旧协议[125] 保费收入与相关比率情况 - 保费收入44亿美元，增长8.0%[126] - 综合医疗护理比率为82.3%，较2019年第二季度的85.6%下降330个基点[126] - 一般及行政费用比率为7.5%，比2019年低30个基点[126] - 税后利润率为6.0%，高于预期[126] - 2020年上半年健康计划总收入91.61亿美元，2019年为83.07亿美元；综合总收入2020年为91.67亿美元，2019年为83.12亿美元[107] - 2020年第二季度保费收入较2019年同期增加3.23亿美元，2020年上半年较2019年同期增加6.75亿美元，主要因医疗补助和医疗保险计划增加[132][133] - 2020年第二季度综合MCR降至82.3%，2019年同期为85.6%；2020年上半年降至84.3%，2019年同期为85.5%，主要受新冠疫情影响[134][135] - 2020年第二季度保费税比率为3.5%，2019年同期为2.6%；2020年上半年为3.4%，2019年同期为3.0%，比率增加主要因伊利诺伊州实施相关评估[136] - 2020年第二季度投资及其他收入降至1800万美元，2019年同期为3400万美元；2020年上半年降至4700万美元，2019年同期为6300万美元，预计2020年投资收入因低利率环境下降[137] - 2020年第二季度一般及行政费用比率降至7.5%，2019年同期为7.8%；2020年上半年降至7.2%，2019年同期为7.6%，下降主要因收入增加，且2020年有新增新冠相关费用[138] - 2020年第二季度和上半年健康保险公司费用（HIF）支出分别为7100万美元和1.39亿美元，报销分别为7100万美元和1.37亿美元，2019年因暂停征收无相关费用[139] - 2020年第二季度利息支出增至2400万美元，2019年同期为2200万美元；2020年上半年为4500万美元，与2019年同期持平，部分收益用于偿还6亿美元定期贷款[140] 健康计划部门业务数据情况 - 2020年第二季度健康计划部门医疗利润率为7.74亿美元，2019年同期为5.83亿美元；2020年上半年为13.62亿美元，2019年同期为11.64亿美元[146] - 第二季度末部分医疗服务利用率较正常预期低10%，公司承担超4100例新冠患者治疗费用，平均住院病例成本9000美元[156] - 2020年第二季度公司为追溯保费退款及相关行动预提约7500万美元[157] - 2020年第二季度，公司健康计划部门保费收入43.72亿美元，医疗利润7.74亿美元，医疗成本率82.3%[178] - 2020年上半年，公司密歇根、南卡罗来纳和得克萨斯州MMP合同总收入约3.98亿美元[175] - 2020年上半年总保费收入86.76亿美元，医疗利润率13.62亿美元，医疗成本率84.3%；2019年同期保费收入80.01亿美元，医疗利润率11.64亿美元，医疗成本率85.5%[179] - 2020年第二季度，Medicaid保费收入较2019年同期增加3.08亿美元，上半年增加5.9亿美元；医疗利润率二季度增加1.89亿美元（52%），上半年增加2.08亿美元（29%）；医疗成本率二季度从88.1%降至83.6%，上半年从88.3%降至86.2%[186][187][189][190] - 2020年第二季度，Medicare保费收入较2019年同期增加0.58亿美元，上半年增加1.41亿美元；医疗利润率二季度增加0.41亿美元（49%），上半年增加0.73亿美元（43%）[186][193][194] - 2020年第二季度，Marketplace保费收入较2019年同期减少0.43亿美元，上半年

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财务数据和关键指标变化 - 第一季度摊薄后每股收益为2.92美元，净利润1.78亿美元，税后利润率3.9%，略超预期 [9] - 保费收入43亿美元，较上年增长8.9%，符合向增长转型战略 [9] - 医疗护理比率为86.3%，符合预期 [9] - 综合管理费用比率为7%，与预期一致 [11] - 第一季度运营现金流为1.36亿美元，较2019年第一季度变化主要因政府付款时间和加速向供应商付款 [51] - 截至2020年3月31日，健康计划法定资本和盈余约20亿美元，相当于风险资本的347% [51] 各条业务线数据和关键指标变化 Medicaid业务 - 第一季度医疗护理比率为88.9%，2019年第一季度为88.5% [45] - 第一季度初因季节性流感和早期未确诊的COVID - 19成本，以及会员提前补充慢性药物导致成本增加，但季度末因选择性和非必要医疗服务推迟而抵消 [46] Medicare业务 - 第一季度医疗护理比率为81.7%，2019年第一季度为84.7%，得益于费率提高和更高的质量激励收入 [47] Marketplace业务 - 第一季度医疗护理比率为72.3%，2019年第一季度为52.2%，主要因2020年降低价格以提高竞争力 [47] 各个市场数据和关键指标变化 - 截至4月27日，共有950名会员因COVID - 19住院，平均住院时长约10天，尚无统计上可靠的每例成本 [49] - 受COVID - 19影响最严重的地区是华盛顿、加利福尼亚和密歇根，密歇根病例数最多 [49] - 按业务线会员比例，Medicare的COVID - 19发病率最高，其次是Medicaid和Marketplace [50] - 3月底开始选择性医疗程序急剧下降，持续至4月 [50] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司是纯政府管理式医疗业务，在当前环境下具有优势，业务模式经受过极端经济情景压力测试 [19] - 宣布收购Magellan Complete Care，预计2021年第一季度完成，交易价格8.2亿美元，预计收购后第一年每股摊薄现金收益增加0.5 - 0.75美元，第二年至少增加1.75美元 [31][34][35] - 终止收购Next Level Health协议；成为纳瓦霍民族管理式医疗实体独家管理者；预计德克萨斯州合同收入至少到2021年有保障；等待肯塔基州Medicaid招标决定；决定出售波多黎各Medicaid业务 [37][38][39] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - COVID - 19对美国医疗系统和整体经济影响将持续，带来短期挑战，但凸显政府资助医疗重要性 [6] - 政府管理式医疗业务模式灵活，能适应不同经济环境，政府干预有助于经济复苏，但短期业绩难以预测 [19][20][22] - 重申2020年全年摊薄后每股收益指导范围为11.20 - 11.70美元，考虑了投资收益下降和COVID - 19相关管理费用增加，但未考虑会员增加和COVID - 19对医疗成本影响 [24][52][53] 其他重要信息 - 公司将约10000名员工转移至居家办公，服务指标保持良好 [12] - 3月底和4月初加速支付1.5亿美元索赔款，将非COVID - 19相关预先授权期限延长至2020年9月1日 [13] - 提高远程医疗就诊报销至与面对面就诊相同水平，加快医生资质认证 [14] - 为员工提供两次500美元特殊津贴，为必要上班员工提供工资提升和COVID - 19工资政策 [14] - 消除会员COVID - 19检测和治疗费用，放宽特定情况下的使用管理协议，扩大远程医疗服务，为个人防护设备供应和非营利组织提供支持 [15] - 完成340万股股票回购，花费约4.5亿美元；提取3.8亿美元定期贷款额度以增强流动性，目前母公司持有约8.4亿美元超额现金 [17][18] 问答环节所有提问和回答 问题1: 谈谈Magellan收购案中利润率在增值分析轨迹上的预期情况 - 收购的业务整体EBITDA利润率约1%，公司过去几年平均约6% - 6.5%。第一年可能按其成本结构运营，第二年迁移至Molina成本结构，第三年有望达到公司当前利润率水平 [57][58] 问题2: 请说明本季度末8.4亿美元现金后续变动情况，以及年末现金和杠杆预期 - 若实现全年盈利指引，预计从运营子公司提取约5亿美元普通股息，可能更高；有5亿美元未使用循环信贷额度，交易中新增4亿美元短期信贷额度；高收益债券交易良好，有渠道进入高收益市场 [60][61] 问题3: 如何加速MCC资产的营收增长，进入三个新州有何业务机会 - MCC收购资产本身有增长潜力，如亚利桑那州全服务Medicaid合同预计会员从1.3万增至7.5 - 8万；计划在亚利桑那和弗吉尼亚推出DSNP和Marketplace产品，在纽约市有更多业务拓展机会 [64][65] 问题4: 4月Medicaid和Marketplace业务会员情况如何 - 3月31日Medicaid会员环比增长，4月预计增加超3万会员，目前增长与失业导致的会员涌入无关，主要因各州暂停资格重新确定 [66][68] 问题5: 新进入Medicaid和Exchange项目的会员医疗损失率（MLR）预期如何，Medicaid方面若会员来自COBRA是否有不利MLR - 难以预测新会员MLR，存在逆向选择偏差，不同来源会员情况不同，但总体影响可能不显著 [70][71] 问题6: 指导范围排除的因素大多可能带来积极影响，是否有未包含的负面因素 - 考虑了投资收益下降和COVID - 19相关SG&A增加的负面影响，未更新其他因素，核心盈利有所增强 [72][74] 问题7: Medicaid MLR在各州计算是基于财政年还是日历年，有无滚动周期 - 公司14个州中有7个有MLR下限，范围85% - 86%，波多黎各为92%，通常按一年财政年计算，非滚动周期，与财务报表公布数据调整较少 [78] 问题8: 950名COVID - 19住院会员情况，是否存在提供商收入周期索赔提交延迟，Medicaid合同是否未看到DRG编码 - 因病例数少，无统计可信度，成本范围从1万美元到10万美元不等；目前未观察到提供商交易管理方面重大变化，因选择性程序推迟，预授权和索赔提交减少 [80][82] 问题9: 如何看待会员注册轨迹变化，与2008 - 2009年相比 - 失业情景下会员增长范围广，受多种因素影响，如COBRA使用、不同经济部门失业率等，低工资服务经济部门失业率可能长期较高，会员增长有永久性差异 [85][87] 问题10: 小型团体和低工资群体医疗覆盖是否会有结构性变化 - 公司有产品套件可满足不同贫困水平人群需求，会进一步思考该问题并回复 [89] 问题11: 4月Marketplace申请情况，个人从商业市场转向Medicaid或Marketplace的影响程度 - 目前Marketplace会员未增长，但自然流失率放缓，预计很快开始增长；因Marketplace产品补贴，预计比过去衰退时更受青睐 [94][95] 问题12: COBRA剩余会员是否更关注连续护理和慢性病需求，Marketplace会员是否有积极偏差 - 一般来说，进行昂贵治疗或慢性病会员倾向留在COBRA，但最终需转移；公司正在构建基础设施以应对会员涌入，暂未做更多假设 [97] 问题13: 收入指导是否包含Medicaid支付的传递性收入 - 各州关注医疗社区生存能力，有关于提高费用表、加快索赔支付等讨论，但尚未看到费用表重大变化 [101] 问题14: 经济强弱时Medicaid费率设定对利润率的影响，峰值到低谷的有意义利润率变化是多少 - 经济强时费率在精算稳健性高端，经济衰退时在低端，但精算稳健性概念已被证明有效，公司目标利润率未变，2021年费率趋势有待观察 [104][105] 问题15: 与各州讨论中，他们如何看待项目形式，考虑预算情况 - 以纽约州为例，讨论过药房业务的纳入或剥离，这主要涉及费率问题，公司希望业务捆绑以获得更多收入 [106][107] 问题16: 当前环境对M&A的影响，是否更难或更容易收购目标为Medicaid注册的小型企业 - 近期许多并购流程停滞，但公司有能力和资源寻找合适的并购机会，如Magellan收购案；未来仍会关注单一区域的并购机会 [111][113] 问题17: 对于有MLR最低要求的合同，是否开始预留收入或设置抵消收入账户，能否量化增量 - 公司每季度会为Marketplace和Medicare业务预留潜在回扣，若Medicaid出现类似情况也会如此；因COVID - 19对医疗成本影响不确定，难以量化增量 [115][116] 问题18: 在COVID环境下运营Medicaid管理式医疗组织的风险和机会，如何看待涉及纽约业务的收购 - 运营面临挑战，需重新配置供应商合同和运营协议；纽约业务主要在Upstate，受影响相对小，MLTSS业务适合公司组合，有盈利提升空间，COVID - 19不是收购阻碍 [120][122] 问题19: Marketplace会员轨迹未显著变化，是否影响2021年该业务增长策略 - 公司增长策略未变，仍致力于扩大Exchange业务利润池；正在基于2019年基线制定2021年定价模型，与监管机构讨论考虑COVID因素的费率申报 [123][124] 问题20: 运营业务所需的现金流动性水平，是否愿意在当前环境增加杠杆 - 公司杠杆率低，现金流角度处于低杠杆状态；目前有足够现金和流动性缓冲，通常母公司现金目标底线为1亿美元，当前环境下可能略高 [126][127] 问题21: 典型并购交易宣布的时间线，以及同时关注的公司数量 - 未透露具体流程和关注公司数量，但表示有专业并购团队寻找符合战略和可操作的机会，目前有其他潜在项目在管道中 [129] 问题22: 公司选择性医疗成本与业务的比较情况 - 4月门诊和专业服务、诊断测试和成像、PCP转诊至专科等选择性医疗类别预授权请求和通知较同期显著下降；选择性程序恢复速度受患者恐惧和医疗资源容量限制 [130][133][134] 问题23: 肯塔基州是否仍预计在第二季度做出决定 - 最初肯塔基州计划4月公布，后因COVID - 19推迟至5月，公司表示在未收到新通知前，仍预计第二季度宣布结果 [136] 问题24: Medicaid人群远程医疗定价方式，会员是否需支付费用 - 公司远程医疗解决方案在Marketplace产品中更普及，正在向Medicaid产品推广；创建了远程医疗与面对面就诊的平价机制；Medicaid会员通常无需自付费用，Marketplace按合同福利结构处理 [138][141]

财务数据关键指标变化 - 2020年第一季度总营收45.49亿美元，2019年同期为41.19亿美元[6] - 2020年第一季度净利润1.78亿美元，2019年同期为1.98亿美元[6] - 2020年3月31日总资产71.29亿美元，2019年12月31日为67.87亿美元[9] - 2020年3月31日总负债54.82亿美元，2019年12月31日为48.27亿美元[9] - 2020年第一季度经营活动净现金流为1.36亿美元，2019年同期为2.49亿美元[13] - 2020年第一季度投资活动净现金流为 - 1.03亿美元，2019年同期为1.71亿美元[13] - 2020年第一季度融资活动净现金流为 - 1.18亿美元，2019年同期为 - 0.48亿美元[13] - 2020年第一季度基本每股净收益2.95美元，2019年同期为3.19美元[6] - 截至2020年3月31日和2019年12月31日，现金及现金等价物分别为23.65亿美元和32.24亿美元，受限现金及现金等价物分别为0.58亿美元和0.74亿美元[27] - 截至2020年3月31日和2019年12月31日，AFS和HTM证券应计利息应收款分别为1.1亿美元和1.2亿美元[31] - 截至2020年3月31日和2019年12月31日，医疗成本下限和走廊相关负债均为7.4亿美元，约6.9亿美元与医疗补助扩展计划有关[33] - 截至2020年3月31日，市场风险调整应付款为4.56亿美元，应收款为0.76亿美元，净应付款为3.8亿美元；截至2019年12月31日，应付款为3.68亿美元，应收款为0.63亿美元，净应付款为3.05亿美元[41] - 2020年和2019年第一季度，最大可用质量激励保费分别为6100万美元和4500万美元，当期确认的质量激励保费收入分别为5600万美元和4600万美元，占总保费收入的比例分别为1.3%和1.2%[46] - 截至2020年3月31日和2019年12月31日，政府应收款分别为11.67亿美元和10.56亿美元，药房回扣应收款分别为1.6亿美元和1.5亿美元，健康保险公司费用报销应收款分别为0.71亿美元和0.05亿美元，其他应收款分别为2.05亿美元和1.95亿美元[48] - 2020年第一季度至3月31日，公司净收入为1.78亿美元，2019年同期为1.98亿美元；基本每股净收入为2.95美元，2019年同期为3.19美元；摊薄后每股净收入为2.92美元，2019年同期为2.99美元[58] - 截至2020年3月31日，公司按公允价值计量的金融资产总计20.1亿美元；截至2019年12月31日，按公允价值计量的金融资产总计19.75亿美元，金融负债为2900万美元[60] - 2020年第一季度，公司收到2700万美元用于结算看涨期权衍生资产，支付3900万美元结算1200万美元本金的1.125%可转换票据及相关转换期权[62] - 截至2020年3月31日，公司应付票据的账面价值和估计公允价值分别为：5.375%票据6.96亿美元和7.01亿美元；4.875%票据3.26亿美元和3.10亿美元；定期贷款安排6亿美元和6亿美元；1.125%可转换票据为0[64] - 截至2019年12月31日，公司应付票据的账面价值和估计公允价值分别为：5.375%票据6.96亿美元和7.45亿美元；4.875%票据3.27亿美元和3.40亿美元；定期贷款安排2.2亿美元和2.2亿美元；1.125%可转换票据1200万美元和4200万美元[64] - 2020年第一季度，已实现投资总收益为500万美元，已实现投资损失不显著[66] - 截至2020年3月31日，医疗索赔和福利应付款为19.81亿美元；截至2019年12月31日，为18.54亿美元[73] - 2020年第一季度，医疗护理总成本为37.16亿美元，支付总额为35.79亿美元；2019年同期，总成本为33.71亿美元，支付总额为35.08亿美元[75] - 截至2020年3月31日，长期债务的流动部分为2600万美元；截至2019年12月31日，为1800万美元[77] - 截至2020年3月31日，长期债务的非流动部分为15.96亿美元；截至2019年12月31日，为12.37亿美元[77] - 2020年第一季度，公司根据规则10b - 5 - 1交易计划，以4.46亿美元购买约340万股普通股，平均成本为每股132.45美元；还支付700万美元结算2019年12月下旬购买的股票[87] - 2020年第一季度，公司支付3000万美元终止剩余的1.125%认股权证，导致额外实收资本减少相同金额[88] - 截至2020年3月31日，与未归属限制性股票奖励和绩效股票单位相关的未确认薪酬费用为8900万美元，预计分别在2.9年和1.9年内确认，非高管员工估计没收率为10.7%[91] - 2020年第一季度和2019年第一季度，基于股份的薪酬费用分别为1200万美元和900万美元[90] - 2020年第一季度和2019年第一季度，公司总营收分别为45.49亿美元和41.19亿美元，其中健康计划业务营收分别为45.45亿美元和41.17亿美元[96] - 2020年第一季度摊薄后每股收益为2.92美元，净利润1.78亿美元，税后利润率3.9%[115][117][118][120] - 2020年第一季度保费收入43亿美元，较2019年第一季度增加3.52亿美元，主要因 Medicaid 和 Medicare 计划保费收入每人每月增长10%[117][118][122] - 2020年第一季度综合医疗护理比率（MCR）升至86.3%，2019年第一季度为85.3%，主要因 Marketplace MCR 增加[117][123][118] - 2020年第一季度一般及行政费用（G&A）比率降至7.0%，2019年第一季度为7.3%，因收入增加，但本季度有600万美元与 COVID - 19 相关增量费用[117][126][118] - 2020年第一季度健康保险公司费用（HIF）支出6800万美元，报销6600万美元，2019年因暂停政策无相关费用[127] - 2020年第一季度利息费用降至2100万美元，2019年第一季度为2300万美元，因偿还1200万美元可转换票据本金[118][120][128] - 2020年第一季度所得税费用7500万美元，有效税率29.8%，2019年分别为6200万美元和23.8%，因2020年不可抵扣费用增加[129][118] - 健康计划部门2020年第一季度医疗利润为5.88亿美元，2019年第一季度为5.81亿美元[133] - 2020年第一季度公司保费收入43.04亿美元，医疗利润5.88亿美元，医疗成本率86.3%；2019年同期保费收入39.52亿美元，医疗利润5.81亿美元，医疗成本率85.3%[169] - 2020年第一季度，母公司从受监管健康计划子公司获得5000万美元股息，向子公司贡献1000万美元资本[187] - 截至2020年3月31日和2019年12月31日，母公司现金、现金等价物和投资分别为8.41亿美元和9.97亿美元，2020年减少主要因回购普通股等[188] - 2020年第一季度，经营活动净现金为1.36亿美元，较2019年减少1.13亿美元；投资活动净现金使用1.03亿美元，较2019年减少2.74亿美元；融资活动净现金使用1.18亿美元，较2019年增加7000万美元[195] - 截至2020年3月31日，公司营运资金为27.54亿美元，现金和投资为44.57亿美元；受监管HMO子公司最低资本和盈余要求估计约为12亿美元[203][204] 业务板块情况 - 公司有健康计划和其他两个可报告业务板块[16] - 健康计划板块在14个州和波多黎各运营，截至2020年3月31日服务约340万会员[17] - 截至2020年3月31日，公司在14个州和波多黎各运营健康计划，服务约340万会员[114][118][135] - 截至2020年3月31日，公司健康计划部门会员总数为340.4万，其中医疗补助计划297万、医疗保险计划10.5万、市场计划32.9万[168] 业务相关事件 - 公司决定出售波多黎各医疗补助业务[20] - 2020年3月25日，德克萨斯州取消STAR+PLUS和STAR/CHIP项目重新采购相关合同和招标[21] - 2020年3月，公司终止收购NextLevel Health Partners, Inc.的协议[22] - 公司州医疗补助合同期限通常为3 - 5年，有续约选项，可无理由终止，且可能会定期修改[18][19] - 2020年4月30日，公司达成最终协议以约8.2亿美元（扣除某些税收优惠）收购麦哲伦健康公司的麦哲伦综合护理业务，预计2021年第一季度完成交易[101][103] - 与麦哲伦综合护理业务收购相关，2020年4月30日公司获得贷款人承诺提供最高4亿美元的债务融资[104] - 公司已获得2014年和2015年市场风险走廊索赔约5200万美元的简易判决，并就2016年约7600万美元的索赔提起诉讼[105] - 公司拟以约8.2亿美元现金收购麦哲伦健康旗下麦哲伦综合护理业务，预计2021年第一季度完成交易，该业务2019年全年收入超27亿美元，服务约15.5万名会员[159][160][161] - 公司已获2014 - 2015年市场风险走廊索赔约5200万美元的简易判决，并就2016年约7600万美元索赔提起诉讼[162] - 公司决定出售波多黎各医疗补助业务，将与监管机构和供应商密切合作，确保会员医疗服务的连续性[163] - 公司与加州医疗保健服务部的管理式医疗合同有效期至2020年12月31日，预计每年续签，加州预计2021年年中发布最终医疗补助招标书，2024年1月实施[165] - 2020年3月25日，德州卫生与公众服务委员会取消了STAR + PLUS和STAR/CHIP项目的重新采购合同及招标，公司预计近期不会重新发布招标书[166] 会计准则相关 - 公司于2020年1月1日采用FASB发布的ASU 2016 - 13金融工具信用损失准则，采用修改追溯法，对留存收益期初余额的调整影响不重大[54][55] - FASB于2020年3月发布的ASU 2020 - 04参考利率改革准则，有效期至2022年12月31日，公司正在评估其对合同和其他交易的影响[56] 投资情况 - 公司投资主要为投资级债务证券，最终到期日少于10年，受限投资主要投资于现金、现金等价物和美国国债[49] - 截至2020年3月31日，可供出售投资摊余成本为20.3亿美元，估计公允价值为20.1亿美元；截至2019年12月31日，摊余成本为19.41亿美元，估计公允价值为19.46亿美元[66] - 截至2020年3月31日，持有至到期的受限投资为8200万美元，其中7900万美元将在1年或更短时间内到期，300万美元将在1 - 5年内到期[71] 债务与融资情况 - 2020年3月，公司提取了定期贷款工具剩余可用额度3.8亿美元，截至3月31日，未偿还余额为6亿美元[80] - 信贷安排下的信贷工具提供最高5亿美元的借款，截至2020年3月31日，未使用该工具借款，未偿还信用证为100万美元，借款能力降至4.99亿美元[81] - 截至2020年3月31日，2022年到期的5.375%票据未偿还本金总额为7亿美元，2025年到期的4.875%票据未偿还本金总额为3.3亿美元[82][83] - 2020年1月，公司支付3900万美元结算1.125%可转换票据的1200万美元本金及相关转换期权[84] - 2019年12月初，董事会授权最多5亿美元的普通股回购计划，该计划于2020年3月完成[86] 疫情影响相关 - 因 COVID - 19 疫情，联邦出台多项经济稳定计划，但公司无法合理估计其对业务、财务状况和经营成果的最终影响[139][140][141][142][144] - 公司预计疫情导致失业率上升，医疗补助计划资格和参保人数将显著增加，但无法预测具体时间和增幅[148] - 疫情使部分常规和非关键医疗服务需求下降，COVID - 19检测和急诊服务需求增加，二季度可自由支配的医疗服务利用率可能低于正常水平，下半年或快速反弹[150] - 公司拥有近1万名员工，截至2020年3月24日，基本所有员工已转为远程办公，一季度业务服务未受重大干扰，财务状况未受重大影响[155] - 2020年第一季度，公司健康计划组合表现基本符合预期，受COVID - 19影响较大的州为华盛顿、加利福尼亚和密歇根[172] 各业务线数据关键指标变化 - 2020年第一季度，加利福尼亚健康计划MCR处于80% - 85%区间，医疗利润率同比提高[172] - 2020年，俄亥俄州保费收入和医疗利润率因医疗补助计划保费收入PMPM提高而增加；得克萨斯州保费收入和医疗利润率下降；华盛顿州保费收入因医疗补助和市场会员增长而增加，医疗利润率同比

UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D.C. 20549 Form 10-K (Mark One) ☒ ANNUAL REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 FOR THE FISCAL YEAR ENDED DECEMBER 31, 2019 or Securities registered pursuant to Section 12(b) of the Act: Title of Each Class Trading Symbol(s) Name of Each Exchange on Which Registered Common Stock, $0.001 Par Value MOH New York Stock Exchange Commission File Number 1-31719 Securities registered pursuant to Section 12(g) of the ...

Molina Healthcare, Inc. (NYSE:MOH) Q4 2019 Earnings Conference Call February 11, 2020 8:00 AM ET Company Participants Julie Trudell - SVP, IR Joseph Zubretsky - President, CEO & Director Thomas Tran - CFO & Treasurer Conference Call Participants Peter Costa - Wells Fargo Securities Matthew Borsch - BMO Capital Markets Michael Newshel - Evercore ISI Stephen Tanal - Goldman Sachs Group Justin Lake - Wolfe Research Scott Fidel - Stephens Inc. Joshua Raskin - Nephron Research Charles Rhyee - Cowen and Company S ...