财务数据和关键指标变化 - 第二季度调整后摊薄每股收益为4.55美元，调整后净收入为2.66亿美元，保费收入为78亿美元 [8] - 第二季度调整后每股收益因2021年最终市场风险调整转移支付的调整减少0.44美元，剔除该非当期项目后为4.99美元 [9] - 第二季度公司总医疗成本率（MCR）为88.1%，剔除相关影响后基础纯期MCR为87.2%；报告的税前利润率为4.4%，调整后为5% [9] - 本季度保费收入增长18%，每股收益增长34%；年初至今保费收入增长19%，调整后每股收益增长21% [10] - 2022年保费收入预计约为300亿美元，较之前指引增加7.5亿美元；调整后每股收益指引提高至至少17.60美元 [13][14] 各条业务线数据和关键指标变化 Medicaid业务 - 占企业收入的80%，第二季度报告的MCR为88%，剔除约3.5亿美元的传递支付后为87.4%，优于长期目标范围下限 [11][32] - 年初至今报告的MCR为88.1%，收益质量高且稳定 [11] Medicare业务 - 占企业收入的13%，第二季度报告的MCR为86.9%，优于长期目标范围下限，新冠影响使MCR增加370个基点 [12][33] - 年初至今报告的MCR为86.7%，低于长期目标范围下限 [12] Marketplace业务 - 占企业收入的7%，第二季度报告的MCR为91.2%，剔除2021年风险调整转移支付的最终调整后为85.7% [34] - 预计2022年纯期基础上恢复盈利，实现个位数低水平的税前利润率 [12] 各个市场数据和关键指标变化 文档未提及相关内容 公司战略和发展方向和行业竞争 有机增长战略 - Medicaid业务市场份额高且有提升空间，政治环境和经济因素有利于业务增长，对保留和获取新合同有信心 [18][19][20] - Medicare业务费率环境和人口趋势支持可持续增长，有机会进一步渗透市场，投资分销渠道以降低获客成本 [21] - Marketplace业务专注于保持规模小、定价合理，以实现个位数中期的税前利润率 [21] 无机增长战略 - 本月初宣布收购My Choice Wisconsin的MLTSS和核心Medicaid资产，预计立即增厚调整后收益，首年调整后每股收益为0.15 - 0.45美元 [22] - 自增长战略实施以来已宣布7项收购，5项已完成的收购达到或超过收益增厚目标 [24] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2022年业绩表现良好，增长战略有效，2023年初步展望乐观，预计调整后每股收益至少为20美元 [29][30] - 尽管仍受新冠疫情影响，但公司有效管理医疗成本，对未来保持谨慎乐观 [15] - 2023年保费收入预计增长约10%，但会受到重新确定资格和潜在药房剥离的部分抵消 [25][42] 其他重要信息 - 公司将永久转向远程工作环境，预计年底前将办公空间减少约三分之二，实现可观且可持续的一般及行政费用（G&A）节省 [29][47] - 与CVS Caremark重新协商并执行新的药房福利管理（PBM）合同，延长合同期限并获得更优惠定价，将改善药房经济和医疗成本趋势 [28] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 风险转移应付账款更新的原因及对明年交易所业务定价和增长机会的影响 - 原因是去年特殊注册会员激增，包括跟上会员增长步伐、获取风险评分、会员 acuity以及精算估计的不精确性 [51] - 公司在制定2023年最终价格时已考虑当前会员的acuity情况 [51] 问题2: 本季度前期准备金发展情况 - 本季度前期准备金发展较去年同期有所增加，但这并不异常，准备金天数（DCP）为50.4%，高于去年的48%，准备金增长28%，保费增长18%，管理层对准备金状况有信心 [56] 问题3: 如何得出失去的Medicaid重新确定资格会员的递减利润率与投资组合平均水平一致的结论 - 公司常规关注会员持续时间对人口acuity的影响，疫情期间会员持续时间变化不大，短期和长期会员的医疗护理比率差异不大 [60] - 还跟踪了不同业务类型（TANF chip、扩张、ABD）内会员持续时间、MCR、无索赔会员百分比等数据，整体来看影响不大 [61] 问题4: 2023年预测数字是否假设重新验证的全部影响在明年体现 - 公司按现状规划，假设公共卫生紧急状态（PHE）10月结束，大部分影响在2023年，部分溢出到2024年，具体为32亿美元的Medicaid收入增加将最终稳定在16亿美元，其中12亿美元在2023年，4亿美元在2024年 [64] 问题5: 2023年保费收入10%增长（不包括重新确定资格）按业务线的分解以及未来几年的利润率潜力 - 有机增长方面，Medicaid预计增长4%，Medicare预计增长7%，加权后约为5%，加上战略举措，目前已能解释较2022年基线10%的增长 [69] - 公司目前处于长期目标的高端，为谨慎起见，预测今年剩余时间在长期目标MCR范围内运营，未来将通过药房合同重新协商和远程工作战略等寻找提高业绩的方法 [71] 问题6: 2023年10%的收入增长是否包括重新确定资格的影响以及如何看待新冠影响 - 10%的增长包括AgeWell和My Choice Wisconsin的收购以及有机增长，重新确定资格等为调整项，目前仍在研究中 [74] - 公司对新冠影响的衡量较为严格，新冠感染率上升时，直接护理成本增加，但利用减少的抵消作用基本平衡，整体新冠成本约三分之二来自三个州的走廊，三分之一来自直接成本与利用减少的净影响 [76][77] 问题7: 关于风险走廊，除受新冠影响的三个州外，其他15个州是否有长期风险走廊以及在这些州的净应付情况 - 之前讨论的是新冠相关的风险走廊，疫情前部分州有不同机制限制盈利能力，但属于遗留情况 [86] - 在其他15个州有小程度的净应付情况，且每年会变化 [87] 问题8: 交易所业务本季度MLR高于预期的原因及未来展望 - 公司对业务进行了重新定位，目前业务定位良好，但仍有200 - 300个基点的压力影响MCR，通过2023年平均13% - 14%的提价，有信心实现个位数中期的目标利润率 [89] 问题9: 与CVS的新合同的节省机会、范围或服务变化以及对MLR和收益贡献的量化 - 合同范围和服务无变化，协议延长至2026年，未透露定价，但认为是2023年及以后的收益催化剂，药房支出占医疗成本的15% - 20% [92] - 目前未准备好量化对MLR和收益的贡献，在提供2023年指引时可能会具体讨论 [94] 问题10: 交易所业务2023年提价与医疗成本趋势预期的对比以及是否预计该业务盈利增长 - 公司市场业务战略是目标个位数中期的税前利润率，根据早期市场竞争定价情况，提价不仅能捕捉趋势，还能保持竞争地位，业务规模预计不会有重大变化 [98] - 考虑到当前业绩和定价趋势、风险调整等因素，公司对2023年恢复个位数中期的税前利润率有信心 [99]

整体财务数据关键指标变化 - 2022年第二季度总营收80.54亿美元，2021年同期为68亿美元，同比增长18.44%；上半年总营收158.24亿美元，2021年同期为133.22亿美元，同比增长18.8%[7] - 2022年第二季度净利润2.48亿美元，2021年同期为1.85亿美元，同比增长34.05%；上半年净利润5.06亿美元，2021年同期为4.13亿美元，同比增长22.52%[7] - 2022年6月30日现金及现金等价物为43.12亿美元，2021年12月31日为44.38亿美元[10] - 2022年6月30日总负债为97.42亿美元，2021年12月31日为95.79亿美元[10] - 2022年6月30日股东权益为28.3亿美元，2021年12月31日为26.3亿美元[10] - 2022年上半年经营活动提供的净现金为7.31亿美元，2021年同期为10.61亿美元[14] - 2022年上半年投资活动使用的净现金为5.91亿美元，2021年同期为4.08亿美元[14] - 2022年上半年融资活动使用的净现金为2.68亿美元，2021年同期为2亿美元[14] - 2022年第二季度基本每股净收益为4.29美元，2021年同期为3.2美元；上半年基本每股净收益为8.74美元，2021年同期为7.14美元[7] - 2022年6月30日，现金及现金等价物为43.12亿美元，受限现金及现金等价物为6600万美元，总计43.78亿美元；2021年分别为46.08亿美元、6800万美元和46.76亿美元[29] - 2022年6月30日，政府应收账款为16.28亿美元，药房回扣应收账款为2.72亿美元，其他为3.4亿美元，总计22.4亿美元；2021年12月31日分别为15.66亿美元、2.76亿美元、3.35亿美元和21.77亿美元[31] - 2022年6月30日，应付政府机构款项总计27.22亿美元，2021年12月31日为24.72亿美元[35] - 2022年第二季度和上半年，公司分别确认约9400万美元和1.22亿美元与风险走廊相关的收入，2021年同期分别为5600万美元和1.66亿美元[37] - 截至2022年6月30日，市场风险调整应付账款为10.37亿美元，应收账款为6100万美元，净应付账款为9.76亿美元；2021年12月31日分别为9.02亿美元、700万美元和8.95亿美元[39] - 2022年第二季度，公司净收入为2.48亿美元，2021年同期为1.85亿美元；2022年上半年净收入为5.06亿美元，2021年同期为4.13亿美元[44] - 2022年第二季度，基本每股净收入为4.29美元，摊薄后为4.25美元；2021年同期分别为3.20美元和3.16美元。2022年上半年，基本每股净收入为8.74美元，摊薄后为8.63美元；2021年同期分别为7.14美元和7.05美元[44] - 2022年和2021年上半年，公司因或有对价负债公允价值增加分别确认损失400万美元和300万美元[48] - 2022年6月30日，公司按公允价值计量的金融工具中，总资产35.67亿美元，负债800万美元；2021年12月31日，总资产32.02亿美元，负债4700万美元[49][50] - 2022年上半年，公司或有购买对价公允价值因营业收入担保增加约400万美元，支付卖方4300万美元，其中2300万美元为最低会员注册目标对价，200万美元为营业收入担保首笔付款[51][52] - 2022年6月30日和2021年12月31日，公司应付票据账面价值和公允价值分别为21.75亿美元和19.04亿美元、21.73亿美元和22.64亿美元[54] - 2022年6月30日，公司可供出售投资摊销成本37.35亿美元，公允价值35.67亿美元；2021年12月31日，摊销成本32.08亿美元，公允价值32.02亿美元[55] - 2022年6月30日，公司持有连续亏损不到12个月的可供出售投资公允价值30.09亿美元，亏损1.66亿美元；连续亏损12个月以上的公允价值8600万美元，亏损400万美元[58] - 2021年12月31日，公司持有连续亏损不到12个月的可供出售投资公允价值17.06亿美元，亏损1800万美元；无连续亏损12个月以上的投资[58] - 2022年6月30日，公司持有至到期的受限投资为2.19亿美元，其中1.91亿美元将在一年内到期，2800万美元将在一至五年内到期[60] - 截至2022年6月30日和2021年12月31日，医疗索赔和福利应付款总额分别为37.75亿美元和33.63亿美元[62] - 2022年上半年和2021年上半年，医疗索赔和福利应付款期初余额分别为33.63亿美元和26.96亿美元，期末余额分别为37.75亿美元和29.42亿美元[64][65] - 截至2022年6月30日和2021年12月31日，非流动长期债务总额分别为21.75亿美元和21.73亿美元[67] - 2022年第二季度和上半年，总营收分别为80.54亿美元和158.24亿美元，2021年同期分别为68亿美元和133.22亿美元[81] - 2022年第二季度和上半年，总利润分别为9.3亿美元和19.01亿美元，2021年同期分别为7.67亿美元和16.03亿美元[82] - 2022年第二季度和上半年，税前收入分别为3.34亿美元和6.78亿美元，2021年同期分别为2.43亿美元和5.48亿美元[82] - 2022年第二季度净收入2.48亿美元，摊薄后每股4.25美元，较2021年第二季度的1.85亿美元（每股3.16美元）增长34%[98][101] - 2022年上半年净收入5.06亿美元，摊薄后每股8.63美元，较2021年上半年的4.13亿美元（每股7.05美元）增长23%[102] - 2022年第二季度保费收入增加12亿美元，增幅18%；2022年上半年增加24亿美元，增幅19%[105] - 2022年第二季度综合医疗费用率为88.1%，2021年同期为88.4%；2022年上半年为87.6%，与2021年上半年持平[106][107] - 2022年第二季度投资收入增至2200万美元，2021年同期为1000万美元；2022年上半年增至3300万美元，2021年上半年为1900万美元[110] - 2022年第二季度G&A费用率降至6.8%，2021年同期为7.1%；2022年上半年为7.1%，2021年上半年为7.2%[112] - 2022年第二季度折旧和摊销增至4400万美元，2021年同期为3100万美元；2022年上半年增至8400万美元，2021年上半年为6400万美元[113] - 2022年第二季度利息费用降至2700万美元，2021年同期为3000万美元；2022年上半年降至5500万美元，2021年上半年为6000万美元[115] - 2022年第二季度所得税费用为8600万美元，占税前收入的25.8%，2021年同期为5800万美元，占比24.2%；2022年上半年为1.72亿美元，占比25.4%，2021年上半年为1.35亿美元，占比24.7%[116] - 2022年上半年，经营活动净现金为7.31亿美元，较2021年同期减少3.3亿美元；投资活动净现金使用为5.91亿美元，较2021年同期增加1.83亿美元；融资活动净现金使用为2.68亿美元，较2021年同期增加0.68亿美元[160] - 2022年6月30日，受监管的全资子公司最低资本和盈余要求约为22亿美元，2021年12月31日为21亿美元[167] - 截至2022年6月30日，总资产125.72亿美元，较2021年12月31日的122.09亿美元增长2.97%[10] - 截至2022年6月30日，总负债97.42亿美元，较2021年12月31日的95.79亿美元增长1.7%[10] - 2022年上半年经营活动产生的净现金为7.31亿美元，2021年同期为10.61亿美元，同比下降31.1%[14] - 2022年上半年投资活动使用的净现金为5.91亿美元，2021年同期为4.08亿美元，同比增长44.85%[14] - 2022年上半年融资活动使用的净现金为2.68亿美元，2021年同期为2亿美元，同比增长34%[14] 业务板块相关情况 - 公司提供医疗管理服务，有四个可报告的业务板块，分别为医疗补助、医疗保险、市场和其他[15] - 公司提供医疗管理服务，有四个可报告的业务板块：医疗补助、医疗保险、州保险市场和其他[15] - 2022年第二季度，医疗补助保费收入增加13亿美元（25%），上半年增加24亿美元（24%）[141] - 2022年第二季度和上半年，医疗补助医疗利润率分别增加2.04亿美元（37%）和3.1亿美元（27%）[143] - 2022年第二季度和上半年，医疗补助医疗成本率分别降至88.0%和88.1%，低于2021年同期的89.0%和88.3%[144] - 2022年第二季度，医疗保险保费收入增加1.43亿美元（18%），上半年增加2.87亿美元（18%）[145] - 2022年第二季度和上半年，医疗保险医疗利润率分别增加0.23亿美元和0.74亿美元[146] - 2022年第二季度和上半年，医疗保险医疗成本率分别降至86.9%和86.7%，低于2021年同期的87.6%和89.0%[147] - 2022年第二季度，市场保费收入减少1.94亿美元，上半年减少2.53亿美元[148] - 2022年第二季度和上半年，市场医疗利润率分别减少0.64亿美元和0.85亿美元[149] - 2022年第二季度和上半年，市场医疗成本率分别升至91.2%和84.5%，高于2021年同期的84.8%和81.2%[150] - 2022年第二季度和上半年，公司分别确认约9400万美元和1.22亿美元与风险走廊相关的金额，主要在医疗补助部门[180] 会员相关情况 - 截至2022年6月30日，公司服务约510万名符合政府资助医疗保健计划资格的会员，分布在19个州[16] - 截至2022年6月30日，公司为约510万名符合医疗补助、医疗保险和其他政府资助医疗保健计划资格的会员提供服务[134] - 截至2022年6月30日，公司服务约510万会员，分布在19个州[97] - 2022年第二季度会员增加42.2万，增幅9%，较2022年3月31日环比增加3.3万[98] - 自2020年3月31日以来，公司新增超75万名医疗补助会员，预计医疗补助注册人数至少在2022年10月中旬前继续受益于公共卫生紧急状态期的延长[120] - 自2020年3月31日起，公司新增超过75万名新医疗补助成员，预计至少到2022年10月中旬，医疗补助注册人数将继续受益于公共卫生紧急状态期的延长[174] 公司收购相关情况 - 2022年7月13日，公司宣布收购My Choice Wisconsin大部分资产，截至2022年5月，该公司服务超4.4万名管理长期服务和支持及核心医疗补助会员，2022年3月31日止12个月保费收入约10亿美元，交易价格约1.5亿美元[19] - 2022年1月1日，公司以约6000万美元收购信诺公司德克萨斯州医疗补助和医疗保险 - 医疗补助计划合同及部分运营资产，其中会员和供应商网络初步公允价值约3600万美元，2400万美元分配至商誉[46] - 2021年10月25日，公司以约1.76亿美元收购亲和健康计划公司大部分资产，2022年上半年记录多项计量期调整，使商誉净增加1100万美元[47] - 2022年7月13日，公司宣布收购My Choice Wisconsin的资产，交易价格约1.5亿美元，预计2022年完成[126] - 2022年7月13日，公司宣布收购My Choice Wisconsin的协议，交易价格约为1.5亿美元，预计2022年完成[178] - 2021年10月7日，公司宣布收购AgeWell New York的医疗补助管理长期护理业务，交易价格约为1.06亿美元，预计2022年第四季度完成[179] 公司合同及风险相关情况 - 公司州医疗补助合同期限通常为3 - 5年，有续约选项，且可能因州发布招标书面临合同无法续约风险[17] - 公司的州医疗补助合同期限通常为3至5年，州医疗补助机构有续约选择权，双方可无理由终止合同[17] - 州医疗补助合同可能会定期修订，以增减某些健康福利、特定人群、地区或服务区域[18] - 公司认为现有现金资源、信贷安排借款能力和运营现金流足以应对新冠疫情财务影响[83] - 公司为可能且可合理估计损失的法律事项计提负债，估计可能随事项发展而改变[86] 公司融资及资金安排相关情况 - 公司有一项10亿美元的循环信贷安排，期限为五年，截至2022年6月30日无

财务数据和关键指标变化 - 2022年第一季度调整后摊薄每股收益为4.90美元，调整后净收入为2.88亿美元 [11] - 第一季度保费收入同比增长19%，达到75亿美元 [11] - 第一季度综合医疗成本率（MCR）为87.1%，符合长期目标范围 [12] - 第一季度净有效新冠影响使综合MCR增加约50个基点，摊薄每股收益减少约0.57美元 [12] - 调整后税后利润率为3.7%，处于长期目标范围高端 [13] - 调整后的2022年全年摊薄每股收益指导提高至不低于17.10美元 [24] - 预计2022年保费收入约为292.5亿美元，比之前的指导高出约7.5亿美元 [23] - 嵌入式盈利提高0.25美元至每股2.75美元 [37] 各条业务线数据和关键指标变化 Medicaid业务 - 第一季度末会员约460万，同比增加约70万，增长18% [14] - 保费收入同比增长24% [14] - 医疗成本率为88.1%，符合长期目标 [15] Medicare业务 - 第一季度末会员14.8万，同比增长17% [18] - 保费收入增长18% [18] - 报告的MCR为86.5%，低于长期目标范围下限 [18] 市场业务 - 第一季度末会员37.1万，高于此前预期 [19] - 第一季度MCR为78.6%，符合长期目标 [20] 各个市场数据和关键指标变化 未提及相关内容 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司有信心成功保留目前处于采购流程中的Medicaid合同，已提交密西西比州和加利福尼亚州的RFP响应，正在制定德克萨斯州STAR + PLUS RFP的响应 [25] - 年初在内华达州成功推出Medicaid计划，增加了一个新州和12.5万会员 [26] - 有一个新州（罗德岛）的提案正在等待中，还有许多新州业务发展机会正在进行中 [26] - 并购平台表现出色，1月1日完成对信诺德克萨斯州Medicaid业务的收购，增加了4.4万高 acuity会员 [26] - 公司计划通过市场份额增长、新合同赢得、业务范围扩展和并购等方式，实现每年13% - 15%的收入增长，并保持4% - 5%的税前利润率 [27] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2022年开局强劲，Medicaid业务持续产生强劲、可预测的经营成果和现金流 [21] - Medicare业务有机增长，超过长期目标利润率 [22] - 市场业务处于有利地位，有望实现目标利润率 [22] - 由于新冠疫情的不确定性，公司在预测剩余九个月的利用率趋势时保持谨慎 [24] - 公司对2022年的前景充满信心，收入增长率符合长期目标，税后利润率处于长期指导范围的中点，每股收益增长26% [24] 其他重要信息 - 公司资本基础保持强劲，第一季度收获1.15亿美元股息，季度末母公司现金余额为2.5亿美元 [35] - 季度末债务与过去12个月EBITDA的比率为2.1倍，债务与资本比率为46.3%；净债务基础上，比率分别降至1.8倍和43.5% [35] - 索赔应付天数在季度末与上一季度持平，为51天的医疗成本费用 [36] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 市场业务的趋势和利润率受多样化选择动态的影响，以及每月1.5% - 2%的流失率是否仍具代表性 - 市场业务已处于实现全年中个位数税前利润率目标的有利位置，由于2021 - 2022年业务组合的重大转变，很难进行同比比较 [42] - 第一季度78.6%的MCR受270个基点的新冠影响，剔除新冠影响后接近76%，全年会因季节性因素略有增长，预计全年达到79% [42] - 由于续约会员与新会员的比例、白银与青铜产品的比例变化，以及SEP期间合格人口的减少，业务已很好地定位以实现全年目标利润率 [43] 问题2: 第一季度MLR与长期目标的表现情况，以及是否会持续到全年 - 业务存在一定的季节性，市场业务的季节性因白银产品比例的提高而有所减弱 [47] - 第一季度各业务线均达到长期目标，预计全年也将达到目标，尽管全年前后端有70 - 90个基点的季节性差异 [47][48] 问题3: 第一季度新冠对各业务线MLR的影响，哪个业务线的影响趋势最令人惊讶，以及2022年指导中额外的0.50美元EPS逆风是否偏向特定业务线 - 第一季度新冠的净影响略高于预期，公司计算新冠净影响时考虑了直接住院成本、利用率缩减和州内表现优异的影响 [51] - 增加全年估计是因为不能完全确定利用率缩减会一直抵消新冠相关护理成本，为保持保守态度而调整 [52] - 第一季度Medicare和市场业务的新冠净影响在MCR中的占比更高，全年额外的0.50美元EPS逆风难以预测会偏向哪个业务线 [53] 问题4: 关于2.75美元的潜在盈利，公司利润率是否已达到高端，是否有提升空间，以及2.75美元是作为缓冲还是有上行潜力 - 第一季度由于业务季节性，公司处于利润率范围的高端，全年预计税前利润率约为4.4%，税后利润率为3.3%，处于范围中间 [57][58] - 嵌入式盈利本身可能会使利润率达到范围高端，但它不是预测或指导，可能作为缓冲或带来上行潜力 [58] - 随着业务增长、并购和新采购的增加，早期利润率可能较低，2.75美元是对今年压低盈利因素的核算，对2023年是利好因素 [59] 问题5: 推动指导中更高新冠逆风估计的因素，以及3月新冠病例减少后对第二季度及未来的看法 - 1月新冠直接护理成本是疫情开始以来最高的，2月降至1月的三分之一，3月又降至2月的三分之一 [63] - 虽然感染率高，但严重程度和治疗方案较轻，但不确定是否会复发，且不能完全保证利用率缩减会一直抵消新冠成本，所以保持谨慎 [63] - 核心医疗成本趋势方面，没有看到异常情况，如骨科手术、门诊和药房成本等都在正常范围内波动，公司希望看到第二季度结果后再进行更精确的估计 [64] 问题6: 重新确定资格的时间和节奏，以及对重新获得会员和净影响的看法 - 重新确定资格的时间是一个数学问题，更多会员和收入将在2022年保留，2023年减少 [68] - 公司预计保留自疫情开始以来Medicaid有机增长的约一半会员，相关收入增长为29亿美元，重新确定流程完成后仍将有16亿美元 [68] - 由于CMS的指导，公司可以将不再符合Medicaid资格的会员转移到市场或Medicare产品中 [69] - 会员从重新确定资格转移到市场的时间因州而异，有些地方可以立即转移，有些地方可能会延迟一两个月 [70] 问题7: ACA下的增强补贴可能在年底取消，对市场业务会员的影响，以及公司的应对策略 - 公司认为其市场业务的影响将大致反映全国情况，行业估计增强补贴取消将导致约300万会员流失，但家庭漏洞修复可能会使约100万会员回归 [73][74][75] - 市场业务是Medicaid的补充，公司目标是保持该业务的中个位数利润率，让收入随各种因素波动 [76] 问题8: 对交易所市场承保周期的看法，以及2023年的竞争动态和公司的定价与增长策略 - 市场业务是Medicaid的补充，利用Medicaid网络，是不再符合Medicaid资格但仍需补贴的人群的剩余市场 [82] - 公司将允许收入随各种因素波动，以保持中个位数利润率 [83] - 公司将优先考虑目标利润率而非业务量，在14个州开展业务，通过多元化布局有望在目标利润率下取得良好的投资组合结果 [85][86] 问题9: 50%的Medicaid保留率的分析依据，以及后续季度就业市场强劲对该指标的影响 - 自疫情开始以来，公司Medicaid会员有机增长约25%，保留一半意味着净流失后的增长率约为12%，这与没有疫情时行业的自然增长相近 [90][92] - 部分增长来自“隐藏人群效应”，即此前未参保的人因疫情加入Medicaid，他们很可能会继续留在公司 [93] - 全国失业率平均数据意义不大，需关注各州低工资服务经济，该行业受经济困境影响，且人们的保留工资提高，“大辞职”现象使人们不愿返回工作，因此预计疫情后Medicaid会员数量将高于疫情前 [96][97] 问题10: 公司与各州的费率讨论情况，以及通胀对公司业务的影响（除工资压力外） - 行业招聘困难，公司第一季度出现额外的合同劳动力成本和加班费，但目前内部劳动力成本没有异常趋势，最大挑战是保持人员配置以满足客户需求 [100][101] - 医疗成本方面，未看到明显变化，Medicaid费用表没有大幅变动，与个别供应商的谈判也没有额外压力 [102] - 公司相信如果出现通胀压力，评级过程会相应调整，州和精算师会关注医疗成本趋势，费率会做出响应 [103] 问题11: Medicare Advantage业务的会员增长来源（地理和渠道），以及收益率相对平稳的原因 - Medicare业务采用低收入、高 acuity策略，通过Cigna收购和MAPD产品成功推出实现增长，本季度增长6000人至14.8万人 [108][109] - 有外部经纪、独立经纪、 captive代理和电话销售三个分销渠道，在新领导下各渠道生产力提高 [109] - 收益率符合预期，业务利润率良好，MCR为85.6% - 86.5%，预计达到长期目标范围下限，产品具有竞争力，星级评级良好，公司对该业务的增长前景非常乐观，计划年底增长到15.8万人 [110][111]

财务数据关键指标变化 - 2022年第一季度总营收77.7亿美元，较2021年同期的65.22亿美元增长19.14%[7] - 2022年第一季度净利润2.58亿美元，较2021年同期的2.28亿美元增长13.16%[7] - 截至2022年3月31日，总资产123.6亿美元，较2021年12月31日的122.09亿美元增长1.24%[10] - 截至2022年3月31日，总负债95.66亿美元，较2021年12月31日的95.79亿美元下降0.14%[10] - 2022年第一季度经营活动产生的净现金为3.63亿美元，较2021年同期的5.68亿美元下降36.09%[14] - 截至2022年3月31日，现金及现金等价物为48.04亿美元，受限现金及现金等价物为0.62亿美元，总计48.66亿美元；2021年同期分别为44.31亿美元、0.66亿美元和44.97亿美元[26] - 截至2022年3月31日，政府应收账款为15.89亿美元，药房回扣应收账款为3.06亿美元，其他为2.61亿美元，总计21.56亿美元；2021年12月31日分别为15.66亿美元、2.76亿美元、3.35亿美元和21.77亿美元[28] - 截至2022年3月31日，应付政府机构款项总计26.13亿美元；2021年12月31日为24.72亿美元[32] - 2022年第一季度，公司确认与风险走廊相关的金额约为0.28亿美元，2021年同期为1.1亿美元[34] - 截至2022年3月31日，市场风险调整应付款为9.49亿美元，应收款为0.33亿美元，净应付款为9.16亿美元；2021年12月31日分别为9.02亿美元、0.07亿美元和8.95亿美元[36] - 2022年第一季度基本每股净收益为4.45美元，摊薄后每股净收益为4.39美元；2021年同期分别为3.95美元和3.89美元[41] - 2022年第一季度和2021年第一季度，公司因或有对价负债公允价值增加分别确认损失400万美元和800万美元[44] - 截至2022年3月31日，按公允价值计量的金融资产总计29.88亿美元，负债为800万美元[45] - 2021年12月31日，按公允价值计量的金融工具中，总资产为32.02亿美元，总负债为4700万美元[46] - 2022年3月31日，Level 3金融工具仅为或有对价负债800万美元，较上季度末增加约400万美元[47] - 2022年第一季度，公司向卖方支付4300万美元，其中2300万美元用于最低会员注册目标，2000万美元用于营业收入担保[48] - 2022年3月31日和2021年12月31日，应付票据账面价值分别为21.74亿美元和21.73亿美元，公允价值分别为21.26亿美元和22.64亿美元[50] - 2022年3月31日和2021年12月31日，可供出售投资的摊销成本分别为30.94亿美元和32.08亿美元，公允价值分别为29.88亿美元和32.02亿美元[51] - 2022年3月31日，持有至到期的受限投资为2.21亿美元，其中1.9亿美元将在一年内到期，3100万美元将在1 - 5年内到期[57] - 2022年3月31日和2021年12月31日，医疗索赔和福利应付款分别为36.01亿美元和33.63亿美元[58] - 2022年第一季度，医疗护理总成本为65.63亿美元，支付总额为63.96亿美元，期末医疗索赔和福利应付款为36.01亿美元[60] - 2021年第一季度，医疗护理总成本为54.74亿美元，支付总额为52.94亿美元，期末医疗索赔和福利应付款为28.39亿美元[60] - 截至2022年3月31日和2021年3月31日，公司对2021年12月31日和2020年12月31日记录的医疗索赔和福利应付款的估计分别有利发展约2.06亿美元和1.94亿美元[60] - 2022年第一季度公司总债务为21.74亿美元，较2021年末的21.73亿美元略有增加，其中4.375% 2028年到期票据8亿美元、3.875% 2030年到期票据6.5亿美元、3.875% 2032年到期票据7.5亿美元，递延债务发行成本2600万美元[63] - 2022年第一季度公司总营收77.7亿美元，较2021年同期的65.22亿美元增长19.1%，其中 Medicaid 业务营收61.87亿美元、Medicare 业务9.49亿美元、Marketplace 业务6.16亿美元、Other 业务0.18亿美元[76] - 2022年第一季度公司总利润9.71亿美元，较2021年同期的8.36亿美元增长16.1%，运营收入3.72亿美元，较2021年同期的3.35亿美元增长11.0%，税前收入3.44亿美元，较2021年同期的3.05亿美元增长12.8%[77] - 2022年第一季度净收入2.58亿美元，摊薄后每股收益4.39美元，较2021年第一季度分别增长13%和13%[94][95][97] - 2022年第一季度保费收入75亿美元，较2021年第一季度增加12亿美元，增幅19%[94][95][99] - 2022年第一季度综合医疗护理比率（MCR）为87.1%，高于2021年第一季度的86.8%，主要受COVID影响增加50个基点[94][95][101] - 2022年第一季度一般及行政费用（G&A）比率为7.4%，高于2021年第一季度的7.3%[94][95][106] - 2022年第一季度投资收入增至1100万美元，高于2021年第一季度的900万美元，主要因利率上升和投资资产增加[104] - 2022年第一季度利息费用降至2800万美元，低于2021年第一季度的3000万美元，因提前赎回7亿美元高级票据[109] - 2022年第一季度所得税费用为8600万美元，有效税率为25.0%，低于2021年第一季度的25.2%[95][110] - 2022年第一季度，公司确认COVID风险走廊影响约2800万美元，低于2021年第一季度的1.1亿美元，因部分风险走廊取消[115] - 2022年第一季度，医疗补助保费收入增加11亿美元，即24%，医疗利润率增加1.06亿美元，即18%，医疗成本比率从87.5%增至88.1% [130][132][133] - 2022年第一季度，医疗保险保费收入增加1.44亿美元，即18%，医疗利润率增加5100万美元，医疗成本比率从90.3%降至86.5% [134][135] - 2022年第一季度，市场平台保费收入减少5900万美元，医疗利润率减少2100万美元，医疗成本比率从77.3%增至78.6% [136][137][138] - 2022年第一季度，母公司从受监管的健康计划子公司获得1.15亿美元股息和资本返还，向子公司贡献资本1900万美元[141] - 截至2022年3月31日和2021年12月31日，母公司的现金、现金等价物和投资分别为2.5亿美元和3.48亿美元[142] - 2022年第一季度，经营活动提供的净现金为3.63亿美元，较2021年同期减少2.05亿美元[150] - 2022年第一季度，投资活动提供的净现金为7400万美元，较2021年同期增加1.61亿美元[151] - 2022年第一季度，融资活动使用的净现金为7700万美元，较2021年同期减少1.3亿美元[148] - 2022年第一季度融资活动净现金使用量为7700万美元，较2021年同期的2.07亿美元增加了1.3亿美元[152] - 截至2022年3月31日，公司营运资金为31亿美元，现金和投资总额为80亿美元，较2021年12月31日分别增加了1亿美元和0.1亿美元[154] - 截至2022年3月31日和2021年12月31日，子公司最低资本和盈余要求估计约为21亿美元，子公司的总资本和盈余均超过了这些最低要求[155] - 截至2022年3月31日，子公司在未经监管机构事先批准的情况下可支付的股息总额约为2.29亿美元[156] - 2022年第一季度总营收77.7亿美元，2021年同期为65.22亿美元，同比增长19.14%[7] - 2022年第一季度净利润2.58亿美元，2021年同期为2.28亿美元，同比增长13.16%[7] - 2022年第一季度经营活动产生的净现金为3.63亿美元，2021年同期为5.68亿美元，同比下降36.09%[14] - 2022年第一季度投资活动产生的净现金为0.74亿美元，2021年同期为-0.87亿美元[14] - 2022年第一季度融资活动使用的净现金为0.77亿美元，2021年同期为2.07亿美元，同比下降62.80%[14] - 2022年3月31日现金及现金等价物为48.04亿美元，2021年为44.31亿美元[26] - 2022年3月31日受限现金及现金等价物为6200万美元，2021年为6600万美元[26] - 2022年3月31日现金、现金等价物及受限现金及现金等价物总额为48.66亿美元，2021年为44.97亿美元[26] - 2022年3月31日政府应收账款为15.89亿美元，2021年12月31日为15.66亿美元[28] - 2022年3月31日药房回扣应收账款为3.06亿美元，2021年12月31日为2.76亿美元[28] - 2022年3月31日其他应收账款为2.61亿美元，2021年12月31日为3.35亿美元[28] - 2022年3月31日应收账款总额为21.56亿美元，2021年12月31日为21.77亿美元[28] 业务线相关动态 - 截至2022年3月31日，公司服务约510万名符合政府资助医疗计划资格的会员，分布在19个州[16] - 2022年4月公司提交加利福尼亚州医疗补助采购的RFP响应，预计2022年8月初公布结果，2024年1月生效[19] - 2022年3月，德克萨斯州发布STAR + PLUS计划RFP，预计2022年第四季度公布结果，2023年9月开始运营[19] - 2022年1月1日，公司完成对信诺公司德克萨斯州医疗补助和医疗保险 - 医疗补助计划合同及相关运营资产的收购[20] - 公司内华达州新合同于2022年1月1日开始，为期四年，可能延长两年，为特定受益人提供健康保险[21] - 公司面临肯塔基州投标诉讼，上诉程序已结束，肯塔基健康计划将按现有合同继续运营[83] - 波多黎各业务存在合同纠纷，案件处于早期阶段，结果不确定[84] - 预计2022年底市场平台会员约270,000人，较之前估计的250,000人有所增加[122] - 截至2022年3月31日，公司服务约510万符合医疗补助、医疗保险和其他政府资助医疗计划资格的会员[123] - 自2020年3月31日以来，排除收购和退出波多黎各业务，公司新增超75万医疗补助会员，预计至少到2022年7月中旬，医疗补助注册人数将继续受益于公共卫生紧急状态（PHE）延期[114] - 自2020年3月31日以来，公司新增了超过75万名医疗补助会员，预计至少到2022年7月中旬，医疗补助注册人数将继续受益于公共卫生紧急状态的延长[162] - 2021年10月7日，公司宣布收购AgeWell New York的医疗补助管理长期护理业务，交易价格约为1.06亿美元，预计2022年第三季度完成[166] - 2022年第一季度，公司确认了约2800万美元与风险走廊相关的费用，主要在医疗补助部门[167] 公司资金安排与计划 - 公司有一项10亿美元的循环信贷安排，期限为五年，到2025年6月8日到期，截至2022年3月31日无未偿还金额[64][65] - 2021年9月董事会授权最多5亿美元的股票回购计划，截至2022年4月27日已回购8.5万股[71] - 截至2022年3月31日，公司在信贷协议的循环信贷额度下有10亿美元的可用借款额度，还有1500万美元的摆动信贷子额度和1亿美元的信用证子额度，以及最高5亿美元的增量定期贷款额度[164] - 2021年9月，董事会授权最多回购5亿美元的普通股，截至2022年4月27日，该计划下还有4.72亿美元可用于回购[165] 公司风险相关 - 公司认为现金资源、信贷额度和运营现金流足以应对新冠疫情的财务影响[80] - 公司面临众多法律和监管风险，包括合规审查、法律诉讼等，可能对财务状况产生不利影响[81][82] - 公司的前瞻性陈述存在风险，受新冠疫情、政府预算压力、医保法案不确定性等多种因素影响[86][87] 市场利率对投资影响 - 假设2022年3月31日市场利率立即假设性提高1%，公司固定收益投资的公允价值将减少约6900万美元[174]

公司基本信息 - 公司是财富500强企业，排名155，截至2021年12月31日服务约520万会员，分布在18个州[14] - 截至2021年12月31日，公司有近14000名员工，其中超2600名通过收购入职[114] - 截至2021年12月31日，公司约有520万会员，分布在18个州[204] 财务数据关键指标变化 - 2021年保费收入268.55亿美元，2020年为182.99亿美元；2021年总收入277.71亿美元，2020年为194.23亿美元[16] - 2021年医疗护理比率为88.3%，2020年为86.5%；2021年税后利润率为2.4%，2020年为3.5%[16] - 2021年摊薄后每股净收益为11.25美元，2020年为11.23美元[16] - 2021年确认约3.23亿美元风险走廊影响，2020年确认约5.64亿美元[71] - 2021年和2020年公司母公司分别从受监管健康计划子公司获得5.64亿美元和6.35亿美元股息[129] - 2021年全年医疗护理比率为88.3%，若提高一个百分点至89.3%，摊薄后每股净收益将从实际的11.25美元降至约7.76美元，相差3.49美元[166] - 2021年净收入为6.59亿美元，摊薄后每股收益为11.25美元，2020年分别为6.73亿美元和11.23美元[207] - 2021年总营收为278亿美元，较2020年增长43%[207] - 2021年保费收入为269亿美元，较2020年增长47%[207] - 2021年综合医疗护理比率（MCR）为88.3%，2020年为86.5%[207] - 2021年一般及行政费用比率（G&A比率）降至7.4%，2020年为7.6%[207] - 2021年税后利润率为2.4%[207] - 2021年医疗利润率为31.51亿美元，2020年为24.79亿美元[208] - 2021年有效所得税税率为24.7%，2020年为30.0%[208] - 2021年摊薄加权平均流通股数量为5860万股，2020年为5990万股[208] 业务部门划分 - 2021年第一季度公司按政府项目重新划分可报告运营部门，包括医疗补助、医疗保险、市场和其他[17] 各业务线会员数据 - 截至2021年12月31日，医疗补助会员432.9万，医疗保险会员14.2万，市场会员72.8万，总计519.9万[20] - 2021年10月25日完成收购纽约Affinity Health Plan，增加约31万会员[27] - 2021年10月7日宣布收购AgeWell New York的医疗补助管理长期护理业务，预计2022年第三季度完成，该业务2020年全年保费收入约7亿美元，服务约1.3万会员[28] - 自2020年3月31日以来新增约75万医疗补助成员[69] - 2021年市场收入增长99%，年末成员达72.8万，较2020年末增长129%[70] - 截至2021年12月31日，公司约6.9万综合医疗保险成员，占总成员约1%，但保费收入占比达7%[128] - 截至2021年12月31日，会员数量同比增加120万至520万[207] 业务收购与合同 - 2021年10月25日完成收购纽约Affinity Health Plan，增加约31万会员[27] - 2021年10月7日宣布收购AgeWell New York的医疗补助管理长期护理业务，预计2022年第三季度完成，该业务2020年全年保费收入约7亿美元，服务约1.3万会员[28] - 2021年8月17日宣布内华达州健康计划子公司获选，新合同2022年1月1日开始，为期四年，可能延长两年[29] - 2022年1月1日完成收购信诺公司在德克萨斯州的医疗补助和MMP合同及相关运营资产[30] - 2020年12月31日，公司完成对Magellan Health的Magellan Complete Care业务线的收购；2021年第四季度，完成对纽约Affinity Health Plan的收购；2022年1月，完成对得克萨斯州信诺公司医疗补助资产的收购；预计2022年第三季度完成对AgeWell New York医疗补助管理长期护理业务的收购[155] 融资与回购 - 2021年11月公司完成7.5亿美元3.875%优先票据私募发行，用约7.25亿美元净收益赎回7亿美元5.375%票据[32] - 2021年9月董事会授权最多5亿美元普通股回购计划，有效期至2022年12月31日[32] 各业务线保费收入数据 - 2021年公司合并医疗补助保费收入占总收入的74%，加州、俄亥俄州、得克萨斯州和华盛顿州合同各占合并医疗补助保费收入约10%以上[37] - 2021年加州医疗补助合同保费收入约19.78亿美元，占合并医疗补助保费收入10% [38] - 2021年俄亥俄州医疗补助合同保费收入约23.08亿美元，占合并医疗补助保费收入11% [39] - 2021年得克萨斯州医疗补助合同保费收入约21.58亿美元，占合并医疗补助保费收入11% [40] - 2021年华盛顿州医疗补助合同保费收入约39.39亿美元，占合并医疗补助保费收入19% [41] - 2021年加州和俄亥俄州MMP合同保费收入合计约8.12亿美元，伊利诺伊州、密歇根州、南卡罗来纳州和得克萨斯州MMP合同保费收入合计约9.87亿美元[50] - 预计2022年市场平台注册人数减少约66%，至年底达25万人，保费收入预计下降约38% [55] - 2021年公司合并保费收入中，医疗补助为204.61亿美元，医疗保险为33.61亿美元，市场平台为30.33亿美元[61] - 2021年医疗保险计划每位成员每月（PMPM）保费收入范围为1090美元至3270美元[63] - 2021年市场计划PMPM保费收入范围为330美元至590美元[65] - 2021年公司因风险走廊确认约3.23亿美元费用，主要在医疗补助部分[127] - 2021年公司合并医疗补助保费收入占总保费收入的76%，前四大健康计划所在州（加利福尼亚、俄亥俄、得克萨斯和华盛顿）的医疗补助保费总收入为104亿美元，约占合并医疗补助保费收入的51%[146][147] 行业法规与政策 - 2021年美国救援计划法案规模达1.9万亿美元[67] - 2021年最高法院以7 - 2的意见裁定挑战ACA个人授权诉讼的州和个人无诉讼资格[76] - 健康计划受州和联邦政府机构高度监管，遵守法规可能带来额外成本[105] - 1996年国会颁布HIPAA，2009年HITECH增加相关要求，公司维持合规计划[106][107] - 成功的qui tam诉讼中，举报人可获得政府追回损害赔偿的15% - 30%，损害赔偿按《虚假索赔法》三倍计算[112] - 截至2020年12月31日，公司收购的马萨诸塞州健康计划由该州卫生与公众服务执行办公室监管[113] - 成功提起qui tam诉讼的原告可获得政府从被告处追回赔偿的15% - 30%，赔偿金额根据《虚假索赔法》会增加两倍[144] - 纽约州州长于2022年1月18日公布2023财年行政预算提案，若以当前形式获批，公司业务、财务状况、现金流或经营业绩可能受到不利影响[141] - 公司受广泛的欺诈和滥用法律约束，违反这些法律可能导致诉讼、索赔、罚款、被排除在政府医疗保健计划之外等后果[142] 公司运营策略 - 公司与大量医疗服务提供商签约，包括独立医生、医院、辅助服务提供商和药房[85] - 公司通过多种策略控制医疗成本，但无法确保成功[95] - 2019年公司与第三方供应商达成协议，管理部分信息技术服务，降低行政费用并提高信息技术功能可靠性[97] 公司面临的竞争 - 公司面临不同程度竞争，在医疗补助、医疗保险和市场交易等领域有不同主要竞争对手[102][103][104] 公司员工福利 - 公司401(k)匹配供款最高为员工首4%供款的100%[123] - 公司为每周工作30小时以上员工提供全面健康保险[123] 公司员工敬业度 - 公司每年邀请员工参与敬业度调查，结果与其他雇主基准数据相比表现良好[117] 公司面临的风险 - 新冠疫情持续影响公司业务、财务状况、现金流和经营业绩，影响程度无法合理预估[126] - 州和联邦预算赤字可能导致医疗补助、儿童健康保险计划或医疗保险资金削减，影响公司业务[127] - 医疗保险 - 医疗补助双重示范试点项目若终止或变更，公司保费收入可能减少[128] - 州监管机构若不批准子公司支付股息和分配，会影响公司偿债和履行其他义务的能力[129] - 制药法规或市场条件变化、大规模医疗紧急情况、政府合同流程风险等都可能对公司业务和经营业绩产生不利影响[136][138][140] - 2020年9月4日，Anthem Kentucky Managed Care Plan对包括公司肯塔基健康计划在内的五家中标健康计划提起诉讼，该事项仍需进一步法律和上诉程序[145] - 公司目前从18个州的健康计划获得保费收入，若无法在现有司法管辖区继续运营或运营大幅缩减、终止，收入可能大幅下降[146][147] - 加利福尼亚的合同预计2022年2月重新招标，得克萨斯的STAR + PLUS和STAR/CHIP合同预计分别在2022年初和年末重新招标[148] - 公司将部分服务和职能外包给第三方，若第三方未能履行义务，公司可能面临成本增加、服务中断、声誉受损等风险[150] - 公司面临网络攻击、数据隐私或安全漏洞风险，可能导致成本增加、承担重大责任、声誉受损、业务损失等后果[151] - 失去构成大量保费收入的合同，不仅总美元利润率会下降，收入百分比利润率也会下降[158] - 健康计划利润率极低，运营表现或会计估计的微小变化会对净收入产生不成比例的影响[159] - 未能准确估计已发生但未支付的医疗护理成本，可能对运营结果产生负面影响[163] - 若无法准确预测和有效管理医疗护理成本，运营结果可能受到重大不利影响[166] - 若无法提供优质护理、与供应商保持良好关系或签订具有成本效益的合同，盈利能力可能受到不利影响[169] - 依赖州政府提供的资格名单准确性，名单不准确会对运营结果产生负面影响[173] - 委托供应商破产可能使公司承担其转诊索赔，对业务、财务状况、现金流或运营结果产生重大不利影响[175] - 收到不足或严重延迟的保费，可能对业务、财务状况、现金流或运营结果产生负面影响[176] - 若州政府未能续签联邦豁免申请或申请被拒，公司在该州的会员数量可能减少[177] - 公司业务依赖信息和医疗管理系统，系统性能、可靠性或可用性下降会对运营产生不利影响[180] - 公司与第三方合作支持信息技术系统，第三方表现不佳或受不可抗力影响会对运营产生不利影响[181] - 公司遇到获取完整准确的就诊数据的挑战，这可能影响保费费率、会员分配并导致财务处罚[183] - 新冠疫情使2021年摊薄后每股净收益减少3.50美元，2020年减少2.30美元[205] - 新冠疫情使2021年综合医疗成本率（MCR）提高约90个基点，2020年提高约50个基点[205] - 2020年9月4日，Anthem Kentucky Managed Care Plan对肯塔基州相关部门及包括公司肯塔基健康计划在内的五家中标健康计划提起诉讼，案件仍在进行中[193] - 2021年8月13日，Molina Healthcare of Puerto对Puerto Rico Health Insurance Administration提起违约诉讼，后续对方反诉，案件处于早期阶段[194] 公司资产情况 - 截至2021年12月31日，商誉账面价值为9.82亿美元，无形资产净值为2.7亿美元[184] 公司股票相关 - 2021年第四季度，公司为满足员工所得税义务，扣留约2000股普通股，平均每股价格273.61美元[197] 公司健康计划认证情况 - 截至2021年12月31日，13个健康计划获国家质量保证委员会（NCQA）认证，其中12个获多元文化医疗保健殊荣[81]

Molina Healthcare, Inc. (NYSE:MOH) Q4 2021 Earnings Conference Call February 10, 2022 8:00 AM ET Company Participants Joe Krocheski - Senior Vice President- Investor Relations Joe Zubretsky - President & Chief Executive Officer Mark Keim - Chief Financial Officer Conference Call Participants Kevin Fischbeck - Bank of America Arianna Brady - BMO Capital Markets Nathan Rich - Goldman Sachs Stephen Baxter - Wells Fargo Michael Hall - Morgan Stanley Josh Raskin - Nephron Research Justin Lake - Wolfe Research AJ ...

Molina Healthcare, Inc. (NYSE:MOH) Q3 2021 Earnings Conference Call October 28, 2021 8:00 AM ET Company Participants Joe Krocheski - Senior Vice President- Investor Relations Joe Zubretsky - President & Chief Executive Officer Mark Keim - Chief Financial Officer Conference Call Participants Matt Borsch - BMO Capital Markets Josh Raskin - Nephron Research Stephen Baxter - Wells Fargo Michael Hall - Morgan Stanley Justin Lake - Wolfe Research Steven Valiquette - Barclays A.J. Rice - Credit Suisse Kevin Fischb ...

总营收与净利润变化 - 2021年第三季度总营收70.4亿美元，2020年同期为50.21亿美元；2021年前三季度总营收203.62亿美元，2020年同期为141.88亿美元[7] - 2021年第三季度净利润1.43亿美元，2020年同期为1.85亿美元；2021年前三季度净利润5.56亿美元，2020年同期为6.39亿美元[7] - 2021年前三季度总营收203.62亿美元，2020年同期为141.88亿美元[7] - 2021年前三季度净利润5.56亿美元，2020年同期为6.39亿美元[7] - 2021年第三季度总营收70.4亿美元，2020年同期为50.21亿美元[7] - 2021年第三季度净利润1.43亿美元，2020年同期为1.85亿美元[7] - 2021年前三季度总收入为203.62亿美元，2020年同期为141.88亿美元，同比增长43.5%；2021年第三季度总收入为70.4亿美元，2020年同期为50.21亿美元，同比增长40.2%[79] 综合收益变化 - 2021年第三季度综合收益为1.34亿美元，2020年同期为1.9亿美元；2021年前三季度综合收益为5.36亿美元，2020年同期为6.72亿美元[8] - 2021年前三季度综合收益53.6亿美元，2020年同期为67.2亿美元[8] - 2021年第三季度综合收益13.4亿美元，2020年同期为19亿美元[8] 现金及现金等价物与投资变化 - 2021年9月30日现金及现金等价物为43.57亿美元，2020年12月31日为41.54亿美元[10] - 2021年9月30日投资为29亿美元，2020年12月31日为18.75亿美元[10] - 截至2021年9月30日，现金、现金等价物和受限现金及现金等价物期末余额为44.35亿美元，2020年同期为32.66亿美元[14] 负债与股东权益变化 - 2021年9月30日总负债为85.15亿美元，2020年12月31日为74.36亿美元[10] - 2021年9月30日股东权益为25.18亿美元，2020年12月31日为20.96亿美元[10] 普通股流通股数变化 - 2021年9月30日普通股流通股数为5800万股，2020年12月31日为5900万股[10][12] 每股净收益变化 - 2021年第三季度基本每股净收益为2.49美元，2020年同期为3.14美元；2021年前三季度基本每股净收益为9.63美元，2020年同期为10.8美元[7] - 2021年第三季度摊薄每股净收益为2.46美元，2020年同期为3.1美元；2021年前三季度摊薄每股净收益为9.51美元，2020年同期为10.65美元[7] - 2021年前三季度基本每股净收益9.63美元，2020年同期为10.80美元[7] - 2021年前三季度摊薄每股净收益9.51美元，2020年同期为10.65美元[7] - 2021年第三季度基本每股净收益2.49美元，2020年同期为3.14美元[7] - 2021年第三季度摊薄每股净收益2.46美元，2020年同期为3.10美元[7] 净收入变化 - 截至2021年9月30日的九个月，公司净收入为5.56亿美元，2020年同期为6.39亿美元[14] - 2021年第三季度净收入为1.43亿美元，2020年同期为1.85亿美元；2021年前九个月净收入为5.56亿美元，2020年同期为6.39亿美元[43] - 2021年第三季度净收入为1.43亿美元，摊薄后每股收益为2.46美元；2021年前九个月净收入为5.56亿美元，摊薄后每股收益为9.51美元[99][100][102][103] 公司成员服务情况 - 截至2021年9月30日，公司服务约480万名符合政府资助医疗计划资格的成员，分布在18个州[16] - 截至2021年9月30日，公司服务约480万会员，较2020年9月30日增加80万（20%），较2021年6月30日增加14.2万[98][99] - 截至2021年9月30日，公司为约480万名符合医疗补助、医疗保险和其他政府资助医疗保健计划资格的成员提供服务[139] 公司收购情况 - 2021年10月25日，公司完成收购纽约Affinity Health Plan大部分资产，净购买价约3.8亿美元[19] - 2021年10月7日，公司宣布收购AgeWell New York的医疗补助管理长期护理业务，购买价约1.1亿美元，预计2022年第三季度完成[20] - 2021年4月22日，公司宣布收购信诺公司在德克萨斯州的医疗补助和医疗保险 - 医疗补助计划合同及相关运营资产，购买价约6000万美元，预计2022年1月完成[22] - 2021年10月25日，公司完成收购纽约Affinity Health Plan公司大部分资产，净购买价格约3.8亿美元[133] - 2021年10月7日，公司宣布收购AgeWell New York的医疗补助管理长期护理业务，交易预计2022年第三季度完成，购买价格约1.1亿美元[134] - 公司拟以约1.1亿美元收购AgeWell New York的医疗补助管理长期护理业务，该业务截至2021年8月31日服务约1.3万名成员，2020年全年保费收入约7亿美元，预计2022年第三季度完成交易[185] - 公司拟以约6000万美元收购信诺公司的德克萨斯医疗补助和医疗保险 - 医疗补助计划合同及相关运营资产，该业务截至2020年12月31日服务约5万名成员，2020年全年保费收入约10亿美元，预计2022年1月完成交易[186] 政府相关款项变化 - 截至2021年9月30日，政府应收账款为13.31亿美元，2020年12月31日为9.69亿美元[31] - 截至2021年9月30日，应付政府机构款项总额为20.81亿美元，2020年12月31日为12.53亿美元[34] 风险走廊相关收入 - 2021年第三和九个月，公司分别确认约1700万美元和1.83亿美元与风险走廊相关的收入，主要在医疗补助部分[36] - 2021年第三季度和截至9月30日的九个月，公司分别确认约1700万美元和1.83亿美元的风险走廊影响[128] - 2021年第三和九个月，公司分别确认约1700万美元和1.83亿美元与风险走廊相关的收入，主要在医疗补助部门[188] 新合同情况 - 公司内华达州医疗补助新合同预计2022年1月1日开始，为期四年，可能延长两年；俄亥俄州医疗补助新合同预计2022年7月1日开始[21][23] 市场风险调整应付款变化 - 截至2021年9月30日，市场风险调整应付款为6.91亿美元，应收款为2900万美元，净应付款为6.62亿美元，其中6.6亿美元与2021年相关，200万美元主要与2020年相关；截至2020年12月31日，净应付款为3.06亿美元[38] 金融资产与负债变化 - 2021年9月30日，按公允价值计量的金融资产总计29亿美元，负债为2600万美元；2020年12月31日，资产总计18.75亿美元，负债为4600万美元[47][48] 或有对价负债情况 - 截至2021年9月30日，三级金融工具中的或有对价负债为2600万美元，2021年第一季度支付2300万美元，预计2022年第一季度末支付剩余余额[49] 应付票据情况 - 2021年9月30日，应付票据账面价值总计21.3亿美元，公允价值为22.48亿美元；2020年12月31日，账面价值为21.27亿美元，公允价值为22.76亿美元[51] 可供出售投资情况 - 2021年9月30日，可供出售投资的摊销成本为28.78亿美元，公允价值为29亿美元；2020年12月31日，摊销成本为18.26亿美元，公允价值为18.75亿美元[52] - 2021年第三季度和前九个月，可供出售证券的已实现投资总收益分别为600万美元和700万美元；2020年前九个月为600万美元，2020年第三季度收益不显著[52] - 2021年和2020年第三季度及前九个月，可供出售证券的已实现投资总损失均不显著[52] - 截至2021年9月30日，可供出售投资中，公司债务证券估计公允价值为5.09亿美元，未实现损失1.74亿美元；抵押贷款支持证券估计公允价值为1.94亿美元，未实现损失7700万美元[55] 持有至到期的受限投资情况 - 截至2021年9月30日，持有至到期的受限投资为1.56亿美元，其中1.48亿美元将在一年或更短时间内到期，800万美元将在一至五年内到期[57] 医疗索赔和福利应付款变化 - 截至2021年9月30日和2020年12月31日，医疗索赔和福利应付款分别为31.91亿美元和26.96亿美元，其中非风险提供商应付款分别为3.01亿美元和2.35亿美元[58] - 2021年前九个月，医疗护理总成本为173.42亿美元，支付的医疗护理成本为168.88亿美元，医疗索赔和福利应付款期末余额为31.91亿美元；2020年前九个月，医疗护理总成本为114.12亿美元，支付的医疗护理成本为110.27亿美元，医疗索赔和福利应付款期末余额为22.89亿美元[61] 长期债务情况 - 截至2021年9月30日和2020年12月31日，长期债务分别为21.3亿美元和21.27亿美元，包括4.375% 2028年到期票据8亿美元、5.375% 2022年到期票据7亿美元、3.875% 2030年到期票据6.5亿美元[64] 循环信贷安排情况 - 公司有一项10亿美元的循环信贷安排，期限为五年，截至2021年9月30日，未使用该信贷安排[65][66] 普通股回购情况 - 2021年9月，董事会授权最多回购5亿美元普通股，该计划将持续到2022年12月31日，截至2021年10月28日，尚未回购[72] - 2020年9月，董事会授权最多回购5亿美元普通股，2021年1 - 2月，按平均成本211.65美元回购约57.7万股，花费1.22亿美元；2020年11 - 12月，按平均成本208.37美元回购76.6万股，花费1.59亿美元[73][74] - 2021年第三季度，公司共回购2000股普通股，平均每股价格256.05美元，7月至8月可继续回购股票的金额为2.19亿美元，9月为5亿美元[200] 经营部门划分与业绩评估指标 - 2021年第一季度，公司将可报告经营部门重新划分为医疗补助、医疗保险、市场和其他四个部门[75] - 评估医疗补助、医疗保险和市场部门业绩的关键指标是保费收入、医疗利润率和医疗护理比率；评估其他部门业绩的关键指标是服务利润率[77] 总利润与所得税前收入变化 - 2021年前三季度总利润为23.58亿美元，2020年同期为20.32亿美元，同比增长16.0%；2021年第三季度总利润为7.55亿美元，2020年同期为6.7亿美元，同比增长12.7%[82] - 2021年前三季度所得税前收入为7.39亿美元，2020年同期为9.1亿美元；2021年第三季度所得税前收入为1.91亿美元，2020年同期为2.62亿美元[82] 公司面临的风险与挑战 - 公司持续评估新冠疫情对运营和财务的影响，认为现有现金资源、信贷协议下的借款能力和运营现金流足以应对疫情的财务影响[84] - 公司面临多项法律诉讼，包括肯塔基州RFP相关诉讼和波多黎各的合同纠纷，结果存在不确定性[88][89] - 公司的前瞻性陈述存在风险，实际结果可能因众多已知和未知风险与不确定性而与预期有重大差异[91] - 已知风险和不确定性包括新冠疫情影响、州政府预算压力、ACA相关不确定性、市场动态、法律诉讼结果等[92] - 公司需准确估计各项成本，包括医疗成本、费用支出、风险调整等，且这些估计可能因后续情况变化而调整[92][97] - 公司面临多种运营挑战，如合同续约、保费费率、医疗成本管理、数据安全等[92][97] 保费收入、医疗护理比率等指标变化 - 2021年第三季度保费收入为68亿美元，较2020年第三季度增长43%；2021年前九个月保费收入为196.89亿美元，较2020年同期增长46%[99][100][106] - 2021年第三季度综合医疗护理比率（MCR）为88.9%，2020年第三季度为85.9%；2021年前九个月为88.1%，2020年同期为84.9%[99][100][108][109] - 2021年第三季度一般及行政费用（G&A）比率为7.5%，2020年第三季度为7.3%；2021年前九个月为7.3%，与2020年同期持平[99][100][113] - 2021年第三季度投资收入增至2000万美元，2020年第三季度为1000万美元；2021年前九个月降至3900万美元，2020年同期为4800万美元[111] - 2021年第三季度其他收入增至1600万美元，2020年第三

Molina Healthcare, Inc. (NYSE:MOH) Q2 2021 Earnings Conference Call July 29, 2021 8:00 AM ET Company Participants Julie Trudell - Senior Vice President, Investor Relations Joe Zubretsky - President & Chief Executive Officer Mark Keim - Chief Financial Officer Conference Call Participants Kevin Fischbeck - Bank of America Matt Borsch - BMO Capital Markets A.J. Rice - Cr??dit Suisse Steven Valiquette - Barclays Justin Lake - Wolfe Research Dave Windley - Jefferies Scott Fidel - Stephens Josh Raskin - Nephron ...

☒ QUARTERLY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the quarterly period ended June 30, 2021 Table of Contents UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D.C. 20549 FORM 10-Q (Mark One) OR ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the transition period from ________ to ________ Commission file number: 001-31719 MOLINA HEALTHCARE, INC. (Exact name of registrant as specified in its charter) (State ...