核心财务表现 - 第三季度调整后每股收益为1.84美元，低于市场预期的3.97美元，且较去年同期大幅下降69.4% [1] - 第三季度总收入为115亿美元，同比增长11%，并超出市场预期5.3% [1] - 第三季度调整后净利润同比暴跌72%至9700万美元 [6] 收入与会员情况 - 第三季度保费收入为108亿美元，同比增长11.8%，超出市场预期的103亿美元，增长动力来自收购、费率上调及业务版图扩张 [3] - 截至2025年9月30日，总会员数约为560万，同比微增0.5%，但低于市场预期2% [4] - 医疗保险和市场平台业务的客户数量同比有所增加 [4] - 第三季度投资收益为1.08亿美元，同比下降8.5%，但高于市场预期的9990万美元 [4] 成本与费用 - 第三季度总运营费用为113亿美元，同比大幅增长14.9%，高于模型预期的105亿美元，主要受医疗护理成本及一般行政费用上升影响 [5] - 第三季度综合医疗护理比率（MCR）为92.6%，高于去年同期的89.2%及市场预期的90.3% [6] - 调整后的一般行政费用比率从去年同期的6.4%改善至6.3% [5] - 利息费用从去年同期的2900万美元上升至4900万美元 [5] 财务状况与现金流 - 截至第三季度末，现金及现金等价物为42亿美元，较2024年底的47亿美元下降 [7] - 总资产为157亿美元，较2024年底的156亿美元略有增加 [7] - 长期债务为37亿美元，较2024年底的29亿美元上升 [7] - 股东权益为42亿美元，低于2024年底的45亿美元 [7] - 2025年前九个月运营活动所用现金净额为2.37亿美元，而去年同期为运营活动产生现金8.68亿美元 [8] 2025年业绩指引 - 公司将全年保费收入指引上调至约425亿美元，此前指引为420亿美元，这较2024年报告数据意味着约10%的增长 [9] - 全年调整后每股收益指引下调至约14美元，此前指引为至少19美元 [9] - 预计全年调整后净利润为7.42亿美元，GAAP净利润预计为6.3亿美元 [11] - 预计2025年末总会员数约为590万，综合MCR可能维持在91.3%，有效税率预计为21.7% [11] 行业相关公司 - 医疗领域的Exact Sciences Corporation目前为Zacks Rank 1，其三季度每股收益预期为0.10美元，去年同期为每股亏损0.21美元 [13] - ANI Pharmaceuticals目前为Zacks Rank 2，其三季度每股收益预期为1.74美元，暗示较去年同期增长29.9% [14] - Evercore Inc 目前为Zacks Rank 3，其三季度每股收益预期为2.87美元，暗示较去年同期增长40.7% [15]

Accessibility StatementSkip Navigation On this news, Molina's stock price fell $6.97, or 2.9%, to close at $232.61 per share on July 7, 2025, on unusually heavy trading volume. Faruqi & Faruqi, LLP Securities Litigation Partner James (Josh) Wilson Encourages Investors Who Suffered Losses In Molina To Contact Him Directly To Discuss Their Options If you purchased or acquired securities in Molina between February 5, 2025 and July 23, 2025 and would like to discuss your legal rights, call Faruqi & Faruqi partn ...

股价表现与盈利预警 - Molina Healthcare股票在交易时段早盘暴跌超过20% [1] - 暴跌原因是第三季度每股收益因医疗费用上升而大幅不及预期 [1] - 公司同时大幅下调了第四季度的业绩指引 [1] 第三季度业绩表现 - 第三季度调整后每股收益为1.84美元 远低于分析师预期的3.89美元 差距超过50% [2] - 公司目前预计第四季度调整后每股收益为0.35美元 远低于分析师预期的2.42美元 [2] 医疗成本比率分析 - 医疗成本比率是衡量医疗保险公司盈利能力的关键指标 即保费收入与医疗费用之比 [2][3] - 行业普遍认为良好的医疗成本比率范围在80%至85%之间 [4] - Molina第三季度的综合医疗成本比率达到92.6% 较去年同期的89.2%显著恶化 [4] - 92.6%的比率意味着每1美元保费收入中 仅有7.4美分可用于覆盖运营成本和再投资 [5] 医疗成本上升原因 - 医疗成本趋势持续上升 导致医疗成本比率逐季度恶化 [5] - 后期获得的费率更新和风险走廊未能提供足够的缓冲 [5] - 客户对保险计划的使用量增加是问题的一部分 [5] 平价医疗法案计划的影响 - 平价医疗法案计划在Molina业务中的占比日益增长 但成为公司的主要痛点 [5] - 第三季度平价医疗法案计划的医疗成本比率高达95.6% [6] - 该比率远高于分析师预期的86% 也大幅高于去年同期73%的水平 [6] - 同业公司Centene的平价医疗法案相关费用比率也从去年同期的73.4%跃升至第二季度的90.6% [6]

Molina Healthcare's stock was tumbling after a big profit miss, as medical costs keep rising because more people are making insurance claims. ...

美股主要指数表现 - 标普500指数和纳斯达克指数上涨 道琼斯工业平均指数基本持平[1] - 投资者关注中美贸易进展并消化最新一批公司财报[1][4] 个股表现：业绩不及预期 - IBM股价下跌 因公司软件收入低于分析师预期[1][4] - Tesla股价下跌 因公司第三季度利润未达到分析师预估[2] - Molina Healthcare成为标普500指数中表现最差的股票 因公司第三季度利润远低于预期并大幅下调全年展望[2] 个股表现：业绩超预期或有利好消息 - Dow Inc股价大涨 因公司第三季度意外实现GAAP盈利 尽管收入未达预期[2] - Honeywell International股价大涨 因公司上调全年利润预测并更新分拆计划[3][4] - 多家量子计算公司股价飙升 包括D-Wave Quantum、IonQ、Rigetti Computing和Quantum Computing 因华尔街日报报道特朗普政府考虑让商务部入股量子计算企业[3] 大宗商品及外汇市场 - 原油期货价格上涨 因白宫对俄罗斯石油公司Rosneft和Lukoil实施额外制裁[4] - 黄金价格上涨 10年期美国国债收益率小幅上升[4] - 美元兑日元和英镑汇率上涨 兑欧元汇率基本持平 大多数主要加密货币上涨[4]

莫利纳健康 - 公司股价大幅下跌超过20% 并拖累整个医疗保健板块 [1] - 第三季度每股收益为1.84美元 远低于市场预期的约4美元 业绩大幅不及预期 [2] - 公司第三次下调全年业绩指引 将每股收益指引从至少19美元下调至14美元 [2][3] - 业绩疲软主要归因于ACA市场业务中前所未有的医疗成本 医疗护理比率升至92.6% [3][4] - 高医疗成本反映为医疗服务使用率上升和患者群体病情更重 但医疗补助计划表现较好 [3][4] 美国航空 - 公司第三季度业绩好于预期 每股亏损为0.17美元 亏损额小于预期 [6] - 第三季度营收为137亿美元 超出预期 公司预计第四季度将实现盈利 [6] - 公司预计第四季度每股收益为0.45至0.75美元 全年每股收益为0.65至0.95美元 均高于分析师预估 [6][7] - 交通量增长超过1.5% 国内需求保持强劲 特别是商务和高端旅行 国际销售略显疲软 [7][8] - 公司预计第四季度运力将增长3%至5% 股价在业绩公布后上涨超过4% [9][10] 西南航空 - 公司第三季度意外实现盈利 每股收益为0.11美元 而市场预期为亏损 [11] - 第三季度营收近70亿美元 超出预期 公司预计年底将创下销售纪录 [11][12] - 需求在关键假日旅行季保持强劲 尽管公司取消了开放式选座和免费托运行李等长期政策 [12][13] - 管理层表示 行李费和选座费升级的早期结果已经有助于提振销售额 [14] 拉斯维加斯金沙集团 - 公司股价上涨约9.5% 分析师对其发表了大量正面评论 [15]

Table of Contents UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D.C. 20549 FORM 10-Q (Mark One) ☒ QUARTERLY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the quarterly period ended September 30, 2025 OR ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the transition period from ________ to ________ Commission file number: 001-31719 MOLINA HEALTHCARE, INC. (Exact name of registrant as specified in its charter) (S ...

公司业绩与股价表现 - 公司股价在周四盘前交易中下跌近20% [1] - 公司再次下调其全年利润预测 [1] 公司运营成本 - 医疗成本激增是公司下调盈利预测的主要原因 [1] - 成本压力主要来自其政府支持的医疗保险计划 [1]

Molina Healthcare (NYSE:MOH) Q3 2025 Earnings Call October 23, 2025 08:00 AM ET Company ParticipantsJoseph Zubretsky - CEOJeffrey Geyer - VP of Investor RelationsMark Keim - CFOConference Call ParticipantsScott Fidel - Senior Research AnalystMichael Ha - Senior Research AnalystErin Wright - AnalystJosh Raskin - AnalystRyan Langston - AnalystAndrew Mok - AnalystJustin Lake - AnalystKevin Fischbeck - AnalystLance Wilkes - Healthcare Services Equity AnalystJohn Stansel - AnalystJason Cassorla - Senior Equity R ...

财务数据和关键指标变化 - 第三季度调整后每股收益为1.84美元，保费收入为108亿美元，低于预期 [7] - 第三季度综合医疗成本率为92.6%，调整后税前利润率为1% [7] - 年初至今综合医疗成本率为90.8%，调整后税前利润率为2.7% [7] - 2025年全年保费收入指引上调至约425亿美元，调整后每股收益指引下调至约14美元，此前为19美元 [9] - 修订后的指引反映综合医疗成本率为91.3%，税前利润率为2.1% [9] - 第四季度每股收益指引约为0.35美元 [11] 各条业务线数据和关键指标变化 - **医疗补助业务**：占保费总收入75%，第三季度医疗成本率为92%，调整后税前利润率为2.6% [8] 全年医疗成本率指引为91.5%，税前利润率为3.2% [10] 全年平均费率预计为5.5%，医疗成本趋势预计为7% [10] - **医疗保险业务**：第三季度医疗成本率为93.6% [8] 全年医疗成本率指引为91.3%，税前利润率为盈亏平衡 [10] - **市场平台业务**：第三季度医疗成本率为95.6%，显著高于预期 [8] 全年医疗成本率指引为89.7%，税前利润率为负 [11] 该业务最初预计贡献超过3美元每股收益，现预计亏损2美元每股 [11] 各个市场数据和关键指标变化 - 医疗补助业务在最近三个季度每个季度会员人数下降约1% [42] - 市场平台业务2026年定价策略旨在减少风险敞口，平均费率提高30%，范围在15%至45%之间，覆盖县数量减少20% [28] - 公司在乔治亚州和德克萨斯州赢得新的医疗补助合同，并通过最近的RFP获胜和MMP转换在五个州实现医疗保险双重资格增长 [13] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略路径清晰，有望在未来几年突破500亿美元保费收入大关 [16] - 第三季度成功续签威斯康星州My Choice合同，并参与多个州的主动RFP，未来几年新机会管道达540亿美元 [16] - 并购管道包含越来越多可操作的交易机会，公司将在资本配置上保持机会主义 [16] - 行业医疗补助费率目前资金不足300-500个基点，但公司表现优于行业200-250个基点 [50] - 市场平台业务被视为一种期权，在当前风险池不稳定时分配最少资本，待其稳定后可增加资本配置 [82] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 当前经营环境被描述为"恶劣天气"而非"气候变化"，意味着挑战是暂时的而非永久的 [17] - 医疗成本环境充满挑战，趋势升高，但预计费率将重新与趋势平衡 [17] - 对2026年持乐观态度，早期迹象表明费率将适度超过趋势 [15] - 医疗补助业务预计今年贡献约16美元每股收益，长期目标利润率未改变 [17] - 嵌入式收益能力估计为8.65美元每股，部分将在2026年实现 [15] 其他重要信息 - 第三季度普通股回购约280万股，成本5亿美元 [23] - 母公司季度末现金余额约为1.08亿美元，子公司资本金超过州最低要求70% [22] - 预计2026年一般行政费用比率约为6.8%，2025年预计为6.5% [55] - 公司资本基础雄厚，即使利润率较低，每年仍能产生约15亿美元的资本能力 [73] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 市场平台业务医疗成本率压力的驱动因素及2026年定价信心 [34] - 压力完全源于医疗成本趋势升高，涉及所有类别，特殊注册期会员占比较高是因素之一 [35] 风险调整并非收益轨迹的影响因素 [35] - 2026年费率平均提高30%，覆盖县减少20%，价格排名从2025年50%的市场位居前二降至2026年预计的10% [36] 定价旨在实现中个位数税前利润率 [39] 问题: 2026年医疗补助业务的费率与会员趋势预期 [41] - 预计费率将至少与趋势同步甚至略超趋势，原因包括各州的积极响应、包含成本增长的全年度基线、离散评级单元以及1月费率周期的早期乐观迹象 [42] - 会员人数下降源于各州更严格的注册资格审查，预计这种趋势将持续 [42] 问题: 市场平台业务在不同补贴情景下的假设及可变性 [46] - 定价基于补贴到期的基准情景，已保守地考虑了扭亏为盈、趋势估计和会员锐度变化 [46] 若补贴规则改变，定价也需相应调整 [47] - 预计收入可能从40亿美元降至20亿甚至15亿美元，但即使收入减少也能实现盈亏平衡 [54] 问题: 2026年展望是新的增长基线还是异常低迷 [49] - 2026年展望意味着公司整体税前利润率约2%，医疗补助业务约2.5%，均显著低于长期目标 [51] 这代表利润率处于低位，但随着费率周期正常化具备增长潜力 [51] - 长期目标利润率未改变，但达到最终目标的时间可能延长 [65] 问题: 2026年市场平台业务收入预期及一般行政费用比率 [53] - 市场平台业务收入可能从45亿美元降至20亿甚至15亿美元，与行业预计收缩30%-50%一致 [54] - 2026年一般行政费用比率目标约为6.8%，2025年预计为6.5% [55] 问题: 对2026年展望的下行风险及嵌入式收益的实现时间 [58] - 下行风险主要在于医疗成本趋势是否稳定，但公司相信趋势终将平缓 [61] 医疗补助业务目前3.2%的利润率是周期低点 [60] - 嵌入式收益8.65美元每股中，部分将在2026年实现，包括10美元实施成本消失和0.40美元维吉尼亚合同损失终止的净正面影响 [62] 具体实现比例待定 [63] 问题: 医疗保险业务今年表现及明年展望的细分 [67] - 医疗保险业务正在进行复兴，专注于双重资格人群 [68] 业务构成约三分之一MAPD，三分之一MMP，三分之一D-SNP [69] - 明年MMP转换为FIDE/HIDE可能带来利润率小幅侵蚀，但Bright资产进入第三年所有权将改善，整体目标为盈亏平衡 [69] 问题: 资本分配优先级及并购管道发展 [71] - 资本优先级保持不变：有机增长、无机增长、股东回报 [73] 并购机会丰富，目标是按账面价值或接近账面价值收购收入流 [74] - 当前行业资金不足导致小型计划陷入困境，为并购创造了机会 [75] 问题: 各州提供的额外救济及利用率管理变化 [77] - 除费率调整外，项目结构变化（如福利削减、资格变更）是边际现象，非2026年主要驱动因素 [78] - 一些州曾暂停行为健康等服务利用率审批，但多数已恢复，这不是主要现象 [78] 问题: 对市场平台业务的整体承诺和未来考量 [81] - 公司将该业务视为期权，仅在风险池稳定时分配资本 [82] 产品仍在300多个县提供，若风险池稳定，可随时增加资本配置 [83] 问题: 2026年医疗补助趋势与费率的假设及州际业绩差异 [85] - 假设极高的趋势不会持续，将有所缓和，同时各州正开始追赶费率 [87] 行业资金不足3-4%，但公司表现优于行业2-2.5%，因此只需一半的改善即可达到目标利润率 [88] - 各州业绩存在周期性波动，但所有业务均超过资本成本，无计划缩小投资组合规模 [89] 问题: 医疗保险业务成本波动的驱动因素 [92] - 边际成本压力主要来自长期服务和支持时数、专业护理机构入院以及高成本药物，后者公司整体药费趋势约为16%，前十大治疗类别达36% [93] 问题: 各州在制定2026年费率时是否反映2025年趋势及医疗补助会员流失性质 [96] - 各州费率制定过程中，截至2025年6月的数据已基本完整，成本拐点始于2024年中，只要最新成本信息（无论是在基线还是趋势假设中）被考虑，公司对结果有信心 [98] - 会员流失主要源于各州更严格的资格审核程序，第三季度有12万会员因维吉尼亚合同终止而流失 [101]