财务数据和关键指标变化 - 2020年第二季度总营收38.7亿元人民币，同比下降7%，环比增长8% [7] - 该季度调整后营业收入10.4亿元人民币，利润率27%；剔除探探亏损后，陌陌核心业务调整后营业收入11亿元人民币，利润率33% [7] - 非美国通用会计准则下归属于陌陌的净利润6.698亿元人民币，较2019年同期的12.4亿元人民币下降46%；剔除特殊项目后，该季度非美国通用会计准则下净利润为8.898亿元人民币 [37] - 2020年第二季度非美国通用会计准则下营收成本20.1亿元人民币，占总营收的52%，较2019年同期的49%有所增加；非美国通用会计准则下毛利率同比下降3个百分点 [38] - 第二季度非美国通用会计准则下研发费用2.266亿元人民币，占总营收的5.9%；销售和营销费用5.907亿元人民币，占总营收的15.3%；一般及行政费用9190万元人民币，占总净营收的2.4%；非美国通用会计准则下运营收入10.4亿元人民币，运营利润率26.8%，较去年同期下降8个百分点 [39][40][41] - 截至2020年6月30日，陌陌现金、现金等价物、短期存款和长期存款共计153.8亿元人民币；第二季度经营活动提供的净现金为8730万元人民币；公司预计第三季度营收在37亿 - 38亿元人民币之间，同比下降16.9% - 14.6%，环比下降4.3% - 1.8% [42] 各条业务线数据和关键指标变化 直播业务 - 2020年第二季度直播业务总营收26亿元人民币，同比下降16%，环比增长12%；陌陌核心直播业务营收24.1亿元人民币，同比下降22%，环比增长4% [20][21] 增值服务业务 - 增值服务营收12亿元人民币，同比增长27%；剔除内容部分后，陌陌核心增值服务业务营收8.79亿元人民币，同比增长32%，环比增长10% [25] 其他业务 - 移动营销营收3796万元人民币，低于去年同期的7621万元人民币；联合运营游戏业务在第二季度持续下滑，未来几个季度可能在当前水平附近波动 [27] 探探业务 - 探探第二季度总营收5.172亿元人民币，同比增长82%，环比增长35%；调整后净亏损收窄至7079万元人民币 [8][31] - 第二季度探探付费用户总数为390万，较上一季度减少30万；截至8月31日，付费用户数已反弹至410万且呈持续上升趋势 [10][30] 各个市场数据和关键指标变化 国内市场 - 随着疫情影响减弱和社交距离措施放宽，6月陌陌月活用户数增加350万至1.115亿，总使用时长较上一季度也有显著改善 [8] - 探探国内日活用户在春节后呈强劲增长态势，但2月中旬受疫情影响开始下降，5月初开始回升，6月底较4月初的低点反弹约10% [28] 海外市场 - 2020年上半年，探探从印尼和印度等发展中国家撤回资源，加大在发达地区的投入；海外日活用户在上半年有所下降，但海外市场营收在疫情影响下仍保持健康增长 [28][29] 公司战略和发展方向和行业竞争 产品和运营优化 - 丰富探探产品体验，如推出“闪聊”“附近动态”功能，加速直播服务测试；优化陌陌基础社交体验，如升级新用户和复活用户的注册流程、调整推荐引擎以激活休眠关系 [11][12][13][14] - 调整直播业务内容生态系统，包括调整流量分配策略、投资新功能和运营活动、调整代理商KPI体系、重塑竞争活动等，以减少对头部用户和主播的依赖，提升长尾内容质量 [23] 市场战略 - 探探海外战略转向发达市场以获取更高投资回报率，待在中国建立非订阅式营收模式后再回归发展中国家市场 [29][30] 行业竞争 - 公司认为在开放式社交领域，竞争最终取决于谁能打造出帮助用户更好发现新关系和建立有意义互动的产品；陌陌团队有九年多经验，探探团队有六年左右经验，公司对在该领域保持领先地位充满信心 [68][69] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管疫情经济影响仍在，但陌陌和探探的用户参与度正稳步提升，团队自第二季度起加大努力推动战略目标实现 [6] - 宏观因素可能继续对高消费用户的支出构成压力，公司认为减少对头部用户的营收依赖、推动支出向金字塔中层转移是更安全的做法 [15][16] - 调整直播业务内容生态系统的计划短期内可能对陌陌核心直播业务的营收和毛利率造成压力，但探探的强劲增长和陌陌直播的稳健表现将使公司整体营收保持相对稳定，预计核心直播业务营收在第四季度将逐步改善 [17] - 公司对探探疫情后的用户增长前景持乐观态度，认为其作为公司的第二增长引擎已开始显现成效；预计明年公司整体营收表现将优于2020年 [10][13][52][53] 其他重要信息 - 公司董事会批准了3亿美元的股票回购计划，以利用有吸引力的股价提升股东价值 [18] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 整体调整计划将如何影响下半年营收，能否提供调整对营收具体影响的量化指引，以及管理层对陌陌核心直播业务和公司整体营收的长期趋势看法 - 调整计划涉及产品和运营多个方面，初期实施的一些措施会对部分头部用户和主播产生负面影响，调整代理商KPI体系和竞争活动也会给营收带来短期压力，举办促销活动的投资会影响毛利率 [49] - 已实施的对短期财务影响较大的措施在8月初已落地，大部分影响已过去；公司预计核心直播业务营收将环比下降超10%，8月中旬以来内容生态系统和营收已出现改善迹象，预计第四季度核心直播业务营收将企稳回升 [50] - 促销活动的补贴可能会持续一段时间，使毛利率下降2 - 3个百分点，但公司净利润在第三季度触底后，随着整体营收的改善，第四季度将有所提升 [51] - 从中长期来看，探探作为公司的第二增长引擎已开始发力，核心增值服务业务也保持稳定增长，即使在第三季度改革短期影响最大时，公司整体营收仍能保持相对稳定；预计明年公司整体营收表现将优于2020年 [52][53] 问题2: 探探下半年关键指标（如付费用户和营收）的展望，以及直播和其他业务的具体情况 - 探探付费用户已恢复增长，截至8月底已回升至410万且呈上升趋势；目前正在测试会员业务的差异化定价策略，可能会因套餐平均价格提高而减缓第三季度订阅用户数量的增长 [54] - 直播业务目前重点关注用户体验，包括改善内容和推荐引擎、更好地将直播融入应用，今年营收不是首要任务，理想情况下第四季度日营收保持在500万元人民币以内；下半年更注重推出新的增值服务功能 [54][55] - 增值服务会员业务在第三季度已恢复增长，下半年的驱动因素包括日活用户增长、第三季度末推出新的SVIP套餐以及正在测试的其他新增值服务功能；增值服务将继续是探探营收组合中极其重要的部分 [55] 问题3: 管理层用哪些指标衡量直播业务生态系统调整的效果 - 在降低集中度方面，关注金字塔顶端超级用户和超级主播的营收贡献，以及核心直播业务的付费用户数量 [58] - 在内容改善方面，关注直播频道的日活用户数量和观看时长、每日活跃主播数量和直播时长；对于一些深层次的产品调整，会在不同阶段采用不同的衡量因素 [58] - 除了定量指标，一些定性因素也很重要，如用户在直播频道的体验是否有趣、日常PK活动和其他竞争活动是否有吸引力、消费者和主播及代理商的整体感受等 [59] 问题4: 未来探探的营收结构中，直播和订阅业务的占比情况 - 从整体每用户平均收入来看，探探未来可能与陌陌相似，甚至更高；但在营收结构上，由于探探用户更注重约会体验，预计增值服务在总营收中的占比最终将高于直播业务 [62] 问题5: 约会领域的竞争格局如何，探探的盈亏底线以及明年5月盈亏平衡指引的变化情况 - 公司认为在连接可能有浪漫关系的年轻单身人士线下见面方面，目前是市场领导者，不认为存在需要担忧的强烈或直接竞争；公司有专业团队定期跟踪和分析竞争格局，以确保在该领域保持领先地位 [66][68][69] - 第三季度为扩大用户基础会增加营销投入，净利润与第二季度相比可能持平；第四季度，增值服务和直播业务营收将继续显著增长，即使继续大力投入营销，仍有可能在年底实现盈亏平衡；预计2021年探探大概率将实现盈利，除非有需要牺牲盈利能力的重大投资机会，但目前尚未看到这种情况 [66][67]

财务数据和关键指标变化 - 2020年第一季度总营收为35.9亿元人民币，同比下降3.5%，环比下降23% [7][40] - 非GAAP归属陌陌的净利润为7.363亿元人民币，较2019年同期的9.103亿元人民币下降19% [40] - 非GAAP运营收入为8.01亿元人民币，较2019年第一季度下降21%，本季度非GAAP运营利润率为22.3%，较去年同期下降5个百分点 [44] - 非GAAP有效税率约为19%，较去年同期上升3个百分点 [44] - 截至2020年3月31日，陌陌的现金、现金等价物和短期存款总计154.7亿元人民币，高于2019年12月31日的149.3亿元人民币 [44] - 第一季度经营活动提供的净现金为5.435亿元人民币 [44] - 预计2020年第二季度营收在38亿 - 39亿元人民币之间，同比下降8.5% - 6.1%，环比增长5.7% - 8.5% [45] 各条业务线数据和关键指标变化 直播业务 - 2020年第一季度直播业务总营收为23.3亿元人民币，较去年同期下降13% [19] VAS业务（不包括探探） - 2020年第一季度VAS业务营收达到8.01亿元人民币，同比增长31% [25] 其他业务 - 移动营销收入同比下降29%至5716万元人民币 [29] - 联合运营游戏业务在第一季度持续下滑，未来几个季度可能在当前营收水平附近波动 [29] 探探业务 - 第一季度付费用户数较上季度净减少30万至420万 [10] - 第一季度总营收为3.817亿元人民币，同比增长29%，较上一季度略有增长 [33] 各个市场数据和关键指标变化 文档未提及相关内容 公司战略和发展方向和行业竞争 公司战略 - 持续改善平台社交体验，满足过去未能很好服务的用户需求 [13] - 通过特定产品和营销方式更有效地渗透低线市场 [13] - 更有效地推动内容用户增长 [13] - 用新应用丰富产品矩阵 [13] 行业竞争 - 探探面临Soul、Yidui等竞争对手，但这些对手专注领域不同，探探致力于帮助用户建立浪漫关系，会通过丰富服务和功能来加强产品竞争力 [63] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 第一季度对陌陌来说是充满挑战的季度，新冠疫情给公司运营带来困难，但团队能适应变化的环境，朝着战略目标扎实执行 [6] - 尽管宏观经济环境未来几个月可能仍是逆风，但公司看到了很多增长机会，将继续追求这些机会，为股东创造价值 [19] - 对下半年营收前景持乐观态度，直播业务将继续推出产品和运营举措，VAS业务有增长空间且在艰难宏观环境中更具韧性，探探用户呈恢复趋势且新营收引擎开始发力 [53][54] 其他重要信息 - 2020年初，公司一家主要盈利子公司的优惠所得税税率从12.5%变为15% [44] - 公司将在第二季度末前从中国的外商独资企业向离岸实体汇回总计22亿元人民币，需向中国税务机关缴纳10%即2200万元人民币的预扣税，该预扣税将在2020年第二季度记录为公司的所得税和费用 [45] 问答环节所有提问和回答 问题1: 关于Q2营收指引和下半年展望，以及核心陌陌直播和内容业务未来几个季度的趋势；探探直播服务测试的经验、对约会生态系统的影响以及直播营收的KPI预期 - 对于Q2指引，直播业务宏观经济状况和全国哀悼日直播服务暂停会对营收造成压力，同比降幅会比Q1略高，但环比会有不错反弹；VAS业务因流量恢复营收压力将缓解，同比增长率有望维持Q1水平；探探营收同比增长率将加速，主要驱动因素是用户恢复和新营收项目贡献 [51][52] - 下半年营收方面，直播业务持续推出举措将逐步见效，VAS业务有增长空间且更具韧性，探探用户恢复且新营收引擎开始释放潜力，公司对下半年营收增长有信心 [53][54] - 探探直播测试结果令人鼓舞，未对约会生态系统产生负面影响，重要约会指标上升；直播相关运营和营收指标快速提升，显示用户付费潜力巨大；目前仍处于测试阶段，暂不对年度营收数字做具体预测，但认为下半年直播业务可能成为重要驱动力 [56][57] 问题2: 关于陌陌极速版的推广计划、用户基础、变现潜力，以及电商相关直播的情况 - 陌陌极速版目前未进行大规模推广活动，但已积累了相当规模的用户基础，不过与主版本相比仍较小；计划从第三季度开始加大营销力度，预计下半年将对核心应用的整体用户基础做出有意义的贡献；目前极速版只有会员和直播业务，用户付费意愿和潜力不弱于主版本，但核心付费体验较少，团队将在认为合适的节奏下开放更多变现机会 [58][59] - 公司注意到电商相关直播在主要电商平台上的兴起趋势，正在密切关注并积极研究探索潜在机会，但目前暂不适合公开分享更深入信息 [59] 问题3: 关于探探的竞争格局及应对策略，以及第二季度和全年的利润率趋势和关键成本项目趋势 - 探探的竞争对手Soul和Yidui专注领域不同，探探致力于帮助用户建立浪漫关系，将通过丰富服务和功能来加强产品竞争力 [63] - 核心陌陌有信心实现营收环比增长和年度目标，将保持成本和费用管理的纪律性，目标是实现年度非GAAP运营利润率30%；运营毛利率相对稳定，可变因素是分成支出，会有几个百分点的压力；销售和营销费用将滚动管理，研发和管理费用相对固定，随着营收增长将产生运营杠杆效应 [64][65] - 探探营收有更快增长的潜力，现阶段优先恢复和加速用户基础增长，会将新营收驱动因素产生的部分额外利润重新投入销售和营销，全年净亏损将逐季减少 [65]

财务数据关键指标变化 - 2015 - 2019年净收入分别为843,119千元、3,707,358千元、8,886,390千元、13,408,421千元、17,015,089千元，2019年为2,444,065千美元[13] - 2015 - 2019年总成本和费用分别为812,210千元、2,734,924千元、6,608,902千元、10,395,826千元、13,805,233千元，2019年为1,982,997千美元[13] - 2015 - 2019年运营收入分别为35,383千元、975,093千元、2,434,252千元、3,266,292千元、3,554,699千元，2019年为510,602千美元[13] - 2015 - 2019年归属于陌陌公司的收益分别为86,234千元、978,969千元、2,148,098千元、2,815,775千元、2,970,890千元，2019年为426,743千美元[14] - 2015 - 2019年每股归属于普通股股东的摊薄收益分别为0.21元、2.41元、5.17元、6.59元、6.76元，2019年为0.97美元[14] - 2015 - 2019年现金及现金等价物分别为1,097,783千元、1,788,268千元、4,462,194千元、2,468,034千元、2,612,743千元，2019年为375,297千美元[18] - 2015 - 2019年总资产分别为3,511,985千元、5,344,283千元、8,471,188千元、18,965,538千元、22,483,681千元，2019年为3,229,577千美元[18] - 2015 - 2019年总负债分别为477,871千元、942,289千元、1,719,088千元、7,942,679千元、8,764,899千元，2019年为1,258,997千美元[18] - 2015 - 2019年总股本分别为3,034,114千元、4,401,994千元、6,752,100千元、11,022,859千元、13,718,782千元，2019年为1,970,580千美元[18] 业务线数据关键指标变化 - 2019年公司各项服务净收入占比分别为：直播视频服务73.2%、增值服务24.1%、移动营销服务2.0%、移动游戏0.5%、其他服务0.2%[25] - 2017 - 2019年直播视频服务分别贡献净收入74.299亿元、107.095亿元和124.481亿元（17.881亿美元），占比分别为83.6%、79.9%和73.2%[32] - 移动营销服务在2017、2018和2019年分别占公司收入的5.8%、3.7%和2.0%[75] 公司业务发展事件 - 自2018年第四季度起，公司将报告货币从美元改为人民币[19] - 2018年5月公司完成对探探的收购，支付约530万股A类普通股和6.132亿美元现金[45] - 2019年4月末至5月初，中国多家应用商店下架探探应用，7月15日下载和支付服务完全恢复[41] - 2019年5月11日至6月11日，公司暂停用户在平台发布社交动态以加强内容审查[42] - 2013年下半年公司开始通过会员订阅、游戏发行等服务创收，2016 - 2019年直播视频服务取代会员订阅成为主要收入来源[25] - 2016年第四季度公司推出虚拟礼物服务，2018年联合制作电视综艺节目，同年探探推出会员订阅等付费功能，2019年引入速聊服务[25] - 2018年5月完成对探探100%股权收购，支付约530万新发行A类普通股和6.132亿美元现金[107] 公司面临的挑战与风险 - 公司运营市场高度动态，难以评估未来前景，面临扩大付费用户群、开发特色服务等挑战[28][29] - 公司业务依赖品牌强度和市场认知，为提升品牌可能大幅增加营销支出，但效果无法保证[36] - 公司内容可能违反监管规定，面临处罚和运营风险，收购探探的整合也存在诸多挑战[38][44] - 公司大部分收入和员工集中在中国，新冠疫情或对公司运营结果产生不利影响[48] - 新冠疫情导致公司中国办公室临时关闭、调整运营时间和要求员工在家工作，可能降低工作效率和生产力[50] - 业务中断、生产力下降、用户参与度降低和财务影响可能对公司2020财年财务结果产生负面影响，2020财年后的影响无法合理估计[51] - 探探自2017年7月开始商业化，历史上未实现盈利，其增长和盈利依赖吸引和留住用户，需大量支出[59] - 探探营销支出主要用于付费营销渠道，需投入新的营销渠道，但难以评估投资回报[60] - 负面宣传可能损害公司品牌和声誉，影响业务和经营业绩，可能导致营销费用增加[61] - 用户对平台的不当使用可能影响公司品牌形象，公司可能为此承担责任，导致业务受损[63] - 公司所处市场竞争激烈，若无法有效竞争，业务和经营结果可能受到重大不利影响[66] - 公司需适应快速变化的技术和行业标准，若跟不上技术发展和用户期望，业务和经营结果可能受影响[70] - 公司自2011年成立以来业务快速增长，若无法有效管理增长和控制成本，业务和经营结果可能受损[72] - 公司成本和费用预计未来将继续增加，可能导致再次出现重大亏损[73] - 公司收购的探探历史上未实现盈利，若继续亏损可能影响公司盈利能力[77] - 隐私问题可能导致公司失去用户、客户和平台合作伙伴，影响业务和经营业绩[78] - 系统故障或安全漏洞可能限制服务的采用，损害公司声誉和品牌[80] - 新的法律法规可能增加公司合规成本和潜在责任，影响业务[82] - 公司依赖高级管理层和关键员工的持续贡献，人才流失可能损害业务[84] - 公司可能无法充分保护知识产权，面临第三方侵权索赔风险[86] - 公司业务依赖中国互联网基础设施和固定电信网络，面临带宽和服务器存储稀缺问题[95] - 用户增长和参与度依赖与无法控制的移动操作系统等的有效互操作性[93][94] - 公司面临知识产权诉讼风险，可能对业务、财务状况和前景产生重大不利影响[91][92] - 公司服务可能因多种因素出现中断，影响业务和用户留存[99][100] 公司股份相关情况 - 截至2020年3月31日，2012计划已授予购买28,769,414股A类普通股的期权，其中5,085,878股仍未行使[113] - 截至2020年3月31日，2014计划已授予购买28,856,013股A类普通股的期权和570,001个受限股单位，其中18,570,895股期权和211,250个受限股单位仍未行使[113] - 截至2020年3月31日，探探有28,622,825股普通股流通，探探2015计划有购买5,782,934股普通股的期权未行使，探探2018计划有购买22,839,891股普通股的期权未行使[113] - 预计2020年、2021年及2021年后因当前未行使股份奖励产生的股份支付费用分别为6.183亿元、4.413亿元和3.335亿元[113] - 2014计划规定，自2017年起每年预留股份数量增加前一年最后一日已发行股份总数的1.5%[113] 公司财务报告内部控制情况 - 公司管理层认为截至2019年12月31日财务报告内部控制有效，独立注册会计师事务所也出具了证明报告[115] 公司保险情况 - 公司保险覆盖范围有限，除董事和高级职员责任保险外，未购买其他第三方责任、财产、业务中断或关键人员人寿保险[117] 公司运营结构与法规相关情况 - 中国互联网及相关业务外资所有权不得超过50%[119] - 外国投资企业需每年从税后利润中提取10%作为法定储备基金，直至累计金额达到注册资本的50%[139] - 若中国政府认定公司运营结构协议不符合相关法规，公司可能面临严重处罚或被迫放弃相关业务权益[118] - 公司依靠与合并附属实体的合同安排运营中国业务，但该安排可能不如直接所有权有效[123] - 若合并附属实体破产、解散或清算，公司可能失去使用和享有重要资产的能力[128] - 公司与合并附属实体的合同安排可能受到中国税务机关审查，若需补缴税款将大幅减少合并净收入[130] - 公司依赖中国子公司支付的股息满足现金和融资需求，若子公司支付股息受限将对业务产生重大不利影响[137] - 中国法律法规解释和执行的不确定性可能限制公司和投资者的法律保护[140] 公司业务资质与监管情况 - 公司已获得5款游戏的国家新闻出版署（GAPP）批准[147] - 公司尚未获得互联网出版许可证，正准备申请文件[147] - 互联网和移动行业在中国受到高度监管，公司需获得并维持相关许可证和批准[145,146] - 若未能获得或维持必要的许可证和批准，公司可能面临没收净收入、罚款、业务中断或受限等处罚[148] 公司税务相关法规情况 - 若被认定为中国“居民企业”，公司或非中国子公司需按25%税率缴纳全球收入的企业所得税[157,160] - 若公司被认定为中国“居民企业”，非中国企业持有者出售ADS或普通股的收益可能需按10%缴纳中国税，非中国个人持有者则为20%[162] - 若公司被认定为中国“居民企业”，非中国企业持有者获得的ADS、普通股股息或利息可能需按10%缴纳中国预扣税，非中国个人持有者则为20%[162] - 中国企业所得税法规定，境外成立且“实际管理机构”在中国境内的企业，按25%统一税率缴纳全球收入的企业所得税[157] - 非居民企业间接转让中国居民企业股权，若海外控股公司所在税收管辖区有效税率低于12.5%或不对居民境外收入征税，卖方需在协议执行30天内报告，转让收益最高按10%缴纳预提税[164] - 2009年4月30日，财政部和国家税务总局联合发布59号文，加强对非居民企业直接或间接转让中国居民企业股权的审查[164] - 2009年12月10日，国家税务总局发布698号文，规定非居民企业间接转让中国居民企业股权的报告义务和税务处理，追溯至2008年1月1日[164] - 2015年2月3日，国家税务总局发布7号公告，取代698号文关于间接转让的规定，扩大税收管辖权并明确评估标准[165] - 2017年10月，国家税务总局发布37号公告，自2017年12月1日起生效，取代698号文并明确非居民企业所得税代扣代缴的做法和程序[165] 公司反垄断与安全审查相关法规情况 - 反垄断法规定，交易各方上一财年全球总营业额超100亿元人民币且至少两家在中国营业额超4亿元人民币，或在中国总营业额超20亿元人民币且至少两家在中国营业额超4亿元人民币，需经国务院反垄断执法机构批准[170] - 2019年4月30日，国家发改委发布2019年第4号公告，因政府改革，安全审查现由其负责[170] 公司外汇管理相关法规情况 - 2014年7月外管局发布37号文，要求中国居民或实体设立或控制境外特殊目的公司需登记，发生重大事项需更新登记[174] - 2012年2月外管局发布7号文，参与境外上市公司股权激励计划的中国居民需登记并完成相关程序，激励计划等发生重大变化需修改登记[179] - 公司向全资中国子公司贷款不能超法定限额并需向当地外管局登记，以资本出资需向当地市场监管部门备案[182] - 2008年8月29日外管局发布142号文，限制外商投资企业外币注册资本结汇人民币的用途[183] - 2010年11月9日外管局发布59号文，收紧对海外发行净收益结算真实性的审查[183] - 2011年11月9日外管局发布45号文，明确禁止外商投资企业使用外币结汇的人民币注册资本通过银行委托贷款、偿还公司间贷款或偿还已转让给第三方的银行贷款[183] - 2015年4月8日外管局发布19号文，6月1日起取代142号文，允许外商投资企业按意愿结汇，结汇资金可用于股权投资[185] - 2016年6月9日外管局规定外商投资企业外汇资本、外债和境外上市募集资金可自主结汇，比例暂定为100%[186] - 2019年10月23日外管局发布28号文，取消非投资类外商投资企业国内股权投资限制[187] - 2019年10月23日外管局发布29号文，2020年3月2日生效，为28号文提供操作指引[187] 公司房产租赁情况 - 公司目前在中国租赁29处房产，其中两处房产的房东已完成租赁登记[193] 公司证券相关法规情况 - 若拟议的《确保海外上市信息质量和透明度法案》通过，2025年起，连续三年被列入SEC清单的发行人将从美国全国性证券交易所摘牌[201] - 2015年2月6日，四大中国内地会计师事务所与SEC达成和解，自和解日起四年后即2019年2月6日，相关诉讼被视为有偏见地驳回[203][204] 公司ADS价格波动情况 - 公司美国存托股票（ADS）价格已出现且可能持续波动，受市场和行业因素影响，如在美上市的中国公司证券表现和波动[209] - 部分在美上市中国公司证券经历显著波动，包括首次公开募股后价格下跌，其交易表现可能影响投资者对在美上市中国公司的态度，进而影响公司ADS交易表现[209] - 股市价格和成交量极端波动常与公司经营业绩无关或不成比例，可能对公司ADS市场价格产生不利影响[209] - 公司ADS价格波动或缺乏积极表现可能对公司留住关键员工的能力产生不利影响[209] - 公司ADS价格和

财务数据和关键指标变化 - 2019年第四季度总营收达46.9亿元人民币，同比增长22%，调整后运营收入为14.6亿元人民币，同比增长42% [6] - 2019财年总营收170亿元人民币，同比增长27%，调整后运营收入达51.2亿元人民币，同比增长30%，运营利润率30.1%，较去年提高1个百分点；剔除探探财务影响，核心陌陌调整后运营收入为55.4亿元人民币，增长35.2%，调整后运营利润率35.2%，较2018年提高2.8个百分点 [7] - 2019年非美国通用会计准则下归属于陌陌的净利润为44.9亿元人民币，较2018年的34.6亿元人民币增长30% [49] - 2019年第四季度非美国通用会计准则下营收成本为23.2亿元人民币，占总营收的49.6%，较2018年第四季度的54%有所下降；非美国通用会计准则下毛利率同比增长3.1%，环比从51.1%降至50.4% [49][50] - 2019年第四季度非美国通用会计准则下研发费用为2.443亿元人民币，销售和营销费用为6.54亿元人民币，一般及行政费用为1.517亿元人民币；非美国通用会计准则下运营收入为14.6亿元人民币，运营利润率为31.1%，较去年同期提高4.4% [51][52] - 预计2020年第一季度营收在34.5 - 35.5亿元人民币之间，同比下降7.3% - 4.6%，环比下降26.4% - 24.3% [54] 各条业务线数据和关键指标变化 直播业务 - 2019年第四季度直播业务总营收为33.8亿元人民币，同比增长14%；2019财年直播业务总营收为124亿元人民币，同比增长16% [24] - 2019年核心付费用户数量增长显著，第四季度核心付费用户数量同比增长20% [25] - 2019年第四季度专业主播数量同比增长19%，营收超过200万元人民币的大型经纪公司数量同比增长44% [26] 增值服务（VAS）业务（不含探探） - 2019年第四季度增值服务营收达8.193亿元人民币，同比增长64%；2019财年增值服务营收总计28.5亿元人民币，同比增长94% [28] 探探业务 - 2019年第四季度探探付费用户数为450万，与上一季度持平；总营收为3.698亿元人民币，同比增长66%，环比增长19% [10][40] 其他业务 - 2019年移动营销并非重点业务，2020年将延续该策略；联合运营游戏将逐步在平台上淘汰 [34] 各个市场数据和关键指标变化 文档未提及相关内容 公司战略和发展方向和行业竞争 产品和运营方面 - 2019年显著改善了才艺展示厅外的音频和视频体验，如聊天室、派对和狼人杀等，用户参与度和互动指标大幅提升；第四季度开始测试视频交友体验“相亲”，有望在低线城市推广；推出虚拟社区服务，如停车场和农场等 [12][13] 用户增长方面 - 继续改善平台社交体验，召回休眠用户；2020年1月推出陌陌极速版，以渗透低线城市需求；提高探探营销效率；在国内外开放社交领域的其他垂直领域进行新的应用布局 [16][17][18] 营收和利润方面 - 专注于有效的产品和运营举措，不断推出新体验以改善用户体验，直播和增值服务团队将通过产品和运营创新推动增长 [20] 行业竞争方面 - 2019年直播领域竞争激烈，许多大平台提高了分成比例，但公司仍保持了稳定的分成比例，并实现了健康的营收增长 [27] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2020年第一季度营收受到新冠疫情和核心陌陌平台部分互动功能调整的影响，但3月核心陌陌已出现流量和营收的逐步恢复趋势；预计第二季度开始，疫情对流量的压力将逐渐缓解，公司将通过产品和运营方法应对疫情对消费者情绪的影响 [59][60] - 公司对2020年整体前景充满信心，预计第一季度是全年低点，第二季度将开始环比反弹，下半年有望实现满意的增长水平 [61] - 探探用户和付费用户数量在2月中旬后受到疫情影响出现下滑，预计线下约会活动恢复后将再次增长，对下半年的增长前景持乐观态度 [44][72] 其他重要信息 - 公司董事会宣布每股美国存托股份（ADS）派发现金股息0.76美元，总计约1.61亿美元，超过2019年调整后归属于陌陌净利润的25% [22] - 核心陌陌2019年年度非美国通用会计准则下有效所得税税率为15.5%，2020年起预计将提高至17.5% [53] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 业务在3月是否恢复正常，新冠疫情和互动功能调整的影响持续多久，应对策略及2020年营收展望 - 第一季度营收受新冠疫情和互动功能调整影响，尤其是直播业务，但3月核心陌陌已出现流量和营收的逐步恢复趋势；疫情对流量的压力将从第二季度开始逐渐缓解，对消费者情绪的影响将通过产品和运营方法应对；公司预计第一季度是全年低点，第二季度开始环比反弹，下半年有望实现满意的增长水平；直播业务将通过引入新体验来改善消费者情绪，如将“家族体验”与竞赛活动结合，推出线下音乐活动的升级版等；增值服务和探探业务在产品方面有很大的营收增长空间 [57][59][60][61][62] 问题2: 2020年整体支出和盈利能力的初步评估及成本节约计划 - 成本占总营收的比例可能会上升几个百分点，毛利率可能会下降几个百分点；由于疫情导致的营收压力，公司在运营费用方面会更加谨慎，但为了支持用户扩张和恢复，仍需保持一定的营销支出；核心陌陌全年运营利润率目标约为30%，第一季度最低，第二季度开始逐步提升；探探全年净亏损将显著收窄 [66][67][68] 问题3: 探探正在测试的新非订阅功能的详细信息，探探日活跃用户（DAU）恢复到之前峰值水平所需的时间，以及探探2020年营收增长的指导 - 目前已提供了关于新非订阅功能的足够信息，后续会随着业务进展提供更多细节；由于疫情的不确定性，难以确定探探DAU恢复到峰值水平的具体时间，预计线下约会活动恢复后，用户和付费用户数量将再次增长，可能在第二季度中期开始逐步恢复；订阅收入将跟随用户趋势，第一季度可能承压，第三季度开始有望显著增长；非订阅收入可能在下半年实现，因此营收增长将更多集中在下半年 [69][70][71][72][73]

财务数据和关键指标变化 - 2019年第三季度总营收达44.5亿元人民币，同比增长22%，剔除去年一次性非核心收入项目幻城影响后，同比增长28% [6] - 该季度调整后营业收入为12亿元人民币，同比增长41%，调整后营业利润率为27% [6] - 剔除探探财务影响，核心陌陌该季度调整后营业收入为13.6亿元人民币，同比增长38%，调整后营业利润率为33%，高于去年同期的28% [7] - 非美国通用会计准则下，2019年第三季度成本和营收为21.8亿元人民币，去年同期为20.1亿元人民币 [43] - 非美国通用会计准则下，成本占总营收的48.9%，低于2018年第三季度的55%，剔除幻城影响，2019年第三季度非美国通用会计准则下的毛利率同比上升2.5% [44] - 非美国通用会计准则下，研发费用为2.54亿元人民币，去年同期为1.974亿元人民币，分别占总营收的5.7%和5.4% [45] - 非美国通用会计准则下，销售和营销费用为7.017亿元人民币，占总营收的15.8%，去年同期为5.028亿元人民币，占总营收的13.8%，环比营收占比上升3.7% [46] - 非美国通用会计准则下，总务和行政费用为1.504亿元人民币，去年同期为9380万元人民币，分别占总净营收的3.4%和2.6% [47] - 非美国通用会计准则下，营业利润为12亿元人民币，较2018年第三季度增长41%，该季度营业利润率为27%，较去年同期上升3.6% [47] - 截至2019年9月30日，陌陌现金、现金等价物、定期存款和短期投资总计137亿元人民币，2018年12月31日为113亿元人民币 [47] - 第三季度经营活动提供的净现金为12亿元人民币，去年同期为3.465亿元人民币 [47] - 预计2019年第四季度营收在45.2 - 46.2亿元人民币之间，同比增长18% - 20% [47] 各条业务线数据和关键指标变化 直播业务 - 第三季度直播业务总营收为32.8亿元人民币，较去年同期增长18% [19] - 核心付费用户（月消费超过5000元人民币）支出同比增长20%，主要因付费用户数量增加，每用户平均收入与去年基本持平 [22] - 专业主播（月收入超过3万元人民币）数量同比增长20%，环比增长9%；优质经纪公司（月总收入超过200万元人民币）数量接近100家，同比增长67% [24] 增值服务业务 - 第三季度增值服务营收达10.6亿元人民币，同比增长86%；剔除探探后，核心陌陌增值服务营收为7.55亿元人民币，较去年同期增长84%，环比增长14% [26] - 聊天室是该季度增长最大的贡献者；停车场和农场两个虚拟社区服务日活跃用户渗透率从三个月前的40%提升至超50%，停车场的早期货币化努力开始取得成果；传统用例中的虚拟礼物业务也有不错增长 [27][28][30] 其他业务 - 移动营销营收为8189万元人民币，同比下降30%，但因禁令解除后自然反弹，环比增长7.5%；移动游戏业务持续萎缩，该季度仅收入1579万元人民币 [31] 探探业务 - 2019年第三季度探探付费用户达450万，较上一季度的320万有所反弹；总营收为3.1亿元人民币，同比增长89%，环比增长9% [32][33] 各个市场数据和关键指标变化 - 探探在海外市场，10月海外市场已贡献超10%的总营收，在印度和东南亚部分市场用户基础已较稳固，随着对货币化的关注，收入开始增长 [41] 公司战略和发展方向和行业竞争 公司战略和发展方向 - 陌陌年初制定四大战略重点：通过产品创新和有效营销扩大用户基础和提高用户参与度；通过产品和运营推动直播业务稳定健康增长；通过更好的增值服务挖掘中层和长尾用户付费潜力；通过优化现有高级功能和引入新付费体验推动探探货币化增长 [11] - 产品方面，8月底发布陌陌新版本，重新设计首页，聚焦附近体验；虚拟社区服务持续受关注，第三季度开始在停车场建立任务和奖励系统，并在第四季度开始测试农场的货币化 [12][15][16] - 探探方面，第三季度全面推出新功能“我的探探”，完成“闪聊”测试并将扩大推广范围，推出采用新用户界面的新版本；未来将继续拓展社区规模，优化现有高级功能并引入新付费体验，同时深入亚洲市场并计划在未来几个季度开拓新市场 [34][35][41][42] 行业竞争 - 直播领域，虽有用户基数更大的竞争对手营收快速增长，但公司未感受到明显竞争压力，直播业务的营收和利润表现良好，增长主要源于产品和运营举措对生态系统的结构性改善，而非简单提高分成比例，第三季度付给经纪公司的分成比例较去年同期略有下降 [23] - 社交网络服务行业，公司认为未来竞争格局与西方市场类似，开放社交领域不会出现赢家通吃局面，仍有小玩家机会，陌陌将围绕社交和娱乐两大关键词发展 [60][61][62] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 核心陌陌业务利润持续稳健增长，使公司能在股东回报和未来投资间保持良好平衡 [7] - 团队对陌陌产品优化成果有信心，相信明年用户增长战略能取得更好效果 [14] - 直播业务生态系统稳固，有能力在竞争环境中实现健康可持续增长 [25] - 增值服务仍有很大增长空间，未来将通过优化现有功能和推出新体验实现增长 [31] - 探探用户和付费用户明年将继续快速增长 [54] 其他重要信息 - 公司在2019年推出的应用“ZAO”用户数据远超预期，未来将继续升级和拓展其用例，提高用户粘性，产品创新一直是陌陌的战略重点 [70][71] - 今年直播团队淡化季度赛事活动作为收入驱动因素，注重提高日常收入，但年终盛典会积极运营，重点是打造更有吸引力和观赏性的体验，发现有潜力的主播和经纪公司，可能会比前三个季度赛事预留更多奖金 [71][72][73] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：第三方数据显示探探月活跃用户和日活跃用户恢复速度慢，10月日活仍低于暂停前6月水平，公司内部数据趋势如何，何时能恢复到之前水平，恢复策略是什么？ - 公司不建议依赖第三方数据，内部数据显示9月付费用户数量较6月显著增加，反映出下载和支付恢复后月活和日活快速恢复；未恢复到暂停前峰值是因加强内容审核和反垃圾政策，短期内影响用户增长，但长期有利于生态系统；用户增长战略包括丰富产品和提高营销效率，对明年用户和付费用户增长有信心 [52][53][54] 问题2：公司是否会考虑定期分红？ - 公司资本分配有三个重点：将利润投入业务推动有机增长；寻找合理估值的投资机会；以股息形式向股东返还现金；公司有强烈意愿继续以现金股息形式与股东分享收益，但目前为平衡业务增长需求和分红意愿，倾向采用特别股息而非定期股息 [55][56] 问题3：三到五年内，中国社交网络服务行业会是什么样，市场上会有多少应用，市场份额和钱包份额是否会类似美国和欧洲，由Tinder主导？ - 竞争格局与西方市场类似，开放社交领域会有一定程度的垄断，领先者占据最大市场份额，但不会赢家通吃，仍有小玩家机会；陌陌将围绕社交和娱乐发展 [60][61][62] 问题4：陌陌海外产品Ola与探探在海外市场的定位有何不同，明年海外业务的支出计划如何，探探2020年的支出计划是怎样的？ - 海外开放社交市场用户需求多样且分散，除探探外，陌陌还会在海外市场进行其他新尝试；陌陌海外业务主要集中在社交和互动娱乐领域，会注重投资回报率；探探第四季度国内业务销售和营销支出将大幅下降至中断前水平，海外支出将从第三季度水平上升，但总体销售和营销支出将较第三季度减少数千万元 [65][66][67] 问题5：公司如何利用“ZAO”应用促进用户增长和货币化，今年年终盛典与去年有何不同？ - “ZAO”应用展示了团队应用新技术满足用户娱乐需求的能力和产品创新能力，未来将继续升级和拓展其用例，提高用户粘性；今年年终盛典团队会积极运营，重点是打造更有吸引力和观赏性的体验，发现有潜力的主播和经纪公司，不会像往年那样有营收压力，可能会预留更多奖金，但底线是任何增量收入都要带来增量毛利 [70][72][73]

财务数据和关键指标变化 - 2019年第二季度总营收达41.5亿元人民币，同比增长32% [7][40] - 本季度调整后营业收入为14.5亿元人民币，调整后营业利润率为35%；剔除探探财务影响，核心陌陌调整后营业收入为15亿元人民币，调整后营业利润率为39%，高于去年同期的35% [7][8] - 非美国通用会计准则下归属于陌陌的净利润为12.4亿元人民币，较2018年同期的8.932亿元人民币增长39% [41] - 非美国通用会计准则下，2019年第二季度成本为20.4亿元人民币，占总营收的49.1%，低于2018年同期的54.2% [41] - 非美国通用会计准则下，研发费用为2.048亿元人民币，占总营收的4.9%；销售和营销费用为5.023亿元人民币，占总营收的12.1%；一般及行政费用为1.194亿元人民币，占总营收的2.9% [43][44] - 截至2019年6月30日，陌陌现金、现金等价物、定期存款和短期投资总计125亿元人民币，高于2018年12月31日的113亿元人民币 [46] - 第二季度经营活动提供的净现金为14亿元人民币，高于去年同期的9.924亿元人民币 [47] - 预计第三季度营收在42.5 - 43.5亿元人民币之间，同比增长17% - 19% [47] 各条业务线数据和关键指标变化 直播业务 - 本季度直播业务总营收为31亿元人民币，同比增长18% [20] 增值服务（VAS）业务 - 2019年第二季度增值服务营收达9.484亿元人民币，同比增长169%；剔除探探后，陌陌增值服务营收为6.636亿元人民币，同比增长106%，较上一季度增长9% [26] 移动营销业务 - 移动营销营收为7620万元人民币，同比下降46% [29] 移动游戏业务 - 移动游戏业务持续萎缩，本季度仅带来2320万元人民币收入 [29] 探探业务 - 第二季度探探总营收为2.848亿元人民币，较上一季度下降4% [31] 各个市场数据和关键指标变化 - 核心陌陌应用第二季度月活用户达1.135亿，同比增长5%，但较上一季度下降1% [9] - 6月总用户使用时长较3月下降12%；截至8月中旬，日活用户已恢复到检查期之前的水平，当前使用时长与3月日均使用时长的差距已缩小至个位数百分比 [10] - 2019年第二季度核心陌陌平台付费用户总数为860万，较上一季度减少40万 [10] - 由于下载暂停和iPhone用户应用内购买禁令，探探本季度付费用户降至320万；截至8月25日，付费用户已回升至410万 [13] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司重申年初制定的四大战略重点：通过产品创新和有效营销手段扩大用户基础和提高用户参与度；通过产品和运营努力推动直播业务稳定健康增长；通过更丰富的增值服务体验挖掘中部用户和长尾用户的付费潜力；通过优化现有高级功能和推出新的付费体验推动探探的货币化增长 [15] - 公司认为探探在国内在线约会服务市场有很大增长空间，同时海外市场也存在巨大增长机会，目标是将探探打造成公司未来重要的增长驱动力 [14] - 行业竞争方面，公司认为尽管头条和快手的直播业务增长迅速，但未对自身构成严重威胁，陌陌的直播服务与这些平台不同，其核心用例是社交，且从付费用户数据和内容供应生态系统来看，公司的竞争力在增强 [64][65][66] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管首页暂停带来挑战，但团队执行有力，公司财务表现强劲，未来有望继续增长 [7] - 随着首页暂停问题解决，公司有信心核心陌陌付费用户总数从第三季度起重回增长轨道 [12] - 探探的快速恢复表明中国在线约会服务需求强劲，且探探在该领域地位不可替代，未来国内外市场均有增长空间 [13][14] - 公司在各战略重点领域取得良好进展，新产品实验有望为用户参与度和货币化做出贡献 [16][18] 其他重要信息 - 公司在第二季度加强了探探的内容审核和反垃圾系统建设，提高了真实照片验证的准确率，并与陌陌团队合作利用人脸识别技术进一步优化该流程 [33][34] - 探探在第二季度测试的一些实验性产品体验取得进展，计划在第三季度逐步向更大用户群体推广 [35] - 公司在第二季度推出了新的互动礼物体验和贵族系统，以提高不同层级付费用户的体验，推动直播业务增长 [21][24] - 公司开始在新社区体验“停车场”中进行货币化实验，有望吸引新的付费用户群体 [28] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 探探下半年的营收、利润展望及盈利时间 - 探探营收增长将由优化现有高级功能和推出新功能驱动，目前季度环比毛收入增长约30% - 40%，考虑到毛收入和营收的滞后效应，营收预计环比增长约10%，且这一积极势头有望延续到第四季度；预计明年年中左右国内业务实现月度盈亏平衡，公司整体盈利情况取决于海外扩张的激进程度 [51] 问题2: 陌陌应对行业挑战的策略、MAU目标及探探的主要海外市场 - 探探主要海外市场为东南亚和印度，在这些市场表现良好，尽管有竞争对手，但约会市场对多个应用有需求，不影响其扩张潜力；核心陌陌首页暂停解除后，用户和参与度指标呈积极趋势，未来MAU有望持续增长，公司认为开放社交和泛娱乐领域有巨大增长机会，中国和亚洲的开放社交市场潜在用户约6亿，陌陌和探探的MAU合计约占该市场的四分之一 [55][57] 问题3: 探探第二季度ARPPU增长的关键驱动因素、下半年趋势、营收驱动因素及新功能推出时间 - 第二季度ARPPU有所提升，但营收较高主要是由于毛收入和营收的滞后效应；第三季度由于第二季度支出少、第三季度营销支出增加以及营收受影响，净亏损将较第二季度大幅扩大，但第四季度随着营收增加和国内营销成本下降，净亏损预计将大幅减少 [61][62] 问题4: 字节跳动对陌陌的影响及应对策略 - 公司认为近期竞争环境无实质性变化，头条和快手的直播业务虽增长迅速，但未对自身构成严重威胁；陌陌的独特之处在于其核心用例是社交，与其他平台不同；从付费用户数据和内容供应生态系统来看，公司竞争力在增强，投资者无需过度担忧竞争环境 [64][65][66]

Momo, Inc. (NASDAQ:MOMO) Q1 2019 Earnings Conference Call May 28, 2019 8:00 AM ET Company Participants Cathy Peng - Investor Relations Tang Yan - Co-Founder, Chairman and Chief Executive Officer Wang Li - President and Chief Operating Officer Wang Yu - Founder and Chief Executive Officer of Tantan Jonathan Zhang - Chief Financial Officer Conference Call Participants Jialong Shi - Nomura Daniel Chen - JPMorgan Tianxiao Hou - T.H. Capital Operator Ladies and gentlemen, thank you for standing by and welcome to ...

公司整体财务数据关键指标变化 - 2018年公司净收入为134.08421亿人民币（19.50174亿美元），较2017年的88.8639亿人民币增长50.89%[11] - 2018年公司总成本和费用为103.95826亿人民币（15.1201亿美元），较2017年的66.08902亿人民币增长57.30%[11] - 2018年公司运营收入为32.66292亿人民币（4.75063亿美元），较2017年的24.34252亿人民币增长34.18%[11] - 2018年公司净利润为27.88547亿人民币（4.05577亿美元），较2017年的21.44463亿人民币增长29.94%[12] - 截至2018年12月31日，公司现金及现金等价物为24.68034亿人民币（3.58961亿美元）[15] - 截至2018年12月31日，公司总资产为189.65538亿人民币（27.58423亿美元）[15] - 截至2018年12月31日，公司总负债为79.42679亿人民币（11.55214亿美元）[15] - 公司收入从2016年的37.074亿元增至2017年的88.864亿元，再增至2018年的134.084亿元（19.502亿美元）[182] - 公司2016年、2017年和2018年的净利润分别为9.79亿元、21.445亿元和27.885亿元（4.056亿美元）[182] 各业务线收入占比及变化 - 2018年直播视频服务收入为107.09491亿人民币（15.57631亿美元），占总收入的79.87%[13] - 2018年公司各项服务净收入占比分别为：直播视频服务79.9%、增值服务14.0%、移动营销服务3.7%、移动游戏1.0%、其他服务1.4%[21] - 2016 - 2018年直播视频服务收入分别为25.346亿人民币、74.299亿人民币、107.095亿人民币（15.576亿美元），占净收入比例分别为68.4%、83.6%、79.9%[25] - 2016 - 2018年移动营销服务收入占比分别为11.9%、5.8%、3.7%[28] - 2018年直播视频服务占公司净收入的79.9%[182] - 2016年、2017年和2018年，增值服务分别占公司净收入的12.1%、7.8%和14.0%[182] - 2016年、2017年和2018年，移动营销服务、移动游戏和其他服务分别占公司收入的11.9%、6.4%和1.2%，5.8%、2.7%和0.1%，3.7%、1.0%和1.4%[182] - 2016年、2017年和2018年，直播视频服务分别占公司净收入的68.4%、83.6%和79.9%[201] - 2016年、2017年和2018年，增值服务分别占公司净收入的12.1%、7.8%和14.0%[203] 付费用户数据 - 2016 - 2018年陌陌应用直播视频和增值服务付费用户数分别为800万、1370万、1770万，2018年6月1日 - 12月31日探探应用付费用户数为410万[27] - 2018年6月1日至12月31日，探探应用有410万付费用户[180] - 2018年6月1日至12月31日，探探有410万付费用户[197] 公司业务发展历程 - 2013年下半年开始通过会员订阅、游戏发行等服务创收，2015年9月推出直播视频服务，2016年起成主要收入来源[21] - 2015年2月推出首款自研游戏，二季度推出信息流营销解决方案，2016年四季度推出虚拟礼物服务，2018年制作电视节目[21] - 公司于2013年7月开始货币化，目前主要收入来自直播视频服务、增值服务、移动营销服务、移动游戏和其他服务[200] - 公司于2015年9月推出直播视频服务，2016年4月向所有平台用户开放[201] - 公司于2016年第四季度在陌陌平台推出虚拟礼物服务[205] 公司面临的风险与挑战 - 若无法扩大用户群或提高用户参与度，平台对用户、客户和合作伙伴吸引力下降，影响业务和经营业绩[20] - 若无法成功实施货币化策略，可能无法维持或增加收入和利润[21] - 2018年5月公司以约530万新发行A类普通股和6.132亿美元现金收购探探，整合面临挑战[34] - 探探于2017年7月开始业务货币化，历史上未实现盈利[41] - 若无法成功整合探探，公司可能需对商誉计提大量减值准备[36] - 移动社交和约会行业竞争激烈，用户转换产品和应用的成本低，新应用可能迅速扩大规模，影响公司用户基础[37][38] - 公司可能无法成功将探探的社交和约会服务货币化，受用户行为、隐私担忧、法规和竞争等因素影响[39] - 探探的增长和盈利依赖吸引和保留用户，需投入大量营销费用，且新营销渠道投资回报难以评估[41] - 负面宣传、法律诉讼、用户不当行为和平台滥用可能损害公司品牌和声誉，影响业务和经营业绩[42][43][44] - 市场竞争激烈，公司有效竞争能力取决于服务质量、法规应对、技术创新、货币化能力等多方面因素[46][47] - 若无法跟上技术发展和用户期望变化，公司可能无法保留或吸引用户，影响业务和经营业绩[48][49] - 遵守新法律法规可能使公司承担大量成本或改变业务做法，对业务产生不利影响[56] - 公司依赖高级管理层和关键员工的持续贡献，失去他们的服务可能对业务造成重大损害[56] - 公司可能无法充分保护知识产权，第三方侵权可能对业务产生不利影响[57] - 用户增长和参与度取决于与无法控制的移动操作系统等的有效互操作性，否则可能影响业务[65] - 公司运营依赖中国互联网基础设施和固定电信网络，若无法满足需求可能影响业务和ADS价格[66] - 公司业务和经营业绩可能因服务中断、网络安全威胁或技术基础设施问题受到损害[68] 法律诉讼相关 - 2015年10月22日，公司被起诉，原告要求停止侵权并支付赔偿和法律费用共计约1000万元人民币（150万美元）[61] - 2017年8月31日，一审判决公司和游戏开发者停止侵权并支付500万元人民币（80万美元）赔偿[61] - 2018年9月27日，终审判决公司和游戏开发者停止侵权并支付400万元人民币（60万美元）赔偿，公司于10月10日全额支付[61] - 2019年2月20日，公司被起诉，原告要求停止侵权并赔偿损失和法律费用共计约400万元人民币（60万美元）[61] 公司股份相关 - 2014年计划规定，自2017年起每年预留股份数将增加前一年末已发行股份总数的1.5%[78] - 截至2019年3月31日，2012计划已授予2876.9414万股A类普通股期权，其中546.6618万股仍未行使；2014计划已授予2346.2705万股A类普通股期权和44.0001万个受限股单位，其中1540.4425万股期权和18.75万个受限股单位仍未行使[78] - 截至2019年3月31日，探探有2204.689万股普通股流通在外，2015计划已授予130.8541万股期权，2018计划已授予416.024万股期权，均未行使[78] - 预计2019年、2020年及2020年后分别产生股份支付费用7.493亿元、6.832亿元和7.155亿元[78] 公司财务报告与内部控制 - 公司管理层认为截至2018年12月31日财务报告内部控制有效，独立注册会计师事务所也得出相同结论[80] 公司保险情况 - 中国保险行业处于发展初期，公司除董事及高级管理人员责任险外，未购买其他保险[81] 中国法律法规对公司的影响 - 中国现行法律法规限制外资对互联网及相关业务公司的所有权，外资对互联网内容提供商的所有权不得超过50%[85] - 公司通过与合并附属实体及其股东的一系列合同安排开展中国业务，这些安排可能不如直接所有权有效[88] - 合同安排受中国法律管辖，相关纠纷将在中国仲裁解决，但中国法律体系尤其是仲裁程序不如其他司法管辖区发达[90] - 公司合并附属实体需每年从税后利润中至少提取10%作为法定储备基金，直至该基金总额达到其注册资本的50%[97] - 若合并附属实体破产、清算或股东违约，公司可能无法继续部分或全部业务，影响财务状况和经营成果[91] - 公司与合并附属实体的合同安排可能受中国税务机关审查，若需补缴税款，将减少合并净收入和投资价值[92] - 若中国子公司和合并附属实体印章保管不善或被滥用，公司治理将受严重不利影响[94] - 合并附属实体股东与公司可能存在利益冲突，若无法解决，可能需法律诉讼，结果不确定[95] - 公司依赖中国子公司股息满足资金需求，若子公司支付股息受限，将影响公司业务和分红能力[96] - 中国法律法规解释和执行的不确定性，以及《外商投资法》实施的影响，可能对公司业务和运营造成不利影响[99][101] - 若公司被认定为中国居民企业，需按25%的税率就全球收入缴纳企业所得税，非中国企业股东出售股份收益或需按10%纳税，非中国个人股东则按20%纳税；股息或利息支付，非中国企业股东需缴纳10%预扣税，非中国个人股东需缴纳20%预扣税[108][111] - 非居民企业间接转让中国居民企业股权，若海外控股公司有效税率低于12.5%或不征收外国收入税，卖方需在协议执行后30天内报告，转让收益最高可能需缴纳10%的中国预扣税[112] - 并购交易中，若上一财年所有参与方全球总营业额超过100亿元人民币且至少两家在中国营业额超过4亿元人民币，或在中国总营业额超过20亿元人民币且至少两家在中国营业额超过4亿元人民币，需经商务部批准[116] - 中国经济政策不利变化可能影响公司业务，自2012年以来中国经济增长已放缓[107] - 若公司股东未完成国家外汇管理局登记，中国子公司可能无法向公司分配利润，公司向子公司增资也可能受限[119][120] - 2009年国家税务总局发布通知明确认定境外中资控股企业“实际管理机构”是否在中国境内的具体标准[108] - 2011年国家税务总局发布公告，明确境外中资控股居民企业所得税管理的相关问题[108] - 2009年国家税务总局发布通知，规范非居民企业股权转让所得税管理[112] - 2015年国家税务总局发布公告，取代原间接转让股权相关规定，扩大税收管辖权[112] - 2017年国家税务总局发布公告，明确非居民企业所得税源泉扣缴的相关问题，取代原相关通知[112] - 公司部分股东完成外汇管理局登记，但无法确保所有股东合规，不合规可能面临罚款等制裁[121] - 2012年2月外汇管理局发布通知，中国员工参与境外上市公司股权激励计划需登记，未完成登记可能影响公司业务[122] - 公司向中国子公司贷款和注资受中国法规限制，如贷款不能超法定限额且需登记，注资需向商务部备案[124][125] - 2016年6月9日外汇管理局规定外商投资企业外汇资本等可自主结汇，比例暂定为100%[128] 汇率波动影响 - 2005 - 2008年人民币兑美元升值超20%，2017年升值约7%，2018年2月以来贬值超8%，汇率波动影响公司投资价值[130] 公司房产租赁情况 - 公司在中国租赁26处房产，仅两处完成租赁登记，未完成登记可能面临罚款或需搬迁[133] 公司审计相关问题 - 公司独立注册会计师事务所工作因中国当局未批准，无法被美国上市公司会计监督委员会全面检查，影响投资者信心[135][136][139] - 2015年中国会计师事务所与美国证券交易委员会达成和解，若执行方式不被中美当局接受，公司可能无法按时提交财务报表[140] - 和解协议自2019年2月6日起四年结束时，针对四家中国会计师事务所的诉讼被视为有偏见地驳回[142] 公司股权结构与控制权 - 公司创始人兼CEO严唐截至2019年3月31日拥有公司70.9%的总投票权，对公司重大事项有重大影响[153] - 公司联合创始人、董事长兼首席执行官严唐实益拥有公司超50%的总投票权，公司为“受控公司”，可选择豁免部分公司治理规则，目前多数董事会成员并非独立董事[167] 公司证券相关风险 - 若公司被认定为被动外国投资公司（PFIC），美国持有人将面临报告要求和更高联邦所得税，且可能持续被视为PFIC；判定标准为应税年75%以上总收入为“被动”收入或50%以上资产价值归因于产生被动收入的资产[154][156] - 2018年7月公司发行本金7.25亿美元2025年到期的可转换优先票据，某些条款可能使第三方收购公司更困难或昂贵[159] - 公司ADS交易价格可能波动，影响因素包括公司营收、盈利、现金流、用户数据、投资收购等[145] - 若SEC重启行政程序，在美国上市且在中国有重大业务的公司可能难聘审计师，导致财务报表不合规甚至被摘牌[143] - 若公司独立注册会计师事务所中国附属机构被拒在SEC执业，且公司无法及时找到替代者，财务报表可能不合规，导致股票被摘牌或注销登记[144] - 过去上市公司股价不稳定后常面临证券集体诉讼，若公司涉诉，会分散管理层精力、产生费用、损害声誉和融资能力[147] - 若证券或行业分析师不发布公司研究报告或下调评级，公司ADS市场价格和交易量可能下降[148] - 公司未来可能不持续分红，投资者回报可能依赖ADS价格上涨，且无法保证ADS增值[150][151] 公司作为外国发行人的相关规定 - 公司作为开曼群岛豁免公司，股东无一般权利查阅公司记录或获取股东名单，董事可自行决定是否及在何种条件下允许股东查阅[162] -

财务数据和关键指标变化 - 2018年第四季度总营收达38.4亿元人民币，同比增长50%；调整后营业收入为10.3亿元人民币，同比增长30% [7] - 2018财年总营收为134亿元人民币，同比增长51%；调整后营业收入达39亿元人民币，同比增长42% [7] - 剔除探探财务影响，2018年调整后营业收入为42亿元人民币，调整后营业利润率为32%，高于去年的31% [7] - 2018年第四季度非GAAP成本收入比为54%，较2017年第四季度增加2%；非GAAP研发费用为1.939亿元人民币，占总营收5%；非GAAP销售和营销费用为5.573亿元人民币，占总营收14.5%；非GAAP总务和行政费用为1.33亿元人民币 [35][36][37] - 截至2018年12月31日，陌陌现金、现金等价物和定期存款总计113亿元人民币；2018年第一季度经营活动提供的净现金为11.6亿元人民币 [38] - 预计2019年第一季度营收在35.5 - 36.5亿元人民币之间，同比增长28% - 32%，环比下降8% - 5% [39] 各条业务线数据和关键指标变化 直播业务 - 2018年第四季度直播业务收入为29.6亿元人民币，同比增长36%，第四季度环比增长7% [19] 增值服务业务 - 2018年第四季度增值服务收入达7.224亿元人民币，同比增长272%；剔除探探后，陌陌增值服务收入为4.994亿元人民币，同比增长157% [22] 移动营销业务 - 2018年第四季度移动营销收入为1.221亿元人民币，同比下降15% [25] 探探业务 - 2018年第四季度探探付费用户达390万，季度净增30万；季度总收入为2.23亿元人民币，环比增长36% [27] 各个市场数据和关键指标变化 文档未提及相关内容 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司认为开放式社交领域仍有增长机会，将通过创新帮助用户发现新朋友和建立互动，解决连接方式和互动形式有限的问题 [11] - 未来两个季度，公司将利用新用例召回休眠用户并提高留存率；音频和视频互动的增长为增值服务带来更多变现机会，公司将继续挖掘 [16] - 公司完成对探探的收购，强化了在开放式社交领域的领导地位，目标是让探探在未来两到三年成为新的增长引擎 [17] - 2019年直播业务将通过产品和运营努力培养新需求，提高流量转化为付费的能力，包括引入新功能、改进主播排名系统、调整算法和举办线下活动等 [45][46] - 增值服务和探探业务在宏观逆风下更具韧性，公司将通过丰富变现功能和多样化付费用例挖掘增长潜力，如在增值服务中引入新的游戏化体验 [47] - 公司关注海外扩张机会，陌陌暂无明确计划，探探认为海外市场尤其是东方市场有增长机会，因其在运营上适合东方文化 [49][50] - 公司将继续努力自主开发新产品以满足新需求和新用户群体，同时不排除通过并购或合作进入新领域 [63][64] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 宏观因素可能仍是今年收入增长的风险因素，但也有一些有利政策出台，公司将专注于产品和运营，挖掘增长机会 [43] - 公司认为开放式社交需求始终存在，尽管中国移动互联网用户增长放缓，但陌陌和探探的MAU总和不到目标市场的一半，仍有增长空间 [11] - 2019年公司希望通过合理管理成本结构，在无《幻城》项目影响的情况下，提高毛利率和实现与2018年相当的盈利能力 [60][61] 其他重要信息 - 公司董事会宣布每股美国存托股份派发现金股息0.62美元，总计约1.283亿美元，占2018年调整后净收入的25% [17] - 从本季度起，公司将报告货币从美元改为人民币，以减少外汇变化对财务报告的影响 [34] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 宏观因素对直播业务的影响、2019年营收展望及变现策略 - 宏观因素仍是今年收入增长的风险，但有有利政策出台，公司将专注产品和运营挖掘机会，如优化流量调度系统、引入新功能、改进主播排名系统等；增值服务和探探业务更具韧性，将通过丰富变现功能挖掘增长潜力 [43][45][47] 问题2: 公司海外扩张的想法 - 陌陌暂无明确海外扩张计划，探探已有相当规模的海外用户基础，认为海外市场尤其是东方市场有增长机会，因其在运营上适合东方文化 [49][50] 问题3: 直播业务即将推出的新功能详情 - 公司计划在直播业务中引入新功能，如在聊天室体验中测试变现功能，聊天室体验在总使用时长上已达直播服务的一半，有潜力成为增值服务的重要驱动力，但需要时间进行试错 [55] 问题4: 如何评估探探高级会员模式的变现水平，以及即将推出的新变现模式详情和推出时间 - 探探认为中国约会市场潜力不低于西方，除了基于订阅的模式，还需采用非订阅模式挖掘潜力；目前正在测试多种新高级功能，准备好后会正式推出，但会谨慎测试确保无误 [56][57] 问题5: 如何看待陌陌2019年的利润率情况，以及公司何处能产生经营杠杆 - 公司未提供具体利润率指引，但对直播、增值服务和探探业务的收入增长有信心；将谨慎管理成本结构，不计划大幅提高分成比例；预计在无《幻城》项目影响下，毛利率有望提高；将严格控制员工数量，优化人才质量，核心陌陌业务将继续保持纪律以产生经营杠杆，希望在2019年实现与2018年相当的盈利能力 [60][61] 问题6: 陌陌的未来战略，是内部开发还是外部合作，是否会增加应用数量 - 在开放式社交领域，需要多种解决方案满足不同需求，公司去年已加大自主开发新产品的力度，今年将继续深入；同时不排除通过并购或合作进入新领域 [63][64]