文章核心观点 - 美国经济正面临下行压力,零售销售数据显示消费者支出疲软,这可能预示着经济正在走向衰退[6][7] - 尽管如此,市场仍在持续上涨,主要是由于动量交易者的疯狂买入人工智能相关股票,但这种上涨缺乏基本面支撑,存在较大回调风险[4][8] - 投资者需要密切关注经济数据变化,采取适当的防御措施,如持有现金头寸和进行短期性对冲交易,以应对可能出现的市场下跌[16][17][18][19] 行业总结 - 人工智能相关股票正在被动量交易者大量买入,但这种上涨缺乏基本面支撑,存在较大回调风险[4][8] - 传统60/40投资组合在当前环境下可能不太合适,建议投资者关注短期债券和债券ETF作为战术性头寸[21][22] 公司总结 - 电动车公司Fisker Inc曾经是动量交易者的宠儿,但最终宣布破产,这说明仅依靠短期交易动量是不够的,需要全面的基本面分析[9] - 科技巨头如苹果、微软、英伟达和特斯拉在早盘交易中资金流呈现正面,而亚马逊和谷歌则呈现负面[10][11]

报告公司投资评级 - 公司维持中性评级 [1] 报告的核心观点 1. 运营调整影响持续,陌陌/探探收入仍承压 - 陌陌主站直播/增值收入同比分别下降11%/15%,主要受赛事收缩及社交消费情绪疲弱影响 [1] - 探探收入同比下降22%,受会员自动续费政策影响,探探MAU环比止跌,季度付费会员环比降10万 [1][3] 2. 新独立社交应用收入占比提升 - 新独立社交应用收入占扣除探探VAS收入比持续提升,已达到30% [3][4] 3. 2024年1季度业绩略好于预期 - 2024年1季度收入25.6亿元,同/环比降9%/15%,略超预期3% [4] - 经调整运营利润5.2亿元,同比降1%,好于市场预期4.4亿元 [4] - 经调整净利润5.1亿元,同比增26%,好于预期4.1亿元 [4] 4. 2季度收入及利润率预计下滑 - 管理层指引2季度收入26.5-27.5亿元,同比降15.5-12.4% [1] - 预计2季度陌陌主站收入同比降19%,探探收入同比降30% [1] - 预计2季度毛利率环比降1个点至40% [1] 根据目录分别总结 1. 报告公司投资评级 - 公司维持中性评级 [1] 2. 报告的核心观点 - 运营调整影响持续,陌陌/探探收入仍承压 [1][3] - 新独立社交应用收入占比提升 [3][4] - 2024年1季度业绩略好于预期 [4] - 2季度收入及利润率预计下滑 [1] 3. 财务数据 - 2024年1季度收入25.6亿元,同/环比降9%/15%,略超预期3% [4] - 2024年1季度经调整运营利润5.2亿元,同比降1%,好于市场预期4.4亿元 [4] - 2024年1季度经调整净利润5.1亿元,同比增26%,好于预期4.1亿元 [4] - 管理层指引2季度收入26.5-27.5亿元,同比降15.5-12.4% [1] - 预计2季度陌陌主站收入同比降19%,探探收入同比降30% [1] - 预计2季度毛利率环比降1个点至40% [1]

财务数据和关键指标变化 - 总收入为人民币25.6亿元,同比下降9%,环比下降17% [12] - 调整后营业利润为人民币5.15亿元,同比下降0.5%,环比下降22% [13] - 利润率为20.1%,同比上升1.8个百分点,环比下降2个百分点 [13] 各条业务线数据和关键指标变化 Momo业务 - Momo应用和独立新应用总收入为人民币23.2亿元,同比下降8% [14] - Momo应用收入下降主要由于市场经济疲软和公司主动调整产品和运营以维护健康社区生态 [14] - 独立新应用(尤其是海外)收入快速增长 [14] - Momo应用调整后营业利润为人民币4.87亿元,同比下降3%,利润率为21%,同比上升1个百分点 [14] Tantan业务 - Tantan总收入为人民币2.41亿元,同比下降22%,主要由于付费用户减少 [15] - Tantan调整后营业利润为人民币2800万元,同比增长92%,利润率为11.6%,同比上升6.9个百分点 [15] - Tantan MAU为1370万,环比持平 [29] - Tantan付费用户为110万,环比下降10万,主要由于监管要求调整自动续费页面 [29] 新业务 - 新应用(包括社交和游戏产品)总收入为人民币3.44亿元,同比增长51%,环比增长5% [38] - 海外业务收入快速增长是新应用收入增长的主要驱动因素 [38] 各个市场数据和关键指标变化 - 海外业务在中东地区增长迅速,但受到埃及货币大幅贬值的影响 [41][42] - 公司正加快海外业务本地化进程,包括引入更多互动游戏化功能、加强与当地机构和主播的合作等 [39][40] 公司战略和发展方向及行业竞争 Momo业务 - 主要目标是维护Momo这个现金奶牛业务的生产力,同时保持健康的生态系统 [16] - 通过丰富使用场景、游戏化功能,以及缩短社交贡献,持续提升用户互动体验 [17][18][19] - 调整用户增长策略,从追求规模转向追求有利可图的用户增长 [20][21][22] Tantan业务 - 目标是持续改善核心约会体验,建立高效的商业模式以实现盈利增长 [16] - 加强反垃圾能力,优化约会体验,引入短期会员产品等以提高付费转化率和ARPU [35][36][37] - 增加线下品牌营销投入,提升品牌形象,促进有机用户增长 [32][33][34] 新业务 - 计划进一步丰富品牌组合,拓展Momo和Tantan之外的业务边界,打造长期增长引擎 [16] - 海外业务重点包括本地化、新功能开发和新市场拓展 [73][74][75] - 海外业务未来将在收入和利润上保持快速增长,但短期内也面临一些不确定性和挑战 [41][42] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 宏观经济环境和监管环境是影响公司收入和利润的两大关键因素 [65][66] - 公司将继续优化成本结构,但也会将部分成本节省用于新业务的投入,因此利润增长空间有限 [69] - 海外业务未来增长前景良好,但短期内仍需要大量投入,将对利润产生一定压力 [41][42] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Xueqing Zhang 提问** 关于Momo业务,考虑到宏观环境、监管和其他风险的调整,未来VAS的策略是什么?公司减少了竞赛活动,是否提升了直播和VAS的收入分成比例?如何看待2024年Momo核心业务的收入和利润? [60] **Yan Tang 回答** 为了维护用户体验和限制不健康的变现方式,公司主动减少了收入导向的竞赛活动。未来将进一步发挥Momo的社交属性,开发更多沉浸式互动功能,探索增量收入机会。收入分成政策总体保持稳定,适当提高非竞赛运营的分成以提高代理积极性。Momo核心业务未来收入和利润受宏观经济和监管环境影响,公司将继续优化成本结构,维持高teens的利润率水平。[61][62][63][64][65][66][67][68] 问题2 **Raphael Chen 提问** 能否分享一下海外业务的基本策略?在运营指标和本地化进展方面有什么更新?今年海外业务的总收入和利润展望如何? [71] **Yan Tang 回答** 公司高度重视海外业务发展,在人才和资本方面给予了大力支持。在本地化、新功能开发和新市场拓展三个方面取得了进展。中东地区业务增长迅速,未来将继续加大投入,提升产品体验和运营效率,为未来收入和利润增长奠定基础。[72][73][74][75] **Hui Peng 回答** 海外业务收入有望保持较快增长,但增速可能会有所放缓。利润方面,随着投入的增加,增速将保持较高水平,但公司会在利润增长和未来投入之间保持平衡。[78][79] 问题3 **Henry Sun 提问** 关于Tantan业务,公司提到用户获取效率有所提升,未来是否会增加营销投入?品牌营销计划的投入规模如何?这是否意味着用户数已经触底?Tantan今年的用户趋势、收入和利润展望如何? [81] **Yan Tang 回答** 过去两年的成本优化使Tantan实现了稳定盈利。但持续减少渠道投入也给用户规模带来压力。未来将适度增加营销投入,尤其是线下品牌营销,以稳定用户规模。在产品方面,正优化约

文章核心观点 - 公司2024年第一季度净收入同比下降9.2%,主要受到直播服务和增值服务收入下降的影响[2][3][9][10][11] - 公司2024年第一季度净利润大幅下降,主要由于计提了4.486亿元的历史未分配利润的预提所得税[4][20] - 公司2024年第二季度预计净收入同比下降12.4%-15.5%[32] 公司经营情况 - 公司旗下Momo和Tantan应用的付费用户数均有所下降[6] - 公司持续优化人员成本和营销开支,成本费用同比下降12.4%[14][15] - 公司海外业务加快本地化进程,为全球用户提供社交娱乐服务[7][8] 财务数据 - 2024年第一季度净收入为25.604亿元,同比下降9.2%[2][9] - 2024年第一季度净利润为0.52亿元,同比大幅下降[3][22] - 2024年3月31日现金及现金等价物余额为151.158亿元[27] - 2024年第一季度经营活动产生的现金流量净额为4.002亿元[28] 其他事项 - 公司宣布派发每ADS0.54美元的特别现金股利[29] - 公司扩大并延长股票回购计划,总规模增至2.861亿美元[30][31]

BEIJING, April 26, 2024 /PRNewswire/ -- Hello Group Inc. (NASDAQ: MOMO) ("Hello Group" or the "Company"), a leading mobile social and entertainment platform in China, today filed with the U.S. Securities and Exchange Commission its annual report on Form 20-F for the fiscal year ended December 31, 2023. The annual report can be accessed on the Company's investor relations website at https://ir.hellogroup.com/ or on the SEC's website at https://www.sec.gov. The Company will provide a hard copy of its annual r ...

公司运营及财务状况 - Hello Group Inc. 通过 VIEs 在中国大陆进行业务运营[14] - VIEs 在 2021 年、2022 年和 2023 年分别贡献了总收入的 98.4%、95.7% 和 93.3%[14] - 2021 年、2022 年和 2023 年，公司向投资者分别分配了现金股利，金额分别为 1.32 亿美元、1.273 亿美元和 1.366 亿美元[19] - 2021 年、2022 年和 2023 年，Hello Group Inc. 向其子公司提供了分别为 8.209 亿人民币、660 万人民币和零的贷款[20] - 2021 年、2022 年和 2023 年，Hello Group Inc. 的子公司向 Hello Group Inc. 提供了分别为零、零和 46 亿人民币的贷款[21] - 2021 年、2022 年和 2023 年，VIEs 向公司的中国大陆子公司提供了分别为零、12.329 亿人民币和 6.974 亿人民币的贷款[21] - 公司通过内部审批流程对资金流动进行严格控制[21] - 公司的中国大陆子公司可能向 VIEs 收取提供给 VIEs 的服务费[21] - 公司的中国大陆子公司和 VIEs 分别以独立公司的形式申报所得税[21] - 公司的中国大陆子公司、VIEs 和其子公司已获得中国大陆政府机构颁发的必要许可证和批准[22] - 2023年度净利润为195,769.5百万人民币，较2022年度净利润有所增长[24] - 2023年度现金及现金等价物总额为56,204.66百万人民币，较2022年度有所增加[24] - 2023年度经营活动产生的净现金流为22,771.61百万人民币，较2022年度有所增加[26] - 2023年度投资活动产生的净现金流为24,130.69百万人民币，较2022年度有所增加[26] - 2023年度融资活动产生的净现金流为-16,999.07百万人民币，较2022年度有所减少[26] - 2023年度总收入为12,002,323千万人民币，较2022年度的12,704,172千万人民币有所下降[29] - 2023年度净利润为1,957,581千万人民币，较2022年度的1,484,283千万人民币有所增长[30] - 2023年度现金及现金等价物为5,620,466千万人民币，较2022年度的5,018,129千万人民币有所增加[31] - 2023年度总资产为16,228,009千万人民币，较2022年度的15,829,587千万人民币有所增长[31] - 2023年度总负债为4,241,219千万人民币，较2022年度的4,898,949千万人民币有所下降[31] - 2023年度总股东权益为11,986,790千万人民币，较2022年度的10,930,638千万人民币有所增加[31] 公司发展策略及风险 - 公司主要收入来源于直播视频服务，但近年来该服务的贡献度有所下降[44] - 公司未来发展取决于用户基数和用户参与度的增长[38] - 公司的品牌实力和市场认知度对业务和财务表现至关重要[44] - 公司面临着无法保持现有用户或吸引新用户的风险[38] - 公司运营在一个高度动态的市场中，难以评估未来前景[42] - 公司的盈利策略可能无法成功实施或持续产生可持续的收入和利润[41] - 公司可能会推出新服务以进一步多元化其收入来源[42] - 公司的股价可能会波动较大，给投资者带来重大损失[37] - 公司的未来增长取决于能否将用户转化为付费用户[44] - 公司面临着无法应对市场需求变化的风险[43] - 公司面临处理和保护大量数据的风险[45] - 需要遵守复杂和不断变化的中国和国际法律法规，包括关于网络安全、信息安全、隐私和数据保护的规定[45] - 数据安全和数据保护合规将受到监管机构更多关注，可能增加合规成本并面临更高的风险和挑战[46] - 中国大陆关于数据安全和数据保护的监管制度正在不断发展，可能存在不同解释或快速变化[46] - 公司正在评估中国网络安全法、数据安全法等法律法规对当前业务实践的潜在影响[48] - 公司强调数据安全，建立了数据隐私和网络安全团队来协助管理层处理隐私和数据使用事宜[48] - 公司可能受到其他国家的网络安全、信息安全、隐私和数据保护法律法规的约束，任何不符合可能对业务、财务状况和运营结果产生重大不利影响[49] 法律合规及监管风险 - 公司需遵守中国大陆的法规要求，否则可能面临各种处罚，包括收入没收、罚款、停业和吊销必要许可证[55] - 公司可能会因用户在平台上的非法行为而承担潜在责任，难以确定可能导致公司责任的内容或行为类型[55] - 公司可能会因遵守监管要求而受到服务范围限制、用户参与度降低或用户流失、管理团队注意力分散以及运营成本增加[56] - 公司需吸引和留住用户，这需要大量支出，任何失败都可能对业务、财务状况和运营结果产生不利影响[58] - 负面宣传可能损害公司品牌和声誉，对业务和运营结果产生重大不利影响[58] - 公司平台存在用户不当行为和滥用可能会影响品牌形象，导致负面舆论[59] - 公司可能面临用户在平台上遭受身体、财务或情感伤害的索赔，可能导致民事诉讼或其他法律责任[60] - 公司所处市场竞争

业绩总结 - 陌陌主站调整影响2024年收入及利润，或加大海外业务投入，4季度业绩略超预期[1] - 陌陌/探探收入承压，付费用户降势持续，直播/社交消费情绪疲弱[1] - 管理层指引2024年1季度收入24.5-25.5亿元，预计陌陌主站2024年收入同比降15%[1] - 估值切换至相对估值法，目标价下调至6.6美元，维持中性评级[1] - 2022年至2026年收入和净利润预测数据呈下降趋势[1] 用户数据 - 2024年3月15日，挚文集团的探探MAU环比降幅达13%[3] - 陌陌/探探QPU环比降幅分别为5%和14%[3] - 探探VAS收入占比为65%，陌陌VAS收入占比为47%[3] - 新独立社交应用收入占扣除探探VAS收入比提升至26%[3] 未来展望 - 挚文集团2024年预计收入将略有增长，从107亿元人民币增长到113.7亿元人民币[8] - 2024年预计毛利率将略有下降，从39.7%降至39.3%[8] - 预计2024年的EBITDA利润率为17.0%，略高于2023年的16.4%[8] 新产品和新技术研发 - 陌陌主站调整影响2024年收入及利润，或加大海外业务投入，4季度业绩略超预期[1] - 2024年1季度，挚文集团调整后毛利润率预计为40%，环比不变，同比下降1%[5] 市场扩张和并购 - 2024年预计毛利率将略有下降，从39.7%降至39.3%[8] - 2024年1季度，挚文集团调整后经营利润率预计为18%，环比下降14%，同比不变[5]

财务业绩 - 净收入同比下降5.5%至120.02亿元人民币(16.91亿美元)[3] - 归属于Hello Group Inc.的净利润为19.58亿元人民币(2.76亿美元)，上年同期为14.84亿元人民币[3] - 非GAAP净利润归属于Hello Group Inc.为22.25亿元人民币(3.13亿美元)，上年同期为18.86亿元人民币[3] - 每ADS摊薄净利润为9.84元人民币(1.39美元)，上年同期为7.31元人民币[3] - 非GAAP每ADS摊薄净利润为11.17元人民币(1.57美元)，上年同期为9.20元人民币[3] - 2023年第四季度净收入同比下降6.5%至30.03亿元人民币(4.23亿美元)[2] - 2023年第四季度归属于Hello Group Inc.的净利润为4.53亿元人民币(6,370万美元)，上年同期为3.98亿元人民币[2] - 2023年第四季度非GAAP净利润归属于Hello Group Inc.为5.15亿元人民币(7,250万美元)，上年同期为4.88亿元人民币[2] - 2023年第四季度每ADS摊薄净利润为2.32元人民币(0.33美元)，上年同期为2.01元人民币[2] - 2023年第四季度非GAAP每ADS摊薄净利润为2.63元人民币(0.37美元)，上年同期为2.46元人民币[2] 回购计划 - 公司董事会批准修改回购计划,将回购期限延长至2026年6月30日,并增加回购规模至最高2.861亿美元[23] 财务指标 - 公司使用非GAAP财务指标,剔除股份支付费用,以更好地反映公司的经营业绩[25][26][28] - 2023年第四季度总收入为30.03亿人民币,全年总收入为120.02亿人民币[37] - 2023年第四季度净利润为4.52亿人民币,全年净利润为19.52亿人民币[37] - 2023年第四季度每股摊薄净收益为1.16人民币,全年每股摊薄净收益为4.92人民币[37] 业务概况 - 公司主要通过Momo、Tantan等产品为用户提供社交和娱乐服务[30] 财务状况 - 2023年12月31日，公司现金及现金等价物为56.21亿人民币，较2022年12月31日增加6.02亿人民币[42] - 2023年12月31日，公司短期存款为12.71亿人民币，较2022年12月31日减少46.29亿人民币[42] - 2023年12月31日，公司应收账款净额为20.15亿人民币，较2022年12月31日增加1.28亿人民币[42] - 2023年12月31日，公司长期存款为39.25亿人民币，较2022年12月31日增加13.25亿人民币[42] - 2023年12月31日，公司长期受限现金为26.52亿人民币，较2022年12月31日增加25.69亿人民币[42] - 2023年12月31日，公司物业及设备净额为6.59亿人民币，较2022年12月31日增加4.86亿人民币[42] - 2023年12月31日，公司长期投资为7.87亿人民币，较2022年12月31日减少1.07亿人民币[42] - 2023年12月31日，公司应付账款为6.17亿人民币，较2022年12月31日减少0.34亿人民币[42] - 2023年12月31日，公司递延收入为4.43亿人民币，较2022年12月31日减少0.42亿人民币[42] 2022年财务数据 - 公司2022年全年营业收入为22.77亿美元，同比增长20.6%[46] - 公司2022年第四季度营业收入为6.64亿美元，同比增长29.4%[46] - 公司2022年全年非GAAP净利润为5.15亿美元，同比增长5.5%[46] - 公司2022年第四季度非GAAP净利润为7.25亿美元，同比增长48.8%[46] - 公司2022年全年研发投入为2.18亿美元，同比增长12.9%[46] - 公司2022年第四季度研发投入为1.88亿美元，同比增长29.1%[46] - 公司2022年全年销售及营销费用为2.96亿美元，同比增长25.6%[46] - 公司2022年第四季度销售及营销费用为1.22亿美元，同比增长24.1%[46] - 公司2022年全年一般及行政费用为8.72亿美元，同比增长2.7%[46] - 公司2022年第四季度一般及行政费用为1.23亿美元，同比增长45.1%[46] 2023年第四季度财务数据 - 公司2023年第四季度总收入为30.03亿元人民币，同比增长6.6%[50] - 直播服务收入为15.24亿元人民币，同比增长-11.6%[50] - 增值服务收入为14.25亿元人民币，同比增长-1.7%[50] - 非GAAP营业利润为6.64亿元人民币，同比增长64.1%[54] - 非GAAP净利润为5.15亿元人民币，同比增长4.5%[54] - Momo业务营业利润为6.39亿元人民币，同比增长46.8%[54] - Tantan业务营业利润为2,704万元人民币，同比增长200.1%[54] 2023年全年财务数据 - 2023年全年总收入达到120.02亿人民币(16.90亿美元)[63] - 2023年全年非GAAP营业利润达到25.72亿人民币(3.62亿美元)[66] - 2023年全年非GAAP净利润达到22.19亿人民币(3.13亿美元)[66] - 2023年全年直播服务收入达到60.73亿人民币(8.55亿美元)[63] - 2023年全年增值服务收入达到57.53亿人民币(8.10亿美元)[63

业绩总结 - 2023年第四季度，总集团收入为30亿元人民币，同比下降7%[10] - 调整后的营业收入为66.4亿元人民币，同比增长33%[10] - Momo应用和独立新应用的总收入为27.3亿元人民币，同比下降5%[11] - Tantan的总收入为2.72亿元人民币，同比下降21%[12] - 2023财年，总集团收入为120亿元人民币，同比下降5%[13] - 调整后的营业收入为25.7亿元人民币，同比增长27%[13] - Momo应用和独立新应用的总收入为108亿元人民币，同比下降5%[14] - Tantan的总收入为12亿元人民币，同比下降30%[17] - Momo 2023财年总收入为509亿人民币，同比下降2%[27] - Momo 2023财年独立应用总收入为11.1亿人民币，同比增长50%[27] - Tantan 2023财年总收入为12亿人民币，同比下降30%[35] - Tantan 2023财年VAS收入为6.67亿人民币，同比下降90%[36] - Tantan 2023财年直播收入为5.05亿人民币，同比下降7%[36] - Tantan 2023财年调整后营业收入为1.01亿人民币，较2022年的负3300万人民币有所增长[36] - Tantan 2023财年总收入下降主要是由于付费用户减少[35] - Tantan 2023财年用户数减少30%，付费用户减少20万[34] - Tantan 2023财年总收入下降主要是由于渠道投资减少和反垃圾邮件活动[35] 未来展望 - 预计2024年第一季度营收范围为人民币24.5亿至25.5亿，同比下降13.1%至9.5%，环比下降18.4%至15.1%[70] - 预计Momo营收将因进一步减少以营收为导向的竞争活动而下降约10%[71] - 预计顶端营收将因减少以约会为中心的直播服务和VAS营收下降而下降约20%[71] - 公司计划在2024年大幅加大海外业务的人力资源和资本配置，以加速本地化[83] - 预计2024年公司营收和利润将保持类似增长率，但利润增长幅度次于营收和用户增长[86] - 公司内部目标是希望海外营收占Hello Group总营收的很大一部分[87] 新产品和新技术研发 - 新应用总收入为3.28亿人民币，同比增长43%[43] - XR硬件的不断迭代吸引了更多新用户加入虚拟空间[123] - inspace内置实时翻译功能，让用户能够无障碍交流[124] 市场扩张和并购 - 公司宣布延长股票回购计划，将在未来两年内购买高达2亿人民币的股票[98] 负面信息 - Tantan 2023财年VAS收入为6.67亿人民币，同比下降90%[36] - Tantan 2023财年直播收入为5.05亿人民币，同比下降7%[36] - Tantan 2023财年总收入下降主要是由于付费用户减少[35] - Tantan 2023财年用户数减少30%，付费用户减少20万[34] - Tantan 2023财年总收入下降主要是由于渠道投资减少和反垃圾邮件活动[35]

公司业绩 - Hello Group Inc. Sponsored ADR第四季度每股收益为0.37美元，低于市场预期[1] - 公司在过去四个季度中两次超过了市场预期的每股收益[2] - Hello Group Inc. Sponsored ADR第四季度营收为4.2295亿美元，低于市场预期[3] 股价表现 - 公司股价自年初以来上涨了约10.4%[5] 未来展望 - 公司的盈利前景将影响股价的短期走势[4] - 公司的盈利预期和盈收预期将在未来几天内发生变化[9] 行业影响 - 互联网-软件行业的行业前景将对公司股价表现产生重要影响[10]