主要业务 - Hello Group的利润主要来自直播视频服务和增值服务[6][9] - Hello Group通过推出新应用程序来推动营收增长[11]

文章核心观点 - Hello Group Inc.因推出新应用股价上涨但营收或下降，需关注盈利预测修订趋势；PubMatic股价上涨但盈利预测下降 [1][2][3] Hello Group Inc.情况 - 上一交易日股价收涨5.7%至6.17美元，成交量可观，过去四周股价下跌11.7% [1] - 股价上涨源于在美国为Apple Vision Pro推出原生沉浸式社交应用inSpaze [1] - inSpaze专为visionOS开发，具备3Ds等技术，支持全球用户连接及空间音频和3D交互内容 [1] - 预计即将发布的季度报告每股收益0.40美元，同比增长11.1%；营收4.482亿美元，同比下降3.8% [1] - 过去30天该季度的共识每股收益预估未变，当前Zacks排名为1（强力买入） [2] PubMatic情况 - 上一交易日股价收涨3.6%至15.34美元，过去一个月回报率为 -3.4% [2] - 即将发布的报告共识每股收益预估过去一个月变化 -12.5%至0.19美元，较去年同期变化 -42.4% [3] - 当前Zacks排名为3（持有） [3] 行业情况 - 两家公司均属Zacks互联网 - 软件行业 [2]

文章核心观点 - 探探母公司Hello Group在美国为Apple Vision Pro推出原生沉浸式社交应用inSpaze，该应用融合前沿技术与Apple Vision Pro独特平台，突破空间和语言障碍，提供沉浸式社交娱乐体验，有望重塑社交互动边界并推动相关领域变革 [1][3] 公司信息 - Hello Group成立于2011年，2014年在纳斯达克上市，是中国内地在线社交网络领域的领先企业 [4] - 公司通过陌陌、探探等产品，帮助用户拓展社交关系，自2019年起孵化赫兹、SoulChill等多款针对细分市场和特定人群的新应用 [4] 产品信息 应用特点 - inSpaze是专门为visionOS开发的全新应用，支持所有Apple Vision Pro用户使用，运用3Ds、Reality Converter等技术，结合空间音频和3D交互内容，让用户与全球Apple Vision Pro用户建立连接 [1] - 用户可完全沉浸在自己创建的世界中，支持创建个性化形象，一键生成3D头像，还能自定义应用内个人空间，如选择墙漆、窗帘颜色等 [1] 社交功能 - 用户可随时发起或加入派对，与全球Apple Vision Pro用户聊天，应用具备12种内置语言模式并提供实时同步翻译 [2] - 用户能在应用内玩社交游戏，如国际象棋，可通过视线实时控制棋盘和棋子 [2] - 用户不使用Apple Vision Pro时，可在App Store下载应用并在iPhone上使用以与他人保持联系 [2] 应用影响 - inSpaze融合前沿技术与Apple Vision Pro平台，突破空间隔离和语言障碍，提供沉浸式互动的极致娱乐和社交体验 [3] - 如同iPhone应用商店的发展，Apple Vision Pro的真正潜力将通过各类新应用实现，inSpaze有望重塑社交、教育、健康等领域 [3]

文章核心观点 - 欢聚集团是投资者目前值得关注的股票，因其所在互联网软件行业前景好且公司盈利预估有积极调整 [1][2] 行业情况 - 互联网软件行业的Zacks行业排名为28（共超250个行业），表明行业处于有利地位 [1] 公司情况 - 欢聚集团过去一个月盈利预估有积极调整，分析师对其短期和长期前景更乐观 [1] - 过去一个月，本季度每股收益预估从37美分升至40美分，今年每股收益预估从1.62美元升至1.70美元 [2] - 公司获得Zacks排名2（买入），凸显其稳固地位 [2]

财务数据和关键指标变化 - 总收入为30.4亿元人民币,同比下降6%,环比下降3% [8] - 调整后的营业利润为6.81亿元人民币,同比增长30%,环比下降4% [9] - 利润率为22.4%,同比增长3.7个百分点,环比下降0.2个百分点 [9] 各条业务线数据和关键指标变化 - 陌陌应用直播收入为14.11亿元人民币,同比下降7%,环比下降2% [17] - 陌陌应用增值服务收入为10亿元人民币,同比下降12%,环比下降6% [21] - 探探收入为2.95亿元人民币,同比下降40%,环比下降8% [27] - 探探实现调整后营业利润2758万元人民币,去年同期亏损3830万元人民币 [31] 各个市场数据和关键指标变化 - 海外市场收入增长迅速,占比已达到集团高单位水平 [38] - 土耳其市场由于汇率波动给收入和毛利率带来压力,公司及时调整了营销投入 [38] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司将继续优化陌陌产品和运营,保持用户规模和收入稳定,提升成本效率 [12][13][14] - 探探将聚焦于提升用户付费体验和增值服务收入,实现可持续发展 [24][25][34][35] - 公司正在拓展新的产品线,丰富产品组合,培育新的长期增长引擎 [36][37] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 宏观经济环境和监管政策是影响公司业务的两大关键因素 [93][94][95][96][97][98][99] - 公司将继续保持谨慎和合规的经营策略,专注于提升盈利能力 [93][94][95][96][97][98][99] - 公司对陌陌业务的长期发展前景保持乐观,将继续优化成本结构,维持现金奶牛地位 [100][101][102] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Leo Chiang 提问** 对探探未来用户规模和财务表现的展望 [61][62][63][64][65][66][67] **Yan Tang 和 Hui Peng 回答** - 探探今年实现了盈亏平衡,未来将继续优化成本和提升付费用户ARPU,实现可持续发展 [62][63][64][65][66][67][68][69][70][71] - 2024年探探将聚焦于提升付费用户体验和增值服务收入,有望实现收入和利润的改善 [72][73][74] 问题2 **Xueqing Zhang 提问** 公司新业务线的最新进展和2024年的收入利润预测 [76][77][78][79][80][81][82] **Yan Tang 和 Hui Peng 回答** - 公司新业务线收入占比有望在2024年达到集团双位数水平,利润增长将快于收入增长 [78][79][80][81][82][83][84][85][86][87] - 海外社交产品将继续快速增长,国内新产品也有望通过提升付费率和ARPU带动收入利润 [83][84][85]

净营收和净利润 - 2023年第三季度净营收同比下降5.9%，达到人民币30.428亿元（约合4.171亿美元）[2] - 2023年第三季度净利润达到人民币5.464亿元（约合7490万美元），同比增长[2] - 2023年前九个月净营收同比下降5.2%，达到人民币89.994亿元（约合12.335亿美元）[3] - 2023年前九个月净利润达到人民币15.051亿元（约合2.063亿美元），同比增长[3] - Hello Group Inc. 在2023年第三季度实现净收入为30.43亿元人民币（约合4.17亿美元）[44] - Hello Group Inc. 在2023年第三季度实现净利润为5.42亿元人民币（约合0.74亿美元）[44] - Hello Group Inc. 在2023年前九个月实现净收入为90.00亿元人民币（约合12.33亿美元）[44] - Hello Group Inc. 在2023年前九个月实现净利润为15.00亿元人民币（约合2.05亿美元）[44] - Hello Group Inc. 在2023年第三季度综合收入为5.48亿元人民币（约合0.75亿美元）[45] - Hello Group Inc. 在2023年前九个月综合收入为16.10亿元人民币（约合2.21亿美元）[45] - 2023年第三季度，Hello Group Inc.的净收入为30.43亿人民币，同比增长约41.71%[50] - Hello Group Inc.的净现金流量从经营活动中提供了255.11亿人民币，同比增长约139.6%[47] - Hello Group Inc.的调整后净利润为605.9亿人民币，同比增长约12.6%[48] - 2023年第三季度，Hello Group Inc.的净利润为74.31亿人民币，同比增长约65.6%[50] - Hello Group Inc.的非GAAP净利润为60.16亿人民币，同比增长约10.1%[51] - 2022年第三季度，Hello Group Inc.的总净收入为32.33亿美元，其中直播视频服务和增值服务是主要收入来源，分别为16.57亿美元和15.38亿美元[52] - 2022年第三季度，Hello Group Inc.的净利润为4.50亿美元，经营活动收入为5.20亿美元[52] - 2023年前九个月，Hello Group Inc.的总净收入为89.99亿美元，直播视频服务和增值服务依然是主要收入来源，分别为45.49亿美元和43.28亿美元[54] - 2023年前九个月，Hello Group Inc.的净利润为15.00亿美元，经营活动收入为17.03亿美元[54] - 2022年前九个月，Hello Group Inc.的总净收入为94.92亿美元，直播视频服务和增值服务是主要收入来源，分别为47.86亿美元和45.57亿美元[56] - 2022年前九个月，Hello Group Inc.的净利润为10.83亿美元，经营活动收入为12.18亿美元[56] 用户数据 - Tantan应用的月活跃用户（MAU）在2023年9月为1570万，较2022年9月的2090万有所下降[2] - Momo应用的付费用户总数为2023年第三季度为780万，较去年同期的840万有所下降[2] 财务细节 - 预计2023年第四季度总净营收将在人民币29亿至30亿之间，同比下降6.6%至9.7%[30] - Hello Group Inc.在2023年第三季度每股基本收益为1.44元人民币（约合0.20美元）[44] - Hello Group Inc.在2023年第三季度每股摊薄收益为1.37元人民币（约合0.19美元）[44] - Hello Group Inc.在2023年前九个月每股基本收益为3.98元人民币（约合0.55美元）[44] - Hello Group Inc.在2023年前九个月每股摊薄收益为3.76元人民币（约合0.52美元）[44] - Hello Group Inc.的营收主要来源于直播视频服务和增值服务，分别为15.31亿人民币和14.67亿人民币[50] - Hello Group Inc.的营销成本为37.39亿人民币，同比增长约15.3%[50] - Hello Group Inc.的研发支出为20.17亿人民币，同比增长约39.1%[50] - Hello Group Inc.的总成本和费用为24.61亿人民币，同比增长约13.6%[50]

业绩总结 - 公司2023年第二季度净收入同比增长0.9%，达到3137.7亿元人民币[2] - 公司2023年第二季度净利润归属于Hello Group Inc.达到568.4百万人民币，同比增长[2] - 公司2023年上半年净收入为人民币59.565亿元，较去年同期下降了4.8%[28] - 公司2023年上半年净利润为人民币9.587亿元，较去年同期增长了50.9%[29] 用户数据 - Tantan应用的月活跃用户（MAU）在2023年6月为1730万，较去年同期有所下降[2] 未来展望 - 公司预计2023年第三季度总净收入将在人民币29亿元至30亿元之间，同比下降7.2%至10.3%[34] 新产品和新技术研发 - 公司2023年第二季度直播视频服务收入达到1588.8百万人民币，同比增长4.5%[8] 市场扩张和并购 - 公司2023年第二季度Momo部门的净收入增加至2816.6百万人民币，主要归功于直播视频服务和新独立应用的净收入增加[12]

财务数据和关键指标变化 - 总收入为人民币31.4亿元,同比增长1%,环比增长11%,超出之前的预期 [11] - 调整后营业利润为人民币7.09亿元,同比大幅增长53%,环比增长37%,利润率为22.6%,同比提高8个百分点,环比提高4个百分点 [11] - 摩点业务收入为人民币28.2亿元,同比增长1%,环比增长12%,调整后营业利润为人民币7.77亿元,同比增长60%,环比增长34%,利润率为24%,同比提高3个百分点,环比提高4个百分点 [13] - 探探业务收入为人民币3.21亿元,同比下降3%,环比增长4%,调整后营业利润为人民币3,189万元,去年同期亏损1.19亿元 [15] 各条业务线数据和关键指标变化 摩点业务 - 用户规模保持稳定,公司将重点放在提高付费用户数量和提高现金流业务的生产力 [16][17][18][19] - 直播业务收入为人民币14.4亿元,同比增长3%,环比增长12%,主要由于高付费用户数量增加 [20][21] - 增值服务收入为人民币13.3亿元,同比增长1%,环比增长11%,其中摩点APP增值服务收入为10.7亿元,同比增长6%,环比增长10% [22][23] 探探业务 - 实现了年初的扭亏目标,但在用户增长方面仍需进一步突破 [24][25] - 付费用户数量下降20万至110万,主要由于用户规模下降 [25] - 收入为人民币3.21亿元,同比下降3%,环比增长4%,调整后营业利润为人民币3,189万元 [26][27] - 在用户获取效率和ARPU提升方面取得进展,但在产品创新方面仍需进一步努力 [28][34][35] 新业务 - 国内及海外社交和游戏产品收入为人民币2.64亿元,同比增长33%,环比增长60% [37][38][39][40][41] - 海外业务在中东和北非市场表现良好,公司将继续加大投资力度 [39][40][41] 各个市场数据和关键指标变化 - 国内业务方面,摩点和探探的用户规模和付费用户数量保持稳定 [18][25] - 海外业务方面,公司在中东和北非市场取得良好进展,用户规模和收入均实现快速增长 [38][39][40][41] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 摩点业务的战略重点是保持用户规模稳定,优化成本结构,维持现金流业务的生产力 [16][17][19] - 探探业务的目标是实现整体扭亏,并开发适合亚洲约会文化的产品和商业模式,实现可持续增长 [24][28][34][35] - 新业务方面,公司正在丰富产品组合,拓展到摩点和探探之外的新领域,为集团带来长期增长动力 [37][40][41] - 公司将继续优化成本结构,提高运营效率,维持较高的利润水平 [44][51][52][53][54][55][56] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 上半年业绩表现良好,公司现金流业务保持韧性,新业务也取得进展 [45] - 但进入第三季度,消费者情绪有所下降,公司也对部分产品进行了调整,预计第三季度收入将环比下降 [60][61][62] - 第四季度的表现还存在一定不确定性,公司将保持谨慎态度 [62][63] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Thomas Chong 提问** 关于摩点业务的用户恢复趋势和未来展望,以及宏观环境对直播和增值服务的影响,以及第二半年的收入预期 [67] **Zhang Sichuan 回答** - 摩点业务今年的重点是保持用户规模稳定,提高现金流业务的生产力 [68][69] - 产品和渠道策略都围绕这个目标进行优化,用户规模和付费用户数量保持稳定增长 [69][70][71] - 但第三季度受到宏观环境和产品调整的影响,收入有所下降 [71][72] **Hui Peng 回答** - 第三季度摩点收入环比预计中单位数下降,第四季度可能持平或小幅下降 [72][73] - 宏观环境和产品调整对直播和增值服务收入有一定负面影响 [72] 问题2 **Raphael Chen 提问** 关于公司新业务的最新进展,以及未来的收入预期 [78] **Zhang Sichuan 回答** - 国内新业务已进入相对成熟阶段,目前重点在于持续优化盈利能力 [79][80] - 海外新业务增长暂时放缓,但通过调整市场策略,运营和财务指标已恢复良好增长 [79][80] - 公司正在试水中东北非等新市场,未来有望为集团贡献可观收入 [80][81] **Hui Peng 回答** - 新业务收入目前占增值服务收入的20%左右,今年有望实现50%左右的同比增长 [84][85] - 明年新业务有望进一步贡献收入和利润 [85] 问题3 **Xueqing Zhang 提问** 关于探探业务的用户情况和未来收入利润预期 [88] **Zhang Sichuan 回答** - 探探业务在提高渠道ROI和ARPU方面取得进展,实现了年初的扭亏目标 [89][90] - 下一步目标是进一步提升ARPU和用户粘性,实现可持续增长,但需要在产品创新方面取得突破 [89] **Hui Peng 回答** - 第三季度探探收入有望环比中单位数下降,主要受宏观环境和产品调整影响 [94][95] - 下半年探探的利润水平有望维持在接

净营收情况 - 2023年第一季度净营收同比下降10.5%，达到人民币28.189亿（约4.105亿美元）[2] - 截至2023年3月31日，Hello Group Inc.的净营收为2,818,858千元，同比下降10.5%[41] 用户情况 - Momo应用月活跃用户（MAU）2023年3月为1.065亿，较2022年3月的1.109亿有所下降[2] - Tantan应用2023年3月付费用户为160万，较去年同期的240万有所减少[2] Hello Group Inc.财务状况 - Hello Group Inc.的净利润为389,461千元，同比增长35.1%[41] - Hello Group Inc.的每股收益为1.04美元，同比增长42.5%[41] - Hello Group Inc.的现金及现金等价物余额为5,369,904千元[43] - Hello Group Inc.的短期存款为5,199,364千元[43] - Hello Group Inc.的总资产为16,196,705千元[43] - Hello Group Inc.的总负债为5,738,718千元[43] - Hello Group Inc.的股东权益为10,457,987千元[43] Hello Group Inc.财务业绩 - 2023年第一季度，Hello Group Inc.的总净收入为28.19亿美元，较去年同期增长4.1%[46] - 2023年第一季度，Hello Group Inc.的总成本和费用为24.19亿美元，较去年同期增长6.3%[46] - 2023年第一季度，Hello Group Inc.的净利润为3.89亿美元，较去年同期增长35.1%[46] - 2023年第一季度，Hello Group Inc.的营收主要来源于直播视频服务和增值服务，分别为14.29亿美元和13.61亿美元[46] - 2023年第一季度，Hello Group Inc.的研发支出为2.36亿美元，较去年同期增长9.8%[46] - 2023年第一季度，Hello Group Inc.的销售和营销支出为3.8亿美元，较去年同期减少13.1%[46] - 2023年第一季度，Hello Group Inc.的总营收中，直播视频服务和增值服务占比最大，分别为50.7%和48.3%[46] Hello Group Inc.非GAAP财务表现 - 2023年第一季度，Hello Group Inc.的非GAAP净利润为4.71亿美元，较去年同期增长33.9%[47] - 2023年第一季度，Hello Group Inc.的非GAAP营收为28.19亿美元，较去年同期增长6.6%[47]

财务数据和关键指标变化 - 2023年第一季度总营收28.2亿元人民币，同比下降10%，环比下降12%；非GAAP归属公司净利润4.719亿元人民币，同比增长18%，环比下降3% [5][33] - 非GAAP营收成本16.6亿元人民币，去年同期为18.2亿元人民币；非GAAP毛利率40.0%，同比下降1.2%，环比上升0.6% [36] - 非GAAP研发费用2.144亿元人民币，去年同期为2.292亿元人民币，同比下降6%；非GAAP销售和营销费用3.72亿元人民币，占总营收17%，去年同期为5.78亿元人民币，占总营收18% [36][37] - 非GAAP总务和行政费用8840万元人民币，去年同期为8590万元人民币；非GAAP运营收入5.178亿元人民币，同比增长12%，环比增长4% [38] - 非GAAP运营利润率18.4%，同比上升4个百分点，环比上升3个百分点；非GAAP运营费用占总营收24%，去年同期为28%，去年第四季度为23% [39] - 所得税费用1.226亿元人民币，有效税率20%；预计第二季度营收在30 - 31亿元人民币之间，同比下降3.5% - 0.3%，环比增长6.4% - 10% [40][41] 各条业务线数据和关键指标变化 Momo应用 - 总营收25.1亿元人民币，同比下降10%，环比下降12%；调整后运营收入5.03亿元人民币，同比下降19%，环比微降2%，利润率20% [6] - 直播收入12.9亿元人民币，同比下降13%，环比下降17%；增值服务收入（不含探探）11.9亿元人民币，同比下降5%，环比下降6% [11][13] - 3月MAU环比增长13%至1.065亿；第一季度付费用户780万，与上一季度持平 [15][16] 探探应用 - 总营收3.09亿元人民币，同比下降12%，环比下降11%；调整后运营收入1448万元人民币，利润率5%，去年同期调整后运营亏损1.58亿元人民币 [7][22] - 增值服务收入1.68亿元人民币，环比下降9%；直播收入1.4亿元人民币，环比下降14% [23] - 3月MAU环比增长6%至1950万；第一季度付费用户160万，较上一季度减少10万 [19][21] 盈利导向独立应用 - 总营收2.28亿元人民币，同比增长42%，环比持平 [30] 各个市场数据和关键指标变化 - 海外社交应用SoulChill虽在第一季度遭遇土耳其地震和埃及货币贬值等事件，但仍展现出良好韧性和持续增长态势，土耳其市场收入已开始恢复 [50] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将陌陌、探探和新业务划分为三个相对独立的业务板块，采用基于生命周期的管理方法，以更好地执行不同战略重点 [8] - 对于成熟的陌陌应用，目标是保持用户和收入规模稳定，优化成本结构，维持现金牛业务的生产力 [9] - 对于探探，目标是实现全年整体盈亏平衡，开发适合亚洲约会文化的产品和货币化模式，追求可持续增长 [9] - 对于新产品，将丰富产品组合，突破陌陌和探探的边界，开发长期增长引擎 [9] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司第一季度业绩稳健，为后疫情时代的业务发展奠定了良好基础 [5] - 尽管营收面临下行压力，但盈利能力有所改善，主要得益于探探的盈亏平衡和现金牛业务的成本控制 [6] - 预计第二季度营收将实现环比增长，陌陌营收将实现高个位数增长，探探营收将实现低个位数增长 [41] 其他重要信息 - 公司决定从第二季度起停止按季度披露MAU数据，建议投资者关注付费用户趋势 [18] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 探探的最新用户趋势、聊天室进展以及2023年营收和盈利能力展望 - 探探实现了首个季度运营利润，渠道ROI转正，用户规模触底；将通过新的增值服务功能提高ARPU，通过技术手段降低单位获取成本，以推动ROI增长 [45] - 除第一季度淡季外，探探的ARPU自2022年初以来呈环比上升趋势，得益于基本付费体验的改善和新付费功能的推出 [46] - 聊天室产品取得了一定进展，目前不会过于激进地进行货币化，还在测试其他新产品功能以推动ARPU增长 [46] - 预计探探的营收将由用户增长和ARPU增长驱动，从第二季度起，营收将实现中到高个位数的环比增长 [47] - 盈利能力方面，底线将保持相对稳定，若营销ROI显著改善，营收和毛利将提高，但可能会将部分利润投入营销以扩大市场份额 [48] 问题2: 探探海外业务的最新进展以及新举措（包括ROI导向应用和DAU导向应用）的最新情况 - 最有前景的海外产品是SoulChill，尽管第一季度遭遇意外事件，但仍展现出良好韧性和持续增长态势，将聚焦海外营销，希望在下半年取得更好的营收表现 [50] - 探探在印度尼西亚和其他东南亚国家进行了一年多的实验，但尚未找到扩大利润的方法，将坚持追求盈利增长的战略 [51] - 计划在潜在市场复制SoulChill模式，以扩大用户覆盖范围并产生更多利润；目前有几个DAU导向产品处于早期阶段，有更多数据时会更新 [53][54] 问题3: 陌陌应用自第二季度起的用户规模和参与度，以及全年营收趋势和集团盈利能力展望 - 陌陌DAU和用户参与度在春节假期后迅速反弹，增长势头强于往年，5月增速虽放缓但仍呈轻微上升趋势 [57] - 原因一是受益于疫情后社交情绪的恢复，二是产品团队进行了多项创新，提高了内容和情感分享用例的渗透率 [58] - 第二季度陌陌营收将实现高个位数增长，主要驱动力是疫情后社交情绪和消费者支出的整体恢复，以及新应用的增长势头，尤其是海外市场 [59] - 全年来看，营收表现将取决于这两个驱动力，预计非探探部分将实现中到高个位数的同比增长 [60][61] - 毛利率方面，预计未来与主播和代理商的收入分成将保持相对稳定，投资者可参考第一季度的毛利率来建模 [62] - 运营费用方面，预计第二季度将进一步下降，随着时间推移，研发和营销费用可能会略有上升，但应伴随着良好的ROI [63] - 非GAAP运营利润率方面，第二季度起随着营收增长和成本控制，集团有机会在下半年回到20%以上的范围 [64]