文章核心观点 iShares Morningstar Mid - Cap Growth ETF（IMCG）是一只旨在广泛投资美国股市中盘成长股的被动管理型ETF，具有资产规模适中、费用低、业绩表现良好等特点，是投资者投资中盘成长股的一个选择 [1][10][12] 基金基本信息 - iShares Morningstar Mid - Cap Growth ETF（IMCG）于2004年6月28日推出，由Blackrock发起，资产超25.8亿美元 [1] 中盘成长股特点 - 中盘企业市值在20亿 - 100亿美元之间，与大盘和小盘公司相比，分别具有更高增长前景和较低波动性，兼具稳定性和增长潜力 [2] - 成长股销售和盈利增长率高于平均水平，预期增速快于大盘，但估值较高、波动性大，在牛市中可能跑赢价值股，长期来看价值股在多数市场回报更好 [3] 成本情况 - 投资者应关注ETF费用比率，因低成本基金在其他因素相同情况下往往业绩更好 [4] - IMCG年运营费用为0.06%，是同类产品中最便宜的 [5] - IMCG过去12个月股息收益率为0.75% [6] 行业和持仓情况 - ETF可分散投资降低单股风险，多数ETF每日披露持仓，IMCG对工业板块配置最重，占比约25%，信息技术和非必需消费品板块位列前三 [7] - 持仓中Palantir Technologies Inc Class A（PLTR）占总资产约1.83%，其次是Autodesk Inc（ADSK）和Hilton Worldwide Holdings Inc（HLT） [8] - 前十大持仓占管理总资产约10.39% [9] 业绩和风险情况 - IMCG旨在追踪MORNINGSTAR US MID CAP BROAD GROWTH INDX扣除费用前的表现，该指数包含具有成长特征的美国中盘股 [10] - 截至2024年11月26日，IMCG今年以来涨幅约25.70%，过去一年涨幅约36.55%，过去52周交易区间在59.20 - 80.59美元 [10] - IMCG过去三年贝塔值为1.08，标准差为21.29%，约有306只持仓有效分散公司特定风险 [11] 替代产品情况 - IMCG获Zacks ETF排名2（买入），是投资中盘成长股的优秀选择，还有其他同类ETF可供考虑 [12] - Vanguard Mid - Cap Growth ETF（VOT）和iShares Russell Mid - Cap Growth ETF（IWP）追踪类似指数，VOT资产159.1亿美元，费用比率0.07%；IWP资产183.1亿美元，费用比率0.23% [13] 总结 - 零售和机构投资者越来越倾向于被动管理型ETF，因其具有低成本、透明、灵活和税收高效等特点，适合长期投资 [14]

文章核心观点 - 自2008年起关注Seeking Alpha获取每日市场更新，该领域虽有众多媒体竞争者，但专注优质基准的公司较少 [1]

公司概况和使命 - 公司的使命是为投资者提供成功所需的洞见和体验[3] - 公司通过提供专有数据集、有意义的分析、独立研究和有效的投资策略来满足投资者不断变化的需求和期望[3] - 公司有七个运营分部,其中五个为可报告分部:Morningstar Data and Analytics、PitchBook、Morningstar Wealth、Morningstar Credit和Morningstar Retirement[4] 收入结构 - 公司的收入主要来自三种方式:基于许可的收入、基于资产的收入和基于交易的收入[5] - 2024年第三季度和前九个月,大约59%的国际收入来自欧洲大陆和英国[116] 财务表现 - 2024年第三季度收入同比增长10.5%至5.694亿美元,经营利润同比增长65.0%至1.155亿美元[7] - 2024年第三季度经营利润率为20.3%,同比提高6.7个百分点[7] - 2024年第三季度经营活动产生的现金流为1.919亿美元,同比增长46.8%[7] - 2024年第三季度资本支出为3,610万美元,同比增长23.2%[7] - 2024年第三季度自由现金流为1.558亿美元,同比增长53.6%[7] - 2024年前9个月合并收入增长12.3%至16.841亿美元[114] - 2024年前9个月经营活动产生的现金流为4.382亿美元,自由现金流为3.361亿美元,较上年同期分别增加145.4%和275.5%[4] 分部表现 - 2024年第三季度许可收入增长6.3%,主要由于PitchBook和Morningstar数据和分析产品需求强劲[113] - 2024年第三季度资产收入增长17.2%,主要由于Morningstar财富、Morningstar退休和Morningstar指数的增长[113] - 2024年第三季度交易收入增长29.1%,主要由于Morningstar信贷收入的增长[113] - 公司第三季度PitchBook业务收入为1.566亿美元,同比增长12.2%[139] - 公司第三季度PitchBook业务调整后营业利润为5,040万美元,同比增长28.9%[139] - 公司第三季度Morningstar Data and Analytics业务调整后营业利润为9,140万美元,同比增长3.4%[137] - 公司第三季度Morningstar Wealth业务调整后营业亏损为70万美元,上年同期亏损8,200万美元[144] 非GAAP指标 - 公司使用多种非GAAP指标来补充GAAP财务报表,包括有机收入、经调整营业利润和经调整营业利润率、自由现金流等[8][9][10] - 2024年第三季度和前九个月,有机收入分别增长10.1%和12.2%,主要由于Morningstar信贷、PitchBook和Morningstar数据和分析的增长[115] - 2024年第三季度和前九个月,调整后的运营利润分别为130.3百万美元和372.1百万美元[129] - 公司第三季度调整后营业利润率为22.9%,同比提升5.1个百分点[132] 其他财务指标 - 公司第三季度和前九个月的有效税率分别为19.8%和21.7%,较上年同期分别下降10.1和0.1个百分点[1] - 公司截至2024年9月30日的现金、现金等价物和投资总额为6.017亿美元,较2023年12月31日的3.89亿美元增加2.127亿美元[2] - 公司2022年5月6日签订了5年期多币种信贷协议,总借款额度为13亿美元,截至2024年9月30日,公司在该协议下的总债务为5.159亿美元[3] - 公司2024年9月董事会批准了每股0.405美元的季度股息,共计1740万美元[5] - 公司2022年12月批准了最高500亿美元的股票回购计划,截至2024年9月30日,尚有4.986亿美元可用于未来回购[6] 汇率风险 - 公司面临来自海外业务的外汇波动风险,预计10%的不利汇率波动将使收入减少约4800万美元,营业收益减少约190万美元[9] - 公司外汇净敞口为3.86亿澳元、22.67亿英镑、12.83亿加元、9.67亿欧元和24.46亿其他外币[177] - 公司预计10%的不利汇率波动将对权益产生3.9亿澳元、22.7亿英镑、12.8亿加元、9.7亿欧元和24.5亿其他外币的影响[177] - 公司外汇敞口占收入的比例为澳元2.7%、英镑7.3%、加元6.1%、欧元6.5%和其他外币5.4%[176] - 公司外汇敞口占营业利润的比例为澳元5.7%、英镑-5.9%、加元4.7%、欧元9.1%和其他外币-12.0%[176] 内部控制 - 公司管理层认为公司的披露控制和内部控制是有效的,但存在固有局限性[179][180][181][182]

整体财务数据关键指标变化 - 2024年第三季度报告收入增长10.5%至5.694亿美元，有机收入增长10.1%；年初至今报告收入增长12.3%至17亿美元，有机收入增长12.2%[2][3][4] - 第三季度报告运营收入增长65.0%至1.155亿美元，调整后运营收入增长41.6%；年初至今报告运营收入增长132.5%至3.166亿美元，调整后运营收入增长74.3%[2][3][8] - 第三季度摊薄后每股净收入增长204.4%至2.77美元，调整后摊薄每股净收入增长56.3%至2.00美元；年初至今摊薄后每股净收入增长271.5%至5.87美元，调整后摊薄每股净收入增长83.4%至5.76美元[2][3][8] - 第三季度运营活动提供的现金增长46.8%至1.919亿美元，自由现金流增长53.6%至1.558亿美元；年初至今运营活动提供的现金增长145.4%至4.382亿美元，自由现金流增长275.5%至3.361亿美元[2][3][21] - 2024年前三季度营收16.841亿美元，较2023年同期的14.999亿美元增长12.3%；第三季度营收5.694亿美元，较2023年同期的5.155亿美元增长10.5%[27] - 2024年前三季度总运营费用13.675亿美元，较2023年同期的13.637亿美元增长0.3%；第三季度总运营费用4.539亿美元，较2023年同期的4.455亿美元增长1.9%[27] - 2024年前三季度运营收入3.166亿美元，较2023年同期的1.362亿美元增长132.5%；第三季度运营收入1.155亿美元，较2023年同期的0.7亿美元增长65.0%[27] - 2024年前三季度运营利润率为18.8%，较2023年同期的9.1%提升9.7个百分点；第三季度运营利润率为20.3%，较2023年同期的13.6%提升6.7个百分点[27] - 2024年前三季度非运营净收入1180万美元，较2023年同期的 - 4500万美元有显著变化；第三季度非运营净收入3640万美元，较2023年同期的 - 1260万美元有显著变化[27] - 2024年前三季度所得税前收入3.284亿美元，较2023年同期的0.912亿美元增长260.1%；第三季度所得税前收入1.519亿美元，较2023年同期的0.574亿美元增长164.6%[27] - 2024年前三季度净利润2.53亿美元，较2023年同期的0.676亿美元增长274.3%；第三季度净利润1.197亿美元，较2023年同期的0.391亿美元增长206.1%[27] - 截至2024年9月30日，公司总资产35.663亿美元，较2023年12月31日的34.034亿美元有所增长[28] - 截至2024年9月30日，公司总负债20.006亿美元，较2023年12月31日的20.756亿美元有所下降[28] - 截至2024年9月30日，公司总权益15.657亿美元，较2023年12月31日的13.278亿美元有所增长[28] - 2024年前三季度公司经营活动提供的现金为4.382亿美元，2023年同期为1.786亿美元[29] - 2024年前三季度公司投资活动使用的现金为4540万美元，2023年同期为4910万美元[29] - 2024年前三季度公司融资活动使用的现金为1.853亿美元，2023年同期为1.75亿美元[29] - 2024年前三季度公司总营收为16.841亿美元，较2023年同期增长12.3% [30] - 2024年前三季度公司调整后营业利润为3.721亿美元，较2023年同期增长74.3% [30] - 2024年第三季度，合并收入为5.694亿美元，较2023年的5.155亿美元增长10.5%；前9个月合并收入为16.841亿美元，较2023年的14.999亿美元增长12.3%[35] - 2024年第三季度，合并营业利润为1.155亿美元，较2023年的7000万美元增长65.0%；前9个月合并营业利润为3.166亿美元，较2023年的1.362亿美元增长132.5%[35] - 2024年第三季度，调整后营业利润率为22.9%，较2023年的17.8%增加5.1个百分点；前9个月调整后营业利润率为22.1%，较2023年的14.3%增加7.8个百分点[36] - 2024年第三季度，合并摊薄后每股净收益为2.77美元，较2023年的0.91美元增长204.4%；前9个月合并摊薄后每股净收益为5.87美元，较2023年的1.58美元增长271.5%[36] - 2024年第三季度，自由现金流为1.558亿美元，较2023年的1.014亿美元增长53.6%；前9个月自由现金流为3.361亿美元，较2023年的8950万美元增长275.5%[36] - 2024年第三季度，经营活动提供的现金为1.919亿美元，较2023年的1.307亿美元增长46.8%；前9个月经营活动提供的现金为4.382亿美元，较2023年的1.786亿美元增长145.4%[36] 运营费用情况 - 第三季度运营费用增长1.9%至4.539亿美元，排除相关影响后增长3.7%，主要因薪酬成本增加1620万美元和技术基础设施成本增加400万美元[5][6] 各业务线数据关键指标变化 - 晨星数据与分析业务贡献收入1.985亿美元，增长5.2%，调整后运营收入增长3.4%至9140万美元，调整后运营利润率下降0.8个百分点至46.0%[10][11] - PitchBook业务贡献收入1.566亿美元，增长12.2%，调整后运营收入增长28.9%至5040万美元，调整后运营利润率增加4.2个百分点至32.2%[12][13] - 晨星信贷业务贡献收入7090万美元，增长34.0%，调整后运营收入为1520万美元，调整后运营利润率为21.4%[14] - 晨星财富业务贡献收入6180万美元，增长6.6%，报告的管理和顾问资产（AUMA）增长25.6%至637亿美元，调整后运营亏损为70万美元[15][16] - 2024年前三季度晨星数据与分析业务收入为5.921亿美元，较2023年同期增长6.8% [30] - 2024年前三季度PitchBook业务收入为4.559亿美元，较2023年同期增长11.9% [30] - 2024年前三季度晨星信贷业务收入为2.088亿美元，较2023年同期增长35.7% [30] - 2024年前三季度晨星财富业务收入为1.834亿美元，较2023年同期增长8.7% [30] - 2024年前三季度晨星退休业务收入为9350万美元，较2023年同期增长16.4% [30] 资产相关数据变化 - 截至2024年9月30日，Morningstar Retirement总AUMA为2644亿美元，较2023年的2129亿美元增长24.2%[32] - 截至2024年9月30日，Investment Management总AUMA为2282亿美元，较2023年的1660亿美元增长37.5%[32] - 2024年9个月内，与晨星指数挂钩的资产价值为3060亿美元，较2023年的2553亿美元增长19.9%[32] - 2024年平均AUMA为3222亿美元，较2023年的2635亿美元增长22.3%[32] 现金与债务情况 - 截至2024年9月30日，公司现金、现金等价物和投资总计6.017亿美元，债务为8.647亿美元；第三季度支付股息1740万美元[21][22]

文章核心观点 - 全球金融科技公司Broadridge与Morningstar合作,将Broadridge的证券抵押贷款(SBL)工具整合到Morningstar Advisor Workstation中 [1][2][3] - 这一合作使得独立顾问能够通过单一登录,获得Broadridge的SBL服务,并利用Broadridge的预测性营销、销售和教育能力 [2][3] - 这一合作有助于顾问提供更全面的服务,满足客户不断变化的需求,增强客户关系 [3][4] 公司概况 - Broadridge是一家全球金融科技公司,为客户和金融服务行业提供可信赖的专业知识和变革性技术,助力其运营、创新和增长 [5] - Morningstar是一家领先的独立投资洞见提供商,在北美、欧洲、澳大利亚和亚洲提供广泛的产品和解决方案 [6][7] 行业趋势 - 顾问提供更广泛的服务能够更好地支持客户的财务计划,这一趋势在Morningstar的2024年顾问调查中有所体现 [3] - 客户需要灵活、简单和一体化的金融解决方案,包括借助证券组合进行借贷 [3][4]

文章核心观点 AssetMark宣布将Morningstar Wealth作为第三方策略师添加到其平台 使金融顾问可获取多种投资组合和账户 这是双方战略协作的进一步举措 此前AssetMark已同意收购Morningstar Wealth部分资产 [1][2][3] 合作进展 - AssetMark将Morningstar Wealth作为第三方策略师添加到平台 [1] - 2024年6月AssetMark同意收购Morningstar Wealth约120亿美元资产 交易预计2024年底完成 [3] 合作带来的优势 - 金融顾问可获取Morningstar Investment Management团队的多种模型投资组合和独立管理账户 该团队全球管理和咨询资产约3160亿美元 [2] - AssetMark平台增加Morningstar Wealth策略 为顾问客户提供新选择 满足不同投资者需求 [4] 新增策略类型 - Morningstar Equity SMAs 采用估值驱动投资方法 7种策略覆盖不同市值 用于长期增长 [4] - Morningstar ETF Models 多元化核心投资组合 关注增长 收入和风险与投资者目标一致 主要投资国内外ETF [4] - Morningstar Active/Passive Models 灵活策略 平衡主动和被动投资 满足不同风险承受能力和税收敏感度投资者目标 [4] AssetMark公司介绍 - 运营财富管理平台 使命是帮助金融顾问及其客户 与附属公司为各阶段顾问提供灵活解决方案 提升顾问效率和客户满意度 [5] - 成立于1996年 有超1000名员工 平台服务超9200名金融顾问和超26.1万个投资者家庭 截至2024年6月30日 平台资产超1190亿美元 是美国证券交易委员会注册投资顾问 [6] Morningstar Wealth公司介绍 - 全球组织 致力于推动顾问和投资者成功 提供多种产品和服务 包括国际财富平台 模型投资组合等 管理和咨询资产约3160亿美元 [7] Morningstar Inc.公司介绍 - 北美 欧洲 澳大利亚和亚洲领先的独立投资洞察提供商 提供广泛产品和解决方案 服务各类市场参与者 截至2024年6月30日 管理和咨询资产约3160亿美元 在32个国家通过全资子公司运营 [8]

收入与利润增长 - 公司总收入同比增长13.2%，达到11.147亿美元[177] - 经营利润同比增长203.8%，达到2.011亿美元[177] - 经营利润率同比增加11.3个百分点，达到18.0%[177] - 2024年第二季度和前六个月的合并收入分别增长13.3%和13.2%[194] - 总收入增长5.9%，达到1.97亿美元[249] 业务板块表现 - Morningstar Data and Analytics业务收入同比增长7.6%，达到3.936亿美元[185] - PitchBook业务收入同比增长11.7%，达到2.993亿美元[186] - Morningstar Wealth业务收入同比增长9.8%，达到1.216亿美元[187] - Morningstar Credit业务收入同比增长36.5%，达到1.379亿美元[188] - Morningstar Retirement业务收入同比增长17.3%，达到6,170万美元[189] - PitchBook总收入增长10.9%，达到1.52亿美元[257] - Morningstar Wealth总收入增长12.2%，达到62.6百万美元[263][268] - Morningstar Credit总收入增长43.2%，达到77.6百万美元[272][273][274] - Morningstar Retirement总收入增长21.5%，达到33.3百万美元[281][282] - Morningstar Indexes收入增长37.3%，达到5.6百万美元[287] - Morningstar Sustainalytics收入增长6.2%，达到3.5百万美元[290] 现金流与财务状况 - 经营活动产生的现金流同比增长414.2%，达到2.463亿美元[178] - 自由现金流同比实现扭亏为盈，达到1.803亿美元[178] - 截至2024年6月30日，公司现金、现金等价物和投资总额为4.392亿美元，较2023年12月31日增加5,020万美元[300] - 2024年前六个月经营活动产生的现金流为2.463亿美元，较上年同期增加4.14倍，自由现金流为1.803亿美元，较上年同期转正[301] - 公司认为现有现金余额和投资以及经营活动产生的现金流以及信贷额度可满足未来12个月的运营和现金需求[302] - 截至2024年6月30日,公司在经修订的2022年信贷协议下的总债务为5.508亿美元,可用信贷额度为6.5亿美元[305][306] - 公司于2020年10月完成了3.5亿美元的私募债券发行,截至2024年6月30日,该债券的未偿还本金净额为3.488亿美元[308] - 公司于2022年12月批准了一项高达5亿美元的股票回购计划,截至2024年6月30日,该计划尚有4.986亿美元可用于未来回购[311] 汇率风险 - 公司资产净值为61.9百万澳元、285.9百万英镑、227.1百万欧元和231.5百万欧元[328] - 公司外币净头寸为33.7百万澳元、200.3百万英镑、117.6百万欧元和83.3百万欧元[328] - 10%的外汇不利波动对权益的估计影响为3.4百万美元、20.0百万美元、11.8百万美元和8.3百万美元[329] 内部控制 - 公司的披露控制和程序被评估为截至2024年6月30日有效[331] - 公司的内部财务报告控制在2024年6月30日结束的三个月内没有发生重大变化[332] - 公司管理层认为披露控制和程序以及内部财务报告控制设计合理,但存在固有局限性,可能存在由于错误或舞弊导致的重大错报[333]

财务业绩 - 报告收入同比增长13.3%至5.719亿美元，有机收入增长13.6%[6] - 报告营业利润同比增长160.2%至1.085亿美元，经调整营业利润增长87.9%[14] - 稀释每股净收益同比增长90.5%至1.60美元，经调整稀释每股净收益增长54.6%至2.01美元[15][16] - 经营活动产生的现金流增加至1.527亿美元，自由现金流增加至1.208亿美元[8] - 公司2024年第二季度和2023年同期相比总收入增长13.3%，达到571.9百万美元[63] - 公司2024年上半年总收入增长13.2%，达到1,114.7百万美元[63] - 公司2024年第二季度和2023年同期相比调整后营业利润增长87.9%，达到131.0百万美元[62] - 公司2024年上半年调整后营业利润增长99.0%，达到241.8百万美元[62] - 公司2024年第二季度和2023年同期相比调整后营业利润率提升9.1个百分点至22.9%[62] - 公司2024年上半年调整后营业利润率提升9.4个百分点至21.7%[62] - 公司第二季度合并营业收入为201.1百万美元，同比增长203.8%[64] - 第二季度调整后营业收入为241.8百万美元，同比增长99.0%[64] - 第二季度调整后营业利润率为21.7%，同比增加9.4个百分点[66] - 第二季度调整后每股摊薄净收益为3.74美元，同比增长101.1%[67] - 第二季度经营活动产生的现金流为246.3百万美元，同比增长414.2%[68] - 第二季度自由现金流为180.3百万美元，同比扭亏为盈[68] 业务表现 - Morningstar Credit收入同比增长43.2%，经调整营业利润率提升至36.0%[26][27] - Morningstar Retirement收入同比增长21.5%，管理资产规模增长22.2%至2572亿美元[28][29] - Morningstar Indexes收入增长带动了"Corporate and All Other"板块收入同比增长11.9%[30][31] - 公司2024年6月30日管理的资产总额(AUMA)为316.3亿美元，较2023年同期增长19.1%[59][60][61] - 公司2024年第二季度和2023年同期相比Morningstar Retirement业务收入增长21.5%，达到33.3百万美元[59] - 公司2024年上半年Morningstar Retirement业务收入增长17.3%，达到61.7百万美元[59] - 公司2024年第二季度和2023年同期相比Morningstar Credit业务收入增长43.2%，达到77.6百万美元[59] 财务状况 - 截至6月30日，公司现金及现金等价物余额为3.912亿美元[48] - 截至6月30日，公司总资产为34.035亿美元[49] - 截至6月30日，公司总负债为19.698亿美元[51] - 截至6月30日，公司总权益为14.337亿美元[51] 其他 - 第二季度无形资产摊销费用为35.2百万美元，占营业收入的3.2%[64,65] - 第二季度并购相关费用为5.5百万美元，占营业收入的0.5%[64,65] - 第二季度裁员和人员费用为0百万美元，占营业收入的0%[64,65] - 第二季度转型成本为0百万美元，占营业收入的0%[64,65]

文章核心观点 - 晨星发布10只长期最佳价值股，建议长期投资者减持高估成长股，转投价值股 [1] - 对这些价值股及标普500进行估值和潜在总回报分析，部分价值股表现优于标普500 [6][7] - 结合晨星最佳价值股和最佳股息股，筛选出当前最佳投资股票 [42][43] 最佳价值股筛选标准 - 股票位于晨星风格箱的价值部分 [1] - 来自晨星2024年最佳持股公司名单，具有宽阔经济护城河评级、可预测现金流，管理层资本配置决策明智 [2] - 股价低于晨星的公允价值估计 [2] 10只最佳价值股名单 - 北极星（PII）、英美烟草（BTI）、辉瑞（PFE）、百时美施贵宝（BMY）、康卡斯特（CMCSA）、吉利德科学（GILD）、金宝汤（CPB）、美国合众银行（USB）、多伦多道明银行（TD）、联合包裹服务（UPS） [4] 标普500估值与潜在总回报 - 当前混合市盈率24.3，预计到2026年底盈利年增长率13.06%，股息收益率1.26%，PEG比率1.69 [8] - 过去20年平均市盈率19，当前大幅高于该水平，被高估 [9] - 若市盈率回归20年平均，年回报率4.1%；回归5年平均，年回报率8.5%；保持当前市盈率，年回报率14.3%；综合三者，预计到2026年底年回报率9.0% [10][11][13] 部分最佳价值股分析 北极星（PII） - 当前混合市盈率9.15，预计到2026年底盈利年增长率9.55%，股息收益率3.37%，PEG比率0.71 [15] - 过去20年平均市盈率16.47，当前大幅低于该水平，被低估 [15] - 若市盈率回归20年平均，年回报率超40%；回归5年平均，年回报率23%；保持当前市盈率，年回报率12.9%；综合三者，预计到2026年底年回报率25.5% [16][17][19] 百时美施贵宝（BMY） - 当前混合市盈率10.15，预计到2026年底盈利年增长率18.92%，股息收益率5.78%，PEG比率0.41 [22] - 过去20年平均市盈率16.73，当前大幅低于该水平，被低估 [22] - 若市盈率回归20年平均，年回报率超48%；回归5年平均，年回报率23.2%；保持当前市盈率，年回报率24.7%；综合三者，预计到2026年底年回报率32.1% [25][28][30] 综合分析 - 北极星价格与晨星公允价值比率最低，联合包裹最高；英美烟草当前市盈率为20年平均的50%，被严重低估，辉瑞当前市盈率比20年平均高13%，估值合理 [32] - 百时美施贵宝和英美烟草最被低估，金宝汤最被高估；百时美施贵宝预计回报率最高，金宝汤最低 [33] - 结合晨星最佳价值股和最佳股息股，最佳回报组合平均股息收益率5.42%，预计回报率27.9%；最佳股息组合平均股息收益率7.26%，预计回报率22.4%；最佳平衡组合平均股息收益率6.46%，预计回报率26.8%，均优于标普500 [52] 投资风险 - 公司未达到每股盈利预期，但部分蓝筹公司盈利预测较准确 [53] - 低估股票未来2.5年仍未回归长期市盈率，但投资者仍可获盈利增长和股息收益 [54] - 经济衰退风险，但价值投资在衰退中表现较好 [54]

文章核心观点 - 2024年6月21日Gabelli Funds宣布连续第二年成为芝加哥晨星投资会议的主要赞助商，旗下两位投资组合经理John Belton和Tony Bancroft将分别于6月26日和27日在会议上发表演讲 [10] 会议演讲安排 - John Belton，Gabelli Growth Innovators ETF（GGRW）联合投资组合经理，将于6月26日上午10:45 CT发表题为“投资生成式AI：识别赢家，区分炒作与现实”的演讲 [6] - Tony Bancroft，Gabelli Commercial Aerospace & Defense ETF（GCAD）团队负责人兼投资组合经理，将于6月27日上午10:15 CT发表关于“商业航空与国防支出格局洞察”的演讲 [1] 基金信息 GCAD - 是多元化的开放式管理投资公司，主要投资目标是追求资本增值，主要投资与创新投资主题相关的公司普通股，寻求投资盈利增长前景被低估的公司，由Gabelli Funds, LLC管理 [12] GGRW - 未提及具体基金信息，但有相关人员参与会议演讲 [6] 其他基金 - 某基金是非多元化的开放式管理投资公司，主要投资目标是寻求高水平的总回报并注重收入，正常市场条件下至少80%的资产投资于符合其航空航天和国防准则的美国上市普通股和优先股，由Gabelli Funds, LLC管理 [7] ETF特点 - 与传统ETF不同，不会每日向公众披露所持资产，可能带来额外投资风险，如交易成本可能更高、买卖价格与投资组合价值可能存在差异，在市场条件不佳时风险更大，但也可能因信息未披露而降低被其他交易者预测或复制投资策略的风险，从而提升表现 [8][13]