News Release 22 West Washington Street Telephone: +1 312 696-6000 Chicago Facsimile: +1 312 696-6009 Illinois 60602 FOR IMMEDIATE RELEASE Morningstar, Inc. Reports First-Quarter 2025 Financial Results First-quarter operating income increased 23.2% to $114.1 million. Adjusted operating income was $135.4 million, an increase of 22.2%. First-quarter operating margin was 19.6%, compared with 17.1% in the prior-year period. Adjusted operating margin was 23.3% in the first quarter of 2025, versus 20.4% in the pri ...

First-Quarter 2025 Supplemental Presentation April 30, 2025 This presentation contains forward-looking statements within the meaning of Private Securities Litigation Reform Act of 1995. These statements are based on our current expectations about future events or future financial performance. Forward-looking statements by their nature address matters that are, to different degrees, uncertain, and often contain words such as "may," "could," "expect," "intend," "plan," "seek," "anticipate," "believe," "estima ...

峰会背景与主题 - 晨星年度投资峰会(MIC)拥有37年历史 业务覆盖全球12个国家 [1] - 2025年峰会将于5月22日在上海浦东香格里拉酒店举办 主题为"智汇全球・共见未来——探索买方投顾新生态" [1] - 峰会聚焦结合国际经验探索中国本土化买方投顾实践路径 提升财富管理成效 [1] 行业变革趋势 - 中国资管与财富管理行业面临监管驱动的"降费让利"与"买方投顾转型"双重变革 [1] - 行业加速从销售导向转向客户利益导向 ETF规模激增与AI技术迭代重构投资管理模式 [1] - 市场波动与财富增长推动投资者需求向全生命周期服务升级 [1] 峰会核心议题 - 探讨买方投顾常态化下的行业生态重构与投资者体验升级 [1] - 分析降费趋势中机构的差异化竞争策略 [1] - 解读ETF热潮背后的资产配置逻辑演变 [1] - 研究人工智能对投顾服务全链条的重塑 [1] 晨星公司概况 - 晨星是全球主要投资研究机构 业务遍及北美/欧洲/澳洲/亚洲等33个市场 [3] - 提供基金/股票分析评级及投资管理服务 截至2024年底管理及建议资产达3380亿美元 [3] - 晨星(中国)为纳斯达克上市公司Morningstar Inc(NASDAQ: MORN)旗下子公司 [3]

财务表现 - 2024年公司全年营收达23亿美元，较上年增长11.6%，合并营业利润达4.848亿美元，同比大幅增长110.2% [1] - 经营活动现金流达5.916亿美元，同比增长87.0%，自由现金流达4.489亿美元，同比增长127.5% [14] - 公司以平均每股347.51美元的价格回购1160万美元股票，支付股息6930万美元，并将季度股息提高12.3%至每股45.5美分 [14] 业务板块表现 - 信用业务是营收增长主要驱动力，实现35.1%的增长，调整后营业利润率攀升至26%，较上年提升15.9个百分点 [3] - 财富和养老业务大幅增长，投资管理和咨询资产规模分别较上年增长12.3%与19.7%，养老旗舰账户成为增长最快的养老账户提供商之一 [4] - 数据业务营收增长5.5%，私募股权数据提供商Pitchbook实现12%的营收增长 [9] 战略布局 - 公司围绕四大目标展开：提升跨资产数据和研究、加速AI赋能产品和服务创新、推动运营效能升级、支持优秀人才发展 [16] - 重点关注公开市场与私募股权市场的加速融合，私募股权市场规模超15.5万亿美元，私募信贷资产规模超过1.8万亿美元 [17] - 公司致力于为投资者提供跨资产类别的研究和洞察，并借力人工智能推动产品及服务创新 [16] 行业趋势 - 投资者对私募投资的数据透明度和风险分析监控需求日益增加，催生对定期开放式基金、商业发展投资基金和REITs等基金结构的偏好 [17] - 私募股权市场吸引更多投资群体，许多企业即便达到上市规模也倾向于长期保持私有化 [17] - 公司凭借四十多年的数据和研究能力积淀，继续为投资者、投资顾问及资产管理者提供全方位支持 [16]

文章核心观点 - 晨星DBRS重申Prospect Capital Corporation投资级发行人及长期优先债务信用评级为BBB（低），并将评级趋势调整为稳定，公司对评级重申表示满意 [1][2] 公司业务情况 - 公司是一家向私营企业提供贷款和投资的业务发展公司，投资目标是通过债务和股权投资实现当前收入和长期资本增值，已选择根据1940年《投资公司法》和1986年《国内税收法》相关规定进行处理 [6] 公司优势 - 强大业务形象有多年业绩支撑，投资超210亿美元，涉及400多项投资，累计本金债券还款47亿美元，通过与48家机构银行的21亿美元信贷安排等方式多元化进入多个资本市场，每年超3000个发起机会中账面与预期比率低于1% [3] - 债务权益杠杆低至0.40倍，员工持股比例高，交易对手关系良好，多数为优先担保贷款，非应计项目低至0.4%，最新报告期退出投资的无杠杆投资层面总现金内部收益率达13% [4] - 公司近期被《并购》杂志评为“私人资本行业最佳工作场所之一” [5] 联系方式 - 可联系公司总裁兼首席运营官Grier Eliasek，邮箱grier@prospectcap.com，电话(212) 448 - 0702 [9]

关于晨星公司的声明 - 晨星严正声明与网址为https://5092snt.taespcable.com/3vcsvbgdsb7q5b3的网站及其推广的应用程序无任何关联 [2] - 该网站涉嫌误导用户并侵犯晨星知识产权 公司已向托管服务商和域名注册机构发送法律通知要求关闭网站 [2] - 晨星提醒用户警惕此类误导信息 避免受骗 [2] 晨星公司背景 - 晨星是全球主要投资研究机构之一 业务覆盖北美 欧洲 澳洲及亚洲 服务对象包括个人投资者 投资顾问 基金管理公司等 [2] - 晨星提供财经资讯 基金股票分析评级 并开发实用分析软件工具 [2] - 晨星资讯（深圳）有限公司成立于2003年2月 是美国Morningstar Inc通过晨星（亚洲）有限公司在深圳设立的港资独资企业 [2] 晨星业务规模 - 晨星及其子公司提供全球投资产品数据和研究报告 涵盖管理投资产品 上市公司 私人资本市场等 [2] - 截至2024年12月31日 晨星管理及给予投资建议的资产规模达3380亿美元 [2] - 晨星在全球33个市场开展业务 [2]

文章核心观点 - 投资者对人工智能主题基金的需求旺盛，但很多此类基金名不副实 [1] 分组1：栏目介绍 - Financial Serenity是专注资产管理领域的金融分析和量化研究专栏 [1] - 由经验丰富的金融研究员和数据分析专家Tommaso Scarpellini积极管理 [1] - 旨在深入分析推动资产管理市场发展的动态 [1] 分组2：平台使命 - Seeking Alpha将严格数据分析的见解与可操作的意见和评级相结合 [1] - 为投资者在不断变化的市场中提供有价值、基于数据的观点以助其做出明智决策 [1]

财务数据关键指标变化 - 2024年12月31日长期债务为6.986亿美元[292] - 2024年12月31日，现金、现金等价物和投资余额为5.51亿美元[466] - 估计SOFR利率100个基点的变化，按2024年12月31日左右的未偿本金余额和SOFR利率计算，将对年度利息支出产生350万美元的影响[467] - 2024年澳大利亚元、英镑、加拿大元、欧元和其他外币的外汇收入占比分别为2.7%、7.4%、6.2%、6.4%、5.3%[468] - 2024年澳大利亚元、英镑、加拿大元、欧元和其他外币的外汇经营收入（亏损）占比分别为4.1%、 - 7.7%、1.6%、4.7%、 - 14.0%[468] - 估计2024年10%的不利汇率波动对澳大利亚元、英镑、加拿大元、欧元和其他外币的收入影响分别为 - 570万美元、 - 1640万美元、 - 1340万美元、 - 1410万美元、 - 1180万美元[468] - 估计2024年10%的不利汇率波动对澳大利亚元、英镑、加拿大元、欧元和其他外币的经营收入（亏损）影响分别为 - 180万美元、370万美元、 - 70万美元、 - 210万美元、670万美元[468] - 2024年公司记录的收入为22.751亿美元，包含多个产品收入流[476] - 公司目前的信贷安排将于2027年9月到期[294] - 截至2024年12月31日，公司在所有重大方面保持了有效的财务报告内部控制[482] - 2024年、2023年、2022年的收入分别为22.751亿美元、20.386亿美元、18.706亿美元[489] - 2024年、2023年、2022年的运营收入分别为4.848亿美元、2.306亿美元、1.678亿美元[489] - 2024年、2023年、2022年的合并净收入分别为3.699亿美元、1.411亿美元、0.705亿美元[489] - 2024年、2023年、2022年的综合收入分别为3.37亿美元、1.536亿美元、0.068亿美元[491] - 截至2024年12月31日和2023年12月31日，公司总资产分别为354.89亿美元、340.34亿美元[493] - 截至2024年12月31日和2023年12月31日，公司总负债分别为193.03亿美元、207.56亿美元[493] - 截至2024年12月31日和2023年12月31日，公司总股本分别为161.86亿美元、132.78亿美元[493] - 2024年、2023年、2022年的基本每股净收入分别为8.64美元、3.31美元、1.65美元[489] - 2024年、2023年、2022年宣布的每股股息分别为1.67美元、1.53美元、1.46美元[489] - 2021年12月31日公司普通股数量为43,136,273股，股东权益为1,415.9美元[495] - 2022年净收入为70.5美元，其他综合损失净额为63.7美元[495] - 2022年回购普通股882,874股，宣布股息为每股1.46美元，共计62.0美元[495] - 2022年12月31日公司普通股数量为42,480,051股，股东权益为1,207.1美元[495] - 2023年净收入为369.9美元，其他综合损失净额为32.9美元[495] - 2023年与股票单位归属相关发行普通股256,615股，回购普通股8,484股[495] - 2023年宣布股息为每股1.53美元，共计65.3美元[495] - 2023年12月31日公司普通股数量为42,728,182股，股东权益为1,327.8美元[495] - 2024年其他综合收入净额为12.5美元[495] - 2024年与股票单位归属相关发行普通股174,498股，回购普通股33,300股[495] - 2024年、2023年和2022年合并净收入分别为3.699亿美元、1.411亿美元和7050万美元[497] - 2024年、2023年和2022年现金提供的经营活动分别为5.916亿美元、3.164亿美元和2.978亿美元[497] - 2024年、2023年和2022年现金用于投资活动分别为2130万美元、8190万美元和7.993亿美元[497] - 2024年、2023年和2022年现金提供（使用）的融资活动分别为 - 3.844亿美元、 - 2.784亿美元和4.151亿美元[497] - 2024年、2023年和2022年现金及现金等价物净增加（减少）分别为1.648亿美元、 - 3870万美元和 - 1.072亿美元[497] - 2024年、2023年和2022年现金及现金等价物期末余额分别为5.027亿美元、3.379亿美元和3.766亿美元[497] - 2024年、2023年和2022年支付的所得税现金分别为1.156亿美元、7320万美元和7530万美元[497] - 2024年、2023年和2022年支付的利息现金分别为4740万美元、5840万美元和2840万美元[497] - 股票基薪酬 - 绩效股票投资税后净额为280万美元[496] - 宣布的股息为每股1.67美元，金额为7150万美元[496] - 2024、2023、2022年年度商誉减值审查未记录任何减值损失[517] - 无形资产估计使用寿命为1至20年，2024、2023、2022年未记录减值损失[518] - 财产和设备折旧使用直线法，资产使用寿命为3至7年[519] - 2024、2023、2022年资本化开发软件的折旧费用分别为9490万美元、8120万美元、6430万美元[521] - 2024、2023、2022年资本化软件开发成本分别为1.064亿美元、1亿美元、8100万美元[521] - 2024、2023、2022年递延佣金的摊销分别为5060万美元、4860万美元、4040万美元[534] - 截至2024年12月31日，销售佣金资本化成本的转移期限约为三年[533] - 截至2024年12月31日和2023年12月31日，公司总债务分别为6.986亿美元和9.724亿美元[546] - 2022年公司签订高级信贷协议，初始借款能力达11亿美元，后两次修订，借款能力提升至13亿美元，截至2024年12月31日，未偿债务为3.498亿美元[547] - 2020年公司发行3.5亿美元2.32%优先票据，截至2024年12月31日，未偿债务为3.488亿美元[550] - 2024年、2023年和2022年，公司基本每股净收益分别为8.64美元、3.31美元和1.65美元，摊薄后每股净收益分别为8.58美元、3.29美元和1.64美元[552] - 2024年、2023年和2022年，公司合并收入分别为22.751亿美元、20.386亿美元和18.706亿美元[554] - 截至2024年12月31日，合同负债余额净增1920万美元，2024年确认4.805亿美元收入[555] - 预计2025 - 后续年份确认合同负债相关收入总计14.615亿美元，其中2025年为10.68亿美元[556] - 截至2024年12月31日和2023年12月31日，公司合同资产分别为4.239亿美元和4.151亿美元[561] - 2024年总可报告分部收入20.731亿美元，2023年18.549亿美元，2022年17.171亿美元[573][577] - 2024年总合并收入22.751亿美元，2023年20.386亿美元，2022年18.706亿美元[577] - 2024年可报告分部调整后营业总收入6.737亿美元，2023年5.233亿美元，2022年4.81亿美元[573][577] - 2024年税前收入4.739亿美元，2023年1.741亿美元，2022年1.27亿美元[577] - 2024年晨星可持续发展研究部收入1.173亿美元，2023年1.182亿美元，2022年1.033亿美元[577] - 2024年晨星指数收入8470万美元，2023年6550万美元，2022年5020万美元[577] - 2024年未分配公司费用1.814亿美元，2023年1.535亿美元，2022年1.358亿美元[578] - 2024年无形资产摊销费用6450万美元，2023年7050万美元，2022年6670万美元[577] - 2024年并购相关费用850万美元，2023年980万美元，2022年1710万美元[577] - 2024年并购相关收益6400万美元[577] - 2024年总折旧费用12.54亿美元，2023年11.32亿美元，2022年9.78亿美元；2024年总基于股票的薪酬费用5.47亿美元，2023年5.28亿美元，2022年8.32亿美元[584] - 2024年合并收入227.51亿美元，2023年203.86亿美元，2022年187.06亿美元，美国市场收入占比最大[586] - 截至2024年12月31日，合并的物业、设备和资本化软件净值21.89亿美元，2023年为20.77亿美元[587] - 截至2024年12月31日，合并经营租赁资产18.12亿美元，2023年为16.39亿美元[587] - 截至2024年12月31日，投资组合总计4.83亿美元，2023年为5.11亿美元[588] - 2024年已实现净收益3800万美元，2023年2900万美元，2022年亏损2100万美元[591] - 2024年股权证券净未实现收益900万美元，2023年4200万美元，2022年5400万美元[592] - 截至2024年12月31日，按公允价值计量的项目总计13.78亿美元，2023年为7.48亿美元[593] - 2024年对SmartX Advisory Solutions的投资因减值触发因素产生1.24亿美元减值损失[593] - 2024年和2023年均未进行重大收购[594][595] - 2023年初至2024年末公司商誉余额从15.717亿美元变为15.62亿美元，2024、2023、2022年均无减值损失[607] - 截至2024年12月31日公司无形资产净值4.088亿美元，2024、2023、2022年均无减值损失[608] - 2024、2023、2022年无形资产摊销费用分别为6450万美元、7050万美元、6670万美元[608] - 基于截至2024年12月31日完成的收购，预计2025 - 2029年及以后无形资产摊销费用总计4.088亿美元[609] - 2024年9月30日公司出售商品和能源数据业务，售价5240万美元，录得4530万美元收益[610] - 2024年12月1日公司出售美国晨星财富TAMP客户资产，成交对价约6500万美元，录得6400万美元收益[611] - 截至2024年12月31日公司对非合并实体投资总计8530万美元，较2023年末的1.002亿美元减少[614] - 2023年4月6日和4月19日，公司分别支付60亿日元（4510万美元）和20亿日元（1480万美元）终止协议费用[616] - 2023年2月28日要约收购结束，SBI从晨星收购804.06万股财富顾问公司股票，净收益2620万美元，税前收益1840万美元[617] - 要约收购后，公司在财富顾问公司的所有权比例从22.1%降至13.2%，2023年第一季度确认3120万美元未实现持有收益[618] - 截至2024年12月31日，公司对财富顾问公司的投资1280万美元计入合并资产负债表的“投资”项目[619] - 截至2024年12月31日和2023年12月31日，对非合并实体的其他投资账面价值分别为4110万美元和4990万美元，2024年记录1240万美元减值损失[620] - 2024年和2023年，公司的折旧费用分别为1.254亿美元和1.132亿美元[621] - 2024年、2023年和2022年，公司的经营租赁费用分别为4410万美元、4760万美元和416万美元[626] - 截至2024年12月31日，公司2021计划下可供未来授予的股份为

公司整体财务数据关键指标变化 - 2024年第四季度，公司报告收入增长9.7%至5.91亿美元，有机收入增长10.6%[3][5] - 2024年全年，公司报告收入增长11.6%至23亿美元，有机收入增长11.8%[7][12] - 2024年第四季度，摊薄后每股净收入增长58.5%至2.71美元，调整后摊薄每股净收入增长8.6%至2.14美元[3] - 2024年全年，摊薄后每股净收入增长162.2%至8.58美元，调整后摊薄每股净收入增长54.1%至7.89美元[7][14] - 2024年第四季度，经营活动提供的现金增长11.3%至1.534亿美元，自由现金流增长4.6%至1.128亿美元[3] - 2024年全年，经营活动提供的现金增长87.0%至5.916亿美元，自由现金流增长127.5%至4.489亿美元[7] - 2024年第四季度营收5.91亿美元，较2023年同期的5.387亿美元增长9.7%；2024年全年营收22.751亿美元，较2023年的20.386亿美元增长11.6%[44] - 2024年第四季度运营费用4.868亿美元，较2023年同期的4.443亿美元增长9.6%；2024年全年运营费用18.543亿美元，较2023年的18.08亿美元增长2.6%[44] - 2024年第四季度运营收入1.682亿美元，较2023年同期的0.944亿美元增长78.2%；2024年全年运营收入4.848亿美元，较2023年的2.306亿美元增长110.2%[44] - 2024年第四季度净利润1.169亿美元，较2023年同期的0.735亿美元增长59.0%；2024年全年净利润3.699亿美元，较2023年的1.411亿美元增长162.2%[44] - 截至2024年12月31日，公司总资产354.89亿美元，较2023年的340.34亿美元有所增长[46] - 截至2024年12月31日，公司总负债193.03亿美元，较2023年的207.56亿美元有所下降[46] - 截至2024年12月31日，公司总权益161.86亿美元，较2023年的132.78亿美元有所增长[46] - 2024年第四季度基本每股收益2.72美元，较2023年同期的1.72美元增长58.1%；2024年全年基本每股收益8.64美元，较2023年的3.31美元增长161.0%[44] - 2024年全年综合净收入为3.699亿美元，2023年为1.411亿美元[47] - 2024年全年经营活动提供的现金为5.916亿美元，2023年为3.164亿美元[47] - 2024年全年投资活动使用的现金为2130万美元，2023年为8190万美元[47] - 2024年全年融资活动使用的现金为3.844亿美元，2023年为2.784亿美元[47] - 2024年全年现金及现金等价物净增加1.648亿美元，2023年减少3870万美元[47] - 2024年全年合并收入为227.51亿美元，较2023年的203.86亿美元增长11.6%；第四季度合并收入为5.91亿美元，较2023年同期的5.387亿美元增长9.7%[58] - 2024年全年有机收入为227.25亿美元，较2023年的203.33亿美元增长11.8%；第四季度有机收入为5.898亿美元，较2023年同期的5.334亿美元增长10.6%[58] - 2024年全年合并营业利润为4.848亿美元，较2023年的2.306亿美元增长110.2%；第四季度合并营业利润为1.682亿美元，较2023年同期的0.944亿美元增长78.2%[58] - 2024年全年调整后营业利润为4.938亿美元，较2023年的3.265亿美元增长51.2%；第四季度调整后营业利润为1.217亿美元，较2023年同期的1.13亿美元增长7.7%[58] - 2024年全年合并营业利润率为21.3%，较2023年的11.3%提升10.0个百分点；第四季度合并营业利润率为28.5%，较2023年同期的17.5%提升11.0个百分点[59] - 2024年全年调整后营业利润率为21.7%，较2023年的16.0%提升5.7个百分点；第四季度调整后营业利润率为20.6%，较2023年同期的21.0%下降0.4个百分点[59] - 2024年全年摊薄后每股净收益为8.58美元，较2023年的3.29美元增长160.8%；第四季度摊薄后每股净收益为2.71美元，较2023年同期的1.71美元增长58.5%[59] - 2024年全年调整后摊薄每股净收益为7.89美元，较2023年的5.12美元增长54.1%；第四季度调整后摊薄每股净收益为2.14美元，较2023年同期的1.97美元增长8.6%[59] - 2024年全年经营活动产生的现金流量为5.916亿美元，较2023年的3.164亿美元增长87.0%；第四季度经营活动产生的现金流量为1.534亿美元，较2023年同期的1.378亿美元增长11.3%[59] - 2024年全年自由现金流为4.489亿美元，较2023年的1.973亿美元增长127.5%；第四季度自由现金流为1.128亿美元，较2023年同期的1.078亿美元增长4.6%[59] 各业务线数据关键指标变化 - 2024年第四季度，PitchBook收入增长12.5%至1.625亿美元，调整后经营收入增长17.6%至4870万美元[19][20] - 2024年第四季度，Morningstar Credit收入增长33.8%至8230万美元，调整后经营收入增长12.8%至2020万美元[21][23] - 2024年全年晨星数据与分析业务收入为7.881亿美元，较2023年的7.472亿美元增长5.5%[48] - 2024年全年PitchBook业务收入为6.184亿美元，较2023年的5.519亿美元增长12.0%[48] - 2024年全年晨星信用业务收入为2.911亿美元，较2023年的2.154亿美元增长35.1%[48] - 截至2024年12月31日，晨星退休业务管理资产总额为275.9亿美元，较2023年的230.4亿美元增长19.7%[52] - 2024年全年平均管理资产为312.4亿美元，较2023年的261.4亿美元增长19.5%[52] 公司资产与债务情况 - 截至2024年12月31日，公司现金、现金等价物和投资总计5.51亿美元，债务为6.986亿美元[33] - 2024年，公司净减少债务2.738亿美元，支付股息6930万美元，进行其他少数股权投资支出730万美元，回购股票1160万美元[36] 公司业务布局 - 公司在32个国家通过全资子公司开展业务[40] 公司资产管理规模 - 截至2024年12月31日，公司投资咨询子公司的资产管理规模约为3380亿美元[40]

文章核心观点 药明生物获晨星Sustainalytics评为2025年行业和地区ESG顶级公司，连续五年在ESG风险评级中名列前茅，体现其在可持续发展方面的持续努力和成果 [1] 公司荣誉 - 获晨星Sustainalytics评为2025年行业和地区ESG顶级公司，连续五年在ESG风险评级中得分居前 [1] - 在制药行业评估公司中排名前1% [2] - 因领先的绿色生物制剂解决方案被纳入联合国全球契约20年可持续发展20个案例集 - 获MSCI AAA评级，连续两年被纳入道琼斯可持续发展指数 - 获EcoVadis白金奖章 - 入选CDP水安全“A名单”，获CDP气候变化“A - ”评分 - 入选富时社会责任指数系列 - 列入恒生ESG 50指数 [3] 公司业务 - 是全球领先的合同研究、开发和制造组织（CRDMO），提供端到端解决方案，助力合作伙伴从概念到商业化开发和生产生物制剂 [5] - 在中、美、爱、德、新拥有超1.2万名员工，利用技术和专业知识为客户提供高效且经济的生物制剂研发和生产解决方案 [6] - 截至2024年12月31日，支持817个综合客户项目，包括21个商业生产项目（不包括新冠CMO项目） [6] 公司ESG战略 - 将ESG责任视为理念和业务战略的组成部分，目标是成为生物制剂CRDMO领域的ESG领导者 [7] - 设施采用下一代生物制造技术和清洁能源 - 由CEO领导ESG委员会，指导全面ESG战略及其实施，增强对可持续发展的承诺 [7] 评级机构 - 晨星Sustainalytics是领先的独立ESG和公司治理研究、评级及分析公司，支持全球投资者制定和实施负责任投资策略，30多年来一直处于开发高质量创新解决方案的前沿 [4]