文章核心观点 - Movado股价上一交易日上涨7.4%，但近四周下跌25.1%，其即将公布的季度财报预计每股收益同比降29.1%，营收同比增1.1%，需关注后续走势；Brilliant Earth Group上一交易日股价上涨5.1%，过去一个月回报率4.6%，即将公布的报告共识每股收益预估过去一个月变化-166.7% [1][2][3] Movado公司情况 - 上一交易日股价飙升7.4%，收于14.49美元，成交量可观，近四周股价下跌25.1% [1] - 即将公布的季度财报预计每股收益0.39美元，同比变化-29.1%，营收1.8163亿美元，同比增长1.1% [2] - 近30天该季度共识每股收益预估未变，目前Zacks排名为3（持有） [3] Brilliant Earth Group公司情况 - 上一交易日股价收涨5.1%，报1.45美元，过去一个月回报率4.6% [3] - 即将公布的报告共识每股收益预估过去一个月变化-166.7%，至-0.01美元，较去年同期变化-133.3%，目前Zacks排名为3（持有） [4] 行业情况 - 两家公司均属于Zacks零售 - 珠宝行业 [3]

文章核心观点 Jessica和Tracy于2023年创立并推出Culture Makers活动，旨在团结、颂扬和尊重西班牙裔和拉丁裔社区，今年与Movado合作将活动提升到新高度，众多名人出席活动 [1] 活动相关 - 活动创立信息：Jessica和Tracy在2023年创立并推出Culture Makers活动，目的是团结、颂扬和尊重西班牙裔和拉丁裔社区 [1] - 活动负责人发言：Jessica表示今年很高兴再次举办活动，活动持续发展，今年与Movado合作将活动提升到新高度，活动意图不变，感谢共同主持人和嘉宾Dolores Huerta [1] - 活动出席人员：包括Eva Longoria、Danny Ramirez等众多名人 [1] - 活动服务提供方：肖像由名人摄影师Nino Muñoz拍摄，小吃由Tacos 1986等提供，鸡尾酒由Don Julio策划 [1] 合作公司信息 - Movado Group联系方式：Heather Cohen Sugarman，邮箱[email protected]，职务为公关副总裁 [2]

文章核心观点 Movado集团宣布与21世纪领先的黑人艺术家Derrick Adams开展新的艺术家系列合作，推出限量版收藏系列，将Adams的艺术风格与Movado标志性博物馆表盘相结合 [1][2] 合作情况 - Movado的艺术家系列体现了与世界知名艺术家四十年的合作历史此次合作将Derrick Adams充满活力的作品和独特风格与Movado标志性博物馆表盘相结合 [2] - 合作推出的独家限量版系列包括五款手表每款设计125件共25套收藏套装所有手表表背均单独编号 [3] - 这是Movado和艺术家首次在艺术家系列合作中设计时钟五款手表设计中有两款被改造成挂钟每种挂钟有125个可供购买 [3] - Derrick Adams和Movado向哈莱姆工作室博物馆捐赠了五套收藏套装和每种20个挂钟 [3] 相关人员观点 - Movado集团董事长兼首席执行官Efraim Grinberg表示此次合作将永恒工艺与Derrick Adams的艺术才华相结合很高兴为全球消费者和收藏家提供独家系列 [3] - Derrick Adams称与Movado团队合作愉快每块手表不仅代表时间流逝还代表灵感和个性时刻设计时注重细节希望让佩戴者有独特感受 [3] 艺术家介绍 - Derrick Adams是一位多学科艺术家居住和工作在纽约布鲁克林是21世纪领先的黑人艺术家之一 [4] - 他的艺术以鲜艳色彩和当代立体主义风格颂扬黑人经历1996年获纽约普拉特学院学士学位2003年获纽约哥伦比亚大学硕士学位 [4] - 他除艺术实践外还担任多个教学职位目前是纽约市立大学布鲁克林学院视觉媒体与表演艺术学院的终身助理教授并拥有马里兰艺术学院荣誉博士学位 [4] 公司介绍 - Movado集团设计、采购、全球分销和销售多个品牌的手表及少量珠宝和其他配饰并在美国和加拿大经营Movado公司商店 [5] 联系方式 - Movado集团公关副总裁Heather Cohen Sugarman邮箱为[email protected] [6][7]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度销售额为1877亿美元 同比下降26% 按固定汇率计算下降35% [25] - 美国市场销售额下降71% 国际市场销售额增长04% 按固定汇率计算下降11% [25] - 毛利率为538% 同比下降07个百分点 主要受渠道和产品组合不利以及固定成本杠杆率下降影响 [26] - 营业费用为891亿美元 同比增长92% 主要由于营销和薪酬相关成本增加 [27] - 营业利润为93亿美元 同比下降52% [27] - 净收入为83亿美元 每股摊薄收益037美元 同比下降52% [28] - 前九个月销售额为4787亿美元 同比下降29% 按固定汇率计算下降32% [28] - 前九个月毛利率为544% 同比下降11个百分点 [30] - 前九个月营业利润为156亿美元 同比下降62% [30] - 前九个月净收入为149亿美元 每股摊薄收益066美元 同比下降57% [31] 各条业务线数据和关键指标变化 - Movado品牌在印度市场增长20% 预计将成为重要市场 [13] - 授权品牌销售额增长38% 主要得益于Coach Lacoste Calvin Klein和HUGO BOSS的增长 [14] - Coach品牌表现优异 主要受新产品系列推动 包括Sammy系列和Automatic Charter系列 [14] - Tommy Hilfiger品牌表现良好 主要受TH 85 Chronograph和Henry系列推动 珠宝业务表现强劲 [15] - HUGO BOSS品牌恢复增长 主要受Time Traveler系列和新推出的Bossmatic系列推动 [16] - Lacoste品牌销售增长强劲 主要受珠宝系列推动 特别是Metropole手镯 [16] - Calvin Klein品牌整体业务增长 主要受珠宝销售推动 [18] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国市场销售额下降71% 主要受零售商库存管理收紧和感恩节假期推迟影响 [19] - 国际市场销售额增长04% 欧洲市场下降被拉丁美洲 中东 印度和澳大利亚的增长所抵消 [19] - Movado官网销售额增长169% 9月和10月销售额增长超过25% [11] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将继续投资推动收入增长和品牌知名度 同时采取措施改善财务表现 [8] - 公司计划通过降低成本 继续品牌建设 优化营销投资 抓住珠宝和印度 东南亚等增长市场机会 提高北美和Movado品牌的盈利能力 [8] - 公司将继续专注于产品创新和营销活动 以提升品牌形象和需求 [13] - 公司计划通过优化产品组合和运营效率来提高盈利能力 [21] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司面临美国 欧洲市场挑战 零售商库存管理收紧 感恩节假期推迟和选举不确定性影响 [10] - 公司预计全年销售额约为665亿美元 处于此前指引区间的低端 [34] - 公司预计全年毛利率约为54% 营业利润约为23亿美元 每股摊薄收益090美元 [35] - 公司预计2026财年盈利能力将有显著改善 包括650万美元的年度成本节约 [36] 其他重要信息 - 公司拥有182亿美元现金 无债务 董事会批准了新的5000万美元股票回购计划 [9] - 第三季度末现金为1815亿美元 同比下降97% [32] - 前九个月资本支出为64亿美元 回购了约12万股股票 [33] 问答环节所有的提问和回答 问题: 关于新股票回购授权的使用 - 目前主要用于抵消稀释 未来随着现金生成增加可能会改变 [39] 问题: 关于零售库存水平和消费者行为领先指标 - 美国和欧洲库存水平接近历史低位 随着经济环境改善 零售商可能会重建库存 [46] - 电子商务业务通常占零售商整体业务的20%-25% 且库存较少 [47]

销售额与利润 - 公司2024年第三季度净销售额为1.827亿美元，同比下降500万美元，降幅2.6%[117] - 手表和配饰品牌部门净销售额为1.619亿美元，同比下降330万美元，降幅2.0%[118] - 美国市场手表和配饰品牌净销售额为5159.6万美元，同比下降370万美元，降幅6.7%[120] - 国际市场手表和配饰品牌净销售额为1.1027亿美元，同比增长40万美元，增幅0.4%[121] - 公司商店部门净销售额为2086.4万美元，同比下降170万美元，降幅7.5%[122] - 公司2024年第三季度毛利润为9840万美元，占净销售额的53.8%，同比下降390万美元[123] - 公司2024年10月31日结束的九个月内，净销售额为4.787亿美元，同比下降1430万美元，降幅2.9%，主要由于手表及配饰品牌和公司商店部门的销售额下降[136] - 手表及配饰品牌部门2024年10月31日结束的九个月内，净销售额为4.152亿美元，同比下降960万美元，降幅2.3%，主要由于销售组合不利和批发客户需求下降[137] - 美国地区手表及配饰品牌部门2024年10月31日结束的九个月内，净销售额为1.372亿美元，同比下降470万美元，降幅3.3%，主要由于自有品牌销售额下降920万美元[138] - 国际地区手表及配饰品牌部门2024年10月31日结束的九个月内，净销售额为2.78亿美元，同比下降490万美元，降幅1.7%，主要由于自有品牌销售额下降450万美元[139] - 公司商店部门2024年10月31日结束的九个月内，净销售额为6350万美元，同比下降460万美元，降幅6.8%，主要由于销售组合不利[142] - 公司2024年前九个月的净收入为1170万美元，较2023年同期的3460万美元大幅下降[153] 营业利润与亏损 - 手表及配饰品牌部门2024年10月31日结束的三个月内，营业利润为530万美元，同比下降1320万美元，主要由于毛利下降280万美元和SG&A费用增加1040万美元[125] - 美国地区手表及配饰品牌部门2024年10月31日结束的三个月内，营业亏损为1600万美元，同比增加870万美元，主要由于毛利下降270万美元和SG&A费用增加600万美元[127] - 国际地区手表及配饰品牌部门2024年10月31日结束的三个月内，营业利润为2130万美元，同比下降450万美元，主要由于毛利下降20万美元和SG&A费用增加430万美元[128] - 公司商店部门2024年10月31日结束的三个月内，营业利润为130万美元，同比下降90万美元，主要由于毛利下降110万美元[129] - 手表和配饰品牌部门在2024年前九个月的营业收入为750万美元，较2023年同期的3190万美元大幅下降，主要由于销售下降和销售组合不利影响[145] - 美国地区手表和配饰品牌部门在2024年前九个月的营业亏损为3410万美元，较2023年同期的2670万美元增加，主要由于销售下降和营销费用增加[146] - 国际地区手表和配饰品牌部门在2024年前九个月的营业收入为4160万美元，较2023年同期的5860万美元下降，主要由于销售下降和外汇波动的不利影响[148] - 公司直营店部门在2024年前九个月的营业收入为540万美元，较2023年同期的930万美元下降，主要由于销售下降和毛利率下降[149] 成本与费用 - 公司实施成本节约计划，预计每年节省650万美元，第三季度已支付30万美元的遣散费[111] - 公司预计未来12个月内将支付270万美元的遣散费和工资相关费用[111] - 公司2024年10月31日结束的三个月内，销售、一般及行政费用（SG&A）为9180万美元，同比增长1020万美元，增幅12.5%，主要由于营销费用增加580万美元和薪酬相关费用增加300万美元[124] - 公司2024年前九个月的运营活动现金流出为4060万美元，较2023年同期的740万美元现金流入大幅下降，主要由于应收账款增加和库存投资增加[157] - 公司2024年前九个月的投资活动现金流出为1190万美元，主要用于资本支出和长期投资[158] - 公司2024年前九个月的融资活动现金流出为2700万美元，主要用于支付股息和股票回购[159] 现金与股息 - 公司2024年10月31日的现金及现金等价物为1.815亿美元，较2023年同期的2.01亿美元下降[154] - 公司在2024年前九个月支付了总计2330万美元的现金股息，较2023年同期的4540万美元下降[168] - 公司批准了一项股票回购计划，授权在2024年11月23日前回购最多5000万美元的普通股，并在2027年12月5日前再回购最多5000万美元的普通股[169] - 截至2024年10月31日，公司在2021年11月23日的回购计划中剩余1520万美元可用于回购，2024年12月5日的回购计划中全部5000万美元仍可用于回购[169] - 公司在2024年前九个月回购了120,000股普通股，总成本为260万美元，平均每股21.90美元[169] - 公司在2023年前九个月回购了85,722股普通股，总成本为230万美元，平均每股27.40美元[169] 外汇与风险管理 - 公司通过外汇对冲计划管理瑞士法郎、欧元、英镑、人民币和日元的汇率风险，使用远期和期权合约进行对冲[172] - 截至2024年10月31日，公司的外汇对冲组合包括730万人民币、3000万瑞士法郎、2960万美元、3300万欧元（其中900万欧元为现金流对冲）和480万英镑[175] - 如果公司在2024年10月31日结算其瑞士法郎远期合约，将获得10万美元的收益；结算欧元远期合约将获得20万美元的收益[175] - 公司未持有任何黄金期货合约，因此黄金价格的变化将直接影响公司的销售成本[176] - 截至2024年10月31日，公司的浮动利率债务为零，且未进行任何利率风险对冲[177] 零售与运营 - 公司目前运营56家零售店，较2023年增加1家[122] - 公司自有品牌手表毛利率通常高于授权品牌，电子商务业务毛利率高于传统批发业务[110]

净销售额 - 第三季度净销售额为1.827亿美元，同比下降2.6%[4] - 九个月净销售额为4.787亿美元，同比下降2.9%[9] - 2025财年预期净销售额约为6.65亿美元，处于先前预期的低端[11] - 2024年第三季度净销售额为1.827亿美元，同比下降2.6%[22][24] - 2024年第三季度净销售额在恒定美元基础上为1.810亿美元，同比下降3.5%[24] - 2024年前九个月净销售额为4.787亿美元，同比下降2.9%[22][25] - 2024年前九个月净销售额在恒定美元基础上为4.770亿美元，同比下降3.2%[25] 每股收益 - 第三季度调整后每股收益为0.37美元，同比下降52%[4] - 九个月调整后每股收益为0.66美元，同比下降57%[9] - 2025财年预期每股收益为0.90美元，处于先前预期的低端[11] - 2024年第三季度每股收益为0.22美元，同比下降71.4%[22] 运营收入 - 第三季度调整后运营收入为930万美元，同比下降55%[4] - 九个月调整后运营收入为1560万美元，同比下降62%[9] - 2024年第三季度营业利润为655万美元，同比下降68.4%[22] - 2024年前九个月营业利润为1290万美元，同比下降68.8%[22] 毛利率 - 第三季度毛利率为53.8%，同比下降0.7个百分点[4] 现金余额 - 第三季度末现金余额为1.815亿美元，无债务[4] - 截至2024年10月31日，公司现金及现金等价物为181.548亿美元，较2024年1月31日的262.059亿美元大幅减少[32] - 2024年10月31日，公司现金、现金等价物及受限制现金总额为182.301亿美元，较2023年10月31日的201.789亿美元有所减少[34] 资产与负债 - 截至2024年10月31日，公司总资产为765.876亿美元，较2024年1月31日的769.082亿美元有所减少[32] - 截至2024年10月31日，公司总负债为259.462亿美元，较2024年1月31日的250.125亿美元有所增加[32] - 截至2024年10月31日，公司股东权益为506.424亿美元，较2024年1月31日的518.957亿美元有所减少[32] 净利润 - 2024年第三季度归属于Movado Group的净利润为505万美元，同比下降71.0%[22] - 2024年10月31日，公司净收入为123.57百万美元，较2023年10月31日的351.34百万美元大幅减少[34] 毛利润 - 2024年第三季度毛利润为9840万美元，同比下降3.9%[22] - 2024年前九个月毛利润为2.603亿美元，同比下降4.9%[22] 现金流 - 2024年10月31日，公司经营活动产生的净现金为-406.27百万美元，较2023年10月31日的73.68百万美元大幅减少[34] - 2024年10月31日，公司投资活动产生的净现金为-119.21百万美元，较2023年10月31日的-87.80百万美元有所增加[34] - 2024年10月31日，公司融资活动产生的净现金为-270.48百万美元，较2023年10月31日的-486.01百万美元有所减少[34] 资本支出 - 2024年10月31日，公司资本支出为-63.68百万美元，较2023年10月31日的-66.27百万美元有所减少[34]

指数调整 - Amentum Holdings Inc (NYSE: AMTM) 将于2024年9月30日开盘前加入标普500指数 取代 Bath & Body Works Inc (NYSE: BBWI) [1] - Bath & Body Works Inc (NYSE: BBWI) 将于2024年10月1日开盘前加入标普小型股600指数 取代 Movado Group Inc (NYSE: MOV) [1] - Jacob's Solutions Inc (NYSE: J) 将剥离其关键任务解决方案和网络情报业务 与私有公司Amentum合并 创建新的上市公司Amentum Holdings 预计交易将于2024年9月30日完成 [1] 指数变动详情 - 2024年9月30日 标普500指数 新增 Amentum (AMTM) 工业板块 [2] - 2024年10月1日 标普500指数 删除 Bath & Body Works (BBWI) 非必需消费品板块 [2] - 2024年10月1日 标普小型股600指数 新增 Bath & Body Works (BBWI) 非必需消费品板块 [2] - 2024年10月1日 标普小型股600指数 删除 Movado (MOV) 非必需消费品板块 [2] 指数提供商信息 - 标普道琼斯指数是全球最大的指数概念、数据和研究资源提供商 旗下拥有标普500和道琼斯工业平均指数等标志性金融指标 [3] - 基于标普道琼斯指数的投资产品规模超过其他任何指数提供商 [3] - 标普道琼斯指数是标普全球(NYSE: SPGI)的子公司 为个人、公司和政府提供重要情报以做出决策 [4]

文章核心观点 - 摩凡陀集团（Movado Group）大幅增加营销支出但未达预期效果，二季度财报不佳，2025财年展望下调，新品牌大使活动效果未知，当前估值下股票缺乏吸引力，维持卖出评级 [1][2][9] 二季度财报情况 - 二季度营收1.593亿美元，同比下降0.7%，超华尔街预期880万美元，但低于公司自身预期，CEO称与宏观经济疲软有关 [2] - 营销支出增加削弱了二季度收益，运营费用增至8330万美元，运营收入仅300万美元，每股收益0.16美元，未达华尔街预期，毛利率降至54.2% [3] - 公司在二季度财报中大幅下调2025财年指引，预计销售额为6.65 - 6.75亿美元，运营收入为2300 - 2600万美元 [3] 营销活动情况 - 公司推出“当我行动你行动”营销活动，启用五位品牌大使，但活动相关性存疑，目前谷歌搜索量未显示持续增长，且仅针对一个品牌 [4] 估值情况 - 更新贴现现金流（DCF）模型后，公司公允价值估计为16.31美元，较撰写时股价低13%，考虑超额现金和投资，股价可能有45%的下行空间 [5][6] - DCF模型中使用的加权平均资本成本为8.62%，通过资本资产定价模型得出 [7] 潜在情景 - 若营销活动取得成效，且公司能在宏观经济困境缓解后推动授权品牌销售向好，当前估值可能使股票具有投资吸引力，但这种乐观情景可能性不大 [8]

文章核心观点 - 摩凡陀集团财务状况恶化且下调业绩指引，导致股价周四下跌近15% [1] 营收和盈利能力下降 - 2025财年第二季度净销售额为1.593亿美元，略低于上一年同期的1.604亿美元 [2] - 按照美国通用会计准则，净利润大幅下降至370万美元（每股0.16美元），而2024年第二季度超过800万美元 [2] - 公司未达自身预期，原因是消费者支出环境严峻，且为支持未来增长增加了开支 [3] 股息情况 - 公司宣布新的季度股息，每股0.35美元，与前九次相同，9月30日支付给9月16日登记在册的投资者 [3] - 按最近收盘价计算，股息收益率为7.3%，在消费品领域较高 [3] 业绩指引下调 - 公司下调2025财年全年业绩指引，预计净销售额为6.65亿至6.75亿美元，此前为7亿至7.1亿美元 [4] - 每股收益预测降至0.90 - 1美元，此前为1.20 - 1.30美元 [4]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度销售额为1.593亿美元,较去年同期下降0.7%,以恒定汇率计算下降0.3% [16][17] - 毛利率为54.2%,较去年同期下降1.5个百分点,主要受到渠道和产品组合不利影响 [17] - 营业利润为300万美元,较去年同期下降68.8% [18] - 净利润为370万美元,每股收益为0.16美元,较去年同期下降54.2% [18] - 前6个月销售额为2.96亿美元,较去年同期下降3.1% [18][19] - 前6个月毛利率为54.7%,较去年同期下降1.4个百分点 [19] - 前6个月营业利润为630万美元,较去年同期下降69.3% [20] - 前6个月净利润为660万美元,每股收益为0.29美元,较去年同期下降62.1% [20] 各条业务线数据和关键指标变化 - 自有品牌销售和公司直营店销售下降,而授权品牌销售增长 [17] - Movado品牌销售增长1.4%,其中直营渠道增长21%,批发渠道下降6% [7] - 授权品牌业务增长2.5% [11] - 珠宝业务表现优于手表,在欧洲和墨西哥等市场表现强劲 [29] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国市场销售下降0.3% [17] - 国际市场销售以恒定汇率计算下降0.3% [17] - 拉美、墨西哥、印度等新兴市场表现良好 [24] - 欧洲和美国市场消费者谨慎,零售商保持较低库存水平 [7][24] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司正在调整营销投入,加大对Movado品牌的广告宣传力度,推出全新的品牌代言人广告活动 [9][25] - 公司将继续加强授权品牌业务,推出创新产品和营销活动 [11][12] - 公司认为行业整体环境充满挑战,尤其是时尚手表和奢侈品手表领域 [24] - 公司将努力提高市场份额,同时控制成本以改善财务指标 [15] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司认为消费环境和零售行业整体仍然充满挑战,预计下半年销售增长将放缓 [8][21] - 管理层相信加大营销投入将有助于提振Movado品牌和时尚品牌业务,为未来增长奠定基础 [15] - 管理层表示明年将确保费用与预期销售相匹配,以实现盈利和可持续增长 [15] 其他重要信息 - 公司现金充裕,二季度末现金余额为1.983亿美元,无债务 [20] - 公司库存较年初有所增加,以支持下半年的销售预期 [6] - 公司将继续利用股票回购计划抵消股票摊薄 [21] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Michael Legg 提问** 询问公司在竞争环境和定价方面的情况 [23][24] **Efraim Grinberg 回答** - 整个手表行业从奢侈品到时尚品类都面临挑战,欧洲和美国市场尤其困难 - 公司在时尚手表领域表现较好,但其他竞争对手面临困难 - 新兴市场如拉美、墨西哥和印度表现良好 - 公司相信营销策略将有助于提升市场份额 [24][25] 问题2 **Michael Legg 提问** 询问公司在印度市场的机会 [26] **Efraim Grinberg 回答** - Movado品牌的广告宣传主要集中在北美市场 - 未来也会在印度等其他市场推广该广告活动 - 印度市场是公司的一个重点发展区域 [27] 问题3 **Michael Legg 提问** 询问公司对股票回购计划的看法 [33] **Efraim Grinberg 回答** - 公司将根据市场环境和自身执行情况来考虑股票回购 - 公司目前无需大规模回购,但会继续利用回购计划抵消股票摊薄 - 公司将努力改善财务表现,为未来创造更大价值 [34]