Table of Contents UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D.C. 20549 ____________________ FORM 10-Q ________________________ (Mark One) ☑ QUARTERLY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the quarterly period ended March 31, 2021 OR ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the transition period from to Commission File Number: 1-36900 MADISON SQUARE GARDEN SPORTS CORP. (Exact name of registran ...

赛事赛程安排 - 公司2020 - 21赛季NBA计划进行72场常规赛，NHL计划进行56场常规赛，均低于传统的82场常规赛赛程[206] - 2020 - 2021赛季，NBA常规赛计划打72场，NHL计划打56场，均少于传统的82场[244] 球队场地及业务分成 - 公司旗下尼克斯队和游骑兵队在2021年6月30日结束的首个完整合同年，场地许可费分别约为22500千美元和16700千美元，后续每年许可费为前一年的103%[207] - 尼克斯队和游骑兵队在无观众或有限观众比赛时，支付给MSG娱乐的租金最多可减少80%[207] - 公司在MSGE分配后，套房许可费收入占比为67.5%[201] - 尼克斯队和游骑兵队从花园球场食品和饮料销售中获得50%的净利润[203] - 尼克斯队和游骑兵队在花园球场的商品销售需向MSG娱乐支付30%的佣金[203] 公司股权分配 - 2020年4月17日，公司向股东分配了MSG娱乐的所有流通普通股[198] 球队比赛恢复情况 - 2020年12月16日和2021年1月14日，尼克斯队和游骑兵队分别恢复在花园球场进行2020 - 21赛季的主场比赛[207] 疫情相关成本削减及收入影响 - 截至2020年12月31日的六个月，公司因COVID - 19实施了包括裁员和限制可自由支配支出的成本削减措施[208] - 因COVID - 19，公司多个领域收入大幅减少甚至无收入，包括门票销售、套房许可费分成、赞助等[206] 财务数据关键指标变化（季度对比） - 2020年第四季度营收2.88亿美元，较去年同期减少2.64亿美元，降幅90%；2020年前六个月营收8.58亿美元，较去年同期减少2.57亿美元，降幅75%[214][216] - 2020年第四季度直接运营费用1.67亿美元，较去年同期减少1.81亿美元，降幅92%；2020年前六个月直接运营费用5.64亿美元，较去年同期减少1.60亿美元，降幅74%[214][223] - 2020年第四季度销售、一般和行政费用4.89亿美元，较去年同期减少4.14亿美元，降幅46%；2020年前六个月该费用9.19亿美元，较去年同期减少8.43亿美元，降幅48%[214] - 2020年第四季度折旧和摊销费用1607万美元，较去年同期减少3313万美元，降幅67%；2020年前六个月该费用3267万美元，较去年同期减少6498万美元，降幅67%[214] - 2020年第四季度运营亏损3.84亿美元，较去年同期增加3.82亿美元；2020年前六个月运营亏损6.58亿美元，较去年同期增加6253万美元，增幅10%[214] - 2020年第四季度持续经营业务税前亏损4.10亿美元，较去年同期增加4.01亿美元；2020年前六个月该亏损7.05亿美元，较去年同期增加9898万美元，增幅16%[214] - 2020年第四季度所得税收益（费用）为亏损170万美元，较去年同期增加2603万美元，增幅94%；2020年前六个月该收益为328万美元，较去年同期减少1.64亿美元，降幅98%[214] - 2020年第四季度持续经营业务亏损4.11亿美元，较去年同期增加3.75亿美元；2020年前六个月该亏损7.01亿美元，较去年同期增加2.63亿美元，增幅60%[214] - 2020年第四季度净亏损4.11亿美元，较去年同期减少13.35亿美元；2020年前六个月净亏损7.01亿美元，较去年同期减少8.18亿美元[214] - 2020年第四季度归属于麦迪逊广场花园体育公司股东的净亏损4.06亿美元，较去年同期减少13.48亿美元；2020年前六个月该净亏损6.90亿美元，较去年同期减少8.32亿美元[214] 财务数据关键指标变化（截至2020年12月31日对比） - 截至2020年12月31日的三个月，特定团队人员交易净拨备为2839美元，较2019年减少14805美元；六个月净拨备为13712美元，较2019年减少14175美元[229] - 截至2020年12月31日的三个月，销售、一般和行政费用降至48909美元，减少41419美元，降幅46%；六个月降至91905美元，减少84333美元，降幅48%[230] - 截至2020年12月31日的三个月，折旧和摊销降至1607美元，减少3313美元，降幅67%；六个月降至3267美元，减少6498美元，降幅67%[231] - 截至2020年12月31日的三个月，经营亏损增至38406美元，增加38173美元；六个月增至65810美元，增加6253美元，增幅10%[232][233] - 截至2020年12月31日的三个月，净利息费用增至2487美元，增加1924美元；六个月增至4476美元，增加3629美元[234] - 截至2020年12月31日的三个月，调整后经营收入降至亏损19016美元，减少38008美元；六个月调整后经营亏损增至36771美元，增加15130美元，增幅70%[241][242] 公司资金及债务情况 - 截至2020年12月31日，公司现金及现金等价物约70800美元，递延收入义务约206200美元，其中含NBA的30000美元[247] - 2020年11月6日，2020尼克斯循环信贷安排将借款能力从200000美元提高到275000美元，截至12月31日，未偿还余额为220000美元[250][252] - 2020年11月6日，2020尼克斯控股循环信贷安排提供75000美元的借款能力[257] - 2020年尼克斯控股循环信贷安排将于2023年11月6日到期，借款利率为基准利率加1.00% - 1.25%或伦敦银行同业拆借利率加2.00% - 2.25%，承诺费为0.375% - 0.50%，截至2020年12月31日未提取[259] - 2020年游骑兵有限责任公司循环信贷安排于2020年11月6日签订，借款能力从15万美元提高到25万美元，截至2020年12月31日未偿还余额为16万美元，借款利率为基准利率加0.75% - 1.25%或伦敦银行同业拆借利率加1.75% - 2.25%，承诺费为0.375% - 0.625%[263][266] - 2020年4月17日，公司两家子公司分别签订延迟提取定期贷款信贷协议，额度分别为11万美元和9万美元，2020年11月6日终止[270][271] 公司现金流情况 - 2020年1 - 6月经营活动净现金使用为2.1633万美元，上年同期为提供11.1172万美元；投资活动净现金使用为141美元，较上年同期减少14.3772万美元；融资活动净现金提供为1.1363万美元，上年同期为使用4.3749万美元[275] 公司收入确认时间变化 - 公司业务收入主要集中在财年第二和第三季度，受疫情影响，2020 - 2021财年部分收入确认时间改变[279] 公司资产减值测试情况 - 截至2020年12月31日，商誉账面价值为22.6955万美元，2021财年第一季度进行年度减值测试，无减值[283][284] - 截至2020年12月31日，可辨认 indefinite - lived 无形资产中体育特许经营权为11.1064万美元，摄影相关权利为1080美元，共计11.2144万美元，2021财年第一季度进行年度减值测试，无减值[285][288] 公司信贷安排财务契约情况 - 2020年游骑兵有限责任公司循环信贷安排要求债务服务比率为1.5:1.0，截至2020年12月31日，游骑兵有限责任公司符合该财务契约[264] - 2020年尼克斯控股循环信贷安排若承诺金额超过35万美元，需强制提前还款；2020年游骑兵有限责任公司循环信贷安排若合格收入低于最大可用金额的17%，需强制提前还款[261][268] 公司合同义务及市场风险情况 - 公司自2020财年末以来，除正常业务活动外，合同义务无重大变化[273] - 除新冠疫情对全球经济和主要金融市场的广泛影响外，公司利率风险和商品风险的市场风险披露无重大变化[289] 公司利率风险情况 - 公司有与信贷安排下未偿还借款相关的潜在利率风险敞口[290] - 信贷安排下的借款利息按浮动利率计算，可基于LIBOR、美国联邦基金利率或美国优惠利率加固定利差[291] - 截至2020年12月31日，公司信贷安排下未偿还借款总额为3.8亿美元[291] - 假设2020年12月31日普遍存在的浮动利率上调100个基点并持续一整年，利息费用将增加约380万美元[291]

财务数据和关键指标变化 - 截至12月31日，公司流动性为2.908亿美元，其中现金及现金等价物7080万美元，团队循环信贷额度下的借款能力为2.2亿美元；季度末现金余额较9月30日的2350万美元净增加4720万美元，主要因2021年NBA和NHL赛季的本地和全国媒体版权费、尼克斯和游骑兵高级有担保循环信贷额度的3000万美元提款以及NBA的3000万美元 [19] - 截至12月31日，递延收入净额为2.06亿美元，较9月30日的约1.27亿美元增加，主要由于2021赛季的本地和全国媒体版权付款以及NBA的3000万美元 [20] - 本季度总营收为2880万美元，同比减少2.64亿美元；调整后营业收入减少3800万美元，至亏损1900万美元 [21] 各条业务线数据和关键指标变化 - 门票、本地媒体版权费、全国媒体和铅分销、套房以及赞助和 signage等主要营收项目均出现下降 [21] - 直接运营费用下降，主要反映赛季延迟开始以及主场比赛无球迷 attendance 的影响，体现在球队薪酬、其他球队运营费用以及收入分成费用的下降；SG&A费用下降主要由于公司间接成本降低 [22][23] 各个市场数据和关键指标变化 - 目前NBA和NHL赛季已开始，但麦迪逊广场花园的主场比赛因政府限制无球迷 attendance；公司关注到NBA和NHL部分市场以减少球迷 attendance 的方式举办比赛，以及纽约州布法罗比尔队在两场季后赛中接待有限观众的情况 [9][10] - 尼克斯和游骑兵的平均赛季门票续订率约为75% [10] - 游骑兵队2020年自由女神复古球衣在11月推出后，迅速成为联盟最畅销的球衣之一；本赛季到目前为止，本地和全国收视率令人满意 [11] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司密切关注疫苗推出情况，努力尽快安全地让球迷回到场馆；采取措施加强资产负债表，11月完成6亿美元债务再融资，延长到期时间表并增加借款能力 [7][12] - 与NBA和NHL紧密合作，为合作伙伴创造新的库存和机会，如在尼克斯比赛场地放置雷克萨斯和起亚汽车、迎来游骑兵队首个头盔赞助商大通银行、增加新的场馆标识和虚拟标识等 [13][14] - 电竞团队在疫情期间继续参赛，公司看好移动博彩在纽约州合法化带来的机会，认为这将对球迷参与度、赞助、媒体版权以及球队价值产生积极影响 [15] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管COVID - 19疫情短期内带来运营挑战，但公司对业务实力有信心，对未来持乐观态度，认为疫苗推出为恢复正常运营带来希望 [7][15] - NBA和NHL在不确定时期能够以有吸引力的条件筹集资金，表明市场对两个联盟的长期前景有信心，也体现了职业体育特许经营权的重大价值 [13] 其他重要信息 - 2019年NHL和NBA赛季完成，随后进行了2020年选秀，游骑兵队用状元签选中阿列克西斯·拉弗里涅尔，尼克斯队迎来两名首轮新秀奥比·托平（上赛季被评为大学篮球年度最佳球员）和伊曼纽尔·奎克利（2019 - 2020赛季SEC年度最佳球员） [7][8][9] - NHL的美国全国媒体协议在本赛季结束后到期，加拿大协议在2025 - 2026年结束；NBA的媒体协议在2024 - 2025年到期 [12] - 上个月，NHL完成10亿美元债务核销，公司可能获取约3000万美元以增强现金状况；NBA最近批准扩大潜在投资者范围，允许私募股权基金持有多支球队的权益，这对球队估值有利 [13] 问答环节所有提问和回答 问题: 是否愿意引入少数股东以加强资产负债表 - 公司目前不会对出售股权的假设情况发表评论 [27] 问题: 无球迷和缩短赛季对财务的影响程度 - 政府对球迷 attendance 的限制对公司财务的影响大于缩短赛季的影响；从收入角度看，游骑兵队的本地媒体版权费可能因未达到向MSG网络广播的最低比赛门槛而按比例减少，尼克斯队目前预计不会减少；缩短赛季会减少可见的赞助和标识机会，但在费用方面，预计场馆许可证的每日成本和某些球队运营费用会减少；若全联盟收入受缩短赛季影响，球员薪酬等其他领域可能也会减少 [28][29] 问题: 纽约州移动体育博彩合法化对公司的机会以及与MSGE的机会分配 - 公司认为这是巨大机会，能提高球迷在节目期间的参与度，吸引更多关注，从而推动赞助和媒体版权收入；华盛顿有场馆内的体育博彩业务，若纽约州合法化，两家公司都将受益，但具体商业化方式取决于监管规定 [31] 问题: 除已授权给MSG网络的权利外，公司在本地媒体方面的额外机会 - 公司与MSG网络有长期权利协议，网络有多种方式将权利货币化；作为体育权利持有者，公司仍有机会通过比赛可见标识、官方合作伙伴等方式获得增量收入 [32] 问题: NHL媒体协议的情况以及对未来国家和本地体育权利的看法 - 公司与MSG网络的媒体协议还有近16年；NHL协议即将到期，NBA协议几年后到期；媒体格局不断演变，但现场体育的基本价值良好，随着更多平台出现，体育内容的价值会增加；公司对作为体育权利持有者的长期前景感到乐观，但无法透露NHL当前谈判的具体情况 [34][35][36] 问题: 疫情及纽约市的影响对套房赞助商和未来周期的影响 - 公司与套房持有者和赞助商有长期合作协议，注重与合作伙伴保持密切关系，着眼长远；虽然纽约市目前情况与一年前不同，但城市正在复苏，公司对长期关系和未来前景感到乐观 [41] 问题: NBA或NHL是否会允许私募股权公司获得球队控股权以及对球队价值的影响 - 联盟有详细的投票程序决定谁可以购买少数股权和控股权，近期规则变化主要是允许某些私募股权基金持有多支球队的少数股权，这有助于推动球队估值，但难以进一步评论 [42] 问题: 与当地或州监管机构就场馆重新开放给球迷的讨论情况、疾病发病率或疫苗接种阈值以及重新开放后容量是否会分阶段 - 纽约州州长安德鲁·科莫明确表示重视经济重新开放，近期允许布法罗比尔队在季后赛中接待25%的球迷，餐厅从2月14日起可容纳25%的容量，3月起聚会活动在遵循协议的情况下可容纳150人；疫苗推出对经济全面重新开放至关重要，公司将以分阶段、安全的方式开放场馆，并与监管机构保持沟通，关注包括测试在内的可能协议 [44][45] 问题: 从会计角度看，NHL和NBA修订的CBA对球员薪酬应计和现金流的影响 - NBA修订的集体谈判协议增加了灵活性，球员薪酬在包含托管金的情况下可减少多达20%，2021赛季的工资帽和奢侈税触发线与2019 - 2020赛季持平，CBA规定工资帽在剩余期限内每年至少增长3%，最多增长10%；NHL修订的CBA延长至2026年9月，2021年工资帽与上赛季持平，在2025 - 2026赛季期间只有适度的平均年度增长，球员同意推迟部分2021年工资和签约奖金，同时设立了新的最高托管金回收率；两个联盟机制不同，但最终球员都将获得约50%的联盟总收入 [46][47] 问题: 未来几个季度到财年末的现金流情况，特别是递延收入余额相关情况；以及尼克斯队在疫情期间提高球迷参与度的措施 - 公司在季度末有2.908亿美元的可用流动性，包括7080万美元现金余额和2.2亿美元的借款能力，还可能获取NHL 10亿美元私募配售中的约3000万美元；递延收入方面，已提前收到大量国家和本地媒体版权现金，预计在未来两个季度随着赛季进行确认收入，公司希望通过比赛、补偿或必要时的退款来处理递延收入；尼克斯队通过社交媒体加强与球迷的沟通，举办与退役球员、现役球员或教练的小型圆桌会议，增加球迷对幕后情况的了解；推出与Kith合作的品牌服装，游骑兵队推出的复古球衣也很畅销；公司在赛季开始时未收取球迷信用卡费用，允许球迷以低押金保留赛季门票会员资格，目前即将开始续订周期 [50][51][52][55] 问题: 疫情对租赁费用的影响以及正常时期的情况；是否有可排除的费用；体育博彩方面联盟将诚信费概念纳入州立法程序的情况 - 截至12月31日，由于赛季延迟开始和球迷 attendance 限制，公司向MSG娱乐支付的场馆许可证费用减少了80%，若本赛季有机会让球迷回到场馆，许可证费用将相应变化；与正常赛季相比，公司在球员薪酬、收入分成费用、联盟评估、比赛日成本和营销费用等方面有费用减少；公司认为体育博彩为联盟和球队提供了多种增长机会，但无法对诚信费相关法律事项发表评论 [58][59][61]

公司业务结构与运营模式变化 - 2020年4月17日，公司向股东分配了MSG Entertainment全部流通普通股，此后不再合并其财务结果[186] - 公司在MSGE分配后按一个业务板块运营并报告财务信息[187] 业务线收入与成本分配变化 - 分配后公司套房许可证费收入占比为67.5%，低于分配前尼克斯队和游骑兵队的分配比例[189] - 分配后尼克斯队和游骑兵队从花园球场食品和饮料销售中获得50%净利润，商品销售需向MSG Entertainment支付30%佣金[191] 疫情对公司业务的影响 - 因新冠疫情，公司多个领域收入大幅减少甚至无收入，虽能削减部分运营费用，但无法完全抵消收入损失[194][195] - 公司业务收入主要集中在第二和第三财季，2020年因疫情，NBA和NHL赛季暂停和重启，导致部分收入确认时间改变[267] 业务线场地许可费情况 - 2021年6月30日结束的首个完整合同年，尼克斯队和游骑兵队的场地许可费分别约为2250万美元和1670万美元，后续每年许可费为前一年的103%[196] 2020年第三季度财务关键指标变化 - 2020年9月30日止三个月，公司收入为5703.8万美元，较2019年同期的4985万美元增长718.8万美元，增幅14%[202] - 2020年9月30日止三个月，公司直接运营费用为3978.6万美元，较2019年同期的1841.9万美元增加2136.7万美元，增幅116%[202] - 2020年9月30日止三个月，公司销售、一般和行政费用为4299.6万美元，较2019年同期的8591万美元减少4291.4万美元，降幅50%[202] - 2020年9月30日止三个月，公司净亏损为2901.5万美元，较2019年同期的8066.6万美元减少5165.1万美元，降幅64%[202] - 2020年第三季度收入增加7188美元至57038美元，主要因联盟分销收入增加30341美元和地方媒体版权费增加2139美元[204] - 2020年第三季度直接运营费用增加21367美元，增幅116%，至39786美元，主要因团队人员薪酬增加13410美元和联盟收入分成费用及NBA奢侈税拨备增加11633美元[212] - 2020年第三季度销售、一般和行政费用减少42914美元，降幅50%，至42996美元，主要因公司间接成本降低[216] - 2020年第三季度折旧和摊销减少3185美元，降幅66%，至1660美元，主要因前期折旧不符合终止经营标准和部分资产已完全摊销[217] - 2020年第三季度运营亏损减少31920美元，降幅54%，至27404美元，主要因销售、一般和行政费用减少及收入增加[218] - 2020年第三季度净利息费用增加1705美元至1989美元，主要因尼克斯和游骑兵队的循环信贷安排[219] - 2020年第三季度调整后运营亏损减少22878美元，降幅56%，至17755美元，主要因基于股份的薪酬和折旧及摊销减少[226] - 2020年第三季度，公司净亏损29,015美元，2019年同期为80,666美元[262] - 2020年第三季度，公司经营活动净现金使用量为57,485美元，较上年同期增加23,251美元[262][263] - 2020年第三季度，公司投资活动净现金使用量为80美元，较上年同期减少74,156美元[262][264] - 2020年第三季度，公司融资活动净现金使用量为6,902美元，较上年同期减少17,044美元[262][266] 公司现金与流动性情况 - 截至2020年9月30日，公司有23500美元无限制现金及现金等价物，较6月30日的77900美元减少，主要因薪酬相关支付[230][232] - 截至2020年9月30日，公司有138000美元当前递延收入义务，主要包括门票、地方媒体版权、套房和赞助相关义务[230] - 公司修订并延长信贷协议，新增250000美元额外流动性，认为有足够流动性支持未来12个月运营[228][234] 公司信贷安排情况 - 2020年尼克斯循环信贷安排要求尼克斯有限责任公司在过去四个季度内遵守1.5:1.0的偿债比率，截至2020年11月9日，未偿还余额为22万美元[236][237] - 2020年尼克斯控股循环信贷安排要求尼克斯控股在过去四个季度内遵守1.1:1.0的偿债比率，截至2020年11月9日，该信贷安排尚未提取资金[242][244] - 2020年游骑兵循环信贷安排要求游骑兵有限责任公司在过去四个季度内遵守1.5:1.0的偿债比率，截至2020年11月9日，未偿还余额为16万美元[251][252] - 2020年4月17日，公司两家间接全资子公司分别签订延迟提取定期贷款信贷协议，尼克斯和游骑兵的信贷额度分别为11万美元和9万美元，2020年11月6日，公司终止该信贷安排[258][259] 公司资产减值测试情况 - 公司2021财年第一季度对商誉和可辨认 indefinite - lived无形资产进行年度减值测试，关键会计政策与2020年6月30日财年年度报告相比无重大变化[269] - 截至2020年9月30日，商誉账面价值为226,955美元[270] - 2021财年第一季度进行的年度商誉减值测试未发现减值，公司认为报告单元公允价值超过账面价值10%以上即实现足够安全边际[272] - 截至2020年9月30日，可辨认 indefinite - lived 无形资产中体育特许经营权为111,064美元，摄影相关权利为1,080美元，总计112,144美元[273] - 2021财年第一季度进行的可辨认 indefinite - lived 无形资产年度减值测试未发现减值，公司认为该类资产公允价值超过账面价值10%以上即实现足够安全边际[273] - 2021财年公司对报告单元商誉减值测试和 indefinite - lived 无形资产减值测试均选择进行定性评估[271][273] 公司风险披露情况 - 除新冠疫情对全球经济和主要金融市场的广泛影响外，利率风险和商品风险披露无重大变化[274] - 公司有与信贷安排下未偿还借款相关的潜在利率风险，利率变化可能增加利息支出[275] - 信贷安排下的借款利息根据选择按基于LIBOR、美国联邦基金利率或美国优惠利率的浮动利率加上固定利差计算[278] - 截至2020年9月30日，公司信贷安排下未偿还借款总额为3.5亿美元[278] - 假设2020年9月30日普遍存在的浮动利率提高100个基点并持续一整年，利息费用将增加约350万美元[278]

媒体权协议情况 - 公司与MSG Networks签订的媒体权协议剩余期限约为15年[33] 基金会影响情况 - 自2006年成立以来，The Garden of Dreams Foundation已影响超37.5万儿童及其家庭[35] 员工数量情况 - 截至2020年6月30日，公司有约450名全职员工和约430名兼职员工，约11%的员工由工会代表[42] - 截至2020年8月21日，因新冠疫情裁员，公司有420名全职员工和约430名兼职员工[42] 职业体育劳资协议情况 - 2011年NBA旧的CBA到期，停工约5个月，新的CBA于2011年12月签订[44] - 2012年NHL旧的CBA到期，停工约4个月，新的CBA于2013年1月签订[45] - NBA当前的CBA在2023 - 24赛季后到期，双方有权在2022 - 23赛季后终止[45] - NHL当前的CBA原定于2022年9月15日到期，现延长至2026年9月15日，特定情况下可能再延长1年[45] 公司债务情况 - 截至2020年6月30日，公司在MSG Sports Credit Facilities下的未偿债务总额为3.5亿美元[338] 利率变动对利息费用影响情况 - 假设2020年6月30日的浮动利率上调100个基点并持续一整年，利息费用将增加约350万美元[338]

财务数据和关键指标变化 - 截至6月30日，公司现金及现金等价物约为7800万美元，延迟提取定期贷款和1500万美元无担保的纽约尼克斯循环信贷额度下有2.15亿美元的借款能力，3.5亿美元的尼克斯和游骑兵高级有担保循环信贷额度已全部提取 [24] - 截至6月30日，递延收入余额约为1.26亿美元，其中约6100万美元与19/20赛季NBA和NHL有关，包括约4200万美元的国家媒体转播权费用，这些转播权费用将在21财年第一季度确认 [25] - 2019财年，公司按备考基础计算，实现收入6.95亿美元，调整后营业收入9600万美元 [27] 各条业务线数据和关键指标变化 - 2019财年，媒体转播权费用收入近2.4亿美元，与赞助和套房许可证费用一起，占2019财年总收入的一半以上 [28] - 过去五个赛季，球队季票平均续订率超过90%，尼克斯和游骑兵在各自联盟的门票销售收入中一直排名前三 [18] 各个市场数据和关键指标变化 - 游骑兵季票续订流程于3月开始，目前超过80%的季票持有者已续订下赛季门票 [9] - 尼克斯季票续订流程于6月底开始，虽处于早期阶段，但公司对当前环境下的需求感到满意 [10] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司认为创建纯体育公司能更好地凸显优质资产，为长期价值创造奠定基础 [6] - 公司计划通过提升球队表现和参与季后赛、受益于体育博彩合法化、进行媒体转播权续约等方式加速整体增长 [19][20] - 公司拥有纽约尼克斯、纽约游骑兵等知名体育特许经营权，受益于所在大市场和与麦迪逊广场花园的长期协议，以及与全球知名品牌的赞助合作 [7][15][17] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司认为当前经营环境充满挑战，但有财务灵活性应对疫情带来的不确定性，对联赛和球队的长期前景充满信心 [6][13] - 公司预计2021年将有篮球和曲棍球赛事，且体育特许经营权是极具价值的资产，有大量被压抑的需求和强劲的长期前景 [13] 其他重要信息 - 公司采取了一系列成本节约措施，包括调整球员薪酬、削减可自由支配支出、上周裁员约15%等，以减少开支和保存流动性 [11][31] - 公司为季票持有者提供了多种选择，包括全额退款或抵扣下赛季门票，同时与企业合作伙伴密切合作，寻找互利解决方案 [12] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 下赛季无球迷或球迷数量受限对收入和成本的影响 - 若下赛季无球迷，公司收入将大幅下降，媒体转播权收入仍可确认，但门票、套房、餐饮和商品等场馆内业务收入将受影响，部分赞助收入也会减少；费用方面，球员薪酬等可变费用会下降，场馆许可证费用也会根据场馆容量受限情况减少 [36][37][38] 问题: 赛季间和下赛季初无球迷情况下的现金消耗率，裁员的永久性及为何不采用休假而非裁员 - 公司在不确定时期专注于成本削减和现金保存，财年末有超过2.9亿美元的流动性；预计许多被裁岗位会随着业务恢复正常而重新招聘，裁员是为了在当前环境下更高效运营 [42][44] 问题: 与大通银行的合同谈判情况 - 公司不评论个别协议，但大通银行是长期合作伙伴，双方关系牢固 [46] 问题: 尼克斯和游骑兵循环信贷额度的再融资计划，联盟对债务水平的限制，下赛季是否考虑采用泡泡赛制及对财务的影响，以及体育博彩对公司的机会 - 尼克斯高级有担保循环信贷额度将于21年9月到期，预计近期开始再融资流程，游骑兵的将于22年1月到期，随后进行再融资；联盟已批准2亿美元的延迟提取定期贷款，有一定参数限制，但公司符合要求；公司和联盟正在考虑多种场景，重点是在安全的情况下让球迷回到场馆；体育博彩有很大机会，能促进球迷参与和场馆内业务，且市场正在增长 [50][52][55][56] 问题: 疫情对电竞业务的核心看法及长期影响 - 电竞业务目前不是固定场馆业务，更多是媒体业务，受众主要是千禧一代，且受众数量不断增长，公司看好其长期发展，正在探索将受众转化为收入的方式 [60]

财务数据关键指标变化 - 2020年第一季度营收423,962美元，较2019年减少93,228美元，降幅18%；前九个月营收1,267,549美元，较2019年减少99,963美元，降幅7%[288][289] - 2020年第一季度直接运营费用272,662美元，较2019年减少38,130美元，降幅12%；前九个月776,464美元，较2019年减少45,046美元，降幅5%[288][289] - 2020年第一季度销售、一般和行政费用154,626美元，较2019年增加15,677美元，增幅11%；前九个月445,685美元，较2019年增加54,480美元，增幅14%[288][289] - 2020年第一季度折旧和摊销费用29,667美元，较2019年增加731美元，增幅3%；前九个月86,869美元，较2019年减少1,923美元，降幅2%[288][289] - 2020年第一季度和前九个月无形资产、长期资产和商誉减值均为102,211美元，2019年无此项费用[288][289] - 2020年第一季度公司运营亏损135,204美元，较2019年减少173,717美元；前九个月亏损143,680美元，较2019年减少209,685美元[288][289] - 2020年第一季度公司净亏损141,066美元，较2019年减少175,229美元；前九个月亏损129,383美元，较2019年减少205,466美元[288][289] - 2020年第一季度公司企业及其他部门销售、一般和行政费用增加8,027美元，增幅24%；前九个月增加35,928美元，增幅41%[294] - 2020年第一季度权益法投资损失减少1,785美元；前九个月收益减少20,870美元至亏损3,739美元[301] - 2020年第一季度净利息收入减少1,805美元，降幅50%；前九个月增加3,360美元，增幅40%[302] - 2020年第一季度其他杂项收入净额减少23,649美元，变为17,448美元的其他杂项支出，而去年同期为6,201美元的其他杂项收入；2020年前九个月其他杂项支出增加176美元，即6%，达到3,071美元[303] - 2020年第一季度调整后营业收入减少72,501美元，即86%，降至11,647美元；前九个月调整后营业收入减少107,194美元，即52%，降至97,454美元[306][308] - 2020年第一季度公司记录了22,447美元可赎回非控制性权益净亏损和590美元不可赎回非控制性权益净亏损，去年同期分别为7美元和1,101美元；前九个月公司记录了23,851美元可赎回非控制性权益净亏损和1,663美元不可赎回非控制性权益净亏损，去年同期分别为3,662美元和4,913美元[311][312] - 2020年第一季度和前九个月折旧和摊销分别包含4,066美元和10,531美元的购买会计调整，去年同期分别为3,779美元和13,241美元[310] - 2020年第一季度和前九个月公司记录了与Tao Group Hospitality相关的102,211美元非现金减值费用[310] - 2020年第一季度和前九个月可赎回非控制性权益的PPA费用分别为22,257美元和25,547美元，其中包括Tao Group Hospitality无形资产、长期资产和商誉减值的22,997美元比例费用[313] - 2020年第一季度直接运营费用减少10,785美元，降幅10%，至98,197美元；前九个月减少17,555美元，降幅5%，至366,226美元[325] - 2020年第一季度销售、一般和行政费用减少3,534美元，降幅7%，至50,721美元；前九个月减少4,062美元，降幅3%，至151,619美元[327] - 2020年第一季度折旧和摊销增加16美元，至4,915美元；前九个月增加1,555美元，增幅12%，至14,705美元[329] - 2020年第一季度公司记录了90,154美元的非现金减值，包括与Tao Group Hospitality报告单元相关的商誉减值以及与该单元内一个场馆相关的长期资产减值[331] - 2020年第一季度运营亏损增加105,905美元，至107,589美元；前九个月运营收入减少107,914美元，降幅116%，至14,607美元[332] - 2020年第一季度调整后运营收入减少16,837美元，至调整后运营亏损9,600美元；前九个月调整后运营收入减少17,090美元，至100,190美元[333] - 2020年第一季度直接运营费用减少27,263美元，降幅14%，至173,586美元；前九个月减少28,638美元，降幅7%，至406,244美元[343] - 2020年第一季度销售、一般和行政费用增加10,823美元，增幅21%，至63,206美元；前九个月增加22,614美元，增幅15%，至170,527美元[352] - 2020年第一季度营业收入减少47,074美元，降幅49%，至49,389美元；前九个月减少55,842美元，降幅42%，至78,327美元[353][354] - 2020年第一季度调整后营业收入减少47,762美元，降幅46%，至55,367美元；前九个月减少55,346美元，降幅36%，至97,005美元[356][357] - 截至2020年3月31日，公司现金、现金等价物和受限现金总计104.5137万美元，较2019年6月30日的111.7901万美元减少[389] - 2020年前九个月经营活动提供的净现金为11.1133万美元，较上年同期增加1.3789万美元[389] - 2020年前九个月投资活动使用的净现金为49.4631万美元，较上年同期增加33.4871万美元[390] - 2020年第一季度至三月三十一日九个月内，融资活动提供的净现金为306,818美元，上年同期融资活动使用的净现金为18,551美元[391] 各条业务线数据关键指标变化 - MSG Entertainment业务2020年第一季度收入减少30,054美元，即18%，降至136,398美元；前九个月收入减少37,822美元，即6%，降至608,097美元[315][316][317] - MSG Entertainment业务2020年第一季度调整后营业亏损为9,600美元，去年同期为7,237美元的调整后营业利润；前九个月调整后营业收入为100,190美元，去年同期为117,280美元，减少17,090美元，即15%[315][316] - MSG Entertainment业务2020年第一季度直接运营费用减少10,785美元，即10%；前九个月减少17,555美元，即5%[315][316] - MSG Entertainment业务2020年第一季度销售、一般和行政费用减少3,534美元，即7%；前九个月减少4,062美元，即3%[315][316] - MSG Sports 2020年第一季度收入减少63,201美元，降幅18%，至288,393美元；前九个月减少61,896美元，降幅9%，至660,893美元[336] - MSG Sports 2020年第一季度直接运营费用减少27,263美元，降幅14%，至173,586美元；前九个月减少28,638美元，降幅7%，至406,244美元[336] - MSG Sports 2020年第一季度销售、一般和行政费用增加10,823美元，增幅21%，至63,206美元；前九个月增加22,614美元，增幅15%，至170,527美元[336] - MSG Sports 2020年第一季度运营收入减少47,074美元，降幅49%，至49,389美元；前九个月减少55,842美元，降幅42%，至78,327美元[336] 业务运营相关情况 - 自2020年本季度报告发布日，公司和麦迪逊广场花园娱乐公司的几乎所有业务运营已暂停，恢复时间不明[270] - 2020年3月31日止三个月，公司未从取消的活动中确认任何收入[271] - 2020年4月，麦迪逊广场花园娱乐公司暂时暂停拉斯维加斯MSG Sphere场馆建设，预计产生额外费用，且无法在2021年开放该场馆[273] - 2020年3月11日和12日，NBA和NHL分别暂停2019 - 20赛季，比赛暂停期间公司未确认任何收入[274] - 公司在2019财年决定逐步结束Obscura的第三方制作业务，专注于MSG Sphere开发[278] - 2020年第一季度与其他现场体育赛事相关的活动收入减少，主要因新冠疫情自3月12日起场馆临时关闭导致大学篮球赛事取消；前九个月同样原因，且临时关闭前场馆活动较少[340] - 2020年第一季度和前九个月职业体育队季前/常规赛食品、饮料和商品销售减少，因新冠疫情导致NBA和NHL 2019 - 20赛季分别于3月11日和12日暂停[341] 场地许可相关情况 - 尼克斯队2021年6月30日结束的首个完整合同年的场地许可费约为22,500美元，游骑兵队约为16,700美元，后续每年许可费为前一年的103%[277] - 若麦迪逊广场花园因不可抗力事件容量限制在1000人或以下，球队在该场地进行主场比赛时，场地许可协议下应付金额最多可减少80%[277] - 尼克斯和游骑兵使用麦迪逊广场花园的首年全额许可费分别约为2.25万和1.67万美元，后续每年为前一年的103%[387] 票务协议续约影响 - 2019年3月31日止三个月和九个月，票务协议续约使公司合并收入、营业收入和调整后营业收入增加，其中MSG娱乐部门分别增加3,700美元和1,800美元，MSG体育部门分别增加4,600美元和2,900美元，总计分别增加8,300美元和4,700美元[280][281] 公司流动性及借款情况 - 截至2020年3月31日，公司主要流动性来源包括100,000美元现金及现金等价物、业务运营现金流、循环信贷安排下15,000美元（最高365,000美元）可用借款额度以及延迟提取定期贷款安排下200,000美元借款额度[359] - 截至2020年3月31日，体育业务递延收入义务约为85,000美元，约一半与2019 - 20赛季NBA和NHL有关[359] - 截至2020年3月31日，公司有1,006,000美元无限制现金及现金等价物和331,000美元短期投资，娱乐业务分拆后无限制现金及现金等价物余额约为100,000美元[360] - 尼克斯循环信贷安排额度最高200,000美元，期限五年，要求尼克斯有限责任公司遵守1.5:1.0的偿债比率，截至2020年3月31日，该公司符合此项财务契约[363][364] - 2020年第一季度，尼克斯有限责任公司借了尼克斯循环信贷工具下全部20万美元[365] - 2016年9月30日，尼克斯有限责任公司签订无担保循环信贷工具，初始最高信贷额度为1.5万美元，截至2020年3月31日无借款[369] - 2017年1月25日，纽约游骑兵有限责任公司签订高级有担保循环信贷工具，最高额度为15万美元，2020年第一季度借了全部额度[370][372] - 2020年4月17日，公司两家间接全资子公司分别签订延迟提取定期贷款信贷协议，尼克斯和游骑兵额度分别为11万和9万美元[377] - 截至2020年3月31日，公司在MSG信贷安排和TAO信贷安排下的未偿还借款总额为3.85亿美元，假设浮动利率在该日基础上提高100个基点并持续一整年，利息费用将增加约385万美元[414] - 公司存在与MSG信贷安排和TAO信贷安排下未偿还借款相关的潜在利率风险敞口[413] - MSG信贷安排和TAO信贷安排下的借款利率根据公司选择，基于LIBOR、美国联邦基金利率或美国优惠利率加上固定利差[414] - 截至2020年3月31日，公司在MSG信贷安排和TAO信贷安排下的未偿还借款总额为3.85亿美元[414] - 假设2020年3月31日普遍存在的浮动利率提高100个基点并持续一整年，利息费用将增加约385万美元[414] 资产出售及建设成本情况 - 2020年第一季度，公司三家子公司以40万美元出售论坛球馆并解决相关诉讼[383] - 截至2020年3月31日，公司在威尼斯人酒店的MSG Sphere建设实际成本约34.9万美元，扣除收到的6.5万美元[382] 商誉及无形资产情况 - 2020年3月31日止三个月和九个月，公司因Tao Group Hospitality相关业务记录了80,698美元的非现金商誉减值费用[272] - 2020年3月31日止三个月和九个月，公司因Tao Group Hospitality旗下一处场馆的使用权资产、财产和设备资产以及某些无形资产分别记录了11,573美元、6,399美元和3,541美元的非现金减值费用[272] - 截至2020年3月31日，公司合并资产负债表按报告单位列示的商誉余额分别为：MSG Sports 226,955美元、MSG Entertainment 74,111美元、

公司部门组成 - 公司由MSG Entertainment和MSG Sports两个可报告部门组成[237] 公司整体财务数据关键指标变化（按三个月和六个月统计） - 2019年12月31日止三个月，公司收入628,805千美元，较2018年同期减少3,382千美元，降幅1%[247] - 2019年12月31日止三个月，公司直接运营费用371,338千美元，较2018年同期减少15,471千美元，降幅4%[247] - 2019年12月31日止三个月，公司销售、一般和行政费用148,414千美元，较2018年同期增加11,479千美元，增幅8%[247] - 2019年12月31日止三个月，公司运营收入80,842千美元，较2018年同期增加2,565千美元，增幅3%[247] - 2019年12月31日止六个月，公司收入843,587千美元，较2018年同期减少6,735千美元，降幅1%[247] - 2019年12月31日止六个月，公司直接运营费用503,802千美元，较2018年同期减少6,916千美元，降幅1%[247] - 2019年12月31日止六个月，公司销售、一般和行政费用291,059千美元，较2018年同期增加38,803千美元，增幅15%[247] - 2019年12月31日止六个月，公司运营亏损8,476千美元，较2018年同期减少35,968千美元[247] - 2019年12月31日止六个月，归属于公司股东的净收入14,160千美元，较2018年同期减少35,227千美元，降幅71%[247] 公司部分项目财务数据关键指标变化（按三个月和六个月统计） - 2019年12月31日止三个月，公司企业及其他部分销售、一般和行政费用增加10322美元，增幅34%，达40843美元；六个月增加27901美元，增幅51%，达82498美元[251] - 2019年12月31日止三个月，折旧和摊销减少1955美元，降幅6%，至28211美元；六个月减少2654美元，降幅4%，至57202美元[254] - 2019年12月31日止三个月，公司企业及其他部分经营亏损增加9837美元，增幅20%，至59343美元；六个月增加27120美元，增幅29%，至119993美元[256] - 2019年12月31日止三个月，权益法投资收益减少10657美元，至亏损1170美元；六个月减少22655美元，至亏损2643美元[257] - 2019年12月31日止三个月，净利息收入增加2831美元，至4554美元；六个月增加5165美元，至10029美元[258] - 2019年12月31日止三个月，净杂项收入增加22162美元，至9299美元；六个月增加23473美元，至14377美元[259] - 2019年12月31日止三个月，调整后经营收入减少3482美元，降幅3%，至126911美元；六个月减少34693美元，降幅29%，至85807美元[264] - 2019年12月31日止三个月，公司记录可赎回非控股权益净亏损1241美元，不可赎回非控股权益净亏损551美元；六个月可赎回非控股权益净亏损1404美元，不可赎回非控股权益净亏损1073美元[265][266] - 2019年12月31日止三个月，经营收入增加2565美元，增幅3%，至80842美元；六个月经营亏损增加35968美元，至亏损8476美元[261][262] 公司费用增加原因 - 2019年12月31日止三个月和六个月费用增加主要因MSG Sphere计划费用增加及专业费用增加，部分被公司员工薪酬及相关福利减少抵消[252] 公司整体财务数据关键指标变化（按截至12月31日的三个月和六个月统计） - 2019年截至12月31日的三个月，公司收入为3.12692亿美元，较上年同期减少3822万美元，降幅1%；六个月收入为4.71699亿美元，较上年同期减少7768万美元，降幅2%[270][272] - 2019年截至12月31日的三个月，公司直接运营费用为1.62102亿美元，较上年同期减少4912万美元，降幅3%；六个月为2.68029亿美元，较上年同期减少6770万美元，降幅2%[270][277] - 2019年截至12月31日的三个月，公司销售、一般和行政费用为5024万美元，较上年同期减少2217万美元，降幅4%；六个月为1.00898亿美元，较上年同期减少528万美元，降幅1%[270][279] - 2019年截至12月31日的三个月，公司折旧和摊销费用为4816万美元，较上年同期增加1047万美元，增幅28%；六个月为9790万美元，较上年同期增加1539万美元，增幅19%[270][281] - 2019年截至12月31日的三个月，公司运营收入为9553.4万美元，较上年同期增加2260万美元，增幅2%；六个月为9298.2万美元，较上年同期减少2009万美元，降幅2%[270][283] - 2019年截至12月31日的三个月，公司调整后运营收入为1.03552亿美元，较上年同期增加2549万美元，增幅3%；六个月为1.0979亿美元，较上年同期减少253万美元[270][284] MSG Sports业务线数据关键指标变化（按截至12月31日的三个月和六个月统计） - 2019年截至12月31日的三个月，MSG Sports收入为3.16466亿美元，较上年同期增加623万美元；六个月为3.725亿美元，较上年同期增加1305万美元[286] - 2019年截至12月31日的三个月，MSG Sports直接运营费用为2.08347亿美元，较上年同期减少1.0367亿美元，降幅5%；六个月为2.32658亿美元，较上年同期减少1375万美元，降幅1%[286] - 2019年截至12月31日的三个月，MSG Sports销售、一般和行政费用为5716.9万美元，较上年同期增加3856万美元，增幅7%；六个月为1.07321亿美元，较上年同期增加1.1791亿美元，增幅12%[286] - 2019年截至12月31日的三个月，MSG Sports运营收入为4916.8万美元，较上年同期增加7336万美元，增幅18%；六个月为2893.8万美元，较上年同期减少8768万美元，降幅23%[286] MSG Sports业务线数据关键指标变化（按第四季度和前六个月统计） - 2019年第四季度营收增加623美元至316,466美元，2019年前六个月营收增加1,305美元至372,500美元[288] - 2019年第四季度直接运营费用减少10,367美元（5%）至208,347美元，2019年前六个月减少1,375美元（1%）至232,658美元[289] - 2019年第四季度销售、一般和行政费用增加3,856美元（7%）至57,169美元，2019年前六个月增加11,791美元（12%）至107,321美元[295] - 2019年第四季度营业收入增加7,336美元（18%）至49,168美元，2019年前六个月减少8,768美元（23%）至28,938美元[296][297] - 2019年第四季度调整后营业收入增加6,664美元（14%）至55,298美元，2019年前六个月减少7,584美元（15%）至41,638美元[298][299] 公司流动性及资金情况 - 公司主要流动性来源包括现金及现金等价物、业务运营现金流和390,000美元循环信贷额度下的最大借款能力[301] - 截至2019年12月31日，公司拥有约1,000,000美元无限制现金及现金等价物和113,000美元短期投资[302] - 截至2019年12月31日，现金、现金等价物和受限现金总计1043104美元，较2019年6月30日的1117901美元有所减少[316] 公司项目成本情况 - 威尼斯人MSG Sphere预计成本约1,660,000美元，截至2019年12月31日已发生约248,000美元[306] 公司信用证情况 - 截至2019年12月31日，公司有12,512美元未偿还信用证[313] 公司租赁政策变化 - 公司于2019年7月1日采用ASU No. 2016 - 02，未来租赁付款相关的合同义务现在反映在合并资产负债表中[314] 公司现金流量情况 - 2019年下半年经营活动提供的净现金为111172美元，较上一年同期增加82653美元[316] - 2019年下半年投资活动使用的净现金为143913美元，较上一年同期增加128035美元[317] - 2019年下半年融资活动使用的净现金为43749美元，较上一年同期增加25668美元[318] 公司商誉情况 - 截至2019年12月31日，各报告单位商誉余额分别为：MSG Sports 226955美元、MSG Entertainment 76975美元、Tao Group Hospitality 88583美元，总计392513美元[324] - 2020财年第一季度，公司对商誉进行年度减值测试，未发现任何报告单位的商誉存在减值[326] 公司可辨认indefinite - lived无形资产情况 - 截至2019年12月31日，各可报告分部的可辨认 indefinite - lived 无形资产金额分别为：体育特许经营权（MSG Sports）111064美元、商标（MSG Entertainment）62421美元、摄影相关权利（MSG Sports）3000美元，总计176485美元[327] - 2020财年第一季度，公司对可辨认 indefinite - lived 无形资产进行年度减值测试，未发现减值[331] 公司安全边际标准 - 公司认为若报告单位或无形资产的公允价值超过其账面价值10%以上，则实现了足够的安全边际[326][331] 汇率波动对公司净资产价值的影响 - 截至2019年12月31日，英镑/美元汇率统一假设波动5%，公司净资产价值将变动约1580万美元[334]

财务数据和关键指标变化 - 2020财年第一季度，公司总收入2.148亿美元，同比下降2%；调整后运营亏损4110万美元，去年同期亏损990万美元，亏损增加主要因公司和MSG Sphere项目员工薪酬增加、MSG Sphere相关内容和技术费用增加以及一笔1020万美元球员解约费用 [35] 各条业务线数据和关键指标变化 MSG娱乐业务 - 收入1.59亿美元，下降2%，主要因去年一季度举办MTV音乐录影带大奖而本季度无类似活动，以及Obscura Digital第三方业务逐步结束影响同比数据可比性，但音乐会和TAO集团收入增长部分抵消了下降 [36] - 调整后运营收入620万美元，减少280万美元，主要因收入下降，部分被直接运营费用降低抵消 [37] MSG体育业务 - 收入5600万美元，增长1%，主要受其他现场体育赛事收入增加推动，部分被票务相关收入下降抵消，其他现场体育赛事收入增加是因每股平均收入提高，票务相关收入下降受出售纽约自由人篮球队影响 [38][39] - 调整后运营收入亏损1370万美元，减少1420万美元，反映直接运营和销售、一般及行政费用增加抵消了1%的收入增长，直接运营费用增加包含一笔1020万美元球员解约费用，部分被其他净成本降低抵消 [40] 公司及其他业务 - 调整后运营亏损3370万美元，增加1420万美元，反映公司和MSG Sphere项目员工薪酬增加以及MSG Sphere相关内容开发和技术费用增加 [40] 各个市场数据和关键指标变化 无 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司计划将娱乐业务从体育业务中完全剥离，新结构下娱乐公司不保留体育公司股权，原计划是剥离约三分之二的MSG体育业务股权，娱乐公司保留约三分之一股权，新结构预计2020年第一季度完成交易，需提交新的Form 10给SEC并获董事会等最终批准 [11][12][15] - 推进拉斯维加斯MSG Sphere项目建设，目标2021年开业，认为该项目将有强劲税后投资回报，因公司有大型场馆项目回报记录、业务计划包含多种收入来源且拉斯维加斯市场理想、有优质合作伙伴和专业团队 [17][18][19] - 伦敦MSG Sphere项目规划申请流程将持续到2020年，原计划在拉斯维加斯场馆开业约一年后开业，现时间框架不再现实，暂无目标开业日期，公司正将拉斯维加斯的经验应用于伦敦项目设计和建设规划 [22] - 专注核心业务增长，推进剥离和MSG Sphere项目计划，为公司长期增长和股东价值创造奠定基础 [33] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司认为2020财年是关键一年，随着剥离和MSG Sphere项目推进有望取得成功 [17] - 对拉斯维加斯MSG Sphere项目前景乐观，认为能满足沉浸式共享体验需求，将成为公司利用率最高的场馆 [17][20] - 尽管第一季度预订业务受特殊事件缺失和去年高基数影响，但预计本财年结束时能弥补差距 [25] - 体育业务基本面强劲，球队表现改善时有显著上升空间，看好合法博彩获批后的潜在影响，认为将推动球迷参与度和赞助机会，对公司收入业务和体育媒体版权价值有显著影响 [32] 其他重要信息 - 截至9月30日，公司无限制现金、现金等价物和短期投资约11亿美元，纽约游骑兵队1.5亿美元循环信贷安排和纽约尼克斯队2.15亿美元信贷安排均无借款，TAO集团五年期银行定期贷款和循环信贷安排有5250万美元未偿还 [41] - 《圣诞奇观》去年演出在收入和盈利能力上创纪录，第87季今日首演，虽因假期日历安排演出减少9场，但门票销售开局良好，预计又是成功一年 [28] - 体育业务方面，新赛季开始前尼克斯队和游骑兵队全季门票续订率高，公司注重提供最佳场馆体验并与球迷建立更直接联系 [29] - 除与MSG Networks的本地媒体版权协议（剩余16年）外，预计来自NHL和NBA的全国媒体收入将继续增长，套房业务多数为多年期合同，公司将继续受益，9月与特种外科医院续签并扩大多年协议，近期还扩大与Verizon Wireless的营销合作至尼克斯队和游骑兵队 [30][31] 问答环节所有提问和回答 问题1: 新剥离计划下，娱乐公司如何为拉斯维加斯和伦敦的Sphere项目融资，是否有更明确融资计划 - 伦敦项目时间框架变化使娱乐公司资本支出需求分散，娱乐公司初始现金状况强劲，预计包含公司现有11亿美元现金中的大部分，可能从尼克斯队和游骑兵队的循环信贷安排中获取现金，作为独立上市公司有额外债务融资能力且可灵活增加债务，但不会以麦迪逊广场花园球馆作抵押，娱乐公司现金流（包括当前和拉斯维加斯Sphere项目未来现金流）将提供额外支持和财务灵活性，公司认为有完整企业融资方案，如无追索权债务融资、证券化融资、引入股权合作伙伴等 [45][46][48] 问题2: 修订后的剥离计划中，将娱乐公司剥离而非体育公司，为何对股东更有利 - 原计划因考虑保留股权，需部分剥离体育业务使娱乐公司保留约三分之一股权，现无保留股权情况此因素不适用，主要出于税务考虑，若从体育公司借款帮助娱乐公司发展，按原计划借款需纳税，现计划借款给娱乐公司无需纳税，虽剥离方向改变，但股东仍将拥有两家公司100%权益，从长期看有利于股东价值 [52][53][54] 问题3: 即使娱乐公司有额外财务灵活性，短期内可能无法为第二个Sphere项目融资，是否会等待数年建设伦敦Sphere项目或大幅改变项目规模 - 伦敦项目开业时间不明确，仍在规划申请和设计过程中，时间线将继续演变，公司计划在伦敦建设Sphere场馆，虽不是原计划在拉斯维加斯场馆开业一年后开业，但不确定具体延迟时间，公司有完整企业融资方案，可将拉斯维加斯Sphere项目作为融资来源，且业务计划中有显著赞助和其他收入机会，不担心公司建设伦敦项目的财务灵活性 [59][60][62] 问题4: 限制娱乐公司近期财务灵活性，是否意味着对将拉斯维加斯项目资本支出控制在承包商估计以下更有信心 - 公司对当前审查承包商费用设定基准估计的过程进展满意，认为承包商初始估计过高，正详细审查和挑战估计及假设，仔细审查计划以确保高效实现拉斯维加斯Sphere项目设计目标，采用成本加成合同使公司能在过程中发挥更积极作用，相信能实现显著成本降低 [64][65] 问题5: 新结构下体育业务作为独立交易实体，合适的背景是什么 - 原计划娱乐公司保留体育业务股权时，出售部分保留股权可能对公司和投资者有意义且可能有利于估值，但出售少数股权溢价情况不确定，新结构下将有完全流通的高流动性体育股票，公司需在剥离前讲述MSG体育业务故事，球队是极有价值且稀缺的资产，有强大基本面，合法博彩获批是有吸引力的增长机会，球队表现改善有上升潜力，体育业务产生大量经常性收入，预计未来前景光明 [66][68][71] 问题6: 伦敦Sphere项目规划申请过程情况，延迟原因，是否有其他合适的第二个Sphere项目选址；体育博彩方面，如何看待场馆内博彩（体育博彩店、在线），利用此机会需具备什么条件 - 伦敦项目选址因周边铁路和桥梁情况复杂，需与多个利益相关方合作，规划申请过程正常推进但耗时，预计持续到2020年，公司正借鉴拉斯维加斯经验完善伦敦项目建设和设计；纽约市场体育博彩目前仅在上州四个陆地赌场合法，公司认为需要下州（移动或场馆内）选项，对场馆内或移动应用博彩持开放态度，体育博彩立法情况多变，公司看好其对体育业务的积极影响 [77][78][80] 问题7: 剥离过程中，除SEC流程外，联盟批准情况及其他关键事项进展，利用球队循环信贷安排是否需额外批准或增加复杂性 - 利用现有循环信贷安排借款无需联盟额外批准，将娱乐业务从体育业务中剥离使联盟批准过程更简单，因无球队所有权转移，公司在制定公司间场馆许可和其他关键运营协议方面进展顺利，联盟积极参与且接近完成 [87][88] 问题8: 新结构除可免税转移循环信贷现金外，是否还有其他税务优惠 - 原结构下出售保留股权部分交易可能需纳税，新结构避免了此税务损失，无其他额外税务优惠 [90] 问题9: 与去年相比，2020财年预订业务管道情况 - 公司长期看好现场娱乐和预订业务，但受去年第二季度创纪录业绩（含公司历史上最繁忙的10月）影响，同比比较有压力，预计本财年弥补差距，体育预订业务成功，如UFC赛事和NCAA东区锦标赛等活动将举办 [94][95] 问题10: TAO集团未来新店开业节奏、规模情况，新娱乐业务费用是一次性还是持续性，娱乐业务调整后运营收入中是否有除公司层面外的Sphere项目成本 - TAO集团第一季度收入同比增长240万美元，费用略有增加，TAO芝加哥店成功，关闭纽约一家运营15年的场馆有影响，公司与TAO管理层合作识别成本效率领域有积极效果，未来新店将根据机会逐案评估，可能是管理或租赁场馆，国内或国际情况不同，将考虑资本使用效率；本季度与Sphere项目相关的内容开发和技术成本都在公司及其他业务板块 [101][102][106]

公司整体财务数据关键指标变化 - 2019年9月30日止三个月，公司营收2.14782亿美元，较2018年同期的2.18135亿美元减少335.3万美元，降幅2%[215] - 2019年9月30日止三个月，公司直接运营费用1.32464亿美元，较2018年同期的1.23909亿美元增加855.5万美元，增幅7%[215] - 2019年9月30日止三个月，公司销售、一般及行政费用1.42645亿美元，较2018年同期的1.15321亿美元增加2732.4万美元，增幅24%[215] - 2019年9月30日止三个月，公司折旧及摊销费用2899.1万美元，较2018年同期的2969万美元减少69.9万美元，降幅2%[215] - 2019年9月30日止三个月，公司运营亏损8931.8万美元，较2018年同期的5078.5万美元增加3853.3万美元，增幅76%[215] - 2019年9月30日止三个月，公司净亏损8066.6万美元，较2018年同期的3404.8万美元增加4661.8万美元，增幅137%[215] - 2019年9月30日止三个月，公司归属于麦迪逊广场花园公司股东的净亏损7998.1万美元，较2018年同期的3221.2万美元增加4776.9万美元，增幅148%[215] - 2019年第三季度净利息收入增加2334美元，增幅74%，达5475美元[222] - 2019年第三季度净杂项收入增加1311美元，增幅35%，达5078美元[223] - 2019年第三季度调整后经营亏损增加31211美元，达41104美元[226][227] - 2019年第三季度可赎回非控股股东净亏损163美元，不可赎回非控股股东净亏损522美元，低于去年同期[228] - 2019年第三季度运营亏损89318美元，较去年同期增加38533美元，增幅76%[226] - 2019年第三季度销售、一般和行政费用增加7935美元，增幅19%，达到50152美元[253] - 2019年第三季度经营亏损增加16104美元，达到20230美元[254] - 2019年第三季度调整后经营收入减少14248美元，亏损达13660美元[255] - 2019年第三季度经营活动净现金使用量减少10438美元，至34234美元[275] - 2019年第三季度投资活动净现金使用量减少20267美元，至74236美元[276] 公司企业及其他部分财务数据关键指标变化 - 2019年9月30日止三个月，公司企业及其他部分销售、一般及行政费用增加1757.9万美元，增幅73%，至4165.5万美元[218] - 2019年9月30日止三个月，公司企业及其他部分运营亏损增加1728.3万美元，增幅40%，至6065万美元[220] 公司权益法投资及相关收入数据变化 - 2019年9月30日止三个月，公司权益法投资亏损147.3万美元，而2018年同期为盈利1052.5万美元[221] MSG娱乐业务线数据关键指标变化 - MSG娱乐2019年第三季度收入减少3946美元，降幅2%，至159007美元[231][232] - MSG娱乐2019年第三季度调整后经营收入减少2802美元，降幅31%，至6238美元[231][243] MSG体育业务线数据关键指标变化 - MSG体育2019年第三季度收入增加682美元，增幅1%，至56034美元[245][246] - MSG体育2019年第三季度直接运营费用增加8992美元，增幅59%，至24311美元[245][250] - MSG体育2019年第三季度调整后经营亏损增加14248美元，至13660美元[245] 公司资产及相关项目情况 - 截至2019年9月30日，公司有952000美元的无限制现金及现金等价物和105000美元的短期投资[258] - 截至2019年9月30日，公司有12512美元的未偿还信用证[271] - 截至2019年9月30日，现金、现金等价物和受限现金总计983535美元，较6月30日的1117901美元减少[274] 拉斯维加斯MSG Sphere项目情况 - 公司董事会批准拉斯维加斯MSG Sphere初步成本估算为1200000美元，AECOM初始基准提案使项目成本估算约为1700000美元[261][263] - 截至2019年9月30日，拉斯维加斯MSG Sphere实际建设成本约为187000美元，已收到拉斯维加斯金沙公司支付的37500美元[265] 公司商誉情况 - 截至2019年9月30日，公司各报告单元商誉余额分别为：MSG Sports 226,955美元、MSG Entertainment 76,975美元、Tao Group Hospitality 88,583美元，总计392,513美元[284] - 2020财年第一季度，公司对商誉进行年度减值测试，未发现任何报告单元的商誉存在减值情况，公司认为报告单元公允价值超过账面价值10%以上即实现足够安全边际[286] 公司可辨认的indefinite - lived无形资产情况 - 截至2019年9月30日，公司可辨认的 indefinite - lived 无形资产按可报告细分市场列示：体育特许经营权（MSG Sports）111,064美元、商标（MSG Entertainment）62,421美元、摄影相关权利（MSG Sports）3,000美元，总计176,485美元[287] - 2020财年，公司对所有报告单元的 indefinite - lived 无形资产进行减值定性评估，第一季度年度减值测试未发现减值，认为公允价值超过账面价值10%以上即实现足够安全边际[288][291] 汇率对公司净资产价值的影响 - 截至2019年9月30日，英镑/美元汇率统一假设波动5%，公司净资产价值将变动约1460万美元[294]