财务数据和关键指标变化 - 本财年第三季度总营收3.378亿美元，上年同期为1.83亿美元；调整后营业收入为8150万美元，较上年同期增加5140万美元 [34][36] - 本季度国家和地方媒体版权费收入为1.248亿美元，较上年同期减少1520万美元 [34] - 季度末现金余额为4920万美元，较12月31日的5480万美元净减少560万美元；总债务为3.15亿美元，包括尼克斯和游骑兵高级担保循环信贷安排下的2.85亿美元以及美国国家冰球联盟提供的3000万美元 [39] 各条业务线数据和关键指标变化 票务业务 - 本季度门票、套房、赞助、餐饮和商品的每场比赛收入均远高于2019财年第三季度和2020财年第三季度 [9] - 3月平均每场比赛售出的门票数量达到本赛季以来的最高水平；赛季套票续订率和新会员销售均有良好开端，平均综合赛季续订率已超过85%且仍在上升 [14][15] 餐饮和商品业务 - 第三季度餐饮和商品人均消费较疫情前水平实现两位数百分比增长 [17] 企业招待业务 - 本季度每场比赛的套房收入高于疫情前水平；12月因奥密克戎影响，套房平均使用率暂时下降，但1月下旬开始回升，3月达到本赛季最高月度水平，超过疫情前平均水平 [20] 营销合作业务 - 本季度新增DraftKings作为移动体育博彩领域的主要合作伙伴，移动体育博彩目前是营销合作业务中按运行率计算的最大收入类别 [23] - 上季度与Coinbase和Socios签约，本季度新增DoorDash和Future作为营销合作伙伴 [25] 各个市场数据和关键指标变化 - 纽约市办公室入住率虽有所改善，但仍远低于疫情前水平 [21] - 3月，BetMGM、Caesar Sportsbook和DraftKings代表了纽约州移动体育博彩投注额的50%以上 [24] 公司战略和发展方向和行业竞争 战略方向 - 继续专注与球迷建立更直接的关系，通过社交媒体渠道和独特的团队产品加深与球迷的联系，如推出NFT计划、与小众时尚品牌合作等 [18][19] - 对新的营销合作机会采取审慎的销售策略，以最大化新库存的价值，包括利用联盟推出的新赞助资产，如NHL的球衣补丁、NBA增加的国际赞助商名额等 [28] 行业竞争 - 公司认为自身拥有两支标志性的职业体育球队，具有独特的竞争优势，能够为合作伙伴提供显著的曝光机会，吸引了众多公司和新兴行业寻求合作 [24] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司业务展现出了韧性，成功应对了疫情带来的不确定性，当前业务发展势头强劲，预计本财年总营收将超过上一个完整的疫情前年份（不包括媒体版权增长和季后赛影响） [8][10] - 随着员工更多地返回办公室，预计企业娱乐需求将强劲回升，公司有能力在明年利用这一趋势 [22] - 看好营销合作业务的未来发展，认为新的赞助机会将为公司带来增长动力，同时季后赛和媒体版权方面也存在进一步的上行潜力 [28][29] 其他重要信息 - 公司总裁兼首席执行官Andy Lustgarten近期辞去了麦迪逊广场花园娱乐公司总裁一职，以便专注领导和发展麦迪逊广场花园体育公司 [30] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 餐饮和商品人均消费增长的驱动因素及是否存在风险 - 驱动因素包括灵活定价、推出新的商品产品、优化餐饮服务流程和解决人员短缺问题等；目前消费者需求持续强劲，只要能继续提供优质体验，业务有望持续增长 [45][46][49] 问题2: 资本配置策略是否有变化 - 公司仍保持谨慎，注重维持财务灵活性；近期仍以偿还循环信贷安排的债务为重点，但随着业务的恢复，未来将评估利用自由现金流的所有选项 [51][53][56] 问题3: 球衣补丁赞助协议的到期时间及续约潜力 - 未透露与SquareSpace的协议到期时间，但预计市场情况已发生变化，续约或寻找新合作伙伴时有望实现大幅增长；公司会谨慎选择合作伙伴，并注重通过整合多个资产来最大化赞助价值 [59][60][62] 问题4: NBA开放国际赞助的具体情况及潜在影响 - 此前球队在国际市场最多有3个合作伙伴，现在增加到10个；公司将投入人力寻找国际机会，这不仅有助于直接增加赞助收入，还能拓展国际市场、吸引新球迷和促进国内业务发展 [67][68][71] 问题5: 游骑兵队季后赛的经济影响及是否有增量赞助机会 - 季后赛门票可溢价定价，餐饮和商品销售也会增加，但需考虑相关费用；预计首轮每场主场季后赛可产生超过150万美元的调整后营业收入，且随着球队晋级，贡献将进一步增加；季后赛不仅能带来短期收益，还能在多年内提升球迷参与度、推动赞助需求和媒体表现 [77][78][81] 问题6: 是否计划为季后赛推出NFT收藏品及价格预期 - 目前暂无为季后赛推出NFT的计划，但不排除未来的可能性；公司在NFT方面的重点是与球迷建立新的联系，虽然目前收入规模不大，但显示了球迷新的互动需求，公司将继续关注相关领域 [82][83][84] 问题7: 明年企业客户在季票销售方面的情况 - 企业客户方面，移动游戏领域的赞助业务预计明年将有增长，成为最大的赞助类别；套房销售方面，今年新销售情况良好，季后赛单场销售强劲，公司正在寻找新的优质业务库存并预计能够售出 [87][88][90] 问题8: 是否有债务杠杆目标 - 公司正在内部讨论债务杠杆目标，但近期仍专注于偿还循环信贷安排的债务；由于经营环境仍存在不确定性，公司希望保持灵活性，未来将在产生自由现金流的过程中评估所有选项 [91][92]

赛事赛程变化 - 2020 - 21赛季NBA常规赛为72场，NHL为56场，均少于传统的82场[162] - 2021 - 22赛季，尼克斯和流浪者队均完成了82场常规赛赛程[169] 场馆运营政策 - 2021年2月23日起，纽约容量至少10000人的场馆允许以10%的容量运营[163] - 2021年5月19日起，如麦迪逊广场花园等活动场馆可满负荷接待客人，2021财年尼克斯三场主场季后赛每场门票销售约15000 - 16500张[164] 场馆许可费支付 - 2021年7月1日起，公司开始按全额合同金额向MSG娱乐支付场馆许可费[166] 新冠防疫政策 - 2022年1月29日起，纽约市规定5岁及以上的所有客人和所有员工需提供新冠疫苗接种证明[168] - 2022年3月7日，纽约市取消室内娱乐场所客人的所有新冠疫苗接种要求[168] - 2022年3月24日，纽约市取消适用于在室内娱乐场所比赛的职业运动员的疫苗接种要求[168] - 2022年4月，纽约州终止了室内场所最后一项强制性新冠规则[168] 疫情对公司的影响 - 新冠疫情导致公司在2020和2021财年多个领域收入大幅减少，2021财年实施了包括裁员和限制可自由支配支出的成本削减措施[160][167] 财务数据关键指标变化 - 2022年第一季度营收337,774美元，较去年同期增加154,764美元，增幅85%；前九个月营收646,149美元，较去年同期增加377,330美元[176][177] - 2022年第一季度直接运营费用206,273美元，较去年同期增加79,763美元，增幅63%；前九个月直接运营费用407,698美元，较去年同期增加224,741美元[176][183] - 2022年第一季度销售、一般和行政费用68,902美元，较去年同期增加22,099美元，增幅47%；前九个月该费用172,230美元，较去年同期增加33,522美元，增幅24%[176] - 2022年第一季度折旧和摊销费用1,206美元，较去年同期减少367美元，降幅23%；前九个月该费用3,847美元，较去年同期减少993美元，降幅21%[176] - 2022年第一季度运营收入61,393美元，较去年同期增加53,269美元；前九个月运营收入62,374美元，较去年同期增加120,060美元[176] - 2022年第一季度净利息费用2,418美元，较去年同期减少512美元，降幅17%；前九个月净利息费用9,013美元，较去年同期增加1,607美元，增幅22%[176] - 2022年第一季度杂项费用63美元，较去年同期增加17美元，增幅37%；前九个月杂项费用190美元，较去年同期减少46美元，降幅19%[176] - 2022年第一季度所得税费用34,993美元，较去年同期增加34,940美元；前九个月所得税费用30,939美元，较去年同期增加31,214美元[176] - 2022年第一季度净利润23,919美元，较去年同期增加18,824美元；前九个月净利润22,232美元，较去年同期增加87,285美元[176] - 2022年第一季度归属于公司股东的净亏损584美元，较去年同期增加211美元，增幅57%；前九个月归属于公司股东的净亏损1,711美元，较去年同期增加232美元，增幅16%[176] - 2022年第一季度销售、一般和行政费用增加22,099美元，增幅47%，达68,902美元；前九个月增加33,522美元，增幅24%，达172,230美元[194] - 2022年第一季度折旧和摊销减少367美元，降幅23%，至1,206美元；前九个月减少993美元，降幅21%，至3,847美元[195] - 2022年第一季度营业收入增加53,269美元，达61,393美元；前九个月营业收入为62,374美元，改善120,060美元[196] - 2022年第一季度净利息支出减少512美元，降幅17%，至2,418美元；前九个月增加1,607美元，增幅22%，至9,013美元[197] - 2022年第一季度调整后营业收入增加51,412美元，达81,454美元；前九个月调整后营业收入为108,989美元，改善115,718美元[203] 现金及债务情况 - 截至2022年3月31日，公司现金及现金等价物约为49,200美元，递延收入义务约为79,753美元，其中包括NBA提供的30,000美元[207] - 公司认为截至2022年3月31日有足够流动性，包括约49,200美元现金及现金等价物和240,000美元额外可用借款额度[209] - 2022年4月27日，公司使用手头现金对2021年游骑兵循环信贷安排额外偿还本金15,000美元[209] - 2022年前九个月经营活动提供净现金64,233美元，上年同期使用净现金54,367美元[212][213] - 2022年前九个月投资活动使用净现金1,136美元，较上年同期增加699美元；融资活动使用净现金84,978美元，上年同期提供净现金42,155美元[212][214][215] 资产账面价值及减值测试 - 截至2022年3月31日，商誉账面价值为226,955美元[219] - 公司在2022财年第一季度对商誉进行年度减值测试，未发现减值[221] - 截至2022年3月31日，可辨认 indefinite - lived 无形资产中，体育特许经营权为111,064美元，摄影相关权利为1,080美元，总计112,144美元[222] - 公司在2022财年第一季度对可辨认 indefinite - lived 无形资产进行年度减值测试，未发现减值[223] 市场风险 - 除新冠疫情对全球经济和主要金融市场的广泛影响外，公司利率风险敞口的市场风险披露无重大变化[225] - 公司因信贷安排下的未偿还借款存在潜在利率风险敞口[226] - 信贷安排下的借款按浮动利率计息，利率基于SOFR加信用利差调整、美国联邦基金利率或美国优惠利率，再加固定利差[227] - 截至2022年3月31日，公司信贷安排下未偿还借款总额为2.85亿美元[227] - 假设2022年3月31日普遍存在的浮动利率提高100个基点并持续一整年，利息费用将增加约290万美元[227]

赛事场次变化 - 2020 - 21赛季NBA常规赛为72场，NHL为56场，均少于传统的82场[161] 场馆运营政策变化 - 2021年2月23日起，纽约容量至少10000人的场馆允许以10%的容量运营[162] - 2021年5月19日起，如麦迪逊广场花园等活动场馆可满负荷接待客人[163] - 2021年8月17日起，纽约市室内娱乐场馆可满负荷接待客人，12岁及以上客人需出示接种一剂新冠疫苗证明[168] - 2022年1月29日起，纽约市更新规定，5岁及以上客人和员工需提供接种证明[168] 赛事恢复情况 - 2020年3月，NBA和NHL因新冠暂停2019 - 20赛季，2020年7月和8月分别恢复比赛[160] - 2020年12月16日和2021年1月14日，尼克斯和游骑兵分别在麦迪逊广场花园恢复主场比赛，起初禁止球迷入场[162] 门票销售情况 - 2021财年尼克斯三场主场季后赛每场门票销量约15000 - 16500张[163] 公司成本削减措施 - 2021财年，公司实施成本削减措施，包括裁员和限制可自由支配支出[166] 疫情对公司财务影响 - 新冠疫情导致公司多个领域收入大幅减少，成本降低但未能完全抵消收入损失[159][167] 营收关键指标变化 - 2021年第四季度营收2.89581亿美元，较上年同期增加2.6081亿美元；2021年前六个月营收3.08375亿美元，较上年同期增加2.22566亿美元[175][176] - 2021年第四季度和前六个月营收增长主要源于季前/常规赛门票相关收入、本地媒体版权费、联盟分配收入等增加[176] 直接运营费用关键指标变化 - 2021年第四季度直接运营费用1.92847亿美元，较上年同期增加1.76186亿美元；2021年前六个月直接运营费用2.01425亿美元，较上年同期增加1.44978亿美元[175][183] - 2021年第四季度和前六个月直接运营费用增加主要是由于球队人员薪酬、其他球队运营费用、运营租赁成本等增加[183] 销售、一般和行政费用关键指标变化 - 2021年第四季度销售、一般和行政费用5960万美元，较上年同期增加1069.1万美元，增幅22%；2021年前六个月该费用1.03328亿美元，较上年同期增加1142.3万美元，增幅12%[175][188] 折旧和摊销费用关键指标变化 - 2021年第四季度折旧和摊销费用121.5万美元，较上年同期减少39.2万美元，降幅24%；2021年前六个月该费用264.1万美元，较上年同期减少62.6万美元，降幅19%[175][189] 运营收入关键指标变化 - 2021年第四季度运营收入3591.9万美元，较上年同期改善7432.5万美元；2021年前六个月运营收入98.1万美元，较上年同期改善6679.1万美元[175][190] 净利息费用关键指标变化 - 2021年第四季度净利息费用354.2万美元，较上年同期增加105.5万美元，增幅42%；2021年前六个月净利息费用659.5万美元，较上年同期增加211.9万美元，增幅47%[175][191] 净收入关键指标变化 - 2021年第四季度净收入1519.8万美元，较上年同期增加5633.1万美元；2021年前六个月净亏损168.7万美元，较上年同期改善6846.1万美元，改善幅度98%[175] 归属于公司股东的净收入关键指标变化 - 2021年第四季度归属于公司股东的净收入1584.5万美元，较上年同期增加5647万美元；2021年前六个月归属于公司股东的净亏损56万美元，较上年同期改善6848.2万美元，改善幅度99%[175] 调整后营业收入关键指标变化 - 2021年12月31日止三个月，调整后营业收入为55,667美元，较上年同期增加74,683美元；六个月调整后营业收入为27,535美元，较上年同期增加64,306美元[197] 联盟资金预支与分配 - 2021年3月，NHL向公司预支30,000美元；2020年12月NBA完成900,000美元私募后向各球队提供资金，公司获得30,000美元[199][202] 公司资金状况 - 截至2021年12月31日，公司现金及现金等价物约为54,800美元，递延收入义务约为167,438美元[202] - 截至2021年12月31日，公司现有信贷安排下额外可用借款额度为195,000美元；2022年2月2日，公司用手头现金偿还2021年游骑兵循环信贷安排下的25,000美元本金[204] 现金流量关键指标变化 - 2021年12月31日止六个月，经营活动提供的净现金为24,030美元，上年同期为使用21,633美元；投资活动使用的净现金为627美元，较上年同期增加486美元；融资活动使用的净现金为39,879美元，上年同期为提供11,363美元[207][208][209][210] 公司收入确认情况 - 公司依赖NBA和NHL球队收入，通常在财年第二和第三季度获得大部分收入；2020年因疫情，NBA和NHL赛季中断后恢复，2021财年第一季度确认了本应在2020财年第三和第四季度确认的收入[211] 商誉账面价值及减值测试 - 截至2021年12月31日，商誉账面价值为226,955美元，2022财年第一季度进行的年度商誉减值测试未发现减值[214][216] 可辨认无形资产及减值测试 - 截至2021年12月31日，可辨认 indefinite - lived 无形资产包括体育特许经营权111,064美元和摄影相关权利1,080美元，共计112,144美元；2022财年第一季度进行的年度减值测试未发现减值[217][218] 公司业绩评估指标 - 公司评估业绩的关键财务指标是调整后营业收入（损失），这是一项非GAAP指标，排除了多项费用和收益[193] 公司流动性与现金用途 - 公司主要流动性来源为现金及现金等价物、信贷安排下可用借款额度和经营活动现金流；主要现金用途包括业务运营、营运资金项目、偿还债务和潜在回购A类普通股[199][201] 影响公司因素 - 影响因素包括成本、财务表现、公司特定因素、行业市场及宏观经济状况等[219][220] 利率风险披露 - 除新冠对全球经济和金融市场的广泛影响外，利率风险披露无重大变化[221] 公司潜在利率风险 - 公司存在与信贷安排下未偿还借款相关的潜在利率风险[222] 利率风险管理 - 信贷安排下借款按浮动利率计息，可通过利率互换等工具降低风险[223] 信贷安排下未偿还借款情况 - 截至2021年12月31日，信贷安排下未偿还借款总额为3.3亿美元[223] 利率上调对利息费用影响 - 假设2021年12月31日浮动利率上调100个基点并持续一年，利息费用将增加约330万美元[223]

财务数据和关键指标变化 - 本财年第二季度总营收2.896亿美元，上年同期为2880万美元，各主要营收线均显著增长 [29] - 调整后营业收入较上年同期增加7470万美元，达到5570万美元，主要因营收增加，但被直接运营费用和SG&A费用增加部分抵消 [32] - 截至季度末，总债务为3.6亿美元，包括尼克斯和游骑兵高级有担保循环信贷安排下的3.3亿美元以及来自NHL的3000万美元预付款，期间偿还了游骑兵高级有担保循环信贷安排下的2500万美元 [35] - 截至12月31日，流动性为2.498亿美元，包括5480万美元的无限制现金及现金等价物和球队循环信贷安排下1.95亿美元的借款额度，季度末现金余额较9月30日增加2120万美元 [36] 各条业务线数据和关键指标变化 票务业务 - 本季度每场比赛的票务收入与2022财年同期持平，赛季票销售占比大，个人和团体票受疫情影响，第二季度末奥密克戎变种使销售和上座率略有下降，但目前已接近奥密克戎之前的水平 [10][13] 餐饮和商品业务 - 第二季度餐饮和商品人均消费较疫情前水平实现两位数百分比增长，截至12月初，花园球场的尼克斯球衣销量已超过2018 - 2019和2019 - 2020整个赛季的销量 [15] 套房业务 - 本季度尼克斯和游骑兵比赛套房平均使用率稳步提高，基本恢复到满员状态，季度末受奥密克戎影响暂时下降，但过去几周又呈上升趋势 [16] 营销合作业务 - 11月宣布与BetMGM在移动体育博彩领域建立首个合作伙伴关系，随后与Caesars Sportsbook合作，均为与MSG Entertainment合作的多年期广泛协议 [17] - 近期与区块链领域的Coinbase和Socios完成多年期合作协议，并积极寻求其他领域的新机会 [18] 媒体业务 - 本季度国家和地方媒体转播权费用收入为1.123亿美元，反映出地方媒体转播权费用恢复正常水平，以及NBA国家媒体协议的合同递增和NHL新美国媒体转播权协议的影响 [30] 各个市场数据和关键指标变化 无 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司预计本财年总营收将超过上一个完整的疫情前年份，将继续推动赞助业务增长，利用新的库存和类别机会，将业务提升到创纪录水平 [11][23] - 媒体方面，本地和国家转播权费用提供稳定的合同增长，受益于NHL新美国媒体协议，未来NBA国家转播权续约还有进一步增长潜力 [24] - 探索新的数字商业机会，如NFT，已在尼克斯和游骑兵相关产品上取得进展 [24] - 随着球队场上表现提升，有望加速各业务线的收入增长 [25] - 行业方面，NBA和NHL联盟不断推出新的库存，如NBA扩大球衣补丁计划，NHL引入球衣补丁，为公司营销合作带来潜在增长机会 [19] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管奥密克戎变种曾短暂影响业务，但公司业务已迅速恢复到疫情前水平，对业务发展轨迹充满信心，认为公司作为两支知名职业体育球队的所有者，有独特优势推动长期增长和为股东创造价值 [10][23][25] - 赞助业务已强劲复苏，未来有进一步增长空间；媒体转播权费用持续增长，续约有潜在上升空间；球队表现提升将带动各业务线增长 [42][43] 其他重要信息 - 12月公司对尼克斯和游骑兵高级有担保循环信贷安排进行再融资，降低利率，将到期日延长至2026年12月，并取消了7500万美元的无担保循环信贷安排，展示了公司资产质量和对球队及联盟长期前景的信心 [34] - 本周公司用手头现金和运营现金流偿还了游骑兵循环信贷安排下的2500万美元，体现了对本财年及以后业务发展的信心 [37] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 公司股价表现与资产价值脱节，有哪些可控工具可缩小差距？ - 公司认为股价未恰当反映资产价值，疫情对业务运营造成困难，但公司业务已快速恢复到疫情前水平，需保持财务灵活性应对不确定性 [41] - 近期资本配置重点是偿还债务，已在本季度偿还游骑兵信贷安排下2500万美元，并于本周再偿还2500万美元，再融资降低了借款成本、释放了受限现金、延长了到期日并取消了无担保循环信贷安排，未来将评估利用自由现金流的所有选项 [44][45] 问题2: 对NHL在加拿大转播权市场的看法及是否会像美国市场一样提价？ - 公司认为体育转播权是优质媒体资产，需求始终存在，NHL在加拿大是最优质的体育资产，现有转播权协议将于2025 - 2026年到期，拥有优质市场的优质转播权将为公司带来价值 [47] 问题3: 除已宣布的体育博彩合作外，该领域机会规模及剩余可售库存情况？ - 体育博彩有利于球迷参与度，目前在纽约市场的合作已取得良好开端，虽市场法律框架严格、税率高，但仍有增长空间 [52][54] - 公司会保持合作的优质性和有限性，目前有两个合作伙伴，认为在合适时机可能会增加另一个有相同愿景的合作伙伴 [55][56] 问题4: 除体育博彩外，还有哪些新的赞助类别或未充分渗透的领域有增长机会？ - 联盟与球队合作推出新的库存，如球衣补丁等，能带动整体合作收入增长，吸引新的合作伙伴 [57] - 健康保险、健身、家居改善等类别有增长潜力，区块链领域发展迅速，公司已有两个合作伙伴，未来随着该领域发展还会有新机会 [58][59] 问题5: 球队进入季后赛的财务影响及尼克斯和游骑兵季后赛的差异？ - 球队进入季后赛，球员薪水和场馆租赁等主要成本已固定，增量收入大部分将直接计入底线，虽有增量税费、收入分成和奖金等支出，但占比小 [64] - 季后赛等高级赛事能带来高额收入，若有多轮比赛，每一轮都会推动收入增长，还会对门票续约、定价、赞助套房续约和媒体转播权产生长期积极影响 [65][66] 问题6: NFT合作的潜在收入机会及发展趋势，以及如何影响损益表？ - NFT是数字收藏品，球队和联盟在其中有不同权利，公司已有Socios和Coinbase两个合作伙伴，认为随着区块链发展还有其他参与方式 [70] - 公司此前有NFT限量发行，如亨里克退役之夜的NFT，不仅能带来收入，还能增强球迷参与度，联盟在这方面也有集体收入产生，是一个不断增长的业务 [71] - NFT销售会影响商品收入，目前两个合作伙伴关系更多体现在赞助和款待方面 [73] 问题7: BetMGM和Caesars合作的收入节奏，以及未来是成比例增长还是加速增长？ - 本季度仅包含部分合作收入，随着时间推移和完整季度及未来的运营，预计收入会增加，且该领域仍有增长空间，纽约州游戏法律和税收政策的变化可能会影响业务 [75][76] 问题8: 人均消费增长的可持续性策略，以及体育博彩领域数据IP是否是媒体转播权的一部分或有增量收益？ - 人均消费增长得益于球迷对公司业务的热情，公司将通过引入新品牌、改善客户体验等方式继续推动增长，如与Kith的合作 [80][81] - 官方统计数据等IP属于联盟权利，公司能从联盟IP的使用中受益，球队层面可通过媒体整合、虚拟 signage等方式推动该领域发展 [83] 问题9: 能否提供体育博彩业务的估值工具，以及场馆设置体育博彩亭对球队是否有利？ - 公司认为体育博彩是一个大且不断增长的类别，有潜力成为最大的类别，但不分享具体合作细节，会与合作伙伴共同推动业务发展 [88][89] - 场馆设置体育博彩亭是假设情况，公司与MSG Entertainment的租赁协议中有多种收入分享形式，若有相关行业变化，可能会为球队和MSG Entertainment带来业务增长机会 [92]

财务数据和关键指标变化 - 本季度总营收为1880万美元，上年同期为5700万美元；调整后运营亏损为2810万美元，上年同期亏损为1780万美元 [26] - 截至9月30日，公司流动性为2.786亿美元，包括现金、现金等价物和现有信贷安排下的可用借款额度；季度末未偿还债务总额为3.85亿美元 [28] 各条业务线数据和关键指标变化 票务业务 - 尼克斯队和游骑兵队的季票续订率达94%，新客户季票套餐销售也很强劲 [13] - 受疫情对国际旅游的影响，团体票和个人票销售仍受影响，但随着本周美国放宽国际旅行限制，情况有望改善 [14] 餐饮和商品业务 - 与疫情前水平相比，餐饮和商品人均消费实现了两位数的强劲增长 [16] 套房业务 - 本赛季到目前为止，尼克斯队和游骑兵队的套房平均使用率已恢复到历史水平的近85% [17] - 套房续订和新销售活动加速，按预期运营率计算，套房收入已恢复到疫情前水平 [17] 营销合作业务 - 公司与摩根大通、雷克萨斯、安海斯 - 布希、Squarespace等现有合作伙伴成功续约，并新增了Infosys作为新的重要合作伙伴 [19][20] - 还完成了与起亚的续约，本杰明·摩尔成为游骑兵队的官方合作伙伴和头盔赞助商 [21] 各个市场数据和关键指标变化 - 福布斯公布的NBA球队估值中，尼克斯队以58亿美元位居联盟榜首；Sportico发布的NHL球队估值中，游骑兵队以近19亿美元位列第二 [11] 公司战略和发展方向及行业竞争 公司战略和发展方向 - 公司将继续谨慎管理资产负债表，近期考虑偿还更多债务，未来将考虑利用自由现金流的所有选择 [35] - 积极开拓新的营销合作机会，如体育博彩、加密货币、健身健康、健康保险、家居改善等领域 [22][72][73] 行业竞争 - 体育行业竞争激烈，但公司拥有尼克斯队和游骑兵队这两个极具价值的资产，具有强大的粉丝基础和市场影响力 [10] - 联盟不断推出新的营销合作机会，如NHL头盔赞助商、NBA第二块训练球衣补丁和虚拟 signage等，公司积极参与市场竞争 [21] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 经营环境仍受疫情影响，但消费者和企业需求在多个领域持续改善，公司正朝着正常运营的方向发展 [9] - 对公司的基本面充满信心，认为公司的品牌价值、比赛的活力和球迷与球队的紧密联系将推动公司为股东创造长期价值 [24] - 对2022财年剩余时间的业务发展轨迹感到乐观，相信公司正朝着业绩正常化的方向前进 [30] 其他重要信息 - 本财年NHL方面的媒体版权收入将因联盟与迪士尼和华纳媒体的新国家媒体版权协议而显著增加 [30] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 在当前更好的前景下，公司对资本配置的想法有无更新？业务达到什么状态会考虑股票回购？ - 公司首要任务是确保自身健康和保护资产，去年增加债务以增强流动性，现在业务好转已开始偿还部分债务，近期会考虑偿还更多；长期来看，对业务前景充满信心，未来会考虑利用自由现金流的所有选择 [35] 问题2: 体育博彩与两支球队的关系及机会如何？从长远看，体育博彩是否会成为球队业务和收入的重要组成部分？此类业务的合理债务水平是多少？ - 体育博彩能带动观众参与度，短期影响门票价格，长期影响赞助商合作和媒体协议；公司与BetMGM的合作已取得良好开端，球队可通过多种资产和渠道为博彩合作伙伴创造价值，且与MSG娱乐的合作能提供更大的合作套餐，预计体育博彩将为公司带来巨大机会 [38][39][42] - 公司不会提供杠杆目标指引，债务额度受联盟限制，近期会密切关注业务表现并考虑偿还部分债务 [44] 问题3: 区域体育网络（RSN）生态系统未来几年的发展趋势如何？对球队有何影响？是否会重新谈判与网络的协议？RSN业务采用新模式时，公司的总体目标是什么？ - 公司与MSG网络有长期本地媒体合同，对合作伙伴驱动分销和创造价值的能力充满信心；从宏观角度看，职业体育内容尤其是优质内容具有很高价值，体育媒体版权是长期优质资产；公司目标是最大化分销以推动收入、赞助和门票销售；合同变更需经联盟和独立董事会批准，公司对现有权利和权利费用感到满意；相信NBA和NHL会重视RSN的重要性并找到保护整个生态系统的方法 [48][49][54] 问题4: 两支球队开局良好，球队表现出色带来的财务增长有哪些方面？ - 短期来看，球队表现出色会增加独立门票销售的收入，因为公司会对这些门票进行可变定价 [57] - 长期来看，持续的良好表现会带来多方面的积极影响，如增加季后赛收入、提高季票续订率、在续约或新销售套房和赞助合同时提高价格等 [60][61] 问题5: 新营销合作伙伴带来的增长机会有哪些？哪些领域尚未充分开发？游骑兵队的球衣补丁机会有多大？该收入是否会在下个赛季实现？ - NHL球衣补丁不仅能带来该资产的收入，还能带动整个合作关系的发展，预计今年会开始销售相关资产，明年补丁上线时将带来更多收入，但公司会谨慎操作以实现收益最大化 [67][68][69] - 营销合作业务还有很大增长空间，尚未充分开发的领域包括加密货币、健身健康、健康保险、家居改善等；NBA国际版权和现有补丁合作伙伴到期后的市场也有很大潜力；公司与MSG娱乐的合作模式有助于为合作伙伴提供全面解决方案，从而推动更高的收入 [72][73][75]

赛事场次变化 - 2020 - 21赛季，NBA常规赛为72场，NHL为56场，均少于传统的82场[160] 公司成本削减措施 - 2021财年，公司实施成本削减措施，部分运营费用减少，但未完全抵消收入损失[163] 室内娱乐场所政策 - 2021年8月17日起，花园广场等室内娱乐场所可满负荷接待客人，但有防疫限制[164] 2021年第三季度财务数据关键指标变化 - 2021年第三季度收入为1.8794亿美元，较2020年同期减少3.8244亿美元，降幅67%[171] - 2021年第三季度直接运营费用为8578万美元，较2020年同期减少3.1208亿美元，降幅78%[171] - 2021年第三季度销售、一般和行政费用为4.3728亿美元，较2020年同期增加732万美元，增幅2%[171] - 2021年第三季度折旧和摊销费用为1426万美元，较2020年同期减少234万美元，降幅14%[171] - 2021年第三季度运营亏损为3.4938亿美元，较2020年同期增加7534万美元，增幅27%[171] - 2021年第三季度净亏损为1.6885亿美元，较2020年同期减少1.213亿美元，降幅42%[171] - 2021年第三季度归属公司股东的净亏损为1.6405亿美元，较2020年同期减少1.2012亿美元，降幅42%[171] - 2021年第三季度直接运营费用减少31,208美元，降幅78%，降至8,578美元[175] - 2021年第三季度销售、一般和行政费用增加732美元，增幅2%，达到43,728美元[177] - 2021年第三季度折旧和摊销减少234美元，降幅14%，降至1,426美元[178] - 2021年第三季度运营亏损增加7,534美元，增幅27%，达到34,938美元[179] - 2021年第三季度净利息费用增加1,064美元，增幅53%，达到3,053美元[180] - 2021年第三季度调整后运营亏损增加10,377美元，增幅58%，达到28,132美元[186] 2021年第三季度现金流量关键指标变化 - 2021年第三季度经营活动净现金使用量减少38,175美元，降至19,310美元[196] - 2021年第三季度投资活动净现金使用量增加226美元，达到306美元[197] - 2021年第三季度融资活动净现金使用量增加5,240美元，达到12,142美元[198] 截至2021年9月30日资产相关数据 - 截至2021年9月30日，公司现金及现金等价物约为33,600美元，递延收入义务约为231,507美元[190] - 截至2021年9月30日，商誉账面价值为226,955美元[202] - 截至2021年9月30日，可辨认 indefinite - lived 无形资产中体育特许经营权为111,064美元，摄影相关权利为1,080美元，总计112,144美元[204] 2022财年第一季度资产减值测试 - 公司在2022财年第一季度对商誉进行年度减值测试，未发生减值[203] - 公司在2022财年第一季度对可辨认 indefinite - lived 无形资产进行年度减值测试，未发现减值[205] 市场风险相关 - 除新冠疫情对全球经济和主要金融市场的广泛影响外，利率风险敞口的市场风险披露无重大变化[206] 信贷安排及利率风险 - 公司因信贷安排产生的未偿还借款存在潜在利率风险[208] - 信贷安排下的借款利率根据选择，基于伦敦银行同业拆借利率、美国联邦基金利率或美国优惠利率加上固定利差[209] - 截至2021年9月30日，公司信贷安排下未偿还借款总额为3.55亿美元[209] - 假设2021年9月30日普遍存在的浮动利率提高100个基点并持续一整年，利息费用将增加约360万美元[209]

媒体转播协议情况 - 公司与MSG Networks签订的尼克斯队和游骑兵队的本地媒体转播和广播权协议剩余期限约为14年[37] 基金会影响情况 - 自2006年成立以来，花园梦想基金会已影响了近40万名儿童及其家庭[39] 员工情况 - 截至2021年6月30日，公司约有415名全职工会和非工会员工以及242名兼职工会和非工会员工[50] - 截至2021年6月30日，约16%的公司员工由工会代表，均为球员[54] 劳资协议情况 - 2011年6月30日，NBA与NBPA的前一份CBA到期，停工约5个月，新CBA于2011年12月签订[56] - 2012年9月15日，NHL与NHLPA的前一份CBA到期，停工约4个月，新CBA于2013年1月签订[56] - NBA的CBA在2023 - 24赛季后到期，双方有权在2022 - 23赛季后终止[56] - NHL的现行CBA在2025 - 26赛季后到期，某些情况下可能延长1年[56] 公司收入和资产分布情况 - 公司的大部分收入和资产位于美国，主要集中在纽约市大都会地区[58] 借款利率风险情况 - 公司的未偿借款存在潜在利率风险，利率变化可能增加利息支出[331] 借款金额情况 - 截至2021年6月30日，公司信贷安排下未偿还借款总额为3.55亿美元[332] 利率变动对利息费用影响情况 - 假设2021年6月30日普遍存在的浮动利率提高100个基点并持续一整年，利息费用将增加约360万美元[332]

财务数据和关键指标变化 - 2021财年第四季度总营收为1.469亿美元，上年同期为负700万美元，增长主要源于联盟分配和本地媒体版权费增加、赞助和票务相关收入增加以及季后赛相关收入增加 [29] - 调整后运营亏损减少2780万美元，至总亏损580万美元，改善原因是收入增加，但被直接运营费用和SG&A费用增加部分抵消 [30] - 截至6月30日，公司流动性为3.099亿美元，其中现金及现金等价物为6490万美元，较3月31日减少420万美元，可用借款额度为2.45亿美元 [33] - 截至6月30日，公司总债务降至3.85亿美元，递延收入余额约为1.46亿美元，较3月31日增加约1300万美元 [34][35] 各条业务线数据和关键指标变化 - 票务业务方面，尼克斯队时隔七年提高季票价格，游骑兵队季票价格不变，目前尼克斯和游骑兵队季票平均综合续订率约为94%，新客户季票套餐销售强劲 [17] - 媒体业务方面，NHL与迪士尼和华纳媒体达成新的七年全国媒体版权协议，从2022财年开始生效；尼克斯和游骑兵队与MSG网络的本地媒体版权协议还有14年到期；本财年，尼克斯队本地常规赛收视率同比增长约45%，游骑兵队收视率增长17% [22][24] - 电子竞技业务方面，Counter Logic Gaming团队在《英雄联盟》等热门游戏中保持竞争力，2021年Twitch平台平均同时在线观众数较去年增加35% [25] 各个市场数据和关键指标变化 - 纽约市宣布室内活动需出示至少一剂疫苗接种证明，公司市场疫苗接种率高，超85%球迷在需接种疫苗的活动中感到最舒适，尼克斯队首轮季后赛三场主场比赛门票售罄 [13] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司专注于即将到来的赛季，为NBA和NHL全容量观众和完整82场赛季做准备 [14] - 尼克斯队与朱利叶斯·兰德尔续约，并引进肯巴·沃克和埃文·富尼耶；游骑兵队与伊戈尔·舍斯秋金续约四年，并引进多名新球员 [15][16] - 公司通过推出NFT试点项目、新的在线商品网站等方式加强与球迷的互动，同时积极与现有和潜在营销合作伙伴进行讨论 [18][20] - 公司看好移动体育博彩合法化带来的机遇，认为其有助于推动球迷参与度和收视率，进而提升媒体版权价值 [21] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层对公司未来充满信心，认为尽管疫情仍有影响，但市场有大量热情球迷，且市场采取积极措施控制疫情，公司有望回归正常 [12] - 管理层认为职业体育特许经营权具有重大价值，近期NHL和NBA的交易证明了这一点 [10][11] 其他重要信息 - 公司2021财年第四季度业绩包括按比例分摊的西雅图海怪队6.5亿美元扩张费用，这是NHL球队有史以来最高的扩张费用 [10] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 公司资产价值与股价之间的差距，以及是否会考虑与MSG娱乐公司重新合并，为何当初决定拆分 - 公司表示无意合并MSG体育和MSG娱乐，拆分是因为两家公司业务和发展模式不同，且联盟的杠杆规则影响运营灵活性，公司对MSG体育作为独立上市公司的未来充满信心；短期内公司关注自身杠杆和健康运营，长期来看，所有利用自由现金流提升价值的选项都在考虑范围内 [41][43][44] 问题2: 移动博彩机会的规模信心是否改变，纽约州税收是否相关，以及何时能看到收益 - 公司认为体育博彩对球迷参与度和业务有积极影响，纽约州的市场竞争将很激烈，即使是最低标准也有四个参与者竞争，公司与主要运营商关系密切，对业务前景感到乐观，但具体收益时间取决于州政府选择运营商和平台的时间以及税收水平 [47][48][51] 问题3: 企业对套房的需求情况，以及企业是否有意回归娱乐活动 - 疫情期间企业对款待活动关注度不高，公司为套房买家提供延期合同的选择，随着赛季后期人们信心增强，套房的续约和新销售情况有所改善，公司对业务回归到疫情前水平感到乐观 [56][57][59] 问题4: 是否会考虑出售游骑兵队的少数股权 - 公司不推测假设性问题，拆分的主要原因之一是突出体育特许经营权的价值，公司对球队价值有信心，认为当前股价未充分反映其价值 [65] 问题5: 疫苗要求和口罩强制令对门票需求和上座率的影响 - 公司认为在纽约运营有优势，市场疫苗接种率高，球迷调查显示绝大多数球迷更喜欢接种疫苗的活动，尼克斯队季后赛的经验也证明了这一点，公司预计本赛季NBA和NHL将满座 [67][68][71] 问题6: 何时开始从数据馈送货币化中产生收入，尼克斯和游骑兵队电子竞技品牌的现状和全球电子竞技市场的上行空间，以及下一年尼克斯和游骑兵队的工资帽和奢侈税水平 - 2021 - 2022赛季，NHL工资帽门槛为8150万美元，与上赛季持平，NBA工资帽门槛为1.124亿美元，较去年增长3%，奢侈税门槛为1.366亿美元 [76] - 公司目前已开始在新泽西州对移动体育博彩数据进行货币化，但规模较小，未来的重大进展取决于州政府选择运营商和平台的时间以及税收水平 [77] - 公司对电子竞技领域的观众增长感到满意，但货币化进展相对滞后，需要找到合适的合作伙伴和方式，长期来看，电子竞技市场有很大机会 [79][80]

Table of Contents UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D.C. 20549 ____________________ FORM 10-Q ________________________ (Mark One) ☑ QUARTERLY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the quarterly period ended March 31, 2021 OR ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the transition period from to Commission File Number: 1-36900 MADISON SQUARE GARDEN SPORTS CORP. (Exact name of registran ...

赛事赛程安排 - 公司2020 - 21赛季NBA计划进行72场常规赛，NHL计划进行56场常规赛，均低于传统的82场常规赛赛程[206] - 2020 - 2021赛季，NBA常规赛计划打72场，NHL计划打56场，均少于传统的82场[244] 球队场地及业务分成 - 公司旗下尼克斯队和游骑兵队在2021年6月30日结束的首个完整合同年，场地许可费分别约为22500千美元和16700千美元，后续每年许可费为前一年的103%[207] - 尼克斯队和游骑兵队在无观众或有限观众比赛时，支付给MSG娱乐的租金最多可减少80%[207] - 公司在MSGE分配后，套房许可费收入占比为67.5%[201] - 尼克斯队和游骑兵队从花园球场食品和饮料销售中获得50%的净利润[203] - 尼克斯队和游骑兵队在花园球场的商品销售需向MSG娱乐支付30%的佣金[203] 公司股权分配 - 2020年4月17日，公司向股东分配了MSG娱乐的所有流通普通股[198] 球队比赛恢复情况 - 2020年12月16日和2021年1月14日，尼克斯队和游骑兵队分别恢复在花园球场进行2020 - 21赛季的主场比赛[207] 疫情相关成本削减及收入影响 - 截至2020年12月31日的六个月，公司因COVID - 19实施了包括裁员和限制可自由支配支出的成本削减措施[208] - 因COVID - 19，公司多个领域收入大幅减少甚至无收入，包括门票销售、套房许可费分成、赞助等[206] 财务数据关键指标变化（季度对比） - 2020年第四季度营收2.88亿美元，较去年同期减少2.64亿美元，降幅90%；2020年前六个月营收8.58亿美元，较去年同期减少2.57亿美元，降幅75%[214][216] - 2020年第四季度直接运营费用1.67亿美元，较去年同期减少1.81亿美元，降幅92%；2020年前六个月直接运营费用5.64亿美元，较去年同期减少1.60亿美元，降幅74%[214][223] - 2020年第四季度销售、一般和行政费用4.89亿美元，较去年同期减少4.14亿美元，降幅46%；2020年前六个月该费用9.19亿美元，较去年同期减少8.43亿美元，降幅48%[214] - 2020年第四季度折旧和摊销费用1607万美元，较去年同期减少3313万美元，降幅67%；2020年前六个月该费用3267万美元，较去年同期减少6498万美元，降幅67%[214] - 2020年第四季度运营亏损3.84亿美元，较去年同期增加3.82亿美元；2020年前六个月运营亏损6.58亿美元，较去年同期增加6253万美元，增幅10%[214] - 2020年第四季度持续经营业务税前亏损4.10亿美元，较去年同期增加4.01亿美元；2020年前六个月该亏损7.05亿美元，较去年同期增加9898万美元，增幅16%[214] - 2020年第四季度所得税收益（费用）为亏损170万美元，较去年同期增加2603万美元，增幅94%；2020年前六个月该收益为328万美元，较去年同期减少1.64亿美元，降幅98%[214] - 2020年第四季度持续经营业务亏损4.11亿美元，较去年同期增加3.75亿美元；2020年前六个月该亏损7.01亿美元，较去年同期增加2.63亿美元，增幅60%[214] - 2020年第四季度净亏损4.11亿美元，较去年同期减少13.35亿美元；2020年前六个月净亏损7.01亿美元，较去年同期减少8.18亿美元[214] - 2020年第四季度归属于麦迪逊广场花园体育公司股东的净亏损4.06亿美元，较去年同期减少13.48亿美元；2020年前六个月该净亏损6.90亿美元，较去年同期减少8.32亿美元[214] 财务数据关键指标变化（截至2020年12月31日对比） - 截至2020年12月31日的三个月，特定团队人员交易净拨备为2839美元，较2019年减少14805美元；六个月净拨备为13712美元，较2019年减少14175美元[229] - 截至2020年12月31日的三个月，销售、一般和行政费用降至48909美元，减少41419美元，降幅46%；六个月降至91905美元，减少84333美元，降幅48%[230] - 截至2020年12月31日的三个月，折旧和摊销降至1607美元，减少3313美元，降幅67%；六个月降至3267美元，减少6498美元，降幅67%[231] - 截至2020年12月31日的三个月，经营亏损增至38406美元，增加38173美元；六个月增至65810美元，增加6253美元，增幅10%[232][233] - 截至2020年12月31日的三个月，净利息费用增至2487美元，增加1924美元；六个月增至4476美元，增加3629美元[234] - 截至2020年12月31日的三个月，调整后经营收入降至亏损19016美元，减少38008美元；六个月调整后经营亏损增至36771美元，增加15130美元，增幅70%[241][242] 公司资金及债务情况 - 截至2020年12月31日，公司现金及现金等价物约70800美元，递延收入义务约206200美元，其中含NBA的30000美元[247] - 2020年11月6日，2020尼克斯循环信贷安排将借款能力从200000美元提高到275000美元，截至12月31日，未偿还余额为220000美元[250][252] - 2020年11月6日，2020尼克斯控股循环信贷安排提供75000美元的借款能力[257] - 2020年尼克斯控股循环信贷安排将于2023年11月6日到期，借款利率为基准利率加1.00% - 1.25%或伦敦银行同业拆借利率加2.00% - 2.25%，承诺费为0.375% - 0.50%，截至2020年12月31日未提取[259] - 2020年游骑兵有限责任公司循环信贷安排于2020年11月6日签订，借款能力从15万美元提高到25万美元，截至2020年12月31日未偿还余额为16万美元，借款利率为基准利率加0.75% - 1.25%或伦敦银行同业拆借利率加1.75% - 2.25%，承诺费为0.375% - 0.625%[263][266] - 2020年4月17日，公司两家子公司分别签订延迟提取定期贷款信贷协议，额度分别为11万美元和9万美元，2020年11月6日终止[270][271] 公司现金流情况 - 2020年1 - 6月经营活动净现金使用为2.1633万美元，上年同期为提供11.1172万美元；投资活动净现金使用为141美元，较上年同期减少14.3772万美元；融资活动净现金提供为1.1363万美元，上年同期为使用4.3749万美元[275] 公司收入确认时间变化 - 公司业务收入主要集中在财年第二和第三季度，受疫情影响，2020 - 2021财年部分收入确认时间改变[279] 公司资产减值测试情况 - 截至2020年12月31日，商誉账面价值为22.6955万美元，2021财年第一季度进行年度减值测试，无减值[283][284] - 截至2020年12月31日，可辨认 indefinite - lived 无形资产中体育特许经营权为11.1064万美元，摄影相关权利为1080美元，共计11.2144万美元，2021财年第一季度进行年度减值测试，无减值[285][288] 公司信贷安排财务契约情况 - 2020年游骑兵有限责任公司循环信贷安排要求债务服务比率为1.5:1.0，截至2020年12月31日，游骑兵有限责任公司符合该财务契约[264] - 2020年尼克斯控股循环信贷安排若承诺金额超过35万美元，需强制提前还款；2020年游骑兵有限责任公司循环信贷安排若合格收入低于最大可用金额的17%，需强制提前还款[261][268] 公司合同义务及市场风险情况 - 公司自2020财年末以来，除正常业务活动外，合同义务无重大变化[273] - 除新冠疫情对全球经济和主要金融市场的广泛影响外，公司利率风险和商品风险的市场风险披露无重大变化[289] 公司利率风险情况 - 公司有与信贷安排下未偿还借款相关的潜在利率风险敞口[290] - 信贷安排下的借款利息按浮动利率计算，可基于LIBOR、美国联邦基金利率或美国优惠利率加固定利差[291] - 截至2020年12月31日，公司信贷安排下未偿还借款总额为3.8亿美元[291] - 假设2020年12月31日普遍存在的浮动利率上调100个基点并持续一整年，利息费用将增加约380万美元[291]