For the quarterly period ended February 27, 2021 OR FORM 10-Q __________________________________________ (Mark One) x QUARTERLY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D.C. 20549 __________________________________________ o TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the transition period from_____to _____ Commission File Number: 1-14130 ________________________ ...

业绩总结 - 第二财季净销售额为7.861亿美元，同比下降1.5%[6] - 第二财季毛利润为3.311亿美元，占销售额的42.1%[6] - 第二财季调整后毛利润为3.248亿美元，占销售额的42.0%[8] - 第二财季运营利润为2800万美元，占销售额的3.6%[6] - 第二财季调整后运营利润为8050万美元，占销售额的10.4%[8] - 第二财季每股收益为0.32美元，调整后每股收益为1.03美元[6][8] - 财政2021年，净销售额为773,995千美元，毛利为294,751千美元，毛利率为38.1%[48] - 财政2021年，净收入为18,348千美元，较2020年同期的22,659千美元下降[48] - 财政2021年，稀释每股收益为0.32美元，较2020年同期的-0.40美元有所改善[48] 成本与现金流 - 预计到2023财年末，总体成本节约目标为9000万至1亿美元[16] - 2021财年第二季度实现成本节约900万美元[16] - 预计2021财年将实现超过2500万美元的成本节约[16] - 财政2021年，净现金提供的经营活动为15,704千美元，较2020年同期的70,703千美元下降[45] - 财政2021年，非GAAP自由现金流为98,980千美元，较2020年同期的130,078千美元下降[45] 未来展望 - 2023财年目标为销售增长6%-7%以及高于市场的利润增长[20] - 财政2021年，收入增长为低个位数，运营利润率范围为10.2%至10.6%[34] 负面信息 - 财政2021年，净收入为57,125千美元，较2020年同期的22,659千美元下降[51] - 截至2020年8月29日，MSC工业的总债务为619,266千美元[59] 其他信息 - 财政2021年，运营费用为245,115千美元，占销售额的31.7%[48] - 非GAAP ROIC为14.1%[59]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度销售额为7.74亿美元，平均每日销售额为1270万美元，均较去年同期下降1.5% [38] - GAAP毛利率为38.1%，较去年第二季度下降400个基点；剔除约3000万美元的个人防护装备（PPE）减记后，调整后毛利率为42%，较上年下降10个基点，较第一季度环比上升10个基点 [34][38] - 第二季度运营费用为2.451亿美元，占销售额的31.7%，上年同期为2.514亿美元，占销售额的32%；剔除相关法律成本后，运营费用占销售额的比例为31.6%，较上年改善40个基点 [40] - GAAP运营利润率为3.6%，剔除PPE减记、重组及其他相关成本后，调整后运营利润率为10.4%，较上年上升30个基点 [42] - GAAP每股收益为0.32美元，调整后每股收益为1.03美元 [43] - 第二季度自由现金流为400万美元，上年同期为5800万美元；截至第二财季末，库存为5.33亿美元，较上季度增加1200万美元（已扣除本季度3000万美元的库存减记） [44] - 预计本财年资本支出约为5000 - 6000万美元，2021财年现金流转化率（经营现金流除以净收入）仍将超过100% [45] - 截至第二季度末，总债务为6.84亿美元，现金及现金等价物为2000万美元，净债务为6.64亿美元 [46] 各条业务线数据和关键指标变化 - 非安全和非清洁产品线在第一季度为低两位数下降，第二季度收窄至中个位数下降；3月实现正增长，为中个位数增长；预计本财年剩余时间将实现强劲增长率 [29][33] - 安全和清洁产品本季度实现低两位数增长；3月较去年PPE激增时期下降约20% [30][33] - 按客户类型来看，政府销售因大量安全和清洁订单同比继续显著增长；全国性客户账户环比改善，为高个位数下降；核心客户环比也有所改善，为中个位数下降；CCSG最终改善至低个位数下降；3月CCSG实现中个位数正增长 [31][33] 各个市场数据和关键指标变化 - 工业生产指数（IPI）在第二财季持续改善，但仍为负值；多数制造业终端市场表现与该趋势一致，但以金属加工为主的终端市场仍落后于更广泛的IP指数；IP与公司增长率的差距转为正值 [32] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司使命是成为世界上最好的工业分销商，以四大利益相关者为衡量标准，支撑该使命的两个概念是重塑和增长 [10][11] - 公司最近将自身从现货采购供应商重新定位为工厂车间的关键任务合作伙伴，重新设计了价值主张，重塑了销售团队，重新设计了供应链，并强化了企业文化 [12] - 公司通过五项举措推动增长，以获取市场份额，同时专注于结构性成本削减，并将部分节省资金重新投入增长 [14][15] - 公司的关键任务目标是到2023财年末实现400个基点的市场份额增长，并通过改善运营费用与销售额的比率，将投资资本回报率提高到高 teens水平，包括实现9000 - 1亿美元的总成本削减目标 [15] - 公司近期宣布迁至虚拟客户服务中心，重新调配成本用于增长，消除110个职位，增加135个面向客户的职位，这将是多年来面向客户销售职位同比最大增幅 [16] - 随着经济复苏，当地分销商因营运资金限制、产品供应有限和交付能力有限将面临更大困难，公司凭借广泛而深入的产品种类、多个品牌选择（包括独家品牌）和次日达能力，在与占市场70%的当地和地区分销商竞争中处于有利地位，市场份额获取机会将加速 [19][20] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 随着疫苗接种加速，经济前景改善，公司看到客户的积极迹象，如积压订单增加和活动水平提升，环境持续向好 [18] - 经济复苏速度快导致供应链短缺和中断，公司有望从中受益，同时在通胀周期早期通常会受益于毛利率顺风 [19][21] - 假设经济复苏按当前速度持续，预计2021财年下半年及2022财年平均每日销售额水平将改善，非安全和非清洁业务将实现强劲增长率；毛利率将从第二季度异常情况中反弹，有望恢复到过去一年的水平并有一定上行空间；结构性成本工作将持续推进，有望实现健康增长并转化为扩大的运营利润率 [22][23] 其他重要信息 - 第二季度公司对PPE库存进行了约3000万美元的减记，主要是一次性口罩；公司在疫情早期积极采购大量PPE以保障客户安全和运营，但客户消费未达预期，公司决定承担额外库存 [26][27] - 公司在第一财季宣布的丁腈手套减值事项，已对涉嫌欺诈人员进行逮捕，持有大部分减值价值的银行账户已被冻结，法律程序解决该事项尚需时间 [41] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 公司提到业务反弹时会有超额提升，能否详细说明信心来源 - 信心来自宏观和微观两方面 宏观上，随着疫苗接种加速，经济环境改善，特别是此前滞后的金属加工市场开始企稳，加上基础设施刺激措施，宏观形势令人鼓舞；微观上，公司增加了成本削减，为投资提供资金，招聘的135人虽未全部到位，但将逐步发挥作用；第二财季公司增长率与IP的差距转为正值，早于预期；3月非安全、非清洁业务转正，预计第三、四季度该业务将实现健康的两位数增长，且目前的投资尚未产生效益，未来潜力巨大 [61][62][63] 问题2: 安全业务在疫苗接种后的经常性和非经常性情况如何，虚拟客户服务中心能否取代整个分支机构网络，选址是否战略，初期是否有负面影响 - 目前判断疫情后安全业务情况还为时尚早，第三财季因去年同期PPE激增会出现负增长，但安全和清洁业务在疫情前就是增长业务，预计之后仍将如此；虚拟客户服务中心的举措在疫情前就已埋下种子，主要基于技术，包括智能集成电话系统和CRM系统；大部分分支机构已关闭，改变的是物理布局和管理层次，但内部销售人员与客户的一对一关系未变，通过技术创建了虚拟本地分支机构，不仅降低成本用于再投资，还能在任何地方招聘技术人才；初期可能有一些干扰，但目前回报积极，且分支机构并非主要的库存存储地点，对客户的库存服务和交付未受影响 [65][66][68] 问题3: 如何看待毛利率在第三财季的环比变化，以及2021年下半年价格成本能否保持中性 - 预计第三季度毛利率将反弹至约42%的水平，价格上涨将带来积极影响；第四季度通常会有季节性下滑；排除PPE减记因素，预计2021年全年毛利率至少与2020年持平；需注意的是，这未考虑通胀周期强劲可能带来的其他重大定价举措 [72][73] 问题4: 如何看待2022和2023年的增量利润率，能否回到过去中期20%多的水平，需要怎样的营收水平，价格环境如何考虑 - 从宏观来看，环境向好，经济强劲复苏且处于健康通胀周期早期；公司内部市场份额增长超过IP；毛利率总体稳定，且进入通胀环境有望获得定价顺风；运营费用方面，公司大幅削减成本，未来几年能够有效利用固定成本；综合考虑，预计从2022财年开始，增量利润率将达到20%或更高，但需假设经济复苏持续且无疫情挫折 [77][78] 问题5: 根据2021年运营利润率框架，考虑到更强的定价、更高的毛利率和净运营费用削减，以及一些投资推动的增量增长，是否应处于中间区间且更倾向于11.2% - 11.6%的高端 - 公司认为这种思考方式正确，目前肯定处于持平区间，有望根据业务回升速度看向低个位数增长区间 [84][85] 问题6: 最初预计今年资本支出为7000 - 7500万美元，现在下调，未来几年是否应假设为7000 - 7500万美元 - 对于2022和2023年，公司仍在考虑各项投资的上线时间，这可能会在资本支出和损益表投资之间进行重新平衡；为建模目的，可假设2022和2023年资本支出为6500 - 7000万美元 [86] 问题7: 假设投资资本基础大致相似，要实现高 teens的投资资本回报率，是否需要低 teens的运营利润率 - 最保守的情况是假设投资资本水平相似，但公司看到了改善营运资金的机会，目前尚未将其作为主要重点；使命关键项目中有多个专注于营运资金改善的项目，如价值流、采购到付款和订单到现金等，将在2022和2023年成为重点，公司将在2021年后提供更多相关思考 [88] 问题8: 成本通胀方面有哪些轶事或观察，与上一季度相比趋势如何，合理的再次提价时间框架是怎样的 - 全球供应链目前非常混乱，经济反弹速度快于预期，导致许多供应商和制造商库存和产能不足，同时还面临疫情对生产线的干扰、全球采购延迟、港口延误和天气问题等，产品稀缺导致显著通胀，这是公司3月提价的主要驱动因素；公司典型的提价周期是夏季会有下一次有意义的提价，如果宏观形势持续，预计会有可观的提价幅度，若通胀迅速升温，也可能提前提价 [95][96][97] 问题9: MillMax战略的推出进度如何，客户方面有哪些轶事，有哪些可关注的证明点 - MillMax技术效果良好，为客户进行测试时产生成本节约的成功率非常高；目前仍处于早期阶段，团队和客户正在适应该技术，它推动了一些金属加工市场份额的获取；最佳的可关注指标是公司核心业务的增长率，特别是非安全、非清洁业务，随着时间推移，该业务应会因MillMax和金属加工市场份额获取而加速增长 [99][100] 问题10: 3月的提价幅度是多少，预计早期价格成本动态为正，但毛利率预计未来几个季度稳定，是否意味着要等待下一次提价才能获得价格成本价差 - 3月初的提价幅度约为2%，目前实施几周的情况显示效果良好，预计此次提价将带来积极影响；Kristen提到的全年毛利率稳定，是综合考虑了提价的积极影响和第四季度通常的季节性下滑；如果季节性下滑不出现，此次提价应能带来价格顺风，且未来可能还有更多提价 [105][106] 问题11: 按垂直终端市场来看，哪些市场需求水平最好，哪些仍滞后，哪些最令人担忧 - 第二财季公司增长率与IP的差距转为正值令人鼓舞，但公司的几个大型集中金属加工终端市场，如机械和设备、航空航天等，仍落后于更广泛的IP指数，航空航天是典型例子；随着疫苗接种推进和客户反馈，这些核心金属加工终端市场情况正在改善；3月非安全、非清洁业务转正为中个位数增长，预计第三、四季度该业务将实现健康的两位数增长，且随着增长驱动因素发挥作用，未来将持续提升 [108][109] 问题12: 考虑到基础业务的复苏，第三季度公司能否实现增长，还是安全业务的激增销售难以克服，3月底至4月初基础业务的增长情况如何 - 对于第三季度整体公司情况尚不确定，非安全、非清洁业务预计将实现两位数增长，但要克服巨大的PPE同比基数；目前整体业务大致持平，若业务加速可能转正；5月是PPE销售同比基数最大的月份，度过5月后，6 - 8月公司整体业务将实现健康的正增长 [114] 问题13: 决定一次性对库存进行大额减记而非分几个季度处理的原因是什么 - 从会计角度，根据市场上一次性口罩的定价，如果产品的账面成本高于市场价格，就需要进行减记；公司将该减记从调整后结果中排除，是为了最大程度地向投资者透明展示业务的底层情况，因为减记规模较大，会影响对业务实际情况的判断，且公司认为库存减记费用属于不寻常或不频繁事件 [115][116] 问题14: 第二季度运营费用在2.4亿美元左右，下半年净节省是否有超出初始计划的可能，如何看待下半年的运营费用，是否有抵消因素 - 从上半年到下半年，可变费用会因预计销售额大幅提升而增加，可变费用约占销售额的10%；下半年会重新计入激励性薪酬费用，且增长投资会增加，而使命关键项目的结构性成本节省上下半年大致相同；综合来看，第三、四季度运营费用金额会增加，但占销售额的比例会较上半年下降，这是基于调整后运营利润率框架的考虑 [118][119] 问题15: 分支机构关闭后，客户参与度如何，如何增加活动并避免呼叫中心的感觉 - 公司密切跟踪客户反馈，早期结果良好，未出现异常情况；避免呼叫中心感觉的关键是保持一对一的客户关系，虽然分支机构的物理存在消失，但团队通过虚拟方式（如Zoom或Microsoft Teams）与客户保持着原有的关系 [126][128] 问题16: 是否有数字转型以更高效地与客户进行投标等互动，还是界面基本不变 - 数字转型一直在进行，此次向虚拟客户服务中心的转变得益于此前建立的技术基础；公司正在进行一些与客户数字界面相关的投资，不仅限于网站，未来还会持续推进 [129] 问题17: 植入式销售有何更新，签约情况如何 - 植入式销售的签约处于早期阶段，从销售漏斗和签约情况来看非常令人鼓舞；包括植入式销售、自动售货机或库存管理解决方案等多个增长驱动因素，在疫情后因无法进入客户工厂和进行演示而出现停滞，但现在自动售货机的销售漏斗已恢复到疫情前水平，植入式销售远超过疫情前水平，且今年该业务按计划推进 [131][132] 问题18: 虚拟客户服务中心节省的1500 - 1800万美元与预算相比如何 - 该节省范围与最初预算一致 [137] 问题19: 预计今年将略微超过2500万美元的总成本削减目标，在SG&A中，除了运营费用是否还有资本支出部分，实现该目标的现金成本包括哪些项目 - 使命关键项目有资本支出部分，包括数字计划和一些解决方案计划，但在2021年资本支出方面的占比可能不高，目前尚未在总资本支出中具体划分这部分 [138] 问题20: 公司作为集成供应商，如何帮助客户管理安全库存，随着MillMax的加入，总潜在市场（TAM）如何变化，与潜在的3D打印从原型制作向高产量制造环境转变相比情况如何 - 公司从现货采购供应商重新定位为关键任务合作伙伴，旨在帮助客户加快交货时间、释放现金并提高工厂车间的生产率，这扩大了客户内部的总潜在市场；例如收购Barnes（现为CCSG）开辟了维护业务的新途径，MillMax使公司更接近生产车间，拓展了生产金属加工业务；公司的所有服务都围绕提高客户产出和改善业务运营；客户面临诸多新技术，如3D打印和先进材料，MillMax和金属加工专家旨在帮助他们应对这些变化 [140][141]

UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D.C. 20549 __________________________________________ FORM 10-Q __________________________________________ (Mark One) x QUARTERLY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the quarterly period ended November 28, 2020 OR o TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 (State or Other Jurisdiction of Incorporation or Organization) 11-3289165 (I.R.S. Employer Identific ...

财务数据和关键指标变化 - 第一季度总销售额为7.72亿美元，平均每日销售额为1250万美元，较去年同期下降6.3% [18][35] - 第一季度毛利率为41.9%，较去年同期下降30个基点，较2020年第四季度环比提高30个基点 [35] - GAAP基础上的运营利润率为7%，受非经常性资产减值费用影响显著；调整后运营利润率为11.0%，较去年下降30个基点 [18] - 本季度每股收益为0.69美元，调整后为1.10美元 [18] - 第一季度实现自由现金流9500万美元，高于去年的7200万美元 [40] - 截至第一财季末，库存为5.21亿美元，较上一季度减少2200万美元 [40] - 第一季度偿还了1.3亿美元的循环信贷额度，截至季度末总债务为4.9亿美元 [41] - 12月支付了约1.95亿美元的特别股息 [42] 各条业务线数据和关键指标变化 - 非安全和非清洁产品线在本季度有所改善，降幅为低两位数；安全和清洁产品销售额，以个人防护装备（PPE）计划为主，本季度继续增长超过20% [19] - 按客户类型划分，政府销售额同比显著增长，主要因大型安全和清洁订单激增；全国性客户销售额下降低两位数；核心客户销售额下降低两位数；CCSG销售额下降中个位数 [20] 各个市场数据和关键指标变化 - 工业生产仍处于负个位数区间，但较上一季度有所改善；大多数制造业终端市场表现与这一趋势一致，但以金属加工为中心的终端市场仍落后于整体工业生产指数 [21] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将从现货供应商重新定位为关键任务合作伙伴，以确保未来十年以上的成功并加深业务护城河 [12] - 制定了两个三年目标，即加速市场份额获取和提高投资资本回报率（ROIC）；通过五个增长杠杆，到2023财年实现至少比工业生产指数（IP）高出400个基点的增长；实施结构性成本计划，到2023财年将运营费用与销售额的比率至少提高200个基点，使ROIC在该时期内回到高位数 [14] - 增长举措包括在金属加工领域加大投资以扩大领先优势，如通过MSC Millmax技术获取市场份额；发展政府业务，将其作为最大的多元化业务；扩大销售团队，第一财季增加了50个销售岗位 [24][26][27] - 技术是公司各项工作的基础，在增长和成本方面都有重要作用，如通过技术实现混合工作模式以降低成本和提高生产力 [56][57] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 经营环境仍具挑战性，但疫苗和刺激计划可能会改善未来几个季度的前景 [16] - 公司对使命关键型计划的进展感到鼓舞，内部动力正在增强，有望实现既定目标 [15][50] - 尽管PPE业务可能带来短期逆风，但公司对价格和成本动态感到满意，仍致力于实现市场增长和ROIC改善的目标 [99] 其他重要信息 - 公司为确保PPE供应，对丁腈手套预付款项进行了全额减值处理，目前正寻求确保手套交付或退还预付款 [31] - 公司签署协议出售纽约梅尔维尔的设施，搬迁至较小空间，预计每年节省约300万美元运营费用 [46] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 技术在使命关键型计划中的作用 - 技术是公司各项工作的基础，在增长方面，公司大力投资数字领域和定价分析，以提高价格实现率；在成本方面，通过技术实现混合工作模式等举措，提高生产力并降低成本 [56][57] 问题: 幻灯片5中提到的非安全产品销售改善是指什么 - 指平均每日销售率的改善 [59] 问题: 原材料成本上升是否反映在采购产品价格中，公司对年度价格上涨的考虑以及供应商定价趋势 - 目前原材料成本上升尚未明显反映在供应商产品价格中，但如果通胀持续，预计供应商会提高价格；公司预计在第二季度末或第三季度初实施价格上涨；公司在价格执行和分析方面的投资开始显现效果，价格实现率有所提高 [65][66][67] 问题: 400个基点的市场增长目标是否有更详细的细分 - 公司内部对400个基点的目标按客户类型、产品和服务类别以及地理位置进行了细分；公司将继续投资核心业务金属加工，同时关注政府等多元化终端市场，预计政府业务将超过400个基点的增长 [69][70][71] 问题: 金属加工业务的增长是否会超过400个基点 - 金属加工业务的增长将取决于执行情况和市场份额获取情况，若能实现比工业生产指数高出400个基点的增长，将是一个不错的结果 [73] 问题: 此次重组在文化认同方面与以往有何不同，设定的目标是否保守 - 公司重新找回了作为成长型公司的传统，领导层积极拥抱设定远大目标的理念，这种理念正在渗透到整个组织；公司内部对每个目标都有更高的期望，设定的目标并非保守 [79][80][81] 问题: 9000万 - 1亿美元的成本节约目标中，用于增长的再投资规模和方向 - 2021财年计划再投资1500万美元，2022 - 2023财年预计每年再投资700 - 800万美元；投资将集中在G&A、供应链以及销售和服务三个领域，近期更侧重于销售和服务领域 [83][84] 问题: 安全和非安全产品销售在本季度和12月的趋势，以及12月销售趋势对第二季度毛利率的影响 - 安全和清洁产品在第一季度增长约20%，12月增长接近30%；非安全和非清洁产品业务呈逐步上升趋势，12月除安全和清洁产品外的业务同比下降低个位数；公司预计全年毛利率持平至下降50个基点，最大变量是PPE业务带来的组合影响；尽管可能面临更大的PPE逆风，但由于价格和成本执行情况良好，仍有可能保持在该范围内 [92][93][96] 问题: 年度利润率框架中SG&A的成本节约机会以及推动其达到上限的因素 - 如果收入持平至略有下降，运营费用也将略有下降；推动运营利润率达到上限的因素可能包括过度推动生产力计划、在毛利率方面取得有利进展，但PPE业务的组合影响仍可能是逆风 [106] 问题: 铣削和CCSG业务占收入的百分比 - 公司未提供具体百分比，但介绍了Millmax技术在金属加工领域的应用和机会，以及通过该技术提高客户生产力并获取市场份额的潜力 [108][109][110] 问题: Millmax对分销商的重要性以及与OEM的区别 - 公司具备将Millmax技术推向市场的优势，包括拥有技术人员解读数据、具备金属加工专业知识以及拥有广泛的金属加工产品组合，能够为客户提供客观的解决方案 [113][114][115] 问题: 今年剩余时间的销售团队招聘计划，以及1500万美元的再投资是否主要用于数字投资而非人员招聘 - 公司致力于通过五个增长杠杆实现400个基点以上的增长，销售团队扩张是关键支撑；第一季度增加了50个销售岗位，如果能继续招聘到合适的人员，将在本财年剩余时间保持这一招聘速度，目标是在财年末恢复到2019年的销售和服务人员水平；增长投资将直接投入到五个增长杠杆和销售团队中 [121][122][125] 问题: 本季度PPE业务对毛利率的影响，以及第二季度是否会出现类似逆风 - 第一季度PPE业务对毛利率有一定影响，主要是由于一些大额订单；预计第二季度和第三季度PPE逆风将更大 [126] 问题: 如果剔除PPE业务影响，毛利率是否更接近持平 - 是的，剔除PPE业务影响后，毛利率更接近持平 [127] 问题: 丁腈手套减值的原因，以及是否存在其他疫情相关产品的库存风险 - 丁腈手套减值是由于交付的不确定性增加，这是一个特殊情况；公司在疫情期间多次使用预付款工具，多数情况下效果良好，目前未发现其他类似的预付款风险；口罩库存存在一定风险，取决于疫情发展 [134][135][136] 问题: 新增的50人中金属加工专家和猎人的数量，以及新金属加工专家达到预期生产力水平所需的时间 - 出于竞争敏感性，公司未具体披露新增人员在不同岗位的分布；金属加工专家通常由于具备行业专业知识，能够更快地提升生产力，他们将主要支持Millmax安装和当地金属加工销售业务 [137][138] 问题: Millmax计划是否独特 - 是的，Millmax计划是公司独有的 [141] 问题: 今年和未来的资本支出预期 - 2021财年资本支出预计在7000万 - 8000万美元之间，高于历史水平；2022 - 2023财年预计将保持在较高水平，但可能低于本财年的上限，具体金额将取决于项目优先级和投资时机 [147][148] 问题: 长期ROIC目标的组成部分 - 公司尚未具体细分实现高个位数ROIC的驱动因素，目前所有方面都在考虑范围内，包括增长、运营费用、毛利率以及营运资金管理等 [151] 问题: 未来几年的毛利率动态 - 2021财年毛利率指导为持平至下降50个基点；对于未来几年，公司未具体评论，但表示价格和成本执行情况良好，将继续投资定价分析，以应对通胀和成本变化；组合影响仍是毛利率的最大不确定因素，取决于业务增长来源和五个增长杠杆的推进速度 [152][154]

业绩总结 - 2021财年第一季度净销售额为8.236亿美元，同比下降6.3%[6] - 2021财年第一季度调整后营业利润率为12.00%[8] - 2021财年第一季度的每股收益为1.18美元，其中包括0.36美元的资产减值影响[6] - 2021财年第一季度的毛利率为41.9%[6] - 2021财年第一季度的自由现金流改善，得益于应付账款管理和工资税的延期[15] - 2021财年目标为销售增长约6%-7%[19] - 预计到2023年实现高达15%的投资回报率（ROIC）[19] 成本管理 - 公司在2021财年第一季度实现了约800万美元的成本节约[17] - 预计2021财年总成本节约目标为9000万至1亿美元[17] - 2020年11月28日的营业费用为242,684千美元，占销售额的31.4%[45] 历史数据对比 - 2020年11月28日的净销售额为771,904千美元，同比下降6.3%[45] - 2020年11月28日的毛利为323,318千美元，毛利率为41.9%[45] - 2019年11月30日的净销售额为823,601千美元，同比下降1.0%[48] - 2019年11月30日的毛利为347,196千美元，毛利率为42.2%[48] - 2020年11月28日的净收入为38,777千美元，归属于MSC工业的净收入为38,454千美元[45] - 2019年11月30日的净收入为65,452千美元，归属于MSC工业的净收入为65,418千美元[48] - 2020年8月29日的非GAAP NOPAT为264,177千美元，平均投资资本为1,876,934千美元[53] 股息和财务策略 - 公司在2021财年第一季度支付了约1.95亿美元的特别股息[15]

UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION WASHINGTON, D.C. 20549 __________________________________ FORM 10-K __________________________________ (Mark One) x ANNUAL REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the fiscal year ended August 29, 2020 OR o TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the transition period from to Commission file number 1-14130 __________________________________ MSC INDUSTRIAL DIRECT CO., ...

财务数据和关键指标变化 - 第四季度销售额7.48亿美元，较去年同期下降11.3%；平均每日销售额1170万美元，按ADS计算较去年同期下降12.7% [28] - 运营利润率为9.8%，去年同期为10.7%；剔除遣散费和其他成本后，调整后运营利润率为11.2%，去年同期调整后为11.5% [29] - 第四季度总运营费用为2.38亿美元，占销售额的31.9%，去年同期为2.63亿美元，占销售额的31.2% [30] - 第四季度每股收益为0.94美元，调整后为1.09美元 [33] - 第四季度实现强劲自由现金流1.71亿美元，库存较上季度减少3200万美元至5.43亿美元 [34] - 截至第四季度末，总债务为6.19亿美元，净债务为4.94亿美元；9月和10月偿还了1.2亿美元循环债务 [35][36] 各条业务线数据和关键指标变化 - 非安全和非清洁产品线销售额逐季改善，安全和清洁产品销售额同比每月平均增长约20% [15] - 全国性客户账户销售额下降略超20%，核心客户销售额下降中个位数，CCSG销售额下降低两位数，政府销售额大幅增长 [16] 各个市场数据和关键指标变化 - 多数制造业和市场虽有改善但仍疲软，许多全国性客户账户仅运行一班制，机加工车间客户积压订单较少 [18] - 工业需求疲软广泛存在，金属加工相关终端市场如航空航天、石油和天然气表现疲软 [20] - 9月平均每日销售额下降8.5%，10月预计销售额下降4.6%且受益于大订单 [17] - 安全和清洁产品销售额同比增长约20%，其他业务9、10月下降低两位数 [15][156] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 实施“Mission Critical”战略，加速市场份额获取和提高盈利能力，目标是在未来三年使投资资本回报率达到高 teens [39][54] - 市场份额增长目标是在周期内比工业生产指数（IP）至少高出400个基点，预计2021财年末比IP高出约200个基点 [40][43] - 五个增长优先事项包括金属加工、销售产品组合优势、扩展解决方案业务、数字化、多元化客户终端市场 [45] - 实施运营成本和生产力计划，预计未来三年运营费用与销售额比率降低200个基点 [55] - 当地分销商面临压力，为公司创造市场份额获取机会 [21] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 多数制造业和市场虽有改善但仍疲软，COVID - 19的持续和潜在反弹影响客户支出 [18] - MBI情绪指数过去几个月有所改善，9月达到中性，若持续改善将有利于公司业务 [19] - 尽管环境不确定，2021年公司将采取紧急行动，通过成本节约为投资提供资金 [69] 其他重要信息 - 会议提及的评论包含前瞻性陈述，存在风险和不确定性，公司不承担更新义务 [5][6][7] - 会议可能提及非GAAP调整后财务结果，可参考GAAP与非GAAP的对账表 [8] - 2021财年资本支出预计在7000万 - 7500万美元，约一半用于数字相关投资 [101] - 2021年预计运营费用略有下降，若销售额持平或略有下降 [63] - 2021年全年毛利率预计持平或下降50个基点 [64] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 除政府外，哪些客户终端市场有良好扩张机会 - 公司将重新投资核心业务，如金属加工、解决方案项目、CCSG业务等；除政府外，还有一些符合工业概况但非核心金属加工市场的领域有机会，但出于竞争原因暂不透露 [76][78][79] 问题2: 疫情期间客户是一次性购买还是愿意再次订购 - 既有长期合作的核心客户，也有原本业务往来不多的公司；但主要还是帮助长期客户，公司重点也在此 [81] 问题3: 如何衡量销售团队生产力，未来是否会改变 - 目前销售团队生产力不能仅看人均销售额，现在会更细致地针对五个增长杠杆，在MSA层面进行绩效跟踪和计分；未来可根据业绩调整杠杆 [86][88][89] 问题4: 货运合同重新谈判的细节、预期节省金额及货运通胀对毛利率的影响 - 与大型承运商的货运合同在各方面有改善，达成双赢安排；还可通过优化货运和订单模式降低成本；大部分货运成本在SG&A而非毛利率中 [91][92][96] 问题5: 未来三年资本支出预期 - 2021年资本支出预计在7000万 - 7500万美元，较历史水平增加，约一半用于数字相关投资，另一半用于其他项目 [101] 问题6: 2021年运营利润率框架的成本和混合因素 - 毛利率方面，若混合情况有利，有望持平；若有不利影响，最多下降50个基点；运营费用方面，第四季度较去年下降2500万美元，预计第一季度有800 - 900万美元恢复正常 [105][106][108] 问题7: 现在能结构性推动市场份额增长的原因 - 销售团队优化的大部分工作已完成；看到一些项目的实际效果，增强了信心；有结构性成本计划为增长投资提供资金；销售团队执行力度增强 [115][116][117] 问题8: 2021年2500万美元成本节省是否为结构性，未来三年目标成本节省金额 - 2021年2500万美元为结构性成本节省；未来三年与“Mission Critical”相关的目标成本节省为9000万 - 1亿美元 [119] 问题9: 目前工厂内销售业务规模及未来翻倍目标情况 - 目前该业务约占公司销售额的5%，未来三年翻倍意味着达到10%，且将从被动项目转变为主动投资领域 [132] 问题10: 如何确保销售人员获取有利润的业务 - 通过将薪酬、奖励和激励与盈利性增长挂钩，进行培训和提高意识，以及利用更多分析和数据库辅助定价决策 [134][135] 问题11: 增长支柱中定价的作用 - 既要保证市场竞争力，又要因独特价值主张获得回报；会加强定价工作，利用数据和科学方法更明智地定价，此前价格调整的实现情况良好 [145][146][148] 问题12: 9、10月销售趋势，安全清洁与其他业务差异及对近期毛利率的影响 - 安全清洁产品销售额同比增长约20%，其他业务9、10月下降低两位数；第一季度毛利率与第四季度相似，定价和成本表现良好，但仍有PPE相关影响 [155][156][158] 问题13: 400个基点市场份额增长目标在毛利率和高 teens 增量方面的要求及目标时间 - 目标是到2023年实现，预计毛利率同比下降幅度在50个基点以内，主要受混合因素影响 [167][169][170] 问题14: 2021年重组是一年计划还是多年计划 - 预计第一年重组工作量较大，后两年逐渐减少，但目标是持续更新项目，业务的增长和成本方面的转型是持续的 [172] 问题15: 集中物流模式与自动售货、VMI和工厂内解决方案的协同方式，以及招聘方向 - 集中物流模式与自动售货和工厂内解决方案配合良好，过去是公司增长的重要部分；公司会关注五个增长杠杆，各有重点 [180][181][182] 问题16: 新CFO是否参与规划，财务部门如何支持市场份额加速增长 - 新CFO参与了部分规划；财务部门将与业务部门合作，通过建模、跟踪项目等方式加强对业务绩效的推动 [183]

业绩总结 - 2020财年第四季度销售额为7.477亿美元，同比下降11.5%[9] - 2020财年全年销售额为31.924亿美元，同比下降5.1%[11] - 2020财年第四季度的营业利润为7,290万美元，占销售额的9.8%[7] - 2020财年全年营业利润为350.7百万美元，占销售额的11.0%[11] - 2020财年净收入为251,117千美元，非GAAP NOPAT为264,177千美元[65] - 2020财年有效税率为24.7%[65] 用户数据 - 2020财年第四季度的平均每日销售额（ADS）同比下降12.7%[9] - 2020年8月29日的净销售额为747,732千美元，较2019年8月31日的3,192,399千美元下降12.7%[57] - 2020年8月29日的净收入为52,636千美元，较2019年8月31日的251,758千美元下降[57] - 2020年8月29日的每股摊薄收益为0.94美元，较2019年8月31日的4.51美元下降[57] 现金流与投资回报 - 2020财年第四季度自由现金流为4.94亿美元，净债务为4.10亿美元[14] - 2020财年自由现金流为170,727千美元，较2019财年的125,409千美元有所增加[54] - 公司计划到2023年底实现高达20%的投资回报率（ROIC）[18] - 2020年8月29日的投资资本回报率(ROIC)为9.8%[51] 未来展望 - 预计2023财年的销售增长目标为6%-7%[26] 成本与费用 - 2020年8月29日的毛利润为311,112千美元，毛利率为41.6%[57] - 2020年8月29日的营业费用为238,192千美元，占销售额的31.9%[57] - 2020年8月29日的营业收入为72,920千美元，营业利润率为9.8%[57] - 2020年8月29日的税前收入为68,805千美元，较2019年8月31日的334,250千美元下降[57] 负面信息 - 2020财年第四季度安全和清洁产品销售因疫情相关需求同比增长[4] - 2019财年第三季度净收入为66,621千美元，同比下降5,171千美元[60]

UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D.C. 20549 __________________________________________ FORM 10-Q __________________________________________ (Mark One) x QUARTERLY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the quarterly period ended May 30, 2020 OR o TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For transition period from to Commission File No.: 1-14130 __________________________________________ MSC ...