股价表现 - 公司股价于8月29日创52周新高28.67美元 年内累计上涨17.4% 表现优于行业、板块及标普500指数[2] - 股价表现优于同业公司 Enact Holdings（涨16.3%）、Horace Mann Educators（涨17.2%）及Old Republic International（涨10.4%）[2] - 股价分别高于50日移动平均线26.86美元和200日移动平均线25.33美元 显示强劲上涨动能[4] 估值指标 - 市净率为1.25倍 低于行业平均2.48倍、金融板块4.29倍及标普500指数8.4倍[8] - 价值评分获B级 显示估值吸引力[8] - 市值达64.1亿美元 过去三个月日均成交量为210万股[3] 资本回报与盈利能力 - 投资资本回报率(ROIC)达11.2% 显著优于行业平均2%[9] - 过去五年盈利增长12% 高于行业平均9.8%[11] - 连续四个季度盈利超预期 平均超出幅度达14.12%[12] 增长预期 - 2025年每股收益预期同比增长3.4% 营收预期12.3亿美元同比增长0.9%[10] - 2026年每股收益及营收预计分别较2025年增长1.99%和1.95%[10] - 过去30日内三位分析师全部上调2025年预期 一位上调2026年预期 共识预期分别上调4.1%和0.6%[13] 业务驱动因素 - 通过新业务和续保率提升有效保险资产组合规模[7] - 更高的新房及现房销售水平、现金购房比例上升及再融资活动改善推动业务增长[16] - 索赔申请呈下降趋势 损失减少有助于强化资产负债表[16] 资本状况 - 通过资本注入、再保险交易及现金储备增强资本实力[7] - 杠杆率和利息保障倍数持续改善[17] - 截至2026年12月拥有7.422亿美元股份回购授权额度[17] 股东回报 - 通过股份回购进行财富分配 反映资本实力和财务表现[18] - 高额保费收入、优异信贷质量及新业务动能持续推动增长[18]

投资策略 - 收入投资者的主要关注点是从流动性投资中产生持续现金流 [1] - 股息是公司收益分配给股东的重要方式 股息收益率衡量股息占当前股价的百分比 [2] - 学术研究表明股息在长期回报中占很大比例 许多情况下股息贡献超过总回报的三分之一 [2] MGIC Investment (MTG) 概况 - 总部位于密尔沃基的金融股 今年迄今股价上涨11.6% [3] - 当前每股派发股息0.13美元 股息收益率2.27% 高于保险行业1.92%和标普500指数1.51%的收益率 [3] 股息增长情况 - 当前年度股息0.60美元 较去年增长22.4% [4] - 过去5年股息增长4次 年均增长20.17% [4] - 未来股息增长取决于盈利增长和派息比率 当前派息比率为17% [4] 盈利前景 - 2025年每股收益共识预期为2.97美元 同比增长2.06% [5] - 公司不仅具有吸引力股息 还代表具有吸引力的投资机会 Zacks评级为2(买入) [6] 行业特点 - 大型成熟公司通常被视为最佳股息选择 高增长企业或科技初创公司很少提供股息 [6] - 高收益股票在利率上升时期往往表现不佳 [6]

评级提升 - Moody's将MGIC Investment Corporation的高级无担保债务评级从Baa3上调至Baa2 [1] - Moody's将MGIC的保险财务实力评级从A3上调至A2 [1] - 评级展望为稳定 [1] 评级提升原因 - 公司表现稳定 净资本生成良好 [2] - 盈利能力和资本充足性强劲 [2] 公司管理层表态 - CEO表示对评级提升感到满意 认为这反映了市场领导地位 [3] - 公司拥有坚实基础 财务实力和资本灵活性 能够执行业务战略 [3] - 公司致力于为利益相关者创造长期价值 [3] 公司业务介绍 - MGIC是MGIC Investment Corporation的主要子公司 [3] - 业务覆盖全美 通过私人抵押保险帮助家庭实现低首付购房 [3] 投资者沟通 - 公司通过官网和RSS发布重要信息 [4] - 投资者可注册邮件提醒获取最新信息 [4]

股价表现与财务业绩 - MGIC Investment Corporation (MTG) 股价在过去三个交易日上涨2.3%，主要由于公司第二季度2025年每股运营净收益达82美分，超出Zacks共识预期17.1%，同比增长6.5% [1] - 公司第二季度总运营收入为3.06亿美元，同比持平，但略低于共识预期0.4% [2] - 每股账面价值同比增长12.9%至22.11美元，股东权益为52亿美元，较2024年底微降0.3% [5] 运营数据 - 保险在险金额同比增长1.9%至2970亿美元，略低于Zacks共识预期的2990亿美元 [3] - 主要拖欠贷款数量同比增长4.6%至24,444笔 [3] - 新承保保险金额同比大幅增长21.5%至164亿美元，远超预期的132亿美元 [4] - 续保率从上年同期的85.4%下降至84.7% [4] 财务指标与资本配置 - 净承保保费同比增长1.7%至2.374亿美元，高于预期的2.309亿美元 [3] - 净投资收入同比下降0.8%至6100万美元，低于预期的6730万美元 [3] - 公司回购710万股股票，价值1.807亿美元，并获准在2027年底前追加7.5亿美元回购授权 [6] - 第二季度向控股公司支付4亿美元股息，并向股东派发每股13美分股息，同时宣布将于2025年8月支付每股15美分股息 [8] 同业比较 - 保德信金融(PRU)第二季度调整后运营收入每股3.58美元，超预期11.5%，但总收入135亿美元同比下降2.4% [10] - Everest Group(EG)运营收入每股17.36美元，超预期14.7%，总运营收入45亿美元同比增长6.3% [11] - 安达保险(CB)核心运营收入每股6.14美元，超预期4.2%，净承保保费142亿美元同比增长6.3% [12]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度净利润为1.93亿美元，年化ROE为15% [5] - 每股摊薄收益为0.81美元，去年同期为0.77美元，调整后每股净经营收益为0.82美元，去年同期为0.77美元 [11] - 账面价值每股22.11美元，同比增长13% [12] - 投资组合账面收益率为4%，较去年同期上升10个基点，净投资收入为6100万美元，与上季度及去年同期基本持平 [16] - 运营费用为5200万美元，低于去年同期的5500万美元，包含400万美元养老金计划相关会计费用 [17] 各条业务线数据和关键指标变化 - 新承保保险金额为160亿美元，保险在险总额为2970亿美元，年持续率为85%，均与过去两个季度基本持平 [5][6] - 在险保费收益率为38.3个基点，与上季度及去年同期基本持平 [15] - 第二季度收到1.2万份新增违约通知，同比增长5%，但较2019年同期下降7% [14] - 基于计数的违约率下降9个基点至2.21%，符合季节性趋势 [13] 各个市场数据和关键指标变化 - 全国房价增长放缓，南部和西部市场库存增加，但住房市场整体保持韧性 [9] - 不同地区房价走势分化，佛罗里达、德克萨斯等南部和西部市场供需关系与东北部和中西部呈现相反动态 [33] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 资本管理策略聚焦维持财务实力和灵活性，目标包括保持低至中等水平的债务资本比率和健康流动性缓冲 [7] - 通过股票回购和股息向股东返还资本，第二季度回购710万股股票（1.81亿美元），支付股息3100万美元，过去四个季度累计回购7.21亿美元，股息支付1.32亿美元，合计派息率为净收入的112% [7] - 董事会批准季度股息增加15%至每股0.15美元，实现连续五年股息增长，复合年增长率达20% [9] - 再保险计划是风险与资本管理的关键组成部分，第二季度新增两份超额损失协议，覆盖2025和2026年新承保业务的大部分风险 [19] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 住房市场面临利率高企、可负担性挑战和销售放缓等不利因素，但人口趋势和被压抑的需求支撑长期增长机会 [9] - 私人抵押贷款保险在帮助低首付借款人尽早实现购房梦想方面发挥关键作用 [10] - 预计2025年全年运营费用将在1.95亿至2.05亿美元之间 [18] - 如果信用表现保持强劲且保险在险总额增长受限，资本水平和派息率可能维持高位 [8][27] 其他重要信息 - 《One Big Beautiful Bill Act》恢复并永久化MI保费的税收抵扣，为房主提供实质性税收减免 [20] - 第二季度对前期违约的最终损失重新估算带来5400万美元有利损失准备金发展，主要来自2023和2024年收到的违约通知 [12] 问答环节所有的提问和回答 问题: 资本返还规模的考量因素及控股公司流动性目标 - 资本返还规模取决于持续优异的财务表现和缺乏可谨慎部署的增长机会，若信用条件保持吸引力且保险在险总额增长受限，预计将继续产生超额资本并维持高派息率 [24][25][26] - 控股公司层面持有约10亿美元现金，债务资本比率处于理想水平，支持高派息率 [26] - 运营公司层面受 contingency reserve balance 限制，倾向于通过长期高派息率逐步减少超额资本而非一次性大幅调整 [28][29] 问题: 房价预期及行业定价调整可能性 - 全国房价预计未来几年基本持平，但地区分化明显，南部和西部市场供需关系更为宽松 [33] - 基于风险的定价允许根据具体市场风险进行精细调整，公司具备快速反应能力 [34][35] - 长期低单位数房价增长有利于业务表现，大幅波动才是主要担忧 [35][36] 问题: 运营费用指引是否包含养老金相关费用及未来影响 - 全年运营费用指引1.95-2.05亿美元已包含第二季度400万美元养老金会计费用，预计第三和第四季度还将有较小规模类似费用 [37] - 养老金计划冻结后，随着规模缩小，此类会计费用将定期出现并在财务报表附注中披露 [38]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度净收入1.93亿美元，年化股本回报率15% [5] - 摊薄后每股净收入0.81美元，去年同期为0.77美元；调整后每股净营业收入0.82美元，去年同期为0.77美元 [12] - 每股账面价值增至22.11美元，同比增长13% [13] - 对先前逾期账款最终损失的重新估算，带来5400万美元的有利损失准备金发展 [13] - 基于计数的逾期率在本季度下降9个基点至2.21% [14] - 本季度收到12000份新逾期通知，比去年第二季度高5%，比2019年低7% [16] - 本季度末逾期率比去年高12个基点 [16] - 本季度有效保费收益率为38.3个基点，与上一季度和去年第二季度相比相对持平 [17] - 投资组合的账面收益率在第二季度末为4%，较上一季度相对持平，较去年同期上升10个基点 [18] - 本季度净投资收入为6100万美元，与上一季度和去年同期相比相对持平 [18] - 投资组合的未实现亏损头寸缩小3600万美元 [19] - 本季度运营费用为5200万美元，低于去年第二季度的5500万美元 [19] 各条业务线数据和关键指标变化 - 本季度新保险业务规模达160亿美元 [5] - 保险有效业务在本季度末达到2970亿美元，年度持续率为85%，过去两个季度相对持平 [5][6] 各个市场数据和关键指标变化 - 全国房价增长放缓，南方和西部许多市场库存增加，但住房市场保持韧性 [10] - 不同地区市场供需动态不同，南方和西部部分市场供应大于需求，东北部和中西部则相反 [35] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略注重保持财务实力和灵活性，关键目标包括支持运营公司和控股公司的增长、维持低至中个位数的债务资本比率和健康的流动性缓冲，实现目标后向股东返还多余资本 [7] - 优先考虑审慎增长，市场条件限制保险有效业务增长，预计这一趋势将持续到年底 [9] - 持续优化再保险计划，本季度与高评级再保险公司签订两份超额损失协议，覆盖2025年和2026年的大部分新保险业务 [21] - 采用基于风险的定价模式，可根据市场风险因素快速调整价格 [36] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管住房市场面临高利率、可负担性挑战和房屋销售放缓等逆风，但人口趋势和积压需求支持私人抵押贷款保险（MI）机会的长期增长 [10] - 预计全年运营费用在1.95亿至2.05亿美元之间 [20] - 若信贷表现保持强劲，预计MGIC和控股公司的资本水平将高于目标，支持持续的高派息率 [10] - 预计全年剩余时间内，整体账面收益率将相对持平 [19] - 预计逾期率在下半年将继续下降 [14][15] 其他重要信息 - 《One Big Beautiful Bill Act》通过，恢复并永久保留MI保费的税收扣除，为房主提供税收减免 [22] - 公司将参加9月的巴克莱金融服务会议和Zelman住房峰会 [43] 总结问答环节所有的提问和回答 问题：如何考虑资本返还规模、控股公司流动性持有量以及从MI子公司获得股息的限制因素 - 运营公司过去几年每半年支付3 - 4亿美元股息，前提是持续良好的财务业绩和无法将资本审慎地重新投入增长业务。若信贷条件持续有利且保险有效业务缺乏增长，预计公司将继续产生多余资本并支付股息。股息规模取决于多个因素，只要资本水平高于目标，未来股息将维持在类似水平。控股公司在第二季度末持有约10亿美元现金，债务资本比率处于理想状态，支持高派息率。若当前环境持续，高派息率有望延续 [26][27][28] - 运营公司在一定程度上受应急储备余额限制，但公司更倾向于长期考虑，通过高派息率缓慢减少多余资本，同时关注市场情况 [30][31] 问题：对房价的预期以及房价放缓或下跌时行业定价是否会调整 - 目前全国房价预测未来几年基本持平，但不同地区表现不同。公司采用基于风险的定价模式，可根据市场风险因素快速调整价格。目前房价下跌风险尚未实际发生，长期来看，低个位数的房价增长对公司业绩有利，因为公司担心房价增长不可持续导致未来大幅下跌。公司拥有地理多元化的投资组合，能够应对部分地区房价下跌的情况 [35][36][37] 问题：运营费用指引是否排除400万美元费用以及未来费用情况 - 第二季度的400万美元费用已包含在全年运营费用预期中，预计第三和第四季度仍会有较小的相关费用。这些费用在财务报表附注中会单独列示 [39]

业绩总结 - 2025年原始风险书写金额为69亿美元，2024年为145亿美元[6] - 2025年原始风险剩余比例为98.1%，2024年为90.5%[6] - 2025年加权平均FICO评分为755，2024年为753[6] - 2025年加权平均LTV为93.0%，2024年为93.1%[6] - 2025年风险在保单中逾期比例为0.1%，2024年为0.7%[7] - 2025年新收到的逾期通知数量为88，2024年为765[7] - 2025年所需最低资产为418亿美元，2024年为925亿美元[9] - 2025年保留的风险为192亿美元，2024年为467亿美元[9] - 2025年风险分配中，已转移的比例为54%[9] - 2025年已支付的索赔总额为133.91亿美元[7] 用户数据 - 2025年第二季度新通知数量为11,970，较第一季度的12,965减少8.4%[11] - 当前期间净损失为5100万美元，较第一季度的6000万美元下降15.0%[11] - 2025年第二季度的平均索赔率为24.5%，较2024年第二季度的29.6%下降5.1个百分点[12] - 2025年第二季度的逾期库存为24,444，较第一季度的25,438减少3.9%[12] - 2025年第二季度的逾期贷款的平均风险为62,240美元，较第一季度的61,323美元上升1.5%[12] 未来展望 - 2025年第二季度的损失发生率改善率为96%，较第一季度的94%有所提升[11] - 2025年第二季度的当前期间损失净额为-300万美元，显示出公司在损失控制方面的挑战[11] 新产品和新技术研发 - 直接主要损失准备金为3.92亿美元，较第一季度的4.04亿美元下降2.9%[12] - 2025年第二季度的总直接损失准备金为4.52亿美元，较第一季度的4.65亿美元下降2.8%[12] - 2025年第二季度的平均严重性为65,352美元，较第一季度的64,390美元上升1.7%[12]

MGIC Investment Corp股票表现 - MGIC Investment Corp(MTG)股票在过去一年中表现平平仅上涨2% [1] - 该股在经历强劲上涨后过去一个月出现回调主要由于市场对经济放缓担忧加剧 [1] 分析师背景 - 分析师拥有15年以上逆向投资经验基于宏观观点和个股反转故事获取超额收益 [1] - 分析师投资策略以有利的风险回报比为特征 [1] 注：根据任务要求已过滤免责声明、风险提示、评级规则及与核心内容无关的披露信息

公司业绩表现 - 季度每股收益为0 82美元 超出Zacks一致预期的0 7美元 同比增长6 49% [1] - 季度营收为3 0567亿美元 略低于Zacks一致预期0 35% 同比基本持平 [2] - 过去四个季度均超预期每股收益 但未超预期营收 [2] 市场反应与预期 - 股价年初至今上涨8 3% 与标普500指数涨幅持平 [3] - 当前Zacks评级为3级(持有) 预计短期表现与市场同步 [6] - 下季度预期每股收益0 71美元 营收3 0828亿美元 本财年预期每股收益2 89美元 营收12 3亿美元 [7] 行业比较 - 所属保险-多险种行业在Zacks行业排名中处于后33% [8] - 同业公司IGIC预计季度每股收益0 55美元 同比下降25 7% 营收预期1 404亿美元 同比增长3 5% [9][10]

财务业绩：净收入和每股收益 - 公司第二季度净收入为1.92482亿美元，同比下降5.8%[29] - 公司上半年净收入为3.77942亿美元，同比基本持平[29] - 2025年上半年净收益3.77942亿美元，同比下降0.1%[86] - 公司净收入为3.779亿美元，与去年同期3.783亿美元基本持平[35] - 第二季度每股基本收益为0.81美元，同比增长5.2%[29] - 上半年每股基本收益为1.57美元，同比增长11.3%[29] - 2025年第二季度基本每股收益0.81美元，稀释后每股收益0.81美元[86] 财务业绩：保费收入 - 第二季度净保费收入为2.44322亿美元，同比增长0.3%[29] - 净保费收入为2.443亿美元，与去年同期的2.435亿美元基本持平[29] - 2025年第二季度直接保费收入2.841亿美元，再保险分出后净保费收入2.443亿美元[55] - 已赚取净保费收入4.88亿美元，较去年同期4.862亿美元略有增长[55] 财务业绩：投资收入 - 第二季度投资净收入为6099.5万美元，同比下降0.8%[29] - 投资净收入为6100万美元，同比下降0.8%[29] - 2025年第二季度投资净损失143万美元，较2024年同期的28万美元损失扩大410%[96] 财务业绩：现金流 - 公司上半年经营活动现金流为4.06647亿美元，同比增长13.0%[35] - 公司回购普通股712万美元[33] - 现金股息支付3120万美元[33] - 经营活动产生的净现金流入为4.066亿美元，较去年同期3.598亿美元增长13%[35] - 投资活动产生净现金流入1.528亿美元，去年同期为净流出1.084亿美元[35] - 融资活动净现金流出4.952亿美元，主要由于股票回购4.116亿美元和股息支付6470万美元[35] - 现金及等价物期末余额2.989亿美元，较期初2.346亿美元增长27%[35] 财务业绩：其他收益和费用 - 第二季度其他综合收益为3147.6万美元，去年同期为亏损692.1万美元[31] - 未实现投资利得净额为2852万美元，而去年同期为亏损746万美元[31] - 净亏损为283.5万美元，而去年同期为净亏损1827.2万美元[29] - 其他承保和运营费用净额为5035万美元，同比下降4.4%[29] - 所得税准备金为5361万美元，税率为21.8%[29] 成本和费用 - 员工成本从2024年上半年的8220.3万美元降至2025年同期的7331.1万美元，减少10.8%[153] - 外部服务费用从2024年上半年的1744.3万美元降至2025年同期的1652.4万美元，减少5.3%[153] - 保费税从2024年上半年的1059.8万美元微增至2025年同期的1064.7万美元[153] - 折旧费用从2024年上半年的228.4万美元降至2025年同期的188.4万美元，减少17.5%[153] - 其他承保和运营费用净额从2024年上半年的-83.5万美元改善至2025年同期的-60.6万美元[153] 资本管理和股东回报 - 公司上半年回购普通股4.11585亿美元[35] - 公司第二季度支付股息3119.9万美元[33] - 2025年上半年支付季度现金股息每股0.13美元，总计6370万美元[140] - 2025年上半年共回购1640万股普通股，总金额4.05亿美元（含佣金）[139] - 截至2025年6月30日，公司仍有8.022亿美元的股票回购授权可用至2027年12月31日[139] - 公司支付了4亿美元的股息给控股公司，无需监管批准[147] 投资组合表现 - 截至2025年6月30日，固定收益证券总摊余成本为60.27亿美元，总公允价值为58.02亿美元，未实现损失总额为2.67亿美元[88] - 美国国债及政府机构证券公允价值从2024年底的2.60亿美元增至2025年中的3.39亿美元，增长30.7%[88][89] - 市政债券未实现损失从2024年底的1.93亿美元收窄至2025年中的1.62亿美元，改善16.0%[88][89] - 公司债务证券未实现损失从2024年底的1.13亿美元减少至2025年中的0.76亿美元，改善32.7%[88][89] - 权益证券投资公允价值从2024年底的1476万美元微增至2025年中的1504万美元，增长1.9%[94] - 处于未实现损失状态的证券数量从2024年底的1020只减少至2025年中的899只，下降11.9%[99][100] - 2025年上半年未实现投资收益净额1.02亿美元（税前），税后净额8019.4万美元[113] - 2025年二季度未实现投资收益净额3610.5万美元（税前），税后净额2852.3万美元[113] - 其他综合收益（AOCI）净额从2024年12月31日的-2.88亿美元改善至2025年6月30日的-2.05亿美元，主要由于未实现收益增加7196.8万美元[116] 投资组合构成 - 按到期日划分，一年内到期证券摊余成本7.43亿美元，占固定收益组合12.3%[93] - 截至2025年6月30日，公司按公允价值计量的资产总额为60.99亿美元，其中一级资产59.38亿美元，二级资产55.05亿美元[107] - 美国国债及政府机构债务公允价值33.87亿美元，其中一级占比89.1%（30.18亿美元），二级占比10.9%（3.69亿美元）[107] - 市政债券公允价值18.37亿美元（100%二级）[107] - 公司债务证券公允价值26.78亿美元（100%二级）[107] - 现金等价物公允价值2.82亿美元，其中一级占比98.3%（2.77亿美元），二级占比1.7%（486.8万美元）[107] - 嵌入式衍生工具公允价值2025年6月30日为资产30万美元，2024年12月31日为负债40万美元[108] - 存放于各州的监管要求投资公允价值从2024年底的1220万美元增至2025年中的1290万美元，增长5.7%[89] - 保险业务信托资产公允价值从2024年底的1.999亿美元增至2025年中的2.036亿美元，增长1.9%[90] - 2025年上半年收购抵债房地产支出200万美元，处置收入220万美元[108] 债务和利息 - 公司持有5.25%高级票据长期债务，于2028年8月15日到期[16] - 2025年6月30日5.25%优先票据的账面价值为6.454亿美元（票面价值6.5亿美元）[50] - 2025年上半年利息支付为1710万美元[52] - 长期债务持有价值6.454亿美元，票面价值6.5亿美元[50] - 利息支付半年均为1710万美元[52] - 5.25%优先票据公允价值6.50亿美元（2025年6月30日），较账面价值6.45亿美元溢价0.8%[111] 再保险安排 - 2026年配额分享再保险(QSR)交易将承保2026年合格新写保险(NIW)[21] - 2026年传统超额损失再保险(XOL)交易将承保2026年合格新写保险(NIW)[24] - 2025年第二季度分出再保险保费4353.9万美元，其中比例再保险分出2810.1万美元[55] - 2025年第二季度利润佣金3229.9万美元，分出佣金1208.1万美元[55] - 再保险分保佣金收入6099万美元，较去年同期5189万美元增长17.5%[55] - 分保佣金收入2381万美元，较去年同期2145万美元增长11%[55] - 2025年QSR再保险合约涵盖40%的2025年新保单，年损失率上限63%[59] - 2025年6月30日QSR交易再保险可收回金额5380万美元[65] - 2025年QSR交易年损失率上限300%，终身损失率上限200%[57] - 2024年QSR合约涵盖30%的2024年保单，年损失率上限56%[59] - 2025年传统超额损失再保险交易提供高达1.6亿美元的再保险覆盖[74] - 2026年新执行超额损失再保险交易提供高达1.84亿美元的再保险覆盖[74] 特定再保险实体表现 - Home Re 2023-1 Ltd. 初始超额损失再保险覆盖3.30277亿美元，当前融资比例96%[76] - Home Re 2022-1 Ltd. 初始第一层自留额3.25589亿美元，2025年6月30日剩余自留额3.21021亿美元[75] - Home Re 2022-1 Ltd. 保持100%融资比例，超额损失再保险覆盖降至2.5488亿美元[76] - Home Re 2021-2 Ltd. 超额损失再保险覆盖从初始3.98429亿美元降至1.08377亿美元[76] - Home Re 2021-1 Ltd. 总资产从2024年12月的9737.3万美元降至2025年6月的6478.3万美元[81] - 截至2025年6月30日未发生任何"触发事件"影响ILNs本金偿还[71] 保险指标和计算方法 - 年度持续率衡量一年前仍有效的保险百分比[8] - 损失率表示为净已发生损失占净已赚保费的百分比[16] - 保费收益率衡量期内已赚保费占平均有效保险金额(IIF)的比率[20] - 核保费用率表示为净其他核保及运营费用加DAC摊销占净已写保费的百分比[25] - 风险资本比率是扣除再保险后的风险金额(RIF)与法定资本的比率[23] - 最低要求资产根据PMIERs规定必须持有的最低可用资产金额，基于风险金额(RIF)计算[17] - 公司更新了保险有效贷款未偿还本金余额的计算方法[14] 资本充足率和监管合规 - MGIC截至2025年6月30日可用资产超过最低要求资产，符合GSEs的PMIERs资格要求[41] - 法定净收入从2024年上半年的1.75577亿美元增长至2025年同期的3.4293亿美元，增幅达95.3%[149] - 法定保单持有人盈余从2024年底的9.76756亿美元下降至2025年6月30日的9.11638亿美元，减少6.7%[149] - 或有损失准备金从2024年底的48.97284亿美元增至2025年6月30日的49.38329亿美元，增加0.8%[149] 养老金和员工福利 - 养老金和补充高管退休计划在2025年第二季度产生净定期福利成本416.8万美元，其中368万美元来自结算和缩减成本[119] - 2025年上半年养老金计划净定期福利成本为465.7万美元，相比2024年同期的42.4万美元大幅增加[120] - 公司于2025年第一季度向养老金计划注资750万美元[120] 损失准备金分析 - 损失准备金敏感性分析显示：平均严重性储备因子每增减1000美元，损失准备金将相应增减约600万美元[126] - 平均索赔率储备因子每增减1个百分点，损失准备金将相应增减约1700万美元[126] - 2025年上半年先前年度损失准备金发展产生10.43亿美元冗余，主要因初级违约估计索赔率降低9864.5万美元[135]