财务数据和关键指标变化 - 第四季度净收入1.85亿美元，全年净收入7.63亿美元，上一年为7.3亿美元 [9] - 第四季度年化股本回报率为14% [9] - 第四季度末保险有效保额超2950亿美元，较上一季度略有上升 [10] - 全年新保险签约额为560亿美元，较上一年增长21%，第四季度为160亿美元 [11] - 第四季度摊薄后每股净收益为0.72%，去年同期为0.66%；全年摊薄后每股净收益为2.89%，去年为2.49% [18] - 第四季度有利的损失准备金发展为5400万美元 [19] - 第四季度基于账户的拖欠率上升16个基点至2.4%，其中6个基点受飓风相关拖欠影响 [20] - 第四季度有效保费收益率为38.6个基点，全年相对平稳 [21] - 每股账面价值增长至20.82%，较去年增长12%，同时通过股息和股票回购向股东返还7亿美元资本，流通股减少约9% [22] - 第四季度投资组合的账面收益率为3.8%，较去年上升20个基点，季度环比持平 [22] - 第四季度净投资收入为6100万美元，环比下降100万美元，同比增加300万美元 [22] - 第四季度投资组合未实现亏损增加1.29亿美元 [23] - 第四季度运营费用为4900万美元，去年同期为5500万美元；全年费用为2.18亿美元，较2023年减少1900万美元，预计2025年运营费用在1.95 - 2.05亿美元之间 [23] 各条业务线数据和关键指标变化 - 再保险计划是风险和资本管理策略的关键组成部分，第四季度末再保险协议使PMIERs所需资产减少220万美元，约40% [15] - 第四季度分配1.93亿美元用于回购780万股普通股，并支付3300万美元季度普通股股息，同时向控股公司支付4亿美元股息 [24] - 2025年1月回购350万股普通股，花费8500万美元，截至1月31日，当前股票回购授权剩余3.72亿美元 [25] - 董事会授权3月5日支付每股0.13%的普通股股息 [26] - 第四季度与高评级再保险公司达成多年40%的配额分保交易，覆盖2025和2026年大部分保单；修改2021年NIW配额分保条约条款，将配额分保种子率从30%降至26%，成本降低约50% [26] 各个市场数据和关键指标变化 - 2025年PMI市场规模预计与2024年相近，抵押贷款利率维持在高位，预计持续高持续性 [16] - 近期预测显示房价增长放缓、住房库存改善、需求积压以及有利的人口结构，表明住房市场和MI行业将持续保持韧性 [16] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司业务战略和商业模式使其在不同经济环境中取得成功，注重保持强大和平衡的保险投资组合 [8][11] - 资本管理动态灵活，以财务实力和灵活性为核心，优先考虑审慎增长，预计股票回购仍是向股东返还资本的主要方式，同时继续支付季度普通股股息 [13][14] - 再保险计划是风险和资本管理的关键，优先覆盖最新年份的保单和未来新业务 [15][26] - 公司将与FHFA、GSEs和其他行业利益相关者合作，为低首付借款人提供服务，倡导增加私人MI的使用，以保护纳税人免受抵押贷款信用风险，并塑造住房金融体系的未来 [29] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管存在不确定性，住房市场在有利的供需动态和积极的经济前景支撑下保持韧性 [16] - 若信用表现保持强劲、风险状况稳定或改善，预计MGIC和控股公司的资本水平将高于目标，派息率将维持在高位 [14] - 鉴于高持续性和与2024年相似的MI市场，预计2025年有效保费收益率将保持相对平稳 [21] - 管理层对公司领导能力和市场地位充满信心，认为资本实力和灵活性使公司能够在2025年及以后继续执行和实现业务战略，为所有利益相关者创造价值 [30] 其他重要信息 - 公司新闻稿包含第四季度财务结果，可在公司网站查看，同时网站还提供季度补充资料，包含主要风险在险信息等 [3][4] - 会议中可能会发表对未来的预期，实际结果可能与前瞻性陈述存在重大差异，相关影响因素可在公司提交的Form 8 - K中查看 [5] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 新通知索赔率下降但新通知严重性略有上升的原因 - 新拖欠的风险敞口高于前几个季度，且收到的2022 - 2024年的新通知相对较多，这些年份的贷款金额和风险敞口较高，但目标的严重性与风险敞口比率不变 [33] 问题2: 运营费用降低的驱动因素及长期降低幅度 - 第四季度结果反映了过去几年所做改变的累积影响，未来将继续使资源与客户需求相匹配；不提供2025年以后的正式指导，但认为2025年的水平不是最低的 [35][36] 问题3: GSE改革私有化对公司的影响 - GSE改革有多种可能路径，若GSE缩小规模可能影响公司业务量，但从纳税人角度看，业务量通过GSE而非FHA流动对公司有利；公司希望改革有适当的监管措施，确保私人信贷和抵押贷款保险发挥作用 [40][41] 问题4: 使初始索赔率低于7 - 7.5%需要满足的条件 - 需要确信未来经济环境（如失业率、房价等）与近期一样有利，但未来经济环境比过去更不确定，目前的新通知索赔率在历史上相对较低，短期内公司对此感到满意 [44][45] 问题5: 正常的拖欠率和信用成本是多少 - 不太用拖欠率来衡量，公司认为长期承保损失比率在20 - 40之间，过去几年公司的承保损失处于零或负值区域 [49][50] 问题6: 2024年债务收入比上升的原因及其他承保抵消因素 - 债务收入比上升是由于房价和利率上涨导致的 affordability问题，其他信用特征相对稳定和有利；2022年第三、四季度债务收入比大幅上升，随后几年相对平稳，新业务所需资本略有下降；公司可通过风险定价和分层风险定价来应对这一风险因素，若利率下降，高债务收入比水平也会下降 [55][57][58] 问题7: 2023和2024年书籍的最终索赔率是多少 - 新通知来自不同年份的书籍，目前尚未完全确定最终索赔率；近期新通知季度的最终索赔率预期在3 - 5%之间，2021或2022年一些更成熟的通知季度的最终索赔率在1 - 3%之间；新通知的解决模式显示环境有利，导致持续有利的准备金发展 [61][62][63] 问题8: 第四季度NIW的定价环境和竞争动态 - 公司认为风险回报仍然非常有利，部署资本和回报预期与近期相似，是一个适合部署资本的环境 [66] 问题9: 第四季度NIW增长显著的原因及特定地理区域或其他细节 - 公司对过去一年的业务都感到满意，第四季度业务是全年业务的延续；第四季度业务中可能有更多的再融资业务，这可能是与前几个季度不同的地方 [69][70] 问题10: 第四季度费用比率下降400个基点是否有一次性收益 - 季度费用存在自然波动，按滚动12个月计算会更平稳；第一季度费用通常较高，还存在年终薪酬、 payroll税等季节性因素；第四季度没有重大的一次性非经常性项目，费用下降是过去所做改变的累积影响 [73][74] 问题11: 7.3%的索赔假设是否意味着飓风通知按较低比率计提，非飓风通知仍为7.5%，飓风通知消失后回到7.5% - 这种理解是正确的 [77] 问题12: 实现运营费用指导的措施及未来进一步改善的可能性 - 自2022年开始进行改变，外部服务使用量大幅下降，员工数量减少约10 - 12%，过去三年有大量退休人员；公司对某些部门的工作方式进行了重新定位；与行业其他公司相比，仍有降低费用的空间 [79][80][81] 问题13: 目前的技术支出与三年前相比如何 - 公司继续投资于平台，2021 - 2022年的一些投资开始产生回报，减少了外部服务的依赖；公司将继续谨慎投资于平台，重点关注索赔价值和风险管理 [84][85][86]

MGIC Investment (MTG) Q4 2024 Earnings Call February 04, 2025 10:00 AM ET Company Participants Dianna Higgins - SVP - Investor RelationsTim Mattke - Chief Executive OfficerNathan Colson - Chief Financial OfficerBose George - Managing DirectorGeoffrey Dunn - Partner Conference Call Participants Terry Ma - Senior Equity Research AnalystMihir Bhatia - Equity Research AnalystDouglas Harter - Equity Research AnalystScott Heleniak - Equity Analyst Operator Good day, ladies and gentlemen, and thank you for standin ...

财务数据关键指标变化 - 2024年第四季度净收入为1.847亿美元，摊薄后每股收益0.72美元；全年净收入为7.63亿美元，摊薄后每股收益2.89美元[2] - 2024年第四季度调整后净运营收入（非GAAP）为1.845亿美元，摊薄后每股收益0.72美元；全年调整后净运营收入（非GAAP）为7.685亿美元，摊薄后每股收益2.91美元[2] - 2024年第四季度净投资收益为6132.4万美元，全年为2.4464亿美元[19] - 2024年和2023年四季度净利润分别为18.47亿美元和18.4504亿美元，全年分别为76.2994亿美元和71.2949亿美元[21] - 2024年和2023年四季度摊薄后普通股股东可获得的净利润均为18.47亿美元和18.4504亿美元，全年分别为76.2994亿美元和71.3975亿美元[21] - 2024年和2023年四季度摊薄后每股净收益分别为0.72美元和0.66美元，全年分别为2.89美元和2.49美元[21] - 2024年末、2023年末和2022年末公司总资产分别为65.47235亿美元、65.3838亿美元和62.13793亿美元[26] - 2024年末、2023年末和2022年末公司总负债分别为13.7486亿美元、14.66363亿美元和15.71053亿美元[27] - 2024年末、2023年末和2022年末公司股东权益分别为51.72375亿美元、50.72017亿美元和46.4274亿美元[27] - 2024年末、2023年末和2022年末公司每股账面价值分别为20.82美元、18.61美元和15.82美元[27] 各条业务线数据关键指标变化 - 2024年第四季度新保险签约额（NIW）为159亿美元，第三季度为172亿美元，2023年第四季度为109亿美元[4] - 2024年第四季度净保费收入为2.413亿美元，第三季度为2.433亿美元，2023年第四季度为2.264亿美元[4] - 截至2024年12月31日，有效保险金额为2954亿美元，9月30日为2928亿美元，2023年12月31日为2935亿美元[4] - 2024年第四季度年度持续率为84.8%，第三季度为85.3%，2023年第四季度为86.1%[4] - 2024年新的主要保险承保金额为557亿美元，2023年为461亿美元[28] - 2024年新的主要风险承保金额为145亿美元，2023年为119亿美元[28] - 2024年产品组合中FICO<680占比4%，>95% LTVs占比14%，>45% DTI占比29%，Singles占比2%，Refinances占比4%[28] - 2024年Q4主要保险生效金额（IIF）为2954亿美元，高于Q3的2928亿美元和2023年Q4的2935亿美元[29] - 2024年Q4净保费收益率为32.9%，高于2023年Q4的30.8%[29] - 2024年Q4主要风险生效金额（RIF）为788亿美元，高于Q3的780亿美元和2023年Q4的772亿美元[29] - 2024年Q4主要IIF逾期贷款数量为26791笔，逾期率为2.40%，高于Q3的25089笔和2.24%[33] - 2024年Q4总赔付金额为306笔，低于Q3的347笔和2023年Q4的310笔[33] - 2024年Q4主要直接损失准备金为46000万美元，低于Q1的50100万美元和2023年Q4的50200万美元[34] - 2024年Q4净赔付金额为1100万美元，全年累计4500万美元，低于2023年的4600万美元[34] - 2024年Q4主要平均每笔赔付金额为34000美元，高于Q3的27200美元和2023年Q4的31100美元[34] - 2024年Q3更新计算方法致保险生效金额减少25亿美元，生效投资组合收益率增加0.2个基点[29] - 2024年Q4参与GSE信用风险转移计划对净保费收益率影响为0.6个基点，2023年Q4再保险取消活动使保费收益率降低1.9个基点[31] - 2024年各季度比例再保险中，NIW受再保险影响的比例分别为Q1 87.7%、Q2 86.9%、Q3 87.0%、Q4 86.2%，全年为86.9%；2023年全年为86.8%[35] - 2024年比例再保险中，分保保费收入和支出分别为Q1 2870万美元、Q2 2670万美元、Q3 2770万美元、Q4 3220万美元，全年为1.153亿美元；2023年全年为1.239亿美元[35] - 2024年比例再保险中，分保损失分别为Q1 650万美元、Q2 400万美元、Q3 400万美元、Q4 610万美元，全年为2060万美元；2023年全年为1560万美元[35] - 2024年超额损失再保险中，分保保费收入分别为Q1 1610万美元、Q2 1660万美元、Q3 1700万美元、Q4 1690万美元，全年为6660万美元；2023年全年为7890万美元[35] - 2024年GAAP赔付率分别为Q1 1.9%、Q2 -7.5%、Q3 -4.0%、Q4 3.6%，全年为 -1.5%；2023年全年为 -2.2%[35] - 2024年GAAP承保费用率分别为Q1 25.7%、Q2 23.1%、Q3 22.4%、Q4 20.8%，全年为23.0%；2023年全年为25.5%[35] - 2024年单一保费政策新增保险业务占比为2.4%，2012 - 2024年间该比例最低为2.4%（2024年），最高为20.4%（2015年）[100] - 截至2024年12月31日，主要风险在险资产中，贷款价值比大于95%的占17%，借款人信用评分低于680的占6%，有限承保的占1%，借款人债务收入比大于45%的占20%；多项特征兼具的贷款占比在2024、2023、2022年末分别为5%、5%、4% [106] - 2024年和2023年新增保险业务约71%来自委托承销计划[108] - 2024年贷款价值比大于95%的新增保险业务占比为14%，2023年为12% [106] - 2024年债务收入比大于45%的新增保险业务占比为29%，2023年为26% [106] - 2024年借款人信用评分低于680的新增保险业务占比为4.0%，2023年为4.2% [106] 股东回报与资本运作 - 公司向股东支付每股0.13美元的股息，并回购780万股普通股，花费1.933亿美元；2025年1月又回购350万股，花费8550万美元[7] - 公司与非关联再保险公司达成40%的配额分保交易，涵盖2025年和2026年大部分NIW [7] - 公司将现有再保险交易的配额分保比例从30%降至26%，并支付约100万美元终止费[7] - 2024年12月31日止的十二个月内，MGIC向控股公司支付了7.5亿美元股息[131] - 截至2024年12月31日，控股公司有现金和投资约11亿美元，长期债务本金总额为6.5亿美元[132] - 截至2024年12月31日，长期债务的年度偿债额约为3400万美元[132] 市场环境与行业动态 - 2024年11月美国全国房价较10月上涨0.3%，2024年前11个月房价增长4.1%，2023、2022、2021年分别增长6.7%、6.8%、17.8%[40] - 2024年FHFA为2025 - 2027年购买低收入、极低收入住房抵押贷款和低收入再融资抵押贷款提出新基准水平，低收入和极低收入住房抵押贷款新水平低于2022 - 2024年但高于2022年前，低收入再融资抵押贷款新水平与2022 - 2024年持平但高于2022年前[44] - 2023年NAIC通过修订的《抵押担保保险示范法》，威斯康星州已开始用该法取代现行法规，但预计正式采用前会有修改[70] - 2023年FHA在低首付住宅抵押贷款市场份额为33.2%，2022年为26.7%，2021年为24.7%，2012 - 2023年最低为23.4%（2020年），最高为42.1%（2012年）[77] - 2023年VA在低首付住宅抵押贷款市场份额为21.5%，2022年为24.5%，2021年为30.2%，2012 - 2023年最高为30.9%（2020年），2023年为2013年以来最低[78] - 2023年2月FHA宣布降低抵押贷款保险费率30个基点，对公司新保险业务量产生负面影响[77] - 2018年GSEs启动二级抵押贷款市场计划，目前占低首付市场小部分，与传统私人抵押贷款保险竞争[74] 风险因素 - 战争等全球事件可能导致通胀上升、供应链紧张、金融市场波动，影响公司业务[38] - 国内经济衰退或房价下跌可能导致更多房主违约，公司损失增加，回报相应减少[39] - 若可用资产低于最低要求资产，公司将不符合PMIERs规定，GSEs可能暂停或终止公司为其购买贷款提供保险的资格[52] - 损失准备金估计存在不确定性，实际索赔支付可能与损失准备金有很大差异，估计受多种因素影响[54] - 公司面临综合监管，过去曾涉及相关诉讼和监管行动，未来结果不确定[55] - 疫情和其他灾害可能导致经济下滑、房价下跌、索赔率和索赔严重性增加，还可能影响再保险和投资组合[59][61] - 再保险可能无法按当前水平和价格获得，GSEs可能减少公司再保险交易的资本信贷[63][65] - 若公司不满足威斯康星州资本要求或未获豁免，可能无法在所有司法管辖区开展新业务；不满足特定司法管辖区要求，可能无法在该辖区开展新业务[71] - 低首付住房抵押贷款发起量下降可能导致公司保险业务量下降，影响因素包括美国经济、金融行业状况等[72] - 若贷款人和投资者选择私人抵押贷款保险替代方案或无法获得资本减免，公司保险业务量可能受不利影响[73] - 政府支持的抵押贷款保险计划在定价、准则和容量设置上更具财务灵活性，若其市场份额增加，公司业务可能受影响[76] - 公司信息系统升级、自动化和转型复杂、昂贵且耗时，失败可能对业务和运营结果产生重大不利影响[93] - 网络安全漏洞或信息安全控制失败可能对公司造成重大不利影响[94] - 再保险交易对税前收入各组成部分的影响会随期间和分保损失水平而变化[101] - 公司承保政策限制增多，可能导致赔付损失高于以往主保单情况[103] - 竞争或客户关系变化可能降低公司收入、保费收益率和/或增加损失[116] - 定价成为私人抵押贷款保险市场的关键竞争因素，公司新保险业务量可能比过去波动更大[118] - 公司保费收益率预计随时间下降，因高费率旧保单到期，低费率新保单留存[119] - 公司投资组合受经济、税收政策等影响，价值可能下降[126] - 评级机构负面行动可能对公司业务、经营成果和财务状况产生重大不利影响[122] - 公司面临法律诉讼风险，结果可能导致重大支出或不利影响[124] 公司运营相关指标 - 截至2024年12月31日，公司可用资产总计58亿美元，比最低要求资产多出22亿美元；若新规立即生效，可用资产将减少约1%（即5000万美元），PMIERs超额资产将变为21亿美元[49] - 截至2024年12月31日，公司在逾期贷款库存中为26791笔贷款建立了个案准备金并报告了已发生损失，IBNR准备金总计2900万美元[66] - 2024年12月31日，公司风险资本比率为10.0比1，低于有州资本要求司法管辖区允许的最大值；保单持有人头寸比所需的最低保单持有人头寸22亿美元高出36亿美元[69] - PMIERs更新将在2026年9月30日全面生效，采用24个月分阶段实施的方式[49] - 截至2024年12月31日，非银行服务商服务公司保险有效贷款约55%[84] - 2024年12月31日公司年度持续率为84.8%，2023年12月31日为86.1%，2022年12月31日为82.2%，2018 - 2024年最高为86.3%（2023年9月30日），最低为60.7%（2021年3月31日）[83] - 公司前十大客户在2024年和2023年12月31日止的十二个月内分别占新业务约37%[118]

文章核心观点 - Zacks Premium为投资者提供利用股市和自信投资的途径，Zacks Style Scores与Zacks Rank结合，帮助投资者挑选更可能跑赢市场的股票，MGIC Investment值得投资者关注 [1][18][26] Zacks Style Scores相关 分类及含义 - Style Scores分为价值、增长、动量和VGM四类评分 [3][9][10] - 价值评分考虑P/E、PEG等比率，以突出有吸引力和被低估的股票 [9] - 增长评分考察预计和历史收益、销售和现金流等，寻找能持续增长的股票 [19] - 动量评分利用一周价格变化和盈利预测月百分比变化等因素，确定建仓时机 [3] - VGM评分综合所有风格评分，是与Zacks Rank配合使用的全面指标 [10] 评分方式 - 每只股票根据价值、增长和动量特质获得A - F字母评级，A优于B，以此类推，评分越好，股票跑赢概率越高 [8] 与Zacks Rank的配合 - Style Scores设计用于与Zacks Rank配合，公司盈利前景变化是选股的决定因素 [6] - 应选择Zacks Rank为1（强力买入）或2（买入）且Style Scores为A或B的股票；若股票Rank为3（持有），其Scores也应为A或B以保证上行潜力；Rank为4（卖出）或5（强力卖出）的股票，即使Scores为A或B，盈利预测仍可能下降，股价也更可能下跌 [12][13] Zacks Rank相关 - Zacks Rank是利用盈利预测修正来帮助投资者构建成功投资组合的专有股票评级模型，自1988年以来，Rank为1的股票平均年回报率达25.41%，超同期标准普尔500指数表现两倍多，每天可能有超200家公司Rank为1，约600家Rank为2 [11][21] 研究服务相关 - 研究服务提供Zacks Rank和Zacks Industry Rank每日更新、Zacks 1 Rank List全访问、股票研究报告和高级股票筛选等，助投资者更明智自信地投资 [17] 股票案例：MGIC Investment（MTG） 基本信息 - 1957年成立于威斯康星州密尔沃基，是美国最大私人抵押保险公司Mortgage Guaranty Insurance Corporation的母公司，开创私人抵押保险（PMI）行业，为首付低于20%的家庭购房提供替代联邦政府保险计划的私人市场选择，保护抵押投资者免受信贷损失 [24] 评级情况 - Zacks Rank为3（持有），VGM评分为B，价值评分为B，因其8.18的远期P/E等有吸引力的估值指标 [15][25] 盈利情况 - 过去60天内，三位分析师上调其2024财年盈利预测，Zacks共识预测每股增加0.09美元至2.85美元，平均盈利惊喜为16.3% [16] 投资建议 - 鉴于其可靠的Zacks Rank和顶级的价值及VGM风格评分，MTG应在投资者的关注名单上 [26]

文章核心观点 - 自MGIC Investment上次财报发布已过去一个月，期间股价上涨约8.7%跑赢标普500指数，需探讨近期积极趋势能否延续至下次财报发布，还需回顾最新财报以把握重要驱动因素 [1] 业绩表现 - 2024年第三季度运营净利润每股77美分，超Zacks共识预期15%，同比增长20.3% [2] - 总运营收入3.06亿美元，同比增长3%，与共识预期相符 [3] 运营情况 - 有效保险金额较上年同期减少0.5%至2928亿美元，与Zacks共识预期及自身预期相符 [4] - 主要逾期贷款增加1.5%至25089笔 [5] - 净保费收入同比减少0.2%至2.34亿美元，低于预期 [5] - 净投资收入同比增长12.1%至6200万美元，低于预期 [5] - 截至2024年9月30日，续保率为85.3%，低于上年同期的86.3% [6] - 新保险签约额为172亿美元，同比增长17.8% [7] - 净承保及其他费用总计5330万美元，同比增长0.6% [8] - 本季度赔付率为4%，2023年第三季度为0% [9] 财务状况 - 截至2024年9月30日，每股账面价值同比增长19%至20.66美元 [10] - 截至2024年9月30日，股东权益为53亿美元，较2023年末增长4.3% [11] - 截至2024年9月30日，PMIERs可用资产总计60亿美元，比最低要求资产多25亿美元 [11] - 截至2024年9月30日，资产为67亿美元，较2023年末增长2.1%；债务为6.44亿美元，较2023年末增长0.1% [11] 资本配置 - 第三季度回购520万股，花费1.229亿美元 [12] - 在截至2024年9月30日的12个月里，向控股公司支付6.5亿美元股息 [13] - 10月额外回购290万股，花费7240万美元 [14] - 董事会宣布每股13美分股息，将于2024年11月21日支付给11月7日登记在册的股东 [14] 预测与评级 - 过去一个月，公司盈利预测呈下降趋势 [15] - 目前公司增长评分D较差，动量评分C稍好，价值评分为B处于前40%，综合VGM评分为C [16] - 公司Zacks排名为3（持有），预计未来几个月股票回报与市场一致 [17] 行业内其他公司表现 - 同行业的Prudential过去一个月上涨5.8%，2024年第三季度营收194.8亿美元，同比增长92.4%，每股收益3.48美元 [18] - 本季度Prudential预计每股收益3.36美元，同比增长30.2%，Zacks共识预期过去30天变化+0.2% [19] - Prudential基于预测修正的总体方向和幅度，Zacks排名为3（持有），VGM评分为B [19]

文章核心观点 - Zacks Premium研究服务可助投资者利用股市并自信投资 其含Zacks Rank、Zacks Industry Rank等更新内容及Zacks Style Scores 后者与Zacks Rank结合能帮投资者选大概率跑赢市场的证券 还给出MGIC Investment投资参考 [1][2][11] Zacks Premium研究服务 - 提供Zacks Rank和Zacks Industry Rank每日更新、Zacks 1 Rank List全访问权、Equity Research报告和Premium股票筛选等内容 帮助投资者更明智自信地投资 [1] Zacks Style Scores介绍 - 基于三种投资类型对股票评级 作为Zacks Rank补充指标 结合二者可助投资者选未来30天大概率跑赢市场的证券 [2] - 按价值、增长、动量特征给股票评A - F级 分数越高股票表现越好 [3] - 分为价值、增长、动量、VGM四类分数 [3][4][5] 四类分数详情 - 价值分数考虑P/E、PEG等比率 突出有吸引力且被低估的股票 [3] - 增长分数考虑预计和历史盈利、销售和现金流 发掘长期可持续增长的股票 [4] - 动量分数利用一周价格变化和盈利预测月度百分比变化等因素 确定买入高动量股票的有利时机 [4] - VGM分数综合所有风格分数 按综合加权风格对股票评级 助筛选出价值、增长和动量俱佳的公司 [5] 与Zacks Rank协同作用 - Zacks Rank利用盈利预测修正助力投资者创建成功投资组合 自1988年以来 1（强力买入）股票年均回报率达25.41% 超标普500指数两倍多 [6][7] - 每日有超800只高评级股票 选择困难时可结合Style Scores 选Zacks Rank 1或2且Style Scores为A或B的股票成功概率高 [7][8][9] 股票案例：MGIC Investment - 1957年成立于威斯康星州密尔沃基 是美国最大私人抵押贷款保险公司的母公司 为住宅抵押贷款金融系统提供关键支持 [11] - Zacks Rank为3（持有） VGM Score为B 价值风格分数为B 因前瞻P/E比率8.72受价值投资者关注 [12] - 2024财年有两位分析师上调盈利预测 Zacks共识预测增至每股2.81美元 平均盈利惊喜为16.3% 值得投资者关注 [12]

财务数据和关键指标变化 - 公司在第三季度实现净收入2亿美元，年化股本回报率为15.6% [8] - 保险在保金额为2930亿美元，较上季度略有上升，年保留率为85%，与上季度持平 [8] - 新承保保险金额为172亿美元，较上季度增长27% [9] - 每股净收入和调整后的净经营收入为0.77美元，较去年同期的0.64美元有所上升 [19] - 运营费用为5300万美元，较上季度的5500万美元有所下降 [26] - 每股账面价值增长至20.66美元，同比上升19% [27] 各条业务线数据和关键指标变化 - 公司的保险组合保持高标准的承保质量，整体信用质量良好，财务结果受益于良好的信用表现 [9][20] - 账户基础的逾期率增加15个基点至2.24%，低于2019年第三季度的2.78% [21] 各个市场数据和关键指标变化 - 住房市场受到房源供应有限和高抵押贷款利率的制约，但近期美联储降息和抵押贷款利率下降，导致抵押贷款申请出现三年来首次同比增长 [16] - 房价上涨速度持续放缓，待售房屋库存增加，预计千禧一代和Z世代将继续推动住房需求 [17] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司继续专注于风险管理和资本管理策略，以应对不断变化的市场条件 [7] - 公司计划通过股票回购和分红向股东回报资本，第三季度的股息支付和股票回购总额为6.25亿美元 [10][27] - 公司在再保险方面采取动态管理策略，以降低损失波动性并提供资本来源的多样性 [14][28] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层对未来经济前景持乐观态度，认为住房基本面和承保标准依然稳健 [34] - 管理层表示，尽管存在一些不确定性，但短期经济前景总体积极 [34] 其他重要信息 - A.M. Best将公司的财务实力和信用评级从A-上调至A，并将信用评级展望调整为稳定 [18] - 公司在第三季度的投资组合账面收益率为3.8%，较去年上升40个基点 [23] 问答环节所有提问和回答 问题: 关于2022和2023年承保的表现 - 管理层表示，2022年和2023年的新违约率表现略逊于2021年，但整体表现仍然良好，预计未来的总违约率不会在短期内超过疫情前水平 [38][40] 问题: 新保险承保的市场份额 - 管理层认为，尽管整体市场可能有所增长，但公司在这一季度可能获得了更多的市场份额，主要是由于其广泛的客户基础和风险定价策略 [44][45] 问题: 关于费用展望 - 管理层预计，2024年的费用将保持在215百万至225百万美元的范围内，并预计2025年的费用将低于2024年 [56]

业绩总结 - 2024年原始风险书写金额为101亿美元，较2023年的119亿美元下降[6] - 2024年原始风险剩余比例为96.9%，高于2023年的88.4%[6] - 2024年加权平均FICO评分为754，略高于2023年的753[6] - 2024年贷款中FICO评分760及以上的比例为50.1%，较2023年的47.9%有所上升[6] - 2024年风险在保单中逾期比例为1.9%，低于2023年的2.2%[8] - 2024年逾期贷款数量为207，显著低于2023年的1071[8] - 2024年已支付索赔总额为13380.9万美元[8] - 2024年第三季度当前期间净损失为5600万美元，较2023年第三季度的净损失为0有所改善[12] - 2024年第三季度的平均索赔率为26.1%，较2023年第三季度的32.3%下降了6.2个百分点[15] 用户数据 - 2024年DTI超过45%的比例为28.7%，高于2023年的26.4%[6] - 2024年第三季度的逾期贷款库存为25089个，较2024年第二季度的23370个增加了3.1%[15] - 2024年第三季度的平均严重性为61800美元，较2023年第三季度的58530美元上升了5.1%[15] 资本与股息 - 2024年9月30日的最低要求资产为65.2亿美元，较2023年的73.9亿美元下降了11.7%[9] - 2023年第三季度，MGIC向控股公司支付的股息为6亿美元[25] - 2024年第三季度，MGIC预计向控股公司支付的股息为3.5亿美元[25] - MGIC的法定资本在2016年至2023年间持续增长，从26.86亿美元增至60.52亿美元[25] - 2023年MGIC的法定资本比2022年增长了约10.5%[25] 风险管理 - 2024年第三季度的直接主要损失准备金为4.06亿美元，较2023年第三季度的4.67亿美元下降了13.1%[15] - 2024年第三季度的损失准备金总额为4.61亿美元，较2023年第四季度的5.05亿美元下降了8.7%[15] - MGIC的应急储备释放总额为1.341亿美元[25] - MGIC的应急储备是通过贡献50%的已赚保费建立的[25] - MGIC的应急储备在10年后或当发生损失超过已赚保费的35%时释放至盈余[25]

文章核心观点 - 介绍MGIC Investment 2024年第三季度财报情况，包括营收、每股收益等指标与去年同期及市场预期对比，还提及关键指标表现和近一个月股价回报情况 [1][3][4] 财务数据表现 - 2024年第三季度营收3.0607亿美元，同比增长3%，与Zacks共识预期的3.0611亿美元相比，意外差异为 -0.01% [1] - 同期每股收益0.77美元，去年同期为0.64美元，与共识每股收益预期0.67美元相比，意外差异为 +14.93% [1] 关键指标情况 - GAAP承保费用率（仅保险业务）为22.4%，两位分析师平均估计为22.1% [3] - GAAP赔付率（仅保险业务）为 -4%，两位分析师平均估计为13.2% [3] - 净投资收入为6209万美元，两位分析师平均估计为6380万美元，同比变化为 +12.1% [3] - 净保费收入为2.4334亿美元，两位分析师平均估计为2.4181亿美元，同比变化为 +0.9% [3] - 其他收入为63万美元，两位分析师平均估计为51万美元，同比变化为 +15.5% [3] 股价表现 - 过去一个月MGIC股价回报率为 -8.3%，而Zacks标准普尔500综合指数变化为 +0.4% [4] - 该股目前Zacks排名为3（持有），表明短期内可能与大盘表现一致 [4]

文章核心观点 - 介绍MGIC Investment季度财报情况、股价表现及未来展望，提及同行业Assurant预期财报结果 [1][3][9] 分组1：MGIC Investment季度财报情况 - 季度每股收益0.77美元，超Zacks共识预期0.67美元，去年同期为0.64美元，本季度盈利惊喜达14.93%，上季度盈利惊喜为24.19% [1] - 过去四个季度，公司四次超共识每股收益预期 [2] - 截至2024年9月季度营收3.0607亿美元，略低于Zacks共识预期0.01%，去年同期为2.972亿美元，过去四个季度仅一次超共识营收预期 [2] 分组2：MGIC Investment股价表现 - 自年初以来，MGIC股价上涨约22.1%，而标准普尔500指数涨幅为20.1% [3] 分组3：MGIC Investment未来展望 - 股票近期价格走势及未来盈利预期主要取决于管理层财报电话会议评论 [3] - 可通过公司盈利前景判断股票走向，实证研究表明近期股价走势与盈利预测修正趋势强相关，可借助Zacks Rank工具 [4][5] - 财报发布前，MGIC盈利预测修正趋势喜忧参半，当前Zacks Rank为3（持有），预计短期内股价表现与市场一致 [6] - 下一季度共识每股收益预期为0.67美元，营收3.0951亿美元，本财年共识每股收益预期为2.76美元，营收12.2亿美元 [7] - 保险 - 多行业Zacks行业排名处于前36%，研究显示排名前50%的行业表现优于后50%超两倍 [8] 分组4：Assurant预期财报结果 - 预计11月5日公布截至2024年9月季度财报，预计季度每股收益2.50美元，同比下降41.7%，过去30天共识每股收益预期下调28.8% [9] - 预计营收29.1亿美元，同比增长4.2% [10]