财务表现 - 2025年第一季度营收3亿5490万美元 同比增长0.9% [1] - 每股收益0.75美元 高于去年同期的0.65美元 [1] - 营收低于Zacks共识预期1.46% 但每股收益超出预期13.64% [1] 关键运营指标 - GAAP承保费用率22.5% 优于分析师平均预期的24.4% [4] - GAAP损失率3.9% 显著低于分析师平均预期的16.2% [4] - 净保费收入2亿4372万美元 同比增长0.4% 略低于分析师预期 [4] 收入构成 - 其他收入33万美元 同比下降31.3% 低于分析师预期 [4] - 净投资收入6144万美元 同比增长2.8% 低于分析师预期 [4] 市场表现 - 过去一个月股价下跌2% 同期标普500指数下跌0.2% [3] - 当前Zacks评级为2级(买入) 预示可能跑赢大盘 [3]

核心观点 - MGIC Investment季度每股收益0 75美元 超出Zacks共识预期0 66美元 同比增长15 38% [1] - 季度营收3 0549亿美元 略低于Zacks共识预期1 46% 同比微增0 86% [2] - 公司连续四个季度超出每股收益预期 但营收仅一次达标 [2] - 股价年初至今上涨4 1% 跑赢标普500指数(-5 5%) [3] - Zacks给予"买入"评级(2级) 因盈利预测修正趋势向好 [6] 财务表现 - 本季度盈利超预期13 64% 上一季度超预期10 77% [1] - 调整后每股收益同比从0 65美元增至0 75美元 [1] - 全年营收预期12 5亿美元 下季度营收预期3 1243亿美元 [7] - 全年每股收益预期2 75美元 下季度预期0 67美元 [7] 行业比较 - 所属保险-多线行业在Zacks行业排名前17% [8] - 行业前50%表现是后50%的两倍以上 [8] - 同业公司Horace Mann预计季度每股收益0 88美元 同比大增46 7% [9] - Horace Mann营收预期4 2015亿美元 同比增长8 9% [10] - Horace Mann盈利预测30天内上调1 8% [9] 市场预期 - 短期股价走势取决于管理层财报电话会表态 [3] - 盈利预测修正与股价走势高度相关 [5] - 当前Zacks行业排名显示行业整体前景良好 [8]

业绩总结 - 2025年第一季度原始风险书写金额为26亿美元，2024年为145亿美元，2023年为119亿美元[6] - 2025年原始风险剩余比例为99.4%，2024年为93.2%，2023年为82.7%[6] - 2025年加权平均FICO评分为755，2024年为754，2023年为752[6] - 2025年贷款价值比（LTV）加权平均值为92.9%，2024年为93.1%[6] - 2025年风险在保单中逾期比例为1.4%，2024年为0.5%[7] - 2025年每年支付的索赔总额为0.0百万美元，2024年为1.7百万美元，2023年为12.2百万美元[7] - 当前期间净损失为6000万美元，较2024年第四季度的6300万美元减少4.8%[12] 用户数据 - 2025年新收到的逾期通知数量为2，2024年为728，2023年为991[7] - 2025年第一季度新通知数量为12,965，较2024年第四季度的14,127减少8.2%[12] - 新通知索赔率保持在7.5%，与2024年第一季度持平[12] - 2025年第一季度的逾期库存为25,438，较2024年第四季度的26,791减少5.0%[13] 未来展望 - 2025年所需的最低资产为1.46亿美元，2024年为9.38亿美元[11] - 2025年保留的风险为8.9亿美元，2024年为48亿美元[11] - 2025年风险转移比例为39%，2024年为49%[11] 新产品和新技术研发 - 2025年第一季度的直接主要损失准备金为4.04亿美元，较2024年第四季度的4.02亿美元略有上升[13] - 2025年第一季度的总直接损失准备金为4.65亿美元，较2024年第四季度的4.63亿美元小幅增加[13] - 2025年第一季度的平均严重性为64,390，较2024年第四季度的63,400上升1.6%[13] 负面信息 - 2025年风险在保单中逾期比例为1.4%，2024年为0.5%[7] - 2025年第一季度的法定资本为15.05亿美元，较2024年第四季度的16.20亿美元下降7.1%[37] - 2025年第一季度的平均索赔率为24.6%，较2024年第四季度的23.6%上升1个百分点[13] - 2025年第一季度的索赔率改善比例为94%，较2024年第四季度的97%有所下降[12]

收入和利润（同比环比） - 公司2025年第一季度净保费收入为2.437亿美元，较2024年同期的2.426亿美元略有增长[29] - 公司2025年第一季度净收入为1.855亿美元，较2024年同期的1.741亿美元有所增长[29] - 公司2025年第一季度净利润为1.8546亿美元，同比增长6.5%（2024年同期为1.74097亿美元）[35][33] - 2025年第一季度基本每股收益为0.76美元，稀释后每股收益为0.75美元[29] - 2025年第一季度税前收入为2.347亿美元，较2024年同期的2.198亿美元有所增长[29] - 公司2025年第一季度净保费收入为2.43719亿美元，较2024年同期的2.42644亿美元微增0.44%[53] - 公司2025年第一季度净利润为1.8546亿美元，基本每股收益0.76美元，稀释后每股收益0.75美元，加权平均普通股数量为244,147千股[84] - 公司2025年第一季度净收入为1.8546亿美元，较2024年同期的1.7409亿美元增长6.5%[29] - 2025年第一季度基本每股收益为0.76美元，稀释后为0.75美元，均高于2024年同期的0.64美元[29] - 公司2025年第一季度综合收益为2.3717亿美元，显著高于2024年同期的1.6424亿美元[31] - 2025年第一季度法定净利润1.7218亿美元，同比大幅增长136.7%（2024年为7271.4万美元）[151] 成本和费用（同比环比） - 2025年第一季度损失发生净额为959万美元，较2024年同期的455万美元有所增加[29] - 2025年第一季度其他承保和运营费用净额为5140万美元，较2024年同期的5901万美元有所下降[29] - 公司2025年第一季度利息支出为889万美元，与2024年同期持平[29] - 2025年第一季度损失净额为959万美元，较2024年同期的455万美元有所增加[29] - 2025年第一季度利息支出1710万美元，与2024年同期持平[50] - 2025年第一季度员工成本3696万美元，同比下降15.5%（2024年为4372.5万美元）[155] 投资收入 - 2025年第一季度投资收入净额为6144万美元，高于2024年同期的5974万美元[29] - 2025年第一季度其他综合收益净额为5171万美元，而2024年同期为亏损985万美元[31] - 公司2025年第一季度未实现投资净收益为5167万美元，而2024年同期为亏损1039万美元[31] - 2025年第一季度投资净收益为74.1万美元，其中固定收益证券销售收益34.9万美元，权益证券公允价值变动收益12万美元[95] - 2025年第一季度其他综合收入净额为5171.7万美元，其中未实现投资收益净额5167.1万美元（99.9%）[117] 现金流 - 2025年第一季度经营活动现金流为2.23654亿美元，较2024年同期的1.90537亿美元增长17.4%[35] - 公司2025年第一季度回购普通股922.5万美元，同时支付股息3254.8万美元[33] - 公司现金及现金等价物从2024年3月的4.39568亿美元降至2025年3月的2.12693亿美元，降幅达51.6%[35] - 公司2025年第一季度投资活动净现金流为3237.5万美元，较2024年同期的2596.9万美元增长24.7%[35] - 2025年第一季度经营活动现金流为2.2365亿美元，较2024年同期的1.9053亿美元增长17.4%[35] - 公司回购普通股支出2.2518亿美元（2025年第一季度），较2024年同期9518万美元增长136.6%[35] 再保险业务 - 公司2025年第一季度再保险分保佣金收入为2870万美元，较2024年同期增长16.7%[53] - 2020年和2021年QSR合同的配额比例为14.8%，年度损失率达到69%时触发利润佣金[57] - 2025年QSR合同的配额比例高达40%，年度损失率阈值为63%[57] - 2026年新签的QSR交易覆盖40%的新保险业务[62] - 截至2025年3月31日，QSR交易相关的再保险可收回损失准备金为5190万美元，较2024年底的4730万美元增长9.7%[63] - 再保险分保佣金收入2870万美元（2025年第一季度），较2024年同期2460万美元增长16.6%[53] 债务和资本结构 - 公司长期债务（5.25%优先票据）账面价值为6.45035亿美元，票面价值为6.5亿美元[48] - 截至2025年3月31日，5.25%优先票据的公允价值为6.436亿美元，较账面价值6.450亿美元折价0.2%[115] - 长期债务（5.25%票据）账面价值为6.4504亿美元，票面价值6.5亿美元[48] 股东权益和回购 - 公司股东权益总额从2024年3月的51.02343亿美元增至2025年3月的51.39884亿美元，增长0.74%[33] - 2025年第一季度股票回购金额为2.243亿美元（920万股），2024年全年回购5.666亿美元（2530万股）[140] - 截至2025年3月31日，公司剩余股票回购授权额度为2.329亿美元（有效期至2026年底）[140] - 2025年4月董事会批准新增7.5亿美元股票回购计划（有效期至2027年底）[141] - 2025年第一季度支付现金股息3250万美元（每股0.13美元），4月宣布维持同等股息支付[142] - 2025年4月保险公司向控股公司支付股息4亿美元（需符合监管资本要求）[149] 投资组合 - 固定收益证券总投资在2025年3月31日的摊余成本为61.46055亿美元，公允价值为58.85033亿美元，其中未实现损失达2.91021亿美元[86] - 公司持有182.8百万美元投资资产作为再保险信托（2025年3月31日），较2024年12月31日的199.9百万美元下降8.6%[88] - 固定收益证券到期分布：1年内到期的公允价值为7.40345亿美元，1-5年为16.34666亿美元，5-10年为17.17716亿美元，10年以上为8.464亿美元[91] - 股权投资公允价值在2025年3月31日为14.915百万美元，较2024年12月31日的14.762百万美元增长1%[93] - 按证券类型分类：公司债券公允价值27.82767亿美元（摊余成本28.5815亿美元），ABS公允价值18.2391亿美元，RMBS公允价值35.7989亿美元[86] - 截至2025年3月31日，公司未实现投资损失总额为2.91亿美元，其中持有12个月以上的证券未实现损失占比95%（2.77亿美元）[98] - 美国国债及政府机构证券的未实现损失从2024年12月的508.7万美元降至2025年3月的381.2万美元，降幅25%[98][99] - 市政债券（Obligations of U.S. states）未实现损失从1.93亿美元降至1.65亿美元，主要因12个月以上持仓损失减少2900万美元[98][99] - 公司债务证券（Corporate debt securities）未实现损失下降17%，从1.13亿美元降至9346.5万美元[98][99] - 2025年3月持有未实现损失的证券数量为986只，较2024年12月的1020只减少3.3%[99] - 固定收益证券总公允价值从2024年12月的58.9亿美元增至2025年3月的58.9亿美元，其中Level 2资产占比96%（56.5亿美元）[111] - 美国国债及政府机构证券中Level 1资产占比88%（23.9亿美元），显著高于其他资产类别[111] - 现金等价物（Cash equivalents）公允价值2.01亿美元，其中Level 1资产占比95.6%[111] - 资产支持证券（ABS）未实现损失从123.4万美元降至91.5万美元，降幅26%[98][99] - 截至2024年12月31日，公司按公允价值计量的总资产为60.966亿美元，其中一级资产45.507亿美元（74.6%），二级资产56.415亿美元（92.5%）[112] - 固定收益证券公允价值总额为58.517亿美元，其中美国国债及政府机构债券占26.049亿美元（44.5%），公司债占27.574亿美元（47.1%）[112] - 嵌入式衍生工具公允价值在2025年3月31日为负债10万美元，较2024年12月31日的40万美元减少75%[112] - 再保险信托相关资产公允价值变动影响计入Level 3级公允价值层级[112] 准备金和损失 - 2025年第一季度净损失准备金期末为4.650亿美元，较期初4.626亿美元略有下降[133] - 2025年第一季度当前年度损失发生额为5949.7万美元，同比增长11.3%（2024年为5343.6万美元）[133][134] - 损失准备金敏感性分析显示：平均索赔严重性每增减1000美元将影响准备金约±700万美元，索赔率每增减1%影响约±1800万美元[129] 其他财务数据 - 2025年第一季度累计其他综合亏损从期初的2.882亿美元收窄至2.364亿美元，改善18%[120] - 2025年第一季度养老金计划贡献额为750万美元，净周期性福利成本为21.2万美元[123] - 2025年第一季度房地产收购金额为70万美元，较2024年同期的100万美元下降30%[112] - 2025年3月末法定保单持有人盈余11.4239亿美元，较上年同期7.1199亿美元增长60.4%[151]

Exhibit 99 Investor Relations: Dianna Higgins | (414) 347-2635 | dianna_higgins@mgic.com MGIC Investment Corporation Reports First Quarter 2025 Results First Quarter 2025 Net Income of $185.5 million or $0.75 per Diluted Share First Quarter 2025 Adjusted Net Operating Income (Non-GAAP) of $185.2 million or $0.75 per Diluted Share MILWAUKEE (April 30, 2025) - MGIC Investment Corporation (NYSE: MTG) today reported operating and financial results for the first quarter of 2025. Tim Mattke, CEO of MTG and Mortga ...

财务表现 - 2025年第一季度净利润达1.855亿美元，摊薄每股收益0.75美元，调整后净经营收入（非GAAP）为1.852亿美元或每股0.75美元 [1] - 净保费收入2.437亿美元，同比增长0.5%，保险在险规模达2938亿美元，覆盖110万笔抵押贷款 [4][6] - 年化净资产收益率14.3%，账面价值每股21.40美元，考虑AOCI调整后每股有形账面价值22.38美元 [4] 业务运营 - 新承保保险金额（NIW）102亿美元，同比下降35.8%，但较2024年第一季度增长12.1% [4][20] - 执行传统超额损失再保险交易，覆盖2020年NIW的2.506亿美元风险 [7] - 支付每股0.13美元普通股股息，并回购920万股普通股耗资2.243亿美元 [7] 行业与市场 - 住房价格指数显示2025年2月环比增长0.1%，12个月涨幅放缓至4.8%（2021年峰值17.8%）[32] - FHA在低首付抵押贷款市场份额2024年为33.5%，VA占比24.5%，私人抵押保险面临政府项目竞争压力 [68][69] - GSEs（房利美、房地美）业务实践变化可能影响保费定价、覆盖水平及取消政策，进而影响行业收入结构 [34][36] 战略与展望 - 管理层强调市场领导地位、强劲资本和流动性优势，将继续推动业务增长 [2] - 董事会批准新增7.5亿美元股票回购授权，有效期至2027年底 [7] - 关注宏观经济与地缘政治风险，但认为团队有能力适应变化环境并执行长期战略 [3] 数据指标 - 直接保费收益率38.6bps，净保费收益率33.0bps，损失率3.9% [4][20] - 主要拖欠率2.30%，较上季度下降10bps，拖欠库存25,438笔 [4][24] - 再保险分保比例86.8%，分保保费收入2990万美元，分保佣金1170万美元 [26]

公司业绩表现 - MGIC Investment (MTG) 在过去两个季度中平均超出盈利预期12.85% [2] - 最近一个季度每股收益为0.72美元，超出预期10.77%（预期为0.65美元）[2] - 前一季度每股收益为0.77美元，超出预期14.93%（预期为0.67美元）[2] 盈利预测与市场情绪 - Zacks Earnings ESP（预期惊喜预测）目前为+7.04%，显示分析师对短期盈利潜力持乐观态度 [8] - 结合Zacks Rank 2（买入）评级，表明公司可能再次超出盈利预期 [8] - 历史数据显示，具有正Earnings ESP和Zacks Rank 3（持有）或更高评级的股票有近70%的概率超出盈利预期 [6] 行业与市场动态 - 公司属于Zacks保险-多线行业，展现出持续超出盈利预期的潜力 [1] - 下一次盈利报告预计于2025年4月30日发布 [8] - 分析师在盈利发布前修订的预测（Most Accurate Estimate）可能比早期共识预测更准确 [7]

文章核心观点 MGIC Investment Corporation宣布将于2025年4月30日收盘后发布2025年第一季度财务结果，并于5月1日上午10点举行电话会议和网络直播讨论该季度业绩 [1] 财务结果发布安排 - 公司将于2025年4月30日市场收盘后发布2025年第一季度财务结果 [1] - 2025年5月1日上午10点（东部时间）举行电话会议和网络直播，讨论截至2025年3月31日的季度业绩 [1] 会议参与方式 - 电话参会需在指定链接注册获取拨入号码和PIN码，建议提前10分钟加入 [2] - 网络直播可通过公司投资者网站http://mtg.mgic.com的新闻室访问，重播将在公司网站保留至2025年6月2日 [2] 公司简介 - MGIC Investment Corporation的主要子公司Mortgage Guaranty Insurance Corporation通过私人抵押贷款保险，帮助美国各地的贷款人使家庭更快实现购房梦想 [3] 信息发布与获取 - 公司会不时通过公司网站和MGIC网站发布重要信息，包括更正之前的披露内容 [4] - 鼓励投资者和相关方注册自动电子邮件提醒和RSS订阅，注册信息可在https://mtg.mgic.com/shareholder-services/email-alerts获取 [4] - 有关承保和费率信息可查看https://www.mgic.com/underwriting [4]

动量投资方法论 - 动量投资的核心是跟随股票近期趋势进行操作 在多头情境下表现为"高价买入但期待以更高价卖出" [1] - 该方法强调利用股价趋势 一旦趋势确立则大概率延续 目标是通过把握趋势路径实现及时盈利 [1] 动量指标构建 - Zacks动量风格评分作为量化工具 解决传统动量指标定义模糊的问题 包含价格变动和盈利预测修正等要素 [2][9] - 评分系统与Zacks评级协同作用 评级1-2级且风格评分A/B的股票在未来一个月有超额收益记录 [4] MGIC投资公司表现 - 公司当前获Zacks买入评级(2)和B级动量评分 被列为近期潜力股 [3][12] - 周股价上涨1.95%跑赢保险综合行业0.58%的涨幅 月涨幅2.61%接近行业3.06%水平 [6] - 季度涨幅4.34%和年度涨幅11.79%均超越标普500指数(-5.11%/11.13%) [7] - 20日平均成交量达3,407,273股 量价配合显示看涨信号 [8] 盈利预测修正 - 过去60天内全年盈利预测获2次上调 共识预期从2.71美元升至2.74美元 [10] - 下财年预测获1次上调且无下调 形成持续改善趋势 [10] 行业比较分析 - 动量分析需结合短期价格活动与行业对比 以识别细分领域领先企业 [5] - 保险综合行业同期表现显示MGIC在细分赛道具有相对优势 [6]

文章核心观点 - 投资者可考虑投资MGIC Investment，因其被升级为Zacks Rank 2（买入），反映盈利预期上升，可能带来买盘压力和股价上涨 [1][3] 各部分总结 最强大的股价影响因素 - 公司未来盈利潜力变化与股价短期波动强相关，因机构投资者用盈利和盈利预期计算股票公允价值，其买卖行为会导致股价变动 [4] 利用盈利预期修正的力量 - 盈利预期修正趋势与短期股价走势强相关，跟踪修正情况做投资决策可能有回报，Zacks Rank股票评级系统能有效利用这一力量 [6] - Zacks Rank系统用四个与盈利预期相关因素将股票分为五组，Zacks Rank 1股票自1988年以来平均年回报率达+25% [7] MGIC的盈利预期修正 - 该抵押保险公司预计到2025年12月财年每股收益2.74美元，同比变化-5.8% [8] - 过去三个月，Zacks对该公司的共识预期提高了1% [8] 总结 - Zacks评级系统对超4000只股票的“买入”和“卖出”评级比例均衡，仅前5%获“强力买入”评级，接下来15%获“买入”评级 [9] - MGIC升级为Zacks Rank 2，处于Zacks覆盖股票前20%，意味着近期股价可能上涨 [10]