客户群体特征 - 2020年第二季度末约90%社区目标客户为首次或首次改善型购房者，该客户群体在二季度订单中占比约96%[88] 整体房屋成交财务数据 - 2020年第二季度总房屋成交收入10亿美元，成交2770套，较2019年二季度分别增长20.0%和22.9%[89] - 2020年上半年房屋成交收入19亿美元，成交5086套，较2019年同期分别增长23.1%和26.6%[89] - 六个月内，公司房屋成交总收入为19.22008亿美元，较2019年增长3.60305亿美元，增幅23.1%[97] - 六个月内，公司房屋成交数量为5086套，较2019年增加1068套，增幅26.6%[97] - 2020年第二季度公司房屋成交数量增至2770套，价值10亿美元，同比增长22.9%，成交收入增长20.0%，订单数量增至3597套，价值13亿美元，同比增长31.5%[109] - 截至2020年6月30日的六个月，房屋成交数量增长1068套，成交收入增加3.603亿美元，订单数量增加1434套，金额增加4.494亿美元，分别同比增长27.2%和22.2%[110] 房屋成交毛利率与毛利 - 2020年第二季度房屋成交毛利率提高300个基点，成交毛利同比增加6160万美元至2.207亿美元[89] - 2020年第二季度公司房屋成交毛利率从2019年同期的18.4%提升300个基点至21.4%，房屋成交毛利增加6160万美元至2.207亿美元[122] - 2020年上半年公司房屋成交毛利率从2019年同期的17.6%提升320个基点至20.8%[122] 利息、所得税与净利润 - 2020年第二季度利息支出同比减少110万美元，所得税前收益同比增加4820万美元至1.159亿美元[89] - 2020年第二季度有效所得税率21.7%，低于2019年的24.9%，净利润9070万美元，高于2019年二季度的5080万美元[89] - 2020年第二季度和上半年有效税率分别为21.7%和20.2%，低于2019年同期的24.9%和23.8%[133] 房屋订单数据 - 2020年3个月和6个月订单较上年分别增长31.5%和27.2%，二季度订单取消率15%，高于上年同期的12%[90] - 2020年二季度末积压订单4395套，价值16亿美元，较2019年6月30日数量增长19.4%，价值增长11.6%[90] - 三个月内，公司房屋订单总收入为12.90454亿美元，较2019年增长2.46459亿美元，增幅23.6%[99] - 三个月内，公司房屋订单数量为3597套，较2019年增加862套，增幅31.5%[99] - 三个月内，公司房屋订单平均销售价格为358.8美元，较2019年下降23.0美元，降幅6.0%[99] - 六个月内，公司房屋订单总金额从2019年的20.21亿美元增至2020年的24.70亿美元，增幅22.2%[101] - 六个月内，公司房屋订单数量从2019年的5265套增至2020年的6699套，增幅27.2%[101] - 六个月内，公司房屋平均销售价格从2019年的383.9美元降至2020年的368.8美元，降幅3.9%[101] - 六个月内，西部地区房屋订单金额从2019年的7.93亿美元增至2020年的10.33亿美元，增幅30.3%[101] - 六个月内，中部地区（得克萨斯州）房屋订单数量从2019年的1697套增至2020年的2274套，增幅34.0%[101] - 六个月内，东部地区房屋平均销售价格从2019年的373.3美元降至2020年的346.3美元，降幅7.2%[101] 债务资本比率 - 2020年二季度末债务资本比率32.8%，净债务资本比率20.4%[93] - 截至2020年6月30日，公司债务与资本比率为32.8%，较2019年12月31日的34.0%有所下降；净债务与资本比率为20.4%，较2019年12月31日的26.2%有所下降[142] 地区房屋成交数据 - 2020年第二季度加州房屋成交收入8345.4万美元增至1.50343亿美元，增幅80.2%，成交套数从132套增至247套，增幅87.1%[95] - 六个月内，西部地区房屋成交总收入为7.59519亿美元，较2019年增长1.87581亿美元，增幅32.8%[97] - 六个月内，中部地区（得克萨斯州）房屋成交总收入为5.51884亿美元，较2019年增长7043.9万美元，增幅14.6%[97] - 六个月内，东部地区房屋成交总收入为6.10605亿美元，较2019年增长1.02285亿美元，增幅20.1%[97] - 2020年第二季度西区成交858套房屋，成交收入3.818亿美元，订单1278套，价值5.265亿美元，较2019年分别增长24.3%和26.7%[111] - 截至2020年6月30日西区房屋成交数量和价值同比增长32.8%，订单数量和价值分别增长30.6%和30.3%[112] - 2020年第二季度中区成交914套房屋，成交收入2.96亿美元，较2019年分别增长11.1%和2.1%，订单增长46.9%，订单价值增长42.5%[113] - 截至2020年6月30日中区房屋成交和成交收入分别同比增长23.6%和14.6%，订单和订单价值分别增长34.0%和26.5%[114][115] - 2020年第二季度东区交付998套房屋，成交收入3.538亿美元，较2019年分别增长34.9%和29.0%，订单和订单价值分别增长22.8%和11.0%[116] - 截至2020年6月30日东区房屋成交数量和收入分别同比增长23.7%和20.1%，订单数量和价值分别增长17.0%和8.6%[117] 土地成交数据 - 2020年和2019年第二季度土地成交收入分别为150万美元和160万美元，损失分别为150万美元和170万美元，2020年年初至今土地销售损失110万美元，2019年为140万美元[118] 金融服务利润 - 2020年第二季度金融服务利润从2019年同期的600万美元降至380万美元，上半年从1070万美元降至660万美元[127] 销售成本与费用 - 2020年第二季度佣金及其他销售成本为7040万美元，较2019年同期增加1030万美元，但占房屋成交收入的比例下降20个基点至6.8%；上半年成本增加1890万美元，占比下降40个基点[128][129] - 2020年第二季度一般及行政费用为3620万美元，较2019年同期增加140万美元，但占房屋成交收入的比例下降50个基点；上半年费用为7030万美元，占比从4.4%降至3.7%[128][130] 利息费用与其他收入净额 - 2020年第二季度利息费用从2019年同期的320万美元降至210万美元，上半年从730万美元降至210万美元[128][131] - 2020年第二季度其他收入净额从2019年同期的240万美元降至150万美元，上半年从340万美元降至210万美元[128][132] 现金流量 - 2020年上半年经营活动净现金流入为2.374亿美元，高于2019年同期的1.133亿美元[135] - 2020年上半年投资活动净现金流出为910万美元，高于2019年同期的580万美元；融资活动净现金流出为6320万美元，高于2019年同期的1160万美元[136][137] 公司运营活动 - 2020年上半年公司交付5086套房屋，购买约5600块地块花费2.406亿美元，土地开发支出2.194亿美元，开工约5600套房屋[139] - 2020年第二季度末公司现金及现金等价物为4.846亿美元，较2019年12月31日增加1.652亿美元[139] - 2020年上半年公司信贷安排的借款和还款各为5亿美元，2020年6月30日和2019年12月31日信贷安排无未偿还借款[139] 股票回购 - 2019年2月13日公司董事会授权最高1亿美元的股票回购计划，2020年上半年回购并注销100万股普通股，花费6080万美元，截至2020年6月30日该计划剩余2320万美元额度[141] 信贷安排与财务契约 - 信贷安排借款无担保，有最低有形净资产11亿美元（随后续收益和股权发行收益增加）和最高杠杆率60%等财务契约要求，公司2020年6月30日实际有形净资产为2.046324亿美元，杠杆率为17.6%[143][144] - 公司需维持利息覆盖率至少1.50或流动性不低于过去12个月合并利息支出，2020年6月30日实际利息覆盖率为7.46，流动性为11.23692亿美元[144] 债务利率 - 公司固定利率债务主要为10亿美元高级票据本金，信贷安排借款利率基于LIBOR或Prime，受利率变化影响[148] 利率敏感性与季节性 - 公司运营对利率敏感，利率上升可能影响房屋需求、公司收入、毛利率和净利润，增加可变利率借款成本[149] - 历史上公司季度经营业绩和资本需求有季节性变化，上半年房屋订单多于下半年，二三季度需更多营运资金以满足下半年交付需求[146] 活跃社区与订单取消率 - 三个月内，公司活跃社区总数从2019年的254个降至2020年的237个[103] - 六个月内，公司活跃社区总数从2019年的254个降至2020年的237个[103] - 三个月内，公司总取消率从2019年的12%升至2020年的15%[105] - 六个月内，公司总取消率从2019年的12%升至2020年的14%[105]

财务数据和关键指标变化 - 公司第二季度收入同比增长20%，达到10亿美元，主要得益于房屋交付量的增加 [20] - 房屋交付量同比增长23%，其中74%来自之前启动的库存，积压转化率为78%，高于去年的70% [20] - 毛利率提升300个基点，达到21.4%，主要得益于运营效率提升和规模效应 [20] - SG&A费用杠杆率改善70个基点，主要由于固定费用的杠杆效应 [20] - 第二季度稀释每股收益为2.38美元，同比增长78% [20] - 上半年净收益同比增长113%，订单量同比增长27%，毛利率提升320个基点，SG&A杠杆率改善110个基点 [22] 各条业务线数据和关键指标变化 - 第二季度70%的订单来自入门级房屋，26%来自首次升级房屋，入门级房屋的订单量显著增加 [11] - 入门级社区的吸收率同比增长37%，达到每社区19套，几乎是非入门级社区的两倍 [16] - 入门级社区占公司总社区数的57%，高于去年同期的41% [16] - 第二季度公司平均每个社区销售5套房屋，同比增长42% [16] 各个市场数据和关键指标变化 - 西部地区订单同比增长27%，吸收率增长31%，社区数量减少3% [18] - 亚利桑那州的吸收率最高，同比增长32%，加利福尼亚州的订单同比增长87% [18] - 德克萨斯州订单同比增长47%，吸收率增长58%，尽管社区数量减少7% [19] - 东部地区订单同比增长23%，吸收率增长36%，社区数量减少10% [19] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司专注于入门级和首次升级房屋市场，认为这是未来的最大机会 [11] - 公司通过简化运营和提升效率，提供具有竞争力的价格，同时保持高质量和高端配置 [11] - 公司计划到2021年底或2022年初开设300个社区，尽管疫情可能导致部分延迟 [13] - 公司在第二季度购买了近6000块新地块，并计划在7月收购近50个新社区 [13] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司认为低利率、低库存和疫情带来的生活方式变化是推动房屋需求的主要因素 [10] - 公司预计下半年市场将继续保持强劲，尽管存在第二波疫情的不确定性 [26] - 公司预计2020年全年房屋交付量在10,850至11,350套之间，收入在40亿至43亿美元之间，毛利率约为21%，稀释每股收益在8.75至9.25美元之间 [26] 其他重要信息 - 公司在第二季度回购了100万股股票，平均价格为60美元 [47] - 公司拥有485亿美元现金，净债务与资本比率为20.4%，处于历史最低水平 [23] - 公司在第二季度花费2.14亿美元用于土地和开发，预计2020年总支出将超过10亿美元 [24][25] 问答环节所有提问和回答 问题: 下半年房屋交付量增长的供应限制 - 公司表示尽管存在一些供应链问题，但预计不会影响全年的交付计划 [31] - 入门级社区的库存下降有限，整体库存水平保持稳定 [32] 问题: 社区数量增长和SG&A费用 - 公司预计社区数量将在2021年大幅增长，但SG&A费用的增长将取决于社区的具体情况 [40][41] 问题: 资本分配计划 - 公司计划将大部分资本用于土地收购和社区开发，暂时没有减少债务或回购股票的计划 [47][49] 问题: 7月订单趋势 - 公司预计7月订单将保持强劲，可能与5月持平 [51] 问题: 价格调整和需求拉动 - 公司表示低利率和疫情增加了需求，而不是提前拉动需求 [57] - 公司将在保持销售速度的同时适度提高价格 [55] 问题: 虚拟销售对SG&A费用的影响 - 公司正在探索通过虚拟销售降低SG&A费用的可能性，但预计短期内不会有显著变化 [66][68] 问题: 新市场扩展计划 - 公司计划在2021年有机进入一些新市场，具体细节将在下一季度公布 [70] 问题: 劳动力成本节约 - 公司在第二季度通过重新谈判合同获得了一些劳动力成本节约，但这些节约将在未来几个季度逐渐消失 [72][73] 问题: 土地价格压力 - 公司表示在一些热门市场，土地价格正在上涨，但公司保持严格的土地收购策略 [74] 问题: 多家庭租赁市场的需求 - 公司没有具体统计来自多家庭租赁市场的需求比例，但表示约50%的买家来自租赁市场 [76][80] 问题: 土地供应和期权策略 - 公司计划保持4到5年的土地供应，并逐步增加期权比例，但不会大幅改变现有策略 [82][83] 问题: Studio M的利润率 - Studio M的利润率与入门级房屋接近，首次升级房屋的利润率有所提升 [87] 问题: 交付能力限制 - 公司表示没有明显的劳动力或材料限制，交付能力主要受社区数量的影响 [93] 问题: M&A机会 - 公司表示目前没有看到有吸引力的并购机会，但会继续关注 [101][102]

业绩总结 - 2020年第二季度，房屋交付量为2,770套，同比增长23%[25] - 2020年第二季度，房屋交付收入为10.32亿美元，同比增长20%[25] - 2020年第二季度，净收益为9100万美元，同比增长78%[25] - 2020年第二季度，稀释每股收益为2.38美元，同比增长82%[25] - 2020年第二季度，毛利率为21.4%，较去年同期提高300个基点[25] 用户数据与市场展望 - 截至2020年6月30日，控制的土地总数为42,851个，较去年同期增长23%[41] - 2020年全年的房屋交付量预期为10,850至11,350套[44] - 2020年第三季度的稀释每股收益预期为2.15至2.35美元[44] 财务健康状况 - 公司历史上净债务资本比率最低为20.4%[36] - 2020年第二季度，土地和开发支出为2.14亿美元，同比增长22%[41]

现金及信贷安排情况 - 公司于2020年3月31日从信贷安排中提取5亿美元，使现金及现金等价物总额达7.973亿美元，信贷安排还有2.114亿美元可用额度[97] - 2020年第一季度末公司现金及现金等价物为7.973亿美元，较2019年12月31日增加4.779亿美元，2020年3月31日信贷安排未偿还借款为5亿美元，2019年12月31日无此类借款[133] 总房屋业务成交数据 - 2020年第一季度总房屋成交收入为8.904亿美元，成交2316套房屋，较2019年第一季度分别增长27.4%和31.2%[98] - 2020年第一季度公司房屋成交数量为2316套，价值8.904亿美元，较2019年同期的1765套、价值6.987亿美元增长31.2%[112] - 2020年第一季度公司房屋成交收入为8.904亿美元，较2019年同期增长27.4%，平均销售价格下降2.9%[112] 总房屋业务毛利及利润数据 - 2020年第一季度房屋成交毛利率提高330个基点，房屋成交毛利同比增加6190万美元至1.784亿美元[98] - 2020年第一季度净利润为7120万美元，而2019年第一季度为2540万美元，有效所得税率从2019年的21.5%降至18.1%[98] - 2020年第一季度公司房屋成交毛利润为1.784亿美元，较2019年同期的1.165亿美元增长6190万美元，毛利率从16.7%提升至20.0%[118] - 2020年第一季度金融服务利润为283.8万美元，较2019年同期的470.2万美元下降190万美元[112] 总房屋业务订单数据 - 2020年前三个月订单同比增长22.6%，第一季度订单取消率为13%，与上年同期的12%基本持平，3月取消率升至16%[99] - 2020年第一季度房屋订单总金额为11.79938亿美元，较2019年同期增长20.8%，订购房屋数量为3102套，增长22.6%，平均销售价格为380.4美元，下降1.5%[106] - 2020年第一季度公司房屋订单数量为3102套，价值12亿美元，较2019年同期的2530套、价值9.77亿美元增长22.6%[112] 总房屋业务积压数据 - 2020年第一季度末积压房屋3568套，价值14亿美元，较2019年3月31日数量增加11.6%，价值增加7.2%[99] - 2020年3月31日订单积压总金额为13.88517亿美元，较2019年同期增长7.2%，积压房屋数量为3568套，增长11.6%，平均销售价格为389.2美元，下降3.9%[110] 公司债务比率数据 - 公司第一季度末债务与资本比率为43.3%，净债务与资本比率为26.6%[102] - 截至2020年3月31日，公司债务与资本比率为43.3%，2019年12月31日为34.0%；净债务与资本比率为26.6%，2019年12月31日为26.2%[136] 西部区域房屋成交数据 - 2020年第一季度西部区域成交收入3.7773亿美元，成交853套房屋，较2019年分别增长38.4%和42.6%[104] - 2020年第一季度西部区域成交853套房屋，成交收入3.777亿美元，订单1121套，价值5.068亿美元[113] 中部区域（得克萨斯州）房屋成交数据 - 2020年第一季度中部区域（得克萨斯州）成交收入2.5591亿美元，成交774套房屋，较2019年分别增长33.6%和42.5%[104] - 2020年第一季度中部区域成交774套房屋，成交收入2.559亿美元，较2019年同期分别增长42.5%和33.6%[114] 东部区域房屋成交数据 - 2020年第一季度东部区域成交689套房屋，成交收入2.568亿美元，较2019年同期分别增长10.4%和9.7%[115] 各区域房屋订单数据 - 2020年第一季度西部区域房屋订单金额为5.06767亿美元，较2019年同期增长41.1%，订购房屋数量为1121套，增长35.4%，平均销售价格为452.1美元，增长4.2%[106] - 2020年第一季度中部区域（德州）房屋订单金额为3.4299亿美元，较2019年同期增长12.0%，订购房屋数量为1059套，增长21.7%，平均销售价格为323.9美元，下降8.0%[106] - 2020年第一季度东部区域房屋订单金额为3.30181亿美元，较2019年同期增长6.0%，订购房屋数量为922套，增长10.8%，平均销售价格为358.1美元，下降4.4%[106] 各区域订单积压数据 - 2020年3月31日西部区域订单积压金额为5.05193亿美元，较2019年同期增长29.6%，积压房屋数量为1120套，增长31.9%，平均销售价格为451.1美元，下降1.7%[110] - 2020年3月31日中部区域（德州）订单积压金额为4.59888亿美元，较2019年同期下降5.8%，积压房屋数量为1333套，增长1.9%，平均销售价格为345.0美元，下降7.5%[110] - 2020年3月31日东部区域订单积压金额为4.23436亿美元，较2019年同期增长1.4%，积压房屋数量为1115套，增长7.1%，平均销售价格为379.8美元，下降5.3%[110] 费用及税率数据 - 2020年第一季度利息费用同比减少410万美元，所得税前收益同比增加5450万美元至8680万美元[98] - 2020年第一季度销售、一般和行政费用及其他费用中，佣金和其他销售成本为6120万美元，较2019年同期增加860万美元[112] - 2020年第一季度公司有效税率为18.1%，较2019年同期的21.5%有所降低[112] 现金流数据 - 2020年第一季度经营活动净现金为4390万美元，2019年同期为3230万美元，2020年和2019年经营现金流分别受益于7120万美元和2540万美元的净收益[129] - 2020年第一季度投资活动净现金使用量为420万美元，2019年同期为630万美元，主要归因于2020年和2019年分别购买530万美元和520万美元的物业和设备[130] - 2020年第一季度融资活动净现金为4.382亿美元，2019年同期净现金使用量为990万美元，2020年是由于信贷安排获得5亿美元收益，减去6080万美元的股票回购[131] 公司业务运营数据 - 2020年第一季度公司关闭2316套房屋，购买约3100块土地花费1.225亿美元，土地开发花费1.1亿美元，开工建设2756套房屋[133] 股票回购数据 - 2020年第一季度公司以6080万美元的总价购买并注销100万股普通股，截至2020年3月31日，股票回购计划下还有2320万美元可用[135] 信贷安排要求数据 - 信贷安排要求最低有形净资产为11亿美元（可能随后续收益和股权发行收益增加），最高杠杆率不得超过60%，公司需维持利息覆盖率至少1.50或流动性不低于过去12个月合并利息支出，截至2020年3月31日公司均符合要求[137] 公司债务利率数据 - 公司固定利率债务主要为10亿美元的优先票据，信贷安排借款利率基于LIBOR或Prime，受利率变化影响[142] 公司经营季节性数据 - 历史上公司季度经营业绩和资本需求存在季节性变化，上半年房屋订单通常多于下半年，预计长期仍会延续此模式[140] 活跃社区数据 - 2020年第一季度末活跃社区总数为241个，平均为242.5个，2019年同期分别为260个和266.0个[108] 总取消率数据 - 2020年第一季度总取消率为13%，2019年同期为12%[108]

财务数据和关键指标变化 - 公司第一季度收入增长27%，房屋交付量增长31%，其中69%来自库存房屋，积压订单转化率为83%，较去年同期的73%有所提升 [35] - 房屋交付毛利率同比增长330个基点至20%，主要得益于定价能力和建筑效率的提升 [36] - SG&A费用率从去年同期的12.3%下降至10.7%，接近公司长期10%的目标 [39] - 公司第一季度净利润增长180%，主要得益于毛利率提升和SG&A费用率的优化 [35] - 公司第一季度回购了100万股股票，平均价格为61美元，目前仍有2300万美元的回购授权 [42] 各条业务线数据和关键指标变化 - 入门级房屋订单同比增长69%，占第一季度总订单的61%，较去年同期的45%大幅提升 [25] - 入门级房屋占公司社区总数的51%，较去年同期的36%显著增加 [25] - 非核心资产（非入门级或首次升级房屋）的订单占比降至6%以下 [25] - 公司库存房屋数量同比增长23%，达到2700套，其中48%已完成建设 [26] - 公司平均每个社区拥有11套库存房屋，较去年同期的8.5套有所增加 [27] 各个市场数据和关键指标变化 - 西部地区订单同比增长35%，其中加利福尼亚州的订单和价值较去年同期翻倍 [28] - 亚利桑那州的吸收率同比增长44%，达到每社区17.8套，订单增长25% [29] - 德克萨斯州订单增长22%，其中奥斯汀的订单增长85% [29] - 东部地区订单增长11%，吸收率增长20%，抵消了社区数量下降8%的影响 [30] - 加利福尼亚州的入门级房屋占社区总数的70%，且几乎没有涉及大额贷款市场 [28] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将继续专注于入门级和首次升级房屋市场，这两类市场占公司社区总数的90% [12] - 公司通过简化运营流程和优化产品设计，降低了成本并提升了效率 [12] - 公司计划在未来几年内将社区数量扩展至300个，尽管当前经济环境存在不确定性 [58] - 公司通过虚拟看房和在线工具提升了客户体验，15%的订单来自虚拟看房 [18] - 公司将继续保持库存房屋策略，以满足市场对快速交付的需求 [27] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层认为当前市场环境与2008年不同，房屋库存仍然紧张，需求来自实际买家而非投资者 [54] - 公司预计未来几个季度将面临需求波动，但长期战略保持不变 [10] - 管理层认为公司财务状况良好，拥有充足的流动性和低杠杆率，能够应对市场不确定性 [43] - 公司预计未来几个月订单量将下降，但将继续通过调整定价和激励措施来维持销量 [38] - 管理层对入门级房屋市场的长期前景持乐观态度，认为该市场将继续推动公司增长 [56] 其他重要信息 - 公司暂停了所有非紧急保修工作，以保护员工和客户的安全 [23] - 公司通过虚拟看房和在线工具提升了客户体验，15%的订单来自虚拟看房 [18] - 公司通过虚拟看房和在线工具提升了客户体验，15%的订单来自虚拟看房 [18] - 公司暂停了股票回购计划，以保留现金应对未来的不确定性 [42] - 公司通过虚拟看房和在线工具提升了客户体验，15%的订单来自虚拟看房 [18] 问答环节所有提问和回答 问题: 4月份的销售趋势如何？ - 4月份前两周的销售同比下降50%-60%，但后两周有所改善，预计全月销售同比下降25%-30% [63][64] - 公司预计4月份将是销售最困难的月份，随着各州逐步解封，销售情况将有所改善 [123] 问题: 公司如何看待库存房屋策略？ - 公司认为库存房屋策略是其在当前市场中获得市场份额的关键，买家更倾向于快速交付的房屋 [76] - 公司正在根据市场需求调整库存房屋的启动数量，预计4月份的启动量将大幅下降 [77] 问题: 公司如何看待不同市场的表现？ - 加利福尼亚州和科罗拉多州的表现较为疲软，而亚利桑那州和德克萨斯州的需求依然强劲 [83][84] - 公司对休斯顿和奥兰多的表现感到意外，尽管这两个市场面临较大的就业压力，但销售依然稳健 [82] 问题: 公司何时会重新启动土地收购？ - 公司正在重新评估土地收购计划，预计将在夏季根据市场情况做出决策 [88] - 公司已经推迟了一些土地交易，并终止了几笔交易，但整体土地储备仍然充足 [89] 问题: 公司如何看待毛利率的未来走势？ - 公司认为当前的高毛利率为其提供了较大的价格调整空间，预计在价格下降10%-15%之前不会出现减值风险 [94] - 公司预计未来几个季度的毛利率将受到需求波动的影响，但长期来看，成本效率的提升将有助于维持较高的毛利率 [129] 问题: 公司如何看待建筑时间和成本的变化？ - 公司认为建筑时间并未受到社交距离措施的影响，反而由于供应链的稳定和工人效率的提升，建筑速度有所加快 [136] - 公司预计未来建筑成本将有所下降，特别是木材价格可能下降10%-20% [149]

财务数据关键指标变化 - 2019年全年房屋成交收入增长3.7%，房屋成交毛利率从2018年的18.2%提高70个基点至18.9%，净收益增长9.8%，摊薄后每股收益增长15.1%[29] - 2019年公司回购约30.9万股普通股，赎回3亿美元2020年到期票据，年末现金及现金等价物为3.195亿美元，高于2018年末的3.115亿美元[30] - 2019年12月31日，公司债务资本比率为34.0%，净债务资本比率为26.2%，低于2018年末的43.2%和36.7%[30] - 2019年总房屋交付收入为36.50483亿美元，较2018年的35.13419亿美元增长3.7% [142] - 2019年房屋交付毛利率为18.9%，较2018年的18.2%提高70个基点[147] - 2019年税前净收益为3.02945亿美元，较2018年的2.83254亿美元有所增加；2019年有效税率为17.6%，低于2018年的19.7% [142][147] - 2019年净收益为2.49663亿美元，较2018年的2.27332亿美元增长[142] - 2019年交付房屋9267套，较2018年的8531套增长8.6%；订单量为9616个，较2018年的8089个增长18.9% [148] - 截至2019年12月31日，公司积压订单价值11亿美元，较2018年的10亿美元增长8.1% [148] - 2019年销售订单取消率降至14.2%，低于2018年的15.7% [148] - 2019年公司房屋成交总收入为36.04629亿美元，较2018年增长3.7%，成交房屋数量为9267套，较2018年增长8.6%，平均销售价格为38.9万美元，较2018年下降4.5%[168] - 2019年房屋订单总金额为36.84亿美元，较2018年增长13.7%，订购房屋数量为9616套，增长18.9%，平均销售价格为383.1美元，下降4.4%[170] - 2019年末活跃社区总数为244个，2018年末为272个，平均数量均为258个[172] - 2019年总取消率为14.2%，较2018年的15.7%有所下降[172] - 2019年订单积压总金额为10.98亿美元，较2018年增长8.1%，积压房屋数量为2782套，增长14.3%，平均销售价格为394.7美元，下降5.5%[173] - 2019年公司房屋成交收入为36亿美元，较2018年的35亿美元增长3.7%，主要因多成交736套房屋，但平均售价下降4.5%[175] - 2019年公司房屋订单价值为37亿美元，涉及9616套，而2018年为32亿美元，涉及8089套[175] - 2019年公司房屋成交毛利率提高至18.9%，2018年为18.2%；成交毛利增加4870万美元，达6.807亿美元[181] - 2019年金融服务利润为2057.9万美元，较2018年的2404.4万美元减少350万美元[186] - 2019年佣金及其他销售成本为2.46728亿美元，占房屋成交收入的6.8%，2018年为2.41897亿美元，占比7.0%[187] - 2019年一般及行政费用为1.461亿美元，占房屋成交收入的4.1%，2018年为1.385亿美元，占比4.0%[189] - 2019年利息费用增至840万美元，2018年为80万美元[190] - 2019年其他收入净额为957.7万美元，较2018年减少160万美元[191] - 2019年提前偿还债务损失为560万美元，2018年无此项费用[192] - 2019年和2018年运营活动提供的净现金分别为3.468亿美元和2.622亿美元[195] - 2019年融资活动净现金使用量为3.253亿美元，2018年为8800万美元，2019年主要是偿还了3.056亿美元2020年到期的7.15%优先票据[198] - 2019年末公司现金及现金等价物为3.195亿美元，较2018年12月31日增加800万美元，信贷安排无未偿还借款[200] - 2019年12月31日债务与资本比率为34.0%，2018年为43.2%；净债务与资本比率为26.2%，2018年为36.7%[206] 各条业务线数据关键指标变化 - 截至2019年12月31日，公司在244个社区积极售房，基础价格约为19.1万 - 128.6万美元，2019年全年成交和订单的平均销售价格分别约为38.9万和38.31万美元[13] - 2019年约87%的活跃社区面向首次和首次改善型购房者，他们在2019年的订单中占比约90%，公司订单同比增长18.9%[28] - 2019年12月31日，公司控制的地块数量从2018年的34553块增至41399块[30] - 截至2019年12月31日，基于2019年的成交情况，公司地块供应可满足4.5年需求，目标是到2021年底拥有300个活跃售房社区[31] - 2019年控制的地块中约85%用于入门级社区[31] - 公司目前主要购买部分开发或未开发地块，购买地块平均规模为100 - 200块[32][34] - 2019年通过期权合同成功获得约3000块土地[38] - 2019年底，公司拥有26,021块自有土地，另有15,378块土地处于不可退还的购买或期权合同之下，总购买价格约为7.097亿美元，现金存款为4780万美元[39] - 2019年底，公司雇佣约680名全职建筑和保修员工[43] - 2019年底，公司拥有325套已完工样板房，30套在建样板房，并租回两套此前出售给买家的样板房[47] - 2019年底，公司约有490名全职销售和营销人员[50] - 截至2019年12月31日，公司每个活跃社区的投机性库存从2018年的9.2套增加到12.4套[52] - 2019年12月31日，公司积压的2782套房屋中，82.7%正在建设中[52] - 2019年12月31日，公司未售房屋库存（不包括已完工样板房）中，40.6%正在建设且无销售合同，15.9%为已完工但无销售合同的房屋[53] - 2019年12月31日，积压房屋数量从2018年12月31日的2433套增加14.3%至2782套，积压房屋价值从10亿美元增加8.1%至11亿美元[54] - 2019年西部区域房屋成交总收入为14.10053亿美元，较2018年下降0.5%，成交房屋数量为3167套，较2018年增长6.2%，平均销售价格为44.52万美元，较2018年下降6.4%[168] - 2019年中部区域（得克萨斯州）房屋成交总收入为10.33755亿美元，较2018年增长2.7%，成交房屋数量为2976套，较2018年增长4.8%，平均销售价格为34.74万美元，较2018年下降1.9%[168] - 2019年东部区域房屋成交总收入为11.60821亿美元，较2018年增长10.5%，成交房屋数量为3124套，较2018年增长15.3%，平均销售价格为37.16万美元，较2018年下降4.2%[168] - 亚利桑那州2019年房屋成交收入为5.56432亿美元，较2018年增长14.5%，成交房屋数量为1707套，较2018年增长13.4%，平均销售价格为32.6万美元，较2018年增长1.0%[168] - 加利福尼亚州2019年房屋成交收入为4.86153亿美元，较2018年下降17.5%，成交房屋数量为749套，较2018年下降11.8%，平均销售价格为64.91万美元，较2018年下降6.4%[168] - 科罗拉多州2019年房屋成交收入为3.67468亿美元，较2018年增长7.1%，成交房屋数量为711套，较2018年增长13.2%，平均销售价格为51.68万美元，较2018年下降5.4%[168] - 2019年西部地区房屋订单总金额为14.82亿美元，较2018年增长17.3%，订购房屋数量为3400套，增长23.3%，平均销售价格为435.9美元，下降4.8%[170] - 2019年中部地区（得克萨斯州）房屋订单总金额为10.32亿美元，较2018年增长3.7%，订购房屋数量为3043套，增长8.6%，平均销售价格为339.1美元，下降4.6%[170] - 2019年东部地区房屋订单总金额为11.70亿美元，较2018年增长19.1%，订购房屋数量为3173套，增长25.4%，平均销售价格为368.6美元，下降5.0%[170] - 2019年西部地区订单积压总金额为3.76亿美元，较2018年增长23.9%，积压房屋数量为852套，增长37.6%，平均销售价格为441.2美元，下降10.0%[173] - 2019年中部地区（得克萨斯州）订单积压总金额为3.73亿美元，较2018年下降0.1%，积压房屋数量为1048套，增长6.8%，平均销售价格为355.5美元，下降6.5%[173] - 2019年东部地区订单积压总金额为3.50亿美元，较2018年增长3.0%，积压房屋数量为882套，增长5.9%，平均销售价格为396.6美元，下降2.7%[173] - 2019年公司关闭9267套房屋，购买约12600块土地花费4.294亿美元，土地开发支出3.763亿美元，开工10126套房屋[200] 公司荣誉 - 公司连续七年获得美国环保署最高能源之星奖“年度合作伙伴 - 持续卓越奖”[22] 公司保修政策 - 公司为房屋提供1年工艺和材料保修、2年主要机械保修和最长10年结构保修，保修准备金通常为房屋售价的0.1% - 0.6%[58] - 2019年12月31日，公司保修准备金为2200万美元，计提比例为房屋销售价格的0.1% - 0.6%，保修准备金率提高10%会使2019年应计费用和相应销售成本增加约130万美元[161] 公司员工结构 - 截至2019年12月31日，公司约有1510名全职员工，其中管理和行政300人、产权和保险公司40人、销售和营销490人、建筑和保修运营680人[69] 公司业务季节性特点 - 公司历史上第一财季房屋销售多于第二财季，二三季度需更多营运资金，三四季度从房屋成交中获得更多现金[71] 公司面临的风险 - 公司面临土地供应、劳动力短缺、战略转型、房价下跌、利率上升和信贷收紧等风险，这些风险可能影响公司业务和财务结果[79][80][81][82][83][84] - 贷款计划缩减或审批标准更严格，可能使潜在购房者无法获得必要的抵押贷款融资，对业务产生重大不利影响[85] - 2020财年第一季度部分系统受恶意软件攻击，截至报告日期已恢复计算机系统[86] - 信息技术故障和数据安全漏洞可能损害业务，未来可能发生类似或更严重攻击[86][87] - 2018 - 2019年因关税部分建筑材料价格上涨[88] - 高通胀可能增加公司融资、材料和劳动力成本，导致财务业绩和盈利能力下降[89] - 销售吸收率下降可能导致公司承担额外社区成本，增加土地开发持有成本[90][91] - 高取消率可能导致公司失去销售收入和积累未售房屋库存，对业务产生重大不利影响[93] - 公司目前有一项州税审计未解决，税务机关可能采取与公司不同的税务立场，对财务产生重大不利影响[101] 公司市场竞争情况 - 公司与全国、地区和当地开发商、房屋建筑商以及二手房、公寓和租赁住房竞争，竞争基于位置、声誉、产品类型等因素[59] - 公司市场研究部门协助在各市场竞争，战略运营团队进行社区层面审查，分析现有库存、定价等信息[61] 公司土地收购情况 - 公司收购未开发土地时，倾向在获得全部或大部分产权后完成收购，政府审批流程可能导致时间延迟[62] 公司法规遵守情况 - 公司需遵守各级政府关于能源、气候、健康和环境的法规，这些法规可能增加成本和审批时间[64][65] - 公司要求购房者使用FHA、VA或USDA担保的抵押贷款时，需按相关机构的监管要求建房[67] - 公司部分州要求注册为持牌承包商、持牌房地产经纪人，部分市场销售代理需注册为持牌房地产代理人[68] 公司税务政策影响 - 2017年12月22日签署的《减税与就业法案》限制部分个人税收抵扣，州和地方税抵扣上限为1万美元，2017年12月15日后产生的债务的抵押贷款利息抵扣上限降至75万美元，此前为100万美元[95] - 2017 - 2018年多个市场受飓风影响[98] - 2017年12月31日，税法使公司净递延税项余额价值

财务数据关键指标变化 - 2019年第三季度房屋交付总收入为9.392亿美元，交付房屋2419套，较2018年第三季度分别增长7.0%和11.9%，平均销售价格同比下降4.4%[104] - 2019年第三季度房屋交付毛利润同比增加2750万美元至1.861亿美元，毛利率提升170个基点[104] - 2019年第三季度所得税前收益增加2100万美元至9240万美元，净收入为6980万美元，较2018年第三季度改善29.0%[104] - 截至2019年9月30日的三个月和九个月，订单数量分别增长23.5%和16.9%，达到2258和7523[105] - 2019年第三季度末，积压房屋3519套，价值14亿美元，较2018年9月30日数量增长7.1%，价值增长2.2%[105] - 公司第三季度末现金及现金等价物为4.548亿美元，债务资本比率为41.1%，净债务资本比率为31.3%[108] - 九个月内，公司房屋成交总收入为2500888美元，较2018年增长22239美元，涨幅0.9%[111] - 九个月内，公司房屋成交数量为6437套，较2018年增加411套，增幅6.8%[111] - 九个月内，公司房屋平均销售价格为388.5美元，较2018年下降22.8美元，降幅5.5%[111] - 三个月内，公司房屋订单总收入为858395美元，较2018年增长143306美元，涨幅20.0%[113] - 三个月内，公司房屋订单数量为2258套，较2018年增加430套，增幅23.5%[113] - 三个月内，公司房屋订单平均销售价格为380.2美元，较2018年下降11.0美元，降幅2.8%[113] - 九个月内，公司房屋订单总金额达2879369美元，较2018年增长283488美元，增幅10.9%[115] - 九个月内，公司房屋订单数量为7523套，较2018年增加1087套，增幅16.9%[115] - 九个月内，公司房屋平均销售价格为382.7美元，较2018年下降20.6美元，降幅5.1%[115] - 截至9月30日的三个月，公司活跃社区总数为250个，2018年为264个[117] - 九个月内，公司房屋订单取消率为14%，与2018年持平[118] - 截至9月30日，公司订单积压总金额为1397033美元，较2018年增长30027美元，增幅2.2%[120] - 截至9月30日，公司积压房屋数量为3519套，较2018年增加234套，增幅7.1%[120] - 截至9月30日，公司积压房屋平均销售价格为397.0美元，较2018年下降19.1美元，降幅4.6%[120] - 2019年第三季度公司房屋成交数量增长11.9%至2419套，成交价值达9.392亿美元，订单数量增长23.5%至2258套，订单价值达8.584亿美元[122] - 2019年前九个月公司房屋成交数量增长6.8%至6437套，成交价值25亿美元，订单数量增长16.9%至7523套，订单价值增长10.9%至29亿美元[123] - 2019年第三季度和前九个月土地成交收入分别为170万美元和1270万美元，2018年同期分别为680万美元和2600万美元[131] - 2019年第三季度公司房屋成交毛利率提高170个基点至19.8%，前九个月提高70个基点[135] - 2019年第三季度佣金及其他销售成本为6350万美元，较上年同期增加320万美元，占房屋成交收入的比例降至6.8%；前九个月增加230万美元，占比与上年持平为7.0%[140][141] - 2019年第三季度一般及行政费用为3720万美元，较2018年同期的3590万美元有所增加，占房屋成交收入的比例降至4.0%；前九个月为10550万美元，占比4.2%，2018年为10100万美元，占比4.1%[140][142] - 2019年第三季度利息费用为110万美元，上年同期为5.3万美元；前九个月增加810万美元至840万美元，2018年为20万美元[140][143] - 2019年第三季度其他收入净额为240万美元，与2018年的280万美元基本一致；前九个月为580万美元，2018年为990万美元[140][144] - 2019年和2018年前三季度有效税率分别为24.1%和20.7%，2018年受相关法案影响税率较低，2019年因获取能源税收抵免受益[145] - 2019年前九个月经营活动提供的净现金为1.674亿美元，2018年为7370万美元；投资活动使用的净现金为1200万美元，2018年为2360万美元；融资活动使用的净现金为1200万美元，2018年为1500万美元[147][148][149] - 2019年前九个月公司关闭6437套房屋，购买约8600块土地花费3.034亿美元，土地开发支出2.688亿美元，开工建设7765套房屋[151] - 截至2019年9月30日，公司现金及现金等价物为4.548亿美元，较2018年12月31日增加1.433亿美元，信贷安排无未偿还借款[151] - 2019年前九个月公司回购并注销20.884万股普通股，总价900万美元，截至9月30日，1亿美元股票回购计划还剩9100万美元额度[153] - 截至2019年9月30日，公司债务与资本比率为41.1%，净债务与资本比率为31.3%，较2018年12月31日有所下降[154] 各条业务线数据关键指标变化 - 2019年第三季度，西部地区房屋交付收入总计3.66149亿美元，交付房屋809套，平均销售价格下降3.9%[109] - 2019年第三季度，中部地区（得克萨斯州）房屋交付收入为2.78744亿美元，交付房屋810套，平均销售价格下降3.2%[109] - 2019年第三季度，东部地区房屋交付收入总计2.94292亿美元，交付房屋800套，平均销售价格下降4.3%[110] - 九个月内，西部地区房屋成交总收入为938087美元，较2018年下降82477美元，降幅8.1%[111] - 九个月内，中部地区（得克萨斯州）房屋成交总收入为760189美元，较2018年增长52792美元，涨幅7.5%[111] - 九个月内，东部地区房屋成交总收入为802612美元，较2018年增长51924美元，涨幅6.9%[112] - 三个月内，东部地区房屋订单总收入为282270美元，较2018年增长59881美元，涨幅26.9%[114] - 九个月内，西部地区房屋订单总金额为1151645美元，较2018年增长119684美元，增幅11.6%[115] - 九个月内，东部地区房屋订单总金额为928431美元，较2018年增长150197美元，增幅19.3%[116] - 2019年第三季度西区成交809套房屋，成交收入3.661亿美元，订单数量增长37.5%至836套，订单价值3.585亿美元[124] - 2019年前九个月西区房屋成交数量和价值分别下降0.7%和8.1%，订单数量增长19.7%，订单价值增长11.6%[125] - 2019年第三季度中区成交810套房屋，成交收入2.787亿美元，分别增长12.3%和8.8%，订单数量增长2.2%，订单价值下降4.8%[126] - 2019年前九个月中区房屋成交和成交收入分别增长8.6%和7.5%，订单和订单价值分别增长6.2%和1.7%[127] - 2019年第三季度东区交付800套房屋，成交收入2.943亿美元，分别增长20.5%和15.3%，订单和订单价值分别增长32.1%和26.9%[129] - 2019年前九个月东区房屋成交数量和收入分别增长13.2%和6.9%，订单数量和价值分别增长25.6%和19.3%[130] 公司业务特点及风险 - 2019年第三季度公司活跃社区约86%面向首次和首次改善型购房者，该类购房者占2019年第三季度订单约92%，推动销售额增长24%，毛利率提升170个基点[103] - 公司最低有形净资产要求大于1275189千美元，实际为1833764千美元[156] - 公司杠杆比率要求小于60%，实际为27%[156] - 公司利息覆盖率要求大于1.50，实际为4.92[156] - 公司最低流动性要求大于85717千美元，实际为1182119千美元[156] - 公司除规定允许投资外的投资要求小于550129千美元，实际为7908千美元[156] - 公司固定利率债务主要由13亿美元本金的优先票据构成[161] - 公司运营对利率敏感，利率大幅上升可能对收入、毛利率和净收入产生负面影响[162] - 公司通常在财年上半年收到更多房屋订单，二三季度需额外营运资金以满足下半年交付需求[158] - 公司信贷安排的借款利率基于LIBOR或Prime，会受利率变化影响[161] - 公司不进行或打算进行用于交易或投机目的的衍生金融工具交易[162]

入门级业务增长情况 - 2019年第二季度公司入门级业务增长，房屋成交和订单量同比增加，订单量在3个月和6个月内分别增长21.6%和14.3%，达到2735和5265[99][100] 房屋成交总体财务数据 - 2019年第二季度房屋成交总收入为8.631亿美元，房屋成交数量同比增长5.3%，但成交收入较2018年第二季度减少930万美元，主要因平均销售价格下降24800美元[99] - 2019年第二季度房屋成交毛利润为1.591亿美元，基本持平，净收入为5080万美元，较2018年第二季度下降5.6%，所得税拨备率为24.9%，略高于2018年的24.4%[99] - 2019年上半年房屋成交收入减少3920万美元，毛利润减少830万美元，净收入为7620万美元，低于2018年同期的9770万美元[99] - 六个月内，公司房屋成交总收入为15.61703亿美元，较2018年的16.00915亿美元下降2.4%[106] - 六个月内，公司房屋成交数量为4018套，较2018年的3864套增长4.0%[106] - 六个月内，公司房屋平均销售价格为38.87万美元，较2018年的41.43万美元下降6.2%[106] - 2019年第二季度公司房屋成交数量增长5.3%至2253套，成交价值8.631亿美元，成交收入下降1.1%，订单数量增长21.6%至2735套，订单价值10亿美元[117] - 截至2019年6月30日的六个月，公司房屋成交数量增加154套，成交收入下降3920万美元，订单数量增加657套，订单价值增加1.402亿美元至20亿美元，分别增长14.3%和7.5%[118] 积压房屋情况 - 截至2019年6月30日，公司积压房屋3680套，价值15亿美元，数量增长1.7%，价值下降3.4%[100] - 截至6月30日，公司订单积压总金额为1477007美元，较2018年下降3.4%，积压房屋数量为3680套，增长1.7%，平均销售价格为401.4美元，下降5.0%[115] - 西部地区订单积压总金额为524949美元，较2018年下降8.1%，积压房屋数量为1168套，增长3.0%，平均销售价格为449.4美元，下降10.8%[115] - 中部地区（得克萨斯州）订单积压总金额为473968美元，较2018年下降3.1%，积压房屋数量为1312套，无变化，平均销售价格为361.3美元，下降3.1%[115] - 东部地区订单积压总金额为478090美元，较2018年增长4.7%，积压房屋数量为1190套，增长4.4%，平均销售价格为401.8美元，下降0.3%[115] - 2019年第二季度西区成交690套房屋，成交收入2.99亿美元，订单数量增长30.7%至1009套，订单价值4.34亿美元，季度末积压房屋1168套，价值5亿美元，数量增长3.0%，价值下降8.1%[119] - 2019年第二季度中区成交823套房屋，成交收入2.898亿美元，分别增长11.1%和11.8%，订单数量增长8.0%，订单价值相对持平，季度末积压房屋1312套，价值4.74亿美元，价值下降3.1%[121] - 2019年第二季度东区成交740套房屋，成交收入2.742亿美元，分别增长11.4%和4.1%，订单数量和订单价值分别增长26.3%和18.1%，季度末积压房屋1200套，价值4.781亿美元，分别增长2.3%和2.1%[123] 目标客户群体情况 - 约85%的活跃社区目标客户为首次购房者和首次换房者，这些客户在2019年第二季度的订单中占比约90%[98] 公司财务指标情况 - 公司季度末现金及现金等价物为4.074亿美元，债务资本比率为42.1%，净债务资本比率为33.4%[103] - 截至2019年6月30日，公司债务与资本比率为42.1%，净债务与资本比率为33.4%，较2018年12月31日的43.2%和36.7%有所下降[147] - 公司最低有形净资产要求大于12.40284亿美元，实际为17.58041亿美元[152] - 公司杠杆比率要求小于60%，实际为30%[152] - 公司利息覆盖率要求大于1.50，实际为4.61[152] - 公司最低流动性要求大于8594.3万美元，实际为11.31819亿美元[152] - 公司除规定允许投资外的投资要求小于5.27412亿美元，实际为75.55万美元[152] 各地区房屋成交收入情况 - 2019年第二季度，西部地区房屋成交收入为2.98972亿美元，同比下降14.5%；中部地区得克萨斯州成交收入为2.89839亿美元，同比增长11.8%；东部地区成交收入为2.74242亿美元，同比增长4.1%[104][105] - 六个月内，西部地区房屋成交总收入为5.71938亿美元，较2018年的6.54485亿美元下降12.6%[106] - 六个月内，中部地区（得克萨斯州）房屋成交总收入为4.81445亿美元，较2018年的4.51089亿美元增长6.7%[106] - 六个月内，东部地区房屋成交总收入为5.0832亿美元，较2018年的4.95341亿美元增长2.6%[107] 公司战略举措情况 - 公司致力于多项战略举措，包括扩大目标客户群体、改善客户体验、创新贷款预审批流程、提升网站和销售办公室等[103] - 公司认为对新社区的投资、节能产品创新和自动化策略使其在新房市场具有差异化竞争优势[101] 房屋订单相关数据 - 三个月内，公司房屋订单总收入为10.43995亿美元，较2018年的9.17996亿美元增长13.7%[108] - 三个月内，公司房屋订单数量为2735套，较2018年的2250套增长21.6%[108] - 三个月内，公司房屋订单平均销售价格为38.17万美元，较2018年的40.8万美元下降6.4%[108] - 六个月内，公司房屋订单总金额达2020974美元，较2018年增长7.5%，订购房屋数量为5265套，增长14.3%，平均销售价格为383.9美元，下降6.0%[110] - 西部地区六个月房屋订单总金额为793168美元，较2018年增长3.3%，订购房屋数量为1837套，增长13.0%，平均销售价格为431.8美元，下降8.6%[110] - 中部地区（得克萨斯州）六个月房屋订单总金额为581645美元，较2018年增长4.4%，订购房屋数量为1697套，增长7.7%，平均销售价格为342.7美元，下降3.1%[110] - 东部地区六个月房屋订单总金额为646161美元，较2018年增长16.2%，订购房屋数量为1731套，增长22.9%，平均销售价格为373.3美元，下降5.4%[111] - 三个月内，东部地区房屋订单总收入为3.34567亿美元，较2018年的2.83206亿美元增长18.1%[109] 活跃社区数量情况 - 截至6月30日的三个月，公司活跃社区总数为254个，2019年平均为257.0个，2018年平均为253.0个[112] - 截至6月30日的六个月，公司活跃社区总数为254个，2019年平均为263.0个，2018年平均为248.5个[112] 土地成交收入及盈亏情况 - 2019年和2018年截至6月30日的三个月土地成交收入分别为160万美元和510万美元，六个月分别为1110万美元和1910万美元，2019年第二季度和年初至今土地销售分别亏损170万美元和140万美元[125] 房屋成交毛利率情况 - 2019年第二季度公司房屋成交毛利润为1.59118亿美元，占成交收入的18.4%，截至6月30日的六个月为2.7558亿美元，占17.6%[126] - 2019年第二季度西区房屋成交毛利率降至17.9%，截至6月30日的六个月降至17.3%[129] - 2019年第二季度中区房屋成交毛利率为19.9%，截至6月30日的六个月降至19.1%[130] - 2019年第二季度东区房屋成交毛利率提高至17.5%，截至6月30日的六个月提高至16.7%[131] 各项成本及费用情况 - 2019年第二季度佣金和其他销售成本为6010万美元，较上年同期减少70万美元，占房屋成交收入的比例为7.0%，与上年同期持平；上半年为1.1268亿美元，较上年同期减少90万美元，占比上升10个基点至7.2%[133][134] - 2019年第二季度一般及行政费用为3480万美元，高于2018年同期的3420万美元，占房屋成交收入的比例升至4.0%；上半年为6830万美元，占比4.4%，2018年同期为6510万美元，占比4.1%，主要因2019年上半年产生310万美元一次性费用[133][135] - 2019年第二季度利息费用为320万美元，远高于2018年同期的4.4万美元；上半年为730万美元，2018年同期为18万美元，主要因库存周转效率提高，资本化利息减少[133][136] 其他收入净额情况 - 2019年第二季度其他收入净额为240万美元，高于2018年同期的180万美元；上半年为340万美元，低于2018年同期的710万美元，2018年第一季度因诉讼和解获得480万美元收入[133][137] 有效税率情况 - 2019年和2018年第二季度有效税率分别为24.9%和24.4%，上半年分别为23.8%和18.6%，2018年税率较低是因税收抵免政策，2019年因获取额外能源抵免和股权补偿获得税收优惠[138] 现金流量情况 - 2019年上半年经营活动产生的净现金为1.133亿美元，2018年同期使用现金1050万美元；2019年和2018年上半年净收益分别为7620万美元和9770万美元，2018年因房地产支出增加抵消净收益[140] - 2019年上半年投资活动使用现金580万美元，2018年同期为1610万美元，主要是购置物业及设备支出，2019年因出售非合并实体权益获得730万美元分配部分抵消支出[141] - 2019年上半年融资活动使用现金1160万美元，2018年同期提供现金2520万美元，2019年主要是回购普通股900万美元，2018年是发行债券获得净收益2.06亿美元部分抵消偿还高级票据1.75亿美元[142] 公司运营及资金需求情况 - 2019年上半年公司关闭4018套房屋，购买约3900块土地花费1.461亿美元，土地开发支出1.621亿美元，开工建设4943套房屋；截至2019年第二季度末，现金及现金等价物为4.074亿美元，较2018年12月31日增加9590万美元，信贷安排无未偿还借款[144] - 公司通常在财年上半年收到更多房屋订单，二、三季度需要额外营运资金[154] 公司债务构成及利率影响情况 - 公司固定利率债务主要由13亿美元本金的优先票据构成[157] - 公司运营对利率敏感，利率大幅上升可能对收入、毛利率和净收入产生负面影响[158] - 公司信贷安排的借款利率基于LIBOR或Prime，会受利率变化影响[157] 衍生金融工具交易情况 - 公司不进行或打算进行用于交易或投机目的的衍生金融工具交易[158]

目标客户与订单占比情况 - 2019年第一季度35.8%的活跃社区目标客户为首次购房者，该类购房者占订单的44.7%，较2018年第一季度分别增长11.9%和17.0%[101] 总房屋成交数据变化 - 2019年第一季度总房屋成交收入为6.987亿美元，房屋成交数量较上年同期增长2.3%，但成交收入较2018年第一季度减少2990万美元[102] - 2019年第一季度总房屋成交收入6.9865亿美元，较2018年减少4.1%，房屋成交数量1765套，增长2.3%，平均销售价格39.58万美元，下降6.3%[109] - 2019年第一季度房屋成交总额6.987亿美元，较2018年的7.285亿美元下降4.1%，成交量1765套，较2018年的1725套增长2.3%[118] 净利润相关变化 - 2019年第一季度房屋成交毛利减少790万美元，利息费用增加390万美元，其他收入净额减少430万美元，所得税拨备提高，导致净利润较2018年第一季度下降42.1%，为2540万美元[102] 所得税拨备变化 - 2019年第一季度所得税拨备为21.5%，高于2018年第一季度的10.2%[102] - 2019年和2018年第一季度有效税率分别为21.5%和10.2% [134] 订单和订单价值变化 - 截至2019年3月31日的三个月，订单和订单价值分别增长7.3%和1.5%，达到2530份订单，价值9.77亿美元[103] - 2019年第一季度房屋订单总额9.77亿美元，较2018年的9.628亿美元增长1.5%，订单量2530套，较2018年的2358套增长7.3%[118] 积压房屋情况 - 2019年第一季度末积压房屋3198套，价值13亿美元，较2018年3月31日分别下降8.8%和12.6%[103] - 2019年第一季度末积压订单房屋3198套，价值13亿美元，较2018年分别下降8.8%和12.6%[118] 公司现金及债务比率情况 - 2019年第一季度末公司现金及现金等价物为3.275亿美元，债务资本比率为42.9%，净债务资本比率为36.0%[108] - 2019年第一季度结束时，公司现金及现金等价物为3.275亿美元，较2018年12月31日增加1600万美元，信贷安排无未偿还借款[140] - 截至2019年3月31日，公司债务与资本比率为42.9%，较2018年12月31日的43.2%有所下降；净债务与资本比率为36.0%，较2018年12月31日的36.7%有所下降[143] 各区域房屋成交数据变化 - 2019年第一季度西部地区房屋成交收入2.72966亿美元，较2018年减少10.4%，房屋成交数量598套，下降0.3%，平均销售价格45.65万美元，下降10.1%[109] - 2019年第一季度东部地区房屋成交收入2.34078亿美元，较2018年增长0.9%，房屋成交数量624套，增长7.0%，平均销售价格37.51万美元，下降5.7%[110] 各区域订单数据变化 - 2019年第一季度西部区域订单总额3.5912亿美元，较2018年的4.10654亿美元下降12.5%，订单量828套，较2018年的853套下降2.9%[111] - 2019年第一季度中部区域（德州）订单总额3.06265亿美元，较2018年的2.79503亿美元增长9.6%，订单量870套，较2018年的809套增长7.5%[111] - 2019年第一季度东部区域订单总额3.11594亿美元，较2018年的2.72639亿美元增长14.3%，订单量832套，较2018年的696套增长19.5%[112] 取消率变化 - 2019年第一季度整体取消率为12%，较2018年的14%有所下降[115] - 2019年第一季度西部区域取消率为11%，较2018年的13%有所下降[115] - 2019年第一季度中部区域取消率为13%，较2018年的16%有所下降[115] 各区域房屋交付情况 - 2019年第一季度，西部区域交付598套房屋，实现房屋交付收入2.73亿美元，较2018年的600套和3.048亿美元有所下降，平均售价下降10.1%，交付量基本持平[119] - 2019年第一季度，中部区域交付543套房屋，实现房屋交付收入1.916亿美元，与2018年基本持平；订单和订单价值分别增长7.5%和9.6% [120] - 2019年第一季度，东部区域交付624套房屋，实现房屋交付收入2.341亿美元，较2018年分别增长7.0%和0.9%；订单和订单量分别增长19.5%和14.3% [121] 土地交付收入与毛利情况 - 2019年第一季度和2018年第一季度，公司土地交付收入分别为950万美元和1400万美元，2019年土地交付毛利为40万美元，2018年为亏损120万美元[122][123] 房屋交付毛利润情况 - 2019年第一季度公司房屋交付毛利润为1.16462亿美元，占房屋交付收入的16.7%，较2018年的1.2433亿美元和17.1%有所下降[124] 金融服务利润变化 - 2019年第一季度金融服务利润为470.2万美元，较2018年的422万美元有所增长[129] 销售、一般和行政等费用情况 - 2019年第一季度销售、一般和行政费用及其他费用中，佣金和其他销售成本为5255.5万美元，占房屋交付收入的7.5%；一般和行政费用为3356.6万美元，占4.8%；利息费用为408.5万美元；其他收入净额为104.6万美元；所得税拨备为695.8万美元[130][131][132][133][134] 现金流量情况 - 2019年第一季度经营活动产生的净现金为3230万美元，2018年为使用1730万美元；投资活动使用的净现金分别为630万美元和640万美元；融资活动使用的净现金分别为990万美元和提供2550万美元[136][137][138] 公司资金用途 - 2019年前三个月公司主要资金用途包括获取和开发新的战略地块、运营费用、房屋建设、回购普通股和支付常规负债[135] 公司土地与房屋建造情况 - 2019年第一季度，公司交付1765套房屋，花费6680万美元购买约1900块土地，花费7440万美元用于土地开发，并开始建造1966套房屋[140] 股票回购计划情况 - 2019年2月13日，董事会授权一项最高1亿美元的股票回购计划，截至2019年3月31日，已花费900万美元回购208,840股，该计划剩余9100万美元可用[142] 公司信贷安排相关情况 - 公司信贷安排的最低有形净资产要求为11亿美元（该金额可能随后续收益和股权发行所得增加），最高杠杆率不得超过60%，截至2019年3月31日，公司实际有形净资产为17.03641亿美元，杠杆率为33%[146][147] - 公司信贷安排要求维持利息覆盖率至少为1.50或流动性不低于过去12个月的合并利息支出，截至2019年3月31日，实际利息覆盖率为4.60，流动性为10.38228亿美元[146][147] 公司债务利率情况 - 公司固定利率债务主要为13亿美元的优先票据，信贷安排的借款利率基于LIBOR或Prime，受利率变化影响[151] 利率对公司运营影响 - 公司运营对利率敏感，利率大幅上升可能对公司收入、毛利率和净利润产生负面影响，并增加可变利率借款成本[152] 公司经营季节性变化 - 公司历史上季度经营业绩和资本需求存在季节性变化，通常上半年房屋订单多于下半年，二三季度需要额外营运资金来满足下半年交付需求[149] 公司股息政策 - 公司从未宣布过现金股息，且在可预见的未来也不打算宣布，计划保留现金用于业务持续发展和增加流动性[145] 活跃社区数量变化 - 2019年第一季度平均活跃社区数量较2018年增长7.0%，季度末活跃销售社区260个，较2018年增长2.8%[118]

房屋销售业务数据 - 截至2018年12月31日，公司在272个社区积极售房，基础价格约为18.2万 - 128.6万美元，2018年成交和订单的平均销售价格分别约为40.7万和40.1万美元[12] - 2018年公司房屋成交收入同比增长9.0%，房屋成交毛利率从2017年的17.6%提高60个基点至18.2%，净收益增长58.7%，摊薄后每股收益增长63.6%[27] - 2018年末公司三分之一的社区和超40%的订单为入门级产品[27] - 2018年公司总房屋成交收入达35.13亿美元，较2017年的32.27亿美元增长9.0%，2017年较2016年的30.29亿美元增长6.1%[143][148] - 2018年房屋成交毛利率提高60个基点至18.2%，2017年和2016年均为17.6%[148] - 2018年税前净收益为2.833亿美元，2017年为2.475亿美元，2016年为2.181亿美元[148] - 2018年有效税率为19.7%，2017年为42.1%，2016年为31.4%[148] - 2018年净利润为2.273亿美元，2017年为1.433亿美元，2016年为1.495亿美元[148] - 2018年公司完成8,531笔交易，较2017年的7,709笔增长10.7%[149] - 2018年订单为8,089笔，较2017年的7,957笔略有增加，但订单金额下降1.7%至32亿美元，平均销售价格下降3.3%[149] - 截至2018年12月31日，积压订单价值10亿美元，涉及2,433套房屋，较2017年分别下降18.5%和15.4%[149] - 2018年销售订单取消率升至15.7%，2017年和2016年分别为13.4%和13.1%[149] - 2018年总房屋成交收入为34.74712亿美元，较2017年的31.86775亿美元增长9.0%[165] - 2018年房屋成交数量为8531套，较2017年的7709套增长10.7%[165] - 2018年平均销售价格为40.73万美元，较2017年的41.34万美元下降1.5%[165] - 2017年总房屋成交收入为31.86775亿美元，较2016年的30.03426亿美元增长6.1%[167] - 2017年房屋成交数量为7709套，较2016年的7355套增长4.8%[167] - 2017年平均销售价格为41.34万美元，较2016年的40.84万美元增长1.2%[167] - 2018年东部地区房屋成交收入为10.50665亿美元，较2017年的8.62745亿美元增长21.8%[166] - 2018年东部地区房屋成交数量为2709套，较2017年的2147套增长26.2%[166] - 2018年东部地区平均销售价格为38.78万美元，较2017年的40.18万美元下降3.5%[166] - 2017年西部地区房屋成交收入为14.19744亿美元，较2016年的12.85298亿美元增长10.5%[167] - 2018年总房屋订单金额为3240091美元，较2017年的3296788美元下降1.7%[169] - 2018年总房屋订购数量为8089套，较2017年的7957套增长1.7%[169] - 2018年房屋平均销售价格为400.6美元，较2017年的414.3美元下降3.3%[169] - 2018年西部地区房屋订单金额为1262876美元，较2017年的1407971美元下降10.3%[169] - 2018年中部地区（得克萨斯州）房屋订单金额为995473美元，较2017年的931069美元增长6.9%[169] - 2018年东部地区房屋订单金额为981742美元，较2017年的957748美元增长2.5%[170] - 2018年末活跃社区总数为272个，2017年末为244个，2016年末为243个[174] - 2018年总取消率为15.7%，2017年为13.4%，2016年为13.1%[174] - 2017年总房屋订单金额为3296788美元，较2016年的3001503美元增长9.8%[172] - 2017年总房屋订购数量为7957套，较2016年的7290套增长9.1%[172] - 2018年公司房屋成交收入达35亿美元，较2017年的32亿美元增长9.0%，因多成交822套房屋，但平均售价下降[179] - 2018年公司房屋订单价值32亿美元，涉及8089套，2017年订单价值33亿美元，涉及7957套，平均售价均有下降[179] - 截至2018年12月31日，公司有272个在售社区，较上年增加11.5%，但订单速度降至31.4，较2017年的32.7下降4.0%[179] - 2018年末公司积压房屋2433套，价值10亿美元，较2017年积压房屋数量和价值分别下降15.4%和18.5%[179] - 2018年积压房屋平均售价降至41.76万美元，较2017年的43.33万美元下降3.6%[179] - 2018年西部区域房屋成交收入14亿美元，与上年持平，成交2982套，较2017年的3069套下降2.8%，平均售价增加1.29万美元[180] - 2018年西部区域订单价值13亿美元，涉及2758套，较2017年的14亿美元和2964套分别下降10.3%和7.0%[180] - 2018年末西部区域积压订单价值3.034亿美元，涉及619套，较2017年的4.573亿美元和843套分别下降33.6%和26.6%[180] - 2018年西部区域平均社区数量和订单速度分别较上年下降2.0%和5.0%[180] - 2018年第四季度西部区域新开6个社区，预计2019年上半年新开超20个社区，目标为首次和首次改善型购房者[180] - 2018年中央地区关闭2840套房屋，房屋关闭收入达10亿美元，关闭单位数量提升13.9%，平均销售价格下降2.3%，订单和订单价值分别增长8.5%和6.9%[181] - 2018年东部地区关闭2709套房屋，房屋关闭收入达11亿美元，关闭量和收入同比分别增长26.2%和21.8%，订单和订单价值分别增长4.9%和2.5%，积压量和积压价值分别下降17.7%和16.5%[182] - 2018年和2017年土地关闭收入分别为3870万美元和4000万美元，2018年亏损280万美元，2017年盈利440万美元[183] - 2017年公司房屋关闭收入达32亿美元，同比增长6.1%，房屋订单价值达33亿美元，同比增长9.8%，积压房屋数量增长9.4%[184] - 2017年西部地区房屋关闭收入达14亿美元，关闭3069套房屋，同比分别增长10.5%和10.6%，订单和订单价值分别增长6.4%和9.1%，积压量和积压价值分别下降2.5%和11.1%[185] - 2018年公司房屋关闭毛利率提高至18.2%，房屋关闭毛利增加6980万美元至6.32亿美元[191] - 2018年西部地区房屋关闭毛利率提高60个基点至18.2%，若调整相关费用影响，毛利率将再提高20个基点至18.4%[192] - 2018年中央地区房屋关闭毛利率为19.7%，略低于2017年的20.4%[193] - 2018年东部地区房屋关闭毛利率提高180个基点至16.6%[194] 财务数据关键指标 - 2018年公司将无担保循环信贷额度提高至7.8亿美元，到期日延长至2022年7月，发行2亿美元6.00%的2025年到期优先票据，年末现金及现金等价物达3.115亿美元，债务资本比率和净债务资本比率分别为43.2%和36.7%[28] - 2018年公司土地和土地开发支出比2017年少2.092亿美元，年末控制地块数量为34,553块，与2017年基本持平[28] - 2018年7月董事会批准最高1亿美元的股票回购计划，公司按计划回购全部金额，平均价格为每股38.71美元，回购260万股[29] - 截至2018年12月31日，拥有24009块自有土地，另有10544块土地处于购买或期权合同中，总购买价格约为5.332亿美元，现金存款为4740万美元[38] - 截至2018年12月31日，公司有大约13亿美元的债务，3.115亿美元的现金及现金等价物，信贷安排下有7.06亿美元可提取[103] - 截至2018年12月31日，公司信用评级分别被标准普尔金融服务公司、穆迪投资者服务公司和惠誉评级评为BB、Ba2和BB[106] - 年末现金及现金等价物为3.115亿美元，债务资本比率为43.2%，净债务资本比率为36.7%[152] - 截至2018年12月31日和2017年12月31日，商誉均为3300万美元[158] - 2018年12月31日，保修准备金为2460万美元，占房屋售价的0.1% - 0.6%，保修准备金率提高10%会使应计费用和销售成本增加约160万美元，2017年保修准备金净有利调整为160万美元[160] - 2017年12月22日税法影响使2017年末净递延税项余额价值减少1970万美元，2018年记录了270万美元的有利调整[162] - 2018年佣金及其他销售成本较2017年增加2030万美元，占房屋成交收入的比例均为7.0%[201] - 2018年一般及行政费用为1.385亿美元，占房屋成交收入的4.0%，2017年为1.24亿美元，占比3.9%[202] - 2018年来自其他非合并实体的净收益为60万美元，2017年为210万美元[204] - 2018年利息费用降至80万美元，2017年为390万美元[205] - 2018年其他收入净额因法律和解等因素与2017年有差异，2017年没收押金代表其他收入净额250万美元，2018年有来自内华达州前合资企业的480万美元法律和解款项[206] - 2018年和2017年有效税率分别为19.7%和42.1%[207] - 2017年佣金及其他销售成本较2016年增加660万美元，占房屋成交收入的比例从2016年的7.2%降至7.0%[208] - 2017年一般及行政费用为1.24亿美元，2016年为1.238亿美元，占房屋成交收入的比例较2016年下降20个基点[209] - 2017年来自其他非合并实体的净收益为210万美元，2016年为410万美元[210] 土地相关数据 - 截至2018年12月31日，公司地块供应可满足4.1年的需求，2018年新控制地块约85.0%用于入门级社区[30] - 公司目前主要购买部分开发或未开发地块，评估土地收购时会考虑项目财务可行性、土地适用性等多种因素[31][32] - 2018年通过期权合同成功获得约2400块土地[37] 员工相关数据 - 截至2018年12月31日，雇佣约765名全职建筑和保修员工[42] - 截至2018年12月31日，拥有356套已完工样板房，42套在建样板房，并回租8套样板房[46] - 截至2018年12月31日，约有500名全职销售和营销人员[48] - 截至2018年12月31日，每个活跃社区的样板房库存从2017年的8.5套增加到9.2套[50] - 截至2018年12月31日，2433套积压房屋中78.8%正在建设中[50] - 截至2018年12月31日，未售房屋库存中68.7%正在建设且无销售合同，31.3%为已完工但无销售合同[51] - 积压房屋数量从2017年12月31日的2875套下降15.4%至2018年12月31日的2433套，积压房屋价值从12亿美元降至10亿美元[52] - 保修准备金一般为房屋销售价格的0.1% - 0.6%[56] - 2018年12月31日公司约有1615名全职员工，其中管理和行政人员310人，产权公司40人，销售和营销人员500人，建筑和保修运营人员765人[68] 公司战略与运营 - 公司战略转向专注入门级和首次升级住房，若不成功将对运营、财务状况和现金流产生负面影响[83] - 公司市场研究部门协助运营部门竞争，