业绩总结 - 2025年第一季度收入为6640万欧元，同比增长4.3%[14] - 调整后息税前利润（Adjusted EBIT）为646千欧元，占收入的1.0%[14] - 第一季度净亏损为535千欧元，每股亏损0.01欧元[14] - 第一季度调整后息税折旧摊销前利润（Adjusted EBITDA）为6147千欧元，同比下降24%[21] 部门表现 - 医疗部门收入增长18.7%，达到3107.8千欧元[25] - 软件部门收入下降6.4%，为9775千欧元，调整后EBITDA为599千欧元[28] - 制造部门收入下降5.5%，为2552.6千欧元，调整后EBITDA为-377千欧元[31] 未来展望 - 预计2025年总收入在2.7亿至2.85亿欧元之间[44] - 预计2025年调整后息税前利润在600万至1000万欧元之间[44] 现金流状况 - 现金及现金等价物为104,180千欧元，较2024年末增加1,876千欧元[37]

Materialise NV (NASDAQ:MTLS) Q1 2025 Earnings Conference Call April 24, 2025 8:30 AM ET Company Participants Harriet Fried - Alliance Advisors, IR Brigitte de Vet - Chief Executive Officer Koen Berges - Chief Financial Officer Conference Call Participants Troy Jensen - Cantor Fitzgerald Operator Good day and thank you for standing by. Welcome to the First Quarter 2025 Materialise Financial Results Conference Call. At this time, all participants are in a listen-only mode. After the speaker’s presentation, th ...

公司业务风险 - 公司面临多种业务风险，如无法维持或增加软件等产品服务的市场份额和声誉[26][31] - 研发项目可能不成功，投入的大量资金可能损失[26][33] - 现有和加剧的竞争可能导致公司收入和利润减少[26][34] - 公司依赖与客户的合作关系，若无法维持和发展，将影响市场竞争力和扩张[26][40] - 公司的收入和经营业绩可能会因多种因素出现季度和年度波动[26][41] - 增材制造及公司相关软件解决方案、产品和服务的需求可能无法充分增长[26][44] - 工业领域软件订阅模式在变化，公司开发和部署基于云的平台可能不成功[28] - 公司依赖关键人员，若无法留住、激励或招聘到合格人员，运营将受影响[28] - 公司依赖关键人员，人员流失会影响战略实施和经营[54] - 公司可能需要不时筹集额外资金，但可能无法以有吸引力的条件筹集到[28] - 公司可能需筹集额外资金，融资困难会影响增长计划[56] - 公司国际业务面临汇率波动、贸易政策不确定等风险[57][58] - 乌克兰武装冲突影响公司基辅业务，未来影响难以评估[59][64] - 收购或投资可能稀释现有股东所有权、产生债务和摊销费用等风险[68] - 无法完成收购或投资可能影响公司增长和市场份额[70] - 与第三方合作可能无法开发出商业可行产品或产生显著收入[71] - 违反反腐败和贸易制裁立法可能导致罚款、刑事处罚和业务受损[75] - 软件或产品出现错误或缺陷可能导致成本增加、收入损失和声誉受损[76] - 信息技术系统中断可能影响公司运营和财务状况[78] - 产品或计算机系统安全漏洞可能损害声誉、增加责任和影响财务结果[80] - 第三方服务提供商或本地服务器故障可能影响公司业务和声誉[82] - SaaS和云软件应用的网络安全漏洞可能损害客户和公司声誉、导致责任和财务损失[84] - 人工智能和机器学习计划可能不成功，影响公司业务、声誉和财务结果[86] - 公司在欧洲、美国、巴西和日本有七个3D打印服务中心，若运营中断，会影响3D打印服务和医疗器械销售[93] - 公司面临复杂的监管环境，包括当地环境法律法规，若违反可能面临处罚、运营受限或其他制裁[92] - 公司可能面临各种产品和非产品相关的索赔、诉讼和行政程序，保险可能不足以完全保护公司[95] - 全球宏观经济不确定性和政治条件可能对公司运营结果产生不利影响，如通货膨胀导致成本增加[97] - 工作场所事故或环境损害可能导致重大补救义务和声誉受损，相关成本可能超过保险覆盖范围[91] - 公司若未能充分应对当前和新兴的可持续发展风险，包括环境、社会和治理（ESG）问题，可能对业务、财务状况和运营结果产生重大不利影响[111] 通货膨胀影响 - 2022 - 2024财年，通货膨胀对公司的运营利润率和净收入产生负面影响，若压力持续，2025财年也可能受影响[43] 公司业务市场与客户集中风险 - 公司产品收入集中在工业和医疗行业，预计心脏和肺部市场将带来额外增长[45] 公司供应风险 - 公司依赖有限数量的供应商，供应中断或价格上涨会影响经营结果[47][48] 公司云平台部署风险 - 工业软件市场向SaaS和云模式转变，公司云平台部署存在不确定性[49] 公司软件与市场适配风险 - 公司软件需适应增材制造市场变化，新产品服务新市场存在不确定性[52] 公司财务数据（欧元相关） - 2024年12月31日止年度，公司64%的收入和约77%的总成本以欧元产生和发生[65] 欧盟法规影响 - 欧盟人工智能法案2024年生效，2026年全面实施，公司若开发或使用受该法案管辖的系统，可能需确保更高的数据质量、透明度和人工监督标准[89] - 欧盟通用数据保护条例（GDPR）对违规数据处理者和控制者有前所未有的监管风险，严重违规可处以最高2000万欧元或全球营业额4%的罚款（以较高者为准）[104] 公司数据合规成本 - 公司在收集和处理个人信息时需遵守美国和欧盟等地区的数据隐私和网络安全法律，预计会产生大量合规成本[103] 公司3D打印基础设施建设风险 - 公司在构建和运营3D打印基础设施时可能遇到不可预见的困难，导致项目成本增加、运营效率低下或产品质量下降[94] 公司可持续发展报告义务 - 公司自2025年12月31日结束的财年起需按欧洲可持续发展报告标准进行可持续性相关报告，预计2027年12月31日结束的财年开始履行报告义务[113] 公司医疗业务监管风险 - 公司医疗业务受欧盟、美国等多地政府严格监管，新产品上市需获审批，且审批流程耗时、费力、费钱，无法确保获批[117] - 公司参与医疗设备单一审核计划（MDSAP），可减少审核次数，但审核组织达非合规阈值时会通知监管机构[120] - 公司需执行严格报告、标签和记录程序，接受监管机构定期检查，医疗设备行业报销法规复杂且存在解释差异[121] - 政府监管行动可能导致产品召回、生产销售权限暂停等，影响公司医疗业务、财务状况和经营成果[122] - 美国医疗产品修改可能需新510(k)许可或上市前批准，否则可能被要求停止销售、召回产品[127] - 医疗政策变化、成本控制举措可能降低报销额度、减少医疗程序量，对公司医疗业务和经营成果产生不利影响[129][132] - 美国政府行政命令可能影响FDA运营和监管活动，人员流失可能导致审核、批准和监督延误[133] - 公司医疗服务和产品的不当使用可能导致产品责任诉讼、监管制裁，损害公司声誉和市场接受度[134] - 公司医疗促销材料和培训方法需符合法规，禁止推广未获批用途，否则可能面临监管行动[136] - 医疗产品召回会分散管理和财务资源，影响财务状况和运营结果，损害声誉并影响收入[138] - 公司Materialise Medical部门产品和服务面临竞争，替代技术可能使公司解决方案过时[139] - 若医疗产品导致死亡、重伤或故障，公司需遵守医疗设备报告规定，否则可能面临执法行动[140] - 公司可能受美国联邦和州、欧洲或其他医疗保健法律影响，违规将面临重大处罚[145] 公司知识产权风险 - 若无法获得产品专利保护或保护知识产权，公司业务可能受损[147] - 竞争对手或第三方可能获取、复制公司技术，现有或未来专利可能无法有效保护公司[150] - 美国专利法的变化可能影响公司获取和执行知识产权的能力[151] - 公司可能无法保护商业秘密和知识产权，面临竞争加剧风险[152] - 公司在执行或获取知识产权、应对第三方索赔时可能产生巨额成本[154] - 知识产权纠纷、诉讼和仲裁可能使公司承担重大成本，影响业务运营和财务状况[156] - 获得和维持专利保护依赖于遵守政府专利机构的各项要求，不遵守可能导致专利权利部分或全部丧失[157] - 公司可能面临员工不当使用或披露商业秘密的索赔，未来可能需要诉讼进行辩护[159][160] - 公司与知识产权相关的许可协议可能因纠纷而终止，影响业务商业化[161] - 公司与合作伙伴共同开发的知识产权可能受到限制，影响未来产品开发和商业化计划[162] - 公司使用开源软件可能面临需公开披露专有源代码的风险，影响业务[163] 公司股权结构与股东情况 - 截至2025年3月28日，公司董事会成员和高级管理层实益持有约58.60%的已发行普通股（包括美国存托股份代表的普通股）[168] 公司认股权证情况 - 截至2024年12月31日，已发行的认股权证可认购总计362,600股普通股，加权平均行使价为每股4.94欧元[169] 公司股息与储备情况 - 公司目前无意在可预见的未来对普通股支付现金股息，且每年需将法定非合并账户下至少5%的年度净利润分配至法定储备，直至储备达到股本的10% [173] 美国存托股份相关情况 - 美国存托股份的价格和交易量可能因宏观经济、市场条件、公司产品和业务等多种因素波动[164][167] - 公司作为外国私人发行人，豁免多项美国证券法规则，信息披露少于美国国内发行人，股东获得的保护和信息较少[174] - 公司将于2025年6月30日再次确定外国私人发行人身份，存在失去该身份的风险[175] - 截至2024年12月31日，公司3%的资产位于美国，若超50%资产在美国且超50%流通普通股由美国居民持有，将失去外国私人发行人身份[176] - 公司ADS在美国公开交易产生大量成本，管理层需投入大量时间进行合规工作[180] - 作为美国上市公司，公司可能需聘请更多合格会计和财务人员及顾问，招聘和留用难度大，会影响运营成本和管理精力[181] - 存托机构可能因多种原因关闭账簿，导致ADS持有人无法按意愿转让ADS[182] - 证券或行业分析师不发布公司研究报告或改变对ADS的推荐，可能导致ADS市场价格和交易量下降[184] 公司股东权利情况 - 公司是比利时有限责任公司，非比利时上市公司，股东权利与比利时或美国上市公司股东不同，部分情况下更有限[187] - 持有至少10%公司普通股的股东可要求董事会或法定审计师召集特别或临时股东大会，ADS或普通股持有人对公司治理的影响力有限[190] 公司资本支出情况 - 2024、2023、2022年资本支出的现金流出分别为2640万欧元、1180万欧元、2480万欧元[201] - 2024年主要资本支出为德国产能扩张1750万欧元和内部数字转型项目120万欧元[201] - 2023年主要资本支出为美国新金属生产设施200万欧元、德国产能扩张360万欧元和内部数字转型项目160万欧元[201] - 2022年主要资本支出为美国新金属生产设施730万欧元、德国产能扩张790万欧元和内部数字转型项目240万欧元[201] 公司人员与专利情况 - 截至2024年12月31日，团队有2514名全职等效员工和顾问，知识产权组合有488项授予专利和150项待决专利申请[205] 公司整体财务业绩 - 2024年公司收入为2.668亿欧元，较上一年增长4%，净利润为1340万欧元，调整后息税前利润为970万欧元，调整后息税折旧摊销前利润为3150万欧元[205] 公司基本信息 - 公司成立于1990年6月28日，注册地为比利时[198] - 公司主要执行和注册办公室位于比利时鲁汶[199] - 公司是增材制造和医疗软件工具及3D打印服务的领先提供商[203] 公司软件部门人员情况 - 截至2024年12月31日，Materialise软件部门约有281名全职等效员工和顾问，约32%位于比利时总部[212] 公司软件部门营收情况 - 2022 - 2024年年底，Materialise软件部门营收分别为4370万欧元、4440万欧元和4390万欧元，分别占总收入的18.8%、17.4%和16.5%[214] 公司软件产品情况 - Magics产品套件可导入多种CAD格式，有修复优化3D模型等功能，还有多个扩展模块[216] - CO - AM是增材工作流程和数字制造软件平台，支持客户扩展和集成增材制造业务[218] - Streamics是遗留3D打印规划系统，功能将逐步迁移至CO - AM平台[218] - 3 - matic可进行设计修改、简化等操作，还能创建针对性设计自动化解决方案[218] - e - Stage软件可提高增材制造生产率，塑料版2007年9月商用，金属版2017年秋季发布[220] - Identify3D产品套件可保障3D打印全流程数据集安全[220] 公司软件营销与客户情况 - 公司通过销售团队、官网、第三方经销商等渠道营销和分销软件[219] - 软件部门客户包括3D打印机器制造商、生产公司和合同制造商等[220] 公司软件合作情况 - 公司与3D打印机原始设备制造商合作开发定制集成解决方案，构建处理器可实现双向通信[220] 公司财务报告内部控制情况 - 公司在财务报告内部控制方面存在重大缺陷，截至2024年12月31日，财务报告内部控制无效[179]

文章核心观点 - Materialise公司公布第四季度财报后股价暴跌，原因是制造部门业绩令人失望，新ACTech工厂过渡带来意外放缓；Narweena资产管理者认为可通过识别有长期增长机会且有进入壁垒的企业获得超额风险调整回报 [1] 公司相关 - Materialise公司（NASDAQ: MTLS）公布第四季度财报后股价暴跌，制造部门业绩不佳，新ACTech工厂过渡带来意外放缓 [1] - Narweena是专注寻找因对企业长期前景理解不足导致市场错位的资产管理者，研究注重公司和行业基本面，追求深度低估股票，投资倾向小市值股票和竞争优势不明显的市场 [1] - Richard Durant是Narweena领导者，拥有阿德莱德大学工程和金融本科学位（荣誉学位）、南洋理工大学MBA学位（院长荣誉榜），通过CFA考试 [1] 行业相关 - 人口老龄化、低人口增长和生产率增长停滞将带来不同投资机会，许多行业可能面临停滞或长期衰退，竞争减少或改善企业表现，部分企业面临成本上升和规模不经济 [1] - 经济日益由轻资产企业主导，基础设施投资需求随时间下降，大量资本追逐有限投资机会，推高资产价格并压缩风险溢价 [1]

财务数据和关键指标变化 - 2024年第四季度营收略增至6570万欧元，全年营收超2.67亿欧元，较2023年增长4% [25][27] - 第四季度调整后EBITDA为430万欧元，较2023年同期的850万欧元下降；全年调整后EBITDA稳定在3150万欧元，调整后EBITDA利润率为11.8% [28][30] - 第四季度调整后EBIT降至 - 120万欧元，全年调整后EBIT为970万欧元，较2023年的990万欧元略有下降 [30][31] - 第四季度毛利润为3640万欧元，毛利率为55.4%；全年毛利率为56.5%，与上一年大致持平 [38] - 第四季度净运营收入为140万欧元，全年为420万欧元；第四季度净利润为290万欧元，全年为1340万欧元 [40][43] - 第四季度末现金储备为1.02亿欧元，全年贷款还款总计2300万欧元，净债务降至4100万欧元，净现金头寸为6100万欧元 [44][45] - 第四季度运营现金流为620万欧元，全年增至3150万欧元，较2023年增长56%；第四季度自由现金流为 - 130万欧元，全年为正 [46][48] 各条业务线数据和关键指标变化 医疗业务 - 第四季度营收增长超14%，达3180万欧元，创季度营收纪录；全年营收增长近15%，达1.16亿欧元 [32][34] - 第四季度调整后EBITDA为950万欧元，调整后EBITDA利润率为30%；全年调整后EBITDA为3560万欧元，调整后EBITDA利润率为30.6% [33][34] 软件业务 - 第四季度营收基本持平，经常性收入增长19%，非经常性收入下降35%；全年营收稳定在4400万欧元左右 [35][36] - 第四季度调整后EBITDA约为110万欧元，调整后EBITDA利润率为10.1%；全年调整后EBITDA为560万欧元，调整后EBITDA利润率为12.7% [35][36] 制造业务 - 第四季度营收较去年同期下降13%；全年营收下降3%，至1.065亿欧元 [37][38] - 第四季度调整后EBITDA为 - 300万欧元；全年调整后EBITDA为170万欧元，EBITDA利润率为1.6% [38] 各个市场数据和关键指标变化 - 航空航天市场全年营收增长28%，公司已打印超50万个飞行部件，并在代尔夫特开设航空航天能力中心 [15] - ACTech生产的大型重型部件市场全年增长超30% [18] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 医疗业务向大规模个性化迈进，扩大受益患者群体，进入心血管市场，推出Mimics平台 [10][12] - 制造业务从原型制作向最终用途部件的认证制造转变，加强在航空航天等重点领域的地位 [13] - 软件业务加强基于CO - AM的工厂管理地位，向预打印Magics市场的订阅模式转变，增加功能 [20][21] - 行业面临高利率、地缘政治紧张和经济困难的挑战，公司制造业务受欧洲宏观经济环境和汽车行业疲软影响 [9][18] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2024年行业困难，但公司实现4%增长，调整后EBIT稳定，未来将继续投资医疗和软件业务 [9][50] - 预计2025年医疗和软件业务将继续增长，制造业务受欧洲宏观经济环境影响，预计营收在2.7亿 - 2.85亿欧元，调整后EBIT在600万 - 1000万欧元 [50][51] 其他重要信息 - 2024年第四季度软件许可证和维护费相关的递延收入增加590万欧元，年末达4690万欧元，总递延收入略高于5900万欧元 [27] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 软件业务中经常性和非经常性收入的主要利润率差异 - 公司认为两者利润率差异不大，但收入确认方式不同，旧的永久许可证模式将收入立即计入损益表，而经常性收入模式则在合同期内逐步确认 [60][61] 问题2: 软件订阅的平均生命周期 - 大多数基于订阅的收入预期为1年 [64] 问题3: 软件业务中经常性收入与非经常性收入的占比 - 年末软件业务约76%的收入为经常性收入 [62] 问题4: 增加的研发支出、ACTech工厂启动、FEops整合和重组成本对第四季度调整后EBIT的影响拆分 - 第四季度成本增加额的一半（150万 - 200万欧元）来自这三项因素及FEops整合、重组成本和ACTech工厂启动的运营影响 [65] 问题5: 考虑到Q3后行业环境困难，为何10月发出乐观信息，以及哪些情况在10月底时没有预见 - 第三季度结果公布时已对第四季度结果表示谨慎，特别是制造业务；第四季度欧洲工业环境加速恶化，影响了第四季度结果和2025年指引 [66][67] 问题6: 软件业务递延收入本季度大幅增长的原因 - 第四季度递延收入增加近600万欧元，符合预期和季节性规律，也受向更多经常性收入转换的影响 [71][72] 问题7: 150万 - 200万欧元的成本增加中有多少会迅速下降，运营费用是否会按季度下降 - ACTech工厂启动成本和FEops整合成本应会逐渐下降，但公司希望继续加速医疗业务的研发投资 [75] 问题8: 公司是否会削减成本以提高盈利能力 - 2025年公司将重点控制和优化成本，特别是制造业务 [77] 问题9: 欧洲市场的疲软是否仅局限于汽车行业 - 欧洲汽车行业尤其疲软，但由于不确定性因素，影响范围略广，包括美国特朗普政府对欧洲的影响 [81]

公司整体财务数据关键指标变化 - 2024年全年公司实现正净收益，摊薄后每股0.23欧元，运营现金流增长56%至3150万欧元[4] - 2024年第四季度总营收为6.568亿欧元，较2023年同期增长0.6%，调整后EBITDA降至430.6万欧元，调整后EBIT为 - 119.5万欧元[5] - 2024年全年总营收为2.66765亿欧元，较2023年增长4.2%，调整后EBITDA为3148.4万欧元，调整后EBIT为974.1万欧元[14] - 预计2025年全年营收将增长至2.7亿至2.85亿欧元，调整后EBIT将达到600万至1000万欧元[22] - 2024年第四季度营收6.8235亿美元（约6.568亿欧元），2023年同期为6.5295亿欧元；2024年全年营收26.6765亿欧元，2023年为25.6127亿欧元[30] - 2024年第四季度毛利润3.6365亿欧元，毛利率55.4%；2023年同期毛利润3.7548亿欧元，毛利率57.5%；2024年全年毛利润15.0826亿欧元，毛利率56.5%；2023年全年毛利润14.5131亿欧元，毛利率56.7%[30] - 2024年第四季度净利润2907万欧元，2023年同期亏损539万欧元；2024年全年净利润1.3406亿欧元，2023年为6695万欧元[30] - 2024年基本每股收益0.05欧元（第四季度）和0.23欧元（全年），2023年为 - 0.01欧元（第四季度）和0.11欧元（全年）[30] - 截至2024年12月31日，非流动资产20.5823亿欧元，2023年为19.0166亿欧元；流动资产19.0513亿欧元，2023年为20.6465亿欧元[32] - 截至2024年12月31日，总权益24.8492亿欧元，2023年为23.6594亿欧元；非流动负债4.5666亿欧元，2023年为5.5086亿欧元；流动负债10.2178亿欧元，2023年为10.4950亿欧元[33] - 2024年经营活动净现金流3.1456亿欧元，2023年为2.0157亿欧元；投资活动净现金流 - 2.8588亿欧元，2023年为 - 1.1037亿欧元；融资活动净现金流 - 2.7644亿欧元，2023年为 - 2.2368亿欧元[34][35] - 2024年EBITDA为3.1175亿欧元，2023年为2.7130亿欧元；调整后EBITDA为3.1484亿欧元，2023年为3.1397亿欧元[36] - 2024年无形资产减值损失为0，2023年为4228万欧元；2024年收购相关费用为24万欧元，2023年为0[36] - 2024年加权平均基本股数为59067千股，加权平均摊薄股数为59105千股；2023年加权平均基本股数为59067千股，加权平均摊薄股数为59085千股[30] - 2024年第四季度净利润为2907千欧元，2023年同期亏损539千欧元；2024年全年净利润为13406千欧元，2023年为6695千欧元[38] - 2024年第四季度EBIT为亏损1268千欧元，2023年同期亏损1113千欧元；2024年全年EBIT为9432千欧元，2023年为5619千欧元[38] - 2024年第四季度调整后EBIT为亏损1195千欧元，2023年为3154千欧元；2024年全年调整后EBIT为9741千欧元，2023年为9886千欧元[38] - 2024年第四季度公司调整后EBITDA为7681千欧元，2023年同期为11181千欧元；2024年全年调整后EBITDA为42784千欧元，2023年为41530千欧元[40] - 2024年第四季度公司调整后EBITDA利润率为6.6%，2023年同期为13.0%；2024年全年调整后EBITDA利润率为11.8%，2023年为12.3%[40] - 2024年第四季度财务费用为434千欧元，2023年同期为266千欧元；2024年全年财务费用为4516千欧元，2023年为3865千欧元[38] - 2024年第四季度财务收入为亏损3735千欧元，2023年同期亏损32千欧元；2024年全年财务收入为亏损9224千欧元，2023年为亏损5019千欧元[38] Materialise Medical部门业务线数据关键指标变化 - 2024年第四季度Materialise Medical部门营收增长14.3%至3183.7万欧元，调整后EBITDA利润率为30.0% [6] - 2024年Materialise Medical部门营收增长14.8%至1.16358亿欧元，调整后EBITDA利润率为30.6% [15] - 2024年第四季度医疗业务收入为31837千欧元，调整后EBITDA利润率为30.0%；2023年同期收入为27848千欧元，调整后EBITDA利润率为33.6%[40] - 2024年全年医疗业务收入为116358千欧元，调整后EBITDA利润率为30.6%；2023年全年收入为101376千欧元，调整后EBITDA利润率为26.2%[40] Materialise Software部门业务线数据关键指标变化 - 2024年第四季度Materialise Software部门营收下降1.1%至1112.4万欧元，调整后EBITDA利润率为10.1% [7] - 2024年Materialise Software部门营收下降1.2%至4389.9万欧元，调整后EBITDA利润率为12.7% [16] - 2024年第四季度软件业务收入为11124千欧元，调整后EBITDA利润率为10.1%；2023年同期收入为11250千欧元，调整后EBITDA利润率为11.2%[40] - 2024年全年软件业务收入为43899千欧元，调整后EBITDA利润率为12.7%；2023年全年收入为44442千欧元，调整后EBITDA利润率为16.8%[40] Materialise Manufacturing部门业务线数据关键指标变化 - 2024年第四季度Materialise Manufacturing部门营收下降13.3%至2271.9万欧元，调整后EBITDA利润率为 - 13.2% [8] - 2024年Materialise Manufacturing部门营收下降3.4%至1.06508亿欧元，调整后EBITDA利润率为1.6% [17] - 2024年第四季度制造业务收入为22719千欧元，调整后EBITDA利润率为 - 13.2%；2023年同期收入为26198千欧元，调整后EBITDA利润率为2.1%[40] - 2024年全年制造业务收入为106508千欧元，调整后EBITDA利润率为1.6%；2023年全年收入为110310千欧元，调整后EBITDA利润率为6.8%[40] 商誉和无形资产减值情况 - 2023年存在商誉和无形资产减值4228千欧元，其中Materialise Motion为3572千欧元，Engimplan为656千欧元[38][39][41]

文章核心观点 短期投资或交易需把握趋势入场时机并确保趋势可持续性 “近期价格强度” 筛选可帮助选出有基本面支撑且维持上涨趋势的股票 Materialise（MTLS）是适合 “趋势” 投资的股票 除 MTLS 外还有其他符合筛选标准的股票 可借助 Zacks Research Wizard 测试选股策略有效性 [1][3][4] 短期投资要点 - 短期投资或交易中趋势很重要 把握入场时机是成功关键 确保趋势可持续性并非易事 [1] - 建仓后股价方向常快速反转致投资者短期资本损失 需确保有足够因素维持股票上涨势头 [2] “近期价格强度” 筛选要点 - “近期价格强度” 筛选基于独特短期交易策略 可轻松筛选出有基本面支撑且维持近期上涨趋势的股票 筛选出的股票处于 52 周高低价区间上部 通常是看涨信号 [3] Materialise（MTLS）投资要点 - MTLS 过去 12 周股价上涨 63.9% 反映投资者持续看好其潜在上涨空间 [4] - 过去四周 MTLS 股价上涨 17.9% 表明上涨趋势仍在延续 [5] - MTLS 目前交易价格处于 52 周高低价区间的 98.4% 暗示可能即将突破 [6] - MTLS 目前 Zacks 排名为 2（买入） 处于基于盈利预测修正趋势和每股收益惊喜排名的前 20% [6] - Zacks 排名系统有良好外部审计记录 自 1988 年以来 Zacks 排名 1（强力买入）股票平均年回报率达 +25% [7] - MTLS 平均券商推荐评级为 1（强力买入） 表明券商对其短期股价表现高度乐观 [7] 其他投资建议要点 - 除 MTLS 外还有其他符合 “近期价格强度” 筛选标准的股票 可考虑投资并寻找符合标准的新股票 [8] - 可根据个人投资风格从 45 个以上 Zacks 高级筛选中选择策略以跑赢市场 [8] - 成功选股策略关键是确保过去有盈利结果 可借助 Zacks Research Wizard 回测策略有效性 该程序还包含一些成功选股策略 [9]

文章核心观点 短期投资或交易成功的关键在于顺应趋势，但确保趋势可持续并从中获利并非易事，投资者可通过“近期价格强度”筛选器挑选具有基本面支撑且能维持上涨趋势的股票，如Materialise（MTLS），同时可借助Zacks Research Wizard回测选股策略有效性 [1][2][7] 短期投资趋势要点 - 短期投资或交易成功的关键是顺应趋势，但确保趋势可持续并获利不易，交易前需确认基本面良好、盈利预估修正积极等因素 [1] - “近期价格强度”筛选器基于独特短期交易策略，可轻松筛选出有基本面支撑且能维持近期上涨趋势的股票，筛选出的股票通常处于52周高低价区间上部，显示出看涨信号 [2] Materialise（MTLS）投资要点 - MTLS过去12周股价上涨37.5%，反映投资者持续看好其潜在上涨空间 [3] - 过去四周MTLS股价上涨15.9%，表明上涨趋势仍在延续 [4] - MTLS目前交易价格处于52周高低价区间的85.7%，可能即将突破 [5] - MTLS目前Zacks排名为2（买入），处于基于盈利预估修正趋势和每股收益惊喜排名的前20%，影响股票短期价格走势 [5] - Zacks排名系统根据盈利预估相关四个因素将股票分为五组，Zacks排名1股票自1988年以来平均年回报率达+25% [6] - MTLS平均券商推荐评级为1（强烈买入），表明券商对其短期股价表现高度乐观 [6] 其他投资建议要点 - 除MTLS外，还有其他股票通过“近期价格强度”筛选器，投资者可考虑投资并寻找符合标准的新股票 [7] - 投资者可根据个人投资风格从45个以上Zacks Premium Screens中选择策略以跑赢市场 [7] - 成功选股策略的关键是确保过去能产生盈利结果，可借助Zacks Research Wizard回测策略有效性，该程序还包含一些成功选股策略 [8]

公司情况 - Materialise第三季度业绩强劲，主要得益于医疗业务板块，尽管需求环境充满挑战且软件业务板块面临商业模式转型的逆风 [1] - Narweena是一家资产管理公司，专注于发现因对企业长期前景理解不足而产生的市场错位，通过识别进入壁垒市场中有长期增长机会的企业来实现超额风险调整回报 [1] - Narweena研究流程专注于公司和行业基本面，目标是挖掘独特见解，风险偏好高、投资期限长，追求深度低估股票，投资倾向于小盘股和竞争优势不明显的市场 [1] - Richard Durant是Narweena的领导者，拥有阿德莱德大学工程和金融本科学位（荣誉学位）、南洋理工大学MBA学位（院长荣誉榜），并通过了CFA考试 [1] 行业趋势 - 人口老龄化、低人口增长和生产率增长停滞将创造与过去不同的机会，许多行业可能面临停滞或长期衰退，但竞争减少可能反而改善企业业绩，部分企业可能面临成本上升和规模不经济问题 [1] - 经济日益由轻资产企业主导，基础设施投资需求随时间下降，大量资本追逐有限投资机会，推动资产价格上涨并压缩风险溢价 [1]

文章核心观点 - Zacks Rank系统关注盈利预测和预测修正来寻找优质股票 同时也关注价值、增长和动量趋势 Materialise（MTLS）当前被低估是优质价值股 [1][8] 投资策略与系统 - Zacks Rank系统通过盈利预测和预测修正寻找优质股票 [1] - 价值投资策略旨在识别被市场低估的公司 投资者使用基本面分析和传统估值指标 [2] - Zacks开发Style Scores系统来突出具有特定特征的股票 价值投资者关注“价值”类别评级高的股票 [3] Materialise（MTLS）情况 - MTLS当前Zacks Rank为2（买入） 价值评级为A 具有投资潜力 [4] - MTLS的Forward P/E为27.09 低于行业平均的34.19 过去一年最高76.57 最低27.09 中位数32.38 [4] - MTLS的P/B为1.30 低于行业平均的3.29 过去一年最高1.58 最低1.07 中位数1.21 [5] - MTLS的P/S为1.3 低于行业平均的3.11 因营收难以操纵 该指标常被用作更真实的业绩指标 [6] - MTLS的P/CF为8.83 低于行业平均的9.08 过去52周最高18.06 最低7.39 中位数9.99 该指标用于寻找现金流前景良好但被低估的公司 [7]