文章核心观点 - 分析公司国际营收模式对了解其财务实力和增长潜力至关重要，跟踪国际营收趋势有助于准确预测公司未来走向 [1][9] 公司营收情况 本季度营收 - 本季度公司总营收5.621亿美元，同比下降6.8% [4] - EURAF上季度为公司创收1.762亿美元，占比31.4%，较华尔街分析师预期高出4.28%；上一季度占比28.9%，去年同期占比30.8% [5] - MEAP本季度贡献营收8920万美元，占总营收15.9%，较市场普遍预期低19.73%；上一季度占比13.9%，去年同期占比16.2% [6] 营收预测 - 华尔街分析师预计本财季公司总营收5.3689亿美元，同比增长3.1%；预计EURAF和MEAP分别贡献27.5%（1.478亿美元）和18.4%（9877万美元） [7] - 预计全年公司总营收21.8亿美元，较上一年减少2.2%；预计EURAF和MEAP分别贡献29.4%（6.4117亿美元）和18.4%（4.0031亿美元） [8] 公司股票情况 股票评级 - 公司Zacks排名为5（强烈卖出），预计短期内表现逊于大盘 [12] 股价走势 - 过去一个月公司股价下跌16.9%，同期Zacks标准普尔500综合指数下跌4.8%，Zacks工业产品板块下跌3.1% [13] - 过去三个月公司股价下跌26.2%，而标准普尔500指数上涨2.7%，大盘板块下跌6.7% [13]

订单情况 - 2024年第二季度订单同比下降22.2%至4.284亿美元，主要由于美洲和欧洲、非洲和中东地区需求下降[132] - 2024年上半年订单同比下降8.6%至9.825亿美元，主要由于美洲和欧洲、非洲和中东地区需求下降[133] - 2024年6月30日的总订单量为8.363亿美元，较2023年12月31日的9.172亿美元下降8.8%，较2023年6月30日的10.246亿美元下降18.4%[134] 销售情况 - 2024年第二季度销售额同比下降6.8%至5.621亿美元，主要由于欧洲、非洲和中东地区塔式起重机产品出货量下降以及美洲地区产品组合不利[135] - 2024年上半年销售额同比下降4.9%至10.572亿美元，主要由于欧洲、非洲和中东地区塔式起重机产品出货量下降[136] 毛利率 - 2024年第二季度毛利率下降至17.7%，主要由于产品组合不利以及欧洲、非洲和中东地区制造成本吸收率下降[138] - 2024年上半年毛利率下降至18.2%，主要由于产品组合不利以及欧洲、非洲和中东地区制造成本吸收率下降[140] 费用情况 - 2024年第二季度销售、管理及管理费用同比下降4.5%至0.837亿美元，主要由于上年同期计提了1.08亿美元的法律费用，而本期仅计提0.53亿美元[141] - 2024年上半年销售、管理及管理费用同比下降1.8%至1.597亿美元，主要由于上年同期计提了1.08亿美元的法律费用，而本期仅计提0.53亿美元[142] - 2024年第二季度利息费用同比增加6.7%至0.096亿美元，主要由于平均债务水平上升和借款利率上升[143] 其他收益和税收 - 公司在2024年6月30日结束的三个月期间和2023年同期的其他收入(费用)净额分别为0.3百万美元和-10.0百万美元[145][146] - 公司在2024年6月30日结束的三个月和六个月期间的所得税费用(收益)分别为1.6百万美元和3.5百万美元,2023年同期分别为-5.2百万美元和-1.0百万美元[147] 地区业绩 - 美洲地区2024年6月30日结束的三个月和六个月期间的净销售额分别下降7.1%和0.7%,主要由于产品组合不利和制造及运输问题[151][153] - 欧洲、中东和非洲地区2024年6月30日结束的三个月和六个月期间的净销售额分别下降5.2%和12.3%,主要由于塔式起重机产品出货量下降[155][158] - 中东、亚洲和太平洋地区2024年6月30日结束的三个月和六个月期间的净销售额分别下降8.6%和3.2%,主要由于起重机出货量下降[160][162] 融资情况 - 公司目前ABL循环信贷融资额度上限为2.75亿美元[172] - 公司在欧洲和中国还有6个额度为3.78亿美元的信贷额度[173] - 截至2024年6月30日,公司总债务为4.277亿美元,其中包括1.075亿美元的ABL循环信贷借款和3亿美元的2026年到期的有担保二级票据[174] 非GAAP指标 - 公司使用EBITDA、调整后EBITDA、调整后营业收入、调整后资本回报率和自由现金流等非GAAP指标来评估业绩[176] - 公司2024年6月30日的调整后资本回报率为7.1%[178,179,180,181] - 公司2024年第二季度和前12个月的调整后EBITDA分别为3600万美元和13.71亿美元[183,184,185] - 公司2024年第二季度和前12个月的其他非经常性项目净额分别为540万美元和1650万美元[182,186] - 自由现金流在2024年上半年为-44.7亿美元，2023年上半年为-39.4亿美元[187] 其他 - 公司的关键会计政策自2023年年度报告以来未发生重大变化[188] - 公司的市场风险披露自2023年年度报告以来未发生重大变化[189]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度订单下降22%,截至6月30日的总订单量为8.36亿美元 [15][32] - 第二季度销售额为5.62亿美元,同比下降7% [33] - 调整后EBITDA为3600万美元,利润率为6.4%,同比下降360个基点 [35] - 调整后每股收益为0.25美元,同比下降0.5美元 [36] - 净营运资本为5.17亿美元,占过去12个月销售额的24% [37] - 第二季度经营活动产生的现金流为1100万美元,资本支出为1300万美元 [38] 各条业务线数据和关键指标变化 - 美洲地区移动式起重机市场保持良好,但订单尚未体现出这一积极态势 [16][20] - 欧洲地区移动式起重机订单意外疲软,塔式起重机业务持续低迷,对EBITDA产生1400万美元的负面影响 [22][24][35] - 中东地区订单略有增长,但面临沙特现金流压力的不确定性 [25][26] - 亚太地区市场普遍疲软,中国市场持续低迷,韩国和东南亚地区项目延迟 [27] 各个市场数据和关键指标变化 - 美洲地区移动式起重机市场保持良好,但客户犹豫下单,主要受到人力短缺和利率预期下降的影响 [16][17][18][19][21] - 欧洲地区移动式起重机和塔式起重机市场均呈现疲软,受到政治不确定性和利率上升的影响 [22][23][24] - 中东地区市场保持活跃,但面临沙特现金流压力的不确定性 [25][26] - 亚太地区市场普遍疲软,中国市场持续低迷,韩国和东南亚地区项目延迟 [27] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司正在中国大力推进大型塔式起重机战略,已经成功销售14台MCT 1105型号,并正在测试MCT 2205和MCR 815型号 [28] - 公司的高毛利、低周期性的售后服务业务保持良好增长,体现了公司CRANES+50战略的成效 [29] - 与中国厂商在亚太和中东市场的竞争日趋激烈,出现一定的价格压力 [51] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层认为长期来看,基础设施和数据中心建设等大型项目将带来强劲需求,但短期内受到利率上升和政治不确定性的影响 [12][13][47][48][49] - 管理层对2025年及以后的市场前景保持乐观,认为行业正处于复苏的初期阶段 [42][47][56][57] - 管理层表示,公司正在采取措施调整生产计划,以应对短期需求下滑,并保持良好的现金流表现 [30][37][54] 其他重要信息 - 公司在5月份举办的Crane Days活动取得成功,吸引了850多名客户和经销商参与 [11] - 公司的售后服务业务表现良好,体现了公司战略转型的成效 [29] - 公司将继续评估2026年到期的高收益债券的再融资选择 [39] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Steve Volkmann 提问** 近期市场环境发生了哪些变化导致公司业绩大幅下滑 [45][46] **Aaron Ravenscroft 回答** 主要受到美国即将到来的选举以及利率预期下降的影响,导致客户信心下降,延迟下单 [47][48][49] 问题2 **Mig Dobre 提问** 尽管非住宅建筑市场近期表现强劲,为何公司订单增长乏力,以及公司对未来前景的乐观预期是否合理 [55][56][57] **Aaron Ravenscroft 和 Brian Regan 回答** 公司认为客户信心是影响订单的关键因素,而非单纯的建筑市场数据,且公司看到了大型基础设施项目带来的长期机遇 [56][57] 问题3 **Tami Zakaria 提问** 公司产品价格和融资成本的变化对需求的影响,以及未来需求恢复需要的利率水平 [71][72][73][74] **Aaron Ravenscroft 和 Brian Regan 回答** 产品价格变化不大,但融资成本上升约4-5个百分点,加上政治经济环境的不确定性,抑制了客户的购买意愿,需要利率下降和不确定性降低才能带动需求恢复 [72][73][74][75]

文章核心观点 - 2024年第二季度马尼托瓦克公司业绩未达预期，营收、利润等指标下滑，同时公司下调全年业绩预期；其他制造企业业绩表现不一 [1][2][6] 马尼托瓦克公司业绩情况 盈利情况 - 2024年第二季度调整后每股收益25美分，未达Zacks共识预期的58美分，上年同期为75美分；计入一次性项目后，本季度每股收益4美分，上年同期为57美分 [1] 营收情况 - 本季度营收同比下降6.8%至5.62亿美元，未达Zacks共识预期的6.03亿美元；外币换算汇率有利变化对营收影响270万美元 [2] - 本季度订单同比下降22.2%至4.28亿美元，季度末积压订单为8.36亿美元 [2] 运营情况 - 本季度销售成本同比下降3.6%至4.62亿美元，毛利润同比下降18.9%至1亿美元，毛利率从上年同期的20.4%降至17.7% [3] - 工程、销售和管理费用同比下降4.5%至8400万美元，总运营成本和费用为8700万美元，上年为8900万美元 [3] - 调整后运营收入从上年同期的4550万美元降至2060万美元，调整后EBITDA从上年同期的6000万美元降至3600万美元，调整后EBITDA利润率从10%降至6.4% [4] 财务情况 - 2024年第二季度末现金及现金等价物为3800万美元，高于2023年末的3400万美元；本季度末长期债务为4.06亿美元，高于2023年末的3.59亿美元 [5] - 2024年第二季度经营活动产生现金1100万美元，上年同期现金流出1720万美元 [5] 业绩展望 - 公司预计2023年营收为21.75 - 22.25亿美元，低于此前预期的22.75 - 23.75亿美元；调整后EBITDA预计在1.25 - 1.4亿美元之间，低于此前的1.5 - 1.8亿美元；调整后每股收益预计在45美分至90美分之间，此前预期为95美分至1.55美元 [6] 股价表现 - 过去一年，MTW股价下跌38.2%，而行业增长14.7% [7] Zacks评级 - 公司目前Zacks评级为3（持有） [8] 其他制造企业业绩情况 卡特彼勒公司（CAT） - 2024年第二季度调整后每股收益创纪录达5.99美元，超出Zacks共识预期8.3%，同比增长8% [9] - 第二季度营收166.9亿美元，略低于Zacks共识预期的167.6亿美元，同比下降3.6%，因价格实现有利但销量下降，反映经销商库存变化 [10] H&E设备公司（HEES） - 每股收益91美分，未达Zacks共识预期的1美元，同比下降20% [10] - 营收同比增长4%至3.7628亿美元，未达Zacks共识预期的3.89亿美元；租赁收入同比增长6.5%，主要因分支机构网络持续扩张 [11] 特雷克斯公司（TEX） - 2024年第二季度调整后每股收益2.16美元，超出Zacks共识预期，同比下降8.1% [11] - 本季度营收同比下降1.5%至13.8亿美元，未达Zacks共识预期的14.2亿美元 [12]

业绩总结 - 2024年第二季度净销售额为1,025百万美元，相较于2023年第二季度的603百万美元增长了69.9%[8] - 调整后的每股收益（Adj DEPS）为0.75美元，较2023年第二季度的0.25美元增长了200%[8] - 调整后的EBITDA为551百万美元，较2023年第二季度的428百万美元增长了28.7%[8] 未来展望 - 2024年全年的净销售额指导范围为21.75亿至22.25亿美元，较之前的22.75亿至23.75亿美元下调[9] - 2024年调整后的EBITDA指导范围为1.25亿至1.4亿美元，较之前的1.5亿至1.8亿美元下调[9] - 2024年自由现金流预计为3,000万至5,000万美元，较之前的3,000万至6,000万美元下调[9] 市场表现 - 北美市场活动强劲，尽管订单有所下降，但整体市场情绪积极[6] - 欧洲市场移动设备活动强劲，但未能转化为订单，塔式设备处于低谷[6] - 中东市场需求强劲，沙特阿拉伯的市场条件良好[6] - 中国市场持续疲软，但香港和越南的复苏已开始[6]

文章核心观点 - 马尼托瓦克公司本季度财报未达预期，股价年初至今表现不佳，未来走势取决于管理层评论和盈利预期变化；拉克兰工业公司即将公布财报，预计盈利和营收同比增长 [1][3][9] 马尼托瓦克公司业绩情况 - 本季度每股收益0.25美元，未达Zacks共识预期的0.58美元，去年同期为0.75美元，此次财报盈利意外为 - 56.90% [1] - 上一季度预期每股收益0.19美元，实际为0.14美元，盈利意外为 - 26.32% [1] - 过去四个季度仅一次超过共识每股收益预期 [2] - 截至2024年6月季度营收5.621亿美元，未达Zacks共识预期6.75%，去年同期为6.028亿美元，过去四个季度有三次超过共识营收预期 [2] 马尼托瓦克公司股价表现 - 公司股价自年初以来下跌约35.4%，而标准普尔500指数上涨9.9% [3] 马尼托瓦克公司未来展望 - 股票近期价格走势和未来盈利预期的可持续性主要取决于管理层在财报电话会议上的评论 [3] - 盈利前景可帮助投资者判断股票走向，包括当前对未来季度的共识盈利预期及预期变化 [4] - 近期盈利预估修正趋势喜忧参半，目前Zacks排名为3（持有），预计短期内股票表现与市场一致 [6] - 未来季度和本财年的盈利预估变化值得关注，当前未来季度共识每股收益预估为0.24美元，营收5.5689亿美元；本财年共识每股收益预估为1.28美元，营收22.9亿美元 [7] 行业影响 - 制造业 - 建筑与采矿行业的Zacks行业排名处于250多个Zacks行业的后10%，行业前景会对公司股票表现产生重大影响 [8] 拉克兰工业公司情况 - 该公司尚未公布截至2024年7月季度的财报，预计本季度每股收益0.42美元，同比增长31.3%，过去30天该季度共识每股收益预估未变 [9] - 预计营收4110万美元，较去年同期增长24.3% [9]

财务表现 - 第二季度销售额为5.621亿美元，同比下降6.8%[1] - 调整后EBITDA为3600万美元，利润率为6.4%[2] - 调整后投资资本回报率为7.1%[3] - 第二季度订单为4.284亿美元，同比下降22.2%[4] - 调整后净利润为8.8百万美元，较上年同期下降66.9%[16,17] - 调整后每股收益为0.25美元，较上年同期下降66.7%[16,17,18,19] 2024年指引 - 更新了2024年全年指引，预计销售额为21.75亿美元至22.25亿美元，调整后EBITDA为1.25亿美元至1.4亿美元[4] - 预计2024年资本支出为6000万美元，其中约2500万美元用于租赁设备[4] - 预计2024年自由现金流为3000万美元至5000万美元[4] 战略转型 - 公司正在推进"CRANES+50"转型战略，非新机销售增长34%[4] - 公司将继续专注于通过"The Manitowoc Way"持续改进和增加售后市场收入以创造长期股东价值[4] 财务状况 - 公司总资产为17.479亿美元，较上年同期增加2.4%[13] - 应付账款和应计费用为4.818亿美元，较上年同期增加5.3%[13] - 长期债务为4.063亿美元，较上年同期增加13.3%[13] - 股东权益为5.923亿美元，较上年同期下降1.8%[13] - 经营活动产生的现金流量净额为-1.96亿美元，较上年同期下降532.3%[14] - 投资活动产生的现金流量净额为-2.16亿美元，较上年同期下降30.8%[14] - 融资活动产生的现金流量净额为4.57亿美元，较上年同期增加1139.8%[14] - 公司2024年6月30日的调整后投资回报率(Adjusted ROIC)为7.1%[30] - 公司2024年6月30日的总资产为17.48亿美元，总负债为11.56亿美元[29] - 公司2024年第二季度的调整后EBITDA为3600万美元，调整后EBITDA利润率为6.4%[34,35] - 公司2024年上半年的自由现金流为-4470万美元[32] - 公司2024年第二季度的调整后营业收入为2293万美元，调整后营业利润为3650万美元[21] - 公司2024年第二季度的调整后每股收益为0.39美元[23] - 公司2024年第二季度的调整后营业利润中包含550万美元的与美国环保局的法律事项相关的费用和20万美元的一次性费用[31] - 公司2023年第二季度的调整后营业利润中包含1080万美元的与美国环保局的法律事项相关的费用[24] - 公司2023年第二季度的调整后每股收益为1.21美元[23] - 公司2023年第二季度的调整后营业利润中包含930万美元的因俄罗斯业务终止而产生的外币折算调整损失[24] - 公司调整了一些非经常性项目以提高财务数据的可比性和透明度[15]

文章核心观点 公司在过去两个季度营收和盈利下滑，主要受欧洲和非洲业务疲软、供应链及物流限制等因素影响，2024年前景也不乐观，但行业内也有表现较好的公司 [7][9][10] 盈利预测调整 - 公司当前年度盈利预测在过去30天下调3%，2024年Zacks共识盈利预测为每股1.25美元，同比增长17.8% [1] 财务指标变化 - 过去两个季度调整后毛利润和调整后营业利润同比下降，主要因净销售额减少、产品组合不利和欧洲及非洲地区制造量降低导致成本吸收减少 [2] - 2024年第一季度营收4.95亿美元，同比下降2.6%；2023年第四季度营收5.96亿美元，同比下降4.2%，主要因欧洲及非洲地区新旧机器销售减少 [9] - 2024年第一季度调整后每股收益同比暴跌69.6%至14美分，每股收益暴跌87.8%至9美分，受劳动力、原材料、物流、间接成本和能源成本影响 [10] - 截至3月31日，总积压订单9.713亿美元，较2023年3月31日的10.757亿美元减少9.7% [11] 市场表现 - 公司市值3.87亿美元，今年以来股价下跌34.7%，而行业增长6.7% [3] 2024年展望 - 净销售额预计在22.75亿至23.75亿美元之间，中点同比增长4%；调整后EBITDA预计在1.5亿至1.8亿美元之间，中点较2023年下降6%；调整后每股收益预计在0.95至1.55美元之间，中点同比下降17.8% [4] 制约因素 - 因积压订单交付周期长、供应链、劳动力和物流限制，价格上涨和临时定价策略实施延迟，影响积压订单转化为收入及部分地区发货 [5] - 供应链、劳动力和物流限制影响公司2023年和2024年第一季度零部件采购、产品完成和发货以及起重机服务，部分关键组件供应链仍受影响 [14] 可考虑的股票 - Crane公司2024年盈利共识预测为每股4.99美元，同比增长16.3%，过去30天预测上调1%，今年以来股价上涨18%，过去四个季度平均盈利惊喜为15.2% [6] - Eaton Corporation公司2024年盈利共识预测为每股10.56美元，同比增长15.8%，过去30天预测上调1%，过去四个季度平均盈利惊喜为4.7%，今年以来股价上涨32.5% [13] - Brady公司2024年盈利共识预测为每股4.13美元，同比增长13.5%，过去30天预测上调3%，过去四个季度平均盈利惊喜为6.7%，今年以来股价上涨11.4% [16]

文章核心观点 - 分析马尼托瓦克公司国际业务表现对评估其财务弹性和增长前景至关重要，需关注国际营收趋势以预测公司未来前景 [1][11] 公司营收情况 本季度总营收 - 本季度公司总营收4.951亿美元，较去年同期下降2.6% [5] 国际市场营收趋势 - 上一财季中东、亚太地区（MEAP）营收6890万美元，占比13.9%，较分析师预期低4.43%，前一季度和去年同期分别贡献9020万美元（15.1%）和6570万美元（12.9%） [6] - 上一季度欧洲、非洲地区（EURAF）营收1.43亿美元，占比28.9%，较华尔街分析师预期低7.9%，前一季度和去年同期分别占总营收26%（1.55亿美元）和35.1%（1.782亿美元） [6][7] 国际营收预测 - 华尔街分析师预计本财季公司总营收6.1006亿美元，较上年同期增长1.2%，MEAP和EURAF营收占比预计为17.9%（1.0889亿美元）和27.4%（1.671亿美元） [8] - 预计全年公司总营收22.9亿美元，较上年增长3%，MEAP和EURAF营收预计分别占16.7%（3.8298亿美元）和28.4%（6.5267亿美元） [9] 公司股票表现 - 过去一个月公司股价下跌9.7%，同期Zacks标准普尔500综合指数上涨0.2%，Zacks工业产品板块下跌1.1% [15] - 过去三个月公司股价下跌16%，同期标准普尔500指数上涨4.1%，该板块整体上涨7.2% [15] 行业相关 - 公司参与全球经济可抵御国内经济困难并进入快速发展经济体，但面临货币波动、地缘政治风险和不同市场动态等复杂情况 [3] - 华尔街分析师会观察有国际业务公司的营收模式以调整盈利预测，公司国内市场状况等因素也会影响盈利预测 [12] - Zacks强调公司盈利前景变化对股票短期价格表现有强大推动作用，Zacks Rank利用盈利预测修正来预测股票短期价格表现，公司目前Zacks Rank为3（持有），表明短期内表现可能与大盘一致 [13][14][15]

文章核心观点 - 介绍了曼尼托瓦克公司2024年第一季度财报情况，包括营收、每股收益等指标与去年同期及市场预期的对比，还提及关键指标对判断公司财务健康的作用和公司股票表现 [1][2][6] 财务数据 - 2024年第一季度营收4.951亿美元，同比下降2.6%，比Zacks共识预期的4.8948亿美元高出1.15% [1] - 同期每股收益0.14美元，去年同期为0.46美元，比共识预期的0.19美元低26.32% [1] 各地区净销售额 - 美洲地区净销售额2.832亿美元，两位分析师平均预估为2.7405亿美元，同比增长7.1% [4] - MEAP地区净销售额6890万美元，两位分析师平均预估为7210万美元，同比增长4.9% [5] - EURAF地区净销售额1.43亿美元，两位分析师平均预估为1.5527亿美元，同比下降19.8% [5] 股票表现 - 过去一个月公司股价回报率为 -8.3%，同期Zacks标准普尔500综合指数变化为 -0.3% [6] - 股票目前Zacks排名为3（持有），表明短期内表现可能与大盘一致 [6]