财务数据和关键指标变化 - 第一季度营收4.71亿美元，调整后EBITDA为2200万美元，订单额6.1亿美元，积压订单接近8亿美元 [4] - 订单较去年增长10%，积压订单达7.98亿美元，净销售额4.71亿美元，较去年下降5% [17][18] - 非新机销售额1.61亿美元，同比增长11%，过去十二个月非新机销售额达6.45亿美元 [4][18] - 销售、一般和行政费用为8300万美元，占销售额的18%，调整后EBITDA利润率为4.6% [18][19] - 净营运资本为4.89亿美元，较去年下降2000万美元，经营活动现金流为1300万美元 [19] - 资本支出为1100万美元，其中400万美元用于租赁车队，还花费1300万美元收购资产和地区 [19] - ABL未偿还借款增加400万美元，未偿还金额为8300万美元，净杠杆率为目标的3倍，总流动性为3.07亿美元 [20] - 预计当前关税今年影响约6000万美元，计划通过行动减轻80% - 90%的成本 [24] - 维持2025年全年净销售额21.75 - 22.75亿美元和调整后EBITDA 1.2 - 1.45亿美元的指引 [24] 各条业务线数据和关键指标变化 - 欧洲塔式起重机业务新机订单同比增长68%，连续三个季度同比增长 [17] - 美国市场新机销售中，约75%在Shady Grove制造，约25%从欧洲工厂进口 [22][23] 各个市场数据和关键指标变化 - 北美第一季度通过第三方经销商渠道的订单同比增长35%，起重机租赁公司业务繁忙 [11] - 欧洲移动起重机订单同比下降，但环比上升，塔式起重机订单同比增长近70% [12][13] - 中东第一季度订单同比略有下降，但交易活动活跃，沙特表现强劲，阿联酋有多个项目 [13] - 印度市场表现强劲，中国市场无重大变化，韩国等待6月3日选举结果，澳大利亚因汇率问题等待更明确信息 [14] - 经销商库存整体保持稳定健康水平，欧洲塔式起重机经销商库存处于历史低位 [15][16] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 实施Cranes plus 50战略，从产品主导业务向以客户为中心的公司转型，增强售后市场业务 [26] - 在欧洲塔式起重机业务中持续投资新产品，建立小型租赁车队，以更好服务客户 [27] - 在中东针对大型项目定制大型塔式起重机，升级设施以提高产能 [28] - 在德国改造全地形产品线工厂，增加新产品开发和售后市场支持 [28] - 在拉丁美洲通过销售二手起重机、翻新旧机器和提供服务来服务客户并盈利 [30] - 在美国投资约2亿美元收购经销商，扩大服务覆盖范围 [30] - 自2020年以来，全球现场服务技术人员数量增加一倍至近500人，过去十二个月非新机销售额增长70% [31] - 因日本履带式起重机的倾销问题，美国商务部已展开调查 [7] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 第一季度业绩超出预期，对行业情绪和客户反馈感到满意 [4] - 尽管面临关税和贸易问题，但凭借强大的积压订单和对欧洲塔式起重机业务的信心，维持全年指引 [6][24] - 认为欧洲市场的复苏是典型的复苏，目前距离峰值还有一段距离 [42][43] - 美国非住宅建筑市场中，数据中心需求旺盛，整体利用率较高 [50][51] 其他重要信息 - 第一季度安全指标创历史最佳，首次将AI集成到改进流程中，节省2000个工时并避免40万美元的支出 [9][10] - 4月参加慕尼黑Bama贸易展，展示了行业内唯一的混合动力全地形起重机等产品，获得客户好评 [5] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 关税成本的缓解措施中，供应基地变化和定价的比例分别是多少？关税是否会让公司从价格成本中受益？ - 缓解措施包括价格上涨、附加费、替代采购以及关键供应商分担成本，日元汇率和关税情况复杂，目前难以确定公司是否会受益 [35][36][37] 问题2: 4500万美元的关税成本中，中国部分占多少，假设的关税水平是多少？ - 难以明确细分，是中国关税和钢铁、铝232关税的组合，缓解因素也会影响实际关税 [39][40] 问题3: 欧洲订单增长的驱动因素是什么，当前订单节奏与之前周期高点相比如何？ - 是典型的复苏，由于比较基数低，经销商库存和利用率都很低，目前距离峰值还有距离 [41][42][43] 问题4: 美国生产中的原材料（如钢铁和铝）是否成本上升，是否包含在4500万美元的关税成本中？ - 是成本上升的一部分，包含在其中 [48] 问题5: 积压订单的定价调整情况，预测是基于缓解新订单还是积压订单？ - 打算使用附加费对积压订单进行定价调整 [49] 问题6: 美国非住宅建筑市场中，起重机利用率和订单模式的积极和疲软区域在哪里？ - 数据中心需求旺盛，整体利用率较高，但难以明确每个细分市场的情况 [50][51] 问题7: 非新机销售增长的驱动因素是什么，未来的可见性如何？ - 增长较为广泛，包括增加新地点、现场服务技术人员和推动二手和翻新机器销售，服务技术人员利用率有滞后效应 [52][53][54]

业绩总结 - 第一季度净销售额为4.71亿美元[12] - 调整后的EBITDA为2200万美元[12] - 调整后的EBITDA利润率为4.6%[38] - 第一季度自由现金流为210万美元，较去年同期的-4280万美元有所改善[40] - 调整后的净收入为-570万美元，稀释后每股亏损0.16美元[37] 用户数据 - 订单总额达到6.1亿美元[12] - 非新机器销售同比增长11%，达到1.61亿美元[12] 未来展望 - 预计将减轻约6000万美元的关税成本，覆盖率为80-90%[27] 其他信息 - 公司流动性保持强劲，现金及现金等价物为3.07亿美元[24] - 第一季度录得伤害率为1.40，较去年同期的0.62有所改善[12]

季度业绩表现 - 公司季度每股亏损0.16美元 低于Zacks一致预期的亏损0.10美元 上年同期为盈利0.14美元 [1] - 季度业绩意外率为-60% 上一季度实际盈利0.10美元 低于预期的0.14美元 意外率为-28.57% [1] - 过去四个季度均未超过EPS预期 季度营收4.709亿美元 低于预期的1.90% 上年同期为4.951亿美元 [2] 股价表现与市场比较 - 年初至今股价下跌7.5% 同期标普500指数下跌3.9% [3] - 当前Zacks评级为3(持有) 预计短期内表现与市场一致 [6] 未来业绩展望 - 下季度共识EPS预期为0.20美元 营收预期5.7亿美元 本财年EPS预期0.50美元 营收预期22.3亿美元 [7] - 业绩电话会议中管理层评论将影响股价短期走势 [3] 行业表现 - 所属建筑与采矿制造业在Zacks行业排名中位列前8% 前50%行业表现优于后50%行业两倍以上 [8] 同业公司比较 - 同业公司Core & Main预计季度EPS为0.52美元 同比增长6.1% 营收预期18.3亿美元 同比增长5.3% [9]

收入和利润（同比环比） - 2025年第一季度订单为6.103亿美元，同比增长10.1%[1] - 第一季度净销售额为4.709亿美元，同比下降4.9%[2] - 第一季度非新机器销售额为1.606亿美元，过去十二个月为6.445亿美元[2] - 第一季度调整后EBITDA为2170万美元，较上年减少960万美元，降幅30.7%[2] - 2025年第一季度净亏损为630万美元，2024年为净利润450万美元[12] - 2025年3月31日结束的三个月净亏损630万美元，2024年同期净利润450万美元[16] - 2025年调整后净亏损570万美元，2024年调整后净利润510万美元[20] - 2025年3月31日调整后摊薄每股净亏损0.16美元，2024年为0.14美元[20] - 2025年第一季度净亏损630万美元，2024年同期净利润450万美元，过去十二个月净利润4500万美元[28] - 2025年第一季度EBITDA为1590万美元，2024年同期为3130万美元，过去十二个月为9890万美元[28] - 2025年第一季度调整后EBITDA为2170万美元，2024年同期为3130万美元，过去十二个月为1.188亿美元[28] - 2025年第一季度调整后EBITDA利润率为4.6%，2024年同期为6.3%，过去十二个月为5.5%[28] 成本和费用（同比环比） - 2025年第一季度成本销售为3.811亿美元，2024年为4.026亿美元[12] - 2025年第一季度利息费用和递延融资费用摊销为910万美元，2024年同期为950万美元，过去十二个月为3930万美元[28] - 2025年第一季度所得税拨备（收益）为 - 250万美元，2024年同期为190万美元，过去十二个月为 - 4850万美元[28] - 2025年第一季度折旧费用为1480万美元，2024年同期为1470万美元，过去十二个月为6010万美元[28] - 2025年第一季度无形资产摊销为80万美元，2024年同期为70万美元，过去十二个月为300万美元[28] - 2025年第一季度重组费用为80万美元，2024年同期为60万美元，过去十二个月为480万美元[28] 其他财务数据 - 季度末积压订单为7.978亿美元[1] - 2025年3月31日总资产为17.638亿美元，2024年12月31日为16.6亿美元[14] - 2025年3月31日总负债为11.122亿美元，2024年12月31日为1.0199亿美元[14] - 第一季度经营活动提供的净现金为1290万美元，较上年增加4350万美元[2] - 2025年经营活动产生的净现金为1290万美元，2024年为使用3060万美元[16] - 2025年投资活动使用的净现金为2360万美元，2024年为1200万美元[16] - 2025年融资活动提供的净现金为320万美元，2024年为4020万美元[16] - 截至2025年3月31日调整后ROIC为5.1%[23] - 2025年自由现金流为210万美元，2024年为负4280万美元[26] 财务指标计算说明 - 2025年EBITDA和调整后EBITDA的计算涉及多项加回或扣除项[27] - 公司定义调整后净收入为净收入加回或扣除重组及其他非经常性项目[19] - 2024年第一季度其他非经常性项目净额0.1百万美元为一次性成本，过去十二个月890万美元与美国环保署法律事务相关，0.1百万美元为一次性成本[28]

投资服务内容 - 提供专注于石油和天然气行业的投资服务和社区 重点关注现金流和能够产生现金流的公司 从而挖掘具有真实潜力的价值和增长前景 [1] - 订阅服务包括一个包含50多只股票的投资组合模型 对勘探与生产(E&P)公司进行深入的现金流分析 以及该行业的实时聊天讨论 [2] 订阅优惠 - 提供两周免费试用期 鼓励用户注册体验石油和天然气投资服务 [3]

文章核心观点 - 探讨马尼托瓦克公司近期股价下跌趋势是否会延续至下次财报发布，或公司是否会突破困境 [1] 股价表现 - 自上次财报发布约一个月内公司股价下跌约15% 表现逊于标准普尔500指数 [1] 盈利预测变化 - 过去一个月新的盈利预测呈下降趋势 共识预测变动 -266.67% [2] VGM评分 - 公司成长评分达A 动量评分仅为F 价值方面获A评级 处于该投资策略前20% 综合VGM评分为A [3] 前景展望 - 公司股票盈利预测普遍下降 预计未来几个月股票回报与市场一致 公司Zacks排名为3（持有） [4]

文章核心观点 - 分析公司国际营收模式对理解其财务弹性和增长潜力至关重要，关注国际营收动态有助于预测公司未来走向 [1][9] 公司国际市场参与情况 - 公司参与国际市场可抵御国内经济衰退并参与快速增长经济体，但面临货币波动、地缘政治威胁和市场差异等挑战 [3] 公司上季度营收情况 - 上季度公司总营收5.96亿美元，与去年同期持平 [4] - EURAF上季度营收1.7亿美元，占比28.52%，较华尔街分析师预期高30.96%，上一季度占比24.16%，去年同期占比26.02% [5] - MEAP上季度营收9540万美元，占比16.01%，较共识预期低13.36%，上一季度占比21.13%，去年同期占比15.14% [6] 公司营收预测 - 本财季华尔街分析师预计公司总营收4.6906亿美元，较去年同期下降5.3%，EURAF和MEAP预计分别贡献36.9%（1.731亿美元）和20.9%（9795万美元） [7] - 全年公司预计总营收22.1亿美元，较上一年增长1.6%，EURAF和MEAP预计分别占比27%（5.9753亿美元）和19.2%（4.2369亿美元） [8] 公司股票表现 - 过去一个月公司股票价值上涨10.8%，Zacks S&P 500综合指数下降2.3%，Zacks工业产品板块下降7.7% [13] - 过去三个月公司股价上涨2.8%，S&P 500指数下降0.2%，更广泛板块下降11.3% [13] 公司Zacks评级 - 公司目前Zacks评级为3（持有），意味着其表现可能与未来整体市场趋势一致 [13]

公司基本信息 - 公司成立于1902年，是全球领先的工程起重解决方案提供商，拥有美洲、欧洲和非洲、中东和亚太三个报告分部[15][16] - 公司核心价值观包括以客户成功为导向、做正确之事、团队合作、交付成果和以身作则[18] - 公司起重机产品用于能源、石化、基础设施、商业和住宅建设等领域，通过全球独立分销商、租赁公司及自有分销网络销售[26] - 公司成立于1902年，有超120年历史[15] - 公司有美洲、欧洲和非洲、中东和亚太三个可报告的业务板块[16] 公司战略与目标 - 公司长期目标为净销售额达30亿美元、非新机器销售额达10亿美元、调整后EBITDA利润率达12%、调整后投资回报率达15%，并实现可记录伤害率低于1.0[24] - 公司CRANES+50战略是将非新机器销售增长至10亿美元，包含四项突破举措[20] - 公司的CRANES + 50战略目标是将非新机器销售额增长至10亿美元[20] - 目标净销售额30亿美元，非新机器销售额10亿美元，调整后EBITDA利润率12%，调整后投资回报率15%[24] 业务发展动态 - 自2021年起，欧洲塔式起重机租赁车队原始设备成本增长2730万美元[21] - 自2021年起，为“一带一路”中东市场推出十款新型塔式起重机，新产品开发周期从18 - 24个月缩短至12 - 14个月[22] - 2021 - 2024年公司在北美进行多项收购和扩张，目前在14个州拥有16个全方位服务分支机构和超160名现场服务技术人员，2025年初收购Ring Power Corporation部分地区及相关资产[23] - 自2021年起，推出十款新型或改进型全地形起重机，2024年在英国增设第二个服务地点[24][25] - 自2021年起，欧洲塔式起重机租赁车队原始设备成本增长2730万美元[21] - 自2021年起，为“一带一路”（中东市场）推出10款新型塔式起重机，新产品开发周期从18 - 24个月缩短至12 - 14个月[22] - 目前在14个州拥有16个全方位服务分支机构，超160名现场服务技术人员[23] - 自2021年起，推出10款新型或改进型全地形起重机[24] 员工情况 - 公司全球员工超4800人，分布在超20个国家，其中美洲1800人、EURAF 2500人、MEAP 500人，约27%员工受工会或集体谈判协议覆盖[54][55] - 截至2024年12月31日，美洲、EURAF和MEAP地区分别有员工约1800人、2500人和500人，约27%员工受全国工会或集体谈判协议覆盖[89] - 截至2024年12月31日，公司约有4800名员工，其中美洲地区1800人，欧亚非地区2500人，中东亚太地区500人[55] - 约27%的员工受国家工会或集体谈判协议覆盖[55] - 截至2024年12月31日，美洲、EURAF和MEAP地区员工分别约为1800人、2500人和500人，约27%员工受全国工会或集体谈判协议覆盖[89] 安全指标 - 2024年末公司可记录伤害率（RIR）为1.19，低于行业平均的3.7；损失工时伤害频率率（LTIFR）为0.81，低于行业平均的0.9[56] - 2024年公司记录78678次SLAM和21458次交互式观察，推动RIR和LTIFR改善[56] - 2024年末公司可记录伤害率（RIR）为1.19，行业平均为3.7；损失工时伤害频率率（LTIFR）为0.81，行业平均为0.9[56] - 2024年公司记录了78,678次“SLAM”和21,458次“交互式观察”[56] 客户销售占比 - 公司在2022 - 2024年无单个客户占合并净销售额超10%[47] - 2024、2023、2022年末均无单个客户占合并净销售额超10%[47] 销售季节性与周期性 - 因北半球季节性影响，公司一季度和三季度净销售额通常最低[53] - 公司产品销售具有周期性，受经济、融资、原油价格等因素影响，还受供应链、劳动力、物流等约束及疫情、地缘政治事件冲击[68] - 公司产品销售具有周期性，受经济活动和其他因素影响[68] 风险因素 - 公司面临宏观经济、竞争、客户需求、贸易政策等多方面风险因素[11] - 宏观经济和地缘政治事件或对公司业务、财务状况、现金流和经营成果产生重大不利影响[62][63] - 通胀、高利率、供应链、劳动力和物流限制影响公司将积压订单转化为收入的能力[62] - 俄乌和中东冲突导致欧洲物流受限、成本上升、原材料和零部件成本波动，加剧通胀[63] - 公司产品需求部分取决于政府支出，政府支出减少会降低产品需求[70] - 公司使用大量钢材等原材料，原材料价格大幅上涨或供应减少会影响经营业绩，且库存有限，供应延迟会影响财务表现[72][73] - 公司从第三方供应商采购产品，若无法有效管理价格或供应商终止协议，财务表现会受不利影响[74] - 公司国际业务面临员工关系、政治经济、贸易政策等多种风险，进入新市场初期可能低利润或亏损[75][76] - 公司需持续开发新产品，若创新失败或市场不接受新产品，销售和业绩会受影响[77] - 公司制造和服务设施受供应链、技术问题等中断影响，会导致生产或服务延迟及额外费用，客户可能取消或减少订单[78] - 公司依赖关键人员，人才竞争激烈，人员流失或招聘困难会影响业务发展[79] - 公司信息系统易受多种因素破坏或中断，安全措施可能无法防范所有威胁，系统故障或安全漏洞会影响业务和声誉[83] - 使用经销商存在竞争、集中、信用和合规等风险，管理不善可能导致销售减少、费用增加和竞争地位削弱[87] - 许多运营所在国家的经营成本上升，如劳动力、原材料、物流和能源成本等，可能侵蚀利润率并损害价格竞争力[88] - 公司运营和盈利能力可能受劳资关系问题影响，重大劳资关系问题可能对运营、声誉和财务状况产生不利影响[89] - 公司面临金融、汇率、税务、法律和监管等多方面风险，这些风险可能对公司的财务状况、经营成果和现金流产生不利影响[91,98,102,106] - 宏观经济状况、供应链、劳动力和物流限制对公司将积压订单转化为收入的能力产生负面影响[11] - 地缘政治事件导致市场动荡，可能造成资产减值[11] - 产品质量和可靠性不达标会导致市场份额和收入损失、保修成本增加等后果[113] - 若无法保护知识产权，公司业务可能受到不利影响[117] - 不遵守法规会使公司产生重大费用，影响业务和运营结果[116] - 产品制造或设计缺陷可能导致产品责任索赔和诉讼[111] - 宏观经济条件和地缘政治事件可能对公司业务、财务状况、现金流和经营成果产生重大不利影响[62][63] - 公司所处的终端市场竞争激烈，可能导致净销售额和利润下降[64][66] - 不公平的外国竞争可能对公司财务结果产生不利影响[67] - 原材料或组件成本大幅增加、供应减少或依赖特定供应商会对公司经营结果产生负面影响[72][73] - 公司国际业务面临特定国家的多种风险，可能影响经营结果[75][76] - 公司依赖关键人员，可能在招聘和留住合格员工方面遇到困难[79] - 建立新设施时，可能因缺乏训练有素人员、新员工培训不足或机械技术难题，无法维持或发展专业知识[81] - 信息系统管理不善、维护不足或安全问题，可能对公司业务和声誉产生不利影响[82] - 未能识别、管理、完成和整合收购等重大交易，可能对未来业绩产生不利影响[85] - 未能维护有效的产品和服务分销网络，可能影响公司业务和财务业绩[86] - 经营所在国家成本上升，可能侵蚀利润率并损害价格竞争力[88] - 公司业务和财务业绩可能受自然灾害、公共卫生危机等不可预见事件影响[90] 财务数据 - 2024、2023、2022年公司美国以外地区净销售额占比分别约为51%、53%、55%[75] - 截至2024年12月31日，公司总合并债务为3.902亿美元，2023年12月31日为3.721亿美元[92] - 2024年9月18日修订的ABL循环信贷协议提供最高3.25亿美元的高级有担保资产支持循环信贷额度，其中1亿美元供德国子公司使用，该协议于2029年9月18日到期[93] - 2024年9月19日，公司发行3亿美元2031年到期的高级有担保第二留置权票据，年利率9.25%，利息每半年支付一次[94] - 截至2024年12月31日，商誉和无形资产净额总计1.963亿美元，约占总资产的11.8%[103] - 截至2024年12月31日，公司养老金和其他退休福利计划的预计福利义务超过计划资产公允价值约5060万美元，2023年12月31日为6140万美元[104] - 2024、2023和2022年，公司分别约有51%、53%和55%的净销售额来自美国以外地区[75] - 截至2024年12月31日，公司总合并债务为3.902亿美元，2023年12月31日为3.721亿美元[92] - 2024年9月18日修订的ABL循环信贷安排最高额度为3.25亿美元，其中1亿美元供德国子公司使用，2029年9月18日到期[93] - 2024年9月19日，公司发行3亿美元2031年到期的优先有担保第二留置权票据，年利率9.25%，利息每半年支付一次[94] 其他业务信息 - 公司在全球拥有9个制造工厂[45] - 公司全球售后技术人员超460人[39] - 公司提供的产品质保期为12个月至60个月[115] - 公司在全球运营9个制造工厂[45] - 全球拥有超460名技术人员提供售后市场服务[39]

文章核心观点 - 文章介绍了马尼托瓦克公司2024年第四季度及全年财报情况、2025年业绩指引、股价表现和Zacks排名，还对比了卡特彼勒、特雷克斯等其他制造企业的业绩，并提及海斯特 - 耶鲁公司待公布的业绩预期 [1][7][8] 马尼托瓦克公司2024年第四季度财报情况 - 调整后每股收益10美分，未达Zacks共识预期的14美分，较2023年第四季度的9美分增长11% [1] - 计入一次性项目后，2024年第四季度每股收益1.59美元，上年同期亏损23美分 [2] - 营收5.96亿美元，与上年同期基本持平，超Zacks共识预期的5.93亿美元 [3] - 订单同比增长8.4%至5.16亿美元，季度末积压订单为6.5亿美元 [3] - 销售成本同比下降1.7%至5.008亿美元，毛利润同比下降3.9%至9500万美元，毛利率从上年同期的16.6%降至16% [4] - 工程、销售和管理费用同比增长12.6%至7700万美元，总运营成本和费用为7900万美元，同比下降11.5% [4] - 调整后运营收入为1840万美元，较上年同期的2090万美元下降12%，调整后EBITDA为3490万美元，上年同期为3650万美元，调整后EBITDA利润率从上年同期的6.1%降至5.9% [5] 马尼托瓦克公司现金流与资产负债表情况 - 2024年末现金及现金等价物为4800万美元，高于2023年末的3800万美元，长期债务为3.77亿美元，高于2022年末的3.59亿美元 [6] - 2024年经营活动产生的现金为4900万美元，2023年为6300万美元 [6] 马尼托瓦克公司2024年全年财报情况 - 调整后每股收益41美分，较2023年的1.52美元低73%，未达Zacks共识预期的45美分 [7] - 计入一次性项目后，2024年每股收益1.56美元，2023年为1.09美元 [7] - 营收同比下降4.4%至21.8亿美元，未达共识预期的21.7亿美元 [7] 马尼托瓦克公司2025年业绩指引 - 预计2025年营收在21.75 - 22.75亿美元之间，调整后EBITDA预计在1.2 - 1.45亿美元之间，调整后每股收益预计在15 - 85美分之间 [8] 马尼托瓦克公司股价表现与Zacks排名 - 过去一年，公司股价下跌33.7%，而行业增长10.9% [9] - 目前Zacks排名为5（强烈卖出） [11] 其他制造企业业绩情况 - 卡特彼勒2024年第四季度调整后每股收益5.14美元，超Zacks共识预期3%，但同比下降2%，营收162亿美元，未达Zacks共识预期2.6%，同比下降5% [13][14] - 特雷克斯2024年第四季度调整后每股收益77美分，超Zacks共识预期，同比下降45%，营收同比增长1.5%至12.4亿美元，超Zacks共识预期 [14][15] 海斯特 - 耶鲁公司业绩预期 - 预计本月晚些时候公布2024年第四季度业绩，过去四个季度平均盈利惊喜为10.3%，Zacks共识预期每股收益1.38美元，同比下降3.5%，营收预期为10.2亿美元，较上年下降0.5% [16][17]

财务数据和关键指标变化 - 2024年全年销售额22亿美元，调整后息税折旧及摊销前利润（EBITDA）为1.28亿美元，第四季度产生1亿美元自由现金流，年末流动性为3.21亿美元 [10] - 第四季度总营收5.96亿美元，过去十二个月非新机器销售额达6.29亿美元创历史新高，库存减少，自由现金流达1亿美元使杠杆率降至目标三倍以下 [26] - 第四季度订单额5.16亿美元，较去年增长8%，12月31日积压订单6.5亿美元，同比下降29%，净销售额5.96亿美元与去年持平 [27] - 第四季度销售、一般及行政费用（SG&A）为7700万美元，含100万美元与美国环境保护署法律事务相关费用，剔除该费用后SG&A占销售额比例为13%与去年持平 [28] - 第四季度调整后EBITDA为3500万美元，同比下降4%，调整后EBITDA利润率为5.9%，下降20个基点 [28] - 第四季度美国通用会计准则（GAAP）摊薄每股收益为1.59%，调整后摊薄每股收益为0.10%，较上年增加1美分 [29] - 2024年全年订单总额19.23亿美元，同比下降8%，净销售额21.78亿美元，同比下降2% [30] - 2024年非新机器销售额6.29亿美元，较2020年增长超2.5亿美元或67% [30] - 2024年调整后EBITDA为1.28亿美元，同比下降27%，调整后EBITDA利润率较上年下降200个基点至5.9% [31] - 2024年GAAP所得税收益为4400万美元，含5600万美元与估值备抵释放相关的非现金收益，调整后所得税拨备为1200万美元 [32] - 2024年调整后摊薄每股收益为0.41% [34] - 2024年经营活动产生的现金流为4900万美元，资本支出4500万美元，其中500万美元与战略租赁车队增长相关，自由现金流为400万美元，年末现金余额为4800万美元 [34] - 年末净营运资本占销售额比例为21%，与上年持平，净杠杆率降至2.66倍，低于目标三倍 [35] - 资产支持贷款（ABL）项下未偿还借款全年增加1900万美元，年末未偿还金额为7900万美元，总流动性为3.21亿美元 [36] 各条业务线数据和关键指标变化 - 2024年非新机器销售额达6.29亿美元创纪录，现场服务技术人员数量增长7%至超467人，推出13款新起重机 [9] - 第四季度欧洲塔式起重机订单连续第二个季度同比增长，欧盟移动起重机中全地形起重机需求相对稳定 [17][19] - 中东市场第四季度订单同比增长超44%，亚太市场中中国无建筑复苏迹象，韩国因政治动荡有价值约800万美元销售订单取消和交易流失，澳大利亚业务稳定 [20][23][24] 各个市场数据和关键指标变化 - 美洲市场在第四季度美国大选后反弹，客户情绪显著改善，经销商库存水平合理，起重机运营商利用率高，租金稳定 [16] - 欧洲市场情况复杂但有积极迹象，塔式起重机市场逐渐复苏，法国市场疲软但德国、意大利和英国有增长，意大利推出新激励计划，德国即将举行选举 [17][18] - 中东市场整体强劲，沙特阿拉伯虽资金收紧但有众多项目待完成，如举办2029年亚洲冬季运动会、2030年世界博览会和2034年世界杯等 [20][21] - 亚太市场情况不一，中国无建筑复苏迹象且与中国出口商竞争激烈，韩国因政治动荡有业务损失，澳大利亚业务稳定 [23][24] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司继续推进Cranes Plus 50战略，在欧洲塔式起重机市场疲软情况下仍实现非新机器销售同比增长，针对中东项目推出新塔式起重机以应对中国竞争 [42] - 对于移动起重机，通过现场服务支持、再制造和二手起重机积极服务客户，在美洲扩大服务地点，包括升级现有地点和收购新资产及地区 [43] - 自2020年以来，非新机器销售额增长67%，现场服务技术人员数量增加超100%，美国新增16个服务地点，非新机器销售毛利增长64% [44][45][46] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2024年充满挑战，欧洲塔式起重机市场触底，中国竞争加剧，美洲在选举前显著放缓，但团队仍推进战略寻找增长机会 [41] - 2025年不确定性仍存，美国市场积极情绪回归，欧洲有望略有改善，亚洲仍具挑战，中东竞争激烈 [37][38] - 2025年指导区间中点显示情况略好，净销售额预计在21.75 - 22.75亿美元，调整后EBITDA预计在1.2 - 1.45亿美元，预计产生5500 - 8500万美元运营自由现金流，2025年第一季度预计业务清淡 [38][39] 其他重要信息 - 2024年安全方面，可记录事故率（RIR）为1.19%，是公司历史第二好成绩，急救事故同比减少25%，工伤严重程度显著降低 [11][12] - 2024年温室气体强度降低6%，相当于节省约10万美元，自2019年设定基线以来降低36% [14] - 葡萄牙维护团队获得年度Manitowoc Way经验教训奖，他们发明了仅花费50欧元的焊枪自动测试仪，过去两年在集成物联网工具、减少排放和应用5S管理等方面表现出色 [14][15] 问答环节所有提问和回答 问题1: 2025年指导区间中区域销售情况如何 - 从收入角度看，2025年较2024年略有改善，范围较宽是因年内有多种可能性 [53] - 预计欧洲特别是塔式起重机业务会略有改善，美国也稍有好转，亚洲尤其是韩国情况不确定 [54] 问题2: 非新机器中二手起重机价值在第四季度及进入2025年的趋势如何 - 二手起重机价值取决于起重机的使用年限和型号，从公司角度看价格没有明显涨跌，公司通常直接交易的起重机对市场更有价值或型号更有吸引力 [56][57]