文章核心观点 - 探讨马尼托瓦克公司近期股价下跌趋势是否会延续至下次财报发布，或公司是否会突破困境 [1] 股价表现 - 自上次财报发布约一个月内公司股价下跌约15% 表现逊于标准普尔500指数 [1] 盈利预测变化 - 过去一个月新的盈利预测呈下降趋势 共识预测变动 -266.67% [2] VGM评分 - 公司成长评分达A 动量评分仅为F 价值方面获A评级 处于该投资策略前20% 综合VGM评分为A [3] 前景展望 - 公司股票盈利预测普遍下降 预计未来几个月股票回报与市场一致 公司Zacks排名为3（持有） [4]

文章核心观点 - 分析公司国际营收模式对理解其财务弹性和增长潜力至关重要，关注国际营收动态有助于预测公司未来走向 [1][9] 公司国际市场参与情况 - 公司参与国际市场可抵御国内经济衰退并参与快速增长经济体，但面临货币波动、地缘政治威胁和市场差异等挑战 [3] 公司上季度营收情况 - 上季度公司总营收5.96亿美元，与去年同期持平 [4] - EURAF上季度营收1.7亿美元，占比28.52%，较华尔街分析师预期高30.96%，上一季度占比24.16%，去年同期占比26.02% [5] - MEAP上季度营收9540万美元，占比16.01%，较共识预期低13.36%，上一季度占比21.13%，去年同期占比15.14% [6] 公司营收预测 - 本财季华尔街分析师预计公司总营收4.6906亿美元，较去年同期下降5.3%，EURAF和MEAP预计分别贡献36.9%（1.731亿美元）和20.9%（9795万美元） [7] - 全年公司预计总营收22.1亿美元，较上一年增长1.6%，EURAF和MEAP预计分别占比27%（5.9753亿美元）和19.2%（4.2369亿美元） [8] 公司股票表现 - 过去一个月公司股票价值上涨10.8%，Zacks S&P 500综合指数下降2.3%，Zacks工业产品板块下降7.7% [13] - 过去三个月公司股价上涨2.8%，S&P 500指数下降0.2%，更广泛板块下降11.3% [13] 公司Zacks评级 - 公司目前Zacks评级为3（持有），意味着其表现可能与未来整体市场趋势一致 [13]

公司基本信息 - 公司成立于1902年，是全球领先的工程起重解决方案提供商，拥有美洲、欧洲和非洲、中东和亚太三个报告分部[15][16] - 公司核心价值观包括以客户成功为导向、做正确之事、团队合作、交付成果和以身作则[18] - 公司起重机产品用于能源、石化、基础设施、商业和住宅建设等领域，通过全球独立分销商、租赁公司及自有分销网络销售[26] - 公司成立于1902年，有超120年历史[15] - 公司有美洲、欧洲和非洲、中东和亚太三个可报告的业务板块[16] 公司战略与目标 - 公司长期目标为净销售额达30亿美元、非新机器销售额达10亿美元、调整后EBITDA利润率达12%、调整后投资回报率达15%，并实现可记录伤害率低于1.0[24] - 公司CRANES+50战略是将非新机器销售增长至10亿美元，包含四项突破举措[20] - 公司的CRANES + 50战略目标是将非新机器销售额增长至10亿美元[20] - 目标净销售额30亿美元，非新机器销售额10亿美元，调整后EBITDA利润率12%，调整后投资回报率15%[24] 业务发展动态 - 自2021年起，欧洲塔式起重机租赁车队原始设备成本增长2730万美元[21] - 自2021年起，为“一带一路”中东市场推出十款新型塔式起重机，新产品开发周期从18 - 24个月缩短至12 - 14个月[22] - 2021 - 2024年公司在北美进行多项收购和扩张，目前在14个州拥有16个全方位服务分支机构和超160名现场服务技术人员，2025年初收购Ring Power Corporation部分地区及相关资产[23] - 自2021年起，推出十款新型或改进型全地形起重机，2024年在英国增设第二个服务地点[24][25] - 自2021年起，欧洲塔式起重机租赁车队原始设备成本增长2730万美元[21] - 自2021年起，为“一带一路”（中东市场）推出10款新型塔式起重机，新产品开发周期从18 - 24个月缩短至12 - 14个月[22] - 目前在14个州拥有16个全方位服务分支机构，超160名现场服务技术人员[23] - 自2021年起，推出10款新型或改进型全地形起重机[24] 员工情况 - 公司全球员工超4800人，分布在超20个国家，其中美洲1800人、EURAF 2500人、MEAP 500人，约27%员工受工会或集体谈判协议覆盖[54][55] - 截至2024年12月31日，美洲、EURAF和MEAP地区分别有员工约1800人、2500人和500人，约27%员工受全国工会或集体谈判协议覆盖[89] - 截至2024年12月31日，公司约有4800名员工，其中美洲地区1800人，欧亚非地区2500人，中东亚太地区500人[55] - 约27%的员工受国家工会或集体谈判协议覆盖[55] - 截至2024年12月31日，美洲、EURAF和MEAP地区员工分别约为1800人、2500人和500人，约27%员工受全国工会或集体谈判协议覆盖[89] 安全指标 - 2024年末公司可记录伤害率（RIR）为1.19，低于行业平均的3.7；损失工时伤害频率率（LTIFR）为0.81，低于行业平均的0.9[56] - 2024年公司记录78678次SLAM和21458次交互式观察，推动RIR和LTIFR改善[56] - 2024年末公司可记录伤害率（RIR）为1.19，行业平均为3.7；损失工时伤害频率率（LTIFR）为0.81，行业平均为0.9[56] - 2024年公司记录了78,678次“SLAM”和21,458次“交互式观察”[56] 客户销售占比 - 公司在2022 - 2024年无单个客户占合并净销售额超10%[47] - 2024、2023、2022年末均无单个客户占合并净销售额超10%[47] 销售季节性与周期性 - 因北半球季节性影响，公司一季度和三季度净销售额通常最低[53] - 公司产品销售具有周期性，受经济、融资、原油价格等因素影响，还受供应链、劳动力、物流等约束及疫情、地缘政治事件冲击[68] - 公司产品销售具有周期性，受经济活动和其他因素影响[68] 风险因素 - 公司面临宏观经济、竞争、客户需求、贸易政策等多方面风险因素[11] - 宏观经济和地缘政治事件或对公司业务、财务状况、现金流和经营成果产生重大不利影响[62][63] - 通胀、高利率、供应链、劳动力和物流限制影响公司将积压订单转化为收入的能力[62] - 俄乌和中东冲突导致欧洲物流受限、成本上升、原材料和零部件成本波动，加剧通胀[63] - 公司产品需求部分取决于政府支出，政府支出减少会降低产品需求[70] - 公司使用大量钢材等原材料，原材料价格大幅上涨或供应减少会影响经营业绩，且库存有限，供应延迟会影响财务表现[72][73] - 公司从第三方供应商采购产品，若无法有效管理价格或供应商终止协议，财务表现会受不利影响[74] - 公司国际业务面临员工关系、政治经济、贸易政策等多种风险，进入新市场初期可能低利润或亏损[75][76] - 公司需持续开发新产品，若创新失败或市场不接受新产品，销售和业绩会受影响[77] - 公司制造和服务设施受供应链、技术问题等中断影响，会导致生产或服务延迟及额外费用，客户可能取消或减少订单[78] - 公司依赖关键人员，人才竞争激烈，人员流失或招聘困难会影响业务发展[79] - 公司信息系统易受多种因素破坏或中断，安全措施可能无法防范所有威胁，系统故障或安全漏洞会影响业务和声誉[83] - 使用经销商存在竞争、集中、信用和合规等风险，管理不善可能导致销售减少、费用增加和竞争地位削弱[87] - 许多运营所在国家的经营成本上升，如劳动力、原材料、物流和能源成本等，可能侵蚀利润率并损害价格竞争力[88] - 公司运营和盈利能力可能受劳资关系问题影响，重大劳资关系问题可能对运营、声誉和财务状况产生不利影响[89] - 公司面临金融、汇率、税务、法律和监管等多方面风险，这些风险可能对公司的财务状况、经营成果和现金流产生不利影响[91,98,102,106] - 宏观经济状况、供应链、劳动力和物流限制对公司将积压订单转化为收入的能力产生负面影响[11] - 地缘政治事件导致市场动荡，可能造成资产减值[11] - 产品质量和可靠性不达标会导致市场份额和收入损失、保修成本增加等后果[113] - 若无法保护知识产权，公司业务可能受到不利影响[117] - 不遵守法规会使公司产生重大费用，影响业务和运营结果[116] - 产品制造或设计缺陷可能导致产品责任索赔和诉讼[111] - 宏观经济条件和地缘政治事件可能对公司业务、财务状况、现金流和经营成果产生重大不利影响[62][63] - 公司所处的终端市场竞争激烈，可能导致净销售额和利润下降[64][66] - 不公平的外国竞争可能对公司财务结果产生不利影响[67] - 原材料或组件成本大幅增加、供应减少或依赖特定供应商会对公司经营结果产生负面影响[72][73] - 公司国际业务面临特定国家的多种风险，可能影响经营结果[75][76] - 公司依赖关键人员，可能在招聘和留住合格员工方面遇到困难[79] - 建立新设施时，可能因缺乏训练有素人员、新员工培训不足或机械技术难题，无法维持或发展专业知识[81] - 信息系统管理不善、维护不足或安全问题，可能对公司业务和声誉产生不利影响[82] - 未能识别、管理、完成和整合收购等重大交易，可能对未来业绩产生不利影响[85] - 未能维护有效的产品和服务分销网络，可能影响公司业务和财务业绩[86] - 经营所在国家成本上升，可能侵蚀利润率并损害价格竞争力[88] - 公司业务和财务业绩可能受自然灾害、公共卫生危机等不可预见事件影响[90] 财务数据 - 2024、2023、2022年公司美国以外地区净销售额占比分别约为51%、53%、55%[75] - 截至2024年12月31日，公司总合并债务为3.902亿美元，2023年12月31日为3.721亿美元[92] - 2024年9月18日修订的ABL循环信贷协议提供最高3.25亿美元的高级有担保资产支持循环信贷额度，其中1亿美元供德国子公司使用，该协议于2029年9月18日到期[93] - 2024年9月19日，公司发行3亿美元2031年到期的高级有担保第二留置权票据，年利率9.25%，利息每半年支付一次[94] - 截至2024年12月31日，商誉和无形资产净额总计1.963亿美元，约占总资产的11.8%[103] - 截至2024年12月31日，公司养老金和其他退休福利计划的预计福利义务超过计划资产公允价值约5060万美元，2023年12月31日为6140万美元[104] - 2024、2023和2022年，公司分别约有51%、53%和55%的净销售额来自美国以外地区[75] - 截至2024年12月31日，公司总合并债务为3.902亿美元，2023年12月31日为3.721亿美元[92] - 2024年9月18日修订的ABL循环信贷安排最高额度为3.25亿美元，其中1亿美元供德国子公司使用，2029年9月18日到期[93] - 2024年9月19日，公司发行3亿美元2031年到期的优先有担保第二留置权票据，年利率9.25%，利息每半年支付一次[94] 其他业务信息 - 公司在全球拥有9个制造工厂[45] - 公司全球售后技术人员超460人[39] - 公司提供的产品质保期为12个月至60个月[115] - 公司在全球运营9个制造工厂[45] - 全球拥有超460名技术人员提供售后市场服务[39]

文章核心观点 - 文章介绍了马尼托瓦克公司2024年第四季度及全年财报情况、2025年业绩指引、股价表现和Zacks排名，还对比了卡特彼勒、特雷克斯等其他制造企业的业绩，并提及海斯特 - 耶鲁公司待公布的业绩预期 [1][7][8] 马尼托瓦克公司2024年第四季度财报情况 - 调整后每股收益10美分，未达Zacks共识预期的14美分，较2023年第四季度的9美分增长11% [1] - 计入一次性项目后，2024年第四季度每股收益1.59美元，上年同期亏损23美分 [2] - 营收5.96亿美元，与上年同期基本持平，超Zacks共识预期的5.93亿美元 [3] - 订单同比增长8.4%至5.16亿美元，季度末积压订单为6.5亿美元 [3] - 销售成本同比下降1.7%至5.008亿美元，毛利润同比下降3.9%至9500万美元，毛利率从上年同期的16.6%降至16% [4] - 工程、销售和管理费用同比增长12.6%至7700万美元，总运营成本和费用为7900万美元，同比下降11.5% [4] - 调整后运营收入为1840万美元，较上年同期的2090万美元下降12%，调整后EBITDA为3490万美元，上年同期为3650万美元，调整后EBITDA利润率从上年同期的6.1%降至5.9% [5] 马尼托瓦克公司现金流与资产负债表情况 - 2024年末现金及现金等价物为4800万美元，高于2023年末的3800万美元，长期债务为3.77亿美元，高于2022年末的3.59亿美元 [6] - 2024年经营活动产生的现金为4900万美元，2023年为6300万美元 [6] 马尼托瓦克公司2024年全年财报情况 - 调整后每股收益41美分，较2023年的1.52美元低73%，未达Zacks共识预期的45美分 [7] - 计入一次性项目后，2024年每股收益1.56美元，2023年为1.09美元 [7] - 营收同比下降4.4%至21.8亿美元，未达共识预期的21.7亿美元 [7] 马尼托瓦克公司2025年业绩指引 - 预计2025年营收在21.75 - 22.75亿美元之间，调整后EBITDA预计在1.2 - 1.45亿美元之间，调整后每股收益预计在15 - 85美分之间 [8] 马尼托瓦克公司股价表现与Zacks排名 - 过去一年，公司股价下跌33.7%，而行业增长10.9% [9] - 目前Zacks排名为5（强烈卖出） [11] 其他制造企业业绩情况 - 卡特彼勒2024年第四季度调整后每股收益5.14美元，超Zacks共识预期3%，但同比下降2%，营收162亿美元，未达Zacks共识预期2.6%，同比下降5% [13][14] - 特雷克斯2024年第四季度调整后每股收益77美分，超Zacks共识预期，同比下降45%，营收同比增长1.5%至12.4亿美元，超Zacks共识预期 [14][15] 海斯特 - 耶鲁公司业绩预期 - 预计本月晚些时候公布2024年第四季度业绩，过去四个季度平均盈利惊喜为10.3%，Zacks共识预期每股收益1.38美元，同比下降3.5%，营收预期为10.2亿美元，较上年下降0.5% [16][17]

财务数据和关键指标变化 - 2024年全年销售额22亿美元，调整后息税折旧及摊销前利润（EBITDA）为1.28亿美元，第四季度产生1亿美元自由现金流，年末流动性为3.21亿美元 [10] - 第四季度总营收5.96亿美元，过去十二个月非新机器销售额达6.29亿美元创历史新高，库存减少，自由现金流达1亿美元使杠杆率降至目标三倍以下 [26] - 第四季度订单额5.16亿美元，较去年增长8%，12月31日积压订单6.5亿美元，同比下降29%，净销售额5.96亿美元与去年持平 [27] - 第四季度销售、一般及行政费用（SG&A）为7700万美元，含100万美元与美国环境保护署法律事务相关费用，剔除该费用后SG&A占销售额比例为13%与去年持平 [28] - 第四季度调整后EBITDA为3500万美元，同比下降4%，调整后EBITDA利润率为5.9%，下降20个基点 [28] - 第四季度美国通用会计准则（GAAP）摊薄每股收益为1.59%，调整后摊薄每股收益为0.10%，较上年增加1美分 [29] - 2024年全年订单总额19.23亿美元，同比下降8%，净销售额21.78亿美元，同比下降2% [30] - 2024年非新机器销售额6.29亿美元，较2020年增长超2.5亿美元或67% [30] - 2024年调整后EBITDA为1.28亿美元，同比下降27%，调整后EBITDA利润率较上年下降200个基点至5.9% [31] - 2024年GAAP所得税收益为4400万美元，含5600万美元与估值备抵释放相关的非现金收益，调整后所得税拨备为1200万美元 [32] - 2024年调整后摊薄每股收益为0.41% [34] - 2024年经营活动产生的现金流为4900万美元，资本支出4500万美元，其中500万美元与战略租赁车队增长相关，自由现金流为400万美元，年末现金余额为4800万美元 [34] - 年末净营运资本占销售额比例为21%，与上年持平，净杠杆率降至2.66倍，低于目标三倍 [35] - 资产支持贷款（ABL）项下未偿还借款全年增加1900万美元，年末未偿还金额为7900万美元，总流动性为3.21亿美元 [36] 各条业务线数据和关键指标变化 - 2024年非新机器销售额达6.29亿美元创纪录，现场服务技术人员数量增长7%至超467人，推出13款新起重机 [9] - 第四季度欧洲塔式起重机订单连续第二个季度同比增长，欧盟移动起重机中全地形起重机需求相对稳定 [17][19] - 中东市场第四季度订单同比增长超44%，亚太市场中中国无建筑复苏迹象，韩国因政治动荡有价值约800万美元销售订单取消和交易流失，澳大利亚业务稳定 [20][23][24] 各个市场数据和关键指标变化 - 美洲市场在第四季度美国大选后反弹，客户情绪显著改善，经销商库存水平合理，起重机运营商利用率高，租金稳定 [16] - 欧洲市场情况复杂但有积极迹象，塔式起重机市场逐渐复苏，法国市场疲软但德国、意大利和英国有增长，意大利推出新激励计划，德国即将举行选举 [17][18] - 中东市场整体强劲，沙特阿拉伯虽资金收紧但有众多项目待完成，如举办2029年亚洲冬季运动会、2030年世界博览会和2034年世界杯等 [20][21] - 亚太市场情况不一，中国无建筑复苏迹象且与中国出口商竞争激烈，韩国因政治动荡有业务损失，澳大利亚业务稳定 [23][24] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司继续推进Cranes Plus 50战略，在欧洲塔式起重机市场疲软情况下仍实现非新机器销售同比增长，针对中东项目推出新塔式起重机以应对中国竞争 [42] - 对于移动起重机，通过现场服务支持、再制造和二手起重机积极服务客户，在美洲扩大服务地点，包括升级现有地点和收购新资产及地区 [43] - 自2020年以来，非新机器销售额增长67%，现场服务技术人员数量增加超100%，美国新增16个服务地点，非新机器销售毛利增长64% [44][45][46] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2024年充满挑战，欧洲塔式起重机市场触底，中国竞争加剧，美洲在选举前显著放缓，但团队仍推进战略寻找增长机会 [41] - 2025年不确定性仍存，美国市场积极情绪回归，欧洲有望略有改善，亚洲仍具挑战，中东竞争激烈 [37][38] - 2025年指导区间中点显示情况略好，净销售额预计在21.75 - 22.75亿美元，调整后EBITDA预计在1.2 - 1.45亿美元，预计产生5500 - 8500万美元运营自由现金流，2025年第一季度预计业务清淡 [38][39] 其他重要信息 - 2024年安全方面，可记录事故率（RIR）为1.19%，是公司历史第二好成绩，急救事故同比减少25%，工伤严重程度显著降低 [11][12] - 2024年温室气体强度降低6%，相当于节省约10万美元，自2019年设定基线以来降低36% [14] - 葡萄牙维护团队获得年度Manitowoc Way经验教训奖，他们发明了仅花费50欧元的焊枪自动测试仪，过去两年在集成物联网工具、减少排放和应用5S管理等方面表现出色 [14][15] 问答环节所有提问和回答 问题1: 2025年指导区间中区域销售情况如何 - 从收入角度看，2025年较2024年略有改善，范围较宽是因年内有多种可能性 [53] - 预计欧洲特别是塔式起重机业务会略有改善，美国也稍有好转，亚洲尤其是韩国情况不确定 [54] 问题2: 非新机器中二手起重机价值在第四季度及进入2025年的趋势如何 - 二手起重机价值取决于起重机的使用年限和型号，从公司角度看价格没有明显涨跌，公司通常直接交易的起重机对市场更有价值或型号更有吸引力 [56][57]

业绩总结 - 2024财年净销售额为21.78亿美元[6] - 2024财年调整后EBITDA为1.284亿美元[6] - 2024年第四季度净收入为5670万美元，较2023年第四季度的亏损790万美元显著改善[29] - 2024年第四季度调整后EBITDA为3480万美元，调整后EBITDA利润率为5.9%[29] - 2024年调整后的营业收入为68.4百万美元，包含2.9百万美元的无形资产摊销和4.6百万美元的重组费用[33] - 2024年调整后的税后营业利润（NOPAT）为58.1百万美元[33] 用户数据与流动性 - 2024财年总流动性为3.208亿美元[6] - 2024年第四季度的库存减少显著，净营运资本占销售额的21%[20] - 2024年第四季度经营活动提供的净现金为110.8百万美元，较2023年同期的39.8百万美元增长了177.4%[31] - 2024年第四季度自由现金流为99.5百万美元，较2023年同期的22.3百万美元增长了346.0%[31] 未来展望 - 2025财年净销售额预期在21.75亿至22.75亿美元之间[22] - 2025财年调整后EBITDA预期在1200万至1450万美元之间[22] 资本支出与投资回报 - 2024年第四季度资本支出为11.3百万美元，较2023年同期的17.5百万美元减少了35.4%[31] - 2024年五季度平均总资产为1,734.4百万美元，总负债为1,126.5百万美元，净总资产为607.9百万美元[33] - 2024年调整后的投资回报率（ROIC）为6.0%[33] 其他信息 - 2024年非新机器销售创纪录达到6.291亿美元[6] - 2024年第四季度的记录可记录伤害率为1.01[8]

财务数据和关键指标变化 - 2024年全年订单总计19.23亿美元，较上年下降8% [24] - 2024年全年净销售额为21.78亿美元，较上年下降2% [24] - 2024年非新机销售额为6.29亿美元，自2020年开展“Cranes plus 50”战略以来增长超2.5亿美元，即67% [24] - 2024年调整后EBITDA为1.28亿美元，较上年下降27%，调整后EBITDA利润率较上年下降200个基点至5.9% [25] - 2024年GAAP所得税收益为4400万美元，其中包括与释放估值备抵相关的5600万美元非现金收益；调整后所得税拨备为1200万美元 [25] - 2024年调整后摊薄每股收益为0.41美元 [25] - 2024年经营活动产生的现金流为4900万美元，资本支出为4500万美元，其中500万美元与战略租赁车队增长相关，自由现金流为400万美元，年末现金余额为4800万美元 [26] - 2024年末净营运资本占销售额的比例为21%，与上年持平；净杠杆率降至2.66倍，低于目标的3倍 [26] - 2024年末总流动性为3.21亿美元 [26] - 第四季度订单为5.16亿美元，较去年增长8% [21] - 第四季度净销售额为5.96亿美元，与去年持平 [22] - 第四季度调整后EBITDA为3500万美元，较去年下降4%，调整后EBITDA利润率下降20个基点 [23] - 第四季度GAAP摊薄每股收益为1.59美元，调整后摊薄每股收益为0.1美元，较上年增加1美分 [23] - 第四季度产生1亿美元自由现金流 [6] 各条业务线数据和关键指标变化 - 非新机销售在2024年创下6.29亿美元的纪录，自2020年以来增长67%，毛利润达到2.08亿美元，增长64% [24][34] - 现场服务技术人员数量增长7%，超过460人 [5] - 全年推出13款新起重机，包括下一代电动自升塔式起重机和中国运营设计建造的最大塔式起重机MCT 2205 [5] 各个市场数据和关键指标变化 - 美洲市场在第四季度反弹，客户情绪在选举后显著改善，经销商库存水平合理，起重机运营商利用率高，租金稳定，对未来需求持乐观态度 [11] - 欧洲市场情况复杂，但塔式起重机市场有逐渐复苏迹象，连续两个季度订单同比小幅增长，法国市场疲软被德国、意大利和英国的增长抵消；全地形起重机需求相对稳定 [12][14] - 中东市场整体强劲，第四季度订单同比增长超44%，沙特虽资金收紧，但众多项目待完成 [15] - 亚太市场情况不一，中国无建筑复苏迹象，与中国出口商竞争激烈；韩国因政治动荡取消部分订单，损失约800万美元销售额；澳大利亚市场稳定，移动业务稳定，塔式起重机需求增加 [16][17] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司继续推进“Cranes plus 50”战略，目标是减少对起重机周期的依赖，增加非新机销售，实现稳定和可观的投资回报 [32][35] - 为应对中国出口商竞争，公司在中东推出专门设计的塔式起重机，在移动起重机业务上加强现场服务支持、再制造和二手起重机业务 [32] - 在美洲扩展服务地点，包括升级凤凰城和巴吞鲁日的地点，收购北卡罗来纳州、南卡罗来纳州和佐治亚州的某些起重机资产和地区 [32][33] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2024年公司面临诸多困难，但团队积极追求潜在机会，取得了一些成绩，如非新机销售创纪录、推出新起重机等 [4][5] - 2024年是公司120年历史上最安全的一年之一，可记录事故率为1.19，急救事故同比减少25%，工伤严重程度显著降低 [7] - 公司在环境相关改善措施上取得进展，2024年温室气体强度降低6%，自2019年以来降低36%，节省约10万美元 [8] - 展望2025年，市场仍存在不确定性，美国市场积极情绪回升，欧洲市场有望略有改善，亚洲市场仍具挑战，中东市场竞争激烈 [27][28] - 2025年公司指引中点显示情况略有改善，净销售额预计在21.75 - 2.275亿美元之间，调整后EBITDA预计在1.2 - 1.45亿美元之间，预计产生5500 - 8500万美元运营自由现金流 [28] 其他重要信息 - 公司重新协商债务以改善流动性并延长债务期限 [5] - 公司维护团队在葡萄牙获得年度“Manitowoc Way Lesson Learn”奖，其发明的焊接火炬自动测试仪降低成本，过去两年在物联网工具集成、减少排放和应用5S管理等方面表现出色 [9][10] 问答环节所有提问和回答 问题: 2025年销售指引中点暗示销售略有增长，能否从区域角度谈谈情况 - 公司认为从收入角度看，2025年较2024年略有改善，范围较宽是因一年中存在多种可能性；预计欧洲特别是塔式起重机市场会略有改善，美国市场也会稍有好转，亚洲市场尤其是韩国仍不确定 [39][40] 问题: 非新机销售方面，本季度及进入2025年二手起重机价值趋势如何 - 二手起重机价值取决于起重机的使用年限和型号，从公司角度看价格无明显变化，公司直接交易的起重机相比调查中的起重机更具价值和吸引力 [43]

公司业绩情况 - 曼尼托瓦克公司本季度每股收益0.10美元，未达扎克斯共识预期的0.14美元，去年同期为0.09美元，此次财报盈利意外为 -28.57%，上一季度盈利意外为 -180% [1] - 过去四个季度公司未能超越共识每股收益预期，截至2024年12月季度营收5.96亿美元，超扎克斯共识预期0.55%，去年同期为5.958亿美元，过去四个季度有三次超共识营收预期 [2] 公司股价表现 - 公司股价自年初以来上涨约9.2%，而标准普尔500指数涨幅为3.2%，股价短期走势取决于管理层在财报电话会议上的评论 [3] 公司未来展望 - 公司盈利前景可帮助投资者判断股票走向，实证研究表明近期股价走势与盈利预测修正趋势密切相关，投资者可自行跟踪或借助扎克斯排名工具 [4][5] - 财报发布前公司盈利预测修正趋势不利，当前扎克斯排名为5（强烈卖出），预计短期内股价表现逊于市场 [6] - 未来需关注未来季度和本财年盈利预测变化，当前未来季度共识每股收益预期为0.08美元，营收4.7728亿美元，本财年共识每股收益预期为0.79美元，营收21.9亿美元 [7] 行业情况 - 扎克斯行业排名中，制造 - 建筑和采矿行业目前处于250多个扎克斯行业的后12%，研究显示排名前50%的行业表现比后50%的行业高出两倍多 [8] 同行业其他公司情况 - 同行业的海斯特 - 耶鲁公司尚未公布2024年12月季度财报，预计本季度每股收益1.38美元，同比变化 -3.5%，过去30天该季度共识每股收益预期未变，预计营收10.2亿美元，较去年同期下降0.5% [9]

2024年第四季度财务关键指标 - 2024年第四季度净收入为5670万美元，摊薄后每股收益1.59美元；调整后净收入为370万美元，摊薄后每股收益0.10美元[1] - 2024年第四季度订单额为5.156亿美元，较上年增长8.4%；截至2024年12月31日，积压订单为6.502亿美元[2] - 2024年第四季度净销售额为5.96亿美元，与上年基本持平；调整后EBITDA为3490万美元，同比下降4.4%[3] - 2024年第四季度净利润为5670万美元，而2023年同期净亏损790万美元[20] - 2024年第四季度经营活动提供的净现金为1.108亿美元，2023年同期为3980万美元[20] - 2024年第四季度投资活动使用的净现金为970万美元，2023年同期为1720万美元[20] - 2024年第四季度融资活动使用的净现金为7430万美元，2023年同期为2880万美元[20] - 2024年第四季度调整后净收入为370万美元，稀释后每股收益为0.10美元；2023年同期调整后净收入为340万美元，稀释后每股收益为0.09美元[24] - 2024年第四季度工程、销售和行政费用调整后为7610万美元，2023年同期调整后为7740万美元[24] - 2024年第四季度重组费用调整后为0，2023年同期调整后也为0[24] - 2024年第四季度所得税调整后为亏损790万美元，2023年同期调整后为亏损580万美元[24] - 2024年第四季度末现金及现金等价物为4.8亿美元，2023年同期为3.44亿美元[20] 2024年全年财务关键指标 - 2024年全年净销售额为21.78亿美元，同比下降2.2%；非新机器销售额为6.291亿美元，同比增加1650万美元[4] - 2024年全年调整后净收入为1470万美元，摊薄后每股收益0.41美元，较上年减少3980万美元，摊薄后每股收益减少1.11美元[4] - 与2020年相比，非新机器销售额增长超67%[5] - 2024年全年净利润为5580万美元，2023年为3920万美元[20] - 2024年全年经营活动提供的净现金为4920万美元，2023年为6300万美元[20] - 2024年全年投资活动使用的净现金为4040万美元，2023年为7180万美元[20] - 2024年全年融资活动提供的净现金为670万美元，2023年使用2140万美元[20] - 2024年末现金及现金等价物为4.8亿美元，2023年末为3.44亿美元[20] - 2024年和2023年毛利润分别为3.75亿美元和4.252亿美元[26] - 2024年调整后ROIC为6.0%[28] - 2024年和2023年全年自由现金流分别为3500万美元和 - 1.44亿美元[32] - 2024年和2023年全年EBITDA分别为11.43亿美元和13.92亿美元[34] - 2024年和2023年全年调整后EBITDA分别为12.84亿美元和17.53亿美元[34] - 2024年和2023年全年调整后EBITDA利润率分别为5.9%和7.9%[34] - 2024年和2023年摊薄后加权平均流通普通股分别为3570.8782万股和3596.2778万股[26] - 2024年和2023年摊薄后每股收益分别为1.56美元和1.09美元[26] 2024年调整项相关 - 2024年调整项包括与美国环保署法律事务相关成本890万美元和一次性成本20万美元[29] - 2023年调整项包括与美国环保署法律事务相关成本2120万美元和一次性成本60万美元[29] 2025年财务指引 - 2025年全年净销售额指引为21.75 - 22.75亿美元[8] - 2025年调整后EBITDA指引为1.2 - 1.45亿美元[8] - 2025年资本支出为4700万美元，其中约2300万美元用于租赁车队[8] - 2025年自由现金流指引为5500 - 8500万美元（不包括EPA付款）[8] 公司资产情况 - 截至2024年12月31日，公司总资产为166亿美元，较2023年的170.67亿美元下降2.73%[18]

文章核心观点 - 即将发布的马尼托瓦克公司报告预计季度每股收益增长，营收下降，近期盈利预测共识有下调，分析关键指标能更全面了解公司表现，公司股票近期表现及评级显示未来或跑输市场 [1][2][5] 盈利预测 - 公司即将发布的报告预计季度每股收益为0.14美元，同比增长55.6% [1] - 分析师预测营收为5.9273亿美元，同比下降0.5% [1] - 过去30天该季度每股收益共识预测向下修正37.5% [2] 关键指标预测 - 分析师对“美洲净销售额”平均预测为3.5281亿美元，较上年同期增长0.6% [5] - 分析师认为“MEAP净销售额”应为1.1011亿美元，较上年同期增长22.1% [5] - 分析师预计“EURAF净销售额”为1.2982亿美元，同比下降16.3% [5] 股票表现与评级 - 过去一个月公司股票回报率为12.1%，同期Zacks标准普尔500综合指数变化为4.2% [5] - 公司股票Zacks评级为5（强烈卖出），预计近期将跑输整体市场表现 [5]