Table of Contents UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D.C. 20549 FORM 10-Q ☒ QUARTERLY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the quarterly period ended September 30, 2022 ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the transition period from to Commission File Number: 001-33190 MCEWEN MINING INC. (Exact name of registrant as specified in its charter) Colorado 84-0796160 (State or other jur ...

财务数据和关键指标变化 - 第二季度GAAP基础上，公司报告合并净亏损1240万美元，即每股亏损0.26美元，其中包括1920万美元用于勘探和高级项目的投资，1440万美元与Los Azules铜项目相关；仅看运营资产，公司运营产生420万美元正毛利 [11] - 第二季度生产27600盎司黄金和704600盎司白银，总计36100黄金当量盎司，较第一季度增长约44%；现金成本和全维持成本分别为每盎司1169美元和1549美元，比年度指导中点低15%和11% [13][14] - 截至6月30日，公司现金及等价物余额为4400万美元，包括受限现金为4800万美元，较年初减少超1000万美元；应付账款和应计负债余额较年初减少约1400万美元 [16] - 第二季度McEwen Copper子公司完成1500万美元私募配售，目前已筹集5500万美元，占计划首轮融资8000万美元的一部分；交易完成后，McEwen Mining对Los Azules的所有权降至76% [17] 各条业务线数据和关键指标变化 金矿业务 - Fox Complex二季度生产11200黄金当量盎司，创三年来最佳季度纪录，成本符合预算和预期，在矿石产量、开发、生产钻探和回填等方面进度领先 [20] - San Jose矿二季度生产19600盎司 [15] - Gold Bar矿二季度生产5100黄金当量盎司，因矿石含碳质影响生产和成本；计划加快Gold Bar South项目，预计四季度产出矿石 [15][26] 铜矿业务 - Los Azules项目在年内组建强大管理团队；钻探改善对矿床的了解，将大量推断资源转化为指示资源；进行多次模拟优化矿山规划，更新的PEA将于明年初发布 [6] 各个市场数据和关键指标变化 文档未提及相关内容 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司预计Gold Bar South项目今年四季度投产，增加产量并降低成本；Fox Complex的勘探成功增加黄金资源，有望缩短投资回收期 [4] - Los Azules项目目标是将推断资源转化为指示资源，推进项目开发，计划进行更多钻探测试潜在目标，分析堆浸运营选项以降低成本和环境影响 [40][43][48] - 公司认为Los Azules项目与阿根廷的Josemaria项目相比，资源规模超两倍、铜品位更高、预计资本支出更低、净现值更高且更靠近基础设施，具有成本优势 [55][56] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司认为第二季度运营表现较第一季度有显著改善，未来有望继续提升；对Los Azules项目的发展感到兴奋，认为其将为公司创造价值 [3][60] - 尽管当前铜价下跌，但公司认为Los Azules项目从长期看仍将盈利，随着经济电气化和绿色化，未来铜需求将增加，项目有较大上行潜力 [67] 其他重要信息 - 公司完成10比1的股份合并，以维持在纽约证券交易所的上市地位，90%的交易量发生在该交易所 [7] - 二季度公司安全状况良好，仅发生一起涉及钻石钻机操作员的轻微医疗事故；管理层对环境、社会和复垦事项以及安全计划表示满意 [19] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 何时恢复定期股息，以及持续增长收入以支持股息的计划 - 公司表示目前距离支付股息还有一段距离，但正在积累资产，未来有望实现 [62][63] 问题2: 管理层计划如何阻止股价下滑 - 公司认为本季度业绩改善，未来运营将持续提升，铜业务将增长，有望推动股价上涨 [64] 问题3: 公司在2022年剩余时间是否需要融资 - 公司表示McEwen Mining已稳定资产负债表，预计无需股权融资；McEwen Copper有潜力完成剩余2500万美元首轮融资，但暂无其他融资计划 [64] 问题4: 公司何时盈利 - 公司表示由于美国GAAP报告中勘探费用的扣除，只要合并Los Azules项目结果并持续投入资金，就会影响盈利表现，但本季度运营已实现盈利 [65] 问题5: 近期铜价大幅下跌，管理层如何看待McEwen Copper的近期发展 - 公司认为不基于现货价格建设矿山，从长期看Los Azules项目将盈利，当前模拟使用3.25美元/磅的价格；随着经济发展，铜需求将增加，项目有上行潜力 [67] 问题6: 管理层如何看待公司今年剩余时间和明年的发展 - 公司认为运营将持续改善，铜项目将提升知名度，明年初将发布更新的初步经济评估，之后将进行可行性研究，有望吸引关注 [68] 问题7: 成本在下半年是否有进一步改善空间 - 公司认为提高Fox Complex的产量、使Gold Bar在三季度恢复预算产量以及推进Gold Bar South项目，有望降低成本 [74][75][76] 问题8: Gold Bar South项目的矿石盎司数和主导供应时间 - 公司表示Gold Bar South预计回收约12万盎司，预计运营至2024年，运营中有望发现更多矿石 [78] 问题9: Fox项目明年1500万美元勘探资金的使用方向、成本增加比例和预计钻探米数 - 公司表示今年钻探成本低于预算，下半年计划在Fox Complex完成约39000米钻探；明年将为冬季钻探做准备，资金将用于跟进有潜力的目标，有望改善资源基础 [84][85][87] 问题10: 与Josemaria项目比较估值时是指拆分前还是拆分后价值 - 公司表示Rob的数字是基于反向拆分后的每股价值 [92]

Table of Contents UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D.C. 20549 FORM 10-Q ☒ QUARTERLY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the quarterly period ended June 30, 2022 ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the transition period from to Commission File Number: 001-33190 MCEWEN MINING INC. (Exact name of registrant as specified in its charter) Colorado 84-0796160 (State or other jurisdic ...

财务数据和关键指标变化 - 公司Q1合并净亏损1930万美元，即每股亏损0.04美元，主要与投资1440万美元用于勘探和推进Los Azules项目有关 [10] - 公司运营总毛亏损600万美元，其中墨西哥业务亏损410万美元，公司预计今年下半年对墨西哥业务部门做出战略决策 [10] - Q1平均实现黄金价格为每金衡盎司1895美元，高于去年同期的1763美元；合并产量为25100金衡盎司，其中100%自有业务产量为14400金衡盎司，比去年同期高4% [11] - Q1 100%自有业务线每金衡盎司黄金销售的平均现金成本为1696美元，全维持成本为2146美元，低于3月份对市场的指引 [12] - 第一季度末流动资产为7040万美元，其中3560万美元归属于McEwen Copper用于推进Los Azules项目；本季度进行了一些交易，包括通过流量融资筹集1510万美元，每股1.04美元，以及获得1500万美元的无担保本票 [12] - 公司修改了高级债务融资的还款条款，将本金还款推迟至2023年8月，最终到期日推迟至2025年3月 [12] 各条业务线数据和关键指标变化 Fox Complex - Q1生产7700金衡盎司黄金当量，每金衡盎司黄金销售的总现金成本和全维持成本分别为1193美元和1729美元 [16] Gold Bar - Q1实现黄金生产目标，产量为6300盎司；堆浸回收率高于2021年可行性研究，金矿品位比预期高8% [18] - Q1现金成本高，因今年开始开采Pick矿坑第二阶段，第一季度剥采比接近6:1，高于全年预期的4:1；年初因天气原因损失了几天的产量 [19] San Jose - 由合资伙伴Hochschild Mining运营，因新冠导致人力缺勤，矿山临时关闭，对金银产量及相关成本产生不利影响；伙伴认为能在今年剩余时间弥补第一季度的损失并实现指导目标 [5][6] Los Azules - Q1 McEwen Copper花费980万美元推进该项目，截至目前已完成11500米钻探，目标是到6月底完成约13000米钻探 [31] 各个市场数据和关键指标变化 无 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司拥有一系列资产，多数位于知名的高产金矿区，公司将继续投资勘探，以延长矿山寿命和扩大规模 [7] - 公司正在进行两项高管招聘，以填补首席财务官和首席运营官的空缺；在此期间，聘请了前首席财务官Perry Ing担任临时首席财务官，董事Bill Shaver担任临时首席运营官 [34][35] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司认为Fox Complex的初步经济评估显示其未来增长前景光明，矿山寿命可达九年，且采矿成本有吸引力；公司有信心通过勘探缩短投资回收期并改善经济效益 [4] - 公司认为Los Azules项目价值不断增加，该项目是世界十大未开发铜矿项目之一，随着铜需求激增、铜价上涨以及全球最大铜产区地缘政治环境变化，项目价值愈发凸显 [8][30] 其他重要信息 - 公司首席财务官Anna Ladd - Kruger因健康原因决定退休，专注于家庭、董事会工作和非营利事业 [14] - 公司首席运营官Peter Mah因家庭问题和其他机会离职 [34] - Gold Bar在4月获得了South矿床的环境许可批准，计划本季度开始修建运输道路，下半年开始采矿 [20] 问答环节所有提问和回答 问题1: Los Azules项目今年剩余时间的支出情况如何？ - 公司表示目前阿根廷进入冬季，此前的支出主要与钻探和维持营地有关，预计后续支出会减少，现有资金可支撑到年底；钻探预计10月恢复，中间两个季度支出少，年底支出多 [42][44][45] 问题2: Gold Bar的Pick矿床中含碳矿石的比例大概是多少？ - 公司称目前确定该比例还为时尚早，含碳矿石的存在对第二季度生产有影响，但公司正从Atlas矿床和旧废石堆寻找新的矿石来源，以部分克服该问题 [46] 问题3: 近期是否有机构投资者买卖公司股票？ - 公司表示近期未与机构投资者就买入进行过沟通，但认为当前股价有吸引力 [52] 问题4: 为什么Q1价值约3美元的铜（公司拥有69%权益）未反映在股价中？ - 公司认为原因一是刚完成第二条通道建设，钻探信息披露不多；二是市场存在一些担忧情绪，且公司金银生产业务的运营问题也掩盖了该项目的价值；不过铜价上涨，Los Azules项目知名度提升，且阿根廷鼓励矿业发展，而邻国智利和秘鲁投资环境变差 [54][56] 问题5: 股价大幅下跌，若被摘牌会对公司有何影响？ - 公司表示未经历过摘牌，只能推测，公司股票可在多个交易所交易，具体影响取决于股票市场状况 [57] 问题6: 如果公司今天被出售，大概能卖多少钱？ - 公司表示无法给出可靠答案 [60] 问题7: 公司是否有破产或资不抵债的可能？ - 公司认为理论上有可能性，但目前流动性充足，资产有价值，这种可能性不大，否则不会再投入1500万美元 [61] 问题8: 能否按季度细分Fox今年剩余的830万美元勘探支出？截至目前Q2的支出是多少？ - 公司表示第一季度支出170万美元与2022年预算预期基本一致，因3月完成流量融资，正在审查计划，可能会加速2022年的支出，预计在第二季度末有明确答案 [67] 问题9: 2023年的1500万美元勘探支出能否按季度平均分配？ - 公司认为目前这样分配比较合理，但支出取决于勘探结果，如有机会会灵活调整和加速支出 [70] 问题10: 考虑到通胀和燃料价格上涨，钻探成本有何变化？ - 公司表示2021年秋季签订的钻探合同，Q1单位成本与预期一致，相比2021年成本影响不到10%；更大的挑战是承包商难以招聘到有经验的人员和解决材料相关问题 [74] 问题11: 第二轮融资的进展如何，有何想法？ - 公司表示可能会尽快完成融资并在后续重新开放，目前已进行多次严肃的对话，但仍有问题待解决；随着项目推进，未来进入市场的价格会更高 [78] 问题12: 公司的勘探工作与Filo的有何相似之处？ - 公司表示与Filo相距约200公里，Filo今年钻探有显著的深部成果，公司的勘探是高分布、低品位 [82] 问题13: Stock地区还需要多少钻探才能确定是否具有经济价值？ - 公司表示Stock West矿床之前的PDA显示有14.4万盎司指示资源和11.1万盎司推断资源，今年计划进行钻探以升级和降低资源风险，将推断资源转化为指示资源；该矿床仍有延伸空间，Stock矿区还有很多区域未充分勘探，今年的钻探应能显著降低Stock West矿床的风险，为未来决策提供依据 [84] 问题14: Gold Bar South投入生产后，是与其他矿坑一起生产，还是仅由其提供产量？ - 公司表示Gold Bar South将与其他区域共同进行采矿作业 [86] 问题15: Gold Bar South的产量是在现有产量基础上增加，还是会在其他矿坑产量下降时进行补充？ - 公司表示是在其他矿坑产量下降时进行补充 [89]

公司整体财务数据关键指标变化 - 截至2022年3月31日，公司现金、现金等价物和受限现金为7,040万美元，其中3,560万美元归属于麦克尤恩铜业用于推进洛斯阿祖莱斯铜矿项目[114] - 2022年第一季度公司正营运资金为3,620万美元[114] - 2022年第一季度公司销售收入为2,550万美元，销售13,931个黄金当量盎司，平均实现价格为每盎司1,895美元[114] - 2022年第一季度公司现金毛亏损230万美元，总亏损600万美元，净亏损1,930万美元，其中1,440万美元用于勘探和推进洛斯阿祖莱斯项目[114] - 2022年第一季度公司净亏损1,930万美元（每股0.04美元），2021年同期亏损1,250万美元（每股0.03美元），当前净亏损中1,440万美元用于洛斯阿祖莱斯项目等[122] - 2022年第一季度现金毛亏损230万美元，较2021年第一季度的20万美元现金毛利润增加210万美元[123] - 2022年第一季度金银销售收入为2550万美元，较2021年第一季度增加8%即180万美元；生产销售成本为2780万美元，较2021年第一季度增加18%[127] - 2022年第一季度先进项目成本为1110万美元，较2021年第一季度的180万美元增加[128] - 2022年第一季度勘探成本为320万美元，低于2021年第一季度的490万美元；公司完成1510万美元的流通股融资用于勘探[129] - 截至2022年3月31日，公司现金及现金等价物和受限现金余额为7040万美元，较2021年12月31日增加980万美元[135] - 2022年第一季度运营活动使用现金1560万美元，高于2021年第一季度的1010万美元；投资活动使用现金400万美元，低于2021年第一季度的510万美元[137][138] - 截至2022年3月31日，营运资金为3620万美元，较2021年12月31日增加360万美元[139] - 2022年第一季度黄金销售收入为1290万美元，较2021年第一季度的860万美元增加430万美元[159] - 2022年第一季度销售适用的生产成本为860万美元，较2021年第一季度的670万美元增加190万美元，成本销售增长28%[160] - 2022年第一季度每金当量盎司现金成本和总维持成本分别为1193美元/盎司和1729美元/盎司，2021年第一季度分别为1262美元/盎司和1560美元/盎司[161] - 2022年第一季度，公司旗下金矿的现金毛利润情况为：Gold Bar为 - 243万美元，Black Fox为424.9万美元，El Gallo为 - 410.1万美元，总计 - 228.2万美元；2021年同期分别为 - 66.4万美元、190.5万美元、 - 109万美元，总计15.1万美元[204][205] - 2022年第一季度San José矿现金毛利润为741.8万美元，2021年同期为1693.6万美元[205] - 2022年Q1 Gold Bar和Black Fox总现金成本为2281.9万美元，2021年Q1为2021.3万美元[211][212] - 2022年Q1 Gold Bar和Black Fox总全维持成本为2886.7万美元，2021年Q1为2229.3万美元[211][212] - 2022年Q1 San José矿现金成本为3178.9万美元，2021年Q1为3636.7万美元[213] - 2022年Q1 San José矿全维持成本为4206.8万美元，2021年Q1为4439万美元[213] - 2022年Q1 100%自有物业平均实现价格（除流交易）为每金衡盎司1895美元，2021年Q1为1763美元[216] - 2022年3月31日公司总流动资产为7463.7万美元，2021年3月31日为5284.6万美元[218] - 2022年第一季度，公司金银销售收入为2550万美元，金银价格10%的变动将对收入产生约260万美元的影响[242] - 截至2022年3月31日，公司管理层评估认为披露控制和程序有效[252] - 2022年第一季度，公司财务报告内部控制无重大变化[252] 各矿山业务线产量关键指标变化 - 2022年第一季度公司合并运营生产25,100个黄金当量盎司，2021年同期为30,600个，其中100%自有业务产出14,400个，同比增长3.5%，圣何塞矿归属产出10,700个，同比下降35.7%[114] - 2022年第一季度公司100%拥有的矿山黄金当量盎司产量为14400盎司，与2021年第一季度的13900盎司相当[123] - 2022年第一季度Gold Bar矿山产量为6274盎司，较2021年第一季度下降15%；Fox Complex产量为7667盎司，较2021年第一季度增长47%；San José矿山公司份额产量为10741盎司，较2021年第一季度下降35.7%[124][125][126] - 2022年第一季度Fox Complex产量为7,667金当量盎司，较2021年第一季度的5,227金当量盎司增长47%，但低于本季度预测[158] - 2022年第一季度El Gallo项目黄金产量和销量均为0.5千盎司，2021年为1.3千盎司；销售收入为90.4万美元，2021年为228.6万美元[169] - 2022年第一季度San José矿黄金和白银产量均较2021年第一季度下降36%，金银销售收入下降26%[180][181] 项目评估与规划相关 - 2022年1月26日，公司公布福克斯矿区初步经济评估结果，预计布莱克福克斯矿区扩建项目有积极经济效益，平均每年产金80,800盎司，内部收益率为21%，平均现金成本769美元/盎司，总维持成本1,246美元/盎司[120] - 2022年第一季度Fox Complex扩张项目PEA估计有积极经济效益，预计内部收益率为21%，平均现金成本和AISC分别为769美元/盎司和1246美元/盎司[155] - Fenix项目可行性研究设想矿山寿命9.5年，税后内部收益率28%，预计第一阶段初始资本支出4200万美元，第二阶段2400万美元[174] 洛斯阿祖莱斯铜矿项目相关 - 2022年第一季度公司在勘探和高级项目上花费1,440万美元，主要用于推进阿根廷的洛斯阿祖莱斯铜矿项目等[120] - 洛斯阿祖莱斯预可行性研究当前钻探计划为59,000米，预计2022年第二季度完成约13,000米[114] - 2021年8月23日，McEwen Copper完成私募第一笔4000万美元投资，将用于更新初步经济分析和推进Los Azules项目[186][187] - 公司2022年第一季度在相关活动上花费980万美元[190] - 钻探计划从原计划的约174,200英尺（或53,000米）增加到193,500英尺（或59,000米），增加了约19,700英尺（或6,000米）[191] - 2022年第一季度完成约5,340米钻探，到2022年5月初完成约10,780米钻探[191] - 公司已确保获得Los Azules勘探计划所需的所有许可[199] - 公司开发了一条新的低海拔道路，自3月起可用并将进一步升级，现有两条道路预计可全年提供通道，北部通道建设暂停[193] - 公司开始更新2017年的初步经济评估（PEA），并开展了一些初始权衡研究、冰川研究和岩土工程现场工作[195] - 公司任命Michael Meding为副总裁，负责Los Azules铜项目的整体方向和管理[189] 其他项目相关 - 2022年4月1日，金酒吧矿获得监管部门批准运营计划修正案，预计2022年下半年开始采矿活动和生产[114] 外汇汇率相关 - 2022年3月31日止三个月，阿根廷比索兑美元贬值17%，2021年同期贬值9%[234] - 2022年3月31日止三个月，墨西哥比索兑美元升值2.7%，2021年同期贬值2.7%[234] - 2022年3月31日止三个月，加元兑美元升值0.6%，2021年同期升值1.2%[235] - 自2008年以来，阿根廷比索兑美元每年贬值10% - 53%，2022年第一季度贬值17%，2021年同期贬值9% [234] - 2022年第一季度，墨西哥比索兑美元升值2.7%，2021年同期贬值2.7% [234] - 2022年第一季度，加元兑美元升值0.6%，2021年同期升值1.2% [235] - 截至2022年3月31日，公司加拿大现金余额为1010万美元（1270万加元），加元1%的变动将导致综合运营报表产生10万美元的损益[237] - 截至2022年3月31日，公司增值税应收款余额为1823.0912万墨西哥比索，约合90万美元，墨西哥比索1%的变动将导致综合运营报表产生不足10万美元的损益[238] 市场风险与其他财务事项 - 公司市场风险包括外汇汇率、股票价格、商品价格波动、信用、利率和通胀风险，未使用衍生品管理市场风险[231] - 截至2022年3月31日，公司墨西哥增值税应收款为90万美元，收款存在风险[246] - 截至2022年3月3日，公司有3770万美元的 surety bonds 用于覆盖预计复垦成本，债券年费为其价值的2.3%，需存入债券金额的11% [247] 项目成本相关 - 2022年第一季度公司在Fox Complex的勘探计划花费170万美元，2021年第一季度为120万美元[162] - 2022年第一季度El Gallo项目残余浸出成本为70万美元，每金当量盎司1677美元；2021年同期为260万美元，每金当量盎司2035美元[210]

财务数据和关键指标变化 - 2021年公司财务表现持续改善，50 - 50黄金比例业务为公司带来1000万美元股息收入 [5] - 2021年末公司流动资产为6390万美元，包括5430万美元现金及现金等价物、180万美元短期投资和100万美元贵金属库存 [6] - 2021年完成三笔融资交易，包括一笔4000万美元的私募融资用于项目推进 [6] - 2022年3月5日通过流量融资筹集1510万美元，用于福克斯矿区的勘探支出 [9] - 2021年公司一处矿山的现金成本为每盎司1453美元，较上一年下降18%；全部维持成本为每盎司1635美元，较2020年下降21% [15] 各条业务线数据和关键指标变化 福克斯矿区 - 2021年Q4产量为9460金当量盎司，较2020年Q4增长18%；2021年全年产量为30060金当量盎司，较2020年增长23% [16] - 2022年产量指导为44000 - 49000金当量盎司 [16] - 2021年现金成本为每金当量盎司1461美元，较去年同期下降1% [17] 内华达州金矿 - 2021年Q4产量为9950金当量盎司，较2020年Q4增长66%；2021年全年产量为43850金当量盎司，较2020年增长57% [18] - 2022年产量指导为38000 - 44000金当量盎司 [19] - 2021年现金成本和全部维持成本分别为每金当量盎司1687美元和1753美元，较2020年有所下降 [19] 圣何塞矿区 - 2021年Q4产量为20200金当量盎司，较2020年Q4增长38% [21] 各个市场数据和关键指标变化 无 公司战略和发展方向和行业竞争 - 2022年公司将继续监测运营利润率，审查资本支出、材料合同，改进管理系统，实现采购协同 [7] - 2022年勘探目标为在现有业务附近经济高效地发现和扩展金矿，钻探有吸引力的勘探目标，向更深区域扩展 [24] - 为开发洛斯阿祖莱斯铜矿项目，成立麦克尤恩铜业公司，以避免发行大量股票融资，并满足投资者对纯铜业务的偏好 [43] - 公司希望在2022年第一季度完成6000 - 8000万美元的融资 [44] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2022年公司预计每盎司成本下降趋势将持续，产量将略有增加，但第一季度受新冠疫情影响成本较高，后续成本预计下降 [39] - 公司认为勘探工作将缩短福克斯矿区初步经济评估的投资回收期，提高项目吸引力 [41] - 洛斯阿祖莱斯铜矿项目预计将在今年晚些时候更新初步经济评估，当前铜价高于预期，项目盈利能力有望提升 [42] 其他重要信息 - GEO指金当量盎司，是将阿根廷和内华达州业务产出的银盎司转换为金等价物后的单位 [37] - 公司正在开发洛斯阿祖莱斯项目的新通道，海拔更低，可实现全年通行，有助于项目开发 [36][38] - 公司计划将5000万美元债务的还款时间推迟一年，减轻资产负债表压力 [46] - 由于在发布财务信息或重大消息时有禁售期，管理层无法增持股票 [46] - 麦克尤恩铜业作为子公司，其在洛斯阿祖莱斯项目的支出将在公司利润表中体现为费用，公司盈利能力短期内存在不确定性，但矿山运营产生正现金流 [47] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 请再次介绍成本指导 - 第一季度综合现金成本为1900美元，全部维持成本为2450美元；第二季度现金成本为1400美元，全部维持成本为1850美元；第三季度现金成本为1230美元，全部维持成本为1550美元；第四季度现金成本为1200美元，全部维持成本为1350美元。第一季度成本高是受新冠疫情、天气和设备问题影响 [50] 问题2: 金矿南部卫星矿床在第一季度的开发成本是多少 - 金矿全年资本支出约为1000万美元，预计下半年投产，主要用于扩大热浸垫、修建道路和支付相关费用 [54] 问题3: 第四季度品位低于前三季度是计划内的还是资源未达预期 - 第四季度更换了采矿承包商并过渡到核心单位费率，未达到预期的开采量和矿石释放量，目前承包商已完全过渡，预计今年恢复正常 [58] 问题4: 金矿今年品位提升预期是否推迟或未达预期 - 目前仍在开采低品位矿石，高品位矿石将随着金矿南部项目的推进而产出，该项目许可进展顺利，预计下月获批，但回收率略低 [60] 问题5: 圣何塞矿区第四季度现金成本和维持成本大幅上升的原因是什么，是否会持续到2022年 - 主要原因是新冠疫情导致矿山停产数周，产生了费用但无产出。目前情况正在改善，有望恢复正常 [62][63] 问题6: 是否考虑出售资产并借款回购股票 - 公司一直在考虑出售部分资产，但尚未达成交易，出售资产可用于减少债务或解决纽约证券交易所股价问题 [68][69] 问题7: 请解释安大略省资源储量保持不变的原因，以及将项目资源分类为储量所需的工作，当前利润情况对储量和资源的影响 - 安大略省通过开采和新增资源保持储量平衡，新增资源进入矿山规划库存。部分资源减少是因为需要更多钻探，公司计划通过钻探增加资源并改善投资回收期 [75][77] 问题8: “其他”类别中的四个项目是否有资源，哪个最大 - 最大的可能是东部矿区，约有95000盎司资源，但需进一步核实 [80] 问题9: 公司资产的地缘政治风险是否得到足够认可，如何提高认可度 - 加拿大和美国资产的政治风险未受关注，墨西哥资产占比小，阿根廷资产受关注较多。随着智利和秘鲁政治形势变化，阿根廷吸引力增加，但需改善投资环境，公司应强调该国的资本投资情况 [91][93][96] 问题10: 公司模型中剩余年份的薪资通胀率是多少 - 美国业务薪资通胀率为4.5%，当前业务为3.5% [99] 问题11: 为什么公司股价在过去五年下跌，若近期无法改善现金流和盈利能力，是否会出售公司 - 公司遭遇自然问题和运营问题，导致股价下跌。公司拥有大型铜资源，但未得到市场充分认可。若有收购报价，会考虑出售公司 [103][104][106] 问题12: 第三季度成本大幅下降和第四季度略有上升的原因是什么，Stock West项目决策时间和是否有小投资启动方案 - 第三季度成本下降是因为产量增加和处理了大量废石；Stock West项目勘探进展良好，预计勘探工作将改善投资回收期。公司计划在旧矿区附近钻探寻找约10万盎司资源，以便在开发斜坡的同时开始开采，预计下半年做出决策 [116][117][120] 问题13: 墨西哥业务是否有出售或开发计划 - 公司正在考虑出售墨西哥资产，也确定了一个2900万美元的低资本开发方案，正在与相关方协调融资和建设事宜，预计建设周期为12 - 18个月，投资回收期约为一年 [124][125][127] 问题14: 公司是否有计划增加华尔街分析师的覆盖 - 公司计划推进铜项目后与华尔街沟通，目前正在更新初步经济评估，模拟结果显示项目规模和盈利能力将提升 [133][134][135] 问题15: 自麦克尤恩铜业宣布以来，股价下跌的原因，为何不出售金银资产专注铜业务，CFO情况和纽约证券交易所退市日期 - CFO因中风接受手术，恢复良好，下周将兼职工作。公司创建麦克尤恩铜业是为避免发行大量股票融资，满足投资者对纯铜业务的偏好。出售金银资产可能导致财务压力，且铜项目开发需要资金。纽约证券交易所要求股价连续30个交易日高于1美元，公司有六个月时间解决问题 [137][139][159] 问题16: 最初开发洛斯阿祖莱斯项目的计划是什么 - 最初计划利用金矿的正现金流和盈余资金开发该项目，但金矿因地质模型错误导致现金流出，公司不得不承担债务 [148][151] 问题17: 金矿的预测由谁做出，为何偏差如此之大，是否还会使用该公司进行预测 - 预测由地质咨询公司SRK做出，实际生产中品位和吨位未达预期，原因是矿床解释与实际情况不同。公司在某些领域仍会使用该公司 [152][153][157]

公司矿场权益情况 - 公司拥有多个矿场权益，包括加拿大Black Fox矿和Stock厂100%权益、美国内华达州Gold Bar矿100%权益、墨西哥El Gallo项目100%权益、阿根廷Los Azules铜矿81.4%权益、阿根廷San José矿49%权益[15] - 2021年公司重组McEwen Copper，董事长兼CEO的关联方投资4000万美元获18.6%权益，McEwen Copper在8月19日至12月31日按81.4%非控股权益报告[18] 各矿场产品形式占比 - 2021年各矿场产品形式占比不同，Gold Bar矿100%为粗金，Black Fox矿99%为粗金、1%为炉渣和细碳，El Gallo项目约92%为粗金、8%为炉渣和细碳，San José矿约40%为粗金、60%为精矿[24] 公司合并产量 - 2021年公司合并产量中，黄金118411盎司、白银2580473盎司、黄金当量154392盎司[25] 各矿场金银销售收入 - 2021年各矿场金银销售收入分别为，Gold Bar矿7920万美元、Black Fox矿5070万美元、El Gallo项目660万美元、San José矿按49%计算为1.332亿美元[27] 金银价格波动情况 - 过去三年及2022年截至3月4日，黄金年度最高价在1546 - 2067美元/盎司，最低价在1270 - 1788美元/盎司，平均价在1393 - 1845美元/盎司；白银年度最高价在19.31 - 29.59美元/盎司，最低价在12.00 - 22.24美元/盎司，平均价在16.21 - 25.14美元/盎司[28] 矿场矿化材料处理方式 - Gold Bar矿和El Gallo项目采用堆浸法处理矿化材料，Black Fox矿和San José矿将地下矿的矿化材料运至工厂加工[30][31] 公司销售策略 - 公司策略是按现货市场价格销售金银，不进行金银销售套期保值，但可能利用衍生品市场管理外汇波动风险[32] 公司矿场储量情况 - 公司在Gold Bar和San José两个矿场有金银储量，2021年1月7日宣布Gold Bar矿更新的指示性资源和可能储量估计[33] 公司运营部门情况 - 公司运营部门包括美国、加拿大、墨西哥、MSC和Los Azules，各报告部门财务信息可在相关项目中查看[22] 加拿大金矿资源量情况 - 截至2021年12月31日，加拿大金矿总测量与指示资源量为1426.1万吨，含金量194.2万盎司，推断资源量为403.3万吨，含金量50.5万盎司[35] - 截至2020年12月31日，加拿大金矿总测量与指示资源量为1570.1万吨，含金量183.7万盎司，推断资源量为538.5万吨，含金量54.4万盎司[35] - 2021年加拿大Froome金矿测量资源量为79万吨，金品位4.47克/吨，含金量11.3万盎司[35] - 2021年加拿大Grey Fox金矿指示资源量为756.6万吨，金品位4.80克/吨，含金量116.8万盎司[35] - 2020年加拿大Fuller金矿指示资源量为566万吨，金品位1.92克/吨，含金量35.1万盎司[35] 美国金矿资源量情况 - 截至2021年12月31日，美国金矿总测量与指示资源量为134.2万吨，含金量8.24万盎司，推断资源量为177.4万吨，含金量4.44万盎司[36] - 截至2020年12月31日，美国金矿总测量与指示资源量为112.9万吨，含金量7.12万盎司，推断资源量为198.2万吨，含金量5.2万盎司[36] - 2021年美国Gold Bar, Nevada金矿指示资源量为134.2万吨，金品位1.92盎司/吨，含金量8.24万盎司[36] - 2020年美国Gold Bar, Nevada金矿指示资源量为112.9万吨，金品位1.95盎司/吨，含金量7.12万盎司[36] - 美国金矿Pick & Ridge处有78%的破碎氧化物回收率、50%的中碳回收率、72%的原矿氧化物回收率，GBS处有61%的原矿氧化物回收率和0%的原矿中碳回收率[36] Los Azules和San Jose矿场资源量情况 - 截至2021年12月31日，Los Azules（82%权益）金矿指示资源量为78.88万吨，品位0.06克/吨，含黄金1394盎司；推断资源量为218.6万吨，品位0.04克/吨，含黄金3116盎司[37] - 截至2021年12月31日，San Jose（49%权益）金矿测量资源量为5.6万吨，品位5.09克/吨，含黄金9.2盎司；指示资源量为4.9万吨，品位2.41克/吨，含黄金4盎司；推断资源量为9.01万吨，品位5.22克/吨，含黄金151.1盎司[37] - 截至2021年12月31日，Los Azules（82%权益）银矿指示资源量为78.884万吨，品位1.80克/吨，含银4570万盎司；推断资源量为218.6万吨，品位1.60克/吨，含银1.11亿盎司[37] - 截至2021年12月31日，San Jose（49%权益）银矿测量资源量为5.6万吨，品位310克/吨，含银60万盎司；指示资源量为4.9万吨，品位204克/吨，含银30万盎司；推断资源量为9.01万吨，品位332克/吨，含银960万盎司[37] - 截至2021年12月31日，Los Azules（82%权益）铜矿指示资源量为78.88万吨，品位0.48%，含铜8400万磅；推断资源量为218.6万吨，品位0.33%，含铜1.58亿磅[37] - 截至2021年12月31日，Los Azules（82%权益）钼矿指示资源量为78.88万吨，品位0.003%，含钼4700万磅；推断资源量为218.6万吨，品位0.003%，含钼1.591亿磅[37] - 截至2020年12月31日，Los Azules（100%权益）金矿指示资源量为96.2万吨，品位0.06克/吨，含黄金1700盎司；推断资源量为266.6万吨，品位0.04克/吨，含黄金3800盎司[37] - 截至2020年12月31日，San Jose（49%权益）金矿测量资源量为85.8万吨，品位7.89克/吨，含黄金218盎司；指示资源量为49万吨，品位5.68克/吨，含黄金89盎司；推断资源量为91.2万吨，品位5.58克/吨，含黄金164盎司[37] - 截至2020年12月31日，Los Azules（100%权益）银矿指示资源量为96.2万吨，品位1.80克/吨，含银5570万盎司；推断资源量为266.6万吨，品位1.60克/吨，含银1.354亿盎司[37] - 截至2020年12月31日，Los Azules（100%权益）铜矿指示资源量为96.2万吨，品位0.48%，含铜1.02亿磅；推断资源量为266.6万吨，品位0.33%，含铜1.93亿磅[37] 墨西哥Fenix矿场资源量情况 - 截至2021年12月31日，墨西哥Fenix金矿测量和指示资源量为1450万吨，金品位0.39克/吨，金含量18.2万盎司；推断资源量为20万吨，金品位0.31克/吨，金含量0.2万盎司[38] - 截至2021年12月31日，墨西哥Fenix银矿测量和指示资源量为1450万吨，银品位42克/吨，银含量1953万盎司；推断资源量为20万吨，银品位46克/吨，银含量29.3万盎司[38] Gold Bar和San José矿场储量情况 - 截至2021年12月31日，Gold Bar矿黄金储量（证实+概略）为14053千吨，金品位0.82克/吨，金含量37万盎司；San José矿黄金储量（证实+概略）为733千吨，金品位5.69克/吨，金含量13.4万盎司[39] - 截至2021年12月31日，San José矿白银储量（证实+概略）为733千吨，银品位342克/吨，银含量8.1万盎司[39] - 截至2020年12月31日，Gold Bar矿黄金储量（证实+概略）为15570千吨，金品位0.84克/吨，金含量42万盎司；San José矿黄金储量（证实+概略）为491千吨，金品位6.49克/吨，金含量10.2万盎司[42] - 截至2020年12月31日，San José矿白银储量（证实+概略）为491千吨，银品位399克/吨，银含量6.3万盎司[42] 矿场资源量变化率情况 - Froome矿资源量质量变化率为100%，品位变化率为100%，金属量变化率为100%；指示资源量质量变化率为 - 42%，品位变化率为 - 23%，金属量变化率为 - 55%等[38] 矿场储量耗尽情况 - 2021年Black Fox矿储量在5月开采停止时耗尽[50] 矿场储量计算参数 - Gold Bar矿矿产储量基于1650美元/盎司的黄金价格，平均矿石开采成本3.80美元/吨等参数计算[51] - 储量基于可变边界品位，包含在2021年12月底地形的1250 - 1400美元/盎司黄金销售价格Lerchs - Grossman矿坑壳之间[52] - 矿产资源经济投入参数包括3.19美元/矿石吨采矿成本、1.99美元/废石吨采矿成本等，黄金销售价格为1725美元/盎司[53] - 储量使用的金属价格为1650美元/盎司，回收率因地区和矿石类型而异，截止品位在0.0065opt至0.0121opt之间[55] 矿产资源变化原因 - 2021年矿产资源变化因开采消耗，黄金价格从1500美元/盎司涨至1650美元/盎司，运营成本上升[56] 圣何塞矿资源报告和储量截止品位 - 圣何塞矿公司占49%权益，资源报告截止品位为240g/t AgEq，储量截止品位因开采方法而异[57] 资源和储量相关说明 - 资源为原地资源，储量含平均5%内部稀释、46%采矿和岩土稀释及37%开采率[58] 公司复垦成本计提情况 - 2021年末公司为复垦成本计提3550万美元，计入合并资产负债表资产报废义务[72] 公司销售情况 - 2021年公司97%合并销售给旭化成精炼公司，38%通过粗金购买协议销售[78] - 2021年圣何塞矿92%总销售给三家公司，奥鲁比斯占15%、LS Nikko占35%、阿戈 - 贺利氏占42%[79] 公司员工情况 - 截至2021年12月31日，公司有430名员工，MSC在阿根廷有1462名员工[81] 汇率变动情况 - 2021年阿根廷比索兑美元贬值18%，墨西哥比索兑美元贬值3%[446] - 2021年加元兑美元升值0.4%，2020年和2019年升值2%[447] 汇率变动对公司的影响 - 截至2021年12月31日，公司加拿大现金余额为105万美元（134万加元），加元1%的变动将导致综合运营和全面（损失）收入报表中产生1万美元的损益[449] - 截至2021年12月31日，公司增值税应收款余额为19949674墨西哥比索，约合90万美元，墨西哥比索1%的变动将导致综合运营和全面（损失）收入报表中产生不足1万美元的损益[450] 金银价格变动对公司的影响 - 2021年公司金银销售收入为1.365亿美元，金银价格10%的变动将导致税前额外收入或损失约1370万美元[454] 公司增值税应收款情况 - 截至2021年12月31日，公司增值税应收款为90万美元，收款存在风险[458] 公司surety bonds情况 - 截至2021年12月31日，公司有3770万美元的 surety bonds 用于满足复垦成本担保要求，债券年费为其价值的2.3%[459] 公司财务报告内部控制情况 - 公司管理层评估认为，截至2021年12月31日，公司财务报告内部控制有效[466] - 公司2021年12月31日财务报告内部控制在所有重大方面保持有效[481] 公司合并财务报表审计情况 - 独立注册会计师事务所对公司截至2021年12月31日的合并财务报表发表无保留意见[469] 公司存货情况 - 截至2021年12月31日，公司存货账面价值为1830万美元，其中内华达州 Gold Bar 矿的浸出垫存货为200万美元[475] - 审计师对 Gold Bar 矿浸出垫存货估值进行了多项审计程序以评估其合理性[477][478] 公司关键财务指标变化（2019 - 2021年） - 2021 - 2019年黄金和白银销售收入分别为136,541千美元、104,789千美元、117,019千美元[488] - 2021 - 2019年净亏损分别为56,884千美元、152,325千美元、59,747千美元[488] - 2021 - 2020年加权平均流通普通股数量分别为454,899千股、403,457千股[488] - 2021 - 2020年基本和摊薄每股净亏损分别为0.12美元、0.38美元[488] - 2021 - 2020年现金及现金等价物分别为54,287千美元、20,843千美元[491] - 2021 - 2020年总负债分别为135,40

财务数据和关键指标变化 - 第三季度平均实现黄金销售价格为每金衡盎司1793美元，低于去年同期的1925美元 [9] - 第三季度100%控股业务收入为3710万美元，较去年同期增长36% [9] - 第三季度现金毛利润为640万美元，去年同期为390万美元；截至9月30日的九个月现金毛利润为1610万美元，去年同期为280万美元，同比增长575% [10] - 第三季度净亏损1740万美元，合每股亏损0.04美元，去年同期净亏损980万美元，合每股亏损0.02美元 [12] - 截至9月30日，公司总流动资产为7270万美元，去年同期为1880万美元 [13] - 10月，公司从圣何塞矿获得额外230万美元股息，使年初至今股息达到1000万美元，2020年全年为30万美元 [14] - 九个月投资活动所用现金为2040万美元，去年同期为780万美元 [14] - 本季度末，公司流动资产为9210万美元，营运资金为4580万美元 [14] 各条业务线数据和关键指标变化 金矿业务 - 2021年第三季度产量为42900金衡盎司，较去年同期增长41%；截至第三季度的九个月总产量为114300金衡盎司，较去年同期增长35% [16] - 第三季度，100%控股业务每金衡盎司综合现金成本和总维持成本分别为13.9美元和15.39美元，较去年同期分别增长12%和10%；截至9月30日的九个月，综合现金成本和总维持成本分别下降14%和21% [17] 黄金酒吧矿 - 第三季度和截至9月30日的年产量分别为12400金衡盎司和33900金衡盎司，较去年同期分别增长82%和54% [18] - 本季度每金衡盎司现金成本和总维持成本分别降至15.53美元和16.18美元，较去年同期分别下降2%和9% [18] 福克斯矿区 - 2021年第三季度和截至9月30日的九个月，黑狐矿产量分别为8300金衡盎司和20600金衡盎司，较2020年同期分别增长42%和26% [19] - 2021年第三季度每金衡盎司现金成本和总维持成本分别为11.54美元和14.23美元，较2020年分别下降27%和13% [19] - 截至9月30日的九个月，每金衡盎司现金成本和总维持成本分别为11.02美元和13.39美元，较2020年同期均下降23% [20] 圣何塞矿 - 2021年第三季度归属产量为10800金衡盎司黄金和79万盎司白银，总计21600金衡盎司，较去年同期增长36%；截至9月30日的年产量较去年同期增长43% [22] - 第三季度每金衡盎司已售现金成本和总维持成本分别为1100美元和1466美元，低于去年的1269美元和1538美元 [22] 埃尔加洛矿 - 第三季度通过残留浸出生产了600金衡盎司，相关活动将于2022年逐步结束，公司正在评估多项战略举措 [21] 各个市场数据和关键指标变化 - 年初至今，公司股价相对于行业表现上涨15.7%，而同期行业ETF（GDX和GDXJ）分别下跌11.6%和19.7% [6] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司在勘探方面投入大量资金，预计将延长矿山寿命，为未来金银产量增长奠定基础 [5] - 公司计划通过私募融资推进洛斯阿祖莱斯项目从初步经济评估阶段到预可行性研究阶段，预计需要6000万至8000万美元 [41] - 公司认为麦克尤恩铜业公司将成为麦克尤恩矿业公司的强大价值驱动力，随着项目推进，有望大幅提升公司价值 [40] - 公司希望通过提升股价，为收购或合并创造条件，以实现从年产15万金衡盎司到50万金衡盎司的增长，成为中型生产商 [84] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司连续两个季度产量增加、成本下降，运营状况正在改善，对未来发展持乐观态度 [3] - 尽管黄金销售价格下降，但产量增加推动收入增长，公司财务状况持续改善 [9] - 公司认为当前股价具有吸引力，随着矿山业绩提升和麦克尤恩铜业项目推进，公司未来前景光明 [48] 其他重要信息 - 公司在第三季度继续积极投资车队，在勘探和高级项目上花费1030万美元 [12] - 公司在第三季度花费400万美元用于天然气项目，包括福克斯矿区扩建初步经济分析的持续支出 [13] - 公司已聘请独立工程团队完成福克斯矿区扩建的初步经济分析，预计在2021年第四季度完成 [36] - 公司正在建设一条新道路，使洛斯阿祖莱斯项目场地全年可通行，而非目前的五个月 [42] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 黄金酒吧矿2021年指导产量区间因素 - 37000盎司是可行性研究数字，公司有望超过该目标，目前正朝着中点发展且有超预期潜力 [53] - 从皮克西过渡到皮克中和皮克东还有一些工作要做，这是产量区间设定的原因之一 [54] - 更换承包商可能会导致短暂中断，因此设置了一定的应急区间 [55] 问题2: 新冠疫情对公司运营的影响及员工疫苗接种率 - 黄金酒吧矿疫苗接种率约为50%，福克斯矿区约为75% - 80%，加拿大和公司总部员工大多已完全接种 [58] - 公司仍在执行此前的防疫协议，目前各站点无活跃病例，协议有效避免了运营临时暂停，有助于提高产量 [60] - 公司面临与行业相同的供应链挑战，已招聘全球采购主管应对潜在生产风险 [59] 问题3: 黄金酒吧矿长期成本趋势 - 目前最好的成本指导是更新后的可行性研究，明年公司计划扩大租赁场地并推进黄金酒吧南项目，有望提前实现生产，抵消部分资本成本 [67] - 2022年完成后，现金成本和总维持成本将显著下降，进入现金流生成阶段 [68] 问题4: 福克斯矿区初步经济分析积极情况下的开发进度 - 公司选择初步经济分析是为了了解复杂矿床并确定快速实现价值的途径，目标是在低现金和总维持成本下实现近期增产和扩大规模 [70] - 若第四季度结果积极，公司预计斯托克西矿床和灰狐矿区将最快推进 [71] 问题5: 2022年勘探预算规划 - 安大略省通过流量融资筹集的勘探资金预计在2022年底耗尽，公司有计划在该框架内开展勘探工作 [74] - 内华达州2021年勘探支出略低于预期，预计将差额滚动至2022年，2022年支出可能高于2021年，但三年勘探计划无重大变化 [74] 问题6: 公司整体勘探预算及黑狐矿区初步经济分析完成后的变化 - 预计明年勘探预算会减少约20%，主要是因为福克斯矿区初步经济分析完成，但黄金酒吧矿部分区域勘探支出可能增加，阿根廷合作伙伴霍赫希尔德仍在推进相关工作 [79] 问题7: 埃尔加洛和凤凰城扩建项目展望 - 公司正在研究多种战略替代方案，包括低资本支出的第一阶段方案，目标是将第一阶段资本支出降至约2500万美元 [80] - 公司将通过内部推进、寻找合作伙伴或出售等方式推进项目，目前该方案前景乐观，但需验证技术参数和成本等因素 [82] 问题8: 公司如何从年产15万金衡盎司提升至50万金衡盎司 - 公司需要提升股价以进行收购或合并 [84] - 麦克尤恩铜业公司从初步经济评估阶段推进到预可行性研究阶段有望带来显著价值增长，是近期最大的潜在价值驱动力 [84] 问题9: 霍赫希尔德在圣何塞矿的钻探情况及出售收益用途 - 圣何塞矿棕地项目钻探约7000米，新增12.1万金衡盎司推断资源，公司认为该矿仍有巨大潜力，但暂无2022年钻探计划更新 [91] - 若出售圣何塞矿获得资金，公司将用于偿还债务、投资麦克尤恩铜业、支付特别股息并保留部分现金 [90] 问题10: 霍赫希尔德关于圣何塞矿钻探的公开评论 - 无法提供霍赫希尔德关于该项目的具体公开评论，相关更新将在其2022年预算和计划中公布 [94]

综合业务产量数据 - 2021年前九个月公司综合业务黄金当量盎司产量为11.43万，2020年同期为8.46万[117] - 2021年第三季度公司生产黄金当量盎司4.29万，其中圣何塞矿贡献2.16万[117] 公司现金及资金使用情况 - 截至2021年9月30日，公司现金、现金等价物和受限现金为6570万美元，其中4260万美元用于推进洛斯阿祖莱斯铜矿项目[117] - 2021年10月19日，公司从圣克鲁斯矿业公司获得230万美元股息[117] - 2021年第三季度和前九个月，公司分别获得加拿大政府新冠救济资金60万美元和340万美元[111] - 截至2021年9月30日，公司现金及现金等价物余额为6310万美元，较2020年12月31日的2080万美元增加，主要因融资活动提供8440万美元[141] 公司销售及收入数据 - 2021年第三季度公司100%控股业务销售2.11万黄金当量盎司，收入3710万美元，平均实现价格为每盎司1793美元[117] - 2021年前九个月公司黄金和白银销售收入为1.016亿美元，2020年同期为7710万美元[119] 公司利润及亏损数据 - 2021年第三季度公司现金毛利润为640万美元，净利润亏损1740万美元，其中1030万美元用于勘探和高级项目[117] - 2021年前九个月公司净亏损3590万美元，2020年同期为1.288亿美元，2020年包含8380万美元减值费用[119][120] - Q3/21净亏损1740万美元（每股0.04美元），Q3/20亏损980万美元（每股0.02美元），主要因勘探费用增加180万美元和MSC运营份额变化520万美元[123] - Q3/21现金毛利润640万美元，较Q3/20的390万美元增加250万美元，归因于产量和销量增加及单位现金成本降低[124] 公司项目进展情况 - 2021年9月19日，福克斯矿区过渡到弗鲁姆矿，提前三个月实现商业生产[117] - 加拿大板块Froome矿于2021年9月19日提前三个月实现商业生产[165] - 公司聘请独立工程团队对Grey Fox - Black Fox等资源进行初步经济评估（PEA），预计2021年第四季度末完成资源估算和地下设计[184] - 2021年8月23日，公司完成McEwen Copper首次私募融资4000万美元，目前持有其81.6%的股份[209] - Los Azules项目总指示和推断资源估计为295亿磅铜，公司计划在2021年第四季度开始17.4万英尺（5.3万米）的钻探计划[211][212] 各季度产量对比数据 - Q3/21公司100%控股矿山生产21300金当量盎司，较Q3/20增加6700金当量盎司，El Gallo项目因降雨减产1400金当量盎司[126] - Q3/21公司在圣何塞矿产量为21600金当量盎司，较Q3/20的15900金当量盎司增长34%[127] 各季度销售收入对比数据 - Q3/21金银销售收入3710万美元，较Q3/20增加36%（970万美元），因100%控股业务多销售6600金当量盎司[128] - 9M/21金银销售收入1.016亿美元，较9M/20增加32%，因100%控股矿山多销售11800金当量盎司且平均金价更高[130] 生产销售成本数据 - Q3/21生产销售成本增至3080万美元，较Q3/20增加31%；9M/21增至8550万美元，较9M/20增加15%[131][132] 运营及投资活动现金使用情况 - 2021年前9个月运营活动使用现金1910万美元，较2020年同期的2530万美元减少620万美元[146] - 2021年前9个月投资活动使用现金2040万美元，较2020年同期的780万美元增加，主要因Froome矿资本开发成本增加[147] Gold Bar矿相关数据 - Gold Bar矿2021年Q3和前9个月分别生产12,436和33,910黄金当量盎司，较2020年同期增长82%和54%[154] - Gold Bar矿2021年Q3金银销售收入2170万美元，较2020年同期增加870万美元，增长78%；前9个月为6090万美元，2020年同期为3810万美元[155] - Gold Bar矿2021年Q3生产适用销售成本1880万美元，较2020年同期增加800万美元；前9个月为5340万美元，2020年同期为3890万美元[157] - Gold Bar矿2021年Q3和前9个月每黄金当量盎司现金成本和AISC均低于2020年同期[158] - Gold Bar矿2021年Q3和前9个月勘探支出分别为100万和270万美元，2020年同期分别为240万和520万美元[159] 加拿大板块相关数据 - 加拿大板块Black Fox和Froome矿2021年Q3和前9个月生产8,258和20,558黄金当量盎司，2020年同期为5,774和16,304黄金当量盎司[167] - 加拿大板块2021年Q3和前9个月黄金销售收入较2020年同期分别增加390万和770万美元[168] - 加拿大板块2021年Q3生产适用销售成本较2020年同期增加8%，前9个月减少7%[169][170] - 加拿大板块2021年Q3和前9个月每黄金当量盎司现金成本和AISC均低于2020年同期[171][172] El Gallo项目相关数据 - 2021年第三季度和前九个月，El Gallo项目黄金产量分别为0.6千盎司和3.0千盎司，较2020年同期的1.9千盎司和6.5千盎司下降；白银产量分别为0.1千盎司和5.0千盎司，2020年同期为3.5千盎司和4.7千盎司[187] - 2021年第三季度和前九个月，El Gallo项目增量残余浸出成本分别为180万美元（每金当量盎司2695美元）和710万美元（每金当量盎司2309美元），2020年同期分别为310万美元（每金当量盎司1505美元）和830万美元（每金当量盎司1242美元）[226] Fenix项目相关数据 - Fenix项目可行性研究设想矿山寿命9.5年，税后内部收益率28%，第一阶段初始资本支出4200万美元，第二阶段2400万美元[192] - 2021年第三季度和前九个月，公司在推进Fenix项目活动上分别花费120万美元和320万美元，2020年同期分别为70万美元和190万美元[196] San José矿相关数据 - 2021年第三季度和前九个月，San José矿黄金产量分别为22.1千盎司和60.5千盎司，较2020年同期的17.6千盎司和47.2千盎司增长26%和28%；白银产量分别为1613千盎司和3856千盎司，较2020年同期的1165千盎司和3024千盎司增长38%和28%[197][199][200] - 2021年第三季度和前九个月，San José矿金银销售收入分别为7209.8万美元和1.95797亿美元，较2020年同期增长3%和27%[197][201] - 2021年第三季度和前九个月，San José矿现金成本分别为4791.1万美元和1.25166亿美元，较2020年同期增加640万美元（15%）和2490万美元（25%）[197][202] - 2021年第三季度和前九个月，San José矿现金毛利润分别为2418.8万美元和7063.1万美元，2020年同期分别为2868.3万美元和5443.6万美元[219] MSC投资相关数据 - 公司在2021年第三季度和前九个月对MSC投资的49%份额分别亏损270万美元和510万美元，2020年第三季度盈利260万美元，前九个月亏损110万美元[204] 金矿项目现金毛利润数据 - 2021年第三季度，公司旗下金矿项目现金毛利润分别为：Gold Bar 293万美元、Black Fox 459.2万美元、El Gallo -115.3万美元，总计636.9万美元；前九个月分别为：Gold Bar 754.3万美元、Black Fox 1234.4万美元、El Gallo -379.3万美元，总计1609.4万美元[218] - 2020年第三季度，公司旗下金矿项目现金毛利润分别为：Gold Bar 225.1万美元、Black Fox 147.8万美元、El Gallo 14万美元，总计386.9万美元；前九个月分别为：Gold Bar -73.4万美元、Black Fox 302.6万美元、El Gallo 52.7万美元，总计281.9万美元[219] 金矿项目现金成本及全部维持成本数据 - 2021年第三季度，公司旗下金矿项目现金成本分别为：Gold Bar 1875.3万美元、Black Fox 963.5万美元，总计2838.8万美元；前九个月分别为：Gold Bar 5337.6万美元、Black Fox 2262.2万美元，总计7599.8万美元[227] - 2020年第三季度，公司旗下金矿项目现金成本分别为：Gold Bar 1079.1万美元、Black Fox 887.4万美元，总计1966.5万美元；前九个月分别为：Gold Bar 3886.3万美元、Black Fox 2423.1万美元，总计6309.4万美元[228] - 2021年第三季度，公司旗下金矿项目全部维持成本分别为：Gold Bar 1954.1万美元、Black Fox 1188.6万美元，总计3142.7万美元；前九个月分别为：Gold Bar 5687.5万美元、Black Fox 2750万美元，总计8437.4万美元[227] - 2020年第三季度，公司旗下金矿项目全部维持成本分别为：Gold Bar 1204.3万美元、Black Fox 923万美元，总计2127.3万美元；前九个月分别为：Gold Bar 4703.1万美元、Black Fox 2945万美元，总计7648.1万美元[228] 公司总金当量盎司销量数据 - 2021年第三季度和前九个月，公司总金当量盎司销量分别为21100盎司和57400盎司，2020年同期分别为14500盎司和45600盎司[227][228] 公司生产销售现金成本及销售总收入数据 - 2021年Q3生产销售现金成本4791.1万美元，2020年同期为4151.2万美元；2021年前三季度为1.25166亿美元，2020年同期为1.0023亿美元[229] - 2021年Q3黄金和白银销售总收入7209.8万美元，2020年同期为7019.5万美元；2021年前三季度为1.95797亿美元，2020年同期为1.54666亿美元[232] 公司总流动资产数据 - 2021年9月30日，公司总流动资产为7272.9万美元，2020年同期为1882.3万美元[235] 货币汇率及影响数据 - 2021年前三季度，阿根廷比索兑美元贬值14.8%，2020年同期贬值21%；墨西哥比索贬值3.3%，2020年同期贬值15%；加元贬值0.1%，2020年同期贬值3%[250][251] - 2021年Q3每盎司黄金平均实现价格为1656美元，2020年同期为2002美元；2021年前三季度为1718美元，2020年同期为1873美元[232] - 2021年Q3每盎司白银平均实现价格为22.68美元，2020年同期为29.30美元；2021年前三季度为24.54美元，2020年同期为21.59美元[232] - 2021年Q3每盎司黄金等效盎司平均实现价格为1656美元，2020年同期为2146美元；2021年前三季度为1718美元，2020年同期为1901美元[232] - 2021年9月30日，公司加拿大现金余额为150万美元（180万加元），加元1%的变动将导致综合运营报表中损益变动小于10万美元[253] - 截至2021年9月30日，公司增值税应收款余额为16459973墨西哥比索，约合80万美元，墨西哥比索1%的变动将导致综合运营报表中损益变动小于10万美元[254] - 自2008年以来，阿根廷比索兑美元每年稳步贬值10% - 40%[250] - 2021年前9个月黄金和白银销售收入为1.016亿美元，价格10%的变动将影响收入约1020万美元[258] - 自2008年以来，阿根廷比索每年对美元贬值10% - 40%，2021年前9个月贬值14.8%，2020年同期贬值21%[250] - 2021年前9个月，墨西哥比索对美元贬值3.3%，2020年同期贬值15%[250] - 2021年前9个月，加元对美元贬值0.1%，2020年同期贬值3%[251] - 截至2021年9月30日，加拿大现金余额为150万美元，加元1%的变动将使运营综合报表损益少于10万美元[253] - 截至2021年9月30日，增值税应收账款余额为墨西哥比索16459973，约80万美元，墨西哥比索1%的变动将使运营综合报表损益少于10万美元[254] 公司其他财务风险及控制数据 - 截至2021年9月30日，墨西哥增值税应收账款为80万美元，收款存在风险[262] - 截至2021年9月30日，为覆盖预计复垦成本有3240万美元的 surety bonds，年费为价值的2.3%，需存入11%的保证金[263] - 截至

财务数据和关键指标变化 - 2021年Q2公司100%控股业务收入4070万美元，较去年同期增长123% [8] - 2021年Q2平均黄金等价物销售价格为每盎司1830美元，去年同期为1733美元 [9] - 2021年Q2现金毛利润960万美元，去年同期现金毛亏损490万美元，增加1360万美元 [10] - 2021年Q2净亏损600万美元，合每股亏损0.01美元，去年同期净亏损1980万美元，合每股亏损0.05美元 [11] - 截至2021年6月30日，公司总流动资产4890万美元，去年同期为2080万美元 [13] - 2021年Q2公司收到圣何塞矿股息260万美元，上半年共收到760万美元，去年同期为30万美元 [14] - 2021年上半年净现金投资活动为1230万美元，主要归因于福克斯矿区弗鲁姆矿的资本开发成本 [14] - 2021年Q2末公司流动资产7490万美元，营运资金为3000万美元 [14] 各条业务线数据和关键指标变化 黄金业务 - 2021年Q2综合黄金产量40700金当量盎司，是去年同期两倍多；上半年总产量71300金当量盎司，符合14.1 - 16.04万金当量盎司指导范围下限 [17] - 2021年Q2 100%控股业务黄金产量22400金当量盎司，较去年同期增加12300金当量盎司 [18] - 2021年Q2 100%控股业务和运营的每金当量盎司现金成本为1286美元，较去年下降41%；全部维持成本为1447美元，较去年下降47% [18] 各矿区业务 - **内华达州金酒吧矿**：2021年Q2产量14100金当量盎司，较去年增长132%；上半年产量21500金当量盎司，去年同期为15300金当量盎司 [19] - **内华达州金酒吧矿**：2021年Q2每金当量盎司现金成本降至1463美元，降幅18%；全部维持成本降至1619美元，降幅35% [20] - **加拿大福克斯矿区**：2021年Q2产量7100金当量盎司，是去年同期的三倍多 [21] - **加拿大福克斯矿区**：2021年Q2每盎司现金成本降至917美元，去年为3121美元；全部维持成本降至1088美元，去年为3332美元 [22] - **墨西哥埃尔加洛矿**：2021年Q2产量1300金当量盎司，来自现有堆浸垫的残留浸出，残留浸出活动预计在2022年初结束 [26] - **阿根廷圣何塞矿**：2021年Q2公司49%权益对应的产量为18200金当量盎司，接近去年同期两倍 [27] - **阿根廷圣何塞矿**：2021年Q2现金成本为每金当量盎司1105美元，略低于去年同期；全部维持成本与去年同期持平，为每金当量盎司1500美元 [28] 各个市场数据和关键指标变化 文档未提及相关内容 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司计划通过私人资金资助子公司推进洛斯阿祖莱斯铜矿项目，先进行预可行性研究，再进行可行性研究，12 - 14个月后将其上市，以提升项目价值 [62] - 公司认为市场更倾向投资纯铜开发公司，而非像自身这样有大型铜开发项目的小型黄金生产商 [56] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司矿山运营效率提高，已恢复按生产指导进行生产，财务状况改善，股价正在收复失地，但仍有很大提升空间 [6] - 公司对洛斯阿祖莱斯铜矿项目前景乐观，认为随着项目推进至预可行性和可行性研究阶段，其价值将显著提升 [65] 其他重要信息 - 公司2021年勘探活动已结束，在安大略省和内华达州高潜力目标上已花费约90万美元，并在安大略省产生符合条件的加拿大勘探支出 [12] - 2021年Q2公司在高级项目上花费近100万美元，包括福克斯矿区初步经济评估和墨西哥凤凰城项目 [13] - 弗鲁姆矿预计在2021年Q4实现商业生产，品位调和符合计划，冶金回收率略超预期，正在进行回收率与磨矿粒度的进一步优化 [24] - 福克斯矿区扩建钻探结果和模型更新预计在2021年Q3交付，初步经济评估预计在Q4进行 [25] - 公司计划在2021年Q4选择采矿承包商对斯托克矿竖井进行排水，以便进行地下钻探 [25] - 公司正在评估墨西哥业务部门的多个战略选择，包括潜在剥离 [26] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：金酒吧矿成本未来几个季度是否会进一步改善，以及推动改善的运营因素有哪些 - 公司未提供最新产量指导，但从生产和成本趋势看与可行性研究相符 [73] - 公司持续在采矿、加工和行政管理方面寻求改进，如与墨西哥业务协同、进行原矿堆浸测试等 [74][75][76] 问题2：墨西哥业务的未来计划，是进行并购还是自主开发 - 公司正在推进凤凰城项目，试图改善其经济性并寻找资金 [78] - 目前尚未确定是并购还是自主开发 [80] 问题3：福克斯矿区初步经济评估（PA）预计何时公布，以及该矿区的最佳和理想情景是怎样的 - 预计在2021年Q4公布PA，可能会提前 [86] - 初步扩张阶段目标是实现10年矿山寿命，年产量10万盎司以上，但目前资源和结果还在分析中 [87] 问题4：洛斯阿祖莱斯铜矿项目进展如何，是否有其他时间节点 - 项目分两阶段完成结构简化，预计8月中旬和9月底完成 [89][90] - 上市时间预计在9月完成相关工作后的12个月内 [90] 问题5：公司是否有新的管理结构来管理阿根廷业务，还是现有团队高强度工作，以及埃尔加洛和蒂明斯市中心项目是否被搁置 - 公司为洛斯阿祖莱斯项目组建了强大的支持团队，包括内部和外部顾问 [97] - 管理团队对阿根廷业务进行监督和指导，各地区有执行团队 [101] - 公司目前运营良好，弗鲁姆矿有望提前实现商业生产，正在寻找合适人员推进各地区项目 [102] - 埃尔加洛矿不占用太多时间，公司正在考虑其战略选择 [103] 问题6：6月季度的资本支出是多少，新招聘人员哪些资本化哪些费用化 - 季度资本支出主要与弗鲁姆矿项目有关，约1200万吨 [108] - 目前招聘人员部分是替换现有岗位，部分是合并岗位，高管层未新增岗位 [108] 问题7：阿根廷顾问和团队成员的支出是资本化还是费用化 - 目前按美国规定处理，未来麦克尤恩铜业若在加拿大上市，将按国际财务报告准则资本化这些支出 [109] 问题8：作为麦克尤恩矿业现有投资者，未来12 - 20个月随着麦克尤恩铜业项目推进能有什么预期，以及圣何塞矿附近100%控股资产钻探发现后如何处理 - 圣何塞矿附近没有100%控股资产，相关权益已合并至圣何塞矿，公司持有49%股权并保留2%净冶炼回报权益 [114][115] - 铜项目计划11月获得进入权，进行53000米钻探，推进环境、冶金等研究，更新初步经济评估并进行预可行性研究，争取在预可行性研究前上市 [117][118][120] 问题9：如果麦克尤恩铜业成功上市且市场有兴趣，现有麦克尤恩矿业股东能得到什么 - 直接向股东分配权益有税收问题，公司认为推进项目提升价值是最佳方式 [121][122] - 若融资4000 - 8000万美元，上市前麦克尤恩矿业将持有82%权益和1.25%矿权权益 [122] - 若钻探确认资源并达到一定品位，按不同价格计算项目价值可观，公司在新公司的权益将很有吸引力 [123][124][125]