财务数据关键指标变化 - 公司偿还2500万美元高级有担保债务，剩余债务余额4000万美元，年度借款成本将减少约220万美元[83] - 截至2023年6月30日，公司报告的合并现金及现金等价物为8480万美元，合并营运资金为9200万美元，投资为2770万美元[91] - Q2/23公司报告收入3440万美元，毛亏损350万美元，现金毛利润480万美元，净亏损2160万美元[93][94][96] - 2023年Q2公司现金毛利润为480万美元，较2022年Q2的770万美元减少290万美元[107] - 2023年Q2公司净亏损2160万美元（每股0.46美元），2022年Q2净亏损1240万美元（每股0.26美元）[108] - 2023年Q2公司调整后净亏损1300万美元（每股0.27美元），2022年Q2为190万美元（每股0.04美元）[109] - 2023年上半年公司现金及现金等价物余额从3980万美元增至8480万美元，增加4500万美元[121] - 2023年上半年经营活动使用现金5380万美元[122] - 2023年6月30日营运资金为9200万美元，较2022年12月31日的 - 250万美元增加9450万美元[126] - 2023年Q2销售适用生产成本为1710万美元，较2022年Q2的830万美元增加880万美元，主要因吨处理量同比提升180%[132] - 2023年Q2每GEO的现金成本和全部维持成本分别为2113美元和2585美元，2022年Q2分别为1563美元和2108美元[133] - 截至2023年6月30日，三个月和六个月调整后净亏损分别为1454万美元和2094.2万美元，调整后每股净亏损分别为0.31美元和0.44美元[183][184] - 2023年第二季度，100%权益的金矿现金毛利润为482.5万美元，圣何塞矿现金毛利润为2078.1万美元[186] - 2022年第二季度，100%权益的金矿现金毛利润为770.5万美元，圣何塞矿现金毛利润为2486.8万美元[186] - 2023年Q2黄金生产现金成本（100%自有），Fox金矿为1.7115亿美元，Gold Bar Complex为1.2455亿美元，总计2.957亿美元；2022年同期分别为0.8305亿美元、1.126亿美元和1.9565亿美元[194] - 2023年上半年San José矿全维持成本为1.13436亿美元，2022年同期为1.04527亿美元[195] - 2023年Q2San José矿黄金和白银销售平均实现价格（100%自有）为1951美元/盎司，2022年同期为1865美元/盎司[196] - 2023年Q2Fox金矿黄金销售量为8.1万盎司，Gold Bar Complex为10.1万盎司，总计18.2万盎司；2022年同期分别为5.3万盎司、11.4万盎司和16.7万盎司[194] - 2023年上半年San José矿黄金销售量为33.5万盎司，白银销售量为198.5万盎司；2022年同期分别为34.6万盎司和208万盎司[196] - 2023年Q2San José矿黄金平均实现价格为1966美元/盎司，白银为23.68美元/盎司；2022年同期分别为1763美元/盎司和21.24美元/盎司[196] - 2023年第二季度，阿根廷比索现金持有获得利息2140万美元，外汇贬值损失2400万美元[214] - 截至2023年6月30日，增值税应收账款余额为1700万墨西哥比索，约合100万美元[215] - 2023年第二季度，黄金和白银销售收入为3420万美元，价格10%的变化将影响收入约340万美元[219] - 截至2023年6月30日，为满足复垦成本担保要求，公司有3950万美元的担保债券，年费率为2.3%，需存入债券金额的11% [223] - 公司未偿债务包括各种设备租赁和根据第三份修订和重述信贷协议应付的4000万美元债务[224] - 截至2023年6月30日，阿根廷年通货膨胀率超过100% [225] 各条业务线产量数据关键指标变化 - Q2/23公司生产35,625个黄金当量盎司，重申2023年全年产量指引为15万至17万个黄金当量盎司[84] - Q2/23福克斯矿区平均日产量达1,248吨，创2017年收购以来新高，全年产量指引为4.2万至4.8万个黄金当量盎司[85] - Q2/23金酒吧矿产量为7,916个黄金当量盎司，较Q1/23增长23%，计划Q3/23提高产量以实现全年4.2万至4.8万个黄金当量盎司的目标[86] - Q2/23圣何塞矿产量较Q1/23增长54%，重申2023年全年产量指引为6.6万至7.4万个黄金当量盎司[87] - 2023年Q2公司100%自有矿山产量为18267个黄金当量盎司，较2022年Q2增加1702个[110] - 2023年Q2公司圣何塞矿产量为17358个黄金当量盎司，较2022年Q2下降12% [111] - 2023年Q2 Froome矿生产10351个GEO，较2022年Q2减少13%，因平均金品位从3.80克/吨降至3.16克/吨，降幅17%[142] - 2023年Q2 San José矿生产35424个GEO，较2022年Q2减少12%，因平均金银入选品位降低11%；收入6771.2万美元，较2022年Q2减少4%[154][155][156] 各条业务线成本数据关键指标变化 - Q2/23福克斯矿区每黄金当量盎司现金成本和全部维持成本分别为1237美元和1371美元，金酒吧矿分别为2113美元和2585美元，MSC分别为1362美元和1811美元[99][100][101] 各条业务线收入数据关键指标变化 - 2023年Q2金银销售收入为3440万美元，较2022年Q2增长12%（380万美元）[112] - 2023年Q2生产销售成本较2022年Q2增长29%（660万美元）[112] - 2023年Q2黄金销售带来的收入为1840万美元，较2022年Q2减少180万美元，因GEO销售量减少12%，但平均实现金价从1865美元/盎司涨至1951美元/盎司[143] 各条业务线勘探数据关键指标变化 - Q2/23公司在洛斯阿祖莱斯铜矿项目投资2850万美元，还产生590万美元勘探费用[102][103] - 2023年Q2勘探活动中，在Pick Pit和氧化物III期矿坑边界项目钻了12个孔，共3700英尺；棕地勘探在Cabin South、Benmark和Gold Canyon完成41个钻孔，共20195英尺[135][136] - 2023年Q2 Stock West勘探支出470万美元，完成92个钻孔，共96870英尺，并启动后续矿物学研究[146] - 2023年Q2 Fenix项目购买二手黄金加工厂及设备支付70万美元，最终付款70万美元将于Q4支付；声波钻探计划完成32%，即27个孔，846米[151] - 2023年第二季度麦克尤恩铜业在各项活动上花费3350万美元[166] - 2022 - 2023年钻探计划完成约13.1万英尺（3.99万米）钻探，在138个孔中获取115短吨（104吨）材料用于冶金测试，洛斯阿祖莱斯钻孔数据库总计约41万英尺（12.6万米）[166] 洛斯阿祖莱斯铜矿项目资源及效益数据关键指标变化 - 洛斯阿祖莱斯铜矿项目独立矿产资源估计增加至109亿磅铜（指示性，品位0.40%）和267亿磅铜（推断性，品位0.31%），税后净现值为27亿美元[88] - 洛斯阿祖莱斯项目目前通过120公里砾石路进入，该路在2022/2023勘探季升级[169] - 2023年PEA基础案例显示，运营前5年平均年产阴极铜4.01亿磅（18.21万吨），矿山27年寿命内年产3.22亿磅（14.585万吨）[172] - 2023年PEA基础案例税后净现值（NPV8%）为27亿美元，内部收益率为21.2%，回收期3.2年，初始资本支出25亿美元，项目资本强度为每磅铜7.66美元（每吨铜16880美元），前5年平均EBITDA为11亿美元，第6 - 27年为7亿美元[172] - 2023年PEA基础案例平均C1现金成本为每磅铜1.07美元，全维持成本为每磅铜1.64美元（AISC利润率56%）[173] - 2023年PEA更新的独立矿产资源估计显示，指示资源量增至109亿磅铜（品位0.40%），推断资源量为267亿磅铜（品位0.31%）[174] 外汇汇率变化 - 自2008年起，阿根廷比索兑美元每年贬值10% - 88%；2023年Q2贬值18.6%，2022年同期贬值11.3%[210] - 2023年Q2墨西哥比索兑美元升值5.1%，2022年同期无变化[211] - 2023年Q2加拿大元兑美元升值2.2%，2022年同期贬值3%[212] - 自2008年以来，阿根廷比索兑美元每年贬值10% - 88%，2023年第二季度贬值18.6%，2022年同期贬值11.3% [210] - 2023年第二季度，墨西哥比索兑美元升值5.1%，2022年同期无变化[211] - 2023年第二季度，加元兑美元升值2.2%，2022年同期贬值3% [212] 公司投资情况 - 2023年2月和3月，公司分别完成Stellantis的300亿阿根廷比索和Nuton LLC的3000万美元对McEwen Copper的投资[162][163] 公司市场风险情况 - 公司面临市场风险，包括外汇汇率、股票价格、商品价格波动、信用、利率和通胀风险，且不使用衍生金融工具管理市场风险[207] 公司现金持有情况 - 截至2023年6月30日，加元和墨西哥比索现金余额分别为100万美元（134万加元）和28万美元（4770万墨西哥比索），阿根廷比索持有量为6900万美元（177亿阿根廷比索）[214]

财务数据和关键指标变化 - 公司报告2023年第一季度GAAP净亏损4300万美元，即每股0.91美元，而2022年同期GAAP净亏损为2070万美元，即每股0.45美元 [132] - 调整后净亏损为640万美元，即每股0.14美元，而2022年第一季度为1310万美元，即每股0.28美元，尽管在100%拥有的资产上加速支出，从300万美元几乎翻倍至600万美元，但调整后净亏损仍显著改善 [133] - 第一季度在阿根廷的投资获得约900万美元利息收入，而比索贬值影响为700万美元，净赚约200万美元 [6] - 第一季度筹集了总计1.85亿美元，包括私募和二次普通股销售，资产负债表上现金余额为1.9亿美元 [109][110] - 公司目前正在偿还2500万美元债务，这将进一步降低资产负债表的杠杆率 [137] 各条业务线数据和关键指标变化 黄金业务 - Fox矿区第一季度加工矿石1.75万吨，生产黄金12929盎司，而2022年第一季度加工6.8万吨矿石，生产7246盎司黄金，吨位提高57%，盎司数提高78% [93] - Gold Bar矿区第一季度在浸出垫上放置了57.86万吨矿石，预算为45.9万吨；生产黄金6456盎司，预算为8952盎司；每盎司销售现金成本为1491美元，较2022年改善284美元；ASIC为17.25美元，而2022年第一季度为26.33美元 [123] - San Jose矿区第一季度生产总体令人失望，主要是由于加工品位较低，平均金银品位比2022年同期低约三分之一，运往工厂的矿石量为10.8万吨，略高于2022年同期的10.3万吨 [134][135] 铜业务 - McEwen Copper获得Stellantis 300亿阿根廷比索的股权投资，获得14.2%的股份；Rio Tinto通过其铜技术部门Nuton追加3000万美元投资，目前与Stellantis持股相同，均为14.2% [111][114] - McEwen Copper的隐含市场价值从约2.6亿美元增加到5.5亿美元，McEwen Mining股东的整体价值增值80%，从1.6亿美元增至2.9亿美元 [143] 各个市场数据和关键指标变化 - 从去年9月1日到今年5月5日，公司股价上涨了200%，比GDX和GDXJ指数高出4倍，比黄金价格高出11倍，比铜价高出15倍 [76] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司计划在Stock矿区尽早开始斜坡道建设，预计在第三季度末开始，争取在冬季前进入地下开采 [52] - 公司正在努力提高Fox矿区的磨矿处理量，计划通过优化流程将磨矿处理量提高约10%，并增加黄金产量 [156][170] - 公司在Los Azules铜项目上取得进展，已提交环境许可申请，正在等待审批，同时继续进行勘探工作，以扩大矿床规模 [117][144] - 公司与YPF Luz签署谅解备忘录，为Los Azules项目提供100%可再生能源，目标是到2038年实现碳中和 [146] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层认为公司在第一季度取得了显著改善，预计未来将继续逐步改善，特别是在当前黄金价格下，有望实现盈利目标 [78][108] - 对于San Jose矿区，公司将与合作伙伴合作，监测钻探和回收计划的执行情况，以更好地确定矿产资源并开发新的矿石区域，预计在2023年和2024年产生积极影响 [107] - 管理层对Los Azules铜项目充满信心，认为该项目具有战略意义，吸引了汽车制造商和矿业巨头的投资，未来有望成为矿业领域的典范 [111][112] 其他重要信息 - 公司在安全方面表现良好，第一季度三个矿区均未发生导致停工的事故，仅在2月有一起轻微医疗事故 [92] - 2023年截至目前，公司已完成42800米（约14万英尺）的金刚石钻探工作 [84] - 公司在Stock矿区附近发现潜在新矿化带，以及在Los Azules矿床周边的勘探钻孔取得成功 [85][102] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 公司采取了哪些措施来减少阿根廷比索贬值带来的潜在损失？ - 公司在阿根廷进行低风险、高流动性投资，第一季度获得约900万美元利息收入，而比索贬值影响为700万美元，净赚约200万美元；还投资了约40亿阿根廷比索的CDRs，以应对比索贬值 [6] 问题2: 今年公司是否会通过发行新股来筹集额外资金？ - 假设当前金银价格保持不变，公司今年不会通过发行新股筹集额外资金，目前所有项目将由内部产生的资金提供资金 [7] 问题3: 公司的流通股结构如何，是否有受限股到期？ - 目前没有受限股到期，所有未行使的认股权证为190万份，目前处于价外状态；期权约为40万份；没有可转换债务或可转换融资计划；空头头寸为170万股 [121] 问题4: Fox和Gold Bar矿区毛利改善的原因是什么，第二季度有哪些持续的改进措施，对今年剩余时间有何预期？ - 在去年第四季度对破碎工艺进行了试验，目前已聘请承包商将矿石破碎至更小尺寸，以提高磨矿处理量；预计至少能维持目前每季度略超过10万吨的磨矿处理量；Stock矿区的矿石较软，工作指数预计在16 - 17之间，低于Froome矿区的21 - 23；正在研究优化加工厂的处理能力，以提高磨矿处理量 [18][19][20] 问题5: Stock矿区斜坡道的建设时间、成本以及对Fox矿区总产量的影响如何？ - 公司正在对Froome矿区进行全面审查，以确定矿石耗尽时间；Stock矿区斜坡道计划最早在第三季度末开始建设，争取在冬季前进入地下开采；目前正在进行Stock矿区的资本和运营成本研究；预计Stock矿区投产后，能保持与Froome矿区目前相当的产量，即每天约1200吨 [36][52][176] 问题6: Gold Bar矿区第一季度的处理率是否可持续，是否有因素导致处理率提高，能否进一步提高？ - 本季度到目前为止，处理率基本能维持在每月10 - 12万吨；随着Gold Bar South矿区的开采推进，剥离量会略有增加，但道路条件良好，预计未来表现将保持稳定 [43][44] 问题7: 如何看待MSC资产，是否有长期规划以实现现金分红？ - 传统上第一季度是该矿区最艰难的季度，由于假期和开工等因素；公司对当前银价下该矿区的盈利前景持乐观态度，希望能看到分红；公司已对该矿区的运营提出了一些观察和建议；目前没有出售或收购股份的计划，但Newmont在其下方有加工厂和大型矿山，其矿脉延伸至公司矿区边界，未来可能存在合作机会 [45][46][49] 问题8: Los Azules项目今年的总预算是多少？ - 截至4月底已花费约500万美元，今年剩余时间预计还将花费约1000万美元，目前有七台钻机在作业，每月钻探约10000米 [150] 问题9: 分析师报告中的股价目标是多少？ - 目前有四份分析师报告，股价目标分别为每股9.5美元、10.5美元和两份11美元，分别来自Alliance Partners、H.C. Wainwright、ROTH和Cantor Fitzgerald [147] 问题10: Fox矿区今年的勘探计划规模如何，还有多少流通资金未使用？ - 流通资金承诺约为1400万美元，已花费400万美元 [10][11] 问题11: Los Azules项目环境影响报告的提交流程和时间线是怎样的？ - 以Lundin Mining的Josemaria项目为例，该项目评估耗时约一年，且比公司的项目更复杂，可作为时间参考 [165] 问题12: McEwen Copper剩余52%的股份是否有出售价格？ - 公司认为自身项目规模大于同地区的其他项目，铜品位更高，海拔更低，更靠近基础设施、电力和高速公路，价值介于目前的估值和20亿美元之间 [168] 问题13: Stock矿区计划开发多少采场，斜坡道每天能产出多少吨矿石？ - 预计Stock矿区的产量与Froome矿区目前相当，即每天约1200吨，但这些数据仍存在不确定性，取决于资源情况和斜坡道建设进度 [176][177]

公司融资情况 - 2023年第一季度公司完成重大融资，2月23日Stellantis子公司FCA Argentina S.A.投资300亿阿根廷比索，3月15日Nuton LLC投资3000万美元，用于推进Los Azules铜项目及一般企业用途[79] - 2023年2月和3月，McEwen Copper分别获得Stellantis的300亿ARS和Nuton LLC的3000万美元投资[154][155] 公司产量情况 - 2023年第一季度公司生产30,397个黄金当量盎司，较2022年第一季度增长21%，重申2023年全年产量指引为150,000 - 170,000个黄金当量盎司[80] - 公司Fox Complex运营的磨机吞吐量增长25%，日处理量从2022年第四季度的955吨增加到2023年第一季度的1,195吨[81] - 2023年第一季度Gold Bar矿从Gold Bar South开采的材料中放置了15,036个黄金盎司到浸出垫，较2022年第四季度的12,495个盎司有显著增加[82] - 2023年Q1公司100%控股矿山产量为19193个黄金当量盎司，较2022年Q1增加5262个黄金当量盎司[103] - 2023年Q1公司圣何塞矿产量为11241个黄金当量盎司，较2022年Q1增长5% [104] - 2023年Q1 Froome矿生产12,700 GEOs，较2022年Q1的7,670 GEOs增长66%，处理矿化材料增加59%[134] - 2023年Q1 MSC的GEOs产量从21,900增加5%至22,941，金银销售收入从3920万美元增加17%至4570万美元[148][149] 公司财务关键指标变化 - 截至2023年3月31日，公司报告的合并现金及现金等价物为1.908亿美元，其中1.588亿美元用于推进Los Azules铜项目，合并营运资金为1.347亿美元[86] - 2023年第一季度公司100%控股业务销售19,193个黄金当量盎司，收入为3480万美元，平均实现价格为每黄金当量盎司1,856美元；2022年第一季度销售13,931个黄金当量盎司，收入为2550万美元，实现价格为每黄金当量盎司1,895美元[87] - 2023年第一季度公司报告的毛利润为440万美元，现金毛利润为1130万美元；2022年第一季度为毛亏损600万美元，现金毛亏损230万美元[89] - 2023年第一季度公司净亏损为4310万美元，即每股0.91美元；2022年第一季度为2070万美元，即每股0.45美元[90] - 2023年第一季度公司报告的调整后净亏损为640万美元，2022年第一季度为1300万美元[91] - 2023年Q1公司现金毛利润为1130万美元，较2022年Q1的230万美元现金毛亏损改善了1360万美元[100] - 2023年Q1公司净亏损4310万美元（每股0.91美元），2022年Q1净亏损2070万美元（每股0.45美元）[101] - 2023年Q1公司调整后净亏损640万美元（每股0.14美元），2022年Q1调整后净亏损1300万美元（每股0.28美元）[102] - 2023年Q1金银销售收入为3480万美元，较2022年Q1增长36%（920万美元）[105] - 2023年Q1生产成本较2022年Q1下降16%（440万美元）[106] - 2023年Q1先进项目成本为3360万美元，高于2022年Q1的1110万美元[107] - 截至2023年3月31日，公司现金及现金等价物余额为1.908亿美元，较2022年12月31日增加1.472亿美元[105] - 2023年3月31日营运资金为1.341亿美元，较2022年12月31日的负250万美元增加1.366亿美元[119] - 2023年Q1黄金销售收入2320万美元，较2022年Q1增加1030万美元，GEOs销售量增加78%，平均黄金价格从1780美元/盎司涨至1792美元/盎司[135] - 2023年Q1销售相关生产成本1410万美元，2022年Q1为860万美元[136] - 2023年Q1每GEO销售现金成本和AISC分别为1088美元/盎司和1311美元/盎司，2022年Q1分别为1193美元和1729美元[137] - 2023年Q1 MSC销售相关生产成本4110万美元，2022年Q1为3180万美元[150] - 2023年Q1公司对MSC投资的49%份额运营亏损350万美元，2022年Q1亏损110万美元[152] - 2023年3月31日结束的三个月，公司调整后净亏损为640.3万美元，2022年同期为1301.5万美元；调整后每股净亏损为0.14美元，2022年同期为0.28美元[175] - 2023年3月31日结束的三个月，公司现金毛利润为1133.9万美元，2022年同期为亏损228.2万美元[177] - 2023年3月31日结束的三个月，Gold Bar和Fox Complex项目现金成本为2341.3万美元，AISC为2775.4万美元；2022年同期现金成本为2281.9万美元，AISC为2886.7万美元[185][187] - 2023年3月31日结束的三个月，San José矿现金成本为4112.4万美元，AISC为5103.6万美元；2022年同期现金成本为3178.9万美元，AISC为4206.8万美元[187] - 2023年3月31日结束的三个月，公司100%自有物业除流收入外每GEO平均实现价格为1856美元，2022年同期为1895美元[188] - 2023年3月31日结束的三个月，San José矿每金盎司平均实现价格为2002美元，每银盎司平均实现价格为23.84美元，每GEO平均实现价格为2002美元；2022年同期每金盎司平均实现价格为1961美元，每银盎司平均实现价格为25.14美元，每GEO平均实现价格为1960美元[189] - 截至2023年3月31日，公司流动资产为19849万美元，2022年同期为7463.7万美元[190] Los Azules铜项目情况 - 2023年第一季度公司在阿根廷的Los Azules铜项目上花费3190万美元，用于推进多个钻探计划、环境影响报告和更新初步经济评估[94] - 2023年Q1 McEwen Copper在Los Azules项目支出3190万美元用于钻探等活动[158] - Los Azules项目的环境影响报告于2023年4月14日提交给阿根廷矿业部，勘探阶段的第6次EIR更新正在接受监管部门审查[167] 公司勘探支出情况 - 2023年Q1 Stock West勘探支出470万美元，完成92个钻孔，钻探96,870英尺[138] 公司会计政策及财务指标使用情况 - 公司使用非GAAP财务指标评估业务，这些指标无标准化含义，有局限性，主要依赖美国GAAP结果并补充使用非GAAP指标[169] - 自2022年12月31日以来，公司关键会计政策无重大变化[192] 公司合资企业情况 - 公司与Hochschild的合资企业持有MSC 49%的权益，公司无日常决策权，可能需追加资金或导致持股比例下降[202] 汇率变动及影响情况 - 自2008年起，阿根廷比索兑美元年均贬值10% - 88%，2023年第一季度贬值17.3%，2022年同期贬值7.7%[204] - 2023年第一季度，墨西哥比索兑美元升值7.2%，2022年同期升值1%[205] - 2023年第一季度，加元兑美元升值1.7%，2022年同期升值1%[206] - 截至2023年3月31日，公司加元和墨西哥比索现金余额分别为0.86百万美元（112万加元）和0.2百万美元（3620万墨西哥比索），阿根廷比索持有量为1.409亿美元（295亿阿根廷比索）[208] - 阿根廷比索兑美元汇率变动1%，将影响公司经营业绩140万美元；2023年第一季度，阿根廷比索现金持有利息收入900万美元，外汇贬值损失690万美元[208] - 截至2023年3月31日，公司增值税应收款余额为1460万墨西哥比索，约合80万美元，墨西哥比索汇率变动1%对综合运营报表的损益影响不重大[209] - 2023年第一季度，公司金银销售收入3490万美元，金银价格变动10%将影响收入约350万美元[213] - 截至2023年3月31日，公司墨西哥增值税应收款为80万美元，收款存在风险；内华达州和安大略省有3940万美元的担保债券，年费率2.3%，需存入11%的保证金[216][217] - 阿根廷过去十年通胀严重，被列为高通胀经济体，但公司阿根廷子公司功能货币一直为美元，预计财务报告方法不变[219] - 截至2023年3月31日，加元和墨西哥比索现金余额分别为0.86百万美元（1.12百万加元）和0.2百万美元（3.62百万墨西哥比索），阿根廷比索持有量为140.9百万美元（295亿阿根廷比索）[208] - 2023年第一季度，阿根廷比索现金持有获得利息9.0百万美元，外汇贬值造成外汇损失6.9百万美元[208] - 截至2023年3月31日，增值税应收款余额为1460万墨西哥比索，约合0.8百万美元[209] - 2023年第一季度，金银销售收入为34.9百万美元，金银价格10%的变化将对收入产生约3.5百万美元的影响[213] - 截至2023年3月31日，墨西哥增值税应收款为0.8百万美元，收款存在风险[216] - 截至2023年3月31日，内华达州和加拿大安大略省有39.4百万美元的担保债券用于覆盖预计复垦成本，债券年费为其价值的2.3%，需存入债券金额的11% [217] - 阿根廷比索价值相对美元1%的变化将影响公司经营成果1.4百万美元[208] - 墨西哥比索1%的变化对综合运营报表的损益影响不重大，包括现金余额和增值税应收款方面[208][209] 公司风险情况 - 公司未对销售进行套期保值，面临商品价格变化的全部风险[214] - 公司认为目前与贵金属和粗金销售协议以及担保债券相关的重大信用风险不显著[215][217]

财务数据和关键指标变化 - 2022年第四季度和全年分别报告亏损3740万美元和8110万美元，分别相当于每股亏损0.79美元和1.71美元，全年亏损主要因Los Azules项目成本费用化、100%自有物业勘探开发成本、G&A成本和一次性税收费用 [94] - 2022年全年黄金当量产量为13.33万盎司，同比下降约14%，主要因Gold Bar矿年初碳质矿石问题及第四季度向Gold Bar South矿坑过渡 [122] - 2022年底现金及等价物余额为4400万美元，年初为6000万美元 [123] - 2023年预计产量较2022年增加12.5% - 27.5%，成本预计下降约5% [92] 各条业务线数据和关键指标变化 金矿业务 - 100%自有矿山本季度现金毛利润为790万美元，全年为1920万美元，按毛利润计算基本实现收支平衡，较2021年有显著改善 [2] - 2022年第四季度黄金当量产量为3.73万盎司，较2021年第四季度下降近10%，主要因Gold Bar矿过渡至新矿坑产量减少约2000盎司 [81] - 100%自有业务现金成本降至每盎司1276美元，自2020年以来稳步下降，Fox Complex和Gold Bar矿成本低于上一年；全部维持成本与上一年基本一致，反映了在内华达州投产Gold Bar South的成本；San Jose矿现金成本和全部维持成本较上一年略有增加，因产量下降 [82] 铜矿业务 - Los Azules项目2022年花费4130万美元用于推进钻探、工程和项目可行性研究工作 [10] - 自2022年10月至目前，已在98个钻孔中钻探超过10.5万英尺（约3.2万米），以提高地质可信度，钻探结果总体与模型一致 [130] 各个市场数据和关键指标变化 - 2022年黄金价格同比上涨1%，截至昨日收盘，较2021年12月31日上涨6%；同期，高级和初级黄金股ETF（GDX和GDXJ）分别下跌10.5%和15%，道琼斯指数下跌3.7%；若从2021年12月31日至昨日收盘，GDX下跌9.1%，GDXJ下跌16.2%，道琼斯指数下跌12.4% [76] - 公司股价在2022年下跌36%，但自去年12月31日以来已大幅反弹136%；与2021年12月31日相比，仅下跌13.1%，小于GDX的16.2%跌幅，与道琼斯工业平均指数的12.4%跌幅相近 [91] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司计划利用交易所得资金去杠杆化，推进墨西哥Fenix项目，继续在安大略省和内华达州积极勘探，且无需增发股权 [1] - 为推进Los Azules项目并提升其价值，公司成立了McEwen Copper并单独融资，已吸引了全球第二大矿业公司力拓和全球第四大汽车制造商Stellantis作为股东 [14] - 公司目标是使每股黄金当量经济价值超过同行，认为公司价值有望提升至每股7 - 28美元 [15] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管世界存在不确定性，但多数投资者认为低利率和大规模货币刺激将持续，黄金作为财富储存手段的声誉不再重要；然而，加息和意外的银行倒闭提醒人们黄金仍有投资价值，预计更多投资者将增加黄金和黄金股配置 [75][90] - 公司运营表现改善，勘探结果良好，产量增长，单位成本降低，且Los Azules项目资源丰富、战略股东强大，推动股价上涨 [77] - 2023年公司有望实现产量增长和成本下降，各矿山运营情况向好，如Fox Complex产量有望提升、成本有望降低，Gold Bar矿将在新矿坑实现增产 [92][107] 其他重要信息 - 公司计划使用2500万美元所得款项偿还Sprott Lending的有担保债务，将总债务从6500万美元降至4000万美元，节省利息成本 [4] - 2022年无环境事件记录；安全方面，El Gallo业务在1月和3月发生两起低严重程度的误工事故，其余时间无误工事故；Fox Complex全年无误工伤害；Gold Bar矿近期已连续三年无误工伤害 [99][126] - 公司与Stellantis和Nuton、力拓的交易已完成，消除了2023年上半年完成McEwen Copper首次公开募股（IPO）的紧迫性；交易后，Stellantis和Nuton各持有McEwen Copper 14.2%的股份，McEwen Mining持股约52% [80][97][102] - Los Azules项目正在准备向圣胡安矿业当局提交开采阶段的环境许可申请报告，预计4月提交 [131] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: Gold Bar更换合同后有哪些改善，能否量化 - 更换承包商过渡相对顺利，但受内华达州冬季雨雪影响面临挑战；新承包商已全面投入生产，Gold Bar South项目每月生产约10万吨矿石和30 - 40万吨废石；新合同安排使合作关系更专业，且前两个月生产基本符合预算，预计随着承包商经验增加和矿坑作业空间扩大，表现将更好 [20][112][138] 问题2: McEwen Copper融资和现金状况改善后，对IPO时间表有何影响 - 原本计划在上半年完成更新后的初步经济评估（PEA）并以此为基础上市，现在融资完成后，不再急于融资，可在今年晚些时候或明年初市场更有利时考虑 [113] 问题3: 将Los Azules项目的PEA从第一季度推迟到第二季度，能增加哪些额外数据以改善项目经济性 - 年初有新的钻探信息，需要更新矿产资源估算相关工作；希望利用融资带来的更多时间进行优化工作，确保为股东带来最佳结果 [148] 问题4: 目前是采用初级磨矿还是堆浸法，未来是否有堆浸替代方案 - 目前采用磨矿法，但随着金属回收技术的进步，希望未来能有堆浸替代方案 [34] 问题5: 请重申2023年成本指导 - 综合来看，100%自有业务现金成本为每盎司1200美元，全部维持成本为每盎司1500美元；Gold Bar矿现金成本为每盎司1400美元，全部维持成本为每盎司1680美元；Fox矿现金成本为每盎司1000美元，全部维持成本为每盎司1320美元；San Jose矿现金成本为每盎司1250美元，全部维持成本为每盎司1550美元 [35] 问题6: Fox矿和Stock矿何时开始生产，每月产量是多少 - 计划在今年第四季度建设Stock矿的入口，明年第一季度末或第二季度开始生产近地表矿石；Fenix项目每月预计产金约1500盎司；Stock矿产量预计在提升后每月可达数千盎司 [36][37][63] 问题7: Gold Bar South全面运营后增产潜力如何，如何优化生产 - 全面运营后有增产潜力，但该矿坑寿命较短（12 - 18个月），需高效运营以优化而非最大化产量，同时要确保合适的回收率；今年还需扩建浸出垫，预计在夏末完成 [47][115] 问题8: 请介绍Los Azules项目团队及其背景 - 项目总监已迁至阿根廷圣胡安与团队直接对接；从人力资源到法律、环境和健康安全等各管理岗位，团队成员均有丰富的一级、二级矿业运营经验 [26] 问题9: 新闻稿中Los Azules项目钻孔AZ23191的深度、矿石类型 - 相关信息可在新闻稿中查看，174号勘探孔主要为原生矿，3191号孔主要为次生矿，后转为原生矿；原生矿可采用磨矿法或Nuton堆浸技术等 [56][57] 问题10: 请重复未在新闻稿中提及的2023年成本指导 - 综合来看，100%自有业务现金成本为每盎司1200美元，全部维持成本为每盎司1500美元；Gold Bar矿现金成本为每盎司1400美元，全部维持成本为每盎司1680美元；Fox矿现金成本为每盎司1000美元，全部维持成本为每盎司1320美元；San Jose矿现金成本为每盎司1250美元，全部维持成本为每盎司1550美元 [35] 问题11: El Gallo矿的磨坊和Stock矿的斜坡何时开始生产，每月产量是多少 - Stock矿近地表矿石开发不到三个月，之后将继续向Stock West和Stock East方向推进；今年将在Stock矿进行10万英尺的钻探工作，Froome矿至少将运营至2026年第一季度；磨坊曾是瓶颈，在矿山进行矿石破碎后压力已显著减轻；San Jose矿产量预计将反弹，合作伙伴Hochschild预计成本将大幅降低，指导的全部维持成本约为每盎司1400美元 [155][157][159] 问题12: 公司高级管理团队的时间优先级如何安排 - 在阿根廷设立了当地管理团队，Michael Meding大部分时间在当地，他有丰富的拉丁美洲和阿根廷矿业经验；公司在多伦多对融资和其他项目进行监督，Elder Creek项目将由力拓的Kennecott铜业部门运营 [145][166] 问题13: 升级Los Azules项目的勘探道路后，是否可以实现营地过冬和全年钻探 - 升级道路后，有可能建设四季营地并实现冬季钻探，但目前正在评估成本效益 [149] 问题14: Fenix和Fox矿2024年的产量预计是多少 - Fenix项目预计在2024年第一季度投产，日产量约为3500 - 4000吨；Fox矿预计2024年维持2023年的产量水平，约为每月4000盎司 [173][174] 问题15: 如果产量回升，公司是否会有股息指引 - 过去15个月公司因Los Azules项目合并支出出现大幅亏损，只要McEwen Mining持股超过52%且在Los Azules项目可行性研究完成前（预计2024年底），这种情况预计将持续，目前未提及股息指引 [179]

公司权益情况 - 公司持有Froome矿和Stock厂100%权益、Gold Bar矿100%权益、Fenix项目100%权益、McEwen Copper公司68.1%权益、Minera Santa Cruz公司49%权益[10] - 2021 - 2022年公司完成8190万美元私募配售，出让McEwen Copper公司31.9%权益，其中公司董事长关联方投资4000万美元[14] 矿产品形式占比 - 2022年公司各矿产品形式占比不同，Gold Bar矿100%为doré，Fox Complex为99% doré和1%炉渣及细碳，El Gallo矿为92% doré和8%炉渣及细碳，San José矿为55% doré和45%精矿[20] 公司产量数据 - 2022年公司合并产量为黄金102,720盎司、白银2,594,604盎司、黄金当量133,252盎司[21] 各矿金银销售收入 - 2022年公司各矿金银销售收入分别为Gold Bar矿4790万美元、Fox Complex 6080万美元、El Gallo矿160万美元、San José矿按49%权益计1.248亿美元[23] 金银价格波动情况 - 过去三年及2023年截至3月10日，黄金年度最高价在1474 - 2067美元/盎司，最低价在1629 - 2039美元/盎司，平均价在1770 - 1838美元/盎司；白银年度最高价在12.00 - 29.59美元/盎司，最低价在17.77 - 28.90美元/盎司，平均价在20.50 - 25.14美元/盎司[25] - 2022年黄金价格在每盎司1629美元至2039美元之间波动，白银价格在每盎司17.77美元至26.18美元之间波动；截至2023年3月10日，黄金、白银和铜的价格分别为每盎司1861.25美元、每盎司20.09美元和每磅3.86美元[127] 公司矿产储量情况 - 截至2022年12月31日，公司在Gold Bar矿和San José矿有0.3百万盎司黄金证实和可能储量，在San José矿有5.1百万盎司白银证实和可能储量[30] - 截至2022年12月31日，Gold Bar矿黄金证实和可能储量为5943kt，品位1.07g/t，储量204koz；San José矿黄金证实和可能储量为461kt，品位6.37g/t，储量94koz；San José矿白银证实和可能储量为461kt，品位341g/t，储量5.1Moz[40] - 截至2021年12月31日，Gold Bar矿黄金证实和可能储量为14053kt，品位0.82g/t，储量370koz；San José矿黄金证实和可能储量为733kt，品位5.69g/t，储量134koz；San José矿白银证实和可能储量为733kt，品位342g/t，储量8.1Moz[41] 矿产储量计算参数 - 2022年Gold Bar矿矿产储量计算基于1650美元/盎司的黄金价格，平均矿石开采成本4.97美元/吨，平均废石开采成本3.35美元/吨等经济参数[42] - 2022年San José矿矿产储量按公司49%的权益报告，Hochschild持有51%权益[46] - 2022年San José矿矿产储量计算中，银当量边界品位：房柱法开采为311g/t银当量，深孔开采为250g/t银当量[47] - 2022年San José矿矿产储量包含6%的平均内部贫化、51%的平均开采和岩土工程贫化以及29%的矿山回采率[48] - 2022年12月31日矿产储量估算基于1650美元/盎司的黄金价格和22美元/盎司的白银价格[49] 公司矿产资源情况 - 截至2022年12月31日，公司有归属的估计测定和指示矿产资源为330万盎司黄金、5890万盎司白银和310万吨（或69亿磅）铜；推断矿产资源为330万盎司黄金、1.056亿盎司白银和590万吨（或131亿磅）铜[51] - 截至2022年12月31日，加拿大地区金矿测定和指示资源总量为13966kt，品位4.22g/t，储量1896koz；推断资源总量为3912kt，品位3.86g/t，储量485koz[57] - 截至2022年12月31日，美国地区Gold Bar矿金矿指示资源总量为3339kt，品位0.78g/t，储量83.9koz；推断资源总量为1391kt，品位1.41g/t，储量63koz[58] - 截至2021年12月31日，金矿资源（不含储量）中，Gold Bar矿推断资源量为1774千吨，金品位0.79克/吨，金含量44.4千盎司[59] - 截至2022年12月31日，墨西哥Fenix项目金矿资源（不含储量）中，测量与指示资源量为14500千吨，金品位0.39克/吨，金含量182千盎司；推断资源量为200千吨，金品位0.31克/吨，金含量2千盎司[60] - 截至2022年12月31日，墨西哥Fenix项目银矿资源（不含储量）中，测量与指示资源量为14500千吨，银品位42克/吨，银含量19.5百万盎司；推断资源量为200千吨，银品位40克/吨，银含量0.3百万盎司[60] - 截至2022年12月31日，San José（49%权益）金矿资源（不含储量）中，测量与指示资源量为210千吨，金品位3.70克/吨，金含量25千盎司；推断资源量为1010千吨，金品位5.99克/吨，金含量194千盎司[62] - 截至2022年12月31日，San José（49%权益）银矿资源（不含储量）中，测量与指示资源量为210千吨，银品位216克/吨，银含量1.5百万盎司；推断资源量为1010千吨，银品位404克/吨，银含量13.1百万盎司[62] - 截至2022年12月31日，McEwen Copper的Los Azules（68.1%权益）金矿资源（不含储量）中，测量与指示资源量为655122千吨，金品位0.06克/吨，金含量1158千盎司；推断资源量为1815546千吨，金品位0.04克/吨，金含量2588千盎司[62] - 截至2022年12月31日，McEwen Copper的Los Azules（68.1%权益）银矿资源（不含储量）中，测量与指示资源量为655122千吨，银品位2克/吨，银含量37.9百万盎司；推断资源量为1815546千吨，银品位2克/吨，银含量92.2百万盎司[62] - 截至2022年12月31日，McEwen Copper的Los Azules（68.1%权益）铜矿资源（不含储量）中，测量与指示资源量为655122千吨，铜品位0.48%，铜含量6.9千短吨；推断资源量为1815546千吨，铜品位0.33%，铜含量13.1千短吨[62] - 截至2022年12月31日，McEwen Copper的Los Azules（68.1%权益）钼矿资源（不含储量）中，测量与指示资源量为655122千吨，钼品位0.003%，钼含量39百万磅；推断资源量为1815546千吨，钼品位0.003%，钼含量132.1百万磅[62] - 截至2021年12月31日，Los Azules金矿推断资源量为218.6万吨，品位0.04g/t，含Au 3116盎司；银推断资源量为218.6万吨，品位1.6g/t，含Ag 111百万盎司；铜推断资源量为218.6万吨，品位0.33%，含Cu 15.8百万磅；钼推断资源量为218.6万吨，品位0.003%，含Mo 159.1百万磅[63] 资源量质量和品位变化 - 2021 - 2022年，Froome金矿测量资源量质量变化-5.8%、品位变化-7.4%；Stock West金矿推断资源量质量变化9.3%、品位变化-4.2%；Gold Bar mine金矿推断资源量质量变化148.9%、品位变化-59.4%；Los Azules金矿推断资源量质量变化-16.9% [63] 矿场资源报告经济参数 - Froome矿金矿资源报告的经济 cutoff 品位为2.35g/t，假设地下开采，基于采矿成本C$80/t等参数，实现金价为1632美元/盎司[65] - Grey Fox矿金矿资源报告的经济 cutoff 品位为2.30g/t，假设地下开采，基于采矿成本C$80/t等参数，金价为1725美元/盎司[66] - Stock West矿金矿资源报告的经济 cutoff 品位为1.95g/t，假设地下开采，基于采矿成本C$80/t等参数，金价为1725美元/盎司[67] - Gold Bar矿资源基于采矿成本3.19美元/矿石吨等参数，金矿销售价格为1725美元/盎司，Pick和Ridge的压碎氧化物回收率为78%等[71][72] - Fenix项目金银矿资源计算使用的金属价格分别为1300美元/盎司和16美元/盎司，基于2017 - 2019年伦敦收盘价的3年平均价[74] 矿场金属回收情况 - 2022年El Gallo矿堆浸作业有少量金属回收，黄金844盎司，白银616盎司[80] 矿场资源估算参数 - MSC - San José矿资源按McEwen的49%权益报告，银当量cutoff品位为293g/t，2022年12月31日资源估算基于金价1800美元/盎司和银价24美元/盎司[81][82] - McEwen Copper - Los Azules矿资源估算假设铜价2.75美元/磅，运营成本采矿1.70美元/吨等，铜冶金回收率90%，cutoff品位0.20% Cu，按McEwen的68.1%权益报告[84] 公司复垦成本情况 - 截至2022年12月31日，公司为当前已开发和生产的矿场计提4180万美元复垦成本[91] - 截至2022年12月31日，公司为其物业累计计提了4180万美元的估计复垦成本，其中3940万美元由美国和加拿大项目的担保债券覆盖[159] - 公司在墨西哥未提供债券，但已根据该地区估计的复垦义务记录了1050万美元的负债[160] 公司销售情况 - 公司可选择出售Gold Bar、Froome和El Gallo矿场生产的合质金中约90%的金银[96] - 2022年，公司100%控股矿场52%的销售额来自Asahi，46%来自Auramet[96] - 2022年，San José矿场92%的总销售额来自三家公司，Aurubis AG占15%，LS Nikko Copper占35%，Argor - Heraeus占42%[97] 公司员工情况 - 截至2022年12月31日，公司有520名员工，其中美国75人、加拿大多伦多25人、加拿大蒂明斯193人、墨西哥84人、阿根廷143人；MSC在阿根廷有1348名员工[99] - 超过93%的美国员工参加公司医疗福利计划，超过90%的美国员工参与401(k)计划，94%的加拿大员工参与递延利润分享计划[100] 公司业务风险 - 公司业务受金银铜市场价格波动影响大，且价格波动无法通过规划或技术专长完全消除，公司不进行销售套期保值[101][123][125] - 公司近年来亏损严重，可能无法盈利，当前运营需大量外部资本投资，可能无法以有利条件筹集资金[102] - 公司对股权融资的持续依赖将导致现有股东股权持续稀释[102] - 公司债务会影响现金流和业务运营能力，未能履行债务义务可能损害业务和财务状况[102] - 公司业务依赖外部资本投资，可能无法以优惠条件筹集资金，股权融资会稀释现有股东权益[129][130] - 公司未对金银生产进行套期保值，可能面临价格大幅下跌风险[146] - 公司信贷安排中的契约限制了支付股息、借款、回购股票等多项能力[140][141] 公司财务亏损情况 - 2020 - 2022年公司年度税前亏损分别为1.537亿美元、6420万美元和8030万美元；截至2022年12月31日，累计亏损达13亿美元[128] 公司债务情况 - 截至2022年12月31日，公司有本金为5000万美元的长期有担保债务和本金为1500万美元的长期无担保次级本票[132] - 债务要求从2023年8月31日起每月支付200万美元本金，为期18个月，2025年3月31日支付最后一笔1200万美元本金；本票在2025年9月25日或之前全额支付，年利率为8%[133] 公司股息情况 - 2015年6月至2018年9月公司每半年向普通股股东支付一次股息，2019年3月起暂停，恢复与否取决于债务契约、财务状况等因素[164] 阿根廷税收政策变化 - 2018年阿根廷联邦政府对所有出口产品征收临时税，对Minera Santa Cruz S.A（MSC）的估计影响为约7.5%的收入[193] - 2019年12月，阿根廷联邦政府将公司税率从30%降至25%的时间推迟到2021年底，将2018年9月推出的临时出口税延长至2021年底，并将股息预扣税从7%提高到13%的时间推迟到2021年1月[196] - 自2021年1月1日起，阿根廷企业所得税按25% - 35%的累进税率征收，从2022年1月起，这些税级将根据通货膨胀情况进行年度调整[198] - 2021年颁布的第27,630号法律将2021年初起非居民股息分配的预扣税税率从13%降至7%[200] 公司矿场权益限制 - 公司拥有San José矿49%的权益，无法控制该矿的勘探、开发和生产的所有方面[177] 项目通道变化 - Los Azules项目原本仅能通过75英里土路、8个河流渡口和2个海拔13450英尺以上山口进入，2022年5月新增一条较低海拔通道，有一个海拔11000英尺以上山口[18

业务结构 - 连锁规模上，上高档占比2%，高档占比22%，上中档占比73%，中档占比3%[10] - 地理分布上，美国占比85%，加勒比和拉丁美洲占比10%，加拿大占比4%[10] - 运营模式上，特许经营占比98%，自有房地产占比<1%，管理运营占比<2%[10] 战略优势 - 收购丽笙酒店美洲公司预计增加8000万美元经常性调整后EBITDA[12] - 新增19个国家和地区的新品牌，超73000间上中档和高档全球客房，RevPAR比现有组合平均高38%[14] 业绩表现 - 2022年第三季度RevPAR增长15.2%，连续11个季度跑赢行业410个基点，超过2019年水平16个百分点[16] - 各细分市场表现良好，如中档RevPAR增长11.3%，长住型接近22%，高档18.3%[20][24][29] 财务状况 - 第三季度总营收4.143亿美元，净利润1.031亿美元，调整后EBITDA为1.394亿美元[32] - 第三季度以股票回购形式向股东返还超2.3亿美元，约占9月30日流通股的4%[32] 风险因素 - 收购丽笙酒店美洲公司存在整合、实现协同效应等风险，以及新冠疫情、经济环境等不确定性[3]

财务数据和关键指标变化 - 公司100% 拥有的矿山产生了580万美元的现金毛利润和150万美元的毛利润，但GAAP报告亏损1050万美元，即每股亏损0.21美元，主要是因为对Los Azules投资760万美元以及勘探和其他项目投入510万美元被费用化而非资本化 [9] - 第三季度黄金当量产量为35700盎司，与二季度大致相当，较2021年三季度的约43000盎司下降约16% [11] - 现金成本为每盎司774美元，全维持成本为每盎司1308美元，受地下业务表现强劲和加元走弱影响，美元兑加元汇率约为1.31，比2021年同期弱约0.05 [12] - 季度末现金等价物余额为5500万美元，与年初的5400万美元基本持平，完成8200万美元私募配售，其中2022年完成约4200万美元，本季度完成2700万美元，主要来自力拓子公司，之后公司对McEwen Copper的所有权约为68% [17] 各条业务线数据和关键指标变化 金矿业务 - **Fox矿山**：三季度生产含13146盎司黄金的矿石，高于预算的12441盎司，矿场和选矿厂的堆存矿石量增至11.2万吨，价值约1000万美元；但加工厂机械问题导致工厂可用性降至约77%，10月提高到90%；本季度生产9000黄金当量盎司 [22][23][24] - **Gold Bar矿山**：三季度生产7200盎司黄金，现金成本为每盎司1712美元，全维持成本为每盎司2049美元，虽较上半年略有下降，但仍因含碳矿石问题导致产量低而高于上年，且远高于现货黄金价格；采矿承包商在季度末撤离，预计对现金流影响有限，预计下季度开始全面开采Gold Bar South；10月已将10万吨矿石通过加工厂送至浸出垫，10月浇铸2500盎司黄金，预计11 - 12月有4500盎司，四季度将有约450万美元正现金流 [14][28][30] - **San José矿山**：公司拥有49%股权，本季度表现良好，现金成本为每盎司1223美元，全维持成本为每盎司1562美元，较上半年有显著改善，成本仅比上年高约10%，主要因黄金品位和回收率略有下降以及金银比降低 [16] 铜矿业务 - **Elder Creek项目**：McEwen Copper与力拓子公司Kennecott Exploration签署期权条款书，将在未来七年投资1800万美元以获得该项目60%权益 [46] - **Los Azules项目**：完成初始融资且超额认购，包括力拓旗下Nuton投资2500万美元；三季度在道路工程、钻探计划、技术研究和社区参与等活动上花费760万美元；截至9月26日，三个营地已投入运营，已钻探约3.1公里，完成四个钻孔，有六台钻机正在作业；计划在明年一季度发布更新后的初步经济评估（PEA），浮选环境影响报告起草工作正在进行，预计2023年上半年提交给阿根廷当局 [47][49][54] 各个市场数据和关键指标变化 无相关内容 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司完成McEwen Copper的8200万美元融资，解决了资金问题，且有全球第二大矿业公司通过子公司成为股东 [4] - 针对Fox加工厂瓶颈问题，公司将系统地消除瓶颈、降低成本，并计划安装破碎厂以提高工厂可用性和吞吐量；对于Gold Bar矿山，将重点开发Gold Bar South，预计降低成本；在墨西哥，计划重新处理El Gallo堆浸垫矿石，收购了一座7000吨/日的黄金加工厂，预计明年晚些时候或2024年初投入运营 [25][26][31] - 2023年公司将在Fox Complex的Stock和Grey Fox进行钻探，重点探索Nighthawk断层；在Nevada的Gold Bar，将完成地表测绘工作并于4月开始钻探 [35][39] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司董事长认为公司解决了诸多悬而未决的问题，未来价值将更加明显，公司价值应在每股8 - 30美元之间，主要来自McEwen Copper的Los Azules和Elder Creek资产、金银资产以及特许权使用费组合的价值，尤其是Los Azules项目的规模和影响力得到认可后，将为股价带来巨大杠杆效应 [7][58][60] - 管理层对San José矿山的未来持乐观态度，取决于金银价格；对2023年Nevada和Ontario的勘探工作充满期待，认为有重要项目计划，短期和中期潜力巨大 [16][42] 其他重要信息 - 公司在三季度完成10比1的股票合并，重新符合纽交所股价上市要求 [10] - 安全方面，三季度仅有一起轻微医疗救助事件；环境方面，无环境事件报告，Fox综合设施的尾矿管理设施建设按时按预算完成 [20][21] - McEwen Copper在阿根廷的Los Azules项目有专门的社区参与团队，致力于可持续发展，目前直接雇佣130名员工，其中98%为阿根廷人，17%为女性，超过75%为专业人员，11月将开设新的社区发展办公室 [55][56] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：墨西哥收购的加工厂情况及Fenix项目资本支出节省情况 - 该加工厂为7000吨/日的工厂，曾用于运营El Sauzal矿山约七年，收购价格为280万美元，若新建同等规模工厂可能节省约4000万美元 [69] 问题2：Fox矿山加工厂瓶颈问题能否在四季度解决 - 工厂前端设备老旧，可用性差，目前采取了一些改进措施，但长期解决方案是利用墨西哥收购的设备升级前端，将产量从1100 - 1200吨/日提高到1600 - 2000吨/日；同时减少了开发团队规模，虽团队规模减少50%，但产量仅减少约25% [70][71][72] 问题3：Fox加工厂瓶颈主要是破碎回路还是整个工厂问题 - 工厂后端浸出和黄金回收环节正常，中间研磨回路尚可但设备较多影响整体可用性，前端问题最大，尤其是圆锥破碎机老旧，且维护和检修困难，目前正在系统解决问题，下一步是将物料粉碎至更小尺寸以便进料 [82][83][84] 问题4：表面堆存矿石的平均品位和当前添加吨位情况 - 平均品位为2.44，目前每月添加7000 - 12000吨，堆存矿石分为约1.5克/吨和略高于3克/吨两部分，比例约为50/50，新开采矿石品位略高，直接送入加工厂 [86][89][91] 问题5：2023年Stock勘探预算及一季度预算情况 - 2023年全球勘探预算约2000万美元，近80%将用于Fox Complex；一季度是唯一可利用冬季条件进行勘探的时期，预计支出可能高于其他季度，但具体数字尚未确定 [93][94] 问题6：明年指导中假设的金银比例是多少 - 金银比例为85比1 [99] 问题7：Gold Bar现有资源是否会更新，以及Gold Bar South年产量预期 - 预计Gold Bar South产量将按原计划进行，明年将集中开发该项目，同时仍会从Pick坑和Cabin回收部分矿石 [100] 问题8：MSC合作伙伴何时会分配更多现金 - 目前合作伙伴未表示今年会支付股息，可能因秘鲁两个项目存在问题；合作伙伴财年结束时间为3月，可能在明年一季度有变化 [102][103] 问题9：三季度末5500万美元现金中，McEwen Copper子公司和剩余流通资金情况 - 大部分现金（略超5000万美元）在McEwen Copper子公司，其余为McEwen Mining的现金余额，低于净流通资金率 [108] 问题10：如何看待McEwen Mining的风险状况 - 董事长认为这种看法合理，公司贵金属业务有明显好转，Los Azules资产将为股价带来巨大杠杆效应，他对公司前景充满乐观 [116][118]

Table of Contents UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D.C. 20549 FORM 10-Q ☒ QUARTERLY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the quarterly period ended September 30, 2022 ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the transition period from to Commission File Number: 001-33190 MCEWEN MINING INC. (Exact name of registrant as specified in its charter) Colorado 84-0796160 (State or other jur ...

财务数据和关键指标变化 - 第二季度GAAP基础上，公司报告合并净亏损1240万美元，即每股亏损0.26美元，其中包括1920万美元用于勘探和高级项目的投资，1440万美元与Los Azules铜项目相关；仅看运营资产，公司运营产生420万美元正毛利 [11] - 第二季度生产27600盎司黄金和704600盎司白银，总计36100黄金当量盎司，较第一季度增长约44%；现金成本和全维持成本分别为每盎司1169美元和1549美元，比年度指导中点低15%和11% [13][14] - 截至6月30日，公司现金及等价物余额为4400万美元，包括受限现金为4800万美元，较年初减少超1000万美元；应付账款和应计负债余额较年初减少约1400万美元 [16] - 第二季度McEwen Copper子公司完成1500万美元私募配售，目前已筹集5500万美元，占计划首轮融资8000万美元的一部分；交易完成后，McEwen Mining对Los Azules的所有权降至76% [17] 各条业务线数据和关键指标变化 金矿业务 - Fox Complex二季度生产11200黄金当量盎司，创三年来最佳季度纪录，成本符合预算和预期，在矿石产量、开发、生产钻探和回填等方面进度领先 [20] - San Jose矿二季度生产19600盎司 [15] - Gold Bar矿二季度生产5100黄金当量盎司，因矿石含碳质影响生产和成本；计划加快Gold Bar South项目，预计四季度产出矿石 [15][26] 铜矿业务 - Los Azules项目在年内组建强大管理团队；钻探改善对矿床的了解，将大量推断资源转化为指示资源；进行多次模拟优化矿山规划，更新的PEA将于明年初发布 [6] 各个市场数据和关键指标变化 文档未提及相关内容 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司预计Gold Bar South项目今年四季度投产，增加产量并降低成本；Fox Complex的勘探成功增加黄金资源，有望缩短投资回收期 [4] - Los Azules项目目标是将推断资源转化为指示资源，推进项目开发，计划进行更多钻探测试潜在目标，分析堆浸运营选项以降低成本和环境影响 [40][43][48] - 公司认为Los Azules项目与阿根廷的Josemaria项目相比，资源规模超两倍、铜品位更高、预计资本支出更低、净现值更高且更靠近基础设施，具有成本优势 [55][56] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司认为第二季度运营表现较第一季度有显著改善，未来有望继续提升；对Los Azules项目的发展感到兴奋，认为其将为公司创造价值 [3][60] - 尽管当前铜价下跌，但公司认为Los Azules项目从长期看仍将盈利，随着经济电气化和绿色化，未来铜需求将增加，项目有较大上行潜力 [67] 其他重要信息 - 公司完成10比1的股份合并，以维持在纽约证券交易所的上市地位，90%的交易量发生在该交易所 [7] - 二季度公司安全状况良好，仅发生一起涉及钻石钻机操作员的轻微医疗事故；管理层对环境、社会和复垦事项以及安全计划表示满意 [19] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 何时恢复定期股息，以及持续增长收入以支持股息的计划 - 公司表示目前距离支付股息还有一段距离，但正在积累资产，未来有望实现 [62][63] 问题2: 管理层计划如何阻止股价下滑 - 公司认为本季度业绩改善，未来运营将持续提升，铜业务将增长，有望推动股价上涨 [64] 问题3: 公司在2022年剩余时间是否需要融资 - 公司表示McEwen Mining已稳定资产负债表，预计无需股权融资；McEwen Copper有潜力完成剩余2500万美元首轮融资，但暂无其他融资计划 [64] 问题4: 公司何时盈利 - 公司表示由于美国GAAP报告中勘探费用的扣除，只要合并Los Azules项目结果并持续投入资金，就会影响盈利表现，但本季度运营已实现盈利 [65] 问题5: 近期铜价大幅下跌，管理层如何看待McEwen Copper的近期发展 - 公司认为不基于现货价格建设矿山，从长期看Los Azules项目将盈利，当前模拟使用3.25美元/磅的价格；随着经济发展，铜需求将增加，项目有上行潜力 [67] 问题6: 管理层如何看待公司今年剩余时间和明年的发展 - 公司认为运营将持续改善，铜项目将提升知名度，明年初将发布更新的初步经济评估，之后将进行可行性研究，有望吸引关注 [68] 问题7: 成本在下半年是否有进一步改善空间 - 公司认为提高Fox Complex的产量、使Gold Bar在三季度恢复预算产量以及推进Gold Bar South项目，有望降低成本 [74][75][76] 问题8: Gold Bar South项目的矿石盎司数和主导供应时间 - 公司表示Gold Bar South预计回收约12万盎司，预计运营至2024年，运营中有望发现更多矿石 [78] 问题9: Fox项目明年1500万美元勘探资金的使用方向、成本增加比例和预计钻探米数 - 公司表示今年钻探成本低于预算，下半年计划在Fox Complex完成约39000米钻探；明年将为冬季钻探做准备，资金将用于跟进有潜力的目标，有望改善资源基础 [84][85][87] 问题10: 与Josemaria项目比较估值时是指拆分前还是拆分后价值 - 公司表示Rob的数字是基于反向拆分后的每股价值 [92]

Table of Contents UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D.C. 20549 FORM 10-Q ☒ QUARTERLY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the quarterly period ended June 30, 2022 ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the transition period from to Commission File Number: 001-33190 MCEWEN MINING INC. (Exact name of registrant as specified in its charter) Colorado 84-0796160 (State or other jurisdic ...