财务数据和关键指标变化 - 总体收入保持平稳,但净利差下降4个基点,主要受到澳大利亚房贷竞争压力的影响 [23][24][25] - 成本增长放缓,全年预计增速低于上一年的5.6% [30][31][32] - 信贷减值准备下降,但由于税率上升而抵消了这一影响,导致现金收益下降3.1% [23][33][34] - 资本充足率维持在12.15%,高于目标区间,公司宣布增加15亿澳元的股票回购计划 [10][36] 各条业务线数据和关键指标变化 - 企业和私人银行业务表现稳健,贷款和存款分别增长8.6%和6.4% [16][20] - 企业和机构银行业务通过选择性增长和谨慎的资产负债表管理,ROE提升520个基点至16.3% [17] - 个人银行业务受到竞争压力影响,利润下降9% [8][18] - 新西兰银行业务表现出色,利润增长4%,资产回报率提升16个基点 [9] 各个市场数据和关键指标变化 - 澳大利亚经济增速放缓,预计2024年全年增长低于2% [39] - 澳大利亚房贷和企业贷款增速均有所放缓,但仍保持较好水平 [39] - 新西兰经济增长乏力,但新西兰银行业务表现良好 [9] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司将继续执行既有的长期战略,但会评估外部环境变化对战略的影响,并适当调整 [13][14][40][41] - 公司将重点提升客户中心化和业务简化,同时保持对执行力的坚持不懈 [40][41] - 公司在企业和私人银行、企业和机构银行等业务领域保持领先地位,并有进一步扩大的空间 [16][17] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管经济环境有所放缓,但公司整体保持良好的资产质量和资本水平,有望实现稳健的股东回报 [10][11][12] - 公司将继续支持受经济环境影响的客户,并与社区组织合作提供帮助 [12] - 公司对澳大利亚经济长期前景保持乐观,认为仍有良好的增长机会 [39][41] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Andrew Lyons 提问** 询问公司是否会在资本水平低于目标区间的情况下进行股票回购 [44][45] **Nathan Goonan 回答** 公司会确保一级资本比率维持在目标区间内,但可以接受一级资本略低于区间下限 [46][47] 问题2 **Andrew Triggs 提问** 询问企业和私人银行业务的贷款增长前景 [59][60] **Andrew Irvine 回答** 尽管经济环境有所放缓,但该业务的贷款增长仍超出预期,主要来自于广泛的行业和地区需求 [60][61] 问题3 **Victor German 提问** 询问公司是否有进一步优化资本的计划,以及对信贷减值准备的预期 [67][68][69] **Nathan Goonan 回答** 公司将继续通过模型优化等方式优化资本,并保持谨慎的信贷减值准备水平应对经济环境的不确定性 [69][119][120]

文章核心观点 - 澳大利亚国民银行（NABZY）获Zacks评级从升级为2（买入），反映其盈利前景积极，股价可能上涨 [1][4] 评级依据 - Zacks评级仅依赖公司盈利情况变化，通过追踪卖方分析师对当前和下一年每股收益（EPS）的预测来确定评级 [2] - 公司未来盈利潜力变化与股价短期走势密切相关，机构投资者会根据盈利和盈利预测计算公司股票公允价值并进行买卖，从而导致股价变动 [5] 评级系统优势 - 个人投资者难以依据华尔街分析师评级决策，Zacks评级系统因盈利情况变化对短期股价走势的影响力而实用 [3] - Zacks评级系统使用与盈利预测相关的四个因素将股票分为五类，自1988年以来，Zacks排名第一（强力买入）的股票平均年回报率为+25% [8] - Zacks评级系统在任何时候对超过4000只股票维持“买入”和“卖出”评级的比例相等，只有前5%的股票获“强力买入”评级，接下来15%获“买入”评级 [11] 公司盈利预测情况 - 截至2024年9月的财年，公司预计每股收益0.77美元，较上年报告数字变化-3.8% [9] - 过去三个月，Zacks对该公司的共识预测提高了5.5% [10] 结论 - 澳大利亚国民银行升级为Zacks排名2，处于Zacks覆盖股票中估计修订排名前20%，意味着短期内股价可能上涨 [12]

文章核心观点 行业正受多种大趋势影响，银行数字化带来新体验，实时支付、现金和流动性管理需求增长，人工智能受关注，银行需转变商业模式，升级基础设施以满足客户需求并实现盈利，支付创新旨在消除客户体验层的摩擦 [1][2][3][4][5][7][23] 银行业务趋势 - 银行数字化为消费者和小企业创造新体验，支付形式从支票、现金和卡转向移动设备 [2] - 实时体验需求增加，客户希望实时了解支付是否成功，降低资金转移成本 [3] - 实时现金和流动性管理对大小企业都极为重要 [4] - 人工智能和机器学习可帮助企业优化支付运营 [5] - 金融机构可利用实时支付轨道为发送方和接收方实现速度变现 [6] 银行客户特点 - 大型客户对传统支付基础设施依赖大，转换新支付方式的惯性强 [8] - 所有客户进行实时交易时都希望操作简便、成本低，企业还要求数字交易具备弹性和安全性 [9][11] 银行应对策略 - 银行需转变商业模式，激励新支付行为，克服客户惯性 [7] - 与云服务提供商合作，增强支付系统的弹性和灵活性，向大众市场推出下一代支付体验 [12] - 升级面向客户的门户和集成，利用先进技术提升增值服务 [13] 2024年关键趋势 - 实时现金和营运资金管理需求是2024年的关键趋势，当前现金流预测受数据获取和分析方式限制 [14] - 公司的人工智能驱动的流动性管理平台可将企业客户的预测能力延长数月，自动化80%的月末财务流程 [15] - 算法化管理营运资金将成为各行业的关键趋势，但银行需投资基础设施提升实时支付能力 [16][17] - 升级基础设施可实现销售点支付和替代基于卡的支付，实时基础设施能处理高交易量甚至小额支付 [18] 支付选择与编排 - 商家希望为客户提供多种支付方式选择，可通过与AWS和FinTech Banked等公司合作实现 [19][20] - 通过API和编排实现单点集成，以分层选项高效路由支付，消费者在销售点有多种支付选择 [21] - 支付处理器需根据消费者选择将交易路由到合适轨道，银行要承担交易处理风险，实时决策依赖交易和消费者行为数据 [22]

财务数据和关键指标变化 - 2023财年营收增长12.9%，主要受益于更高的利润率、交易量增长以及市场和资金收入的改善 [10] - 总成本全年增长9.1%，排除花旗消费者业务和联邦政府补偿计划的影响后增长5.6%，主要反映了与员工相关的成本增加、技术和合规方面的投资 [10][11] - 潜在收益增长16.1%，现金收益增长8%，最终股息为0.84美元，全年股息为1.67美元，较2022年增加0.16美元，占全年现金收益的68%，全年将通过股息向股东返还52亿美元 [12] - 年度现金股本回报率提高至12.9% [15] - 截至9月30日，集体拨备占信用风险加权资产的1.4%，流动性覆盖率和净稳定资金比率均远高于最低要求，预计CET1比率为11.94%，高于11% - 11.5%的目标范围 [16] 各条业务线数据和关键指标变化 - 私人银行部门潜在利润增长21.6%，企业和机构业务潜在利润增长19.5%，这两个部门占集团全年潜在利润总增长的近85% [13] - 个人银行业务潜在利润增长3%，新西兰银行潜在利润增长10.9% [13] - 企业和机构银行业务的股本回报率在3年内提高了560个基点，达到15.6% [24] - 商业和私人银行部门在过去3年中商业贷款增长339亿澳元，即31%，存款增长36%，潜在利润增长38% [23][27] - 住房贷款市场竞争激烈，集团贷款利润率今年下降了15个基点，2023年下半年收入下降3.8%，潜在利润下降9.6% [28][36] 各个市场数据和关键指标变化 - 澳大利亚经济预计2023 - 2024年实际GDP增长率将低于2%，住房和商业信贷增长预计在2024年下降 [71] - 住房信贷增长预计将放缓，再融资利率将保持在高位，因为大量固定利率贷款到期 [29] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司的长期战略是为客户和员工提供更好的结果，重点投资于商业和私人银行部门，提高员工能力，改善客户体验 [18][19][21] - 在住房贷款市场采取谨慎的增长策略，平衡回报和交易量，投资于简单和数字化的住房贷款平台 [28][29][30] - 加强存款业务，提高客户存款对贷款的融资比例，从70%提高到82%，增加企业和机构银行业务的交易银行市场渗透率 [17] - 行业竞争激烈，特别是在住房贷款和存款市场，公司将继续关注成本管理和生产率提升 [6][28] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2024年经营环境将充满挑战，经济增长放缓和通胀高企将持续，但公司资产负债表稳健，资本充足，准备充分 [7] - 尽管增长放缓，但澳大利亚经济将保持韧性，得益于强劲的人口增长和现金利率可能已接近峰值 [72] - 公司有信心应对挑战并实现增长，将继续执行既定战略，投资于核心业务，支持客户和员工 [73][74] 其他重要信息 - 公司在2023年增加了70名全职员工到调查和欺诈团队，以应对诈骗和欺诈活动的增加 [32] - 2024年投资支出预计约为14亿澳元，目标是实现约4亿澳元的生产率收益，以抵消成本压力 [33] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 请分析商业银行业务净息差在下半年的压缩情况，包括住房贷款利差压缩和存款成本情况 - 集团净息差的压缩主要来自住房贷款和定期存款，商业贷款净息差在下半年没有明显压缩，定期存款成本的增加主要影响了商业银行业务 [76][77][78] 问题2: 过去3年商业存款增长的质量如何，是否主要由定期存款市场驱动 - 商业存款增长是核心业务增长，约90%的客户有其他产品，85%的客户有其他存款产品，近期客户更倾向于定期存款，这对净息差有一定影响 [79][80][81] 问题3: 商业和私人银行的住房贷款利润率表现是否应优于零售银行，以及在成本和前景方面，银行在高利率环境下降低成本的灵活性如何 - 商业和私人银行在住房贷款业务上表现较好，但定期存款的转移对利润率有影响，银行将关注成本管理，但不会减少投资，而是通过提高生产率来平衡成本和增长 [85][86][91] 问题4: 幻灯片15中提到的前端定价改善情况，以及收益率从峰值到谷底下降近100个基点是周期性还是结构性变化，当前折扣是否有继续改善的潜力 - 澳大利亚住房贷款市场竞争激烈，预计未来6 - 12个月仍将如此，之后可能会出现更合理的定价，银行目前在该市场较为谨慎 [101][102][103] 问题5: 公司企业和机构银行战略未来的发展方向，在回报率提高的情况下是否有机会加快业务增长 - 预计未来12 - 24个月企业和机构银行业务的总贷款将有所增长，特别是在企业端市场，该业务团队表现出色，纪律性强 [106][107][108] 问题6: 商业存款业务与同行相比的表现差异，以及存款盈利能力的差异是由业务组合还是存款业务质量驱动的 - 公司正在将存款和交易业务的劣势转化为优势，商业银行业务的自我融资能力在过去3年提高了200个基点，定期存款增长主要集中在商业和私人银行部门，客户偏好是一个因素，内部业务组合的变化也有一定影响 [110][111][112] 问题7: 资本管理方面，回购和股息之间的权衡，以及在预计2024年收益下降的情况下，如何平衡派息率和留存资本 - 公司设定了65% - 75%的派息率目标，并希望保持在该范围内，同时倾向于通过回购减少股份数量，以提高每股收益和股息 [118][119][120] 问题8: 关于抵押贷款定价，上半年净息差下降7个基点，主要压力来自抵押贷款和后书重定价，为什么对2024年上半年净息差走势不能更乐观 - 住房市场竞争仍然激烈，固定利率贷款到期仍将带来压力，银行需要平衡客户、银行家和经纪人的利益，同时将资本和流动性投入到更有回报的领域 [124][125][126] 问题9: 在新西兰，针对超过5亿新西兰元的90天逾期、受损和重组贷款，预计如何处理 - 新西兰农业前景的额外损失准备与重组贷款无关，重组贷款主要是由于上半年的一次天气事件，目前大部分客户已恢复正常还款，预计下半年将从重组类别中移除 [129][130][131] 问题10: 关于资金组合，净贷款利率处于历史低位，如何应对利率对冲，以及近期利率上升对利润率和指导的影响 - 近期利率上升对净息差没有实质性影响，预计未来利率上升的影响也较小，银行在利率对冲方面保持一致，以实现可预测的收益 [133][134][135] 问题11: 商业银行业务的信用减值费用增加了25%，与同行相比，该业务的风险如何，以及此类费用未来的趋势 - 虽然商业银行业务出现了逾期情况，但未转化为减值，贷款质量和抵押物质量较好，银行对该业务的质量有信心 [136][137][138] 问题12: 商业和私人银行在推动交易账户存款增长方面，是否需要进行其他特定投资或改变，还是只是时间问题 - 公司在商业银行业务的存款领域进行了持续投资，包括后台系统、核心贷款、商户业务等方面，预计未来12个月该业务将达到行业领先水平，同时交易账户开户数量在过去3年增长了50% [140][141][147] 问题13: 商业银行业务的竞争格局如何，是否会面临更大压力，贷款利率是否会受到影响 - 预计其他大银行将加强在商业银行业务的竞争，但公司在该领域进行了大量投资，竞争将使公司更强大，贷款利率受到的压力相对较小，因为该业务是基于关系的业务 [149][150][151] 问题14: 主动与住房贷款客户沟通，请问已重组且正常还款的住房贷款占比是多少 - 约有10,000名住房贷款客户的贷款结构进行了调整，但占总贷款的比例很小，且这些贷款表现良好，从减值角度看，贷款表现优于2019年 [156][157] 问题15: 住房贷款的风险加权从26%上升到27%，是由于模型变化还是其他因素，是否已触底并开始上升 - 风险加权资产增加约33亿澳元主要是由模型驱动的，公司在新的资本框架内通过投资风险加权资产和模型改进进行了抵消 [157][158] 问题16: 集团利润率在下半年降至1.71%，是否有信心保持利润率高于2022财年的低点 - 无法预测利润率的走势，但市场竞争激烈，特别是住房贷款业务，需要提高效率以获得合理收益 [161] 问题17: 在低增长环境下，当再融资和固定利率到期后，行业是否能在抵押贷款业务上实现令人满意的回报 - 行业有可能在再融资结束后进入新业务市场时稳定回报，需要提高效率，特别是数字化能力，公司认为服务将变得更加重要，投资于客户服务将带来更好的经济效益 [162][163][165] 问题18: 抵押贷款抵消账户的增长来自哪里，对净息差有何影响 - 固定利率到期是抵消账户增长的主要驱动因素，资金来源广泛，可能来自内部存款结构调整或其他银行，目前对净息差的影响不显著 [168][169][170] 问题19: 对于2020年11月之后发放的固定利率贷款，利率冲击的程度如何，未来6个月如何看待 - 约30% - 40%的此类贷款仍需在今年重新定价，预计压力将持续6 - 12个月，之后所有贷款将重新定价为标准浮动利率，目前尚未观察到与之前贷款不同的情况 [173][174][175] 问题20: 商业存款业务的组合变化是否开始放缓，是否存在存款贝塔风险 - 商业存款业务的组合变化近期开始放缓，但仍有一定的调整空间，目前未观察到存款贝塔风险，存款市场竞争激烈，但没有出现意外情况 [179][180][184] 问题21: 市场和资金业务在第四季度表现疲软的原因是什么 - 主要是由于交易业务在上半年表现强劲后，市场波动性降低，交易机会减少，客户驱动的活动相对稳定 [186] 问题22: 投资支出明年预计为14亿澳元，低于同行水平，从中期来看，是否需要增加数字化方面的支出以减少对定期存款的依赖 - 公司认为目前14亿澳元的投资支出能够明确资金用途并获得回报，增加支出可能无法带来相应价值，公司在数字化和数据领域还有2 - 3年的良好投资计划 [188][189][191] 问题23: 贷款损失拨备方面，随着经济发展，预计拨备是否已达到峰值，还是会随着经济恶化继续增加 - 公司希望观察未来6 - 12个月的经济情况再做判断，目前对拨备水平感到满意，不会轻易减少拨备，以确保业务增长和客户支持 [193][194][195] 问题24: 与其他银行相比，公司不追求住房贷款市场份额增长，是否因为有机会在中小企业贷款业务上发展，以及如果中小企业贷款资产质量恶化，是否会改变策略以增加住房贷款市场份额 - 公司根据资本和流动性的最佳配置来决定业务发展方向，目前住房贷款回报率不理想，因此将资源投入到更有回报的领域，但不会退出住房贷款市场，中小企业贷款业务即使出现逾期情况，公司也不会退缩，而是会加强支持 [199][200][203]

财务数据和关键指标变化 - 2023年上半年收入较2022年下半年增长11.2%，主要受益于更高的利润率、业务量增长以及市场和资金收入的改善 [7] - 总成本在上半年增长2.6%，受当前高通胀环境影响，但持续投资以改善客户和员工体验并提高生产力 [7][8] - 基础收益增长18.4%，现金收益增长12.3%，与去年同期相比，现金收益增长17% [8] - 中期股息为0.83美元，较之前增加0.05美元，占现金收益的64%，略低于股息支付政策目标范围 [8] - 现金股本回报率（ROE）升至13.7% [9] - 一级普通股资本充足率（CET1）较上一时期增加70个基点，达到12.21%，远超11% - 11.5%的目标范围 [10] - 成本收入比从45.5%降至42% [23] - 净息差（NIM）在上半年增加10个基点，排除市场和资金业务后，基础净息差上升13个基点 [25] - 信贷减值费用（CICs）从2022年下半年的水平有所增加，达到3.93亿澳元 [30] - 集体准备金达到51亿澳元，较9月增加2.3亿澳元，占信用风险加权资产的1.42% [32] 各条业务线数据和关键指标变化 商业和私人银行 - 基础利润增长14.8%，占集团基础利润总增长的40%以上 [9] - 截至2023年3月的12个月内，商业贷款增长10.3% [16] - 小企业贷款市场份额从2022年9月的15.4%增至2023年2月的17.3% [17] 个人银行和新西兰银行 - 尽管面临挑战环境，但仍取得了良好业绩 [9] 企业和机构银行 - 基础利润增长20%，市场业务收入增加是主要驱动力 [9] 私人财富业务 - 与商业和私人银行部门密切合作，实现业务推荐增长，推动存款增长3.5倍，管理资产增长10% [18] UBank - 今年上半年新增约9.5万名客户，较上半年度增长66% [19] 各个市场数据和关键指标变化 澳大利亚住房市场 - 约320亿澳元的固定利率贷款在截至2023年3月的12个月内转换为浮动利率，另有310亿澳元将在2023年下半年到期，260亿澳元将在2024年上半年到期 [34] - 早期房贷拖欠情况略有恶化，但部分客户抵消账户余额强劲增长，自2020年3月以来增长37%，其中上半年增长20亿澳元 [35] - 2019年8月至2022年7月期间借款的客户面临较高风险，涉及贷款余额1630亿澳元，其中34 - 167亿澳元的动态贷款价值比（LVR）超过80%且无贷款保险或政府担保 [36] 非零售贷款市场 - 总非零售贷款敞口为6150亿澳元，零售贸易、旅游、酒店、建筑和部分信贷组合等行业面临资产质量挑战 [38] - 对这些行业的敞口总计840亿澳元，其在总贷款中的占比自2020年3月以来从16.7%降至13.7% [39] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司坚持长期战略，注重执行，以关系为导向，易于开展业务，同时采取安全和可持续的业务管理方法 [12] - 持续投资员工，提升客户体验和整体业绩，嵌入一致的领导工具和纪律，支持较高的领导评分 [12] - 关注高净值、无担保贷款和UBank等增长机会，推进花旗消费者银行和86 400的整合，以实现交易效益 [18][19] - 在住房贷款市场，平衡回报和业务量，维持风险纪律，同时通过推出简单房贷产品、简化产品和改进定价工具等举措提升客户和经纪人体验 [20] - 行业竞争激烈，特别是在存款定价和住房贷款市场，公司面临来自同行的竞争压力 [26][52] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 利率上升和通胀预计将对家庭预算造成压力，减缓澳大利亚经济增长，但经济放缓的速度和时间仍不确定 [6] - 澳大利亚经济表现出韧性，预计未来两年实际GDP增长约1%，企业状况保持稳定，但企业信心有所减弱 [46] - 公司有强大的资产负债表和审慎的风险设置，能够应对全球金融市场的未来波动 [47] - 尽管短期内成本面临挑战，但公司将继续采取纪律性的成本管理方法，注重生产力提升 [47] - 对公司和澳大利亚经济的前景充满信心，认为公司有能力应对挑战并抓住机遇 [48] 其他重要信息 - 公司高度重视防范欺诈和诈骗活动，采取了增加资源、投资客户意识和教育、24/7账户监控、安全警报和主动支付提示等措施，并与电信提供商合作限制相关诈骗电话和信息 [16] - 员工敬业度在过去一年基本稳定，略低于前四分之一的目标，公司正在努力完善企业协议，以吸引和留住人才 [13] - 在消费者和企业客户细分市场中，公司在过去12个月中始终排名第一或第二，但消费者净推荐值（NPS）今年有所下降，近期已企稳，企业NPS提高了5个点至+5，在中型企业贷款市场保持领先地位，私人财富业务在高净值客户方面排名第一 [13][14] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 如何看待剔除市场业务后的净息差（NIM）季度趋势？ - 第二季度剔除市场业务后的NIM下降3个基点，主要是由于2 - 3月储蓄账户竞争压力增大以及住房抵押贷款后账重新定价显著上升 [50][51][52] 问题2: NIM每季度3 - 4个基点的下降趋势是否会延续到下半年？ - 这是一个合理的假设，但下半年仍将从复制投资组合中获得约4个基点的收益，未对冲存款的收益将较为有限，住房贷款压力将是影响下半年NIM的主要因素 [55][56][57] 问题3: 有多少客户能获得反映当前市场利率的存款利率折扣，以及留存定价压力的时间轨迹如何？ - 约20%的客户不受重新定价影响，储备银行指出后账重新定价约完成三分之一，4月后账重新定价有放缓迹象，但仍需观察是否会持续 [59][60][61] 问题4: 净稳定资金比率（NSFR）愿意维持在多低的水平？ - 公司在疫情前NSFR为113%，对当前比率感到舒适，认为若稳定在113%也是可以接受的，且NSFR对小幅变动不敏感，有较大缓冲空间 [61][62][63] 问题5: 第一季度剔除市场业务后的利润率披露数字是否正确，以及如何看待当前利润率与市场共识的差异？ - 比较剔除市场业务的利润率数据存在一定复杂性，3个基点的下降能较好反映季度末和下半年的情况，过于悲观地看待利润率下降可能不准确，住房市场竞争情况是关键因素，情况可能快速变化 [66][67][69] 问题6: 资本状况强劲，为何不立即宣布股票回购？ - 公司决定暂停回购，以观察市场情况，未来一个季度会重新考虑，并非排除进一步回购的可能性 [70][72] 问题7: 如何看待现金返还政策，以及其对贷款平均期限的影响和行业客户流转情况？ - 公司对现金返还持谨慎态度，更倾向于通过服务竞争，目前住房抵押贷款期限有延长趋势，贷款客户整体状况良好，有困难的客户数量较少 [74][76][78] 问题8: 是否希望取消3%的房贷可服务性缓冲，以及取消后对利润率的影响，有多少客户会受此影响？ - 3%的缓冲有其合理性，监管机构可能在未来3 - 6个月进行审查，2019年8月至2022年7月期间借款的客户中约40%可能受影响，整体贷款组合中约15% - 20%的客户会面临转贷困难 [83][85][87] 问题9: 储蓄账户中奖励储蓄账户和i储蓄账户的占比，以及三个月定期存款的占比和对利润率的影响？ - 奖励储蓄账户是重要产品，但具体占比未披露，定期存款竞争激烈，利率上升将在未来6 - 12个月对利润率产生越来越大的影响 [90][91] 问题10: 暂停股票回购的具体含义，以及是否会在8月的季度交易更新时重新评估？ - 暂停是为了获取更多数据，观察未来三个月压力情况是否可控，不排除在8月重新评估的可能性 [92][93][96] 问题11: 如何看待房贷市场的重新调整，以及公司在房贷市场的等待时间？ - 竞争会随时间自行调整，公司虽暂时减少在房贷市场的投入，但仍参与其中，过去六个月房贷业务增长约50亿澳元 [98][99] 问题12: 公司的成本弹性如何，特别是投资支出能否快速放缓？ - 公司不想大幅削减投资支出，认为这对长期发展不利，虽经济短期内可能放缓，但长期来看有增长机会，投资对技术和数字化发展很重要 [101][102][103] 问题13: 房贷后账折扣的平均规模，以及是否提供现金返还或留存优惠？ - 具体折扣规模未披露，但与澳大利亚储备银行的数据无显著差异，银行家在与客户沟通时有一定的现金返还和重新定价的决定权 [105][107][108] 问题14: 上半年生产力收益较慢的原因，以及为何有信心在下半年实现全年4亿澳元的目标？ - 上半年较慢较为常见，目前已有2.8亿澳元的收益，下半年只需额外实现1.2亿澳元的生产力提升，且项目效益通常在下半年显现，公司有信心实现目标 [110][111][112] 问题15: 企业协议谈判未达成一致，未来是否会有更高的工资通胀？ - 公司与工会的谈判正在进行中，具有建设性，协议不仅涉及工资，还包括工作量等因素，希望达成对公司和员工都有利的协议 [114][115][116] 问题16: 住房预期信用损失准备金增加的驱动因素，以及市场和资金业务收入的可持续性和过剩流动性的影响？ - 房价下跌是集体准备金增加的主要驱动因素，市场和资金业务收入在本季度表现良好，但交易收入难以预测，预计未来将回归到疫情前水平，过剩流动性的消除还需要几年时间 [119][120][121] 问题17: 澳大利亚未对冲存款余额带来的12个基点收益中，储蓄和定期存款的贡献分别是多少，以及下半年和2024年上半年的预期？ - 澳大利亚未对冲存款的收益未来将较为有限，可能是适度的顺风因素并逐渐消失，定期存款占比预计将稳定在35%左右，定期存款利率上升将在下半年对利润率构成逆风 [124][125][127] 问题18: 受新西兰恶劣天气影响的客户是否主要是农业借款人，以及新西兰整体信贷质量如何？ - 受影响的客户包括农业企业，但不限于农业，公司为受影响客户提供了贷款重组和利率假期等支持，预计多数客户能够恢复，排除天气影响后，新西兰整体信贷质量仍较为良好，但已出现早期信用压力迹象 [128][129][130]

财务数据和关键指标变化 - 2022年营收增长8.9%，得益于强劲的业务量增长和更高的利润率 [9] - 剔除花旗相关成本后，成本上升3.9%，符合第三季度交易更新中提供的指引；剔除与澳大利亚交易报告和分析中心（AUSTRAC）可执行承诺及其他补救措施相关的成本后，基础成本上升1.3% [9] - 基础收益增长11.5%，现金收益全年增长8.3%；最终股息为每股0.78美元，使全年股息达到每股1.51美元，占现金收益的68%；全年现金股本回报率（ROE）为11.7%，处于两位数的目标范围内 [10] - 集体信贷风险加权资产拨备率为1.31%，比2019年9月高出35个基点；客户存款现在为总贷款提供81%的资金，高于2019年的70% [11] - 截至9月，一级普通股资本充足率（CET1）为11.5%，较3月下降97个基点；经调整后，预计CET1比率约为11.8%，高于1月1日起修订后的目标资本范围11% - 11.5% [11][84][86] - 流动性覆盖率（LCR）增至137%，剔除央行流动性便利（CLF）后为128%，远高于100%的最低要求；净稳定资金比率（NSFR）在半年内略有下降至119%；2022财年发行了390亿澳元的定期批发资金，其中下半年为180亿澳元 [89] 各条业务线数据和关键指标变化 商业和私人银行 - 业务贷款增加近160亿澳元，增长13%，是市场增速的1.3倍；业务存款增长17%，是市场增速的1.8倍 [19][21] 企业和机构银行 - 在最近的Peter Lee调查中排名第一，特别是在客户关系强度和交易银行方面取得了该调查历史上所有银行的最高分；交易银行实力是提高该业务回报的重要驱动力 [17] 个人银行 - 在线银行净推荐值（NPS）并列第一，移动应用NPS在主要银行中排名第二；收购花旗消费者业务于6月1日完成，预计该业务将支持银行在无担保贷款领域实现市场领先能力的目标 [32][33] 新西兰业务 - 新西兰银行（BNZ）在市场放缓的情况下表现良好，贷款增长倾向于商业贷款；住房贷款增长略低于市场水平；存款增长5.4% [22] 各个市场数据和关键指标变化 澳大利亚住房贷款市场 - 全年增长220亿澳元（不包括收购花旗消费者业务获得的90亿澳元住房贷款），是市场增速的1.1倍；市场动态正在发生变化，交易量放缓、利率上升以及大量固定利率贷款即将到期 [20][29] 澳大利亚商业贷款市场 - 包括企业和机构贷款以及中小企业贷款在内的澳大利亚商业贷款全年增长12%，略低于市场增速 [20] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司处于更新后的集团战略的第三年，专注于为客户和员工带来更好的结果，通过以客户关系为导向、易于开展业务，并采用安全和长期可持续的业务管理方法 [13] - 战略重点包括在澳大利亚和新西兰的核心中小企业业务中扩大市场份额，在企业和机构银行以及住房贷款业务中采取审慎的增长方式，以及增加存款份额 [18] - 在企业和机构银行领域，公司在最近的Peter Lee调查中排名第一，显示出较强的竞争力；在商业和私人银行领域，公司保持市场领先地位，但在微型企业细分市场的净推荐值仍有提升空间 [17][16] - 在住房贷款市场，公司将在保持风险纪律的前提下，在交易量和价格之间取得平衡，可能会在一段时间内低于市场增速 [30] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司认为一些家庭和企业正面临生活成本上升和利率上升的挑战，但由于过去两年储蓄的显著增加以及预计2023年失业率将保持在较低水平，公司对客户的韧性仍有信心 [7] - 公司处于有利地位，能够应对不确定时期，拥有合适的业务组合、各业务的目标增长势头以及强大的资产负债表，能够有针对性地进行投资以实现增长和最大化回报 [8] - 公司预计2023财年净息差（NIM）将从较高的利率中获得进一步的上升空间，但也面临存款结构变化、资金成本上升以及住房贷款竞争加剧等逆风因素 [55][56][57] - 公司预计2023财年成本收入比将继续下降，尽管通胀环境给成本带来压力，但公司将通过提高生产力来抵消这些压力 [37][64] 其他重要信息 - 公司发布了首份气候报告，展示了在支持客户和经济向2050年净零排放过渡方面所取得的进展以及增长机会；公司已为四个排放最密集的行业设定了2030年脱碳目标，并超过了2025年700亿澳元环境融资的目标 [39][40][41] - 公司2023年的投资支出约为15亿澳元，比2022年增加约1亿澳元，主要用于加强金融犯罪检测和预防以及网络安全能力 [34] - 与AUSTRAC可执行承诺相关的成本预计在2023年和2024年均为8000万 - 1.2亿澳元，与之前的披露一致 [36] 问答环节所有提问和回答 问题: 是否愿意披露2022财年的退出利润率？ - 公司首席财务官（CFO）表示，最终月度退出净息差可能具有误导性，因此避免披露；季度净息差的披露能更好地反映业务的发展趋势，第三季度净息差为1.62%，第四季度上升10个基点至1.72%，这一上升幅度能较好地反映公司年末的潜在增长动力 [97][99] 问题: 2023财年净息差的顺风因素是否可能达到20个基点以上？ - CFO认为，复制投资组合的10个基点收益在利率稳定的情况下较为确定；未对冲投资组合在过去一年的表现略好于预期，但近期利率传导效应有所减弱；总体而言，2023年上半年净息差有积极的增长前景，之后增速将放缓，但仍会继续上升 [101][103][104] 问题: 如何看待定期存款（TD）增长对存款业务的影响以及存款结构的变化？ - CFO表示，大量定期存款的增长主要来自企业和机构业务，这是预期中的变化；目前定期存款占比从2021年的约19%上升到约25%，预计未来可能会逐渐接近疫情前的35%，但这将是一个渐进的过程，同行可能也会经历类似的情况 [108][109][110] 问题: 在ECL下行情景下，资本会受到怎样的影响，风险加权资产会如何反应？ - CFO以新冠疫情期间为例，说明信用质量改善使资本有30个基点的提升，若进入相对严峻的情景，这一提升可能会逆转；资本冲动的最大驱动因素是客户评级的重新评估，而违约概率（PD）和违约损失率（LGD）相对稳定 [112][113][114] 问题: 企业和机构银行的净息差仅扩大3个基点，为何未出现预期的杠杆效应，未来是否会改善？ - CFO解释称，该领域竞争激烈，特别是近期存款竞争加剧，导致净息差扩张受限 [117] 问题: 新西兰监管机构对企业部门现金流压力表示担忧，公司是否看到企业提取资金的迹象？ - 公司表示密切关注这一情况，但目前在业务中未观察到相关迹象，贷款利用率低于疫情前水平且保持稳定；业务信贷管道仍然强劲，但客户在做出投资决策时较为谨慎，随着信心的增加，业务活动有望逐渐恢复 [119][122][124] 问题: 业务贷款的竞争压力如何，业务渠道中经纪人渠道的业务量占比情况如何？ - 公司表示业务贷款是关系型业务，竞争相对不那么依赖价格，公司在该领域表现出色，银行家流失率较低；业务贷款中，存量业务经纪人渠道占比约为十几，新增业务中约为25%；经纪人渠道的净息差与自营渠道相当，但股本回报率较低，因为交叉销售和存款业务相对较少 [126][127][131] 问题: 与同行相比，公司净息差的杠杆效应是否较低，是时机差异还是其他原因？ - 公司认为与同行进行净息差比较并不直接，因为各银行的净息差计算方式存在差异；公司在业务增长过程中面临资金任务，如TFF和CLF的影响，而同行可能没有这些压力，这是时机差异；公司在第二季度的表现好于预期，且目前表现相对稳定 [137][138][139] 问题: 如何解释APRA数据显示公司在某些关键产品类别中的放缓，以及市场风险加权资产（RWAs）对积极的 jaws 指引的重要性？ - 公司表示下半年在中小企业业务中保持了强劲地位，但在住房贷款业务中进行了调整，因为市场竞争激烈，公司更倾向于将资金投入到回报更高的业务领域；公司在存款和交易账户方面的努力正在取得成效，这是战略调整的一部分；公司认为APRA数据会有所波动，且公司在住房贷款业务中正在建设能力，未来将继续平衡投资组合 [142][147][149] 问题: 市场业务的表现如何，未来是否会恢复到几年前的水平？ - 公司表示市场业务在风险管理方面表现稳健，交易收入会因市场波动而上下波动；随着市场流动性的减少，预计未来三年市场和资金业务的利润率将扩大，套利机会将增加，有望逐渐回归到疫情前的水平 [152][153][154] 问题: 公司在住房贷款业务中投入资金改善流程，但市场份额下降，是否意味着客户决策主要受价格驱动？ - 公司认为价格是重要因素，但不是唯一因素，公司注重服务质量；住房市场正在从新销售市场向再融资市场转变，速度对市场的重要性降低，价格因素变得更加重要；公司目前的重点是保留现有客户，特别是未来几年内将有850亿澳元的固定利率贷款到期 [157][160][164] 问题: 公司能否继续实现生产力节约，未来成本增长情况如何，是否有信心在中期内将成本控制在通胀以下？ - 公司表示降低成本一直是一项具有挑战性的工作，需要持续的纪律和关注；目前正在进行技术和端到端流程的改进，以实现生产力的提升；虽然成本节约的方式与过去两年不同，但仍有很多机会；公司没有对中期成本控制在通胀以下给出具体指导，但强调会严格控制成本 [167][169][174] 问题: 如何看待定期存款增长作为批发资金的替代方案，以及920亿澳元低息澳大利亚存款何时会减少？ - CFO表示定期存款有一定优势，但需要在定价上保持谨慎平衡；公司希望继续扩大存款业务，特别是交易账户业务；对于920亿澳元低息存款，部分客户可能对利率不敏感，预计随着利率上升，迁移比例会逐渐降低 [178][180][185] 问题: APRA资本框架变化带来的40个基点提升是否符合预期，对机构业务和住房贷款风险加权资产有何影响？ - 公司表示这一提升与预期相符，机构业务在信贷额度和商业房地产（CRE）插槽暴露方面将获得更好的待遇，而住房贷款的风险加权资产密度总体上预计保持中性 [188][189] 问题: 净息差中资金成本拖累的原因是什么，与同行相比为何不同？ - 公司解释称，五个基点的资金成本拖累中，约三个基点来自短期资金，包括利率上升和为应对CLF退出而增加短期批发资金以提高流动性；另外两个基点中，一个基点与新西兰业务相关，一个基点与定期发行有关，主要是为应对TFF到期而增加的资金量 [193][194][195] 问题: TFF到期对净息差的影响何时会显现，影响程度如何？ - 公司表示2023年影响较小，2024年将逐渐加剧，2025年将达到全部影响，预计在三年期间带来4 - 5个基点的逆风因素 [198] 问题: 公司能否继续实现4.65亿澳元的生产力节约，是否为薪资增长计提了费用？ - 公司认为持续提高生产力是业务发展的必要环节，通过数字化能力和效率投资，仍有机会实现生产力提升；公司正在与员工就企业协议进行薪酬谈判，尚未计提相关费用，这是业务运营的正常成本 [202][203][205] 问题: 软件资本化门槛较低且余额较高，是否会导致运营成本增长的起点更高？ - 公司承认这会导致运营成本增长起点提高，但强调关注业务的实际运营成本；当前银行需要在数字化、简化和数据等方面进行投资，同时面临增长机会、AUSTRAC可执行承诺和通胀等因素的影响，因此提高生产力至关重要 [207][208][210] 问题: 如果现金利率峰值达到4%，与3.6%相比会有何不同影响？ - CFO表示公司已经重新计算了4%利率下的情况，风险客户数量会有适度增加，但不会出现大幅跃升或指数级增长，3.6%的门槛是一个合理的参考点 [213][214] 问题: 公司在住房贷款和商业贷款业务中的有利因素下，为何上一季度净息差扩张与西太平洋银行相似，低于澳新银行？ - 公司认为这可能是时机问题，住房贷款市场的调整在过去两三个月才开始，对整体业务影响较小；同行在新西兰业务、外币存款和资金市场活动等方面存在差异，导致净息差表现不同，但公司的业务组合和纪律性有利于长期净息差表现 [220][223][225] 问题: 过去半年内，住房贷款市场到期固定利率客户的留存比例是多少？ - CFO表示留存比例目前较小，约为15%（160亿澳元到期贷款中留存约136亿澳元），当前留存率约为85%，希望未来能够提高 [226] 问题: 第三季度到第四季度的净息差扩张是否是2023年上半年净息差走势的良好指引，10月后现金利率上升的收益降低是否因为存款结构变化和利率传导？ - CFO认为季度净息差是最好的退出净息差指引，第四季度10个基点的提升是一个良好的信号；2023年上半年，除了这10个基点的提升外，还将获得未对冲投资组合的全年收益以及复制投资组合的10个基点收益；一些不利因素如激进的存款定价、存款结构迁移和住房贷款利差下降等可能在2023年下半年或2024年才会显现 [230][231][232] 问题: 净息差瀑布图中贷款利差7个基点的拖累中，利率滞后和前后端贷款的影响分别是多少？ - CFO表示利率滞后约占3个基点，其余部分来自澳大利亚和新西兰的住房贷款前后端差异，且这一影响在过去半年有所增加 [234][235][237]

业绩总结 - 2021财年现金收益为65.58亿澳元，同比增长38.6%[10] - 2021财年法定净利润为63.64亿澳元，较2020财年的25.59亿澳元大幅增长[10] - 2021财年每股稀释现金收益为191.0分，较2020财年的146.9分增长30.0%[10] - 2021财年股息为127分，较2020财年的60分大幅增加[10] - 2021财年现金支付比率为63.7%，较2020财年的38.9%显著上升[10] - 2021财年现金回报率（ROE）为10.7%，较2020财年的8.3%提升2.4%[10] - 2021财年资本充足率（CET1）为12.4%，较2020年的11.47%有所提高[14] - FY21净营业收入为168.06亿美元，同比下降3.0%[58] - FY21的现金ROE为10.3%，较FY20下降80个基点[57] - 2021财年总收入为4,445百万美元，同比下降0.6%[144] 用户数据 - 2021财年在市场份额方面，个人银行业务的住房贷款市场份额为26.43%[29] - 2021财年在商业和私人银行业务中，市场份额为26.23%[29] - 小企业贷款市场份额为13.00%，贷款总额变化为-0.7%[33] - 通过数字渠道，家庭贷款预约预定量增加50%[35] - 2021年9月的客户存款中2850亿美元的存款利率已接近零[86] - 2021年9月的客户存款为15.5亿美元，较2020年3月的10.6亿美元增长了46.2%[1] - 2021年9月的非利息收入为2.4亿美元，较2020年3月的2.0亿美元增长了20%[1] 未来展望 - 预计到2022年，所有主要补救项目将基本完成[68] - 2021年9月的流动性覆盖率（LCR）为128%，高于监管最低要求[109] 新产品和新技术研发 - 简化的家庭贷款申请中，80%的专有申请现在符合条件[34] - 2021年9月，80%的简单住房贷款修改通过NAB应用完成，较2020年9月的52%增长了53.8%[1] - 2021年，超过50%的家庭贷款续约、一次性付款和还款变更事件实现数字化[1] - 2021年，NAB应用的客户互动中超过40%通过应用完成[1] 负面信息 - FY21现金收益为65.58亿美元，同比下降3.8%[56] - 2021财年，市场与财政收入较上年下降，主要由于全球利率和外汇市场的波动性降低[79] - 2021财年，企业与机构银行的市场收入下降43.1%[154] 其他新策略和有价值的信息 - 公司正在进行20亿澳元的股票回购计划，剩余金额为20亿澳元[13] - 自2018年6月以来，公司已向客户支付超过130万笔，总额达到12.9亿美元，比2020财年增长80%[68] - 2021年9月的非执行贷款占总贷款的比例为0.94%[117] - 2021年9月的信用减值费用为4.0%，较2021年3月的0.07%有所下降[129]

财务数据和关键指标变化 - 现金收益增长39%，主要得益于业务发展势头良好和资产质量强劲 [8] - 基础利润全年下降6.8%，受市场与资金业务交易环境挑战影响 [8] - 运营成本增长1.8%，符合全年0% - 2%的指引 [9] - 2021财年现金股本回报率为10.7%，较2020财年的8.3%提高2.4% [11] - 最终股息为每股0.67美元，占下半年现金收益的69%，处于65% - 75%的目标股息范围内，全年总股息为每股1.27美元 [11] - 截至2021年9月，CET1比率为13%，反映出本半年度有机资本生成43个基点；经花旗收购和剩余回购调整后的预计CET1比率为12.25%，仍远高于澳大利亚审慎监管局（APRA）的“毫无疑问的强劲”基准 [13] - 集体拨备与信用风险加权资产的比率为1.35%，资本和拨备水平保持强劲 [12] 各条业务线数据和关键指标变化 商业与私人银行 - 下半年商业贷款增加67亿澳元，年化增长率约12%，市场份额增加20个基点 [21] - 业务交易账户销售额全年增长18% [21] - 过去六个月，小企业市场份额增加40个基点，农业市场份额增加160个基点，私人银行住房贷款实现2.3倍系统增长 [24] - 下半年基础利润增长2%，强劲的业务量和收入抵消了更高的成本和投资支出 [40] 企业与机构银行 - 全年总总贷款承诺（GLAs）增长11%，基础设施和投资者等高回报目标领域增长22% [22] - 交易银行业务全年市场份额增加63个基点 [22] - 基础利润下降14%，受市场收入困难时期影响，但剔除市场业务后增长5% [40] 新西兰银行（BNZ） - 下半年住房贷款和中小企业业务实现高于系统的增长 [23] - 注重简化和改善数字银行服务，有助于增加零售存款份额 [23] - 基础利润增长3%，业务量强劲增长且利润率稳定 [40] 个人银行 - 下半年住房贷款业务量增长良好，但基础利润下降2%，受住房竞争和业务结构影响，利润率下降部分被成本管理和业务量增长抵消 [40] 各个市场数据和关键指标变化 - 市场与资金业务2021年下半年表现疲软，收入为5.8亿澳元，环比下降28%，远低于典型的半年运行率 [46] - 净息差（NIM）下半年下降5个基点，市场与资金业务造成5个基点的拖累，其中3个基点来自持有更多流动性资产；剔除这些因素后，NIM持平 [48] - 费用和佣金下降6400万澳元，约一半的下降与客户补救和新冠相关限制导致的卡收入下降有关，其余与经纪聚合业务出售和更高的计划费用影响商户收单费用有关，部分被住房贷款费用增长抵消 [45] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略以客户和员工为核心，专注于关系导向、易于合作、安全和长期思维四个关键领域，通过加强私人银行市场领导地位、企业与机构业务的有序增长、个人银行的数字化转型、新西兰银行的持续发展以及数字银行UBank的客户获取来实现增长 [14] - 持续投资员工，嵌入以客户为中心的运营模式，推出领导力和培训计划，超过7000名员工参加职业资格和银行培训计划，投资合格的云工程师支持技术转型 [18] - 简化业务流程，推出快速数字小企业贷款平台，简化业务交易账户开户流程，推出新的贷款展期和年度审查流程 [26] - 重塑投资组合，完成MLC Wealth出售，推进86 400和UBank整合，拟收购花旗澳大利亚消费者业务 [30] - 2022年投资支出约13亿澳元，与去年基本持平，预计将增加可自由支配投资的分配比例，从2021年的39%提高到约50%，重点加速核心产品的简化和自动化，投资改善控制环境 [31][32] - 积极应对气候变化，目标是到2050年实现净零排放贷款组合，与100家最大排放客户合作支持其向净零经济转型，发布石油和天然气行业计划，限制直至2026年的相关贷款敞口，并在之后逐步减少 [35][36] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管澳大利亚和新西兰在经济和社会方面面临挑战，但公司实现了稳健的财务业绩，业务发展势头良好，资产质量强劲 [6] - 对未来业务增长机会持乐观态度，将继续投资支持增长，同时保持成本纪律 [7] - 预计2022年经济将强劲反弹，但部分客户可能因疫情支持计划退出而面临困难，公司将保留强劲的拨备水平 [12] - 最新业务调查显示企业信心和状况正在改善，公司作为澳大利亚和新西兰最大的商业银行，将在经济反弹中发挥关键作用 [63] - 随着向疫情常态化过渡，部分客户可能需要持续支持，许多员工将过渡到混合工作模式 [63] 其他重要信息 - 2021年下半年客户相关补救费用为1.37亿澳元税前，其中1.17亿澳元与已终止业务和财富业务相关，预计到2022年基本完成主要客户补救计划 [41][42] - 澳大利亚交易报告和分析中心（AUSTRAC）于6月开始调查，目前未考虑民事处罚程序，调查结果和潜在成本影响尚不确定 [43] - 流动性覆盖率（LCR）从3月的136%降至128%，主要因央行定期融资工具（CLF）减少；净稳定资金比率（NSFR）半年内基本稳定在123% [59] - 2021年6月季度，定期融资工具（TFS）额度176亿澳元全部提取，用于支持贷款增长、批发债务再融资和增加流动资产，预计2022财年将增加定期批发融资发行，以支持增长和再融资需求 [60] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 第四季度净息差下降的流动性驱动因素及其他潜在因素 - 净息差压力主要来自市场与资金业务，核心个人和商业银行业务的净息差持平，但住房贷款市场竞争带来一定压力，未来可能仍存在压力，但程度可能不如其他银行 [67] - 第四季度初流动性资产大幅增加240亿澳元，对净息差产生了一定影响，住房贷款竞争也是持续的驱动因素 [68][69] 问题2: 自定期融资工具（TFS）结束后，抵押贷款竞争是否加剧，固定利率抵押贷款增长的低利润率情况及未来占比变化 - 预计新业务结构将发生变化，由于定价因素，固定利率贷款需求强劲，但目前正转向可变利率产品，预计这一趋势将持续 [71] - 市场竞争激烈，但公司将注重服务交付，而非单纯的价格竞争，在住房贷款业务中已取得服务速度的显著提升 [71] 问题3: 白标业务在新业务中的占比 - 白标业务通过Advantage等经纪业务开展，占比不大，86 400和UBank业务增长强劲，预计2022年将继续增长，且将是数字化业务 [72] 问题4: 如何提高股本回报率（ROE）至10%以上 - 关注业务增长，确保业务盈利，未来3 - 4年降低资本持有量，提高生产效率，开展更多优质业务，公司认为自身具备实现两位数ROE的潜力 [79] 问题5: 市场与资金业务的可持续或正常收入水平，以及是否存在结构性问题阻碍恢复到近年平均水平 - 市场与资金业务表现与市场同行基本一致，受市场大量流动性和低波动性影响，近期波动性有所增加，未来有望改善，但难以预测是否能恢复到近年平均水平 [81] - 随着时间推移，市场利率正常化和流动性减少，业务有望趋于正常，预计未来可能逐步恢复到以往水平 [82] 问题6: 是否有机会改变市场与资金业务的资产结构，以减少盈利波动性，以及对收益和利率风险的影响 - 市场与资金业务存在不同的会计处理和设置方式，公司倾向于按市值计价，以保持交易纪律，但这可能导致盈利波动性增加 [89][90] - 公司将与资金团队讨论，并与同行进行比较，考虑是否有机会改变结构以降低波动性 [90] 问题7: AUSTRAC调查的具体问题和运营成本提升情况 - AUSTRAC调查公司是否履行反洗钱和反恐融资（AML CTS）义务，公司已提交相关信息，正在配合调查，调查围绕公司的工作计划和义务履行情况 [93] - 运营成本方面，目前难以确定具体的一次性成本和范围，公司将其从成本指引中剔除，但预计如果是持续性的业务成本，将包含在成本指引内 [96] 问题8: 市场收入受低利率环境影响大于同行的原因，以及回购业务的贡献和影响 - 公司分析认为自身业务受影响程度与同行相当，只是会计处理方式不同，公司更多按市值计价且持有资产时间较长 [108] - 市场业务全年收入下降约24%，与同行情况相似，回购业务受利差影响较大，同时资金业务中其他综合收益（OCI）的变动会对现金收益产生影响，不同的投资组合再平衡方式会导致收入确认的时间和金额不同 [109] 问题9: 为何投资支出维持在13亿澳元，是否合适 - 13亿澳元的投资支出与去年相当，低于前两年，公司将其集中用于重点项目，获得了较好的回报，目前对支出水平感到满意 [113] - 过去几年公司在技术基础建设方面进行了大量投资，目前这些投资已取得成效，且当前的投资支出效率更高，预计能带来更好的业务成果 [115] 问题10: 花旗收购对净息差的提升作用，以及商业银行业务净推荐值（MPS）升至第一的途径 - 商业银行业务净推荐值目标是持续保持在正值区间，团队将重点关注小企业市场，通过自动化和数字化提升服务水平 [124] - 花旗收购若完成，公司将在信用卡市场获得规模优势，有望提升净息差，但具体数值难以确定，同时收购还涉及系统替换、拓展白标业务等方面，将带来多方面的机遇 [125][127] 问题11: 净息差的走势，以及商业银行业务使用经纪商对市场份额的贡献和贷款利差情况 - 净息差方面，第四季度流动性资产增加和CLF逐步退出将对净息差产生影响，但预计收入部分基本不受影响；住房贷款市场竞争和固定利率贷款占比增加将持续带来压力，但公司认为情况不会像部分同行那样悲观；资金和存款成本下降仍将是积极因素，但作用逐渐减弱 [135][136] - 商业银行业务中，经纪商的作用逐渐增加，但目前对业务增长的贡献仅约30%；贷款利差总体保持稳定，各组成部分有一定变动 [141] 问题12: 净息差中5个基点的贷款逆风因素的具体构成，以及新西兰业务的强劲表现能否持续，利率上升对收入的积极影响是否能抵消抵押贷款增长放缓 - 5个基点的贷款逆风因素主要来自住房贷款市场，竞争和业务结构变化均有贡献，大致比例为3:2 [146] - 新西兰市场利率上升对银行有利，但房价快速上涨难以持续，宏观审慎措施将对市场进行调控；公司在新西兰的业务战略向消费者和中小企业倾斜，BNZ银行定位良好，虽难以预测市场走势，但整体业务处于上升趋势 [148][149] 问题13: 商业与私人银行的利润率提升是否由业务结构驱动，以及未来展望，各业务板块的信贷增长预期 - 经纪业务流量本身不会降低利润率，与公司自身分销渠道的利润率相当；商业与私人银行的利润率提升得益于业务纪律、资金和存款成本的积极影响，未来希望保持增长和利润率的平衡 [154][155] - 公司希望各业务板块在各自领域实现有序增长，至少达到市场平均水平，澳大利亚消费者业务希望住房贷款增长高于市场平均，中小企业业务和新西兰业务持续增长，企业与机构银行则注重优化回报 [158][159] 问题14: 商业银行业务除农业外的其他增长领域，以及是否应承担更多风险以支持澳大利亚经济 - 商业银行业务增长态势良好，各细分领域和多个行业均有增长，公司通过数据和分析、提升服务水平等方式推动业务发展，预计未来6个月仍将保持增长 [165][169] - 公司在业务增长过程中保持了风险纪律，目前的风险状况良好，有机会在风险回报合理的领域进行拓展，但仍将坚持有序安全增长的原则 [170] 问题15: 商业银行业务增长中来自现有客户和新客户的比例 - 大部分增长来自现有客户希望改善业务和扩大规模的需求，具体比例暂未提供 [171] - 公司在客户竞争中表现良好，赢率较高，不仅在现有客户中获得更多业务，也吸引了不少新客户 [172] 问题16: 商业贷款增长受政府中小企业恢复贷款计划的影响程度，以及该计划修订和扩展后的参与情况和利润率 - 政府计划在今年的影响有限，主要在早期帮助市场恢复信心，近期商业贷款增长主要源于企业自身对经济开放的乐观预期和发展需求 [177][178] - 政府担保贷款的利润率与市场正常产品相当，因为公司在这些贷款上持有较少的资本；目前该计划在客户需求中的占比逐渐减小 [179] 问题17: 公司对2022财年住房贷款增长预测的看法 - 公司与经济学家的观点一致，认为5.1%的增长预测较为合理，但市场存在诸多不确定因素，如边境开放引入劳动力等可能对市场产生影响 [183] - 该预测基于房价持续上涨和APRA持续干预的假设，如果这些情况不发生，可能存在高于5%的增长空间 [184] 问题18: 商业信贷增长中，供应链问题导致的营运资金增加和投资购房的占比情况，以及坏账经济覆盖范围缩小的条件 - 商业信贷增长主要由投资购房驱动，供应链问题导致的营运资金增加影响较小 [189] - 公司在坏账拨备方面持谨慎态度，希望看到几个季度的市场表现后再进行调整，目前市场虽有乐观情绪，但仍需观察企业从休眠状态中恢复的情况，特别是大城市商业活动的复苏 [190][191]

财务数据和关键指标变化 - 现金收益增长48%，反映了信贷减值结果的改善 [10] - 现金股本回报率（ROE）增长超3%，达到11.8% [10] - 减值费用前的基础利润较2020年下半年下降7.6%，主要因市场和资金业务表现正常化、低利率和资产增长疲软 [11] - 中期股息提高至每股0.60美元，占上半年现金收益的59% [12] - 收入较上半年度下降5%，与2020年上半年持平，市场和资金业务收入是主要驱动因素 [37] - 净利息收益率（NIM）下降4个基点，市场和资金业务拖累5个基点，排除后NIM增加1个基点 [39] - 费用较上半年度下降1.8%，较2020年上半年上升3.1%，预计2021财年费用适度增长0% - 2% [42][44] - 2021年上半年CICs减值回拨1.28亿美元，反映无担保零售投资组合逾期率降低和个别减值水平极低 [45] - 前瞻性拨备变动为小额回拨1400万美元，集体拨备降至52亿美元，占信用风险加权资产的1.5% [46] - 3月CET1比率为12.37%，较2020年9月上升90个基点，风险加权资产减少75亿美元 [54] - 流动性覆盖率（LCR）降至136%，净稳定资金比率（NSFR）降至122% [57] 各条业务线数据和关键指标变化 - 新西兰银行业务表现突出，基础利润增长9%，得益于更高的利润率和抵押贷款增长 [34] - 商业和私人银行基础利润增长1%，个人银行下降1%，但均有改善势头 [34] - 企业和机构银行（C&IB）较上半年度下降16%，较2020年上半年上升13%，排除市场因素后基础利润持平 [34] - 商业和私人银行新增约490个面向客户和运营的岗位，新业务管道显著高于去年，贷款量3月反弹，中小企业商业贷款份额增加，新业务交易账户开户数同比增长超16% [22][23] - 个人银行简化和改善住房贷款体验，过去12个月“审批时间”缩短约30%，过去6个月住房贷款申请处理量增长45%，预计2021年下半年恢复市场份额增长 [24] - C&IB继续受益于纪律性增长战略，贷款和目标细分市场增长，分销交易管道强劲，尽管低利率环境持续施压，但过去4个半年度基础回报基本稳定 [25] - 新西兰银行（BNZ）表现强劲，住房贷款创纪录，业务贷款从集中的企业敞口转向中小企业 [26] 各个市场数据和关键指标变化 - 2021年预计GDP增长3.7%，失业率降至5.1%，商业领域有复苏迹象，3月商业调查显示商业状况创历史新高 [13] - 市场和资金业务总收入较2020年下半年减少4.42亿美元，主要因高质量流动性投资组合按市值计价收益不再重复，以及利率和外汇交易收入降低 [38] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略以客户和员工为核心，聚焦关系驱动、易于合作、安全和长期思考四个关键领域，设定了四项明确的成功衡量标准 [16][17] - 实施以客户为中心的运营模式，明确职责，确定关键战略优先事项，为高级领导设定关键交付成果 [19] - 引入更严格的自由裁量投资管理框架，持续推出领导力和培训计划，提高员工敬业度 [20] - 重振中小企业业务，与客户共同推动澳大利亚和新西兰经济的商业复苏 [22] - 拟收购86 400，加速UBank战略，结合双方优势，提供下一代简单、快速和移动银行解决方案 [27] - 技术方面，近年来专注于打好基础，目前云迁移进展顺利，45%的应用已基于云，未来将更多转向客户体验计划 [29] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 经济和健康状况迅速改善，公司业务取得良好进展，势头正在增强 [60] - 仍有部分客户面临挑战，公司将继续与他们密切合作，保持谨慎的资产负债表设置 [7][13] - 随着经济复苏的广度和可持续性更加明确，公司预计将调整资本和股息设置，以适应更正常的运营环境 [15] - 公司对未来持乐观态度，将专注于执行战略，为客户和员工提供更好的服务，支持经济复苏 [60][153] 其他重要信息 - 2021年上半年发生与客户相关的额外补救费用4100万美元税后，主要用于财富和已终止业务以及银行业务 [35] - 客户相关补救准备金总额为16亿美元，较2020年下半年减少约3亿美元，主要因客户付款 [36] - 住房贷款方面，约49亿美元（10%）的延期还款余额逾期，其中24亿美元逾期超过90天，约1.15亿美元余额的动态贷款价值比超过90%且无贷款保险 [52] - 商业贷款方面，约20亿美元的敞口由SBS管理，目前仅2亿美元逾期超过90天，主要涉及住宿、酒店、运输和存储、航空旅行以及房地产和商业服务等行业 [53] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 关于股息和资本，是更注重稳定的派息率还是稳定的绝对股息？核心一级资本（CET1）目标范围为10.75% - 11.25%，是否意味着希望维持在11%以避免低于10.5%？ - 公司设定该范围是为了在中期使组织恢复到更正常的状态，考虑到仍有新冠疫情的影响，希望保持略高于10.5%的水平以确保银行稳健运营 [67] - 更倾向于在派息率范围内保持稳定，而不是固定股息金额，以便将资本用于业务增长，在无法找到合适用途时，通过减少股份数量回馈股东 [68][69] 问题2: 请解释对航空和住房领域前瞻性损失拨备（FLAs）增加的驱动因素，以及假设国际旅行恢复的情况下航空业务的前景，若全球边境重新开放延迟，是否会进一步增加拨备？ - 航空业方面，边境重新开放时间不确定，病毒传播、疫苗接种率和潜在变异等因素增加了该行业的下行风险，尽管目前尚未出现违约情况，但风险因素在增加，此次增加拨备是谨慎之举，未来是否需要进一步增加将视情况而定 [75][76][77] - 住房方面，虽然整体经济和房价表现良好，但部分客户从延期还款计划中退出后逾期率上升，公司关注住房投资组合中风险较高的领域，且未来一两个季度经济在刺激措施取消或减少后的表现仍存在不确定性，因此增加拨备。从整体住房拨备覆盖情况来看，较为稳定 [78][79][80] 问题3: 董事会宣布资本回报用途的触发因素是什么？是否需要等待澳大利亚审慎监管局（APRA）的最终规则以及经济有足够的确定性？ - 公司将关注经济复苏的持续性，同时考虑海外疫情情况，采取谨慎态度。如果无法找到将资本用于业务增长的机会，将回馈股东 [82] - 每6个月对经济情况的更清晰了解有助于推动关于股票回购的决策，目前公司有较大的资本缓冲空间，APRA批准并非关键限制因素 [84] 问题4: 资产质量方面，公司逾期趋势与同行报告有所不同，原因是什么？预计由NAB Assist管理的贷款进一步逾期的程度如何？净息差方面，能否详细解释上半年贷款息差持平的原因，包括重新定价的好处与前端、后端业务和业务组合的拖累，以及这些因素在下半年的持续影响？ - 资产质量方面，公司在6个月延期还款期后未允许个人客户进一步延期，对每个客户进行评估后将其放回正常运营环境，因此比行业提前3 - 4个月反映资产质量情况，预计逾期情况将随着对客户的处理而下降，新进入逾期桶的客户数量已大幅减少 [87][88] - 净息差方面，上半年住房贷款重新定价带来约3个基点的好处，CIB业务重新定价带来约1个基点的好处，竞争和业务组合等因素的影响约为4个基点，低利率影响为6个基点，资金和存款成本带来7个基点的好处，最终净息差持平 [90] 问题5: 成本方面，为何在年中仍维持0% - 2%的成本指引，而不缩小范围？有哪些因素驱动成本达到该结果？业务贷款方面，3月业务贷款增长开始回升，有哪些因素让公司更有信心看到业务增长？新招聘的银行家通常需要多长时间才能实现收支平衡并盈利？ - 成本方面，维持该指引是因为今年存在一些自动增加的成本，如恢复奖金支付，以及下半年预计有7 - 7.5亿美元的投资支出用于关键项目。这些因素将使成本处于0% - 2%的范围内，但公司对成本有良好的控制 [94][95][97] - 业务贷款方面，3月业务贷款增长良好，4月表现更好，业务银行和个人银行的势头都在增强。公司是澳大利亚最大的商业银行，积极开展业务，新增490名银行家及相关人员。新银行家通常需要约12个月才能完全胜任工作，由于他们通常从业务助理晋升而来，并非从零开始 [97][98] 问题6: 企业和机构银行（C&IB）增加风险加权资产以推动收入增长的前景如何？住房贷款在过去6个月取得了一定的发展势头，考虑到投资者申请开始改善，以及公司在周转时间和定价方面的优势，为何在下半年不能实现与市场同步或超越市场的增长？ - C&IB方面，公司将更多开展表外业务，预计风险加权资产不会有太大变化，将通过提供服务帮助客户将部分资产移出资产负债表并获取手续费收入，注重高质量增长而非单纯追求资产规模扩张 [112][113][114] - 住房贷款方面，公司相信在未来6个月内将恢复到与市场同步或略高于市场的水平。此前公司退出了高额现金返还市场，现在通过提升服务质量逐步夺回市场份额。关键在于保持定价纪律，简化住房贷款流程以降低成本、提高效率，目前正在朝着这个方向努力 [108][109][110] 问题7: 中期成本目标设定为2023 - 2025年低于77亿美元，其中考虑了哪些成本节约因素？为何目标不够激进，是否因为之前3年计划已实现10亿美元成本节约，进一步节约成本难度加大？住房贷款方面，虽然整体市场有所改善，但公司在投资者市场表现不佳，投资者申请同比下降7%，半年度下降3%，原因是什么？为何有信心恢复到市场水平？ - 中期成本方面，设定低于77亿美元的目标是在推动业务发展和降低成本之间取得平衡。银行业面临工资通胀、供应商成本、技术成本、欺诈和反洗钱成本等新的成本压力，将这些因素纳入考虑后，实现该目标具有一定挑战性，但公司有信心通过合理的工作计划实现目标 [124][125][126] - 住房贷款投资者市场方面，投资者申请占比从34%降至29%，而首次购房者占比上升至16%。公司认为投资者市场会随着条件改善而回归，目前团队正在努力建立稳定的业务模式，注重服务质量和定价纪律。近期对投资者业务的风险设置和定价进行了调整，已出现一些积极迹象，预计下半年会有所改善 [118][120][122] 问题8: 公司表示贷款损失费用会有波动，并承诺维持派息率，若贷款损失费用上升，股息下降是否可以接受？是否意味着派息率为60% - 65%，股息适度增长，多余资本将定期用于股票回购？复制投资组合幻灯片显示，有2740亿美元存款接近零利率，但仅对冲了570亿美元，是否意味着公司未对冲比例逐渐增加？这意味着什么？未来有哪些策略机会？能否将现金转移到更具吸引力的5年期债券利率，以减少复制投资组合的拖累？ - 股息方面，公司目前处于良好的起点，派息率有一定的波动空间。希望股息能适度增长，同时保留灵活性以应对不同情况。如果贷款损失费用显著高于预期，董事会将综合考虑资本状况等因素，重新评估股息政策，不会采用公式化的方法 [128][130][131] - 资本分配方面，优先将资本用于业务增长，如果有超过业务增长所需的多余资本，大致会按照派息率范围支付股息，适度增长股息，并将多余资本用于股票回购 [133][134] - 复制投资组合方面，是否对冲存款取决于存款类型，当前核心账户存款大量流入，需要考虑其流动性状况和稳定性。公司扩大对冲范围是为了覆盖合理水平的可持续存款增加，并非政策改变。公司正在考虑不同的选择，包括将现金转移到更具吸引力的5年期债券利率以减少复制投资组合的拖累 [136][137][138] 问题9: 中小企业业务（SME）的净息差（NIM）前景如何，考虑到市场竞争激烈？增长幻灯片显示农业业务表现强劲，原因是什么？目前SME业务的增长是否主要来自农业领域？ - 农业业务方面，农业部门表现强劲，出口价格上涨，天气条件有利于作物生长，农民收入增加，贷款活动活跃，既有大量贷款增长，也有很多还款。同时，区域澳大利亚也在强劲增长，COVID促使人们向区域转移，旅游活动增加。SME各行业都呈现增长态势，商业信心处于高位，人们借贷发展业务的意愿增强 [140][141][142] - 净息差方面，预计下半年低利率环境将带来约3个基点的拖累，但上半年较低的存款和资金成本带来的好处有望在下半年继续体现，尽管程度可能不如上半年。住房贷款市场的竞争和业务组合问题仍将是挑战，公司将通过纪律性定价和合理的重新定价策略来应对 [143][144] 问题10: 关于住房贷款增长，公司提供的3年期固定利率具有竞争力，目前资本成本如何？考虑到边际资金成本，以该3年期固定利率放贷是否仍能舒适地超过资本成本？ - 公司认为以3年期固定利率放贷仍能超过资本成本，否则不会开展相关业务。公司注重市场定价和成本结构的可持续性，相信在整个贷款组合中，固定和浮动利率贷款都能盈利 [147] - 从资金成本来看，边际资金和存款成本下降，重新定价带来了有利的顺风因素，同时约150亿美元的定期融资工具（TFF）将以较低成本替代高成本的前期发行，总体上有相当多的有利因素支持该业务超过资本成本 [149][150]

业绩总结 - 2021年上半年现金收益为33.43亿澳元，较2020年下半年增长48.1%[7] - 2021年上半年法定净利润为32.08亿澳元，较2020年下半年的12.46亿澳元大幅增长[7] - 2021年上半年每股稀释现金收益为96.9分，较2020年下半年的67.3分增长44.0%[7] - 2021年上半年现金回报率为11.1%，较2020年下半年的7.7%提升3.4%[7] - 2021年上半年股息为每股59.1分，现金派息比率为59.1%[7] - 2021年上半年基础利润为45.76亿澳元，较2020年下半年的49.52亿澳元下降7.6%[7] 用户数据 - 2021年上半年商业贷款申请量较去年同期增长16%[26] - 2021年上半年住房贷款申请量增长约45%[28] - 2021年上半年，个人银行业务的利润为1,190百万美元，较2020年下半年下降16.2%[51] - 2021年上半年，企业与私人银行业务的利润为1,142百万美元，较2020年下半年下降7.6%[51] - 2021年上半年，客户相关的补救费用为766百万美元，较2020年下半年增长38%[53] 未来展望 - 预计2021年GDP增长率为3.7%，失业率将降至5.1%[10] - 2021年3月的现金收益为13.23亿新西兰元，较2020年9月的12.46亿新西兰元增长6.2%[156] - 2021年3月的住房贷款增长率为10.5%，较2020年9月的7.6%环比增长[156] 新产品和新技术研发 - 2021年上半年，云端运行的应用程序总数为45%，较2019年9月的19%增长[38] - 2021年3月，移动应用NPS（净推荐值）达到记录高点[196] 市场扩张和并购 - NAB在澳大利亚的住房贷款市场份额为58%[1] - NAB的总贷款和接受额为5990亿美元[1] 负面信息 - 2021年上半年，信用减值费用为573百万美元，较2020年下半年下降114百万美元[68] - 90天以上逾期贷款和一般逾期资产比例的上升，主要由于部分澳大利亚住房贷款客户退出延期还款计划[73] - 退出延期还款的家庭贷款客户中，约49亿美元（约占总延期余额的10%）的客户逾期还款[85] - 退出延期还款的中小企业贷款客户中，约20亿美元（约占延期EAD的9%）的客户正在由战略业务服务团队管理[86] 其他新策略和有价值的信息 - 2021年上半年，欺诈损失减少21%，对NAB及客户产生积极影响[41] - 经济调整释放金额为2.35亿美元，反映出经济前景的改善[70] - 针对目标行业的前瞻性调整净增加为2.21亿美元，主要集中在航空和抵押贷款领域[70] - 2021年3月，核心一级资本比率为12.40%[88] - 2021年3月，流动性覆盖率（LCR）为122%[91] - NAB的核心资本充足率（CET1）为12.37%[1] - NAB的净利差为0.69%[141] - NAB的信用减值费用为1.47亿美元，占总贷款和接受额的0.14%[110]