文章核心观点 - 尽管年初中国DeepSeek宣布低成本构建大语言模型致AI科技股下跌，但美国大型科技公司2025年仍计划投入巨资发展数据中心和AI计算能力，投资者可关注Nebius Group和Nvidia这两只成长型科技股 [1][2] 分组1：Nebius Group公司情况 - 由俄罗斯搜索引擎巨头Yandex重组而来，去年10月以Nebius Group名义恢复在纳斯达克交易 [3] - 公司由核心AI基础设施业务及Toloka、TripleTen、Avride三个业务组成，今年迄今股价上涨67% [4] - 业务增长迅速，季度营收从第一季度1140万美元跃升至第四季度约3800万美元，2024年全年营收达1.175亿美元，管理层预计将加速增长，目标到2025年底实现10亿美元年收入 [5] - 重组后资产负债表状况良好，第四季度末现金达24.5亿美元且债务可忽略不计，超公司93亿美元总市值的四分之一 [5] - 英伟达参与其7亿美元私募融资轮，并持有超100万股价值约3300万美元的股票 [6] 分组2：Nvidia公司情况 - 虽已规模庞大但仍具增长潜力，多家大型科技公司2025年宣布AI资本支出计划，支持分析师认为DeepSeek公布成本或有遗漏的观点 [7][8] - 过去几个月股价区间波动，为投资者提供在业务再次飙升前买入机会 [9] - 2月26日将公布第四财季业绩，届时或更新Blackwell架构销售情况及下一代Rubin AI平台推出时间 [10] - 除AI业务外，游戏、汽车和机器人等业务也在增长，对Nebius持股或与机器人业务有关 [11] 分组3：投资建议 - Nebius若实现2025年营收目标上限，当前远期企业价值与销售额比率低于7，对高成长科技股而言合理 [12] - 两家快速增长的AI公司值得在2025年科技领域投资时考虑 [13]

公司概况 - Nebius Group N.V.是一家“人工智能基础设施”公司，总部位于阿姆斯特丹 [1] - 公司运营着近十几个中心，其中一些是数据中心，一些面向客户，还有一些作为工程中心运营 [1]

文章核心观点 介绍将对Nebius Group近期财报及管理层电话会议评论进行分析，并引导观看视频、订阅及点击特别优惠链接 [1] 公司信息 - Nebius是一家由英伟达支持的云公司 [1] - Nebius Group股票代码为NBIS，在2025年2月19日交易日股价下跌5.76% [1] 时间信息 - 视频发布于2025年2月20日，使用的股价来自2025年2月19日交易日 [1]

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财务数据和关键指标变化 - 公司2025年3月分析得出的运营率收入至少为2.2亿美元，预计2025年12月运营率收入在7.5亿 - 10亿美元之间 [13][136] - 公司重申2025年全年收入在5 - 7亿美元之间，EBITDA全年仍为负，但年内会实现盈亏平衡 [106][232] - 公司此前预计荷兰税支付上限为4亿美元，通过利用部分库存股，2月已提交文件并支付1.8亿美元，有望节省2.2亿美元用于扩张计划 [120][245] 各条业务线数据和关键指标变化 核心基础设施业务 - 数据中心方面，芬兰数据中心容量将增至三倍，首部分交付预计在Q3完成，剩余部分年底上线；法国数据中心已投入运营；美国堪萨斯城集群预计本季度末投入使用；冰岛新H200集群预计3月为客户提供服务；还签署了美国新定制设施用于Blackwell部署，预计年底运营功率达100兆瓦，且所有新设施潜在可扩展至超300兆瓦 [23][24][146] - GPU部署上，截至3月底将有3.8万个GPU部署并可供客户使用，其中2万个为H200；后续将按计划部署Blackwell系列，B200预计Q2可用，GB200预计Q3可用，GB300预计今年晚些时候部署 [25][63][148] Avride业务 - 与Uber签约成为美国仅有的两家自动驾驶技术合作伙伴之一，Uber Eats已在奥斯汀、达拉斯和泽西市部署其机器人进行食品配送；还与Grubhub签约，为美国大学校园提供食品配送服务，在俄亥俄州立大学已部署约100个机器人，首周日配送量超1000单 [17][18][208] - 其机器人在日本获得认证，团队将探索当地机会；公司计划引入一到多个共同投资者 [18][84][210] Toloka业务 - 2024年全年收入增长140%，客户群体多元化，新增多家领先AI实验室为客户；已完成向新平台的过渡，适用于复杂生成式AI任务 [19][81][207] TripleTen业务 - 2024年新学生数量同比翻倍，凭借学生反馈保持美国领先IT训练营地位，年底学生人数达1.4万 [20][82][208] 各个市场数据和关键指标变化 - 市场上H100在2024年Q4出现价格压力，部分原因是H200上线；随着Blackwell系列上线，预计公司将获得更高定价和健康利润率 [100][225][226] - DeepSeek出现使公司在1月底对数千个NVIDIA H200芯片的需求激增，反映出市场动态性和对灵活基础设施的需求 [53][178][179] 公司战略和发展方向和行业竞争 公司战略和发展方向 - 目标是成为全球最大的AI基础设施公司之一，2025年有三个战略重点：一是发展独特的全栈AI技术，包括扩展数据中心和GPU部署，增强AI云与推理即服务平台；二是获取资本用于未来增长，年底有24亿美元现金，上市后有更多融资选择；三是优化公司结构，重点建设销售、营销和客户支持团队 [8][13][131] 行业竞争 - 交易周期变长并非因市场竞争加剧，而是客户成熟度提高和业务规模扩大；公司认为随着AI特定云平台建设，自身价格、质量和灵活性优势将更明显 [48][173][174] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司认为AI基础设施市场机会巨大，自身有能力抓住机会，如参与美国500亿美元和法国100亿美元的AI基础设施投资项目 [98][223] - 尽管2024年Q4收入受多种因素影响，但公司认为这是暂时的，2025年已重回正轨，有信心实现全年ARR指导目标，且实际增长潜力更大 [35][156][157] 其他重要信息 - 公司于2024年7月公开推出Nebius，10月恢复公开交易，成为首家公开交易的AI专业云公司；12月通过超额认购发行筹集7亿美元，投资者包括NVIDIA、Accel、Orbis等 [9][13][132] - 公司在Q4推出新AI云平台并迁移所有客户，还推出推理即服务平台AI Studio；在全球特别是美国建立销售和营销团队取得进展 [11][134] - 公司目前无卖方分析师覆盖，计划吸引多家券商和研究机构分析师关注，参加投资者会议，提升品牌知名度；CEO Arkady将在3月伦敦高盛颠覆性技术研讨会上发言 [114][240][242] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 2025年的产能扩张计划 - 回顾2024年，芬兰数据中心容量增至三倍，建设按计划进行；法国新增数据中心已运营；美国堪萨斯城集群本季度末投入使用；2025年，冰岛新H200集群3月可用，目前总容量约3.8万个GPU；还签署美国新定制设施用于Blackwell部署，年底运营功率达100兆瓦，所有新设施潜在可扩展至超300兆瓦；公司还在关注美国和欧洲绿地项目以进一步扩大产能 [23][25][146] 问题: 近期公开提及的超指导产能增长计划 - 公司认为市场机会巨大，若需求存在，有能力建设超过1吉瓦的产能；目前已确保超300兆瓦产能，且团队有丰富经验，知道如何进一步扩展 [29][153] 问题: 对2025年ARR指导的信心来源 - 公司今年将大幅扩大数据中心容量，有足够资源支持ARR目标；部分H200 GPU尚未部署，Blackwell系列将在今年上线，可能成为主要收入来源；公司进入2025年势头良好，基于现有合同3月ARR至少2.2亿美元，还有更多潜在交易 [32][156][157] 问题: Q4收入动态及原因 - Q4收入和运营率收入受多种因素影响，主要是客户交易周期变长，部分大客户合作结束且未及时替换；同时公司推出新AI云平台并迁移客户，建设销售和营销团队也耗费资源；但公司认为这是暂时的，2025年已重回正轨 [35][159][160] 问题: 销售团队的发展及何时带来更多交易和收入 - 公司在招聘方面取得进展，本季度已看到新客户增加和收入增长；通常新销售员工需6个月以上才能完全发挥产能，公司将继续发展销售、营销和客户相关职能 [40][165][166] 问题: 客户类型和合同期限情况 - 公司平台灵活，能吸引从小型企业到大型企业的各类客户，目前客户多为原生生成式AI初创公司和科技公司；合同类型多样，有短期按需合同，随着Blackwell系列上线，预计将转向短期和长期合同结合 [43][168][169] 问题: 竞争环境及市场发展趋势 - 交易周期变长主要是客户成熟度提高和业务规模扩大，而非竞争加剧；随着公司AI特定云平台建设，价格、质量和灵活性优势将更明显；公司与寻求数千个GPU集群的大客户合作增多，此类投资决策周期较长 [48][173][174] 问题: DeepSeek对公司业务的影响 - DeepSeek表明市场动态性，证明公司部署灵活可扩展AI基础设施的策略有效；公司在1月底对数千个NVIDIA H200芯片需求激增；此类技术将降低高端模型门槛，加速行业增长 [52][178][179] 问题: 全栈策略的优势及软件层客户类型 - 全栈策略包括建设运营数据中心、开发自有硬件、构建AI特定云平台和提供增值服务，使公司在成本、灵活性和价值创造方面具有优势；未来纯裸机服务将趋于商品化，全栈投资将在中长期带来最大回报 [57][182][183] 问题: 今年硬件部署计划及GB200、B200的部署时间 - 目前继续部署H200，最后一批H200预计3月底或4月初可供客户使用；之后将转向Blackwell系列，B200预计Q2可用，GB200预计Q3可用，GB300预计今年晚些时候部署 [63][189] 问题: 如何考虑全年收入运营率和收入节奏 - 公司处于业务早期，有诸多变量影响收入，如数据中心建设速度、GPU交付和部署时间等；预计大部分ARR和收入将在下半年实现，且更倾向于年底 [66][191][193] 问题: 2026年及以后的投资计划和资本筹集方式 - 目前管理层专注于2025年计划，目标是年底ARR达7.5亿 - 10亿美元；公司正在评估2025年后的市场需求，虽未具体公开评论，但认为机会巨大；公司有信心继续为增长融资，将根据情况灵活筹集资金 [69][194][196] 问题: GB200和B200预售进展及市场反馈 - 公司仍在处理Blackwell系列的初始客户需求，目前需求积极，预计完成部分初始交付的预售；正在讨论多种期限的预留合同，有数千个GPU的预承诺；后续将更新进展 [74][199][200] 问题: 如何看待资本支出投资和预期回报 - 对于Hopper一代GPU，特别是H200，预计投资回收期在2.5 - 3年；对于Blackwell系列，虽难以确定回收期，但公司高效的数据中心建设、自有硬件开发和增值服务可能加速投资回报 [77][202][203] 问题: Toloka、TripleTen和Avride业务的发展情况 - Toloka 2024年收入增长140%，平台转型专注专家服务，新增多家领先AI实验室为客户；TripleTen 2024年收入增长250%，年底学生人数达1.4万；Avride与Uber、Grubhub签约，机器人在多地投入使用，在日本获得认证并将探索机会，公司计划引入共同投资者 [19][81][207] 问题: 美国IFR人工智能扩散框架对公司核心业务的影响及是否符合通用验证最终用户状态 - 目前难以确定框架实施情况，公司预计凭借荷兰总部、芬兰数据中心和美国市场扩张，有资格获得UVEU状态，且目前未预见对业务有重大负面影响 [89][215] 问题: 若对欧盟加征关税，公司业务是否有风险及是否考虑迁至美国 - 目前未预见加征关税对业务有重大风险，公司虽初始数据中心在欧洲，但正在美国积极建设数据中心、部署GPU硬件和组建团队；公司总部在阿姆斯特丹，但会继续加强在美国的业务存在 [91][217][218] 问题: 美国和法国的AI基础设施投资项目对公司的影响 - 公司认为AI基础设施市场机会大，自身有技术和经验，有能力参与这些项目建设 [98][223] 问题: Q4 H100价格下降情况及市场动态变化 - 公司在Q4也面临H100价格压力，部分原因是H200上线；但公司成本结构良好，随着Blackwell系列上线，预计将获得更高定价和健康利润率 [100][225][226] 问题: 目前GPU的部署情况 - 截至3月底将有3.8万个GPU部署并可供客户使用，其中2万个为H200；H200从2024年Q4后半段开始部署，持续到2025年Q1 [103][229] 问题: 收入和EBITDA指导的更新情况 - 公司重申2025年全年收入在5 - 7亿美元之间，EBITDA全年仍为负，但年内会实现盈亏平衡；随着Blackwell系列上线和预售，预计将推动收入和利润率增长 [106][231][232] 问题: Q4客户流失情况的详细说明 - 在AI市场，一定程度的客户流失是正常的，这也体现了公司客户群体的多样性；如DeepSeek出现使H200需求激增；同时公司在2024 - 2025年积累了客户服务和平台优化经验，预计解决相关问题 [109][235][236] 问题: 卖方分析师覆盖情况和IR计划 - 目前无卖方分析师覆盖，公司将此作为优先事项，已与多家分析师进行沟通；计划参加投资者会议，提升品牌知名度；CEO Arkady将在3月伦敦高盛颠覆性技术研讨会上发言；还考虑在行业会议上接待分析师和投资者，甚至安排数据中心参观 [114][240][242] 问题: 荷兰税负债情况 - 公司此前预计荷兰税支付上限为4亿美元，通过利用部分库存股，2月已提交文件并支付1.8亿美元，有望节省2.2亿美元用于扩张计划；虽未完全确定，但公司有信心最终结果如此 [120][245][246]

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文章核心观点 Nebius Group N.V.（NBIS）将于2月20日公布2024年第四季度财报，其业绩受核心业务增长、云平台拓展、融资及投资等因素影响，同时推荐了几只可能盈利超预期的股票 [1][2][9] 分组1：Nebius Group财报信息 - Nebius Group N.V.（NBIS）定于2月20日公布2024年第四季度财报 [1] - Zacks对该季度营收的共识预期为5810万美元，同比下降97.9%；每股收益预期为亏损22美分，较过去30天未变，去年同期每股收益为34美分 [2] 分组2：NBIS第四季度业绩影响因素 - 公司第四季度业绩预计受益于核心AI基础设施业务的强劲增长，推动营收扩张 [4] - 公司扩展的云平台纳入了持续增长的关键因素，新增服务有望增强其竞争地位 [5] - 2024年12月公司获得7亿美元股权融资，支持其先进AI能力发展，有望提升竞争力和推动增长 [6] - 公司计划加速GPU采购和数据中心容量扩张投资，第四季度资本支出预计超3.876亿美元，可能影响盈利能力 [7] 分组3：Zacks模型分析 - NBIS目前收益ESP为0.00%，Zacks排名为3，未满足收益超预期条件 [8] 分组4：可考虑的股票 - Autohome（ATHM）收益ESP为+7.27%，Zacks排名为2，年初至今股价上涨15.9%，将于2月20日公布2024年第四季度财报 [9] - Marvell Technology（MRVL）收益ESP为+2.77%，Zacks排名为2，年初至今股价下跌3.6%，将于3月5日公布2025财年第四季度财报 [10] - Bumble（BMBL）收益ESP为+40.97%，Zacks排名为3，年初至今股价回报为3.9%，将于2月18日公布2024年第四季度财报 [10]

文章核心观点 - 一位有 IT 背景的人七年前开始管理家庭投资组合进入美股市场，掌握上市公司基本面分析后对投资决策有信心，将在 Seeking Alpha 分享见解，文章会清晰易懂，其 IT 背景有助于分析科技股，也会关注多领域，邀请投资者共同探索市场实现财务成功 [1] 个人经历 - 有 IT 背景，七年前通过管理家庭投资组合进入美股市场 [1] - 首次管理资金有挑战，长时间掌握上市公司基本面分析有回报，对投资决策有信心 [1] 写作计划 - 为与投资者分享见解，将在 Seeking Alpha 开启新篇章 [1] - 文章会清晰精准，无专业术语，适合不同经验投资者 [1] 分析优势 - IT 背景在分析科技股复杂情况时有价值视角 [1] - 研究不限于科技领域，会涵盖多行业并发现有前景机会 [1] 邀请投资者 - 邀请不同经验投资者共同探索市场，通过分析解锁市场秘密实现财务成功 [1]

文章核心观点 - Nebius Group股票过去十二个月涨幅超100% ，上涨由基本面因素推动 ，分析师偏好基本面分析 ，关注高质量且估值合理的公司 ，邀请读者订阅并关注其分析 [1] 公司情况 - Nebius Group（NASDAQ: NBIS）是一家有趣的公司 ，其股票在过去十二个月涨幅超100% ，上涨由基本面因素推动 [1] 分析师情况 - 分析师有五年投资经验 ，兼具实践经验和企业金融学术背景 ，偏好发掘长期增长机会 ，注重平衡投资组合 ，分析时侧重基本面 ，关注公司财务表现和股票内在价值与价格对比 ，偏好高质量且估值合理的公司 ，邀请读者订阅并关注其分析 [1] 分析师披露 - 分析师目前未持有文章提及公司的股票、期权或类似衍生品头寸 ，但可能在未来72小时内买入NBIS股票、认购期权或类似衍生品建立多头头寸 [2]

文章核心观点 - 中国人工智能初创公司DeepSeek相关消息引发AI股抛售潮，但这可能是独特买入机会，Nebius Group是有吸引力的投资选择 [1][3] 行业动态 - 中国人工智能初创公司DeepSeek构建与OpenAI的ChatGPT竞争的大语言模型，称用旧英伟达处理器训练，若其方法可行，英伟达新架构可能过时 [2] - 过去几天科技板块恐慌性抛售源于英伟达最新GPU需求可能停滞的担忧，但大科技公司近期言论或可缓解此担忧 [4] 大科技公司AI投入情况 - 微软Azure云业务增长有起伏，目前增长减速，管理层表示今年资本支出增长率低于2025财年 [8] - 特斯拉为发展自动驾驶汽车和人形机器人在AI基础设施投入数十亿美元，2025年资本支出预计与去年持平 [8] - Meta计划2025年资本支出达650亿美元，较2024年增长超60%，四季度财报电话会议上重申该计划，表明将在AI多领域大量投资 [8] Nebius与英伟达关系 - 英伟达是Nebius投资者，二者关系密切 [9] - Nebius本季度将在堪萨斯城破土动工建设GPU集群，初期主要采用英伟达Hopper GPU，今年晚些时候将采用其最新架构Blackwell，还在芬兰和巴黎建设配备英伟达多种GPU的数据中心 [9] Nebius投资分析 - 2025年英伟达和Nebius股价在DeepSeek受关注时同时暴跌 [10] - 大科技公司资本支出绝对值不会下降，数据中心公司Nebius与英伟达合作紧密，英伟达芯片仍将是主要配置，Nebius将持续受益 [11][12] - Wedbush Securities分析师称英伟达股价暴跌是买入良机，Nebius长期前景良好，股价大幅下跌后颇具吸引力 [13]