核心财务表现 - 2025年第四季度营收为2.277亿美元，同比增长547% [1] - 2025年全年营收为5.298亿美元，同比增长479% [1] - 2025年第四季度调整后EBITDA为1500万美元，相比2024年第四季度的亏损6390万美元大幅改善 [1] - 2025年全年调整后EBITDA为亏损6490万美元，较2024年全年亏损2.263亿美元收窄71% [1] - 2025年全年持续经营业务净利润为2900万美元，而2024年为亏损3.52亿美元 [1] - 2025年第四季度持续经营业务净亏损为2.496亿美元，同比扩大103% [1] - 2025年全年调整后净亏损为4.467亿美元，同比扩大87% [1] 运营费用与效率 - 2025年第四季度总运营成本和费用为4.622亿美元，同比增长169%，占营收比例从488%降至203% [1] - 2025年全年总运营成本和费用为11.26亿美元，同比增长129%，占营收比例从537%降至213% [1] - 成本结构显著优化：2025年第四季度，营收成本占营收比例从60%降至30%，产品开发费用占比从91%降至23%，销售、一般及行政费用占比从243%降至70% [1] - 2025年全年股权激励费用为8320万美元，同比增长53%，占运营费用比例为7% [1] 现金流与资本支出 - 2025年第四季度持续经营业务运营现金流为8.343亿美元，而2024年同期为使用7310万美元 [1] - 2025年全年持续经营业务运营现金流为4.019亿美元，而2024年为使用2.699亿美元 [1] - 资本支出大幅增加：2025年第四季度购买物业和设备支出为20.56亿美元，同比增长392% [1] - 2025年全年购买物业和设备支出为40.66亿美元，同比增长404% [1] 资产负债表关键项目 - 截至2025年12月31日，现金及现金等价物为36.781亿美元，较2024年底的24.347亿美元增长51% [3] - 物业和设备净值从2024年底的8.467亿美元大幅增长至55.725亿美元 [3] - 投资于非上市股权证券从2024年底的9070万美元大幅增长至8.366亿美元 [3] - 总资产从35.486亿美元增长至124.498亿美元 [3] - 非流动债务从0增至41.032亿美元，主要源于发行可转换票据 [3] - 股东权益从32.537亿美元增长至46.132亿美元 [3] 业务构成与战略 - 公司是AI云公司，为开发者和企业构建从数据、模型训练到生产部署的全栈平台 [1] - 合并财务结果包含核心AI基础设施业务Nebius、自动驾驶汽车平台Avride以及教育科技服务TripleTen [1] - 2025年第二季度完成对AI开发平台Toloka的投资交易后，不再拥有多数投票权，其业绩不再合并报表，此前期间业绩重分类为终止经营业务 [1] - 公司还持有ClickHouse和Toloka等公司的股权 [1] 近期公司动态 - 公司宣布达成协议收购领先的智能体搜索提供商Tavily，以将实时搜索基础设施集成至其AI云平台 [5] - 公司将在2026年下半年在美国和欧洲部署NVIDIA Vera Rubin NVL72平台，通过Nebius AI Cloud和Nebius Token Factory为客户提供下一代推理和智能体AI能力 [5]

公司2025年第四季度财务业绩 - 四季度营收同比暴增547%至2.277亿美元，但不及市场预期的2.475亿美元 [1] - 调整后的息税折旧摊销前利润为1500万美元，上年同期为亏损6390万美元 [1][2] - 调整后的净亏损为1.73亿美元，较上年同期的净亏损0.69亿美元扩大151% [1][2] - 来自持续经营的净亏损为2.496亿美元，较上年同期的1.229亿美元扩大103% [2] 公司业务定位与市场机遇 - 公司已成为“新云服务”提供商中的佼佼者，核心业务包括供应英伟达GPU及AI云服务 [2] - 全球AI算力需求持续旺盛，即便是微软、亚马逊等头部云厂商也面临算力短缺，这为Nebius及其主要竞争对手CoreWeave带来需求爆发 [2] - 公司因与美国超大规模企业达成多项备受瞩目的人工智能基础设施供应协议而声名鹊起，其中包括与微软的170亿美元合作及与Meta的30亿美元订单 [2] 公司产能扩张计划 - 公司计划在法国Béthune新建一座240兆瓦的数据中心，建成后将成为欧洲最大的数据中心之一 [3] - 该项目将对原倍耐力轮胎厂进行改造，预计分阶段投入运营，首批设施将于夏末启用，到2026年底约有一半区域可投入使用 [3] - 尽管该项目的财务条款尚未披露，但如此规模的数据中心预计需投资数十亿欧元 [3]

英伟达持仓概念股市场表现 - 英伟达持仓概念股NEBIUS在盘前交易中出现V型反弹，当前涨幅超过4%，此前一度下跌超过7% [2] - 其他英伟达持仓概念股CoreWeave盘前上涨超过2%，Applied Digital上涨1.5% [2] NEBIUS公司第四季度业绩 - NEBIUS公司第四季度营收同比大幅增长547% [2]

公司股价与市场表现 - NEBIUS作为英伟达持仓概念股，股价在盘前交易中出现V型反弹，当前涨幅超过4%，而此前一度下跌超过7% [1] - 同属英伟达概念股的其他公司股价亦上涨，CoreWeave涨幅超过2%，Applied Digital上涨1.5% [1] 公司财务表现 - NEBIUS公司第四季度（Q4）营收实现同比大幅增长，增幅高达547% [1]

公司动态 - 总部位于阿姆斯特丹的AI云服务公司Nebius计划在法国贝蒂讷（里尔附近）新建一座240兆瓦的数据中心 该数据中心建成后将成为欧洲最大的数据中心之一 [1][1] - 该项目是对一座前普利司通轮胎工厂的改造重建 预计将分阶段交付容量 首批容量将于夏末上线 到2026年底大约一半的场地将投入运营 [1] - 尽管贝蒂讷项目的财务条款未披露 但如此规模的数据中心需要数十亿欧元的投资 [1] 业务与市场地位 - Nebius因与美国超大规模企业达成高调协议以供应AI基础设施而声名鹊起 其中包括与微软达成的170亿美元交易以及与Meta达成的30亿美元交易 [1] - 该公司常与美国的Coreweave一同被归为关键的所谓“新云”公司 [1]

行业背景 - AI股票近期处于抛售模式 投资者担忧该技术可能带来的业务中断[1] - 对AI数据中心的大量支出持续引发投资者担忧 但AI股票在过去三年中仍为投资者带来可观收益 例如Global X人工智能与科技ETF在此期间录得109%的涨幅[2] - 鉴于AI技术可带来的长期生产力提升 预计AI股票将出现反弹[3] 公司业务与商业模式 - Nebius Group是一家新云公司 通过由英伟达 AMD等公司加速器驱动的专用数据中心 为客户提供AI硬件和软件解决方案[5] - 公司将其计算能力出租给客户以运行云端AI工作负载 并通过其托管软件服务提供AI推理应用 图像生成 模型训练和定制AI应用创建等其他解决方案[5] - 客户无需投资昂贵硬件 即可在其平台上访问流行的大型语言模型 该商业模式获得成功[7] - 受与超大规模企业签订的大额合同推动 公司AI基础设施的需求超过供应[7] 核心增长动力与合同 - 从Meta Platforms和微软获得总计超过200亿美元的多年期合同[8] - 仅微软就授予了价值174亿至194亿美元的合同 用于购买Nebius的数据中心容量 该合同持续至2031年[8] - 微软在2026财年第二季度末拥有高达6250亿美元的商业剩余履约义务 这为Nebius获得更多AI计算容量订单提供了潜在机会[9] 财务表现与预期 - 公司预计2025年营收为5.5亿美元 较上年增长368%[8] - 分析师预计公司今年营收将增长超过6倍 达到近35亿美元[10] - 公司当前市值220亿美元[12] - 尽管目前股价对应57倍的市销率估值较高 但其增长足以支撑该估值[11] 近期催化剂 - 公司将于2月12日发布2025年第四季度财报[10] - 强劲的AI基础设施需求及公司现有的合同管道预示其增长势头将持续 季度报告后股价可能在2月出现上涨[11] - 当前股价为88.91美元 当日下跌3.14%[6]

行业趋势：AI资本支出 - 市场对AI泡沫的担忧被证伪，AI领域的资本支出热潮刚刚开始 [1] - 四大科技巨头计划在2025/2026财年投入总计约6250亿美元用于AI数据中心、芯片及硬件，其中亚马逊计划投入2000亿美元，Meta计划投入高达1350亿美元，Alphabet计划投入1850亿美元，微软计划在其截至6月的财年中投入1050亿美元 [1] - 尽管投入巨大，市场对主要支出公司的反应平淡，部分分析师担忧过度投资导致其股价下滑 [2] 公司分析：Nebius Group - Nebius Group是一家荷兰公司，专注于建设和运营为AI技术提供动力的数据中心 [3] - 公司运营一个全栈AI云平台，该平台由数千个顶级英伟达GPU驱动，旨在帮助企业构建、部署、管理和扩展其AI平台 [3] - 公司产能供不应求，第三季度已售罄，其数据中心运营功率在2025年底为220兆瓦，预计到今年年底将增至800兆瓦至1吉瓦，并且已签约的合同功率计划达到2.5吉瓦 [4] - 公司已通过可转换票据和股权发行筹集了43亿美元资金，并获得了与微软（价值174亿至194亿美元）和Meta Platforms（价值30亿美元）提供AI计算能力的主要合同 [5] 投资论点：Nebius的竞争优势 - 尽管业务依赖英伟达GPU，但分析预测Nebius Group将在2026年超越其他AI股票表现，成为巨额AI支出的主要受益者之一 [2] - 公司的全栈AI云平台服务和与主要科技巨头的长期合同，构成了其区别于单纯硬件供应商的商业模式和增长潜力 [3][5]

公司收购与整合战略 - AI云计算服务提供商Nebius同意收购代理式搜索服务初创公司Tavily [1] - 收购旨在将Tavily的代理式搜索技术整合至Nebius的AI云平台，以扩展构建和运营企业级代理系统所需的集成软件栈 [1] - 通过整合，公司将高性能推理（由去年11月发布的Token Factory提供）与实时网络访问功能（由Tavily提供）相结合，为下一代AI应用提供核心基础模块 [1] 交易具体条款 - Tavily创始人兼首席执行官Rotem Weiss及其约30名员工团队将加入Nebius，并继续领导Tavily产品的开发工作 [1] - Tavily成立于2024年，在特拉维夫、纽约和阿布扎比设有办事处 [1] - 交易未披露具体财务细节，但知情人士称Nebius将支付2.75亿美元首期款项，若达成特定里程碑，总额可能增至4亿美元 [1] - 交易预计将在未来几周内完成 [1] 公司战略与市场观点 - Nebius联合创始人兼首席商务官表示，此次收购将搜索层直接整合至技术栈中，使开发者能专注于应用程序开发，而无需管理多家供应商 [2] - 公司战略是提供一个开放平台，服务从初创公司到大型企业的所有客户，赋予他们掌控自身AI发展路径的工具 [2] 行业市场规模 - 根据Precedence Research的数据，代理式AI市场规模预计将从2025年的75亿美元增长至2034年的近2000亿美元 [2]

收购事件概述 - 阿姆斯特丹云计算公司Nebius宣布收购智能体搜索提供商Tavily [1][2] - 交易于2月10日（周二）宣布，旨在将实时搜索基础设施与Nebius的人工智能云平台相结合 [2] - 交易价格未披露，但彭博社援引知情人士消息称价格标签为2.75亿美元 [7] 收购战略与产品整合 - 此次收购推进了Nebius构建统一平台的战略，垂直AI公司和企业可在该平台上构建、调整和运行自主智能体 [3] - 通过将Tavily的智能体搜索加入其现有AI云平台，Nebius扩展了开发者组装和运营企业级智能体系统所需的集成软件栈 [3] - 增加智能体搜索能力后，Nebius客户获得了构建能在网络中导航、验证信息并执行复杂现实世界任务的智能体的架构，开发者无需拼凑不同的供应商 [7] - Tavily团队将加入Nebius，公司将继续以自有品牌运营并服务现有客户 [8] 市场机遇与增长预期 - Tavily的使命是让下一个十亿AI智能体接入网络，其认为智能体搜索是一个价值数十亿美元的市场机会，并相信随着企业部署自主AI系统，市场将呈指数级增长 [8] - 与Nebius联手将加速其全球扩展能力，并使其能够更快、更远地突破可能性的边界 [8][9] 行业采用趋势 - 此次收购发生在企业快速采用智能体AI的背景下 [9] - PYMNTS Intelligence研究显示，去年8月，超过半数的公司（52%）表示仅处于“考虑”或“探索”智能体AI阶段；到11月，该数字已降至30%，意味着大部分企业市场已“走出观望阶段” [10] - 被动兴趣已被实际实施所取代：11月，近四分之一（25%）的首席产品官报告他们正在试点或完全在生产过程中使用智能体AI，高于8月的3%；实际使用和试点各占约八分之一（12%） [11]

行业趋势 - 人工智能市场正从模型训练阶段进入推理阶段，即利用模型思考和解决复杂问题的阶段，这将成为未来几年增长的主要驱动力 [1] - 为支持训练和推理，企业对算力容量的需求激增，云服务提供商无论规模大小均报告需求飙升 [2] 投资机会与竞争格局 - 企业客户可选择大型云服务商如Alphabet，或选择规模较小、更专业的服务商如Nebius和CoreWeave来运行其AI工作负载 [2] Nebius公司分析 - 公司提供包括Kubernetes托管服务、GPU和CPU访问在内的全方位服务，定位为AI旅程提供所有必要资源 [4] - 最新季度业绩显示，公司产能全部售罄，营收飙升超过300% [4] - 公司与微软签署了首笔重大AI基础设施协议，价值高达194亿美元 [4] - 公司与Meta Platforms签署了第二笔重大协议，价值30亿美元 [4] - 为满足需求，公司面临巨额投资压力，近期通过可转换票据和后续股权发行筹集了超过40亿美元，用于投资GPU、土地和其他资产以扩展基础设施 [5] CoreWeave公司分析 - 公司专注于为客户提供其强大的英伟达GPU集群以运行工作负载，并与该AI芯片领导者紧密合作 [6] - 公司是首批在发布时即全面提供英伟达Blackwell和Blackwell Ultra平台的厂商，预计在英伟达今年晚些时候发布Rubin平台时也将保持同样速度 [6] - 英伟达将其投资组合的超过85%投资于CoreWeave这家AI云服务专业公司，鉴于英伟达对AI市场的理解，此举表明其看好CoreWeave的未来前景 [7]