运营进展 - 2021年7月25日欧洲航线、8月7日美国航线重启，截至目前约70%的泊位容量的16艘船运营，预计2022年二季度初全部28艘船恢复运营[7] - 2022年3月1日起，船队口罩佩戴可选，12岁以下儿童登船无需接种疫苗，密切接触者隔离期从10天减至5天[4,8] 预订趋势 - 2022年上半年预订量受疫情影响后企稳回升，全年约70%为现金预订，约60%为忠实回头客，约70%的未使用未来邮轮信用已重新预订[12,13] - 2022年各季度预订情况逐季改善，2023年预订量和价格远超2019年同期[14] 财务状况 - 截至2021年12月31日，流动性约27亿美元，包括未提取的10亿美元承诺额度[20] - 2021年Q4每月平均现金烧钱率约3.45亿美元，2022年Q1预计约3.9亿美元[21] 资产负债表优化 - 2021年11月和2022年2月进行多笔交易，发行多种债券、回购部分债券、发行普通股，净减少稀释股份520万股，每年降低现金利息7500万美元[23,24,25,26,29,30] 新船建造计划 - 到2027年订购9艘优质船，增加约24000个泊位，增长约40%[35] 可持续发展 - 全球可持续发展计划“Sail & Sustain”围绕5大支柱开展，完成近2亿美元的废气清洁系统安装[43] 市场部署 - 2022年相比2019年，更多运力部署在阿拉斯加和欧洲等优质市场[60] 燃料对冲 - 2022 - 2024年，HFO、MGO和总消费的对冲比例不同，2022年分别为32%、51%和42%[62] 未来展望 - 2022 - 2024年，折旧摊销、新船相关资本支出等有不同预期[65] 债务到期情况 - 2021年11月和2022年2月交易延长债务到期期限，显著降低利息支出[66]

财务数据和关键指标变化 - 第四季度现金和短期投资净减少约2亿美元至17.5亿美元，包括10亿美元运营现金消耗，部分被近6亿美元预售票款及其他营运资金变动抵消，季末余额还因11月系列资产负债表优化交易增加2.6亿美元 [38][39] - 第四季度末流动性为27亿美元，包括一笔到2022年8月的10亿美元未提取承诺 [40] - 第四季度预售票款总额增长40%至7亿美元，净增长部分被当季航次收入确认及奥密克戎相关退款和取消抵消 [41] - 第四季度每月现金消耗为3.45亿美元，略好于3.5亿美元的指引，预计第一季度现金消耗增至约3.9亿美元 [42] - 预计第二季度经营活动提供的净现金将转正，2022年下半年调整后净收入将实现盈利 [37] - 系列交易使公司年度现金利息支出减少约7500万美元 [46] 各条业务线数据和关键指标变化 - 第四季度运营船队因强劲票务定价和船上收入支出实现正向贡献，尽管面临德尔塔残余和奥密克戎变异株的不利影响 [36] - 2021年公司品牌客户满意度得分创历史新高，船上客人消费超预期并达历史最高 [11][12] - 2022年和2023年航次定价较2019年和疫情前的2020年全年更高，即使包含未来邮轮信贷的稀释效应 [29] 各个市场数据和关键指标变化 - 2022年各季度预订情况较2019年逐季改善，截至目前，2022年下半年预订情况与2019年相当，2023年预订情况好于疫情前的2020年，创历史纪录 [28] - 自1月中旬起，净预订量开始改善并逐周加速增长 [28] - 公司最大和最重要的分销渠道正恢复元气，旅行社预订业务增多 [31] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司核心市场策略是营销填充而非降价填充，不牺牲价格追求短期入住率，以维护品牌资产 [29][30] - 公司将继续保持以疫苗接种和检测为核心的一流协议，为客人提供安全度假体验 [21] - 公司计划到2027年接收9艘新船，使运力较2019年增加50%，管理层有信心在新增运力上创造超额回报 [50] - 公司推进全球可持续发展计划“Sail & Sustain”，包括发布首份ESG报告、宣布长期气候行动战略和碳中和目标等 [53] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 奥密克戎对公司业务的短期影响主要体现在第一和第二季度的近期航次，但公司展现出韧性，随着疫情缓解，消费者需求强劲，公司业务未来发展前景乐观 [26][27] - 行业通常能在经历突发事件影响预订后的8 - 10周恢复预订模式，目前公司业务需要几周平静期以恢复信心和动力，专家认为当前已处于这一阶段 [32][33] - 社会对疫情态度从不惜一切代价避免病毒转变为与病毒共存，“报复性旅游”趋势对公司有利，消费者希望安全地探索世界 [34] - 公司对品牌和度假体验需求恢复到疫情前水平充满信心，2022年下半年和2023年的预订情况反映了这一优势 [49] 其他重要信息 - 公司无船只在乌克兰地区直至5月下旬，将根据需要向客人更新计划和受影响航线 [9] - 自3月1日起，公司品牌客人在船上戴口罩可选，挪威品牌允许12岁以下所有客人登船，这扩大了目标市场 [16] - 公司三个品牌是行业首批选择加入美国疾病控制与预防中心（CDC）自愿新冠计划的企业，该计划要求至少95%符合疫苗接种条件的客人和船员接种疫苗，不同品牌接种要求略有差异 [18][19] - 公司在航行暂停期间提前近2年加速安装废气清洁系统（洗涤器），投资近2亿美元覆盖13艘船，占运营运力约70%，可减少高达98%的硫氧化物排放 [54] - 公司迈阿密旗舰码头获LEED金级新建筑认证，还将与迈阿密 - 戴德县合作，在2023年秋季为码头增加短电能力 [55] - 公司薪酬委员会首次在年度短期激励计划中纳入ESG指标，涉及公司在2022年设定温室气体减排目标方面取得足够进展 [56] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 公司每日人均消费较2019年第四季度增长约20%，高于部分竞争对手，原因是什么？ - 公司坚持核心市场原则，营销填充而非降价填充，避免低价对品牌资产的长期负面影响，2021年较2019年票务净每人每天收入（NPDs）提高约10%，船上消费高，总净收入NPDs增长超20%，公司认为维持定价能力对长期投资者和管理层更有利 [60][61] 问题: 公司为何选择加入CDC的计划，该计划似乎仍有些过时？ - 加入该计划并非易事，但考虑到疫情现状和CDC实时评估协议的承诺，公司希望这一志愿计划能带来积极变化，未来CDC对邮轮行业的政策会更友好，且公司协议一直高于CDC指导标准，加入该计划有助于建立消费者信心 [63][64][66] 问题: 新协议下如何看待提高入住率的路径，2023年能否恢复到典型的超100%入住率，是否会有社交距离等措施延续？ - 目前难以确定，若奥密克戎是最后一次重大疫情冲击，且无新的重大疫情，基于2022年下半年和2023年的预订和定价情况，2023年公司有望恢复到疫情前水平 [69][70][71] 问题: 航线调整（更多聚焦欧洲、阿拉斯加）对2022年尤其是下半年净收益率的影响，以及如何规划澳大利亚和亚太地区市场，考虑到当地更严格的新冠政策？ - 航线是收益率的首要驱动因素，公司不断优化船只部署以提高收益率，2022年下半年与2019年相比，部分高收益船只全年或更长时间运营，将推动收益率提高；公司希望澳大利亚、新西兰、泰国、新加坡和越南等国家和港口能在2022/2023年冬季季节前重新开放 [72][73][75] 问题: 随着船队全年逐步恢复运营，如何看待每位床位的净邮轮成本（不包括燃料），2023年是否有机会匹配或改善这些数字，以及在相似收益率或收入水平下的利润率潜力如何？ - 公司面临成本压力，但业务相对固定成本，且有更高效的产能投入和增长机会，虽可能受通胀压力抵消部分，但总体应能提高效率；公司未在疫情期间淘汰旧船，无相关“光学效益”，但一直运营高效，将通过规模和成本控制提高效率 [78][79][80] 问题: 目前看到的票价溢价有多少是由于不必填满船只，随着接近历史入住率水平，能否保持这种优势？ - 公司长期以来通过市场策略实现高收益率，并非仅因低产能获得溢价，核心票务定价强，将继续坚持营销填充策略 [81][82][83] 问题: 地缘政治对部分船只从5月下旬开始可能产生的影响，从运力角度如何评估？ - 波罗的海地区特别是圣彼得堡的航线约占公司夏季总运力的5%，涉及约50个航次，主要集中在挪威品牌；公司正在考虑替代港口，即使无法停靠圣彼得堡，斯堪的纳维亚地区还有其他可行且有吸引力的港口 [86][87] 问题: 目前地缘政治局势是否已反映在过去几天的预订趋势中，还是在奥密克戎之后仍呈上升趋势？ - 目前判断还为时过早，截至昨日收盘未看到明显影响，今日也无异常信号，可能会有局部小波动，但欧洲地域广阔，受影响区域小，公司在其他地区有大量运营能力 [88] 问题: 各品牌表现如何，豪华高端品牌与当代品牌的预订模式有何差异，3月1日挪威品牌允许12岁以下儿童登船的政策变化反响如何，是否产生新的兴趣？ - 三个品牌表现都很好，高端品牌（大洋洲和丽晶）因航线和客户群体特点，预订通常更早，公司对2022年下半年和2023年的预订情况有良好预期；挪威品牌允许12岁以下儿童登船且无需戴口罩的政策预计将推动净预订量进一步增长 [91][92][93] 问题: 考虑到安装更多洗涤器，2022年公司燃烧的船用轻柴油（MGO）占燃料的百分比是多少？ - 公司最近完成废气洗涤器安装，燃料混合比例稳定在重质燃料油（HFO）和MGO各占约50%，略好于预期 [95] 问题: 从航线组合看，阿拉斯加和欧洲航线占比增加推动价格上涨，加勒比地区的同店价格涨幅如何，考虑到陆地度假村酒店价格上涨；另外，波罗的海船只是否不会转移到地中海地区？ - 波罗的海船只将留在波罗的海，地中海船只留在地中海，若无法停靠圣彼得堡，有替代港口选择；加勒比地区价格强劲，公司将部分运力转移到高收益航线后，剩余运力的收益率提高，且陆地度假村成本压力导致价格上涨，使邮轮在加勒比地区更具竞争力，公司会不断调整船只部署以提高整体收益率 [98][99][101] 问题: 当说2022年下半年和2023年预订情况好于2019年时，目前通常已完成预算中下半年和下一年度预订的比例是多少，历史情况如何，还有多少待售？ - 公司希望在年底实现60% - 65%的预订率，2021 - 2022年因德尔塔和奥密克戎未达到该水平，但2022年下半年预订情况与2019年相当，2023年达到60% - 65%的预订率且价格更高是可行的；若相信疫情消退、恢复进程开始，公司净预订量有望呈“曲棍球棒”式增长 [103][104][105] 问题: 当说第二季度经营活动现金流将转正时，是否包括客户存款估计，这与现金消耗定义（不包括存款）是否不同？ - 现金消耗指引用于建模，经营活动现金流采用GAAP标准解释，包含所有营运资金变动 [107] 问题: 考虑到目前营销支出的提升，公司2022年的营销投资回报率（ROI）规划如何，以及之前提到的再融资是否使公司有机会再次进入有担保债务市场？ - 公司完成近期21亿美元债务交易后，释放了部分船只、岛屿和知识产权的抵押品，未来有额外的有担保债务融资能力；公司营销以填充为目标，追求ROI，会在必要时进行营销，营销团队会评估投入产出比，在奥密克戎期间公司减少营销支出，目前有资金在更有利环境中投入营销 [110][111][113]

Table of Contents UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D.C. 20549 FORM 10-Q (Mark One) ☒ QUARTERLY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the quarterly period ended September 30, 2021 OR ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the transition period from to Commission File Number: 001-35784 NORWEGIAN CRUISE LINE HOLDINGS LTD. (Exact name of registrant as specified in its charter) Bermuda ...

运营进展 - 2021年Q2财报电话会议后有多艘邮轮开启首航，8月20日丽晶七海邮轮预订量超此前纪录约15%，9月大洋洲邮轮新船Vista单日预订量超3月纪录近60%[3] - 公司制定分阶段复航计划，截至2021年底约75%运力的17艘船将运营，2022年4月1日全部28艘船将投入运营[4] 预订趋势 - 第三季度受德尔塔变种影响预订量下降和取消率上升，近六周净预订量呈上升趋势[8] - 2022年全年累计预订量与2019年创纪录水平持平且价格更高，下半年预订量远超2019年[9] - 2022年累计预订量中约75%为现金预订，超55%为忠诚回头客，约60%已发放的未来邮轮信用已重新预订[10] 新船项目 - 挪威邮轮公司订购6艘新船，首艘挪威Prima号和姐妹船可容纳约3215名客人，后续4艘更大可容纳约3550名客人，首艘将于2022年夏季首航[13][15] - 公司到2027年共订购9艘船，新增约24000个泊位，增长约40%[19] 财务状况 - 截至9月30日现金及现金等价物为19亿美元，新增10亿美元未提取承诺，2021年Q3平均每月现金消耗约2.75亿美元低于预期，运营船队实现正现金流[31] - 2021年Q4预计平均每月现金消耗增至约3.5亿美元，不包括预订现金流入和运营船舶贡献[32] 可持续发展 - 全球可持续发展计划Sail & Sustain是日常运营核心，发布2020年ESG报告，实施自愿碳抵消计划，提供超200万美元实物人道主义援助等[41] - 获得CDP气候变化评分“B”高于行业平均，开展多元化与包容性培训，荣登福布斯相关雇主榜单[42]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度末现金及现金等价物约为19亿美元，较上季度减少，主要受约8.25亿美元的运营现金消耗、约1.15亿美元的客户现金退款以及约1.25亿美元的净营运资金和其他流入影响 [34][37] - 第三季度平均每月现金消耗率约为2.75亿美元，低于此前2.85亿美元的指引；预计第四季度平均每月现金消耗将增至约3.5亿美元 [35] - 基于当前复苏计划，预计到2022年第一季度末经营现金流将转正，2022年下半年恢复盈利 [37] - 本季度预售票收入毛额增加约5亿美元，较上一季度增长约65%；2022年第二季度及以后的现金预售票收入比2019年同期高约45% [23] 各条业务线数据和关键指标变化 - 第三季度开始37次航行，完成29次，8艘船投入运营，占泊位容量约40%，入住率约为57%，符合预期 [32] - 预计到年底17艘船投入运营，占容量约75%；2022年第二季度初全舰队投入运营 [34] - 第三季度搭载约6万名乘客，预计第四季度增至约15 - 17.5万名，第一季度增至25 - 30万名，之后回升至50万名 [63][64] 各个市场数据和关键指标变化 无 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司计划到2022年4月1日让全舰队恢复运营，预计不迟于2022年第三季度初恢复到疫情前的入住率水平，以抓住夏季旺季的需求和定价 [13] - 注重长期品牌定位和盈利能力，在疫情期间保持价格纪律，不牺牲价格来提高短期载客率 [16][17] - 计划在2027年前引入9艘世界级新船，将泊位数量增加约40%，即增加2.4万个泊位，2023年舰队全面恢复运营时，泊位容量预计比2019年疫情前水平高约20% [27][28] - 新船将改善舱房组合，高级舱房占总泊位的比例将从目前的约60%提高到约65%，并带来更多船上收入来源和效率提升 [28][29] - 继续推进全球可持续发展计划，包括购买碳抵消信用额度以减少温室气体排放，目标是实现碳中和 [44][45] - 采用4 - 1灵活工作模式，为岸基团队成员提供更多灵活性，同时支持业务目标和工作场所文化 [46] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管第三季度受德尔塔变种影响，但公司对恢复运营的进展感到满意，健康和安全协议有效，船上收入强劲，客人满意度高 [49] - 对2022年下半年和2023年的预订和定价趋势持乐观态度，认为需求强劲，公司有望实现财务增长和股东价值提升 [49][50] - 虽然全球公共卫生环境仍不稳定，但公司正转向更积极的进攻策略，专注于执行中长期财务恢复计划 [43] 其他重要信息 - 公司获得美国疾病控制与预防中心（CDC）有条件航行令框架的临时延期至2022年1月15日，之后该命令将转为自愿计划 [11] - 公司被评为《福布斯》全球最佳雇主和美国最佳雇主，体现了对团队成员的承诺 [46][47] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 2022年载客率的指导以及与2019年相比公司在航线、营销等方面的结构性变化 - 2022年需按季度顺序看待，下半年比上半年情况好，目前下半年的预订量和价格都远超2019年同期；预计世界重新开放后，航线部署不会有重大变化；新船将投入使用，有望提升收益率和财务指标 [54][55][56] 问题2: 下半年强劲预订趋势中，新客户和老客户的构成及驱动因素 - 约55%的预订来自老客户，略高于正常水平，这是因为公司适度减少了营销支出，更倾向于针对熟悉的老客户市场；即将开展的营销活动有望促进预订增长 [59][60] 问题3: 近期入住率情况、自我设定的上限以及未来2 - 5个月提高上限的能力 - 第三季度入住率约为57%，符合预期；第四季度将有17艘船运营，占容量约75%，第一季度末几乎全舰队将投入运营；更应关注载客人数，预计将逐步增加；公司将保持价格纪律，以理性方式提高入住率，保护长期品牌价值 [63][64] 问题4: pent - up需求能持续多久以及船上消费是否会恢复到2019年水平，是否有结构性因素使其高于2019年水平 - 无法准确预测pent - up需求的持续时间，但从预订情况看，消费者预订时间提前，公司对未来需求有更清晰的可见性；船上收入目前较高，可能受pent - up需求、舱房组合和捆绑销售策略等因素影响，尚不能确定是否会持续高于2019年水平；公司营销系统的改进也有助于提升船上收入，但预计会有一定的调整 [66][67][69] 问题5: 未来一年及2023年公司的利润率机会，以及效率提升是否能使利润率高于疫情前 - 公司有望实现利润率扩张和ROIC改善，关键在于保持价格纪律；新船的引入、高级舱房比例的增加、营销效率的提高以及公司作为固定成本业务在通胀环境中的优势，都将有助于提升利润率；新船通常在单位基础上更高效，为公司带来增长动力 [74][75][77] 问题6: 与陆地度假相比，邮轮度假的价值差距能否量化，以及缩小差距对收益率的意义 - 邮轮度假在总度假成本方面具有显著价值优势，公司内部分析显示其价值远超陆地度假；缩小与陆地度假的价值差距是一个机会，每收回一美元的差距，大部分将直接转化为利润 [79][80][81] 问题7: 如何实现2022年第三季度恢复到正常载客率，是否会放松对儿童的疫苗强制要求 - 公司将无限期延长100%疫苗接种要求，这是公司品牌的竞争优势；预计Q1可能会批准4岁以下儿童的疫苗接种；目标客户群体的疫苗接种率可能高于普通人群，公司不会为了提高载客率而牺牲健康和安全 [85][86][87] 问题8: 直接预订量是否比疫情前有显著增加，以及可能的驱动因素和对长期预订模式的影响 - 公司也观察到直接预订量增加，希望旅行社渠道能全面恢复；旅行社受疫情影响较大，但公司看到其业务占比逐季改善；公司提供多种预订选择，若旅行社不能完全恢复，公司有能力通过自身技术和资源接受预订 [88][89][90] 问题9: 各品牌的表现，高端品牌是否更受关注，需求是否在各品牌间分散 - 高端品牌通常预订时间更早，公司对2023年Ocean和Regent品牌的预订情况有更清晰的可见性；各品牌都在稳步恢复，挪威品牌客户的预订量在2022年下半年和2023年比以往更好；消费者对2023年第三季度的邮轮出行更有信心 [93][94] 问题10: 如何应对运营限制，是否能提供足够多样化的航线 - 公司按港口可用性有序恢复船只运营，预计到2022年第二季度初全舰队运营时，世界将开放；到2022年第四季度，目前的运营限制将缓解，公司能够提供多样化的高收益航线 [98][99] 问题11: 资产负债表的目标杠杆范围，以及10亿美元信贷安排未提取的原因 - 疫情前目标杠杆率在2.5 - 2.75倍，近期和中期目标是先降至5倍以下，再降至4倍以下，最终回到3 - 4倍；10亿美元信贷安排是低成本有效的后盾，可让公司在不依赖永久债务或进一步稀释股权的情况下采取资产负债表行动，公司目前不打算提取，若有需要，可能会选择更具成本效益的公开市场融资 [104][105][107] 问题12: 是否恢复发放未来邮轮信用额度 - 公司在2020年年中左右停止发放未来邮轮信用额度 [108]

Table of Contents UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D.C. 20549 FORM 10-Q (Mark One) ☒ QUARTERLY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the quarterly period ended June 30, 2021 OR ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the transition period from to Commission File Number: 001-35784 NORWEGIAN CRUISE LINE HOLDINGS LTD. (Exact name of registrant as specified in its charter) Bermuda 98-06 ...

财务数据和关键指标变化 - 第二季度末现金及现金等价物约28亿美元，第二季度现金余额减少，主要因约6亿美元运营现金消耗、1.5亿美元客户取消航程现金退款及1000万美元净营运资金和其他流出 [51][56] - 第二季度平均每月现金烧损率约2亿美元，略高于1.9亿美元指引，因宣布更多船舶重启及相关重启费用 [52] - 第三季度预计平均每月现金烧损率增至约2.85亿美元，因更多船舶投入服务，重启费用加速 [53] - 预计2022年第一季度运营现金流转正 [54] - 客户存款较上一季度增长50%，约3亿美元 [85] 各条业务线数据和关键指标变化 - 挪威翡翠号首航船上收入超目标，较2019年实际结果高出超50% [20] - 2022年全年负载率大幅领先2019年纪录水平，预订曲线比2 - 3年前提前9 - 10周 [35] - 2022年定价高于2019年纪录水平，约75%预订为新现金预订，约45%未兑现未来邮轮信用已赎回 [36] - 丽晶七海邮轮2024年世界邮轮首航日打破纪录，3小时售罄且定价高于2023年，约1/3为新客户 [37] 各个市场数据和关键指标变化 - 近期部分国家放宽旅行限制，如加拿大提前4个月允许邮轮返回，欧盟多国允许美国游客入境，加拿大和英国允许接种疫苗游客免隔离入境 [17] - 7月德尔塔变种出现时，净新预订活动有适度下降，2021年航行受影响更明显 [89] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 回归服务计划围绕三个关键阶段，包括制定多层健康安全策略、宣布所有28艘船复航计划、专注于2022年4月1日前完成船队分阶段重启 [14][15] - 计划到2027年新增9艘船，增加约2.4万个泊位，使船队规模增长约40%，2023年运力预计比2019年疫情前水平高约20% [41] - 公司认为全员接种疫苗和登船前检测政策是竞争优势，同行开始效仿部分措施 [82][83] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管全球健康环境仍不稳定，但公司对恢复航行进展感到满意，需求强劲，预订和定价趋势积极，未来增长前景乐观 [70][71] - 德尔塔变种影响预计是暂时的，公司预订提前量可提供缓冲 [91] 其他重要信息 - 公司夏季在ESG方面取得关键里程碑，发布首份综合ESG报告，重新设计Sail & Sustain计划，目标是实现碳中和 [59][61][63] - 公司自2008 - 2019年整个28艘船队每容量日燃油消耗减少约17%，计划购买碳信用额度抵消300万公吨二氧化碳当量 [65][66] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 若按计划60%运力年底恢复，2022年第一季度是否能达到收支平衡，有哪些假设 - 公司预计按计划到2022年第一季度现金流转正，基于有序的复航计划和良好的预订趋势，虽有风险但有信心实现 [77][78][79] 问题: 行业近期运营变化对邮轮乘客心理有何影响 - 公司预订趋势未受影响，提前约10周，全员接种疫苗政策是竞争优势，同行效仿说明公司做法正确 [81][82][83] 问题: 重启期间客户存款流入和重启成本应如何考虑 - 客户存款较上季度增长50%，随着复航推进预计加速增长；重启成本正常，有一次性前期成本，运营船舶一开始就能产生正现金流 [85][86][87] 问题: 德尔塔变种对预订和定价有何影响，若对100%接种疫苗航行施加更多要求会怎样 - 7月德尔塔变种出现时净新预订活动有适度下降，主要影响2021年航行，公司认为这是暂时现象，预订提前量可提供缓冲 [89][90][91] 问题: 在疫情下100%接种疫苗时能否满员运营且不戴口罩，计划有无因德尔塔变种改变 - 公司从60% - 70%负载率开始运营，30天后增至80%，60天后尝试恢复到疫情前水平；认为在当前措施下可安全满员运营，安全委员会也认可 [93][94][95] 问题: 首航船上消费增长50%是否与2019年可比，消费集中在哪些方面 - 按每人每天计算与2019年类似航程可比；消费集中在岸上活动、餐饮和赌场 [101][102][103] 问题: 公司去杠杆化的路径和时间安排 - 公司目标是先将杠杆率降至5以下，再降至4；若2022年按当前趋势发展，将有助于去杠杆，目前首要任务是重启船队 [106][107][108] 问题: 2022 - 2023年邮轮定价趋势如何 - 剔除未来邮轮信用稀释影响后，定价大幅上涨；2023年未来邮轮信用不再有稀释作用，且公司有新船投入，预计定价表现良好 [111][112][113] 问题: 未来6个月佛罗里达基地船舶占比及碳信用成本 - 未来6个月约6艘船从佛罗里达运营，占船队约35% - 36%；公司购买碳信用花费数百万美元，费用将在2 - 3年内按比例计入成本 [118][119][120] 问题: 未来邮轮乘客构成及欧洲航线情况，新乘客有何特点 - 挪威品牌欧洲航线通常美国和其他地区乘客各占一半，首航希腊群岛时美国乘客占比升至约80%，预计短期至中期内会缓解；丽晶七海邮轮世界邮轮约1/3为新客户 [124][125][126] 问题: 是否会对疫情初期的运营债务进行再融资 - 公司在重启运营的同时也关注资产负债表管理，部分高息票据有再融资机会，待更多船舶运营后会考虑相关机会 [127][128] 问题: 2022年第二季度是否能恢复正常运营 - 2022年第一、二季度预订情况良好，预计到第二季度大部分船舶将恢复正常负载率，公司注重正确重启，建立各方信心 [131][132][133] 问题: 达到现金流转正拐点时资产负债表情况 - 第三季度预计现金烧损约9亿美元，但未考虑客户预付款流入；预计2022年第一季度现金流转正，公司对当前流动性有信心 [135][136][137] 问题: 公司劳动力和食品饮料供应链情况 - 公司大部分船员来自海外，有集体谈判协议，船员渴望复工，预计劳动力方面无问题；食品供应受通胀影响，但部分已稳定，公司通过重新定价和谈判合同获得一些好处 [139][140][141]

运营动态 - 2021年5 - 7月公司有多艘新船亮相、公布复航计划、开展环保行动等[6] - 公司制定复航计划，28艘船预计2022年4月1日前全部恢复运营[11] - 推出SailSAFE健康安全计划，包括强制接种疫苗、全面检测等措施[13] 预订情况 - 2022年预订趋势积极，全年累计预订量远超2019年，价格更高[18] - 约75%的2022年累计预订为现金预订，约60%为忠实回头客[19] - 约45%已发放的未来邮轮信用已重新预订[19] 新船项目 - 计划到2027年建造9艘新船，增加24000个泊位，增长约40%[34] 财务状况 - 2021年Q2 - Q3控制运营成本和资本支出，增加信贷额度[43] - 截至6月30日现金及现金等价物28亿美元，Q2平均现金消耗约2亿美元/月，Q3预计增至约2.85亿美元/月[46] 可持续发展 - 推出全球可持续发展计划Sail & Sustain，发布2020年ESG报告[57]

Table of Contents UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D.C. 20549 FORM 10-Q (Mark One) ☒ QUARTERLY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the quarterly period ended March 31, 2021 OR ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the transition period from to Commission File Number: 001-35784 NORWEGIAN CRUISE LINE HOLDINGS LTD. (Exact name of registrant as specified in its charter) Bermuda 98-0 ...

财务数据和关键指标变化 - 一季度平均每月现金消耗约1.9亿美元，排除非经常性债务修改成本后约为1.7亿美元/月，一季度一次性成本约5000万美元，新造船付款延期等措施带来约10亿美元额外流动性至2022年第一季度 [40] - 预计二季度平均每月现金消耗约1.9亿美元，重启费用主要用于船舶重新定位、物资供应、人员配备、实施新健康安全协议和逐步增加营销投资 [41] - 截至3月31日，总流动性约34亿美元，预估健康安全投资约1亿美元，预计调整后净流动性约33亿美元 [39] - 一季度末现金及现金等价物约35亿美元，现金余额增加主要因融资净流入约12亿美元，部分被约5.7亿美元运营现金消耗抵消 [42] - 一季度预售票收入在毛基础上增加约2亿美元，较上一季度增长约40%，是疫情以来最高毛增长 [27] 各条业务线数据和关键指标变化 - 预订量方面，扣除取消量后较上一季度增长超一倍，2022年上半年负载率明显高于2019年，定价更高（排除未来邮轮信贷稀释影响），约70%预订为新现金预订，其余为未来邮轮证书 [25][26][27] - 挪威邮轮公司7月将有三艘船从雅典出发前往希腊群岛，以及从牙买加和多米尼加共和国的新加勒比母港出发；大洋洲邮轮8月底从哥本哈根出发；丽晶七海邮轮9月从英国南安普顿出发，旗下最新最豪华的“七海辉煌号”将开启首航季 [13] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国是新需求的最大驱动力，欧洲大部分地区营销和旅行社尚未完全恢复，英国情况尚可，澳大利亚和新西兰市场完全关闭 [113] - 挪威邮轮从希腊出发的航次预订中，超80%是美国人 [95] - 加勒比航次表现好于预期，尽管是淡季且预订窗口短，但因需求旺盛，船只快速满员，尤其是从多米尼加共和国出发的航次 [95][96][97] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司的复航计划围绕三个关键阶段：制定多层级SailSAFE健康安全策略，以全体乘客和船员强制接种疫苗为核心；宣布夏季从美国内外水域重启邮轮的双管齐下计划；分阶段重启其余船队，时间取决于全球公共卫生环境、港口开放、旅行限制和美国疾病控制与预防中心（CDC）等因素 [10] - 财务行动计划聚焦三个领域：严格控制运营费用和资本支出，如减少营销费用、推迟非必要资本支出，新造船相关船厂付款延期总计达2.7亿欧元至2022年第二季度末；改善债务到期结构，提前偿还部分债务，修改信贷协议释放约20亿美元额外债务能力；获取额外资本，本季度通过资本市场交易获得约10亿美元增量流动性 [32][33][34] - 中长期财务恢复计划聚焦三个关键要素：重建并逐步恢复至疫情前利润率水平，寻找进一步提升利润率的机会；最大化现金生成；优化资产负债表，实现去杠杆化 [43] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司认为已到达转折点，随着复航临近和船队逐步重启，预订势头将加速增长 [28] - 尽管行业面临诸多挑战，但公司看到了积极进展，CDC近期愿意与行业进行建设性对话，公司目前状况比30天前更好 [19] - 行业复苏仍面临不确定性，如CDC的规定、全球港口开放和旅行限制等，但公司对未来充满希望，相信需求将持续强劲，2022年有望成为创纪录的一年 [105][106] 其他重要信息 - 公司推出多层级SailSAFE健康安全计划，由健康航行小组和新成立的SailSAFE全球健康与 wellness 理事会提供专业建议 [22][23][24] - 公司为阿拉斯加六个港口社区提供1000万美元现金支持，参与“Shop Local Alaska”计划，在迈阿密社区为国际码头工人协会当地分会提供10万美元Visa礼品卡，2020 - 2021年提供超200万美元实物人道主义救援 [45][47][48] - 公司重新推出“Giving Joy”竞赛，为教育工作者提供100个免费邮轮名额和最高2.5万美元学校现金奖励 [49] - 公司新建的阿拉斯加凯奇坎双船码头获2021年AGC建筑美国环境改善卓越奖 [50] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：各品牌定价情况，包括和不包括未来邮轮信贷（FCCs）的价格变化，以及劳动力情况和通胀对成本结构的影响 - 价格呈上升趋势，第二季度初已提价，公司定价能力增强，尽管营销支出较低 [56] - 超95%船员为非美国国籍，目前未感受到劳动力压力，主要挑战是全球旅行限制、签证办理缓慢和船员疫苗接种要求，但随着疫苗供应增加，公司有信心按时重启船只 [58] 问题2：对CDC昨日公告的看法，以及若一切顺利，7月在美国可额外启动的船只数量 - 公司对CDC公告初步解读感到失望，希望部分繁琐要求仅适用于未达疫苗接种标准的航次，将与CDC进一步沟通以明确要求 [63][64][65] - 7月在美国无法启动额外船只，因目前时间已过，且重启船只需要时间，同时受船员旅行限制和疫苗接种要求影响，公司目前专注于已宣布的美国以外的六艘船只重启 [67] 问题3：公司全员接种疫苗是否可跳过模拟航次提前开始北美航行，以及CDC对邮轮和航空业的区别对待原因 - 公司初期将执行100%乘客和船员接种疫苗政策，不参与模拟航次计划，因此不清楚相关时间问题 [74] - 公司对CDC区别对待感到困惑和不满，认为邮轮是最安全的场所，但CDC仍对其严格要求，希望后续沟通能改善情况 [76][77] 问题4：公司目前流动性是否充足 - 公司目前流动性状况良好，季度末约35亿美元，有足够工具应对不确定性，但需关注行业复苏的持续动力 [79] 问题5：如何应对佛罗里达州禁止企业提供新冠疫苗证明的法律 - 公司已与佛罗里达州州长办公室沟通，法律专家认为联邦法律优先，但希望此事不会成为法律或政治问题，若无法在佛罗里达运营，公司可选择其他州或加勒比地区 [84] 问题6：恢复计划中提及的私人岛屿基础设施相关内容 - 私人岛屿是公司可盈利的独特目的地，但公司不会因复航计划进行大规模资本支出，未来将平衡去杠杆、舰队投资、岛屿投资等需求 [90][91] 问题7：加勒比三艘船的需求情况，以及跨地理区域客源的物流困难和疫苗接种要求的影响 - 挪威邮轮从雅典出发前往希腊群岛的一艘船预订情况良好，超80%乘客为美国人；加勒比两艘船表现好于预期，尽管是淡季且预订窗口短，但因需求旺盛快速满员 [95][96][97] 问题8：行业未来几年的产能变化、2022 - 2023年长航次预订情况及对行业定价的影响 - 疫情前行业产能过剩的说法已被驳斥，目前公司看到强劲的需求和定价能力，行业订单未大幅变化，若能正常运营，2022年有望创纪录，但全球港口开放和旅行限制是主要风险 [101][103][106] 问题9：需求是否被低估，哪些航线需求和定价最强，以及邮轮是否适合“工作即生活”概念 - 公司认为需求被低估，目前仅部分市场启动，随着消费者获得更多确定性和信心，需求有望继续增长，Oceania和Regent品牌2022年负载率和定价表现出色 [113][114][116] - 公司认为邮轮上的网络服务不佳，不太适合“工作即生活”概念 [112]