Question-and-Answer SessionAbsolutely, absolutely. So listen, if I think about and take a step back on nCino's business. This is a business that actually has tripled ARR since the July 2020 IPO. Growth has clearly slowed. Obviously, we've seen the media and SaaS software company growth rates now at about 13% this year. I'd be curious, putting on your hat what's art of possible, what would need to go right to double ARR again over the next 5, 6 years to $1 billion. What's -- as you think about the art of pos ...

公司业绩与目标 - 公司自2020年7月IPO以来年度经常性收入增长三倍[1] - 当前年度经常性收入增长率为13%[1] - 公司设定未来5至6年内年度经常性收入翻倍至10亿美元的目标[1][2] 公司战略与产品 - 公司强调实现目标关键在于专注执行[2] - 公司已建立独特、广泛且深入的产品组合[2]

公司信息 - 公司为nCino (纳斯达克代码NCNO) 一家专注于为金融机构提供云银行软件解决方案的SaaS公司[1] 核心观点与论据 财务表现与增长目标 - 公司自2020年7月IPO以来年度经常性收入(ARR)增长三倍 但近期增长放缓至约13%[3] - 目标是在未来五到六年内将ARR再次翻倍达到10亿美元[3][4] - 公司重申了"Rule of 50"框架 即35%的非GAAP运营利润率加上中 teens 的增长率 并承诺在明年第四季度前实现"Rule of 40"[93][94][97][102] 市场机会与竞争地位 - 商业银行业务的总可寻址市场(SAM)约为50亿美元 公司在美国前30大银行中已覆盖15家 并认为有进一步渗透的空间[8][9] - 零售和抵押贷款业务的SAM约为100亿美元 目前仍处于早期阶段 去年在消费者贷款领域获得超过20个客户 包括两家资产超过500亿美元的银行[19] - 公司是商业银行业的全球领导者 其平台被社区银行和大型金融机构(如美国银行和富国银行)使用 证明其可扩展性[12] 产品战略与人工智能 - 人工智能战略围绕三大支柱 其中Banking Advisor是生成式AI产品 专注于自动化任务如数据验证(节省20-30分钟/次)和信贷备忘录撰写(从数小时缩短至秒级)[42][44][47] - AI产品作为对话启动器 推动管道活动 甚至在产品未完全交付时也能创造商机[6][7] - 公司拥有独特的数据资产 包括客户数据和流程数据 可用于提升银行运营效率[111][113] 定价模式转型 - 从基于座位的定价模式转向基于资产的模式 新模型于2025年2月1日正式生效[60][61] - 新模型根据银行在nCino上的资产规模进行分级收费 资产增长跨 band 时次年按新 band 收费[62] - 目前已有21%的ACV完成转型 其中约三分之一来自抵押贷款业务 AI功能的使用要求客户采用新模型 这加速了转型进程[77][79][81][83] 增长动力与跨销售机会 - 五大增长计划: AI 信用合作社市场 国际扩张 抵押贷款业务 和客户 onboarding[111][115][125][130][131] - 国际市场上 公司在西班牙获得首个客户 并在欧洲大陆和日本看到机会[14][125][128] - 抵押贷款业务在挑战性市场中每年增长 上一季度同比增长22% 并计划向存款机构和现有客户交叉销售[130] - 通过战略收购(DocFox和Full Circle)增强 onboarding 能力 提供集成解决方案[131] 客户行为与行业趋势 - 银行客户通常移动缓慢 但公司通过AI和技术升级引导他们进行转型[24][26][27] - 平台价值主张包括成本效益和运营效率 以及为客户提供360度全景视图[21][22] - 大型银行历史上按业务线采购软件 但公司看到让它们采用多个nCino应用的机会[29] 竞争威胁与定制化挑战 - 银行自行开发软件的趋势减少 因缺乏资源和人才竞争 只有少数银行有资本和人力进行自建[34][36][37] - 公司提供合作开发AI代理的选项 并利用自身数据资产为客户提供支持[37][39] 其他重要内容 - 公司进入信用合作社市场 因消费者贷款产品成熟而组建专门团队[115] - 平台故事在信用合作社市场产生共鸣 支持消费者 小企业 抵押贷款和商业业务的标准化[119][122] - 公司专注于执行和产品组合成熟 认为其产品在市场上是最好的[4][5]

技术分析 - 公司股价的关键技术指标出现黄金交叉，即50日简单移动平均线上穿200日简单移动平均线，这通常预示着潜在的看涨突破 [1] - 黄金交叉的形成包含三个阶段：股价下跌趋势见底、短期均线上穿长期均线触发趋势反转、股价持续上涨动能 [2] - 过去四周公司股价已上涨6.5%，可能正处于突破边缘 [3] 业绩预期 - 市场对公司当前季度的盈利预期呈积极态势，过去两个月内没有盈利预测被下调，而有5次上调 [3] - Zacks共识预期也随之提高 [3]

公司起源与愿景 - 公司始于2011年末至2012年初 作为北卡罗来纳州威尔明顿市一家银行内部的项目 [1] - 初始目标是优化贷款流程 使其更高效 [1] - 相关软件随后从银行中剥离出来 公司基于此构建了一个单一且独特的平台愿景 [1] - 公司平台旨在覆盖银行的全面业务 帮助银行提升效率并改变其业务方式及软件采购模式 [1] 核心业务焦点 - 公司平台专注于四大业务领域 [2] - 首要业务领域是贷款 [2] - 第二大业务领域是账户开立 [2]

公司起源与愿景 - 公司始于2011年末至2012年初，最初是北卡罗来纳州威尔明顿市一家银行内部的项目[1] - 项目初衷是使银行的贷款流程更高效，后续该软件从银行中剥离出来独立运营[1] - 公司愿景是构建一个覆盖银行各业务的单一独特平台，旨在提升银行效率并改变其业务及软件采购方式[1] 核心业务焦点 - 公司平台主要专注于四大业务领域[2] - 首要业务领域是贷款[2] - 第二大业务领域是账户开立[2]

公司活动 - Hyper Bit Technologies Ltd 将于2025年9月18日在加拿大多伦多The St Regis酒店举行的ArcStone-Kingswood Growth Summit 2025上进行演讲 [1] - 公司总裁兼首席执行官Dallas La Porta将代表公司进行演讲 展示其作为北美首批公开上市的专注于山寨币挖矿公司之一的进展 [3][5] - 此次峰会被公司视为一个战略机会 旨在增强其在美国和加拿大资本市场的知名度 并深化与关键投资者的关系 [6] 业务进展与战略 - 公司近期里程碑包括部署了ElphaPex DG1+矿机 并计划扩展使用下一代ElphaPex DG2矿机 [5] - 公司致力于在山寨币挖矿和数字资产领域保持领先地位 并成为山寨币挖矿和国库管理领域的领导力量 [3][6] - Hyper Bit是一家多元化的技术公司 专注于收购、开发和战略部署加密挖矿业务及基于区块链的创新 [8] 行业背景与公司定位 - 全球对数字资产的兴趣正在加速 驱动因素包括区块链的兴起、去中心化金融以及机构和零售采用率的增长 [8] - 公司是加拿大区块链协会和美国区块链与加密货币协会的成员 [8] - 公司在加拿大证券交易所、美国OTC市场和欧洲法兰克福证券交易所公开上市 [9]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度业绩表现强劲，营收超出预期并上调了全年指引 [11] - 年度合同价值（ACV）增长指引维持不变，管理层对达成或超越该指引充满信心 [11][12] - 抵押贷款业务在艰难的市场环境中持续增长，上一季度同比增长22% [46] - 抵押贷款业务因超量使用（overages）在第二季度带来170万美元的超预期收入 [47] - 公司宣布了一项1亿美元的股票回购计划，截至第二季度已完成超过6000万美元 [65] 各条业务线数据和关键指标变化 - 公司核心平台聚焦于四个领域：贷款、账户开立、客户 onboarding 和投资组合监控 [4] - 抵押贷款业务已有超过50%的客户基础转向新的基于贷款量的平台定价模式 [46] - Banking Advisor 已发布16项新技能，目前已有超过80家客户签约 [31] - 在客户 onboarding 领域，通过收购 DocFox 和 Full Circle 增强了产品能力，并已推出集成版本 [50][51] - 商业贷款业务在美国和全球均呈现健康增长态势，第二季度在西班牙获得首个客户 [54] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司业务遍布全球，上一季度约21%的订阅收入来自美国以外市场 [5] - 美国市场因对放松监管的乐观情绪以及银行并购活动而成为顺风 [11][12] - 公司正专注于在欧洲大陆扩张，西班牙是目标市场之一，并于第二季度获得首个西班牙客户 [54] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略核心是提供单一云平台，帮助银行提高效率并改变其业务流程 [4][5] - 人工智能被视为下一个增长浪潮，公司凭借其独特的数据资产和行业信誉定位为AI银行业的全球领导者 [5][20][21][61][67] - 定价模式从基于席位转变为基于银行资产规模的分层平台定价模式，目前约21%的ACV已采用新模型 [39][40] - 新的定价模式与AI产品采用挂钩，已成为加速客户续约讨论的催化剂 [40] - 行业竞争方面，最主要的竞争对手是银行的"不作为"，在美国下沉市场面临一些私募股权支持的提供商竞争 [57][58] - 公司强调其平台价值主张，鼓励银行标准化使用单一平台，而非按业务线采购不同技术栈 [58] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 经营环境改善，银行从流动性危机中恢复，资产负债表状况良好，对放松监管持乐观态度 [11][14] - 交易活动水平显著好转，为相当长一段时间以来最佳 [12][13] - 人工智能技术处于拐点，是帮助金融机构提高效率、降低开支、增加收入的催化剂 [8][15][61] - 公司致力于执行，重点推动Banking Advisor的采用和改变管理，当前阶段不追求该产品的超额收入 [31][32] - 长期前景方面，公司处于技术拐点，目标成为AI银行业全球领导者，对此机遇感到兴奋 [61][66][67] 其他重要信息 - 与Salesforce的长期合作关系持续，并于2023年12月宣布延长协议七年 [27] - 公司专注于运营效率提升，利用AI缩短实施时间并优化员工效率，以推动毛利率和运营利润率扩张 [62][63][64] - 当前资本分配优先事项是执行股票回购和整合已收购资产，对进一步并购持开放但谨慎态度 [65] - 公司观察到有银行公开表示，到2030年因AI可能导致员工数量减少35%至50% [43][44] 问答环节所有的提问和回答 问题: 请介绍nCino的历史和发展历程 [3] - nCino始于2011年底/2012年，最初是北卡罗来纳州一家银行内部为提高贷款流程效率而开发的软件，后独立出来 [4] - 公司愿景是构建一个跨越银行各部门的单一平台，帮助银行提高效率并改变其业务方式和软件采购习惯 [4] - 公司业务聚焦于贷款、账户开立、客户 onboarding 和投资组合监控，服务范围涵盖商业、小企业、消费者（包括抵押贷款），并已全球化 [4][5] 问题: 银行后台办公室存在哪些痛点创造了nCino的机会 [7] - 观察到金融服务公司在支付和数字银行领域投入大量资金，但在银行的中后台办公室却缺乏创新和投资，这些部门承担了大量工作 [7] - 机会在于解决这些痛点，使银行更高效，并帮助银行重新思考其运营方式，而不仅仅是自动化其低效流程，云计算是实现这一目标的重要催化剂 [7] 问题: 请解读最近季度的业绩和关键指标信息 [10] - 第二季度业绩强劲，上调全年营收指引，对达成或超越年度ACV指引充满信心 [11] - 公司度过了充满挑战的几年，目前客户资产负债表状况良好，美国放松监管和银行并购活动成为顺风 [11][12] - 交易活动水平为近期最佳，全球范围内亦如此 [12][13] 问题: 放松监管如何影响与金融机构的对话并成为业务顺风 [14] - 放松监管是顺风，因为银行预期未来几年监管负担减轻，可能释放资本或减少合规投资，使其能更侧重于战略而非战术运营 [14] - 随着远离流动性危机，银行意识到需要进行战略性投资，AI技术拐点也成为讨论和重新规划技术栈的催化剂 [15] 问题: 在AI时代，nCino的护城河体现在哪里 [16] - 金融服务行业高度监管且保守，客户信任和声誉至关重要，nCino已建立市场信任 [20] - 公司拥有独特的数据资产，包括近14年积累的银行数据和流程数据，能帮助客户理解决策并聚焦效率提升机会 [20][21][22] - 金融机构不太可能将贷款决策等核心功能外包给大型语言模型，这构成了较高的准入壁垒 [25] 问题: 在使用金融机构数据方面有哪些具体限制和应用方式 [23] - 信任和安全是首要原则，公司利用其数据帮助银行发现效率机会并提供市场洞察，例如通过研究机构分享贷款交易数据 [24] - 除了独特数据集，流程数据能帮助精准定位AI效率机会，庞大的客户基础使得这些洞察更具价值 [24][25] 问题: 与Salesforce的当前关系如何 [26] - 与Salesforce的长期良好合作关系持续，2023年12月宣布协议延长七年 [27] - 双方各有AI战略，探索合作方式，公司专注于为客户提供AI技能和技术，并确保数据安全访问和商业化 [27][28] - nCino与Salesforce Financial Services Cloud紧密集成，Salesforce专注于CRM前端，nCino负责决策后的流程 facilitation [29][30] 问题: Banking Advisor的最新客户采用情况如何 [30] - Banking Advisor已发布16项新技能，超过80家客户签约，客户分为已上线、实施中和刚签约等不同阶段 [31] - 当前重点是推动采用和改变管理，通过内部竞赛等方式激励客户成功团队，尚未在财务预测中计入Banking Advisor的超额收入 [31][32] 问题: 在推广Banking Advisor过程中有何意外发现 [33][35] - 客户对技术感到兴奋并认可其潜力，能简化工作流程（如自动拖拽文件、抵押申请数据验证、起草信贷备忘录），但需要经历改变管理过程 [36][37] - 推广过程需要引导客户熟悉新软件的使用方式，建立使用习惯 [37] 问题: 为何改变定价模式，当前采用情况和未来影响 [38] - 旧有的基于席位的定价模式与软件带来的效率提升相悖，尤其随着消费贷款产品成熟，理想状态是无需人工干预 [38] - 新的平台定价模式基于金融机构的资产规模分层，每年根据资产重新计价，提供了年度的涨价机会，应对了固定合同期内无法调整价格的问题 [39] - 约21%的ACV已采用新模型，其中约三分之一来自抵押贷款业务，平均合同期限为四年，预计四年内完成转换，AI产品的采用正在加速这一过程 [40] - 新模式与AI世界下的 seat reduction 趋势相符，将价值与客户资产增长对齐 [41] 问题: 银行对"一人审批"路径的接受度如何 [42] - 银行对此讨论持开放态度，但这是一个"爬、走、跑"的过程，不会一蹴而就 [43] - 公司提供的是可选性，有银行公开表示到2030年AI可能减少35%-50%的员工数，公司目标是提供技术可能性，由银行决定实施步伐 [43][44] 问题: 抵押贷款业务的交叉销售机会和上行空间 [45] - 抵押贷款业务已有超过50%客户采用基于贷款量的新定价模式，在艰难市场中每年保持增长，并获得了新客户 [46] - 第二季度在抵押贷款量未显著增长的情况下，因超量使用带来额外收入，预示着若利率下降推动贷款量增长，业务将受益 [47] - 公司对抵押贷款量不做预测，保持保守，但会透明披露其财务影响 [48] 问题: 金融机构为何重点关注 onboarding 和账户开立 [49] - 全球范围内，客户 onboarding 因KYC、KYB、AML等法规而充满挑战，过程耗时、手动且客户体验差 [50] - 公司通过收购增强该领域能力，旨在提供自动化、集成化的 onboarding 体验，将其作为获取贷款或开立账户等主要服务的一部分 [50][51] - 这对现有商业贷款客户是自然的附加产品，有全球性的解决需求 [52] 问题: 新客户获取，特别是在商业业务方面的催化剂和机会 [53] - 商业贷款业务在美国和全球均呈现健康活动，全球市场侧重于新客户获取（如西班牙），美国市场既有新客户也有现有客户扩展 [54] - 商业客户被视为资产，有机会在其内部扩展产品使用（如 onboarding、Banking Advisor），并通过良好声誉向其他业务部门交叉销售 [55] - 这对公司明年及以后重新加速增长是利好 [55] 问题: 在商业业务方面的主要竞争对手和赢得交易的关键 [56] - 主要竞争对手是银行的"不作为"或推迟决策，公司需要展示其能带来的效率机会 [57] - 在美国下沉市场，竞争对手是一些私募股权支持的提供商，但nCino提供的是平台价值主张，鼓励银行标准化使用单一平台 [58] - 公司对其市场定位和商业贷款领域的增长空间充满信心 [58] 问题: 如何平衡增长再加速与利润率扩张 [59] - 公司优先考虑增长，认为转型金融服务行业的机会仍处于早期，AI是下一波增长浪潮 [61] - 公司承诺在明年第四季度实现 Rule of 40，希望增长是主要驱动力，但也看到毛利率（特别是PSO margin）和运营费用方面的扩张机会 [61][62] - 正通过利用AI提高实施效率、优化内部流程来实现运营杠杆，目标是利用技术更高效地工作，而非简单地增加人员 [62][63][64] 问题: 资本分配和未来并购重点 [65] - 当前重点是执行股票回购和整合已收购资产（DocFox, Full Circle），确保获得预期回报 [65] - 对并购机会保持关注，但现阶段更侧重于现有资产和执行 [65] 问题: 未来6-12个月及3-5年的首要任务和最大机遇 [66] - 近期首要任务是执行，公司上下目标一致，专注于实现目标和指标 [66] - 长期最令人兴奋的是处于技术拐点，公司凭借信任、声誉、数据和技术优势，有潜力成为AI银行业全球领导者，正如之前引领云银行浪潮一样 [67]

产品发布与功能 - nCino宣布全面推出ProBanker by FullCircl 该产品通过收购FullCircl技术实现 专注于为受监管企业提供端到端客户生命周期管理解决方案 [1] - ProBanker与Experian合作开发 利用其商业征信局数据、洞察力和专业知识 提供近乎实时的商业信贷状态、偿付能力和流动性可视化 覆盖英国广泛贷款市场 [2][3] - 产品基于约1800万英国商业信贷账户和商业银行活期账户数据 数据范围超越强制性的CMA9银行 提供多银行全市场视角的客户信贷风险敞口视图 [4][6] 行业需求与解决方案 - 金融服务行业面临加速贷款决策压力 仅依赖内部数据不足 ProBanker提供快速洞察 支持客户及时获取资金机会 [2] - 解决方案帮助金融机构在投资组合和个体层面跟踪监控机会与风险 对当前经济环境至关重要 [3] - 初期与某英国大银行试点显示 ProBanker平均提前6个月识别潜在信贷风险 并支持符合条件客户获得扩展或新融资产品 [4] 产品价值与客户效益 - 产品通过实时高质量数据支撑快速自信的决策 增强投资组合健康度 识别财务困境早期预警信号 加速资金到位时间 [4][6] - 改善客户成果 通过主动参与和个性化触达提升客户体验 同时帮助贷款提供商保留市场份额并满足合规要求 [4][6] - Experian强调合作带来更高透明度 现代化贷款机会 帮助客户从投资组合中释放更深层次价值 [4] 公司背景与市场地位 - nCino是智能银行解决方案领先提供商 全球超过2700家客户 包括社区银行、信用合作社、独立抵押银行及全球最大金融实体 [5] - 公司平台整合人工智能和可操作洞察 帮助金融机构整合传统系统 增强战略决策 改善风险管理并提升客户满意度 [5] - Experian作为全球数据技术公司 在金融服务、医疗、汽车等多个市场运营 拥有25200名员工覆盖32个国家 是富时100指数成分股 [7][8]

公司概况 - nCino Inc是一家专注于为金融机构提供SaaS云平台服务的软件公司 [1] - 公司股票在纳斯达克交易所上市 交易代码为NCNO [1] 业务模式 - 公司采用软件即服务(SaaS)业务模式 通过原生云平台为金融机构提供解决方案 [1] - 业务平台专门面向金融行业客户群体 提供定制化服务 [1] 分析视角 - 采用本杰明·格雷姆投资哲学与逆向投资策略相结合的分析方法 [1] - 重点关注现金流分析 致力于寻找内在价值被显著低估的企业 [1] - 分析重点集中在石油天然气行业的公司估值评估 [1]