nCino (NasdaqGS:NCNO) 2025 Conference September 10, 2025 05:25 PM ET Company ParticipantsAdam Hotchkiss - VP - Emerging Software Equity ResearchGreg Orenstein - Chief Financial OfficerAdam HotchkissGreat. We can get started. Sorry, not to throw it right at you, but I saw the time get going. My name is Adam Hotchkiss. I cover the emerging software space here at Goldman Sachs. Really excited to have Greg Orenstein, CFO of nCino, here with us today. Thanks so much for being here.Greg OrensteinIt's a pleasure t ...

产品发布与功能 - nCino宣布全面推出ProBanker by FullCircl 该产品通过收购FullCircl技术实现 专注于为受监管企业提供端到端客户生命周期管理解决方案 [1] - ProBanker与Experian合作开发 利用其商业征信局数据、洞察力和专业知识 提供近乎实时的商业信贷状态、偿付能力和流动性可视化 覆盖英国广泛贷款市场 [2][3] - 产品基于约1800万英国商业信贷账户和商业银行活期账户数据 数据范围超越强制性的CMA9银行 提供多银行全市场视角的客户信贷风险敞口视图 [4][6] 行业需求与解决方案 - 金融服务行业面临加速贷款决策压力 仅依赖内部数据不足 ProBanker提供快速洞察 支持客户及时获取资金机会 [2] - 解决方案帮助金融机构在投资组合和个体层面跟踪监控机会与风险 对当前经济环境至关重要 [3] - 初期与某英国大银行试点显示 ProBanker平均提前6个月识别潜在信贷风险 并支持符合条件客户获得扩展或新融资产品 [4] 产品价值与客户效益 - 产品通过实时高质量数据支撑快速自信的决策 增强投资组合健康度 识别财务困境早期预警信号 加速资金到位时间 [4][6] - 改善客户成果 通过主动参与和个性化触达提升客户体验 同时帮助贷款提供商保留市场份额并满足合规要求 [4][6] - Experian强调合作带来更高透明度 现代化贷款机会 帮助客户从投资组合中释放更深层次价值 [4] 公司背景与市场地位 - nCino是智能银行解决方案领先提供商 全球超过2700家客户 包括社区银行、信用合作社、独立抵押银行及全球最大金融实体 [5] - 公司平台整合人工智能和可操作洞察 帮助金融机构整合传统系统 增强战略决策 改善风险管理并提升客户满意度 [5] - Experian作为全球数据技术公司 在金融服务、医疗、汽车等多个市场运营 拥有25200名员工覆盖32个国家 是富时100指数成分股 [7][8]

公司概况 - nCino Inc是一家专注于为金融机构提供SaaS云平台服务的软件公司 [1] - 公司股票在纳斯达克交易所上市 交易代码为NCNO [1] 业务模式 - 公司采用软件即服务(SaaS)业务模式 通过原生云平台为金融机构提供解决方案 [1] - 业务平台专门面向金融行业客户群体 提供定制化服务 [1] 分析视角 - 采用本杰明·格雷姆投资哲学与逆向投资策略相结合的分析方法 [1] - 重点关注现金流分析 致力于寻找内在价值被显著低估的企业 [1] - 分析重点集中在石油天然气行业的公司估值评估 [1]

财务业绩 - 第二季度每股收益22美分 超出分析师预期的14美分 [1] - 季度营收1.484亿美元 高于预期的1.4315亿美元 较去年同期1.324亿美元增长12% [1] - 公司上调2026财年调整后每股收益指引至77-80美分 高于71美分的市场预期 [2] - 营收展望上调至5.85-5.89亿美元 高于5.8145亿美元的市场预期 [2] 市场表现 - 财报发布后股价单日上涨14.6%至32.88美元 [2] - 八家机构同步上调目标价 调整幅度从1美元至6美元不等 [5] - 最高目标价达41美元 较当前股价存在24%上行空间 [5] 分析师观点 - 三家机构给予买入评级 目标价区间38-41美元 [5] - 四家机构持有中性评级 目标价区间32-38美元 [5] - 一家机构维持 outperform 评级 目标价36美元 [5]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度总收入1 488亿美元 同比增长12% [15] - 订阅收入1 308亿美元 同比增长15% 有机增长10% [15] - 专业服务收入1 810万美元 同比下降2% [16] - 非美国通用会计准则营业利润3 000万美元 占总收入20% [18] - 现金及受限现金总额1 232亿美元 信贷额度未偿还余额2 035亿美元 [19] - 第二季度回购约75万股普通股 平均价格每股26 89美元 总对价约2 000万美元 [19] - 第三季度总收入指引1 46亿至1 48亿美元 订阅收入指引1 275亿至1 295亿美元 [20] - 第三季度非美国通用会计准则营业利润指引3 150万至3 350万美元 每股收益指引0 20至0 21美元 [20] - 全年订阅收入指引上调至5 135亿至5 175亿美元 同比增长10% [24] - 全年总收入指引上调至5 85亿至5 89亿美元 同比增长约9% [24] - 全年非美国通用会计准则营业利润指引上调至1 175亿至1 215亿美元 同比增长约24% [24] - 全年每股收益指引0 77至0 80美元 [25] - 全年ACV指引5 64亿至5 67亿美元 同比增长10% [25] 各条业务线数据和关键指标变化 - 美国抵押贷款业务订阅收入2 090万美元 同比增长22% [16] - 抵押贷款业务全年订阅收入增长预期从持平上调至约5% [21] - 信贷 union市场第二季度新增6个新客户和35个交叉销售 [9] - 银行顾问AI技术已有超过80家客户购买 [11] - 平台定价转换已完成约21%的ACV [19] 各个市场数据和关键指标变化 - 非美国市场总收入3 350万美元 同比增长22% 按固定汇率计算增长19% [17] - 非美国市场订阅收入2 740万美元 同比增长30% 按固定汇率计算增长27% 有机增长10% [18] - 在西班牙签署首个客户 欧洲大陆市场机会超过40亿美元 [8] - 欧洲市场交易活动增加 预计下半年将有更多新业务 [9] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司专注于为金融机构提供统一的云原生SaaS平台 解决遗留技术和分散数据源问题 [6] - 2026财年增长计划包括扩大EMEA市场 激活信贷 union市场 实现客户 onboarding机会 交叉销售抵押贷款以及在整个统一平台中嵌入AI 数据和分析 [8] - AI战略以银行顾问为第一支柱 计划下季度开始向市场推出完全代理工作流程 [12] - 公司定位为全球AI银行领导者 凭借规模 全球影响力 市场声誉和一流产品组合 [14] - 平台定价转型进展符合预期 目标是在苹果对苹果的基础上实现约10%的价格提升 [42] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 宏观环境比以往更加支持 此前面临的逆风已基本消退 [30] - 交易活动和销售机会达到相当长时间以来的最高水平 [30] - 对实现2027财年40法则目标充满信心 [26] - 抵押贷款市场显示出动能迹象 超过50家nCino抵押贷款客户进行了扩张活动 [10] - AI出现在几乎每个客户对话中 并已成为帮助完成交易的区别因素 [14] 其他重要信息 - 与Infosys合作在荷兰ABN AMRO银行成功上线 将多个遗留系统整合到统一平台 [9] - 现有英国挑战者银行客户通过采用onboarding将其ACV提高了80%以上 [10] - 外汇因素对全年订阅收入 outlook增加了约210万美元的收益 [23] - Full Circle和SandBox Banking的收购贡献符合计划 全年无机订阅收入1 750万美元的预期保持不变 [23] - 专业服务业务重点转向 gross profit增长而非收入增长 [16] 问答环节所有提问和回答 问题: 有机增长重新加速的驱动因素及可持续性 [28] - 驱动因素包括团队执行力强 宏观环境更加支持 逆风基本消退 交易活动达到高水平 [29][30] 问题: AI差异化及银行顾问的进展 [31] - AI在每个客户对话中出现 并贡献了上半年的胜利 银行顾问已有80家客户 公司专注于技术采用和帮助客户改变工作方式 [33][34] - 完全代理工作流程将比预期更早交付 一些将在年底前推出 [35] 问题: 平台定价的进展和预期 [40] - 定价转型符合预期 目标苹果对苹果基础上约10%的提升 最大续约群体在第四季度 [42] - 客户特别是因为AI和银行顾问功能而接受新定价模式 [43] 问题: 抵押贷款市场份额增益 [44] - 抵押贷款市场势头强劲 管道活动增加 不需要依赖MBA公告或利率相关性 只需执行并拥有最佳技术 [45] 问题: 信贷 union市场的销售进展 [50] - 六个新交易验证了投资决策 团队专注于该市场机会 预计保持势头 有机会交叉销售平台 [51][53] 问题: 银行顾问对ACV的提升 [54] - 本财年银行顾问不是财务计划的一部分 重点是将技术尽可能多地部署到客户环境中 并带领他们完成采用旅程 [55][56] 问题: 全年ACV展望的能见度 [60] - 对实现或超越ACV指引充满信心 基于上半年的净预订量和管道机会 交易活动水平很高 [62][63] 问题: 银行顾问的收入贡献 [64] - 今年不会从该产品获得任何收入 重点仍然是采用和帮助客户改变业务方式 [64] 问题: Doc Fox和Full Circle的绩效 [68] - Full Circle按收入计划进行 技术工作进展顺利 Doc Fox技术工作已完成 将为下半年销售周期奠定基础 [69][72] 问题: 实现40法则的路径 [73] - 重点始终是增长 公司有巨大机会 无与伦比的产品组合和AI市场领导地位 40法则承诺没有区分增长和利润率 [75] 问题: AI功能是否会推动提前续约 [79] - 银行顾问正在推动与客户的对话 并促使他们提前接受新定价模式 在一些情况下已经发生了提前续约 [80] 问题: 稳定币对社区银行的风险 [82] - 客户目前没有将稳定币解决方案作为优先事项 公司密切关注市场并倾听客户意见 当客户准备好时会采取主动 [82] 问题: 2027财年增长前景 [86] - 目前专注于执行2026财年 对业务现状和交易活动感到满意 明年将形成对下一年的看法 [86] 问题: 管道机会的驱动因素 [88] - 宏观环境支持 逆风已过 AI拐点推动客户对话和结果交付 团队对管道覆盖率和比率的强烈关注 [89][91] 问题: 国际管道增长 [95] - EMEA管道活动出现重新加速的迹象 领导团队表现良好 欧洲大陆超越英国和爱尔兰的焦点正在奏效 [96] 问题: 抵押贷款量展望 [98] - 不推断第二季度的超预期表现 考虑季节性因素 坚持指引理念 对团队在市场困难时期获得市场份额感到自豪 [99][101] 问题: 未来几年增长的主要驱动因素 [105] - 增长来自平台的威力和多元化收入流 AI是交付结果的最佳代理 但公司专注于可控的投资和增长计划 [105][106] 问题: 专业服务毛利率改善步伐 [107] - 预计逐步改善 需要完成现有项目并启动新计划 团队专注于执行以实现毛利率显著提升 [108][109] 问题: 大型商业客户定价转换经验 [113] - 新定价模式使对话转向结果交付和效率提升 客户更愿意在nCino内扩展 尽管改变需要教育过程 [114] 问题: 上半年预订表现及下半年展望 [118] - 上半年净预订表现令人满意 对实现或超越全年ACV指引充满信心 团队专注于执行 [119][120] 问题: 收购业务的增长贡献 [124] - Full Circle和SandBox按收入计划进行 技术整合进展顺利 预计明年将更具增值性 [124][125] 问题: 抵押贷款定价模式和客户构成 [126] - 平台定价的21%中约三分之一来自抵押贷款 从收入角度更倾向于非存款机构(IMB和 homebuilders) [127][128]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度总收入1.488亿美元 同比增长12% [13] - 订阅收入1.308亿美元 同比增长15%(报告基础) 有机增长10% [13] - 美国抵押贷款业务订阅收入2090万美元 同比增长22% [14] - 非美国总收入3350万美元 同比增长22%(固定汇率下19%) [15] - 非美国订阅收入2740万美元 同比增长30%(固定汇率下27%) 有机增长10% [16] - 非GAAP运营收入3000万美元 占收入20% [16] - 季度末现金及受限现金1.232亿美元 信贷额度未偿还余额2.035亿美元 [17] - 第二季度回购75万股普通股 平均价格26.89美元 总对价约2000万美元 [17] - 平台定价转换已完成约21%的ACV [17] 各条业务线数据和关键指标变化 - 商业贷款发起解决方案在北美企业市场表现强劲 与两家美国前50大银行和加拿大前五大银行签署重要扩展协议 [4] - 抵押贷款业务显示增长势头 超过50家nCino抵押贷款客户进行扩展活动 约半数为存款机构 [7] - 专业服务收入1810万美元 同比下降2% [14] - 信用 union市场新增6个新客户和35个交叉销售 [6] - 银行业顾问(Banking Advisor)技术已被80多家客户购买 [8] 各个市场数据和关键指标变化 - 北美市场商业贷款获得净新100亿美元资产银行近7位数ACV承诺 [4] - EMEA市场签署西班牙首个客户 预计超过40亿美元市场机会 [5] - 荷兰最大银行之一ABN AMRO成功上线nCino系统 [6] - 英国挑战者银行客户通过采用onboarding解决方案 ACV增长超过80% [7] - 非美国市场表现强劲 总收入增长22% 订阅收入增长30% [15][16] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司专注于六大增长计划:扩大EMEA市场 focus、激活信用 union市场、实现onboarding机会、交叉销售抵押贷款、在整个统一平台嵌入AI、数据和 analytics [5] - AI战略取得进展 Banking Advisor作为首个支柱 专门为金融机构设计的AI驱动界面 [8] - 平台定价转型按预期进行 目标实现约10%的 uplift [41] - 公司定位为全球AI银行业领导者 拥有规模、全球影响力、市场声誉和最佳产品组合 [11] - 专注于通过使用AI和SandBox banking实现更快部署时间 [14] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 宏观环境比之前更加支持 曾经面临的逆风已基本消退 [29][87] - 交易活动水平是相当长时间以来未见的高水平 [29][59] - 对实现2027年左右Rule of 40目标保持信心 [25] - AI在几乎所有客户对话中出现 AI优先方法已成为差异化因素 [11][32] - 抵押贷款团队在抵押贷款周期低谷期获得了这些客户 对这些结果感到鼓舞 [19] 其他重要信息 - 第二季度订阅收入比指引高端超出约430万美元 其中170万美元来自美国抵押贷款业务超预期 [14] - 外汇汇率相对于计划有利 带来160万美元收益 [14] - 全年指引更新:订阅收入5.135-5.175亿美元(之前5.07-5.11亿美元) 总收5.85-5.89亿美元(之前5.785-5.825亿美元) [23] - 全年非GAAP运营收入预期1.175-1.215亿美元(之前1.12-1.16亿美元) [23] - ACV指引5.64-5.67亿美元 增长10% 反映净增加4800-5100万美元 [24] 问答环节所有的提问和回答 问题: 有机增长重新加速的驱动因素及可持续性 [27] - 团队执行力强 宏观环境更加支持 逆风已消退 交易活动水平是相当长时间以来未见的高水平 [28][29] 问题: AI差异化及Banking Advisor进展 [31] - AI在所有客户对话中出现 对上半年获胜有 meaningful贡献 拥有十年流程中心数据 Banking Advisor采用存在变革管理过程 代理体验将比预期更早交付 [32][33][34] 问题: 平台定价进展及预期 [38] - 定价转型按预期进行 目标约10% uplift 最大续约群体在第四季度 AI和Banking Advisor技能促进转型 [40][41][42] 问题: 抵押贷款市场份额增益 [43] - 收敛流失率降至历史低点 管道活动增加 不需要依赖MBA宣布或利率关联 只需执行并拥有最佳技术 [43][44] 问题: 信用 union市场新增客户及销售团队进展 [47] - 六笔交易验证了投资激活该团队的正确性 解决相同业务问题但使用该细分市场语言 有机会交叉销售平台 [48][50] 问题: Banking Advisor对ACV的提升影响 [51] - 不是2026财年财务计划的一部分 重点是将技术投入尽可能多的客户环境 按群体引导他们使用该技术 [52][53] 问题: 满足或超过全年ACV展望的信心水平 [57] - 对执行有信心 业务存在 交易活动水平是相当长时间以来未见的高水平 对上半年净预订量和管道都感到满意 [58][59] 问题: Banking Advisor本年收入贡献 [61] - 从超额角度确实没有收入 重点在采用和帮助客户转变业务方式 [61] 问题: Doc Fox和Full Circle表现及前景 [65] - Full Circle按收入计划进行 技术工作将交付完整CLM解决方案 Doc Fox技术工作已完成 将为下半年销售周期奠定基础 [66][67] 问题: 2027年Rule of 40的相对贡献 [69] - 重点始终在增长方面 有巨大机会 拥有无与伦比的产品组合 在AI方面领先市场 希望尽可能多的增长来自增长部分 [71][72] 问题: 新功能是否推动提前续约 [76] - 已在上半年一些早期续约场景中看到这种情况 Banking Advisor兴趣正在拉 forward对话 使客户走向新定价模式 [76][77] 问题: 稳定币对社区银行的潜在风险 [79] - 密切关注市场发展 倾听客户意见 目前不是优先事项 当客户准备好时将处于前沿位置 [80][81] 问题: 2027年业务增长预期 [84] - 目前专注于执行2026年 对业务现状感到满意 交易活动良好 全球讨论活跃 [84][85] 问题: 管道强劲的驱动因素 [86] - 宏观环境支持 逆风已过去 AI拐点推动客户对话 专注于管道覆盖率和比率 执行力强 [87][88] 问题: 国际管道重新加速迹象 [92] - 绝对看到管道活动重新加速的迹象 专注于英国和爱尔兰以外的欧洲大陆 管道活动强劲 [93][94] 问题: 抵押贷款量超预期的下半年假设 [95] - 坚持指引理念 不 extrapolate 可能有季节性因素 对团队在市场困难时期获得市场份额感到自豪 [95][96] 问题: 未来几年增长更强驱动因素 [101] - 平台力量和多元化收入流 AI大拐点 AI本身不驱动收入增长 而是交付给客户的成果驱动增长 [101][102] 问题: 专业服务毛利率改善步伐 [103] - 预期较为渐进 需要完成一些现有项目 同时推进如Project 70等倡议 预计明年开始看到效益 [104][105] 问题: 商业客户定价转换经验 [110] - 新定价模型提供机会扩大客户使用nCino的视野 更愿意讨论成果和效率提升 虽然变革有难度 [111][112] - 平台定价的21%中约三分之一来自抵押贷款 [113] 问题: 上半年预订量与计划对比 [115] - 对上半年公司执行和表现感到满意 这给予对实现全年ACV指引的信心 业务存在 只需执行 [116][117] 问题: 无机业务增长速率 [121] - Full Circle和SandBox按收入计划进行 技术工作进展良好 预计明年将更具增值性 [122] 问题: 抵押贷款定价模型比例及客户构成 [124] - 平台定价的21%中约三分之一来自抵押贷款 从标识角度历史上更偏向IMBs 从收入角度更偏向非存款机构 [125]

收入和利润（同比环比） - 总营收同比增长12.4%至1.488亿美元（2025年Q2）[17] - 订阅收入同比增长14.8%至1.308亿美元（2025年Q2）[17] - 累计营收同比增长12.5%至2.93亿美元（2025年上半年）[17] - 2025年第二季度总营收1.488亿美元，同比增长12.4%；订阅收入1.308亿美元，增长14.8%[181] - 2025年前六个月总营收2.93亿美元，同比增长12.5%；订阅收入2.563亿美元，增长14.3%[181] - 订阅收入从2024年第三季度的1.139亿美元增长至2025年同期的1.308亿美元，增幅14.8%[201][203] - 总营收从2024年第三季度的1.324亿美元增长至2025年同期的1.488亿美元，增幅12.4%[201][203] - 2025年六个月总营收达2.92952亿美元，其中国际业务收入6509.5万美元[68] - 美国非抵押贷款订阅收入六个月增长9.7%至1.63238亿美元[68] - 毛利润同比增长12.3%至8813万美元（2025年Q2）[17] - 运营亏损同比扩大17.6%至930万美元（2025年Q2）[17] - 净亏损同比扩大24.5%至1372万美元（2025年Q2）[17] - 公司2025财年上半年净亏损为970万美元，较2024年同期的1410万美元亏损收窄31.2%[28] - 2025年第二季度净亏损1530万美元，较去年同期1100万美元亏损扩大39%[181] - 经营亏损从2024年第三季度的791万美元扩大至2025年同期的930万美元[201] - 净亏损从2024年第三季度的1102万美元扩大至2025年同期的1372万美元[201] - 其他净收入大幅改善至1681万美元（2025年上半年）[17] 成本和费用（同比环比） - 利息支出同比激增142.2%至444万美元（2025年Q2）[17] - 资本支出大幅增加773.5%，从2024年的79万美元增至2025年的687万美元[28] - 2025年第二季度无形资产摊销费用为924.1万美元，较2024年同期的734.9万美元增长25.8%[116] - 2025年第二季度股权激励费用为1861.6万美元，其中行政管理费用704万美元占比最高[127] - 2025年第二季度租赁总费用为205.3万美元，其中运营租赁费用141.2万美元[129] - 销售与营销费用从2024年第三季度的3171万美元增至2025年同期的3727万美元，占收入比例从24.0%升至25.0%[201][202] - 研发费用占收入比例从2024年第三季度的25.9%降至2025年同期的23.3%[202] - 订阅成本三个月增加460万美元，主要由于数据成本增加240万美元及人员成本增加110万美元[210] - 专业服务毛利率恶化至-25.7%（对比上年-11.2%），因战略投资扩张能力和较低费率[212] - 六个月期间专业服务成本增加430万美元，其中人员成本增加340万美元[213] - 公司预计订阅成本将继续随nCino平台用户增长而增加[210][211] 现金流和资本管理 - 经营活动现金流净额同比增长21.2%，从2024年的5940万美元增至2025年的7210万美元[28] - 应收账款管理改善，经营现金流中应收账款变动贡献5180万美元，较2024年3780万美元增长37.0%[28] - 员工股票期权行权产生130万美元现金流入，较2024年同期的170万美元下降23.5%[25][28] - 业务收购支出5030万美元，较2024年同期9080万美元下降44.6%[28] - 现金及等价物期末余额1.23亿美元，较期初1.21亿美元增长1.6%[28] - 公司回购74.37万股普通股耗资2001万美元（2025年Q2）[23] - 股票回购计划执行259万股，总金额6060万美元[25][28] - 公司董事会授权1亿美元股票回购计划，截至2025年7月31日已回购6054.6万美元，剩余3950万美元授权额度[119][120][121] - 2025年第二季度以每股26.89美元均价回购74.3669万股，上半年以每股23.53美元均价回购257.2782万股[120] - 股票回购计划执行6050万美元（260万股），剩余3950万美元额度[178] 收购活动 - 以6290万美元收购Sandbox Banking，包含最高1000万美元的盈利对赌条款[177] - DocFox收购对价7240万美元，确认商誉5630万美元[82] - ILT Acquisition最终收购净资产价值为200.38百万美元，包括无形资产86.6百万美元和商誉111.11百万美元[90] - ILT Acquisition无形资产明细：客户关系58.7百万美元（10年摊销）、开发技术25.8百万美元（5年摊销）、商标2.1百万美元（1年摊销）[91] - FullCircl Acquisition总对价142.4百万美元，含129.2百万美元现金支付及13.2百万美元递延付款现值[94] - FullCircl Acquisition初步商誉108.55百万美元，无形资产37.0百万美元，含客户关系26.5百万美元及开发技术9.4百万美元[98][101] - FullCircl Acquisition计量期间调整减少商誉9.4百万美元，对应递延所得税调整[98] - Sandbox Banking Acquisition总对价62.94百万美元，含53.49百万美元现金对价及8.1百万美元或有对价[104][105] - Sandbox Banking Acquisition初步商誉53.83百万美元，无形资产13.4百万美元，含客户关系8.5百万美元及开发技术4.5百万美元[109][110] - 三起收购交易成本：FullCircl 3.6百万美元、Sandbox Banking 1.4百万美元[93][103] - 截至2025年7月31日商誉总额10.71亿美元，较期初增加5.16亿美元，含收购增加5.38亿美元及计量调整减少1.04亿美元[115] - 所有收购产生的商誉均不可抵税（除ILT的11.1百万美元可抵税外）[92][102][113] - 收购Sandbox Banking的或有对价最高潜在支付金额为1000万美元[64] - 或有对价公允价值变动至2025年7月31日余额为840万美元，较初始增加300万美元[64] 业务表现和客户指标 - 订阅收入占总收入比例从86.0%提升至87.9%，主要由于客户基础扩大[204] - 订阅收入在三个月期间增长1680万美元，其中51.7%来自现有客户扩展使用，48.3%来自新客户初始收入[204] - 六个月期间订阅收入增长3200万美元，其中51.1%来自现有客户，48.9%来自新客户[205] - 专业服务收入从2024年第三季度的1849万美元略降至2025年同期的1806万美元，占比从14.0%降至12.1%[201][203] - 专业服务收入三个月减少40万美元，主要由于解决方案组合变化和有效费率降低[206] - 剩余履约义务金额12亿美元，69%预计在24个月内确认[72] - 新定价模式从基于席位转向基于资产规模/交易量，于2025财年正式实施[173] 国际和地区表现 - 国际收入占比22.5%（季度）和22.2%（半年）[183] 投资活动 - 对nCino K.K.初始投资470万美元（2019年10月）[53] - 2023年10月追加投资nCino K.K. 100万美元[53] - 按计量替代法核算的投资未实现收益六个月期间为50万美元，累计未实现收益为70万美元[66] - 六个月期间已实现投资收益为120万美元[66] - 2025年7月31日对Zest AI投资额为0美元[153] 债务和融资 - 循环信贷额度从5000万美元增至2.5亿美元，到期日延长至2029年10月28日[132][133][135] - 2024年信贷安排借款利率为基准利率加1.00%或Term SOFR加2.00%，且利率下限为0.00%[136] - 未使用信贷额度需支付0.25%的承诺费[138] - 公司需维持合并总杠杆比率不超过4.00:1.00及利息覆盖率不低于3.00:1.00[140] - 截至2025年7月31日未摊销债务发行成本为120万美元[142] - 2025年7月31日信贷安排未偿还金额为2.035亿美元，适用利率6.33%[143] - 2025年7月31日可用信贷额度为4650万美元[143] 重组活动 - 2026财年第二季度裁员约7%并缩减办公空间[163] - 公司重组费用截至2025年7月31日的六个月总计1.0065亿美元，其中遣散费7000万美元、退出成本1732万美元、资产减记1333万美元[165] - 研发部门重组费用最高达4026万美元，占重组总费用的40%[165] - 截至2025年7月31日重组负债余额为2086万美元，其中1771万美元计入流动负债[165] 其他财务数据 - 外汇折算造成166万美元其他综合损失（2025年Q2）[20] - 其他综合收益从2024年盈利41万美元转为2025年亏损30万美元[25] - 外汇损失显著改善，从2024年损失39万美元转为2025年收益1400万美元[28] - 外币交易损失：2025年第二季度70万美元，上半年1510万美元[49] - 可赎回非控制权益期末余额1034.5万美元（2025年7月31日）[57] - 可赎回非控制权益调整额：2025年上半年199.1万美元[57] - 货币市场账户公允价值：4597.8万美元（2025年7月31日，Level 1）[63] - 或有对价公允价值：840万美元（2025年7月31日，Level 3）[63] - 估值模型使用86.7%的加权平均达成率及6.7%的折现率[65] - 应收账款净额从1.46787亿美元下降至9846.8万美元[70] - 截至2025年7月31日，单个客户占应收账款比例达11%[42] - 坏账准备金期末余额为124.8万美元（2025年7月31日）[45] - 应收账款坏账准备转回：2025年第二季度49万美元[45] - 无形资产净值从2025年1月31日的1.54571亿美元略降至2025年7月31日的1.5192亿美元[116] - 预计2026财年剩余期间的无形资产摊销费用为1797.9万美元[118] - 截至2025年7月31日，未归属限制性股票单位(RSU)相关未确认补偿费用为1.666亿美元，预计在2.91年内摊销[124] - 运营租赁负债加权平均剩余期限6.18年，折现率6.9%[129] - 2026财年剩余采购承诺4281.3万美元，融资租赁义务233万美元[149] - 2025年7月31日融资义务加权平均贴现率5.7%[149]

财务表现 - 第二季度总收入为1.488亿美元，同比增长12%[7] - 订阅收入为1.308亿美元，同比增长15%，有机增长为10%[7] - GAAP运营亏损为930万美元，同比减少140万美元[7] - 非GAAP运营收入为3000万美元，同比增长56%[7] - 年度合同价值（ACV）在2025财年为5.1641亿美元，同比增长13%[10] - 订阅收入净保留率为110%，较上年下降[10] - 非GAAP毛利率在2026财年第二季度为75%[24] - 2026财年第二季度非GAAP订阅毛利为9970万美元，毛利率为76%[48] - 2026财年第二季度GAAP运营亏损为929.6万美元[49] - 2026财年第二季度非GAAP净收入为2567.4万美元，每股收益为0.22美元[50] - 2026财年第二季度自由现金流为1258.8万美元[50] 用户数据 - 国际订阅收入在2026财年第二季度占总收入的34%[19] - 美国抵押贷款订阅收入为2090万美元，同比增长22%[41] - 国际订阅收入为2740万美元，同比增长30%，按固定汇率计算同比增长27%[41] 未来展望 - 公司预计2026财年第三季度总收入将在1.460亿至1.480亿美元之间[35] - 非GAAP每股净收益预计在0.77至0.80美元之间[35] - 2026财年总收入指导为5.805亿美元，同比增长9%[42] - 2026财年订阅收入指导中点为5.155亿美元，同比增长10%[42] - 2026财年美国抵押贷款订阅收入增长预期为5%，高于之前的持平预期[42]

收入和利润（同比环比） - 总营收1.488亿美元同比增长12%[4][5] - 订阅营收1.308亿美元同比增长15%[4][5] - 总收入第二季度同比增长12.4%达到14.88亿美元[16] - 订阅收入第二季度同比增长14.8%至13.08亿美元[16] - 公司2025财年第二季度GAAP总收入为14.88亿美元，同比增长12.4%[28] - 非GAAP运营收入3000万美元同比增长56%[5] - 非GAAP净收入2570万美元同比增长64%[5] - 非GAAP营业利润为3001万美元，营业利润率提升至20%[31] - 非GAAP归属于公司的净利润为2567.4万美元，每股收益0.22美元[31][34] - 营业亏损第二季度同比扩大17.6%至929.6万美元[16] - 净亏损第二季度同比扩大24.5%达1371.9万美元[16] 成本和费用（同比环比） - 股权激励费用上半年达3443万美元占运营费用18.6%[19][23] - 股权激励费用为1861.6万美元，占收入比例13%[31] - 债务利息支出第二季度同比激增142%达444.4万美元[16] - 重组费用显著增加，单季度达1006.5万美元[31] - 无形资产摊销费用同比增长25.7%至924.1万美元[31] 现金流表现 - 经营活动现金流上半年同比增长21.3%至7205.6万美元[19] - 投资活动现金流上半年净流出5344.5万美元主要用于收购业务[19] - 应收账款回收上半年产生5183.7万美元现金流[19] - 经营现金流同比增长254.8%至1773.6万美元[34] - 自由现金流达1258.8万美元，同比增长176.4%[34] 财务指导 - Q3营收指导1.46-1.48亿美元订阅营收指导1.275-1.295亿美元[9] - 2026财年营收指导5.85-5.89亿美元订阅营收指导5.135-5.175亿美元[9] - 2026财年非GAAP运营收入指导1.175-1.215亿美元[9] - 年度合同价值(ACV)指导5.64-5.67亿美元[9] 资本和流动性 - 现金及等价物1.232亿美元循环信贷额度2.035亿美元[5] - 现金及等价物期末余额为12.32亿美元较期初下降1.6%[19][22] - 回购75万股普通股平均价格26.89美元总对价2000万美元[5] - 加权平均流通股数量基本稳定在1.15亿股[34] 盈利能力指标 - 非GAAP毛利润为1.94亿美元，非GAAP毛利率稳定在66%[28]

核心观点 - 公司公布2026财年第二季度财务业绩 总收入和订阅收入均超预期 同比增长12%和15% [1][2][6] - 非GAAP运营收入同比增长56%至3000万美元 非GAAP净收入同比增长64%至2570万美元 [7] - 客户需求持续增强 包括新解决方案和目标市场的扩张 [2] - 公司回购75万股普通股 平均价格26.89美元 总对价2000万美元 [7] - 提供第三季度和2026财年全年乐观指引 [5][11] 财务业绩 - 总收入1.488亿美元 同比增长12% 去年同期1.324亿美元 [6][7] - 订阅收入1.308亿美元 同比增长15% 去年同期1.139亿美元 [6][7] - GAAP运营亏损930万美元 去年同期亏损790万美元 [7] - 非GAAP运营收入3000万美元 同比增长56% 去年同期1930万美元 [7] - 现金及现金等价物1.232亿美元 循环信贷额度2.035亿美元未偿还 [7] - 非GAAP每股收益0.22美元 同比增长69% 去年同期0.13美元 [7] 业务进展 - 与两家美国前50大银行和加拿大前5大银行续约并扩大关系 [7] - 签署首个西班牙客户 为非银行贷款机构 [7] - 扩大与英国挑战者银行的关系 新增客户生命周期管理解决方案 [7] - 与全美前25大住宅建筑商的贷款部门签署nCino抵押贷款解决方案 [7] 财务展望 - 第三季度总收入指引1.46-1.48亿美元 订阅收入指引1.275-1.295亿美元 [7] - 第三季度非GAAP运营收入指引3150-3350万美元 [7] - 2026财年总收入指引5.85-5.89亿美元 订阅收入指引5.135-5.175亿美元 [11] - 全年非GAAP运营收入指引1.175-1.215亿美元 [11] - 全年年度合同价值(ACV)指引5.64-5.67亿美元 [11] 资产负债表 - 总资产从16.1亿美元增至16.16亿美元 [14] - 应收账款从1.467亿美元降至9846.8万美元 [14] - 商誉从10.19亿美元增至10.71亿美元 [14] - 总负债从5.127亿美元增至5.488亿美元 [14] - 库存股从0增至6059.8万美元 [14]